Sábado 13 de julio de 2013Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013

www.CincoDias.com

Última

JAVIER VADILLO Bilbao

La empresa Relevo de Bilbaoha entrado en el negocio devideojuegos a través de Sony,una de las principales multi-

nacionales del sector. La aplicaciónBaboon! de la compañía vasca llamóla atención de Roberto López-Yeste,responsable de la corporación niponaen el Estado, que puso en contacto aJon Cortazar y Aitor Zumelzu, losfundadores de Relevo, con los res-ponsables en Reino Unido de Sony. Ytras unos pocos trámites, entre ellosla firma de una cláusula de confiden-cialidad, desde las islas llegó el “con-forme” para que Baboon! formaraparte de la oferta de ocio de las con-solas portátiles PS Vita de Sony(según datos no oficiales, casi 31 mi-llones de unidades en el mundo,cuyos propietarios las compartenademás con su círculo de amigos).“Registrar el 1% [del tráfico de ociode esas videoconsolas] sería un éxito”,confiesa Zumelzu.

Es la primera empresa vasca queentra en la “familia de PlayStation”,según comenta Aitor Zumelzu, quienañade que Relevo conserva la propie-dad intelectual de Baboon!, con lo quepudiera vender su licencia de uso a otrosgrandes del sector, como Nintendo.

Zumelzu avanza que Relevo tieneotros videojuegos en desarrollo, por loque se plantean ampliar la plantilla deesta pyme de cuatro trabajadores, quenació como valor añadido de la Agen-cia Vals de publicidad, para la que han

desarrollado videojuegos corporativosde refuerzo de marca, como Mission:Euskadi, para potenciar el turismo enel País Vasco.

Relevo Videogames, marca registra-da por Jon Cortázar en 2009, se regis-tró como empresa en 2011. En este pe-ríodo, han probado con las aplicacionespara juegos en smartphones, en con-creto con su desarrollo propio BritishBob Jumping Craze, aunque con la cul-tura “gratis total”, también en este ám-bito, nadie paga y no es una actividadrentable. “Hemos contabilizado hasta8.000 descargas de Bob, pero sólo el 1%las ha abonado, con lo que no nos llegani para un menú”, confirma Zumelzu.

En este ámbito, el de los juegos gra-

tis por smartphones, hay éxitos muycontados, como el de Angry Birds, “quegana más por la comercialización de laslicencias y por la venta de productos conla marca (camisetas, etcétera) que conla propia aplicación”, cuya evolución, porinédita “es objeto de estudio en las uni-versidades de todo el mundo”, declaraAitor Zumelzu.

Pero con Baboon!, definido por suscreadores como un juego que “entre-mezcla la acción con la estrategia, comoproducto ade-más para todoslos públicos”,Relevo accedeal “campeonatoChampions” delos videojuegos,según Zumelzu,que dice queSony “nos hapuesto en elmapa” mundialde este sector. Algo tiene el agua cuan-do la bendicen, ya que Baboon! fue ga-lardonado como el mejor videojuego delcertamen internacional hóPLAY de laAlhóndiga de Bilbao. “De las cinco ca-tegorías de galardones, nos nominaronen cuatro”, recuerda Aitor Zumelzu.

Fue a partir de ese momento cuan-do los radares de Sony detectaron la pre-sencia de Relevo y sus creaciones. Y esque los responsables de la multinacio-nal japonesa buscan sin descanso pro-fesionales cuyos productos estén en sin-tonía con la oferta de la corporación ni-pona, muy orientada al mercado in-fantil.

RelevoentraconSonyenelmundo

delvideojuego

Sede de la empresa Relevo Videogames en Bilbao. Con cuatro empleados y ligada en su inicio al sector de las agencias de publicidad, tiene en perspectiva la contratación de más profesionales.

Jon Cortazar, en el medio, y Aitor Zumelzu (derecha).

La aplicación ‘Baboon!’ de la empresa vascaestará disponible en millones de consolas

“Con el gratistotal, lasdescargas ensmartphonesno dan dinero”

www.cincodias.comFin de semana 13 y 14 de julio de 2013 Año XXXVI Número 10.132

EdiciónEspecial

DEIA

EserguisaltadeloscarburantesalasenergíassosteniblesEl operador petrolífero aumentará la presencia decombustibles limpios en sus estaciones de servicioPÁGINAS 4 Y 5

SUMARIO

5D

Dividendosespañoles,los másrentablesPÁGINAS 14 Y 15

EMPRESAS

Ford elige aAlmussafes paraproducir tresmodelos másPÁGINA 3

ECONOMÍA

El repunte de lasgasolinas eleva elIPC al 2,1%PÁGINA 6

Las ‘start-ups’,en el puntode mira delas grandesPÁGINAS 17 Y 18

19 BELÉN GARIJOPresidenta mundial de Operacionesde Merck Serono

“Hay que volver atomar decisionescon honestidad”

20 CATALINAHOFFMAN: El sueño quehizo realidad un MÉTODO

23 RICARD CAMARENA,una cocina muy completaestablecida en VALENCIA

DIRECTIVOSDIRECTIVOSVeranoVerano

La reforma eléctricahace saltar chispas

■ El precio de la LUZ SUBIRÁ un 3,2% apartir del próximo mes de agosto

■ Las eléctricas sufren un BATACAZO enBOLSA y se replantean sus INVERSIONESPÁGINAS 10 A 13

■ El Gobierno aprueba una nuevalegislación que considera “DEFINITIVA”

José Manuel Soria, ministro deIndustria, Energía y Turismo, elviernes tras el Consejo de Ministros.PABLO MONGE

El endiabladosudoku eléctricoPÁGINA 8

EDITORIAL

Sábado 13 de julio de 2013 23Cinco Días Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013 Directivos

ciones de menú degustación que ofrece.Uno de ellos, a 90 euros (IVA incluido),donde se incluye una hogaza de pan eco-lógico, que presenta atado con un pañoy una cuerda; con un aperitivo, quepuede ser cacahuete y anguila, dos in-gredientes habituales de la cocinavalenciana.

El resto del menú lo com-pletan siete platos con dospostres, donde se puedeencontrar una sopa fría yligera de alficoz (una va-riedad de pepino), cala-mar, cilantro y pimientanegra; un plato refrescan-te de judía boby con ca-ñaíllas y clochinas. Camare-na le echa imaginación cuandopresenta un vistoso plato, bautiza-do como el jardín del Principito,que no es otra cosa queuna curiosa composi-ción de brócoli, atúny jugo de tomatevalenciano liga-do con palo cor-tado. Tambiénjuega con los es-párragos blancosasados con cigalas.Y como no podía serde otra manera estan-do en Valencia, el arroz nofalta en la carta, y la opción esuno potente de pescado azul a la brasa.El otro menú, a 75 euros (IVA incluido),lleva también el citado pan, un aperiti-vo y tres platos a la elección de Ricard(por algo dice que esta es su casa y lasreglas las dicta él), y uno a la del clien-te, además del postre. De postre, cere-zas de la montaña de Alicante, suero deyoghurt y eucalipto o breva, vino, vina-gre y vainilla.

Ricard Camarena Restaurant: Sumsi,4. Tel 963 35 54 18. Valencia. www.ri-cardcamarena.com

PAZ ÁLVAREZ Valencia

Es, sin duda, el chef más completoque tiene en estos momentos laciudad de Valencia. Ricard Ca-

marena tiene entre manos uno de losproyectos gastronómicos más intere-santes de España. Tres espacios distintoscon tres cocinas diferentes para otrostantos presupuestos, lideradas todaspor un cocinero de gran personalidad,que dirige también un ambicioso pro-yecto en Madrid, la dirección de la co-cina del restaurante Ramsés, en plenaPuerta de Alcalá. El recorrido puede co-menzar en Central Bar, una interesantebarra en el Mercado Central de Valen-cia, donde se puede tomar una cocinasencilla y rápida, con la garantía que dadisponer de un producto fresco reciénadquirido, como unas cigalas salteadas,unas clochinas (mejillones pequeños) encazuela, unos buñuelos de bacalao,unas croquetas o un sabroso conejo alajillo. El precio medio es de unos 10euros. Abierto de 8 a 17 horas de lunesa sábado.

La siguiente parada es el Canalla Bis-tró, un espacio desenfadado con buenarelación calidad precio, donde se ofrecencomidas y cenas al ritmo de los ochen-ta. En la carta se encuentran ensaladas,un potente sándwich de pastrami o untaco de cochinita pibil. El tique medio esunos 25 euros. Y cuenta con un menú dia-rio por 15,50 euros.

Palabras mayores es el espacio gas-tronómico, en el mismo edificio que Ca-nalla Bistró, que lleva el nombre del autor,Ricard Camarena Restaurant, su apues-ta más personal, arriesgada e innovado-ra, con la que nada más abrir ya consi-guió una estrella Michelin. Cocina desabor y producto en uno de los localesmás bonitos de España. Amplio, diáfano,decorado con materiales nobles, entonos piedra y con la cocina vista. La ideaes comenzar con alguna de las dos op-

CON SENTIDOSLAFOU ELS AMELERS,PURA GARNACHA BLANCA

Procede de una bodeganueva, LaFou Celler, enTierra Alta (Tarragona),creada en 2007 por elempresario Ramón Ro-queta, cuyo proyecto em-presarial pasa por sacar-le el máximo partido a lauva garnacha, tantoblanca como tinta. LaFouEls Amelers tiene uncolor amarillo pálido, contonalidad paja, luminoso.En nariz atrae notas cítri-cas rodeadas de florblanca, con fruta dulce sobre fondo defrutos secos. En boca combina la es-tructura varietal con una acidez equi-librada, que remarca su carácter vivoy refuerza la percepción cítrica y flo-ral. Precio: 13,25 euros.

ESTAMPADOS FLORALES,EN EL ÚLTIMO LOUIS VUITTON

Los nuevos diseños de Louis Vuitton flo-recen en varios artículos de la marca,pensados para los calurosos días del ve-rano. El cromatismo característico delmediterráneo es el elegido para acompa-ñar al estampado floral que invade estacolección. Los bolsos son la pieza clavede la promoción, entre los que destaca elCatalina, con la brillante piel MonogramVernis, el cuero en sus asas y un bolsillointerior con cremallera que garantiza se-guridad. A partir de 1.500 euros.www.louisvuitton.es

CASCO ALEMÁN HELT-PRO PARACICLISTAS ELEGANTES

Llega a España Helt-Pro, la firma de cas-cos y gorros alemanes que ofrecen pro-tección, y además son elegantes. La solu-ción para los ciclistas que no utilizan elclásico casco por razones estéticas o decomodidad. Ofrecendiseño, confortabili-dad y distinción.Hay una gran varie-dad de diseños.Desde 70 euros.http://www.helt-pro.com.

UN ACEITE MULTIUSOS CON CAMOMILA

Aunque ha sido creado como un produc-to de masaje facial, el aceiteChamomile treatment oil, deMalin+Goetz, es perfectopara utilizarlo después de laducha, de la exposiciones ve-raniegas al sol, para masajescorporales, y para todo tipode cabellos, sobre todo lossecos. Un aceite de rápidaabsorción, multiusos y desti-nado a todo tipo de pieles.Su precio: 69 euros.

Cinco Sentidos

Ricard Camarena, lacocina más completade Valencia

Vista del espacio gastronómico de Ricard Camarena Restaurant. A la derecha, el cocinero en la puerta del local.

Arriba, plato deostras, sopa fríade alficoz (pepi-no), calamar y

cliantro; platode judíaboby, cañaí-llas y clochi-nas; ensala-

da de espá-rragos y ciga-

las; y arroz conpescado azul.

Tres espacios diferentes, una barra enel Mercado Central, un bar de tapasy un espacio gastronómico con Michelin

Cinco DíasSábado 13 de julio de 20132 Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013

LA CITY

Bebé a bordosin DNI

El Juzgado de lo Mercantil núme-ro 3 de Valencia ha condenado ala aerolínea Ryanair a pagar

1.001,74 euros, más los intereses, a unafamilia valenciana a cuya hija de dosaños denegaron el embarque en un vuelopor carecer del DNI. La sentencia, re-mitida por la asociación Tyrius, cuyosservicios jurídicos interpusieron la de-manda en representación de la familia,es firme y también condena a la com-pañía irlandesa a las costas procesales.Según ha informado Tyrius en un co-municado, Ryanair no admitió el librode familia que llevaban los padres paraidentificar a la menor y le reclamaronel documento nacional de identidad queno poseía, por lo que “de forma injus-tificada” le denegaron el embarque, conla consecuente pérdida de vuelo y losperjuicios que ello conllevó.

EL TIEMPO

LAS IMÁGENES

La alta comisionada de derechos humanos de laONU, Navi Pillay, afirmó el viernes que el exa-nalista de la CIA estadounidense EdwardSnowden tiene derecho a solicitar asilo y de-bería ser protegido por haber revelado infor-mación que atenta contra los derechos hu-

manos. Snowden, atrapado en un aeropuertode Moscú desde hace casi tres semanas, anun-ció el viernes que pedirá asilo político a Rusia.En la foto, el exanalista, en una reunión con-vocada en el aeropuerto con representantes deorganizaciones de derechos humanos. EFE

La ONU pide respeto al derecho de Snowden al asilo político

Las partes implicadas en el proceso a José Bre-tón no varían sus peticiones tras conocer elfallo del jurado popular, que le ha declara-do culpable de asesinar a sus dos hijos, Ruth(de seis años) y José (de dos años). Así, tantola fiscalía como la acusación particular si-

guen solicitando 40 años de prisión –20 porcada asesinato–, mientras que la defensamantiene su petición de absolución. En lafoto, José Bretón (a la derecha) habla con suabogado, José María Sánchez de Puerta, trasescuchar el veredicto del jurado. EFE

Bretón se enfrenta a una posible pena de 40 años de prisión

E N C U E S T ACrees que esta

reforma eléctricaserá la “definitiva”

LA ENCUESTA DE AYER

2%NS/NC

17%CONCESIONARIOS

81%ITV

¿Dóndeprefierespasar lainspección detu vehículo?

CALENDARIO FISCAL

HASTA EL 22 DE JULIO

RENTA Y SOCIEDADESRetenciones e ingresos por rendi-mientos del trabajo, actividades eco-nómicas, premios y determinadas ga-nancias patrimoniales e imputacionesde renta, ganancias derivadas de ac-ciones y participaciones de las insti-tuciones de inversión colectiva, rentasde arrendamiento de inmuebles urba-nos, capital mobiliario, personas au-torizadas y saldos en cuentas.● Junio 2013. Grandes empresas Mo-delos 111,115,117,123,124,126,128● Segundo trimestre 2013 Modelos111,115,117,123,124,126,128Pagos fraccionados Renta● Segundo trimestre 2013Estimación directa Modelo 130. Esti-mación objetiva Modelo 131

IVA● Junio 2013. Régimen general. Auto-liquidación. Modelo 303● Junio 2013. Grupo de entidades. Mo-delo individual 322● Junio 2013. Declaración de opera-ciones incluidas en los libros, registrodel IVA e IGIC y otras operaciones. Mo-delo 340● Junio 2013. Declaración recapitula-tiva de operaciones intracomunitarias.Modelo 349● Junio 2013. Grupo de entidades. Mo-delo agregado 353● Junio 2013. Operaciones asimiladasa las importaciones. Modelo 380● Segundo trimestre 2013. Régimen ge-neral. Autoliquidación. Modelo 303● Segundo trimestre 2013. Declara-ción-liquidación no periódica. Modelo309● Segundo trimestre 2013. Régimensimplificado. Modelo 310● Segundo trimestre 2013. Declaraciónrecapitulativa de operaciones intraco-munitarias. Modelo 349● Segundo trimestre 2013. Servicios víaelectrónica. Modelo 367● Segundo trimestre 2013. Regímenesgeneral y simplificado. Modelo 370

© Estructura GEE, SA. Editora de Cinco Días, Madrid 2011. Todos los dere-chos reservados. En virtud de lo dispuesto en los artículos 8 y 32.1, párrafo segundo, de la Ley de Propiedad Intelectual, quedan expresamente prohibi-das la reproducción, la distribución y la comunicación pública, incluida su modalidad de puesta a disposición, de la totalidad o parte de los contenidos de esta publicación, con fines comerciales, en cualquier soporte y por cu-alquier medio técnico, sin la autorización de Estructura Grupo de Estudios Económicos, SA, empresa editora del diario Cinco Días. Empresa autorizada para resúmenes de prensa: Acceso Group, SL.

MADRID. Miguel Yuste, 42. 28037. Tel.: 915 386 100. Fax: redacción, 915 231 068 - 915 231 128; administración, 915 230 682. Correo electrónico: redaccion@cincodias.es. BARCELONA. Av. Diagonal, 618, 4ª planta, puerta E-I. 08021. Tel.: 932 419 966. Fax: 933 175 564.

BILBAO. Epalza 8, 7ª planta 48007 Bilbao. Tel.: 944 244 960VALENCIA. C/ Poeta Querol, nº 11, 1º-1ª. 46002. Tel.: 963 511 518.

PRISA BRAND SOLUTIONS: MADRID. Gran Vía, 32, 4ª. 28013.Tel.: 917 012 600Fax: 915 231 058/915 211 170

BARCELONA. Av. Diagonal, 618, 4 planta, puerta E-I. 08021. Tel.: 934 876 622. Fax: 933 172 666. BILBAO. Epalza 8, 7ª planta 48007 Bilbao. Tel.: 944 132 319. SANTIAGO. Rúa Nova, 39, 1º. 15705. Tel.: 981 589 900/981 582 600. Fax: 981 585 927. SEVILLA. Av. San Francisco Javier, 15. 41005. Tel.: 954 246 110. Fax: 954 246 116

VALENCIA. Poeta Querol, 11, 1º. 46002. Tel.: 963 981 168. Fax: 963 981 170.

ASIP-AIE: MADRIDValentín Beato, 44. 28037Tel.: 913 378 200.Fax: 913 270 484

Redacción y administración

Publicidad Distribución

Atención al cliente. 902 996 505 Suscripciones: suscripciones@cincodias.es Cinco Días no se responsabiliza de las opiniones vertidas por sus colaboradores.

Sábado 13 de julio de 201322 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 2013Directivos

CINCO DÍAS Madrid

Alcalá la Real, municipio jienense de23.000 habitantes, cuyas institucioneslocales defienden la vida lenta, está en

la lista de espera para recibir la etiqueta delmovimiento cittaslow, al que ya están adhe-ridas 176 ciudades de 26 países (Alemania, Ita-lia, Holanda, Islandia, Polonia, España,Reino Unido, Estados Unidos o Turquía). Elmovimiento cittaslow nació en Italia en 1999,cuando varias poblaciones del país vieronamenazados sus valores diferenciales por elhuracán homogeneizador de la globalización.Actualmente, y según los estatutos del mo-vimiento, una ciudad lenta es la que lleva acabo una política medioambiental sostenible,valora el territorio frente a su ocupación, ex-cluye el comercio de productos transgénicosy promueve la hospitalidad y el respeto a lastradiciones culturales. La asociación estudiaahora la posibilidad de crear una etiqueta si-milar para distritos de grandes ciudades. Ha-blaríamos, pues, de barrios lentos. Barcelo-na, Bruselas o Busan, en Corea del Sur, ya lohan solicitado.

En España hay seis ciudades lentas oficia-les: Begur y Pals (Gerona, 4.221 y 2.793 ha-bitantes, respectivamente), Bigastro (Alicante,6.791 habitantes), Lekeitio y Mungia (Vizca-

ya, 7.491 y 16.912 habitantes, respectivamen-te) y Rubielos de Mora (Teruel, 755 habitan-tes). Otros municipios slow destacados sonla majestuosa Orvieto (pueblo italiano de ori-gen etrusco), la vinícola Deidesheim (Ale-mania), el medieval Labatisde-d’Armagnac(Francia), Berwick-upon-Tweed, con su he-chicero puerto en la ciudad más norteña deInglaterra (Northumberland) y la también vi-nícola ciudad de Mendrisio, en Suiza.

Una ciudad lenta verifica la nobleza del aire,del ciclo integral del agua y del suelo, pro-mueve transportes alternativos al privado,como el funicular o la bicicleta, rehabilita laszonas ruinosas y apuesta por el teletrabajo.De todos los requisitos que propone la aso-ciación para la inclusión de nuevos miembros,solo algunos son inapelables, como el fomento

del reciclaje o el voluntariado social por partedel ayuntamiento. La población de una ciu-dad lenta en ningún caso debe superar los50.000 habitantes, cifra que la asociación con-sidera límite para una vida ordenada y sus-tentable.

Los pueblos del cittaslow no solo evitan conesto el éxodo de su población juvenil, sino quetambién son un reclamo para atraer a ciertoturismo. “Claro que existe el estilo turísticocittaslow”, asegura Pier Giorgio Oliveti, di-rector de la asociación internacional. “Es unturista más experimental, que visita fábricas,granjas, los talleres donde trabajan los arte-sanos…”, explica. Para la geógrafa María Do-lores Priego, la aplicación de la filosofía slowa la vida urbana es una ventaja competitivaa la hora de vender un territorio como des-

tino turístico. La tecnología también juega unimportante papel en una ciudad sosegada. Or-vieto ha instalado un sistema electrónico decontrol de acceso que permite solo la entra-da de automóviles de residentes. “Vivir en unaciudad lenta, y administrarla, es una formade ser, de llevar a cabo la vida cotidiana, dis-tinta de lo que es la mayoritaria, en un modoralentizado, menos frenético, productivista yveloz; y, sin ninguna duda, más humano y eco-lógicamente correcto, más solidario con laspresentes y futuras generaciones, más res-petuoso con lo local en un mundo más glo-bal e intercomunicado”, sentencia el mani-fiesto cittaslow.

‘Slowcities’‘Slowcities’La ciudad idealdel siglo XXItransformael tiempo enexperiencia vivida

Vista de Berwick-upon-Tweed desde el río Tweed,que circula bajo el históricopuente de Northumberland,en Inglaterra

A la izquierda, el conjunto monumental histórico de Pals (Gerona). Sobreestas líneas, arriba, panorámica de Lekeitio (Vizcaya), y, debajo, la plaza ado-quinada de la basílica de Orvieto (Italia).

CINCO DÍAS Madrid

Marco Polo describió Hangzhoucomo “la ciudad más suntuosa yelegante del mundo”, con sus cana-les conectados por 12.000 puentes.Hoy, con más de nueve millones dehabitantes, la capital de la provin-cia de Zhejiang es ejemplo de laChina moderna, con una actividadcomercial y empresarial vertigino-sa. Sin embargo, es uno de los des-

tinos preferidos para esos turistasen busca de un remanso de paz, a40 minutos de Shanghái en trenbala. Esta ciudad que cautivó aemperadores, exploradores y poe-tas de todos los tiempos tiene unclima subtropical que permite dis-frutarla en cualquier estación delaño, y el lugar es tan bello que, si-glos después, perdura el dicho: “Sien el cielo hay paraíso, en la tierraestá Hangzhou”.

Un rincón del paraísoEl ‘resort’ Amanfayun de Hangzhou

El espacio y los caminos entrelas casas del resort Amanfayun,cada una de las cuales es una

antigua casa de té.

El lago del Oeste, que linda conHangzhou, una de las ciudades

más grandes de China, connueve millones de habitantes.

Un rincón de la recepción del re-sort, que pretende recuperar la

atmósfera de la China más tradi-cional, la de los emperadores.

Suscripciones a Gentleman: 902 101 146.www.prisarevistas.com/gentleman.

Sábado 13 de julio de 2013Cinco Días 3Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013

Empresas

La liberalización de la ITVdivide a talleres y conductores

JAVIER G. ROPERO Madrid

La decisión del Ministerio deIndustria de liberalizar el sec-tor de las ITV, según consta enel proyecto de real decreto queya somete a discusión, no haencontrado un consenso entrelos principales afectados porla medida. Ganvam y Faco-nauto, que defienden los in-tereses de los talleres oficiales,han insistido en que la aper-tura no supondrá una tara en

la calidad del servicio y harábajar los precios. Pero otrosagentes del sector no creen lomismo.

En la Federación Españolade Empresarios Profesionalesde Automoción (Conepa), queaglutina a 10.000 talleres,temen que la liberalizaciónlleve a que “grandes grupos en-tren de lleno en el sector”, ins-talando al mismo tiempo untaller y una estación de ITV.Esto, sostiene, conllevaría que

mucha demanda se traslada-se a estos centros en detri-mento de las pymes del sector,que suponen hasta el 25% deltotal, y que no podrán afron-tar la inversión, de 100.000euros por línea.Luis Ursúa, secretario gene-

ral de Cetraa, que representaa 25.000 talleres, cree que “nose puede ser juez y parte”, porlo que se muestra contrario aque un mismo taller puedahacer la revisión previa y la

ITV: “El servicio de pre-ITV enel resto de talleres no tendríasentido”, afirma, aunque sí semuestra positivo a que se li-beralice la instalación de ITV“siempre que no se dediquena la reparación”.

Una posición parecida a laque defiende Mario Arnaldo,presidente de AutomovilistasEuropeos Asociados, quiencree que “el sistema de con-cesiones ha podido servir,pero supone una merma para

los derechos de los consumi-dores”. Arnaldo defiende “unrégimen de autorización,como ocurre con las autoes-cuelas”, de modo que cualquierempresa pueda instalar unaITV “sin que pueda ejercer unaactividad distinta”, como la re-paración, y siempre con unavigilancia constante por partede las comunidades.

La división también llega alas organizaciones de usuarios.En la OCU apoyan “todas lasmedidas liberalizadoras enámbitos cerrados como este”,y que generan competencia,con las debidas homologacio-nes del servicio. En cambio,desde Facua aseveran que“ninguna liberalización ga-rantiza que bajen los precios”,y proponen que, para ello, sefije un precio máximo.

Todas las partes coinciden en pedir un seguimientoexhaustivo de las inspecciones desde las autonomías

Vehículo pasando la inspección. PABLO MORENO

Los resultados de ventas delprimer semestre del añohan dejado diferentes sen-saciones según la marca.Seat vendió en todo elmundo 182.100 vehículosdurante este periodo, loque supone un aumento del11,5% respecto a 2012,cuando comercializó163.300 unidades, según losdatos que ha hecho públi-cos el grupo Volkswagen,que ha vendido un total de4,7 millones de vehículosen estos seis meses, un5,5% más.

Las matriculaciones deSeat en Europa han suma-do 150.500 unidades en elprimer semestre de esteaño, lo que se traduce enun crecimiento del 8,2%respecto a las 139.100 uni-dades contabilizadas en elmismo periodo del ejercicioprecedente. Un porcentajesimilar al que ha registradoen España. La marca anun-ció esta semana un EREtemporal de 571 contratosdiarios para todo su perso-nal de producción.

Por su parte, las ventasmundiales del grupo Re-nault cayeron un 1,9% acausa sobre todo de la baja-da de ventas en Europa,donde retrocedió un 7,3%.

En total, la compañíafrancesa vendió 1,3 millo-nes de vehículos en elmundo, el 49,6% fuera deEuropa, con 646,274 auto-móviles, un 4,3% más. Labuena noticia es Dacia, quecrece un 16,5%.

Seat vendeun 11% máshasta junio

Ford convierte a Almussafes en unade sus primeras plantas del mundoFord trasladará en el segundo se-mestre de 2014 la producción delos modelos Mondeo, Galaxy yS-Max a la fábrica valenciana deAlmussafes, que asumirá la cargade trabajo de la factoría situadaen Genk (Bélgica), convirtiéndoseen la que más modelos producirápara la marca en Europa.

V. F. R. / J. G. R. Madrid

La factoría de Ford en Almussafesse convertirá, a partir de la se-gunda mitad de 2014, en el prin-

cipal centro productivo de la compañíaen Europa y en uno de los principalesdel mundo, después de que esta haya de-cidido trasladar la producción de los tresmodelos que hasta ahora se fabricabanen Genk (Bélgica): el nuevo Mondeo, elGalaxy y el S-Max. Según los sindicatos,a finales de 2014 trabajarán en Almus-safes 2.000 personas más, alcanzandouna plantilla de 8.000 trabajadores.

La decisión culmina un proceso quese iniciaba en octubre del año pasado.Ford, en plena reestructuración de susoperaciones en Europa, decidía clausu-rar la factoría de Genk. A partir de ahíse abría un periodo de tiempo para es-tablecer dónde llevar la producción queallí se realizaba del Mondeo, el Galaxyy el S-Max. Entre tanto, Almussafes debíaaprobar un nuevo convenio colectivo, locual lograba en abril, con congelación sa-larial en 2013 y 2014, aumentos de mediopunto sobre el IPC desde 2015 a 2017, yde un punto en 2018, además de unanueva escala salarial inferior para nue-vas contrataciones.

Decisiones que han debido convencera Ford, que apuesta por Almussafes como

su principal fábrica europea, tanto pornúmero de modelos como por las ca-racterísticas de estos.

VersatilidadPorque, si hasta ahora Almussafes esta-ba especializada en vehículos como elFiesta, desde el año que viene afronta-rá la producción de coches de grandesdimensiones y valor, como el nuevo Mon-deo y los monovolúmenes Galaxy yS-Max, además de la furgoneta industrialTransit Connect, que tiene hasta 17 va-riantes, entre ellas la Tourneo, y el to-docamino Kuga.

“No hay otra fábrica más versátil”, afir-ma el portavoz de UGT en Almussafes,Carlos Faubel, quien confirma que solola llegada del Mondeo en septiembre de

2014 supondrá la contratación de 500personas. El resto de modelos llegaríande forma paulatina. Además, en agostollegarán 1.350 nuevos empleados por lademanda de la Transit Connect y el Kuga.El C-Max, que también se fabrica en Va-lencia, pasará a producirse en Alemania.

Ford no ha detallado la inversión totalque supondrán los nuevos modelos, algoque hará a finales de año. En los últimosdos años, la compañía estadounidenseha invertido 1.112 millones en esta fábrica,lo que ha llevado a que multiplique suproducción. En 2013 prevé alcanzar230.000 unidades, un 80% más que en2012, y en 2014 prevé llegar a 300.000.En 2015, con los nuevos modelos a plenorendimiento, y dependiendo del merca-do, parece posible llegar a 400.000.

Producirá tres modelos más a finales de 2014 que se sumarán a los dos actuales

Vista general de la factoría de Ford de Almussafes. EFE

CANAL+Solicita una mediacióncon Mediapro por elconflicto del fútbol PÁGINA 5

ADIFBusca concesionarias paralos aparcamientos de 51estaciones de tren PÁGINA 5

LAS CLAVESALMUSSAFES ASEGURASU FUTURO● Modelos: en la actuali-dad, Kuga y C-Max, quese trasladará a Alemania.En septiembre, la TransitConnect, que incluye laTourneo Connect.● Empleo: la llegada de laTransit Connect suponecontratar 1.350 emplea-dos. El Mondeo, en 2014,otros 500. Podría acabarel año que viene con8.100 empleados.

Sábado 13 de julio de 2013 21Cinco Días Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013Sábado 13 de julio de 20134 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 2013Empresas

País Vasco

JAVIER VADILLO Zierbena

Esergui continúa con su es-trategia de diversificaciónen el ámbito de la comer-cialización de energíasmás sostenibles. El grupode San Sebastián, vincu-

lado con la venta de gasóleo y gasolinadesde que inauguró en 1996 su termi-nal de Zierbena, aumenta progresiva-mente su presencia en otros mercados,fuera de los carburantes. Por ejemplo, ensus 128 estaciones de servicio, abande-radas con la marca Avia, los clientes pue-den comprar desde el año pasado pellets(residuos de madera) en bolsas, que ali-mentan calderas de biomasa.

Aitor Egurrola, director general deEsergui, prevé en 2013 unas ventas de500 toneladas de estos residuos que pro-ceden de los bosques, y así entrar en2014 en la distribución a granel. Es unvolumen pequeño para un grupo quefactura 800 millones y distribuye 900millones de litros de carburante porejercicio, pero indica la orientación desu estrategia, que también incluye el au-togás. Desde que cerró con Primagas elsuministro de esa combinación de pro-pano y butano (ambos gases licuados,GLP, con menos emisiones de CO2 quelos carburantes), su presencia sigue enaumento en la red de Avia. Ahora tresestaciones surten GLP y a corto plazoserán diez. Su mercado son los taxis ylos autobuses y las flotas municipales,entre otros vehículos.

En una gasolinera de la red Avia tam-bién se expende GNV, el gas natural queimpulsa a los camiones y cuyo consu-mo incentiva la Comisión Europea (CE)porque reduce el consumo de los vehí-culos pesados y elimina las emisiones.Esergui está abierto a alianzas en elcampo del GNV mientras analiza la evo-lución del coche eléctrico, todavía enfase embrionaria en Europa. Egurrolaavanza que el grupo prepara a cortoplazo su entrada en un nuevo ámbitode comercialización de la energía,para lo que constituirá una filial que fac-turará más que las operaciones rela-cionadas con la biomasa, GLP y GNV.

La estrategia de Esergui hasta 2017incluye la compra y abanderamiento deestaciones para aumentar los niveles defidelización de los clientes. Ahora par-ticipa en el capital de 11 (sobre un totalde 128). El sistema de organización queaplica en sus estaciones participadas hademostrado que aumenta las ventas enlos surtidores y en las tiendas, pero losdistribuidores independientes que han

elegido la bandera de Avia para sus ga-solineras no están obligados a incor-porar todos los métodos de Esergui. Elcompromiso de estos empresarios se li-mita a la compra de los carburantes quese suministran desde la terminal deZierbena. La mayoría son accionistas dela compañía para estrechar el vínculoentre ambas partes. Con más gasoli-neras en propiedad, el director general

El operador petrolíferoaumentará en su red deestaciones de servicio ‘Avia’la distribución decombustibles más limpiosy ampliará a corto plazosu diversificación en elmercado de la venta deenergía

de la empresa guipuzcoana cree que elnivel de fidelización de los clientes pu-diera pasar del 50% actual. Ya tiene165.000 usuarios con tarjeta del ClubAvia, que permite descuentos al re-postar en sus estaciones.

En el campo de la tecnología, los pro-fesionales de la compañía vasca ya tra-bajan en el diseño de las gasolineras delfuturo, que interactuarán con los clien-tes, mediante su identificación a través

de una tarjeta o un móvil.En otro área, la financiera, Esergui

también recurre a los mercados de fu-turos para captar recursos. “Pero no-sotros no especulamos, porque los car-burantes los tenemos ahí”, dice Egurrolamientras señala los tanques de alma-cenamiento ubicados en Punta Lucero(diecisiete para combustibles, dos máspara agua y otro par con aditivos). Sonoperaciones “sin riesgo” y con precios

Eserguisaltadeloscarburantesasuministrosmássostenibles

Hasta 2017,el grupocomprarágasolineraspara fidelizarclientes

La empresa vascasuministra a unareed de 128 esta-ciones de servicio‘Avia’ ubicadas ennueve comunida-des autónomas.

Sábado 13 de julio de 201320 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 2013Directivos

Secretos de despacho

FRANCISCA RISATTI Madrid

La presidenta y fundadora de Vi-talia, una empresa con 21 centrosde rehabilitación para personas

mayores distribuidos en toda España,cuenta que cuando llega a su lugar detrabajo se siente como el personaje deMelanie Griffith en la película Armasde mujer: una joven llena de ilusionesque ha peleado duro para convertirseen una gran ejecutiva. “En la última es-cena, ella entra en su despacho y nopuede creer que lo ha conseguido. A míme pasa lo mismo todos los días”, afir-ma Catalina Hoffman (México DF, 1977)en una sala luminosa y amplia con vis-tas a la madrileña avenida de Burgos.

En esa arteria de la capital españo-la está ubicada la sede de una organi-zación con cientos de empleados queha desembarcado en países, comoBrasil y México, pero hace menos de 10años no era más que un sueño. El deuna joven que hoy asegura no haber-se propuesto ser una empresaria sinomejorar la situación de las personas dela tercera edad. Tras graduarse en Me-dicina y Terapia Ocupacional, comen-zó a trabajar en una residencia de an-cianos de Madrid y fue allí donde sur-gió la inquietud. “Me encontré con 250personas sentadas en una silla, mirandola televisión o cantando como niños ypensé que tenía que haber otra mane-

Catalina Hoffman, orgullosa de su logro: 21 centros para mayoresra de tratar a los abuelos”. La joven quisodemostrar que pasar el tiempo con ac-tividades recreativas no es lo mejor paraellos y comenzó las investigaciones quedesembocaron en el método Hoffman, untratamiento rehabilitador que ha revo-lucionado la atención a las personas dela tercera edad. Su descubrimiento estáhoy registrado como obra científica porsus resultados comprobados para pre-venir el deterioro de las neuronas y lo-grar que el cerebro reaprenda cuando eldaño se ha producido ya. Musicoterapia,estimulación cognitiva a través del olfa-to y talleres de memoria y psicomotrici-dad son solo algunas de las actividadesque dan vida a su método en los centrosde Vitalia.

Asegura que la clave es prevenir, ircinco minutos por delante. “Si la perso-na está bien y tiene calidad de vida, yoquiero que la conserve todos los años quepueda”. Hoffman afirma que cada pa-ciente debe realizar un tratamiento di-señado en función de sus necesidades ynunca esperar a que aparezca un diag-nóstico grave para tomar medidas. “Nohay que pensar que es normal que la me-moria se pierda o aparezcan problemaspor el solo hecho de cumplir años”.

La fundadora de Vitalia afirma que lainactividad es la peor de las enferme-dades en las personas mayores. Con esaconvicción y apenas 26 años fundó enla calle Ferraz el primer centro en que

se aplicó el nuevo método y, desde en-tonces, nada detuvo su avance.

Los alumnos de la Universidad deHarvard llevan varios años estudiandola experiencia de Vitalia. El año pasa-do, Hoffman cosechó otros dos logros.Con su empresa ya consolidada, pensóque era hora de adentrarse en el terre-no de la acción social, y creó una fun-dación que lleva su nombre para brin-dar ayuda a los abuelos sin recursos.También en 2012 vio la luz lo que hoymuestra como uno de los tesoros de sudespacho: Emprender soñando, unlibro en el que cuenta el periplo quepasó en los inicios de Vitalia, cuando,según recuerda, nadie creía en ella.

Las cosas no fueron fáciles al prin-cipio. Antes de abrir el primer centro,cuenta, tuvo que recorrer decenas deentidades bancarias para que alguna ac-cediera a financiar el proyecto de unajoven inexperta. Otra barrera en el ca-mino fue el rechazo que despertaba eltema de su emprendimiento. A todo elmundo le parecía muy triste que qui-siera dedicarse a las personas mayores.“Me decían que estaba loca”.

Con la confianza que le da el éxito,Hoffman asegura que desoír las vocespesimistas fue su mayor acierto. “Meconsidero una persona completa-mente feliz. Cuando me levanto, nopienso que mis obligaciones sean untrabajo. Esto es mi proyecto de vida”.

La historia de CatalinaHoffman demuestra queemprender puede seruna opción para cual-quiera que se lo propon-ga, sin importar su for-mación o el sector delque provenga. “No esuna opción reservada alsector de internet o latecnología”.

La presidenta de Vita-lia es la jefa de unas 200personas porque nodudó de que su especia-lización en estimulacióncognitiva también podíaser un terreno propiciopara dar el salto almundo de la empresa.

El primer consejo queHoffman da a los quequieren seguir un cami-no propio en los nego-cios es escucharse a símismos y no hacer casoa las opiniones de losotros. “Las personassiempre van a hablar. Siyo hubiera hecho caso alos que me decían queestaba loca, que me olvi-dara de mi proyecto ymontara una guarderíapara niños, no hubieracreado los puestos detrabajo que he creado niatendería a tantas fami-lias”, afirma.

Otra de sus recomen-daciones para emprende-dores es no tener miedo.“Si es tu pasión, eso es loúnico que importa. Sisale mal, aprenderás y tevolverás a levantar”.

La fundadora de Vita-lia cuenta que los tresprimeros años de su em-presa fueron muy difíci-les. “Cometí muchoserrores y lloré mucho enesos momentos”. Perolos pasos en falso, ase-gura, son una parteesencial de cualquierhistoria empresarial confinal feliz. “Si un em-prendedor no se equivo-ca, es imposible que seaun emprendedor”.

Hoffman cree que laspersonas tenemos queaprender a soñar. “Algu-nos sueñan con ir a lasBahamas o ganar la lo-tería, pero soñar es en-contrar lo que te apasio-na, y convertirlo en elmotor de nuestra vida”.

Sin miedo aemprender

La compañía estápresente en Méxicoy Brasil y disponesu propio métodode rehabilitación

La empresaria afirmaque desoírlas voces pesimistasfue su mayor aciertocomo emprendedora

PABLO MORENO

El espíritu de éxito deMelanie Griffith en Vitalia

Sábado 13 de julio de 2013 5Cinco Días Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013 Empresas

País Vasco

NAVALBruselas decidirá el próximojueves sobre los astillerosEl sector naval cuenta lashoras que faltan para elpróximo jueves, día en elque Bruselas hará públicasu decisión sobre el taxlease, el sistema que ha fi-nanciado la construcciónde buques en la última dé-cada. Los astilleros handenunciado que una sen-tencia que obligue a la de-volución de ayudas por2.000 millones supondráel cierre de diecinueveempresas, cinco de ellasen Euskadi. El sector daempleo a 87.000 personasy está concentrado en elPaís Vasco, Asturias y Ga-licia.

INFORMÁTICAEuskal Encounter prevé unos26.000 asistentes al BECEuskal Encounter, el en-cuentro informático másmasivo y veterano del Es-tado, según sus promoto-res, reunirá en BEC a6.000 aficionados y20.000 visitantes. Dispon-drán de más de 4.000 or-denadores con una cone-xión a internet de 20 gigaspor segundo (la velocidadmedia en los hogares es de10 megas). La cita será losdías 25 al 28 de julio.Habrá conferencias y ta-lleres de formación. Y másde 30.000 euros en pre-mios.

MÚSICAEnsayos para la JovenOrquesta de Euskal HerriaNueva edición de ensayosen verano, la número 32,para 70 músicos que inte-gran la Joven Orquesta deEuskal Herria. Trabajaránhasta el próximo 24 dejulio en Eibar en la prepa-ración de “uno de los re-pertorios más ambiciososde su historia”. Luego ac-tuarán en una gira por lastres capitales vascas. Esuno de los apuntes musi-cales del verano. Los afi-cionados al jazz ya tienenapuntados en la agendadel verano los festivales deSan Sebastián, Vitoria yGetxo.

CIUDADESJornada en agosto contra eldesarrollo de la pobrezaLa Asociación Metrópoli30 organiza los días 29 y30 de agosto en el PalacioMiramar de San Sebastiánuna jornada sobre el pro-blema del desarrollo de lapobreza en las ciudades.Entre los ponentes, Gra-ciela Malgesini.

marcados al principio y al final. La em-presa vasca aprovecha su capacidad dereserva para sacar al mercado los car-burantes que no demanda a corto plazosu red. Cada año, Esergui saca a subastasu capacidad de compra y se casa conun proveedor de gasóleo y gasolina. Elsuministro llega a Punta Lucero porbuque y a través de las tuberías que par-ten de las instalaciones de Petronor,CLH y Tepsa. Cuando los vehículos pe-

sados salen desde Zierbena para llenarlo surtidores de la red de estacionesAvia, cada cisterna transporta carbu-rante por valor de 25.000 a 30.000 euros(más IVA). El récord diario de tránsitose alcanzó en 2007 con 229 camiones.

Esergui también actúa como businessangels, los inversores que apoyan fi-nancieramente a los jóvenes empren-dedores para que hagan realidad susproyectos. Está en el capital de Goma-

J. V. Zierbena

Egurrola lleva dos años alfrente de Esergui parapilotar su diversificación.Licenciado en CienciasEmpresariales por laUniversidad de DeustoEste de San Sebastián,

antes estuvo casi unadécada en CIE Auto-

motive, donde ges-tionó la división

de forja y alumi-nio. Como

todos,está preo-cupado

por el desplome del con-sumo que ha provocadola crisis. Menos tráficoen las carreteras y uncambio en los hábitos decompra en las gasoline-ras. A la hora de repos-tar, se ha pasado del“lleno por favor” al pagocon monedas en algunoscasos. Con un equipo de18 empleados en Zierbe-na y otros 25 en la sedede San Sebastián, AitorEgurrola tiene claro queel mercado nunca volve-rá a ser el de 2007, en elpico más alto de la de-

manda y antes del colap-so de la economía. Desdeese ejercicio y hasta elactual, el mercado decarburantes ha retrocedi-do un 31%. Y el primertrimestre de 2013 sumaotra caída, del 6% eneste caso, sobre el mismoperiodo de 2012, un ejer-cicio que Egurrola califi-ca como “horroroso”para los operadores pe-trolíferos. Y a cortoplazo, “no vemos sínto-mas de recuperación”.

La red Avia ha incor-porado recientemente

primera estación de ser-vicio en Madrid, en la lo-calidad de Majadahonda.

En dicha comunidadautónoma se ha registra-do que la compra mediapor cliente (incluye el re-postaje y el gasto en latienda) es de siete euros.“Ahora, muchos clientesacuden a diario” a las es-taciones, para recargasmás livianas para el de-pósito y el bolsillo. El ve-rano, con desplazamien-tos más largos y mayortiempo de ocio, puedeanimar al sector.

Aitor EgurrolaDIRECTORGENERAL

La compañía apoyacomo accionista aGomavial, unproyecto de reciclaje

Diecisiete tanques dealmacenamiento decombustibles tieneEsergui en Punta Lu-cero.

vial, una start up (iniciativa profesio-nal de los estudiantes que surge en laspropias universidades). Esta compañíacon sede en San Sebastián e instala-ciones en Usurbil ha desarrollado unanueva tecnología para el reciclaje deneumáticos. En vez de triturarlos, lacompañía donostiarra restaura sustres capas para su uso posterior en tra-viesas de ferrocarril o en carreteras nue-vas como mallas metálicas.

Del “lleno por favor” al pagocon monedas por la crisis

Sábado 13 de julio de 2013 19Cinco Días Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013 Directivos

gía y me gusta transmitirla, para em-barcar y compartir la pasión por mi tra-bajo. Intento predicar con el ejemplo. Esosiempre me ha funcionado.

P. ¿Ha visto machismo entre los lí-deres de las empresas?

R. Mucho. Es un tema de mentalidad.La empresa es una consecuencia de lasociedad, donde hay determinados es-tereotipos que a las mujeres nos han li-mitado, como el que la mujer nace ycrece para ser el pivote de la familia. Enpaíses más avanzados este paradigmase ha roto y ya es una responsabilidadcompartida. En España y otros paísesdel sur de Europa esto no se ha enten-dido bien. Las jóvenes lo han com-prendido mejor y van abriendo su pro-pio camino. Quizá la evolución socialha sido más lenta de lo esperado. Mu-chas veces me he manifestado en con-tra de las cuotas pero hay que rendir-se a la evidencia: han sido un facili-tador necesario como un instrumen-to objetivo para valorar el trabajo.

PABLO MORENO

ALFONSO SIMÓN Madrid

Dejó la presidencia europea de Sa-nofi en 2011 para incorporarsecomo número dos del gigante far-

macéutico alemán Merck Serono a nivelmundial. Belén Garijo (Almansa, Alba-cete, 1960) trabaja desde la sede cerca-na a Fráncfort, aunque pasa más de un60% de su tiempo viajando por elmundo. La transformación interna de laempresa y esa visión global es lo que másle atrajo del puesto. Médico de formación,es una de las ejecutivas españolas con másresponsabilidad en el exterior.

PREGUNTA. ¿Cómo se ve la situaciónde España desde Alemania?

RESPUESTA. La perspectiva está muy di-rigida por los medios y en los últimosmeses no ha habido un caudal de bue-nas noticias. Pero hay una enorme con-fianza en Alemania de que España vaa salir adelante pronto.

P. ¿Se distorsiona la imagen delpaís?

R. Se dramatiza. La situación de Es-paña es dramática, no vamos a decir locontrario. Pero se presenta con una caramás límite. Lo que ge-nera un shock es la cifradel desempleo juvenil,sorprende y preocupa elporcentaje superior al50%. Tendrá un impac-to importantísimo ennuestra capacidad pararetener el talento y paradirigir el crecimiento denuestro país en los pró-ximos años.

P. ¿Cuál es el caminode salida de estacrisis?

R. No pretendo defi-nir la agenda del Go-bierno porque para esoles pagamos a ellos.Pero creo que debemosrecuperar el liderazgopolítico y la capacidadde tomar decisionescon valor y honesti-dad. Y reconocer cuá-les son las áreas queestán desacelarandola economía españo-la y cómo ser más efi-cientes en nuestrosgastos estructurales.

P. ¿Y en qué no se han tomado de-cisiones?

R. En multitud de aspectos. Se estácomprometiendo la gestión de lo fun-damental y hacer de España un paísmás productivo. Todavía hay inefi-ciencias.

P. ¿Cuáles?R. El gasto público que tenemos. Para

esto se necesita competencia, lideraz-go y disciplina en la ejecución de gasto.Una de las cosas que más me preocupaen este momento sobre la imagen de Es-paña es la corrupción política. En lo quevemos, que seguro que es la punta deliceberg, no ayuda a dar una imagen deprofesionalidad y de seriedad hacia el en-torno internacional. Parece que hemosentrado en una crisis de valores.

P. ¿Faltan valores en la política?R. A nivel general. Valores como el com-

promiso, la orientación a resultados, latransparencia y la honestidad tambiénen el entorno laboral y en las personas.

P. El sector farmacéutico es intensivoen I+D, ¿por qué España vuelve a dejarde invertir en innovación?

R. Porque se está volviendo a privile-giar el corto plazo. Si los recortes se hacen

sin mirar el futuro, espan para hoy y hambrepara mañana. El Go-bierno ha sacrificado lasayudas a la I+D y eso escortoplacista. En algúnmomento se debe re-plantear cuáles son lasimplicaciones de dejarde invertir. Al final, im-pacta de una formamuy clara en la compe-titividad. Esto tambiénvale para las empresas.

P. ¿Cuál ha sido suclave de éxito comoprofesional?

R. Trabajo duro, obje-tivos claros, determi-nación y confianza.

P. ¿Cómo es su formade liderar?

R. A través dela comunica-ción y de la in-

corporación delequipo a los obje-tivos. Se debe tenerconfianza y sabertrasladarla. Tengouna enorme ener-

“Hayquevolveratomar

decisionesconhonestidad”

Merck cuenta en Españacon dos fábricas de pro-ducción y cuenta con de-cenas de ensayos clínicosen hospitales. Y ha sufri-do los profundos recortesen gasto farmacéutico.Por eso Garijo pide a laAdministración un tratoespecial. “Se debe haceruna diferenciación, deuna manera rigurosa ytransparente si contribui-mos a generar empleo dealta calidad”.

Aunque también haceautocrítica sobre el papelde la industria: “El Go-bierno es mi cliente fun-

damental y si no soy sen-sible a sus objetivos, malvamos. Por parte del sec-tor se ha privilegiado elcorto plazo frente allargo”. Y pide un acuerdoentre las partes, algo porlo que ella ya abogabahace una década. “En elmercado farmacéutico,España y Europa hanperdido muchísimo lide-razgo. En un entornociertamente hostil, cons-treñido por las condicio-nes económicas, hemosbuscado oportunidadesde crecimiento en otrasáreas geográficas”.

Las farmacéuticasy el corto plazo

Entrevista

Belén Garijo La ejecutiva española cree que faltan valores, tanto en la política comoen el entorno laboral. Critica la visión cortoplacista de los recortes en

I+D, pide más disciplina en la ejecución de gasto público y reconoceque las cuotas han ayudado al papel de las mujeres en las empresasPresidenta mundial de operaciones de Merck Serono

“La corrupciónpolítica en Españano ayuda a dar unaimagen de profesio-nalidad y seriedadhacia el entornointernacional”

Sábado 13 de julio de 20136 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 2013Empresas

Canal+ solicita una mediaciónindependiente en el conflicto del fútbol

CINCO DÍAS Madrid

Canal+ ha solicitado for-malmente la interven-ción de un mediador in-

dependiente que dirima las di-ferencias detectadas en loscontratos con Mediapro en latemporada 2012-13 y clarifiquela situación para la 2013-14 yla 14-15. Canal+ ha tomadoesta decisión ante la imposi-bilidad de alcanzar un acuer-do con Mediapro y con el ob-jetivo de cumplir el contratosuscrito entre ambas partes elpasado verano, de modo quequede garantizada una ex-plotación pacífica de los de-rechos televisivos de la Liga decara a la próxima temporada.

Canal+ consignó ante no-tario el pasado 1 de julio el im-porte de la primera factura delos derechos del fútbol (tem-porada 2013-14) hasta que sefije el precio definitivo de lastres temporadas. El pago as-ciende a 60 millones. Esta can-tidad se une a la última factura

del mes de junio de la tem-porada anterior (22 millones),que también permanece con-signada ante notario.

IncumplimientosCanal+ y Mediapro alcanzaronun acuerdo para la explotaciónde los derechos audiovisualesde la Liga de Fútbol españolahasta la 2014/2015. Dichocontrato fijaba provisional-mente un precio para cadauna de ellas, y el importe de-finitivo quedaba sujeto a unaauditoría que verificara elcoste efectivo de los derechosaudiovisuales de los clubes deCanal+ y Mediapro.

El acuerdo también cedíalos derechos exclusivos aCanal+ para la explotación dela Liga en los locales públicos.Por tanto, cualquier distribu-ción de GolT en un local deestas características incumplegravemente el acuerdo. Ter-minada la Liga, a Canal+ leconsta la existencia de más de3.000 establecimientos pú-

blicos en los que se emite laseñal de GolT, sin que estecanal haya adoptado medidaspara corregir la situación.

Los derechos de explotaciónen internet igualmente co-rresponden a Canal+, que hadenunciado la inacción de Me-diapro frente a la piratería desu canal GolT, señal disponi-ble en web piratas en España.

Asimismo, Mediapro ha fal-tado al compromiso de no re-clamar daños y perjuicios nireivindicar la aplicación decláusulas penales frente aclubes con contrato suscritocon Canal+. Mediapro man-tiene litigios contra el Atléti-

co de Madrid, Getafe, Es-panyol, Osasuna y Celta.

Canal+ subraya que hacumplido con todas las obli-gaciones acordadas con Me-diapro y que ha tenido queconsignar los últimos pagoshasta que Mediapro clarifiquela situación de sus contratos.Canal+ liquidará de forma in-mediata las cantidades que co-rrespondan en el momento enque se aclaren dichas dife-rencias. Por otra parte, Canal+seguirá abonando, como hahecho hasta ahora, el impor-te de los derechos a aquellosclubes con los que tiene con-tratos firmados directamente.

Adif busca concesionariaspara los aparcamientosde 51 estaciones de trenEFE Madrid

Adif ha sacado a concurso elcontrato para el arrenda-miento y la explotación demás de 22.000 plazas deaparcamiento en 51 estacionesde tren, entre ellas Madrid-Puerta de Atocha y Barcelo-na-Sants. El presupuesto os-cila, según el periodo elegido,entre los 66,6 millones y los136 millones de euros.

Las plazas, repartidas en 72aparcamientos y con una su-perficie total de 622.322 me-tros cuadrados, están dirigidasa los usuarios del ferrocarril,así como a la población del en-torno, según informa la em-presa pública.

Entre las estaciones conaparcamientos en concursotambién figuran Bilbao-Abando, Cádiz, Madrid-Cha-martín, Santiago de Com-postela, Sevilla-Santa Justa yValencia-Joaquín Sorolla.

Los activos objeto de estecontrato generaron en el ejer-cicio 2012 una facturación de30 millones.

La duración de este arren-damiento oscilará entre unmínimo de cuatro años y unmáximo de diez. Adif ha soli-

citado ofertas por diversos pe-riodos de tiempo con el fin dedeterminar el plazo óptimodel arrendamiento y explota-ción de estos aparcamientos.Los 66,6 millones de euros ci-tados son el presupuesto basepara el periodo de concesiónde cuatro años, mientras queel plazo de diez años parte conel presupuesto de 136 millo-nes de euros.

El arrendatario explotarápor su cuenta y riesgo las pla-zas y podrá realizar otras ac-tividades asociadas como el la-vado de coches y carga eléc-trica, quedando excluida la ex-plotación publicitaria.

Esta actuación se enmarcaen el programa de Adif parala puesta en valor de activoscomplementarios a la activi-dad ferroviaria. A través de eseplan, la empresa pública pasaa centrarse en la actividadprincipal que es la construc-ción, mantenimiento y gestiónde líneas ferroviarias.

La citada hoja de ruta seorienta a la potenciación delos ingresos, la racionaliza-ción de los gastos y a sacarmáximo partido a las inver-siones realizadas, añadendesde Adif.

Jugadores del Real Madrid, en un partido esta temporada. REUTERS

Canal+ ha pedido una mediación ante la falta deacuerdo con Mediapro por los derechos audiovisua-les del fútbol. El objetivo es que se cumpla el contra-to del pasado verano entre ambas partes.

Sábado 13 de julio de 201318 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 2013Directivos

VIENE DE LA PÁGINA ANTERIOREl profesor de la escuela de negocios

de Esade y fundador de la plataformaStart-Up Spain, Javier Santiso, afirma quese ha dado un fenómeno contra cíclico.“Las empresas han empezado a dotarsede estos instrumentos de ayuda a los em-prendedores en los años del gran decli-ve económico”. El profesor cree que el mo-mento no es casualidad: “La sociedad seha dado cuenta de que solo con la inno-vación podemos escapar a la recesión”.

El papel de las multinacionales comomotor de los emprendimientos fue eltema de un foro que tuvo lugar en Ma-drid el pasado jueves. Reunidos por lamencionada escuela de negocios y la Fun-dación Rafael del Pino, los directivos devarias compañías debatieron sobre las di-ficultades a las que se enfrentan las start-up en España y expusieron los programascon los que sus organizaciones tratan defacilitarles el camino.

General Electric centra su actividadprincipal en dos terrenos, contó el pre-sidente de la compañía para España y Por-tugal, Daniel Carreño. El programaEcoimagination cuenta con 10.000 mi-llones de euros para proyectos innova-dores en el sector de las tecnologías ver-des, con énfasis en las fuentes de ener-gías renovables para el hogar del futuro.La otra pata de su apuesta por la inno-vación y el emprendimiento es Healthi-magination. Se trata de un fondo de 6.000millones de euros para desarrollar in-novaciones que ayuden a reducir los cos-tes sanitarios, y así aumentar la calidadde los servicios médicos y ampliar el ac-ceso a ellos. “Buscamos buenos proyec-tos en todo el mundo, sin importar el paísde origen”, señaló Carreño.

La presidenta de Siemens en España,Rosa García, habló sobre las condicionesque deben reunir las nuevas empresaspara estar en el radar de ese gigante in-dustrial con sede en Munich (Alemania).Siemens invierte en compañías con uncierto grado de consolidación. “No mi-ramos a cualquiera”. Entre los requisitosse cuentan el de tener al menos un mi-llón de euros de facturación anual, unabase mínima de clientes y, lo más im-portante, “aportar sinergias” a alguna delas áreas a las que se dedica la multina-cional (sanidad, infraestructura, ciuda-des, energía e industria).

García recomendó a los emprendedo-res estar “muy atentos” a las necesidadesde la empresa en todo el mundo. “Hoyla innovación no es local. Cuando bus-

Directivos

Todos los involucrados salen ga-nando. Las start-up amplían su mer-cado y tienen la oportunidad de in-ternacionalizarse rápidamente. Lasmultinacionales, por su parte, se man-tienen al día con la innovación dis-ruptiva que suelen propiciar las pe-queñas empresas. “En Everis éramosmejores emprendedores en nuestrosinicios. Cuando eres muy grande, cre-ces porque ganas mercado, pero inno-var se vuelve más difícil”, reconocióFrancés. Desde hace 12 años la empresa

ofrece además dos premios anuales de60.000 y 40.000 euros para cualquieridea tecnológica o científica con posi-bilidades de convertirse en una em-presa exitosa. “Cada vez tenemos máscandidatos y de mayor calidad”, afir-mó Francés. El premio no se agota enla ayuda monetaria. La multinacionalnombra a un socio que trabaja para elproyecto ganador como asesor en losprimeros pasos de la empresa.

El director de innovación de Ende-sa, Federico Fea, afirmó que la com-pañía trata de fomentar la innovacióntanto dentro como fuera de la organi-zación. Entre las iniciativas de la mul-tinacional destacó a Enel Lab, un fondode 15 millones de euros para apoyar astart-ups de España e Italia que aspi-ren a “cambiar las reglas del juego enel mundo de la energía”. Además deldinero, los proyectos seleccionados re-ciben asesoría contable y legal, y susimpulsores, la posibilidad de hacer cur-sos de gestión y acceso a las instala-ciones y centros de investigación delgrupo.

A diferencia del resto de los ponen-tes, el director de innovación de Iberdro-la, Agustín Delgado, reconoció que la em-presa energética mira “con más cariño”las ideas que nacen en España. En 2008,la multinacional creó Perseo, un fondocorporativo que busca emprendedorescon ideas innovadoras para el desarro-llo de energías sostenibles.

camos algo, pegamos un grito global”.Hace dos años, la consultora que fi-

nanció el proyecto de Benavente creóEveris Digital, una aceleradora para lasstart-up. Para se seleccionadas, las nue-vas empresas deben ofrecer un produc-to orientado a las necesidades de losclientes de la multinacional. A través deeste programa, la compañía que presi-de Fernando Francés ayuda a los em-prendedores a entrar en contacto con sured comercial, y muchas veces entra enel capital de las nuevas firmas.

EN MI OPINIÓN...

DANIEL CARREÑOPresidente de General ElectricEspaña y Portugal

“Buscamos buenosproyectos, no nos importael país de origen”

ROSA GARCÍAPresidente de Siemens España

“Invertimos en compañíasque aporten sinergias aalguna de nuestras áreasde trabajo”

FRENANDO FRANCÉSPresidente de Everis

“En Everis éramos mejoresemprendedores en losinicios. Cuando creces,innovar es más difícil”

FEDERICO FEADirector de innovación de Endesa

“Es necesario un cambiocultural en Europa.Tenemos demasiadomiedo al fracaso”

““Directivos de Siemens, General Electric, Everis, Abengoa, Agbar, Endesa e Iberdrola participaron de un foro sobre el papel de las multinacionales como motor de los emprendimientos.

¿Cómo transformar a España enun país de emprendedores?Los ejecutivos reunidos en elforo de Esade y la FundaciónRafael del Pino coinciden enque ese cambio es fundamentalpara el despegue de la econo-mía, pero a la hora de reco-mendar un camino para conse-guirlo, sus opiniones difieren.

La presidenta de SiemensEspaña, Rosa García, afirmóque a corto plazo es funda-mental resolver el problemade la financiación. “Es muy di-fícil para las empresas pasarde pequeñas a medianas. Al

final, no pueden salir almundo y se mueren”. Con lavista en el largo plazo, apuntóa un cambio en la educación.“Triunfarán las empresas quepuedan generar un valor dife-renciado. Para eso necesita-mos el mayor talento”.

También la directora de in-novación tecnológica de Aben-goa, Ana Díaz, cree que laeducación es clave. “La Admi-nistración y los centros de in-vestigación tienen que aunaresfuerzos y dirigirlos a los sec-tores en los que somos bue-nos, con la mira puesta en las

necesidades de las industrias”.Otros ejecutivos rechazaron

la idea de que la Administra-ción tenga mucho que hacerpara facilitar los emprendi-mientos. El director de innova-ción de Agbar Aqualogy, Fer-nando Rayón, fue contunden-te: “Hay que cambiar la cultu-ra. En España todos queremosser funcionarios”. El directivono cree que la crisis haya traí-do un cambio fundamental eneste campo. “Si hubo una me-jora, es coyuntural, porque enel sector público han bajadolos sueldos”, ironizó.

Cambiar el país de los funcionarios

Las empre-sas ofrecenpremios,financiacióny asesora-miento.

Sábado 13 de julio de 2013Cinco Días 7Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013

Economía&ProfesionalesInformación las 24 horas en CincoDias.com

Segundo mes consecutivo de au-mento de la inflación anual. El ín-dice de precios de consumo se in-crementó en junio un 0,1% respec-to a mayo y elevó cuatro décimasla tasa interanual, hasta el 2,1%,debido, sobre todo, al encareci-miento de las gasolinas y los ali-mentos, según informó el InstitutoNacional de Estadística.

CINCO DÍAS Madrid

Apesar de este segundo alza se-

guido, el IPC interanual aún seencuentra en niveles ligera-

mente inferiores a la tasa con la quearrancó el año (que fue del 2,7%). Eneste sentido, el Gobierno espera que lainflación se contenga en la segundamitad del ejercicio, hasta el punto deque podría cerrar el año en torno al 1%,según aseguró el ministro de Economía,Luis de Guindos.

En términos mensuales son ya cincolas subidas consecutivas con la que seregistró en junio, que fue del 0,1%. Porsu parte, el IPC armonizado anual seelevó hasta el 2,2%; mientras que el ín-dice a impuestos constantes se situó elmes pasado en el 0,1%, dos puntos pordebajo de la tasa general.

Según explicó Estadística en sunota, los alimentos y bebidas no alco-

hólicas fue uno de los grupos que másinfluencia tuvo en el repunte de los pre-cios anual, con un avance del 3,7%, tresdécimas más que en mayo. Este incre-mento se debió a la carestía de pro-ductos como las patatas (que subieronun 7,5% respecto a mayo) o la carne(0,3%) y las frutas frescas (10,3%).

Adelanto de las rebajasLos otros grupos que destacaron por surepercusión en la inflación interanualfueron el transporte, que elevó su tasacasi dos puntos, al 1,7%, por el enca-recimiento de los combustibles y la vi-vienda, que incrementó tres décimas sutasa interanual, hasta el 0,4%, comoconsecuencia de la subida de los pre-cios del gasóleo para calefacción.

El incremento mensual de los preciostambién se vio influido, además de porlos repuntes en alimentos y gasolinas,por la subida de los hoteles de un 0,3%ante el inicio de la temporada estivaly los viajes organizados, que se enca-recieron de promedio un 0,5%.

Como contraste a las rúbricas que re-gistraron los mayores encarecimientos,en junio destacó el descenso mensualprotagonizado por el vestido y el cal-zado, que fue del 1,1%, todo ello con-secuencia del adelanto en muchos co-mercios de la campaña de rebajas deverano. Así, los descensos mensualesmás importantes correspondieron a laslegumbres y hortalizas frescas (-7,5%),

La tasa subyacente vuelve a situarse por debajo del índice general, en el 2%

El repunte degasolinas, patatasy frutas eleva elIPC de junio al 2,1%

El Consejo de Ministros apro-bó el viernes un acuerdo porel que se adecúa el objetivode estabilidad presupuesta-ria y de deuda pública parael conjunto de Administra-ciones públicas y de cadauno de sus subsectores para2013, tras los cambios pro-puestos por Bruselas.

Así, el nuevo objetivo dedéficit para este año se si-tuará en el 6,5%, frente al6,3% estimado inicialmentepor el Gobierno español,

mientras que la deuda pú-blica se situará en el 91,6%del PIB. Asimismo, se hadado el visto bueno al obje-tivo de estabilidad para lascomunidades autónomas en2013, situado en el 1,3%, trasel informe favorable delConsejo de Política Fiscal yFinanciera del pasado 27 dejunio. Las entidades localestendrán un déficit cero y lascuentas de la Seguridad So-cial cerrarán con un dese-quilibrio del 1,4% del PIB.

El Gobierno adapta elobjetivo de estabilidad

la ropa de mujer (-1,6%), la ropa deniños y bebé y los complementos delvestir (ambos con un abaratamientomedio del 1,3%); mientras en el lado delos ascensos destacaron las frutasfrescas (+10,3%) y las patatas (+7,5%).

En términos interanuales, los pro-ductos que más que incrementaron susprecios fueron las patatas y sus pre-parados (+34,3%), medicamentos y elmaterial terapéutico (+27,4%), los acei-tes y grasas (+24%), la educación uni-versitaria (+22,3%) y las frutas frescas(+11,7%).

En cambio, los descensos anualesmás significativos fueron los protago-nizados por los precios de las comu-nicaciones (-4%), los objetos recreati-vos (-3,4%) y los productos lácteos(-2,4%).

Por comunidades autónomas, casitodas ellas elevaron sus precios respectoa mayo, menos Aragón y Canarias,donde se mantuvieron invariables.Respecto a un año antes, destacó elcomportamiento de la inflación en Cas-tilla-La Mancha y Murcia, cuyas tasasse elevaron hasta el 2% y 2,5%, res-pectivamente. Los menores aumentoscorrespondieron a Aragón, Cantabria,Comunidad Valenciana y País Vasco,donde sus tasas aumentaron dos déci-mas, hasta el 1,8%, el 3%, el 1,8% y el2%, respectivamente.

Surtidores de combustible en una gasolinera.

La economía sumergida enEspaña se estabiliza en el 20%

CINCO DÍAS Madrid

La economía sumergida en Es-paña se sitúa entre el 18,6% yel 20% del PIB, por lo que su-pone un montante de unos200.000 millones de euros,según las estimaciones reali-zadas por la Fundación de Es-tudios Financieros (FEF) apartir de diversos estudios,que además calcula que si Es-paña se aproximase a los ni-veles que tiene la economía no

declarada en la mayor parte delos países de la Unión Europearecaudaría entre 18.000 y20.000 millones más al año.

En la presentación del in-forme, organizada por la Aso-ciación de Periodistas de In-formación Económica (APIE),el presidente de FEF, Juan Car-los Ureta, afirmó que Españase encuentra ante unos “ni-veles inaceptables” que “dis-torsionan la imagen, la con-fianza de la economía y su ver-

dadera situación”. Concreta-mente, entre 1980 y 2008, laeconomía sumergida se hamultiplicado por cuatro,mientras que el PIB se ha du-plicado. Además, el informerecoge que un tercio de estaactividad no oficial se debe afraude laboral, que de aflorarequivaldría a un millón depuestos de trabajo adicionales.

La FEF achacó la estabili-zación de la economía su-mergida coincidiendo con el

inicio de la crisis a la caída dela construcción, que es el sec-tor que más economía ocultaostenta, junto con el manu-facturero y las ventas mayo-ristas y minoristas. Estos ni-veles coinciden con la media

de la UE. Sin embargo, lasgrandes economías, comoFrancia, Reino Unido y Ale-mania, se encuentran alrede-dor del 10%. Solo Italia poseeun porcentaje superior al deEspaña, más del 20%.

El informe destaca tambiénuna estrecha relación entre laeconomía sumergida y la co-rrupción. En países donde laeconomía no declarada esmayor se encuentran los ma-yores índices de corrupción.Por eso, Ureta defendió que“actuar contra la economía su-mergida es actuar para mejo-rar la calidad institucional”.Entre las principales causasque la FEF destaca se en-cuentra la elevada presión fis-cal. Por último, la FEF propusointroducir una mayor flexibi-lidad en el mercado laboralpara reducir la economía su-mergida, así como reforzar lasfiguras del empleo a tiempoparcial, los llamados minijobsy revisar la regulación sobresalarios mínimos y políticasactivas de empleo.

Un informe de la Fundación de Estudios Financieros pidemás contratos de formación y ‘minijobs’ para erradicarla

Un fontanero realizando un arreglo. THINKSTOCK

Las patatasse disparanun 34%en un año

Cada vez más empresascuentan con programasdestinados aemprendedores

THIN

KSTO

CK

Belén Garijo:“Hay que volver a tomardecisiones con honestidad”

Ocio. Llegan las ‘slowcities’.Gastronomía. Ricard Camarena,la cocina más completa

Las‘start-ups’,enelpuntodemiradelasgrandes

TEXTO FRANCISCA RISATTI

Tras una experiencia en Estados Uni-dos, el ingeniero aeronáutico DavidBenavente, alicantino de 36 años,regresó a España con una ideapara montar su propio negocio

y muchas ganas de emprender. En plenacrisis económica, encontrar financiaciónpara una empresa de sistemas aéreos no tri-pulados se presentaba como una misión im-posible. Hoy, sin embargo, Benavente lide-ra una firma que factura medio millón de eurosanuales y emplea a 10 ingenieros. Su proyectose hizo realidad porque, hace tres años, la mul-tinacional Everis proveyó a Benavente los fon-dos y el asesoramiento que necesitaba para hacerdespegar su emprendimiento. El suyo no es uncaso excepcional.

Cada vez son más las grandes empresas queestán abiertas a escuchar propuestas innova-doras y dispuestas a apostar por ellas. A pesardel terremoto financiero, o quizás a causa de él,España ha visto desde 2008 el surgimiento deuna docena de fondos corporativos destinadosal capital riesgo. Repsol, Mercadona, Prosegur,Siemens, General Electric, Everis, Abengoa,Agbar, Endesa e Iberdrola son solo algunas delas compañías que en los últimos años han pues-to la mira en las start-up. S

SIGUE EN LA PÁGINA SIGUIENTE

DIRECTIVOSDIRECTIVOS en Veranoen Verano

Cinco DíasSábado 13 de julio de 20138 Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013

Opinión

La Unión por el Mediterráneoestá de aniversario y Europa,tan enredada en sus crisis in-ternas, parece que lo olvidó. El

sábado, 13 de julio, 756 millones deciudadanos de 43 países tendríamosque reunirnos para celebrar el quintocumpleaños de esta plataforma.Youssef Amrani, el presidente de lainstitución, no ha enviado invitacionesal acto cumpleañero, según mis infor-maciones.

En efecto, el proyecto del euro noestá para celebraciones y la coyunturamediterránea tampoco, y esa es unanoticia especialmente mala: la riberanorteafricana sería una buena oportu-nidad para reactivar la UE. No tuvo unparto fácil la Unión por el Mediterrá-neo, como nada lo tiene en Europa. Elembrión de la idea, el Proceso de Bar-celona de 1995, impulsado bajo la pre-sidencia española de la UE, recibió ungolpe de timón de la mano del presi-dente francés Nicolás Sarkozy, al crearun nuevo soporte institucional.Sarkozy anunció, durante la campañaelectoral a la presidencia francesa de2007, lo que iba a ser una nueva formade desarrollar la cooperación multidi-mensional entre la UE y la ribera del

Mediterráneo. Y la idea tomó cuerpoen la Cumbre de París para el Medite-rráneo el 13 de julio de 2008.

Como siempre, hubo manifestacio-nes a favor y en contra. Las conversa-ciones de pasillo de los líderes de losEstados miembros de la UE y en susencuentros bilaterales (José Luis Ro-dríguez Zapatero, Romano Prodi, An-gela Merkel) permitieron el nacimien-to de la Unión por el Mediterráneo.No faltaron las críticas desde la Comi-sión y también por parte de Turquíapor la negativa de Sarkozy a su entra-da en la UE, aunque sí dio su vistobueno a la participación de Ankara enla nueva institución.

Han pasado cinco años. Europa seencuentra en recesión económica: res-cates financieros a países e incumpli-mientos en el Plan de Estabilidad Eco-nómica del euro. La UE se tambalea.

A nivel político, el escenario es aúnmás perverso. Las relaciones entre lospaíses de Occidente con el espionajede todos contra todos son primera pá-gina casi todos los días

Si saltamos a la otra orilla del Medi-terráneo, el escenario es negro, bélico.La primavera árabe, como gripe conta-giosa, fue pasando de país a país. Siria

en guerra civil y Egipto en situacióncrítica, con un golpe de Estado inclui-do y la promesa de una reforma consti-tucional. Sin olvidar las acusaciones deasesinatos entre las partes implicadas.El conflicto de Oriente Medio sigueencallado.

Finalmente, las relaciones entre Ale-mania y Turquía no están en su mejormomento. Berlín ha llamado a consul-tas a su embajador. Berlín tacha dedictador al presidente turco tras los in-cidentes de las últimas semanas. Ymientras, Turquía sigue acusando aAlemania de obstaculizar su adhesióna la Unión.

No, el Mediterráneo no está paracumpleaños ni tarta ni velas. Y cuida-do con las velas por si prenden el atre-zo. Europa y el Mediterráneo estánabocados a entenderse: histórica, so-cial, cultural, política y económicamen-te. Son muchos los siglos que nos hanhecho convivir juntos, en unos perio-dos con mejores relaciones que enotros. Nos necesitamos mutuamente.Las sociedades del Viejo Continenteestán envejecidas. De seguir así, elViejo Continente necesitará abrir susfronteras a mano de obra joven ya seaiberoamericana o de los países de la ri-

bera mediterránea. Peligran nuestraspensiones. Sus mercados y los nuestrospueden complementarse y ser unpuente para nuestros desarrollos eco-nómicos. Si la UE cambiase su políticaagrícola, permitiendo las importacio-nes desde los países del norte de Áfri-ca, sus PIB crecerían entre un 2% y un3% anual, según apuntan diversas in-vestigaciones. ¿Son asumibles los400.000 millones de euros que supo-nen la Política Agraria Común (PAC)de la Unión Europea?

A España la deslocalización de in-dustrias intensivas en mano de obrahacia estos países le permite competircon el tigre asiático. Las produccionesde calzado y juguete del Levante espa-ñol ya se están llevando a cabo en Ma-rruecos. En el último Informe del co-mercio mundial solo aparecen dentrodel ranking de los 30 mayores paísesexportadores Turquía, Egipto, Marrue-cos e Israel; como importadores se en-cuentran Turquía e Israel, pero el mer-cado potencial de 260 millones de con-sumidores de la ribera mediterráneano europea no es despreciable. ¿Reac-cionará Europa? ¿Conseguirán asentarsu primavera árabe? Es arriesgado en-cargar ya la piñata para 2014.

Cumpleaños infeliz de laUnión del Mediterráneo

JAVIER ZÚÑIGARODRÍGUEZDIRECTOR DEL DEPARTAMENTODE ECONOMÍA DE ESIC

No, el Me-diterráneono estápara cum-pleañosy velas.Y cuidadocon lasvelas porsi prendenel atrezo”

““Director Jorge Rivera

Adjunto al Director José Antonio Vega

Subdirector Juan José Morodo

Jefes de Contenidos Fernando Sanz (Empresas), Nuño Rodrigo (Digital), Nuria Salobral (Mercados y Finanzas), Raquel Díaz Guijarro (Economía), Natalia Sanmartin (Opinión), Bernardo de Miguel (Europa), Rafaela Perea (Diseño)

Director Gerente José Luis Gómez MosqueraDesarrollo Digital Icíar Moscoso del Prado. Operaciones Loreto MorenoMarketing y Comunicación Judith UtrillaComercial Alberto Alcantarilla

Depósito legal: M-7603-1978. Difusión controlada. Edita Estructura, Grupo de Estudios Económicos, S.A. Miguel Yuste, 42. 28037. Madrid. Teléfono 915 386 100.

El Consejo de Ministros dio el vier-nes el primer paso en firme dela reforma eléctrica. Aprobó unprimer real decreto-ley de esta-

bilidad financiera del sistema y sancionóel anteproyecto que va a sustituir a la LeyEléctrica de 1998, que serán acompaña-dos por otros ochos reales decretos y dosórdenes ministeriales. Este desplieguelegal muestra la intención del Gobiernode –en palabras de la vicepresidenta, Soraya Sáenz de San-tamaría– “hacer una reforma definitiva”. Las medidas apro-badas por el Ejecutivo se centran, prioritariamente, en tra-tar de acabar con el déficit de tarifa –diferencia entre el costereal de la electricidad y lo que se paga por ella, que sumauna deuda acumulada desde 2005 de 26.062 millones–, yen dotar de un marco estable al sector.

De acuerdo con los datos que maneja el Ministerio deIndustria, el desfase previsto en los ejercicios de 2012 y 2013ascendería a 10.500 millones, 6.000 millones de los cualesya fueron asumidos con las medidas adoptadas meses atrás,básicamente con un aumento de la presión fiscal a las em-presas. El problema, pues, se centraba en cómo asumir elimpacto de los 4.500 millones restantes, lo cual ha gene-rado un intenso debate entre todas las partes implicadas.El Gobierno ha lidiado con un doble frente: las discusio-nes con los sectores implicados, y las tensiones internas,con un enfrentamiento nada disimulado entre los equiposde Hacienda y de Industria. Además, las empresas afecta-das no han presentado un frente común, dado que cadauna es un caso específico, con intereses radicalmente en-frentados. En definitiva, la reforma de sistema eléctrico se

ha convertido en una especie de puzle endiablado, de su-doku maldito, en el que no se puede tocar una pieza sinhacer un daño enorme –tal vez irreparable en algunos casos–a la pieza de al lado. Y las piezas de este puzle no son cual-quier cosa: la cuentas del Estado, las cuentas de las com-pañías eléctricas en el más amplio sentido de la acepción,la calidad del suministro eléctrico, el empleo, el bolsillo delos consumidores y hasta las cuentas de las entidades fi-nancieras o el crédito de España frente a Bruselas y fren-te a los mercados financieros internacionales.

Diseñado el escenario y sopesados los límites, elEjecutivo ha optado por repartir el coste del ajus-te de la siguiente manera: 2.700 millones paralas empresas –repartidas al 50% entre las em-

presas más tradicionales y las renovables en su conjun-to–, 900 millones con cargo a los Presupuestos y otros 900millones que correrán a cargo de los consumidores. Y estosajustes van a entrar en vigor rápidamente. De hecho, elreal decreto aprobado por el Consejo de Ministros ya con-sagra los recortes a las empresas. En el caso de las redesde transporte y la distribución, se fija una retribución ho-

mogénea del 6,5%, que resulta de sumarel tipo de la deuda del Estado a diezaños –contando una media aproxima-damente de los últimos tres meses–,más 200 puntos básicos. En el caso delas instalaciones de generación de ener-gía renovable, cogeneración y residuos,la rentabilidad comprometida es del7,5% (el tipo de la deuda a diez añosmás 300 puntos básicos), lo que se

acompaña de la desaparición del sistema de primas.

La impresión general entre los expertos es que estareforma carga las tintas contra las empresas. Losmercados la recibieron endosando un duro casti-go a todas las afectadas y provocando que el Ibex

fuera el peor índice europeo este viernes. Otra incógnitaque se ha instalado es si el Gobierno ha medido adecua-damente el alcance de los efectos inducidos de las medi-das. Unesa, la patronal del las grandes eléctricas, ya ha ad-vertido que tendrá serias repercusiones tanto en las futu-ras inversiones –la calidad del suministro–, como en el em-pleo; en tanto que las distintas asociaciones de renovablessostienen que muchas instalaciones desaparecerán. Peroaún hay al menos otros dos aspectos sobre los que el Eje-cutivo debe tener cuidado. Por un lado, el sistema finan-ciero tiene unos 20.000 millones colocados en renovables,que están abocados a una inevitable renegociación. Por otro,la reforma va a ir acompañada de una notable litigiosidad,lo cual no es bueno nunca. Los Gobiernos están para go-bernar. Y este debe hacerlo con sentido, asumiendo ries-gos calculados y aprovechando las críticas.

El endiabladosudoku eléctrico

Sábado 13 de julio de 201316 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 20135d

Finanzas

Los teléfonos inteligentes hanentrado en la vida diaria demillones de españoles.Según datos del último in-forme La sociedad de la in-

formación en España, de la FundaciónTelefónica, nuestro país es el primerode los cinco países principales de laUnión Europea en uso de smartphonescon una penetración del 63,2%. Cons-cientes de que no se trata de una modapasajera, los bancos exploran las al-ternativas que las nuevas tecnologíasofrecen a su negocio.

Las entidades financieras han desa-rrollado aplicaciones que permiten con-sultar operaciones, realizar transfe-rencias o gestionar sus tarjetas por elsmartphone.

Las cifras de usuarios de banca móvilen CaixaBank indican el avance de estecanal. La entidad catalana contaba enel primer trimestre de 2013 con tres mi-llones de clientes de sus servicios mó-viles, un 30% más que en el mismo pe-riodo del año anterior. En 2012, cerrómás de 600 millones de operaciones através del móvil, un aumento del250% respecto a 2011. El móvil ha su-perado ya en número de operacionesal cajero y está solo por detrás de labanca online.

En BBVA creen que “siempre queconsigamos aportar valor real a los

clientes, la banca móvil se convertiráen su principal canal de relación conel banco”.

Por su parte, Banco Santander señalaque “la banca móvil es el canal conmayor ritmo de crecimiento de clien-tes y genera alta satisfacción”.

Hace unos días, Sabadell presentó unnuevo producto que permite convertirel smartphone en un terminal de puntode venta (TPV), de tal forma que sepodrán aceptar pagos con tarjetas co-

locando un dispositivo en el móvil. Sudirector de canales e innovación, PolNavarro, explica que “la banca móvilofrece al banco la posibilidad de inte-racción con el cliente las 24 horas deldía”.

Por su parte, Bankinter lanzará a lavuelta del verano un sistema de pagopara smartphones que utiliza la tec-nología NFC (Near Field Communica-tion), con la que el usuario puedeabonar la cuenta en un comercio

acercando su teléfono móvil al termi-nal de pagos.

Ya se han puesto en marcha progra-mas piloto de este sistema. Por ejem-plo, los 3.500 delegados presentes enel Mobile World Congress de Barcelo-na pudieron realizar pagos móviles gra-cias a la tecnología contactless de Visa.

Sin embargo, los expertos consulta-dos por CincoDías señalan que el sec-tor financiero español se encuentra pordebajo del nivel de innovación tecno-lógica de otros países. Jaime Martín,CEO de la consultora Lantern, consi-dera que “los bancos han volcado la webal móvil, pero los móviles permitenhacer muchas más cosas que no han ex-plotado”.

Fermín Bueno, coordinador del foroNext Bank Madrid, señala a la inno-vación tecnológica como una oportu-nidad de futuro para la banca. Dentrode este campo, considera que el pagoa través del teléfono móvil es una delas opciones de futuro con mayoresperspectivas.

Un ejemplo delas oportunidadesque ofrece el móvilcomo canal depagos es la aplica-ción Pyngit, pues-ta en marcha porBarclays en ReinoUnido. Esta apppermite fraccionarel pago de la cuen-ta en un restau-rante con otros co-mensales usando los smartphones.

Pese al recelo por cuestiones de se-guridad que este sistema puede gene-rar, todos los expertos consultadosconsideran que el pago móvil triunfa-rá en España. Enrique Dans, profesoren IE Business School, piensa que “sise da un proceso de adaptación de unpago móvil, lo normal es que sea muyrápido”.

La consultora Gartner estima que elnúmero de transacciones realizadas através de smartphones en todo elmundo crecerá un 44% este año, hastaalcanzar los 235.000 millones de dó-lares. Para 2017, prevé que haya 450 mi-llones de usuarios.

“Si vas a San Francisco, puedes vivirsin sacar tarjeta ni efectivo. Es ya unarealidad y va a llegar aquí. Muchos ciu-dadanos ya están listos para olvidar lacartera en su casa, pero no el móvil”,afirma Fermín Bueno. El futuro que,más que llamar a la puerta, empieza atraspasar el umbral.

Banca móvil:el futuro se abre pasoLas entidades financieras desarrollan aplicaciones y sistemasde pago que explotan las posibilidades de los ‘smartphones’ Esta tecnología

permitirápagaracercandoel móvil alterminalde pagos

Los bancos ya no jue-gan solos en el campode la banca móvil. Enlos últimos tiemposhan surgido multitudde fintechs (FinancialTechnology Start-ups),empresas emergentescon base tecnológicaque entran en el mer-cado financiero, comoPayPal, Moven oSquare.

Por ejemplo, la esta-dounidense Squarepermite pagar a travésde una aplicación enel móvil. El dispositivo

se vincula a una tarje-ta de crédito o débitoy un lector adaptadolee el código de barrasque aparece en la pan-talla del smartphone.

Fermín Bueno ad-vierte que estas em-presas “empiezan pa-reciendo un juguete,pero terminan trans-formando la indus-tria”, porque resuelvenproblemas que las em-presas tradicionalesno responden.

Por su parte, JaimeMartín aprecia que

“las entidades banca-rias prestan atencióna este fenómeno y al-gunas han movidoficha y han creado sis-temas de innovación”.

A las start-ups se pue-den sumar los gigan-tes de internet comoposibles competidoresfuturos según losexpertos.

Nuevos actores del sector

TEXTO

ALBERTO ROA

Ensayo de pagomóvil en elMobile WorldCongress deBarcelona.

PayPal, empresa pionera de comercio electrónico.

Sábado 13 de julio de 2013 9Cinco Días Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013

Sábado 13 de julio de 2013 15Cinco Días Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013 5d

Para invertir

dendo, y la tercera, acudir con ellos almercado.

Para las empresas el scrip dividend per-mite disminuir la salida de caja en un mo-mento en el que el balance de las com-pañías no es lo sólido que se esperabamientras que para el inversor la ventajade esta fórmula procede del tratamien-to fiscal. Después de que en 2012 el Eje-cutivo incrementara los impuestos a losrendimientos de capital la ventajafiscal derivada del dividendoflexible puede despertar elinterés de los más con-servadores.

A todos los queopten por vender losderechos a la com-pañía, es decir, quese queden con el di-nero, se les aplicaráuna retención del21%, si bien los prime-ros 1.500 euros estánexentos. También cabe laposibilidad de que el inversorse quede con los derechos de sus-cripción preferentes y, por tanto,una vez finalizado el plazo de ne-gociación, pasarán a ser pro-pietarios de las nuevas acciones.Esta operación carece de tribu-tación, tan solo se les aplicará re-tención a las plusvalías generadas

de la liquidación de los títulos. Por úl-timo, si los derechos se venden en elmercado, el pago fiscal se aplaza hastael momento de la venta de las acciones.

Junto al scrip dividend la otra alter-nativa para repartir todo o parte del be-neficio entre los accionistas es ampliarcapital. En estos casos en lugar de di-nero lo que se entrega al inversor sontítulos de nueva emisión, sin la posibi-lidad de elegir otra opción. En caso deque el accionista esté interesado en ob-tener liquidez al instante solo le quedala posibilidad de acudir al mercado

y venderlas.La di-

versidaden lo quea retri-buciónal accio-nistas se

refiere per-mite a lasempresasincremen-tar o al menos man-tener el dividendoantes de optar por eli-minarlo. Así, y deacuerdo a las estima-ciones de FactSet, esteaño doce empresas in-crementarán el divi-

0,35 euros por acción. La decisión delaño pasado se debía a los esfuerzos dela empresa de reducir su abultadadeuda para fortalecer el negocio.

El caso de Jazztel resulta llamativo.A pesar de los buenos resultados ob-tenidos y de convertirse en uno de losvalores preferidos de los accionistas, laempresa opta por reinvertir las ga-nancias.

Julio, es junto a enero y noviembreuno de los preferidos por las empre-sas para premiar la fidelidad.Red Eléctrica, Accio-na, Gas Natural,Iberdrola , Enagás,ACS, Bankinter,Técnicas Reuni-das y BBVA hanrepartido sus be-neficios entrelos accionistas.En los próximasdías será el turnode Santander yDia (el próximo15 y 16, respecti-vamente). Fueradel Ibex, Vidralay Miquel y Cos-tas entregarán asus accionistas0,15 euros poracción.

dendo por acción (Abertis, Amadeus,BME, Dia, Ebro Foods, Enagás, Ferro-vial, Gas Natural, Grifols, Inditex, OHLy Técnicas Reunidas), tres se manten-drán en línea con los pagos del año an-terior (BBVA, Santander y CaixaBank)y otras once lo rebajarán (Acciona, Ace-rinox, ACS, ArcelorMittal, Banco Saba-dell, Bankinter, Iberdrola, Indra,Mapfre, Red Eléctrica y Repsol).

En el lado de las compañías que hastala fecha no entregan ningún tipo de re-

tribución, es decir, ni accio-nes ni efectivo se en-

cuentran Popular, En-desa, FCC, IAG,Jazztel, Mediaset,Sacyr, Telefónica.

El banco que pre-side Ángel Ron yque en 2012 eliminó

la retribución debido alas pérdidas registradas

sigue sin despejar las dudas.Después del contrasplit realizado

en junio, la entidad se ha limitado aseñalar que la retribución al accionis-ta dependerá del entorno macroeco-nómico, el cumplimiento del plan denegocio y las exigencias regulatorias.

Telefónica, que el año pasado sor-prendió al mercado anunciando que eli-minaba cualquier tipo de retribución,tiene previsto entregar en noviembre

Abertis Infraestructuras

Acciona

Acerinox

Actividades de Construccion y Servicios

Amadeus IT Holding

ArcelorMittal

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria

Banco de Sabadell

Banco Popular Espanol

Banco Santander

Bankinter

Bolsas & Mercados Espanoles

CaixaBank

Distribuidora Internacional de Alimentacion

Ebro Foods

Enagas

Endesa

Ferrovial

Fomento de Construcciones y Contratas

Gas Natural SDG

Grifols

Iberdrola

Indra Sistemas

Industria de Diseno Textil

International Consolidated Airlines Group

Jazztel PLC

Mapfre

Mediaset Espana Comunicacion

Obrascon Huarte Lain

Red Electrica Corp.

Repsol

Sacyr-Vallehermoso

Tecnicas Reunidas

Telefonica

Viscofan

0,02

0,89

0,27

0,30

0,36

2,50

0,00

0,00

0,13

0,09

0,75

2,48

0,98

0,00

1,44

0,73

1,15

La retribución al accionista en las empresas del IBEX

2013

0,68

2,04

0,43

1,18

0,56

0,15

0,42

0,02

0,01

0,60

0,08

1,69

0,21

0,15

0,59

1,27

0,29

0,55

Dividendos

4,81%

4,87%

5,92%

5,90%

2,19%

1,67%

6,53%

1,42%

0,42%

11,74%

2,92%

8,89%

7,86%

2,49%

3,57%

6,76%

1,75%

4,31%

Rentabilidad

2014

5,04%

5,27%

5,93%

6,17%

2,55%

2,13%

6,29%

3,60%

5,81%

10,43%

3,54%

8,65%

8,09%

2,87%

3,54%

7,01%

2,05%

4,42%

Rentabilidad

0,71

2,21

0,43

1,23

0,65

0,19

0,40

0,05

0,15

0,53

0,10

1,64

0,21

0,17

0,59

1,31

0,34

0,57

Dividendos

2013Dividendos

0,07

0,93

0,43

0,30

0,43

2,79

0,01

0,03

0,14

0,14

0,84

2,57

0,98

0,00

1,52

0,79

1,35

Rentabilidad

2014

0,79%

6,03%

1,40%

7,67%

4,10%

2,83%

0,23%

0,55%

4,96%

1,91%

2,99%

6,19%

5,85%

0,00%

4,17%

7,80%

3,40%

Rentabilidad

0,25%

5,78%

0,90%

7,66%

3,41%

2,53%

0,05%

0,00%

4,77%

1,18%

2,67%

5,95%

5,84%

0,00%

3,92%

7,26%

2,88%

Dividendos

Fuente: FactSet Cinco Días

BMELa plataforma de la Bolsaespañola es una de lasapuestas más certeras silo que el inversor buscaes dividendo en efectivo.BME, fiel a su estrategiade retribución, es de laspocas empresas quemantiene el dividendo enmetálico en cada uno desus pagos. Este año lacompañía prevé repartirun dividendo por acción1,69 euros, en línea conlo efectuado el ejerciciopasado. Su rentabilidadpor dividendo asciendeasí al 9,19%.

BBVALa entidad que presideFrancisco González consi-gue colarse en el grupo decompañías más rentablessi se atiende al criterio dela retribución al accionis-ta. Como no podía ser deotra forma, BBVA es unade las firmas asiduas en elempleo de la estrategiadel scrip dividend. Esteaño, y según datos deFactSet, el banco entrega-rá un dividendo de 0,42euros por acción (al igualque en 2012). Con ello surentabilidad asciende al8,07%.

FUERA DEL IBEXDentro del continuo, lasempresas más atractivasson Duro Felguera (surentabilidad por dividendoasciende al 8,25%), CVNE(5,6%), Adveo (4,5%), Eu-ropac (4,51%), Abengoa(3,77%), CAF (3,19%), Ca-talana Occidente (3,13%),CIE Automotive (3%).Fuera de España, los ana-listas coinciden en seña-lar a la alemana Volkswa-gen como la alternativa deinversión más adecuadasi se atiende al reparto debeneficios entre los ac-cionistas.

Como representante delsector energético,Iberdrola se postula comola compañía más atractivacon una rentabilidad pordividendo del 7,49% y unaretribución para este añode 0,3 euros por acción.En lo que va de 2013 harealizado tres pagos. Losdos primeros, en enero yjulio, emplearon el recur-so del dividendo flexible, yel tercero, correspondien-te a los resultados de2012, utilizó la modalidadconvencional del divi-dendo en metálico.

IBERDROLA

Sábado 13 de julio de 201310 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 20135d

TEXTO CARMEN MONFORTE

El Consejo de Ministros apro-bó el viernes la polémica re-forma eléctrica con la que elGobierno pretende poner final déficit de tarifa, que supe-

ra ya los 26.000 millones de euros. Setrata de una docena de normas que in-cluye un real decreto ley de medidas ur-gentes para la estabilidad financiera delsistema eléctrico; un complejo proyectode ley para reformar la Ley Eléctrica de1998 aprobada también por el Gobiernodel PP; ocho reales decretos y dos órde-nes ministeriales. El primero entrará envigor el lunes, tras su publicación en elsábado en el BOE.

Según declaró en rueda de prensa lavicepresidenta del Gobierno, SorayaSáenz de Santamaría, se trata de la “re-forma definitiva” para solucionar el agu-jero del déficit de sin que el coste recai-ga solo sobre los consumidores. Por suparte, el titular de Industria, José ManuelSoria, señaló “cuando el interés generalno coincide con el interés legítimo de lasempresas, prima el interés general”.

Según palabras de Soria, la polémicareforma, que supone un fuerte recorte delos ingresos de las actividades reguladas(distribución y transporte) y la desapa-rición del actual sistema de primas del

régimen especial, “no se ha casado connadie”. Efectivamente, a la vista de la vi-rulenta reacción de todas las empresasdel sector, excepto REE, más bien se hadivorciado de todos.

Además de los recortes al sector(2.700 millones que se reparten casi a par-tes iguales entre las grandes eléctricas ylas renovables), la reforma incluye unasubida de los peajes de acceso del 6,6%en agosto, lo que, según cálculos de In-dustria, se traducirá en una subida mediade la factura de la luz del 3,2% en dichomes y unos ingresos para el sistema de900 millones.

Este alza de agosto es posible legal-mente porque es el propio RDL el que es-tablece que se aprobará en una orden mi-nisterial que se enviará a la Comisión Na-cional de la Energía (CNE) para su in-forme, que estaría listo en agosto.

Con estas cantidades y la aportaciónde Hacienda de otros 900 millones (lamitad de los incentivos de los sistemasextrapeninsulares que se consolidará apartir de ahora), se pretende cubrir los4.500 millones de déficit que aún se hagenerado este año. La reforma será to-talmente efectiva a partir de 2014 y hastaentonces se establece un periodo transi-torio en el que no se descarta algún des-fase. Este lo pagarían las eléctricas en 15años, pero sin que puedan titulizarlo con

el aval del Estado, como ha ocurrido hastaahora con el déficit tarifario.

Los recortes, según el Gobierno, res-petan una rentabilidad “razonable” a laque la ley obliga. Para Industria, dichoumbral está en un 7,5%, que resulta deaplicar las actuales obligaciones del Te-soro a 10 años más 300 puntos básicos,y para la distribución y el transporte, el4,5% más 200 puntos básicos (en lo quequeda de este año, recibirán 100 puntos

básicos). Las eléctricas han denunciadoque el recorte a la distribución es del 20%.Porcentaje que el secretario de Estado deEnergía, Alberto Nadal, calificó de exa-gerado en una rueda de prensa que ofre-ció también el viernes por la tarde. “ha-brán contabilizado recortes anteriores”.Fuentes del sector aseguran que el recorteen los ingresos de las redes será del 7%.

En el caso del régimen especial, desa-parece el actual sistema de primas, que

Se crea unmecanismode controlsimilar al deestabilidadfiscal

En portada

Fuente: Ministerio de Industria, Energía y Turismo Cinco Días

Reparto del impacto de la refoma

Déficit existente en enero 2012

10.500

Medidas ya tomadas en 2012-13

10.50057,14%

En millones de euros

Recortes a las empresas

2.70025,71%

Hacienda

2.7008,57%

Subidas peajes

2.7008,57%

La factura de la luz subirá un 3,2% enagosto, que supondrá unos ingresospara el sistema de 900 millones

Soriaejecutaunrecortede2.700millonesalaseléctricas

Soraya Sáenz de San-tamaría, José ManuelSoria y Alberto Nadal,en Moncloa. P. MONGE

La patronal de las grandeseléctricas, Unesa, se mostróel viernes en “total desacuer-do” por la reforma eléctricadel Gobierno porque carga enexceso y pide un “sacrificio”extra a las compañías eléctri-cas. En un comunicado,Unesa ve injusto el reparto deesfuerzos entre los agentesdel sector, ya que carga el

65% del esfuerzo en las acti-vidades tradicionales.“Estos recortes y la inseguri-dad regulatoria que generanobligarán a las compañías deUnesa a una drástica reduc-ción del empleo y a replan-tearse sus inversiones en Es-paña”, puntualiza la patronal.Además, Unesa destaca quelas medidas anunciadas hoy

suponen un esfuerzo adicio-nal de cerca de 2.700 millo-nes para el sector eléctrico,de los que 1.000 millones re-caen sobre sus asociadas, “loque quiere decir que estas si-guen asumiendo un costedesproporcionado”. El esfuer-zo de las empresas de Unesase debe a decisiones de polí-ticas energéticas y sociales.

LOS AJUSTES ENCIENDEN AL SECTOR ELÉCTRICO

Unesa alerta de un “drástica destrucción de empleo”La Asociación EmpresarialEólica (AEE) auguró esteviernes que la reforma ener-gética aprobada por el Go-bierno supondrá una “casca-da de problemas financierospara el sector y, eventual-mente para la banca”, dadoque “altera radicalmente” losflujos de ingresos de los par-ques eólicos de España.

A falta de conocer detallesfundamentales como laforma en que se actualizarála retribución o el modo depago, la patronal consideraque el Ejecutivo ha tratado alsector de forma “tremenda-mente injusta, pese a que noes culpable del déficit de ta-rifa”. La AEE considera quela medida “vulnera los prin-

cipios de seguridad jurídicaal ser claramente retroacti-va, porque cambia las condi-ciones de las inversionesrealizadas por el sector du-rante más de 20 años”. Conesta reforma “innecesaria”,el Gobierno “incrementa aúnmás la incertidumbre queafecta al sector, con el queno ha dialogado”, denunció.

El sector eólico augura “problemas financieros”

Sábado 13 de julio de 201314 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 20135d

Para invertir

TEXTO GEMA ESCRIBANO

En un momento en el que lasrentabilidades de depósitosy cuentas remuneradas atra-viesan sus horas más bajas,los dividendos se han con-

vertido en la alternativa para aquellosinversores que quieren sacar partido asus ahorros yendo a lo seguro. Es decir,asumiendo los menores riesgos posibles.Y es que la idea de que transcurrido untiempo el accionista obtendrá una re-compensa por su permanencia acaba ca-lando entre los más conservadores. Lasempresas, conscientes de esta realidad,se esfuerzan por cuidar a los accionis-tas que depositan en ellas confianza ydinero.

La caída de los beneficios a conse-cuencia de la crisis no ha impe-dido que las empresas con-tinúen con su estrategiade remuneración al ac-cionista. Así, y a pesarde que en 2012 el re-sultado de las coti-zadas del Ibex 35descendió un 57,4%hasta los 14.405 mi-llones de euros (ni-veles de 2002), elpago en concepto dedividendo se sitúo acierre del pasado ejerci-cio en los 26.800 millones.Para este año y según las es-timaciones del consenso deanalistas de FactSet se espera quelas compañías del parqué madrileñodesembolsen 23.000 millones paracompensar la fidelidad del accio-nista, es decir, un 14% menos. En losprimeros seis meses del año ya hanabonado 10.927 millones de eurossegún lo recogido por la Bolsa de Ma-drid.

Estas cantidades llevan al selectivoa situarse al frente de las plazas euro-peas en lo que a rentabilidad por divi-dendo se refieren, algo que contrastacon la evolución del Ibex a lo largo delos últimos siete meses. En lo que vael año el selectivo se ha dejado un3,95% frente a las revalorizaciones pro-tagonizadas por el Footsie británico(+11%), el Dax alemán (8%) o el Cacfrancés (+6%). Sin embargo, y en con-tra de lo que muchos podrían pensar,las rentabilidades por dividendo con-tinúan siendo atractivas. Mientras enel Dax esta alcanza el 3,40%, en el Ibexsube al 5,11%, por delante incluso dela rentabilidad por dividendo de ín-dices como el S&P 500 y el Dow Jonesque en el primer semestre registra-ron máximos históricos.

Una de las razones que justificaneste escenario se encuentra en la di-

Con una rentabilidad por dividendo del 5%, el Ibex se sitúa a la cabeza de las plazas delViejo Continente. Santander, ACS y Ferrovial son las empresas que mejor retribuyen

En el primersemestre, lasempresashan pagado10.927millones deeuros endividendos,la mitad de loprevisto paraeste año

capear la tormenta que azo-taba con especial virulencia a

la banca española se ha con-vertido en una exigencia del

Banco de España. En lasúltimas semanas Luis

María Linde ha en-viado una carta a la

AEB y a la CECAen la que pide alas entidades decrédito que limi-ten los dividen-dos en efectivo al25% del beneficio

consolidado atri-buido.

Este requerimientotiene especial repercusión enla política de retribución deBankinter y Sabadell. Enconcreto, la primera, única en-tidad que mantiene el pago enefectivo para todos los plazos–en julio entregó un dividen-do de 0,018 euros por acción–,sería una de las más afectadas

por la medida. Sin embargo, otras

versificación de las fórmulas de retri-bución al accionista, algo que ya quedópatente en el informe de mercado ela-borado por BME a cierre de 2012. Taly como allí se indicaba la búsque-da de alternativas al divi-

dendo en efectivo hapermitido “aumen-

tar los ratios decapital, conti-

nuar ade-lante con el

procedi-miento de

desapalanca-miento y satisfacer

las expectativas de re-tribución al accionista”. En

medio de este panorama elscrip dividend –estrategia en

principio asociada al sistema fi-nanciero– ha ido ganando adep-tos y a día de hoy es raro la em-presa que no ofrece alguno desus pagos por medio de esta he-rramienta.

Lo que en principio fue perci-bido como la vía más adecuada para

como BBVA, que hasta la fecha ha en-tregado dos dividendos en metálico yotros dos mediante scrip dividend, San-tander, que prevé volver al dinero con-tante y sonante en 2014, o CaixaBankapenas verían alterada su política.

Junto a los bancos, las compañíasenergéticas en general, y las eléctricasen particular, son los otros exponen-tes del dividendo flexible. A diferenciadel dividendo clásico, la ampliación decapital liberada, incluye tres posibili-dades. La primera, elaccionista puedeesperar a re-

cibir directamentelos nuevos títulos. Lasegunda posibilidades hacerse con el di-nero en efectivo me-diante la venta de losderechos a la entidad,es decir, lo quevendría a ser el cobroen efectivo del divi-

Los dividendos españoles,los más jugosos de Europa

SANTANDEREs el pionero en la modali-dad del scrip dividend ytambién la cotizada delIbex con mayor rentabili-dad por dividendo. Esta sesitúa en el 11,73%. Con undividendo por acción a re-partir este año del 0,6euros, Santander ha per-manecido fiel a la estrate-gia de retribución al accio-nista. Desde 2007 supago anual se ha situadoen el entorno de los 0,6euros por acción. La enti-dad empieza a plantearsela vuelta al dividendo enmetálico en 2014.

FERROVIALLa medalla de bronce espara Ferrovial con unarentabilidad del 9,73% yun dividendo por accióndel 0,55 euros previstopara este año. La empre-sa, cuyo precio objetivose sitúa en los 13,81euros según el consensode los analistas, despier-ta el interés de los ex-pertos. Según los datosfacilitados por Bloom-berg, el 67% recomiendacomprar, frente al 22%que aconseja vender y el11% que se decanta porla venta.

Con una rentabilidad pordividendo del 10,8%, laconstructora de Florenti-no Pérez ocupa el segun-do puesto del ranking.Según datos de FactSet,este año la empresa va arepartir un dividendo de1,18 euros por acción afraccionar en distintosplazos. El año pasado, laretribución al accionistase situó en los 2,05 eurospor acción. El pasado 4 dejulio la empresa entregóun dividendo a cuenta de2012 mediante la opcióndel dividendo flexible.

ACS

LOS MÁS ATRACTIVOS

201320122011201020092008200720062005

14.435,7

21.809,7 23.338,9

28.065

33.115,2

24.288,3

28.212,826.768,8

22.666

Evolución del pago de dividendos

En millones de euros

Fuente: BME y FactSet Cinco Días

Sábado 13 de julio de 2013 11Cinco Días Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013 5d

se sustituye por una compensación querecibirán cuando el precio que recibanen el mercado no garantice dicha ren-tabilidad. Pero no será un incentivo a laproducción como hasta ahora, sino a lainversión, siempre que se mantengan unamínima producción.

Se puede dar la circunstancia, y así loreconoció Nadal que si la rentabilidad ob-tenida hasta ahora es superior al citado7,5%, no reciban ya incentivo alguno oeste se reduzca significativamente. “Si hahabido rentabilidades muy superiores, esporque estarían mal calculadas”, asegu-ró Nadal. El complemento para cada tec-nología se establecerá en función de cos-tes estándares que se determinarán paracada una, por lo que reciban a partir deahora hasta que se establezcan dichos es-tándares será a cuenta.

Nadal calificó de “importante el es-fuerzo realizado por Hacienda”, tras elconflicto con Industria para que los Pre-supuestos asumiesen costes de la tarifa,y consideró que el consumidor “debepagar lo necesario”. Mientras un consu-midor medio pagaba 360 euros en 2003,su factura en 2011 se disparó a los 588euros. Y para evitar que se vuelvan a pro-

ducir desviaciones, la reforma incluye unmecanismo para controlar los costes delsistema similar a las reglas de estabili-dad presupuestarias. Si los costes supe-ran un nivel (el 2% del total de los cos-tes en un año y cuando se acumulen hasta2.000 millones, se producirá una subi-da automática de los peajes). En todocaso, el exceso lo pagará el sistema.

Hibernación de los ciclosLa reforma incluye también la posibili-dad de que se hibernen 6.000 de los26.000 MW instalados en ciclos combi-nados. Estos recibirían los incentivos ala inversión que reciben durante 10 años,mientras que los incentivos por dispo-nibilidad serán subastados (se permiti-rá, pues la hibernación a quien esté dis-puesto a cobrar menos).

También se subastarán las compen-saciones en la tarifa eléctrica a las em-presas industriales (interrumpibilidad);se reducirán los llamados pagos por ca-pacidad y se introducen medidas para re-ducir los costes de los sistemas extrape-ninsulares, con incentivos específicospara el desarrollo de energías renovablesen las islas.

En portada

C. MONFORTE Madrid

La reforma eléctrica va a eli-minar la actual tarifa de úl-timo recurso (TUR) porque,

en palabras del secretario de Es-tado de Energía, Alberto Nadal,“ni es una tarifa ni es de últimorecurso”. Efectivametne, unaparte de la TUR es el precio de laenergía que se fija en una subas-ta liberaliza (la Cesur), pero la otraes una tarifa regulada por el Go-bierno, los peajes de acceso.

La TUR, tras un periodo tran-sitorio que podrá durar hasta fi-nales de año, será sustituida porun Precio Voluntario al PequeñoConsumidor también para losconsumidores con una potenciacontratada inferior a los 10 kW.Sobre este precio, al contrario queen la TUR, los comercializadorespodrán hacer ofertas o descuen-tos. Con todo, quedará una TURresidual para aquellos usuariosque no logren ser suministradospor un comercializador libre (ge-neralmente, organismos morososde la Administración) y para losconsumidores vulnerables deverdad, señaló Nadal, que son losque cobran el bono social.

Este, que supone la congelaciónde cualquier subida de la luz yestá vigente desde 2009, sufrirápara ello un cambio importante:solo tendrán derecho al mismoaquellos que no superen ciertosniveles de renta, que variará enfunción del número de miembrosde la familia. Por ejemplo, fami-lias de cuatro miembros con unarenta anual no superior a los29.000 euros. Desaparece, portanto, el derecho actual ligado aciertas situaciones personales: loshogares con menos de 3,3 kW depotencia contratada; las fami-lias con todos los miembros enparo; quienes tengan una pensiónmínima o las familias numerosas.

Otra novedad es que serán denuevo las cinco grandes eléctri-cas (“las integradas verticalmen-te”) las que financien el bono so-cial. Originalmente, también lopagaban, hasta que una senten-cia del Tribunal Supremo les dio

la razón al considerar que se tra-taba de una discriminación res-pecto al resto de generadoraseléctricas. Desde entonces, elbono lo paga el resto de consu-midores.

Según el secretario de Energía,dicha sentencia señalaba que “nohabía motivación legal suficien-te” para obligarles a pagar, peroesto se “ha subsanado en la nuevanorma”. En estos momentos, dis-frutan del bono tres millones deusuarios y Nadal dijo desconocerel efecto que tendrá el nuevo sis-tema que, eso sí, será más equi-tativo.

La reforma introduce un nuevomodelo de factura obligatoria,más simple y clara; habilita a nue-vos comercializadores para su-ministrar a los domésticos; pre-tende agilizar el cambio de su-ministrador y penaliza la factu-ra de la luz de las segundas vi-viendas frente a las primeras.

La reforma, que Nadal expli-có el jueves a las grandes eléctri-cas de Unesa (Endesa, Iberdrola,Gas Natural Fenosa, EDP Espa-ña, Eon España y a su propia aso-ciación) y a los tres mayores gru-pos de renovables (Acciona, ACSy Abengoa) ha provocado viru-lentas reacciones de todas ellas,que han amenazado con despidosy recortes a la inversión. Respec-to a estas amenazas, AlbertoNadal dijo no conocer “a nadieque no reaccione cuando se le re-corta la retribución, pero lo quelas eléctricas proponían era unasubida de tarifas del 40%.

La tarifa doméstica da paso a un “precio voluntario”

Adiós a la TUR y alactual bono social

Tendido eléctrico de alta tensión.

La tarifa social seaplicará según la rentay la financiarán lasgrandes eléctricas

El presidente de la Asociaciónde Productores de EnergíasRenovables (APPA), José Mi-guel Villarig, ha aseguradoque la reforma energéticaaprobada por el Consejo deMinistros es “improvisada” ytiene “falta de rigor”, al tiempoque ha dicho que se sienten“engañados” por el Gobiernoporque no se ha respetado

ninguna de las condicionesque se establecieron cuandolanzaron sus proyectos.En declaraciones a Europa

Press, Villarig ha destacadoque la reforma energética pi-vota sobre la forma de resol-ver el déficit de tarifa, peroconsidera que antes de la re-dacción del texto no se hananalizado sus causas “en pro-

fundidad”. Por su parte, laUnión Española Fotovoltaica(Unef), considera que estareforma que puede llevar di-rectamente a la quiebra abuena parte del sector, queacumula recortes anterioresque llegan hasta el 40% delos ingresos que se espera-ban recibir al acometer las in-versiones.

APPA y Unef critican la falta de rigorAdemás de las grandes eléc-tricas y las distintas empre-sas de renovables, tambiénse mostraron frontalementeen contra de la reforma eléc-trica del Gobierno los coge-neradores, las asociacionesde consumidores, sindictaosy partidos politcos. Las me-didas no han sido acogidacon buenos ojos por el

PSOE, que ha anunciado quepresentará una propuesta dereforma estructural del sec-tor energético que resuelva,con carácter definitivo, unode los mayores problemaspara la salida de la crisis.También los sindicatos UGTy CCOO han lamentado quela reforma lleve asociada unincremento del recibo eléc-

trico, que hace pagar a losciudadanos “los excesos delas burbujas energéticas”, yque se haya adoptado sinconsenso y en el peor mo-mento económico. Tambiénla asociación de consumido-res OCU se opone y ha re-cordado que en los últimos 6años el recibo de la luz hasubido un 56 %.

Consumidores, sindicatos y partidos, en contra

Sábado 13 de julio de 2013 13Cinco Días Fin de semana 13 y 14 de julio de 2013 5d

En portada

I.T. / Cinco Días

13,28%15,57

53,0 18,01

Enagas Acciona

14

18

22

31-12-2012 12-07-2013 31-12-2012 12-07-2013 31-12-2012 12-07-2013 31-07-2012 12-07-2013

35

50

65

-28,40%

ACS

15

22

Abengoa

1

2

3

-18,44%

35,95(%)

9,54%

2,317,64 37,95 19,73 1,88

-6,05 -8,52 -1,55 1,24

El impacto sobre lasfotovoltaicas amenazacon extenderse ala banca acreedora

20.000 MILLONES DE DEUDA

El sector de las compa-ñías fotovoltaicas, hastahace unos años una delas grandes apuestas enel campo de la energíaslimpias del país, reaccio-nó furibundo el viernesante los nuevos ajustesaprobados por el Gobier-no. Estas medidas, uni-das a las adoptadas en elpasado, reducen “hastael 40% los ingresos quese esperaban recibir alacometer inversiones”,denunciaba su patronalmediante un comunica-do de prensa.

“El boom de este mo-delo surgió en 2007”, ex-plica Tomás Díaz, direc-tor de comunicación dela Unión Española Foto-voltaica (Unef). “Se in-virtieron 28.000 millo-nes de euros en compa-ñías fotovoltaicas. Había140 megavatios instala-dos y se pasó a 4.600megavatios”, explica, gra-cias al apoyo del sectorfinanciero español, queconcedió cuantiosos cré-ditos con amortizacionesa 10 o 15 años, “por loque está todo por amor-tizar”. “El modelo elegi-do fue un project finan-ce, es decir, que si la ins-talación genera 100, albanco le das 80 y te que-dabas 20 para operacio-nes, nóminas, etc. En-tonces te dicen que lainstalación no da 100,sino 70 pero el banco tesigue reclamando 80”,ilustra sobre la retiradade las primas para foto-voltaicas que adoptó el

Gobierno de José LuisRodríguez Zapatero. Lasituación obligó a las fo-tovoltaicas a poner dine-ro de su bolsillo para cu-brir los créditos y termi-nar refinanciando estosen multitud de casos.Ahora, con 19.000 millo-nes de deuda pendientecon la banca, según esti-maciones del sector fi-nanciero, los nuevos re-cortes impuestos con lareforma eléctrica prome-ten derivar en un nuevoaluvión de refinanciacio-nes.

Una segunda derivadade esta situación es elefecto contagio quepuede extenderse desdela fotovoltaicas a las en-tidades financieras, po-tenciado además por elhecho de que se trata depequeñas compañías queno cotizan pero cuyosacreedores si están ex-puestos al parqué.

“Atendiendo a la críti-ca situación del sector,será muy difícil que estenuevo recorte no tengaun fuerte impacto sobrelas entidades financiado-ras de los 4.600 megava-tios fotovoltaicos conec-tados, cuya inmensa ma-yoría está pendiente deamortizar”, advierte lanota remitida el viernespor la patronal del sec-tor. El problema no esbaladí, y desde el sectorfinanciero admiten quela amenaza ha sido obje-to de conversaciones conel Banco de España enlos últimos tiempos.

se generarían en el ejercicio 2013 con elobjetivo de que la deuda acumulada, si-tuada en el entorno de los 26.000 mi-llones no siga creciendo año a año. Porel contrario, este ingente montante iríareduciéndose muy paulatinamente conuna parte de la factura mensual que paga

el cliente particular. Este encajará otros900 millones a través de un alza del

3,2% en la factura.El método, sin embargo, no pa-

rece haber terminado de con-vencer, o de ser comprendido, enlos mercados. “La percepción esque la reforma es negativa, por-que aparte del impacto directopara el sector, lo que valora el mer-cado es la inseguridad jurídica quegenera en el marco legal de las

energías, en el sector utilities en Es-paña”, explica Soledad Pellón, ana-

lista de IG Markets, quien desarrollaque “no parece que el

déficit de tarifa vaya aresolverse con esta re-

forma” y se da la sensa-ción de que “el Gobiernova a dar una nueva vuel-ta de tuerca el año queviene”. “Eso hace a estascompañías poco atracti-vas, y va a complicarmucho la captación denuevos inversores, espe-cialmente extranjeros”,resume la analista, quienprevé “cierta presión ba-jista en los próximosmeses” para el sectoreléctrico cotizado.

Una impresión similartiene Luis Padrón, ana-lista de Ahorro Corpora-ción, firma que mantieneen infraponderar al sec-tor y aconseja derivar lainversión a compañíascon mejor posición de-fensiva, “como las gasís-ticas, que tienen un défi-cit de tarifa muy inferioral de las eléctricas”. “Elefecto será malo, el im-pacto parece superior alinicialmente esperadopor parte de las cotizadas lo cual se re-flejará en el resultado de las compañíasy debería descontarse negativamente enlas cotizaciones”, avanza.

El analista de ATL Capital tambiénapunta a la percepción de inseguridadjurídica por parte de los mercados comouna importante causa del golpe en Bolsa.“Si han empezado con las empresas delramo eléctrico, por qué no van a ir luego

a por otros sectores regulados, como lastelecomunicaciones”. Esta es la explica-ción que da Cantos ante el contraste entreel Euro Stoxx, que cayó un 0,24% el vier-nes, y el Ibex, que cedió un 2,32%. “Haymiedo a España”, continúa, “y no debe-ría ser así porque, al fin y al cabo esta esuna medida positiva para atajar el défi-cit fiscal”, concluye. El argumento de dé-ficit fue la lanza utilizada por Haciendapara recortar casi 2.000 millones su apor-tación al sistema eléctrico. España tienemarcado bajar hasta 5,8% desde el 6,5%este año según el calendario establecidopor Bruselas.

Los cábalas de cuál será el descuentoque sufrirán las empresas pasa por elcambio de modelo de retribución quecontempla la reforma. A partir de ahorapara el pago por la distribución se esta-blece una rentabilidad del interés delbono español a 10 años, lo que se traduce

en un 6,5% de acuerdo alas expectativas del Go-bierno sobre el compor-tamiento de la deuda so-berana. También cambiael sistema de remunera-ción para las renova-bles. Se acaba con el sis-tema de subvenciones,que tenía como criteriolos niveles de produc-ción, y a cambio se optapor garantizar una ren-tabilidad sobre las in-versiones. En concreto, elinterés del bono más300 puntos básicos: un7,5% según las previsio-nes del Ejecutivo.

La presión sobre ladeuda española ha dis-minuido considerable-mente con respecto a lascotas de vértigo de haceapenas un año. “A pesarde la mejora, el escena-rio en el corto y medioplazo va a seguir tensio-nado. Existen aún incer-tidumbres en la zonaeuro, la mensajes con-tradictorios de la Reser-va Federal de EE UU y el

ligero frenazo de las economías emer-gentes no hacen presagiar que la renta-bilidad del bono baje mucho del entor-no del 4,7% actual”, estima José Luis Mar-tínez Campuzano, estratega de Citi en Es-paña. De momento, las principales com-pañías del sector energético, Gas Natu-ral, Endesa, Iberdrola, Red Eléctrica, Ena-gás y Acciona perdieron cerca de 3.800millones de capitalización el viernes.

4.500millones de euros es lacifra de déficit de tarifade este año.

2.700millones de euros es elrecorte que sufren con lareforma las empresaseléctricas y de renovables.

3.800millones de euros decapitalización perdie-ron Gas Natural,Endesa, Iberdrola, RedEléctrica, Enagás yAcciona en la sesiónbursátil del viernes.

LAS CIFRAS

Sábado 13 de julio de 201312 Cinco DíasFin de semana 13 y 14 de julio de 20135d

En portada

TEXTO: DAVID M. PÉREZJUANDE PORTILLO

La aprobación de la reformaeléctrica el pasado viernescayó como un jarro de aguafría sobre las cotizadas del sec-tor que, pese a que llevan una

evolución desigual en lo que va de año,terminaron de somatizar el efecto de lanormativa de Industria con una caída alunísono. Un desplome cercano al 8% enalgunos casos que agravó la tendencia yaadelantada por el mercado en previsióndel contenido del Consejo de Ministros.El descalabro generalizado del sector enel parqué acabó, de hecho, arrastrandoal Ibex en su caída. Los analistas con-sultados coinciden en que el panoramaes poco alentador, si bien el pesimismono tiene por qué perpetuarse ni afectadel mismo modo a todas las empresas delramo.

“El impacto ha sido mayor que el quelas empresas del sector estaban descon-tando durante las últimas dos semanas.Todavía es pronto, pero es malo tantopara distribuidores como para las reno-vables”, señala Ignacio Cantos, directorde análisis de ATL Capital.

El dolor llegó así antes incluso que elimpacto. El ejemplo está en Red Eléctrica(REE) que ya arrancó la sesión adelan-tando el pronunciado tono negativo que

adoptaría el conjunto del sector horasmás tarde, con una caída final del 7,54%.Aun así, la responsable del transporteeléctrico conserva un alza del 9,03% enel año. La peor parte se la llevó Accio-na, cuya fuerte participación en energíasrenovables se tradujo en un retroceso del8,52% el viernes, agravando su caída enel año hasta el 28,40%. Otro tanto le ocu-rrió a Enagás, que cedió un 8,05%, si biensu carrera en el año le sigue reportandoun incremento del 13,28%. Enagás, porsu parte, perdió un 6,05% en el día queredujo su crecimiento desde el 1 de eneroal 13,28%. El resto del sector siguió estalínea con pérdidas 4,56% para Endesa,que pierde ya un 5,16% en 2013; del 3,35%para Iberdrola, que vio cómo su creci-miento en el año se daba la vuelta hastaceder un 0,59% o del 1,55% para ACS, queaun así conserva un alza del 9,54% en elaño. Solo Abengoa, recientemente sus-tituida en el Ibex por Ebro Foods, lograbaesquivar el descalabro y se anotaba unalza del 1,24%, que limitó su rebaja delaño al 18,44%.

El efecto para el sector eléctrico tuvoademás su réplica para sus acreedores fi-nancieros cotizados (ver despiece), conlo que el efecto dominó continuó con labanca, con caídas del 3,37% para Ban-kinter, del 3,03% para Sabadell o del2,72% para Popular, que terminaron dearrastrar al resto del selectivo español.

El Ibex 35 acabó cediendo un 2,32% parasituarse en los 7.844,7 puntos, perdien-do de nuevo la cota de los 8.000 que re-cuperó brevemente el jueves. En la se-mana, la Bolsa española terminó deján-dose un 0,30%. El desequilibrio setransmitió también levemente al perfilde riesgo soberano del país, elevando laprima hasta los 325 puntos básicos fren-te a los 320 de la sesión anterior.

“Parece que el mercado estaba des-contando una aportación mayor porparte del Estado. Porque al final la parteque asume el Gobierno caerá en los dis-tribuidores, las renovables y los consu-midores”, apunta Nuria Álvarez, deRenta 4.

Tras meses de negociaciones entre losministerios de Industria y Hacienda, elviernes se conoció finalmente la parte dela tarta eléctrica que será asumida porel Estado para reducir el llamado défi-cit de tarifa. Es decir, el desequilibrio quearroja el sistema eléctrico porque los in-gresos, vía tarifas que pagan los usuarios,no cubren los costes del sistema. Seránfinalmente 900 millones de euros a cargode los Presupuestos Generales de Esta-do (PGE) de 2014. Menos de la mitad delos alrededor de 2.000 millones que de-seaba Industria y también menos que los1.800 millones de la partida de costes ex-trapeninsulares (lo que cuesta llevar laluz a las islas, Ceuta y Melilla).

Las compañías eléctricas(Endesa, Iberdrola, Gas Natural,HC y Eon) y las tres grandes em-presas de las renovables tendránque afrontar un recorte de 2.700 mi-llones, una proporción similar paracada uno de los dos grupos.

“Falta el desglose. Aunque con losaproximadamente 1.400 millones quele toca a las empresas del régimen or-dinario ya podemos echar cuentas: 750por distribución, 200 por transporte y400 en concepto de capacidad”, apuntaDavid Navarro, gestor de renta variablede Inversis Banco.

Dentro del cajón de la capacidad, hayque tener en cuenta que la reforma tam-bién abre la puerta a cerrar o hibernarcentrales de ciclo combinado, que debi-do a la crisis de demanda apenas fun-cionan al 10% de su capacidad. Este de-talle ha pesado mucho en el desplomedel viernes de Gas Natural (-8%). “Le afec-ta el recorte por transporte y también porcapacidad, lo que según nuestros cálcu-los supone el 15% de su beneficios de aquía 2015”, pronostica Navarro. Iberdrola yEndesa, por su parte, verán afectados un8% de sus beneficios en el mismo plazo,y Red Eléctrica (propiedad del Estado enun 20%) otro 15%, según Inversis.

Al final, el plan del Gobierno consis-te en tratar de paliar con estas medidaslos 4.500 millones de déficit tarifario que

El fuerteefecto caídaen el parquéarrastra alIbex a perderlos 8.000puntos

Las dudas sobre el futuro del sector energético tumban en Bolsa más de un 8% a aAcciona y Gas Natural. Red Eléctrica se deja 7,5% por la desconfianza de los inversores

Lassombrassobrelaseléctricaselevanlatensiónenelmercado

Fuente: Bloomberg y elaboración propia

El impacto de la reforma en las cotizadas

Endesa Iberdrola

15

17

19

-5,16%

16,7616,87

31-12-2012 12-07-2013

3,0

3,6

4,2

-0,59%

31-12-2012 15-12-2013

Gas natural

12

14

16

12,21%

31-12-2012 12-07-2013

Red eléctrica

34

39

44

9,03%35,1

31-12-2012 12-07-2013

3,9

12,7

-4,56 -3,35 -8,05

3,87 14,33 38,33

-7,54Variación en la última sesión