[ ] 6 de mayo de 2013

FLUJO DE CAJA

INDICE

INTRODUCCION……………………………………………………………………2

DEFINICION DE FLUJO DE CAJA……………………………………………….3

CLASIFICACION DE FLUJO DE CAJA………………………………………….3

ESTRUCTURA BASICA DE UN FLUJO DE CAJA…………………………….4

METODOS PARA ELABORAR UN FLUJO DE CAJA…………………………5

ELABORACION DEL FLUJO DE CAJA…………………………………………5

INDICES DE RENTABILIDAD…………………………………………………….8

PASOS DE UN FLUJO DE CAJA SIN SOBRESALTOS……………………….9

EJEMPLO DE UN FLUJO DE CAJA……………………………………………..10

CONCLUSION…………………………………………………………………….. 13

BIBLIOGRAFIA……………………………………………………………………...14

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1. INTRODUCCION

El flujo de caja es la herramienta clave para analizar una propuesta de negocio y,

por tanto, para poder ser leído por los demás se deben conocer los supuestos o

datos sobre los que se basa cada flujo de caja, siendo su principal objetivo

demostrar que el negocio es viable o que da suficientes utilidades. El flujo de caja

económico es aquel que toma todas las informaciones relevantes sobre los

ingresos operativos proyectados y los egresos necesarios, ya sean inversiones o

gastos operativos, y señala en qué momento se requerirá el financiamiento, desde

cuando se alcanzaría el punto de equilibrio y estima el nivel de ganancias que se

lograría desde entonces.

Cada proyecto puede requerir un flujo de caja diferente e incluso con mayor

detalle para períodos claves del mismo. Por ejemplo, se puede tener proyecciones

diarias, semanales o mensuales según el tipo de consumo o proceso productivo

que se tenga; aunque por lo general se considera que los periodos son anuales y

se suelen referir a lapsos de entre 5 y 10 años.

El Flujo de Caja a diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, muestra lo que

realmente sale o ingresa en efectivo a “caja” como, por ejemplo, los cobros de una

venta que realmente se hicieron efectivos. En el Flujo de Caja, el término ganancia

o pérdida no se utiliza.

La importancia del Flujo de Caja es que éste nos permite conocer la liquidez de la

empresa, es decir, conocer con cuánto de dinero en efectivo se cuenta, de modo

que, con dicha información podamos tomamos decisiones tales como cuánto

podemos comprar de mercadería o si es posible comprar al contado o es

necesario o preferible solicitar crédito.

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2. DEFINICION DE FLUJO DE CAJA

El Presupuesto de Tesorería, llamado también Presupuesto de Caja, Presupuesto

de Efectivo, o Flujo de Caja Proyectado consiste en la estimación de los ingresos y

salidas de efectivo de una empresa, para un periodo determinado.

Es una herramienta clave para analizar una propuesta de negocio. Para poder ser

leído por los demás se deben conocer los supuestos o datos sobre los que se

basa cada flujo de caja.

La importancia del Flujo de Caja es que éste nos permite conocer la liquidez de la

empresa, es decir, conocer con cuánto de dinero en efectivo se cuenta, de modo

que, con dicha información podamos tomamos decisiones tales como:

- Cuánto podemos comprar de mercadería.

- Si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crédito.

- Si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar créditos.

- Si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir

un refinanciamiento o un nuevo financiamiento.

- Si tenemos un excedente de dinero suficiente como para poder invertirlo,

por ejemplo, al adquirir nueva maquinaria.

- Si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual

oportunidad de inversión.

3. CLASIFICACION DE FLUJO DE CAJA

El Flujo de Caja se clasifica en:

Presupuesto de Caja Económico

Al elaborar este presupuesto de Caja solo se considera los ingresos y egresos de

efectivo de un determinado periodo, sin considerar los préstamos financieros, su

amortización y los intereses respectivos.

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Muestra la bondad del proyecto en función de la inversión total requerida,

independientemente de cómo esta sea financiada.

Presupuesto de Caja Financiero

Al elaborar este presupuesto de Caja además de considerar los ingresos y egresos de

efectivo de un determinado periodo, sin considerar también los préstamos financieros,

su amortización y los pagos de intereses financieros.

Muestra el efecto del financiamiento sobre los resultados económicos del proyecto.

4. ESTRUCTURA BASICA DE UN FLUJO DE CAJA

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InversiónFija

Capital de Trabajo

Valor deRecupero

Ingresos

Egresos

Préstamos

Amortización

Interés

Módulo:Inversión

Módulo:Operación

Flujo de CajaEconómico

Módulo:Financiamiento

Flujo de CajaFinanciero

Neto

Flujo de Caja

Financiero

InversiónFija

Capital de Trabajo

Valor deRecupero

Ingresos

Egresos

Préstamos

Amortización

Interés

Módulo:Inversión

Módulo:Operación

Flujo de CajaEconómico

Módulo:Financiamiento

Flujo de CajaFinanciero

Neto

Flujo de Caja

Financiero

2- Presupuesto de caja

financiero

1- Presupuesto de Caja Económico

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5. METODOS PARA ELABORAR UN FLUJO DE CAJA

Método Directo

Flujo de Caja (Financiero)._ Es el saldo generado de las actividades propias del

giro de la empresa, realizado a través de los cobros y pagos efectuados.

Flujo de Caja Financiera (FCF)

Este método se basa en los cobros y pagos efectuados.

Método Indirecto

Flujo de Caja (Económico)._ Es el saldo que se genera sumando la utilidad del

ejercicio (Actividades Operativas) la depreciación y amortización del ejercicio ya

que son gastos que no originan desembolsos de efectivo.

Cabe indicar que la utilidad del ejercicio más de la depreciación y amortización del

ejercicio representan el efectivo que ha generado la empresa en un determinado

periodo.

Flujo de Caja Económico (FCE)

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(FCF) = Cobros por _ Pagos por Actividades Actividades Operativas Operativas

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Este método se basa en los ingresos y gastos pagables.

6. ELABORACION DEL FLUJO DE CAJA

Para armar un flujo de caja coherente y vendedor

¿Cómo armar un flujo de caja que resuma todo un proyecto? ¿Cómo hacerlo más

atractivo frente a una fuente de financiamiento?

El flujo de caja es la herramienta clave para analizar una propuesta de negocio y,

por tanto, uno de los campos que se evaluará con mayor puntaje dentro del

Concurso Nacional de Proyectos Invierte Perú. Para poder ser leído por los demás

se deben conocer los supuestos o datos sobre los que se basa cada flujo de caja,

siendo su principal objetivo demostrar que el negocio es viable o que da

suficientes utilidades. El flujo de caja económico es aquel que toma todas las

informaciones relevantes sobre los ingresos operativos proyectados y los egresos

necesarios, ya sean inversiones o gastos operativos, y señala en qué momento se

requerirá el financiamiento, desde cuando se alcanzaría el punto de equilibrio y

estima el nivel de ganancias que se lograría desde entonces.

Cada proyecto puede requerir un flujo de caja diferente e incluso con mayor

detalle para períodos claves del mismo. Por ejemplo, se puede tener proyecciones

diarias, semanales o mensuales según el tipo de consumo o proceso productivo

que se tenga; aunque por lo general se considera que los periodos son anuales y

se suelen referir a lapsos de entre 5 y 10 años.

Los ingresos operativos

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(FCF) = Utilidad del + Depreciación y Amortización Ejercicio del Ejercicio

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Usualmente los ingresos de un negocio corresponden a las ventas del producto,

las que vienen definidas básicamente por la cantidad vendida y el precio para

cada periodo analizado. Ello puede ser muy simple en el caso que se trate de un

solo producto, un precio único y no haga falta diferenciar entre clientes. La

multiplicación del precio por la cantidad vendida daría las ventas y sólo habría que

proyectar para cada año los volúmenes de ventas y evaluar si el precio tenderá a

subir o bajar en cada período.

En otros casos, se puede tener varios productos, por lo que en el flujo de caja

sería conveniente señalar las ventas correspondientes a cada uno de ellos y tener

un adjunto con los detalles por producto. Otra opción es trabajar con promedios.

En los negocios de restaurantes, por ejemplo, se suele estimar los pedidos

promedio por mesa o las comandas; las que se componen por combinaciones del

menú, ya sean entradas, segundos, postres, acompañamientos, bebidas, etc. Allí

se considera que el precio corresponde a lo que realmente paga en promedio un

cliente y no exactamente a los precios de cada plato u opción del menú, lo que

complicaría las estimaciones (aunque efectivamente se tiene que estimar el

número de platos que se preparará según el estimado de consumo para cada

uno).

Cuando se parte de una población a la que se ha decidido atender, es importante

estimar cierto número de clientes o participación efectiva de mercado, definir la

cantidad que compraría y la frecuencia con que lo haría en el año, para

aplicándole el precio llegar a la proyección de ingresos operativos. Cada negocio

debe escoger la forma más adecuada de presentar sus ingresos para que sea fácil

evaluar su posibilidad de alcanzarlos.

También se debe incluir un rubro para señalar los otros ingresos o entradas

extraordinarias de efectivo. Éstos se pueden referir a la venta de subproductos o

desechos, la venta de algún activo usado o, al final del negocio, incluir un monto

como valor de rescate por el cierre de operaciones. En el caso de flujos de caja

que se refieren a empresas que pueden seguir operando indeterminadamente, se

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debe incluir un ingreso extraordinario que simulase la venta de la empresa a un

tercero, lo que asegura también que los valores de TIR y VAN sean los correctos.

Los egresos de caja

Son egresos de caja todos los pagos que se deben realizar tanto al momento de

realizar la inversión inicial como durante la operación de la empresa o proyecto.

Por lo general la inversión inicial se realiza en el año previo al inicio de

operaciones, pero también pueden haber negocios de muy rápida implementación

y otros, como el sembrío de árboles, en que toma varios años llegar a la etapa en

que se obtienen los primeros ingresos o que demoran más en alcanzar su punto

de equilibrio.

Los rubros típicos de egresos para una nueva empresa van desde los estudios

previos, compra de equipos, conseguir un local y adecuarlo, gastos legales de

constitución, contratación y entrenamiento de personal, etc. a la operación misma

del negocio, con la compra de materia prima o insumos, pagos por servicios,

combustible y mantenimiento de equipos, personal, uniformes y alimentación,

promoción y ventas, gastos administrativos y generales, seguros, etc. Cada

movimiento de caja se debe anotar en el período que realmente le corresponde,

siendo que por lo general se deben realizar los gastos antes de lograr generar los

ingresos. En ambos casos, se refiere al movimiento del dinero (cuando se paga o

se cobra) y no necesariamente al momento en que se usa la materia prima o se

realiza la venta.

En el flujo de caja económico de un proyecto es normal que al comienzo se den

valores negativos, los que seguidamente deben ser más que compensados por los

valores positivos acumulados. Lo que se tiene que tener en cuenta es que los

valores al comienzo del flujo tendrán un mayor peso que los posteriores, por lo

que éstos últimos tendrán que superar a los primeros por más que el período de

intereses transcurrido entre unos y otros. Ese principio financiero se recoge en el

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cálculo de la tasa interna de retorno económica y el valor actual neto a partir de los

saldos de caja en cada año. Estos indicadores dan una medida del atractivo

financiero que tiene el proyecto para cualquier fuente de financiamiento. En el

siguiente campo del formato del perfil del proyecto se debe proponer una fórmula

de financiamiento, lo que equivale a cubrir esos valores negativos al inicio del

proyecto o cada vez que se registren, de manera que se pueda posibilitar su

realización.

7. INDICES DE RENTABILIDAD

VAN

El Valor Actual Neto es la ganancia o (pérdida) en términos del valor del dinero

en ese momento (tiempo presente) después de haber recuperado la inversión

inicial a una tasa igual a la de costo de capital en evaluación de proyectos

llamada tasa de descuento.

El VAN mide el cambio en la riqueza del inversionista al realizar la

inversión, esta puede ser negativa, positiva o neutra

Si el VAN es positivo, significará que habrá ganancia más allá de haber

recuperado el dinero invertido y deberá realizarse la inversión

Si el VAN es negativo, significará que las ganancias no son suficientes para

recuperar el dinero invertido. Si este es el resultado, debe rechazar la

inversión.

Si el VAN = 0 el proyecto es indiferente

TIR

La Tasa Interna de Retorno indica que las entradas de efectivo de una inversión

sean iguales al Valor Actual de las salidas en efectivo de esta inversión.

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Si el TIR es mayor que el costo de capital, la inversión es rentable y se

acepta.

Si el TIR es menor que el costo de capital, la inversión no es rentable no

se acepta.

Si el TIR es igual a costo de capital, la decisión será indiferente si se

acepta o no la inversión.

8. PASOS DE UN FLUJO DE CAJA SIN SOBRESALTOS

Proyecte sus ingresos:

Defina la mejor forma de presentar los valores de los que dependen las ventas de

su negocio, como número de clientes atendido, volumen y frecuencia de compra,

precio. Establezca sus estimados de estas variables para los siguientes años, pero

ordénelos en el momento que estime podrá realizar la cobranza efectiva de las

ventas.

Calcule la compra de activos y gastos pre operativo:

Anote todos los pagos que debería realizar en compra de equipos, local o

estudios previos, hasta estar listo para empezar a operar. La mayoría de estos

egresos se deben situar en la etapa pre operativa, pero también se puede incluir

las ampliaciones de su capacidad previsibles.

Señale sus gastos operativos:

A partir de su diseño de los procesos productivos, indique las compras de materia

prima, servicios, gastos en personal que deberá realizar para lograr ofrecer su

producto en el mercado, según los estimados de venta ya realizados. Tome en

cuenta que los gastos por lo general se realizan antes de poder realizar las ventas.

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Arme el flujo de caja:

Analice las dependencias entre ingresos y gastos, y desarrolle las fórmulas que le

permitan tener cuadros en los que cambiando las variables claves, se reordenen

automáticamente las proyecciones. Evalúe la coherencia de los resultados y esté

consciente sobre cómo se interconectan todas las variables de su proyecto.

Busque los resultados óptimos:

Realice diferentes simulaciones cambiando las proyecciones del número de

clientes o niveles de ventas, ajuste los costos, asuma ganancias de productividad

e inversiones adicionales, ya sea en planta o ingreso a nuevos mercados. Coloque

un valor de rescate por el negocio al final del lapso proyectado, para calcular

correctamente la TIR económica y el VAN.

9. EJEMPLO DE UN FLUJO DE CAJA

Veamos a continuación un ejemplo sencillo de cómo elaborar un Flujo de Caja

Proyectado:

Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000, abril:

92000.

proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000,

marzo: 50000, abril: 52000.

las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 días.

las compras se realizan al contado.

se obtiene un préstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en

cuotas de 5000 mensuales.

los gastos de administración y ventas son el 20% de las proyecciones de

ventas.

proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo:

3260, abril: 2870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto

debido a que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan,

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sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60% al siguiente mes, y

al elaborar un Flujo de Caja, como ya hemos mencionado, debemos registrar el

efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa):

Presupuesto de cuentas por cobrar

  Enero Febrero Marzo Abril

Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 36800

Ventas al crédito a 30 días (60%)   51000 52800 54000

TOTAL VENTAS 34000 86200 88800 90800

Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)

  enero febrero marzo abril

INGRESO DE EFECTIVO        

Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800

Préstamos 40000      

TOTAL INGRESO EN EFECTIVO 74000 86200 88800 90800

         

EGRESO DE EFECTIVO        

Cuentas por pagar 47000 51000 50000 52000

Gastos de adm. y de ventas 17000 17600 18000 18400

Pago de impuestos  3080 2710 3260 2870

TOTAL EGRESO EN EFECTIVO 67080 71310 71260 73270

         

FLUJO NETO ECONÓMICO 6920 14890 17540 17530

Servicio de la deuda 5000 5000 5000 5000

FLUJO NETO FINANCIERO 1920 9890 12540 12530

EJEMPLO

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10.CONCLUSION

En conclusión entonces, un flujo de caja es una herramienta invaluable en la

plantación y desarrollo de una empresa exitosa, se deben de considerar todos los

gastos directos e indirectos y confrontarlos con nuestros ingresos esperados.

Además de conocer los detalles del funcionamiento de los gastos, nos permite en

base a la comparación diaria o mensual o anual, cuáles han sido nuestros

resultados, información importantísima para adecuar o en su caso modificar

estrategias positivas o negativas que garanticen el funcionamiento optimo de un

negocio.

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11.BIBLIOGRAFIA

http://autorneto.com/negocios/que-es-un-flujo-de-efectivo/

http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-flujo-de-caja-y-su-

importancia-en-la-toma-de-decisiones

http://www.monografias.com/trabajos66/flujo-caja/flujo-caja.shtml

Revistas Concytec

o Flujo de caja y tasa de corte para la evaluación de proyectos de

inversión.

Reflexiones sobre el flujo de Caja en la evaluación de proyectos

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o Walter Andía V.

o Vol. (6) 1: pp. 63-65

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