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CARRERA DE ADMINISTRACIÓN BANCARIA
SEXTO CICLO
CARRERA DE ADMINISTRACIÓN BANCARIA
SEXTO CICLO
GESTIÓN DE MERCADO DE CAPITALES
• ELEMENTO DE CAPACIDAD 1.1.
• Identifica los componentes del mercado de capitales y
su importancia en el proceso de intermediación
financiera.
Introducción a los mercados de
capitales
Es un documento que genera obligaciones y derechos:
• Por parte del emisor (persona queemite o “vende” el documento) generauna obligación de cumplir con unapromesa de pago del importepactado.
• Por parte del tenedor ( personaque compró el documento) genera underecho a recibir esos pagos.
¿Que es un Activo Financiero?
• Está asociado a dos conceptos
fundamentales en finanzas:
El beneficio o
rendimiento y
El riesgo.
El tenedor de un activo busca:
• Beneficios, llevarse más
dinero,
• Corre ciertos riesgos como
de pérdida de intereses y hasta
pérdidas del capital invertido.
Concepto de Activo Financiero
• Los Activos Financieros son generalmente de dos tipos:
1. Acciones o parte del capital de una empresa.
2. Títulos de deuda (bonos del gobierno y del sector
privado)
Tipos de Activo Financiero
El precio de un activo financiero, es el valor
presente de un flujo futuro esperado de ingreso.
• Permiten de alguna manera no concentrar el
riesgo en un sólo tipo de inversiones de
activos.
• Alguien que tiene dinero puede tener
diversificadas sus propias actividades con la
compra de otros activos financieros.
Característica de un Activo
Financiero
1. Posibilitar el financiamiento, es la
función de financiamiento propiamente
dicho. (Intermediación Directa)
2. Diversificación de riesgos. Los activos
financieros posibilitan la transferencia de
fondos de aquellos que tienen exceso de
liquidez a aquellos que los invertirán en los
activos reales.
Funciones de los activos financieros
Es un lugar físico oelectrónico donde senegocian activosfinancieros
Qué es un mercado financiero ?
Mercados Financieros
Mercado de Dinero(Corto Plazo)
Oferta y Demanda de instrumentos sustitutos
Cercanos del dinero.
Mercado deCapitales
(Largo Plazo)Instrumentos de Mayor madurez y
riesgo
Mercado de FuturosY Derivados
Contratos de naturalezaFinanciera con ejecuciónFutura pero con condi-
Ciones fijadas hoy
Intermediación Directa
Mercado Primario Mercado Secundario
BolsaFuera de
BolsaBursátil
ExtraBursátil
Intermediación Indirecta
Sistema Bancario
Bancos ComercialesBanca de InversiónFinancieras
Sistema no Bancario
Cías de SegurosFondos de PensionesFondos MutuosCajas de AhorroEdpyme
La liquidez, rentabilidad y riesgo
Riesgo
El riesgo es la probabilidad
de perder todo o parte de lo
que estamos invirtiendo.
Rendimiento
es lo que uno espera
obtener por encima de lo
que se está invirtiendo
en el mercado.
La liquidez, rentabilidad y riesgo
Liquidez
Es la velocidad con la que un
activo puede ser convertido en
otro.
El activo mas líquido es el
dinero, el resto de los activos
tiene distinto grado de
liquidez.
La liquidez, rentabilidad y riesgo
• ELEMENTO DE CAPACIDAD 2
• Describe las características del mercado de valores,
los activos que se negocian y sus participantes.
El Mercado de Valores
El Mercado de Valores
En los mercados de valores
se negocian valores
mobiliarios. En estos
mercados se incluyen los
mercado de dinero y de
capitales.
Mercado de valores
Mercado de Intermediación
Indirecta
(Mercado Bancario)
Mercado de Intermediación Directa
(Mercado de Valores)
Mercados Financieros
MERCADO DIRECTO : BURSATIL - PRIMARIO
Desea Realizar
Un Proyecto
Desean Invertir
Sus Excedentes
EMISORINVERSIONISTA
Presenta
Solicitud de
Emision
SMV
Evaluacion para
1. Aprobacion
2. Desaprobacion
S.A.B. S.A.B.
B.V.L.
Propuesta
De Venta
Propuesta
De CompraSi hay ACUERDO :
Cotizacion de Apertura
O de Cierre
CAVALI
1. Registro de Compra/Venta de Valores
2. Liquidacion de Compra/Venta y comisiones
A los participantes
Se convierte en
TENEDOR
De Valores
Necesita
Liquidez
Desean Invertir
Sus Excedentes
TENEDORINVERSIONISTA
Puede Vender
Sus Valores
SMV
Información a todos
Los nuevos inversionistas
S.A.B. S.A.B.
B.V.L.
Propuesta
De Venta
Propuesta
De CompraSi hay ACUERDO :
Cotizacion de Apertura
O de Cierre
CAVALI
1. Registro de Compra/Venta de Valores
2. Liquidacion de Compra/Venta y comisiones
A los participantes
Se convierte en
nuevo
TENEDOR
De Valores
MERCADO DIRECTO : BURSATIL - SECUNDARIO
ELEMENTO DE CAPACIDAD 3
• Explica las características de las diversas acciones
que se cotizan en bolsa, sus indicadores y su
rentabilidad
Instrumentos de Renta Variable
Clasificación de las Acciones
(Según su Naturaleza Bursátil)
• Acciones Comunes
• Acciones Preferentes
Son aquellas acciones que representan el capital
autorizado, suscrito y pagado por los accionistas
al momento de constituir una sociedad anónima.
Son acciones comunes que dan preferencia en el
reparto de utilidades o un porcentaje mínimo
señalado de dichas utilidades u otros beneficios
de estatutos.
•Acciones de Inversión
Son Acciones que gozan los trabajadores de
empresas industriales y mineras de forma
particular
• Acciones Emitidas.- Cantidad Total de acciones que
forman parte de una emisión
• Acciones en Circulación.- Acciones emitidas menos la
autocartera
• Acciones Ordinarias.- Título Representativo de la
Propiedad de una empresa
• Acciones Especulativas.- Acciones sujetas a gran
especulación
Clasificación de las Acciones
(Según su Utilización)
• Acciones Liberadas.- Acción que se distribuyen por ajuste
de inflación (antes) y/o Acción por retención de Utilidades.
• Acciones de Control.- Valores pertenecientes a los socios
que controlan la empresa.
• Acciones en Préstamo.- Valores prestados a un agente de
bolsa para que realice una operación de venta rápida
• Refleja la tendencia promedio de las
cotizaciones de las principales acciones
inscritas en Bolsa, en función de una
cartera seleccionada, que actualmente
representa a las 34 acciones más
negociadas del mercado.
• Su cálculo considera las variaciones de
precios y los dividendos o acciones
liberadas repartidas, así como la
suscripción de acciones.
Índice general de la Bolsa de
Valores de Lima (IGBVL)
Nº Nombre de valor Nemónico Peso (%)
1 Volcan "B" VOLCABC1 10.97%
2 Cerro Verde CVERDEC1 5.11%
3 Minsur Inv. MINSURI1 5.04%
4 Ferreyros FERREYC1 4.79%
5 ADR Buenaventura BVN 4.37%
6 Casagrande CASAGRC1 4.07%
7 Maple Energy MPLE 3.87%
8 Relapasa RELAPAC1 3.85%
9 Rio Alto Mining RIO 3.80%
10 Credicorp BAP 3.75%
11 Graña y Montero GRAMONC1 3.70%
12 Alicorp ALICORC1 3.18%
13 Bco. Continental CONTINC1 3.01%
14 Intergr Financ Services IFS 2.81%
15 El Brocal BROCALC1 2.71%
16 Corp. Aceros Arequipa Inv. CORAREI1 2.64%
17 Milpo MILPOC1 2.63%
18 SIDERPERU SIDERC1 2.38%
19 Atacocha "B" ATACOBC1 2.37%
20 Southern SCCO 2.29%
21 Candente DNT 2.12%
22 Cementos Pacasmayo CPACASC1 1.96%
23 Volcan "A" VOLCAAC1 1.96%
24 Luz del Sur LUSURC1 1.95%
25 Austral Group AUSTRAC1 1.78%
26 Panoro Minerals PML 1.72%
27 Cementos Lima CEMLIMC1 1.69%
28 EDEGEL EDEGELC1 1.53%
29 Rio Cristal Resources RCZ 1.51%
30 Agro Ind Pomalca POMALCC1 1.35%
31 Scotiabank SCOTIAC1 1.32%
32 Alturas Minerals ALT 1.30%
33 Minera IRL MIRL 1.25%
34 Telefónica "B" TELEFBC1 1.21%
(vigente a partir del 2 de ENERO de 2012)
CARTERA DEL INDICE GENERAL BVL
• A partir de julio de 1993, se viene
calculando, indicador que mide las
variaciones de las cotizaciones de
las 15 Acciones más
representativas de la Bolsa de
Valores de Lima.
• Este índice permite mostrar la
tendencia del mercado bursátil en
términos de los cambios que se
producen en los precios de las 15
acciones más representativas.
Índice selectivo de la Bolsa de
Valores de Lima
CARTERA DEL INDICE SELECTIVO BVL
(vigente a partir del 2 de ENERO de 2012)
Nº Nombre de valor Nemónico Peso %
1 Volcan "B" VOLCABC1 0.14828199
2 Cerro Verde CVERDEC1 0.10378431
3 Minsur Inv. MINSURI1 0.05678359
4 Ferreyros FERREYC1 0.06914287
5 ADR Buenaventura BVN 0.06029778
6 Casagrande CASAGRC1 0.061266
7 Maple Energy MPLE 0.03001626
8 Relapasa RELAPAC1 0.06561748
9 Credicorp BAP 0.04745449
10 Graña y Montero GRAMONC1 0.02478871
11 Alicorp ALICORC1 0.06162131
12 Bco. Continental CONTINC1 0.02253521
13 Integr Finance Services IFS 0.02615106
14 El Brocal BROCALC1 0.02589256
15 Corp. Aceros Arequipa Inv. CORAREI1 0.05506563
• Es un índice bursátil conformado por
las 20 acciones más líquidas que
listan en la Bolsa de Valores de Lima.
• La importancia (peso) de cada acción
en la composición del índice se
determina por el tamaño de mercado
(capitalización) de las mismas.
Índice Nacional de Capitalización
(INCA)
CARTERA DEL INCA - 10/02/2012 18:40:00
N° VALOR NEMONICO PESO(%)
1 Credicorp Ltd. BAP 14.69
2 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. CVERDEC1 13.69
3 Compañía De Minas Buenaventura S.A.A. BVN 12.9
4 Volcan Compañia Minera S.A.A. VOLCABC1 12.27
5 Bbva Banco Continental CONTINC1 5.38
6 Graña Y Montero S.A.A. GRAMONC1 5.07
7 Sociedad Minera El Brocal S.A.A. BROCALC1 4.87
8 Minsur S.A. MINSURI1 4.49
9 Alicorp S.A.A. ALICORC1 4.14
10 Intergroup Financial Services Corp. IFS 4.11
11 Compañía Minera Milpo S.A.A. MILPOC1 3.69
12 Casa Grande Sociedad Anonima Abierta (Casa Grande S.A.A.) CASAGRC1 2.95
13 Southern Copper Corporation SCCO 2.85
14 Ferreyros S.A.A. FERREYC1 2.66
15 Maple Energy Plc MPLE 1.4
16 Cementos Pacasmayo S.A.A. CPACASC1 1.33
17 Refineria La Pampilla S.A.A. - Relapa S.A.A. RELAPAC1 1.18
18 Corporacion Aceros Arequipa S.A. CORAREI1 1.07
19 Empresa Siderurgica Del Peru S.A.A. SIDERC1 0.62
20 Compañía Minera Atacocha S.A.A. ATACOBC1 0.61
ELEMENTO DE CAPACIDAD 4
• Explica las características del riesgo en las acciones y su
valorización
ELEMENTO DE CAPACIDAD 5
• Valoriza los instrumentos de renta variable a través de sus
diversos métodos
Instrumentos de Renta Variable
Capitalización Bursátil (Cb)
“Indicador que responde a
cuanto vale la bolsa, en un
momento determinado”.
Su Fórmula:
Cb = Nº accs x Po accs
Monto o Volumen Negociado (Mn)
“Cantidad de Dinero que se
transa en todas las operaciones
de compra y venta de títulos
valores en la BVL durante un
determinado período de tiempo”.
Su Fórmula:
Mn = Compra Total accs +
Venta Total accs
Frecuencia de Negociación
“Indicador que mide el grado de
liquidez de un valor (Liquidez =
Velocidad de conversión de un valor
en dinero en efectivo)”
Primera Pizarra = 80% - 100% (Liquidez)
Segunda Pizarra = 60% - 80% (Liquidez)
Tercera Pizarra = 40% - 60% (Liquidez)
Cuarta Pizarra = 40% - 00% (Liquidez)
Índice de Lucratividad (IL)
“Permite calcular directamente el
“rendimiento” acumulado de una
acción en lo que va del año”
Po Accs
02.01.11
IL
02.01.11
Po Accs
15.03.11
IL
15.03.11
Backus
S/. 4.00 100
Backus
S/. 5.00 125
Minsur
S/. 3.50 100
Minsur
S/. 2.50 72
Tlfónica
S/. 3.75 100
Tlfónica
S/. 4.10 117
Dividendo en efectivo
En el siguiente esquema:
Ingresos = US$ 1,000
Egresos = US$ 500
Utilidad = US$ 500
Utilidad, es la ganancia de la
operación.
Dividendo, es la parte de la utilidad
que se distribuye.
Dividendo en efectivo
Probable dividendo en Efectivo:
Donde:
D = Dividendo en Efectivo
D = Utilidad
Nº Acciones
Emisión de nuevas acciones
Acciones Liberadas:
Acciones Liberadas = Reexp. Cap.
Nº Acciones
Donde:
Reexp. Cap = Reexpresión del
Capital (IPM)
Dividendo en acciones
Precio Ex Derecho (Ajuste por
acciones liberadas):
Precio Ex Derecho =
Po
1 + Acciones Liberadas
Donde:
Po = Precio acción
D = Dividendo por acción
Dividendo en acciones
Precio Ex Derecho (Ajuste por
acciones liberadas y dividendos):
Precio Ex Derecho = Po - D
1 + Acciones Liberadas
Donde:
Po = Precio acción
D = Dividendo por acción
Valorización de acciones
(i)
1
D
P
...................
Diagrama a tiempo infinito
Donde:
P = Valor Presente
D = Dividendo por Acción
i = Tasa de Interés Efectiva
D1
1
...................
2 3
D2 D3
= Infinito
Dividendos descontados
Ecuación de Valuación (Myron Gordon)
Donde:
P = Precio acción
D = Dividendo por acción
i = Tasa de Interés
g = Tasa de crecimiento de los dividendos
P = D1
i - g
Métodos de Decisión:
Análisis Fundamental
ELEMENTO DE CAPACIDAD 7
• Identifica el procedimiento de análisis fundamental para
la toma de decisiones de inversión en acciones.
Análisis fundamentalista
• Es aquel análisis que soporta su metodología en
asumir que el precio de la acción se depende de
2 factores:
1. Liquidez (Velocidad de conversión en
Efectivo)
2. Confianza del Inversionista (Expectativas)
– Entorno Regional - Entorno Político -
Entorno Económico - Situación del Sector -
Situación de la Compañía / Empresa
BUSQUEDA
DE INFORMACION
PROCESAMIENTO
DE INFORMACION
SELECCION
DE INFORMACION
DECISION
DE INFORMACION
Nota.- Tablero de Control
Tratamiento de la información
Análisis y evolución de la situación
macroeconómica
VARIABLES CRITICAS DICIEMBRE 11 CIERRE I TRIM 12
Escenario Internacional Incierto por expectativas europeas
Incierto por expectativas europeas
Sector Externo Po Commodities estables Po Commodities menores
PBI Crecimiento pero en menor tendencia
Sigue crecimiento con menor tendencia
VARIABLES CRITICAS DICIEMBRE 11 CIERRE I TRIM 12
Inflación, Tipo de Cambio y RIN
Inflación 12 meses = 4.8%
T.C = S/. 2.75
RIN= US$48,000 mlls
Inflación 12 meses = %
T.C = S/.
Rin = US$ mlls
Situación Fiscal Déficit mínimo manejable Sigue Tendencia
Acuerdo comerciales En proceso En proceso
VARIABLES CRITICAS DICIEMBRE 11 CIERRE I TRIM 12
Financiamiento Externo Sin problemas Sin problemas
Concesiones mineras En riesgo A la espera de estudio técnico
Sistema Financiero Fortalecido Fortalecido
Análisis del sector
Premisa Importante
Los principales sectores a analizar son aquellos en donde
se encuentran las compañías o empresas que “juegan” en
la Bolsa de Valores.
El propósito del análisis de estos sectores de la economía
es la de determinar la tendencia y las oportunidades de
desarrollo de este último, dado que a su vez, ello es un
claro indicador de las oportunidades de desarrollo que
encontrará la compañía o empresa donde se va a invertir.
Principales Sectores Económico – Bursátiles
SECTORES SUB – SECTORES
Minería Oro – Plata – Polimetálica
Agrícola Agroindustria
Pesca Harina de Pescado – Conservas
Industria Metalmecánica – Textil
Financiero Banca – Seguros – AFPs
Diversas Cementeras - Distribuidoras
Análisis del sector
SECTOR 1 SECTOR 2 SECTOR 3
PBI ------------ ------------ ------------
Inflación ------------ ------------ ------------
Proyectos ------------ ------------ ------------
Análisis del sector
SECTOR 1 SECTOR 2 SECTOR 3
Margen Operativo ------------ ------------ ------------
Rentabilidad ------------ ------------ ------------
Endeudamiento ------------ ------------ ------------
Análisis del sector
Análisis de la empresa
Se busca determinar:
• Hechos de Importancia
• Aspectos Positivos
• Aspectos Negativos
ASPECTOS POSITIVOS ASPECTOS NEGATIVOS
• Estabilidad de los Flujos de Caja
• Operativamente Eficiente
• Acción Relativamente barata
• Atractiva Política de Dividendo
• Mayor Competencia
• Próxima Definición Tarifaria
• Tendencia Decreciente Tarifaria
• Bajos Volúmenes Negociados
LUZ DEL SUR
Hechos de Importancia
• Mayor empresa de consumo masivo en el Perú (50%
Mercado)
• Inversiones en Tecnología y Modernización de plantas
US$ 80mlls
• Recuperación del precio de la acción
• Menor competencia en el sector (caso Lucchetti)
• Compra de la Industria Pacocha
ALICORP
ASPECTOS POSITIVOS ASPECTOS NEGATIVOS
• Mayores puntos venta
• Mejores Niveles de Eficiencia
• Búsqueda de otros mercados
• Menor Endeudamiento Patrimonial.
• Baja capacidad compra clientes
• Guerra de precios económicos
• Incremento de Importaciones
ALICORP
Análisis fundamentalista
• ELEMENTO DE CAPACIDAD 8
• Aplica el análisis de ratios financieros y bursátiles para
la toma de decisiones de inversión en acciones, bajo el
método del análisis fundamental.
•
1
Herramientas de análisis de EEFF
4 Análisis vertical
4 Análisis de tendencias (análisis horizontal)
4 Análisis de razones financieras (análisis de ratios)
4 Análisis de información de la industria (benchmarking)
2
Algunos ratios bursátiles
Concepto
Indicador de performance o relación porcentual entre
dos o más cuentas contables o estadísticas de la
actividad empresarial o bursátil, de gran importancia
como referentes financieros en la toma de decisiones
de inversión o financiamiento.
Principales ratios de análisis
• Margen Operativo (UAI)
• Precio / Utilidad de la Acción
• % Dividendos distribuidos
• Endeudamiento Patrimonial
• Valor Contable
• PER
• Ratios Contables (Liquidez – Solvencia – Gestión –
Rentabilidad)
Administración de Portafolios
ELEMENTO DE CAPACIDAD 9.1
• Explica las características de la cartera
eficiente en condiciones de riesgo
¡NUNCA OLVIDAR
LA
FILOSOFIA DE
INVERSION !
Filosofía de inversión
• No se necesita grandes capitales para invertir
• No comprar acciones a personas no autorizadas
• Elegir una SAB de prestigio y trayectoria
• Tomar Decisiones según su perfil de riesgo
• Tomar decisiones por evolución de Precios (Tendencias)
• Considerar el comportamiento del sector de la empresa
• Interpretar la coyuntura económica del país
• Tener apreciaciones del entorno internacional
• Confeccionar un Plan y atenerse a él
• En caso de Duda salir del Mercado
• Ser paciente y no realizar transacciones demás
• Contar con información útil de las acciones a invertir
• Comprar mercado de debilidad y vender mercado de
fuerza
• No comprar sólo porque el precio está bajo
• No vender solamente porque el precio está alto
• Leer análisis prospectivos de analistas reconocidos
• Operar sólo en mercados líquidos
• No efectuar transacciones basadas en “datos”
• Analizar los propios errores
• Ser inversor en las primeras etapas de mercados
alcistas
• Ser especulador en últimas etapas alcistas y bajistas
• Llevar cálculos personales de operaciones realizadas
• Conocer las reglas y atenerse a sus disposiciones
• Invertir el dinero que se tenga como excedente
4. ACCION D TUMAN
3. PUCALA
2. SANTA LUISA INV.
1. AUSTRAL GROUP
RENTA VARIABLE
2. BONOS CUPON CERO
1.LETRAS
RENTA FIJA
RENDIMIENTO
PONDERADO
TASA
REND.
PONDERAC.
(tanto x uno)
INVERSIONES PARCIALES
DISTRIBUCION DEL CAPITAL
ACTIVO FINANCIERO
I II III IV V VI=(IV)x(V)
1.00$ 10,000
0.40$ 4,000
0.10$ 1,000
0.20$ 2,000
0.30$ 3,000$ 10,000
-
--
---
----
--
-
+ 3.14%
+ 1.88%+ 4.70%
+ 2.28%+ 22.76%
+ 0.88%+ 4.44%
- 1.90%- 6.36%
Métodos de decisión: Análisis
Técnico
ELEMENTO DE CAPACIDAD 10.1
• Interpreta las tendencias a través de los
gráficos.
Análisis técnico, su definición
• Definimos el análisis técnico
como el estudio acabado de
la acción del mercado
(pasado y presente), en
función de predecir la
dirección o tendencia más
probable que pueden asumir
los precios en el futuro
ayudando en acotar la
incertidumbre existente en
todo proceso de toma de
decisiones financieras.
En función a variable como• Económicas Ejemplo: El anuncio
de un plan de ajuste económico
puede producir un inmediato efecto
en cotización de bonos y acciones.
• Políticas Ejemplo: La renuncia de
un Ministro a la salida de un
presidente tiene una repercusión
en precios de acciones y bonos.
• Naturales Ejemplo Una inusitada
sequía puede afectar los precios
del trigo, de la soya, etc.
Fundamentos
Tres axiomas básicos:
• La acción del mercado descuenta todo Si se trataran
de hechos fortuitos, éstos producen transitorios ruidos
en la acción del mercado para rápidamente volver a la
normalidad.
• Los precios se mueven por tendencias Esto es que
el humor dominante del mercado tiene entidad propia
generando tendencias alcistas o bajistas en serruchos
que se mantienen en el tiempo hasta que el humor
dominante pasa de un escepticismo generalizado a una
euforia masiva hacia el producto en cuestión.
3. La historia se repite Ello se basa en considerar que el
humor dominante va describiendo patrones de precios
que se van repitiendo a través del tiempo.
“Este es el axioma más importante del Análisis
Técnico, en tanto que brinda sustento a que
determinadas tendencias que han ocurrido en el
pasado se volverán a repetir en el futuro”.
Fundamentos
Métodos del análisis gráfico
Metodologías tradicionales:
• Clásicas Ondas de Elliot - La Teroría de Dow –
Evolución Contraria.
• Gráficas Gráfico de Líneas – Gráfico de Barras –
Gráfico de Punto y Figura
• Estadísticas Medias Móviles – Rectas de Regresión
• Figuras Gráficas Determinación de Tendencias
Métodos de decisión: Análisis Técnico
ELEMENTO DE CAPACIDAD 12.1
• Explica las características de las acciones, sus indicadores y
su rentabilidad, desde el método del análisis técnico.
ELEMENTO DE CAPACIDAD 13.1
• Comprende el uso de las figuras para identificar tendencias
en el precio de las acciones.
Estadística
Son instrumentos de análisis técnico, entre los que
se basan el la tabulación de datos de precios del
pasado de las acciones.
Destacan:
1. Medias Móviles
2. Rectas de Regresión
Para determinar los promedios móviles de 10, 30 ó
100 ruedas, se procede de la siguiente manera:
Se suman los precios del número de ruedas que
se desean promediar por ejemplo 10 y se suman
para luego dividirse entre 10.
P1 + P2 + P3 + ....................... + P10
10
Medias móviles
Medias móviles 10 ruedasFECHA PRECIOS
(Soles)
M.MOVIL 10 RUEDAS
MONTO MONTO PROMEDIO
02 ene
03 ene
04 ene
05 ene
06 ene
09 ene
10 ene
11 ene
12 ene
13 ene
16 ene
17 ene
18 ene
19 ene
20 ene
2.00
2.20
2.30
2.50
2.30
2.40
2.60
2.40
2.60
2.90
2.10
2.60
2.70
2.80
2.20
2.42
2.43
2.46
2.50
2.53
2.52
20 530 00
25 000 00
26 000 00
28 000 00
29 000 00
25 000 00
22 000 00
21 000 00
21 500 00
26 000 00
30 000 00
28 000 00
19 000 00
18 500 00
17 500 00
24 403 00
25 350 00
25 650 00
24 950 00
24 000 00
22 850 00
GráficosPromedios Móviles
Po Prom
Tiempo
3
4
5
6
E F M --------------------------------------------------------- D
10 RUEDAS50 RUEDAS
100 RUEDAS
Es de gran utilidad para:
1. Identificar y seguir
tendencias
2. Identificar extremos de
tendencias
3. Visualizar Final de un
movimiento tendencial
Medias móviles
Gráficos
Patrones Inversos (Reversiones)
Las barras de reversión ocurren cuando el
mercado está denotando debilidad en la tendencia
en la que se encuentra.
Son barras que marcan cambio de tendencia en
los movimientos de precios de las acciones. Un
instrumento de medición son las BRCHAS o GAPS
(espacios no negociados)
Llave de Reversión Alcista
Llave de Reversión Bajista
Barras y Llaves de Reversión
Brecha Bajista
Brecha o Gaps
Instrumentos de Renta Fija: Bonos
• ELEMENTO DE CAPACIDAD 14
• Comprende las características de los bonos
como instrumentos de renta fija, su
rendimiento y valorización.
BonosDEFINICION:
Son títulos valores o
documentos de deuda, que
ofrecen pago de intereses
periódicos, siendo a su vez
instrumentos de inversión de
largo plazo.
Su Estructura Básica es:
Precio Nominal Precio de Mercado
BONO ABC
Tasa de Interés Intereses / Valor Recupero
Bonos
i
I I I IP
V
...................
n
Diagrama Tiempo - Valor
Donde:P = Valor PresenteV = Valor de RecuperoI = Interesesi = Tasa de Interés Efectivan = Tiempo
Invirtiendo en bonosTipos de bonos
1.Bonos del Gobierno o Públicos:
Son títulos emitidos por el Gobierno o
personas jurídicas de derecho público
con la finalidad de financiar inversiones
o refinanciar obligaciones ya contraídas
2. Bonos Corporativos u Ordinarios
Son títulos valores que representan
acreencia contra la entidad emisora
del mismo. El inversionista que
adquiere el bono obtiene pagos
periódicos de intereses y cobra el
valor nominal del mismo en la fecha
de vencimiento, mientras el emisor
recibe recursos financieros líquidos
al momento de la colocación.
3. Bonos ConvertiblesSon aquellos que a pesar de
representar una deuda que el
emisor asume frente a su
tenedor, pueden convertirse en
acciones.
Es decir, permiten que la
calidad de acreedor del
tenedor se convierta en el de
accionista.
El emisor debe hacer entrega
de las acciones respectivas
dentro de cierto plazo.
4. Bonos Subordinados
Son un mecanismo de captación de
fondos de las empresas bancarias. Los
tenedores de estos bonos están
subordinados a privilegios de prelación,
vale decir, en caso de quiebra de las
emisoras de estos bonos, están al final y
después de todos los acreedores con
derecho de liquidación.
5. Bonos Leasing
Son aquellos bonos que
emiten las empresas
autorizadas para realizar
operaciones de
arrendamiento financiero,
con la finalidad de captar
fondos para ser
destinados a financiar
dichas operaciones
(leasing).
Invirtiendo en bonos
Algunas reglas importantes que deben de
Entre ellas tenemos:
• Garantías
• Tipo de Interés
• Plazo, etc
En el siguiente cuadro podemos visualizar este tema:
tenerse en cuenta en la emisión de bonos
Emisor EDELNOR AMERICA LEASING
SOUTHERN BACKUS
Instrumento Bonos Corporativos
Bonos Nominativos
Bonos Corporativos
Bonos Corporativos
Moneda Nuevos Soles Dólares Dólares Nuevos Soles
Monto 146 000 000 10 000 000 50 000 000 100 000 000
i 5% TEA 8% TEA 8.25% Trm 9% TEA
Plazo 4 años 4 años 7 años 3 años
Garantía Patrimonio Emisor
Patrimonio Emisor
Patrimonio Emisor
Patrimonio Emisor
Agente Colocador
Continental SAB Argos SAB BCP, BBVA. BCP
Fondos mutuos
ELEMENTO DE CAPACIDAD 15
• Reconoce las características de invertir en el mercado
de valores mediante los fondos colectivos.
ELEMENTO DE CAPACIDAD 16
• Conoce la operatividad de las inversiones en un fondo
mutuo
Fondos mutuos
Es un patrimonio conformado por losaportes de dinero (ahorros) que losinversionistas confían a una entidad,denominada sociedad administradora,para que ésta los invierta, por cuenta yriesgo de los inversionistas, endiferentes instrumentos financieros delmercado de capitales (diversificación).
Tipos de fondos• Por tipo de instrumento: Renta Variable
(acciones o instrumentos volátiles), Renta
(instrumentos poco volátiles).
• Por Plazo de los Instrumentos: Corto Plazo,
Largo Plazo.
• Por Monedas de Inversión: Nuevos Soles,
Dólares.
• Por tipo de clientes: Empresariales.
¿cómo funciona un fondo mutuo?
CUOTAS
Inversiones
Ente Supervisor y Regulador
Custodio
Resultados de las Inversiones
12
3
4
5
¿quienes participan en los fondos
mutuos?
Partícipe o Inversionista
Sociedad Administradora
Comité de Inversiones
Comité de Vigilancia
Custodio
Agentes Colocadores o Fuerza de Ventas
Ente regulador y supervisor
Sociedad Auditora
¿cómo elegir un fondo mutuo?• Evaluar las características que ofrecen
los fondos:
– Evaluar el objetivo de inversión
del fondo
– Evaluar la política de inversión
del fondo
– Costos (Comisiones) del Fondo
– Antecedentes y Experiencia de
la Administradora
– Implicancias tributarias de las
inversiones
riesgos al invertir en fondos mutuos
• No se garantizan rendimientos
• Riesgo de fluctuación en los precios de los
valores de la cartera.
• Riesgo de tipo de cambio
• Riesgo de liquidez, de tasas de interés,
etc.
• “A mayor riesgo, mayor rentabilidad.”
Recomendaciones finales
• Ventajoso instrumento de ahorro
• Comparar necesidades con características
• Evaluar Riesgos
• INFORMACION es la clave para la decisión
Derivados Financieros
ELEMENTO DE CAPACIDAD 17
• Explica en qué consisten las operaciones de futuros y forward de divisas y tasa de interés
ELEMENTO DE CAPACIDAD 18
• Explica en que consisten las operaciones de opciones y swaps.
Se define como todaoperación, contrato oconvención cuyoresultado financierodepende o estácondicionado a lavariación o evolución delprecio o rentabilidad deotro activo o combinaciónde ellos, llamado tambiénactivo subyacente.
Concepto de derivados
1. Mercado forward
•Es un contrato entre dos partes
que obliga al titular a la compra
de un activo por un precio
determinado en una fecha
preestablecida.
•Estos contratos son operaciones
extrabursátiles porque son
transadas fuera de bolsa, en
mercados conocidos como OTC
(Over the Counter) y
generalmente son operaciones
interbancarias o entre un banco y
su cliente.
Forward de divisas
Es una transacción de cambio
a futuro mediante la cual una
institución se compromete a
comprar o vender divisas a un
tipo de cambio específico,
siendo obligatorio para ambas
partes.
Forward rate agreement (FRA)
Es un contrato en el que las dos
partes acuerdan el tipo de
interés que se va a pagar sobre
un depósito teórico, con un
vencimiento específico en una
determinada fecha futura.
Mediante este contrato se
elimina el riesgo de fluctuación
en el tipo de interés durante el
periodo futuro predeterminado.
Es un contrato por el que seacuerda comprar o vender unaacción a un precio fijado, en unafecha futura determinada.
2. Mercado de futuros
Una opción es el derecho a
comprar o vender algo en el
futuro a un precio pactado, a
diferencia de los futuros en las
opciones se realiza una
transacción en el momento de
su contratación.
Así el que compra la opción
paga una prima por disfrutar del
derecho adquirido mientras que
quién lo vende cobra la prima.
3. Mercado de opciones
Es un acuerdo entre
dos partes, donde
cada una se
compromete a
realizar pagos
periódicos a la otra,
en determinadas
fechas futuras.
Swaps o permuta financiera
Inversión en el Mercado FOREX
ELEMENTO DE CAPACIDAD 19
• Describe el mercado de divisas FOREX como
plataforma de inversión.
Mercado FOREX• La transacción de divisas consiste
en la compra de la moneda de undeterminado país y la ventasimultanea de la divisa de otropaís.
• El significado del FOREX, siglasde Foreing Currences Exchange(Mercado de cambio de divisas.),es : Mercado Electrónico deDivisas.
• El Mercado FOREX es elmercado financiero más grandedel mundo.
¿Cómo se Interpretan los Precios en
el Mercado de Divisas?
• Dado que el intercambio de divisas
comprende la compra y venta
simultanea de monedas, el precio
siempre se especifica en parejas.
• La moneda que aparece de primero
en la pareja se denomina moneda
base (por ejemplo, en el USD/CHF
dólar franco suizo, el dólar es la
moneda base).
FOREX el mercado de capitales
más grande del mundo
• Gracias a Internet usted puede
invertir su dinero en cualquier parte
del mundo, NASDAQ, NYSE,
IBEX, AMEX...... Pero de todos
estos mercados el más grande es
FOREX, 1.9 TRILLONES de
dólares se negocian en un solo
día.
