gitman

Copyright © 2012 Pearson Prentice Hall.

All rights reserved.

Chapter 5

Time Value of

Money

Мөнгөний цаг

хугацааны үнэ цэнэ

© 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 5-2

Хичээлийн зорилго

LG1 Санхүүгийн зах зээлд гүйцэтгэх цаг хугацааны үүрэг, тооцооллын үндсэн арга хэрэгсэл, мөнгөн урсгалтай хэрхэн холбогдох талаар судлах.

LG2 Нэг удаагийн мөнгөн урсгалын ирээдүйн ба өнөөгийн үнэ цэнийн тооцооллыг хийх, хоорондын харилцан хамаарлыг судлах.

LG3 Хугацааны эхэнд болон эцэст хийсэн мөнгөний ирээдүйн болон өнөөгийн үнэ цэнийг тооцох. Мөн ирээдүйд тасралтгүй хугацаанд хийгдэх мөнгөн урсгалын өнөөгийн үнэ цэнийг олох.


Хичээлийн зорилго

LG4 Холимог мөнгөн урсгалын ирээдүйн ба өнөөгийн үнэ цэнийг тооцоолох.

LG5 Ирээдүйн ба өнөөгийн үнэ цэнийн тооцоололтонд хүү тооцох үечлэл болон үр ашигт хүүгийн нөлөөллийг оруулах.

LG6 Дараах тооцооллуудыг хийж сурна. (1) Ирээдүйд тодорхой мөнгийг бий болгохын тулд хэдий хэмжээний хадгаламж хийх, (2) Зээлийн хорогдуулалтыг хийх, (3) Хүү болон өсөлтийн хувийг олох, (4) Мэдэгдэхгүй байгаа хугацааг тооцож олох


Санхүүгийн зах зээлд цаг

хугацааны гүйцэтгэх үүрэг

• Санхүүгийн ихэнх шийдвэр гаргалтанд хугацааны турш бий болох өртөг ба үнэ цэнийг тооцож үздэг.

• Мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнэ нь ялгаатай цаг хугацаанд орж ирэх мөнгөн урсгалуудыг хооронд нь харьцуулах боломжийг олгодог.

• Асуулт: Аав тань таньд мөнгө өгөх гэж байгаа бөгөөд дараах 2 альтернатив боломжоос сонгохыг санал болгосон.

– $1,000 өнөөдөр, Эсвэл?

– $1,100 нэг жилийн дараа.

• Та юу гэж бодож байна бэ? Алийг нь сонгох бэ?


Санхүүгийн зах зээлд цаг

хугацааны гүйцэтгэх үүрэг

• Хариулт нь та өнөөдөр хүлээн авах аливаа

мөнгөнөөсөө жилд хэдэн хувийн өгөөж олж авч

чадахаас шалтгаална.

• Тухайлбал, Та $1,000-оо өнөөдөр хадгаламжинд хийн

жилийн 12% хүүтэй хадгалуулах боломжтой бол

өнөөдрийн 1000$-г хүлээн авах нь ашигтай.

• Эсрэгээр, Хадгаламжийн сан танд ердөө жилийн 5

хувийн өгөөжийг санал болговол танд нэг жилийн

дараах 1100$ нь илүү оновчтой сонголт байна.


Ирээдүйн үнэ цэнэ vs Өнөөгийн

үнэ цэнэ

• Пүүс өнөөдөр үйл ажиллагаандаа $15,000 зарцуулж хөрөнгө оруулалт хийгээд ирэх 5 жилд нийт $17,000 мөнгөн урсгалыг жил тутамд дараах байдлаар олж авах боломжтой байна:

• Энэ тохиолдолд оновчтой хөрөнгө оруулалт болж чадах уу?

• Менежер зөв шийдвэр гаргахын тулд харьцуулж буй мөнгөн урсгалуудыг хугацааны нэг агшинд тооцоолон авчрах хэрэгтэй.

Жил Мөнгөн

урсгал

1 $3,000

2 $5,000

3 $4,000

4 $3,000

5 $2,000


Зураг 5.1

Хугацааны шугам


Зураг 5.2

Нэгтгэх болон хорогдуулах


Зураг 5.3

Тооны машины товчлуураар

тооцоолох


Мөнгөн урсгалын үндсэн хэлбэрүүд

• Пүүсүүд орох болон гарах мөнгөн урсгалаа ерөнхий хэлбэрээр

нь тодорхойлж болно.

• 3 үндсэн хэлбэр байх бөгөөд тэдгээр нь: нэг удаагийн, үе

тутмын болоод холимог мөнгөн урсгалууд юм.


Нэг удаагийн төлбөрийн

ирээдүйн үнэ цэнэ

• Мөнгөний ирээдүйн үнэ цэнэ гэдэг нь тодорхой

хувийн хүүтэйгээр өнөөдөр хадгалуулсан мөнгөний

ирээдүйн өгөгдсөн хугацаанд бий болох үнэ цэнийг

хэлнэ. Тухайн хугацааны туршид нийлмэл хүүгийн

зарчмаар бодно.

• Нийлмэл хүүгийн зарчим гэдэг нь хадгаламжнаас

бодогдсон хүүгийн хэмжээ нь хүү тооцогдох үндсэн

төлбөрийн нэг хэсэг болон нэмж тооцогдохыг хэлдэг.

• Үндсэн хэмжээ гэдэг нь хүү төлөгдөх нийт мөнгөн

дүнг хэлнэ.


Хувийн санхүүгийн жишээ.

Хэрвээ Фрэд Морено $100-оо жилийн 8 хувийн нийлмэл хүүтэйгээр хадгалуулбал нэг дэх жилийн эцэст ямар хэмжээний мөнгөтэй болох бэ?

Нэг дэх жилийн эцэс дэх ИҮЦ= $100 (1 + 0.08) = $108

Хэрэв Фрэд энэхүү мөнгөө дахин нэг жил хадгалуулбал хоѐр дахь жилийн эцэст ямар хэмжээний мөнгөтэй болох бэ?

Хоѐр дахь жилийн эцэс дэх ИҮЦ= $100 (1 + 0.08) (1 + 0.08) = $116.64


Нэг удаагийн төлбөрийн ИҮЦ: ИҮЦ-н

тэгшитгэл /Томьёо/

• Бид тэмдэглэлдээ дараах хувьсагчийг оруулья:

– FVn = n хугацааны эцэс дэх ирээдүйн үнэ цэнэ.

– PV = Анхны үндсэн хэмжээ буюу өнөөгийн үнэ цэнэ.

– r = жилийн хүүгийн хэмжээ (Санамж: зарим тооны машинд I –аар

тэмдэглэсэн байдаг.)

– n =Мөнгө хадгаламжинд байх хугацаа (ихэвчлэн жилээр)

• ИҮЦ-н ерөнхий томьѐо нь дараах байдалтай байна.

FVn = PV (1 + r)n


Нэг удаагийн төлбөрийн ИҮЦ: ИҮЦ-н

тэгшитгэл /Томьёо/

Jane Farber $800-оо жилийн 8 хувийн хүүтэйгээр хадгалуулсан.

Тэрээр 5 жилийн дараа ямар хэмжээний мөнгөтэй болохоо

мэдэхийг хүсжээ.

Хугацааны шулууны шинжилгээг харуулбал:

FV5 = $800 (1 + 0.06)5 = $800 (1.33823) = $1,070.58




Зураг 5.4 Ирээдүйн үнэ цэнийн

харилцан хамаарал


Нэг удаагийн төлбөрийн өнөөгийн

үнэ цэнэ

• Өнөөгийн үнэ цэнэ нь ирээдүйн төлбөрийн одоогийн үнэ

цэнийг харуулдаг. Өөрөөр хэлбэл тодорхой хувийн хүүтэйгээр

оруулсан хөрөнгө оруулалт нь ирээдүйн төлбөртэй тэнцүү байх

өнөөдрийн мөнгө юм.

• Энэ нь өнөөдрийн нэг доллар ирээдүйд орж ирэх нэг доллараас

ямагт илүү үнэ цэнэтэй гэсэн суурь зарчимд тулгуурлана.

• Хорогдуулсан мөнгөн урсгал гэдэг нь өнөөгийн үнэ цэнийг

олох ажиллагааг хэлнэ.

• Хорогдуулалтын хувийг ихэвчлэн үйл ажиллагааны зардал,

хорогдуулалтын хувь, шаардлагатай өгөөж, капиталын өртөг

зэргээр төлөөлүүлэн авч үздэг.



Paul Shorter үйл ажиллагааны үр дүнд одоогоос нэг

жилийн дараа $300 хүлээн авна. Түүний хөрөнгө

оруулалт нь 6% өгөөжтэй бол одоо хамгийн ихдээ үйл

ажиллагаандаа хэдий хэмжээний мөнгө оруулах бэ ?

PV (1 + 0.06) = $300

PV = $300/(1 + 0.06) = $283.02


Нэг удаагийн төлбөрийн ӨҮЦ: ӨҮЦ-н

тэгшитгэл /томьёо/

Өнөөгийн үнэ цэнэ-PV, ирээдүйн үнэ цэнэ-FVn,

хугацаа-n, хүүгийн хэмжээ (үйл ажиллагааны

зардал)-r бол дараах байдлаар тооцоололтыг

хийнэ.


Нэг удаагийн төлбөрийн ӨҮЦ: ӨҮЦ-н

тэгшитгэл /томьёо/

Pam Valenti одоогоос 8 жилийн дараа хүлээн авах $1,700-нхоо

өнөөгийн үнэ цэнийг олохыг хүссэн. Үйл ажиллагааны зардал нь

8% бол:

Хугацааны шулуунд зурж үзвэл:

PV = $1,700/(1 + 0.08)8 = $1,700/1.85093 = $918.46


Хувийн санхүүгийн жишээ


Зураг 5.5 Өнөөгийн үнэ цэнийн

харилцан хамаарал


Annuities-Үе тутмын төлбөр

Annuity гэдэг нь тодорхой хугацааны үе тутам дахь тэнцүү хэмжээний мөнгөн урсгал юм. Эдгээр мөнгөн урсгалуудыг ХО-аасаа олох өгөөж буюу орох МУ, өгөөж хүртэхийн тулд хийсэн ХО буюу гарах МУ гэж ангилж болно.

– Үе тутмын эцэст хийх мөнгөн урсгал / An ordinary (deferred) annuity /

– Үе тутмын эхэнд хийх мөнгөн урсгал / An annuity due /

– Үе тутмын эхэнд хийсэн МУ нь нэмэлт нэг үеийн хүү бодогддог учир үе тутмын эцэст хийсэн МУ-аас ямагт их байдаг.


Хувийн санхүүгийн жишээ:

Fran Abrams нь үе тутамд хүлээн авах 2 мөнгөн

урсгалуудаас сонголт хийх болсон. Хоѐулаа адилхан

жилийн хугацаатай ба $1,000 үе тутмын төлбөртэй; А нь

үе тутмын эцэст хийгдэх, B нь үе тутмын эхэнд хийгдэх

МУ-д юм. 2 мөнгөн урсгалуудын жагсаалтыг дараагийн

слайданд харуулав.

Үе тутмын мөнгөн урсгалуудын нийт дүн нь $5,000.


Хүснэгт 5.1 Үе тутмын эхэнд болон эцэст

хийгдсэн МУ-дын харьцуулалт ($1,000, 5 жил)


Үе тутмын эцэс дэх МУ-н ИҮЦ-г олох

• Үе тутмын эцэст CF хэмжээний МУ-г хийнэ гэж үзвэл ирээдүйн үнэ цэнийг дараах байдлаар тооцно.

• Энд, хүүний түвшин - r , n – хугацаа /үе тутамд мөнгө хийх/



Fran Abrams хоѐр МУ-дын 5 дахь жилийн эцэст ямар мөнгөтэй болохоо

тооцсоны эцэст A – г сонгоно, Тооцооллыг хийж үзвэл:

Цаг хугацааны шулууныг зурж үзвэл:




Үе тутмын эцэст хийгдэх МУ-н

өнөөгийн үнэ цэнэ

• Үе тутмын эцэст хийгдэх тэнцүү хэмжээний CF МУ-н ӨҮЦ-г дараах тэгшитгэлээр олно:

• Энд, Хүүний түвшин - r, үе тутамд тэнцүү хэмжээний төлбөр хийгдэх хугацаа – n.



өнөөгийн үнэ цэнийг олох

Хуванцар тоглоом хийдэг Braden компани худалдан авалтынхаа

төлбөрийг үе тутамд тэнцүү хэмжээгээр төлөхөөр болсон. 5 жилийн

турш жил бүрийн эцэст $700 төлөх ба шаардлагатай өгөөж 8% байсан

бол төлөх мөнгөнүүдийн өнөөгийн үнэц цэнэ нь:

Хугацааны шугамыг ашиглан тооцоо хийж үзвэл:


Хүснэгт 5.2 Үе тутмын эцэст хийгдэх

мөнгөн урсгалын өнөөгийн үнэ цэнийг

олох дэлгэрэнгүй тооцоолол





Үе тутмын эхэнд хийгдэх МУ-н

ирээдүйн үнэ цэнийг тооцох

• Үе тутмын эхэнд хийгдэх тэнцүү хэмжээний CF мөнгөний ирээдүйн үнэ цэнийг олох томьѐо нь:

• Энд, Хүүний түвшин - r , үе тутамд мөнгө хийх хугацаа n болно.


Хувийн санхүүгийн жишээ:

Fran Abrams хүснэгт 5.1-н тооцооллыг үе тутмын эхэнд хийгдэх төлбөр тооцоолж үзье. Энэ тохиолдолд үндсэн хэмжээнээс таван удаа хүү нэмж тооцогдож байна.






• Yе тутмын эхэнд тэнцүү хэмжээгээр хийгдэх CF хэмжээний МУ-н өнөөгийн үнэ цэнийг дараах байдлаар тооцно.

• Энд, хүүний түвшин - r , үе тутамд хийх хугацаа - n





Баримт, факт

Канзасын ачааны машины жолооч Доналд Дамоны амьдралд

гэнэтийн аз тохиолдож 2009 оны 11 сарын 11-нд хонжворт

сугалаанаас 96,6 сая доллар хожжээ. Тэрээр шагналаа авахдаа

$48,367,329.08 буюу нийт үнийн дүнгийн тал мөнгийг нэг дор

авах боломжынхоо оронд 30 жилийн турш жилд 3,22 сая доллар

авахаар болсон байна.


Мөнхийн төлбөрийн өнөөгийн үнэ

цэнийг тооцох

• Үе тутамд мөнхийн төлбөр гэдэг нь хугацааг

төгсгөлгүй үргэлжлэнэ гэж тооцоод энэ хугацаанд

тасралтгүй төлбөр төлөх процессыг ойлгоно.

• Хэрвээ мөнхийн төлбөрийн үе тутам дахь мөнгө нь

CF бол одоогоос нэг жилийн дараагаас эхэлж хийх

МУ-дын өнөөгийн үнэ цэнэ нь:

PV = CF ÷ r



Ross Clark өөрийн төгссөн сургуульдаа жил бүр

тасралтгүй хугацаанд санхүүгийн хандив өгч дэмжлэг

үзүүлэхийг хүссэн. Сургууль нь жилийн $200,000-н

хандивыг хүссэн ба энэхүү хандивын өгөөж нь 10%

байна гэж мэдэгдсэн. Тэгвэл Ross-н сургуульд өгөх

хандивын өнөөгийн үнэ цэнэ нь:

PV = $200,000 ÷ 0.10 = $2,000,000


Холимог мөнгөн урсгалын

ирээдүйн үнэ цэнэ.

Shrell тавилга үйлдвэрлэлийн компани нь өөрийн

хэрэглэгчдээсээ хүлээн авах орлогынхоо таамаглалыг

дараах байдлаар таван жилээр гаргав.




Компани ХО-аасаа хамгийн багадаа 8% өгөөж авахаар таамаглаж

байна. Тэгвэл компани 5 дахь жилийн эцэст хэдий хэмжээний

мөнгийг хуримтлуулах бэ?

Хугацааны шугамаар дүрслэн тооцооллыг хийж үзвэл:





Холимог МУ-н өнөөгийн үнэ цэнэ

Frey гутлын үйлдвэрийн компани нь ирэх таван жил үйл

ажиллагаанаасаа олох орлогоо дараах байдлаар төлөвлөжээ.



Тус компани нь хөрөнгө оруулалтаасаа хамгийн багадаа

9% өгөөж авдаг гэвэл 5 жилийн турш хүлээн авах

орлогынх нь өнөөгийн үнэ цэнэ нь:




Хүү тооцох үечлэл нэмэгдэх

үе дэх тооцоолол

• Жилд нэгээс олон удаа хүү тооцох нь жилд нэг удаа

хүү тооцохоос илүү үр ашигтай байдаг. Учир нь жилд

олон дахин хүү тооцогдох тусам хүүгээс хүү

бодогддог.

• Үүний үр дүнд жилийн үр ашигт хүү нь жилийн

нэрлэсэн хүүгээс өндөр байдаг.

• Цаашилбал, Хүү тооцох үечлэл нэмэгдэх тусам үр

ашигт хүү нэмэгддэг.


Хүснэгт 5.3 Жилийн 8% хүүтэй, хагас жилд хүү

бодогдох $100 хөрөнгө оруулалтын ирээдүйн үнэ

цэнийг тооцоольё. Хугацаа 24 сар буюу 2 жил.


Хүснэгт 5.4 Жилийн 8% хүүтэй, улирал бүр хүү

бодогдох $100 хөрөнгө оруулалтын ирээдүйн үнэ

цэнийг тооцоольё. Хугацаа 24 сар буюу 2 жил.


Хүснэгт 5.5 Жилийн 8% хүүтэй, $100 хөрөнгө

оруулалтын хүү тооцох үечлэлийн

харьцуулалт Хугацаа 24 сар буюу 2 жил.


Нийлмэл хүү нь илүү олон

тооцогддог.

Нийлмэл хүү нь илүү олон тооцогддог.

Өмнөх жишээг хагас жил болон, улирлаар дахин тооцож үзвэл.








Тасралтгүй нийлмэл хүү

• Тасралтгүй нийлмэл хүү нь хугацааны агшин хором

бүрд хүү тооцогдохыг хэлдэг. Өөрөөр хэлбэл минут,

секунд, микросекунд бүрд хүү тооцогддог..

• Тасралтгүй нийлмэл хүүг тооцох ерөнхий тэгшитгэл

нь:

Энд e нь экспонциал функц. Ойролцоогоор 2.7183

тэнцүү тогтмол тоо.



Өмнөх жишээг /Fred Moreno’s/ (n = 2) (PV = $100) (r =

0.08) тасралтгүй нийлмэл аргаар тооцьѐ.

FV2 (тасралтгүй нийлмэл) = $100 e0.08 2

= $100 2.71830.16

= $100 1.1735 = $117.35




Жилийн нэрлэсэн ба үр ашигт хүү

• Жилийн нэрлэсэн хүү гэдэг нь зээлдүүлэгчээс тогтоосон

гэрээнд заасан хүү юм.

• Үр ашигт /бодит/ хүү гэдэг нь ашиглаж байгаа эх үүсвэртээ

бодитоор төлж буй хүү юм.

• Ерөнхий тохиолдолд үр ашигт хүү > нэрлэсэн хүү байдаг.



Fred Moreno жилийн 8 хувийн нэрлэсэн хүүгийн жилд

нэг удаа, хагас жилд, улиралд нэг удаа хүү бодогдох

үеийн үр ашигт хүүг олохыг хүсжээ.


Цаг хугацааны үнэ цэнийн хэрэглээ: Ирээдүйн

хуримтлалыг хадгаламж бий болгоно.

Ирээдүйд бий болгохоор зорьж буй мөнгөө хуримтлуулахын тулд

жил бүр /үе тутамд/ ямар хэмжээний мөнгө хийхийг дараах

байдлаар олно.

Тухайлбал та таван жилийн дараа байр худалдаж авахаар зорьсон

ба тооцоолол хийсний үр дүнд таван жилийн дараа байрны үнэ

$30,000 байхыг тогтоосон. Жил бүрийн эцэст тодорхой мөнгийг

хийн хуримтлуулсаар таван жилийн дараа $30,000 болсон

байхаар 6 хувийн жилийн хүүтэй хадгаламжинд жил бүр хэдэн

доллар хийхийг тооцьѐ.




Цаг хугацааны үнэ цэнийн

хэрэглээ: Зээлийн хорогдуулалт

• Тогтсон хугацаан дахь зээлийн үндсэн төлбөрийг бодогдох хүүгийн хамт зээлийн хугацааны турш тогтсон хугацааны үе тутамд тэнцүү хэмжээгээр төлөхийг зээлийн хорогдуулалт гэнэ.

• Зээлийн хорогдуулалтыг тооцох процес нь зээлийн хугацааны эцэс дэх ИҮЦ-г тооцсоны үндсэн дээр хүү ба зээлийн үндсэн төлбөрийг тэнцүү хэмжээтэй төлөх төлбөрийг олно.

• Зээлийн хорогдуулалтын хуваарь нь зээлийг эргэн төлөх тэнцүү хэмжээний төлбөр юм. Энэхүү хуваариас зээлийн үндсэн төлбөр болон зээлийн хүүнд ямар төлбөр төлж байгааг харах боломжтой.


Цаг хугацааны үнэ цэнийн

хэрэглээ: Зээлийн хорогдуулалт

• Зээлийн үндсэн хэмжээ PV болон зээлдүүлэгчийн тогтоосон

хүү, хугацаа зэргээс хамааруулан зээлийн хугацааны үеүүдэд

тэнцүү хэмжээгээр төлөх төлбөрийг дараах томьѐогоор олно.

• Та $6,000 жилийн 10 хувийн хүүтэй зээлсэн ба 4 жилийн турш

тэнцүү хэмжээтэй төлж дуусахаар болсон гэж үзвэл нэг жилд

төлөх төлбөр нь:




Хүснэгт 5.6 Зээлийн хорогдуулалтын хуваарь

($6,000 үндсэн төлбөр, 10% зээлийн хүү, 4 жилийн хугацаатай)




Баримт, факт

Шинэ зуунд моргэжын хоѐрдахь зах зээлд хүндрэл авчирлаа.

• 2006 онд 300 тэрбум доллараар үнэлэгдэх өртөгтэй моргэжын хүү өндөр түвшинд хүрчээ.

• Зах зээлийн өсөлтөөс шалтгаалан орон сууцны үнэ цэнэ нэмэгдсэн бөгөөд зээлдэгчдэд өөрсдийн моргэжын зах зээлийг дахин санхүүжүүлэх боломж гарч ирсэн. Байшингийн өсөж байгаа үнэ цэнэнд тулгуурлан хувьцаа гарган санхүүжиж байсан нь моргэжийн төлбөрийг буурахад хүргэсэн.

• Гэвч 2006 онд хоѐрдогч зах зээлийн олон зээлэгчдэд орон сууцны үнэ нь дахин санхүүжилт хийх боломж биш гэдгийг ойлгосон

• Энэхүү асуудал нь хоѐрдогч зах зээлийн үйл ажиллагаанд ямар нөлөө үзүүлэх бэ? Зээлдүүлэгчид зээлийн стандартаа нарийвчлах нь орон сууцны зах зээлд хэрхэн нөлөөлөх бэ?


Цаг хугацааны үнэ цэнийн хэрэглээ:

Хүү болон, хүүгийн өсөлтийг тооцох

• Мөнгөн урсгалын цуваанаас нийлмэл хүү болон,

хүүгийн өсөлтийн хувийг тооцож гаргах зайлшгүй

шаардлага гардаг.

• Дараах тэгшитгэлээр зээлийн хүү болон өсөлтийн

хувийг мөнгөн хөрөнгийн хугацаа хоорондын үнэ

цэнийн өсөлтөөс хамааруулан тооцож болно.



Ray Noble 4 жилийн өмнө $1,250 хөрөнгө оруулалт

хийсэн. Одоо үнэ цэнэ нь $1,520 болсон бол түүний нэг

жилийн өгөөжийн хэмжээ хэд байсан бэ?

Үүийг 5.20 тэгшитгэлийг ашиглан тооцоолбол:

r = ($1,520 ÷ $1,250)(1/4) – 1 = 0.0501 = 5.01% жилийн

өгөөжийн хэмжээ





Jan Jacobs $2,000 зээлсэн ба

эргэн төлөлтийг хийхдээ жил

бүрийн эцэст $514.14 таван

жилийн туршид хийхээр

тооцсон. Тэгвэл зээлийн хүүг

ол.




Цаг хугацааны хэрэглээ: Мэдэгдэхгүй

байгаа хугацааг олох.

• Зарим тохиолдолд өгөгдсөн мөнгөн урсгал ба анхны

мөнгөн дүнг ашиглан мөнгөн урсгалууд хоорондын

хугацааг тооцох шаардлага гардаг.

• Энэхүү энгийн тохиолдолд бид PV буюу анхны

хадгаламжийн хэмжээ, FV ирээдүйн үнэ цэнэ болон

хүү R- г ашиглан хугацааг тооцох боломжтой.



Ann Bates-н анх хийсэн

хадгаламж 1000 доллараа

жилийн 8 хувийн хүүтэйгээр

өссөөр 2500 доллар болсон

байв. Тэгвэл хадгаламжийн

нийт хугацааг тооцох

шаардлага гарч байна.





Bill Smart $25,000-г жилийн

11% хүүтэй зээлсэн ба жил

бүрийн эцэст $4,800 эргэн

төлөх шаардлагатай болсон.

Тэрээр энэхүү төлбөрөө ямар

хугацааны турш төлөхөө

тодорхойлох шаардлагатай

боллоо.




Хичээлийн зорилгоо эргэн хэлэлцвэл:

LG1 Санхүүгийн зах зээлд гүйцэтгэх цаг хугацааны

үүрэг, тооцооллын үндсэн арга хэрэгсэл, мөнгөн

урсгалтай хэрхэн холбогдох талаар судлах.

– Санхүүгийн менежерүүд МЦХҮЦ-г мөнгөн урсгалыг

шинжлэхэд гол техник болгон ашигладаг. Ингэснээр

байгууллагууд өөрийн мөнгөн урсгалыг ямар байлгавал

зохистой талаарх бодлогоо баримтлах боломжтой

болдог.



LG2 Нэг удаагийн мөнгөн урсгалын ирээдүйн ба өнөөгийн үнэ цэнийн тооцооллыг хийх, хоорондын харилцан хамаарлыг судлах.

– ИҮЦ (FV) – нийлмэл хүүгийн зарчмаар тооцогддог. Анхны хадгаламжийн хэмжээнээс тооцогдсон хүү нь

– ӨҮЦ (PV)- Ирээдүйд орж ирэх мөнгөн төлбөрүүдийн тодорхой хүүгийн түвшинд одоогийн үнэ цэнийг нь олох явдал юм. Өөрөөр хэлбэл ИҮЦ-н эсрэг тохиолдол юм.



LG3 Хугацааны эхэнд болон эцэст хийсэн мөнгөний

ирээдүйн болон өнөөгийн үнэ цэнийг тооцох. Мөн

ирээдүйд тасралтгүй хугацаанд хийгдэх мөнгөн

урсгалын өнөөгийн үнэ цэнийг олох.

• Хугацааны эцэст хийгдэх төлбөрийн ИҮЦ болон

ӨҮЦ-г үндсэн тэгшитгэлээр тооцно. Харин хугацааны

эхэнд хийгдэх төлбөр нь нэг жилээр илүү хүү

бодогддог тул илүү өндөр гардаг. Мөнхийн

төлбөрийн ӨҮЦ-г олохдоо үе тутмын төлбөрийг

хүүгийн хувьд хувааж олдог.


Review of Learning Goals

(cont.)

LG4 Холимог мөнгөн урсгалын ирээдүйн ба өнөөгийн үнэ цэнийг тооцоолох.

– Хугацааны үеүүдэд харилцан адилгүй хэмжээтэй гарах

МУ-г холимог МУ гэдэг. ХМУ-н ирээдүйн үнэ цэнэ нь

үе тутмын МУ-н ирээдүйн үнэ цэнэ байна. Үүнтэй

адилаар ХМУ-н өнөөгийн үнэ цэнэ нь үе тутмын

төлбөрийн ӨҮЦ байна.



(cont.)

LG5 Ирээдүйн ба өнөөгийн үнэ цэнийн тооцоололтонд

хүү тооцох үечлэл болон үр ашигт хүүгийн

нөлөөллийг оруулах

– Нийлмэл хүүгийн хүү тооцох үечлэлийн интервал жил,

өдөр, гэх мэтээр тасралтгүй үргэлжилж болдог. Хүү

тооцох үечлэл илүү олон байх тусмаа ирээдүйн үнэ

цэнэ өндөр байна.



(cont.)

LG6 Дараах тооцооллуудыг хийж сурна. (1) Ирээдүйд тодорхой мөнгийг бий болгохын тулд хэдий хэмжээний хадгаламж хийх, (2) Зээлийн хорогдуулалтыг хийх, (3) Хүү болон өсөлтийн хувийг олох, (4) Мэдэгдэхгүй байгаа хугацааг тооцож олох

– (1) Ирээдүйн тодорхой хэмжээний мөнгийг хуримтлуулахын

тулд үе тутамд тодорхой хэмжээний мөнгийг хадгалах нь илүү

зохимжтой. (2) Зээлийг үе тутамд тэнцүү хэмжээгээр төлж

ирээдүйн төлбөрийн ӨҮЦ нь тэг байхаар хорогдуулалтыг

хийдэг. (3) Хүү болон хүүгийн өсөлтийг мөнгөн урсгал

хоорондын харьцуулалтаас хамааруулан гаргаж болно. (4) Нэг

удаагийн төлбөр болон үе тутмын төлбөрийн ӨҮЦ-с

хамааруулан мэдэгдэхгүй байгаа хугацааг олох боломжтой.


Бүлэгтэй холбоотой нэмэлт

мэдээлэл

• Бүлгийн кейс

• Багийн ажил

• Бодолттой асуудал.


Нэгдсэн кейс: Track Software компани

Хүснэгт 1: Track Software компанийн ашиг, ногдол ашиг,

хуримтлагдсан ашиг 2006-2012 онуудад:



Хүснэгт 2:

Орлогын тайлан

($000) 31, 2012

эцсийн байдлаар



Table 3a: Тайлан тэнцэл ($000)



Table 3b: Тайлан тэнцэл ($000)



Table 4: Хуримтлагдсан ашгийн тайлан ($000) 31, 2012

эцсийн байдлаар


.

Хүснэгт 5: Үйл

ажиллагааны

үзүүлэлтүүд,

харьцаанууд.



a. Стэнлигийн өмнөх санхүүгийн зорилго юу байсан бэ? Энэ нь

оновчтой зорилго мөн үү? Яагаад. Эзэн төлөөллийн бэрхшээл

энэ компанид үүссэн эсэхийг тайлбарлана уу.

b. Жил бүрийн нэгж хувьцаанд ногдох ашиг (EPS)-г тооц.

Эргэлтэнд байгаа хувьцааны тоо өөрчлөгдөөгүй гэж үзнэ.

Хэсэг a-г ашиглан EPS - үзүүлэлтийн талаарх үнэлгээ

дүгнэлтийг өг.

c. Компаний санхүүгийн үзүүлэлтүүдийг ашиглан үйл

ажиллагааны МУ болон Чөлөөт МУ-г тооцоол. Компаний

одоогийн МУ-д гарсан хүндрэлийг олж үнэлгээ өгнө үү.



d. Компаний санхүүгийн нөхцөл байдлыг дараах

үзүүлэлтүүдээр үнэл: (1) Хөрвөх чадвар, (2) үйл ажиллагаа,

(3) өр, (4) ашигт байдал, (5) зах зээл. Үнэлгээг хийхдээ

санхүүгийн тайлангууд болон хүснэгт 2, 3, 5 болон

хугацааны цуваа болон хөлгөн өгөгдлийг ашигла.

e. Стэнлигийн системийн хөгжүүлэгч хөлслөх нь ямар үр

дүнтэй эсэхийг тайлбарла.



f. Track Software компани $5,000 –н ногдол ашиг 2012 онд төлсөн. Нэгэн хөрөнгө оруулагч тус компанийг 100% худалдаж авсан гэж үзье. Энэхүү хөрөнгө оруулагч компаний олгосон 5000 НА-г ирэх жилүүдэд тасралтгүй хугацаанд авахсаналтай байгаа ба компаний шаардлагатай өгөөж 10% байхад компаний ногдол ашитаа төлөх өнөөгийн мөнгө хэд байх бэ?

g. 2012 оноос тус компани нь тасралтгүй чөлөөт МУ-г бий болгон гэж үзье. Энэхүү тасралтгүй хүлээн авах чөлөөт МУ-д үндэслэн компанийг худалдаж авна гэж үзвэл 10% шаардлагатай өгөөжийн түвшинд ямар хөрөнгө оруулалтдаа ямар хэмжээний мөнгийг төлөх бэ ?


Documents

gitman