2020.03.27 No.082 松田 康生

FXcoin Weekly Report

【日経平均反発、NY ダウ続伸。来週のビットコインはどうなる？】

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ETH/JPY イーサリアム2.0 一部機能に脆

弱性の可能性=報告書

ヴィタリック氏、ETH2.0

後、10年後のビジョン示す

ETHベースのゲーム「ソリウ

ム」160万円分の土地を売却

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BCH/JPY

BCHネットでテザー発行

BSVで謎のマイナーが55％

以上のハッシュレート

Bitmain S19発売も

同日売り切れ

底入れするも 7000 ドルまで 今週の BTC 相場は底堅いが上値の重い展開。週末に 7000 ドルトライに失敗、6000 ドル割れまで値を下げたが、その水準で値を固めると、再び 7000 ドルをトライしている。ECB の緊急追加緩和や 1 兆ドルを超える米景気対策の週明け可決を目指す動きを好感して金曜日の欧州株が上昇すると、BTC も 7000 ドルをトライするも失敗、民主党が反対姿勢を見せる中、BTC も 63 万円台まで値を下げた。しかし緊急 G20 や直後の FRB 無制限 QE 開始を好感、70 万円台に切り返すと、民主党に軟化姿勢が見え NY 株が史上最大の上昇幅を記録すると 75 万円台に値を戻すも、米株ほどの反発は見せられずにいた。しかし、米与野党が 2 兆ドルの景気刺激策で合意、日経平均が史上 5 番目の上昇を見せると 75 万円を上抜けたが、7000 ドルでキャップされると、移動平均線のデッドクロスや難易度のマイナス調整などもあり再び上値を重くしている。

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BTC/JPY難易度調整、‐15.9％

FRB、量的緩和上限撤廃、必要なだけ

米民主党上院、景気対策案を阻止と決定

都知事、今週末の外出自粛要請

日経反落、外出自粛要請影響か

緊急G20財相中銀総裁会議

クドローNEC委員⾧、対策は2兆ドル

米上院、景気対策可決できず

百度でBTC検索数急増

NY株反落

2020.3.20 764,572

麻生大臣、万全な体制、今週中にG20首脳会

議

2020.3.22 716,727 2020.3.23 714,385

2020.3.23 636,341

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NYダウ続伸

2020.3.26 730,617

G20首脳会談、5兆ドルの経済対策2020.3.25 778,089

2020.3.23 634,593 2020.3.21 639,664

7000ドルトライに失敗

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XRP/JPY

リップル支援のブロック

チェーンゲーム企業Forte、

ゲーム開発企業5社と提携発表

仮想通貨XRP関連詐欺

の「見抜き方」 リッ

プル社が公式声明

リップル、新型コロナ対策で

20万ドル寄付 ｜ 米サンフラ

ンシスコの2団体に

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LTC/JPYビットコインは一時1000ドル

以上の下落も？｜「先行指標」

のLTCで不穏な動き

2020.03.27 No.082 松田 康生

FXcoin Weekly Report

Outlook

パニック売りは一段落 今週の BTC 相場は引き続き底堅いが上値の重い展開を予想する。前々回は「予想外のコロナ感染拡大の速さ」に加え「期待外れの政策対応」が相場の混乱に拍車をかけたと申し上げた。そして混乱収束には政策当局が協調姿勢を見せ市場に安心感を与えることが必要と申し上げ、FRB・ホワイトハウスの姿勢を評価、これを見た日欧も重い腰を上げ始めたとしてし「株式市場の底入れはもう近い」と申し上げた。実際株式市場はシャープに切り返し、BTC 相場も底打ち感を印象付けたが、7000 ドル近辺で上値を抑えられた印象もある。

政策対応の遅れ 上値が重い理由のひとつはテクニカル的にまだ底入れが確定していないことだ。7200 ドルが今回の半値戻しで、戻り売りの急所だ。また、2 月にゴールデンクロスした 50 日と 200 日各移動平均線が 25 日にデッドクロス、50日と 100 日も 28 日前後にデッドクロスする見通しだ。また急激な価格低下に Difficulty が 2018 年 12 月以来となる二ケタのマイナス調整（-15.95％）となったことも相場の重しとなったか。

日欧当局も本腰 本来であれば、株のパニック売りが止まり、FRB が無制限 QE を開始、米政府が 2 兆ドルの赤字国債を発行しようとしており、BTC にはもっと買いが入っても不思議はない。しかし、この水準で上値を重くした一因にマイナーの戻り売りを指摘する声もある。彼らのコストは電気代や使用マシンによって様々だ。近年の高性能マシンの普及が昨今のハッシュレート上昇の一役買っているのは間違いないだろう。一方、従来から主力だった Antminer S9 シリーズで 1KWh が５-６円とされる中国の四川省や内モンゴルなどで現在のハッシュレート（96EH/ｓ）で、マイニングした際の電力コストは 60-80 万円。更なる上伸には、この水準での売り圧力をこなす必要があろう。 予想レンジ：60 万～90 万円

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BITMAIN社マイニングマシン別限界コスト

S9k S9 SE T17 S17 S19 S19 Pro

（KWh当たりの電気代）

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BITMAIN社サイトよりFXcoin作成

（円）

2020.03.27 No.082 松田 康生

FXcoin Weekly Report

Altcoin

上記は仮想通貨市場の暴落が始まる直前の 3 月 8 日を 1 として、主要 5 通貨のその後の推移を示したもの。この間、BTC は米株と 0.9 を超える相関係数を記録、アルトコインもほぼ米株に合わせて上下する展開となった。各通貨のチャートを並べて見ても、どの通貨か見分けがつかないくらい似た値動きをしている。しかし、これらを並べてみると、下がり方、戻り方に通貨による違いが若干見て取れる。 まず BTC はこの中では比較的底が浅く、戻りも大きい。やはりこうしたパニック市場ではアルトコインのように流動性が低いものは嫌われることを示しているのかもしれず、またも戻しも BTC などに一歩出遅れるのかもしれない。そうした中、XRP の底の浅さが目立っている。ただ、底が浅い一方で戻しも鈍い。これは、ここまでの下げで売り玉が少なかったせいもあるが、XRP は比較的ガチホ勢が多いことも影響しているのだろう。即ち、通貨の特性を研究した上で⾧期保有する傾向があるため、今回のような株式のパニックが起きても、それで XRP の有用性が下がる訳でもないし、米株が戻って、それが上がる訳でもない。この 5 通貨の中では、最も短期的な投機マネーが入りにくく健全な市場と言えるのかもしれない。これに対し、BTC に似ているが流動性が低く値が飛びやすい BCH や LTC は底も深いが戻りも鋭い。為替でいえば EUR と GBP、AUD に近い関係か。これらに対しETH の不振が目立っている。底が深く、戻りが鈍く、3 月 8 日の 6 割程度しか戻っていない。但し、年初来で見れば BTC が 1 割弱下がっているのに対し、ETH はほぼ同じ水準だ。従って、年初からの上げ幅が大きく、期待先行の投機資金が多く入った分だけ、投げ売りも大きく、その後も冴えない値動きだったと説明できる。投機先行で先に上がって大きく落ちた ETH と、ガチホ中心ゆえに投機中心の乱高下の影響が少ない XRP とで対照的だったと言えよう。 ETH：今週の ETH 相場は揉み合い推移。先週末に創始者ヴィタリック・ブテリン氏が ETH2.0 後 10 年間のロードマップを示したこともあり堅調に推移したが、その後は目立った材料もない中、BTC に連れて上下する展開。昨年の米中対立時に見られたような、仮想通貨への逃避買いが出る局面での BTC プラス・ワンといった買いは見られていない。 XRP：今週の XRP 相場は横ばい推移。詐欺的なグーグル・クロームのエクステンションによって最大 140 万 XRPが盗まれたとの報告があったが、リップル社がすぐさま注意勧告を発したこともあってか市場への影響は限定的だった。上述の通り今回の暴落局面での下げ幅は比較的軽微だった分、戻りも鈍かったが、金曜日には独歩高に近い展開となった。但し、一部でテクニカル的に対 BTC での上値の重さを指摘する声も聴かれている。 BCH：今週の BCH 相場は揉み合い推移。先週末に BCH チェーンでのテザーが発行されたとの報もあったが、ほぼ BTC に同調する展開。注目の半減期は 4 月 8 日深夜に予定されており、様子見姿勢が続くか。 LTC：今週の LTC 相場は横ばい推移。目立った材料もない中、BTC に連れる展開が続いている。運営側からの発信があまり見られない点が気になるが、一方で、BTC の上昇局面で、LTC が先行するとの指摘も聞かれた。

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主要5通貨推移（3/8＝1）

BTC ETH XRP BCH LTC

DATA:Cointelegraph