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JUNIO 2018 1
UNIÓN INDUSTRIAL DE CÓRDOBA
JUNIO 2018
Financiamiento PyME
en el Mercado de Capitales
JUNIO 2018 2
Introducción al Mercado
del Capitales
JUNIO 2018 3
Sistema Bursátil
ENTES
SUPERAVITARIOS
Particulares
Institucionales
MERCADO de
DINERO
Sistema BANCARIO
Sistema BURSÁTIL
ENTES
DEFICITARIOS
Gobiernos
Empresas
Colocan
$
Toman
$
MERCADO DE CAPITALES
Mercado Primario - Secundario
JUNIO 2018 4
Inversores
Particulares
Institucionales
Emisores
Corporaciones
Gobiernos
PyMes
Inversores
(Compradores)
Inversores
(Vendedores)
Me
rca
do
Pri
ma
rio
Me
rca
do
Se
cu
nd
ari
o
MERCADO
DE CAPITALES
FINANCIAMIENTO
JUNIO 2018 5
Mercados de Valores
COMISIÓN NACIONAL DE
VALORES
Sector
PÚBLICO
Sector
PRIVADOALyC/AN
Caja de
Valores
Sistema Bursátil Argentino
JUNIO 2018 6
Sistema Bursátil Argentino
Mercado de
Valores
Caja de
Valores
Se listan y cotizan los títulos valores
Controla la información de las cotizantes
Vigila el desempeño de los Agentes
Custodia los títulos valores
Garantiza la seguridad y transparencia de los
depósitos
Autoriza la Oferta Pública, velando por la transparencia
de los mercados y la protección de los inversores
Fiscaliza el desempeño de todos participantes en el
mercado de capitales
Comisión
Nacional de
Valores
JUNIO 2018 7
Sistema Bursátil Argentino
Depositante A Depositante Z
Comitente
A1
Depositante B
Comitente
A2Comitente
Ax
Comitente
Z1
Comitente
Zx
Depositantes
Comitentes
(subcuentas)
Agentes de Liquidacion y
Compensación
Inversores
Colocadores
Miembro de Bolsas y Mercados Argentinos.
Miembro de Mercado Argentino de Valores.
Miembro Compensador de Mercado de Derivados
de Rosario
Miembro de Mercado Abierto Electrónico.
17/05/2018 8
AN y ALYC con registro en CNV n. 177
Becerra Bursátil
1979 – Raúl A. Becerra inicia su actividad como Agente de Bolsa del Mercado de Valores de
Córdoba (MVC)
2003 - Becerra Bursátil S.A. se constituye como Sociedad de Bolsa del MVC, presidida por Raúl
Becerra.
2007 - Se incorpora Gonzalo Becerra como miembro del directorio y CEO de la compañía.
2008 - BBSA realiza su primera actuación en mercado primario, como Agente Colocador en una
emisión de Obligaciones Negociables en el mercado local.
2013 - BBSA realiza su registración ante la Comisión Nacional de Valores bajo la nueva ley de
Mercado de Capitales como Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación.
2016 - BBSA obtiene el registro en CNV para actuar como Agente de Colocación y Distribución
de Fondos Comunes de Inversión.
17/05/2018 9
Becerra Bursátil - Historia
BROCKERAGE
ASSET
MANAGEMENT
COBERTURA DE
RIESGO
FINANCIAMIENTO
• Negociación en Mercados locales de bonos,
acciones y derivados.
• Acceso a Mercados Globales.
• Suscripciones en mercado primario.
• Administración de portfolio.
• ACyDI de Fondos Comunes de Inversión.
• FCI SBS Becerra Renta.
• Custodia de activos
• Derivados y Cobertura de Riesgo – ROFEX.
• Estructuración y Financiamiento Pyme/
SGRs.
17/05/2018 10
Becerra Bursátil - Servicios
PROFESIONALESALTAMENTE
CAPACITADOS
ACCESO A MERCADOS
FONDOS COMUNES DE INVERSION
GESTIÓN DE CARTERAS
FINANCIAMIENTO
SOPORTE INTEGRAL AL CLIENTE EN TODAS LAS ÁERAS DEL NEGOCIO
COMPAÑÍA LIDER CON 40
AÑOS de HISTORIA
JUNIO 2018 12
Herramientas de
Financiamiento
JUNIO 2018 13
Alternativas de Financiamiento+ C
OST
O D
E
EM
ISIÓ
N
+ P
LA
ZO
-C
OST
O D
E
EM
ISIÓ
N
-PLA
ZO
Cheques de
pago diferido
Pagaré Bursátil
Corto/Mediano plazo (de 6 meses a 3 años) – Objetivo: Capital de
Trabajo – Inversión
Bajo costo y fácil acceso
Garantía: a determinar con el avalista.
ON Simple
Garantizada
Mediano plazo (de 1 a 5 años) – Objetivo: Capital de Trabajo –
Inversión
Bajo costo y fácil acceso
Garantía: a determinar con el avalista.
Obligaciones
Negociables
Mediano plazo (1 a 5 años) – Objetivo: Inversión
Costo medio
Garantías: dependen de cada emisión
Fideicomiso
Financiero
Mediano plazo (0.6 a 3 años) – Objetivos múltiples: sacar activos y
riesgo del balance / capital de trabajo
Costo medio alto
Acciones Largo plazo – Objetivo: Disminuir el apalancamiento / nuevos
negocios
Costo alto
Corto plazo (de 15 a 360 días) – Objetivo: Capital de
Trabajo
Bajo costo y fácil acceso
Garantía: a determinar con el avalista.
JUNIO 2018 14
Herramientas de Financiamiento PyME
Mo
nto
Po
ten
cia
l d
e
Fin
ac
imie
nto
Corto Plazo Mediano Plazo Largo Plazo
CHEQUE PAGO DIFERIDO
PAGARÉ
OBLIGACIONES NEGOCIABLES
FIDEICOMISOS
PAGARÉ
ACCIONES
JUNIO 2018 15
Financiamiento total por instrumento
JUNIO 2018 16
Financiamiento total por instrumento PyME
JUNIO 2018 17
Emisoras PyME por sector Económico
JUNIO 2018 18
Clasificación PyME
FacturaciónMáxima
JUNIO 2018 19
Obligaciones Negociables Simples Garantizadas
JUNIO 2018 20
Obligaciones Negociables
Son títulos de deuda privada que incorporan un derecho de crédito que posee su titular respecto de la empresa emisora.
El poseedor
Del títuloC Es obligacionista o acreedor de la empresa con derecho a que le restituyan el
capital más los intereses convenidos en un período de tiempo determinado.
Las ON pueden
ser emitidas
Individualmente A través de un Programa Global
C
C
Autorización que permite al emisor –bajo determinadas condiciones generales- solicitar una autorización marco
por un monto determinado y por un plazo máximo de 5 años para, posteriormente, hacer emisiones en una o más
series en el momento que lo desee, dentro de ese lapso.
Quiénes pueden
emitir ON? C Sociedades por acciones
Cooperativas
Asociaciones civiles
Sucursales de las sociedades por acciones
JUNIO 2018 21
ON Simple
JUNIO 2018 22
Características de la ON SIMPLE
JUNIO 2018 23
Beneficios de la ON SIMPLE
Resumen Ejecutivo
• Desde la aprobación del régimen, en Junio 2017, se emitieron mas de 30 ON PyME CNV Garantizada. Por un monto cercano a $ 350 millones de pesos.
• Actualmente mas del 30% de las empresa con oferta publica están categorizadas como PyMEs.
• Durante el primer trimestre de 2018 las empresas PyME obtuvieron recursos por cerca de $ 7.300 millones de pesos.
• En el mismo lapso se registraron 52 emisiones de ON:
• Régimen PyME: 36
• Régimen Garantizado: 9
• Régimen General: 7
JUNIO 2018 24
JUNIO 2018 25
Colocaciones de ON
JUNIO 2018 26
Colocaciones de ON
JUNIO 2018 27
Colocaciones de ON
JUNIO 2018 28
Pasos para emitir una ON SIMPLE
Solicitud de autorización de
Firmante AIF
Envío de documentación a través de sitio web
CNV evalúa la documentación y autoriza la emisión
Licitación Primaria de la ON Simple y Listado
en el Mercado
Obtención de los fondos para la
empresa
Régimen de información
JUNIO 2018 29
Documentación a Presentar
Antes de la
emisión
Después de
la emisión
Formulario “Solicitud de autorización de Firmante de Autopista de Información
Financiera”
Formulario “Solicitud de registro y emisión bajo el régimen PYME CNV Garantizada”
Copia de acta de Directorio o Asamblea que dispuso la emisión de la ON
Prospecto de emisión y Certificado Global de la ON, según modelo establecido en las
Normas
Certificado de Garantía otorgada por la Entidad de Garantía
Constancia de publicación en el Boletín Oficial
Remitir a través de la Autopista de Información Financiera sus estados contables
anuales dentro de los 120 días de cerrado el ejercicio.
Informar su concurso preventivo, quiebra o disolución así como cualquier hecho
que obstaculice o pudiera obstaculizar seriamente el desenvolvimiento de sus
actividades
JUNIO 2018 30
Caso: Agroempresa Colón
RESULTADOS DE LA EMISIÓN SERIE I Y SERIE II – OCTUBRE 2017
V/N USD
400.000V/N USD
300.000
Entidad de
Garantía
Emisor Organizador y Colocador
Entidad de
Garantía
Serie I Serie II
Tasa: 5,75% Tasa: 5,80%
JUNIO 2018 31
¡MUCHAS GRACIAS!
CONTACTOS:
GUSTAVO GUELBERT: [email protected]
IVAN CERRI: [email protected]
FLORENCIA BRUSCO: [email protected]