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Entidades Financieras Nicaragua SCR-INF-40232019 27 de setiembre 2019
“La calificación de riesgo emitida representa la opinión de la Sociedad Calificadora basada en análisis objetivos realizados por profesionales. No es una recomendación para comprar, vender o mantener determinados instrumentos, ni un aval o garantía de una inversión, emisión o su emisor. Se recomienda analizar el prospecto, información financiera y los hechos relevantes de la entidad calificada que están disponibles en las oficinas del emisor, en la Superintendencia General de Valores, Bolsas de Valores y puestos representantes” 1 El detalle de toda la escala de calificación que utiliza la Calificadora podrá ser consultado en nuestra página www.scriesgo.com
FID SOCIEDAD ANÓNIMA (FID S.A.) Informe Mantenimiento de Calificación de Riesgo
Sesión Ordinaria: Nº 4122019 Fecha de ratificación: 7 de octubre 2019 Información Financiera: no auditada a marzo y junio 2019, considerando información auditada a diciembre 2018. Contactos: Yoanna Garita Araya
Marcela Mora Rodríguez Analista Financiero Analista Senior
[email protected] [email protected]
1. CALIFICACIÓN DE RIESGO El presente informe corresponde al mantenimiento de la calificación de riesgo de FID Sociedad Anónima, (FID S.A.), con información financiera no auditada a marzo y junio 2019, considerando información auditada a diciembre 2018.
*La calificación actual no varió con respecto a la anterior.
Explicación de la calificación otorgada:
scr BBB (NIC): Emisor y/o emisiones que cuentan con una suficiente capacidad de pago de capital e intereses en los términos acordados. Susceptible de deterioro ante cambios en el emisor, la industria o la economía. Nivel Satisfactorio.
SCR 3 (NIC): Corresponde a aquellas instituciones que tienen una buena capacidad de pago del capital e intereses dentro de los términos y plazos pactados. La institución podría verse afectada muy levemente frente a posibles cambios económicos, políticos, sociales y en la industria. Nivel Bueno.
Perspectiva Negativa: Se percibe una alta probabilidad de que la calificación desmejore en el mediano plazo.
Las calificaciones desde “scr AA (NIC)” a “scr C (NIC)” y desde “SCR 2 (NIC)” a “SCR 5 (NIC)” pueden ser modificadas por la adición del signo positivo (+) o negativo (-) para indicar la posición relativa dentro de las diferentes categorías.
2. PRINCIPALES INDICADORES
3. FUNDAMENTOS
Fortalezas
Pertenecer a un Grupo con reconocida trayectoria en el país y que le brinda soporte (Grupo SINSA).
Equipo con un alto perfil profesional y con experiencia en el giro del negocio.
Amplia red de comercios afiliados.
Plataforma tecnológica enfocada en servicios.
Acceso a un fondeo de bajo costo.
Altos indicadores de rentabilidad.
Baja concentración de los 25 mayores créditos.
Retos
Consolidarse en el mercado financiero nicaragüense.
Aumentar las fuentes de fondeo.
Mantener los niveles de liquidez que presenta actualmente la entidad y mantener adecuados calces de plazos.
Recuperar el crecimiento de la carteta de la mano con la calidad de la misma.
Mantener coberturas holgadas sobre la cartera con mora mayor a 90 días.
Moneda
Nacional
Moneda
ExtranjeraPerspectiva
Moneda
Nacional
Moneda
ExtranjeraPerspectiva
Largo Plazo scr BBB- (NIC) scr BBB- (NIC) Negativa scr BBB- (NIC) scr BBB- (NIC) Negativa
Corto Plazo SCR 3 (NIC) SCR 3 (NIC) Negativa SCR 3 (NIC) SCR 3 (NIC) Negativa
FID S.A.
Calificación Anterior Calificación Actual
Indicadores jun-18 dic-18 jun-19
Total Activos (millones US$) 19,11 18,11 15,27
Activos Liquidos/Activos Totales 12% 17% 25%
Mora ˃90 Días 7,8% 9,5% 8,3%
Apalancamiento productivo 2,67 2,46 1,47
Margen de intermediación 44,4% 44,4% 41,3%
Rendimiento sobre patrimonio 29% 15% 22%
FID S.A.
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Continuar con el fortalecimiento del Gobierno Corporativo.
Fortalecer la gestión integral de riesgos.
Desarrollar una plataforma de desempeño social.
Oportunidades
Incorporación de nuevas herramientas tecnológicas móviles para alcanzar mayor eficiencia en los procesos crediticios y de servicios.
Potencial de crédito retail y crédito comercial a través de red de comercios, con necesidades crecientes.
Segmentos de mercado no explotados como crédito pyme, vehículos e hipoteca.
Servicios no financieros con gran potencial para segmentos donde operan.
Amenazas
Situación sociopolítica actual del país que afecta sectores sensibles de la economía.
Entrada de fuentes de financiamiento informales que provoquen el sobrendeudamiento en clientes.
Variaciones a nivel regulatorio (CONAMI-SIBOIF) que podrían afectar la captación y retención de clientes, o el modelo de negocio establecido.
Encarecimiento de fondeo y posible disminución de oferta de fondos mediano plazo lo que podría disminuir el crecimiento.
Materialización de riesgos externos como NICA-ACT y efecto de Venezuela en economía nicaragüense.
4. INFORMACIÓN SOBRE LA ENTIDAD
4.1. Reseña Histórica
La empresa fue constituida como Fondo de Inversiones para el Desarrollo, Sociedad Anónima (FID, S.A.), el 4 de febrero del 2015, inicialmente para ofrecer soluciones de financiamiento a clientes finales de Silva Internacional, S.A. (SINSA), empresa líder en Nicaragua en ferreterías y artículos del hogar, en sus 19 tiendas alrededor de Nicaragua.
FID, S.A. comenzó formalmente operaciones en septiembre 2015 colocando sus primeros créditos y consolidándose rápidamente como una facilidad de financiamiento ágil, responsable y transparente para el mercado nicaragüense, esto a través de centros de atención ubicados en las tiendas SINSA en todo el país y Kioscos en Centros Comerciales. Como parte del plan estratégico, a principios del 2016 se empezó a crear y expandir una red de comercios afiliados, ampliando de esta manera la oferta de productos, categorías, puntos de atención y opciones a la base de clientes, estando a junio 2019 presentes en 146 comercios, atendiendo a unos 38.106 clientes activos. FID, S.A. atiende a sus clientes a través de una marca denominada CREDEX, utilizando como canales de atención una red de 146 comercios afiliados y 13 centros de atención, ubicados en las tiendas y sucursales SINSA de todo el país y quioscos en centros comerciales en Managua. De igual forma, FID comparte mayoritariamente los mismos accionistas que la Empresa Silva Internacional S.A. (SINSA); al corte de análisis, el capital social de la Entidad es de C$6.000.000,00 y está dividido e incorporado en 100 acciones nominativas e inconvertibles al portador, con un valor nominal de C$60.000,00 cada una, brindando iguales derechos a los dueños de las mismas. Aunado a esto, en diciembre 2017 se efectuó un aporte adicional de capital social por C$64.280.084,91. La más alta autoridad de FID es la Junta General de Accionistas, la cual se encuentra conformada por un número plural de accionistas inscritos en el Libro de Registro de Acciones de FID, S.A., reunidas con el quórum y en las condiciones previstas en los estatutos sociales y de ley. La distribución de dichas acciones se divide de la siguiente manera:
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4.2. Perfil de la Entidad
FID, S.A. ofrece crédito de consumo, pyme y comerciales a través de la marca CREDEX, otorgando líneas de crédito a personas naturales y jurídicas para compras en comercios afiliados, remodelación de viviendas, créditos a contratistas, créditos en efectivo, capital de trabajo, comercial y factoraje en plazos de 3 hasta 48 meses, con tasas de interés competitivas, plazos disponibles y tasas que pueden variar por producto. Además, FID provee servicios de administración de cartera y contact-center a SINSA, empresa líder en Nicaragua en ferretería y artículos para el hogar; y pronto a otros comercios. En julio del 2016 se procedió a cambiar la razón social de la empresa a “FID, Sociedad Anónima” como un requerimiento de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras para el proceso de inscripción. En el año 2019 FID diversificó el portafolio de productos, poniendo a disposición de los clientes los servicios de factoring, mesa de cambio y recuperación de cartera bajo la marca Redco. FID registra a junio 2019 una participación de 5,37% en la industria Micro-financiera y Casas Comerciales, mostrando un crecimiento respecto a lo reportado en diciembre 2018 (4,18%); considerando como competencia directa a: Flexipagos de Grupo Monge, Pepe te presta/ Multimoney de Gente más Gente, Kuiki Credit e InstaCredit en esquemas de comercios afiliados, además del crédito de casa comercial como CrediKong, CrediSiman, Creditisimo de Curacao, entre otros. Dada la coyuntura actual que vive Nicaragua, tuvieron que reducir en 22 los comercios afiliados de forma anual; por su parte, con respecto a diciembre 2018 se mantuvieron los 146 comercios.
Al corte de análisis, se registraron 151 colaboradores en planilla, de los cuales 76 son mujeres. La Dirección cuenta con 9 gerencias la mayoría con más de 10 años de experiencia en sus respectivos campos de influencia y con grados de maestría o superior.
4.3. Gobierno Corporativo
La Entidad posee un Código de Gobierno Corporativo, el cual está en proceso de implementación y tiene por objetivo definir claramente los grupos de interés y los principios éticos que orientan las acciones de FID, asimismo, busca definir los compromisos de conducta, toma de decisión y participación en la organización de Accionistas, Directores y Funcionarios. La dirección, manejo y administración de los negocios sociales estará a cargo de la Junta de Directores (Junta Directiva) de FID, por lo tanto, ésta es el máximo órgano administrativo. Tiene a su cargo la dirección y el control de todos los negocios de la Sociedad y de asegurar el efectivo cumplimiento, tomando las medidas que sean necesarias para el buen funcionamiento y gobierno de la institución. Se reúnen de forma mensual y actualmente está conformada de la siguiente manera:
Según establece el Código de Gobierno Corporativo, la Junta Directiva cuenta con los siguientes comités de apoyo, los cuales ya se encuentran implementados y en funcionamiento:
Comité de Auditoría
Comité de Riesgo
Comité de Prevención LD/FT
Comité de Activos y Pasivos
Nombre # Acciones %
Luis Alberto Silva Cabrera 28 28%
Roberto López Villalta 28 28%
Nestor Silva Cabrera 27 27%
Marcela Silva González 9 9%
Xarxa Internacional S.A. 5 5%
Oscar René Vargas Reyes 1 1%
Carmen Matamoros Guevara 1 1%
Fernando Javier Leñero Testart 1 1%
Nombre Puesto
Marcela Silva González Presidente
Yamil Zeledón de la Llana Vicepresidente
Fernando Javier Leñero Secretario
Carmen Matamoros Guevara Tesorera
Oscar Vargas Reyes Vigilante
Junta Directiva
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4.4. Plan Estratégico
La Entidad cuenta con un Plan Estratégico que comprende el periodo 2017-2020, el cual se centra en un plan de crecimiento que contempla alcanzar unos US$44,0 millones en activos (US$38,0 de ellos en cartera) para el año 2020. Lo anterior con 3 objetivos estratégicos:
Servir a 50.000 clientes activamente.
A través de una red de 500 comercios afiliados.
Logrando utilidades de US$4,0 millones después de impuestos
Para esto la Administración indica que cuenta con:
El soporte de sus accionistas los cuales han puesto US$2,3 millones como fondo inicial (dejando en capital social el monto requerido por ley) además de su amplia y comprobada trayectoria empresarial.
El acceso a las fuentes y proveedores de fondos necesarios para financiar dicho crecimiento.
Un equipo directivo y gerencial con talento y amplia experiencia en el negocio.
La tecnología y recursos para asegurar la innovación y dinámica de la operación.
Las políticas y procesos que aseguren la adecuada gestión del negocio y administración de riesgos.
No obstante, debido a la situación política-económica que enfrenta actualmente Nicaragua, FID, S.A. ha modificado y ajustado sus proyecciones, estableciendo los siguientes objetivos estratégicos:
Alcanzar resultados por 1,4 MM.
Servir a 40 mil clientes activamente.
Contar con una red de 300 comercios afiliados.
5. DESEMPEÑO SOCIAL
5.1. Propósito Social
FID, S.A. tiene como misión social apoyar el crecimiento de las comunidades donde opera ofreciendo servicios financieros responsables, inclusivos y convenientes. Con respecto a la evaluación del cumplimiento, aún no tienen definido un mecanismo de medición; sin embargo, cuentan
con un código de Gobierno Corporativo que define el compromiso social de la empresa. Los objetivos de desarrollo que persigue la institución son la inclusión financiera, generación de empleo y el crecimiento de empresas ya existentes. De igual forma, cada 3 meses la empresa realiza una evaluación del nivel de endeudamiento cuando los clientes solicitan préstamos personales, ya que el mercado al que atiende es abierto. El tipo de empresas que apoya FID son microempresas, pequeñas, medianas y grandes empresas. Con respecto a la gobernabilidad de la institución, la entidad cuenta con un Gobierno Corporativo, y, pese a que no cuentan con un comité permanente de desempeño social que analiza regularmente los asuntos de desempeño social, la entidad asegura que dichos temas se incorporan como componentes en los planes estratégicos y de negocios de la institución.
5.2. Servicio al cliente
FID ofrece una variedad de productos crediticios a sus clientes, entre ellos microcréditos para microempresas, créditos para PYMES, créditos agropecuarios, líneas de crédito, créditos para necesidades del hogar y otros créditos como factoring y financiamiento de motocicletas. Actualmente, la institución ofrece productos no financieros a sus deudores como el servicio de Contact Center para Comercios Afiliados, Administración de Cartera y un servicio de Mesa de Cambio el cual se ofrece recientemente. Con el fin de estructurar nuevos productos y servicios, la Entidad realiza estudios de mercado donde se evalúa el desarrollo de nuevos productos y la satisfacción de los clientes actuales, así como entrevistas a clientes salientes.
5.3. Responsabilidad Social
FID, S.A. cuenta con políticas formales de responsabilidad social hacia el personal, tales como reglamento interno de trabajo, código de ética y conducta, políticas de incentivos, medición del desempeño, etc. El capital humano de la institución está conformado al cierre de junio 2019 por 151 personas, de las cuales el 50% corresponde a personal femenino. El índice de rotación del personal acumulado es de 9,55%, estando la mayoría en el
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área de crédito. De acuerdo con la Administración, se toman medidas para tratar de reducir la rotación, entre ellas un plan de actividades de integración, capacitaciones y formación del personal, salarios competitivos en el mercado laboral, medición del clima laboral y plan de seguimiento, etc. La gerencia de Talento Humano constantemente hace una revisión de las condiciones laborales, beneficios otorgados y revisión salarial periódica. A nivel externo, FID cuenta con una política formal por escrito relacionada a la responsabilidad social hacia los clientes, la cual incluye mecanismos para el trato y resolución de quejas, políticas de privacidad de datos de los clientes, políticas para la prevención del sobreendeudamiento de los clientes, políticas para la transparencia de la información hacia los clientes, etc. Con relación a políticas de responsabilidad social hacia el medio ambiente, se cuenta con una política formal por escrito, dentro de la cual se incluye minimizar el uso de la electricidad convencional, el uso del agua, el uso del papel, etc.
5.4. Cobertura
Actualmente, FID cuenta con más de 146 comercios afiliados y 13 centros de atención, ubicados en las tiendas y sucursales SINSA de todo el país y puntos de colocación adicionales, tales como Televentas, kioskos, canales electrónicos, etc. Con un total de 38.106 clientes activos (clientes con saldo), distribuidos en un 64% en áreas urbanas, un 20% en zonas semi-urbanas y un 16% en rurales, lo que refleja el objetivo de la institución de atender principalmente a clientes en el sector urbano. Asimismo, del total de clientes, 100% reciben créditos individuales. Con respecto al alcance a mujeres, actualmente cuenta con 6.947 prestatarias activas, las cuales representan un 19% del total de clientes. En cuanto a servicios no financieros, el servicio de Contact Center se ofrece a 4.767 clientes, mientras que el servicio de administración de cartera lo ofrecen a 2.415 clientes con línea formalizada.
5.5. Logro de las Metas Sociales
En la medida de sus posibilidades y sin poner en riesgo el capital de los Accionistas y otros aportantes de capital, FID desarrollará programas de mejoramiento de la calidad de vida de sus clientes y colaboradores, promoviendo
campañas de educación financiera y estimulando la participación de sus colaboradores vinculada con la empresa en proyectos de interés general. Asimismo, difundirá entre sus Accionistas, Funcionarios, grupos de interés y la comunidad en general, las buenas prácticas y cultura ambiental.
6. ANÁLISIS FINANCIERO Y DE GESTIÓN
6.1. Estructura financiera de operación
Al cierre de junio 2019, FID S.A. registró activos por un monto de C$505,73 millones (US$15,27 millones), presentando disminuciones del 16% anual y 14% semestral. Estas variaciones obedecen a una reducción en la partida de cartera de crédito, afectada principalmente por la crisis que atraviesa el país; no obstante, dichas reducciones fueron mitigadas por los aumentos de 68% anual y 85% semestral que registro la partida de fondos disponibles, en respuesta a la cancelación de cuentas por cobrar por liquidación de comercios afiliados y vencimiento de inversión por U$1 millón.
Respecto a la distribución de los activos, estos se componen en un 52% por la cartera de crédito neta, seguida de los fondos disponibles con 25%, otras cuentas por cobrar neto con un 17% y la partida de otros activos netos con un 5%, siendo éstas las partidas más relevantes. A lo largo del último año, la participación de la cartera de crédito ha disminuido, esto al pasar de representar un 72% en junio 2018 a un 52% al corte de análisis.
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FID, S.A. : Estructura Financiera
Activo Pasivo Patrimonio
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Los pasivos por su parte, registraron a junio 2019, un monto de C$326,06 millones (US$9,84 millones), disminuyendo un 26% anual y un 24% de forma semestral. Dichas contracciones responden a la disminución en las partidas de obligaciones financieras y otras cuentas por pagar, principalmente por la cancelación de los bonos colocados Serie B y C. En cuanto a la distribución de los pasivos, estos se componen por la partida de obligaciones con instituciones financieras y otros financiamientos con un 77% de participación, seguido de otras cuentas por pagar con 19% y provisiones con 3%, siendo estas las más representativas. Dicha composición ha variado a lo largo del año. Por último, el patrimonio de la entidad suma C$179,67 millones (US$5,42 millones) al corte de análisis, registrando un incremento del 11% anual y 14% semestral; variaciones que responden a un crecimiento en los resultados acumulados. Al observar la estructura financiera referente a la eficiencia en la asignación de recursos, a junio 2019, se muestra una relación de activos productivos a pasivo con costo superior a la unidad (1,06 veces), lo cual indica una adecuada asignación de recursos. Específicamente, del total de activos, el 50% está financiado con pasivo con costo, un 15% por pasivos sin costo y el porcentaje restante (36%) corresponde a recursos propios. Al cierre del primer semestre 2019, el activo productivo representa alrededor del 52% del total de activos, con una disminución anual de 39%, siendo la cartera el principal componente. Lo anterior indica que la mayor porción de sus activos se utiliza para generar ingresos a la institución. Por su parte, el pasivo con costo representa el 77% del pasivo total y muestra una reducción de 31% anual.
7. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
7.1. Riesgo cambiario
Nicaragua continúa bajo un esquema de minidevaluaciones programadas, el cual está vigente desde el año 1992, reduciendo sensiblemente el riesgo cambiario de las entidades de ese país, dado que no están expuestas a fluctuaciones no previstas del tipo de cambio. A junio 2019, los activos en moneda extranjera y con mantenimiento de valor representan el 81% del total de activos, mientras que los pasivos en esa denominación representan el 89% del total. Mostrando en ambos casos contracciones tanto a nivel anual como semestral, explicados principalmente por la desaceleración de la cartera, por parte de los activos y los pasivos por una disminución en el fondeo. Asimismo, al primer semestre del 2019, la cobertura de los activos en moneda extranjera a los pasivos en esa misma denominación se registra en 1,41 veces, aumentando con respecto a junio 2018.
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FID S.A.: Composición de Activos
Inversiones negociab. y al venc. neto Cartera de Creditos
Otras cuentas por cobrar neto Fondos Disponibles
Inmuebles mobiliarios y equipo, Neto Otros activos netos
Bienes recibidos en pago y adjudicados
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FID S.A.: Estructura del Balance
Activo productivo Activo improductivo Pasivo con costo Pasivo sin costo Patrimonio
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FID S.A.: Exposición de moneda extranjera
Activos en ME Pasivos en ME (Act Me- Pas Me) / Pat Exposición
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Por otra parte, la brecha total entre activos y pasivos en moneda extranjera asciende a C$118,2 millones al corte de análisis, disminuyendo tanto anual como semestralmente. Dicho monto es equivalente al 66% del patrimonio. Al considerar la posición larga que maneja la institución y bajo el esquema de minidevaluaciones donde no están expuestos a fluctuaciones no previstas del tipo de cambio, es poco probable que se dé una apreciación abrupta de la moneda local, por lo que su nivel de exposición al tipo de cambio se reduce.
7.2. Riesgo de liquidez
Debido a la naturaleza de sus operaciones, la institución está expuesta a requerimientos de efectivo por parte de sus acreedores y deudores; según se establece en los estados financieros auditados, la entidad, con base a su experiencia y en una planificación programada de pagos, mantiene disponibilidades de efectivo que le permiten cubrir las necesidades y dispone de líneas de crédito de utilización rápida en caso de necesidades extraordinarias de liquidez. A junio 2019, los activos líquidos suman C$125,49 millones, aumentando un 67% anual y un 24% de forma semestral. Asimismo, se componen por las partidas de disponibilidades, que al corte de análisis representan el 25% del total de activos, y las inversiones negociables quienes al corte de análisis no registraron movimiento. Las disponibilidades presentaron incrementos del 68% anual y 85% semestral. Poco a poco la entidad ha ido retomando las operaciones de colocación de créditos, a junio 2019 se cancelaron las series B y C por un millón de dólares cada uno, colocadas al cierre del 2017 para diversificar las fuentes de fondeo. Actualmente, la empresa trabaja en una nueva emisión por USD5.000.000,00. De acuerdo con los índices de liquidez, los activos líquidos de la entidad ofrecen una cobertura del 50% al pasivo de la misma; cobertura que aumenta de forma anual, dada la reducción presentada en las obligaciones totales. FID mantiene una política de liquidez en donde se administran las disponibilidades diarias para obtener la mayor rentabilidad posible de los fondos.
7.3. Riesgo de crédito
La entidad posee políticas de crédito que le permiten proveer a todos los involucrados en las operaciones crediticias, la reglamentación necesaria para ejecutar de manera sistemática y eficiente, las diferentes etapas de los procesos involucrados en la gestión de créditos, y disminuir el riesgo crediticio de la financiera asegurando la aplicación de dichas políticas. El segmento al que se dirige la Entidad corresponde a:
personas físicas asalariadas y no asalariadas con ingresos entre $250 y $1.500 mensuales, entre 20 y 35 años, en caso de no asalariados dueños de negocios pequeños (ventas mensuales menores a $5.000) y medianas (ventas mensuales menores a $45.000).
personas jurídicas inscritas con ventas superiores a $5.000 mensuales e inferiores a $175.000 operando en actividades de comercio, manufactura, servicios, energía y telecomunicaciones.
La cartera de crédito neta al cierre de junio 2019, contabiliza C$264,81 millones (US$7,99 millones), lo que representa una reducción del 39% anual y del 25% semestral, disminución que obedece a una desaceleración en la colocación de los créditos debido a la crisis que atraviesa el país. En cuanto a la proyección ajustada calculada por la Administración al cierre del año 2019, se espera alcanzar una cartera que ronde los US$9,68 millones, alcanzando al corte de análisis un 83% de la meta.
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Activos Líquidos/ Activos totales 12% 13% 17% 15% 25%
Activos Líquidos/ Cartera 17% 21% 29% 27% 47%
Activos Líquidos/Obligaciones 28% 28% 39% 32% 50%
FID: Indicadores de Liquidez
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FID S.A.: Evolución de la Cartera de Crédito Neta
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La cartera de FID S.A. se clasifica 100% en consumo y se divide en diferentes productos, los cuales vienen variando a lo largo del último año; al corte de junio 2019, los desembolsos muestran un aumento del 39% respecto al mismo periodo del año anterior, siendo los más representativos del total de la cartera, con un 45% de participación al corte de análisis.
Aunado a lo anterior, los créditos de SINSA son el segundo producto que más ha crecido de forma anual, presentando un incremento del 97%, ganando una mayor participación; mientras que los créditos comerciales y de comercios afiliados han venido perdiendo participación, reduciéndose en un 87% y 49% respectivamente de forma anual. De acuerdo con la cartera por estado, a junio 2019 el 82% se encuentra vigente, un 13% restructurado y un 5% está clasificado como vencido, lo cual obedece a que la mayoría son créditos de recién otorgamiento y a un estricto perfilamiento del cliente, lo cual les mitiga en cierto grado un eventual deterioro.
Cabe mencionar que los créditos vigentes han disminuido ligeramente su participación, esto al pasar de representar un 89% en junio 2018, a un 82% al corte de análisis; no obstante, a pasar de la crisis, la entidad ha logrado que la diferencia no sea significativa.
Por otro lado, dado el tipo de producto que ofrece FID S.A., no se establecen garantías para el otorgamiento del crédito, sólo si el monto lo amerita y si del análisis de crédito se derive la necesidad. La composición de la cartera según categoría de riesgo o días de atraso, muestra un incremento interanual en la representatividad de la cartera al día, alcanzando un 72% del total, aumentando 8 puntos porcentuales.
En el caso de la cartera de 1 a 30 días, esta disminuye un 52% anual y alcanza el 12% de participación, las carteras de 31 a 60 y 61 a 90 días, representan un 4% cada una y disminuyen un 72% y 46% de forma anual. Producto de sumar la cartera al día con la cartera de 0 a 30 días, se alcanza un 84% a menos de 30 días, lo cual refleja una mora controlada y de acuerdo al perfil de la entidad. Al cierre de junio 2019, las provisiones muestran una tendencia a la baja; sin embargo, se consideran altas en comparación a años anteriores. Al corte de análisis, la provisión suma C$37,96 millones disminuyendo un 3% de forma anual y 20% semestral. En cuanto a los indicadores de la Cartera, la entidad registró un índice de cartera en riesgo mayor a 90 días sobre el total de la cartera bruta del 8% al corte de análisis, el cual, para el tipo de crédito que financia se considera medio. De acuerdo con las proyecciones, esperan mantener un índice de deterioro de la cartera neta por debajo del 9% según el Plan Estratégico. El indicador de créditos vencidos más en cobro judicial a cartera total, registra un 5% reduciéndose en el último año.
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FID S.A.: Cartera por producto
Desembolsos Comercios Afiliados Comercial SINSA
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8% 11% 8% 6% 5%
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FID S.A.: Cartera por estado
Vigente Reestructurada Vencido
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5% 7% 4%
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100%
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
FID S.A.: Cartera por categoría de riesgo
Al día De 1 a 30 días De 31 a 60 días De 61 a 90 días
De 91 a 120 días De 121 a 150 días De 151 a 180 días
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FID, S.A., exhibe una concentración crediticia baja en sus principales 25 deudores, los cuales representan el 0,25% del total de la cartera de crédito neta, a junio 2019. La baja concentración en los 25 principales deudores le permite a la entidad reducir la exposición al riesgo crediticio.
7.4. Riesgo de Gestión y Manejo
El indicador de Eficiencia en el uso de activos se ubica en 52% al corte de análisis, reduciéndose de forma anual. Dicha variación responde a una disminución tanto en los activos productivos como en el activo total. A junio 2019, el porcentaje de participación del gasto administrativo sobre los gastos totales aumenta con respecto al semestre anterior debido a una mayor reducción en los gastos totales. Por su parte, el indicador de utilidad operativa a gastos administrativos es de 1,61 veces a junio 2019, lo cual indica que la utilidad operativa cubre en 161% el total de gastos administrativo, siendo un aspecto positivo que se deriva de los resultados obtenidos por la Entidad.
Una de las áreas fuertes donde la Entidad invierte recursos es Tecnología de Información, ya que consideran que la tecnología es un pilar de su propuesta de valor y un aliado diferenciador del servicio que otorgan, por lo que plantean retos importantes en este tema dentro del Plan Estratégico 2017-2020, destacando las siguientes:
Un ecosistema de aplicaciones flexible y de última generación para soporte del negocio, construidas en modelos de sistemas de 4 capas (presentación, aplicación, lógica de negocios y accesos a datos).
Herramientas y metodologías de última generación.
Una infraestructura tecnológica robusta y con un nivel 2 de ITIL.
Robustecer el esquema de seguridad de información según estándares de ISACA.
A junio 2019 el área de TI ha logrado avanzar en una serie de proyectos o actividades propuestas, dentro de las que se destacan:
Establecimiento de esquema de alta disponibilidad para bases de datos.
Ajustes a plataforma de crédito para soportar nuevos productos y servicios, financieros y no financieros.
Fortalecimiento de la interfaz programable de servicios, mejorando la interconexión con aliados.
Suscripción de contratos de desarrollo y arrendamiento de software.
Adecuación de los equipos de desarrollo a las necesidades institucionales.
La sistematización ha fortalecido procesos como: iniciación de crédito, análisis de riesgos, envío de notificaciones, procesamiento de datos, seguimiento de indicadores, gestión de cobranza y recuperaciones, servicio al cliente y administración de cartera de crédito.
8. FONDEO La estructura de fondeo proviene esencialmente de obligaciones con la compañía Desarrollos Mundiales. A junio 2019, los pasivos de la entidad suman C$326,06 millones (US$9,84 millones) disminuyendo un 26% anual y un 24% semestral, esto debido a una importante disminución en la partida de obligaciones financieras.
FID como parte de la industria de Microfinanzas, se ha consolidado rápidamente como una facilidad de financiamiento ágil para los clientes, y para fondearse utiliza las siguientes fuentes:
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
Créditos venc +CJ/ Cartera Total 8% 11% 8% 6% 5%
Provisiones/ Créd Venc + CJ 106% 122% 156% 182% 249%
Mora > 90 días/Cartera Bruta Total 8% 12% 9% 8% 8%
Provisiones / Mora > 90 días 106% 106% 124% 130% 151%
FID: Indicadores de Cartera
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
Eficiencia uso de activos 72% 64% 66% 55% 52%
Rot. Gts. Adm. 3,95 3,96 4,17 4,27 3,75
Gasto Adm. /Gasto total 40% 34% 34% 42% 41%
Util. Op/ Gasto Admin 1,57 1,29 1,32 1,79 1,61
FID: Indicadores de Gestión
-
100,00
200,00
300,00
400,00
500,00
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
Mill
on
es d
e có
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bas
FID.S.A.: Evolución del Pasivo
TOTAL DE PASIVOS
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Desarrollos Mundiales S.A.
Utilidades Retenidas de ejercicios anteriores
Préstamos con entidades financieras
Emisión de bonos privada
Dentro de la composición de los pasivos, la partida de obligaciones con entidades financieras y otros financiamientos suma C$250,68 millones a junio 2019, representando el 77% del total; dicho fondeo está relacionado con la compañía Desarrollos Mundiales, con quien se mantiene una línea de crédito suscrita por un importe de US$9,0 millones, mediante cuotas mensuales de principal e intereses, con vencimiento en el 2026, devengando un interés de 4% y garantizado con fianza personal de los accionistas de la empresa. Adicional se cuenta con una línea de crédito en el Banco de Finanzas por US$700 mil a una tasa de 8,9% y un plazo de 18 meses el cual no se ha desembolsado, esto como parte de la búsqueda que realiza la Entidad para incrementar las fuentes de fondeo. En el caso de otras cuentas por pagar, estas suman C$61,41 millones, representando un 19% del total de pasivos a junio 2019, las mismas se componen principalmente por la subcuenta de comercios afiliados, que corresponde a las obligaciones relacionadas con las compras realizadas por los clientes en los comercios afiliados (especialmente en SINSA). Como ya se mencionó anteriormente, parte de la diversificación en fuentes de fondeo que busca la entidad, el 12 de septiembre del 2017 realizaron una Emisión Privada de Bonos con la Bolsa de Valores de Nicaragua, la cual fue aprobada por US$3,0 millones, distribuidas en tres series de US$1 millón cada una; dichas series ya fueron canceladas al corte de análisis y se trabaja en una nueva emisión por US$5,0 millones la cual se encuentra en proceso de aprobación.
Importante mencionar, que a pesar de que el activo productivo cubre en más de una vez el pasivo con costo de la Entidad, este muestra una tendencia decreciente dada la disminución presentada en los activos productivos.
Asimismo, uno de los retos de la Financiera es lograr diversificar el fondeo, ya que actualmente está muy concentrado, por lo que la Administración tiene como meta dentro de su Plan Estratégico, lograr que la mayor fuente de fondeo no represente más del 30% del total.
9. CAPITAL A junio 2019 el patrimonio de FID alcanzó C$179,67 millones, mostrando un crecimiento anual de 11% y semestral del 14%, asociado principalmente al crecimiento de los resultados acumulados. Precisamente, dicho patrimonio está compuesto por los resultados acumulados que representan el 49%, seguido del aporte adicional al capital social con 36% y los resultados del periodo con un 10% como las partidas con mayor representación.
Por otra parte, la razón de apalancamiento productivo indica que el patrimonio está invertido 1,47 veces en activos que generan recursos para la entidad, el comportamiento en el último año refleja una tendencia decreciente dada la coyuntura que vive el país desde marzo 2018.
22%15% 15%
9%
61%64% 61% 68%
77%
14% 17% 21% 19% 19%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
FID S.A.: Composición de Pasivos
Obligaciones financieras Oblig. con instit. financieras y otros Otras cuentas por pagar
Provisiones Otros pasivos
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
Activo produc./ Pasivo con costo 1,19 1,11 1,18 1,05 1,06
Pasivo con costo /Pasivo total 83% 80% 76% 77% 77%
Gasto finan / Pasivos con costo 6% 6% 6% 5% 5%
FID: Indicadores de Fondeo
4% 4% 4% 3% 3%
40% 41% 39% 37% 36%
43%45% 41% 53% 49%
14% 10% 14%7% 10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
FID S.A.: Composición de Patrimonio
Capital Social/Aporte Capital Social/Aporte adicional Reservas
Resultados acumulados Resultado del ejercicio
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Asimismo, el patrimonio reportó una cobertura del pasivo total de 55%, nivel superior al registrado en el mismo período del año anterior y muestra una tendencia creciente, el cual obedece al incremento del patrimonio y la disminución del pasivo. En el caso del endeudamiento económico, muestra una tendencia decreciente, dada la relación entre pasivo y patrimonio, situación que se presenta gracias al fortalecimiento del mismo.
Un aspecto importante es que la Entidad cuenta con un acuerdo para no repartir dividendos, al menos hasta que se den los siguientes eventos: que hayan pasado 5 años, hasta que no tenga una capitalización de patrimonio sobre activos del 20%, y que no se tengan restricciones (covenants) condicionados por los fondeadores.
10. RENTABILIDAD Al cierre de junio 2019, FID registró una utilidad acumulada de C$18,40 millones (US$555,60 mil), disminuyendo un 17% anual, lo cual obedece a una mayor contracción en los ingresos totales, el cual no llega a compensarse con la reducción de los gastos. La Administración proyecta utilidades cercanas a US$1,04 millones al cierre de diciembre 2019, esto mediante un esfuerzo en el lanzamiento de nuevos productos y en la mejora constante de la Política de Crédito; al corte de análisis la entidad registra un 53% de cumplimiento.
Por su parte, los ingresos acumulados registran C$131,62 millones a junio 2019, presentando una reducción del 23% anual, el cual responde principalmente a la disminución del 26% en los ingresos financieros, específicamente los ingresos por cartera de crédito, mismos que pesan un 54% del total de ingresos al corte de análisis. La composición de los ingresos de FID, se ha mostrado constante a lo largo del último año, presentando pequeñas variaciones la partida de ingresos por cartera de crédito. A junio 2019 los ingresos financieros alcanzan 62% de los ingresos totales y los operativos un 34%, siendo los más representativos.
Importante destacar que los ingresos operativos de FID vienen dados en su mayoría por las comisiones generadas de un contrato de afiliación con su red de comercios afiliados, por medio del cual los clientes de la Entidad pueden hacer compras mediante el financiamiento recibido en los comercios afiliados a condiciones preferenciales. También se incluye dentro de los ingresos operativos otro contrato de administración de cartera con SINSA, la cual genera una comisión por dicha administración. Con respecto a los gastos que enfrenta la Entidad, éstos suman C$105,34 millones a junio 2019, disminuyendo un 24% anual, en respuesta a la reducción de los gastos por provisión de incobrabilidad de la cartera (-33%) y los gastos administrativos (-22%) . En términos de composición, al corte de análisis los gastos administrativos son los más representativos con el 41% de participación, seguido de los gastos por incobrables con el 38% y los gastos operativos y diferencial cambiario con 7% de participación cada uno, siendo estas las partidas más importantes.
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
Apal. Productivo 2,67 2,35 2,46 1,75 1,47
Endeudamiento económico 2,71 2,67 2,73 2,17 1,81
Cobertura del patrimonio 37% 37% 37% 46% 55%
FID: Indicadores de Capital
-
50
100
150
200
jun-17 jun-18 jun-19
Mill
on
es
de
Có
rdo
bas
FID S.A.: Estado de Resultados
Total Ingresos Total Gastos Utilidad (pérdida)
57% 57% 57% 56% 54%
7% 7% 7% 7% 7%
34% 33% 34% 33% 34%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
FID S.A.: Composición de Ingresos
Disponibilidades Inversiones negociables y al vencimiento Cartera de creditos Diferencia cambiaria Ingresos recuperacion cartera saneada Ingresos operativos diversos
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Respecto a los indicadores de rentabilidad mostrados por la entidad, el margen de intermediación es de 41,3% a junio 2019, reduciéndose ligeramente de forma anual y semestral, como respuesta a la disminución presentada en el indicador de rendimiento financiero. Por otra parte, debido a una mayor disminución en los activos productivos que en los resultados del periodo, el ROA aumenta de forma anual y semestral; no obstante, dicha disminución en los resultados del periodo, provoca la disminución anual del rendimiento sobre el patrimonio.
Por último, el indicador de productividad de la cartera presenta una ligera contracción, pasando de 44% en junio 2018 a 41% en junio 2019, lo cual viene dado por la baja en la colocación de crédito. _______ _________________________________________________ ____
Las calificaciones otorgadas no han sufrido un proceso de apelación por parte de la entidad calificada. La metodología de calificación de Entidades Financieras utilizada por SCRiesgo fue actualizada ante el ente regulador en diciembre 2017. SCRiesgo da por primera vez calificación de riesgo a este emisor en agosto 2017. Toda la información contenida en el informe que presenta los fundamentos de calificación se basa en información obtenida de los emisores y suscriptores y otras fuentes consideradas confiables por SCRiesgo. SCRiesgo no audita o comprueba la veracidad o precisión de esa información, además no considera la liquidez que puedan tener los distintos valores tanto en el mercado primario como en el secundario. La información contenida en este documento se presenta tal cual proviene del emisor o administrador, sin asumir ningún tipo de representación o garantía. “SCRiesgo considera que la información recibida es suficiente y satisfactoria para el correspondiente análisis.”
4% 4% 4% 5% 5%
43% 51% 51%35% 38%
3%3% 3%
8% 7%
40% 34% 34%42% 41%
0%
20%
40%
60%
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jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
FID S.A. : Composición de Gastos
Obligaciones Financeiras Obligaciones con instit. Finan.y otros finan.
Diferencia cambiaria Gastos provision por incobrab. de cartera
Gastos operativos diversos Gastos Administrativos
jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19
Margen de Intermediación 44,4% 46,8% 44,4% 41,7% 41,3%
Rend. s/ Act. Prod. 10% 5% 5% 13% 11%
Rend. s/ Patrimonio 29% 14% 15% 28% 22%
Rend. Financiero 50% 52% 50% 47% 46%
Productividad de la cartera 44% 47% 47% 41% 41%
FID: Indicadores de Rentabilidad
