Fonds distincts Clarica - CI

Rapport semestriel 2005

Fonds distincts Clarica

au 30 juin 2005

géré par CI Investments Inc.distribué par les Services financiers Clarica Inc. émis par la Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie

Message du président ............................................................................................................2

Un message de

Signature Advisors ................................................................................................................3

Fonds de dividendes des participations Clarica............................................................................4

Fonds d'actions Clarica B...............................................................................................................7

Fonds à revenu Clarica 2..............................................................................................................10

Fonds d'actions nord-américaines Clarica...................................................................................13

Notes afférentes aux états financiers et notes juridiques.............................................16

À l’intérieur

émis par la Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vieGéré par CI Investments Inc.

Cher titulaire de police Clarica,

Depuis que nous avons commencé à gérer des fonds au milieu des années 60, CI travaille dans lebut de fournir aux Canadiens des placements innovateurs de grande qualité. Nous avons grandi aucours des quatre dernières décennies au même rythme que les besoins changeants des investisseurscanadiens.

Pour refléter cette évolution dans ses activités, CI a changé son nom : de Fonds CI il devientPlacements CI. Le nouveau nom reflète notre gamme d'options de placement incroyablementlarge et diversifiée, y compris des fonds communs de placement, des fonds distincts, des produitsstructurés, des alternatives de placement et des programmes de répartition de l'actif. Pour lesmêmes raisons, notre société mère, CI Fund Management Inc., est devenue CI Financial. Bienque notre nom ait changé, vous pouvez être certain(e) que nous nous efforçons continuellementà vous offrir la meilleure expertise de placement et le meilleur service.

Nous avons le plaisir d'annoncer que la qualité de notre gamme est reconnue par des firmesindépendantes telles que Morningstar Canada, l'un des plus importants fournisseurs de rechercheet d'analyse de fonds. Morningstar a annoncé en juin que CI avait 54 fonds classés cinq étoiles endate du 31 mai 2005, plus que n'importe quelle autre société.

Nous aimerions également profiter de l'occasion pour souligner plusieurs initiatives mises en placepour vous fournir des renseignements à jour sur vos placements. Dans cette optique, nous offronsle Centre e-Service, qui vous procure un accès électronique aux renseignements contenus dansvotre compte et aux documents importants tels que des avis d'opérés, des relevés sur les fonds etdes reçus d'impôt. En optant pour le Centre e-Service CI et en refusant de recevoir les documentssur vos fonds par la poste, vous participez à la conservation du papier et vous aidez à réduire lesfrais payés par vos fonds. Pour vous inscrire à ce service fiable et pratique, il suffit de vous rendre àl'adresse www.ci.com.

Plus tard cette année, nous introduirons des avis d'opéré qui comprendront également des mises àjour de renseignements se rapportant à votre compte, y compris la valeur marchande, le coût debase rajusté et la répartition de l'actif de vos titres — ce sont des renseignements clés que voustrouvez actuellement sur votre relevé de compte.

Pour de plus amples renseignements sur ces changements ou sur votre compte, n’hésitez pas àcommuniquer avec votre conseiller ou le Service à la clientèle CI au 1 800 668-3528 ou à[email protected]. Nous vous remercions d’investir avec nous.

Veuillez agréer l'expression de mes sentiments les meilleurs.

Peter W. AndersonPrésident et chef de la directionCI Investments Inc.

Le 30 juin 2005

Message du président

Rapport semestriel 2005 au 30 juin 2005 – 2 –

Un message de Signature Advisors

Rapport semestriel 2005 au 30 juin 2005

Soutenus par les prix de l’énergie qui sont montés en flèche, lesmarchés canadiens ont affiché d’excellents rendements au cours dupremier semestre de 2005, surclassant nettement les autresmarchés établis. Au même moment, le profil de risque du marchécanadien augmentait en raison de la pondération accrue des titresdes secteurs de l’énergie et des matériaux (39 %) dans l’indiceS&P/TSX et du maintien de celle du secteur des services financiers(environ 32 %). Nous avons revu à la baisse nos perspectives de débutd’année en raison du nombre de risques qui se profilent à l’horizon.

Quelques facteurs importants ont changé depuis que nous avons adoptéune stratégie haussière au printemps 2003. Notons l'augmentationdes taux d'intérêt, l'élargissement des écarts de crédit, le ralentissementde la croissance des bénéfices, la hausse des prix de l'énergie et laréduction des niveaux de liquidités. Les marchés pourront intégrerces facteurs pour autant que le marché de l'emploi puissecontinuer son essor et que les faibles taux hypothécaires puissentsupporter le marché immobilier. Cependant, l'expansion se révèleplus concentrée et faible. Nous exerçons une prudence toute spécialelorsqu'il s'agit notamment de notre exposition limitée aux titres dessecteurs des matériaux et des biens industriels.

Néanmoins, nous croyons fermement que les actions sont plusattrayantes que les obligations et nous avons l’intention de continuerà augmenter nos positions lorsque le moment sera propice. Les secteurssur lesquels nous mettons l’accent comprennent celui des servicesfinanciers canadiens qui, selon nous, pourrait faire prochainementl’objet de fusions, et le secteur des transports qui bénéficie des effetsde la croissance du commerce international.

Alors que la croissance économique se poursuit aux États-Unis etau Canada, plusieurs pays européens éprouvent de la difficulté àdemeurer concurrentiels. Au cours du deuxième trimestre, les citoyensdes Pays-Bas et de la France ont rejeté le projet de constitution del’Union européenne. En outre, les pays européens, à l’exception duRoyaume-Uni, combattent une faible productivité, un taux de chômageélevé et le pessimisme de leurs chefs d’entreprise. Par conséquent,la valeur de l’euro a accusé une perte d’environ 11 % par rapport àcelle du dollar américain au cours des trois derniers mois.

La faiblesse de l’euro a non seulement permis de freiner la chutedu dollar américain, mais elle a aussi détourné l’attention desinvestisseurs du déficit commercial américain, qui s’établitactuellement à un niveau record de 195 milliards de dollars US. Les investisseurs étrangers continuent de financer la dette et le déficitdu gouvernement américain dans une proportion d’environ 2,5 milliardsde dollars par jour mais tôt ou tard, les faibles taux d’intérêt offertsne leur suffiront plus et ils commenceront à exiger un rendementplus élevé sur les créances du gouvernement américain.

Les hausses des taux d’intérêt survenues aux États-Unis au cours dudeuxième trimestre n’ont pas eu d’effets sur les obligations à longterme, alors que les rendements ont glissé de 4,6 % à 3,9 % au débutde juin en raison des signes de ralentissement de l’économie mondiale,de la baisse d’activités dans le marché de l’emploi et de l’augmentationdes stocks. Bien que nous pensions que les obligations desgouvernements continuent de représenter des valeurs peuintéressantes à cause de leur exposition aux risques inflationnistes,nous croyons que les rendements sont passés dans une fourchetteinférieure, soit entre 3 % et 5 %.

Entre-temps, le marché canadien des fiducies de revenu avait presqueperdu 10 % à la fin de mars, mais il a par la suite rebondi vers lafin du deuxième trimestre. Ce redressement est attribuable en partieaux baisses successives des rendements des obligations, qui ont faitdes fiducies de revenu une solution de rechange plus intéressante.Cette tendance se confirme par l’influx constant dans le marché desfiducies de capitaux provenant des fonds communs de placement,des sociétés d’investissement à capital fixe, des produits au détailvendus directement et des fonds institutionnels. Cependant, les fiduciesrestent très sensibles aux risques de taux d’intérêt et les investisseursdevraient prendre garde de ne pas devenir trop confiants. Il est utilede se rappeler qu’une hausse de 1 % des rendements d’une fiducierapportant 6 % entraînera une baisse de 15 % de la valeur unitaire.

Le déclassement des obligations de General Motors et de Ford aurang d'investissements à haut risque lors du deuxième trimestre acréé une commotion dans le marché des obligations de sociétés eta provoqué des pertes excessives pour un certain nombre de fondshautement spéculatifs. Lorsque ces fonds ont eu besoin de constituerrapidement une réserve de capitaux en prévision des rachats desinvestisseurs, Signature a agi à titre de fournisseur de liquidités, cequi lui a permis d’acheter plusieurs titres à des prix dérisoires. Parexemple, nous avons acheté un certain nombre d’obligations àrendement élevé de Pharmacie Jean Coutu à un prix vraiment réduitet les avons placées dans tous nos portefeuilles de participations etde revenus. Cette activité fait ressortir le vaste mandat de Signaturedans l’ensemble des marchés des capitaux et le fait que le rendementabsolu est un élément clé de notre approche.

CI INVESTMENTS INC.SIGNATURE ADVISORS

Eric BushellRobert LyonJames DutkiewiczMatt Shandro

Le 30 juin 2005

– 3 –

Fonds de dividendes des participations ClaricaLes 25 principaux titres du fonds sous-jacent (non vérifiés)

CIG - 8880

Nbre d’actions ou Coût Valeurvaleur nominale Placement moyen ($) marchande ($)

2 216 772 EnCana Corp. (dollars américains) 61 359 422 107 136 591 1 484 000 Banque de Montréal 78 989 168 84 632 520 1 108 300 Banque Canadienne Impériale de Commerce 79 626 180 83 998 057 1 929 066 CP Railway Ltd. 68 602 433 81 773 108 1 438 000 Banque Toronto-Dominion 60 017 535 78 572 320 1 009 210 Banque Royale du Canada 64 012 415 76 599 039 1 318 200 Precision Drilling Corp. 43 894 487 63 655 878 1 086 505 Corporation financière Manuvie 49 641 968 63 571 408 1 479 295 Teck Cominco Ltd., catégorie B 39 134 651 61 154 055 1 418 900 Banque de Nouvelle-Écosse 49 460 568 57 522 206 1 802 670 Barrick Gold Corp. 50 412 350 55 161 702 1 130 700 Talisman Energy Inc. 31 610 466 51 899 130 1 233 300 Rogers Communications Inc., catégorie B 35 299 976 49 578 660 1 230 700 Nexen Inc. 37 717 107 45 782 040 1 050 700 ACE Aviation Holdings Inc., catégorie A 39 710 089 41 870 395

32 600 000 Province du Québec, 5,5 %, 11/04/2006 40 840 937 40 450 826 1 373 400 Fiducie Penn West Energy 39 828 600 39 801 132

571 700 Peabody Energy Corp. 26 757 882 36 452 740 452 600 Petro-Canada 25 622 758 36 094 850 850 900 Financière Sun Life Inc. 30 877 588 35 116 643

3 000 AP Moller - Maersk A/S 35 500 723 35 103 220 1 544 400 Alimentation Couche-Tard Inc., catégorie B 23 322 790 28 895 724 1 190 600 Gap Inc. 32 093 608 28 810 956

539 500 Cemex SA de CV., CAAE 24 094 681 28 040 568 367 200 Holcim Ltd. 28 097 981 27 380 194


Fonds de dividendes des participations ClaricaÉtats financiers

Titres en portefeuille (au 30 juin 2005) (non vérifiés)

Nbre de parts Coût Valeurou d’actions Placement moyen ($) marchande ($)

1 192 957 Fonds canadien sélect Signature (catégorie I) 11 452 649 15 687 387

Total des titres en portefeuille (99,9%) 11 452 649 15 687 387

Autres éléments d'actif net (0,1%) 2 335

Total de l'actif net (100,0 %) 15 689 722

Actif

Placements à la valeur marchande

Liquidités

Montant à recevoir pour la souscription de parts

Montant à recevoir pour la vente de titres

Dividendes et intérêts courus

Passif

Découvert bancaire

Montant à payer pour l’achat de titres

Montant à payer pour le rachat de parts

Actif net et avoir des porteurs de parts

Valeur liquidative par part – Annexe 1

Nombre de parts en circulation (Opérations

portant sur les parts – Annexe 2)

Revenus

Dividendes

Intérêts

Distribution du revenu provenant des placements

Charges

Frais de gestion

Frais d'administration

Frais de garde

Frais juridiques

Honoraires de vérification

Taxe sur les produits et services

Bénéfice (perte) net pour l’exercice

(Ratio des frais de gestion – Annexe 4)

Gain (perte) matérialisé et non matérialisé

sur les placements

Gain (perte) matérialisé sur les placements (a)

Distribution des gains en capital

provenant des placements

Variation de la plus-value (moins-value)

non matérialisée des placements

Gain (perte) net sur les placements

Augmentation (diminution) de l’actif net liée

aux activités (Bénéfice par part – Annexe 3)

(a) Gain (perte) matérialisé sur les placements

Produit de la vente de placements

Placements au coût au début de l’exercice

Placements achetés

Variation du coût des billets à court terme détenus

Placements au coût à la fin de l’exercice

Coût des placements vendus

Gain (perte) matérialisé sur les placements

États des résultats Exercices terminés les 30 juin (en milliers de dollars) (non vérifiés)

2005 2004

15 687 15 217

37 41

2 2

13 10

- 5

15 739 15 275

- -

11 11

38 -

49 11

15 690 15 264

387,04 360,66

40 538 42 321

États de l’actif net 30 juin 2005 (non vérifiés) et 31 décembre 2004 (vérifiés) (en milliers de dollars,sauf les montants par part et les parts en circulation)

Actif net au début de l’exercice

Opérations sur les capitaux propres

Produit de l'émission de parts

Montant versé pour le rachat de parts

Augmentation (diminution) de l’actif net

liée aux activités

Actif net à la fin de l’exercice

2005 2004

15 264 14 366

70 74

(741) (456)

(671) (382)

1 097 543

15 690 14 527

États de l’évolution de l’actif net Exercices terminés les 30 juin (en milliers de dollars) (non vérifiés)

2005 2004

- -

- -

- -

- -

47 43

15 15

- -

- -

- 1

4 4

66 63

(66) (63)

177 98

- 500

986 8

1 163 606

1 097 543

717 485

11 968 11 654

25 515

- -

11 993 12 169

11 453 11 782

540 387

177 98

Les pourcentages indiqués entre parenthèses correspondent aux placements à la valeur marchande par rapport au total de l’actif net du Fonds.


Fonds de dividendes des participations ClaricaÉtats financiers – Annexes supplémentaires (exercices terminés les 30 juin)

1 Depuis le 17 janvier 2003, le Fonds ne possède qu'une catégorie individuelle. L'information pour la catégorie institutionnelle a été exclue car une telle information n'est pas disponible et, comme ces parts ont été pleinement rachetées

le 17 janvier 2003, il n'y avait aucune part en circulation les 30 juin 2005 et 2004.2 On obtient les bénéfices par part en divisant l'augmentation (la diminution) de l'actif net liée aux activités du Fonds par le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l'exercice.3 Les données concernant les frais de gestion sont calculées d'après les frais imputés directement au Fonds plus, le cas échéant, les frais des fonds sous-jacents, calculés au coût moyen pondéré établi d’après la pondération en pourcentage de

chaque fonds sous-jacent, pour l’exercice terminé le 31 décembre de l’année précédente, et exprimés en pourcentage annualisé de l’actif net moyen de l’exercice.


Annexe 1 (non vérifiés)

Valeur liquidative par part

à la fin de l'exercice ($)


Opérations portant sur les parts1

Solde au début de l’exercice

Parts émises contre espèces

Parts rachetées

Solde à la fin de l’exercice


Bénéfice par part 2 ($)

Annexe 4 (vérifiés)

Ratios des frais de gestion3 (%)

Frais de gestion et d’exploitation


Ratio global des frais de gestion

2005 2004 2003

387,04 326,82 262,65 - -

2005 2004

26,48 12,09

2005 2004 2003

0,84 0,95 0,91 0,82 -

0,06 0,06 0,06 0,06 -

0,90 1,01 0,97 0,88 -

2005 2004

42 321 45 633

187 231

(1 970) (1 415)

40 538 44 449

– 6 –

– 7 –

Fonds d'actions Clarica BLes 25 principaux titres du fonds sous-jacent (non vérifiés)

CIG - 8882








– 8 –

Fonds d'actions Clarica BÉtats financiers







Actif


Liquidités




Passif

Découvert bancaire







Revenus

Dividendes

Intérêts


Charges

Frais de gestion


Frais de garde

Frais juridiques






sur les placements












Placements achetés






2005 2004

14 755 14 157

25 51

- 2

22 2

- 3

14 802 14 215

- -

14 14

23 -

37 14

14 765 14 201

227,21 212,05

64 985 66 973









2005 2004

14 201 13 027

139 144

(580) (504)

(441) (360)

1 005 470

14 765 13 137


2005 2004

- -

- -

- -

- -

72 65

5 6

- -

- -

- -

5 5

82 76

(82) (76)

132 93

- 453

955 -

1 087 546

1 005 470

536 475

11 154 10 555

48 496

- -

11 202 11 051

10 798 10 669

404 382

132 93



– 9 –

Fonds d'actions Clarica BÉtats financiers – Annexes supplémentaires (exercices terminés les 30 juin)












Parts rachetées









2005 2004 2003

227,21 192,47 155,17 - -

2005 2004

15,21 6,81

2005 2004 2003

1,12 1,11 1,36 1,23 -

0,08 0,08 0,10 0,09 -

1,20 1,19 1,46 1,32 -

2005 2004

66 973 70 162

636 761

(2 624) (2 666)

64 985 68 257

Fonds à revenu Clarica 2Les 25 principaux titres du fonds sous-jacent (non vérifiés)

CIG - 8883


140 713 000 Obligations du gouv. du Canada, 7 %, 01/12/2006 155 393 579 148 971 446 59 649 000 Obligations du gouv. du Canada, 4,25 %, 01/09/2008 60 690 063 61 860 188 48 481 000 Obligations du gouv. du Canada, 7,25 %, 01/06/2007 54 511 261 52 442 383 28 068 000 Obligations du gouv. du Canada, 8 %, 01/06/2027 38 426 791 42 739 144 38 402 000 Fiducie du Canada pour l'habitation no.

1, 4,1 %, 15/12/2008 38 417 479 39 564 429 30 793 000 Province du Québec, 5,5 %, 01/12/2014 32 477 172 34 075 842 30 181 000 Obligations du gouv. du Canada, 5,25 %, 01/06/2012 32 391 738 33 199 100 27 200 000 Obligations du gouv. du Canada, 3 %, 01/06/2007 26 970 092 27 280 240 22 857 000 Province d'Ontario, 5,85 %, 08/03/2033 24 290 278 26 797 089 20 335 000 Obligations du gouv. du Canada, 4,5 %, 01/06/2015 21 304 279 21 484 538 17 366 000 Fiducie Commission scolaire de l'Ontario 55,

5,9 %, 02/06/2033 17 738 035 20 176 861 18 165 000 Obligations du gouv. du Canada, 5 %, 01/06/2014 19 223 463 19 828 914 15 000 000 Province du Québec, 6 %, 01/10/2029 15 802 690 17 448 450 15 200 000 Eurofima, 5,15 %, 13/12/2019 15 307 286 16 362 800 12 845 000 Obligations du gouv. du Canada, 5,75 %, 01/06/2033 15 247 223 15 953 490 13 289 838 New Brunswick F-M Project Co. Inc.,

rachetable, 6,47 %, 30/11/2027 14 527 462 15 894 513 15 168 000 Obligations du gouv. du Canada, 3,25 %, 01/12/2006 15 226 274 15 281 002 11 636 000 Obligations du gouv. du Canada, 5,75 %, 01/06/2029 13 547 859 14 257 707 7 360 000 TransCanada Pipelines Ltd., 11,8 %, 20/11/2020 11 626 747 12 690 701

12 165 000 CIBC, 4,75 %, 22/12/2014 12 145 643 12 625 445 12 270 000 Canadian Western Bank, 5,5 %, 19/11/2014 12 270 000 12 625 124 11 700 000 Province du Québec, 5 %, 01/12/2015 12 231 882 12 436 398 10 099 000 Great-West Lifeco Inc., 6,67 %, 21/03/2033 10 364 908 12 091 937 10 725 000 Obligations du gouv. du Canada, 5,25 %, 01/06/2013 11 720 010 11 851 125 6 750 000 Hydro-Québec, 11 %, 15/08/2020 11 135 813 11 535 210


– 11 –

Fonds à revenu Clarica 2États financiers



188 186 Fonds obligations canadiennes CI (catégorie I) 1 840 792 1 913 856




Actif


Liquidités




Passif

Découvert bancaire







Revenus

Dividendes

Intérêts


Charges

Frais de gestion


Frais de garde

Frais juridiques






sur les placements












Placements achetés






2005 2004

1 914 2 018

2 9

- -

- -

9 -

1 925 2 027

- -

2 2

- -

2 2

1 923 2 025

168,06 160,72

11 444 12 603









2005 2004

2 025 2 282

79 -

(267) (153)

(188) (153)

86 5

1 923 2 134


2005 2004

- -

- -

54 61

54 61

9 11

1 3

- -

- -

- -

1 1

11 15

43 46

4 3

- -

39 (44)

43 (41)

86 5

260 167

1 984 2 237

113 61

- -

2 097 2 298

1 841 2 134

256 164

4 3



Fonds à revenu Clarica 2États financiers – Annexes supplémentaires (exercices terminés les 30 juin)












Parts rachetées









2005 2004 2003

168,06 153,18 150,96 - -

2005 2004

7,12 0,34

2005 2004 2003

1,23 1,39 1,55 1,21 -

0,08 0,09 0,11 0,09 -

1,31 1,48 1,66 1,30 -

2005 2004

12 603 14 918

493 -

(1 652) (985)

11 444 13 933

– 12 –

Fonds d'actions nord-américaines ClaricaLes 25 principaux titres du fonds sous-jacent (non vérifiés)

CIG - 8881








Fonds d'actions nord-américaines ClaricaÉtats financiers







Actif


Liquidités




Passif

Découvert bancaire







Revenus

Dividendes

Intérêts


Charges

Frais de gestion


Frais de garde

Frais juridiques






sur les placements












Placements achetés






2005 2004

27 180 26 277

58 56

1 3

- 4

- 3

27 239 26 343

- -

21 22

- -

21 22

27 218 26 321

341,39 318,23

79 726 82 710









2005 2004

26 321 24 659

277 249

(1 273) (1 216)

(996) (967)

1 893 916

27 218 24 608


2005 2004

- -

- -

1 -

1 -

107 98

10 11

- -

- -

- 1

8 8

125 118

(124) (118)

265 191

- 849

1 752 (6)

2 017 1 034

1 893 916

1 174 1 100

21 338 20 713

60 901

- -

21 398 21 614

20 489 20 705

909 909

265 191



Fonds d'actions nord-américaines ClaricaÉtats financiers – Annexes supplémentaires (exercices terminés les 30 juin)












Parts rachetées









2005 2004 2003

341,39 288,51 232,06 - -

2005 2004

23,23 10,55

2005 2004 2003

0,92 0,98 1,65 1,07 -

0,06 0,06 0,12 0,07 -

0,98 1,04 1,77 1,14 -

2005 2004

82 710 88 695

842 885

(3 826) (4 287)

79 726 85 293

– 15 –

Notes afférentes aux états financiers(non vérifiés)


AVIS : Si vous avez besoin d'exemplaires supplémentaires de ce rapport semestriel ou si vous avez reçu

plus d'un exemplaire, veuillez communiquer avec CI Investments Inc. (le « gérant ») ou avec votre

conseiller financier.

La Sun Life du Canada, compagnie d'assurance vie membre du Groupe financier de sociétés Sun Life,

est l'émettrice unique du contrat de rente variable fournissant les placements dans des Fonds distincts

Clarica. Une description des principales caractéristiques du contrat de rente variable individuelle

approprié est contenue dans le Cahier de renseignements. SOUS RÉSERVE DE TOUTE GARANTIE

APPLICABLE AU DÉCÈS ET À L’ÉCHÉANCE, TOUTE PARTIE DE LA PRIME, OU DE TOUT AUTRE

MONTANT, AFFECTÉE À UN FONDS DISTINCT EST INVESTIE AUX RISQUES DU TITULAIRE DU

CONTRAT ET POURRA AUGMENTER OU DIMINUER EN VALEUR SELON LES FLUCTUATIONS

DE LA VALEUR MARCHANDE DES ACTIFS DU FONDS DISTINCT PERTINENT.

MC Placements CI et le logo de Placements CI sont des marques de commerce de CI Investments Inc.®Clarica est une marque déposée de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie.

CAHIER DE RENSEIGNEMENTS : CI se fera un plaisir de fournir, sans frais, le tout dernier cahier de

renseignements sur demande au bureau CI de Toronto.

Notes juridiques

Sommaire des principales conventions comptables

Les principales conventions comptables utilisées lors de la préparation des rapports financiers

semestriels sont fidèles à celles utilisées lors de la préparation des relevés financiers annuels. Les

relevés financiers semestriels devraient être lus conjointement avec les états financiers les plus

récents des fonds.

Ces états financiers reflètent l'actif net, le portefeuille de placement, les résultats et l'évolution de

l'actif net du Fonds au moment de et après la dernière date d'évaluation des exercices pertinents

(les 30 juin 2005 et 2004 et le 31 décembre 2004).

.

Principes comptables généralement reconnus

L'Institut canadien des comptables agréés (« ICCA ») a émis l'article 1100, « Principes comptables

généralement reconnus (« PCGR ») dans le manuel de comptabilité du ICCA, qui établit les normes

en matière de rapports financiers. L'Article 1100 s'applique à toutes les parties, à l'exception

des opérations de taux réglementés, pour les exercices financiers commencés le ou vers le

1er octobre 2003.

Certaines divulgations précédemment considérées par PCGR en vertu de l'utilisation générale dans

l'industrie des fonds de placement, ne sont pas considérées par PCGR à des fins d'inclusion dans les

relevés financiers des fonds. Par conséquent, les renseignements financiers qui comprennent

certaines mesures de rendement sont maintenant présentés et définis dans un rapport distinct pour

chaque fonds, les Annexes supplémentaires. Ces mesures sont importantes du point de vue de

l'investisseur dans l'évaluation du rendement d'un fonds et sont comprises à des fins d'information. Il

n'y a aucune substitution pour les mesures PCGR, et par conséquent, elles ne font pas partie des

relevés financiers des fonds. Cette partie touche principalement la divulgation des rapports financiers

d’un fonds de placement et, par conséquent, n'affecte pas l'évaluation d'un fonds ou le calcul de la

valeur liquidative par action d'un fonds.

Les Fonds, en conjonction avec les autres fonds de placement, continuent d'évaluer l'effet de l'article 1100

sur leurs rapports financiers.

– 16 –

– 17 –

Notes


CLAR

ICAS

EGSE

MIA

NN

_08/

05F

Bureau de Montréal630, boul. René-Lévesque Ouest, Bureau 1820Montréal (Québec) H3B 1S6Tél. : 514 875-0090Sans frais : 1 800 268-1602Équipe du service à la clientèle

Français : 1 800 668-3528Anglais : 1 800 563-5181

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