GESTÃO COLECTIVA DE ACTIVOSRelatório Síntese – Gestão de Ativos em Portugal CMVM 5 4.º Trimestre de 2016 O total dos ativos sob gestão diminuiu 0,9% no quarto trimestre de

Relatório Síntese – Gestão de Ativos em Portugal CMVM

1 4.º Trimestre de 2016

Relatório de gestão de ativos

4.º trimestre de 2016

I. INTRODUÇÃO ............................................................................................................ 4

II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS ...................................................................................... 6

II.1 ENQUADRAMENTO GERAL ............................................................................................ 6

II.2 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA.......................................................................................... 7

II.3 ESTRUTURA DE MERCADO ........................................................................................... 9

III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS .................................................................................... 10

III.1 ENQUADRAMENTO GERAL ......................................................................................... 10

III.2 ORGANISMOS DE INVESTIMENTO COLETIVO EM VALORES MOBILIÁRIOS (OICVM) E ORGANISMOS

DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO (FIA) ............................................................................... 11

III.2.1 Enquadramento geral .................................................................................... 12

III.2.2 Categorias ................................................................................................... 12

III.2.3 Composição da Carteira................................................................................. 13

III.2.4 Estrutura de Mercado .................................................................................... 16

III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO ................. 17

III.3.1 Enquadramento Geral ................................................................................... 17


III.3.3 Estrutura de Mercado .................................................................................... 22

III.4 FUNDOS DE TITULARIZAÇÃO DE CRÉDITOS (FTC) ............................................................ 24

III.4.1 Enquadramento Geral ................................................................................... 24


IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS .................................................................. 25

IV.1 Enquadramento Geral ...................................................................................... 25

IV.2 Estrutura de Mercado ....................................................................................... 25



TABELAS

TABELA 1 – VALORES TOTAIS DA GESTÃO DE ATIVOS ....................................................................... 5

TABELA 2 – INDICADORES AGREGADOS ....................................................................................... 6

TABELA 3 - NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS DE CARTEIRAS POR CONTA DE OUTREM ................................ 6

TABELA 4 – VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE ENTIDADE ................................................................... 7

TABELA 5 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E MERCADOS ............................................................. 7

TABELA 6 – INVESTIMENTO POR MERCADO .................................................................................... 8

TABELA 7 – INVESTIMENTO POR MOEDAS ..................................................................................... 8

TABELA 8 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA ................................................................. 9

TABELA 9 – NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS ............................................................................ 10

TABELA 10 – NÚMERO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO ..................................................................... 10

TABELA 11 – VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO ............................................ 11

TABELA 12 – INDICADORES AGREGADOS .................................................................................... 12

TABELA 13 – NÚMERO E VALOR SOB GESTÃO - POR CATEGORIA DE FUNDO ............................................ 12

TABELA 14 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E DE MERCADOS ..................................................... 13

TABELA 15 – INVESTIMENTO POR MERCADO ................................................................................ 14

TABELA 16 – INVESTIMENTO POR PAÍS E TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO .................................................... 14

TABELA 17 – INVESTIMENTO POR MOEDAS .................................................................................. 15

TABELA 18 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA ................................................................................... 15

TABELA 19 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA ............................................................. 16

TABELA 20 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA ............................................................. 16


TABELA 22 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS (TOTAL) .............................................................. 18

TABELA 23 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FII+FEI) ............................................ 19

TABELA 24 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FUNGEPI) ........................................... 20

TABELA 25 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – FECHADOS ......................................................... 21

TABELA 26 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA ............................................................. 22

TABELA 27 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA ............................................................. 23


TABELA 29 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS ......................................................................... 24


TABELA 31 – NÚMERO DE OICVM ESTRANGEIROS POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA .............................. 25

TABELA 32 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA ................................................ 26



ABREVIATURAS

BN – Banco Nacional

EGFEII – Entidade Gestora de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário

EGFIA – Entidade Gestora de Fundos Investimento Alternativo

EGFII – Entidade Gestora de Fundos Investimento Imobiliário

EGFTC – Entidade Gestora de Fundos Titularização de Crédito

EGFUNGRPI – Entidade Gestora de Fundos de Gestão do Património Imobiliário

EGOICVM – Entidade Gestora Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários

F. Merc. Monetário – Fundos de Mercado Monetário

EIVS – Empresa de Investimento Sucursal

F. Ações – Fundos de Ações

F. Flexíveis – Fundos Flexíveis

F. Merc. Monetário – Fundos do Mercado Monetário

F. Obrigações – Fundos de Obrigações

FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário

FIA – Fundos Especiais de Investimento

FII – Fundos de Investimento Imobiliário

FPR – Fundos Poupança Reforma

FTC – Fundos de Titularização de Crédito

FUNGEPI – Fundos de Gestão do Património Imobiliário

ICVS – Instituição de Crédito Sucursal

O. Fundos – Outros Fundos

OIC – Organismos de Investimento Colectivo

OICVM – Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários

OICVM Estrangeiros – Organismos de Investimento Coletivo e Fundos de Investimento Mobiliário

estrangeiros comercializados em Portugal em Valores Mobiliários

p.p. – pontos percentuais

QM – Quota de Mercado

SC – Sociedade Corretora

SFC – Sociedade Financeira de Corretagem

SGP – Sociedade Gestora de Património

UE – União Eurospeia

UP – Unidade de Participação

VM – Valor Mobiliário



I. INTRODUÇÃO1

A gestão de ativos em Portugal pode classificar-se como:

- individual2 - os conjuntos de valores pertencem a um titular individualmente considerado

(gestão personalizada);

- coletiva - os conjuntos de valores pertencem a uma pluralidade de titulares (gestão não

personalizada).

Atualmente a gestão coletiva de ativos assume a forma de Organismos de Investimento Coletivo (OIC),

instituições, dotadas ou não de personalidade jurídica, que têm como fim o investimento coletivo de

capitais obtidos junto dos investidores, cujo funcionamento se encontra sujeito a um princípio de

repartição de riscos e à prossecução do exclusivo interesse dos participantes; A partir de setembro de

2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo –

Decreto- Lei n.º 63-A/2013 de 10 de maio –, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos

organismos de investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º

2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009, na redação dada pela

Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os

demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do

Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o,

agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro,

considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados e OIE (FEI). Até

novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à

reclassificação de um fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para

OIAVM (FIAO).

No presente relatório serão apresentadas estatísticas referentes aos seguintes tipos de fundos:

- OICVM (Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários): organismos de

investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE,

do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009, na redação dada pela Diretiva

n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM);

- FIA (Fundos de Investimento Alternativo): são considerados de investimento alternativo, os

fundos em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8

de junho de 2011;

- FII (Fundos de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por imóveis e liquidez;

- FEII (Fundos Especiais de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por prédios

mistos ou rústicos, direitos de exploração sobre imóveis e instrumentos financeiros derivados;

- FUNGEPI (Fundos de Gestão do Património Imobiliário)

- FTC (Fundos de Titularização de Créditos): compostos essencialmente por direitos de crédito e

liquidez.

1 Os dados constantes no presente relatório resultam, salvo indicação em contrário, das informações reportadas à CMVM pelos

intermediários financeiros, de acordo com a legislação em vigor. A informação utilizada reporta-se à data de 18 de janeiro de 2017,

constituindo informação provisória e que poderá ser atualizada em próximos relatórios. Salienta-se ainda que o cálculo das

percentagens e variações são efetuados com base nos dados originais e não nos arredondados. 2 Também designada como gestão de patrimónios ou gestão de carteiras por conta de outrem.



O total dos ativos sob gestão diminuiu 0,9% no quarto trimestre de 2016 e 7,2% relativamente ao final

do trimestre homólogo – Tabela 1.

Tabela 1 – Valores Totais da Gestão de Ativos3

Valor % Total Valor % Total Valor % Total

Gestão Individual Ativos 61.944,6 68,7% 62.560,3 68,7% 65.675,4 67,6% -1,0% -5,7%

Gestão Coletiva Ativos 28.268,5 31,3% 28.456,0 31,3% 31.508,6 32,4% -0,7% -10,3%

OICVM 8.744,6 9,7% 8.497,8 9,3% 8.958,4 9,2% 2,9% -2,4%

Abertos 8.744,6 9,7% 8.497,8 9,3% 8.958,4 9,2% 2,9% -2,4%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FIA 2.356,1 2,6% 2.354,0 2,6% 3.004,0 3,1% 0,1% -21,6%

Abertos 2.331,7 2,6% 2.328,6 2,6% 2.722,5 2,8% 0,1% -14,4%

Fechados 24,4 0,0% 25,5 0,0% 281,5 0,3% -4,1% -91,3%

FII 7.579,3 8,4% 7.546,7 8,3% 7.967,5 8,2% 0,4% -4,9%

Abertos 3.018,6 3,3% 3.006,4 3,3% 3.115,1 3,2% 0,4% -3,1%

Fechados 4.560,7 5,1% 4.540,4 5,0% 4.852,4 5,0% 0,4% -6,0%

FEII 2.438,6 2,7% 2.496,9 2,7% 2.629,1 2,7% -2,3% -7,2%

Abertos 421,6 0,5% 428,4 0,5% 491,4 0,5% -1,6% -14,2%

Fechados 2.017,0 2,2% 2.068,6 2,3% 2.137,8 2,2% -2,5% -5,6%

FUNGEPI 510,7 0,6% 518,7 0,6% 613,2 0,6% -1,5% -16,7%

Abertos 510,7 0,6% 518,7 0,6% 613,2 0,6% -1,5% -16,7%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FTC 6.639,2 7,4% 7.041,9 7,7% 8.336,4 8,6% -5,7% -20,4%

TOTAL 90.213,1 100,0% 91.016,3 100,0% 97.184,0 100,0% -0,9% -7,2%

TOTAL (corrigido)*87.237,6 88.194,8 94.153,8 -1,1% -7,3%

OICVM estrangeiros**2.973,2 - 2.925,1 - 2.894,6 - 1,6% 2,7%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015Δ trimestral Δ anual

Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII –

Fundos de Investimento Imobiliário; FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI – Fundos de Gestão do Património

Imobiliário; FTC – Fundos de Titularização de Créditos; (*) O total corrigido exclui as unidades de participação OIC nacionais detidas

no âmbito da gestão individual e coletiva de ativos como forma de eliminar o efeito de dupla contagem. (**) O valor total de

participações em OICVM comercializadas em Portugal não constitui gestão de ativos nacional, embora reflita a concorrência dessas

participações face aos fundos de investimento nacionais.

3 Os FII não incluem os fundos constituídos ao abrigo da Portaria 264/95 de 11 de agosto. Não está, de igual modo, considerado o

Fundo de Investimento Imobiliário Correia & Viegas e respetiva Sociedade Gestora, com o mesmo nome, por ter sido decretada a

respetiva liquidação compulsiva por deliberação do Conselho Diretivo da CMVM de 11 de novembro de 2009. Passaram a ser incluídos

na categoria FII os Fundos de Gestão do Património Imobiliário (FUNGEPI) – também já designados por FGPI; inclui ainda os Fundos

de Investimento Imobiliário para Arrendamento Habitacional (FIIH).



II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS4

O montante sob gestão diminuiu para os 61.944,6 milhões de Euros, correspondente a um decréscimo

trimestral de 1,0% e de 5,7% relativamente ao final do trimestre homólogo (Tabela 2). O número de

entidades a gerir carteiras por conta de outrem aumentou para 41 (Tabela 3)5. As aplicações em valores

mobiliários cotados e UPs cresceram no trimestre. Com exceção do segmento das ações estrangeiras,

das obrigações e de outros valores mobiliários estrangeiros, os demais segmentos registam

crescimentos no trimestre. As aplicações em valores mobiliários não cotados e em outros ativos

diminuíram. Em termos homólogos, apenas aumentaram as aplicações em dívida pública nacional, UPs

estrangeiras e outros valores mobiliários nacionais– Tabela 5.

No que toca ao investimento por mercado, as aplicações em valores mobiliários cotados em Portugal

cresceram 3,3% no trimestre e 10,7% comparativamente ao período homólogo. Dos demais países

apenas Espanha e França verificaram crescimentos nos investimentos trimestrais. O investimento em

UPs aumentou, em resultado sobretudo do crescimento trimestral em Portugal e nos demais países da

UE – Tabela 6. A Caixagest e a F&C Portugal continuaram a ter as maiores quotas de mercado.

II.1 Enquadramento geral

Tabela 2 – Indicadores Agregados

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ trimestral Δ anual

N.º Entidades Gestoras 41 40 40 1 0

Valor sob Gestão 61.944,6 62.560,3 65.675,4 -1,0% -5,7%

Unidade: 10^6 Euro

Tabela 3 - Número de Entidades Gestoras de Carteiras por Conta de Outrem


Instituições de crédito 18 17 17 1 1

Nacionais 14 13 13 1 1

Sucursais 4 4 4 0 0

Empresas de Investimento 14 14 14 0 0

Soc. Gest. Patrimónios 9 9 9 0 0

Soc. Corretoras 3 3 3 0 0

Soc. Fin. Corretagem 2 2 2 0 0

Sucursais E.I. 0 0 0 0 0

Gestoras de Fundos 9 9 9 0 0

TOTAL 41 40 40 1 1

4 Para eliminar a dupla contabilização decorrente do facto de uma SGP (Sociedade Gestora de Patrimónios) ter como clientes Fundos

de Investimento Mobiliário (FIM) ao abrigo de um contrato de subcontratação entre a Sociedade Gestora de Fundos de Investimento

(SGFIM) e essa SGP, foram expurgados os valores sob gestão da SGP correspondentes aos referidos FIM, a partir de dezembro de

2001. 5 Nota: A partir do 2.ºT de 2011 as Instituições de Crédito Nacionais, que até aí consideravam unicamente os Bancos, passaram a

integrar as Instituições Financeiras de Crédito que, autorizadas a gerirem carteiras por conta de outrem, o reportem ao abrigo da

legislação.



Tabela 4 – Valor sob Gestão por Tipo de Entidade


Instituições de crédito 4.167,6 6,7% 4.131,2 6,6% 3.845,9 5,9% 0,9% 8,4%

Nacionais 3.811,3 6,2% 3.750,3 6,0% 3.372,2 5,1% 1,6% 13,0%

Sucursais 356,3 0,6% 381,0 0,6% 473,7 0,7% -6,5% -24,8%

Empresas de Investimento 21.442,0 34,6% 21.633,2 34,6% 22.998,2 35,0% -0,9% -6,8%

Soc. Gest. Patrimónios 20.519,1 33,1% 20.740,6 33,2% 22.045,9 33,6% -1,1% -6,9%

Soc. Corretoras 67,9 0,1% 69,0 0,1% 70,3 0,1% -1,7% -3,5%

Soc. Fin. Corretagem 855,0 1,4% 823,6 1,3% 881,9 1,3% 3,8% -3,1%

Sucursais E.I. 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Gestoras de Fundos 36.335,0 58,7% 36.795,9 58,8% 38.831,4 59,1% -1,3% -6,4%

TOTAL 61.944,6 100,0% 62.560,3 100,0% 65.675,4 100,0% -1,0% -5,7%


Unidade: 10^6 Euro

II.2 Composição da carteira

Tabela 5 – Investimento por Tipo de Ativos e Mercados


50.517,8 81,6% 50.002,7 79,9% 51.443,4 78,3% 1,0% -1,8%

Ações Nacional 1.080,5 1,7% 1.073,7 1,7% 1.325,6 2,0% 0,6% -18,5%

Estrangeira 2.385,5 3,9% 2.577,8 4,1% 3.280,5 5,0% -7,5% -27,3%

Dívida Pública Nacional 18.306,0 29,6% 17.543,5 28,0% 15.690,1 23,9% 4,3% 16,7%

Estrangeira 5.820,5 9,4% 5.515,8 8,8% 6.965,6 10,6% 5,5% -16,4%

Obrigações(*) Nacional 2.312,0 3,7% 2.384,1 3,8% 2.590,4 3,9% -3,0% -10,7%

Estrangeira 10.831,7 17,5% 11.627,9 18,6% 12.243,3 18,6% -6,8% -11,5%

Unidades de Participação Nacional 2.756,3 4,4% 2.614,7 4,2% 2.760,0 4,2% 5,4% -0,1%

Estrangeira 7.019,3 11,3% 6.658,8 10,6% 6.573,2 10,0% 5,4% 6,8%

Outros VM Nacional 1,6 0,0% 1,5 0,0% 1,3 0,0% 10,4% 21,5%

Estrangeira 4,4 0,0% 4,8 0,0% 13,4 0,0% -9,1% -67,1%

Não Cotados 3.788,6 6,1% 3.873,5 6,2% 5.170,9 7,9% -2,2% -26,7%

Ações 339,7 0,5% 404,4 0,6% 1.133,5 1,7% -16,0% -70,0%

Dívida Pública 697,5 1,1% 636,7 1,0% 573,2 0,9% 9,5% 21,7%

Obrigações 2.726,6 4,4% 2.781,5 4,4% 3.389,7 5,2% -2,0% -19,6%

Outros VM 24,8 0,0% 51,0 0,1% 74,5 0,1% -51,2% -66,6%

Outros Ativos 7.638,2 12,3% 8.684,1 13,9% 9.061,1 13,8% -12,0% -15,7%

TOTAL 61.944,6 100,0% 62.560,3 100,0% 65.675,4 100,0% -1,0% -5,7%

Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

Δ

trimestral

Valores Mobiliários Cotados e UP

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015

Legenda: (*) Inclui a rubrica “Outros Fundos Públicos”.



Tabela 6 – Investimento por Mercado


Valores Mobiliários Cotados (*) 40.742,2 65,8% 40.729,2 65,1% 42.110,2 64,1% 0,0% -3,2%

Portugal 21.700,1 35,0% 21.002,9 33,6% 19.607,5 29,9% 3,3% 10,7%

Luxemburgo 3.130,4 5,1% 3.299,8 5,3% 3.827,1 5,8% -5,1% -18,2%

Alemanha 2.908,6 4,7% 2.924,6 4,7% 2.779,2 4,2% -0,5% 4,7%

Itália 2.099,9 3,4% 2.201,7 3,5% 2.613,1 4,0% -4,6% -19,6%

Irlanda 2.017,6 3,3% 2.033,5 3,3% 2.114,9 3,2% -0,8% -4,6%

Reino Unido 1.925,2 3,1% 2.064,4 3,3% 2.609,6 4,0% -6,7% -26,2%

Espanha 1.847,0 3,0% 1.798,7 2,9% 2.613,2 4,0% 2,7% -29,3%

França 1.579,0 2,5% 1.460,4 2,3% 1.650,1 2,5% 8,1% -4,3%

EUA 1.029,6 1,7% 1.269,6 2,0% 1.210,9 1,8% -18,9% -15,0%

Holanda 960,8 1,6% 1.034,9 1,7% 1.306,6 2,0% -7,2% -26,5%

Outros 1.544,0 2,5% 1.638,8 2,6% 1.777,9 2,7% -5,8% -13,2%

Unidades de Participação 9.775,6 15,8% 9.273,5 14,8% 9.333,2 14,2% 5,4% 4,7%

Nacionais 2.756,3 4,4% 2.614,7 4,2% 2.760,0 4,2% 5,4% -0,1%

Países da UE 6.221,6 10,0% 5.825,7 9,3% 5.646,1 8,6% 6,8% 10,2%

Outros países 797,7 1,3% 833,1 1,3% 927,1 1,4% -4,3% -14,0%

Não Cotados 3.788,6 6,1% 3.873,5 6,2% 5.170,9 7,9% -2,2% -26,7%

Outros Ativos 7.638,2 12,3% 8.684,1 13,9% 9.061,1 13,8% -12,0% -15,7%

TOTAL 61.944,6 100,0% 62.560,3 100,0% 65.675,4 100,0% -1,0% -5,7%

Unidade: 10^6 Euro


Legenda: (*) Excluindo Unidades de Participação em Fundos de Investimento.

Tabela 7 – Investimento por Moedas


Euro 56.843,9 91,8% 57.136,1 91,3% 59.976,3 91,3% -0,5% -5,2%

Dólar Norte-Americano 3.997,1 6,5% 4.178,6 6,7% 4.122,6 6,3% -4,3% -3,0%

Dólar de Hong-Kong 614,7 1,0% 601,3 1,0% 632,3 1,0% 2,2% -2,8%

Libra Esterlina 258,1 0,4% 295,3 0,5% 467,4 0,7% -12,6% -44,8%

Franco Suiço 56,1 0,1% 97,8 0,2% 112,9 0,2% -42,7% -50,4%

Outras Moedas 174,8 0,3% 251,1 0,4% 364,0 0,6% -35,5% -43,4%

TOTAL 61.944,6 100,0% 62.560,3 100,0% 65.675,4 100,0% -1,0% -5,7%

Unidade: 10^6 Euro




II.3 Estrutura de Mercado

Tabela 8 – Quota de Mercado por Entidade Gestora

Δ

trimestral Δ anual

Valor % Total Valor % Total Valor % Total QM QM

Caixagest (SGFIM) 21.927,9 35,4% 22.107,6 35,3% 22.338,4 34,0% 0,06 p.p. 1,39 p.p.

F&C Portugal (SGP) 13.033,2 21,0% 13.108,5 21,0% 13.647,8 20,8% 0,09 p.p. 0,26 p.p.

GNB (SGP) 6.659,2 10,8% 6.844,5 10,9% 7.629,0 11,6% -0,19 p.p. -0,87 p.p.

BPI Gestão de Activos (SGFIM) 6.563,9 10,6% 6.781,9 10,8% 8.176,3 12,4% -0,24 p.p. -1,85 p.p.

Santander Asset Management (SGFIM) 3.845,6 6,2% 3.902,7 6,2% 4.352,9 6,6% -0,03 p.p. -0,42 p.p.

B. Comercial Português (BN) 2.187,6 3,5% 2.125,4 3,4% 1.902,1 2,9% 0,13 p.p. 0,64 p.p.

Crédito Agrícola Gest (SGFIM) 2.142,1 3,5% 2.209,3 3,5% 2.156,2 3,3% -0,07 p.p. 0,18 p.p.

Montepio Gestão de Activos (SGFIM) 1.537,7 2,5% 1.462,3 2,3% 1.464,4 2,2% 0,15 p.p. 0,25 p.p.

Atrium Investimentos (SFC) 847,2 1,4% 815,3 1,3% 869,2 1,3% 0,06 p.p. 0,04 p.p.

Golden Assets (SGP) 587,5 0,9% 556,7 0,9% 540,9 0,8% 0,06 p.p. 0,12 p.p.

B. Investimento Global (BN) 372,0 0,6% 350,5 0,6% 136,8 0,2% 0,04 p.p. 0,39 p.p.

Banif - Banco de Investimento (BN) 300,5 0,5% 303,6 0,5% 306,8 0,5% 0,0 p.p. 0,02 p.p.

B. Bilbao Vizcaya Argentaria (BN) 262,4 0,4% 270,0 0,4% 308,9 0,5% -0,01 p.p. -0,05 p.p.

Edmond de Rothschild Europe (ICVS) 197,4 0,3% 203,4 0,3% 222,0 0,3% -0,01 p.p. -0,02 p.p.

Patris Gestão de Activos (SGFIM) 185,0 0,3% 205,4 0,3% 204,0 0,3% -0,03 p.p. -0,01 p.p.

BEST (BN) 174,6 0,3% 182,7 0,3% 191,5 0,3% -0,01 p.p. -0,01 p.p.

Haitong Bank (BN) 157,4 0,3% 225,2 0,4% 232,9 0,4% -0,11 p.p. -0,1 p.p.

Banco Popular Portugal (BN) 142,6 0,2% 138,6 0,2% 137,1 0,2% 0,01 p.p. 0,02 p.p.

Banco LJ Carregosa (BN) 124,9 0,2% 117,3 0,2% 115,4 0,2% 0,01 p.p. 0,03 p.p.

Optimize Investment Partners (SGFIM) 111,6 0,2% 106,8 0,2% 107,4 0,2% 0,01 p.p. 0,02 p.p.

IBCO (SGP) 92,1 0,1% 91,9 0,1% 97,7 0,1% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Casa de Investimentos (SGP) 88,5 0,1% 79,3 0,1% 65,9 0,1% 0,02 p.p. 0,04 p.p.

St. Galler Kantonalbank AG - Portugal (ICTS) 74,1 0,1% 90,5 0,1% 170,4 0,3% -0,03 p.p. -0,14 p.p.

Biz Valor (SC) 59,8 0,1% 61,2 0,1% 61,4 0,1% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco BPI (BN) 52,0 0,1% - - - - - -

InvestQuest (SGP) 50,4 0,1% 50,9 0,1% 55,4 0,1% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Deutsche Bank AG (Portugal) (ICVS) 49,1 0,1% 49,4 0,1% 45,3 0,1% 0,0 p.p. 0,01 p.p.

Bankinter (ICVS) 35,8 0,1% 37,6 0,1% - - 0,0 p.p. -

Banco Finantia (BN) 17,4 0,0% 17,2 0,0% 18,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

LYNX Asset Managers (SGFIM) 13,0 0,0% 13,4 0,0% 14,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Dunas Capital (SGFIM) 8,0 0,0% 6,6 0,0% 17,6 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.

Dif Broker (SFC) 7,8 0,0% 8,3 0,0% 12,7 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.

Ask Patrimónios (SGP) 6,4 0,0% 6,6 0,0% 6,5 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Luso Partners (SC) 6,2 0,0% 5,9 0,0% 6,0 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

B. Português de Gestão (BN) 5,4 0,0% 5,3 0,0% 7,0 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Orey Financial (IFC) 5,2 0,0% 5,0 0,0% 4,7 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco BIC Português (BN) 4,9 0,0% 5,1 0,0% 5,9 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco Invest (BN) 4,4 0,0% 4,4 0,0% 4,6 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Pedro Arroja (SGP) 1,9 0,0% 1,9 0,0% 2,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Golden Broker (SC) 1,8 0,0% 1,9 0,0% 3,0 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

GGH Partners Portugal (SGP) 0,0 0,0% 0,3 0,0% 0,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Barclays Bank PLC (ICVS) - - - - 36,0 0,1% - -

TOTAL 61.944,6 100,0% 62.560,3 100,0% 65.675,4 100,0% - -

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2015Entidade

31/12/2016 30/09/2016



III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS

O número de entidades gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletiva de ativos manteve-se

face ao trimestre anterior e o número de fundos em atividade diminuiu. O valor global dos ativos sob

gestão caiu 0,7% no trimestre (-10,3% em termos anuais) – Tabela 11.

III.1 Enquadramento geral

Tabela 9 – Número de Entidades Gestoras


EGOICVM 14 15 16 -1 -2

EGFIA 12 12 12 0 0

EGFII 28 28 28 0 0

EGFEII 22 21 22 1 0

EGFUNGEPI 1 1 1 0 0

EGFTC 3 3 3 0 0

Legenda: EGOICVM – Entidades Gestoras de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; EGFIA – Entidades

Gestoras de Fundos de Investimento Alternativo; EGFII – Entidades Gestoras de Fundos Investimento Imobiliário; EGFEII – Entidades

Gestoras de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; EGFUNGEPI – Entidades Gestoras de Fundos de Gestão do Património

Imobiliário; EGFTC – Entidades Gestoras de Fundos Titularização de Créditos. Nota: A mesma entidade gestora pode gerir mais do

que um tipo de fundo.

Tabela 10 – Número de Fundos de Investimento


OICVM 143 144 151 -1 -8

Abertos 143 144 151 -1 -8

Fechados 0 0 0 0 0

FIA 31 31 40 0 -9

Abertos 27 27 34 0 -7

Fechados 4 4 6 0 -2

FII 129 131 138 -2 -9

Abertos 10 10 11 0 -1

Fechados 119 121 127 -2 -8

FEII 101 102 104 -1 -3

Abertos 4 4 4 0 0

Fechados 97 98 100 -1 -3

FUNGEPI 3 3 3 0 0

Abertos 3 3 3 0 0

Fechados 0 0 0 0 0

FTC 18 21 22 -3 -4

TOTAL 425 432 458 -7 -33



Imobiliário; FTC – Fundos de Titularização de Créditos.



Tabela 11 – Valor sob Gestão por Tipo de Fundos de Investimento


OICVM 8.744,6 30,9% 8.497,8 29,9% 8.958,4 28,4% 2,9% -2,4%

Abertos 8.744,6 30,9% 8.497,8 29,9% 8.958,4 28,4% 2,9% -2,4%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FIA 2.356,1 8,3% 2.354,0 8,3% 3.004,0 9,5% 0,1% -21,6%

Abertos 2.331,7 8,2% 2.328,6 8,2% 2.722,5 8,6% 0,1% -14,4%

Fechados 24,4 0,1% 25,5 0,1% 281,5 0,9% -4,1% -91,3%

FII 7.579,3 26,8% 7.546,7 26,5% 7.967,5 25,3% 0,4% -4,9%

Abertos 3.018,6 10,7% 3.006,4 10,6% 3.115,1 9,9% 0,4% -3,1%

Fechados 4.560,7 16,1% 4.540,4 16,0% 4.852,4 15,4% 0,4% -6,0%

FEII 2.438,6 8,6% 2.496,9 8,8% 2.629,1 8,3% -2,3% -7,2%

Abertos 421,6 1,5% 428,4 1,5% 491,4 1,6% -1,6% -14,2%

Fechados 2.017,0 7,1% 2.068,6 7,3% 2.137,8 6,8% -2,5% -5,6%

FUNGEPI 510,7 1,8% 518,7 1,8% 613,2 1,9% -1,5% -16,7%

Abertos 510,7 1,8% 518,7 1,8% 613,2 1,9% -1,5% -16,7%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FTC 6.639,2 23,5% 7.041,9 24,7% 8.336,4 26,5% -5,7% -20,4%

TOTAL 28.268,5 100,0% 28.456,0 100,0% 31.508,6 100,0% -0,7% -10,3%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ

trimestral

Δ

anual



Imobiliário; FTC – Fundos de Titularização de Créditos.

III.2 Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários

(OICVM) e Organismos de Investimento Alternativo (FIA) 6

O montante sob gestão cresceu 2,3% no trimestre, para os 11.100,7 milhões de Euros, correspondentes

a 174 fundos em atividade, menos um fundo que o observado no trimestre anterior. Por sua vez, o

número de Sociedades Gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletivas de fundos de

investimentos mobiliário e de investimento alternativo diminuiu face ao trimestre anterior – Tabela 12.

Os valores mobiliários cotados em países da União Europeia (excluindo Portugal) representavam 32,0%

do total, contra os 31,0% verificados no trimestre anterior (Tabela 18). As aplicações em UPs

estrangeiras aumentaram face ao trimestre anterior, mas diminuíram face ao homólogo, constituindo

ainda os títulos mais representativos do montante total dos investimentos em valores mobiliários. O

investimento em obrigações estrangeiras cresceu 5,8% no trimestre, enquanto em ações aumentou

11,4% na vertente estrangeira e diminuiu 2,3% no respeitante aos títulos nacionais; a dívida pública

6A partir de setembro de 2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo – Decreto- Lei n.º 63-A/2013 de 10 de maio –, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos organismos de investimento que

respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho

de 2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os

demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do

Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o, agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado pelo

Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro, considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados e OIE

(FEI). Até novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à reclassificação de um

fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para OIAVM (FIAO).



estrangeira apresentou uma evolução negativa, em valor absoluto inferior ao crescimento trimestral

verificado no investimento em dívida pública nacional – Tabela 14.

O Luxemburgo permanece como o mercado mais solicitado, seguido de Portugal, da Alemanha e do

Reino Unido – Tabela 15. O investimento em Portugal e na Alemanha privilegiou a dívida pública, e no

Luxemburgo e no Reino Unido manteve-se a dívida privada como a principal captação de investimento

– Tabela 16.

No decurso do trimestre foram liquidados dois fundos de investimento mobiliário: o BPI Poupança

Acções sob gestão do BPI Gestão de Ativos e o Patris Tesouraria gerido pela Patris Gestão de Ativos.

Foi constituído um fundo de investimento mobiliário sob gestão do Bankinter Gestão de Ativos, o

Bankinter PPR 35 – Tabela 19.

III.2.1 Enquadramento geral



N.º Entidades Gestoras 15 16 17 -1 -2

N.º Fundos 174 175 191 -1 -17

Valor sob Gestão 11.100,7 10.851,8 11.962,4 2,3% -7,2%

Unidade: 10^6 Euro

Nota: As entidades gestoras dos OICVM gerem também os FIA.

III.2.2 Categorias

Tabela 13 – Número e Valor sob Gestão - por Categoria de Fundo

N.º

FundosValor

%

Total

N.º

FundosValor

%

Total

N.º

FundosValor

%

Total

F. Acções 49 1.072,7 9,7% 50 977,1 9,0% 51 1.096,3 9,2% 9,8% -2,2%

F. Obrigações 20 960,8 8,7% 22 974,7 9,0% 24 1.145,6 9,6% -1,4% -16,1%

F. Flexíveis 18 493,3 4,4% 18 513,3 4,7% 23 593,6 5,0% -3,9% -16,9%

F. Merc. Monetário 3 1.278,5 11,5% 3 1.369,7 12,6% 4 1.797,8 15,0% -6,7% -28,9%

FPR 16 1.537,4 13,8% 15 1.435,2 13,2% 15 1.381,1 11,5% 7,1% 11,3%

Outros Fundos 37 3.401,9 30,6% 36 3.227,8 29,7% 34 2.944,1 24,6% 5,4% 15,6%

OIC 143 8.744,6 78,8% 144 8.497,8 78,3% 151 8.958,4 74,9% 2,9% -2,4%

F. Inv. Alternativo 31 2.356,1 21,2% 31 2.354,0 21,7% 40 3.004,0 25,1% 0,1% -21,6%

TOTAL 174 11.100,7 100,0% 175 10.851,8 100,0% 191 11.962,4 100,0% 2,3% -7,2%

31/12/2015Δ

trimestral

Δ

anual

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016

Legenda: F. Ações – Fundos de Ações; F. Obrigações – Fundos de Obrigações; F. Flexíveis – Fundos Flexíveis; F. Merc. Monetário –

Fundos do Mercado Monetário; FPR - Fundos Poupança Reforma; F. Inv. Alternativo – Fundos de Investimento Alternativo.



III.2.3 Composição da Carteira

Tabela 14 – Investimento por Tipo de Ativos e de Mercados


Nacional 270,7 2,4% 174,3 1,6% 124,8 1,0% 55,4% 116,9%

Estrangeira 916,9 8,3% 958,4 8,8% 1.013,4 8,5% -4,3% -9,5%

Nacional 4,7 0,0% 4,5 0,0% 4,8 0,0% 4,5% -2,4%

Estrangeira 17,6 0,2% 20,8 0,2% 18,3 0,2% -15,7% -4,1%

Nacional 91,3 0,8% 101,2 0,9% 143,3 1,2% -9,8% -36,3%

Estrangeira 2.123,5 19,1% 2.007,1 18,5% 2.234,8 18,7% 5,8% -5,0%

Nacional 166,3 1,5% 170,2 1,6% 217,8 1,8% -2,3% -23,7%

Estrangeira 945,0 8,5% 848,6 7,8% 942,3 7,9% 11,4% 0,3%

Nacional 219,2 2,0% 206,8 1,9% 270,2 2,3% 6,0% -18,9%

Estrangeira 2.370,5 21,4% 2.252,5 20,8% 2.492,7 20,8% 5,2% -4,9%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -100,0%

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,2 0,0% 52,3% -91,0%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 1,0 0,0% 1,0 0,0% 1,1 0,0% -2,4% -11,0%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,8 0,0% 0,1 0,0% 0,6 0,0% 541,2% 17,5%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 4,1 0,0% 3,3 0,0% 1,3 0,0% 22,4% 222,6%

7.131,6 64,2% 6.748,8 62,2% 7.465,6 62,4% 5,7% -4,5%

0,3 0,0% 2,0 0,0% 6,3 0,1% -86,1% -95,6%

621,8 5,6% 813,6 7,5% 456,2 3,8% -23,6% 36,3%

Liquidez 3.448,5 31,1% 3.321,4 30,6% 4.145,2 34,7% 3,8% -16,8%

Empréstimos -1,1 0,0% 0,0 0,0% -0,4 0,0% - -

Valores a Regularizar -100,4 -0,9% -33,9 -0,3% -110,5 -0,9% - -

11.100,7 100,0% 10.851,8 100,0% 11.962,4 100,0% 2,3% -7,2%

Ações

Warrants

Opções

Outros

Valores Mobiliários

Outros Ativos

Outros Instrumentos de Dívida

Obrigações

Outros Fundos Públicos

Títulos de Participação

Unidade: 10^6 Euro

Δ

trimestralΔ anual

31/12/2015

TOTAL

30/09/201631/12/2016

Dívida Pública

Direitos

UP

Nota: As elevadas variações anuais registadas em alguns valores mobiliários deve-se ao reduzido montante investido nesses

valores mobiliários em trimestres anteriores.



Tabela 15 – Investimento por Mercado


Portugal 532,2 11,4% 447,5 10,3% 481,5 10,1% 18,9% 10,5%

Luxemburgo 837,5 18,0% 815,3 18,8% 808,6 17,0% 2,7% 3,6%

Alemanha 521,8 11,2% 487,4 11,2% 571,2 12,0% 7,1% -8,7%

Reino Unido 520,7 11,2% 566,3 13,1% 681,8 14,3% -8,0% -23,6%

França 448,2 9,6% 356,4 8,2% 363,0 7,6% 25,7% 23,5%

EUA 412,4 8,9% 351,1 8,1% 367,5 7,7% 17,4% 12,2%

Itália 369,2 7,9% 419,4 9,7% 431,5 9,0% -12,0% -14,4%

Irlanda 302,7 6,5% 246,8 5,7% 335,5 7,0% 22,7% -9,8%

Espanha 302,5 6,5% 285,9 6,6% 366,1 7,7% 5,8% -17,4%

Holanda 122,7 2,6% 90,5 2,1% 88,5 1,9% 35,5% 38,6%

Outros 289,6 6,2% 266,6 6,2% 273,2 5,7% 8,6% 6,0%

TOTAL 4.659,6 100,0% 4.333,3 100,0% 4.768,5 100,0% 7,5% -2,3%

31/12/2016Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

Δ

trimestral

30/09/2016 31/12/2015

Tabela 16 – Investimento por país e tipo de valor mobiliário


Portugal 532,2 100,0% 447,5 100,0% 481,5 100,0% 18,9% 10,5%

Ações 166,2 31,2% 170,1 38,0% 217,6 45,2% -2,3% -23,6%

Dívida Pública 270,7 50,9% 174,3 38,9% 124,8 25,9% 55,4% 116,9%

Dívida Privada 90,6 17,0% 98,8 22,1% 134,3 27,9% -8,2% -32,5%

Outros Valores Mobiliários 4,7 0,9% 4,5 1,0% 4,8 1,0% 4,5% -2,4%

Luxemburgo 837,5 100,0% 815,3 100,0% 808,6 100,0% 2,7% 3,6%

Ações 0,8 0,1% 0,5 0,1% 1,1 0,1% 61,5% -24,8%

Dívida Pública 25,3 3,0% 23,7 2,9% 20,1 2,5% 6,9% 25,7%

Dívida Privada 803,1 95,9% 779,9 95,7% 757,4 93,7% 3,0% 6,0%

Outros Valores Mobiliários 8,4 1,0% 11,2 1,4% 30,0 3,7% -25,2% -72,2%

Alemanha 521,8 100,0% 487,4 100,0% 571,2 100,0% 7,1% -8,7%

Ações 99,0 19,0% 91,1 18,7% 104,3 18,3% 8,6% -5,1%

Dívida Pública 216,2 41,4% 204,0 41,8% 232,4 40,7% 6,0% -6,9%

Dívida Privada 181,8 34,8% 181,2 37,2% 214,2 37,5% 0,3% -15,1%

Outros Valores Mobiliários 24,7 4,7% 11,1 2,3% 20,4 3,6% 123,3% 21,3%

Reino Unido 520,7 100,0% 566,3 100,0% 681,8 100,0% -8,0% -23,6%

Ações 73,7 14,1% 64,6 11,4% 76,0 11,1% 14,1% -3,1%

Dívida Pública 28,3 5,4% 100,5 17,8% 135,2 19,8% -71,8% -79,0%

Dívida Privada 412,0 79,1% 396,6 70,0% 455,7 66,8% 3,9% -9,6%

Outros Valores Mobiliários 6,8 1,3% 4,6 0,8% 15,0 2,2% 47,1% -54,8%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ

trimestralΔ anual



Tabela 17 – Investimento por Moedas


Euro 10.022,9 90,3% 9.832,2 90,6% 10.901,3 91,1% 1,9% -8,1%

Dólar Norte-Americano 747,8 6,7% 705,9 6,5% 724,4 6,1% 5,9% 3,2%

Libra Esterlina 116,7 1,1% 112,5 1,0% 130,3 1,1% 3,8% -10,4%

Yen Japonês 40,0 0,4% 37,3 0,3% 49,8 0,4% 7,3% -19,7%

Real Brasileiro 35,9 0,3% 38,1 0,4% 30,8 0,3% -5,8% 16,4%

Outras 137,3 1,2% 125,9 1,2% 125,8 1,1% 9,1% 9,2%

TOTAL 11.100,7 100,0% 10.851,8 100,0% 11.962,4 100,0% 2,3% -7,2%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ

trimestralΔ anual

Tabela 18 – Composição da Carteira


Cotados 4.659,6 42,0% 4.333,3 39,9% 4.768,5 39,9% 7,5% -2,3%

Portugal 532,2 4,8% 447,5 4,1% 481,5 4,0% 18,9% 10,5%

Outros UE 3.546,9 32,0% 3.369,0 31,0% 3.743,2 31,3% 5,3% -5,2%

Países Terceiros 580,5 5,2% 516,7 4,8% 543,8 4,5% 12,3% 6,7%

Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 4,7 0,0% 0,9 0,0% -100,0% -100,0%

Não Cotados Nacionais 0,8 0,0% 2,6 0,0% 9,2 0,1% -69,4% -91,4%

Não Cotados Estrangeiros 10,0 0,1% 16,3 0,2% 49,1 0,4% -38,5% -79,5%

UP Nacionais 219,2 2,0% 206,8 1,9% 270,2 2,3% 6,0% -18,9%

UP Estrangeiros 2.242,0 20,2% 2.185,1 20,1% 2.367,7 19,8% 2,6% -5,3%

Outros Ativos 0,3 0,0% 2,0 0,0% 6,3 0,1% -86,1% -95,6%

Valores de Natureza Monetária 4.069,2 36,7% 4.134,9 38,1% 4.601,1 38,5% -1,6% -11,6%


TOTAL 11.100,7 100,0% 10.851,8 100,0% 11.962,4 100,0% 2,3% -7,2%

Unidade: 10^6 Euro

Valores Mobiliários31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ

trimestralΔ anual



III.2.4 Estrutura de Mercado

Tabela 19 – Número de Fundos por Entidade Gestora

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015

N.º N.º N.º

Caixagest 28 28 29 0 -1

BPI Gestão de Activos 25 26 27 -1 -2

Santander Asset Management 21 21 24 0 -3

Montepio Gestão de Activos 19 19 20 0 -1

IM Gestão de Activos 18 18 18 0 0

GNB 15 15 21 0 -6

Optimize Investment Partners 9 9 9 0 0

Banif Gestão de Activos 8 8 11 0 -3

Crédito Agrícola Gest 8 8 5 0 3

Popular Gestão de Activos 7 7 7 0 0

LYNX Asset Managers 5 5 7 0 -2

Bankinter Gestão de Ativos 4 3 3 1 1

Dunas Capital 3 3 3 0 0

MCO2 2 2 2 0 0

Invest Gestão de Activos 2 2 2 0 0

Patris Gestão de Activos 0 1 2 -1 -2

Fund Box 0 0 1 0 -1

BBVA Gest 0 0 0 0 0

TOTAL 174 175 191 -1 -17

Entidade Δ trimestralΔ

anual


Δ trimestral Δ anual


Caixagest 3.519,0 31,7% 3.585,1 33,0% 4.185,9 35,0% -1,34 p.p. -3,29 p.p.

BPI Gestão de Activos 3.054,1 27,5% 2.968,7 27,4% 2.791,5 23,3% 0,16 p.p. 4,18 p.p.

IM Gestão de Activos 1.673,2 15,1% 1.585,9 14,6% 1.636,0 13,7% 0,46 p.p. 1,4 p.p.

Santander Asset Management 1.511,4 13,6% 1.433,6 13,2% 1.573,7 13,2% 0,4 p.p. 0,46 p.p.

Crédito Agrícola Gest 407,5 3,7% 375,2 3,5% 382,1 3,2% 0,21 p.p. 0,48 p.p.

GNB 303,3 2,7% 274,7 2,5% 356,7 3,0% 0,2 p.p. -0,25 p.p.

Montepio Gestão de Activos 177,4 1,6% 177,3 1,6% 219,0 1,8% -0,04 p.p. -0,23 p.p.

Popular Gestão de Activos 145,5 1,3% 145,7 1,3% 158,6 1,3% -0,03 p.p. -0,01 p.p.

Optimize Investment Partners 95,9 0,9% 89,1 0,8% 74,9 0,6% 0,04 p.p. 0,24 p.p.

Banif Gestão de Activos 53,7 0,5% 54,2 0,5% 373,3 3,1% -0,02 p.p. -2,64 p.p.

Dunas Capital 46,2 0,4% 47,8 0,4% 61,3 0,5% -0,02 p.p. -0,1 p.p.

Bankinter Gestão de Ativos 40,2 0,4% 29,8 0,3% 30,9 0,3% 0,09 p.p. 0,1 p.p.

LYNX Asset Managers 35,0 0,3% 40,5 0,4% 50,4 0,4% -0,06 p.p. -0,11 p.p.

MCO2 19,7 0,2% 20,0 0,2% 21,0 0,2% -0,01 p.p. 0 p.p.

Invest Gestão de Activos 18,5 0,2% 16,1 0,1% 13,8 0,1% 0,02 p.p. 0,05 p.p.

Patris Gestão de Activos 0,0 0,0% 8,1 0,1% 8,5 0,1% -0,07 p.p. -0,07 p.p.

Fund Box 0,0 0,0% 0,0 0,0% 24,7 0,2% 0 p.p. -0,21 p.p.

BBVA Gest 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0 p.p. 0 p.p.

TOTAL 11.100,7 100,0% 10.851,8 100,0% 11.962,4 100,0% - -

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015



III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE

INVESTIMENTO

O número de fundos no final do trimestre era de 233, menos três do que o verificado no trimestre

anterior. Foram liquidados quatro fundos: três fundos especiais de investimento imobiliário fechados,

o Olimo, gerido pela Interfundos, o Ulysses, sob gestão da Fund Box, e o Caixa Reabilita gerido pela

Fundger; e um fundo de investimento imobiliário fechado, o Banif Reabilitação Urbana, gerido pelo

Banif Gestão de Ativos. Deu-se a insolvência do fundo de investimento imobiliário fechado Promovest

também sob gestão da Fundger. Foram constituídos dois fundos especiais de investimento imobiliário

fechados, o Turístico III e o Turístico IV, geridos pela TF Turismo Fundos. Por outro lado, foi transferida

a gestão dos fundos de investimento imobiliário fechados Fimes Oriente e Invesfundo VII (da Gesfimo

para a GNB) e dos fundos de investimento imobiliário fechados para arrendamento habitacional Caixa

Arrendamento, Caixa Imobiliário e Cidades de Portugal (da Fundger para a Norfin).

Os três fundos de gestão de património imobiliário (FUNGEPI) registados na CMVM, geridos pela GNB,

representavam no final do trimestre em análise um património conjunto de 510,7 milhões de Euros, o

que corresponde a um decréscimo de 1,5% relativamente ao trimestre anterior – Tabela 21.

Com as maiores quotas de mercado encontram-se as sociedades gestoras Interfundos, Norfin e Fundger

– Tabela 27.

III.3.1 Enquadramento Geral


FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI

N.º Entidades Gestoras 32 1 32 1 32 1 0 0 0 0

N.º Fundos 230 3 233 3 242 3 -3 0 -12 0

Abertos 14 3 14 3 15 3 0 0 -1 0

Fechados 216 - 219 - 227 - -3 - -11 -

Valor sob Gestão 10.017,9 510,7 10.043,6 518,7 10.596,7 613,2 -0,3% -1,5% -5,5% -16,7%

Abertos 3.440,2 510,7 3.434,7 518,7 3.606,5 613,2 0,2% -1,5% -4,6% -16,7%

Fechados 6.577,7 0,0 6.608,9 0,0 6.990,2 0,0 -0,5% - -5,9% -

Unidade: 10^6 Euro





Tabela 22 – Investimento por Tipo de Ativos (Total)


Imóveis situados em E stados da União

E uropeia11.125,1 105,7% 11.287,3 106,9% 11.943,9 106,5% -1,4% -6,9%

Terrenos 1.865,7 17,7% 1.829,2 17,3% 2.004,0 17,9% 2,0% -6,9%

Construção de Reabilitação 141,9 1,3% 122,8 1,2% 72,3 0,6% 15,6% 96,4%

Outros Projetos de Construção 1.003,5 9,5% 1.092,6 10,3% 1.240,7 11,1% -8,1% -19,1%

Construções Acabadas 8.070,0 76,6% 8.199,2 77,6% 8.581,7 76,6% -1,6% -6,0%

Direitos 43,9 0,4% 43,5 0,4% 45,2 0,4% 1,0% -2,8%

Imóveis situados fora da União E uropeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

S ub-T otal IM ÓV E IS 11.125,1 105,7% 11.287,3 106,9% 11.943,9 106,5% -1,4% -6,9%

Unidades de P articipação 75,2 0,7% 78,5 0,7% 87,7 0,8% -4,2% -14,2%

P articipações em S ociedades Imobiliárias 413,7 3,9% 412,9 3,9% 402,0 3,6% 0,2% 2,9%

Liquidez 888,7 8,4% 859,5 8,1% 891,4 8,0% 3,4% -0,3%

À vista 483,5 4,6% 464,9 4,4% 381,9 3,4% 4,0% 26,6%

A prazo 405,2 3,8% 394,7 3,7% 509,5 4,5% 2,7% -20,5%

E mpréstimos -1.518,9 -14,4% -1.685,1 -16,0% -1.864,1 -16,6% - -

Outros valores a regularizar -455,1 -4,3% -390,7 -3,7% -251,1 -2,2% - -

S ub-T otal -596,5 -5,7% -725,0 -6,9% -734,1 -6,5% - -

TOTAL 10.528,6 100,0% 10.562,3 100,0% 11.209,8 100,0% -0,3% -6,1%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ

trimestralΔ anual



Tabela 23 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FII+FEI)



E uropeia3.524,9 102,5% 3.504,1 102,0% 3.694,9 102,5% 0,6% -4,6%

Terrenos 167,4 0,0% 163,5 0,0% 212,5 0,0% 2,3% -21,2%


Outros Projetos de Construção 90,6 0,0% 85,0 0,0% 86,1 0,0% 6,6% 5,2%

Construções Acabadas 3.239,7 0,0% 3.232,8 0,0% 3.375,1 0,0% 0,2% -4,0%

Direitos 13,3 0,0% 13,3 0,0% 14,9 0,0% 0,1% -10,2%


Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

S ub-T otal IM ÓV E IS 3.524,9 102,5% 3.504,1 102,0% 3.694,9 102,5% 0,6% -4,6%

Unidades de P articipação 3,2 0,1% 3,1 0,1% 3,1 0,1% 1,8% 2,6%

P articipações em S ociedades Imobiliárias 34,2 1,0% 30,1 0,9% 35,8 1,0% 13,6% -4,7%

Liquidez 245,7 0,0% 280,4 0,0% 267,2 0,0% -12,4% -8,1%

À vista 128,2 0,0% 177,4 0,0% 187,2 0,0% -27,7% -31,5%

A prazo 117,5 0,0% 103,0 0,0% 80,1 0,0% 14,1% 46,7%

E mpréstimos -269,7 0,0% -311,7 0,0% -368,3 0,0% - -

Outros valores a regularizar -98,0 0,0% -71,3 0,0% -26,3 0,0% - -

S ub-T otal -84,7 0,0% -69,4 0,0% -88,4 0,0% - -

TOTAL 3.440,2 100,0% 3.434,7 100,0% 3.606,5 100,0% 0,2% -4,6%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ

trimestralΔ anual



Tabela 24 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FUNGEPI)



E uropeia364,8 71,4% 343,9 66,3% 394,6 64,4% 6,1% -7,5%

Terrenos 156,2 30,6% 123,5 23,8% 139,3 22,7% 26,5% 12,1%


Outros Projetos de Construção 9,8 1,9% 10,1 1,9% 24,2 4,0% -2,3% -59,4%

Construções Acabadas 196,1 38,4% 207,5 40,0% 228,2 37,2% -5,5% -14,1%

Direitos 2,7 0,5% 2,8 0,5% 2,8 0,5% -6,2% -6,2%


Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

S ub-T otal IM ÓV E IS 364,8 71,4% 343,9 66,3% 394,6 64,4% 6,1% -7,5%

Unidades de P articipação 19,3 3,8% 19,2 3,7% 19,0 3,1% 0,5% 1,8%

P articipações em S ociedades Imobiliárias 91,1 17,8% 91,1 17,6% 91,0 14,8% 0,0% 0,0%

Liquidez 58,7 11,5% 53,3 10,3% 95,6 15,6% 10,1% -38,6%

À vista 26,7 5,2% 21,3 4,1% 34,6 5,6% 25,3% -22,8%

A prazo 32,0 6,3% 32,0 6,2% 61,0 10,0% 0,0% -47,5%

E mpréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros valores a regularizar -23,2 -4,5% 11,2 2,2% 13,0 2,1% -306,0% -278,0%

S ub-T otal 145,9 28,6% 174,8 33,7% 218,6 35,6% -16,5% -33,3%

TOTAL 510,7 100,0% 518,7 100,0% 613,2 100,0% -1,5% -16,7%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ

trimestralΔ anual



Tabela 25 – Investimento por Tipo de Ativos – Fechados



E uropeia7.235,4 110,0% 7.439,3 112,6% 7.854,4 112,4% -2,7% -7,9%

Terrenos 1.542,1 23,4% 1.542,2 23,3% 1.652,3 23,6% 0,0% -6,7%


Outros Projetos de Construção 903,1 13,7% 997,5 15,1% 1.130,4 16,2% -9,5% -20,1%

Construções Acabadas 4.634,2 70,5% 4.758,9 72,0% 4.978,3 71,2% -2,6% -6,9%

Direitos 28,0 0,4% 27,4 0,4% 27,5 0,4% 2,2% 1,5%


Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

S ub-T otal IM ÓV E IS 7.235,4 110,0% 7.439,3 112,6% 7.854,4 112,4% -2,7% -7,9%

Unidades de P articipação 52,7 0,8% 56,2 0,8% 65,6 0,9% -6,1% -19,6%

P articipações em S ociedades Imobiliárias 288,4 4,4% 291,8 4,4% 275,2 3,9% -1,1% 4,8%

Liquidez 584,3 8,9% 525,9 8,0% 528,6 7,6% 11,1% 10,5%

À vista 328,7 5,0% 266,2 4,0% 160,2 2,3% 23,5% 105,2%

A prazo 255,7 3,9% 259,7 3,9% 368,4 5,3% -1,6% -30,6%

E mpréstimos -1.249,2 -19,0% -1.373,5 -20,8% -1.495,8 -21,4% - -

Outros valores a regularizar -334,0 -5,1% -330,7 -5,0% -237,9 -3,4% - -

S ub-T otal -657,7 -10,0% -830,4 -12,6% -864,3 -12,4% - -

TOTAL 6.577,7 100,0% 6.608,9 100,0% 6.990,2 100,0% -0,5% -5,9%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ

trimestralΔ anual



III.3.3 Estrutura de Mercado

Tabela 26 – Número de Fundos por Entidade Gestora

Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total

FII+FEII

Atlantic 0 7 7 0 7 7 0 8 8

Banif Gestão de Activos 1 9 10 1 10 11 1 12 13

BPI Gestão de Activos 1 1 2 1 1 2 1 1 2

Fibeira Fundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Floresta Atlântica 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Fund Box 0 15 15 0 16 16 0 16 16

Fundger 1 20 21 1 25 26 1 26 27

Fundiestamo 1 2 3 1 2 3 1 2 3

GEF 0 6 6 0 6 6 0 7 7

Gesfimo 0 14 14 0 16 16 0 16 16

GNB 2 28 30 2 26 28 2 27 29

Imofundos 1 4 5 1 4 5 1 4 5

Imopólis 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Imorendimento 0 3 3 0 3 3 0 4 4

Interfundos 1 38 39 1 39 40 1 39 40

Invest Gestão de Activos 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Libertas 0 2 2 0 2 2 0 2 2

LYNX Asset Managers 0 4 4 0 4 4 0 4 4

Montepio Valor 1 7 8 1 7 8 1 8 9

Norfin 0 18 18 0 15 15 0 15 15

Orey Financial 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Patris Gestão de Activos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Popular Gestão de Activos 0 2 2 0 2 2 1 3 4

Refundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Santander Asset Management 1 2 3 1 2 3 1 3 4

Selecta 0 10 10 0 10 10 0 10 10

Silvip 1 1 2 1 1 2 1 0 1

Sonaegest 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Square Asset Management 3 3 6 3 3 6 3 2 5

TDF 0 1 1 0 1 1 0 1 1

TF Turismo Fundos 0 4 4 0 2 2 0 2 2

Vila Galé Gest 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Total dos FII+FEII 14 216 230 14 219 233 15 227 242

FUNGEPI

GNB 3 - 3 3 - 3 3 - 3

Total dos FUNGEPI 3 - 3 3 - 3 3 - 3

TOTAL 17 216 233 17 219 236 18 227 245

Entidade31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015




Δ trimestral Δ anual


FII+FEII

Interfundos 1.323,6 13,2% 1.382,3 13,8% 1.359,9 12,8% -0,55 p.p. 0,38 p.p.

Norfin 1.274,7 12,7% 1.035,3 10,3% 964,6 9,1% 2,42 p.p. 3,62 p.p.

Fundger 949,6 9,5% 1.118,7 11,1% 1.227,8 11,6% -1,66 p.p. -2,11 p.p.

GNB 895,7 8,9% 606,6 6,0% 685,9 6,5% 2,9 p.p. 2,47 p.p.

Square Asset Management 843,0 8,4% 828,1 8,2% 847,7 8,0% 0,17 p.p. 0,42 p.p.

Montepio Valor 488,7 4,9% 488,9 4,9% 566,3 5,3% 0,01 p.p. -0,47 p.p.

Banif Gestão de Activos 439,0 4,4% 457,1 4,6% 575,8 5,4% -0,17 p.p. -1,05 p.p.

Selecta 436,5 4,4% 437,4 4,4% 423,0 4,0% 0 p.p. 0,37 p.p.

Santander Asset Management 431,5 4,3% 429,3 4,3% 478,9 4,5% 0,03 p.p. -0,21 p.p.

Imofundos 412,4 4,1% 419,2 4,2% 465,4 4,4% -0,06 p.p. -0,28 p.p.

Sonaegest 389,3 3,9% 389,6 3,9% 389,9 3,7% 0,01 p.p. 0,21 p.p.

Silvip 360,0 3,6% 361,5 3,6% 297,7 2,8% -0,01 p.p. 0,78 p.p.

BPI Gestão de Activos 323,6 3,2% 329,0 3,3% 344,4 3,2% -0,05 p.p. -0,02 p.p.

GEF 241,6 2,4% 245,6 2,4% 266,6 2,5% -0,03 p.p. -0,1 p.p.

Fundiestamo 202,3 2,0% 204,4 2,0% 200,4 1,9% -0,02 p.p. 0,13 p.p.

Gesfimo 147,6 1,5% 448,4 4,5% 564,0 5,3% -2,99 p.p. -3,85 p.p.

TF Turismo Fundos 146,6 1,5% 125,5 1,3% 122,3 1,2% 0,21 p.p. 0,31 p.p.

Fund Box 146,1 1,5% 152,9 1,5% 167,3 1,6% -0,06 p.p. -0,12 p.p.

TDF 82,3 0,8% 79,3 0,8% 84,3 0,8% 0,03 p.p. 0,03 p.p.

Refundos 79,6 0,8% 79,1 0,8% 77,9 0,7% 0,01 p.p. 0,06 p.p.

Atlantic 76,6 0,8% 76,2 0,8% 93,0 0,9% 0,01 p.p. -0,11 p.p.

LYNX Asset Managers 59,1 0,6% 59,4 0,6% 52,1 0,5% 0 p.p. 0,1 p.p.

Imopólis 45,2 0,5% 44,3 0,4% 42,5 0,4% 0,01 p.p. 0,05 p.p.

Vila Galé Gest 41,7 0,4% 41,7 0,4% 37,2 0,4% 0 p.p. 0,07 p.p.

Imorendimento 40,3 0,4% 44,7 0,4% 56,7 0,5% -0,04 p.p. -0,13 p.p.

Libertas 40,2 0,4% 35,0 0,3% 35,4 0,3% 0,05 p.p. 0,07 p.p.

Floresta Atlântica 35,3 0,4% 36,0 0,4% 37,7 0,4% -0,01 p.p. 0 p.p.

Popular Gestão de Activos 30,9 0,3% 52,5 0,5% 93,2 0,9% -0,21 p.p. -0,57 p.p.

Invest Gestão de Activos 15,9 0,2% 16,0 0,2% 14,5 0,1% 0 p.p. 0,02 p.p.

Orey Financial 10,9 0,1% 11,0 0,1% 12,4 0,1% 0 p.p. -0,01 p.p.

Fibeira Fundos 4,3 0,0% 4,7 0,0% 8,3 0,1% 0 p.p. -0,03 p.p.

Patris Gestão de Activos 3,8 0,0% 3,7 0,0% 3,7 0,0% 0 p.p. 0 p.p.

Total dos FII+FEII 10.017,9 100% 10.043,6 100% 10.596,7 100% - -

FUNGEPI

GNB 510,7 100,0% 518,7 100,0% 613,2 100,0% 0 p.p. 0 p.p.

Total dos FUNGEPI 510,7 100,0% 518,7 100,0% 613,2 100,0% - -

TOTAL 10.528,6 100,0% 10.562,3 100,0% 11.209,8 100,0% - -

Unidade: 10^6 Euro

Entidade

31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015



III.4 Fundos de Titularização de Créditos (FTC)

O valor gerido por fundos de titularização de créditos diminuiu 5,7% em termos trimestrais e 20,4%

em relação ao período homólogo, caindo para os 6.639,2 milhões de Euros no final do ano (Tabela 28).

Os créditos continuam a ser o elemento com maior peso e de onde se continuam a destacar os créditos

hipotecários, seguidos dos créditos sobre o Estado – Tabela 29.

III.4.1 Enquadramento Geral



Tabela 29 – Investimento por Tipo de Ativos7

Legenda: (*) Ou a outras Pessoas Coletivas Públicas.

7 Dos ativos que compõem o património dos FTC, pelo menos 75% devem ser créditos podendo o restante constituir aplicações em

valores mobiliários cotados em mercado regulamentado e títulos de dívida de curto prazo (pública ou privada) - Decreto-Lei n.º

453/99, de 5 de novembro, alterado pelo Decreto-Lei n.º 82/2002 de 5 de abril e pelo Decreto-Lei n.º 303/2003 de 5 de dezembro.


N.º Entidades Gestoras 2 3 3 -1 -1

N.º Fundos 18 21 22 -3 -4

Valor sob Gestão 6.639,2 7.041,9 8.336,4 -5,7% -20,4%

Unidade: 10^6 Euro


Créditos Hipotecários 6.518,6 98,2% 6.921,6 98,3% 8.031,1 96,3% -5,8% -18,8%

Créditos ao Consumo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos sobre o Estado* 158,9 2,4% 167,4 2,4% 136,6 1,6% -5,1% 16,3%

Créditos de F. de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos Futuros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros Créditos 115,8 1,7% 114,1 1,6% 245,2 2,9% 1,5% -52,8%

Créditos 6.793,3 102,3% 7.203,1 102,3% 8.412,8 100,9% -5,7% -19,3%

VM cotados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Dívida de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Unidades de Participação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Liquidez 17,3 0,3% 18,6 0,3% 99,8 1,2% -6,9% -82,6%

Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


TOTAL 6.639,2 100,0% 7.041,9 100,0% 8.336,4 100,0% -5,7% -20,4%

Unidade: 10^6 Euro

Δ trimestral Δ anual31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015



IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS

O número de entidades comercializadoras em Portugal de Organismos de Investimento Coletivo em

Valores Mobiliários estrangeiros manteve-se e o número de OICVM estrangeiros comercializados

aumentou no período em análise. O montante global sob gestão cresceu 1,6% no trimestre (+2,7%

relativamente ao trimestre homólogo), tendo atingido os 2.973,2 milhões de Euros – Tabela 30.

O Banco Best, o Deutsche Bank AG e o Banco ActivoBank eram os comercializadores do maior número

de fundos estrangeiros (Tabela 31) e as maiores quotas do mercado no final do ano pertenciam ao

Deutsche Bank AG, ao Bankinter e ao Banco Best – Tabela 32.

IV.1 Enquadramento Geral



N.º Entidades Comercializadoras 16 16 16 0 0

N.º OICVM 117 116 109 1 8

Valor em Portugal 2.973,2 2.925,1 2.894,6 1,6% 2,7%

Unidade: 10^6 Euro

IV.2 Estrutura de Mercado

Tabela 31 – Número de OICVM Estrangeiros por Entidade Comercializadora8

Entidade 31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015 Δ trimestral Δ anual

Banco Best 88 87 81 1 7

Deutsche Bank AG 34 34 31 0 3

Banco ActivoBank 31 31 31 0 0

BIG 29 29 31 0 -2

BCP 22 26 25 -4 -3

Banco Invest 19 19 20 0 -1

Santander Totta 15 18 14 -3 1

Bankinter 13 13 0 0 13

Banco BPI 9 9 9 0 0

Novo Banco 6 3 1 3 5

Banco LJ Carregosa 6 2 0 4 6

Banco BIC 5 5 4 0 1

BBVA 4 4 4 0 0

Banco Popular 3 3 3 0 0

Banco Finantia 1 1 1 0 0

Atrium Investimentos 1 1 1 0 0

Barclays Bank 0 0 13 0 -13

Banif 0 0 3 0 -3

8 Saliente-se o facto de diferentes entidades comercializadoras poderem comercializar o mesmo OICVM.



Tabela 32 – Quota de Mercado por Entidade Comercializadora


Deutsche Bank AG 783,7 26,4% 711,7 24,3% 624,8 21,6% 2,03 p.p. 4,77 p.p.

Bankinter 592,8 19,9% 633,0 21,6% 0,0 0,0% -1,7 p.p. 19,94 p.p.

Banco Best 517,5 17,4% 544,5 18,6% 554,6 19,2% -1,21 p.p. -1,76 p.p.

BCP 253,0 8,5% 252,1 8,6% 197,8 6,8% -0,11 p.p. 1,68 p.p.

Santander Totta 154,8 5,2% 136,9 4,7% 97,3 3,4% 0,53 p.p. 1,84 p.p.

BBVA 148,5 5,0% 145,1 5,0% 157,9 5,5% 0,03 p.p. -0,46 p.p.

BIG 146,8 4,9% 155,4 5,3% 163,4 5,6% -0,37 p.p. -0,71 p.p.

Banco BPI 102,7 3,5% 87,4 3,0% 127,4 4,4% 0,47 p.p. -0,95 p.p.

Atrium Investimentos 93,4 3,1% 93,2 3,2% 104,8 3,6% -0,04 p.p. -0,48 p.p.

Banco ActivoBank 92,5 3,1% 94,0 3,2% 102,3 3,5% -0,1 p.p. -0,42 p.p.

Banco Finantia 32,4 1,1% 32,7 1,1% 45,5 1,6% -0,03 p.p. -0,48 p.p.

Novo Banco 18,5 0,6% 3,7 0,1% 3,5 0,1% 0,5 p.p. 0,5 p.p.

Banco BIC 17,7 0,6% 18,2 0,6% 8,7 0,3% -0,03 p.p. 0,3 p.p.

Banco Invest 17,0 0,6% 15,7 0,5% 14,5 0,5% 0,03 p.p. 0,07 p.p.

Banco Popular 1,6 0,1% 1,5 0,1% 0,9 0,0% 0 p.p. 0,02 p.p.

Banco LJ Carregosa 0,3 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,01 p.p. 0,01 p.p.

Barclays Bank 0,0 0,0% 0,0 0,0% 689,1 23,8% 0 p.p. -23,81 p.p.

Banif 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,9 0,1% 0 p.p. -0,07 p.p.

TOTAL 2.973,2 100,0% 2.925,1 100,0% 2.894,6 100,0% - -

31/12/2015Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/12/2016 30/09/2016

Δ anual

Documents

GESTÃO COLECTIVA DE ACTIVOSRelatório Síntese – Gestão de Ativos em Portugal CMVM 5 4.º Trimestre de 2016 O total dos ativos sob gestão diminuiu 0,9% no quarto trimestre de