Fundada em 1926 por Paul Fritz Kuehnrich na cidade de Blumenau - SC, a Teka (uma das

maiores fabricantes de artigos de cama, mesa e banho da América Latina), conquista os

consumidores brasileiros com produtos diferenciados, sempre acompanhando as tendências

da moda nacional e internacional. Diversidade, versatilidade, qualidade e bom gosto são

prioridades nas coleções da Teka.

FONTE: http://www.teka.com.br/qualidade/

Ninguém percebeu, mas ainda existem “diamantes” prontos para brilhar na BOVESPA... Em

especial, tenho acompanhado o choque de gestão (FONTE) realizado pela empresa TEKA

(TEKA3 e TEKA4) desde setembro de 2009. Três importantes Fatos Relevantes, em menos de 3

meses, mostram a nova atitude da empresa em relação ao mercado, já explicitando aonde a

TEKA quer chegar: ao NOVO MERCADO.

A TEKA está seguindo a mesma estratégia da empresa HERING (VALORIZAÇÃO DE ABSURDOS

16.000%= 160X desde 2004), após o choque de gestão e a abertura para a participação de

capital na empresa, tendo nova estratégia com a abertura de lojas próprias para

comercialização dos seus produtos com sua marca. O “turnaround” da HERING resultou em

uma disparada de 2000% de suas ações a partir de 2008 que foi mais ou menos assim:

A empresa quase faliu em 2002/2003

Partiu para o choque de gestão

Iniciou seu turnaround operacional

Buscou o mercado para se capitalizar

A empresa renegociou suas dívidas

A empresa investiu em novos setores (como lojas próprias em shoppings)

Melhorou sua governança

Voltou a distribuir dividendos

E, em conseqüência, a empresa melhorou suas margens e seus lucros

Vocês já olharam o gráfico da Hering (HGTX3)? Entre março de 2009 até novembro de 2011, a

HGTX3 saiu de R$ 2,00, atingindo o pico dos R$ 40,00 no final deste ano. Uma valorização de

aproximadamente 2000% (vide gráfico), uniforme e constante. Não foi uma subida de mico,

que dispara em um dia 50% e corrige no outro dia, nem tão pouco baseada em especulação

que subiu durante 1 mês, depois despencou e ficou andando de lado. NADA DISSO!!! HERING

teve uma impressionante valorização de 2000% baseada, única e exclusivamente, no gradual e

progressivo reconhecimento do sucesso do turnaround da empresa.

Tire a prova você mesmo: pergunte para 10 pessoas sobre qual é a melhor fabricante de

tecidos para cama, mesa e banho e se surpreenda! Todo mundo conhece a MARCA TEKA que

está avaliada em mais de 200 Milhões (os prêmios Top of Mind, etc, que não estão avaliadas

no balanço por motivos óbvios). Qual é a empresa com esse potencial de exploração

comercial, com lojas próprias, etc, pronta e com ações na bolsa? Qual empresa deste nível se

encontra com uma cotação de R$ 1.20 e valor de mercado de R$ 45 milhões? E ainda mais,

agora, que foram explicitadas, pela direção da empresa, suas estratégias e metas, com uma

garantia de R$ 110 milhões em capitalização (FR fundo)

Assim será com TEKA, acredito! A empresa se prepara para entrar no Novo Mercado, quando

muitos fundos e investidores institucionais passarão a estudar a empresa. Com isso, o

mercado, os fundos e os grandes players passarão, possivelmente, a comprar suas ações!

Mas como a TEKA pretende fazer isso e quais são as boas novas sobre a empresa?

Set/2009 Choque de gestão (FONTE)

02/12/2011 O governo anunciou que vai zerar a alíquota de 20% do Instituto Nacional

do Seguro Social (INSS), que incide sobre a folha de pagamentos das empresas, para

desonerar a produção e incentivar a indústria brasileira. Com isso, a TEKA terá um

saldo positivo de aproximadamente 1 mi/mês, ou seja, mais de 13 milhões/ano

(FONTE).

29/08/2011 Por proposta dos acionistas, foi sugerido o limite do aumento de capital

autorizado para R$150.000.000 e aprovado por unanimidade de R$ 220.000.000,00

(duzentos e vinte milhões de reais). (FONTE)

09/11/2011 Fechou um contrato com o fundo “EKIKA Empreendimentos e

Participações S/A” dando a opção da TEKA requerer à Ekika que subscreva ações

preferenciais de emissão da Companhia até o limite de R$110.000.000,00 (cento e dez

milhões de reais), respeitado o direito de preferência dos demais acionistas de acordo

com o Estatuto Social da Companhia e em consonância com a lei societária, em uma

ou mais subscrições privadas de ações no montante agregado máximo de R$

110.000.000,00 a um preço de emissão por ação equivalente a 89,5% do preço médio

de negociação da ação durante os quinze pregões anteriores à respectiva chamada de

capital (FONTE).

21/11/2011 A TEKA comunica ao Mercado que contratou a KPMG para assessorá-la,

entre outros, no processo de discussão do seu plano de negócios para os próximos 5

anos. Os trabalhos estarão concluídos até o final do 1º trimestre de 2012, tendo sido

definidas as seguintes orientações estratégicas (FONTE):

o Otimização da estrutura de capital via captação de equity e corte de dívidas;

o Ênfase em marcas e serviços visando agregar valor ao produto vendido;

o Implementação de práticas de governança superiores visando à entrada no

Novo Mercado.

Nada mais nada menos, a TEKA possui algumas dívidas em julgamento, com sentença

favorável em primeira instância, amparada na opinião de seus consultores legais. Com isso, a

Companhia vem pleiteando judicialmente a recuperação de certos créditos tributários, que

entende ter direito, todavia, esses créditos não se encontram reconhecidos nos registros

contábeis.

Os principais temas fiscais pleiteados, para alguns dos quais há decisões favoráveis nas

instâncias iniciais, e que não se encontram registrados contabilmente em 31 de dezembro de

2010, nem tampouco para os quais foram efetuadas quaisquer compensações e/ou registros

contábeis são:

ITEM VALOR 2010 (MILHARES DE REAIS)

VALOR 2011 (MILHARES DE REAIS)

Créditos de IPI - Período 1983-1990 290.365 322.752

Créditos de IPI - Período 1992-2002 1.112.735 1.236.849

Compensação de impostos com prejuízos fiscais 245.867 273.291

INSS/SAT/Salário Educação – Imunidade 114.344 127.098

PIS e COFINS sobre ICMS 41.916 46.591

Créditos de INSS/FGTS 33.787 37.556

Eletrobrás 31.449 34.956

TOTAL 1.870.463 2.079.093

FONTE: (Veja as Notas Explicativas página 35)

Segundo Marcello Stewers, vice-presidente da Teka, o plano deverá ser concluído no primeiro

trimestre de 2012. Com a entrada da GEM, a companhia prepara uma reestruturação das suas

dívidas. De acordo com o vice-presidente, a empresa já está renegociando com credores.

"Ainda há quatro credores importantes, mas em breve espaço de tempo poderemos anunciar

as renegociações", diz Stewers. Segundo sua estimativa, a Teka tem R$ 243 milhões em

dívidas com bancos e outras instituições financeiras e R$ 144 milhões com fornecedores.

Vejam o exemplo da HAGA, cujas dívidas eram de R$48 milhões e foram reduzidas para 8

milhões, parcelada em 10 anos e mais 30% de desconto na antecipação de parcelas (FONTE).

A alta do algodão interrompe forte movimento de TEKA no justo momento em que as ITRS do

1º e 2º tri/2010 já demonstravam a impressionante recuperação, com o aumento da RECEITA

LIQUIDA de R$168 milhões em 2010 contra 137 milhões em 2009:

ITEM 1ºT.2010

1ºT.2009 2ºT.2010 2ºT.2009

EBTIDA R$ 11,1 R$ 0,5 R$ 8,2 MM + 10,2 MM (de aumento nos ativos/estoques)

R$ 0,1 MM

(FONTE): Veja o “Relatório de desempenho consolidado” no site da BOVESPA.

Nos trimestres seguintes, o aumento de 300% no algodão afetou todo setor, com um desastre

nos resultados e forte retração nas vendas. TEKA atingiu o “fundo do poço” no 1º TRI/2011 em

um momento de suma importância da recuperação. Por isso ela se encontra nos preços atuais,

pois antes desse “choque do algodão” ela esteve cotada a R$ 2.20 em set/2009 com volumes

que bateram 40 milhões em um dia.

PRINCIPAIS INDICADORES DO BALANÇO DA TEKA 2011

ITEM

1⁰TRI 2⁰TRI 3⁰TRI

RECEITA BRUTA CONSOLIDADA 73.90 78.90 aumento de 6,34%

92.40 aumento de 17,11%

MERCADO INTERNO 68.97 73.03 aumento de 5.56%

87.90 aumento de 20,36%

MERCADO EXTERNO 5.20 5.60 aumento de 7.14%

4.5 redução de 24,44%

RECEITA LIQUIDA 56.70 61.60 aumento de 7.96%

71.60 aumento de 16,23%

LUCRO BRUTO CONSOLIDADO 2.80 6.30 aumento de 125%

11.50 aumento de 82,54%

DESPESAS COM VENDAS 10.50 12.60 aumento de 20%

14.70 aumento de 16,67%

DESPESAS ADMINISTRATIVAS 4.50 4.40 redução de 2.22%

4.30 redução de 2,33%

RESULTADO DA ATIVIDADE -12.20 -10.70 melhora de 12.30%

-7.60 melhora de 40,79%

EBITDA -10.00 -8.60 melhora de 14%

-5.40 melhora de 59.26%

PRODUÇÃO (toneladas mil)

2.10 2.50 aumento de 16%

3.20 aumento de 28,00%

RESULTADO DO EXERCÍCIO -49.20 -46.90 melhora de 4.68%

-59.70 piora de 27.29%

O vice-presidente da indústria de cama, mesa e banho da Teka, de Blumenau, Marcello

Stewers, reforça que o cenário não estava tão positivo para o setor, até o terceiro trimestre do

ano de 2011, com fraco desempenho do setor como um todo, apesar das melhoras a cada

trimestre no ano. Conforme dados abaixo, a companhia comemora um crescimento

expressivo nos pedidos de outubro e novembro. “O ano, ainda não será bom, mas outubro e

novembro estão totalmente tomados", diz Stewers.

Segundo o vice-presidente, a companhia trabalhava com níveis ociosos em função da retração

do mercado ao repasse de preços do algodão, que pressionou a produção no começo do ano.

Stewers diz que ainda é cedo para definir o comportamento de dezembro, mas garante que o

Natal será em um patamar acima de 2010

para a indústria.

"A Teka atua no mercado com vários produtos

consolidados. Queremos fazer uma avaliação

de quais são as linhas que dão prejuízo para a

companhia para substituí-las", explicou o vice-

presidente. A companhia ainda estuda a

ampliação da sua atuação no mercado de

serviços. Stewers não detalha o plano, mas diz

que estão em estudo novos negócios e novas formas de operações. (FONTE)

As fábricas são modernas e podem até dobrar produção segundo Stewers; Cenário econômico futuro. Setor hoteleiro onde domina, copa 2014 e olimpíadas. Construção e recuperação de

rede hoteleira. Boom imobiliário e conseqüente aumento de vendas setor cama, mesa banho. Crescimento das Classes C,D onde temos predomínio da Teka. Incentivos do governo para o setor já em andamento com medidas já anunciadas e

outras por vir. Alta do dólar 20% desde junho. Favorece exportações e desfavorece importações. Vejam os portes das fabricas, 2 delas as áreas construídas são do tamanho do

Maracanã. Dentro tem maquinários, onde, a dimensão de valores são muito maiores. Uma única, prevista, e em negociação com governo da Bahia, do projeto, foi calculada

em R$ 172 milhões para produzir 20% da atual produção da Teka. Ou seja, o atual valor das fabricas em funcionamento dariam R$ 860 milhões/ 20X o valor da empresa hoje na Bolsa.

Segundo o CEO da TEKA o custo para se montar uma fabrica é de +- 200 MILHOES, fora o prazo

para colocar em funcionamento. Elas não necessitam de mais nenhum investimento! Até com

meio ambiente estão ok. A TEKA é pioneira!

http://economia.uol.com.br/ultimas-noticias/infomoney/2010/06/18/a-teka-nao-sera-

vendida-nao-sera-fundida---ela-sera-recuperada-diz-diretor.jhtm