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GUÍA DE ESTUDIO FONDO DE PENSIONES
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Segunda edición: Octubre 2017Elaboración: Diana Visser Álvarez
Autorregulador del mercado de valores, Gerencia de Certificación e Información
Este material es propiedad de AMV, es de consulta gratuita y se encuentra prohibida su venta y su uso para fines comerciales.
Diseño y Diagramación: Artmedia Estudio Diseño www.artmediaestudio.com
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INTRODUCCIÓN 12
1. FONDOS DE PENSIONES 131.1. ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE PROTECCIÓN SOCIAL EN COLOMBIA 1.2. ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE PROTECCIÓN A LA VEJEZ 1.2.1. Pilar Solidario 1.2.2. Pilar contributivo 1.2.3. Pilar voluntario
2. DEFINICIÓN Y OBJETIVO DEL SISTEMA GENERAL DE PENSIONES 172.1. REGÍMENES QUE LO CONFORMAN2.2. CARACTERÍSTICAS DEL SISTEMA GENERAL DE PENSIONES 2.2.1. Afiliación 2.2.1.1. Características de la afiliación al Sistema 2.2.2. Selección de Régimen 2.2.3. Sanciones 2.2.4. Traslado de Régimen
2.2.4.1. Doble Asesoría como Requisito para el Traslado de Régimen
2.2.5. Obligación de cotizar 2.2.6. Ingreso Base de la Cotización al sistema general de pensiones – IBC 2.2.6.1. Monto de las Cotizaciones. 2.2.7. Sanción por Moratoria en el Pago de Aportes y Omisión de Afiliación 2.2.8. Régimen de transición 2.2.8.1. Terminación del régimen de transición 2.2.9. Prestaciones
Contenido
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2.2.9.1. Pensión de vejez 2.2.9.2. Pensión de Invalidez (igual en RPM y RAIS) 2.2.9.3. Pensión de sobrevivencia (igual en RPM y RAIS) 2.2.9.4. Auxilio Funerario (igual en RPM Y RAIS) 2.2.9.5. Subsidio por concepto favorable de rehabilitación (igual RPM Y RAIS) 2.2.9.6. Garantía de pensión mínima 2.2.9.7. Indemnización Sustitutiva. RPM 2.2.9.8. Devolución de saldos – RAIS 26 2.2.10. Modalidades de pensión en el RAIS 2.2.10.1. Renta vitalicia inmediata. 2.2.10.2. Retiro programado 2.2.10.3. Retiro programado con renta vitalicia diferida 2.2.10.4. Las demás que apruebe la Superintendencia Financiera 2.2.11. Bonos pensionales 2.2.11.1. Características 2.2.11.2. Valor de los Bonos Pensionales 2.2.11.3. Clases 2.2.11.4. Negociación de Bonos Pensionales en el Mercado de Valores 2.2.12. Seguro Previsional
3. AUXILIO DE CESANTÍA 37 3.1. CARACTERÍSTICAS DE LAS CESANTÍAS 3.2. CESANTÍAS RETROACTIVAS 3.3. FORMA DE LIQUIDAR LAS CESANTÍAS LEY 50/90 3.4. RETIRO TOTAL DE CESANTÍAS 3.5. RETIRO PARCIAL DE CESANTÍAS 3.6. PIGNORACIÓN DE CESANTÍAS 3.7. INEMBARGABILIDAD DE LAS CESANTÍAS
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3.8. BENEFICIOS TRIBUTARIOS EN CESANTÍAS
4. DE LAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES 41
4.1. NATURALEZA JURÍDICA DE LAS AFP 4.2. REGLAS DE CONDUCTA Y OBLIGACIONES LEGALES DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS SUS ADMINISTRADORES, DIRECTORES, REPRESENTANTES LEGALES Y FUNCIONARIOS 4.3. ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN Y CONTROL 4.3.1. Junta o Consejo Directivo de las AFP 4.3.2. Representación Legal 4.3.2.1. Régimen de Inhabilidades e incompatibilidades 4.3.3. Comité de Auditoría 4.3.4. Comité de Inversiones y de Riesgo 4.3.4.1. Conformación y Funcionamiento 4.3.4.2. Funciones del Comité de Riesgos 4.3.4.3. Funciones del Comité de Inversiones 4.3.5. Revisoría fiscal 4.4. PATRIMONIO ADECUADO 4.5. GESTIÓN DE PORTAFOLIO 4.5.1. Asignación estratégica de activos 4.5.2. Ejercicio de derechos políticos de los emisores de títulos 4.5.2.1. Aprobación de la política de ejercicio de derechos políticos 4.5.3. Estándares de gobierno corporativo de los emisores de valores que sean receptores de recursos de los fondos de pensiones obligatorias y del fondo de cesantía. 4.6. MECANISMO DE REGISTRO DE OPERACIONES 4.7. LÍMITES POR CONCENTRACIÓN (DE EMISOR, EMISIÓN Y PROPIEDAD ACCIONARIA) 4.7.1. Límites de concentración por emisor, por tipo de
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fondo de pensiones obligatorias y por portafolio del fondo de cesantía 4.7.2. Límites máximos de inversión por emisión. 4.7.3. Límite de concentración de propiedad accionaria. 4.8. REGLAS SOBRE CONFLICTOS DE INTERÉS. 4.9. USO INDEBIDO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA 4.10. HABEAS DATA 4.11. PROHIBICIONES DE LAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS EN SU GESTIÓN 4.12. COMISIONES 4.13. GASTOS ADMISIBLES 4.13.1. Fondos De Pensiones Obligatorias 4.13.2. Fondos de cesantías 4.13.3. Fondos de pensiones voluntarias
5. CAPÍTULO 5. PROTECCIÓN A LOS CONSUMIDORES DEL SISTEMA GENERAL DE PENSIONES 59
5.1. OBJETO Y ÁMBITO DE APLICACIÓN 5.2. PRINCIPIOS. 5.2.1. Debida diligencia. 5.2.2. Transparencia e información cierta, suficiente y oportuna. 5.2.3. Manejo adecuado de los conflictos de interés. 5.2.4. Educación para el consumidor financiero. 5.3. DERECHOS. 5.4. DEBERES 5.5. PROFESIONALISMO. 5.6. ASESORÍA E INFORMACIÓN AL CONSUMIDOR FINANCIERO.
6. CANALES DE DISTRIBUCIÓN 656.1. PROMOTORES 6.2. PROMOCIÓN DEL ESQUEMA DE MULTIFONDOS. 6.3. CONTRATOS DE RED
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7. CAPÍTULO 7. AUTORIDADES DE SUPERVISIÓN DE LAS AFP Y AUTORREGULACIÓN 68
7.1. SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA 7.2. CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA 7.3. UNIDAD DE GESTIÓN PENSIONAL Y PARAFISCALES –UGPP-
8. NORMATIVA DE LOS FONDOS ADMINISTRADOS POR LAS AFP 728.1. FONDOS OBLIGATORIOS DE PENSIONES 8.1.1. Esquema de multifondos 8.1.2. Naturaleza de los tipos de fondos 8.1.3. Elección del fondo y Asignación por defecto 8.1.4. Regla de convergencia 8.1.5. Traslados entre sociedades administradoras 8.1.6. Cotizaciones voluntarias en los fondos de pensiones obligatorias 8.1.7. Tratamiento tributario de los aportes voluntarios en los Fondos de Pensiones Obligatorias 8.1.8. Regímenes de inversión 8.1.9. Rentabilidad mínima 8.1.10. Cálculo de la rentabilidad acumulada de cada tipo de fondo de pensiones obligatorias: 8.1.11. Reserva de estabilización de rendimientos, de los fondos de pensiones 8.1.12. Reglamentos 8.2. ADMINISTRACIÓN DEL FONDO DE CESANTÍAS 8.2.1. Portafolios de Inversión del fondo de cesantías 8.2.2. Derechos de los afiliados 8.2.3. Elección por defecto 8.2.4. Régimen de Inversiones 8.2.5. Rentabilidad mínima obligatoria de los Fondos de Cesantías 8.2.5.1. Rentabilidad mínima para el Portafolio de
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Corto Plazo. 8.2.5.2. Rentabilidad mínima para el Portafolio de Largo Plazo. 8.2.5.3. Periodo de Cálculo de la Rentabilidad. 8.2.6. Reserva de estabilización de rendimiento del fondo de cesantías 8.2.7. Prohibiciones 8.3. ADMINISTRACIÓN DE OBLIGACIONES PENSIONALES Y CESANTÍAS DEL SECTOR PÚBLICO 8.3.1. Administración de patrimonios autónomos para garantizar obligaciones pensionales 8.3.1.1. Contratación de Patrimonios Autónomos como mecanismo de normalización pensional. 8.3.1.2. Contratación de Patrimonios Autónomos para la Conmutación Total y/o Parcial de obligaciones pensionales. 8.3.1.3. Contratación de Patrimonios Autónomos destinados a la garantía y pago de obligaciones pensionales. 8.3.1.4. Administración de Cesantías Retroactivas de los funcionarios de las Entidades Territoriales. 8.3.1.5. Administración de cesantías de los empleados de las Empresas Sociales del Estado. 8.3.1.6. Administración de Cesantías Retroactivas de entidades prestadoras de Servicios Públicos. 8.4. FONDOS DE PENSIONES DE JUBILACIÓN E INVALIDEZ (FONDOS DE PENSIONES VOLUNTARIAS) 8.4.1. Definición 8.4.2. Entidades que pueden administrar Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez (Voluntarios) 8.4.3. Planes de Pensiones 8.4.3.1. Definición 8.4.3.2. Clases de Planes
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8.4.3.3. Determinación de los Planes 8.4.3.4. Contenido de los Planes 8.4.3.5. Planes Empresariales 8.4.4. Normas sucesorales de los Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez 8.4.4.1. Inembargabilidad 8.4.5. Naturaleza de los Aportes a los Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez 8.4.5.1. No previsionales 8.4.5.2. UGPP desalarización 8.4.5.3. Reglamento del Fondo de Pensiones Voluntarias 8.4.5.4. Revelación de información a los partícipes 8.4.5.4.1. Ficha técnica 8.4.5.5. Extractos 8.4.6. Órganos de Administración. 8.4.6.1. Asamblea de Partícipes 8.4.6.2. Comisión de Control 8.4.6.3. Revisoría Fiscal 8.4.7. Portafolio / Inversiones 8.4.7.1. Régimen de Inversiones 8.4.8. Valoración a precios de mercado 8.5. PROHIBICIONES
9. CAPÍTULO 9. BENEFICIOS TRIBUTARIOS EN PENSIONES VOLUNTARIAS 103
9.1. BENEFICIOS DE LOS APORTES VOLUNTARIOS A FONDOS DE PENSIONES VOLUNTARIAS 9.2. DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA RETENCIÓN EN LA FUENTE9.3. DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 9.4. EFECTOS TRIBUTARIOS DEL RETIRO DE RECURSOS DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS
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9.5. EFECTOS DEL RETIRO EN LA DECLARACIÓN DE RENTA 9.6. RETIRO DE LOS APORTES VOLUNTARIOS EN FONDOS DE PENSIONES OBLIGATORIAS 9.7. RETIRO DE LOS APORTES VOLUNTARIOS A FONDOS DE PENSIONES OBLIGATORIAS, EN LA DECLARACIÓN DE RENTA 9.8. DIFERENCIAS EN EL TRATAMIENTO TRIBUTARIO DE LOS APORTES VOLUNTARIOS A FONDOS DE PENSIONES OBLIGATORIAS Y A FONDOS DE PENSIONES VOLUNTARIAS. 9.9. EXENCIÓN DEL GRAVAMEN A LOS MOVIMIENTOS FINANCIEROS (GMF) (4 X 1000)
10. GLOSARIO 113 11. BIBLIOGRAFÍA 116
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Introducción:
%Con la expedición de Ley 50 de 1990 se crearon las administradoras de fondos de cesantías y, posteriormente, con la Ley 100 de 1993 surgen los fondos de pensiones del Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad (RAIS) administrados por las So-ciedades Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), con facultad para gestio-nar simultáneamente Fondos de Pensiones y Fondos de Cesantías.
Las AFP son sociedades de servicios financieros, vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia, constituidas con el objeto social exclusivo de administrar fondos de pensiones obligatorias, fondos de cesantías, fondos de pensiones volun-tarias y patrimonios autónomos de naturaleza pensional.
A junio del 2017, el ahorro para pensión de los colombianos alcanzaba los 212 billo-nes de pesos, lo que es equivalente al 25% del Producto Interno Bruto (PIB) del país perteneciente a más de 14,5 millones de colombianos, lo que hace a las AFP uno de los intermediaros de valores e inversionistas institucionales más importantes del país.
Dado que se trata de recursos que se aportan de manera recurrente y por un largo plazo, han incentivado la diversificación de títulos en el mercado de capitales y la duración de las emisiones. En busca de mayor diversificación del riesgo e impulsa-dos por el tamaño del mercado de valores de Colombia, las AFP han incursionado en mercados internacionales y hoy el volumen invertido en ellos alcanza el 30% del valor total de los fondos.
Por último, además de la importancia en la financiación del sector productivo, los fondos cumplen un papel fundamental en la construcción de infraestructura, sec-tor en el cual participan con un 10% de sus activos y recientemente se han vincu-lado en las obras 4G, lo cual tendrá un impacto positivo en el desarrollo y compe-titividad del país.
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1. Fondos de Pensiones
Objetivos de Aprendizaje � ¿Cuál es la estructura general del Sistema de la Protección Social en Colom-
bia? � ¿Cuál es la estructura del sistema pensional en Colombia? � ¿Cuáles son los pilares del sistema pensional colombiano?
1.1. Estructura del Sistema de Protección Social en Colombia
El Sistema de la Protección Social se define como el conjunto de políticas públicas destinadas a disminuir la vulnerabilidad y a mejorar la calidad de vida de los co-lombianos, especialmente de los más desprotegidos para obtener como mínimo el derecho a la salud, la pensión y el trabajo. (Artículo 1º de la Ley 789 de 2002).
Los subsistemas que conforman el Sistema de la Protección Social en Colombia son ocho:
� Sistema General de Seguridad Social en Salud � Sistema General de Seguridad Social en Pensiones � Sistema General de Riesgos Laborales � Instituto Colombiano de Bienestar Familiar – ICBF � Régimen del Subsidio Familiar – Cajas de Compensación Familiar � Servicio Nacional de Aprendizaje-SENA � Beneficios Económicos Periódicos � Colombia Mayor
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La Constitución Política de 1991 considera la Seguridad Social como un servicio público, de carácter obligatorio, que puede ser prestado por entidades públicas o privadas bajo la coordinación y el control del Estado.
Constitucionalmente la seguridad social es considerada como un derecho presta-cional,1 irrenunciable, de avance progresivo y sujeto a los principios de eficiencia, universalidad y solidaridad.
A su vez, el Sistema General de Seguridad Social en Pensiones forma parte de los mecanismos previstos en la ley para la protección a la vejez.
1.2. Estructura del Sistema de Protección a la Vejez
El Sistema de Protección a la Vejez en Colombia está conformado por aquellos be-neficios destinados a la población mayor que ha culminado su etapa productiva y está estructurado por tres pilares: (i) solidario, (ii) contributivo y (iii) voluntario.
1.2.1. Pilar SolidarioEstá conformado por aquellos beneficios en favor de la población de menos ingre-sos. Dentro de este pilar encontramos tanto prestaciones no contributivas como semi-contributivas:
� El Fondo de Solidaridad Pensional, constituido por dos subcuentas: una de solidaridad, destinada a subsidiar el aporte para pensión de las personas de escasos recursos y la otra de subsistencia, para otorgar, beneficios y subsidios a los adultos mayores en situación de pobreza.
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1. Sobre el carácter de derecho prestacional de la seguridad social se pueden ver las sentencias T-102 de 1998, T-560 de 1998, SU-819 de 199, SU-111 de 1997 y SU-562 de 1999, de la Corte Constitucional.
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� El Servicio Social Complementario de Beneficios Económicos Periódicos (en adelante BEP), creado por el Acto Legislativo 01 de 2005 prevé la po-sibilidad de conceder un ingreso inferior a un (1) salario mínimo mensual legal vigente a las personas de escasos recursos que no cumplan los requi-sitos mínimos de pensión2.
Se otorga a los colombianos que perciban ingresos inferiores a un (1) sala-rio mínimo mensual legal vigente, que estén afiliados al régimen subsidiado de salud o tengan la condición de beneficiarios del régimen contributivo de salud. Se otorga a través de Colpensiones, a quienes voluntariamente decidan trasladar los recursos de devolución de saldos o indemnización sustitutiva para percibir un BEP, y realicen un aporte mensual sobre una base inferior a un salario mínimo mensual, y por su ahorro reciben un sub-sidio del Estado igual al 20% del aporte realizado, que se hará efectivo al final del período de acumulación.
El ahorro efectuado en los BEP podrá tener la siguiente destinación:
Contratación de una renta vitalicia que no podrá superar el 85% de un (1) SMMLV. Si al momento de contratar el BEP, los recursos superan el 85%, el capital que exceda dicho porcentaje se devolverá al beneficiario del BEP.Devolución de la suma ahorrada en un pago único (sin subsidio).Pago total o parcial de un inmueble de su propiedad (con subsidio).Traslado del ahorro al Sistema General de Pensiones para completar el ca-pital en Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad (En adelante RAIS) o para sumar semanas en el Régimen de Prima Media (En adelante RPM).Trasladar el ahorro al RAIS, como aportes voluntarios, para incrementar el valor de la pensión por vejez.
� Garantía Estatal de Pensión Mínima de Vejez –GPM. En desarrollo del principio de solidaridad, todos los afiliados al sistema general de pensiones tienen de-recho a una pensión de salario mínimo (pensión mínima) si al cumplir 57 años (mujer) o 62 años (hombre) han cotizado 1.150 semanas en el RAIS o 1.300 en el RPM3. En el RAIS podrá acceder a este derecho el afiliado que contando con dicha edad y número de semanas cotizadas no haya alcanzado a reunir en su cuenta individual, el capital necesario para financiar una pensión de sa-lario mínimo y tampoco perciba otros ingresos superiores a un salario mínimo4.
En el RAIS la pensión mínima se financia con los recursos aportados por los afiliados a este sistema. En el evento en que tales recursos se agotaren, la pensión mínima será asumida directamente por el Presupuesto General de la Nación. Para tener derecho a este beneficio los afiliados a las AFP deberán acreditar el cumplimiento
2. Ley 1450 de 2011, Decreto 604 de 2013 y Decreto 295 de 2017 3. Ley 797 de 20034. Artículos 65 y 84 de la Ley 100 de 1993
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de los requisitos de ley, ante la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Ha-cienda y Crédito Público OBP y para su pago, primero deberán agotar los recursos existentes en la cuenta individual de ahorro pensional.
1.2.2. Pilar contributivoSe caracteriza porque los afiliados deben efectuar cotizaciones mínimas obliga-torias para acceder a las prestaciones que ofrece el Sistema. Es gestionado por Colpensiones como principal administrador del Régimen de Prima Media con Pres-tación Definida, de carácter público, y por las administradoras del Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad (AFP) de naturaleza privada.
1.2.3. Pilar voluntarioEstá conformado por los ahorros de aquellas personas con capacidad económica que pueden complementar su cotización obligatoria y cuyo esfuerzo es retribuido por la ley con algunos beneficios tributarios para los partícipes y patrocinadores. Estos ahorros pueden efectuarse como “Aportes Voluntarios en los Fondos de Pen-siones Obligatorios” administrados por las AFP o en los “Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez” más conocidos como “Fondos de Pensiones Voluntarias”, administrados por AFP, Fiduciarias y Compañías de Seguros5.
5. Artículo 168 y siguientes, Estatuto Orgánico del Sistema Financiero (E.O.S.F)
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Objetivos de Aprendizaje � ¿Cuáles son los regímenes que conforman el Sistema General de Pensiones en
Colombia? � ¿Cuáles son las características principales del Régimen de Ahorro Individual
con Solidaridad – RAIS del Sistema General de Pensiones? � ¿Cuáles son las principales obligaciones para las Administradoras de Fondos
de Pensiones? � ¿Cuáles son los principales derechos de los afiliados al RAIS? � ¿Cuáles son las principales diferencias entre el RAIS y el RPM?
Por Sistema General de Pensiones entendemos el conjunto de normas, organismos y procedimientos, organizados por el Estado, que pretenden amparar a sus afilia-dos contra las contingencias derivadas de la vejez, la invalidez y la muerte. Los re-cursos del Sistema General de Pensiones, están destinados exclusivamente a dicho sistema y no pertenecen a la Nación, ni a las entidades que los administran.
2.1. Regímenes que lo conformanEl sistema general de pensiones está conformado por dos regímenes excluyentes que compiten entre sí, el Régimen de Prima Media (RPM) y el Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad (RAIS), por consiguiente ninguna persona podrá distribuir las cotizaciones obligatorias entre los dos Regímenes Pensionales.
2. Definición y objetivo del sistema general de pensiones
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Cuadro Comparativo entre los dos Regímenes Pensionales
Este Régimen es administrado por entidades financieras privadas, consti-tuidas como Sociedades de Servicios Financieros, denominadas Administra-doras de Fondos de Pensiones “AFP”
De naturaleza pública, es administrado por la administradora colombiana de pensiones, COLPENSIONES, una empre-sa industrial y comercial del Estado, organizada como entidad financiera de carácter especial, vinculada al Ministerio de Trabajo.
RAIS RPM
Administradora
Saldo de la cuenta individual, más bono pensional,6 si hay lugar a él y, en caso de siniestro, con la suma adicional que pague la compañía de seguros.La pensión mínima se paga con cargo a los recursos de la Garantía Estatal de pensión mínima, al que aportan todos los afiliados al RAIS (1.5% de la cotiza-ción), a quienes cumplan los requisitos.
Por medio del Fondo Común de Repar-to, con los aportes de los cotizantes y el faltante con los recursos del Presupues-to General de la Nación.Financiación
de las prestaciones
Se realiza a partir del Capital Acumula-do en la Cuenta Individual (aportes obligatorios y voluntarios + rendimientos + bono pensional si aplica).
Prestación Definida, se calcula a partir del Ingreso Base de Cotización IBC7 de los últimos 10 años o de toda la vida, el que resulte mayor.
Cálculo de la Pensión
de Vejez
A cualquier edad si el capital permite financiar el 110% de una pensión de salario mínimo. Para acceder a la GPM, 57 años (mujer) 62 años (hombre).
57 años (mujer) 62 años (hombre).Edad de Pensión
Depende del monto del capital acumu-lado en la cuenta de ahorro individual,8 la edad del afiliado y sus beneficiarios, la expectativa de vida, y el factor actuarial.
Quien haya cotizado como mínimo 1.300 semanas, el monto de la mesada será un porcentaje que oscilará entre el 65% y el 55% del Ingreso Base de Liquida-ción IBL9 del afiliado, en forma decre-ciente en función del nivel de ingresos, sin que pueda ser inferior a 1 SMMLV. Por cada 50 semanas adicionales, el porcentaje se incrementará en un 1.5% del IBL, sin que pueda superar el 80% de dicho ingreso10 .
Monto de la Pensión de
Vejez
Para el riesgo de vejez es de aporte definido.
De prestación definida.Características
Cuenta de Ahorro Individual Fondo Común de RepartoDestino del aportes
6. Ver glosario7. Ver glosario 8. Ver glosario9. Ver glosario10. Ley 100 de 1993. Artículo 35
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RAIS RPMRenta vitalicia, Retiro programado, Retiro programado con renta vitalicia diferida, Retiro programado sin negocia-ción del bono pensional, Renta tempo-ral con renta vitalicia inmediata, Renta temporal variable con renta vitalicia inmediata y Renta temporal cierta con renta vitalicia de diferimiento cierto.
Renta Vitalicia
Modalidades de Pensión
Tienen los mismos requisitos en ambos regímenes. Es una prestación definida, en tanto su monto lo determina la ley.
Tienen los mismos requisitos en ambos regímenes. Es una prestación definida, en tanto su monto lo determina la ley.
Pensión de Invalidez
Sobrevivencia y Auxilio Funerario
El dinero restante de la cuenta forma parte de la masa sucesoral, es decir, es heredable.
No es heredableEn caso de muerte sin
beneficiarios
Se pueden retirar las sumas que exce-dan el capital requerido para una pensión que cumpla los siguientes requisitos:“a) Que la renta vitalicia inmediata o diferida contratada, o el monto del retiro programado, sea mayor o igual al setenta por ciento (70%) del ingreso base de liquidación, y no podrá exce-der de quince (15) veces la pensión mínima vigente en la fecha respectiva, y “b) Que la renta vitalicia inmediata, o el monto del retiro programado, sea mayor o igual al ciento diez por ciento (110%) de la pensión mínima legal vigente”.
No hay excedentes
Excedentes de Libre
Disponibilidad
Tiene derecho a la devolución de saldos de su cuenta, constituidos por los aportes más los rendimientos, o aportar-los al programa BEPS, o sumar las cotiza-ciones con las del cónyuge o compa-ñero permanente para alcanzar 1150 semanas y optar por la pensión familiar a través de la GPM.
Tiene derecho a la devolución de apor-tes más IPC (Indemnización Sustitutiva de la Pensión de Vejez), o aportarlos al programa BEPS, o sumar las cotizacio-nes con las del cónyuge o compañero permanente para optar por una pensión familiar si el afiliado pertenece al segmento I y II del SISBEN.
Prestación si no se
cumplen los requisitos
de pensión
Aplica a cualquier edad si el capital es suficiente
No aplicaPensión Anticipada
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2.2. Características del Sistema General de Pensiones2.2.1. Afiliación
El acto a través del cual las personas se vinculan al Sistema de Pensiones y por lo general seleccionan tanto el régimen pensional como la administradora. Se per-fecciona con el diligenciamiento del formulario de afiliación que la ley determina. En el evento en que el trabajador no haga esta selección, el empleador, en cum-plimiento del deber de afiliar y cotizar deberá hacerlo por su trabajador a título de “voluntad empleador”. En este evento el afiliado puede en cualquier momento tomar una decisión distinta.
2.2.1.1. Características de la afiliación al Sistema
Es obligatoria para las personas vinculadas mediante contrato de trabajo o como servidores públicos, las personas naturales que presten directamente servicios al Estado o a las entidades o empresas del sector privado, bajo la modalidad de contratos de prestación de servicios, o cualquier otra modali-dad de servicios que adopten, los trabajadores independientes siempre y cuando devenguen al menos un salario mínimo legal mensual vigente11.
Es voluntaria para todas las personas naturales residentes en el país y los colombianos domiciliados en el exterior, que no tengan la calidad de afilia-dos obligatorios y que no se encuentren expresamente excluidos por la ley y para los extranjeros que en virtud de un contrato de trabajo permanezcan en el país y no estén cubiertos por algún régimen en su país de origen o de cualquier otro.
Es de carácter permanente, con independencia de los traslados de régimen pensional o de entidad administradora que se hagan.
Le permite obtener el derecho a las prestaciones que el Sistema General de Pensiones reconoce, y determina la administradora que va a atender tales prestaciones y el régimen legal al que debe ceñirse para obtenerlas.
Genera, entre otros, el deber de cotizar al Sistema General de Pensiones
11. Artículo 15 de la Ley 100 de 1993 modificado por el artículo 3º de la Ley 797 de 2003
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2.2.2. Selección de RégimenImplica la aceptación de las condiciones propias de éste (RAIS o RPM), para acce-der a las pensiones de vejez, invalidez y sobrevivientes, y demás prestaciones eco-nómicas a que haya lugar. Es libre y voluntaria por parte del afiliado al momento de la vinculación al sistema o por traslado.
2.2.3. SancionesQuien impida o atente en cualquier forma contra el derecho del trabajador a su afiliación y selección de organismos e instituciones del Sistema de Seguridad Social Integral se hará acreedor, en cada caso y por cada afiliado, a una multa impuesta por las autoridades del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social. Adicionalmente, la afiliación respectiva quedará sin efecto y podrá realizarse nuevamente en forma libre y espontánea por parte del trabajador12.
2.2.4. Traslado de RégimenUna vez que el trabajador efectúa la selección inicial, sólo podrá trasladarse de ré-gimen una vez cada cinco (5) años, contados a partir de la selección inicial, salvo que le faltaren diez (10) años para pensionarse (hasta los 47 años para mujer y 52 años para hombre), en cuyo caso no podrá cambiarse de régimen. La restricción de los 10 años no se aplica a los trabajadores que están en régimen de transición por tiempo de servicios cotizados, siempre que a la fecha de entrada en vigencia de la Ley 100 de 1993, tuviesen 15 años de servicios cotizados (equivalente a 750 semanas) o más13.
2.2.4.1. Doble Asesoría como Requisito para el Traslado de Régimen
Con el fin de tomar una decisión debidamente informada, a partir del 1 de octubre de 2016, las mujeres de 42 años o más y los hombres de 47 años o más, que deseen trasladarse de régimen pensional, deberán recibir previamente asesoría tanto de Colpensiones (RPM) como de los fondos privados (RAIS). En enero de 2018 este requisito se aplica para las mujeres mayores a 37 años y los hombres mayores a 42 años y a partir de oc-tubre de 2018 para todos los afiliados sin importar su edad14.
12. Inciso 1° del artículo 271 de la Ley 100 de 199313. Ver sentencias C-789 de 2002 y SU 062 de 201014. Decreto 2071 de 2015 y Circular Externa 016 de 2016 de la Superintendencia Financiera de Colombia
RPMRAIS
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Reglas aplicables al traslado de régimen:
a) En el primer traslado del RPM al RAIS, habrá lugar al reconocimiento del “Bono Pensional”, si se ha cotizado como mínimo 150 semanas en el RPM, por el primer traslado. En los traslados posteriores, hay lugar a la entrega de los aportes que se hayan efectuado al RPM ajustados por el IPC.
b) Si el traslado se produce del Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad al Régimen de Prima Media, se transferirá a este último el saldo de la cuenta individual, incluidos los rendimientos, que se acreditará en términos de sema-nas cotizadas, de acuerdo con el salario base de cotización.
2.2.5. Obligación de cotizarDurante la vigencia de la relación laboral deberán efectuarse cotizaciones obliga-torias a los Regímenes del Sistema General de Pensiones por parte de los afiliados y empleadores, con base en el salario que aquéllos devenguen15.
En principio, la obligación de cotizar cesa al momento en que el afiliado reúna los requisitos para acceder a la pensión mínima de vejez, o cuando el afiliado se pen-sione por invalidez o anticipadamente. No obstante, cuando a pesar de cumplir los requisitos para acceder a la pensión, el trabajador opte por continuar cotizando, el empleador estará obligado a efectuar las cotizaciones a su cargo, mientras dure la relación laboral, legal o reglamentaria, y hasta la fecha en la cual el trabajador cumpla sesenta (60) años si es mujer y sesenta y dos (62) años de edad si es hombre (en el RAIS),16 o hasta por cinco (5) años adicionales (en el RPM)17.
2.2.6. Ingreso Base de la Cotización al sistema general de pensiones – IBC
Trabajadores dependientes de los sectores privado, será el salario mensual que resulte de aplicar lo dispuesto en el Código Sustantivo del Trabajo o el 70% del total, si tiene pactado salario integral.
Para los servidores del sector público será el que se señale en la ley18.
Trabajadores por días, tales como empleados del servicio doméstico, jardineros, jornaleros, meseros, que ganan menos de un salario mínimo mensual, cotizaran por semanas19.
15. Artículo 4 de la ley 797 de 200316. Artículo 64 de la Ley 100 de 199317. Artículo 19 del Decreto 692 de 1994 18. Ley 4a. de 199219. Decreto 2616 de 2013
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2.2.6.1. Monto de las Cotizaciones.
La tasa de cotización es del 16% del Ingreso Base de Cotización (IBC), y se deberá pagar de la siguiente manera:
En ningún caso la base de cotización podrá ser inferior al monto del salario mínimo legal mensual vigente, salvo en el caso de los trabaja-dores por días. El límite máximo de cotización actual es veinticinco (25) SMMLV.
Los trabajadores independientes, por cuenta propia, o con contrato de prestación de servicios o con contrato diferente a prestación de servicios, con ingresos mensuales iguales o superiores a un (1) salario mínimo cotizarán sobre el cuarenta por ciento (40%) del valor mensual de sus ingresos, sin incluir el valor total del Impuesto al Valor Agregado (IVA), deducidas las expensas necesarias para la ejecu-ción de su actividad20 .
RAIS RPMObligación de pagar
Por todos los afiliados, 16% del ingreso base de cotización (IBC)21 (75% a cargo de los empleadores y el restante 25% a cargo de los trabajadores).Los trabajadores independien-tes pagaran el 100% de la cotización.
13% para la constitución del fondo común de reparto desti-nado a financiar las pensiones de vejez.
3% para financiar los gastos de administración y la pensión de invalidez y sobrevivientes.
11.5% del IBC se destinará a las cuentas individuales de ahorro pensional. 1.5% del IBC se destinará al Fondo de Garantía Estatal de Pensión Mínima del Régimen.3% restante se destinará a finan-ciar los gastos de administración y el pago de la prima del seguro de invalidez y sobrevivientes.
16% 16% Sub total A cargo en su totalidad de los afilia-dos que tengan un ingreso men- sual igual o superior a 4 SMMLV.
1% del IBC para incrementar el fondo de reparto.
1% del IBC para el Fondo de Solidaridad Pensional.
A cargo en su totalidad de los afiliados que tengan un ingreso mensual igual o superior a 16 SMMLV.
Tendrán un aporte adicional sobre su IBC de cotización, así: de 16 a 17 SMMLV de un 0.2%, de 17 a 18 SMMLV de un 0.4%, de 18 a 19 SMMLV, de un 0.6%, de 19 a 20 SMMLV, de un 0.8% y superiores a 20 SMMLV de 1% destinado a incrementar el fondo de reparto
Tendrán un aporte adicional sobre su IBC de cotización, así: de 16 a 17 SMMLV de un 0.2%, de 17 a 18 SMMLV de un 0.4%, de 18 a 19 SMMLV, de un 0.6%, de 19 a 20 SMMLV, de un 0.8% y superiores a 20 SMMLV de 1% destinado exclusivamente a la subcuenta de subsistencia, del Fondo de Solidaridad Pensional
20. Artículo 135 de la Ley 1753 de 201521. IBC – Ver glosario
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2.2.7. Sanción por Moratoria en el Pago de Aportes y Omisión de Afiliación
En caso de mora en el pago de la cotización de un trabajador ya afiliado al Siste-ma General de Pensiones, el empleador, deberá liquidar y pagar un interés igual al que rige para la mora en el pago del impuesto sobre la renta y complementarios. Estos intereses se abonarán en el fondo de reparto correspondiente (RPM) o en las cuentas individuales de ahorro pensional de los respectivos afiliados (RAIS), según sea el caso.
De otra parte, si no se trata de mora sino de omisión de afiliación al Sistema General de Pensiones, el trabajador tendrá derecho a que el empleador omiso pague el valor correspondiente al cálculo actuarial de la suma equivalente por el lapso no cotizado, a satisfacción de la entidad administradora a la que se encuentre afilia-do a la fecha del pago, o si no está afiliado, a la administradora de su elección. Cumplido este requisito, dichas sumas se tendrán en cuenta para el cómputo de las semanas necesarias para acceder a la pensión de vejez y demás prestaciones22.
2.2.8. Régimen de transición Con el fin de proteger los derechos adquiridos por las personas que a la entrada en vigencia de la Ley 100 de 1993 (1º de Abril de 1994 a nivel nacional) se encontra-ban próximas a pensionarse en el RPM (20 años o menos de la edad de pensión) y dado que gozaban de beneficios pensionales más favorables que los contem-plados en el Sistema General de Pensiones que esa nueva ley creaba, el legislador previó, un régimen de transición que les permitiera a estas personas pensionarse con los requisitos establecidos en su régimen especial anterior23.
Para que una persona sea beneficiaria del régimen de transición debe cumplir al 1º de abril de 1994 cualquiera de los siguientes requisitos:
a) Edad • Hombres que a la fecha de entrada en vigencia de la Ley 100 de 1993
tuviesen 40 años o más.• Mujeres que a la fecha de entrada en vigencia de la Ley 100 de 1993
tuviesen 35 años o más.
b) Semanas de cotización o tiempos de servicio • Personas que a la fecha de entrada en vigencia de la Ley 100 de 1993 tu-
viesen 15 años de servicios cotizados (equivalente a 750 semanas) o más.
22. Artículo 9 - literal d - de la Ley 797 de 200323. Artículo 36 Ley 100 de 1993
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La aplicación del régimen de transición expiró el 31 de diciembre de 2010, salvo para aquellas personas que al 22 de julio de 2005 tuvieran 750 semanas cotizadas. Para ellas se conservará el régimen de transición hasta el 31 de diciembre de 2014.
Las personas beneficiarias del régimen de transición podrán acceder a la pensión de vejez cumpliendo con los requisitos de: edad, tiempo de cotización y monto de la pensión del régimen anterior a la Ley 100 de 1993.
Por lo tanto, si una persona se encuentra cobijada por el régimen de transición debe determinarse el régimen anterior que le era aplicable y reconocer su pensión, te-niendo en cuenta su edad, tiempo de cotización y monto bajo el régimen aplicable.
El artículo 36 de la Ley 100 de 199324, estableció que aquellas personas que siendo beneficiarias del régimen de transición hubiesen optado por trasladarse al RAIS, perderán dicho régimen aun cuando regresen al Régimen de Prima Media (a car-go del Instituto de Seguridad Social – ISS).
Sin embargo, la Jurisprudencia de la Corte Constitucional25 ha indicado que las personas que cumplan los 15 años de servicio (750 semanas de cotización) al 1 de abril de 1994, podrían trasladarse del RAIS al ISS y recuperar el régimen de transición al devolverse al ISS, siempre y cuando:
� Trasladen todo el ahorro que habían efectuado al RAIS, y � Dicho ahorro no sea inferior al monto total del aporte legal correspondiente
en caso de que hubieran permanecido en el Régimen de Prima Media. � Es decir, estas personas podrán pensionarse hasta por un monto del 90% del
ingreso base de liquidación (IBL) en función de las semanas de cotización.
2.2.8.1. Terminación del régimen de transición
De acuerdo con el Acto Legislativo 1 de 1005 el régimen de transición termina el 31 de Julio de 2010, con las siguientes excepciones:
� Presidente de la República y los Miembros de las Fuerzas Armadas para quie-nes se mantendrá indefinidamente.
� Quienes tuvieran cotizadas 750 semanas a la entrada en vigencia del Acto Legislativo 01 de 2005, esto es al 25 de Julio de 2005, se les mantendrá hasta el 31 de diciembre de 2014.
24. Ley 100 de 1993. Artículo 36 (…) Lo dispuesto en el presente artículo para las personas que al momento de entrar en vigencia el régimen tengan treinta y cinco (35) o más años de edad si son mujeres o cuarenta (40) o más años de edad si son hombres, no será aplicable cuando estas personas voluntariamente se acojan al régimen de ahorro individual con solidaridad, caso en el cual se sujetarán a todas las condiciones previstas para dicho régimen. (…) (…) Inciso 5º. “Tampoco será aplicable para quienes habiendo escogido el régimen de ahorro individual con solidaridad decidan cambiarse al de prima media con prestación definida.” (…) 25. Corte Constitucional Sentencias SU-130 de 2013, SU-062 de 2010, C- 1024 de 2004
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2.2.9. PrestacionesQuienes estén afiliados al Sistema General de Pensiones tienen derecho a las pres-taciones contenidas en la ley, a saber:
2.2.9.1. Pensión de vejez
2.2.9.1.1. Definición
Es una prestación económica que consiste en una renta mensual vitalicia para cubrir las necesidades al momento del retiro de la vida laboral activa y para los beneficiarios en caso de fallecimiento del pensionado.
Los requisitos y la forma de cálculo difieren en cada uno de los regímenes pensionales.
2.2.9.1.2. Requisitos para acceder a la pensión de vejez RPM: (artículo 33 de la ley 100 de 1993)
Para acceder a la pensión de vejez en el RPM se deben cumplir los siguientes re-quisitos:
Pensión de Vejez
Pensión de InvalidezPensión de SobrevivenciaAuxilio FunerarioSubsidio por concepto favorable de rehabilitación, a partir del día 181 de Incapacidad continua y hasta el día 540
Garantía de Pensión MínimaIndemnización SustitutivaDevolución de Saldos
12345
678
Semanas1300
57 62Cotizar un mínimo de
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2.2.9.1.3. Forma de cálculo de la pensión de vejez en RPM
En el RPM, se calcula sobre el Ingreso Base de Liquidación “IBL,” esto es el promedio de los salarios o rentas sobre los cuales ha cotizado el afiliado durante los 10 años anteriores al reconocimiento de la pensión, o calculado sobre los ingresos de toda la vida laboral del trabajador, si resulte superior, siempre y cuando haya cotizado 1300 semanas como mínimo.
Quien haya cotizado como mínimo 1.300 semanas, el monto de la mesada será un porcentaje que oscilará entre el 65% y el 55% del Ingreso Base de Liquidación IBL del afiliado, en forma decreciente en función del nivel de ingresos, sin que pueda ser inferior a 1 SMMLV.
Por cada 50 semanas adicionales, el porcentaje se incrementará en un 1.5% del IBL, sin que pueda superar el 80% de dicho ingreso26.
2.2.9.1.4. Requisitos para obtener la pensión de vejez en RAIS
Los afiliados al RAIS, tendrán derecho a una pensión de vejez, a la edad que escojan (máximo 60 años para mujeres y 62 años para hombres), siempre y cuando el capital acumulado en su cuenta de ahorro individual les permita obtener una pensión mensual, superior al 110% del sa-lario mínimo legal mensual vigente a la fecha de expedición de la Ley 100 de 1993, reajustado anualmente según la variación porcentual del índice de precios al consumidor certificado por el DANE.
Para el cálculo de la mesada pensional se tendrá en cuenta el valor del bono pensional, cuan-do a éste hubiere lugar, los aportes voluntarios y obligatorios y los rendimientos acumulados en la cuenta de ahorro individual, así como la edad del afiliado y de sus beneficiarios, la expecta-tiva de vida, y el factor actuarial.
Para la pensión anticipada deberá negociarse el bono pensional, salvo en la modalidad de pensión sin negociación de bono, en los casos en que el afiliado cuenta con los recursos en la cuenta para el pago de las mesadas hasta la fecha de la redención normal del mismo.
2.2.9.2. Pensión de Invalidez (igual en RPM y RAIS)
Es el derecho al pago de una pensión mensual a favor de la persona que ha sido calificada como inválida por haber perdido su capacidad laboral en un porcen-taje igual o superior al 50% a causa de una enfermedad o accidente de origen no profesional y siempre y cuando haya cotizado cincuenta (50) semanas dentro de los últimos tres (3) años inmediatamente anteriores a la fecha de estructuración de la invalidez.
26. Ley 100 de 1993. Artículo 34
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Se exceptúan del requisito de semanas:
� Los menores de veinte (20) años de edad sólo deberán acreditar que han cotizado veintiséis (26) semanas en el último año inmediatamente anterior al hecho causante de su invalidez o su declaratoria.27
� El afiliado que haya cotizado por lo menos el 75% de las semanas míni-mas requeridas para acceder a la pensión de vejez, solo se requerirá que haya cotizado 25 semanas en los últimos tres (3) años.28
2.2.9.2.1. Calificación de invalidez y Forma de cálculo de la pensión
Calificación: La causa, fecha y porcentaje de pérdida de capacidad laboral debe ser calificada por Colpensiones (RPM) o la compañía de seguros del previsional (RAIS) de conformidad con el manual único de calificación de invalidez vigente a la fecha de calificación, expedido por el Gobierno Nacional, que contiene los cri-terios técnicos de evaluación para calificar la imposibilidad que tenga el afectado para desempeñar su trabajo por pérdida de su capacidad laboral.
Cálculo de la pensión de invalidez
a. Cuando la disminución en su capacidad laboral sea igual o superior al 50% e inferior al 66% será equivalente al 45% del IBC más el 1.5% de dicho ingreso por cada cincuenta (50) semanas acreditadas adicionales a las primeras quinientas (500) semanas de cotización;
b. Cuando la disminución en su capacidad laboral es igual o superior al 66% la pensión será igual al 54% del ingreso base de liquidación, más el 2% de dicho ingreso por cada cincuenta (50) semanas acreditadas adi-cionales a las primeras ochocientas (800) semanas de cotización.
2.2.9.3. Pensión de sobrevivencia (igual en RPM y RAIS)
Es la pensión a la que tienen derecho los beneficiarios, designados por la ley, en caso de fallecimiento del pensionado o del afilado que cumple con alguno de los siguientes requisitos:
a) Que el afiliado se encuentre cotizando al sistema y hubiere cotizado por lo menos veintiséis (26) semanas al momento de la muerte, y
27. La sentencia C-020 de 2015, extendió esta protección a las personas menores de 26 años, quienes deben acredi-tar 50 semanas en los últimos 3 años o 26 en el último año, según lo que sea más favorable. 28. Ley 100 de 1993. Artículo 39. (…) “Parágrafo 2º. Cuando el afiliado haya cotizado por lo menos el 75% de las se-manas mínimas requeridas para acceder a la pensión de vejez, solo se requerirá que haya cotizado 25 semanas en los últimos tres (3) años”. (….) Frente a las mencionadas excepciones ver Corte Constitucional Sentencias C-727 de 2009 y Sentencia C- 110 de 2013.
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b) Que habiendo dejado de cotizar al sistema, hubiere efectuado aportes durante por lo menos veintiséis (26) semanas del año inmediatamente anterior al momento en que se produzca la muerte.
Si al momento del fallecimiento, el afiliado al RAIS no cuenta con el capital suficien-te para financiar la pensión de sobrevivencia, el capital adicional requerido será cubierto por el seguro previsional.
2.2.9.3.1. Beneficiarios
• Cónyuge o compañero/a permanente con mínimo cinco años de convivencia.• Hijos menores de 18 años, o menores de 25 años que estén estudiando.• Hijos inválidos, padres y hermanos inválidos que dependían económicamente
de usted.
2.2.9.3.2. Cálculo de la pensión de sobrevivencia
El monto de la pensión de sobrevivientes es igual al 100% de la pensión que disfru-taba el pensionado que fallece.
2.2.9.3.3. Inexistencia de Beneficiarios
Si a la muerte del afiliado o pensionado no hubiere beneficiarios de la pensión de sobrevivientes, el monto de la cuenta individual de ahorro pensional, harán parte de la masa sucesoral de bienes del causante. Si éste no tuviese herederos hasta el quinto orden hereditario, dicha suma destinará al Fondo de Solidaridad Pensional.
2.2.9.4. Auxilio Funerario (igual en RPM Y RAIS)
Es la prestación económica que tendrá derecho a percibir la persona que com-pruebe haber sufragado los gastos fúnebres o de entierro de un afiliado o pensio-nado, equivalente al último salario base de cotización, o al valor correspondiente a la última mesada pensional recibida, según sea el caso, sin que este auxilio pueda ser inferior a cinco (5) salarios mínimos legales mensuales vigentes, ni superior a diez (10) veces dicho salario. Se sufraga con cargo al seguro previsional.
2.2.9.5. Subsidio por concepto favorable de rehabilitación (igual RPM Y RAIS)
El Subsidio por concepto favorable de rehabilitación, es una prestación económi-ca a la que tienen derecho los afiliados no pensionados, que aún no hayan sido calificados como inválidos o con pérdida de capacidad laboral definitiva, cuando exista concepto favorable de rehabilitación y tengan una incapacidad médica por enfermedad o accidente de origen común, por más de 180 días continuos y máximo hasta el día 540 de incapacidad continua.
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En ese evento tienen derecho a recibir una prestación económica equivalente al 50% de su ingreso mensual, que se sufraga con cargo al seguro previsional. A partir del día 541, esta prestación económica la asume el sistema de salud.
En caso de que el concepto de rehabilitación sea desfavorable, la sociedad ad-ministradora de fondos de pensiones continuará con el proceso de calificación de invalidez.
2.2.9.6. Garantía de pensión mínima (RAIS)
En desarrollo del principio de solidaridad todos los afiliados al sistema general de pensiones tienen derecho a la
En el RAIS podrá acceder a este derecho el afiliado que contando con dicha edad y número de semanas cotizadas, no haya alcanzado a reunir en su cuenta indivi-dual el capital necesario para financiar una pensión de salario mínimo y tampoco percibe otros ingresos superiores a un salario mínimo. 29
En el RAIS la pensión mínima, se financia, con los recursos aportados por los afiliados a este sistema. En el evento en que tales recursos se agotaren la asumirá directa-mente el Estado.
Para tener derecho a este beneficio los afiliados a las AFP deberán acreditar el cumplimiento de los requisitos de ley, ante la Oficina de Bonos Pensionales del Mi-nisterio de Hacienda y Crédito Público OBP y para su pago, primero deberán ago-tar los recursos existentes en la cuenta individual de ahorro pensional.
SemanasRAIS
1.15057 62
Cotizar un mínimo de
Garantía de pensión mínima
1 SMMLV
29. Artículos 65 y 84 de la Ley 100 De 1993
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2.2.9.7. Indemnización Sustitutiva. RPM
Las personas que habiendo cumplido la edad para obtener la pensión de vejez, pero no hayan cotizado el mínimo de semanas exigidas, y declaren su imposibili-dad de continuar cotizando, o que siendo declaradas inválidas no hayan reunido los requisitos para la pensión por invalidez o fallezcan sin haber reunido los requisi-tos para la pensión, tendrán derecho a recibir, en sustitución, una indemnización equivalente a un salario base de liquidación promedio semanal multiplicado por el número de semanas cotizadas; al resultado así obtenido se le aplica el promedio ponderado de los porcentajes sobre los cuales haya cotizado el afiliado, valor ac-tualizado con el IPC. 30
Esta prestación se reconoce en los siguientes casos:
Cuando el afiliado se retire del servicio habien-do cumplido con la edad, pero sin el número mínimo de semanas de cotización exigido para tener derecho a la pensión de vejez y declara su imposibilidad de seguir cotizando;
a. 5762
Cuando el afiliado se invalida por riesgo común sin contar con el número de semanas cotizadas exigidas para tener derecho a la pensión de invalidez31;b. 1300
Cuando el afiliado fallece sin haber cumplido con los requisitos necesarios para que su grupo familiar adquiera el derecho a la pensión de sobrevivientes32;c. 26
Cuando el afiliado al Sistema General de Riesgos Profesionales se invalida o muere, con posterioridad a la vigencia del Decreto-Ley 1295 de 1994, como consecuencia de un acci-dente de trabajo o una enfermedad profesio-nal, la cual genere para él o sus beneficiarios pensión de invalidez o sobrevivencia33.
d.
30. Decreto 1730 de 2001 31. Conforme al artículo 39 de la Ley 100 de 199332. Conforme al artículo 46 de la Ley 100 de 199333. Conforme al artículo 53 del decreto ley 1295 de 1994.
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2.2.9.8. Devolución de saldos – RAIS
Los afiliados al RAIS o sus beneficiarios, tendrán derecho a la entrega del saldo de la cuenta individual, con sus rendimientos y el valor del bono, si hay lugar a él, cuando no cumple los requisitos legales para tener derecho a la pensión, cumplida la edad de acceso a la garantía de pensión mínima, esto es cincuenta y siete (57) años si es mujer o sesenta y dos (62) años si es hombre y declaren su imposibilidad de continuar cotizando.
2.2.10. Modalidades de pensión en el RAISLas pensiones de vejez, de invalidez y de sobrevivientes, podrán adoptar una de las siguientes modalidades, a elección del afiliado o de los beneficiarios, según el caso:
2.2.10.1. Renta vitalicia inmediata.
Es la modalidad de pensión mediante la cual el afiliado o beneficiario contrata directa e irrevocablemente con la aseguradora de su elección, el pago de una renta mensual hasta su fallecimiento y el pago de pensiones de sobrevivientes en favor de sus beneficiarios por el tiempo a que ellos tengan derecho. La mesada se ajusta anualmente con el IPC certificado por el DANE. La primera paga con el saldo de la cuenta individual y dependiendo de su monto se calculará la mesada.
2.2.10.2. Retiro programado
El retiro programado es la modalidad de pensión en la cual el afiliado o los benefi-ciarios obtienen su pensión de la sociedad administradora, con cargo a su cuenta individual de ahorro pensional y al bono pensional a que hubiera lugar.
Para estos efectos, se calcula actuarialmente, cada año una anualidad en unida-des de valor constante, igual al resultado de dividir el saldo de su cuenta de aho-rro y bono pensional, por el capital necesario para financiar una unidad de renta vitalicia para el afiliado y sus beneficiarios. Dicho cálculo actuarial tiene en cuenta la fecha de nacimiento del pensionado y sus beneficiarios, el saldo disponible para financiar la pensión y la tasa de rendimiento esperada a futuro del Fondo Especial
a. Renta vitalicia inmediata;
b. Retiro programado;
c. Retiro programado con renta vitalicia diferida
d. Las demás que apruebe la Superentendía Financiera
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de Retiro Programado. La pensión mensual corresponderá a la doceava parte de dicha anualidad la cual se recalcula anualmente.
El saldo de la cuenta de ahorro pensional, mientras el afiliado disfruta de una pen-sión por retiro programado, no podrá ser inferior al capital requerido para financiar al afiliado y sus beneficiarios una renta vitalicia de un salario mínimo legal mensual vigente. En dicho evento la sociedad administradora, deberá contratar una renta vitalicia de salario mínimo.
2.2.10.3. Retiro programado con renta vitalicia diferida
El retiro programado con renta vitalicia diferida, es la modalidad de pensión por la cual un afiliado contrata con la aseguradora de su elección, una renta vitalicia con el fin de recibir pagos mensuales a partir de una fecha determinada, reteniendo en su cuenta individual de ahorro pensional, los fondos suficientes para obtener de la administradora un retiro programado, durante el período que medie entre la fecha en que ejerce la opción por esta modalidad y la fecha en que la renta vitalicia dife-rida comience a ser pagada por la aseguradora. La renta vitalicia diferida contrata-da tampoco podrá en este caso, ser inferior a la pensión mínima de vejez vigente.34
2.2.10.4. Las demás que apruebe la Superintendencia Financiera
A la fecha:
� Renta Temporal Variable con Renta Vitalicia Diferida � Renta Temporal Variable con Renta Vitalicia Inmediata � Renta Temporal Cierta con Renta Vitalicia de Diferimiento Cierto � Retiro Programado sin Negociación de Bono pensional
Conceptualmente hablando son una combinación de las dos primeras, pero se fle-xibiliza el cálculo de la mesada inicial en monto y plazo, salvo el retiro programado sin negociación del bono a la que pueden optar los afiliados que cuenten con el capital disponible en la cuenta de ahorro individual para cubrir el 130% del número de mesadas proyectadas hasta la fecha de redención normal del bono pensional. Aplica para pensión anticipada.
2.2.11. Bonos pensionalesSon instrumentos de deuda pública emitidos y pagados a los afiliados al Sistema General de Pensiones, para contribuir a la conformación del capital necesario para financiar las pensiones de los afiliados al Sistema General de Pensiones que se han trasladado del RPM al RAIS y que al momento del traslado hubiesen cotizado más de 150 semanas. Quienes coticen un tiempo menor no tienen derecho a bono, sino a la entrega del valor de los aportes efectuados para su acreditación en la cuenta individual.
34. Definición: Ley 100 de 1993
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2.2.11.1. Características
Los bonos pensionales tendrán las siguientes características:
a) Se expresarán en pesos;b) Son nominativos y endosables en favor de las entidades administradoras o aseguradoras, con destino al pago de pensiones;c) Entre el momento de la afiliación del trabajador y el de redención del bono, devengarán, a cargo del respectivo emisor, un interés equivalente a la tasa DTF pensional, sobre saldos capitalizados, que establezca el Gobierno, yd) Las demás que determine el Gobierno Nacional.
2.2.11.2. Valor de los Bonos Pensionales
Para determinar el valor de los bonos, se establecerá una pensión de vejez de re-ferencia para cada afiliado, de acuerdo con los parámetros establecidos en la ley con base en el salario real devengado al 30 de junio de 1992. Para las personas que ingresen por primera vez a la fuerza laboral con posterioridad al 30 de junio de 1992, el bono pensional se calculará como el valor de las cotizaciones efectuadas más los rendimientos obtenidos hasta la fecha de traslado.
Los bonos pensionales tendrán las siguientes características35:
RPM RAIS>150 semanas
1 Se denominarán en moneda legal colombiana.
2 Serán nominativos.
3 Solo pueden endosarse a favor de las entidades Administrado-ras o aseguradoras, para el pago de pensión o a terceros que los hayan adquirido.
4 Deberán contener una información mínima (fecha de expedición, valor base, tasa de interés, emisor, etc.)
5 Entre el momento de la afilia-ción del trabajador y el de redención del bono devenga-rán, a cargo del respectivo emisor, un interés equivalente al DTF pensional establecido por el Gobierno nacional.
35. De acuerdo con el artículo 116 de la Ley 100 de 1993 y el artículo 13 del decreto 1299 de 1994
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2.2.11.3. Clases
Los bonos pensionales serán de tres clases:
a) Bonos pensionales expedidos por la Nación;b) Bonos pensionales expedidos por las Cajas, Fondos o entidades del sector público que no sean sustituidas por el Fondo de Pensiones Públicas del nivel nacional y cuya denominación genérica de bono pensional se complemen-tará con el nombre de la caja, fondo o entidad emisora;c) Bonos pensionales expedidos por empresas privadas o públicas, o por cajas pensionales del sector privado que hayan asumido exclusivamente a su car-go el reconocimiento y pago de pensiones y cuya denominación genérica de bono pensional se complementará con el nombre de entidad emisora.
2.2.11.4. Negociación de Bonos Pensionales en el Mercado de Valores
Los bonos pensionales son negociables por las entidades administradoras o ase-guradoras en el mercado secundario, por cuenta del afiliado a favor de quien se haya expedido, cuando éste se pensione antes de la fecha de redención normal del mismo (60 años si es mujer y 62 años si es hombre) para completar el capital necesario para su pensión. Para tal efecto se requerirá la autorización expresa y por escrito del afiliado y sólo podrá efectuarse en las bolsas de valores.
Los bonos pensionales emitidos por la Nación se considerarán inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE)37.
6 Deberán ser emitidos con las seguridades que eviten su adulteración y falsificación.Sólo son negociables cuando el afiliado haya optado y tenga el capital requerido para acceder a una pensión de vejez anticipada del 110% de un salario mínimo.
8 Se pueden redimir anticipada-mente por invalidez, por falleci-miento, o para devolución de saldos por vejez, siempre y cuando hayan cumplido 62 años hombres o 57 años mujeres y no hayan cumplido el tiempo de cotización necesario para otorgarles la garantía de pensión mínima, ni tengan el capital suficiente para obtener una pensión mínima del 110% de un salario mínimo. Además, deben declarar que no podrá continuar cotizando para alcan-zar una pensión de vejez.36
7 Sólo son negociables cuando el afiliado haya optado y tenga el capital requerido para acceder a una pensión de vejez anticipada del 110% de un salario mínimo.
36. Decreto Ley 1299 de 1994. Artículo 12.37. Artículo 12 del Decreto 1299 de 1994
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2.2.12. Seguro Previsional
La póliza del Seguro Previsional, es una póliza colectiva contratada por las AFP me-diante una licitación pública con una compañía de seguros de vida que tenga apro-bado el ramo de Seguro Previsional. Cubre a sus afiliados de los riesgos de inva-lidez y muerte de origen común, completando el capital requerido para financiar las pensiones de invalidez y sobrevivencia, que finalmente se convierten, por elec-ción del inválido o sobreviviente, en Renta Vitalicia o en Retiro Programado.
Adicionalmente, el Seguro Previsional otorga un auxilio funerario a la persona que compruebe haber sufragado los gastos de entierro del afiliado o pensionado por invalidez que fallece y el subsidio de incapacidad en los casos de ley. La prima se paga mensualmente del valor de la cotización del afiliado.
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3. Auxilio de Cesantía
Objetivos de Aprendizaje � ¿Qué es el auxilio de Cesantías? � ¿Cómo se liquidan y pagan las Cesantías? � ¿Cuáles son las causales de retiro de las Cesantías? � ¿Cuáles son las características de las Cesantías?
Es una prestación social a cargo de todo empleador, la cual consistente en el pago al trabajador, de un mes de salario por cada año de servicios prestados y propor-cionalmente por fracción de año. Tiene como finalidad cubrir los períodos en los que el trabajador puede quedar cesante.
3.1. Características de las cesantías
Debe liquidarse desde el primer hasta el último día de trabajo. Por regla ge-neral, se liquida el 31 de diciembre de cada año por la anualidad o por la fracción correspondiente que se haya trabajado, sin perjuicio de la que deba efectuarse en fecha diferente por la terminación del contrato de trabajo. El valor liquidado deberá consignarse antes del 15 de febrero del año siguiente, en cuenta individual, a nombre del trabajador, en el fondo de cesantías que él mismo elija. El empleador que incumpla el plazo señalado deberá pagar un día de salario por cada día de retardo. Si al término de la relación laboral, existieran saldos de cesantía a favor del trabajador que no hayan sido entre-gados al Fondo, el empleador se los pagará directamente con los intereses legales respectivos.
El empleador debe pagar a sus empleados, intereses sobre las cesantías que tenga acumuladas a 31 de diciembre, a una tasa del 12% anual. Los intereses
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se deben pagar a más tardar al 31 de enero, y se pagan directamente al empleado.
3.2. Cesantías retroactivasEl régimen retroactivo o tradicional de cesantías, era el régimen previsto antes de Ley 50 de 1990 en el Código Sustantivo del Trabajo, y que consistía en que el em-pleador directamente liquidaba cesantías y sus respectivos intereses con base en el último salario devengado al momento de la terminación del contrato de trabajo. En este régimen se encuentran los trabajadores con contrato de trabajo celebrado con anterioridad al 01 de enero de 1991 que no se hayan trasladado al régimen de liquidación anualizada.
3.3. Forma de liquidar las cesantías Ley 50/90
Las cesantías anualizadas, se liquidan con base en el último salario mensual deven-gado por el trabajador, si éste no ha tenido variación en los tres (3) últimos meses. De lo contrario, se tomará como base el promedio de lo devengado en el último año de servicios o en todo el tiempo servido si fuere menor de un año38.
3.4. Retiro total de cesantíasEs el retiro de la totalidad de las cesantías, dejando el saldo en cero al momento del retiro, puede darse por cualquiera de los siguientes eventos:
3.5.Retiro Parcial de CesantíasRetiro antes de la terminación del contrato de trabajo y en forma excepcional para destinarse a lo siguiente:
Terminación del contrato de trabajo
Llamamiento a servicio
militar
Adopción del sistema de salario integral
Sustituciónpatronal
38. Ver Artículo 253 - numeral 1º del Código Sustantivo del Trabajo
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� Inversión en vivienda:
• Adquisición de vivienda o construcción de la misma en terreno de propiedad del trabajador interesado o de su cónyuge o compañero.
• Adquisición de lote para vivienda.• Ampliación reparación o mejora de la vivienda de propiedad del trabajador,
su cónyuge o compañero(a) permanente. • Liberación de gravámenes hipotecarios o pagos de impuestos que afecten
la casa o terreno edificable del trabajador o su cónyuge (impuesto predial / valorización).
• Adquisición de títulos sobre planes de los empleadores o de los trabajadores para construcción de las mismas, contratados con entidades oficiales o pri-vadas.
• Realización de pagos extraordinarios durante la ejecución del contrato de leasing habitacional destinado a la adquisición de vivienda familiar.
� Educación para el trabajador, su cónyuge, compañero (a) permanente y
sus hijos:
1. Educación Superior: en entidades acreditadas ante el ICFES, las cuales están relacionadas en el SNIES (Sistema Nacional de Información de la Educación Superior). Adicionalmente, se pueden hacer retiros para cancelar créditos de educación con el ICETEX, de acuerdo con concepto de la Superintendencia Financiera39.
2. Educación para el Trabajo y el Desarrollo Humano (antes denominada educa-ción no formal): ésta es impartida en entidades acreditadas ante las respecti-vas Secretarias de Educación40.
3. En el caso de los trabajadores del sector público: es posible hacer retiros para el pago de matrículas de los hijos en establecimientos de educación primaria y secundaria41.
4. Estudios en el exterior: El retiro de cesantías para estudios en el exterior es váli-do, pero debe hacerse a través de una universidad colombiana, reconocida por el Estado, que tenga convenio con una universidad extranjera. Este retiro se tramita como un retiro por educación superior, pero la universidad colom-biana se encarga de los trámites frente a la universidad extranjera.
En estos casos el Fondo girará directamente a la entidad educativa y descon-tará el anticipo del saldo del trabajador, desde la fecha de la entrega efecti-va o al ICETEX si se trata de créditos financiados por esta entidad.
39. Concepto No. 1998010624-2, febrero 24 de 1999. Superintendente Delegado para Entidades Administra doras de Pensiones y Cesantía. Superintendencia Financiera de Colombia. 40. Ley 1064 de 2006 41. Ley 1071 de 2006
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� Seguros educativos
Los afiliados a los Fondos de Cesantías, pueden efectuar retiros parciales de cesantías para destinarlas al pago de educación superior de sus hijos o depen-dientes, a través de las figuras de ahorro programado o seguro educativo42.
3.6. Pignoración de cesantías
3.7. Inembargabilidad de las cesantíasLas cesantías son en principio inembargables, excepcionalmente son embargables por procesos de pensión alimenticia y por créditos de cooperativas, hasta un mon-to que no podrá superar el 50% de la prestación social.
3.8. Beneficios tributarios en cesantías
Los aportes que se hagan al fondo de cesantías y permanezcan allí, es decir, que no sean retiradas por el beneficiario, no se consideran ingreso. Desde el punto de vista fiscal, solo se consideran ingresos cuando estos sean retirados por el trabajador, y estarán gravados de acuerdo con la tabla expuesta en el artículo 206 del E.T. siempre y cuando el ingreso mensual promedio de los últimos 6 meses supere las 350 UVT.
42. Ley 1809 de 2016 43. Artículo 104 de la ley 50 de 1990 44. Artículo 55 del Decreto 1481 de 1989 45. Artículo 142 de la Ley 79 de 1988 46. Artículo 67 de la ley 21 de 1982
Para préstamos de vivienda otorgados por el empleador, siempre y cuando el valor de la garantía no exceda el del préstamo43.
Para el pago de las sumas que trabajadores afiliados adeuden al fondo de empleados, y que la obligación conste en estatutos, reglamentos, libran-zas, títulos valores, o cualquier otro documento suscrito por el trabajador44.
Para el pago de las sumas que trabajadores afiliados adeuden a una caja de compensación, y que la obligación conste en libranza, títulos valores, o cualquier otro documento suscrito por el deudor, quien para el efecto deberá dar su consentimiento previo46.
Para el pago de las sumas que trabajadores afiliados, adeuden a coopera-tivas, y que la obligación conste en libranza, títulos valores, o cualquier otro documento suscrito por el deudor, quien para el efecto deberá dar su con-sentimiento previo45,
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4. De las sociedades administradoras de fondos de pensiones
Objetivos de Aprendizaje � ¿Cuáles son las principales obligaciones de las Administradoras de Fondos de
Pensiones y Cesantías? � ¿Cuáles son los deberes de las AFP en el proceso de inversión de los recursos
de los Fondos de Pensiones Obligatorias y de Cesantías? � ¿Cómo está limitado el proceso de inversión de los Fondos de Pensiones Obli-
gatorias y de Cesantías?
4.1. Naturaleza Jurídica de las AFPLas sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías son socie-dades de servicios financieros, con objeto social exclusivo, sujetas a la vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia y en tal condición tienen el carácter de instituciones financieras.
4.2. Reglas de conducta y obligaciones legales de las entidades financieras sus administradores, directores, representantes legales y funcionarios
Las entidades vigiladas, sus administradores, directores, representantes legales, re-visores fiscales y funcionarios, deben obrar no sólo dentro del marco de la ley, sino dentro del principio de la buena fe y de servicio al interés público, de conformidad
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con el artículo 335 de la Constitución Política, para lo cual tienen la obligación legal de abstenerse de realizar las siguientes conductas:
� Concentrar el riesgo de los activos por encima de los límites legales; � Celebrar o ejecutar, en cualquier tiempo, contravención a disposiciones lega-
les, operaciones con los accionistas, o con las personas relacionadas o vincu-ladas con ellos, por encima de los límites legales;
� Invertir en otras sociedades o asociaciones en las cuantías o porcentajes no autorizados por la ley;
� Facilitar, promover o ejecutar cualquier práctica que tenga como propósito u efecto la evasión fiscal;
� No suministrar la información razonable o adecuada que a juicio de la Su-perintendencia Financiera deba entregarse al público, a los usuarios o a los clientes de las entidades vigiladas para que éstos puedan tomar decisiones debidamente informadas y puedan conocer cabalmente el alcance de sus derechos y obligaciones en las relaciones contractuales que los vinculan o puedan llegar a vincular con aquellas;
� Ejercer actividades o desempeñar cargos sin haberse posesionado ante la Superintendencia Financiera, cuando la ley así lo exija;
� No llevar la contabilidad de la entidad vigilada según las normas aplicables, o llevarla en tal forma que impida conocer oportunamente la situación patri-monial o de las operaciones que realiza, o remitir a la Superintendencia Finan-ciera información contable falsa, engañosa o inexacta;
� Obstruir las actuaciones de inspección, vigilancia y control de la Superinten-dencia Bancaria, o no colaborar con las mismas;
� Utilizar indebidamente o divulgar información sujeta a reserva; � Incumplir o retardar el cumplimiento de las instrucciones, requerimientos u ór-
denes que señale la Superintendencia Financiera sobre las materias que de acuerdo con la ley son de su competencia, y
� En general, incumplir las obligaciones y funciones que la ley les imponga, o incurrir en las prohibiciones, impedimentos o inhabilidades relativas al ejercicio de sus actividades.
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4.3. Órganos de administración y controlLas AFP tienen como órganos de administración:
Organigrama General AFP
4.3.1. Junta o Consejo Directivo de las AFPEstán conformadas por un número impar, no menor de cinco miembros, de los cuales, cuando menos uno, corresponderá a los trabajadores afiliados y otro a los empleadores, con sus respectivos suplentes47.
Los representantes de los trabajadores afiliados al fondo de pensiones y de cesan-tía, serán elegidos en las respectivas asambleas que se realicen al efecto. En las asambleas de trabajadores cada trabajador tendrá tantos votos como unidades posea en el Fondo respectivo. Los representantes de los empleadores serán de-signados por la asamblea de accionistas con sujeción al reglamento que para el efecto expida el Gobierno Nacional.
4.3.2. Representación Legal La persona que ejerza la gerencia de una sociedad de servicios financieros, sea como gerente o subgerente, tendrá la personería para todos los efectos legales y se presume, en el ejercicio de su cargo, que tiene autorización de la respecti-va junta directiva para llevar la representación legal y obligar a la entidad fren-te a terceros, aunque no exhiba la constancia de tal autorización, sin perjuicio de la responsabilidad en que pueda incurrir para con dicha entidad, si hubiera
AFP
Junta o Consejo Directivo
Comité de Auditoría
Comité de Inversiones
Nacional
Internacional
Comité de Riesgo
Distribución Custodia
P.Obl y CES P.Vol
Asesores Comerciales
Fuerza deVentas
Contrato de Uso de Red
Representante Legal
47. Artículo 73 Estatuto Orgánico del Sistema Financiero
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procedido sin facultad suficiente cuando ha debido tenerla. Dicha representa-ción será certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia.
4.3.2.1. Régimen de Inhabilidades e incompatibilidades
Los administradores y representantes legales de las sociedades de servicios finan-cieros no podrán ser administradores o empleados del establecimiento matriz. Sin embargo, podrán formar parte de sus juntas directivas, los directores de la matriz o sus representantes legales, aun en aquellos eventos en que la matriz posea títulos inscritos en bolsa.
Los directores, administradores, representantes legales y empleados de las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantía estarán sometidos a las siguientes prohibiciones:
No podrán ser directores, administradores, representantes o empleados de otra administradora; No podrán ser directores, administradores, representantes legales y emplea-dos de entidades que sean directa o indirectamente accionistas o aportantes de capital de otras sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantía, y No podrán ser directores, administradores, representantes legales o emplea-dos de comisionistas de bolsa, comisionistas de valores o de sociedades ad-ministradoras de fon dos de inversión, ni tampoco poseer directa o indirecta-mente participación superior al cinco por ciento (5%) del capital de éstas.
4.3.3. Comité de AuditoríaEl Comité de Auditoría es un órgano de apoyo de la Junta Directiva y hace parte del sistema de control interno de la entidad. Tiene a su cargo la evaluación del Sistema de Control Interno “SCI” y de su mejoramiento continuo, Deberá estar inte-grado por lo menos por tres miembros de la junta directiva u órgano equivalente, que pueden ser miembros principales o suplentes.
El Comité de Auditoría deberá tener un reglamento de funcionamiento y se debe reunir por lo menos cada tres (3) meses, lo que significa que por lo menos cuatro (4) veces al año. Deberán informarle a la Junta Directiva y al Representante Legal de la sociedad sobre cualquier evento que revista importancia significativa.
4.3.4 Comité de Inversiones y de RiesgoLas AFP deberán conformar un comité de riesgos y un comité de inversiones los cuales deberán velar porque se dé cumplimiento a las políticas de inversión apro-badas por la junta directiva48.
48. Circular Básica Jurídica. Título IV, Capítulo VII
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4.3.4.1. Conformación y Funcionamiento
El comité de riesgos y de inversiones deberá conformarse por lo menos con cinco (5) miembros, cada uno, siempre que corresponda a un número impar, designados por la junta directiva, que acrediten conocimiento y experiencia en las respectivas materias.
Cada comité deberá contar con por lo menos un (1) miembro de la junta directiva, sesionarán de manera ordinaria por lo menos una vez dentro del respectivo mes calendario. Tratándose del comité de riesgos, para la toma de decisiones deberá contarse con el voto favorable de por lo menos un miembro que no se encuentre vinculado laboralmente a la respectiva AFP.
Para la conformación de los comités se debe garantizar independencia y segrega-ción de roles de acuerdo con la estructura organizacional de la AFP.
4.3.4.2. Funciones del Comité de Riesgos
Tiene la responsabilidad de analizar, evaluar y decidir sobre la administración de los riesgos inherentes a la actividad de inversión, tales como riesgo de mercado, de liquidez, de contraparte, de crédito, de lavado de activos y operativo.
Las funciones del Comité de Riesgos
i) Presentación a la Junta Directiva de: las políticas de administración de riesgos, los límites de exposición a los riesgos inherentes a la actividad de inversión, las metodologías de identificación, medición, control y monitoreo de riesgos de la actividad de inversión, informes de las evaluaciones realizadas, los límites de ex-posición a riesgos, los eventos en los que los activos definidos en la asignación estratégica de activos se desvíen de los rangos aprobados; y el procedimiento para evaluar el desempeño en la gestión de las inversiones;
ii) Realizar la aprobación de: los emisores, contrapartes y gestores de fondos, así como los cupos de inversión de los mismos; la adquisición de clases de activos; los reportes para monitorear el cumplimiento de los límites de inversión y
iii) Hacer seguimiento de: los informes del middle office sobre el cumplimiento de las políticas, para detectar cualquier evento que pudiera afectar los recur-sos administrados.
4.3.4.3. Funciones del Comité de Inversiones
Este comité tiene bajo su responsabilidad, definir las clases de activos por cada tipo de fondo de pensiones obligatorias y portafolios del fondo de cesantía, establecer las condiciones que deben cumplir los títulos y/o valores y los emisores de las inver-siones u operaciones que se pueden realizar con los recursos de los citados fondos y analizar las situaciones relativas a los potenciales conflictos de interés relacionados con el proceso de inversión y su tratamiento.
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Funciones del Comité de Inversiones
i) Respecto a la asignación estratégica de activos: Definir la asignación, así como sus modificaciones, con el fin de someterla a consideración de la junta directiva; establecer los eventos en los cuales se puede modificar la ponderación por cla-se de activos; definir sus desviaciones permitidas; efectuar control y seguimiento a su cumplimiento y presentar ante la junta directiva por lo menos una vez al mes un informe sobre el particular;
ii) Respecto a la Junta Directiva: prepararle análisis y recomendaciones necesa-rias en relación con las condiciones que deben cumplir las inversiones y demás operaciones a realizar con los recursos administrados; someter a su considera-ción la relación riesgo-retorno prevista para cada fondo administrado; presentar para su aprobación las políticas de gestión de potenciales conflictos de interés en el proceso de selección y negociación de inversiones y de abstención de operaciones que den lugar a conflictos de interés;
iii) Otras: definir el marco de las operaciones tácticas; evaluar nuevas clases de activos, emisores, contrapartes, gestores de fondos y oportunidades de inversión, con el fin de realizar propuestas al comité de riesgos; hacer seguimiento perma-nente a los informes del comité de riesgos, relacionados con el comportamiento de los mercados y la exposición a los riesgos de inversión; tomar la decisión sobre los títulos y/o valores a transferir entre los diferentes tipos de fondos de pensiones obligatorias, como consecuencia de los cambios de tipo de fondo.
4.3.5. Revisoría fiscal De conformidad con lo establecido en el artículo 12.2.1.1.4 del Decreto 2555 de 2010 Las AFP deben contar con un Revisor Fiscal que podrá ser el mismo de la So-ciedad Administradora. Para la elección de Revisor Fiscal se conformará una comi-sión integrada por tres representantes de los afiliados del Fondo de Pensiones y los accionistas de la Sociedad Administradora.
4.4. Patrimonio adecuado
Las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP) debe-rán acreditar ante la Superintendencia Financiera un nivel adecuado de patrimo-nio, el cual se cumplirá sí se satisface con la relación de solvencia mínima de 9%. La relación de solvencia mínima es igual al cociente entre el patrimonio técnico de la AFP y el valor de exposición al riesgo operacional49.
patrimonioRelación de
solvencia 9%
49. Artículo 2.6.1.1.2, Decreto 2555 de 2010
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4.5. Gestión de portafolio4.5.1. Asignación estratégica de activos
La asignación estratégica de activos consiste en definir la distribución de las inver-siones en cada una de las clases de activos definidas por el Comité de Inversiones para cada uno de los tipos de fondos de pensiones obligatorias y para el portafolio de largo plazo del fondo de cesantía, dentro del marco legal, la política de inver-sión determinada por la Junta Directiva de la AFP y con base los análisis y recomen-daciones del Comité de Riesgo. No comprende la selección específica de cada título, valor o activo lo cual se define en el momento de ejecutar las inversiones50.
4.5.2. Ejercicio de derechos políticos de los emisores de títulos
Las AFP deberán ejercer los derechos políticos que correspondan a las inversio-nes realizadas con los recursos de los fondos de pensiones obligatorias y del fondo de cesantía cuando sumadas las posiciones de los cuatro (4) tipos de fondos de pensiones obligatorias o de los dos (2) portafolios del fondo de cesantía, según corresponda, tengan una participación relevante. Se entiende por participación relevante:
� un porcentaje de participación igual o superior al cinco por ciento (5%) del capital de la sociedad emisora, y
� un porcentaje de participación igual o superior al cinco por ciento (5%) de una emisión de valores distinta de acciones.
� cuando la inversión de alguno de los cuatro (4) tipos de fondos de pensiones obligatorias o el fondo de cesantía, represente un monto igual o superior al cinco por ciento (5%) del valor del respectivo fondo.
4.5.2.1. Aprobación de la política de ejercicio de derechos políticos
La aprobación de la política estará a cargo de los miembros de la Junta Directiva de la AFP y en ella se establecerán los criterios y procedimientos de selección de las personas que serán propuestas y/o votadas para ser miembros de Junta Directiva o Consejo de Administración y deberá revisarse, por lo menos, anualmente.
50. Artículo 2.6.13.1.1, Decreto 2555 de 2010
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En todo caso, las AFP, en representación de los fondos de pensiones obligatorias y del fondo de cesantía, podrán actuar concertadamente entre sí. Así mismo, podrán suscribir, en nombre de los tipos de fondos de pensiones obligatorias y de los porta-folios del fondo de cesantía que administran, acuerdos de accionistas o convenios con otros inversionistas con el alcance previsto en la ley, asumiendo para el efecto obligaciones a plazo o condición. Dichos acuerdos o convenios deberán remitirse a la Superintendencia Financiera de Colombia de forma inmediata a su suscripción.
4.5.3. Estándares de gobierno corporativo de los emisores de valores que sean receptores de recursos de los fondos de pensiones obligatorias y del fondo de cesantía.
Con el fin de elevar los estándares de buen gobierno de los emisores, las AFP de-berán velar porque los emisores que reciban inversión de los fondos de pensiones obligatorias y del fondo de cesantía cuenten con adecuadas políticas de gobier-no corporativo.
Para el efecto la Junta Directiva de la AFP adoptará criterios de evaluación del gobierno corporativo del emisor, los cuales serán tenidos en cuenta para la realiza-ción de las inversiones. Tales criterios deberán permitir como mínimo la evaluación de los siguientes aspectos del gobierno corporativo de los emisores de valores:
la adecuada composición y el funcionamiento de los órganos de gobierno y control; la asignación clara de funciones y responsabilidades entre los distintos órga-nos de gobierno del emisor; la revelación y transparencia de la información financiera y no financiera, incluyendo la relacionada con los principales riesgos que tiene el emisor y la forma como estos se gestionan y la revelación completa de las operaciones que celebren con sus vinculados; los mecanismos de protección de los derechos de los accionistas minoritarios; las medidas para prevenir y gestionar los conflictos de interés entre accionis-tas, administradores, empleados, los vinculados a todos estos y los principales grupos de interés; y los demás que mediante instrucciones de carácter general determine la Su-perintendencia Financiera de Colombia.
Estos criterios, una vez adoptados, deberán ser divulgados a través de las páginas web de las AFP, y revisados y actualizados periódicamente por parte de su Junta Directiva.
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4.6. Mecanismo de registro de operaciones
Las administradoras deberán implementar un mecanismo de registro de operacio-nes que permita identificar de manera completa, clara y suficiente el tipo de fondo o portafolio para el cual se efectúa la operación. La Superintendencia Financiera establecerá las reglas y requisitos para el funcionamiento del mecanismo de regis-tro de operaciones.
Los efectos o resultados de las operaciones realizadas solo deberán producirse sobre el fondo o portafolio administrado para el cual se realizó la operación en particular.
Los sistemas de negociación de valores y los sistemas de registro de valores debe-rán adoptar las medidas necesarias para permitir la identificación del tipo fondo o portafolio al momento de la recepción de las órdenes o la información sobre las operaciones realizadas.
4.7. Límites por concentración (de emisor, emisión y propiedad accionaria)4.7.1. Límites de concentración por emisor, por tipo de fondo de pensiones obligatorias y por portafolio del fondo de cesantía
Cada tipo de Fondos de Pensiones Obligatorias y de los portafolios de Cesantías no podrá tener una exposición mayor al 10% del valor del respectivo fondo o portafolio en una única entidad o emisor, incluyendo a sus filiales y subsidiarias, su matriz y las filiales y subsidiarias de la matriz.
La exposición a una entidad o emisor se calcula como la suma de las inversiones en uno o varios instrumentos emitidos por esta, incluyendo los depósitos a la vista, las exposiciones netas de la contraparte resultantes de las operaciones de reporto o repo activas, operaciones simultáneas activas y operaciones de transferencia temporal de valores, así como las exposiciones crediticias en operaciones con ins-trumentos financieros derivados.
4.7.2. Límites máximos de inversión por emisión.
No podrán adquirirse más del 30% de cualquier emisión de títulos con la suma de los recursos de los tipos de Fondos de Pensiones Obligatorias. Se exceptúan de este límite las inversiones en Certificados de Depósito a Término (CDT) y de Ahorro a Tér-
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mino (CDAT), así como las inversiones en títulos de deuda pública interna y externa, emitidos o garantizados por la Nación; títulos del Banco de la República; y títulos de deuda emitidos o garantizados por FOGAFIN y FOGACOOP.En el caso de Fondos de Inversión Colectiva Cerrados y Fondos de Capital Privado, la administradora no podrá mantener una participación en estos que exceda el 50% del patrimonio del fondo. Dicha participación, se contabilizará con la suma de los recursos invertidos por todos los tipos de Fondos de Pensiones Obligatorias en el Fondo de Inversión Colectiva o Fondo de Capital Privado. Para poder exceder este límite se requiere de aprobación de la Junta Directiva de la administradora.
Estos límites también serán aplicables a la suma de los portafolios de corto y largo plazo de Cesantías.
4.7.3. Límite de concentración de propiedad accionaria.
Sólo se podrá invertir en acciones o bonos obligatoriamente convertibles en ac-ciones de una sociedad, hasta por el 10% de las acciones y hasta por el 10% de los bonos en circulación. Para establecer el límite, deben tenerse en cuenta la suma de los recursos de todos los tipos de Fondos de Pensiones Obligatorias.
Estos límites también serán aplicables a la suma de los portafolios de corto y largo plazo de Cesantías.
4.8. Reglas sobre conflictos de interés.Se entiende por conflicto de interés, la situación en virtud de la cual una persona en razón de su actividad se enfrenta a distintas alternativas de conducta con relación a intereses incompatibles, ninguno de los cuales puede privilegiar en atención a sus obligaciones legales o contractuales. Entre otras conductas, se considera que hay conflicto de interés cuando la situación llevaría a la escogencia entre “(1) la utili-dad propia y la de un cliente, o (2) de un tercero vinculado al agente y un cliente, o (3) la utilidad de una operación y la transparencia del mercado”.
También se considera como conflicto de interés, “...la situación en la que incurre quien tiene la posibilidad de tomar decisiones, o incidir en la adopción de las mismas, ac-tuando mediante una relación de agencia, siempre que sus intereses y los de tales terceros, o los intereses de tales terceros entre sí, resulten contrarios e incompatibles.”51
Acorde con lo anterior, las AFP, sus directores, administradores y representantes legales, deben abstenerse de realizar cualquier operación que pueda dar lugar a conflictos de interés, entre ellas o sus accionistas o vinculados y el fondo que administran, y deben,
51. Ver Artículo 2.11.4.2.1. del Decreto 2555 de 2010 y Artículo 38.1 del Reglamento del Autorregulador del Mercado de Valores AMV 52. Artículo 13 del Decreto Ley 656 de 1994 y los artículos 98 y 158 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero
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por tanto, adoptar las medidas necesarias para evitar que tales conflictos se presenten en la práctica. Igual previsión se predica de la administración de los fondos de cesan-tías y de otros patrimonios autónomos y demás recursos52.
Para su adecuada administración las AFP deberán incorporar en su política de ma-nejo de situaciones generadoras de conflictos de interés como mínimo los siguientes:
La Superintendencia Financiera puede, en caso de detectar cualquier situación constitutiva de un conflicto de interés, ordenar la inmediata suspensión de la prác-tica, e imponer las multas a que haya lugar, cuando se verifique que el conflicto sea manifiesto. Así mismo, está habilitada para calificar, previo pronunciamiento del consejo asesor de dicha entidad, ciertas operaciones particulares como gene-radoras de conflictos de interés.
Criterios para identificar poten-
ciales conflictos de interés, derivados de la función de administrador de
recursos de terceros con
acceso a informa-ción privilegiada.
Criterios para evitar incurrir en situaciones que
puedan dar lugar a conflictos de interés y que
puedan afectar el ejercicio de los
derechos políticos, protegiendo en todo evento los intereses de los
afiliados a la AFP.
Procedimientos y normas de control interno que eviten la ocurrencia de
conflictos de interés que
puedan afectar a la AFP, sus admi-
nistradores, gerentes, ejecuti-vos principales.
Procedimientos y normas de control interno sobre situacio-
nes de uso de información privilegiada respecto de
cualquier funcionario que, en razón de su cargo o posición, tenga acceso a información de las inversiones de una AFP
que aún no haya sido divulgada al mercado, y que por su naturaleza sea capaz de influir en las cotizaciones
de los valores de dichas inversiones.
I. II. III. IV.
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4.9. Uso Indebido de información privilegiada
Se considera como información privilegiada aquella que está sujeta a reserva, así como, la que no ha sido dada a conocer al público existiendo deber para ello y aquella información de carácter concreto que no ha sido dada a conocer al públi-co y que de haberlo sido la habría tenido en cuenta un inversionista medianamen-te diligente y prudente al negociar los respectivos valores53.
Los principios orientadores en relación con los conflictos de interés y el manejo de información privilegiada son:
a) Transparencia: Un mercado transparente es aquel en el cual es posible una apropiada formación de precios y toma de decisiones, como consecuencia de niveles adecuados de eficiencia, de competitividad y de flujos de informa-ción oportunos, suficientes y claros, entre los agentes que en el intervienen.
b) Reserva: Se entiende por tal el deber de abstenerse de revelar aquella in-formación.
c) Utilización adecuada de la información: Los agentes que intervienen en el mercado deben abstenerse de utilizar información privilegiada para si o para un tercero.
d) Lealtad: Se entiende por tal la obligación que tienen los agentes de obrar simultáneamente de manera íntegra, franca, fiel y objetiva, con relación a todas las personas que intervienen de cualquier manera en el mercado.
Entre otras conductas, son expresión del principio de lealtad: (i) abstenerse de obrar frente a conflictos de interés; (ii) abstenerse de dar información ficticia, incompleta o inexacta; (iii) omitir conductas que puedan provocar por error la compra o venta de valores y (iv) evitar participar bajo cualquier forma en operaciones no represen-tativas del mercado.
e) Profesionalismo: Los intermediarios en el mercado de valores siempre con fundamento en información “seria, completa y objetiva”, en los términos que para el efecto este Despacho dispuso en la circular externa No. 010 de 1991 deben, en función de las necesidades del cliente, suministrar su consejo para la mejor ejecución del encargo.
53. Artículo 2.11.4.2.1. del Decreto 2555 de 2010
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f) Adecuación a la ley: Señala la exigencia de dar apropiado cumplimiento a todas las disposiciones legales, en especial a los deberes de información en ellas contenidos, subrayándose la importancia de comunicar al cliente cualquier cir-cunstancia sobreviniente que pudiera modificar su voluntad contractual.
Finalmente, vale destacar que la utilización indebida de la información privilegiada está consagrada como delito en el artículo 258 del Código Penal.
4.10. Habeas DataPara cumplir con sus obligaciones legales relacionadas con el Sistema de Segu-ridad Social, las AFP no requieren tener autorización de tratamiento de datos del titular de la información, esto quiere decir, que para el producto de Pensiones Obli-gatorias se puede dar tratamiento a la información del afiliado, sin necesidad de tener la autorización expresa de éste, siempre que dicho tratamiento esté íntima-mente relacionado con los fines de la seguridad social. Cabe resaltar, que sí bien no se requiere de autorización del titular, las AFP deben proteger el derecho cons-titucional al habeas data de sus afiliados, garantizado a través de los principios de la protección de datos personales contenidos en las leyes estatutarias54.
Ahora bien, para los productos de Cesantías y Pensiones Voluntarias, al tener una naturaleza jurídica diferente al producto de Pensiones Obligatorias, no están cobi-jadas bajo la excepción legal y deben dar acogerse a la Ley 1581 de 2016, por me-dio de la cual se dictan disposiciones generales para la protección de datos per-sonales. En ese orden de ideas, es deber de las AFP obtener la autorización previa y expresa de los afiliados para poder tratar los datos personales de éstos. De igual manera, las AFP deben cumplir con todas las obligaciones legales y reglamentarias que exige la mencionada ley, a saber:
� Política de protección de datos � Autorización del titular de los datos � Procedimientos de consulta, corrección o supresión de datos personales � Seguridad de la información de datos personales � Principio de responsabilidad demostrada en la protección de datos personales � Registro Nacional de Bases de Datos - RNBD
La autoridad competente para conocer de infracciones a la ley de protección de datos personales es la Superintendencia de Industria y Comercio.
54. Ley 1266 de 2008; Ley 1581 de 2012
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4.11. Prohibiciones de las Sociedades Administradoras en su gestión
Estas reglas han sido establecidas por las diferentes autoridades financieras (Go-bierno Nacional y Superintendencia Financiera de Colombia) con el propósito de eliminar o administrar potenciales conflictos de interés.
Art. 119 num. 2 literal a) No pueden adquirir acciones de su matriz o de las subordinadas de esta.
Prohibiciones Para Las Sociedades Administradoras En Adición A Las Normas Especiales
Art. 10 literal b. del E.O.S.F. – por remisión del art. 213 ibídem.
No puede adquirir, ni poseer sus propias acciones, a menos que la adquisición sea necesaria para prevenir deudas previamente contraídas de buena fe.
Artículo 10 literal c. del E.O.S.F. – por remisión del art. 213 ibídem.
No puede conceder financiación directa o indirectamente, con el objeto de poner en capacidad a cualquier persona de adqui-rir acciones o boceas de la propia entidad o de cualquier institu-ción financiera o aseguradora, salvo que dicha adquisición esté referida a acciones colocadas en forma primaria o se realice en proceso de privatización.
Art. 119 num. 3 literal a) y b)
Las operaciones de la matriz con sus sociedades de servicio estarán sujetas a las siguientes reglas:No pueden tener por objeto la adquisición de activos a cualquier título, salvo que se trate de operaciones que tiendan a facilitar la liquidación de la filial.No podrán consistir en operaciones activas de crédito con el establecimiento bancario matriz, salvo que se trate del pago por el establecimiento bancario matriz de cheques girados por la filial por valor superior al saldo de su cuenta corriente, siempre que el excedente corresponda al valor de cheques consigna-dos y aún no pagados por razón del canje, y su valor se cubra al día hábil siguiente al del otorgamiento del descubierto.
Artículo 10 literal g. del E.O.S.F. – por remisión del art. 213 ibídem.
No podrán otorgar hipoteca o prenda que afecte la libre dispo-sición de sus activos, salvo que se confiera para garantizar el pago del precio que quede pendiente de cancelar al adquirir el bien o que tenga por objeto satisfacer los requisitos generales impuestos por el Banco de la República, por el Fondo de Garan-tías de Instituciones Financieras o por las entidades financieras de redescuento para realizar operaciones con tales institucio-nes, ni tampoco podrán transferir sus propios activos en desarro-llo de contratos de arrendamiento financiero, en la modalidad de lease back;
Art. 119 num. 2 literal c)
No es viable adquirir o negociar títulos emitidos, avalados, acep-tados, garantizados, originados o cuya emisión sea administrada por la matriz, por sus filiales o subsidiarias, salvo que se trate de operaciones de las sociedades comisionistas originadas en la celebración de contratos de comisión para la compra y venta de valores, las cuales se sujetarán a las reglas que para el efecto dicte la Superintendencia Financiera de Colombia.
Norma Prohibición
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4.12. Comisiones Los montos máximos y las condiciones de las comisiones, sobre las cuales pueden cobrar las AFP por la administración de los recursos de los Fondos de Pensiones y Cesantías serán fijados por la Superintendencia Financiera, por los conceptos y dentro de los límites establecidos en la ley. El valor de los mismos quedará consig-nado en los respectivos reglamentos.
A continuación, se resumen tales comisiones:
Comisiones Fondos de Pensiones
De administración de aportes Obligatorios
El valor y la periodicidad de su cálculo los determina libremente la AFP calcu-lado sobre el IBC sin que su valor exceda del 3% del IBC, incluyendo la prima para el pago del seguro previsio-nal para la pensión de invalidez y sobre-vivencia.
Art 20 de la Ley 100 de 1993, modificado por el Art. 7 de la Ley 797 de 2003.z Art 39 del Decreto Ley 656 de 1994 y Capítulo II, Título III, Parte III de la Circular Básica Jurídica expedida por la Superinten-dencia Financiera.
Traslados
Comisión de traslado, de una adminis-tradora a otra, incluido el cambio de régimen. La entidad administradora de la cual se traslada el afiliado puede descontar por concepto de este trasla-do un valor no superior al 1% del ingreso base de cotización sobre el cual se efectuó el último recaudo, sin que en ningún caso exceda del 1% de 4 SMMLV.
Art 39 del Decreto 656 de 1994 y Capítulo II, Título III, Parte II de la Circular Básica Jurídica expedida por la Superintendencia Financiera.
Comisión de administra-ción de aportes voluntarias en obligatorias
La determina libremente la AFP en el reglamento del fondo de pensiones obligatorias, que es aprobado por la Superintendencia Financiera
Art 39 del Decreto Ley 656 de 1994.
Cesante.
Un valor no superior al 4.5% de los rendi-mientos abonados durante el mes en cada cuenta individual sin que pueda ser superior al valor que resulte de aplicar al último ingreso base de cotiza-ción del afiliado cesante, el 50% del porcentaje de comisión de administra-ción de cotizaciones obligatorias que se encuentre cobrando la administra-dora a sus afiliados cotizantes.
Art 39 del Decreto Ley 656 de 1994 y Capítulo II, Título III, Parte II de la Circular Básica Jurídica expedida por la Superintendencia Financiera.
Comisión por la administra-ción de pensiones bajo la modalidad de retiro programado
Un valor no superior al 1% de los rendi-mientos abonados durante el mes en la respectiva cuenta individual de ahorro pensional, sin que en ningún momento el valor de dicha comisión exceda el 1.5% de la mesada pensional.
Art 39 del Decreto Ley 656 de 1994 y Capítulo II, Título III, Parte II de la Circular Básica Jurídica de la Superintenden-cia Financiera
Tipo de Comisión Tarifa Norma
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es 4.13. Gastos Admisibles4.13.1. Fondos De Pensiones Obligatorias
Con cargo a los diferentes tipos de Fondos de Pensiones Obligatorias se pueden cubrir los gastos expresamente autorizados en la ley, de los cuales debe quedar constancia en el correspondiente reglamento de administración56.
Los gastos admisibles para los Fondos de Pensiones Obligatorias son:
� Honorarios y gastos a incurrir para la defensa de los intereses de los fondos. � Pago de comisiones por utilización de comisionistas de bolsa y corredores de
valores especializados en TES y demás gastos en que incurran en la negocia-ción de inversiones a través de sistemas de negociación de valores aproba-dos por la Superintendencia Financiera o en el mercado mostrador registras en un sistema de registro de operaciones sobre valores debidamente autori-zado por la Superintendencia Financiera.
� Intereses y demás rendimientos financieros que deban cancelarse en razón de operaciones de reporto o repo activas / pasivas y operaciones simultá-neas activas / pasivas, siempre que estén autorizadas.
� La pérdida en venta de inversiones, la pérdida en venta de bienes recibidos en pago y los demás gastos de índole similar que autorice la Superintenden-cia Financiera.
� La remuneración correspondiente al revisor fiscal de los fondos.
Comisión Fondos de Cesantías
Comisión de administra-ción de los recursos del portafolio de inversión de Corto Plazo
Hasta el 1 % anual liquidada en forma diaria si acredita haber obtenido la rentabilidad mínima
Art. 104 de la Ley 50 de 1990, Decreto 4600 de 2009 y Circular Externa 055 de 2009 expedida por la Superinten-dencia Financiera.
Por retiro anticipado Hasta el 0,8% del valor del retiro
Numerales 2 y 3 del Art. 102 de la Ley 50 de 1990 y Circu-lar Externa 055 de 2009 expe-dida por la Superintendencia Financiera.
Comisión de administra-ción de los recursos del portafolio de inversión de Largo Plazo
Hasta el 3% anual liquidada en forma diaria si acredita haber obtenido la rentabilidad mínima
Art. 101 Ley 50 de 1990, Decreto 4600 de 2009 y Circular Externa 055 de 2009 expedida por la Superinten-dencia Financiera.
Tipo de Comisión Tarifa Norma
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• Gastos de constitución de garantías que deban otorgarse para hacer posi-ble la participación de la administradora con recursos de los fondos en proce-sos de privatización a los que se refiere la Ley 226 de 1995.• Los gastos por la realización de operaciones a través de cámaras de riesgo central de contraparte.• Gastos de compensación y liquidación provenientes de la negociación de inversiones.• Gastos de registro de valores y los del depósito centralizado de valores que se generan en la realización de operaciones repo, transferencias temporales de valores y simultáneas.
4.13.2. Fondos de cesantíasCon cargo a los portafolios de largo y corto plazo del Fondo de Cesantías se pue-den cubrir los gastos que expresamente están autorizados en la ley, de los cuales debe quedar constancia en el correspondiente reglamento de administración57.
Los gastos admisibles para los portafolios de largo y corto plazo del Fondo de Ce-santías son:
� Honorarios y gastos a incurrir para la defensa de los intereses de los portafolios. � Pago de comisiones por utilización de comisionistas de bolsa y corredores de
valores especializados en TES y demás gastos en que incurran en la negocia-ción de inversiones a través de sistemas de negociación de valores aproba-dos por la Superintendencia Financiera o en el mercado mostrador registras en un sistema de registro de operaciones sobre valores debidamente autori-zado por la Superintendencia Financiera.
� Intereses y demás rendimientos financieros que deban cancelarse en razón de operaciones de reporto o repo activas / pasivas y operaciones simultá-neas activas / pasivas, siempre que estén autorizadas.
� La pérdida en venta de inversiones, la pérdida en venta de bienes recibidos en pago y los demás gastos de índole similar que autorice la Superintenden-cia Financiera.
� La comisión de administración o manejo en favor de la AFP que se cause siempre y cuando se supere la rentabilidad mínima.
� Gastos de constitución de garantías que deban otorgarse para hacer posible la participación de la administradora con recursos de los fondos en procesos de privatización a los que se refiere la Ley 226 de 1995.
� Los gastos por la realización de operaciones a través de cámaras de riesgo central de contraparte.
� Gastos de compensación y liquidación provenientes de la negociación de inversiones.
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� Gastos de registro de valores y los del depósito centralizado de valores que se generan en la realización de operaciones repo, transferencias temporales de valores y simultáneas.
4.13.3. Fondos de pensiones voluntarias Con cargo al Fondo de Pensiones Voluntarias se pueden cubrir los gastos que ex-presamente se estipulen en el reglamento del fondo.
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5. Protección a los consumidores del sistema general de pensiones
Objetivos de Aprendizaje
� ¿Cuáles son los derechos y deberes de los consumidores financieros del siste-ma general de pensiones?
� ¿Cuáles son las obligaciones de las administradoras de fondos de pensiones respecto a los consumidores financieros?
� ¿Cuáles son las reglas que rigen el nombramiento y funciones del Defensor del Consumidor Financiero?
5.1. Objeto y ámbito de aplicaciónLas normas sobre protección al consumidor tienen por objeto establecer los princi-pios y reglas, derechos y deberes que rigen las relaciones entre los consumidores y las entidades administradoras de los dos regímenes del sistema general de pensio-nes, en relación con la administración de los fondos de pensiones obligatorias.
Para dicha protección es esencial que reciban la información y buen consejo que les permita adoptar decisiones informadas, en especial para conocer los efectos que de acuerdo con la ley se derivan de la vinculación a uno u otro régimen, así como de los efectos de seleccionar entre los diferentes tipos de fondos de pensio-nes obligatorias disponibles58.
58. Decreto 2241 del 2010
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5.2. Principios.Además de los principios previstos en el artículo 3º de la Ley 1328 de 2009 se aplican en particular los siguientes:
5.2.1. Debida diligencia. Las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia deben emplear la debida diligencia tanto en el ofrecimiento de sus productos, como en la prestación de sus servicios, dando la información y la atención requerida en relación con las opciones de afiliación a cualquiera de los dos regímenes que conforman el sistema general de pensiones, los beneficios y riesgos pensio-nales de su decisión.
En el caso del régimen de ahorro individual con solidaridad, las AFP deberán po-ner de presente los tipos de fondos de pensiones obligatorias que pueden elegir según su edad y perfil de riesgo, para que puedan tomar sus decisiones de ma-nera informada.
5.2.2. Transparencia e información cierta, suficiente y oportuna.
Las administradoras del sistema general de pensiones deberán suministrar al público información cierta, suficiente, clara y oportuna que permita a los con-sumidores financieros conocer adecuadamente los derechos, obligaciones y costos que aplican en los dos regímenes del sistema general de pensiones.
5.2.3. Manejo adecuado de los conflictos de interés.
Las administradoras del sistema general de pensiones y las compañías asegu-radoras de vida que tienen autorizado el ramo de rentas vitalicias deberán velar porque siempre prevalezca el interés de los consumidores financieros.
Las administradoras de fondos de pensiones del régimen de ahorro individual con solidaridad deberán privilegiar los intereses de los consumidores finan-cieros frente a los de sus accionistas o aportantes de capital, sus entidades vinculadas, y los de las compañías aseguradoras con las que se contrate la póliza previsional y la renta vitalicia. En este último evento, la administradora de fondos de pensiones, además, deberá velar porque exista total transpa-rencia en la cotización y contratación, con el fin de que se realice a precios del mercado.
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Las aseguradoras de vida que tienen autorizado el ramo de rentas vitalicias deberán privilegiar los intereses de los consumidores financieros cuando ofrez-can y coticen rentas vitalicias velando por que exista transparencia en la con-tratación y que ella se realice a precios de mercado.
5.2.4. Educación para el consumidor financiero. Las sociedades administradoras de fondos de pensiones del régimen de ahorro individual con solidaridad, promoverán la educación de los consumidores financieros respecto de los tipos de fondos de pensiones obligatorias del esquema “Multifondos”, de los productos y servicios que ofrecen, de la naturaleza de los mercados en los que actúan y de los beneficios y riesgos pensionales de la elección de cualquiera de los regímenes según su edad y perfil de riesgo, así como de los diferentes mecanismos establecidos para la defensa de sus derechos.
Para el efecto, las administradoras deberán organizar campañas de informa-ción, mediante las cuales se realicen capacitaciones, charlas, conferencias o cualquier otra actividad que implique informar, educar y capacitar a los consumidores financieros del sistema general de pensiones, ya sea de forma presencial o virtual, respecto de sus características, así como de los riesgos in-herentes a cada régimen y de cada tipo de fondo de pensiones obligatorias en el caso del régimen de ahorro individual con solidaridad.
Así mismo, las administradoras, directamente o través de asociaciones gremiales o de asociaciones de consumidores o de organismos autorreguladores, podrán celebrar acuerdos con instituciones universitarias acreditadas que tengan por objeto la estructuración y desarrollo de programas educativos de formación, de corta duración y bajo costo, de los consumidores financieros, ya sea de forma presencial o virtual
5.3. Derechos. Los consumidores financieros del sistema general de pensiones tendrán los siguien-tes derechos, en lo que les sea pertinente:
Ser informados de manera cierta, suficiente, clara y oportuna de las condi-ciones del sistema general de pensiones, del sistema de administración de multifondos, de las diferentes modalidades de pensión y de los efectos y consecuencias de la no toma de decisiones.Vincularse y trasladarse voluntariamente de régimen y de administradora de acuerdo con las normas aplicables en la materia y recibir la doble ase-soría exigida para el efecto.En el caso de los afiliados al RAIS, elegir libre y de manera informada el tipo de fondo en donde invertirán sus recursos de conformidad con las normas legales.
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Conocer la clase o naturaleza de los activos, en los que se realizan las in-versiones de cada uno de los tipos de fondos de la administradora y las rentabilidades de los mismos.Acceder a las herramientas financieras que las administradoras proporcio-nen y que les permitan conocer los cálculos preliminares sobre el posible monto de su pensión, de acuerdo con las instrucciones que imparta la Su-perintendencia Financiera de Colombia.Recibir una adecuada educación respecto de los diferentes productos y servicios ofrecidos, los costos que se generan sobre los mismos, sus dere-chos y obligaciones, así como sobre los diversos mecanismos de protección establecidos para la defensa de sus derechos.Presentar de manera respetuosa consultas, peticiones, solicitudes, quejas o reclamos ante la sociedad administradora, el defensor del consumidor.
5.4. DeberesLos consumidores financieros del sistema general de pensiones tendrán los siguien-tes deberes, en lo que les sea pertinente:
Informarse adecuadamente de las condiciones del sistema general de pensiones, del sistema de administración de multifondos y de las diferentes modalidades de pensión.Aprovechar los mecanismos de divulgación de información y de capacita-ción, para conocer el funcionamiento del sistema general de pensiones y los derechos y obligaciones que les corresponden.Emplear la adecuada atención y cuidado al momento de tomar decisio-nes, como son entre otras, la afiliación, el traslado de administradora o de régimen, la selección de modalidad de pensión y de entidad aseguradora que le otorgue la renta vitalicia o la elección de tipo de fondo dentro del esquema de “Multifondos”, según sea el caso.Leer y revisar los términos y condiciones de los formatos de afiliación, así como diligenciar y firmar los mismos y cualquier otro documento que se requiera dentro del sistema general de pensiones.Las decisiones que se tomen dentro del sistema general de pensiones, ma-nifestadas a través de documentos firmados o de otros medios idóneos au-torizados para ello, implicarán la aceptación de los efectos legales, costos, restricciones y demás consecuencias derivadas de las mismas. En el mismo sentido, se entenderá como una decisión consciente, cuando de confor-midad con la normatividad vigente, en caso de silencio se apliquen deter-minadas reglas supletivas y se opte por dicho silencio.Mantener actualizada la información que requieren las administradoras del sistema general de pensiones de conformidad con la normatividad aplicable.Informarse sobre los órganos y medios que la administradora ha puesto a su disposición, para la presentación de peticiones, solicitudes, quejas o reclamos.
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Propender por el uso de los mecanismos que las administradoras del siste-ma general de pensiones pongan a disposición de los consumidores finan-cieros para la educación financiera y previsional, así como para el suminis-tro de información.
5.5. Profesionalismo.Las administradoras, y sus funcionarios con o sin vinculación directa y los promoto-res, independientemente del tipo de vinculación, deberán actuar con la debida diligencia en la promoción y prestación del servicio, de tal forma que los consumi-dores reciban la atención, asesoría e información suficiente que requieran para to-mar las decisiones que les corresponda de acuerdo con la normatividad aplicable.
5.6. Asesoría e información al consumidor financiero.
Las administradoras tienen el deber del buen consejo, por lo que se encuentran obligadas a proporcionar a los consumidores financieros información completa so-bre las alternativas de su afiliación al esquema de Multifondos, así como los benefi-cios, inconvenientes y efectos de la toma de decisiones en relación con su partici-pación en cualquiera de los dos regímenes del sistema general de pensiones.
En consecuencia, las administradoras deberán suministrar una información clara, cierta, comprensible y oportuna respecto de las condiciones de su afiliación, de ma-nera tal que el consumidor financiero pueda tomar la decisión informada de vincu-larse a dicho régimen59, o de trasladarse entre administradoras del mismo, o de elegir el tipo de fondo dentro del esquema de “Multifondos”, o de seleccionar la modali-dad de pensión, o de escoger la aseguradora previsional en el caso de seleccionar una renta vitalicia. Lo anterior, sin perjuicio de la información que deberá ser remitida a los consumidores financieros en los extractos de conformidad con las instrucciones que imparta la Superintendencia Financiera de Colombia para el efecto.
En todo caso, el consumidor financiero podrá solicitar en cualquier momento du-rante la vigencia de su relación con la administradora, toda aquella información que razonablemente requiera para tomar decisiones informadas en relación con su participación en cualquiera de los dos regímenes del sistema general de pensiones.
Los consumidores financieros deberán manifestar de forma libre y expresa a la administradora su decisión de vincularse al régimen de Ahorro Individual con So-lidaridad o de trasladarse entre administradoras del mismo, o de elegir el tipo de
59. Con la expedición del Decreto 2071 de 2015 para poder realizar un traslado de régimen pensional, se debe cumplir con el requisito de doble asesoría, es decir, el afiliado debe recibir asesoría por parte de las AFP y Colpensiones como requisito previo al traslado (Ver sección 5.2.4.1 sobre Doble Asesoría).
8.
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fondo dentro del esquema de “Multifondos”, o de seleccionar la modalidad de pensión, o de escoger la aseguradora previsional en el caso de seleccionar una renta vitalicia, a través de medios verificables de conformidad con las instrucciones que imparta la Superintendencia Financiera de Colombia. En dicho medio deberá constar que el consumidor financiero recibió la información suficiente y la asesoría requerida y que, en consecuencia, entiende y acepta los efectos legales, así como los potenciales riesgos y beneficios de su decisión.
Las administradoras de los dos regímenes del sistema general de pensiones respon-derán por la actuación de sus promotores60.
60. De conformidad con lo establecido en el Artículo 10 del Decreto 720 de 1994
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6. Canales de Distribución
Objetivos de Aprendizaje
� ¿Cuáles son los canales de distribución de los productos que ofrecen y admi-nistran las AFP?
� ¿Cuáles son las reglas para la promoción de los multifondos de pensiones obli-gatorias?
6.1. PromotoresLas sociedades administradoras del sistema general de pensiones podrán utilizar para la promoción en la vinculación de afiliados, a vendedores, con o sin relación laboral, a instituciones financieras, a intermediarios de seguros u otras entidades61.
Para ello, verificarán la idoneidad, honestidad, trayectoria, especialización, profe-sionalismo y conocimiento adecuado de la labor que desarrollarán las personas naturales que vinculen como promotores.
Les corresponde someter a autorización de la Superintendencia Financiera, con anterioridad a su ejecución, los convenios que celebren con entidades distintas a las instituciones financieras o a los intermediarios de seguros para la promoción de afiliaciones, siempre que dichas entidades cuenten con capacidad legal para el ejercicio del comercio.
61. Véase Decreto 720 de 1994
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Cualquier infracción, error u omisión, en que incurran los promotores de las sociedades administradoras del sistema general de pensiones, com-promete la responsabilidad de la sociedad, sin perjuicio de la responsa-bilidad personal de los promotores frente a la correspondiente sociedad.
Las sociedades administradoras del sistema general de pensiones deberán pro-curar la idónea, suficiente y oportuna capacitación de sus promotores, mediante programas establecidos para tal fin, los cuales se deberán mantener a disposición de la Superintendencia Financiera.
Los promotores de las sociedades administradoras del sistema general de pensio-nes se abstendrán de compartir o entregar al afiliado, directa o indirectamente, de manera propia o, en su caso, por conducto de sus subordinadas, porcentaje algu-no —incluso en especie— de la comisión ordinaria que por su labor de promoción de afiliaciones se hubiere pactado como remuneración en el respectivo convenio.
6.2. Promoción del esquema de multifondos.
Las sociedades administradoras de fondos de pensiones, en cumplimiento de las instrucciones que imparta la Superintendencia Financiera de Colombia, deberán promover el esquema de “Multifondos” mediante la implementación de campa-ñas de información y de educación financiera, con el propósito de que los consu-midores financieros conozcan el esquema de “Multifondos”, en especial el dere-cho a elegir el tipo de fondo, de acuerdo con su edad y perfil del riesgo asociado, en concordancia con la reglamentación expedida sobre la materia.
La promoción comprenderá todas las iniciativas y programas tendientes a:
En todo caso, el material informativo que difundan las administradoras, cualquiera que sea el medio que se utilice, no puede contener elementos que distorsionen el proceso de afiliación o traslado de administradora o de régimen, la naturaleza de los fondos o los servicios que prestan las sociedades administradoras de fondos de pen-siones, ni proporcionar información falsa, engañosa o que genere error o confusión.
1 difundir las características del esquema de “Multifondos” y sus efectos para los consumidores financieros, tanto al momento de la afiliación y traslado de una administradora a otra, así como del cambio de un régimen a otro, e
informar respecto de los riesgos, derechos y obligaciones que apliquen a los consumidores financieros para que estos tomen decisiones informadas. 2
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Tratándose de la administración de dos o más tipos de fondos de pensiones del régimen de ahorro individual con solidaridad, la información que provee la adminis-tradora de fondos de pensiones deberá ser objetiva de conformidad con el perfil y edad de riesgo de los afiliados, en términos de las preferencias que pudieran tener estos por un fondo en particular y/o de la administración que lleve a cabo la misma.
En ningún caso las administradoras podrán ofrecer a sus promotores, cualquiera sea la forma de vinculación, comisiones asociadas a la elección de tipo de fondo o comisiones que sean diferenciales según el tipo de fondo que sea elegido por el consumidor financiero.
6.3. Contratos de red
La sociedad administradora puede celebrar contratos para la utilización de la red de oficinas de las sociedades de servicios financieros, entidades aseguradoras, so-ciedades comisionistas de bolsa, sociedades de capitalización, e intermediarios de seguros para la promoción y gestión de las operaciones autorizadas a la entidad usuaria de la red y bajo la responsabilidad de esta última62.
El concepto de red de oficinas incorpora el conjunto de medios o elementos a tra-vés de los cuales sus prestadores, suministran los servicios del usuario de la red, al público. Forman parte de las mismas, entre otros, las oficinas, los empleados y los sistemas de información.
Para el efecto, la entidad usuaria de la red deberá adoptar las medidas nece-sarias para que el público la identifique claramente como una persona jurídica distinta y autónoma del establecimiento de crédito cuya red se utiliza. Ade-más, deberá emplear su propio personal en las labores de promoción o gestión de sus operaciones, función en la cual no podrán participar funcionarios del es-tablecimiento de crédito, salvo lo previsto para los fondos comunes ordinarios.
En este orden de ideas, uno de los canales de distribución utilizados para la promo-ción de los productos ofrecidos por las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías, puede ser a través de la suscripción de un contrato de red con otra entidad vigilada.
62. Artículo. 93 del E.O.S.F reglamentado por el artículo 2.34.1.1.1 del Decreto 2555 de 2010
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7. Autoridades de Supervisión de las AFP y Autorregulación
Objetivos de Aprendizaje � ¿Qué entidades se encargan de la supervisión de las administradoras de fon-
dos de pensiones? � ¿Cuáles son las facultades de las entidades encargadas de la supervisión de
las AFP y de la seguridad social?
7.1. Superintendencia Financiera de Colombia
La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) es la entidad gubernamental encargada de supervisar los sistemas financiero y bursátil colombianos con el fin de preservar su estabilidad, seguridad y confianza, así como promover, organizar y desarrollar el mercado de valores y la protección de los inversionistas, ahorradores y asegurados.
Cumple su misión institucional mediante la inspección, vigilancia y control sobre las personas que realicen actividades financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento o inversión de recursos captados del público63.
REPORT
63. Decreto 663 de 1993, Decreto 2739 de 1991 Ley 964 de 2005, Decreto 1848 de 2016)
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Para el cumplimiento de sus objetivos utiliza un Marco Integral de Supervisión, que es una metodología sistemática, que permite integrar los riesgos que pueden afec-tar a las entidades supervisadas y al sistema financiero. Por lo anterior, el trabajo de supervisión está centrado en la evaluación de los riesgos de las entidades supervi-sadas, lo cual permite determinar el impacto que, sobre su perfil de riesgos, puedan tener los eventos contemporáneos y futuros, tanto aquellos que se originan al inte-rior de éstas como los provenientes del entorno en que desarrollan sus actividades.
Estructura Orgánica
La función de supervisar las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de fondos de cesantías está a cargo del Despacho del Superintendente Delegado para Pensiones64.
Funciones: Le corresponde principalmente al delegado
Supervisar a las sociedades administradoras Aprobar los reglamentos de los fondos obligatorios y voluntarios de pensiones y de cesantías y las modificaciones a estos. Participar en los procesos del Sistema de Gestión Integrado de la Superinten-dencia en los que sea parte. Las demás que se le asignen y que correspondan a la naturaleza de la de-pendencia.Calcular y verificar el cumplimiento de la rentabilidad mínima Verificar el cumplimiento de los límites establecidos a las inversiones de los fondos o patrimonios autónomos que administren recursos pensionales y de cesantías.Autorizar los programas publicitarios65
Facultades jurisdiccionales
La Superintendencia Financiera de Colombia podrá a elección de los clientes, so-meter a su conocimiento, los asuntos contenciosos que se susciten entre ellos y las entidades vigiladas relacionadas exclusivamente con la ejecución y el cumpli-miento de las obligaciones contractuales que asuman con ocasión de la actividad financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, apro-vechamiento inversión de los recursos captados del público66.
La Superintendencia Financiera de Colombia no podrá conocer de ningún asunto que por virtud de las disposiciones legales vigentes deba ser sometido al proceso de carácter ejecutivo. Tampoco podrán ser sometidas a su competencia acciones de carácter laboral.
64. Decreto 1848 de 2016 incorporado al Decreto 2555 de 2010 65. Véase Parte I, Titulo III, capítulo Circular Básica Jurídica 66. Artículo 57 de la Ley 1480 de 2011
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7.2. Contraloría General de la RepúblicaComo se ha mencionado en algunos de los apartes de esta guía, las AFP tienen dentro de su objeto social algunos productos en los cuales se genera interacción con entidades de naturaleza pública o estatal, es en razón a dicho vinculo que sobre dichos productos existe la eventualidad de un control por parte de la Con-traloría General de la Republica en virtud a la naturaleza de los recursos y por ende la necesidad de cumplir los parámetros normativos que para estos señala el orde-namiento jurídico nacional.
Ahora bien, el sustento normativo de dicha competencia de la Contraloría relaciona-da con los productos en los cuales las AFP administren recursos públicos tiene como pilar fundamental lo establecido en la Ley 610 del año 2000 artículo 3 que señala:
“Artículo 3°. Gestión fiscal. Para los efectos de la presente ley, se entien-de por gestión fiscal el conjunto de actividades económicas, jurídicas y tecnológicas, que realizan los servidores públicos y las personas de de-recho privado que manejen o administren recursos o fondos públicos, tendientes a la adecuada y correcta adquisición, planeación, conser-vación, administración, custodia, explotación, enajenación, consumo, adjudicación, gasto, inversión y disposición de los bienes públicos, así como a la recaudación, manejo e inversión de sus rentas en orden a cumplir los fines esenciales del Estado, con sujeción a los principios de le-galidad, eficiencia, economía, eficacia, equidad, imparcialidad, morali-dad, transparencia, publicidad y valoración de los costos ambientales.”
De lo anterior, que se pueda concluir que las personas de derecho privado (como las AFP), se entienden como gestores fiscales, ya que en ciertos de sus productos manejan recursos públicos, como lo son los recursos de la seguridad social, y por ende quedan inmersos en el ámbito de control y vigilancia de la Contraloría, el cual queda supeditado solo a los productos donde se manejen recursos públicos.
Por otra parte, es importante resaltar la finalidad contemplada en la mencionada norma, relacionada con el eventual control de la Contraloría, la cual viene enmar-cada en el artículo primero de la norma en cuestión que señala:
“Artículo 1°. Definición. El proceso de responsabilidad fiscal es el con-junto de actuaciones administrativas adelantadas por las Contralorías con el fin de determinar y establecer la responsabilidad de los servidores públicos y de los particulares, cuando en el ejercicio de la gestión fiscal o con ocasión de ésta, causen por acción u omisión y en forma dolosa o culposa un daño al patrimonio del Estado.”
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7.3. Unidad de Gestión Pensional y Parafiscales –UGPP-
Es una entidad del orden nacional, adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, con personería jurídica, autonomía administrativa y patrimonio indepen-diente, que tiene dos funciones principales:
� Reconocer las pensiones a cargo de administradoras del Régimen de Prima Media del orden nacional, y de las entidades públicas del orden nacional respecto de las cuales se haya decretado su liquidación.
� Hacer el seguimiento sobre la adecuada, completa y oportuna liquidación y pago de las contribuciones parafiscales de la Protección Social67.
67. Ley 1151 de 2007 (Plan Nacional de Desarrollo 2006 – 2010), Ley 1151 de 2007, Decreto 169 de 2008, Decre-to 5021 de 2009, Decreto 2128 de 2011, Ley 1450 de 2011, Ley 1607 de 2012, Decreto 575 de 2013.
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8. Normativa de los Fondos adminis-trados por las AFP
Objetivos de Aprendizaje � ¿Qué fondos administra una AFP � ¿Cuál es la normativa aplicable a la administración de Fondos de Pensiones
Obligatorias? � ¿Cuál es la normativa aplicable a la administración de Fondos de Cesantías? � ¿Cuál es la normativa aplicable a la administración de Fondos de Pensiones
Voluntarias? � ¿Cuál es la normativa aplicable para la administración de obligaciones pen-
sionales y Cesantías del sector público?
8.1. Fondos Obligatorios de Pensiones
Fondos Obligatorios de Pensiones
Conservador
Etapa de Acumulación
Mayor Riesgo Retiro ProgramadoModerado
Etapa de Desacumulación
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8.1.1. Esquema de multifondos La Ley 1328 de 2009 introdujo en Colombia el esquema de multifondos. De acuerdo con dicho esquema las AFP deberán ofrecer tres (3) tipos de fondos de pensiones obligatorias, elegibles por los afiliados no pensionados durante la etapa de acumu-lación y un (1) fondo para la etapa de desacumulación, así:
8.1.2. Naturaleza de los tipos de fondosLos distintos tipos de fondos de pensiones constituyen patrimonios autónomos. En consecuencia, cada fondo deberá contar con: i) Número de identificación tribu-taria propio, diferente al de la administradora y al de los otros tipos de fondos, ii) Separación patrimonial, iii) Contabilidad independiente, de acuerdo con las ins-trucciones que para el efecto imparta la Superintendencia Financiera de Colom-bia, y iv) Cuentas corrientes o de ahorro destinadas exclusivamente al manejo de los recursos de cada tipo de fondo, identificadas a nombre del mismo.
Fondo Conservador: Tipo de fondo que, a través de la gestión eficiente de sus recursos por parte de la AFP, procura el mejor retorno posible al final del periodo de acumulación de aportes con baja exposición al riesgo.
Fondo Moderado: Tipo de fondo que, a través de la gestión eficiente de sus recursos por parte de la AFP, procura el mejor retorno posible al final del periodo de acumulación de aportes con moderada exposición al riesgo. Es el fondo que opera por defecto, en el evento en que el afiliado no seleccione el fondo de destino. También es en el que se administra-rán los recursos correspondientes a aportes no identificados, denominados “rezagos”.
Fondo de Mayor Riesgo: Tipo de fondo que, a través de la gestión eficiente de sus recursos por parte de la AFP, procura el mejor retorno posible al final del periodo de acumulación de aportes con una mayor exposición al riesgo.
Fondo Especial de Retiro Programado:Tipo de fondo en el cual se administran los recursos de los afiliados pensionados y los beneficiarios de pensiones de sobrevivencia y busca una administración orientada al pago de las pensiones (periodo de desacumulación). En este fondo se administrarán todos los recursos que correspondan a cuentas a través de las cuales se paguen mesa-das pensionales 68.
68. Decreto 2555 de 2010. Parte 2. Libro 6. Titulo 11
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8.1.3. Elección del fondo y Asignación por defecto
Durante la etapa de acumulación el afiliado podrá elegir un (1) sólo fondo de pen-siones obligatorias, salvo en el caso en que esté a 5 años de cumplir la edad de acceso a la garantía de pensión mínima en cuyo caso le será aplicable la regla de convergencia69. Por regla general, el afiliado al RAIS podrá cambiar de tipo fondo de pensiones obligatorias cada seis meses, contados a partir de la selección. El afi-liado no pensionado podrá ejercer la opción de retracto de su primera elección de tipo de fondo por una única vez. La decisión de retracto deberá ser manifestada por el afiliado no pensionado dentro de los tres (3) días hábiles siguientes a la fecha de la decisión inicial de elección de tipo de fondo ante la misma sociedad admi-nistradora por un medio verificable, de acuerdo con las instrucciones que para el efecto establezca la Superintendencia Financiera de Colombia.
Cuando el afiliado no pensionado no elija el tipo de fondo se aplicarán las siguien-tes reglas:
Para aquellos que no hayan cumplido las edades señaladas en la regla de conver-gencia la administradora asignará la totalidad de sus recursos al Fondo Moderado.Para aquellos que hayan cumplido alguna de las edades señaladas en dicha regla la administradora asignará los recursos al Fondo Moderado en aquel porcentaje que no deban estar en el Fondo Conservador según lo previsto en el artículo referido.
8.1.4. Regla de convergencia Atendiendo criterios de edad y género, el saldo de la cuenta individual de los afi-liados no pensionados cuando cumplan 52 años de edad, si es mujer, y 57 años si es hombre deben converger anualmente hacia el Fondo Conservador, en los por-centajes que se indican en el siguiente cuadro:
Hombres
52535455
56 o más
57585960
61 o más
20%40%60%80%
100%
Porcentaje mínimo del saldo de la cuenta individual en el Fondo ConservadorMujeres
Edad Edad
69. A partir de que llegue a esta edad, anualmente un porcentaje de sus recursos pensionales en su cuenta individual serán trasladados al fondo especial de retiro programado hasta que el 100% de los recursos queden en este fondo. 70. Decreto 2555 de 2010 - Parte 2. Libro 6. Titulo 11- Artículo 2.6.11.1.6
1.
2.
Fuente: Decreto 2555 de 2010 70
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Las reglas de convergencia aquí señaladas serán aplicadas a los aportes existentes en la fecha en que se cumplan las edades señaladas en la tabla antes prevista, así como a los nuevos aportes que ingresen a la cuenta individual. Lo anterior se en-tenderá sin perjuicio de las variaciones que los porcentajes puedan presentar por efecto de la valoración de las inversiones.
8.1.5. Traslados entre sociedades administradoras
El afiliado no pensionado puede trasladarse de administradora cada seis (6) meses. Si así lo decide el saldo existente en cada una de sus subcuentas individuales, será acreditado en la nueva entidad administradora en las subcuentas individuales, de acuerdo con la última elección de tipo de fondo realizada por el afiliado, que le sea informada por la administradora que realiza el traslado, sin perjuicio de la apli-cación de las reglas de convergencia71.
8.1.6. Cotizaciones voluntarias en los fondos de pensiones obligatorias
Los afiliados al régimen de ahorro individual con solidaridad podrán cotizar periódi-ca u ocasionalmente valores superiores a los límites establecidos como cotización obligatoria, con el fin de incrementar los saldos de sus cuentas individuales para optar por una pensión mayor o un retiro anticipado72. Así mismo el empleador por mera liberalidad o por acuerdo con sus trabajadores puede hacer aportes periódicos u ocasionalmente, adicionales a los obligatorios73.
Estas cotizaciones voluntarias podrán retirarse, previa solicitud del afiliado con no menos de seis (6) meses de antelación.
En estos eventos, las cotizaciones voluntarias efectuadas por los afiliados y/o los empleadores, se administrarán en el mismo fondo que haya elegido el afiliado para la administración de sus aportes obligatorios y sobre los mismos también se les aplicarán las normas de convergencia, antes mencionadas74.
71. Artículo 2.6.11.1.10 Decreto 2555 de 2010 72. Artículo 62 de la Ley 100 de 1993 73. Artículo 22 del Decreto 692 de 1994 74. Artículo 2.6.11.1.13 Decreto 2555 de 2010. Parte 2. Libro 6. Titulo 11
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8.1.7. Tratamiento tributario de los aportes voluntarios en los Fondos de Pensiones Obligatorias
La Reforma Tributaria – Ley 1819 de 2016 – estableció que los retiros de los aportes voluntarios a los fondos de pensiones obligatorias, se consideran una renta grava-da en el año del retiro y tendrán una retención en la fuente del 15% del valor del capital y el 7% del valor de los rendimientos.
8.1.8. Regímenes de inversión Con los recursos de los Fondos de Pensiones Obligatorias sólo se podrá invertir en activos permitidos por el régimen de inversión aplicable a este tipo de fondos75.
El régimen de inversión general para los Fondos de Pensiones Obligatorias contem-pla los siguientes activos:
Títulos, valores o participaciones de emisores nacionales
Títulos, valores o participaciones de emisores extranjeros
Otras inversiones y operaciones
Deuda Pública y Privada (De entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera)Bonos y títulos hipotecariosTitularizacionesTítulos del Banco de la Repú-blicaTítulos o valores participativos (Acciones, ADRs, GDRs, parti- cipaciones en titularizaciones)Fondos de Inversión ColectivaFondos de Capital PrivadoFondos de Inversión Colecti-va Inmobiliarios
Títulos de deuda soberana o emitidos por bancos centra-les extranjerosTítulos de deuda de banco comerciales o de inversión u otras entidades no financieras.Títulos de deuda de organis-mos multilateralesETF’s de renta fija y renta variableRenta variable (Acciones, ADR’s, GDR’s)Fondos de capital privado del exterior (Private Equity)Índices (commodities, renta fija, renta variable)Hedge FundsFondos o esquemas de inver- sión colectiva inmobiliarios y REITS
Depósitos a la vista en establecimientos de crédito nacionalesDepósitos remunerados en el Banco de la RepúblicaDepósitos a la vista en bancos del exteriorOperaciones de reporto o repo activas y operaciones simultáneasOperaciones con instrumentos financieros derivados con fines de cobertura o de inversiónProductos estructurados de capital protegidoOperaciones de transferen-cia temporal de valores
75. Artículos 2.6.12.1.2 y siguientes del Decreto 2555 de 2010
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A continuación, se resumen las prohibiciones para la inversión y el manejo de los recursos del fondo de pensiones obligatorias:
PROHIBICIONES EN EL USO DE LOS RECURSOS DEL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS
Art. 25 lit. a) Decreto 656 de 1994.
No pueden adquirir: compromisos sujetos a plazo o condición, salvo autorización expresa de carácter general y dentro de las modalidades y condiciones que autorice el Gobierno Nacional.76
Art. 25 lit. c) Decreto 656 de 1994, Ley 964 de 2005, Decreto 343 de 2007 y Decreto 1796 de 2008.
No pueden dar en prenda los activos de los fondos, otorgar avales o establecer cualquier otro gravamen que comprometa dichos activos, salvo:
• Que se trate de actos destinados a garantizar créditos obteni-dos para la adquisición de los mismos en el mercado primario o en desarrollo de procesos de privatización.• Como respaldo de operaciones de reporto o repo, simultá-neas y de transferencias temporales de valores, celebradas de acuerdo con el régimen de inversiones aplicable.• Como respaldo de operaciones con instrumentos financieros derivados y productos estructurados.
Para obligatorias: Art. 25 lit. e) Decreto 656 de 1994
No pueden actuar como contraparte de los fondos que admi-nistran.
Para obligatorias: Art. 25 lit. f) Decreto 656 de 1994
Con excepción de los comisionistas de bolsa y de valores, no pueden utilizar agentes, mandatarios u otro tipo de intermedia-rios en la realización de las operaciones propias de la adminis-tración de los fondos, a menos que ello resulte indispensable para la realización de la operación propuesta.
Para obligatorias: Art. 25 lit. i) Decreto 656 de 1994 (modifica-do por el art. 56 de la Ley 1328/2010)
No pueden realizar operaciones entre los fondos que adminis-tren, salvo las derivadas del traslado de afiliados entre fondos de pensiones gestionados por una misma administradora, en los términos que determine el Gobierno Nacional.
Art. 25 lit. b) Decreto 656 de 1994 (modificado por el art. 56 de la Ley 1328/2010) y numeral 1.3.3.1. del Capítulo Cuarto del Título IV de la CBJ
Conceder créditos a cualquier título con recursos correspondien-tes a cualquiera de los fondos que administren, con excepción de las operaciones de reporto activo que podrán efectuarse en las condiciones que al efecto autorice el Gobierno Nacional.
Art. 25 lit. d) Decreto 656 de 1994 (modificado por el art. 56 de la Ley 1328/2010), Ley 964 de 2005, Decreto 343 de 2007 y Decreto 1796 de 2006.
Celebrar con los activos de los fondos, operaciones de reporto pasivo en una cuantía superior a la que establezca el Gobierno Nacional y para fines diferentes de los que permita dicho orga-nismo.
Art. 25 lit. d) Decreto 656 de 1994 (modificado por el art. 56 de la Ley 1328/2010), Ley 964 de 2005, Decreto 343 de 2007 y Decreto 1796 de 2006.
Celebrar con los activos de los fondos, operaciones de reporto pasivo en una cuantía superior a la que establezca el Gobierno Nacional y para fines diferentes de los que permita dicho orga-nismo.
Para obligatorias: Art. 25 lit. g) Decreto 656 de 1994
Llevar a cabo prácticas inequitativas o discriminatorias en detrimento de los intereses de los afiliados de los fondos.
Norma Prohibición
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PROHIBICIONES EN EL USO DE LOS RECURSOS DEL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS
Decreto 1385 de 2015
No serán admisibles las inversiones en fondos de capital privado que inviertan en activos, participaciones y títulos cuyo emisor, aceptante, garante o propietario sea la entidad aseguradora o la sociedad de capitalización, las filiales o subsidiarias de la misma, su matriz o las filiales o subsidiarias.
Esta prohibición tiene como excepción, la inversión en FCP que destinen al menos dos terceras (2/3) partes de los aportes de sus inversionistas a proyectos de infraestructura, bajo el esquema de Asociaciones Público Privadas (en adelante “APP”) descrito en la Ley 1508 de 2012, y cuyas inversiones sean aprobadas por la Junta Directiva de la AFP y cumplan además con los siguientes requisitos: (i) que al momento de realizar la inversión y durante la vigencia de la misma el gerente del fondo, el gestor profesional y los miembros del comité de inversiones tengan la calidad de independientes de la AFP y (ii) que la suma de las participacio-nes de los fondos administrados por la AFP, de la AFP y de sus vinculados, sea menor al cincuenta por ciento (50%) del valor del patrimonio del FCP. (Decreto 1385 de 2015)
Norma Prohibición
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8.1.9. Rentabilidad mínimaLas sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantía deberán garantizar a los afiliados una rentabilidad mínima para cada uno de los tipos de fondos de pensiones obligatorias y portafolios de los fondos de cesantías, la cual será determinada por el Gobierno Nacional78.
La Superintendencia Financiera de Colombia, es la entidad encargada de calcu-lar, verificar y divulgar la rentabilidad mínima obligatoria para cada uno de los tipos de fondos de Pensiones Obligatorias y de Cesantía79.
En el caso de los fondos de Pensiones Obligatorias, la metodología para el cálculo de la rentabilidad mínima obligatoria se compone de i) un portafolio de referencia construido por la Superintendencia Financiera de Colombia, y ii) de un promedio ponderado de las rentabilidades acumuladas efectivas anuales para cada tipo de fondo de Pensiones Obligatorias, con base en la información que transmiten las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP) a la Superintendencia.
8.1.10. Cálculo de la rentabilidad acumulada de cada tipo de fondo de pensiones obligatorias:
La rentabilidad acumulada para cada tipo de fondo de Pensiones Obligatorias de-berá ser calculada como la tasa interna de retorno en términos anuales del flujo de caja diario correspondiente al período de cálculo. Para estos efectos, se entiende como flujo de caja diario aquel que considera como ingresos el valor de cada tipo de fondo al inicio de operaciones del primer día de cálculo y el valor neto de los aportes diarios del periodo, y como egresos el valor del tipo de fondo al cierre del último día del periodo del cálculo.
Finalmente, los períodos de cálculo de la rentabilidad mínima obligatoria acumu-lada serán80:
Tipo de Fondo de Pensiones Obligatorias
Fondo Conservador Fondo Moderado Fondo de Mayor Riesgo
36 meses48 meses60 meses
Periodo de cálculo
78. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 101 de la Ley 100 de 1993, modificado por el artículo 52 de la Ley 1328 de 2009 79. Artículos 2.6.5.1.1, 2.6.9.1.1 y 2.6.9.1.2 del Decreto 2555 de 2010 80. Artículo 2.6.5.1.4 del Decreto 2555 de 2010
Fuente: Decreto 2949 de 2010
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8.1.11. Reserva de estabilización de rendimientos, de los fondos de pensiones
Las sociedades que administren fondos de pensiones deben mantener una reserva de estabilización de rendimientos respecto de cada fondo que administren, des-tinada a garantizar el cumplimiento de la rentabilidad mínima exigida por la Ley para los mismos y que será del uno por ciento (1%) del valor del respectivo fondo. Sin embargo, no podrá ser inferior a la suma mensual a abonar, para estar cum-pliendo permanentemente con la rentabilidad mínima provisional, que para cada período vaya calculando la Superintendencia Financiera de Colombia, de confor-midad con lo previsto por el Gobierno Nacional.
La reserva de estabilización de rendimientos de los fondos de pensiones estará con-formada por los recursos propios de cada entidad administradora y estará repre-sentada en unidades del respectivo fondo. El valor de la reserva se ajustará men-sualmente y, si es necesario afectar la reserva de estabilización de rendimientos para garantizar el cumplimiento de la rentabilidad mínima del fondo, las adminis-tradoras deberán restablecer la respectiva reserva dentro del mes inmediatamen-te siguiente al cierre.
Cuando el monto correspondiente a la reserva de estabilización de rendimiento sea inferior al requerido, la Superintendencia Financiera de Colombia deberá apli-car una multa, en favor del fondo de solidaridad pensional, equivalente al 3.5% del valor del defecto mensual que presenten.
8.1.12. ReglamentosLos fondos de pensiones deberán tener un plan de pensiones y un reglamento de funcionamiento, aprobados de manera previa e individual por la Superintendencia Financiera81. El reglamento debe contener, a lo menos, las siguientes previsiones:
Los derechos y deberes de los afiliados y de la administradora; El régimen de gastos conforme a las disposiciones que establezca la Superin-tendencia Financiera, y Las causales de disolución del fondo.
El texto del reglamento, así como del respectivo plan, deberá ser entregado a cada afiliado a más tardar al momento de su vinculación.
Los reglamentos deberán ser redactados de forma tal que sean de fácil compren-sión para los afiliados y la copia que de los mismos se entregue a éstos, deberá emplear caracteres tipográficos fácilmente legibles.
81. De conformidad con lo que dicta el decreto 656 de 1994,
a.b.
c.
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Las modificaciones a los reglamentos de los fondos de pensiones deberán ser igual-mente aprobadas de manera previa por la Superintendencia Financiera, afiliados o pensionados que lo consientan de manera expresa.
8.2. Administración del fondo de cesantías
Las sociedades administradoras de fondos de cesantías podrán administrar un solo fondo de cesantías. Dicho fondo es un patrimonio autónomo independiente del de la sociedad administradora, con el objeto de administrar los recursos del auxilio de cesantías82.
Con la administración del fondo la sociedad deberá:
Garantizar una pluralidad de alternativas institucionales para los trabajadores, en todo el territorio nacional;Garantizar que la mayor parte de los recursos captados pueda orientarse ha-cia el financiamiento de actividades productivas.
8.2.1. Portafolios de Inversión del fondo de cesantías
Las Sociedades Administradoras de Fondos de Cesantía deberán ofrecer dos (2) tipos de portafolios de inversión:
Fondo de Cesantías
Portafolio de Corto Plazo
Portafolio de Largo Plazo
Uno de corto plazo, orientado a administrar recursos del auxilio de cesantía con horizontes esperados de permanencia cortos, cuyo régimen de inversión propenderá por mitigar el riesgo generado por la concentración de los flujos de retiros.
Uno de largo plazo, orientado a la administración de los recursos del auxilio de cesantía con horizontes esperados de permanencia mayores a un año, cuyo régimen de inversión propenderá por obtener la mayor rentabilidad para el plazo relevante de dichos recursos.
1.
2.
82. Artículos 98 a 106 de la Ley 50 de 1990
a.
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Por tanto, cada uno de los afiliados al Fondo de Cesantía, tendrá dos (2) subcuen-tas, una en cada portafolio.
8.2.2. Derechos de los afiliadosLos afiliados a los Fondos de Cesantía tendrán los siguientes derechos:
Ser informados adecuadamente de las condiciones de administración de los fondos de cesantías y los portafolios que los componen (de corto y de largo plazo) y conocer la composición y rentabilidades de los mismos.Elegir la Administradora a la que se afilie y trasladarse voluntariamente cuan-do así lo decida.Seleccionar y modificar el perfil de administración de sus subcuentas en los portafolios de corto y de largo plazo de los fondos de cesantía, de conformi-dad con las condiciones establecidas en la ley.Retirar los recursos depositados en las Administradoras, por las causas y en los tiempos legalmente previstos.
8.2.3. Elección por defectoEn aquellos casos en los que el afiliado no haya definido su perfil de administración, el cien por ciento (100%) de los nuevos aportes ingresará a la Subcuenta de Corto Plazo. No obstante, las Administradoras deberán trasladar entre los días 16 y 31 de agosto de cada año, los saldos existentes en la Subcuenta de Corto Plazo a la Sub-cuenta de Largo Plazo de estos afiliados. Los nuevos aportes que sean consignados entre el 1° de septiembre y el 31 de diciembre de cada año, serán acreditados a la Subcuenta de Corto Plazo.
8.2.4. Régimen de InversionesEl régimen de inversiones de los Fondos de Cesantías es similar al régimen de los fondos de Pensiones Obligatorias en cuanto a los activos admisibles. La diferencia radica en los activos que son permitidos de la lista disponible en la regulación83.
8.2.5. Rentabilidad mínima obligatoria de los Fondos de Cesantías
Tratándose de los Portafolios de Corto y Largo Plazo de Cesantías, la metodología para el cálculo de la rentabilidad mínima obligatoria es similar a la metodología utilizada para los fondos de Pensiones Obligatorias en cuanto a la utilización de un
83. Véase Artículo 2.6.12.1.2 del Decreto 2555 de 2010
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promedio ponderado de las rentabilidades acumuladas efectivas anuales durante el periodo de cálculo de los portafolios de largo plazo de Cesantías de las AFP.
8.2.5.1. Rentabilidad mínima para el Portafolio de Corto Plazo.
Corresponde a la rentabilidad acumulada efectiva anual para el período de cál-culo correspondiente de un portafolio de referencia de corto plazo neto de comi-sión de administración, calculado por la Superintendencia Financiera, disminuida en un 25%84.
8.2.5.2. Rentabilidad mínima para el Portafolio de Largo Plazo.
La rentabilidad mínima obligatoria para el portafolio de largo plazo del Fondo de Cesantías será la que resulte inferior entre:
1. El promedio simple, disminuido en un veinticinco por ciento (25%), de:
a) El promedio ponderado de las rentabilidades acumuladas efectivas anua-les durante el período de cálculo correspondiente, y
b) El promedio ponderado de: i) la variación porcentual efectiva anual du-rante el periodo de cálculo del COLCAP, ponderado por el porcentaje del portafolio invertido en acciones de emisores nacionales y en fondos de inver-sión colectiva representativos de índices accionarios locales de los portafolios de largo plazo; y ii) La variación porcentual efectiva anual durante el período de cálculo del índice representativo del mercado accionario del exterior que indique la Superintendencia Financiera, ponderado por el porcentaje del por-tafolio de los fondos invertido en acciones de emisores extranjeros y en fon-dos de inversión internacionales representativos de índices accionarios; y iii) La rentabilidad acumulada efectiva anual para el período de cálculo de un portafolio de referencia neto de gastos establecido por la Superintendencia Financiera, ponderado por el porcentaje invertido en las demás inversiones admisibles.
2. El promedio simple de los factores previstos en los literales a) y b) del numeral anterior, disminuido en doscientos veinte puntos básicos (220 pb).
8.2.5.3. Periodo de Cálculo de la Rentabilidad.
La rentabilidad mínima obligatoria del portafolio de corto plazo se calculará para los últimos tres (3) meses. La rentabilidad mínima obligatoria del portafolio de largo plazo se calculará para los últimos veinticuatro (24) meses y su cumplimiento será verificado mensualmente por la Superintendencia Financiera de Colombia85.
84. Artículo 2.6.9.1.1 del Decreto 2555 de 2010 85. Arts. 2.6.9.1.4 y 2.6.91.5 del Decreto 2555 de 2010
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8.2.6. Reserva de estabilización de rendimiento del fondo de cesantías
Las sociedades que administren fondos de cesantías deben mantener una reserva de estabilización de rendimientos respecto de cada portafolio que administren, destinada a garantizar el cumplimiento de la rentabilidad mínima exigida por la Ley para los mismos y que será del uno por ciento (1%) del valor del respectivo por-tafolio. Sin embargo, no podrá ser inferior a la suma mensual a abonar para estar cumpliendo permanentemente con la rentabilidad mínima provisional que para cada período vaya calculando la Superintendencia Financiera de Colombia de conformidad con lo previsto sobre el particular por el Gobierno Nacional.
La reserva de estabilización de rendimientos de cesantías estará conformada por los recursos propios de cada entidad administradora y estarán representadas en unidades del fondo.
8.2.7. ProhibicionesPROHIBICIONES CON EL USO DE LOS RECURSOS
DE LOS FONDOS DE CESANTIAS
Art. 163 núm. 2º lit b) del E.O.S.F.; Ley 964 de 2005, art. 23 del Decreto 343 de 2007 y art. 2.7.1.3. del Decreto 1796 de 2008.
No pueden dar en prenda los activos fondos de los, otorgar avales o establecer cualquier otro gravamen que comprometa dichos activos, salvo:
• Que se trate de actos destinados a garantizar créditos obteni-dos para la adquisición de los mismos.• Como respaldo de operaciones de reporto o repo, simultá-neas y de transferencias temporales de valores, celebradas de acuerdo con el régimen de inversiones aplicable.• Como respaldo de operaciones con instrumentos financieros derivados y productos estructurados.
Art. 163 num 2º lit d) del E.O.S.F.No pueden actuar como contraparte de los fondos que adminis-tran, en desarrollo de los negocios que constituyen el giro ordina-rio de éstos.
Art. 163 num 2º lit c) del E.O.S.F. y arts. 2 y 16 del Dec. 4935 de 2010.
No es viable, celebrar con los activos del fondo operaciones de reporto en un porcentaje superior al establecido por la SFC (hoy día Gobierno Nacional). Tales operaciones sólo se podrán realizar cuando tengan por objeto dotar de liquidez a los fondos.Nota:
• Los fondos de cesantías se encuentran autorizados para realizar operaciones de reporto o repo activas y operaciones simultáneas activas sobre inversiones admisibles.• Los fondos de cesantías se encuentran autorizados para realizar operaciones de reporto o repo pasivas y operaciones simultáneas pasivas únicamente para atender solicitudes de retiros o gastos del fondo. Pero no pueden exceder el 5% del valor del fondo.
Art. 163 num 2º lit e) del E.O.S.F.
Con excepción de los comisionistas de bolsa y de valores, no pueden utilizar agentes, mandatarios u otro tipo de intermedia-rios en la realización de las operaciones propias de la administra-ción de los fondos, a menos que ello resulte indispensable para la realización de la operación propuesta.
Art. 163 num 2º lit f) del E.O.S.F. No pueden delegar de cualquier manera las funciones y respon-sabilidades que como administrador del fondo le corresponden.
Art. 163 num 2º lit. g) del E.O.S.F. Llevar a cabo prácticas inequitativas o discriminatorias en detrimento de los intereses de los aportantes de los fondos.
Art. 163 num 2º lit. i) del E.O.S.F. Rechazar los dineros correspondientes al auxilio de cesantía que consignen los empleadores y aportantes independientes.
Art. 17 Decreto 4935 de 2009Las SAFPC con los recursos del portafolio de corto plazo no podrán negociar instrumentos financieros derivados con fines de especulación.
También aplican las prohibiciones indicadas en el cuadro anterior. Las cuales están planteadas para todos los fondos.
Art. 163 num 2º lit j) del E.O.S.F. No pueden realizar operaciones entre los fondos que administren.
Norma Prohibición
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PROHIBICIONES CON EL USO DE LOS RECURSOSDE LOS FONDOS DE CESANTIAS
Art. 163 núm. 2º lit b) del E.O.S.F.; Ley 964 de 2005, art. 23 del Decreto 343 de 2007 y art. 2.7.1.3. del Decreto 1796 de 2008.
No pueden dar en prenda los activos fondos de los, otorgar avales o establecer cualquier otro gravamen que comprometa dichos activos, salvo:
• Que se trate de actos destinados a garantizar créditos obteni-dos para la adquisición de los mismos.• Como respaldo de operaciones de reporto o repo, simultá-neas y de transferencias temporales de valores, celebradas de acuerdo con el régimen de inversiones aplicable.• Como respaldo de operaciones con instrumentos financieros derivados y productos estructurados.
Art. 163 num 2º lit d) del E.O.S.F.No pueden actuar como contraparte de los fondos que adminis-tran, en desarrollo de los negocios que constituyen el giro ordina-rio de éstos.
Art. 163 num 2º lit c) del E.O.S.F. y arts. 2 y 16 del Dec. 4935 de 2010.
No es viable, celebrar con los activos del fondo operaciones de reporto en un porcentaje superior al establecido por la SFC (hoy día Gobierno Nacional). Tales operaciones sólo se podrán realizar cuando tengan por objeto dotar de liquidez a los fondos.Nota:
• Los fondos de cesantías se encuentran autorizados para realizar operaciones de reporto o repo activas y operaciones simultáneas activas sobre inversiones admisibles.• Los fondos de cesantías se encuentran autorizados para realizar operaciones de reporto o repo pasivas y operaciones simultáneas pasivas únicamente para atender solicitudes de retiros o gastos del fondo. Pero no pueden exceder el 5% del valor del fondo.
Art. 163 num 2º lit e) del E.O.S.F.
Con excepción de los comisionistas de bolsa y de valores, no pueden utilizar agentes, mandatarios u otro tipo de intermedia-rios en la realización de las operaciones propias de la administra-ción de los fondos, a menos que ello resulte indispensable para la realización de la operación propuesta.
Art. 163 num 2º lit f) del E.O.S.F. No pueden delegar de cualquier manera las funciones y respon-sabilidades que como administrador del fondo le corresponden.
Art. 163 num 2º lit. g) del E.O.S.F. Llevar a cabo prácticas inequitativas o discriminatorias en detrimento de los intereses de los aportantes de los fondos.
Art. 163 num 2º lit. i) del E.O.S.F. Rechazar los dineros correspondientes al auxilio de cesantía que consignen los empleadores y aportantes independientes.
Art. 17 Decreto 4935 de 2009Las SAFPC con los recursos del portafolio de corto plazo no podrán negociar instrumentos financieros derivados con fines de especulación.
También aplican las prohibiciones indicadas en el cuadro anterior. Las cuales están planteadas para todos los fondos.
Art. 163 num 2º lit j) del E.O.S.F. No pueden realizar operaciones entre los fondos que administren.
Norma Prohibición
PROHIBICIONES CON EL USO DE LOS RECURSOS DEL FONDO DE CESANTIAS CON SUS VINCULADOS
Numeral 3.4.1. del artículo 2º del Decreto 4935 de 2009
Los fondos de cesantías se encuentran autorizados para realizar operaciones de reporto o repo activas y operaciones simultáneas activas sobre inversiones admisibles, pero en ningún momento se pueden realizar estas operaciones con las filiales o subsidiarias de la administradora, su matriz o las filiales o subsidiarias de ésta.
Art. 163 num 2º lit h) del E.O.S.F.No pueden invertir los recursos en títulos emitidos, aceptados, avalados o garantizados en cualquier forma por la propia socie-dad administradora.
Artículo 7.3.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010,
Los intermediarios de valores no pueden realizar operaciones en el mercado mostrador con sus vinculados, entendiendo para estos precisos efectos, por vinculado a cualquier participante que sea:
(i) El o los accionistas o beneficiarios reales del diez por ciento (10%) o más de la participación accionaria en el intermediario.(ii) Las personas jurídicas en las cuales, el intermediario sea beneficiario real del diez por ciento (10%) o más de la participa-ción societaria.(iii) La matriz del intermediario de valores y sus filiales y subordi-nadas.(iv) Las administradoras del intermediario, de su matriz y de las filiales o subordinadas de ésta.
Numeral 3.7. del artículo 2º del Decreto 4935 de 2009
Los fondos de cesantía pueden realizar operaciones de TTV, siempre que actúen como originadores en las mismas. En todo caso, en desarrollo de dichas operaciones, los fondos sólo podrán recibir valores previstos en su régimen de inversiones admisibles. Dichos valores no pueden ser transferidos en forma temporal o definitiva, sino para cumplir la respectiva operación. Así mismo, en los casos en que el fondo reciba recursos dinera-rios, éstos deberán permanecer congelados en depósitos a la vista en establecimientos de crédito. En ningún caso, tales depó-sitos podrán constituirse en la matriz de la administradora o en las filiales o subsidiarias de aquella.
Art. 14 del Decreto 4935 de 2009
Las AFPs, sus directores, administradores, representantes legales y en general aquellas personas que se encuentren autorizadas internamente para negociar cualquier título valor deben abste-nerse de realizar inversiones con recursos del fondo de cesantía en títulos cuyo emisor, avalista, aceptante, garante u originador de una titularización, sea la administradora, las filiales o subsidia-rias de la misma, su matriz o las filiales o subsidiarias de ésta.
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8.3. Administración de Obligaciones Pensionales y Cesantías del Sector Público
Administración de Recursos Sector Público
PatrimoniosAutónomos
PA para el cumplimiento de determinadas
obligaciones pensionales
PA como mecanismo denormalización pensional
PA para conmutación total o parcial de
obligaciones pensionales
PA destinados a la garantía y pago de
obligaciones pensionales
CR de funcionarios de entidades territoriales
CR de empleados de Empresas Sociales
del Estado
CR de entidades prestadoras de
servicios públicos
Cesantías Retroactivas
PROHIBICIONES CON EL USO DE LOS RECURSOS DEL FONDO DE CESANTIAS CON SUS VINCULADOS
Numeral 3.4.1. del artículo 2º del Decreto 4935 de 2009
Los fondos de cesantías se encuentran autorizados para realizar operaciones de reporto o repo activas y operaciones simultáneas activas sobre inversiones admisibles, pero en ningún momento se pueden realizar estas operaciones con las filiales o subsidiarias de la administradora, su matriz o las filiales o subsidiarias de ésta.
Art. 163 num 2º lit h) del E.O.S.F.No pueden invertir los recursos en títulos emitidos, aceptados, avalados o garantizados en cualquier forma por la propia socie-dad administradora.
Artículo 7.3.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010,
Los intermediarios de valores no pueden realizar operaciones en el mercado mostrador con sus vinculados, entendiendo para estos precisos efectos, por vinculado a cualquier participante que sea:
(i) El o los accionistas o beneficiarios reales del diez por ciento (10%) o más de la participación accionaria en el intermediario.(ii) Las personas jurídicas en las cuales, el intermediario sea beneficiario real del diez por ciento (10%) o más de la participa-ción societaria.(iii) La matriz del intermediario de valores y sus filiales y subordi-nadas.(iv) Las administradoras del intermediario, de su matriz y de las filiales o subordinadas de ésta.
Numeral 3.7. del artículo 2º del Decreto 4935 de 2009
Los fondos de cesantía pueden realizar operaciones de TTV, siempre que actúen como originadores en las mismas. En todo caso, en desarrollo de dichas operaciones, los fondos sólo podrán recibir valores previstos en su régimen de inversiones admisibles. Dichos valores no pueden ser transferidos en forma temporal o definitiva, sino para cumplir la respectiva operación. Así mismo, en los casos en que el fondo reciba recursos dinera-rios, éstos deberán permanecer congelados en depósitos a la vista en establecimientos de crédito. En ningún caso, tales depó-sitos podrán constituirse en la matriz de la administradora o en las filiales o subsidiarias de aquella.
Art. 14 del Decreto 4935 de 2009
Las AFPs, sus directores, administradores, representantes legales y en general aquellas personas que se encuentren autorizadas internamente para negociar cualquier título valor deben abste-nerse de realizar inversiones con recursos del fondo de cesantía en títulos cuyo emisor, avalista, aceptante, garante u originador de una titularización, sea la administradora, las filiales o subsidia-rias de la misma, su matriz o las filiales o subsidiarias de ésta.
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86. Artículo 2 del Decreto 810 de 1998 y el Artículo 4 del Decreto 941 de 2002 87. Decreto 810 de 1998 88. Artículo 41 Ley 550 de 1999
8.3.1. Administración de patrimonios autónomos para garantizar obligaciones pensionalesLas AFP y las sociedades fiduciarias o los consorcios o uniones temporales constitui-dos por este tipo de entidades, están autorizadas para administrar los patrimonios autónomos que deben constituir las entidades territoriales y sus descentralizadas para el cumplimiento de obligaciones pensionales86.
Por su parte las Entidades territoriales y sus Entidades Descentralizadas, que no hayan sido sustituidas por fondos de pensiones públicas del orden territorial, pueden contratar la administración de patrimonios autónomos con socieda-des administradoras de fondos de pensiones y cesantías para garantizar el cumplimiento de determinadas obligaciones como pensiones, bonos pensio-nales, cuotas partes de bonos y pensiones reconocidas con efectividad pos-terior a la entrada en vigencia del Sistema General de Pensiones87.
Dicha administración se encuentra dentro de los distintos mecanismos de nor-malización pensional, a saber:
� La constitución de reservas adecuadas dentro de un plazo determinado, � La conciliación, negociación y pago de pasivos, conmutación pensional
total o parcial y � La constitución de patrimonios autónomo88.
Tales mecanismos tienen como objetivo cumplir con el pago oportuno de las obligaciones pensionales en el evento en que el mismo no se estuviera reali-zando, o en escenario que se puede prever que los pagos no tienen la posibi-lidad de realizarse teniendo en cuenta circunstancias de la entidad.
8.3.1.1. Contratación de Patrimonios Autónomos como mecanismo de normalización pensional.
La normalización del pasivo pensional consiste en asegurar o garantizar el pago del pasivo pensional a todos aquellos empleados que tengan o lleguen a tener derecho a la mesada pensional en el monto que le corresponde de acuerdo a lo establecido en la ley. Normalización Pensional Obligatoria
La normalización de pasivos pensionales será obligatoria en los siguientes casos:
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� En todos los casos en que se suscriban acuerdos de reorganización entre acreedores de empresas que tengan a su cargo pasivos pensionales en virtud de la aplicación del régimen de insolvencia89.
� Tratándose de entidades territoriales y descentralizadas del mismo orden y las universidades estatales del orden nacional o territorial90, y que suscriban acuerdos de reestructuración y tengan pasivos pensionales a su cargo.
� Cuando se adelante la liquidación de una entidad que tenga pasivos pensio-nales a su cargo o cuando se dé un proceso de liquidación por adjudicación, por no presentarse o no confirmarse el acuerdo de reorganización.
� Cuando así lo ordene el Ministerio de la Protección Social91.
Normalización Pensional Voluntaria
Los empleadores públicos y privados de todo orden y naturaleza podrán aplicar los mecanismos de normalización pensional de manera voluntaria. Para estos efectos se entiende que procede la normalización pensional en todo evento en que el empleador que tenga pasivos pensionales a su cargo quiera garantizar o realizar el pago de dichos pasivos mediante los mecanismos de normalización previstos en las normas vigentes92.
8.3.1.2. Contratación de Patrimonios Autónomos para la Conmutación Total y/o Parcial de obligaciones pensionales.
Es un mecanismo jurídico y contable, a través del cual una entidad empleadora, para lograr la normalización de su pasivo pensional, transfiere a un tercero, me-diante el pago de una suma establecida, la responsabilidad jurídica del pago de pensiones a su cargo. La conmutación puede ser total y definitiva cuando el em-pleador se libera integralmente de toda responsabilidad del pago de los pasivos pensionales, o parcial, cuando el empleador conserva responsabilidad por el pasi-vo transferido. La normalización es el género y la conmutación es la especie.
Puede realizarse con Colpensiones, con entidades administradoras del Régimen de Ahorro Individual o con sociedades aseguradoras y debe ser autorizado por la Superintendencia o entidad que ejerza el control y vigilancia de la entidad respec-tiva, previo el concepto favorable del Ministerio del Trabajo.
Para efectos de la conmutación pensional, puede constituirse un Patrimonio Autó-nomo93.
89. Ley 1116 de 2006 90. Ley 922 de 2004 - con aplicación de la Ley 550 de 1999, en concordancia con el artículo 125 de la Ley 1116 de 2006 91. Ley 171 de 1961 - Decreto Ley 2677 de 1971 - Decreto 1270 de 2009 92. Artículo 2 Decreto 1270 de 2009 93. Los patrimonios autónomos de conmutación total se rigen por el Decreto 1260 de 2000 y de conmutación parcial por él Decreto 941 de 2002.
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94. Art. 16 Decreto 941 de 2002. 95. I Decreto 1582 de 1998 y el artículo 13 de la Ley 344 de 1996 96. Artículo 61 de la Ley 715 de 2001
Los patrimonios autónomos constituidos para este efecto serán administrados por sociedades administradoras de fondos de pensiones o sociedades fiduciarias, so-metidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera, o por con-sorcios o uniones temporales constituidos por este tipo de entidades.
8.3.1.3. Contratación de Patrimonios Autónomos destinados a la garantía y pago de obligaciones pensionales.
Los empleadores de entidades públicas y privadas que tengan a su cargo el pago de pensiones pueden contratar con sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías, patrimonios autónomos, con el objeto de garantizar el pago de obligaciones pensionales a su cargo94.
8.3.1.4. Administración de Cesantías Retroactivas de los funcionarios de las Entidades Territoriales.
Las AFP están facultadas para administrar en cuentas individuales los recursos para el pago de las cesantías de los servidores públicos del nivel territorial que se en-cuentran bajo el sistema tradicional de retroactividad95.
Características y requisitos especiales. La administración de las cesantías estará sujeta a las siguientes características y requisitos:
8.3.1.5. Administración de cesantías de los empleados de las Empresas Sociales del Estado.
Las AFP pueden administrar las cesantías con el fin de atender la responsabilidad financiera a cargo de la Nación para el pago de las cesantías de las personas be-neficiarias del Fondo del Pasivo Prestacional para el Sector Salud y de acuerdo con los convenios de concurrencia correspondientes, la Nación a través del Ministerio de Hacienda y Crédito Público96.
a La afiliación de los servidores públicos territoriales se realiza en virtud de un convenio suscrito entre el empleador y la AFP, en el cual se precisan claramente las obligaciones de las partes.
bEstá a cargo de la entidad territorial efectuar la liquidación parcial o definitiva de las cesantías, de lo cual informará a la AFP, con lo cual esta pagará a los afiliados, por cuenta de la entidad emplea-dora, con los recursos que tengan en su poder para tal efecto.
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8.3.1.6. Administración de Cesantías Retroactivas de entidades prestadoras de Servicios Públicos.
A continuación, es pertinente señalar algunos de los Fondos a nivel público más importantes que existen en el país y que pueden ser objeto de administración por parte de las AFP como son:
� Fondo de Prestaciones Económicas Cesantías y Pensiones (FONCEP): Estable-cimiento público del orden Distrital, con personería jurídica, autonomía admi-nistrativa y patrimonio propio, con las siguientes funciones:
� Reconocer y pagar las cesantías de los servidores públicos del Distrito Capital.
� Pagar las obligaciones pensionales legales y convencionales de los or-ganismos del Sector Central y las entidades descentralizadas a cargo del Fondo de Pensiones Públicas de Bogotá y reconocer y pagar las obli-gaciones pensionales que reconozca a carga de las entidades del nivel central y las entidades descentralizadas que correspondan de acuerdo con los mecanismos legales establecidos.
� Fondo Nacional de Pensiones de las Entidades Territoriales. (FONPET): El FONPET, fue creado con el objetivo de aprovisionar los recursos necesarios para cubrir el pasivo pensional de los entes territoriales. Los recursos de este fondo pro-vienen de las Entidades Territoriales y de la Nación y son administrados por el Ministerio de Hacienda por medio de Patrimonios Autónomos manejados por sociedades fiduciarias y por AFP.
8.4. Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez (Fondos de Pensiones Voluntarias)8.4.1. Definición
Constituye un fondo de pensiones el conjunto de bienes resultantes de los aportes de los partícipes y patrocinadores del mismo y sus rendimientos, para cumplir uno o varios planes de pensiones de jubilación e invalidez.
“Los fondos de pensiones son patrimonios autónomos y, en consecuencia, sólo res-ponderán por las prestaciones derivadas de los planes correspondientes sin quedar vinculados por las obligaciones de la sociedad administradora y sin que los bienes que los componen formen parte de la masa de la quiebra de dicha sociedad en los términos del numeral 8 del artículo 1962 del Código de Comercio.” 97
97. E.O.S.F, Capítulo VI, articulo 168
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98. E.O.S.F, Capítulo VI, articulo 168 99. Inciso segundo del numeral 3, art. 169 del E.O.S.F
8.4.2. Entidades que pueden administrar Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez (Fondos de Pensiones Voluntarias)
El E.O.S.F establece las disposiciones aplicables a los fondos de pensiones de jubila-ción en invalidez y dispone que los mismos sólo podrán ser administrados por:
� Sociedades Fiduciarias � Compañías de Seguros � Sociedades Administradoras de Pensiones y Cesantías
Siempre previa autorización de la Superintendencia Financiera, la cual se podrá otorgar cuando la sociedad acredite capacidad técnica de acuerdo con la natu-raleza del fondo que se pretende administrar.
Una sociedad puede administrar varios fondos de pensiones de jubilación cuando la naturaleza de los planes de pensiones lo exija y siempre que no se pongan en peligro los intereses de los partícipes de los diversos planes y fondos, previa autori-zación de la Superintendencia Financiera98.
8.4.3. Planes de Pensiones8.4.3.1. Definición
El plan pensional es un acuerdo por el cual se establece la obligación de contribuir a un fondo de pensiones de jubilación e invalidez y el derecho de las personas, a cuyo favor se celebra, de percibir una prestación en la forma prevista en el E.O.S.F.
Las prestaciones establecidas en un plan de pensiones de jubilación e invalidez podrán consistir en el pago de un capital o de una renta temporal o vitalicia por causa de vejez, invalidez, viudez u orfandad.
Las prestaciones percibidas en virtud de los planes voluntarios de pensiones administrados por las sociedades administradoras de fondos de pensiones, las sociedades fiduciarias o las compañías de seguros, son independientes del régimen de seguridad social y de cualquier otro régimen pensional99.
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8.4.3.2. Clases de Planes
a. De prestación definida: Aquellos que tienen por objeto ofrecer unas presta-ciones por cuantía determinada a percibir por los beneficiarios.
b. De contribución definida: Aquellos en los cuales está definido el valor de los aportes de las patrocinadoras y, en su caso, de los partícipes en el plan y no por la cuantía de las prestaciones.
c. Mixtos: Aquellos cuyo objeto es simultáneamente determinar la cuantía de las prestaciones y de los aportes.
Los planes de pensiones de jubilación e invalidez pueden ser también:
a. Abiertos: Aquellos a los cuales puede vincularse como partícipe cualquier persona natural que manifieste su voluntad de adherirse al plan.
b. Institucionales: Aquellos en los cuales sólo pueden ser partícipes los trabaja-dores o los miembros de las entidades que los patrocinen100.
8.4.3.3. Determinación de los Planes
Los planes de pensiones de jubilación e invalidez se establecerán mediante siste-mas actuariales de capitalización que permitan establecer una equivalencia entre los aportes y las prestaciones futuras a que tienen derecho los beneficiarios.
8.4.3.4. Contenido de los Planes
En todo plan de pensiones de jubilación e invalidez deberá estipularse:
a. Las condiciones de admisión de los partícipes.b. El monto del aporte de la patrocinadora y, si es del caso de los partícipes.c. Las reglas para el cálculo de las prestaciones y, si éstas son reajustables, los mecanismos de reajustes.d. Las condiciones para la pérdida de la calidad de partícipe.e. Los derechos del partícipe en caso de retiro del plan antes del cumplimien-to de las condiciones previstas para tener derecho a las prestaciones estable-cidas en el mismo.f. Los demás derechos y obligaciones de los partícipes.g. Las reglas para trasladar los derechos consolidados del partícipe a otro plan.h. El fondo de pensiones a través del cual se desarrollará el plan de pensiones.i. Las causas de terminación del plan y las reglas para su liquidación.j. Las reglas para modificar el plan.k. Las demás estipulaciones que determine la Superintendencia Bancaria.101
100. Capítulo VI, Articulo 173 E.O.S.F 101. Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, Capítulo VI, Articulo 173
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8.4.3.5. Planes Empresariales
Nominados con condición. Innominados
Los planes de pensiones institucionales que se suscriban con las entidades patrocinadoras deben indicar de manera clara y deta-llada las condiciones o requisitos para la consolidación de los dere-chos de los partícipes, sobre los aportes efectuados por las entida-des patrocinadoras en su favor, que deben cumplir los trabajadores o miembros de la entidad patrocinadora para ser partícipes. Éstas deben constar en documento adjunto al respectivo plan de pensio-nes desde el momento de su celebración y ser informadas a los partícipes del mismo. Las condiciones establecidas no podrán ser física y moralmente imposibles o redactadas en términos ininteligibles. Tampoco pueden pactarse condiciones meramente potestativas ni aquellas que consistan tan sólo en la posterior identificación por parte de la entidad patrocinadora, en cualquier momento durante la ejecu-ción del contrato, de los partícipes o beneficiarios del plan.
La estipulación de las condiciones de admisión de los partícipes debe permitir establecer desde un comienzo y durante la vigencia y ejecución del plan de pensiones, a favor de qué trabajadores o miembros de la entidad patrocinadora se realizan los aportes. En el plan de pensiones debe establecerse la obligación a cargo de la entidad patrocinadora de suministrar a la administradora del fondo, al momento de su suscripción, el listado de los partícipes, esto es, de aquellas personas en cuyo interés se celebra, el cual debe ser actualizado cada vez que se realice un aporte o se presente una novedad de ingreso o retiro de un nuevo partícipe .
La Superintendencia Financiera de Colombia establece que se conside-ran como prácticas inseguras y no autoriza-das, el ofrecimiento y celebración de los planes de pensiones de jubila-ción e invalidez así como la utilización de éstos y de los fondos de pensiones de jubilación e invalidez autorizados por la SFC, como mecanismos desti-nados a la obtención de prestaciones no asocia-das a la vejez, invalidez, viudez u orfandad de los partícipes o beneficiarios, como por ejemplo, para invertir los excedentes de liquidez de la entidad patrocinadora con el objeto de obtener rendi-mientos de los cuales ella misma sea la beneficiaria.
104. Código Civil capítulo III, artículo 1239 105. Código Civil. Artículo 1240
8.4.4. Normas sucesorales de los Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez
De acuerdo con lo establecido por la Superintendencia Financiera de Colombia, para obtener la restitución de los aportes efectuados en un Fondo de Pensiones Vo-luntario104, cuyo titular haya fallecido, es necesario adelantar el respectivo trámite sucesoral por parte de los interesados105, ya que los recursos depositados en los fondos de pensiones voluntarias hacen parte de la masa sucesoral.
Adicionalmente, la Superintendencia Financiera de Colombia establece:
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“La designación de tales beneficiarios no es libre por parte del afiliado aun-que la denominación de fondo “voluntario”, así lo indique, ya que tal término hace alusión a la libertad del afiliado de ingresar o no al fondo, mas no a un señalamiento de sus beneficiarios quienes son, se insiste, aquellas personas que tienen derecho a recibir dichas sumas, según los órdenes sucesorales es-tablecidos en la legislación civil, los cuales son de obligatorio cumplimiento, por lo que tales recursos ingresan a la masa sucesoral y deben repartirse res-petando las asignaciones forzosas.
En caso de muerte del partícipe del fondo, y en el evento en que no exista ninguno de los beneficiarios a los que la ley les atribuye tal denominación, el tratamiento que se debe aplicar a dicho fondo es el mismo del resto de los bienes que éste posee. En consecuencia, deben ingresar a su masa sucesoral y repartirse entre los herederos respetando las asignaciones forzosas estable-cidas en el régimen de sucesiones.” 106
8.4.4.1. InembargabilidadSegún el E.O.S.F, las prestaciones provenientes de fondos de pensiones de jubila-ción e invalidez son inembargables en una cuantía equivalente a ocho (8) salarios mínimos en el período por el cual se hace el pago de la prestación. No obstante, lo anterior, dichas prestaciones serán embargables cuando se en-cuentre en un proceso de pensión alimenticia.
Por otro lado: � El parágrafo único del Artículo 134 de la Ley 100 de 1993 establece que “las
cotizaciones voluntarias y sus rendimientos financieros solo gozarán de los mis-mos beneficios que la Ley concede a las cuentas de ahorro en UPAC, en tér-minos de inembargabilidad.”
� El Decreto 964 de 1996 reglamenta los reajustes de los montos de inembar-gabilidad y exención de juicio de sucesión de los depósitos de ahorro que se actualizan anualmente por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Carta Circular.
8.4.5. Naturaleza de los Aportes a los Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez8.4.5.1. No previsionales
En el E.O.S.F se define el carácter no laboral de los aportes. Los aportes de las enti-dades patrocinadoras, a los fondos de pensiones voluntarias, no constituyen salario
106. Ver Concepto 2002012434-1 del 28 agosto de 2002
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107. Literal h, artículo primero de la Sección II del Acuerdo 1035 de 2015 expedido por la UGPP 108. Ver numeral 1º del artículo 97 del E.O.S.F
y no se tomarán en cuenta para liquidar prestaciones sociales. Las prestaciones percibidas en virtud del plan son independientes del régimen de Seguridad Social y de cualquier otro régimen pensional. En consecuencia, salvo lo dispuesto en materia tributaria, no les serán aplicables las reglas previstas para pensiones de jubilación, vejez o invalidez.
8.4.5.2. UGPP desalarización
Las prestaciones percibidas en virtud del plan son independientes del régimen de seguridad social y de cualquier otro régimen pensional107.
8.4.5.3. Reglamento del Fondo de Pensiones Voluntarias
El reglamento de funcionamiento del fondo debe contener, por lo menos, las si-guientes especificaciones:
- La política de inversiones de los recursos del fondo y las facultades que al respecto tendrá la sociedad administradora;- Los sistemas actuariales que pueden utilizarse en los planes de pensiones de jubilación e invalidez;- La comisión que haya de pagarse a la sociedad administradora;- Los gastos a cargo de la sociedad administradora y de la sociedad deposi-taria;- La composición, atribuciones y reglas de funcionamiento de la comisión de control del fondo;- Las normas para modificar el reglamento del fondo, y- Las causas de disolución y las reglas de liquidación del fondo.
8.4.5.4. Revelación de información a los partícipes
En desarrollo del deber de información108, las AFP deben suministrar a los usuarios la información necesaria para que éstos puedan tomar sus decisiones de manera in-formada y que esté acorde con su perfil de riesgo y necesidades. Por tanto, deben suministrar información relacionada a través de los siguientes mecanismos:
8.4.5.4.1. Ficha técnica
Las sociedades que administren Fondos de Pensiones Voluntarias deben adoptar para cada portafolio de inversión que conforma estos fondos una ficha técnica que contenga la información básica de la misma.
Cada ficha técnica deberá actualizarse mensualmente dentro de los cinco días hábiles siguientes al último día calendario del mes que se informa y debe publicarse en la página de Internet de la entidad o difundirse a través de un mecanismo con
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similar cobertura. Así mismo, deberá ser remitida a todos los partícipes del fondo por correo físico cada seis meses, con la información correspondiente a los cortes de 30 de junio y 31 de diciembre. La utilización de medios distintos para el envío deberá quedar consignada en el reglamento del fondo de pensiones voluntarias y sólo podrá darse respecto de los partícipes que lo consientan de manera expresa.
La ficha técnica debe diligenciarse de acuerdo con los requerimientos míni-mos de información y al modelo señalado por la Circular Básica Jurídica, tales como:
� Características del portafolio• Fecha de inicio de operaciones• Valor administrado• Valor de la unidad al cierre• Número de unidades• Número de partícipes• Aportes, adiciones y retiros mínimos y máximos• Sanción o comisión por retiro anticipado• Porcentaje y base para el cobro de comisiones• Gastos totales del portafolio
� Calificación del portafolio � Estrategia de inversión � Evolución � Información de maduración y duración � Hoja de vida del administrador del fondo � Empresas vinculadas y relacionadas con la Sociedad Administradora � Revisor Fiscal del Fondo de Pensiones Voluntarias � Defensor del cliente y datos de contacto
8.4.5.5. Extractos
Es un deber de las Sociedades Administradoras de los Fondos de Pensiones de Jubi-lación e Invalidez, revelar la información relacionada con estos a los partícipes del Fondo a través de los extractos de la cuenta.
Los extractos deben quedar mensualmente a disposición de los partícipes para consulta a través de la página de Internet de la respectiva entidad a más tardar dentro de los 10 días hábiles siguientes al último día calendario del mes que se infor-ma, o a través de un mecanismo con similar cobertura, salvo que el afiliado solicite por cualquier medio verificable a la administradora el envío del extracto por correo físico a la dirección que indique. Para el efecto, la administradora tiene un plazo de 10 días hábiles contados a partir de la recepción de la solicitud para la remisión de dicha información.
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109. Artículo 2.6.2.1.1 del Decreto 2555 de 2010
8.4.6. Órganos de Administración.
8.4.6.1. Asamblea de Partícipes
Los trabajadores afiliados a los fondos de pensiones y de cesantía administrados por sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantía se reunirán en asamblea ordinaria una vez al año, mes de marzo, con el fin de elegir su repre-sentante o representantes, según corresponda, en la junta directiva de la respecti-va sociedad.
Los trabajadores que deseen postularse para actuar como representante de los demás trabajadores afiliados a la respectiva sociedad administradora de fondos de pensiones y de cesantía deberán inscribirse, junto con sus respectivos suplentes, durante el mes de febrero inmediatamente anterior a la elección, en cualquiera de las oficinas de la sociedad administradora o de las entidades a través de las cuales se efectúe el recaudo de recursos del fondo administrado, adjuntando para el efecto una hoja de vida en la cual conste, a lo menos, su nombre completo y documento de identidad, fecha de nacimiento, lugar de residencia y cargos des-empeñados durante los últimos cinco (5) años109.
8.4.6.2. Comisión de Control
Respecto de cada fondo de pensiones de jubilación e invalidez existirá una comi-sión de control que estará integrada por representantes de las entidades patroci-nadoras y de los partícipes, estos últimos tendrán la mayoría de votos.
La comisión de control decidirá por la mayoría de los votos de sus integrantes. Funciones:
Corresponde a la comisión de control del fondo de pensiones de jubilación e invalidez:
a. Verificar el cumplimiento del reglamento del fondo de pensiones de jubila-ción e invalidez y de los planes vinculados al mismo; b. Remover al actuario y designar la persona que ha de reemplazarlo; c. Nombrar el Revisor Fiscal del fondo; d. Autorizar los actos que, de conformidad con el reglamento del fondo, re-quieran su aprobación; e. Prohibir la realización de cualquier acto que, a su juicio, comprometa los intereses de los partícipes; f. Decidir sobre la sustitución de las sociedades depositaria y administradora; g. Aprobar nuevos planes de pensiones a desarrollarse a través del fondo de pensiones de jubilación e invalidez;
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h. Aprobar los estados financieros del fondo de pensiones de jubilación e in-validez, el informe de la sociedad administradora y el estudio de valuación actuarial; i. Cuando las circunstancias lo exijan, designar las personas que deban repre-sentar judicial o extrajudicialmente los intereses de los partícipes frente a la sociedad administradora, y j. Las demás que le señale el reglamento del fondo.
Convocatoria de la comisión de control:
La Superintendencia Financiera podrá convocar la comisión de control del fondo cuando en la administración del fondo o en la ejecución del plan, se presenten irregularidades o circunstancias extraordinarias que puedan comprometer los inte-reses de los partícipes. La comisión adoptará las medidas del caso.
8.4.6.3. Revisoría Fiscal
El Revisor Fiscal del Fondo de Pensiones de jubilación e invalidez será nombrado por la Comisión de Control del Fondo. Usualmente coincide con el designado por la Sociedad Administradora.
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8.4.7. Portafolio / Inversiones8.4.7.1. Régimen de Inversiones
El artículo 170 y siguientes del E.O.S.F, así como la Circular Básica Jurídica, estable-cen el régimen de inversiones de los recursos del fondo de pensiones de jubilación o invalidez.
Particularmente, el Capítulo VII del Título III de la Parte II de la Circular Básica Jurídi-ca de la Superintendencia Financiera compendia el régimen de inversiones admi-sibles, el cual se puede resumir en los siguientes tipos o clases de activos:
Títulos, valores o participaciones de
emisores nacionales
Títulos, valores o participaciones de emisores del exterior
Otras inversiones y operaciones
Títulos de Deuda Pública y Privada (De entidades vigila-das por la Superintendencia Financiera).Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Fi- nancieras (FOGAFIN) y por el Fondo de Garantías de Entida-des Cooperativas (FOGACOOP).Bonos y títulos hipotecarios.Titularizaciones.Títulos del Banco de la Repú-blica.Títulos de Deuda Pública y Privada (De entidades no vigiladas por la Superinten-dencia Financiera).Títulos o valores participativos (Acciones, ADRs, GDRs, partici-paciones en titularizaciones).Participaciones en Fondos de Inversión Colectiva.Inversiones en Fondos de Capital Privado.
Títulos de deuda emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros o bancos centrales extranjeros.Títulos de deuda de banco comerciales o de inversión u otras entidades no financieras.Títulos de deuda emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito.ETF’s de materias primas, renta fija y renta variable.Renta variable (Acciones, ADR’s, GDR’s).Fondos de capital privado constituidos en el exterior (Private Equity).
Depósitos a la vista en establecimientos de crédito nacionales o en bancos del exterior.Depósitos remunerados en el Banco de la República.Operaciones de reporto o repo activas y/o pasivas y operaciones simultáneas activas y/o pasivas.Operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de cobertura o de inversión.Productos estructurados de capital protegido.Operaciones de transferen-cia temporal de valores TTV (siempre que actúen como ‘originadores’ en las mismas.Inmuebles urbanos, sujeto a previa autorización de la Comi-sión de Control del fondo.
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8.4.8. Valoración a precios de mercadoLas Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías, están obliga-das a valorar y contabilizar las inversiones en valores de deuda, valores participati-vos, inversiones en bienes inmuebles, inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico que conforman los portafolios o fondos de pensiones y cesantías bajo su control, sean estos propios o administrados a nombre de terceros.
La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el cálculo, el re-gistro contable y la revelación al mercado del valor o precio justo de intercambio al cual un valor, podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus características particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha.
Cada entidad vigilada deberá elegir por un período no menor a un año a un pro-veedor de precios oficial tanto para la administración de recursos propios como para aquellos entregados por terceros. Los precios calculados por el proveedor sobre los activos deberán ser acogidos por la entidad vigilada, aunque ésta podrá impugnarlos cuando considere que existen elementos que permitan suponer que no representa adecuadamente los niveles del mercado.110
Se deberán valorar los títulos de renta variable (acciones), renta fija, futuros y de-más instrumentos financieros derivados que sean compensados y liquidados a tra-vés de la Cámara de Riesgo Central de Contraparte; los instrumentos financieros derivados básicos que no se compensen y no se liquiden a través de la Cámara de Riesgo Central de Contraparte y los instrumentos financieros derivados exóticos y los productos estructurados.
Finalmente, y a modo de aclaración, el proveedor de precios para valoración en los mercados financieros es una entidad autorizada por la Superintendencia Finan-ciera de Colombia para adelantar actividades de cálculo, determinación y prove-eduría o servicio de información para valoración de inversiones.
110. Ver Circular Externa 050 de 2012 de la Superintendencia Financiera de Colombia
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PROHIBICIONES CON LOS RECURSOS DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS, CON SUS VINCULADOS
Art. 171 num. 3 lit. h) del E.O.S.F. Realizar operaciones distintas a la celebración del contrato de mandato con su matriz, sus subordinadas, las subordinadas de su matriz, sus accionistas o socios principales.
Art. 171 num. 3 lit. i) del E.O.S.F. Realizar operaciones distintas a la celebración del contrato de mandato, con sociedades en las que sea representante legal o socio principal el representante legal de la sociedad administradora.
Art. 171 num. 3 lit. j) del E.O.S.F. Realizar operaciones distintas a la celebración del contrato de mandato, con sociedades en las que sea representante legal alguno de los socios principales de la sociedad administradora.
Art. 171 Num. 3 lit b) E.O.S.F: Invertir en valores emitidos por la sociedad administradora, por sus matrices o por sus subordinadas.
Art. 171 Num. 3 lit c) E.O.S.F: Invertir en valores emitidos por sociedades en las que sea repre-sentante legal o socio principal el representante legal de la sociedad administradora.
Artículo 7.3.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010
Los intermediarios de valores no pueden realizar operaciones en el mercado mostrador con sus vinculados, entendiendo para estos precisos efectos, por vinculado a cualquier participante que sea:
(i) El o los accionistas o beneficiarios reales del diez por ciento (10%) o más de la participación accionaria en el intermediario.(ii) Las personas jurídicas en las cuales, el intermediario sea beneficiario real del diez por ciento (10%) o más de la partici-pación societaria. Se entiende por beneficiario real el definido en el artículo 1.2.1.3 de la presente resolución.(iii) La matriz del intermediario de valores y sus filiales y subordi-nadas.(iv) Las administradoras del intermediario, de su matriz y de las filiales o subordinadas de ésta.
Art. 171 Num. 3 lit d) E.O.S.F Invertir en valores emitidos por sociedades en las que sea repre-sentante legal alguno de los socios principales de la sociedad administradora.
Norma Prohibición
8.5. Prohibiciones PROHIBICIONES CON LOS RECURSOS DE LOS FONDOS DE
PENSIONES VOLUNTARIAS
Art. 170 num 2º del E.O.S.F. • Salvo autorización de la SFC les está prohibido invertir en títulos emitidos por la sociedad patrocinadora (de un plan de pensiones), su matriz o sus subordinadas.• Tampoco podrán realizar otras operaciones con dichas entidades, sin previa autorización de la SFC.
Art. 171 num. 3 lit. e) del E.O.S.F. Obtener créditos para la realización de las operaciones del fondo, salvo para adquirir valores en el mercado primario con recursos de las líneas especiales creadas por el Banco de la Repú-blica con el objeto de fomentar la capitalización y democratiza-ción de S.A.
Art. 171 num. 3 lit. g) del E.O.S.F. Realizar operaciones entre los diversos fondos que administre.
Art. 171 num. 3 lit. a) del E.O.S.F. Ley 964 de 2005, Decretos 343 de 2007 y 1796 de 2008
Constituir gravámenes prendarios o hipotecarios sobre los bienes que integran el fondo, salvo para:
• Garantizar los créditos otorgados para la adquisición de valores en el mercado primario con recursos de las líneas del Banco de la República, con el objeto de fomentar la capitali-zación y democratización de sociedades anónimas.• Respaldar operaciones de reporto o repo, simultáneas y de transferencias temporales de valores, celebradas de acuerdo con el régimen de inversiones aplicables.• Como respaldo de operaciones con instrumentos financieros derivados y productos estructurados.
Art. 171 num. 3 lit. f) del E.O.S.F. Llevar a cabo prácticas inequitativas o discriminatorias con los partícipes.
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PROHIBICIONES CON LOS RECURSOS DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS, CON SUS VINCULADOS
Art. 171 num. 3 lit. h) del E.O.S.F. Realizar operaciones distintas a la celebración del contrato de mandato con su matriz, sus subordinadas, las subordinadas de su matriz, sus accionistas o socios principales.
Art. 171 num. 3 lit. i) del E.O.S.F. Realizar operaciones distintas a la celebración del contrato de mandato, con sociedades en las que sea representante legal o socio principal el representante legal de la sociedad administradora.
Art. 171 num. 3 lit. j) del E.O.S.F. Realizar operaciones distintas a la celebración del contrato de mandato, con sociedades en las que sea representante legal alguno de los socios principales de la sociedad administradora.
Art. 171 Num. 3 lit b) E.O.S.F: Invertir en valores emitidos por la sociedad administradora, por sus matrices o por sus subordinadas.
Art. 171 Num. 3 lit c) E.O.S.F: Invertir en valores emitidos por sociedades en las que sea repre-sentante legal o socio principal el representante legal de la sociedad administradora.
Artículo 7.3.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010
Los intermediarios de valores no pueden realizar operaciones en el mercado mostrador con sus vinculados, entendiendo para estos precisos efectos, por vinculado a cualquier participante que sea:
(i) El o los accionistas o beneficiarios reales del diez por ciento (10%) o más de la participación accionaria en el intermediario.(ii) Las personas jurídicas en las cuales, el intermediario sea beneficiario real del diez por ciento (10%) o más de la partici-pación societaria. Se entiende por beneficiario real el definido en el artículo 1.2.1.3 de la presente resolución.(iii) La matriz del intermediario de valores y sus filiales y subordi-nadas.(iv) Las administradoras del intermediario, de su matriz y de las filiales o subordinadas de ésta.
Art. 171 Num. 3 lit d) E.O.S.F Invertir en valores emitidos por sociedades en las que sea repre-sentante legal alguno de los socios principales de la sociedad administradora.
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9. Beneficios Tributarios en Pensiones Voluntarias
Objetivos de Aprendizaje � ¿Cuáles son los beneficios tributarios por la inversión en fondos de pensiones
voluntarios?
9.1. Beneficios de los aportes voluntarios a Fondos de Pensiones Voluntarias
Los aportes efectuados a los Fondos de Pensiones de Jubilación e Invalidez (fondos de pensiones voluntarias), gozan de algunos beneficios tributarios, de acuerdo con la naturaleza, plazo y destinación de cada uno de ellos, dentro del marco general del Impuesto sobre la Renta y Complementarios, su aplicación y efectividad, supo-ne el cumplimiento de reglas, límites y requisitos establecidos previamente por el legislador.
La Reforma Tributaria Ley 1819 de 2016 modificó los beneficios tributarios de los aportes a los fondos de pensiones voluntarias:
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9.2. Desde el punto de vista de la retención en la fuente
� No forman parte de la base para el cálculo de la retención en la fuente. Lími-te: hasta el 30% del ingreso laboral o tributario del año, según el caso, con un tope máximo hasta 3800 UVT (2017. $121.064.000) también debe considerar los límites conjuntos previstos para rentas exentas y deducciones, en cada cédula así:
1. Rentas de trabajo: El límite conjunto fue definido en el 40% del ingreso una vez descontados los ingresos no constitutivos de renta, sin exceder 5040 UVT al año.
2. Rentas de capital: El límite conjunto fue definido en el 10% del ingreso sin exceder 1000 UVT al año, una vez descontados los ingresos no constituti-vos de renta y los costos y gastos procedentes.
3. Rentas no laborales: El límite conjunto fue definido en el 10% del ingreso sin exceder 1000 UVT al año, una vez descontados los ingresos no consti-tutivos de renta y los costos y gastos procedentes.
� Los aportes efectuados a partir del 1 de enero de 2017 a los cuales no se les haya practicado retención en la fuente y fueron utilizados para obtener un beneficio tributario o hayan sido declarados como renta exenta en el año del aporte, estarán sujetos a una retención del 7% sobre el capital, siempre y cuando al momento del retiro no se cumplan con los siguientes requisitos:
• Permanencia en el fondo por más de 10 años, para los aportes posteriores al 1 de enero 2013.
• Que el aportante cumpla con los requisitos para tener derecho a pensión de vejez o jubilación.
• Que destine los recursos para adquisición de vivienda: compra, amortiza-ción de créditos de vivienda o leasing habitacional.
9.3. Desde el punto de vista del impuesto de Renta y Complementarios
• Son renta exenta, con 2 límites: a) Máximo hasta el 30% del ingreso laboral o tributario del año, según el caso, con un tope máximo hasta 3800 UVT (2017. $121.064.000) y b) Sumado a las otras rentas exentas y a las deducciones para asalariados, no puede superar los límites conjuntos, según el tipo de cédula a la que se imputen:
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1. Rentas de trabajo: El límite conjunto fue definido en el 40% del ingreso una vez descontados los ingresos no constitutivos de renta, sin exceder 5040 UVT al año.
2. Rentas de capital: El límite conjunto fue definido en el 10% del ingreso sin exceder 1000 UVT al año, una vez descontados los ingresos no constituti-vos de renta y los costos y gastos procedentes.
3. Rentas no laborales: El límite conjunto fue definido en el 10% del ingreso sin exceder 1000 UVT al año, una vez descontados los ingresos no consti-tutivos de renta y los costos y gastos procedentes.
� El retiro de rendimientos financieros con cumplimiento de requisitos (perma-nencia, vivienda, requisitos de pensión) no serán objeto de retención en la fuente, en impuesto de renta mantienen la condición de rentas exentas y no deben ser incluidas en la declaración de renta del periodo en que se efectuó el retiro.
� No forman parte de la base para el cálculo de la renta presuntiva111.
9.4. Efectos tributarios del retiro de recursos del fondo de pensiones voluntarias
111. Ver sentencia 18024-2011 del consejo de estado
Retiro de aportes, sin cumplimiento de requisitos legales que se realizaron a partir del 01.01.2017 sin retención contingente, pero que utilizaron el beneficio tributario en la declaración de renta del año del aporte
Retención en la fuente del 7% sobre capital.
Retiro de aportes en cualquier época cumpliendo los requisitos legales
No se cobra retención contingente No se cobra retención en la fuente del 7% sobre rendimientos financieros
Retiro de aportes, sin cumplimiento de requisitos legales, pero que utilizaron el beneficio tributario
Cobro de retención contingente.Cobro de retención en la fuente del 7% sobre rendimientos financieros
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9.5. Efectos del retiro en la declaración de renta
9.6. Retiro de los aportes voluntarios en Fondos de Pensiones Obligatorias
En caso de retirar los aportes para fines diferentes a la obtención de una mayor pensión o un retiro anticipado, se pagará el impuesto dejado de pagar en el año del aporte, por lo que los mismos constituirán renta gravada en el año en que sean retirados y la respectiva sociedad administradora efectuará la retención en la fuen-te a la tarifa del 15%.
9.7. Retiro de los aportes voluntarios a Fondos de Pensiones Obligatorias, en la declaración de renta
En caso que los recursos sean destinados a obtener una mayor pensión o un retiro anticipado, tendrán el tratamiento tributario de las mesadas pensionales, es decir, serán exentos hasta mil UVT (1000) mensuales.
Cuando el retiro cumpla con cualquiera de los requisitos de ley, su valor no debe ser incluido en la declaración de renta del año del retiro.
Cuando el retiro de un aporte que tenga retención contingente y no cumpla con los requisitos de ley para consolidar su retiro: se convierten en renta gravable en la declaración de renta del año de retiro.
Cuando el retiro de un aporte que no tenga retención contingente y no cumpla con los requisitos de ley para consolidar su retiro: Los rendimientos se convierten en ingreso gravado en el año del retiro y el capital solo será gravado si fue descontado en la declaración de renta del año del aporte.
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9.8. Diferencias en el tratamiento tributario de los aportes voluntarios a fondos de pensiones obligatorias y a fondos de pensiones voluntarias.
• Que el afiliado los utilice para la compra de vivienda.• Que el afiliado cumpla con los requisitos para pensión de vejez, jubilación o invalidez. • Que los aportes cumplan con la permanencia mínima de 10 años.
Estos aportes solo se pueden destinar para incrementar la pensión de vejez o retiro anticipadoRequisitos:
• Aportes que se efectúen a partir del 1 de enero de 2017• Que se retiren sin el cumplimiento de los requisitos para obtener el beneficio tributario (compra de vivienda, 10 años de ahorro o requisi-tos para la pensión de vejez) • Que hayan sido descontados en la declaración de renta como exentos en el año del aporte y • Que no tengan retención contin-gente.
NO APLICA
7%
• Cuando cumpla con los requisitos • Cuando no se hayan utilizado para obtener beneficios tributarios en la declaración de renta del año del aporte.
Cuando sean retirados para la obten-ción de una mayor pensión o un retiro anticipado0%
NO APLICA Cuando se retiren para un fin distinto a incrementar la pensión de vejez o retiro anticipado.
15%
Aplica en caso de retiro sin requisitos7% sobre rendimientos financieros
Retención Tarifa Norma
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9.9. Exención del Gravamen a los Movimientos Financieros (GMF) (4 X 1000)
Los traslados de entrada se encuentran exentos del GMF bajo las siguientes condiciones:
� Cuenta de origen y destino en el mismo establecimiento de crédito. � Cuenta de origen y destino a nombre de un mismo y único titular. � No tienen límite.
En el caso de los retiros estos se encuentran exentos del GMF hasta el pago al pen-sionado, afiliado o beneficiario, según aplique. No tienen límite.
EJEMPLO 1
Pedro Pérez está vinculado a la compañía ABC, mediante contrato de tra-bajo bajo la modalidad de salario ordinario, devenga la suma mensual de $7.000.000, antes de la Ley 1819 de 2016, solo existían límites máximos para calcular las deducciones o las exenciones. La Ley 1819 adicionó como límite general que la suma de deducciones y exenciones no puede superar el 40% de ingreso gravable, el cual corresponde al ingreso bruto menos los ingresos no constitutivos de renta ni de ganancia ocasional.
La otra modificación importante de la Ley 1819 corresponde a que los aportes a pensión obligatoria y salud obligatoria dejaron de ser deducciones y se con-virtieron en ingresos no constitutivos de renta ni ganancia ocasional.
Como se puede apreciar en el ejemplo, depurando la renta, con los mismos valores de aportes a salud y pensión, con el mismo nivel de aporte a pensión voluntaria, con iguales deducciones y exenciones, aumenta la base grava-ble por el limite o tope, a la suma de deducciones más exenciones, (40% del ingreso gravable) generando el efecto de una mayor base gravable y por lo tanto un mayor impuesto.
Bajo los nuevos términos de la Ley 1819, y en igualdad de condiciones frente al año anterior, se aumenta la base gravable y por lo tanto el impuesto a pa-gar, frente a las 2 modalidades obligatorias de calculo que se tenían antes (ORDINARIO e IMAN).
Bajo el régimen anterior, ley 1607, solo era posible aportar a fondos de pen-siones voluntarias con beneficio tributario, como máximo el valor 30% de los ingresos laborales o tributarios, del año, menos los aportes obligatorios a pen-siones y los aportes voluntarios a cuentas AFC, hasta un máximo de 3.800 UVT. Hoy en día con la modificación de la ley 1819, como máximo los aportes a fondos de pensiones voluntarias el valor 30% de los ingresos laborales o tribu-tarios del año, menos los aportes voluntarios a cuentas AFC, hasta un máximo de 3.800 UVT.
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INGRESOS ORDINARIO IMAN
TOTAL INGRESOS ANUALES
HOY LEY 1819 ANTES LEY 1819
$ 84.000.000 $ 84.000.000 $ 84.000.000
$ - $ 3.360.000
$ - $ 3.360.000
$ - $ 840.000
$ - $ 7.560.000
$ - $ -
$ 8.400.000 $ -
$ 3.360.000 $ -
$ - $ -
$ 11.760.000 $ -
$ 21.000.000 $ -
$ - $ -
$ 4.200.000 $ -
$ 11.760.000 $ -
$ 36.960.000 $ -
$ 35.280.000 $ 76.440.000
$ 195.000 $ 819.000
INGRESOS NO CONSTITUTIVOS DE RENTA (INCRNGO)
1. Aportes obligatorio a Pensión $ 3.360.000
2. Aportes obligatorio a Salud $ 3.360.000
3. Fondo de Solidaridad $ 840.000
Total Ingresos no constitutivos $ 7.560.000
DEDUCCIONES1. Pago intereses de vivienda o Costo Financiseto Leasing $ -
2. Deduccion por dependientes $ 8.400.000
3. Pagos por Salud (POS) $ -
4. Pagos por Salud - Prepagada $ -
Total Deducciones $ 8.400.000
40%RENTAS EXENTASAportes Voluntarios al Fondo de Pensiones $ 21.000.000
Aportes a cuentas AFC $ -
Pension Obligatoria y FS (antes ley 1819) $ -
Renta de trabajo Exenta (25%) $ 11.760.000
Total Rentas Exentas $32.760.000
RENTA LIQUIDA GRAVABLE $45.864.000
IMPUESTO A CARGO $2.116.000
Maximo: Deducciones + Exentas (40% Ing. Grav.)
$30.576.000
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INGRESOS CON APORTE
TOTAL INGRESOS ANUALES
HOY LEY 1819
$300.000.000 $ 300.000.000
$ 8.400.000
$ 8.400.000
$ 4.200.000
$ 21.000.000
$ -
$ 12.228.000
$ 6.117.000
$ 18.345.000
$ 83.700.000
$ -
$ -
$ 44.239.000
$ 127.939.000
$ 132.716.000
$ 37.242.000
INGRESOS NO CONSTITUTIVOS DE RENTA (INCRNGO)
1. Aportes obligatorio a Pensión $ 8.400.000
2. Aportes obligatorio a Salud $ 8.400.000
3. Fondo de solidaridad $ 4.200.000
Total Ingresos no constitutivos $ 21.000.000
DEDUCCIONES1. Pago intereses de vivienda o Costo Financiseto Leasing $ -
2. Deduccion por dependientes $ 12.228.000
3. Pagos por Salud - Prepagada $ 6.117.000
Total Deducciones $ 18.345.000
40%RENTAS EXENTASb. Aportes Voluntarios al Fondo de Pensiones $ -
c. Aportes a cuentas AFC $ -
Pension Obligatoria y FS (antes ley 1819) $ -
Renta de trabajo Exent (25%) $ 65.163.000
Total Rentas Exentas $65.163.000
RENTA LIQUIDA GRAVABLE $195.492.000
IMPUESTO A CARGO $46.512.000
Maximo: Deducciones + Exentas (40% Ing. Grav.)
$111.600.000 $111.600.000
EJEMPLO 2:
Juan Rodríguez está vinculado a la compañía NGF, mediante contrato de trabajo bajo la modalidad de salario integral, devenga la suma mensual de $25.000.000, aquí veremos el efecto en impuestos que genera un ahorro en el fondo de pensiones voluntarias.
Considerando los topes o límites máximos de las deducciones y de las exencio-nes, él tiene deducciones por dependientes y medicina pre-pagada, en este ejemplo el señor Rodríguez hace un aporte voluntario anual de $83.700.000 dentro del límite máximo del aporte a pensiones voluntarias que es el 30% del ingreso laboral, sin exceder 3800UVT.
Como se puede apreciar en el ejemplo, depurando la renta, a 2 columnas se obtiene una menor base gravable, cuando el señor Rodríguez hace el aporte a los Fondos de Pensiones Voluntarias, y por lo tanto un menor valor del im-puesto a pagar (Columna derecha).
Nótese que el señor Rodríguez excede el límite de deducciones más exenciones y por lo tanto solo podrá restar de la base gravable un valor de $111.600.000, aun cuando la suma de sus deducciones y rentas exentas son mayores.
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INGRESOS CON APORTE
TOTAL INGRESOS ANUALES
HOY LEY 1819
$300.000.000 $ 300.000.000
$ 8.400.000
$ 8.400.000
$ 4.200.000
$ 21.000.000
$ -
$ 12.228.000
$ 6.117.000
$ 18.345.000
$ 83.700.000
$ -
$ -
$ 44.239.000
$ 127.939.000
$ 132.716.000
$ 37.242.000
INGRESOS NO CONSTITUTIVOS DE RENTA (INCRNGO)
1. Aportes obligatorio a Pensión $ 8.400.000
2. Aportes obligatorio a Salud $ 8.400.000
3. Fondo de solidaridad $ 4.200.000
Total Ingresos no constitutivos $ 21.000.000
DEDUCCIONES1. Pago intereses de vivienda o Costo Financiseto Leasing $ -
2. Deduccion por dependientes $ 12.228.000
3. Pagos por Salud - Prepagada $ 6.117.000
Total Deducciones $ 18.345.000
40%RENTAS EXENTASb. Aportes Voluntarios al Fondo de Pensiones $ -
c. Aportes a cuentas AFC $ -
Pension Obligatoria y FS (antes ley 1819) $ -
Renta de trabajo Exent (25%) $ 65.163.000
Total Rentas Exentas $65.163.000
RENTA LIQUIDA GRAVABLE $195.492.000
IMPUESTO A CARGO $46.512.000
Maximo: Deducciones + Exentas (40% Ing. Grav.)
$111.600.000 $111.600.000
EJEMPLO 3:
Eduardo García, está vinculado a la compañía AAA, mediante contrato de trabajo, devenga la suma mensual de $11.000.000, aquí veremos en la colum-na derecha el efecto que se tiene en impuestos cuando se produce un aho-rro en el fondo de pensiones voluntarias, pues el señor García no tiene otras deducciones o rentas exentas diferentes a las laborales.
En este ejemplo a diferencia de los anteriores el señor García no supera el límite máximo del 40%, que tienen las personas naturales para restar de los in-gresos gravados, deducciones y rentas exentas y sin embargo, con un ahorro el cual hubiera podido ser mayor genera un efecto tributario.
El señor García hace un aporte voluntario anual menor al 30% de su ingreso laboral, equivalente a $22.150.000 valor que al sumarlo con el 25% de la renta exenta no supera el 40%, la disminución de la base gravable se traduce en menor impuesto a pagar.
INGRESOS CON APORTE
TOTAL INGRESOS ANUALES
HOY LEY 1819
$132.000.000 $132.000.000
$ 3.696.000
$ 3.696.000
$ 924..000
$ 8.316.000
$ -
$ -
$ -
$ -
$ 22.150.000
$ -
$ -
$ 25.383.000
$47.533.000
$ 76.151.000
$ 9.853.000
INGRESOS NO CONSTITUTIVOS DE RENTA (INCRNGO)
1. Aportes obligatorio a Pensión $ 3.696.000
2. Aportes obligatorio a Salud $ 3.696.000
3. Fondo de solidaridad $ 924..000
Total Ingresos no constitutivos $ 8.316.000
DEDUCCIONES1. Pago intereses de vivienda o Costo Financiseto Leasing $ -
2. Deduccion por dependientes $ -
3. Pagos por Salud - Prepagada $ -
Total Deducciones $ -
40%RENTAS EXENTASb. Aportes Voluntarios al Fondo de Pensiones $ -
c. Aportes a cuentas AFC $ -
Pension Obligatoria y FS (antes ley 1819) $ -
Renta de trabajo Exent (25%) $30.921.000
Total Rentas Exentas $30.921.000
RENTA LIQUIDA GRAVABLE $92.763.000
IMPUESTO A CARGO $14.504.000
Maximo: Deducciones + Exentas (40% Ing. Grav.)
$49.473.600 $49.473.000
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INGRESOS CON APORTE
TOTAL INGRESOS ANUALES
HOY LEY 1819
$132.000.000 $132.000.000
$ 3.696.000
$ 3.696.000
$ 924..000
$ 8.316.000
$ -
$ -
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$ 22.150.000
$ -
$ -
$ 25.383.000
$47.533.000
$ 76.151.000
$ 9.853.000
INGRESOS NO CONSTITUTIVOS DE RENTA (INCRNGO)
1. Aportes obligatorio a Pensión $ 3.696.000
2. Aportes obligatorio a Salud $ 3.696.000
3. Fondo de solidaridad $ 924..000
Total Ingresos no constitutivos $ 8.316.000
DEDUCCIONES1. Pago intereses de vivienda o Costo Financiseto Leasing $ -
2. Deduccion por dependientes $ -
3. Pagos por Salud - Prepagada $ -
Total Deducciones $ -
40%RENTAS EXENTASb. Aportes Voluntarios al Fondo de Pensiones $ -
c. Aportes a cuentas AFC $ -
Pension Obligatoria y FS (antes ley 1819) $ -
Renta de trabajo Exent (25%) $30.921.000
Total Rentas Exentas $30.921.000
RENTA LIQUIDA GRAVABLE $92.763.000
IMPUESTO A CARGO $14.504.000
Maximo: Deducciones + Exentas (40% Ing. Grav.)
$49.473.600 $49.473.000
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AFP Administradora de Fondos de Pensiones AFPC Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías
AMV Autorregulador del Mercado de Valores Es la entidad de carácter privado mediante la cual los agentes del mercado de valores acuerdan determinadas re-glas cuyo incumplimiento tiene implicaciones sin intervención Estatal, todo con el propósito de elevar los estándares profesionales y velar por un mercado íntegro, transparente y seguro para los inversionistas y para el público en general.
Back Office: Es el área que se encarga de las tareas operativos de la tesorería, tales como el cierre y registro de las operaciones en los sistemas de negociación de valores, su registro contable y su cumplimiento.Bono pensional: títulos valores que constituyen recursos destinados a contribuir a la conformación del capital necesario para financiar las pensiones de los afiliados del sistema general de pensiones. Corresponde a los aportes realizados al Instituto de Seguridad Social, Cajas de seguridad social, fondos del sector público o cualquier entidad que administraba pensiones antes de la Ley 100 de 1993, los cuales son trasladados al régimen de ahorro individual con solidaridad.
Cesante: Se entiende como tal el trabajador dependiente cuya relación laboral ha terminado por cualquiera de las causas legales que se registra en la AFP con la correspondiente novedad de retiro. Se presumirá que los afiliados que posean la calidad de trabajadores independientes se encuentran cesantes cuando presen-ten una mora igual o superior a tres (3) meses en el pago de sus cotizaciones.
Cesantías: Es una prestación social para el trabajador a cargo del empleador, y se origina por la relación laboral existente, esta tiene como finalidad mantener al trabajador en caso de que quede cesante. Son ahorros que se hacen durante la vigencia de una relación laboral, con el fin de protegerse al finalizar el contrato laboral.
CST: Código Sustantivo del Trabajo
Doble Asesoría: Es aquella asesoría (de carácter obligatorio) que deben recibir todos los afilados que quieran trasladarse de régimen, esto es del Régimen de Aho-rro a Prima Media y viceversa con el fin de poder tomar una decisión consciente y bien informada.
Fondo de Capital Privado - FCP: Los FCP son fondos de inversión colectiva ce-rrados que deben destinar al menos las dos terceras partes de los aportes de sus
Glosario
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inversionistas a la adquisición de activos o derechos de contenido económico dife-rentes a valores inscritos en el Registro de Valores y Emisores – RNVE.
Fecha de la Estructuración de la Invalidez: Es la fecha en el que un individuo ha perdido su capacidad laboral en forma permanente y definitiva, documentada con la historia clínica, los exámenes de diagnóstico y el concepto médico y partir de la cual tiene derecho a las prestaciones derivadas de su estado.
Front Office: Es el área que se encarga de la negociación de las operaciones de te-sorería y de las relaciones con los clientes. Tiene a su cargo los aspectos comerciales.
Middle Office: Es el área que se encarga de la medición y análisis de riesgos; su revisión y evaluación periódica, aplicando las metodologías de valoración que co-rrespondan. Verifica el cumplimiento de las políticas y límites y el cumplimiento de la normatividad aplicable.
Historia Laboral: Documento donde se registran todos los vínculos laborales, los ingresos base de cotización reportada, los tiempos cotizados por un afiliado, con base en los cuales se pueden hacer los cálculos para determinar el valor del bono pensional.
IBC Ingreso Base de Cotización: Es la porción de los ingresos laborales sobre la cual se calcula la cotización para realizar los aportes a la seguridad social. Es impor-tante resaltar que la Ley dispone como tope máximo para todos los trabajadores 25 SMMLV. Para trabajadores, bajo el régimen de salario integral, el IBC correspon-de al 70% del salario, respetando el tope máximo de 25 salarios mínimos.
IBL Ingreso Base de Liquidación: Es el promedio sobre el salario o renta sobre el cual se calcula la pensión.
Multifondos: Esquema de administración de los recursos de Pensión Obligatoria en donde se da la posibilidad al afiliado de seleccionar el fondo de inversión que más se ajuste a su perfil de riesgo.
OBP- Oficina de Bonos Pensionales: Dependencia del Ministerio de Hacienda que se encarga de la liquidación de los bonos pensionales.
Patrimonios autónomos: “Es el conjunto de bienes que conforman una universa-lidad jurídica propia, de origen legal, sin personería jurídica, la cual debe cumplir una finalidad previamente establecida en la ley y/o en el contrato y representado por su administrador.” Concepto Nº 1998036395-4. Octubre 16 de 1998 Superinten-dencia Bancaria.
Pensión Voluntaria: es un mecanismo de ahorro e inversión que le permite al afilia-do complementar su Pensión Obligatoria o cumplir sus metas específicas de ahorro.
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RAIS Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad: régimen pensional que consiste en el aporte de los trabajadores dependientes o independientes de un porcentaje de su ahorro a cuentas individuales que solo pueden ser retiradas en la etapa de jubilación para recibir una prestación pensional.
Retención Contingente: Corresponde al valor de la retención no practicada sobre los aportes al Fondo de Pensiones Voluntarias, es decir, son los valores dejados de apreciar por efecto de la disminución de la base gravable debido a la aplicación de beneficios tributarios que normalmente hacen parte de los ingresos gravados.
La retención contingente se hace efectiva si se retiran los recursos sin haber cum-plido los requisitos que la ley establece para tener derecho al beneficio tributario.La retención contingente corresponderá a los valores dejados de recolectar en re-lación con la tabla de retención mínima en la fuente y procedimiento que aplicó el agente retenedor. En otras palabras, es la diferencia de lo que se hubiera percibido en caso de no existir los factores de disminución.
Riesgo de Vejez: Se trata del proceso de envejecimiento natural por el cual las personas se retiran de la fuerza laboral, no pudiendo generar ingresos de trabajo para su subsistencia. Por esto la importancia de tener recursos de pensión en esta época de retiro para tener una buena calidad de vida
RPM. Régimen de Prima Media: régimen pensional que consiste en el aporte de los trabajadores dependientes o independientes de un porcentaje de su ahorro a un fondo común para recibir como contraprestación un pago pensional.
UGPP Unidad de Gestión Pensional y Parafiscal: Hacer el seguimiento sobre la adecuada, completa y oportuna liquidación y pago de las contribuciones parafis-cales de la Protección Social.
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En la presente sección AMV presenta algunas referencias bibliográficas, norma-tividad y jurisprudencia que considera relevantes. El listado puede ayudar a los aspirantes a prepararse para la presentación de los exámenes. La lista no es com-prensiva, pero es un ejemplo de diferentes documentos que se citan durante el desarrollo de todo el documento.
De ninguna manera la inclusión de un documento representa una aprobación, garantía o aval de lo expresado en dichos documentos.
� Ley 100 de 1993. Por la cual se crea el sistema de seguridad social integral y se dictan otras disposiciones.
� Ley 1480 de 2011. Por medio de la cual se expide el Estatuto del Consumidor y se dictan otras disposiciones.
� Corte Constitucional - Acto Legislativo 01 De 2005 (julio 22). Por la cual se adiciona el artículo 48 de la Constitución Política.
� Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colom-bia Circular Externa 29 de 2014
� Decreto 1548 de 2012. Por el cual se modifica el margen de solvencia de las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantías.
� Decreto 656 DE 1994. Por el cual se establece el régimen jurídico y financiero de las sociedades que administren fondos de pensiones.
� Decreto 2555 DE 2010. Por el cual se recogen y reexpiden las normas en ma-teria del sector financiero, asegurador y del mercado de valores y se dictan otras disposiciones.
� Superintendencia Financiera de Colombia. E.O.S.F.
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� INFOVAL. Cartilla explicativa información publicada sistema proveedor para valoración de inversiones.
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Bibliografía
GUÍA DE ESTUDIO DE FONDOS DE PENSIONES
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