Finantele intreprinderii andrei saguna

7/28/2019 Finantele intreprinderii andrei saguna

1/32

1

1.Descrieti decizia de investitie a intreprinderii .

Investiie = orice decizie de cheltuial care conduce la achiziionarea unui activ nvederea obinerii ulterioare a unui flux de lichiditi. Investiia este opusul consumului,care implic distrugerea unui bun de care se dispune i pierderea de valoare.

Aceast definitie este foarte larg. Ea permite s se considere ca investitieachizitionarea oricrui activ material sau imaterial, industrial, comercial sau financiar.Obiectul achizitiei are o important destul de mic; el poate fi un activ destinat productieide bunuri i servicii, dar poate fi, de asemenea, un actic financiar detinut n scopurispeculative. Potrivit acestei conceptii, unele cheltuieli analizate din punct de vederecontabil drept consumuri, trebuiesc considerate investitii. de exemplu, cheltuielile depublicitate sau cele cu formarea personalului, care din punct de vedere contabil suntconsiderate consumuri.Finalitatea investiiei.

Investiia se realizeaz n vederea creterii proprietii, deci a valorii

ntreprinderii, ceea ce semnific o rentabilitate pozitiv a investiiei, n functie decapitalul investit.

Aceast finalitate nu exclude scopurile specifice atribuite unor investiii, cum arfi: creterea productivitii, diversificarea produciei, ameliorarea condiiilor de lucruetc.

Structura portofoliului de active.

In structura portofoliului de active se disting, n general, dou componente carerezult, ambele, din decizia de investiie: o component principal constituit din activeimobilizate i una secundar, constituit din active circulante.

(1)Activele imobilizatesau activele fixe grupeaz imobilizrile necorporale, corporale ifinanciare. Aceste active sunt asociate operaiunilor de investiii. Ele sunt deinute, celmai adesea, pe o perioad relativ lung, de unde denumirea lor de active imobilizate saufixe.

(2)Activele circulante sunt activele necesare realizrii operaiunilor de exploatare i serotesc relativ rapid. Deinerea acestui tip de active este subordonat deinerii de activeimobilizate, trebuind s se in seama de ele cnd se ia o decizie de investiie. Estecazul, n special, al stocurilor i al creanelor clieni. Ele sunt reprezentate adesea,scznd datoriile ocazionate de operaiunile de exploatare i constituie activul net de

exploatare.Dezinvestirea

Este o operaiune identic i de sens contrar investiiei, realizat pentru a cretebogia proprietarilor societii.

Dezinvestirea se realizeaz cnd lichiditile ce ar fi obinute prin cesiuneaelementelor de activ pot s primeasc o utilizare mai rentabil, fie prin reinvestire n


2/32

2

cadrul ntreprinderii, fie prin aport de capital. Se observ c n primul caz se realizeaz omodificare a structurii portofoliului de active prin substituire activelor, n timp ce n aldoilea caz se produce dispariia unor active din patrimoniul ntreprinderii.

2.descrieti decizia de finantare si gestiune structurii finantarii activitatii

intreprinderii.Diferitele decizii.

Decizia de finanare cuprinde diferite decizii:

(1) alegerea repartiiei ntre capitalurile aduse de acionari i cele ale creantierilor(mprumuttorilor). Intreprinderea trebuie s foloseasc n mai mare msur fondurileproprii sau pe cele mprumutate? Aceasta este cea mai important decizie careinflueneaz major riscul suportat de acionari.

(2) alegerea ntre reinvestire a surplusului de lichiditi i distribuirea de dividende.

(3) alegerea ntre finanarea intern (autofinanarea) i cea extern societii.Structura de finanare.

Bilanul financiar este structurat pe trei tipuri de operaiuni: investiii, exploatare ifinanare.

3.descrieti conceptul de performanta financiara a intreprinderii

Poziia financiar a ntreprinderii reprezint totalitatea activelor i capitalurilor asupracrora firmele i exercit controlul.Principalii factori ai poziiei financiare sunt:

1activele firmei2structura financiar3lichiditatea i solvabilitatea firmei4flexibilitatea i adaptabilitatea la schimbrile mediuluieconomic

1. Activele pot fi:

ACTIVE IMOBILIZATE(imobilizri nete necorporale, corporale

i financiare

CAPITALURI PROPRII

ACTIVUL NET DEEXPLOATARE(active circulante

- datorii de exploatare)

DATORII FINANCIARE(mprumuturi pe termen mediu

i lung i credite bancarecurente)


3/32

3

- corporale- necorporale (mrci, licene, know-how ) reprezint potenialul

pentru degajarea de fluxuri financiare din utilizarea lor.2. Structura financiar este esenial pentru definirea i implementarea strategiilor

i politicilor de dezvoltare ale firmei.

3. Lichiditatea i solvabilitatea firmei ntreprinderea activeaz n cadrul unuicircuit care-i permite producerea de mrfuri i transformarea acestora n numerar.Lichiditatea este capacitatea firmei de a transforma activele n numerar.Solvabilitatea este capacitatea firmei de a plti la scaden datoriile.4. Flexibilitatea i adaptabilitatea la schimbrile mediului economic exprim

capacitatea firmei de a face fa schimbrilor ce intervin n mediul economic cum ar fi:- recesiune sau avnt economic- modificarea condiiilor pe pieele externe- modificarea tehnologiilor

Poziia financiar n sine nu poate rezolva problemele firmei deoarece rezultatelesau performana se obine din utilizarea capitalurilor i patrimoniului existent.

Performanele ntreprinderii se pot aprecia pe baza unor indicatori:- ratele de rentabilitate- marja profitului- rata profitului- volumul absolut al cifrei de afaceri i a profitului

De reinut este faptul c orice decizie economic pornete de la poziia financiara firmei i i propune realizarea unui anumit nivel de performan.

Ca documente financiare pentru analiza poziiei i a performanelor firmei seutilizeaz documentele sintetice care sunt:

-bilanul- contul de profit i pierdere- notele explicative

4.Intreprinderea financiara a contului de profit si pierdere.Interpretarea concentreaz o complexitate de operaii economice i financiare care

se reflect n documentele contabile de sintez sub forma fluxurilor i stocurilor.Dac bilanul contabil exprim starea patrimonial la ncheierea exerciiului CPP

exprim, n parte, cum s-a ajuns la aceast stare.

S0

V/Ch CP

P/P

Fluxurile au o influen imediat asupra rezultatului, n timp ce stocurile prezintun impact variabil n timp asupra echilibrului financiar al ntreprinderii.

Veniturile, sunt creteri de avantaje economice n cursul exerciiului financiar ceau ca rezultat o cretere a capitalurilor proprii diferite de cea care provine dincontribuiile proprietarilor capitalului.

Forma pe care o poate mbrca veniturile:


4/32

4

1) Creteri de activ: lichiditi, creane, bunuri, servicii, obinute n schimbulbunurilor i serviciilor pe care le furnizeaz ntreprinderea.

2) Diminuarea datoriilor: din bunurile i serviciile furnizate de ntreprinderepentru acoperirea unui mprumut.

Cheltuielile reprezint reduceri de avantaje economice ca urmare a diminurii

capitalurilor proprii diferite de cea care provine din distribuirile n favoarea proprietarilorde capital (dividende, restituiri de capital).Forma n care se prezint cheltuielile:1) Ieiri sau diminuri de valoare a activelor (mrfuri, amortizare)2) Creteri de datorii (salarii, impozite, furnizori)Diferena dintre venituri i cheltuieli reprezint rezultatul

Diferenieri de interpretare ntre contabilitate i finane

Aceste diferenieri rezult din faptul c din punct de vedere contabil predominviziunea patrimonial, iar optica financiar se exprim n termeni de lichiditate,exigibilitate i solvabilitate.

5.Valoarea adaugata

Valoarea adugat (VA)

Valoarea adugat = prod. exerciiului + marja comercial consumul de la teri

Exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie,

ndeosebi cu fora de munc i a capitalului, peste valoarea bunurilor i serviciilorprovenind de la teri n cadrul activitii curente.

M = cump. de materii prime variaia stoc materii prime + alte cheltuieli externeMconsum de la teri

Valoarea adugat nu este evideniat ca atare n CPP(costul de prodeuctie) daracesta conine elemente necesare pentru determinarea sa.

Deoarece n calculul valorii adugate se pleac de la producia exerciiului, preiacaracterul eterogen al acesteia, iar valoarea ei brut se descompune n valoare adugatdin producia vndut i valoare adugat aferent produciei stocate i n curs.

Reprezint sursa de acumulare bneasc pe care ntreprinderea o poate utiliza

pentru remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea sa (salariai, acionari,creditori, stat, ntreprindere).Valoarea adugat (VA) evideniaz prin modul de remunerare,att factorii sociali

ct i obiectivul ntreprinderii care este maximizarea averii acionarilor. Valoareaadugat prezint interes deoarece:- realizeaz legtura dintre micro i macro economie, adic suma valorilor adugate alentreprinderii constituie PIB;(produsul intern brut).- msoar aportul specificat ntreprinderii la realizarea produciei sale;


5/32

5

- este criteriul de apreciere a creterii ntreprinderii;- msoar gradul de integrare pe vertical al ntreprinderii exprimat prin raportul:

CA

VAi cu ct acest raport este mai mare cu att ntreprinderea este mai integrat,

adic i poate asigura un numr mare de faze de fabricaie fr s recurg la serviciile

altor ntreprinderi.Asemenea politic este rentabil pe termen scurt, dar pe termen lung determincreterea riscului de exploatare datorit cheltuielilor fixe cu investiiile. Reflect gradulde utilizare a factorilor de producie pentru acelai nivel al VA i cu structuri deexploatare identice, utilizarea factorilor de producie poate fi diferit. Aceast difereneste dat de randamentul cu care se utilizeaz fora de munc i echipamenteleproductive.

n= randamentul de utilizare a fortei de munca

=salariatinr

VA

.=

salariatinr

productiveAdir

.

.

productivedirectA

VA

..

randamentul gradul de nzestrare randamentulmuncii tehnic a muncii echipamentelor

6.Rezultatul exploatarii,rezultat curent,netRezultatul exploatrii (RE)

RE = EBE + venituri din rel. de proviz. din expl. + alte venituri de expl.chelt. cu amortiz. iproviz. de expl.alte chelt.

Exprim mrimea absolut a rentabilitii activitii de exploatare.

Exprimat n forma relativAE

RE servete la realizarea de comparaii ntre

ntreprinderile care promoveaz politici de amortizare diferite. Aceasta trebuie s acoperetoate cheltuielile de exploatare.

RE 0situaie normal (trebuie efectuat o comparaie cu ntreprinderilesimilare)RE 0 veniturile nu se realizeaz pe piaa. Se impune o analiz agestiunii costurilor.

4. Rezultatul curent (RC)

RC = RE + R financiar

Se ia n calcul i incidena costurilor care s-au analizat capitalurile folosite laexploatare.

RC 0 - pot fi probleme de rentabilitate-politic financiar inadecvat (costuri mai mari dect se pot suporta)


6/32

6

- politica de investiii deficitul este temporar, punerea n funciune ainvestiiei va genera venituri care s acopere cheltuielile iniiale

RC = 0 se ajunge la pragul de rentabilitate (venituri i cheltuieli financiare i deexploatare egale)

RC 0 este o activitate rentabil, se analizeaz veniturile i cheltuielile de

exploatare i financiare prin referin la nivelul optim i prin comparaie cuntreprinderi, media pe ramur sau ca perioada precedent.

5. Rezultatul net (RN)

RN = RC + R excep.impozit profit

Reflect rentabilitatea general a ntreprinderii diminuat cu incidena fiscal ireprezint sursa pentru autofinanare i remunerare aproprietarilor.

7.Descrieti bilantul contabil al intreprinderii

Componenta resurselor financiare

Fluxurile financiare dintr-o ntreprindere corespund specificului activitiidesfasurate. Din observarea bilanului se constata ca exista doua tipuri de active:imobilizarile (imobile, instalatii etc.) i activele de exploatare (stocurile, creditele clients.a.), ambelor trebuind sa li se aigure surse de finanare, fie interne sau externe.

Resursele financiare interne de care dispune ntreprinderea sunt de doua tipuri: pede o parte, veniturile realizate prin comercializarea bunurilor sau serviciilor ce fac

obiectul activitii societii i, pe de alta parte, resurse ce apar automat in ciclulexploatarii (creditul furnizor s.a.).

Resursele financiare externe prezint o multitudine de forme: creteri de capital,mprumuturi obligatorii, credite de trezorerie.

Fluxurile financiare de intrare sunt utilizate pentru a acoperi nevoile de finanareatt pentru investiii, ct i pentru cheltuielile generate de desfurarea procesului deexploatare.

Pentru investiii, finanarea necesar se calculeaz innd seama de valoareainiial a proiectului de investiie, de amortizri i de sumele obinute din vnzarea unoractive fixe.

Necesarul de finanat al ciclului de exploatare, care se numete in general necesarde fond de rulment (NFR), este suma ceruta de desfurarea unui ciclu achizitie -productie - vanzare, in cursul caruia pot sa apara finantari (indatorari) i creante petermen scurt. El se calculeaz ca diferenta dintre activul i paivul de exploatare.

Investiii = Imobilizri (nete) + Amortizarea exercitiului


7/32

7

8.Elementele activului din bilantul contabil ,def ,caracteristicii.Def. Bilanul contabil este inventarul, la o dat stabilit prin Legea Contabilitii (n aranoastr 31 decembrie) a tuturor activelor i datoriilor unei ntreprinderi, soldul dintreacestea reprezentnd avuia agentului economic.Activuleste grupat in dou mari rubrici: activ imobilizat i activ circulant, cu o poziie de

nchideredisponibiliti.

Imobilizrile

Imobilizrile reprezint bunurile durabile (care nu sunt destinate vnzrii

sau transformrii) aflate n posesia ntreprinderii i care au rolul de a fi utilizate

ca instrumente de lucru:

imobilizrile corporale cuprind terenurile, construciile, utilajele i instalaiile,mijloacele de transport .a. Acestea sunt contabilizate ca imobilizri nete,

respectiv la preul la care au fost cumprate (imobilizri brute) din care sescade amortismentul, respectiv uzura fizic i moral suferit n timp de activ.Nivelul amortizrii este reglementat de autoritatea fiscal a statului pentrufiecare ctegorie de bunuri industriale, n concordan cu durata normat deviat a activului;

imobilizrile necorporale reprezint brevetele, licenele, fondurile de comer pecare le-a achizitionat ntreprinderea;

imobilizrile financiare sunt plasamentele pe termen realizate de societate.9.Elementele pasivului din bilantul contabil

Pasivul bilanului reprezint totalitatea datoriilor firmei. Soldul ntre activ i ansambluldatoriilor arat ce posed n mod real acionarii (bogia acestora), ceea ce se numeteituaie net sau fonduri proprii. Paivul este structurat n ordinea exigibilitiicresctoare (datorii care trebuiesc achitate din ce n ce mai repede).

Capitalurile proprii

Capitalurile proprii (sau fondurile proprii) corespund aportului acionarilor i pot

fi calculate scznd din ntregul activ totalitatea datoriilor realizate de ntreprindere.

Aceste fonduri apar in bilan n rubrici diferite:

capital adus de acionar, respectiv capitalul social i primele de emiiune; parte din profit, lsat de acionari la dispoziia ntreprinderii (rezerve legale i

facultative, provizioane i subvenii cu caracter de rezerv etc.);


8/32

8

Datoriile financiare

Datoriile financiare contractate de ntreprindere sunt de dou feluri: datorii pe

termen mediu i lung i credite de trezorerie.

Datoriile la termen sunt realizate pentru o perioad mai mare de un an. Elese pot prezenta sub forma de obligaiuni sau credite bancare, mprumuturilefiind contractate la instituii specializate.

Creditele de trezorerie reprezin datorii contractate de ntreprindere nistemul bancar pe termen scurt, de obicei sub trei luni. Aceste credite seprezint sub diverse forme: credite prin mobilizarea unor efecte de comer,credite documentare sau credite descoperit de cont (overdraft).

Creditul comercial este o form de credit prin care un furnizor de mrfuri sauservicii acord clientului su comercial poibilitatea de a nu-i plti imediat, ci dup oanumit perioad, de obicei scurt, de timp.

Efectul de comer este un titlu de credit care atest obligaia unei persoane(debitor) de a plti o sum de bani, de a da un bun sau de a executa un serviciu unei altepersoane (creditor) la o dat precizat, numit scadent.

Credit documentar este o tehnic bancar menit s ntareasc ncrederea ntredou pri implicte ntr-o operaiune comercial, prin acordarea amndorura degaranii de plat, respectiv de livrare la termenul i n condiiile contractate.

Creditul descoperit de cont (overdraft) reprezint creditarea realizat de o bancfa de clientul sau n contul deschis de acesta, dei suma din cont este insuficient (saunul) pentru a efectua operaiunile plat pe care titularul de cont dorete s le efectueze.

Datoriile de exploatare

Datoriile de exploatare cuprind ansamblul creditelor pe care furnizorii

ntreprinderii le-au acordat acesteia prin intermediul acordurilor ncheiate la

ntocmirea facturilor. Creanele furnizorilor asupra firmei se materializeaz sub

diverse forme: facturi, efecte de plat .a. i sunt imilare cu creanele pe care le are

firma asupra propriilor ei clieni.

10.Activele circulante din bilantul contabil caracteristicii.


9/32

9

Stocurile -Reprezint valoarea materiilor prime i materialelor, mrfurilor, producianeterminat, produsele finite aflate n stoc n poseia ntreprinderii. Acestea sunt evaluateinnd seama de nivelul costurilor de producie (fr s se in seama de taxele de consumaferente), din care se scad eventualele mrfuri care au suferit deteriorri. In general,

stocurile sunt nscrise n bilan la valoarea lor istoric i nu sunt reevaluate n urmainflaiei.

Creantele clieni

Postul de activ creane clieni grupeaz totalitatea datoriilor pe care le au clieniifaa de firma respectiv. Aceste creane sunt materializate n diverse forme: ca efectede comer (de ncasat), cum sunt biletul la ordin, scrisoarea de schimb etc. Dac uneleefecte au fost depuse la banc pentru a fi scontate i suma corespunztoare nu a fostnc primit, ele vor fi nregistrate n afara bilanului. Deoarece efectele de comerreprezint o form de credit, ntreprinderea suport un risc, acela de a nu-i putea

recupera banii de la clienii si. In analiza financiar a poziiei societii, nivelulacestui post din bilan, precum i calitatea clienilor au o mare importan, mai ales cacestea trebuiesc confruntate cu totalitatea creditelor de trezorerie pe care banca le-aacordat ntreprinderii pentru desfurarea activitii curente (de exploatare).

11.Clasificarea datoriilor financiare ale intreprinderiiDatoriile financiare

Datoriile financiare contractate de ntreprindere sunt de dou feluri: datorii petermen mediu i lung i credite de trezorerie.

Datoriile la termen sunt realizate pentru o perioad mai mare de un an. Elese pot prezenta sub forma de obligaiuni sau credite bancare, mprumuturilefiind contractate la instituii specializate.

Creditele de trezorerie reprezin datorii contractate de ntreprindere nistemul bancar pe termen scurt, de obicei sub trei luni. Aceste credite seprezint sub diverse forme: credite prin mobilizarea unor efecte de comer,credite documentare sau credite descoperit de cont (overdraft).

Creditul comercial este o form de credit prin care un furnizor de mrfuri sauservicii acord clientului su comercial poibilitatea de a nu-i plti imediat, ci dup oanumit perioad, de obicei scurt, de timp.

Efectul de comer este un titlu de credit care atest obligaia unei persoane(debitor) de a plti o sum de bani, de a da un bun sau de a executa un serviciu unei altepersoane (creditor) la o dat precizat, numit scadent.


10/32

10

Credit documentar este o tehnic bancar menit s ntareasc ncrederea ntredou pri implicte ntr-o operaiune comercial, prin acordarea amndorura degaranii de plat, respectiv de livrare la termenul i n condiiile contractate.

Creditul descoperit de cont (overdraft) reprezint creditarea realizat de o banc

fa de clientul sau n contul deschis de acesta, dei suma din cont este insuficient (saunul) pentru a efectua operaiunile plat pe care titularul de cont dorete s le efectueze.

Datoriile de exploatare

Datoriile de exploatare cuprind ansamblul creditelor pe care furnizoriintreprinderii le-au acordat acesteia prin intermediul acordurilor ncheiate lantocmirea facturilor. Creanele furnizorilor asupra firmei se materializeaz subdiverse forme: facturi, efecte de plat .a. i sunt imilare cu creanele pe care le arefirma asupra propriilor ei clieni.

Alte datorii de exploatare

Alte datorii de exploatare reprezint diverse datorii pe termen scurt pe carentreprinderea le nregistreaz sub diverse aspecte: datorii fiscale sau la fondurilesociale, avansuri primite din partea clienilor, conturi de regularizare n paiv etc..

12.Fondul de rulment .Fondul de rulment brut (FRB) (fondul de rulment total sau economic) cuprindetotalitatea elementelor de active circulante susceptibile de a fi transformate n bani prinvnzarea ntr-un termen mai mic de 1 an.

FRB = ACtAC (cu o lichiditate 1 an)

Fondul de rulment net (FRN) prezint cea mai mare importan din punct devedere operaional i al analizei financiare.Formulele de determinare sunt:

FRN = CPAIFRN = ACRT unde: ACactive circulante

CPcapital permanentAIactive imobilizateRTresurse de trezorerie

Minime = Aexpl. (S+C)- Dat.t.s.Aexpl.= active din exploatare = stocuri + clienti

Dat. t.s. = datorii pe termen scurt

Ca parte a capitalurilor permanente, FRN indic disponibilitile financiare permanenteale ntreprinderii care nu sunt rambursate n cursul exerciiului, deoarece sunt fie propriifie mprumutate pe termen mediu sau lung.

Este n acelai timp i un indicator de lichiditate, n sensul c indic volumulresurselor permanente puse la dispoziie pentru achiziia de stocuri i efectuarea de plipe termen scurt.

FRN se mai poate exprima i procentual sub urmtoarele forme:


11/32

11

FR = 100AC

CPunde: CPcapitaluri permanente

ACactive circulantesau

FR = 100RTAC unde: ACactive circulante

RTresurse de trezorerie

FRN are 2 componente:

-FR propriudesemneaz partea dincapitalur il e propri iuti li zate pentr ufinanarea activelor imobilizate dup ce s-a asigur at n prealabi l f inanarea activelorimobilizate.

FRP = FRNFR unde: FRPfond de rulment propriiFRNfond de rulment netFRfond de rulment mprumutat

- FR mprumutat acea par te a datoriilor pe termen mediu i l ung carese folosete pentr u finanarea activelor circulante.

FR = CP( capitaluri permanente) C propriuFR = FRNFRP

13.definitie si interpretarea financiara a nevoii de fond de rulment

Nevoia de fond de rulment (NFR) reprezint necesaru l de capitalur i pentr u procur areade stocuri i asigurarea unui sold normal de creane care s determine desfurareaeficient a ciclului de exploatare.

Interpretarea valorilor NFR:1) NFR 0 situaia este considerat normal dac este rezultat al unei

politici de investire. n alte condiii reprezint un decalaj nefavorabilntre lichiditatea stocurilor i creanelor pe de o parte i exigibilitateadatoriilor.

2) NFR 0, aceasta presupune c resursele temporare aflate la dispoziiantreprinderii sunt mai mari dect nevoile temporare. Se consider ca osituaie normal dac este rezultatul accelerrii vitezei de rotaie aactivelor circulante. Se apreciaz nefavorabil dac este rezultat al unorntreruperi sau nesincronizri ale activitii de aprovizionare sau

producie.3)TN = FRNFR;4) TN este expresia echilibrului general al ntreprinderii.5) Cnd este are valori pozitive reflect o activitate eficient, adic

societatea are la dispoziie un anumit numerar care i asigurautonomia financiar pe termen scurt (echilibru general);


12/32

12

6) Cnd TN 0, indic un dezechilibru, o dependen a activitii firmeide resursele de finanare extern.

7) Un indicator semnificativ pentru analiza TN (trezoreriei nete) este celal variaiei acesteia:

TN = TN1

- TN0

unde:

TN 1 - trezoreria net la sfritul exerciiului financiar

TN0

- trezoreria net la nceputul exerciiului financiar

14.Conceptul si continutul gestiunii financiareGestiunea financiar reprezint ansamblul de msuri i decizii care se iau la

nivelul ntreprinderii privind folosirea eficient a resurselor de care aceasta dispune.Conform principiilor de finanare (nevoi sau alocri durabile de resurse durabile i

nevoi pe termen scurt din resurse pe termen scurt) avem o gestiune financiar pe termenlung (corespunztoare primului principiu) i o gestiune financiar pe termen scurt(corespunztoare celui de-al doilea principiu).

Gestiunea financiar pe termen lung include operaiunile de capital (definanare i investire) iargestiunea pe termen scurtcuprinde operaiunile de exploatare(operaiunile de gestiune).

Organizarea gestiunii financiare ine cont , att de aspectele generale, ct i deaspectele particulare specifice sectorului de activitate, tipului de ntreprindere, etc.

Aspectele generale sunt determinate de caracteristicile economiei de pia carepresupune relaii financiare monetare i de credit multiple.

Pentru analiza acestora se impune folosirea de metode i tehnici de gestiunefinanciar asemntoare.

Coninutul gestiunii financiare poate fi abordat prin referire la obiect, rolul iresponsabilitile acesteia.

Obiectul gestiunii financiarevizeaz coordonarea relaiilor dintre ntreprinderei componentele mediului financiar (interaciunea cu piaa de capital).Rolul gestiunii financiare se refer la stpnirea constrngerilor financiare

fundamentale i urmrirea obiectivelor financiare majore.Responsabilitatea gestiunii financiare se realizeaz practic prin atribuirea

funciei financiare a ntreprinderii.

15.Principalele riscuri cu care se confrunta intreprinderea prezentarePrincipalele riscuricu care se confrunt ntreprinderea sunt:1. Riscul de exploatare (levierul operaional) care msoar sensibilitatea

rezultatului exploatrii la variaia nivelului de activitate. Acesta este dat de existena

cheltuielilor fixe de exploatare.2. Riscul financiar (de ndatorare) care este dat de existena cheltuielilor fixe cudobnda (cheltuieli financiare). Poate fi controlat printr-o structur optim i flexibil.

3. Riscul valutar.4. Riscul de rat a dobnzii.5. Riscul de faliment nseamn incapacitatea ntreprinderii de a face fa

angajamentelor asumate fa de teri (insolvabilitate).


13/32

13

n literatura occidental se vorbete de insuficiena sau suferina financiar careeste divizat n:

a) insuficiena tehnic, care presupune doar ncetarea temporar a plilor;b) insuficiena n faliment, care presupune ca suma datoriilor s fie mai mare

dect suma activelor reale lichidabile.

Controlarea riscului financiar se face pe baza analizei statice i analizei dinamice.Analiza staticpornete de la concepiile de elaborare a bilanului care sunt:patrimonial i funcional.

n cazul analizei statice patrimoniale se folosesc ca indicatori:- fondul de rulment ca parte a capitalurilor proprii din carese finaneaz activele circulante;- ratele de solvabilitate;

- ratele de lichiditate.16.Diagrama financiara a intreprinderii

Diagrama financiar se realizeaz pe baza analizei financiare care constituiesuportul pentru formularea deciziilor n acest domeniu.

Pornind de la aceste diagrame, se trece la formularea deciziilor financiare. Acestaeste un proces raional de alegere a unei linii de aciune pe baza studierii mai multorsoluii pentru atingerea n cea mai bun msur a obiectivului de maxim a valoriintreprinderii.

Gestiunea financiar pe termen scurt urmrete asigurarea echilibrului financiarntre nevoile de capitaluri circulante i resurse de trezorerie avnd n vedere:

1 optimizarea gestiunii activelor circulante n vederea creterii rentabilitii ilichiditii acestora cu minimum de fonduri imobilizate;

2relaxarea scadenelor datoriilor de exploatare (furnizorii);3reducerea costurilor creditelor pe termen scurt.Controlul de gestiune exercitat asupra proiectelor de investiii permite verificarea

modului n care prevederile bugetare sunt nfptuite.17.Definitia gestiunii ciclului de exploatare

Gestiunea ciclului deexploatare este definit ca gestiunea activelori pasivelor i cuprinde totalul activitilor de asigurare i meninere aechil ibrului f inanciar pe termen scurt.

18.Politicii de gestiune pe termen scurt.Clasificare

1 Determinarea necesarului de active circulante i legat de acestea determinarea

nevoilor ciclice temporare de capital (A i P circulante sub 1 an).2 Stabilirea modalitilor de finanare a alocrilor ciclice de active circulante.

Activele, respectiv pasivele circulante au un grad ridicat de responsabilitate aloperaiunilor de gestiune i din acest motiv ocup o pondere mai mare de 50% dinntreaga activitate a ntreprinderii.

Ca volum, activele circulante pe sectoare reprezint, din totalul activitilor:- n construcii 76,8%- n chimie 60,4%


14/32

14

- n ind. constructoare de maini 63,7%- n ind. electronic 56,7%

Rezultatele gestiunii pe termen scurt evaluate n termeni de rentabilitate i risccondiioneaz performanele ntregii activiti.

Obiectivele gestiunii financiare sunt cele ale oricrei investiri de capital i anume,

cea mai eficient alocare de fonduri n stocuri i n creane.Armonizarea relaiei rentabilitate risc se regsesc n echilibrul dintre necesarulactivelor circulante i resursele mobilizate pentru finanare.

19. Dimensionarea fizica si financiara a stocurilorDin punct de vedere fizic, la nivelul intreprinderii se constituie trei categorii de

stocuri:- stocuri de materii prime, materiale;- stocuri de produse n curs;- stocuri de produse finite.

Nivelul acestora este determinat de o serie de factori:

-previziunile privind volumul vnzrilor i preurilor;- sezonalitatea activitii;- accesul la surse de finanare;- durata ciclului de exploatare;- durabilitatea sau perisabilitatea stocurilor;- facilitile privind refacerea stocurilor;- consecinele insuficienei acestora, etc.Dimensionarea financiar a stocurilor o reprezint volumul de resurse

alocate pentru constituirea i meninerea lor.Recuperarea fondurilor nu se poate face dect dup parcurgerea ntregului ciclu

de exploatare i a duratei de ncasare a creanelor de la clieni.

20.Enumerati metodele de gestionare si controlMetode de gestionare i control a stocurilor sunt diversificate, specifice sau comunediferitelor sectoare de activitate i se ntlnesc de la cele mai simple pn la modeleleelectronice de gestiune.

1. Metoda liniei roii i a celor recipiente se folosete acolo unde sunt articolemrunte iar linia roie, respectiv golirea unui recipient este semnalul reconstituiriistocurilor.

2. Metoda de programare electronic de tip E.D.I. (electronic datainterchange) presupune realizarea unei date ntre punctele de desfacere, cele deaprovizionare i producie.

3. Metoda J.I .T. (just in time) este aa-zisul sistem n timp realcare presupunecoordonarea produciei cu cea a furnizorilor i are ca efect reducerea costurilor decomand, a preului de achiziie i a costurilor de stocare.

Sistemul este foarte avantajos ,n special, pentru IMM-uri care pot s-ireorganizeze rapid activitatea i s-i educe personalul.

4. Metoda ABC de gestionare a stocuril or

Ca structur a stocurilor, n practic se constat o proporionalitate inversntre volum i valoare.


15/32

15

Astfel, produse care ocup 70% ca volum reprezint 10% ca valoare, iarprodusele care reprezint 10% ca volum reprezint 70% ca valoare.

Din punct de vedere practic i al gestionrii costurilor, controlul n detaliu al

stocurilor de valoare mic este considerat neimportant.ntr-o asemenea situaie, stocurile se mpart pe trei clase de produse n funcie de

valoare, frecvena utilizrii sau vnzrii, consecinele rupturii de stoc, etc. n clasa A sunt cuprinse produsele cu o valoare mare i pondere redus.n clasa B sunt produsele cu o valoare medie i pondere medie.n clasa C sunt produsele cu o valoare mic i pondere mare.

21.Clasificarea si descrierea fazelor analizei functionale a activitatii intreprinderii.

Analiza funcional este centrat pe ciclul de producie cu cele 4 faze alesale:

- achiziionarea i stocajul materiei prime;- fabricarea;

- stocajul produselor finite i comercializarea;- ncasri din vnzri

1. Aprovizionarea:- se constituie un stoc fizic de materii prime;- n contrapartid , apar fluxuri monetare imediate (numerar)sau decalate (credit);- decalajul d natere unui stoc financiar, iar durata sa dedisponibilitate constituie o surs de finanare.

2. Fabricaia:

- stocurile reale de materii prime alimenteaza stocurile deproducie n curs de fabricatie;- apar costuri adugate, cu salarii, energie, ap, materiale;- cnd durata creditului furnizor durata stocarii de materiiprime, se poate finana parial prin credit furnizor faza defabricatie ;- apare amortizarea care reprezint un cost, consum economicfr flux monetar.

3. Comercializarea presupune:- cheltuieli stocaj produse finite + cheltuieli transport +cheltuieli desfacere;- fluxuri monetare imediate i decalate durata deindisponibilitate creeaz o nevoie de finanare.

4. ncasare creane:- prin bnci se faciliteaz scontarea, afacturarea, reducericomerciale i financiare (sconturi de decontare).


16/32

16

Obiectivul analizei funcionale l reprezint impactul diferiteloroperaii reale sau financiare asupra trezoreriei ntreprinderii.

Gruparea posturilor bilaniere se face pe baza legturii acestora cuciclul de exploatare.

Alte operaii de ncasri i pli (venituri i cheltuieli financiare,dividende, impozit pe profit, TVA, accize) sunt independente de ciclul deexploatare influena CAF (capacitatea de autofinantare - funcia derepartiie).

22.Functiile bilantului functionalFuncia de investire grupeaz imobilizrile n dou categorii:

- imobilizri de exploatare: construcii, maini, utilaje;- imobilizri n afara exploatrii: terenuri, construcii anexe,participaii, plasamente financiare, etc.

Spre deosebire de lichiditate (imobilizri 1 an, elimin nonvalorile),optica funcional reine nonvalorile (principiul prudenei).

Funcia de investire st la baza strategiei ntreprinderii de rennoire aechipa-mentelor, ct i a opiunii: ntreprinderi productive participaiifinanciare pe raionamentul rentabilitii.

8.2.2.2. Funcia de finanareFuncia de finanare regrupeaz posturile privind capitalurile proprii,

datoriile financiare indiferent de scadena lor: mprumut obligatar, creditebancare exclusiv creditele furnizorilor i dobnzile aferente datoriilorfinanciare.

Activele i provizioanele sunt asimilate resurselor proprii deoareceimobilizrile sunt in valoare brut.

8.2.2.3. Funcia de exploatareFunciei de exploatare i corespund fluxurile ciclului de exploatare,

generatoare de stocuri reale i financiare care se rennoiesc cu o anumit

regularitate.Active circulante de exploatare (ACE) stocuri, clieni, cheltuieli de

exploatare constatate n avans sunt finanate din DE (datorii de exploatare -furnizori, venituri n avans,etc.).

Celelalte posturi din bilant , reflectnd operaiuni diverse (creane diverse, creanesubscrise i nevrsate, datorii fiscale, datorii sociale, etc.) reprezinta Active circulante inafara exploatarii (ACA) i sunt n coresponden cu Datorii in afara exploatarii (DAE).


17/32

17

Activele i Pasivele de trezorerie sunt:- disponibiliti bneti;

- credite bancare curente.Structura bilanului funcional cuprinde:

- 2 categorii de utilizatori n ACTIV:- legat direct de credite de exploatare;- independent.

- 2 categorii de resurse n PASIV:- resurse generate de exploatare;- resurse fr legtur cu exploatarea.

Rolul bilanului funcional:- permite aprecierea vulnerabilitii structurii financiarereflectat de evoluia trezoreriei;- exprim interdependena dintre structura financiar n funcie

de natura activitii ntreprinderii.

8.3. Echilibrul financiar funcionalEchilibrul financiar funcional se fundamenteaz pe aceeai indicatori

ca i n cazul bilanului financiar: FR, NFR i TN.

23.Descrieti bilantul patrimonial.Bilanul patrimonial denumit i bilan financiar - este o prezentare a bilanului cepune n eviden bunurile de care dispune ntreprinderea, alturi de angajamentele

acesteia, la momentul nchiderii conturilor.Bilanul financiar este folosit de:

- acionari, cnd vor s cunoasc totalitatea averii, dari datoriile ntreprinderii;

- creanieri, care doresc s poat aprecia riscurile pe care le ntmpin dac crediteazntreprinderea. In acest sens, se tie c prin practica i legislaia - -comercial, creditoriisunt rambursai naintea acionarilor, n cazul lichidrii eventuale a ntreprinderii.Din aceasta rezult importana ce se acord bilanului patrimonial n analiza financiartradiional a ntreprinderii, care urmrete solvabilitatea i lichiditatea ntreprinderii.

24.Metodologia determinarii necesarului de finantarea ciclului de exploatare.

Determinarea nevoilor de finanare presupune, din punct de vedere metodologic,parcurgerea urmtoarelor etape:

1. Stabilirea nivelului optim al stocurilor fizice prin procedee tehnico economice.

2. Stabilirea nivelului creanelor n funcie de politica comercial promovat dentreprindere.


18/32

18

3. Stabilirea resurselor de finanare a activelor circulante, unde se face o distincientre resursele de finanare cu costuri zero (sursele atrase) i capitalurile care comportcosturi stabilite pe piaa de capital.

Se calculeaz: Ac = Ac totale Datorii , unde : Acactive circulante.

Se poate calcula i sub form de rat: 100..

. totAcnetAc , care reflect ponderea

activelor circulante finanate prin resurse care comport costuri.n practic, necesarul de finanare se determin prin metode fundamentate pe

cheltuieli de exploatare i cifra de afaceri.Dup volumul activitii, se disting dou grupe de metode:

- metode analitice;- metode sintetice.

Metodele analitice presupun determinarea mrimii necesarului de finanat petipuri de stocuri, iar n cadrul acestora, pe elemente componente.

Metodele sintetice sau globale se determin pe ansamblul activelor circulante,

pornindu-se de la indicatorii nregistrai n exerciiul financiar anterior care se corecteazn funcie de planificrile anului curent.

25.Metode analitice bazate pe costurile exploatarii .Necesarul de finanat se poate calcula pornind de la costurile de aprovizionare

pn la cele de livrare, ceea ce ar nsemna un volum enorm de munc.Pentru simplificare, se pornete de la influena a doi factori:

- cheltuieli de exploatare;- intervalul ntre dou reconstituiri.

NF = IKCh .exp. , unde :

K = coeficient de corecie specific diferitelor tipuri de cheltuieli;I = intervalul dintre dou reconstituiri succesive.

Cheltuielile de exploatare sunt cele previzionate n bugetele exploatrii (bugetulaprovizionrii, al produselor i al vnzrilor).

Alocarea cheltuielilor bneti are n vedere ritmul desfurrii produciei i ritmulrecuperrii acestora prin darea n consum.

Coeficientul de corecie K are valori diferite, astfel:- n cazul aprovizionrii, K este de 0,5 deoarece costurile cu refacerea unitii de

stoc se consum dintr-o dat, iar darea n consum se face treptat;

-pentru faza de producie, K este cuprins ntre 0,5 i 1;- pentru celelalte faze, K = 1.Pentru circuitul de produse i comercializare, costurile se formeaz astfel:

1. La aprovizionare avem costuri cu aprovizionarea, transportul, stocare,etc.

C stoctot. = Q .. unitaproviz P


19/32

19

2. ProducieLa costurile cu materia prim, se adaug o serie de costuri cu fora de munc,

utilaje, energie, costuri generale de administrare, etc.C p = C .mp + C adaugate

3. Desfacere

Costurile pentru desfacere reprezinta costurile necesare stocrii, livrrii idesfacerii.

Costurile anuale de producie determinate dup metodologia de mai sus, sempart la numrul de zile dintr-un an (Q/360), pe baza cruia, prin extrapolri, secalculeaz necesarul de finanat pentru subuniti sau diviziuni de an.

Intervalul dintre dou reconstituiri succesive se determin , de regul, ca mediearitmetic simpl sau ponderat a duratelor de rotaie nregistrate n exerciiul anterior,corectat cu noile prevederi de plan.

n faza de aprovizionare, intervalele sunt:I dintre dou aprovizionri succesive;

SI ntre dou reconstituiri a S .sig ;

I pentru stocuri de condiionare ( CI );

I pentru transportul interior ( tI ).

n faza de producie avem durata de fabricaie (Df).n faza de desfacere avem durata medie de staionare a produselor care apare din

momentul n care au ieit din faza de producie i pn la vnzare.n faza de decontare sau ncasare avem durata medie de recuperare a creanelor.

26.Componentele gestiunii creditului client.Gestiunea creditului client este parte a politicii comerciale i se bazeaz pe respectareaprincipiilor financiare privind creterea volumului vnzrilor i a efectelor pe care acestale au asupra rentabilitii firmei.

Alocrile de fonduri n creditul client sunt similare investiiilor de capital nrentabilitatea lor i prin urmare, gestiunea creditului trebuie s aib n vedere:

a) nevoia de finanareb) costul investiiilor n creditul clientc) profitul realizatd) rentabilitatea comerciale) riscurile asociate investiiei

a) Nevoia de finanare

Creditul client reprezint o imobilizare pe termen scurt a fondurilor. ns, nevoiameninerii permanente la un anumit nivel, face ca acesta s fie apreciat ca un portofoliude investiii pe termen lung care solicit permanent o imobilizare de fonduri i comportcosturi de oportunitate.

Capital social = 1.000 um.


20/32

20

Cheltuieli de desfacere = 5%Profi t plani fi cat = 10%

I zi

Credit client 1.100 Capital social 1.000

Stoc 0 Profi t 100Total: 1.100 Total 1.100

I I zi

Credit client 1.100 Capital social 1.000

Stoc 1.000 Profi t 100

mprumut 1.000

Total: 2.100 Total: 2.100

aXziCredit client 11.000 Capital social 1.000Stoc 0 Profi t 1.000

mprumut 9.000

Total: 11.000 Total: 11.000

CONCLUZIE:1. Creditul client nu trebuie finanat n totalitate, ci numai pn la nivelul

costurilor antrenate de producerea i comercializarea mrfurilor.Al doilea factori de influen, l constituie volumul vnzrilor.Al treilea factor de influen, l constituie durata pentru care este acordat.2. Volumul optim al creditului client este dat de corelaia dintrecifra de afaceri i

durata care se acord.

360

.. decalajzilenrCAVCC

unde: CCV - volum credit client

Durata i volumul creditului client sunt cele mai importante ale creditului client,dar pentru mrirea cifrei de afaceri mai pot interveni i o serie de stimulente, cum ar fi:

- reduceri comerciale (rabaturi)

- reduceri financiare (scontarea)EXEMPLU:

1) Durata creditului client = 30 zile2) Reducere 2% dac pltete n 10 zile

1) CA = 6.000.000


21/32

21

000.500360

000.000.6

360

30

CAVcC

( volum credit client)

2) Reducere = 000.120100

2000.000.6

Pli = 000.880.5000.120000.000.6

Vol Cc = 000.163360

10000.880.5

Costul suplimentar i costul de oportunitate:667.336333.163000.500.limsup C

%64,35100667.336

000.120. oportunitC sau %36

1030

360

2100

2.

oportunitC

Dac clientul ar renuna la costul de oportunitate, ar trebui s gseasc alte sursede finanare cu dobnd mai mic de 36% - cost suplimentar de 336.667.

b) Costul investiiei n creditul clientCostul investiiei n creditul client se apreciaz ca un cost marginal, adic costul

ultimei uniti de fonduri alocate n creditul client.Costul investiiei n creditul client se calculeaz ca medie ponderat, n funcie de

costul fiecrei surse utilizate. Trebuie s se mai ine cont i de o serie de costuri indirectelegate de gestiunea creditului, de costurile privind scontarea efectelor comerciale, etc.

c) Profitul realizat din investiia suplimentar n creditul clientProfitul se calculeaz tot ca cost marginal, iar marja de profit este elementul celmai important urmrit.

d) Rentabilitatea comercial Rcom.Creterea cifrei de afaceri nu reprezint pentru firm un scop n sine, important

fiind ceea ce se obine din aceast cretere.Problematica rentabilitii se trateaz n special, n funcie de elementele interne i

externe care o influeneaz.

Sub aspect extern, influena este exercitat de volumul cererii, preurile de vnzare, cheltuielilor de desfacere, cheltuielilor de promovare, adic de elementespecifice pieei.

Sub aspect intern, rentabilitatea trebuie tratat n funcie de cheltuielile fixe pecare le antreneaz.

1 Creterea cifrei de afaceri prin utilizarea capacitilor de producie nefolosite.


22/32

22

CA 500 CA

700

Ch. variabile 300 Ch. variabile 420

Ch. fi xe 150 Ch. fi xe

150

Total cheltu ieli 450 Total cheltu ieli570

Profit 50 Profit

130

%10500

50Pr0

CARcom %5,18

700

1301 Rcom

Creterea cifrei de afaceri influeneaz profitul prin multiplicarea marjelor deprofit i prin diminuarea cheltuielilor fixe unitare.

2 Creterea cifrei de afaceri presupunemodificri structurale, adic

antreneaz cheltuieli fixe suplimentare prin realizarea de noi investiii.

CA1

700 CA2

800

Ch. variabile 420 Ch. variabile 480

Ch. fi xe 150 Ch. fi xe 350

(150+200)

Total cheltu ieli 570 Total cheltu ieli 830

Presupunnd c n perioada urmtoare, piaa permite o cretere a cifrei de afacericu 100 um. Pentru realizarea creterii suplimentare, este necesar realizarea unei noi

investiii n valoare de 200 um.

875

800

4801

350

var.1

.

CA

iabileCh

fixeChCA

CONCLUZIE: O cretere a cifrei de afaceri n aceast situaie (realizrii deinvestiii noi), este justificat numai n situaia n care se depete cifra de afacerirentabil.

e) Riscurile asociate investiiei

Se refer la faptul c suplimentarea cifrei de afaceri presupune att mrireaduratelor de acordare a creditului client ct i atragerea de noi clieni, ceea ce antreneazcreterea riscului de insolvabilitate.


23/32

23

27. Etapele activitatiilor ce se desfasoara in cadrul gestiunii creditului clientGestiunea creditului client se organizeaz n cadrul unui compartiment dis tinct.Activitile ce se desfoar aici, se sistematizeaz n dou etape:

1. Studiul asupra oportunitii acordrii creditului client2. Gestiunea propriu-zis a creditului client.

1. Studiul asupra oportunitii acordrii creditului client

Urmrete n principal, fundamentarea politicii de investire n creditul client pebaza elementelor furnizate de pia.

Adoptarea uneia sau alteia dintre politici este determinat de situaia financiar antreprinderii coroborat cu conjunctura pieii.

La nivelul politicii se stabilete cadrul general de derulare al creditului client nceea ce privete volumul i durata de acordare.

n principiu, se stabilete un plafon maxim al creditului client i o durat maximn cadrul creia prin negociere se pot acorda termene mai reduse.

Durata i volumul sunt influenate de poziia ntreprinderii pe pia, posibilitilede acces la creditele bancare, reacia concurenei, etc.n general, ntreprinderea adopt o politic restrictiv dac cifra de afaceri se

poate realiza i prin alte mijloace cum ar fi: publicitate, relaii stabile ntre ntreprinderi,service acordat post-vnzare, etc.

A doua politic posibil este cea ofensiv (creterea duratelor i a volumului) i seadopt atunci cnd nu exist i alteposibiliti. Pe baza acestei politici, se fundamenteazdecizia de investire care ine seama de o serie de elemente cum ar fi: durat, volum,portofoliu de clieni insolvabili, concuren, etc.

2. Gestiunea propriu-zis a creditului client.

Gestiunea este nfptuit concret de ctre compartimentul specializat ce aresarcini concrete privind acordarea, controlul i recuperarea creanelor.Acordarea creditelor se face pe baza unor selecii riguroase privind clienii factorulmoral fiind cel mai important n aprecierea calitii creditului.

Managerul de credite ncepe prin a se informa asupra situaiei clienilor. Sursaprincipal de informare o constituie Biroul de Credit din sistemul bancar i RegistrulComerului.

n plus, se mai urmresc o serie de indicatori privind activitatea clientului:- capacitatea de plat- situaia financiar- starea activelor, precum i informaiile colaterale de la parteneriide afaceri


24/32

24

28. Descrieti metodele de control a creditului clientCompartimentul specializat are drept atribuie verificarea eficienei i validitatea politiciiadoptate.

De regul, se folosesc 3 metode de control a creditului client:- metoda indicatorilor-

metoda plafonului de credit- metoda vechimii creanelor

Metoda indicatorilor

1. Ponderea creditul ui client n CA =CA

clientCredit.

n funcie de valoarea pe care o are, ne indic tipul de politic adoptat:

- apropiat sau cu tendin spre 0, firma aplic o politic

restrictiv-apropiat sau cu tendin spre 1: politic ofensiv n domeniu

2. Coeficientul pierderilor =CA

tenerecuperaCreantesau

creantelor

tenerecuperaCreante ..

Indicatorul caracterizeaz riscul investiiei creditului client:- tendina spre 1, indic un risc ridicat- tendina spre 0, indic diminuarea riscurilor

Se mai utilizeaz ca indicator, duratele i vitezele de rotaie a creanelor. Deregul, ca reper se utilizeaz termenul de 30 zile prevzut n Codul Comercial.

Metoda plafonului de creditare

n primul rnd, se urmrete respectarea plafonului la nivelul firmei, iar n aldoilea rnd, limitarea expunerii la risc pe principalii clieni ai firmei.

Metoda vechimii creanelor

Se realizeaz o structurare i o eviden a creanelor n ordine cronologic. Se dprioritate ncasrii celor cu o vechime mai mare avnd n vedere faptul c n cazulcreditului dintre ntreprinderi, termenul de prescripie este de 3 ani. ntrerupereatermenului de prescripie se face prin aciune judectoreasc. Conform legii fiscale ncontul creanelor aflate pe rol se pot constitui de ctre firm provizioane deductibilefiscale.


25/32

25

29.Bugetul intreprinderii definitie si importantaBugetul reprezint modalitatea complet de manifestare a planificrii. Importana

bugetelor const n urmtoarele:1. Bugetul are rolul de a orienta interpretarea spre un anumit scop care este

reprezentat financiar prin rate de rentabilitate, msuri de control a riscurilor, proiecii ale

veniturilor i cheltuielilor, etc.ntocmirea bugetelor, n special a celor pe termen mediu i lung, se face prinextrapolarea realizrilor din anii precedeni la care se aplic evenimentele previzibilepentru perioada la care se refer. Un alt criteriu de comparaie, pot fi realizrileconcurenei.

2. Planificarea financiar coordoneaz eforturile tuturor compartimentelorfuncionale i operaionale.

Procesul bugetar presupune o serie de iteraii (dus ntors) deoarece o deciziefinanciar a unui compartiment poate fi mai puin favorabil altui compartiment sauansamblul ntreprinderii. De aceea, procesul bugetar trebuie s ntruneasc regulaconsensului printr-un proces de optimizare i negociere ntre compartimente.

3. Elaborarea bugetelor favorizeaz implementarea unui sistem eficace de controlprin compararea realizrilor cu previziunile i luarea msurilor de corectare imediat.Obiectivele prevzute n bugetele ntocmite reprezint standarde de referin fa

de care se poate aprecia performana ntreprinderii la un moment dat.De regul, pentru controlul rapid i eficace urmat de msuri de ndreptare,

bugetele sunt fragmentate pe luni sau chiar decade.

30, Principiile care stau la baza sistemului bugetar al firmeiO gestiune eficient este o gestiune corect previzionat i care cuprinde, sub

form de bugete, principalele domenii de activitate ale ntreprinderii i care beneficiaz,n acelai timp, de instrumentele de control necesare.

Coerena unui sistem bugetar se asigur prin respectarea anumitor principii deelaborare i funcionare.

1. Principiul totalitii care impune acoperirea pe ct posibil a tuturor activitilorntreprinderii n aa fel nct s asigure echilibrul dintre diferitele servicii funcionale ioperaionale. Acest principiu, conine i o capcan n sensul c opsesia pentrucomplitudinea sistemului bugetar poate antrena costuri mari i nu se poate ncadra ntr-untimp real.

2. Suprapunerea sistemului bugetar pe sistemul de autoritate din ntreprindere.Un buget este ntotdeauna sub autoritatea unui responsabil, mai precis se

identific bugetul cu aceast persoan.3. Meninerea solidaritii ntre departamente i concordana cu politica general a

ntreprinderii.Aceasta nseamn c trebuiesc nlturate tendinele de supraevaluare a importanei

unor compartimente n detrimentul altora i c trebuie s contribuie n mod coordonat larealizarea obiectivelor strategice ale ntreprinderii n condiii de eficien.

4. Principiul supleei care trebuie s se manifeste ntr-un mediu economico social care conine multe constrngeri. Deci, un buget trebuie s permit adaptarea lamodificrile mediului la noile informaii privind evoluia variabilelor exogene.


26/32

26

5. Armonizarea cu politica de personal n scopul crerii motivaiei i adeziuniipersonalului pentru realizarea obiectivelor strategice propuse.

n funcie de ndeplinirea sau nendeplinirea previziunilor se introduce un sistemde stimulare, respectiv penalizare a celor responsabili. Periodicitatea cea mai des ntlnitn elaborarea bugetelor este cea de un an. Regula de periodicitate este aceea c bugetul

ntocmit s fie ca timp superior ciclului de activitate la care se refer.31.Descrieti tipurile de bugete ale sistemului planificare activ

Sistemul planificrii cuprinde trei tipuri de bugete:1. Planul de orientare general pe termen mediu i lung2. Bugetele anuale specifice diferitelor activiti vor fi: aprovizionare, producie,

desfacere, publicitate, investiii, administraie, etc.3. Bugetele de trezorerie, Bilanul i Contul de profit i Pierderintre cele trei, exist o intercondiionare reciproc, iar cele pe termene mai reduse,

reprezint concretizarea planului strategic.

1. Bugetul de orientare general creioneaz imaginea viitoarei ntreprinderi i facereferiri generale la structurarea produciei, politica de vnzri, politica financiar, etc. 2. Bugetele specifice reprezint estimrile privind intrrile i ieirile de fonduri

legate de activitatea ntreprinderii pentru perioada bugetrii. Acestea sunt n fapt, bugetede execuie i aplicare a politicii generale a ntreprinderii.

3. Bugetele trezoreriei, Bilanul i Contul de Profit i Pierderi reflect efortu lfinanciar, patrimonial necesar meninerii bugetelor specifice i rezultatul obinut.

Ca metodologie de elaborare, unele bugete au caracter imperativ, iar altele impunnumai anumite limite ale activitii. Cele cu caracter imperativ, interzic depireapreviziunilor bugetare. Ex.: bugetul administraiei sau bugetul investiiilor. Celelaltebugete sunt indicative. Totui, depirea acestora trebuie s se fac pe baza unorjustificri ntemeiate pe realitatea concret.

n ceea ce privete limitele, se are n vedere activitatea cea mai restrictiv nfuncie de care se face proiecia celorlalte bugete.

Complexitatea vieii economice i financiare asociat cu imperfeciuneapreviziunii financiare, impune elaborarea bugetelor n mai multe variante (apelare lasimulare).

Ca metode financiare de simulare, cel mai des se ntlnesc analize senzitive imetoda Monte Carlo (a numerelor aleatoare). Stimularea este determinat n special, defaptul c, bugetele se elaboreaz pe baza informaiei care poate fi ndoielnic calitativ saupoate s nu parvin n timp real. De asemeni, exist un anume grad de eroare n ceea ceprivete interpretarea acestora.

n general, procesul de simulare cuprinde urmtoarele etape:1. Formularea problemei i a scopului urmrit2. Elaborarea modelului de planificare financiar3. Stimularea pe calculator, care pornete de la un anumit nivel al indicatorilor de

stare iniial (tehnic, economic, financiar) crora li se adreseaz o anumit normprivind volumul i eficiena activitii.

4. Analiza rezultatelor simulrii planificrii financiare pe baza indicatorilorfinanciari.


27/32

27

32. Descrieti bugetul de venituri si cheltuieli

In contextul economic actual, companiile incep sa acorde o mai mare atentieadministrarii eficiente a resurselor si folosesc in acest scop, bugetele de venituri sicheltuieli - ca instrumente de management financiar, la nivel de firma si la nivelul

principalelor tipuri de activitati ale firmei.Bugetul de venituri reprezinta estimarea financiara a vanzarilor de produse si servicii alefirmei, iar bugetul de cheltuieli reprezinta estimarea financiara a consumului de resursenecesare realizarii obiectivelor firmei.

Pentru fundamentarea bugetului de venituri ale firmei trebuie sa se anticipeze si sa seia in considerare volumul, structura si valoarea vanzarilor firmei din mai multeperspective:- venituri pe tipuri de produse si servicii;- venituri pe zone si puncte de desfacere;

- venituri pe categorii de clienti.Factorii care influenteaza dimensiunea generala a bugetului de venituri al unei companiisunt:- obiectivele comerciale ale firmei si anume: cifra de afaceri, piata tinta si cota de piata;- politicile comerciale ale firmei, cum ar fi politica de produse, de clienti, de preturi si dediscounturi;- conjunctura generala a mediului de afaceri.

Pentru fundamentarea bugetului de cheltuieli ale firmei trebuie sa se anticipeze costulresurselor necesare pentru desfasurarea activitatii companiei in scopul obtinerii de

venituri si profit.Bugetul de cheltuieli poate fi elaborat din urmatoarele perspective:

a) bugete de cheltuieli dupa natura resurselor consumate:a1) cheltuieli generate de consumul de resurse materiale:- cheltuieli cu marfa si materiile prime;- cheltuieli cu alte resurse materiale: combustibil, piese de schimb, obiecte de inventar,rechizite, alte materiale consumabile;a2) cheltuieli generate de achizitia de servicii de la terti:- cheltuieli cu utilitatile: chirie, energie electrica, apa si canalizare, telecomunicatii, paza,colectare deseuri;- cheltuieli cu alte servicii furnizate de terti: transport, cazare, intretinere si reparatii,asigurari, consultanta etc;- cheltuieli cu protocolul si publicitatea;a3) cheltuieli cu resursele umane:- cheltuieli cu salariile si asigurarile sociale;- cheltuieli cu tichetele de masa si alte beneficii de personal;- cheltuieli cu recrutarea;-chletuieli cu pregatirea profesionala (training);


28/32

28

a4) cheltuieli specifice relatiei cu societatile bancare:- cheltuieli cu serviciile bancare curente;- cheltuieli cu dobanzile bancare si diferentele de curs valutar;a5) cheltuieli specifice relatiei cu institutiile statului:- cheltuieli cu impozitele si taxele locale pentru bunurile aflate in proprietatea firmei

(terenuri, cladiri, mijloace de transport)- cheltuieli cu impozitul pe profit sau pe venit

b) bugete de cheltuieli dupa natura activitatii firmei:b1) cheltuieli pentru activitatea de exploatare:- cheltuieli cu activitatea de productie;- cheltuieli cu activitatea de depozitare si distributie;- cheltuieli cu activitatea de promovare, vanzare si servicii postvanzare;- cheltuieli cu activitatile de suport general: contabilitate, informatica etcb2) cheltuieli privind activitatea financiara a companiei:- cheltuieli cu comisioanele bancare curente si pentru acordarea de credite;

- cheltuieli cu dobanzile pentru sursele de finantare bancare sau prin leasing;c) bugete de cheltuieli dupa natura costurilor:c1) bugete de cheltuieli fixe;c2) bugete de cheltuieli variabile.

Factorii care influenteaza dimensiunea generala a bugetului de cheltuieli al uneicompanii sunt:- strategiile manageriale, comerciale, investitionale, de resurse umane si financiareprincare se urmareste realizarea obiectivelor strategice si anuale ale firmei;- politica de achizitii si calculatie a costurilor;

- politica de personal si de salarizare;- politica de investitii, finantare si amortizare;- politica de rentabilitate comerciala;- politica de costuri fixe;- conjunctura generala a mediului de afaceri.

33.Descrieti criteriul lichiditatii si al riscurilor asociate necesare proiectelor deinvestitiiCriteriul lichiditii denumit si criteriul echilibrului financiar , deoarece asigur isupravegheaz meninerea unui raport optim ntre veniturile i cheltuielile intreprinderii.

Acest criteriu analizeaz un proiect de investiii din punct de vedere al timpului ncare se returneaz cheltuielile fcute pentru realizarea lui i are n vedere alocarea iniialde resurse, distribuirea temporar a tranelor i sincronizarea acestora cu sursele definanare, creterea suplimentar a fondului de rulment (FR), capacitatea de autofinanarea proiectului din venituri generate de intrarea lui n exploatare.

Regula de decizie a acestui criteriu este termenul cel mai scurt de recuperare.Ca indicatori ai lichiditii avem:

- termenul de recuperare;- lichiditatea ignorat.


29/32

29

Termenul de recuperare (TR) este cel mai important indicator, cel mai des aplicat,uor de neles i d ncredere investitorilor.

n cazul proiectelor independente i cu rambursare asemntoare, se acceptproiectul cu cea mai mare lichiditate, adic cel care se recupereaz n cel mai scurt timp.

n esen, avantajele TR const n urmtoarele:

- simplitatea calculului;- rspunde unui deziderat al investitorilor care doresc s reduc ntreagaproblematic a investiiei la o selecie automat a celui mai puin riscant proiect.

Una din cele mai delicate probleme ale analizei investiionale este cea a stabilirii petermen lung a fluxurilor financiare.

Criteriul riscurilor asociateVarietatea riscurilor asociate unei decizii de investire i implicit cele financiare

este foarte mare, dar n general pot fi grupate n:- risc de exploatare;-

risc financiar;- risc de insolvabilitate.Abordarea riscului din punct de vedere al investitorului, se face pe baza unui

model economic care cuprinde urmtoarele ipoteze:1 investitorii sunt n msur s aleag ntre dou alternative, s le determinm

punctele forte i punctele slabe, i pe aceast baz se ia o decizie; swot avem punctetari, puncte slabe, oportuniti i riscuri;

2posibilitile alternative de investire sunt tranzitive (dac alternativaA alternativa B, iar alternativa B alternativa C A C );

3 investitorii nu pot face diferena atunci cnd alternativele au acelai grad derisc;

4 investitorii sunt n msur s specifice pentru orice investiie cu recuperarenesigur un numr de alternative echivalente cu recuperarea sigur.Pe baza acestor ipoteze, se poate construi o funcie de utilitate care s stea la baza

atitudinii individuale fa de risc.

34. Obiectivele gestiunii de trezorerie si previzionarea incasarilor si platilorTrezoreria evideniaz rezultatul ntregii activiti a ntreprinderii i modul de respectarea cerinelor echilibrului financiar.

Conceptul de echilibru financiar definete trezoreria ca surplusul resurselor definanare ce se degaj din ntreaga activitate economic sau, altfel spus, diferena dintrefondul de rulment (FR) i necesarul de fond de rulment (NFR).

Aceast concepie are un caracter mai mult teoretic i nu este operaional pentrugestiunea eficient a trezoreriei.Planificarea trezoreriei se exprim n termeni de active i pasive de trezorerie,

deci:

.. treztrez PATN

ntocmirea bugetului pornete de la obiectivele gestiunii de trezorerie care sunt:- asigurarea disponibilului de finanare la cel mai mic cost posibil


30/32

30

- creterea operativitii ncasrilor fr ns, a afecta politica de credit n relaiilecu clienii

- ealonarea echilibrat a scadenelor, obligaiilor de plat ale ntreprinderii- asigurarea trezoreriei la nivelul soldului zero n scopul evitrii costurilor de

finanare sau a celor de oportunitate

- plasarea excedentului de trezorerie ct mai rentabil cu riscuri minime i cu ceamai bun lichiditate.

13.2. Previzionarea ncasrilor i plilor

Previzionarea ncasrilor se fundamenteaz pe cifra de afaceri i de aceea trebuies inem seama de realizarea acesteia pe fiecare perioad a anului. Trebuie s mai inemseama de structura vnzrilor, gradul de solvabilitate, termenii contractuali n relaiile cuclienii care influeneaz decalajele ntre momentul livrrilor i cel al ncasrilor. ngeneral, acest decalaj este ntre 3090 zile.

Previzionarea plilor pornete tot de la cheltuielile anticipate i de la ealonareaacestora n decursul unui an. n general, metodologia de previzionare a plilor se faceasemntor cu cea a ncasrilor inndu-se cont de particularitile specifice rezultate dincontractele cu furnizorul.

Avnd n vedere fluctuaiile fluxului de trezorerie, regimul de planificri este datde desfacere, bugetul anului pe luni i sptmni.

De asemenea, se impune intervenia permanent n cursul anului pentrunregistrarea abaterilor ce au aprut de la previziunea iniial.

Bugetul de trezorerie se elaboreaz pe baza a trei documente de eviden ipreviziune:

1Bilanul de deschidere al perioadei2 Contul de profit i pierdere previzionat care include veniturile icheltuielile planificate3Bilanul previzionat pentru sfritul perioadei

ncasrile perioadei = Creane iniiale + Veniturile perioadei Creane finalePlile perioadei = Datorii iniiale + Cheltuielile planificate Datorii finale-------------- ---------- -------------- --- -- ------------- -------------- ----------- -----

Bugetul trezoreriei Bilan deschidere Contul previzionat Bilanulfinal

35. Elaborarea bugetului de trezorerieBugetul de trezorerie urmrete asigurarea permanent a capacitii de plat antreprinderii prin sincronizarea ncasrilor cu plile.

Elaborarea bugetului de trezorerie se face de regul prin metoda ncasri-plicare presupune:

1previzionarea ncasrilor i plilor2 determinarea i acoperirea soldurilor de trezorerie rezultate princompararea ncasrilorcu plile


31/32

31

Fluxurile de ncasri i pli se grupeaz pe urmtoarele categorii:1. Fluxuri de exploatare generate de operaiuni curente (venituri din

comercializarea produselor realizate i cheltuielilor pentru susinerea activitii deexploatare).

2. Fluxuri de trezorerie n afara exploatrii care includ ncasri i pli nelegate

direct de activitatea de exploatare (majorarea capitalului, plata dividendelor).3. Fluxuri pur financiare legate de operaiunile privind mprumuturile pe termenmediu i lung sau de plasamente n imobilizri financiare.

4. Fluxuri de investire-dezinvestire care reprezint venituri din cedarea activelorsau pli pentru achiziionarea de active.

Toate aceste fluxuri de intrare-ieire reprezint preocuparea permanent atrezorierului.

Orizontul de previzionare se determin n funcie de scadenele ncasrilor iplilor efectuate de ntreprindere i de interesele acestora.

36.Modele de optimizare a fluxurilor de trezorerie

n general, previziunea trezoreriei se face pe un orizont de timp mai ndelungat dectperioada la care se refer. Cea mai frecvent bugetare ca orizont de timp reprezint olun.

Ca mod de elaborare se au n vedere cteva aspecte cum ar fi:- aprovizionarea se planific n funcie de stocurile existente i de bugetul produciei- cheltuielile de personal se planific n funcie de politica ntreprinderii privind factoriide munc i n funcie de fluxul de lichiditi previzionate.

n general, elaborarea bugetului de trezorerie sintetizeaz toate solicitrile dincelelalte bugete.

Avnd n vedere frecvena operaiunilor de trezorerie, regula practic este aceeac soldul poate fi frecvent de deficit sau de excedent, fie c se alterneaz perioade cuexcedent cu perioade de deficit.

n situaia de deficit, ntreprinderea trebuie s procure resurse de acoperire iaratunci cnd exist excedent trebuie s aib n vedere plasarea lui ct mai rentabil.

Ca principii de baz care trebuie urmrite atunci cnd se nregistreaz deficitavem:

1. Angajarea de credite numai atunci cnd este strict necesar deoarece acesteacomport costuri i prin urmare cresc necesitile de finanare.

2. Alegerea creditelor care se adapteaz cel mai bine la activitatea finanat.3. Obinerea celor mai favorabile condiii de achiziionare a creditelor, condiii

care au n vedere costurile, plafonul maxim, garaniile cerute, flexibilitatea creditului, etc.n situaia n care se nregistreaz excedent se urmrete plasarea, de regul, n

valori mobiliare pe termen scurt sau foarte scurt, sau alt modalitate de verificare.Pornind de la aceast fluctuaie a lichiditilor s-au creat modele de optimizare a

deinerilor de numerar. n general, aceste modele asimileaz necesarul de lichiditi custocurile reale.

Cele mai importante modele de optimizare sunt:- Modelul Banmol- Modelul Miller-Orreste mai complex, deriv din primul i ia n considerare

variaia imprevizibil a fluxurilor de trezorerie.


32/32

Pe baza datelor statistice privind activitatea anterioar, se stabilete un punct deechilibru, o limit superioar i o limit inferioar care prin definiie este zero.

Documents

Finantele intreprinderii andrei saguna