LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA

Financiación de la empresa

El objetivo de la función financiera es obtener los recursos necesarios para que la empresa realice la actividad económica y la liquidez suficiente para que la empresa pueda realizar los pagos en cualquier momento.

Se encarga de: Estudiar cual es la mejor inversión, estudiar las consecuencias de las fuentes financieras en el precio, determinar la cantidad de recursos que va a necesitar y elegir una fuente de financiación.

Representa la forma de obtener los recursos. Existen dos tipos: Fuentes de Financiación Propias y Fuentes de Financiación Ajenas.

Fuentes de Financiación

Son aquellas por las que no hay que pagar intereses o bien provienen de la propia empresa. Hay dos tipos internas o externas.

Fuentes de Financiación Propias

Propia Interna

Fondos generados por la propia empresa, tienen origen en los beneficios no distribuidos de la empresa y se mantienen para aumentar la capacidad productiva o bien para mantenerla.

También se conoce como autofinanciación. Hay dos tipos de autofinanciación: de mantenimiento y de enriquecimiento.

Autofinanciación de mantenimiento Se llevan a cabo para mantener el capital

productivo. Consta de : - Amortizaciones: fondo que genera la empresa

para hacer frente a la perdida de valor de los bienes de equipo. Su objetivo es poder reemplazar los bienes de equipo una vez que no se puedan utilizar.

Cuota de amortización Valor de compra – Valor residual, dividido entre la vida útil.

% amortización 100/ vida útil -Provisiones: fondos que genera la empresa para

utilizar cuando ocurra algo significativo.

Autofinanciación de enriquecimiento Se lleva a cabo con el fin de aumentar la

capacidad productiva. Consta de: - Reservas: parte del beneficio que no se

distribuye, que se queda en la empresa con el fin de aumentar la capacidad productiva. Hay varios tipos:

1. Legal: impuesta por la ley. 2. Estatuaria: impuesta por los estatutos. 3. Voluntaria: impuesta por los socios,

decidida en la Junta Central de los accionistas.

Aquella que llega a la empresa desde el exterior. Por lo general no se tiene que devolver y no hay que pagar intereses. Formada por los siguientes casos:

Propia Externa

Aportaciones de Capital

Se dan cuando se crea una empresa o bien cuando se amplia la misma.

En la S.A. el capital se compone de acciones. En la S.L. el capital se compone de participaciones. Las acciones son títulos negociables que representan

una parte proporcional del capital. Quienes poseen las acciones ( accionistas ) son socios y propietarios de parte de la empresa.

Los accionistas cuentan con unos derechos: dcho. De voto, dcho. De sindicación, recibir dividendos, puede asistir a la Junta Central de accionistas, venta de los derechos de suscripción..

VN= Valor Nominal es invariable y representa una parte igual de participación en el capital de la empresa.

VN= capital social/ número de acciones €

Valor de cotización: es el valor de las acciones en Bolsa.

Prima de emisión de Acciones Se puede obtener una financiación extra

al emitir las acciones a un valor superior al nominal. Esto se conoce como emisión sobre la par.

Es la diferencia entre el VE ( valor de emisión) y el VN.

VE: es el valor de venta de las acciones a los accionistas cuando se emite capital.

Subvenciones de capital

Son dadas por otras empresas u organismos públicos para la compra de bienes de equipo.

Son aquellas que las empresas obtienen de terceros. Tienen que devolverse y casi siempre tienen un tipo de interés que se tiene que pagar.Hay dos tipos: a corto plazo y a largo plazo.

Fuentes de Financiación Ajenas

A corto plazo o pasivo corriente También conocida como créditos de

funcionamiento. Con estos instrumentos se financian los

desequilibrios temporales que pudiese tener la empresa. Nunca debe durar más de un año.

Los más conocidos son: proveedores a c/p, operaciones de descuento comercial, operaciones de factoring y créditos y préstamos a c/p.

Proveedores a c/p

Créditos concedidos por los suministradores de mercancías, de materias primas, etc. Suelen estar documentados como los pagarés, las letras de cambio y los efectos comerciales.

Son muy habituales en las empresas.

Operaciones de Descuento Comercial

Mecanismo financiero usado por unas entidades financieras que quieren adelantar el cobro de una letra de cambio. En este proceso se produce un descuento en concepto de comisión.

Supone un alto riesgo ( de impago ) pero el tipo de interés es muy bajo.

Operaciones de factoring

Es cuando una empresa vende el derecho de cobro sobre los clientes de la empresa a un banco.

Se elimina el riesgo de impago pero supone un interés más alto.

Créditos y Préstamos a c/p

Sólo se utiliza cuando ninguno de los otros métodos no ha generado la liquidez necesaria, recurriendo la empresa a entidades bancarias.

Financiación a l/p

También se denomina créditos de financiamiento.

El período es superior al año. Los instrumentos más usados son:

operaciones de leasing, renting, emisión de obligaciones, proveedores a l/p y créditos y préstamos a l/p

Operaciones de Leasing

Son contratos arrendatarios por los que a una empresa se le permite usar unos bienes de equipo durante un tiempo pero tiene que pagar una renta.

Al final del período tiene la opción de compra, pero para ello tiene que aportar otra cantidad de dinero.

Ventajas fiscales. Inconveniente: los gastos de

mantenimiento corren a cuenta del arrendatario.

Renting

Es igual que el Leasing , solo que no existe opción de compra. Tampoco existen ventajas fiscales, pero tiene la ventaja de que los gastos de mantenimiento no corren a cuenta del arrendatario.

Emisión de Obligaciones

Es la división de un préstamo en partes iguales llamadas obligaciones. Estas obligaciones pueden ser suscritas por lo inversores denominados obligacionistas, que desembolsan su valor recibiendo el dinero la sociedad. A cambio el obligacionista recibirá periódicamente unos intereses sobre el nominal del título. Cuando el título venza ,la sociedad devolverá su importe al obligacionista.

Solo pueden emitir obligaciones las Sociedades Anónimas.

Nace al emitir la empresa un empréstito que está compuesto por una serie de títulos llamados obligaciones.

P. reembolso= V. reembolso - VN

3.Conceptos financieros importantes

A. Inversión

Acto de transformar el dinero obtenido a través de las fuentes de financiación en bienes, con la esperanza de obtener beneficios futuros. Se desarrolla sobre todo a largo plazo, es decir, que hacen falta varios ejercicios para poder obtener resultados. El objetivo es que con ella se consiga obtener una rentabilidad que compense los riesgos de hacer la inversión. Las decisiones fundamentales sobre la inversión son: Inversión cuantitativa, cualitativa y temporal.

B. Ciclo de explotación

Es el conjunto de actividades por las que la empresa recupera los recursos financieros invertidos. Comprende los procesos de compra, almacenamiento, producción, distribución, ventas y tesorería. También podemos definirlo como el proceso de conversión o ciclo ( dinero-mercancías-dinero).

A la duración de este proceso se le denomina período medio de maduración, que por tanto es el tiempo que transcurre desde que se invierte el primer euro en la compra de materias primas hasta que se recupera el mismo mediante el mecanismo de venta.

Para mejorar la productividad y rentabilidad de la empresa, este proceso debe ser el más corto posible.

C. Coste de capital

Es el precio que la empresa paga por los recursos que financiaron su actividad económica.

Se calcula haciendo la media proporcional al tipo de interés de los fondos obtenidos.

D. Riesgo financiero

Es la posible situación de que no se cumplan los resultados esperados con la inversión.

El riesgo aumenta cuanto mayor es el uso de las fuentes financieras ajenas frente a las propias.

Los factores de riesgo en la financiación en la empresa son: tipo de interés, tipos de cambio, la morosidad y la liquidez.