Glava 9 Od Konv Ka Strategijskom

7/21/2019 Glava 9 Od Konv Ka Strategijskom

1/48

STRATEGIJSKI MENADMENT

GLAVA 9:

OD MENADMENTA DOSTRATEGIJSKOG MENADMENTA


2/48

Promene u privredi

A. KONVENCIONALNA PRIVREDA: Homogen i standardizovan proizvod Dominiraju materijalni resursi Dominiraju interne i strukturirane

informacije

Lokalizovano Indirektni kontakt sa kupcem Dominiraju taktiki aspekti Dijagnostiki sistem kontrole,

naime, kontrola se obavlja prekonansijskih indikatora performansi:

laganja !"ilans stanja#

$rihodi i tro%kovi !"ilansuspeha#

Operativna kontrolapomou budeta

B. INFORMATIKA PRIVREDA Diferenciran i personalizovan

proizvod Dominiraju nematerijalni resursi

Dominiraju eksterne inestrukturirane informacije niverzalno prisutno Direktan kontakt sa kupcem Dominiraju strategijski aspekti Interaktivni sistem kontrole, naime,

kontrola se obavlja e& anteprocenom efekata pokretaavrednosti na

'tvorenu vrednost !"'(#

Strate i ski kontrolin omou BsC


3/48

To! !onven"ion#no$ mend%men&

)*D+-+

$laniran

je.ontr

ola

*rganizovanje


4/48

Kr!&eri'&i!e !onven"ion#no$mend%men&

MENAD(MENT TOAK:). PLANIRAN*E:

Implementacija postoje/e strategije !0edovne aktivnosti 1Investicije# 2 "ud3et

$rocena strategija postoje/ih biznisa !da li se stvarakonkurentska prednost#

Izbor ciljeva i nove strategije !da bi se ostvarila misija#

+. OR,ANI-OVAN*E: *rganizaciona struktura !infrastruktura za planske odluke#

. KONTROLA: 'tandardi, merenje rezultata $ovratna sprega .orektivne akcije

1

/. VOD*EN*E !daljina dometa vizije#


5/48

Mend%men& pro"e'

$L4-I04-+ *054-I6*)4-+ .*-70*L4


6/48

P#nirn0e !o 12 pro"e'!onven"ion#no$ mend%men& Planiranje na nivou preduzea odre!ivanje "#ra#e$ij"%o$

&o%u"a Alo%a'ija re"ur"a na redovne a%#ivno"#i i inve"#i'ione proje%#e S(anjenje a%#ivno"#i ili $a)enje *izni"a +laza% u nove *izni"e

Planiranje na nivou divizije ,izni" plan %oji o*u-va#a planove SPJ %oje .ine diviziju Manja preduzea ne(aju nivo divizije/ "a(o SPJ

Planiranje na nivou SPJ %on%uren#"%a predno"# Generi.%a "#ra#e$ija 0ni"%i #ro)%ovi 0i 'ene1 ili di&eren'iranje1

Planiranje na nivou proizvoda 0linija proizvoda ili brand2a1 Mar%e#in$ "#ra#e$ija 0(ar%e#in$ (i%"1


7/48

Organizovanje kao faza ro!e"akonven!iona#nog $ena%&$en'a 8unkcionalna hijerarhija $odesna za repetitivne aktivnosti !podela rada i

specijalizacija, formalizacija posla, hijerarhijska

kontrola# -esposobna da reaguje na promene u okru3enju Dva jaza:

funkcionalni !odsustvo horizontalne komunikacije 9efekat silosa;

menad3erski !neadekvatna subordinacija# 0ezultat: izolovana ostrva;


8/48

KONVEN(IONALNI MENADMENT:Efeka' )izo#ovani* o"'rva+

+ a z o v i u u p r a v l j a n j u 8 u n k c i o n a l n i j a z o v i I z o l o v a n a o s t r v a

1


9/48

Kon'ro#a kao faza ro!e"akonven!iona#nog $ena%&$en'a & post karakter $ore


10/48

Kon&ro#

,-DET

Re"ur"i0inpu#i1

Rezul#a#i0per&or(an"e1

O.ERA(IJE


11/48

Po!re&i r2vo0 in1orm&i!e e!onomi0e

slovi poslovanja u informatikoj ekonomiji bitno se razlikujuu odnosu na uslove poslovanja u industrijskoj ekonomiji

$okretai razvoja informatike ekonomije !P. Kotler#: Digitalizacija i konektivnost > raunari i Internet

've je kompjuterizovano !informacije se nalaze u bitovima#,a raunari su umre3eni !internet, e&traneti, intraneti i dr?#

-estanak starih i pojava novih posrednika lektronska prodaja elimini%e potrebu za posrednicima i

armi%e direktni marketing -ovi posrednici !$a.om iz -i%a za posredovanje u

elektronskom pla/anju, na primer# .ostjumizacija !1 kostumerizacija#

(0= 9 upravljanje odnosima sa kupcima>klijentima

.onvergencija !preklapanje delatnosti 2 grana#


12/48

3TRATE,I*3KI KONTROLIN,

'trategijski menad3ment obuhvata: 8ormulisanje strategije !strategijsko planiranje# Implementacija strategije !L i "ud3et# 'trategijski kontroling

'trategijski kontroling: princip strategijskog menad3menta kojipovezuje ostale faze '=

Ideja: *tkriti gre%ke u pretpostavkama u vezi strategije u faziplaniranja, kako se ne bi prenosile u druge faze procesamenad3menta !e& ante#

konvencionalnom menad3mentu postojala je samo jednapovratna sprega !e& post#

'= 2 7rostruka povratna sprega:@? $ovratna sprega kontrole operacija !povezuje operacije sa bud3etom#A? $ovratna sprega implementacije strategije !povezuje operacije sa

L(#B? $ovratna sprega strategijskog uenja !povezuje L( sa strategijom#


13/48

3&r&e$i0'!i !on&ro#in$

+"%ladjivanje"#ra#e$ijei *ud3e#a

Dru$iizve)#aji

Povra#na "pre$aI(ple(en#a'ija "#ra#e$ije

Inoviranje"#ra#e$ije

Povra#na "pre$aS#ra#e$ij"%o$ u.enja

Te"#iranje-ipo#eza

Kori)enjere"ur"a

4inan"ij"%iizve)#aji

Povra#na "pre$aKon#role opera'ija

O.ERA(IJE

In/'i0re"/r"i1 O/'/'i0rez/#'a'i1

,-DET

STRATEGIJA

LISTA-SKLADJENI2

(ILJEVA

Neza3oravi'e

na re%o"#e%o3av#janjaak'ivno"'ikon'ro#e0re%o"#e%ovra'ni*"rega1


14/48

MENAD(MENT VREDNO3TI 4VBM5

=enad3ment vrednosti !)"= 9 Value-based management#:metoda upravljanja koja je usmerena na stvaranje vrednosti

'vrha strategijskog menad3menta: formulisanje iimplementacija strategije koja dovodi do rasta vrednostipreduze/a

srcu )"= je procena nansijskih efekata strategije :d #i 'e '&vr vredno'&6

8inansijska perspektiva strategijskog menad3menta

)rednost se stvara ako se ostvarenim prinosom pokriva cenakapitala anga3ovanog u stvaranju tog prinosa


15/48

Meri# '&vrn0 vredno'&i

E!onom'! meri#koja baziraju na novanom toku i cenikapitala 9 vode/i indikatori (lead indicators)

mesto runovod'&veni7 meri# koja baziraju na obraunatomprotu !govore o pro%lom uspehu 9 indikatori sa ka%njenjem# 9 $',$>

(iklus vrednosti iz dve perspektive !Ilustracija# 'tvaranje vrednosti; na komercijalnom tr3i%tu

*stvaruje se kupovinom proizvoda od strane kupaca Ispu%tanje !realizacija# vrednosti; na nansijskom tr3i%tu

*stvaruje se kroz podelu dividendi i rast cene akcija Dinamiki balans interesa kupaca i interesa vlasnika


16/48

3&vrn0e i i'pu8&n0evredno'&i

Prino"i za&inan"ijere

Go#ovina od&inan"ijera

4inan"ij"%o #r3i)#e

Nov.ani#o%

Kon%uren#niproizvodi

Ko(er'ijalno #r3i)#e

I"pu)#anjevredno"#i

S#vorenavredno"#

5i%lu"i"pu)#anjavredno"#i

5i%lu""#varanjavredno"#i


17/48

)rednost je stvorena ukoliko je novani prinos ve/i od cenekapitala?

(80*I C(.

(. ukljuuje kamatnu stopu i oekivanu stopu prinosavlasnika

9Imnen&n vredno'& vrednost preduze/a na baziinternog vrednovanja

$rocena diskontovanog novanog toka !oekivanog nt ubudu/nosti# koju vr%i menad3ment

Tr%i8n vredno'& vrednost preduze/a na bazi eksternogvrednovanja

"roj obinih akcija & cena obine akcije Diskotovana vrednost svih budu/ih novanih tokova koje

predvi


18/48

Nova $e'rika o"#ovnog /"e*a

-ekada se stvaranje vrednosti merilo pokazateljimakao %to su $' ili $>

-ova merilo stvaranja vrednosti je novani tok

.onzistentan pokazatelj Indikator uspeha pro%lih odluka !lag indicator#

)ode/i indikator !lead indicator#: projektovanje efekatabudu/e strategije Indikator uspeha teku/ih odluka !current indicator#


19/48

Meri#o ) '&vrn0 vredno'&i 2v#'ni!e

Dod& &r%i8n vredno'& 4MVA5 0azlika izme


20/48

-edostaci =)4: Izlo3ena uticaju %umova !informacija# na tr3i%tu kapitala

!nekontrolabilni faktor vrednosti# -e uva3ava cenu kapitala -e mo3e se koristiti u merenju vrednosti manjih

organizacionih delova !divizija, '$+, na primer#

-edostaci se prevazilaze upotrebom: )4 $4 !7'0# (80*I


21/48

Meri#o + '&vrn0 vredno'&i 2v#'ni!e

Dod& e!onom'! vredno'& 4EVA5 0azlika izme


22/48

O>run &ro8!ov !pi i EVA

I2voriFinn'irn0

Vredno'& 3&ru!&ur

KpiA

CenKpi

B

Pro'en"en

!piA?B5

3op'&veni!pi

).


23/48

$rednosti )4: *braunava !uva3ava# cenu kapitala .origuje poslovni dobitak u nansijskim izve%tajima kako

bi se ta veliina maksimalno pribli3ila novanim tokovimaiz poslovanja !@EF korekcije# =o3e se koristiti na nivoima ni3im od celine preduze/a


24/48

I"#a7ene %ivi%en%e 8 0(ena ak!ija na kraj/ erio%a 5 (ena ak!ija na oe'k/ erio%a1

(ena ak!ija na oe'k/ erio%a

Meri#o '&vrn0 vredno'&i 2 v#'ni!e!upn prino' 2 !"ionre 4T3R5

S#avlja u odno" prino" vla"ni%a "a nje$ovi( ula$anje( u preduzee Prino": dividenda i %api#alni do*i#a% +la$anje: no(inalna vredno"# a%'ija


25/48

6a razliku od klasinog 0*I, i efekti i ulaganja su izra3eninovanim tokovima

(80*I

)rednost je stvorena ako je CFROIve/i od CK !cost ofcapital# ili IRRR !zahtevana stopa prinosa u preduze/u#

Di"%on#ovani *udui nov.ani #o%ovi

Inve"#irana $o#ovina

Meri#o / '&vrn0 vredno'&i 2 v#'ni!eNovni prino' n u#$n0 4CFROI5


26/48

Po!re&i vredno'&i

@? *perativni !mikro#

A? 8inansijski !makro#B? 'trategijski !granski#


27/48

Finn'i0'!i po!re&i vredno'&i

S#vorenavredno"#

5ena %api#alaWACC

Slo*odan

nov.ani #o%FCF

Nov.ani prino" naula$anjaCFROI

Ra"# inve"#i'ione*azeg


28/48

M&ri" in&rere'i !up"Hin&ere'iv#'ni!

Bi2ni'

ne op'&0e

Nere#n>i2ni'

Privremeni>i2ni'

Odr%iv>i2ni'

'tvarajuvrednost

za kupca

ni%tavajuvrednost

za kupca

ni%tavajuvrednost

za vlasnika

'tvarajuvrednost

za vlasnika

.rino" !ena kai'a#a

Sek/#a'ivni 3a#oni na ;T


29/48

Ma'ri!a ra"' < vre%no"'

Ra"# (o3e da dovede do "'varanja i /ni6'avanja vre%no"'i Ra"' ko% kog je rino" ve7i o% !ene kai'a#a %ovo%i %o

"'varanja vre%no"'i (;ROI = (K 0i#i IRRR1

Ra"# %oji poveava "lo*odan nov.ani #o% Ra"# %od %o$a je doda#ni nov.ani #o% 0prino"1 od inve"#i'ije (anji od'ene %api#ala uni)#ava vredno"# 054ROI ; 5K1

Ra"# (o3e *i#i: In#erni 0na *azi ula$anja u "op"#vene proje%#e1

E%"#erni 0na *azi "pajanja


30/48

ni%tavanjevrednosti

5ubljenjevrednosti

'tvaranjevrednosti

*graniavanjevrednosti

0astaktive

)eliina aktiva biznisa

>?

@?

?

B?

$ozicija preduze/a

.rino"

Ma'ri!a ra"' < vre%no"'

To ! '&r&e$i0'!o$


31/48

To ! '&r&e$i0'!o$mend%men&Menad3(en# vredno"#i dovodi do #ran"&or(a'ije %onven'ionalno$(enad3(en#a u "#ra#e$ij"%i (enad3(en#

To.a% "#ra#e$ij"%o$ (enad3(en#a i(a dvo"#ru%u o"ovinu: vla"ni%e0(enad3(en# vredno"#i1 i %up'e 0upravljanje odno"i(a "a %up'i(a1

Odn

o"i"a%lijen

#i(a

Odno"i"a

vla"ni'i(a

Pore!enje

Na$ra!ivanje

O#pu)#anjevredno"#i

S#ra#e$ij"%oplaniranje

Merenjeper&or(an"i

Po"lovnoplaniranje


32/48

7I.4 =-4DG=-7

$0*"L= )64- 64 .*0$*047I)- 8*0= $0D64 !akcionarskopreduze/e# Dolazi do razdvajanja vlasni%tva od upravljanja !menad3menta# =enad3eri postaju agenti vlasnika koji u njihovom interesu

upravljaju poslovanjem preduze/a !principal2agent odnos#

4'I=70I- I-8*0=4(I+ 9 45-(I+'.I $0*"L=; =enad3eri raspola3u sa vi%e vrednih informacija o preduze/u u

odnosu na distancirane vlasnike koje im omogu/avaju ostvarivanje

sopstvenih interesa, ponekad na %tetu samih vlasnika 8inansijski skandali poetkom A@? veka !WorldCom, Enron, Parmalat)

.*D.'I .*0$*047I)-*5 $04)L+4-+4 'kup !dispozitivnih# pravila koja uvode etiku u menad3ment

akcionarskog preduze/a


33/48


34/48

Izvori kodikacije korporativnogupravljanja !kontrolakontrolora;#

E&i!i !ode!'i predstavljaju skup dispozitivnih !ne imperativnih#normi

comply or explain; princip

-eke dispozitivne norme su ukljuene u 6akone !imperativne norme# 96*$D, 6H*), 6akon o n tr3?, 6akon o javnim prihodima i sl?

@? *(D principi korporativnog upravljanja@? $rava akcionara, izve%tavanje, odgovornost odbora direktora

A? .ombinovani kodeks londonske berze@? -ezavisni direktori, B komiteta, dual CE, nagra


35/48

$oslovno i korporativno upravljanje

Po"lovnoupravljanje S

#ra#e

$ija

Kon

#ro

lin$

,izni" plan

Korpora#ivnoupravljanje

K

o(p

enza'ija

Model

Kod

e%"


36/48

.*0$*047I)-* $04)L+4-+

'u%tinu korporativnog upravljanja ini izabrani modelupravljanja

Mode#korporativnog upravljanja zavisi od izbora organakorporativnog upravljanja, ali i od usvojenih principa, procesa ikulture korporativnog upravljanja

Or$nikorporativnog upravljanja su odbori direktora

Dv mode#: +ednodomni !jednostepeni, unitarni# Dvodomni !dvostepeni, dualni#


37/48

+ednostepeni sistem

SK-.CTINA AK(IONARA

,ira


38/48

Dvostepeni sistem sa dominacijom -adzornogodbora

SK-.CTINA AK(IONARA

IVRCNI OD,OR

NADORNI OD,OR

-.RAVNI OD,OR

,ira revizoraOdredjuje nado%nade za +O

4or(uli)e


39/48

Dvostepeni sistem sa dominacijom pravnogodbora

SK-.SK-.CCTINA AK(IONARATINA AK(IONARA

"ira>razre)ava * i -*svaja raspodelu

svaja strategiju i biznis plan

-.RAVNI OD,OR-.RAVNI OD,OR

8ormuli)e i implementira

strategiju

$redla3e raspodelu

Deklari)e dividendu

*dredjuje I*

$redla3e -*

*dredjuje nagrade za

*, I* i -*

OVLAOVLACCENI REVIORENI REVIOR

NADORNI OD,ORNADORNI OD,OR

Daje mi)ljenje o&in>izve)tajima

.ontroli)e *

.ontroli)e revizora

IVRIVRCCNI OD,ORNI OD,OR

)odi poslove

$riprema nansijske izve)taje


40/48

'I'7= .*=$-64(I+4 64 DI0.7*0 I=-4DG0

D) $74-+ !-4I-4# 0K4)4-+4 45-(I+'.*5 $0*"L=4: Kon&ro#n2 !odbori direktora, revizija, tr3i%te kapitala# Mo&iv"ion9 nagra


41/48

0azvojsistema kompenzacija

Per&or(an"e Na$rada

?@92?@@9 Po"le B999Pre ?@9

=arade "u &i%"an#ro)a%

=arade i(aju inve"#i'ioni%ara%#er

=arade "u varija*ilan#ro)a%


42/48

.*=$-64(I+ 64 =-4DG0 I DI0.7*0

.ompenzacioni paket !zaradu# menad3era i direktora ine: O'novn p#&!primanje menad3era po osnovu pozicije,

pretpostavljene odgovornosti i ekspertize koju ta pozicija nosi# Bene"i0e i po$odno'&i!ben: dodatno penzijsko osiguranje, 3ivotno

osiguranje, golden paras$utes, garancije za sluaj nevoljnog odlaskaOpog: automobil, %ofer, kreditna kartica, pravni i nansijski saveti i sl?#

Kr&!oroni pod'&i"0i $odi8n0i >onu'i "onusi zasnovani na dostizanju minimalnih performansi "onusi zasnovani na dostizanju bud3etiranih ciljeva "onusi zasnovani na pobolj%anju performansi

"onusi zasnovani na pore


43/48

"onus plan na bazi neto dobitka

Nenagra%eneerfor$an"e

Neto dobitak

Neka&njene erfor$an"e(i#jane

erfor$an"e

(i#jani3on/"

FH (i#janog3on/"a

>@H (i#jani*erfor$an"i

>H (i#janog3on/"a

Pra$ per&or(an"i


44/48

Dugoroni podsticaji

ltimativni cilj preduze/a: stvaranje vrednosti za vlasnike u dugom roku -agrade za direktore i menad3ere postaju dugorone i imaju karakter

investicija !zalagenje i trud u sada%njosti vode oekivanim nagradama ubudu/nosti#

4kcije $oklon akcije .upovina akcija po povoljnijoj ceni .upovina akcija uz ograniena prava '40 9 dodela prava na apresijaciju cene akcije 8antom akcije; *dlo3eni bonus planovi

*pcije na akcije 'a ili bez uslovnih performansi

Diskontne ili na novcu;


45/48

*pcija na akciju

>

@

Do*i#a% u #renu#%uizvr)enja op'ije

Do*i#a% u #renu#%uprodajea%'ija

Na*avna 'enaa%'ije

Da#u(dodele op'ije

Da#u(Izvr)enja op'ije

Da#u(prodaje a%'ije

Tr&i6na!ena

ak!ije


46/48

=70I.4 '$H4

fektivnost kompenzacija u obezbe


47/48

kupan bonus zasnovan na konceptu )4

-k/ni 3on/" 4 (i#jni 3on/" 8 H 0EVA 5 EVAI1

(i#jni 3on/"

o"'av#jen na nivo/ koji jekonzi"'en'an "a 3on/"i$a kojeo"'var/j/ $ena%&eri "a "#ini$o%govorno"'i$a / /ore%ivi$ko$anija$a

EVA/k/no ove7anje EVA

EVAIoekivano ove7anje EVA


48/48

"onus zasnovan na konceptu )4

,on/"i / 3an!i3on/"a

(i#jni3on/"

araeni3on/"i

I"#a7eni3on/"i

EVA EVAI

,anka 3on/"a EVAE8AI

Documents

Glava 9 Od Konv Ka Strategijskom