Ficha país Indonesia

Fichas País es una publicación elaborada de manera conjunta por CaixaBank Research y BPI Research (UEEF) que contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes que consideramos fiables. Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank y BPI no se responsabilizan en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son propias de CaixaBank y BPI y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa.

Fecha de cierre de esta edición: 30/04/2019

IndonesiaForma de Estado: República presidencialista

Capital: Yakarta

Idioma oficial: Indonesio

Población: 267 millones de habitantes (2018)

Moneda: Rupia indonesia (IDR)

Tipo de cambio: 1 EUR = 15.970 IDR (30/04/2019) 1 USD = 14.250 IDR (30/04/2019)

PIB: 1.022 miles de millones $ (2,5% del PIB mundial)

PIB per cápita: 3.871 $ (13.230 $ en paridad de poder adquisitivo)

Facilidad para hacer negocios: 73 mejor país del mundo de 190 según el Banco Mundial (Doing Business)

Religión: Musulmana: 86,1%

Indonesia

Previsioneseconómicas

• En 2019-2020, el crecimiento de la economía indonesia se desacelerará de forma moderada debido a: i) una ralentización temporal de la inversión privada (se han completado algunos proyectos de infraestructuras clave y el Ejecuti-vo reducirá el ritmo de ejecución de los restan-tes en el primer tramo de la recién iniciada le-gislatura antes de darle un nuevo impulso); ii) una política fiscal más restrictiva, y iii) un me-nor impulso del sector exterior relacionado con la desaceleración de la demanda global. Con todo, la pujanza del consumo privado prose-guirá y sostendrá la economía indonesia en co-tas de crecimiento cercanas al 5,0%.

5,2 4,9 4,8

8

6

4

2

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Previsión

Prom. 2009-13

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

EE. UU. Eurozona Emergentes

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg.

PIB. Variación interanual (%)

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IPC. Variación interanual (%)

Previsión

0

2

4

6

8

Prom. 2009-13

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

3,3 3,53,2

IPC. Variación interanual (%)

Política económica

• Las vigorosas actuaciones del banco central en 2018, en un contexto de empeoramiento del sentimiento inversor respecto a las economías emergentes, mediante subidas sostenidas de los tipos de interés dieron certidumbre a los merca-dos y estimularon la entrada de capitales extran-jeros. Se espera que estas sean las coordenadas vigentes para la política monetaria en 2019 y que la rupia logre estabilizarse. La cuenta co-rrriente continuará en terreno deficitario, pero se corregirá de forma gradual gracias a una dis-minución de las importaciones de bienes de ca-pital, a una mayor liberalización financiera y al enorme atractivo turístico del país. Se espera que si el escenario se estabiliza definitivamente, el banco central empiece a suavizar gradual-mente sus políticas monetarias a partir de 2020.

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6

4

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0

15.000

13.000

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Previsión

Tipo de interés de referencia (%)

y tipo de cambio (IDR/USD)

Tipo de interés de referencia (esc. izda.) Tipo de cambio (esc. dcha.)

2009-13Prom. Prom.

2009-132014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

5

7

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14.242

5,1

14.233

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Tipo de interés de referencia (%)y tipo de cambio (IDR/USD)

-1,8-1,8

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-0,5

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-2,5

-3,0

Previsión

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

-1,8

Prom. 2009-13

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Saldo �scal (% PIB)

29,2 29,3 29,0

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Previsión

0

10

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30

40

Prom. 2009-13

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Deuda pública (% PIB)

-3,0 -2,7 -2,5

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-4

Previsión

-4

-3

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-1

0

Prom. 2009-13

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Cuenta corriente (% PIB)

• El déficit fiscal se mantendrá en niveles por de-bajo del 2,0% gracias al rigor fiscal del Ejecutivo de Jokowi, que se concretará especialmente en medidas destinadas a aumentar los ingresos fis-cales. Se continuarán acometiendo proyectos de infraestructuras, pero se espera que el 58% del gasto sea financiado por entes privados, de for-ma que no causarán presiones apreciables para las arcas públicas. La deuda pública, por su par-te, se emplaza en cotas razonables.

• La inflación se mantendrá en 2019 y 2020 en niveles bajos (para el estándar de Indonesia) dado que el Gobierno mantendrá el límite ad-ministrativo existente en el precio doméstico de los combustibles (se trata de un sector sub-sidiado y sometido a la intervención pública) y de los alimentos (el Gobierno ha fijado un tope para los precios del arroz). El 44% de la cesta del IPC se constituye por bienes de pri-mera necesidad como alimentos y energía, por lo que el Ejecutivo hará todo lo posible para mantener los precios en niveles modes-tos y evitar así que aumente el malestar de la población.

Indonesia

Condiciones financieras

• El sistema bancario es razonablemente sólido, con una capitalización más alta que la media de la región y una morosidad contenida del 2,4% en 2018. Con todo, la exposición del sector corporativo a la deuda denominada en moneda extranjera (esta representaba a fina-les de 2018 alrededor de la mitad del total de dicha deuda) es un foco de vulnerabilidad latente que puede cobrar importancia si au-menta la volatilidad del tipo de cambio.

31,7 32,3 32,8

Previsión

40

30

20

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10

20

30

40

Prom. 2009-13

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Crédito privado (% PIB)

36,7

31,7

29,2

Previsión

Prom. 2009-13

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

0

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0

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Deuda externa bruta (% PIB)

Situación política

• El presidente Jokowi ha ganado con holgura las elecciones presidenciales y legislativas de abril y tendrá un amplio margen para imple-mentar su agenda en este su segundo manda-to, que se alargará hasta 2023. Las prioridades serán incrementar la red de infraestructuras (el objetivo de máximos es acometer en cola-boración con el sector privado 245 proyectos de construcción de autopistas, carreteras, puertos marítimos y refinerías por valor del 31,0% del PIB), liberalizar el mercado laboral y avanzar por la senda de la consolidación fiscal.

• El nuevo vicepresidente nombrado por Jokowi, Ma’ruf Amin, es el líder supremo de la princi-pal organización musulmana de Indonesia. Con esta elección, Jokowi, candidato más libe-ral que sus oponentes políticos y acusado por la oposición de tener lazos demasiado estre-chos con políticos de la minoría cristiana, bus-cará consolidar la cohesión social y evitar que repunten las tensiones religiosas.

Perspectivas a largo plazo

• Los inversores internacionales han recibido fa-vorablemente las reformas estructurales que propone Jokowi: liberalizar el mercado labo-ral, sanear las finanzas públicas y aumentar la inversión en infraestructuras. Para facilitar la inversión extranjera de forma sustancial, re-sultaría clave la eliminación de la Ley de Inver-sión Negativa, que limita de forma estricta la participación de las empresas extranjeras en sectores estratégicos como la electricidad, el petróleo y gas o el transporte.

5,4

5,3

5,5

5,4

5,3

5,2

5,1

5,0

Prom. 2009-18 Prom. 2019-29

Crecimiento del PIB (%)

267,1

291,7

300

290

280

270

260

250

2018 2028

Población (millones de habitantes)

• La posición externa del país se verá apuntala-da por el aumento de la inversión extranjera directa. Con todo, preocupa la incidencia que las condiciones financieras globales pueden tener sobre la economía indonesia ya que esta es muy vulnerable a cambios en el exte-rior. Con todo, la pausa en las subidas de tipos de la Fed en 2019 ayudará de forma notable a evitar salidas de capitales abruptas en los próximos trimestres.

• El cambio de modelo que persigue Indonesia tiene que pivotar sobre una menor depen-dencia de las materias primas (representan un 40% de las exportaciones) y una mayor capa-cidad para competir con países de mano de obra barata como Vietnam y Bangladés. La transición hacia un nuevo modelo más apoya-do en la industria y los servicios (y menos en la agricultura) debe ir acompañada de reformas estructurales en el mercado laboral que per-mitan absorber los nuevos participantes en la fuerza de trabajo. Así, es importante que In-donesia se modernice para aprovechar su de-mografía favorable: actualmente Indonesia tiene una población de 264 millones de perso-nas, pero se espera que alcance los 366 millo-nes en 2050.

Indonesia

Riesgo país

Rating Última modificación Perspectiva

BBB- 19/05/17 Estable

Baa2 12/04/18 Estable

BBB 21/12/17 Estable

187,3

94,6

0

50

100

200

150

Prom. 2015-18 30/04/2019

CDS* 5 años (puntos básicos) Clasificación del riesgo del crédito de la OCDE

(de 0 a 7, siendo 0 el mejor)

37

CORTO PLAZO

• Mayor endurecimiento de la financiación internacional - +

• Giro proteccionista en EE. UU. - +

Riesgos

FORTALEZAS

• Dimensión del mercado nacional. • Costes laborales. • Dinamismo demográfico. • Recursos naturales.

Entorno empresarial

DEBILIDADES

• Instituciones (desconfianza y modernización pendiente).

• Infraestructuras. • Pobreza y malnutrición. • Inflexibilidad del mercado laboral.

• Materias primas: petróleo, gas natural, aceite de palma y caucho.

Principales sectores

• Industria: textil y calzado.

ICIE | Índice CaixaBank para la Internacionalización Empresarial

26,348,7

31,9

34,331,3

20

40

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80

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31,9 26,3 34,3 31,3 48,744,1 38,3 49,5 55,5 53,4

20

40

80

100

0

60

1. Accesibilidad

2. Facilidad de operar

3. Atractivocomercial

4. Entornofinanciero

5. Estabilidad

— Sudeste Asiático y Pacífico — Indonesia(Mín. 0 - Máx. 100)

POSICIÓN EN EL RANKING DE PAÍSES

SUBPILARES

Top Estabilidad macroeconómicaPoder adquisitivoEstabilidad institucional

Bottom CréditoRelaciones inversión con EspañaDistancia, comunicaciones y acuerdos con España

5867

PILARES

LARGO PLAZO

• Falta de reformas estructurales - +

• Pobreza y malnutrición - +

• Tensiones entre seculares y religiosos - +

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Bloomberg, FMI, OCDE, Oxford Economics y Thomson Reuters Datastream.

* Credit default swap: medida de riesgo país que refleja el coste de asegurar el impago del bono soberano.

Indica que el país tiene “grado de inversión”.

Indica que el país no tiene “grado de inversión”.

Indonesia

El principal impuesto indirecto es el IVA, por el cual se aplica un gravamen del 10% en to-dos los productos y servicios. Algunos produc-tos de lujo importados tienen derechos espe-cíficos de aduana, a veces muy altos, y el sector hotelero cuenta con un impuesto adi-cional del 11%, además del impuesto básico. En cuanto al impuesto de sociedades, se esta-

blecen tres tipos de modalidades: normal (25% de todos los ingresos), IDX (20% de to-dos los ingresos para las compañías que coti-cen al menos el 40% de sus acciones en el Mercado de Valores de Indonesia, el IDX) y baja (12,5% de todos los ingresos para las compañías con una facturación igual o supe-rior a los 50.000 millones de rupias).

Fiscalidad

Inversiones En Indonesia, la inversión extranjera directa para 2015 ha sido de 15.508 millones de dóla-res. Los sectores con mayor concentración de inversiones extranjeras son la industria (en es-

pecial maquinaria y productos químicos), la minería y el transporte. Singapur es el princi-pal inversor en el país, seguido de Japón y China.

SUCURSALPara establecer una sociedad en Indonesia con actividad comercial propia se precisa de la colaboración de una sociedad local según la Ley 40/2007, que se encarga de regular las sociedades limitadas de origen extranjero en el país. Además, esta sociedad debe ser crea-da ante notario por dos o más accionistas y en el caso de las compañías de capital extran-

jero el establecimiento se tiene que realizar a través de una sociedad limitada (PT), cono-cida como Penanaman Modal Asing (PMA). Para implantar estas empresas, según el De-creto de BKPM, es necesario un plan de in-versión mínimo que oscile entre 750.000-900.000 euros, de los que el 25% tiene que ser de capital social.

Establecimiento SOCIEDAD LOCALLa principal modalidad de empresa en Indo-nesia es la sociedad anónima (Perseroan Ter-batas, PT): se precisa de escritura oficial (he-cha por el notario) en el que se fijen el nombre de la compañía, capital, actividad económica y la dirección de la empresa. La escritura debe ser aprobada por el ministro de Justicia y De-rechos Humanos de la República de Indone-sia, para lo cual la sociedad anónima no debe entrar en conflicto con el orden público y las buenas costumbres, la escritura de estableci-miento tiene que cumplir con los requisitos especificados en la ley y precisa un capital mí-nimo emitido de 50 millones de rupias y un capital desembolsado de al menos el 25% del capital autorizado.Otras modalidades de empresa son las socie-dades de responsabilidad limitada (de confor-

midad con la Ley N°. 1 de 1995 y la Ley Nº. 40 de 2007), en las que los socios no responden de las deudas con su patrimonio. Pueden ser abiertas (vende acciones al público a través del mercado de valores), cerradas (se limita el número de socios y sus acciones no están puestas a la venta) y vacías (no hay actividad económica aunque sí está registrada). El resto de las modalidades existentes en el país tie-nen capital público, ya sea una parte PT (Per-sero) o la totalidad Perusahaan Umum (Pe-rum). En el caso de las empresas PT (Persero), el Estado posee menos del 50% del capital y el restante lo posee una compañía local, por lo que las empresas con capital extranjero no pueden acceder a esta modalidad.

OFICINA DE REPRESENTACIÓNUna oficina de representación puede estable-cerse con el permiso de la Junta de Coordina-ción de Inversiones de Indonesia (BKPM) y di-rigirse a cualquier sector de actividad. Según el reglamento del BKPM, las actividades de una oficina de representación extranjera se limitan al cuidado de los intereses de la em-presa matriz extranjera o sus compañías afi-liadas y a la preparación de la creación y el desarrollo de una sociedad de inversión ex-tranjera (PT PMA) en Indonesia. Además, la oficina de representación tiene que estar ubi-cada en un edificio de oficinas en una ciudad

capital de provincia de Indonesia, puesto que las oficinas virtuales no están autorizadas, y se le permite al principal representante de la misma emplear trabajadores extranjeros, siempre que posean la experiencia pertinen-te. La licencia de una oficina de representa-ción tiene una duración de tres años, y podrá ser prorrogado en dos ocasiones, cada una por un periodo de un año hasta un total de cinco que no se puede ampliar a menos que la oficina de representación pueda demostrar que sus actividades son diferentes de sus acti-vidades anteriores.

Indonesia

TRATADOS DE LIBRE COMERCIOExiste un Acuerdo de Asociación y Coopera-ción UE-Indonesia que se configura como la base apropiada para un futuro tratado de libre comercio entre la UE y la ASEAN, para el cual ya existe aucerdo político y que podría entrar en vigor a finales de 2017 o principios de 2018. El acuerdo existente entre la UE e Indonesia contiene un capítulo dedicado a la coopera-ción en los ámbitos del comercio y de la inver-sión y referencias a las medidas sanitarias y fi-tosanitarias, barreras técnicas al comercio,

protección de los derechos de propiedad inte-lectual y facilitación del comercio y los servi-cios. Indonesia es la principal economía de la organización regional de Estados del sudeste asiático (ASEAN), formada por Malasia, Filipi-nas, Singapur, Tailandia, Brunéi, Vietnam, Laos, Myanmar, Camboya y la propia Indonesia. Ac-tualmente es una zona de libre comercio y bancaria que aspira a convertirse en unión aduanera y en un espacio económico común a corto plazo.

Condiciones arancelarias

ZONA FRANCALas tres zonas francas de Indonesia se caracte-rizan por la exención del 100% del IVA y de los derechos de importación, así como por la faci-lidad de implantación de la empresa extranjera en la zona, ya que a través de la Autoridad de

Desarrollo de la Zona Franca y del servicio de ventanilla en tan solo 20 días puede estar ope-rativa la compañía, lo cual facilita y agiliza el proceso considerablemente en comparación con el resto del país.

SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)Indonesia es un país beneficiario del SGP de la UE.

CULTURA EMPRESARIALEl idioma utilizado para los negocios es el in-glés, aunque se valora positivamente el conoci-miento del indonesio. Indonesia es un país tra-dicional tanto en cultura como en costumbres, que trasladan al área de los negocios. Las reu-niones deben concertarse con tres semanas de anticipación. Está bien visto que la persona más adulta del grupo extranjero entre prime-ro, para que salude al más adulto del grupo

indonesio, demostrando de esta manera respe-to hacia ellos y hacia la jerarquía dentro de la compañía. A los ejecutivos indonesios les gusta entrar en detalle, por lo que el proceso de ne-gociación será largo y se desmenuzará cada punto. Esto es positivo, ya que es una muestra de interés. Si las discusiones son breves, la ne-gociación será corta y no se llegará a ningún acuerdo.

Negociación y protocolo

ZONA FRANCALas zonas francas de Indonesia se sitúan en el archipiélago de las Islas Riau, más concreta-mente en las islas de Batam, Bintan y Kari-mun, siendo la principal de todas ellas la si-tuada en la isla de Batam, que se caracteriza por tener unas infraestructuras (puerto, aero-

puerto, energía eléctrica, agua) mejores que las del resto del país y solo comparables a las de Yakarta, por la proximidad de Singapur, por un sistema fiscal más flexible y por un bajo coste laboral.

Alianzas estratégicas

JOINT VENTUREPara la formación de una joint venture, la ley indonesia exige que estén constituidas como una Perseroan Terbatas (PT), esto es, que sean establecidas como una sociedad anónima acorde con la forma que aparece en el código mercantil indonesio y que, además, estén do-miciliadas en Indonesia. Se trata de la forma

más usual de establecerse en Indonesia por parte de una compañía extranjera y es necesa-rio detallar en su creación la actividad econó-mica por desarrollar, determinar la junta di-rectiva, establecer reuniones periódicas de los accionistas, del consejo de dirección y definir los estatutos de funcionamiento.

Indonesia

• Indobuildtech.• Inagritech.• Food and Hotel Indonesia.

• Indonesia Transport Supply Chain and Logistics.• Lab Indonesia.• Mining Indonesia.

Ferias clave

Webs de interés

• Invertir en Indonesia: http://www.indonesia-investments.com/• Dirección General de Aduanas: http://www.beacukai.go.id/• Cámara de Comercio Europea en Indonesia: http://www.eurocham.go.id/• Agencia Coordinadora de Inversiones (BKPM): http://www.bkpm.go.id/• Junta Coordinadora de la Planificación del Desarrollo (BAPPENAS): http://www.bappenas.go.id/• Cámara de Comercio e Industria de Indonesia (KADIN): http://www.kadin.or.id/• Agencia Nacional de Promoción Exterior: http://www.nafed.go.id/

Medios de cobro y pago

MEDIOS DE COBROSe recomienda asegurar siempre el cobro utili-zando los métodos habituales internacionales, principalmente el crédito documentario, que es el que más garantías ofrece sobre todo si es la primera vez que se trabaja con un cliente. Tam-bién existen las llamadas remesas documentarias, en las cuales la documentación viaja a través del

banco, que pueden ser a la vista (cash against do-cuments, CAD) o a plazo (deliver against accep-tance, DA). Hay que prestar especial atención cuando se exporte a Indonesia por la posibilidad existente de estafa por parte de las pequeñas y medianas empresas locales.

MEDIOS DE PAGOEl crédito documentario es el medio de pago que más confianza ofrece a ambas partes, aunque también se utiliza la transferencia bancaria vía SWIFT.

SEGUROS DE TIPO DE CAMBIOSe considera que la moneda de Indonesia está in-fravalorada en comparación con el euro y el dó-lar, por lo que se espera un incremento de su va-lor en los próximos años. La divisa utilizada en la

mayoría de las transacciones es el dólar estadou-nidense, del que es recomendable asegurar el tipo de cambio.

La oficina de CaixaBank más cercana es la de Singapur, que cubre al país como al resto de los países de ASEAN.

Asimismo, podremos atenderle desde nues-tros Servicios Centrales en el teléfono (+34) 934 048 269.

CaixaBank en el país

País gestionado desde la oficina de representación de Singapur#34-02 Singapore Land Tower50, Raffles Place048623 Singapore

Director: Nenad MisicTel. (+34) 690 859 198

CaixaBank en el mundo

Sucursales Oficinas de representación Alianzas estratégicas

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Singapur

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Lima (Perú)

Tánger (Marruecos)

Ciudad de México (México)

Lisboa (Portugal)

París (Francia)

Bogotá (Colombia)

Milán (Italia)

Argel (Argelia)

Shanghái (China)

Nueva Delhi (India)

Estambul (Turquía)

Dubái (Emiratos Árabes Unidos)

El Cairo (Egipto)

Johannesburgo (Sudáfrica)

Nueva York (EE. UU.)

Hong Kong (China)

Sidney (Australia)

Viena (Austria)

Agadir (Marruecos)

Casablanca (Marruecos)

Londres (Reino Unido)

Toronto (Canadá)