ww

w.m

2.g

e

Se

pte

mb

er 2

01

6

დივერსიფიცირებული უძრავი ქონების კომპანია

ობლიგაციების პრეზენტაცია

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6

1

სარჩევი

1. ტრანზაქციის აღწერა

2. კომპანიის აღწერა

3. ინდუსტრიის აღწერა

დანართი სადამფუძნებლო სტრუქტურა

ორგანიზაციული სტრუქტურა

ისტორიული მოგება-ზარალის ანგარიშგება

ისტორიული საბალანსო ანგარიშგება

საქართველოს მაკროეკონომიკის მიმოხილვა

www.m2.ge

ტრანზაქციის აღწერა

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6

3

ობლიგაციების ძირითადი პირობები

ემიტენტი • სს მ2 უძრავი ქონება

მოცულობა • 25,000,000 აშშ დოლარი

ვადიანობა • 3 წელი

გამოშვების თარიღი • ოქტომბერი 2016

მიღებული სახსრების გამოყენება

• არსებული ობლიგაციების რეფინანსირება • ახალი პროექტების ფინანსირება

დათქმები • სტანდარტული პაკეტი

დავალიანების შეზღუდვა გადახდების შეზღუდვა

კუპონი • 7.5%-დან 9%-მდე ( განისაზღვრება book-building-ის შედეგად) *

ლისტინგი • საქართველოს საფონდო ბირჟა

* იბეგრება საქართველოს კანონით გათვალისწინებული გადასახადებით

www.m2.ge

კომპანიის აღწერა

5

ძლიერი ფინანსური მაჩვენებლები

მკაფიო სტრატეგია და რეალისტური ბიზნეს გეგმა

დივერსიფიცირებული უძრავი ქონების კომპანია წარმატებული ისტორია და ზრდაზე ორიენტირებული გეგმები

ეკონომიკური გარემოს სტაბილურობა: 2016 წელს ეკონომიკური გარემოს დასტაბილურებამ, ძლიერმა მენეჯმენტმა და მყარმა სტრატეგიამ განაპირობა გაყიდვების საგრძნობი გაუმჯობესება

გაყიდვების ზრდა: 2016 წლის მეორე კვარტალში გაყიდული ფართი 319%-ით, ხოლო თანხობრივად 314%-ით გაიზარდა 2015 წლის მეორე კვარტლის მაჩვენებელთან მიმართებაში.

კომპანია ეფექტურად მართავს ადმინისტრაციულ ხარჯებს ძლიერი წინარე გაყიდვები: კომპანიას აქვს 50.1 მლნ აშშ დოლარის

ოდენობის აკუმულირებული გაყიდვები, რომელიც შემოსავლად იქნება აღიარებული მიმდინარე პროექტების დასრულების შემდეგ 2016-2018 წლებში;

სტაბილური და კარგად მართული საბალანსო უწყისი წმინდა აქტივები 33.65%-ით გაიზარდა 83.3 ლნ ლარიდან 2015

წლის 30 ივნისის მდგომარეობით 111.4 მლნ ლარამდე 2016 წლის 30 ივნისის მდგომარეობით.

ხელმისაწვდომი ბინები: კომპანია მთავარ საქმიანობად რჩება საშუალო შემოსალის მქონე სეგმენტზე ორიენტირებული მრავალბინიანი საცხოვრებელი პროექტების განვითარება (affordable housing).

ოპტიმას ხაზი: კომპანია აპირებს განაგრძოს დაბალშემოსავლიან სეგმენტზე ორიენტირებული საცხოვრებელი პროექტების განვითარება

პრემიუმ კლასი: m2 გეგმავს მცირემასშტაბიანი პრემიუმ კლასის საცხოვრებელი პროექტების განვითარებას;

საინვესტიციო ქონება: კომპანიის მიზანია გაზარდოს კომერციული უძრავი ქონების პორტფელი და დააგენერიროს 10% უკუგება პორტფელიდან.

ფრანჩაიზინგი: მესამე მხარეების მიწის განვითარების გზით კომპანია გეგმავს დამატებითი შემოსავლების მიღებას

სასტუმროები: m2 იწყებს 3-ვარსკვლავიანი სასტუმროების განვითარებას, დაბალბიუჯეტიანი სასტუმროებზე ბაზარზე არსებული მოთხოვნის გამო

M2 - ბაზრის ლიდერი წარმატებული ისტორიით და სამომავლო პოტენციალით

1 2

3 4

ხელმისაწვდომი ბინათმშენებლობა (Affordable housing): m2 არის საქართველოს ბაზარზე მოღვაწე ერთ-ერთი უმსხვილესი დეველოპერი. მასშტაბების უპირატესობებით გამოწვეული ხარჯების ოპტიმიზაცია შესაძლებლობას აძლევს კომპანიას შესთავაზოს თავის მომხარებელს მაღალი ხარისხი კონკურენტულ ფასად

ოპტიმა: m2-მა განავითარა ეკონომ კლასი პროდუქტი - ოპტიმა ხაზი, რის შედეგადაც კიდევ უფრო ხელმისაწვდომი გადახადა ბინის ფლობა.

პრემიუმ კლასის აპარტამენტები: კომპანიამ დაიწყო მცირე მასშტაბის პრემიუმ კლასის კომპლექსის მშენებლობა

კომერციული უძრავი ქონებიდან მიღებული შემოსავალი: კომპანია მართავს საინვესტიციო ქონებას. მიზნობრივი უკუგება უძრავი ქონების პორტფელზე შეადგენს 10%-ს.

ფრანჩაიზინგი: m2 გეგმავს ფრანჩაიზინგის გზით საკომისიო შემოსავლის მიღებას

სასტუმროები: კომპანია გეგმავს 3-ვარსკვლავიანი სასტუმროების განვითარებას თბილისსა და ქუთაისში

წარმატებული ისტორია: კომპანიამ 2010 წლიდან დღემდე დროულად

და დაგეგმილი ბიუჯეტის შესაბამისად დაასრულა 6 საცხოვრებელი კომპლექსის დეველოპმენტი. შიდა უკუგების კოეფიციენტი (IRR) მთავარი ხაზიდან- affordable housing- 46%-დან 165%-მდე ფარგლებშია, ხოლო ოპტიმას ხაზის შიდა უკუგების კოეფიციენტი 31%-ია.

მიმდინარე პროექტები: დღესდღეობით კომპანიას აქვს სამი მიმდინარე პროექტი, რომელიც ჯამურად მოიცავს 1,140 ბინის მშენებლობას. მშენებარე ბინების 30% უკვე გაყიდულია.

დაგეგმილი პროექტები: მ2-ს დაგეგმილი აქვს 3 ახალი პროექტი, რომლებიც მოიცავენ 478 ბინას და რომელთა დეველოპმენტი და გაყიდვა უნდა მოხდეს შემდეგი სამი წლის განმავლობაში.

ჯამურად მიმდინარე და დაგეგმილი პროექტების მახასიათებლები შემდეგია:

ჯამურად ასაშენებელი ფართი: 224,500 კვ.მ დაგეგმილი პროექტების შიდა უკუგების კოეფიციენტი

(IRR): 36%-70%

6

დივერსიფიცირებული უძრავი ქონების კომპანია 1

m2 არის უმსხვილესი დეველოპერული კომპანია რომელიც ავითარებს მრავალბინიან საცხოვრებელ კომპლექსებს თბილისში 2010 წლიდან. უკანასკნელ წლებში კომპანია იქცა საქართველოს ბინათმშენებლობის სექტორში ერთ-ერთ ყველაზე ცნობილი და სანდო ბრენდად. კომპანია ბინათმშენებლობის განვითარების ბაზრის პირველი მსხვილი მოთამაშეა , რომელმაც დააამკვიდრა დასრულებული ბინების ჩაბარების კონცეფცია. ამასთანავე, კომპანია სთავაზობს მყიდველებს საცხოვრებელი კომპლექსის მართვის მოსახურებას საცხოვრებელი კომპლექსების ექსპლუატაციაში გაშვების შემდეგ.

საცხოვრებელი კომპლექსების განვითარება

კომერციული უძრავი ქონება ფრანჩაიზინგი

ხელმისაწვდომი ბინათმშენებლობა: კომპანია 2011 წლიდან სთავაზობს თავის

კლიენტებს ხელმისაწვდომ ბინათმშენებლობას. M2-მა წარმატებით დაასრულა 6 საცხოვრებელი

კომპლექსის პროექტი. 1,672 დასრულებული აპარტამენტიდან 94% გაყიდულია, ხოლო 1,140 მშენებარე აპარტამენტის წინასწარი გაყიდვა შეადგენს 30%-ს.

კომპანია ინარჩუნებს გამორჩეულად მაღალ უკუგებას, საშუალოდ 65% IRR-ს პროექტებზე

ოპტიმა: M2 ავითარებს ოპტიმა ხაზს, რომელიც

დაბალშემოსავლიან ოჯახებზეა გათვლილი. კომპანიამ ერთ საძინებლიანი აპარტამენტის

ფასი თბილისში 40,000 აშშ დოლარიდან 29,000 აშშ დოლარამდე დაიყვანა.

პრემიუმ კლასის ბინათმშენებლობა m2-მა დაიწყო მცირე მასშტაბის პრემიუმ

კლასის საცხოვრებელი კომპლექსი „სქაილაინ რეზიდენსი“ გავითარება.

m2 მომავალშიც გეგმავს მცირე მასშტაბიან პრემიუმ საცხოვრებელი კომპლექსების გავითარებას პრესიჟულ ადგილებზე

სასტუმროები

m2 მართავს შემოსავლიანი აქტივების დივერსიფიცირებულ პორტფელს, რომელიც ძირითადად შედგება: ცენტრალურ ქუჩაზე განლაგებული უძრავი

ქონების აქტივებისგან; ინდუსტრიული და საოფისე ფართებისგან

m2 მიზნად ისახავს შემოსავლის მაგენერირებელი პორტფელის საბაზრო ფასიდან 10%-იანი მოგების მიღებას.

შესაძლებლობა: მესამე მხარის კუთვნილი მიწის განვითარება და საკომისიო სახით შემოსავლების მიღება

მ2-ის მომხმარებელზე ორიენტირებული ბრენდი, გაყიდვების არხები და დაბალი დანახარჯები აძლევს კომპანიას საკომისიო შემოსალების გამომუშავების უნიკალურ შესაძლებლობას. ფრანჩაიზინგის შედეგად კომპანიას არ მოუწევს მიწის ყიდვა და შესაბამისად შეამცირებს საბალანსო უწყისზე რისკს.

შესაძლებლობა: სამვარსკვლავიანი სასტუმროების შეზღუდული რაოდენობა და ტურისტების ნაკადის ზრდა 560,000-დან (2007 წელს) 6 მილიონამდე (2015 წელს) ქმნის საშუალო სეგმენტზე გათვლილი სასტუმროების გავითარების პოტენციალს.

კომპანიამ ხელი მოაწერა ექსკლუზიურ ხელშეკრულებას Wyndham-თან საქართველოში Ramada Encore ბრენდის სასტუმროების გახსნის თაობაზე.

წარმატებული ისტორია და ზრდაზე ორიენტირებული გეგმები

ნუცუბიძის ქუჩა

• 221 ბინა • IRR: 58% • გაყიდვები: $17.4 მილიონი • გაყიდული ბინები: 221/221,

100%

ყაზბეგის ქუჩა

• 295 ბინა • IRR: 165% • გაყიდვები: $27.0 მილიონი • გაყიდული ბინები: 292/295,

99%

თამარაშვილის ქუჩა II

• 270 ბინა • IRR: 71% • გაყიდვები: $20 მილიონი • გაყიდული ბინები: 236/270,

87%

ოპტიმა მოსკოვის გამზირი

• 238 ბინა • IRR: 31% • გაყიდვები: $8.9 მილიონი • გაყიდული ბინები: 182/238,

76%

1

აშენებულია 1,672 ჯამურად, გაყიდულია 94%

2

2 3 4 5 6

2012 2014 2015 2016 2016 2016

ჩუბინაშვილი M2 იპოდრომთან ნუცუბიძე ყაზბეგი თამარაშვილი 2 ოპტიმა მოსკოვის გამზირზე

ჩუბინაშვილის ქუჩა

• 123 ბინა • IRR: 47% • გაყიდვები: $9.9 მილიონი • გაყიდული ბინები 123/123,

100%

მ2 იპოდრომზე

• 525 ბინა • IRR: 46% • გაყიდვები: $48,4 მილიონი • გაყიდული ბინები:

523/525,99.6%

1 2 3 4

5 6

მოსახერხებელი ადგილმდებარეობა

დახვეწილი ინფრასტრუქტურა

23%-მდე ენერგოეფექტურობა

კომფორტი და უსაფრთხოება

1 2 3 4

კომპანიის ძირითადი ღირებულებაა მომხმარებლის კმაყოფილება

დასრულების თარიღები

წარმატებული ისტორია და ზრდაზე ორიენტირებული გეგმები

2

1 2 3 4 5 6

დაწყების თარიღი

m2 იპოდრომთან 2

• 819 ბინა • IRR: 60% • სულ დაგეგმილი გაყიდვები :

$ 71.1 მილიონი • გაყიდული ბინები 255/819, 31% • დაწყების თარიღი: 11/2015 • დასრულების თარიღი: 09/2018

სკაილაინი

• 19 ბინა • IRR: 329% • სულ დაგეგმილი გაყიდვები:

$10.1 მილიონი • გაყიდული ბინები: 8/19, 42% • დაწყების თარიღი:12/2015 • დასრულების თარიღი: 12/2016

ყაზბეგის 2

• 302 ბინა • IRR: 51% • სულ დაგეგმილი გაყიდვები:

$46.5 მილიონი • გაყიდული ბინები: 63/302, 21% • დაწყების თარიღი: 06/2016 • დასრულების თარიღი: 11/2018

ჭავჭავაძე

• 63 ბინა • IRR: 75% • სულ დაგეგმილი გაყიდვები:

$15.1 მილიონი • გაყიდული ბინები: 8/62, 13% • დაწყების თარიღი: 10/2016 • დასრულების თარიღი:12/2017

ქავთარაძის ქუჩა

• 392 ბინა • IRR: 36% • სულ დაგეგმილი გაყიდვები:

$27.6 მილიონი • დაწყების თარიღი: 12/2016 • დასრულების თარიღი:12/2018

მელიქიშვილის ქუჩა

• 18 ბინა • IRR: 70% • სულ დაგეგმილი გაყიდვები:

$5.0 მილიონი • საწყისი თარიღი:10/2016 • დასრულების თარიღი:

03/2018

მიმდინარე პროექტების 1,140 ბინებიდან 30% უკვე გაყიდულია

2015 2015 2016 2016 2016 2016

კარტოზიას ქუჩა სკაილაინი ყაზბეგი 2 ჭავჭავაძე ქავთარაძე მელიქიშვილი

1 2 3 4

5 6

9

6,657

2,458

7,807

7.60

2.80

8.80

-

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

-

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

2 კვარტალი 2014 2 კვარტალი 2015 2 კვარტალი 2016

გაყიდვების დინამიკა

გაყიდული კვ.მ გაყიდვეი აშშ $

ძლიერი ფინანსური მაჩვენებლები 3

რეგიონული ეკონომიკური შენელება უარყოფითად აისახა კომპანიის გაყიდვებზე 2015 წელს

ეკონომიკის სტაბილურობის აღდგენამ, ძლიერმა მენეჯმენტმა და ზრდის მყარმა სტრატეგიამ გაზარდა გაყიდვების ტემპტი 2016 ფინანსური წლის მეორე ნახევრის განმავლობაში;

გაყიდული კვადრატული მეტრების რაოდენობა სამზე მეტჯერ გაიზარდა 2016 წლის მე-2 კვარტალში 2015 წლის მე-2 კვარტლის მაჩვენებელთან შედარებით. კომპანიამ მოახერხა არა მარტო გაყიდვების აღდგენა, რაც რეგიონული ეკონომიკური ვარდნით იყო გამოწვეული, არამედ 2016 წლის მე-2 კვარტალში 17 %-ით გაზარდა გაყიდული ფართის ოდენობა, 2014 წლის მე-2 კვარტალთან შედარებით;

დაგეგმილი პროექტები მიანიშნებს იმაზე რომ მოსალოდნელია გაყიდვების შემდგომი ზრდა.

წყარო: მენეჯმენტის ანგარიშები

მოგება ზარალის ანგარიშგებიდან ( ‘000 ლარი ) ძირითადი მიღწევები

მაღალი შემოსავალი – m2-ის შემოსავალი მნიშვნელოვნად გაიზარდა 2016 წელს.

კომპანიამ გააგრძელა ადმინისტრაციული ხარჯების ეფექტური მართვა.

კომპანიამ მოახდინა 50.1 მლნ აშშ დოლარის გაყიდვების აკუმულირება, რომლის შემოსავლად აღიარება მოხდება მიმდინარე პროექტების დასრულების შემდეგ 2016-2018 წწ (აქედან დაახლოებით 27.0 მლნ აშშ დოლარის აღიარება მოხდება 2016 წელს)* ( შენიშვნა 1)

გაყიდვების მნიშვნელოვანი ზრდა 2016 წლის განმავლობაში

კვ.მ მლნ აშშ$

*შენიშვნა 1: კომპანიის მთლიანი მთლიანი შემოსავალი, შემოსავალი დეველოპმენტიდან და წმინდა მოგება თავისი ხასიათით ცვალებადია, რაც განპირობებულია როგორც უძრავი ქონების პროექტების არათანაბარი ციკლებით, ასევე შემოსავლის აღიარების მეთოდით ბუღალტრული აღრიცხვის არსებული წესების თანახმად (ბასს 18), რომლის თანახმადაც

ბინების გაყიდვით მიღებული შემოსავლების აღიარება ხდება მას მერე რაც პროექტის დასრულების შემდგომ მოხდება კლიენტისთვის ბინების გადაცემა. გაყიდვების ტენდენციის ანალიზი უფრო რეალისტურ წარმოდგენას იძლევა კომპანიის მაჩვენებლების შესახებ.

6თვე 2016 6თვე 2015

-შემოსავალი 33,327 4,557

-თვითღირებულება 26,766 4,440

შემოსავალი დეველოპმენტიდან 6,561 117

საიჯარო შემოსავალი 1,089 882

სხვა შემოსავალი 12 146

სულ საოოპერაციო შემოსავალი 7,662 1,145

სულ ადმინისტრაციული ხარჯები 3,014 3,035

EBITDA 4,648 (1,890)

10

69,951 89,971 119,919

85,427 85,574

79,486

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

30-ივნისი-2015 31-დეკ-2015 30-ივნისი-2016

მთლიანი ვალდებულებები

გრძელვადიანი ვალდებულებები მოკლევადიანი ვალდებულებები

115,401 116,433 130,866

123,324 165,889

179,930

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

30-ივნისი-2015 31-დეკ-2015 30-ივნისი-2016

მთლიანი აქტივები

მოკლევადიანი აქტივები გრძელვადიანი აქტივები

ძლიერი ფინანსური მაჩვენებლები 3

მყარი და კარგად მართული საბალანსო უწყისი

მთლიანი აქტივები 18%-ით გაიზარდა 2015 წლის 30 ივნისიდან 2015 წლის 31 დეკემბრამდე და 10%-ით 2015 31 დეკემბრიდან 2016 წლის 30 ივნისამდე. წინა წელთან შედარებით ზრდის პროცენტულმა მაჩვენებელმა შეადგინა 30.19%. (y-o-y ზრდა 30 ივნისი 2015-30 ივნისი 2016) მოკლევადიანი აქტივები წინა წელთან შედარებით 13.4%-ით

გაიზარდა, რაც გამოწვეული იყო ფულისა და ფულის ექვივალენტის ზრდით, IFC-ს საკრედიტო ხაზის ნაწილობრივი ათვისების შედეგად;

გრძელვადიანი აქტივები წინა წელთან შედარებით 45.90% -ით გაიზარდა, რაც განპირობებული იყო:

(1) მიწის შესყიდვით (2) საპროცენტოხარჯების კაპიტალიზაციით (3) გადაფასების შედეგად მიღებული მოგების (4) მშობელი კომპანიის მიერ საინვესტიციო ქონების კაპიტალში შეტანით (5) მარაგებისთვის წინასწარ გადახდილი თანხით *

ლარი ‘000

* მარაგებისათვის წინასწარ გადახდილი თანხები წარმოადგენენ გენერალური კონტრაქტის ფარგლებში გენერალური კონტრაქტორისათვის გადახდილ ავანსებს ძირითად სამშენებლო სამშენებლო მასალებზე, როგორიცაა არმატურა, ბეტონი და ა,შ,, ფასების დაფიქსირების მიზნით

ლარი ‘000

მთლიანი ვალდებულებები 13%-ით გაიზარდა 2015 წლის 30 ივნისიდან 2015 წლის 31 დეკემბრამდე და 14%-ით 2015 წლის 31 დეკემბრიდან 2016 წლის 30 ივნისამდე. წინა წელთან შედარებით ზრდის პროცენტულმა მაჩვენებელმა 28.34% შეადგინა. ზრდა ძირითადად განპირობებულია IFC-გან 15 მლნ აშშ დოლარის სესხის ათვისებით.

შედეგად წმინდა აქტივები წინა წელთან შედარებით 33.65%-ით გაიზარდა: 83.3 მლნ ლარიდან 2015 წლის 30 ივნისის მდგომარეობით 111.4 მლნ ლარამდე 2016 წლის 30 ივნისის მდგომარეობით

11

მკაფიო სტრატეგია და რეალისტური ბიზნეს გეგმა 4

მიზანი: ზრდის დაჩქარება და არსებულ მიღწევებისა და გამოცდილების გამოყენებით m2-ის გადაქცევა ქართული უძრავი ქონების ბაზრის მნიშვნელოვან მოთამაშედ.

საცხოვრებელი ბინათმშენებლობა

საინვესტიციო ქონება

3-ვარსკვლავიანი სასტუმროები

კომპანიის მთავარი მიზანია მრავალბინიანი საცხოვრებელი კომპლექსების გავითარება რომელთა მიზნობრივი სეგმენტია საშუალო და დაბალ შემოსავლიანი ოჯახები. ახალი პროექტების გავითარება მოხდება: 1. ბალანსზე არსებული მიწის

ნაკვეთების გავითარებით. 2. მესამე მხარის მიწების

გავითარებით ამჟამად საკუთრებაში არსებული მიწის ღირებულებაა - 29.3 მლნ აშშ დოლარი

კომპანიის მიზანია გაზარდოს შემოსავლების მაგენერირებელი აქტივების პორტფელი რისი მიღწევაც შესაძლებელია: 1. საკუთარი დეველოპერული

პროექტებში კომერციული ფართების მართვით

2. იმ კომერციული ფართების ყიდვით რომელთაც გააჩნიათ კაპიტალური მოგების პოტენციალი, მდებარეობენ ცენტრაულ ქუჩებზე და შესაძლებელია მათგან 10% უკუგების მიღება

თბილისსა და ქუთაისში მომავალი 7 წლის განმავლობაში 3 სასტუმროს განვითარება , მინიმუმ 370 ნომრით, გათლილი მცირებიუჯეტიანი სეგმენტზე. კომპანიამ მოიპოვა 7-წლიანი ექსკლუზიური უფლება Ramada Encore ბრენდის სასტუმროების გავითარებაზე. 1. ინვესტიცია ერთ ნომერზე – 70

ათასი აშშ დოლარი 2. დატვირთვის მაჩვენებელი – 74%

(მე-3 წლის შემდეგ დასტაბილურდება)

3. საშუალო დღიური ტარიფი ADR –110 აშშ დოლარი (თბილისი) 105 აშშ დოლარი (ქუთაისი)

12

ძირითადი დაშვებები დასაბუთება

მიმდინარე და ახალი პროექტები კომპანიას უკვე დაწყებული აქვს ან დაიწყებს და დაამთავრებს 6 ახალი დეველოპერული პროექტის მშენებლობას მომდევნო 3 წლის განმავლობაში: იპოდრომი 2 (აპარტამენტების 31% უკვე გაყიდულია, დარჩენილი 69% სრულად გაიყიდება

მომდევნო 3 წლის განმავლობაში) სქაილაინი – მშენებლობის პროცესშია ყაზბეგის გამზირი 2 – მშენებლობის პროცესშია ჭავჭავაძის გამზირი – წინარე გაყიდვების ეტაპი, მშენებლობის დაწყება დაგეგმილია 2016 წლის მე-4

კვარტალში ოპტიმა ქავთარაძეზე – პროექტის დაწყება დაგეგმილია 2016 წლის მე-4 კვარტალში მელიქიშვილის გამზირი – პროექტის დაწყება დაგეგმილია 2016 წლის მე-4 კვარტალში

უკვე აშენებული გასაყიდი ბინების რეალიზაცია

კომპანია ვარაუდობს უკვე დასრულებული აპარტამენტების დარჩენილი ნაწილი წლის ბოლომდე გაყიდოს. ამგავარი გაყიდვების მთლიანი ღირებულებაა 11.3 მილიონი აშშ დოლარი.

სესხების მოზიდვა სულ დამატებითი სესხები, რომლებიც მოზიდული უნდა იქნეს მომდევნო 3 წლის განმავლობაში 34.3 მლნ აშშ დოლარია. 7 მილიონი აშშ დოლარი და 8 მილიონი აშშ დოლარი არის დამტკიცებული საერთაშორისო საფინანსო ინსტიტუტის მიერ პირველი 3 ვარსკვლავიანი სასტუმროსა და საცხოვრებელი სახლის მშენებლობისათვის. დამატებით 6 მილიონი აშშ დოლარი მოზიდული იქნება საერთაშორისო საფინანსო ინსტიტუტებისაგან მეორე 3 ვარსკვლავიანი სასტუმროსთვის. დანარჩენი თანხა მოზიდული იქნება ადგილობრივი ბანკებისგან არსებული საინვესტიციო ქონების უზრუნველყოფით.

გენერალური კონტრაქტორისთვის გადახდა

M2 აცხადებს ტენდერს თითოეულ დეველოპერულ პროექტზე. სამშენებლო კომპანია, რომელიც საუკეთესო წინადადებას წამოაყენებს, არჩეული იქნება პროექტის ასაშენებლად. გადახდა კონტრაქტის პირობების თანახმად იწარმოებს პროექტის მშენებლობის პერიოდში.

მკაფიო სტრატეგია და რეალისტური ბიზნეს გეგმა

4

ზემოთ მოცემული გათვლები არის კონსერვატული და არ მოიცავს (1) სასტუმროდან მიღებულ შემოსავლებს (2) ფრანჩაიზინგით მიღებულ შემოსავლებს

მკაფიო სტრატეგია და განხორციელებადი ბიზნესგეგმა

4

კუმულატიური ლიკვიდურობის პოზიციადასაწყისი: სექტემბერი/2016 დასასრული: სექტემბერი/2019

ფულადი შემოსავლები 3 თვე 6 თვე 9 თვე 12 თვე 18 თვე 24 თვე 30 თვე 36 თვე 37 თვე

საწყისი ფულადი სახსრები 16,508,634 16,508,634 16,508,634 16,508,634 16,508,634 16,508,634 16,508,634 16,508,634 16,508,634

გაყიდვები 13,205,075 25,893,540 41,027,662 53,343,533 78,330,435 101,425,314 127,201,251 146,604,759 146,604,759

შიდა დაფინანსება 1,353,577 1,854,983 2,285,165 2,601,939 3,380,426 4,331,494 5,038,838 5,038,838 5,038,838

შემოსავალი გაქირავებიდან 374,232 799,884 1,251,246 1,702,608 2,680,502 3,808,736 5,103,624 6,731,820 8,387,152

სესხით დაფინანსება - 14,999,140 24,791,990 24,791,990 24,791,990 27,791,990 27,791,990 27,791,990 34,291,990

ფასიანი ქაღალდების გამოშვება 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000

სულ ფულადი შემოსავლები 56,441,518 85,056,180 110,864,698 123,948,703 150,691,987 178,866,168 206,644,337 227,676,041 235,831,373

ფულადი გასავლები 3 months 6 months 9 months 12 months 18 months 24 months 30 months 36 months 37 months

დეველოპმენტის ხარჯი 13,392,762 33,178,239 50,149,872 66,764,976 97,517,797 113,488,259 119,239,591 119,521,460 119,804,877

გამოშვებული ფასიანი ქაღალდების

დაფარვა21,565,137 21,565,137 22,674,726 22,674,726 23,784,315 24,893,904 26,003,493 27,113,082 53,222,671

სესხების გადახდა 274,887 551,138 871,687 1,040,082 5,125,509 5,531,357 17,831,544 18,379,415 27,263,469

საოპერაციო ხარჯების დაფარვა 426,786 867,798 3,444,285 3,892,410 4,803,598 7,897,590 8,838,653 11,932,645 12,089,489

საოპერაციო გადასახადების დაფარვა 2,769,317 3,298,564 6,465,785 6,545,012 7,879,425 11,782,767 17,231,747 21,647,691 22,030,535

სულ ფულადი გასავლები 38,428,890 59,460,877 83,606,355 100,917,207 139,110,644 163,593,878 189,145,028 198,594,292 234,411,041

ზედმეტობა/დანაკლისი 18,012,628 25,595,303 27,258,343 23,031,496 11,581,343 15,272,290 17,499,309 29,081,749 1,420,332

www.m2.ge

ინდუსტრიის აღწერა

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

15

საცხოვრებელი უძრავი ქონება

შემოსავლის ზრდის ტემპი აჭარბებს მშპ-ს ზრდის ტემპს

უძრავი ქონების ტრანზაქციების რაოდენობა 2016 წლის 7 თვის განმავლობაში წინა წელთან შედარებით 15.7% ით გაიზარდა, ხოლო ახლად აშენებული ბინების წილი საცხოვრებელი უძრავი ქონების ტრანზაქციებში წინა წელთან შედარებით 2015 წელს 9%-ით გაიზარდა.

ისეთი ფაქტორები, როგორიც არის საშუალოზე დიდი მოცულობის (ანალოგებთან შედარებით) ოჯახი (3.3), სრულიად ამორტიზებული საცხოვრებელი სახლების დიდი რაოდენობა(1960-1990 წლებში აშენებული), სოფლის მოსახლეობის მოსალოდნელი მიგრაცია ქალაქებში და საქართველოს მოსახლეობის ხარჯვითი ქცევები , გათვალისწინებული გრძელვადიან ინვესტიციებთან მიმართებაში, განაპირობებს საცხოვრებელ უძრავ ქონებაზე მოთხოვნას მომავალში.

• უძრავი ქონება საქართველოში ძირითადად აშშ დოლარებში იყიდება;

• ბინების ფასები წინა წელთან შედარებით საშუალოდ 1% -თ დაეცა პრემიუმ და საშუალო კლასის სეგმენტებისთვის რაც ვალუტის დაახლოებით 30% -იანი დევალვაციით იყო გამოწვეული 2015 წელს, ხოლო ბიუჯეტური სეგმენტის ფასები არ შეცვლილა.

• თითოეული ოჯახის საშუალო თვიური შემოსავალი ოფიციალური მონაცემებით 2010-2015 წლებში საშუალოდ გაიზრდა 7.8%-ით წელიწადში;

• საქართველოს მოსახლეობა თბილისისკენ მიიწევს (+5.2% გასულ ათწლეულში), რადგან თბილისი ქვეყნის პროდუქციის 48%-ს აწარმოებს;

• ერთი ოჯახის (3.3 წევრიანი) საშუალო საცხოვრებელი ფართი 23 მ2 -ს შეადგენს.

ლარი მლნ ლარი

• იპოთეკური სესხები (ეროვნულ და უცხოურ ვალუტაში ერთად) გასული 6.5 წლის განმავლობაში საშუალოდ გაიზრდა 17.6%-ით წელიწადში;

• იპოთეკური სესხის მშპ-თან შეფარდება საქართველოში უფრო დაბალია, ვიდრე განვითარებული ეკონომიკის ქვეყნებში * - ზრდის პოტენციალი საშუალო და გრძელვადიან პერსპექტივაში.

ზრდის პერსპექტივა იპოთეკურ დაკრედიტებაში

უძრავი ქონება - სტაბილური ინვესტიცია

* იპოთეკური სესხის მშპ-სთან შეფარდება დანიაში შეადგენს 93.8% , ესპანეთში - 59.9%-ს, ესტონეთში - 37.1%-ს.

651 706

788

887

984 1,022

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2010 2011 2012 2013 2014 2015

საშუალო ყოველთვიური შემოსავალი თითო ოჯახზე

1,515 1,497

953 942

581 580

2014 2015

პრემიუმი საშუალო დაბალშემოსავლიანი

13.8% 16.5% 16.5%

19.3%

22.7%

26.8%

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

უცხოური ვალუტა

ეროვნული ვალუტა

იპოთეკური სესხის შეფარდება მშპ-სთან

იპოთეკური სესხები საქართველოს საბანკო სექტორი

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

16

კომერციული უძრავი ქონება

ბიზნეს საქმიანობა თბილისში

დაჩქარებული ბიზნესაქტივობა ზრდის კომერციულ უძრავ ქონებაზე მოთხოვნას, ძირითადად საოფისე ფართებზე თბილისში, რადგან ბიზნესის ბრუნვის 72 % კონცენტრირებულია თბილისში.

ცარიელი ფართების რაოდენობა მაღალი კლასის ბიზნეს-ცენტრებში კლებულობს ბიზნესის ბრუნვის ზრდასთან ერთად, რომელიც წინა წელთან შედარებით 13.6%-იან ზრდას აჩვენებს 2014 წ-ს.

მოთხოვნა პრემიუმ ოფისის ფართზე იზრდება; ფასები სტაბილურად იზრდება მზარდი მოთხოვნის ფონზე

მაღალი კლასის (A და A-) საოფისე ფართებზე მოთხოვნა იზრდება, ხოლო ფასები მყარი რჩება; თანამედროვე ოფისების თითქმის ნახევარი თბილისში უკვე დაკავებულია (კოლიერსი); თანამედროვე ბიზნეს-ცენტრების მიწოდება საქართველოში 7% და 8%-ით გაიზრდება 2015 და

2016 წლებში შესაბამისად, რაც მაინც ჩამორჩება ცენტრალური და აღმოსავლეთ ევროპის საშუალო მაჩვენებელს; (კოლიერსი)

Colliers international-ის მონაცემებით უკუგება კომერიული ფართის გაქირავებიდან თბილისში 12% იყო 2014 წელს, და აღემატებოდა ცენტრალური და აღმოსავლეთ ევროპის საშუალო მაჩვენებელს რომელიც 8.2%-ია.

მშპ-ს ზრდამ საშუალოდ წლიური 5.4% შეადგინა 2006-2015 წლებში, რამაც გამოიწვია იგივე პერიოდში ბიზნეს სექტორის ბრუნვის ზრდა საშუალოდ 16.1%-ით წელიწადში და განაპირობა საოფისე ფართებზე მოთხოვნის შემდგომი ზრდა;

ბიზნესაქტივობის 72% ბრუნვის კუთხით კონცენტრირებული იყო თბილისში 2014 წელს;

ამჟამად სულ რეგისტრირებულია 638,555 ბიზნეს ერთეული.

ლარი ბლნ

აშშ დოლარი/მ2

ქირა საოფისე ფართის მ2-ზე დღგ-სა და მომსახურების ხარჯების

გამოკლებით

გაუქირავებელი წილი ბიზნეს ცენტრებში

CAGR 16.1%

13 18

20 20 24

37

42 44

50

0

10

20

30

40

50

60

თბილისი ბრუნვა ბიზნეს სექტორის

29

25 27

25

22 22 22 21

18 18 17 15 15 15

18 17 16

14 13 13 13

ა კლასი ბ კლასი ც კლასი

39%

30%

25% 23%

8% 19%

17%

24%

16%

4%

5% 4%

12%

16% 16%

ა კლასი ა- კლასი ბ+ კლასი

72%

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

17

სასტუმროები

ტურიზმის სწრაფი, მზარდი ტემპი

უცხოელი ვიზიტორების რაოდენობამ საშუალოდ წლიურად 26.6%-ით იმატა 2005-2015 წლებში და შეადგინა 5.9მლნ ვიზიტორი 2015 წელს; საქართველოს სასტუმროებში გაჩერებული სტუმრების რაოდენობა გაიზარდა 33.3% -ით წინა წელთან შედარებით და 1.9მლნ-ს მიაღწია 2015 წელს; ტურიზმის ზრდა აისახა ინვესტორების გააქტიურებაში - დაახლოებით 800მლნ აშშ დოლარი + სასტუმრო ბრენდის განვითარების პროექტები 2016-2018

წლებში; დიდი ალბათობაა, რომ 2018 წლის ბოლოსთვის მაღალი ბრენდის სეგმენტი გაჯერებული იქნება, ხოლო საშუალო ბრენდის სეგმენტი კი შედარებით

აუთვისებელი.

აშკარა ზრდა სასტუმროს ვიზიტორების რაოდენობაში

2015 წ-ს საქართველოს სასტუმროებს

სტუმრობდა 1.2მლნ არარეზიდენტი და 7მლნ რეზიდენტი;

დასვენება (64.1%) და ბიზნესი (21.9%) - მთავარი მიზეზებია სასტუმროების არარეზიდენტი სტუმრების ვიზიტებისთვის;

სასტუმროებში დასვენების მიზნით ჩამოსული ვიზიტორების რაოდენობის 53.8%-იანი ზრდა აღინიშნა 2015 წელს წინა წელთან შედარებით;

რუსეთი (11.5%), თურქეთი (10.8%), ისრაელი (8.2%) - სასტუმროს სტუმრების სამი ყველაზე დიდი მომწოდებელი იყო 2015 წელს.

ტურიზმის შემოსავალი - წლის მთლიანი სრული

შემოსავალის 23.1% იყო 2005-2015 წლებში და ა 2015 წ-ს 1.9 მილიარდ აშშ დოლარს აღწევდ;

ერთი ღამის ვიზიტორები 2015 წელს ჩამოსულთა მთლიანი რაოდენობის 38.7%-ს შეადგენდნენ 2015 წ-ს;

ერთი ღამის ვიზიტორების რაოდენობა 2016 წლის 8 თვის განმავლობაში 17.7% -ით გაიზარდა წინა წელთან შედარებით;

უცხოელი ვიზიტორები საშუალოდ 5.1 დღე ჩერდებიან საქართველოში.

• წლის დასაწყისიდან დღემდე სასტუმროების შევსების მაჩვენებელი თბილისის ბრენდირებულ სასტუმროებში 69.7% იყო (2016 წლის ივლისში), 6.5 პროცენტით უფრო მაღალი მაჩვენებელი წინა წელთან შედარებით;

• თბილისში არ არის 3-ვარსკვლავიანი ბრენდირებული სასტუმროები;

• 3,700 ნომერზე მეტია გათვალისწინებული ბრენდირებული სასტუმროების პროექტით, რომელიც 2016-2018 წლებზეა გაანგარიშებული;

• თბილისში მხოლოდ 2 საშუალო ფასის კატეგორიის ბრენდია, ესენია: Moxy by Marriott, Ramada Encore.

განსხვავება ბრენდირებულ საშუალო მასშტაბის სასტუმროებში

სასტუმროს ვიზიტორები საქართველოში, 2015 სასტურმო ოთახების განაწილება თბილისში, 2015 საერთაშორისო ვიზიტები, შემოსავლები ტურიზმიდან

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

0.0

1.5

3.0

4.5

6.0

7.5

საერთაშორისო ვიზიტები, ტურისტები, მლნ (LHS)

საერთაშორისო ვიზიტები, სხვა, მლნ (LHS)

საერთაშორისო ტურიზმიდან მიღებული შემოსავლები, აშშ

დოლარი, ბლნ (RHS)

+53.8%

+2.5%

+22.9%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

დასვენება/რეკრეაცია სამსახურეობრივი სხვა

რეზიდენტები, მლნ (LHS)

არა-რეზიდენტები, მლნ (LHS)

წ/წ ზრდა, სულ (RHS)

საერთაშო

რისო

ბრენდი

სასტუმრო

ები

23%

სხვა

განთავსებ

ის

ერთეული

(ადგილობ

რივი)

77%

www.m2.ge

დანართები

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

19

სადამფუძნებლო სტრუქტურა

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

20

კომპანიის ორგანიზაციული სტრუქტურა

სამეთვალყურეო საბჭო

გენერალური დირექტორი

გაყიდვებისა და

მარკეტინგის

დეპარტამენტი

პროექტების მართვის

დეპარტამენტი

ქონების მართვის

დეპარტამენტი

ფინანსური და

საოპერაციო

დეპარტამენტი

იურიდიული

დეპარტამენტი

გაყიდვების მართვა:

გაყიდვების ოფისი

კორპორატიული გაყიდვების

გუნდი

კლიენტებთან ურთიერთობის

მართვა

პროდუქტის განვითარება

მარკეტინგი

გაყიდვების და პროდუქტის

კონსულტირება

უძრავი ქონების

განვითარება:

დიზაინი

ნებართვები და

ლიცენზიები

მშენებლობის პროცესის

მართვა და მონიტორინგი

ქონების შენარჩუნების

დასრულებული

პროექტებისმოვლა-

პატრონობის მომსახურების

მხარდაჭერა

შემოსავლის მომტანი

ქონების მართვა და მოვლა-

პატრონობა

იჯარა

ურთიერთობები

მეიჯარეებთან

დასრულებული

პროექტების მოვლა-

პატრონობის

შესყიდვები და ლოჯისტიკა

იურიდიული

საკონსულტაციო

სამსახური

საერთო

საკონსულტაციო

სამსახური

ფინანსური მართვა

ფინანსური ანალიზი

ბუღალტერია და

გადასახადები

რისკების მართვა

ადმინისტრაციული და

ზოგადი ლოჯისტიკა

სახელი, გვარი დაკავებული თანამდებობა

ირაკლი გილაური ........................... სამეთვალყურეო საბჭოს თავმჯდომარე

ავთანდილ ნამიჩეიშვილი ............. სამეთვალყურეო საბჭოს თავმჯდომარის მოადგილე

ირაკლი ბურდილაძე ...................... სამეთვალყურეო საბჭოს წევრი

ეკატერინე შავგულიძე .................... სამეთვალყურეო საბჭოს წევრი

სამეთვალყურეო საბჭოს შემადგენლობა

სახელი, გვარი დაკავებული თანამდებობა

დასაქმების ვადა /

ხელახალი დანიშვნა

ირაკლი ბურდილაძე .......................... გენერალური დირექტორი (CEO) 12 თვე, ვადით 2019 წლის 1

მაისამდე ავტომატური

განახლებით

ემზარ ოთხოზორია ............................. გენერალური დირექტორის

მოადგილე ფინანსებსა და

საოპერაციო საკითხებში

ერთი წელი, ავტომატური

განახლებით

შორენა დარჩიაშვილი ........................ გენერალური დირექტორის

მოადგილე გაყიდვებისა და

მარკეტინგის მიმართულებით

ერთი წელი, ავტომატური

განახლებით

მმართველი გუნდი

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

21

ისტორიული მოგება ზარალი ანგარიშგება

შემოსავლების ჩაშლა, ლარი მილიონი

წყარო: წლიური მონაცემებია არის აუდირებული EY საქართველოს მიერ,

ნახვერწლიური მონაცემები აღებულია მენეჯმენტის ანგარიშებიდან

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

ივნ 2016 დეკ 2015 დეკ 2014 დეკ 2013

სხვა შემოსავალი

საიჯარო შემოსავალი

სასაქონლო მატერიალური მარაგების გაყიდვიდან

მიღებული შემოსავალი

30-06-16 31-12-15 31-12-14 31-12-13

სასაქონლო მატერიალური მარაგების გაყიდვიდან მიღებული შემოსავალი

33,327 44,893 56,940 7,347

სასაქონლო მატერიალური მარაგების გაყიდვის ხარჯები 26,766 39,744 46,544 5,848

სასაქონლო მატერიალური მარაგების გაყიდვით მიღებული მოგება

6,561 5,149 10,396 1,499

საიჯარო შემოსავალი 1,186 1,785 1,579 1,315

ქონების საოპერაციო ხარჯები -97 -251 -55 -16

წმინდა საიჯარო შემოსავალი 1,089 1,534 1,524 1,299

საინვესტიციო ქონების გადაფასების შედეგად მიღებული წმინდა მოგებული

16,702 1,854 7,168

წმინდა მოგება საინვესტიციო მოგებიდან 16,702 1,854 7,168

სხვა შემოსავლები 12 285 188 151

პერსონალის ანაზღაურების ხარჯები -633 -943 -1,139 1,282

სხვა საერთო და ადმინისტრაციული ხარჯები -1,305 -2,076 -1,726 1,094

მარკეტინგის და გაყიდვის ხარჯები -1,076 -2,785 -2,408 -940

ცვეთა -113 -185 -155 -216

ერთჯერადი ხარჯები 205 -323 -263 -808

საოპერაციო მოგება 4,740 17,358 8,271 5,777

ფინანსური შემოსავალი -134 -644 160 1,131

წმინდა მოგება/ზარალი ვალუტის გაცვლიდან 1,022 -836 -536 215

არასაოპერაციო შემოსავალი - - - -

შემოსავალი მოგების გადასახადების გადახდამდე 5,628 15,878 7,895 7,123

მოგების გადასახადი -844 -2,798 -1,137 -279

წლის მოგება 4,784 13,080 6,758 6,844

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

22

ისტორიული საბალანსო ანგარიშება

აქტივების სტრუქტურა, ლარი მილიონი

კაპიტალის და ვალდებულებების სტრუქტურა, ლარი მილიონი

30-Jun-16 31-Dec-15 31-Dec-14 31-Dec-13

აქტივები გრძელვადიანი აქტივები 179,930 165,889 111,476 39,269

საინვესტიციო ქონება 105,916 109,855 63,313 18,796

სასაქონლო მატერიალური მარაგები 52,627 32,921 37,971 16,849

გადავადებული საგადასახადო აქტივები 2,930 2,704 2,191 1,555

სხვა გრძელვადიანი აქტივები 18,457 20,409 8,001 2,069

მიმდინარე აქტივები 130,866 116,433 83,855 73,885

სასაქონლო მატერიალური მარაგები 67,194 65,114 39,340 48,891

წინასწარი გადახდები და სხვა აქტივები 18,295 18,872 8,136 9,593

სავაჭრო და სხვა მოთხოვნები 530 2,338 501 1,612

საკრედიტო დაწესებულებების მიერ გადასახდელი თანხები

- - 10,580 -

გასაყიდად ხელმისაწვდომი საინვესტიციო ფასიანი ქაღალდები

2,359 2,120 1,391 1,165

ფული და ფულის ექვივალენტები 42,488 27,989 23,897 12,624

სულ აქტივები 310,796 282,322 195,331 113,154

კაპიტალი და ვალდებულებები სააქციო კაპიტალი 4,180 4,180 2,782 2,782

პრემია აქციაზე 84,833 85,003 71,813 53,544

რეზერვები - - 742 0

აკუმულირებული ზარალი/გაუნაწილებელი მოგება 22,378 17,594 4,514 -2,244

სულ კაპიტალი 111,391 106,777 79,851 54,082

გრძელვადიანი ვალდებულებები 79,486 85,574 28,374 8,874

გრძელვადიანი სესხები 35924 1107 - -

გამოცემული სავალო ფასიანი ქაღალდები - 47050 - 0

გადავადებული შემოსავალი 37,808 31,861 26,880 6,562

გადავადებული საგადასახადო ვალდებულებები 3445 2358 19 163

აკუმულირებული ზარალი/გაუნაწილებელი მოგება 2,309 3,198 1,475 2,149

მოკლევადიანი ვალდებულებები 119,919 89,971 87,106 50,198

მოკლევადიანი სესხები 128 2,179 3,541 -

გამოცემული სავალო ფასიანი ქაღალდები 47,484 1,258 29,179 -

გადავადებული შემოსავალი 61,572 72,577 48,157 46,846

მიმდინარე საშემოსავლო გადასახადი 1,484 1,484 1,917

სავაჭრო და სხვა კრედიტორული დავალიანება 2,181 6,533 1,389 3,352

სხვა მიმდინარე ვალდებულებები 7,070 5,940 2,923

სულ ვალდებულებები 199,405 175,545 115,480 59,072

სულ ვალდებულებები და კაპიტალი 310,796 282,322 195,331 113,154

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

350.0

ივნ

2016

დეკ

2015

დეკ

2014

დეკ

2013

ფული და ფულის

ექვივალენტები

საკრედიტო

დაწესებულებების მიერ

გადასახდელი თანხები

წინასწარი გადახდები და

სხვა აქტივები

სხვა გრძელვადიანი

აქტივები

სასაქონლო

მატერიალური მარაგები

საინვესტიციო ქონება

წყარო: წლიური მონაცემებია არის აუდირებული EY საქართველოს მიერ,

ნახვერწლიური მონაცემები აღებულია მენეჯმენტის ანგარიშებიდან

-

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

ივნ

2016

დეკ

2015

დეკ

2014

დეკ

2013

სხვა მიმდინარე

ვალდებულებები

გამოცემული სავალო

ფასიანი ქაღალდები

მოკლევადიანი

სესხები

გადავადებული

შემოსავალი

გრძელვადიანი

სესხები

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

23

4.0 5.1

6.4 7.8

10.2

12.8

10.8 11.6

14.4 15.8 16.1 16.5

14.0

11.1%

5.8%

9.6% 9.4%

12.6%

2.4%

-3.7%

6.2% 7.2%

6.4%

3.4% 4.6%

2.8%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

-5

0

5

10

15

20

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

ნომინალური მშპ, US$ bn რეალური მშპ ზრდა, y/y %

924 1202 1522 1863

2479 3159

2694 2951 3711

4131 4267 4434 3743 3431

3779 4329

4943

5788 6135 6030

6571 7287

8006 8526

9209 9566

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

ნომინალური მშპ ერთ მოსახლეზე, აშშ $ მშპ ერთ მოსახლეზე, PPP

-0.8%

1.8% 1.9% 1.9% 2.5% 2.6% 2.7%

3.6% 3.8% 3.8%

5.1%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

უკრ

აინა

ლატ

ვია

ესტ

ონე

თი

ჩეხ

ეთი

რუ

სეთ

ი

ლი

ტვა

რუ

მინე

თი

მოლ

დო

ვა

თუ

რქე

თი

პოლ

ონე

თი

საქა

რთ

ველ

ო

ვაჭრობა

17%

წარმოება

16%

ტრანსპორტი და

კომუნიკაცია

11% საჯარო

ადმინისტრაცია

9%

სოფლის მეურნეობა

9%

მშენებლობა

8%

უძრავი ქონება

7%

ჯანდაცვა

6%

ფინანსური

შუამავლები

4%

სასტუმროები და

რესტორნები

2%

სხვა

11%

მაკროეკონომიკის მიმოხილვა

წყარო: IMF, Geostat

მშპ ნომინალური მშპ-ს სტრუქტურა, 2015

GDP per capita Comparative real GDP growth rates, % (2006-2015 average)

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

24

ევროკავშირ

ი

27.0%

კანადა

20.7% თურქეთი

14.6%

რუსეთი

6.9%

ჩინეთი

6.0%

აზერბაიჯან

ი

4.7%

უკრაინა

4.0%

სომხეთი

2.3%

აშშ

2.2% დანარჩენი

11.8%

დივერსიფიცირებული საგარეო ვაჭრობა

წყარო: NBG – BOP სტატისტიკა, Geostat

Sources: GeoStat

ექსპორტი იმპორტი

ნავთობის იმპორტი იმპორტი, 8თვე16 ექსპორტი, 6M16

105 186

336 443

556

762

555 697

911 951 954 918

657

-50%

-25%

0%

25%

50%

75%

100%

-600

-300

0

300

600

900

1,200

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

8თვე16 იმპორტი US$ 356.5mln, კლება 19.6% y-

o-y

ნავთობის იმპორტი, US$ mm ნავთობის იმპორტი % ცვლილება

0.5 0.6 0.7 0.9 1.1 1.3 1.3 1.6 2.0 2.6

3.0 3.0 3.2

0.6

0.7 1.0

1.3 1.4

1.8 2.1 1.6

1.9

2.5

2.5

3.1 3.1 2.6

0.6 0.0

0.1 0.1

0.2

0.2 0.3

0.2

0.5

0.7

0.9

1.1 0.9

0.4

0.1

1.3 1.6

2.2 2.5

3.2 3.7

3.2

4.0

5.2

6.0

7.2 7.0

6.2

1.3

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16რე-ექსპორტი, US$ bln

ექსპორტი, საქართველოში-წარმოშობილი, US$ bln

სერვისის ექსპორტი, US$ bln

1.4 2.0 2.6

3.6 4.9

6.2

4.3 5.0

6.7 7.7 7.7 8.3

7.4

1.6

0.4 0.5

0.6

0.7

0.9

1.2

1.0

1.1

1.3

1.4 1.6 1.7

1.7

0.4

1.8 2.5

3.3

4.4

5.9

7.5

5.2

6.1

8.0

9.1 9.3

10.0 9.0

2.0

0

2

4

6

8

10

12

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16

პროდუქციის იმპორტი, US$ bln სერვისის იმპორტი, US$ bln

ევროკავშირ

ი

24.1%

თურქეთი

10.2%

რუსეთი

9.0% ჩინეთი

9.0%

სომხეთი

7.7%

აზერბაიჯან

ი

5.8%

შვეიცარია

4.1%

აშშ

4.1%

უზბეკეთი

3.5%

დანარჩენი

22.4%

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

25

72 77 63 89 79 94

259 252 302

382

273 287 256 283

3 13 32 49 57

92

148 182 121

124

87

159

92 54

0

100

200

300

400

500

600

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

F

Investment projects, credits, US$ mn Investment projects, grants, US$ mnკრედიტი, US$ mn გრანტი, US$ mn

313 368 560

763 1,052

1,290 1,500

2,032

2,822

4,428

5,392 5,516 5,898

17 29 73 146 208 243 294 460 741

1,155 1,426 1,489 1,606

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

უცხოელი ვიზიტორები (ათასი ადამიანი, LHS)

წმინდა შემოსავალი ტურიზმიდან tUS$ mn, RHS)

8.5% 9.7%

7.0%

15.3%

19.8%

12.2%

6.1% 7.0% 7.7%

5.8% 5.8%

10.6% 11.2%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

პირდაპირი უცხოური ინვესტიციები, მლრდ აშშ დოლარი

პირდაპირი უცხოური ინვესტიციები, მშპ-ს %

კაპიტალის დივერსიფიცირებული წყაროები

წყარო: Geostat, NBG, ტურიზმის სააგენტო, ფინანსთა სამინსიტრო

US$ 833mln 2016 წლის ნახევარი,

ზრდა 10.6%

ძლიერი ინტერესი უცხოელი ინვესტორების მხრიდან ტურისტების რაოდენობის და ტურიზმიდან

შემოსავლის ზრდა

დონორების მიერ საჯარო ინფრასტრუქტურული

პროექტების დაფინანსები

გადმორიცხვები - გარე დაფინანსების სტაბილური

წყარო

4.3mln ვიზიტორები 8თვე16,

ზრდა 8.3%

US$ 731.8mln 8თვე16, ზრდა 2.4%

213

315

420

755

918

767

949

1,168 1,226

1,322 1,263

909

4.2%

4.9% 5.4%

7.4% 7.2% 7.1%

8.2% 8.1% 7.7%

8.2% 7.6%

6.5%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

წმინდა გადმორიცხვები, US$ mn წმინდა გადმორიცხვები % მშპ-სი

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

26

მიზნობრივი ინფლაცია- 5% 2016 წლისთვის და 4% 2017 წლისთვის

წლიური ინფლაცია თვიური ინფლაცია

საშუალო ინფლაცია მსოფლიო commodity ფასების ინდექსი

წყარო: IMF, geostat

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

იან

2014

თებ

2014

მარ

2014

აპრ

2014

მაი

ს 2014

ივნ

2014

ივლ

2014

აგვ

2014

სექ

2014

ოქტ

2014

ნოემ

2014

დეკ

2014

იან

2015

თებ

2015

მარ

2015

აპრ

2015

მაი

ს 2015

ივნ

2015

ივლ

2015

სექ

2015

ოქტ

2015

ნოემ

2015

დეკ

2015

იან

2016

თებ

2016

მარ

2016

აპრ

2016

მაი

ს 2016

ივნ

2016

ივლ

2016

საბაზო ინფლაცია (არასასურსათო, ენერგომატარებელების გარეშე)

მთლიანი ინფლაცია

40

80

120

160

200

240

40

80

120

160

200

240

იან

2011

მარ

2011

აპრ

2011

მაი

ს 2011

ივლ

2011

აგვ

2011

ოქტ

2011

ნოემ

2011

იან

2012

თებ

2012

აპრ

2012

მაი

ს 2012

ივლ

2012

აგვ

2012

ოქტ

2012

ნოემ

2012

იან

2013

თებ

2013

აპრ

2013

მაი

ს 2013

ივლ

2013

აგვ

2013

ოქტ

2013

ნოემ

2013

დეკ

2013

თებ

2014

მარ

2014

მაი

ს 2014

ივნ

2014

აგვ

2014

სექ

2014

ნოემ

2014

დეკ

2014

თებ

2015

მარ

2015

მაი

ს 2015

ივნ

2015

აგვ

2015

სექ

2015

ნოემ

2015

დეკ

2015

თებ

2016

მარ

2016

მაი

ს 2016

ივნ

2016

აგვ

2016

სულ ენერგომატარებლების გარეშე ენერგომატარებლები

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

იან

2013

თებ

2013

მარ

2013

აპრ

2013

მაი

ს 2013

ივნ

2013

ივლ

2013

აგვ

2013

სექ

2013

ოქტ

2013

ნოემ

2013

დეკ

2013

იან

2014

თებ

2014

მარ

2014

აპრ

2014

მაი

ს 2014

ივნ

2014

ივლ

2014

აგვ

2014

სექ

2014

ოქტ

2014

ნოემ

2014

დეკ

2014

იან

2015

თებ

2015

მარ

2015

აპრ

2015

მაი

ს 2015

ივნ

2015

ივლ

2015

აგვ

2015

სექ

2015

ოქტ

2015

ნოემ

2015

დეკ

2015

იან

2016

თებ

2016

მარ

2016

აპრ

2016

მაი

ს 2016

ივნ

2016

ივლ

2016

აგვ

2016

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

Jan

-13

Feb

-13

Mar

-13

Ap

r-1

3M

ay-1

3Ju

n-1

3Ju

l-1

3A

ug

-13

Sep

-13

Oct

-13

No

v-1

3D

ec-1

3Ja

n-1

4F

eb-1

4M

ar-1

4A

pr-

14

May

-14

Jun

-14

Jul-

14

Au

g-1

4S

ep-1

4O

ct-1

4N

ov

-14

Dec

-14

Jan

-15

Feb

-15

Mar

-15

Ap

r-1

5M

ay-1

5Ju

n-1

5Ju

l-1

5A

ug

-15

Sep

-15

Oct

-15

No

v-1

5D

ec-1

5Ja

n-1

6F

eb-1

6M

ar-1

6A

pr-

16

May

-16

Jun

-16

ww

w.m

2.g

e I S

epte

mb

er 2

01

6I

27

Disclaimer

წინამდებარე პრეზენტაცია და მასში მოყვანილი ინფორმაცია კონფიდენციალურია, წარმოადგენს სს „მ2 უძრავი ქონების“ (შემდგომში „კომპანია“) საკუთრებას და აკრძალულია მისი სრულად ან ნაწილობრივ რეპროდუქცია, დისტრიბუცია, გადაცემა, ან მასში მოყვანილი ინფორმაციის რაიმე სხვა ფორმით გავრცელება მესამე პირზე პირდაპირ ან ადაპირდაპირ (გარდა იმ შემთხვევისა, როდესაც მესამე პირი წარმოადგენს ინვესტორის პროფესიონალ მრჩეველს), ან გამოქვეყნება სრულად ან ნაწილობრივ ნებისმიერი მიზნით კომპანიის წინასწარი თანხმობის გარეშე. თუ წინამდებარე პრეზენტაციის მიღება მოხდა შეცდომით, მისი დაბრუნება უნდა მოხდეს დაუყოვნებლივ. წინამდებარე პრეზენტაციის მიმღებმა პირებმა, მასში წარმოდგენილ ინფორმაციაზე დაყრდნობით არ უნდა განახორციელონ ინვესტიციასთან ან პროდუქტთან დაკავშირებული ისეთი ქმედება, რომელიც გავლენას მოახდენს ბაზარზე ვიდრე აღნიშნული ინფორმაცია არ გახდება საზოგადოდ ხელმისაწვდომი. ამასთან, პრეზენტაციის მიმღები პირების მხრიდან დაუშვებელია ნებისმიერი ისეთი ქმედების განხორციელება, რომელიც გავლენას იქონიებს ბაზარზე. პრეზენტაციაში აღნიშნული ფასიანი ქაღალდები არ ყოფილა და არ იქნება რეგისტრირებული აშშ-ს 1933 წლის ფასიანი ქაღალდების შესახებ აქტით, და არ იქნება შეთავაზებული ან გაყიდული ამერიკის შეერთებული შტატების ფარგლებში ან ამერიკის მოქალაქეებზე (აშშ-ს 1933 წლის ფასიანი ქაღალდების შესახებ აქტის „S“ რეგულაციით განსაზღვრული მნიშვნელობით) გარდა იმ შემთხვევისა, თუ ფასიანი ქაღალდები რეგისტრირებულია ფასიანი ქაღალდების შესახებ აქტით ან განთავისუფლებულია რეგისტრაციის ვალდებულებისგან. ემიტენს ფასიანი ქაღალდები არ დაურეგისტრირებია და არ აპირებს დაარეგისტრიროს ან განახორციელოს საჯარო შეთავაზება არანაირი ოდენობით ამერიკის შეერთებულ შტატებში. ეს კომუნიკაცია განკუთვნილია ა) პირისთვის, რომელიც იმყოფება გაერთიანებული სამეფოს და ევროპის ეკონომიკური სივრცის გარეთ, ბ) არის პირი, რომლისთვისაც წინამდებარე პროსპექტი შეიძლება კანონიერად იქნეს მოწოდებული იმ იურისდიქციის კანონების შესაბამისად, სადაც იგი იმყოფება. ნებისმიერი საინვესტიციო აქტივობა, რომელსაც ეხება წინამდებარე კომუნიკაცია ხელმისაწვდომი იქნება მხოლოდ შესაბამისი პირებისთვის. ნებისმიერი პირი რომელიც არ არის შესაბამისობაში ზემოთ მოყვანილ შეზღუდვებთან არ არის უფლებამოსილი დაეყრდნოს ან იმოქმედოს ამ კომუნიკაციის შესაბამისად. წინამდებარე ინფორმაცია არ წარმოადგენს საინვესტიციო გადაწყვეტილების მიღების საფუძველს, და შესაძლოა არ მოიცავდეს ყველა იმ ინფომაციას, რაც საჭირო ან სასურველია კომპანიის სრულად და ჯეროვნად შესაფასებლად, დოკუმენტი არ მოიცავს ყიდვის ან/და გაყიდვის შეთავაზებას, ამასთან, პრეზენტაციაში მოყვანილი ფასიანი ქაღალდები არ იქნება შეთავაზებული იმ იურისდიქციებში, სადაც ამგვარი შეთავაზება იქნებოდა უკანონო წინასწარი რეგისტრაციის გარეშე, ან იმ შემთხვევაში, როდესაც ეს ფასიანი ქაღალდები არ არის განთავისუფლებული რეგისტრაციის ან დამატებითი კვალიფიკაციის მინიჭებისგან ასეთი იურისდიქციის მიერ. წინამდებარე ინფორმაცია არ უნდა იქნეს განხილული როგორც რეკომენდაცია კომპანიის ან სს „გალთ ენდ თაგარტის“ (შემდგომში „პროექტის მენეჯერი“), ან მათთან დაკავშირებული პირის (ამ ინფორმაციის მიმღები პირის ჩათვლით) მიერ, რომელიც მონაწილეობას იღებს კომპანიასთან დაკავშირებულ ნებისმიერ ტრანზაქციაში. პრეზენტაციაში მოცემული ინფორმაცია არ არის დადასტურებული დამოუკიდებელი მესამე პირის მიერ არც კომპანიის, არც პროექტის მენეჯერისა და არც მათთან დაკავშირებული პირის დავალებით. არანაირი გარანტია არ არის გაკეთებული წარმოდგენილი ინფორმაციის ან მოსაზრებების სისწორეზე, სიზუსტეზე და აკურატულობაზე. არც კომპანია, არც მისი რომელიმე წარმომადგენელი და არც პროექტის მენეჯერი არ იქნება პასუხისმგებელი ნებისმიერ იმ ზარალზე, რომლის წარმოქმნაც შესაძლოა რაიმენაირად კავშირში იყოს ამ პრეზენტაციასთან. წინამდებარე პრეზენტაციაში მოყვანილი დაშვებები და განცხადებები არის მხოლოდ შეხედულებები და სამომავლო გათვლები კომპანიის შესახებ. მომავლზე ორიენტირებული განცხადებები ხშირად შეიცავს ისეთ სიტყვებს როგორებიცაა: მოსალოდნელია, ჯერა, ვარაუდობს, არსებობს აზრი, როგორც ჩვენთვისაა ცნობილი. ეს სიტყვები ასახავენ კომპანიის ამჟამინდელ ხედვას სამომავლო მოვლენების შესახებ, რომლებიც თავისთავად შეიცავენ რისკს და გაურკვევლობას. არსებობს რიგი ფაქტორებისა, რომლებმაც შესაძლოა მნიშვნელოვნად შეცვალოს მოსალოდნელი განვითარების კურსი, ასეთი ფაქტორებია მაგალითად რეგულაციების ცვლილება, ბაზარე გაზრდილი კონკურენცია, შესყიდვებისგან წარმოქმნილი რისკები, საპროცენტო და სავალუტო რისკები ან ისტორიული ვალდებულებებისგან წარმოშობილი რისკები და სასამართლო რისკები. არც კომპანია და არც მისი მენეჯმენტი არ არის პასუხისმგებელი პრეზენტაციაში გამოთქმული მოსაზრებების აკურატულობაზე ან პროგნოზირებული მოვლენების უტყუარ განხორციელებაზე. აქ წარმოდგენილი ინფორმაცია მომზადებულია პრეზენტაციის მომზადების მომენტისთვის კომპანიის ხელთ არსებული ინფორმაციის გამოყენებით. გარე ან სხვა ფაქტორებს შესაძლოა გავლენა ჰქონოდა კომპანიის ბიზნეს საქმიანობზე და პრეზენტაციაში წარმოდგენილ ინფორმაციაზე პრეზენტაციის მომზადებდან დღემდე. ამასთან, შესაძლოა კომპანიასთან დაკავშირებული ყველა რელევანტური ინფორმაცია არ იყოს წარმოდგენილი ამ პრეზენტაციაში. არც კომპანია, არც პროექტის მენეჯერი და არც რომელიმე დაკავშირებული პირი არ იღებს ვალდებულებას დამატებითი ინფორმაციის მოწოდებაზე ან წინამდებარე პრეზენტაციის განახლებაზე.

www.m2.ge

THANK YOU