Embed Size (px)
Citation preview
‐Bu Haftaki Yazımız... 2011 yılı ilk çeyreğinde istihdam piyasalarındaki toparlanma devam ediyor... 2011 yılının Ocak‐Şubat‐Mart döneminde işsizlik oranı, bir önceki yılın aynı dönemine göre 2.9 puan düşerek, %11.5 olarak gerçekleşmiştir. 2009 yılında yaşanan krizin etkisiyle işsizlik oranının oldukça yüksek seviyelere ulaşmasının ardından, 2010 yılı genelinde aşağı yönlü hareket eden işsizlik oranının 2011 yılı ilk iki ayında bir önceki yıla göre oldukça gerilediği görülmektedir. Önümüzdeki dönemde ise olumlu mevsimsel etkilerin artması ile birlikte işsizlik oranındaki aşağı yönlü hareketin devam etmesi beklenebilir. Bu haftaki raporumuzda işgücü piyasalarında yaşanan bu toparlanma incelenerek büyüme‐istihdam ilişkisinin yönü incelenecektir.
‐Geçtiğimiz Hafta Açıklanan Veriler... İşsizlik oranı Şubat ayında %11.5 olarak açıklandı...
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan verilere göre, Şubat ayında işsiz sayısı geçen yılın aynı dönemine göre 600 bin kişi azalarak 2 milyon 964 bin kişiye düştü. İşsizlik oranı ise %11.5 seviyesine geriledi.
Tüketici güven endeksi 2011 yılı Nisan ayında artış kaydederek 93.46 seviyesine yükseldi...
2011 Nisan ayında Tüketici Güven Endeksi, bir önceki aya göre %0.03 oranında arttı. Mart ayında 93.43 olan endeks Nisan ayında 93.46 değerine yükseldi.
Merkezi yönetim bütçe dengesi Nisan ayında 1.056 milyar TL fazla verdi...
Maliye Bakanlığı’ndan yapılan açıklamaya göre, Nisan ayında bütçe 1.056 milyar TL fazla verdi. Ocak‐Nisan döneminde Merkezi Yönetim Bütçe dengesi ise 3.068 milyar TL açık verdi.
‐ Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Veriler...
Haftalık Yurtiçi Ekonomi Gündemi
Tarih Açıklanacak Veri Önceki Veri Beklenti
24.05.2011 Kapasite Kullanım Oranı (Mayıs) 74.9
Reel Kesim Güven Endeksi (Mayıs) 116.7
25.05.2011 PPK Faiz Kararı %6.25 %6.25
VakıfBank
Vakıfbank Ekonomik
Araştırmalar
Ankara, TÜRKİYE
Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu
23‐30 Mayıs 2011
2
2011 yılı ilk çeyreğinde istihdam piyasalarındaki toparlanma devam ediyor...
2011 yılının Ocak‐Şubat‐Mart döneminde işsizlik oranı, bir önceki yılın aynı dönemine göre 2.9 puan düşerek,
%11.5 olarak gerçekleşmiştir. 2009 yılında yaşanan krizin etkisiyle işsizlik oranının oldukça yüksek seviyelere
ulaşmasının ardından, 2010 yılı genelinde aşağı yönlü hareket eden işsizlik oranının 2011 yılı ilk iki ayında bir
önceki yıla göre oldukça gerilediği görülmektedir. Önümüzdeki dönemde ise olumlu mevsimsel etkilerin artması
ile birlikte işsizlik oranındaki aşağı yönlü hareketin devam etmesi beklenebilir. Bu haftaki raporumuzda işgücü
piyasalarında yaşanan bu toparlanma incelenerek büyüme‐istihdam ilişkisinin yönü analiz edilecektir.
2011 yılının Ocak‐Şubat‐Mart döneminde işsizlik oranı, bir önceki yılın aynı dönemine göre 2.9 puan düşerek, %11.5 olarak gerçekleşmiştir. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre 2.5 puan gerileyerek %10.1 olmuştur. Şubat döneminde tarım dışı sektörde çalışan sayısının 1.2 milyon kişi artmasıyla, 2010 yılı Şubat ayında %17.5 seviyesinde olan tarım dışı işsizlik oranı, 2011 yılının aynı döneminde 3.3 puanlık düşüşle %14.2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Kasım ayından beri mevsimsel olumsuz etkilerle artış eğiliminde olan işsizlik oranının Şubat ayında ise hem aylık hem de yıllık bazda gerilemesi istihdam koşullarında toparlanma açısından olumlu algılanmıştır.
Şubat ayında işsiz sayısı, bir önceki yılın aynı dönemine göre 600 bin kişi azalışla 2.9 milyon kişiye inerken, bir önceki aya göre ise 80 bin kişilik düşüş görülmüştür. Ayrıca, söz konusu dönemde kentsel bölgelerde bir önceki yılın aynı dönemine göre 3 puan düşüşle %13.3 seviyesine gerileyen işsizlik oranı, kırsal alanda da gerileyerek %7.8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
İstihdamın sektörel kompozisyonuna bakıldığında, tarım sektörünün istihdam edilenler içindeki payının 0.7 puan, sanayi sektörünün payının 0.1 puan, inşaat sektörünün payının 0.6 puan arttığı, hizmetler sektörünün payının ise 1.4 puan azaldığı gözlenmiştir. Buna göre, Şubat 2011 döneminde istihdam edilenlerin %24.4'ü tarım, %20.4'ü sanayi, %5.9'u inşaat, %49.3'ü ise hizmetler sektöründe yer almıştır. İşsizlik oranında yaşanan düşüş istihdam piyasası açısından olumlu algılanmakla beraber tarım sektörünün istihdam edilenler içindeki payının artmaya devam etmesi, büyüme açısından endişe yaratmaktadır. Krizin
ardından iki yıl geçmesine ve ekonomik toparlanmanın sağlanmasına karşın tarım istihdamının artmaya devam etmesi dikkat çekicidir. Son bir yıl içerisinde tarım dışı sektörlerde çalışan sayısı 1.2 milyon artarken, tarım sektöründe çalışan sayısı 533 bin artmıştır.
40
42
44
46
48
50
52
54
0
5
10
15
20
25
30
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler (Sağ Eks)
Grafik‐2
Kaynak: TÜİK
10.1
11.5
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
13.0
14.0
15.0
16.0
17.0
Oca.05
Haz.05
Kas.05
Nis.06
Eyl.06
Şub.07
Tem.07
Ara.07
May.08
Eki.08
Mar.09
Ağu.09
Oca.10
Haz.10
Kas.10
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
Grafik‐1
Kaynak: TÜİK, TCMB
3 Dünya istihdam piyasasında, son zamanlarda en çok tartışılan konu 15‐24 yaş arası genç nüfusun istihdamı olup, yaşanan ekonomik krizlerden genç nüfusun yetişkinlere göre daha çok etkilendiği tespi edilmiştir. Uluslararası İşgücü Organizasyonu (ILO) dünyadaki genç nüfusun yaklaşık %90’ının gelişmekte olan ülkelerde yaşadığına dikkat çekerken, Türkiye’de de genç nüfusun işsizlik oranı seviyesinin yüksek olduğu görülmektedir. Şubat döneminde, Türkiye genelinde işgücüne katılım oranı, bir önceki yılın aynı dönemine göre 1 puanlık artışla %48.5 olarak gerçekleşirken, yaşanan bu artışta genç nüfusun işgücüne katılım oranında yaşanan yükseliş rol oynamıştır.
İşgücünün eğitim ve yaş dağılımlarına bakıldığında, toplam işgücünün %16.6'sını 15‐24 yaş grubundakilerin oluşturduğu görülmüştür. Bu da Türkiye’de önemli bir genç nüfus potansiyeli olduğuna işaret etmektedir. Türkiye’de, 2010 yılının Şubat ayında %26.9 seviyesinde olan genç nüfusun işsizlik oranının 4.4 puanlık azalışla %22.5’e gerilemesi olumlu bir gelişme olmakla beraber, bu oranın %13 seviyelerinde olan global genç nüfus işsizlik oranının oldukça üzerinde olduğu görülmektedir. Bu noktada önümüzdeki yıllarda Türkiye’nin genç nüfus potansiyelini kullanacak istihdam politikaları uygulaması gerektiği açıktır.
Grafik‐4
Açıklanan son veriler çerçevesinde, 2011 yılı başında işsizlik oranında izlenen trendi geçmiş yıllarla kıyaslayabilmek için yandaki Grafik‐4 incelendiğinde, işsizlik oranının yeniden kriz öncesi seviyelerine döndüğü dikkat çekmektedir. 2009 yılında yaşanan krizin etkisiyle işsizlik oranının oldukça yüksek seviyelere ulaşmasının ardından, 2010 yılı genelinde aşağı yönlü hareket eden işsizlik oranının 2011 yılı ilk iki ayında bir önceki yıla göre oldukça gerilediği görülmektedir. Önümüzdeki dönemde ise olumlu mevsimsel etkilerin artması ile birlikte işsizlik oranındaki aşağı yönlü hareketin devam etmesi beklenebilir. Aşağı yönlü hareket beklentimiz geçmiş yıllara paralel bir çerçeve çizmekle beraber, söz konusu düşüşün 2009 ve 2010 yıllarındaki kadar sert olmaması, kriz önceki yıllardakine benzer bir hareketle daha
sınırlı olması mümkün olabilir. Bu çerçevede işsizlik oranının yılın ilk yarısı içinde yeniden tek hanelere gerilemesi beklenebilir. Fakat ilk yarı ardından olumlu mevsimsel etkilerin sona ermesiyle işsizlik oranının tekrar çift hanelere yükselerek yılı sonlandırması mümkün olabilir.
89
1011121314151617 İşsizlik Oranı (%)
2005 2006 2007 2008
2009 2010 2011
Kaynak: TÜİK
4142434445464748495051
3,600
3,800
4,000
4,200
4,400
4,600
4,800
5,000Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
15‐24 Yaş Arası İşgücü (bin kişi)
İşgücü Katılım Oranı
Grafik‐3
Kaynak: TÜİK, TCMB
4 Tablo.1
İstihdam piyasalarında yılın ilk çeyreğinde devam eden toparlanma, büyüme‐istihdam ilişkisinin yönüne ilişkin soruları da yeniden gündeme getirmiştir. İşsizlik oranı ile büyüme arasındaki
ilişkiyi desteklemek amacıyla Türkiye büyüme oranı ile işsizlik rakamlarını kullanarak kurduğumuz ekonometrik modelde, değişkenler arasındaki nedenselliğin işsizlik oranından GSYİH büyümesine doğru olduğu görülmüştür. Büyümeden işsizlik oranına doğru bir nedensellik ilişkisi ise bulunmamıştır.1 Bir başka ifade ile işsizlik oranındaki gelişmelerin büyüme üzerinde etkili olduğu söylenebilecekken, büyümede yaşanan dalgalanmaların işsizlik oranı üzerinde istatistiki olarak anlamlı bir etkisi bulunmamıştır. Bu sonuç, özellikle son dönemde yaşanan krizle birlikte bozulmakla beraber, önceki dönemlerde büyüme oranında yaşanan toparlanmaya rağmen işsizlik rakamlarında yaşanan yüksek oranlarla açıklanabilir. Bu durum Türkiye’deki yapısal işsizliğe dikkat çekmektedir. Bir başka ifade ile işsizlik oranındaki yükselişin büyüme oranı ile ilişkisinin bulunmadığı, işsizliğin yüksek olmasında Türkiye’deki yapısal işsizlik oranının etkili olduğu söylenebilir. Fakat işsizlik oranındaki toparlanma yılın ilk çeyreğine ilişkin GSYİH büyüme oranının da güçlü bir performans sergileyeceğine işaret etmektedir.
Yılın ilk çeyreği ile birlikte Türkiye istihdam piyasalarında yaşanan olumlu performansı diğer ülkelerle karşılaştırmak için yandaki Grafik‐5 incelendiğinde ise yaşanan düşüşe rağmen Türkiye’nin pek çok gelişmekte olan ülkeden daha yüksek bir işsizlik oranına sahip olduğu görülmektedir. Mart ayında Euro Bölgesi işsizlik oranının %9.9 seviyesinde gerçekleştiği izlenirken, Avrupa’nın en büyük ekonomisi olan Almanya’da işsizlik oranı Euro Bölgesi’nden ayrışarak %7.1 seviyesinde bulunmaktadır. Avrupa Birliği’nin yeni üyelerinden Polonya ve Macaristan gibi ülkelerde ise 2011 yılı başında işsizlik oranlarında yaşanan yükseliş dikkat
çekmektedir. Gelişmekte olan ülkeler arasında bulanan Güney Afrika’da halihazırda çok yüksek olan işsizlik oranının 2011 yılında 1.6 puan gerilemesine rağmen olumsuz performansın devam ettiği görülmektedir. Diğer yandan Euro Bölgesi borç krizinde sorunlu ülkeler arasında olan İspanya’nın işsizlik oranının da halen yüksek seviyelerde seyrederken, Yunanistan’da yılın başından beri %2.6 puanlık artış dikkat çekmektedir.
Sonuç olarak, 2009 yılında yaşanan krizin etkisiyle rekor seviyelere yükselen işsizlik oranının 2011 yılı ilk iki ayında ise bir önceki yıla göre oldukça gerilediği görülmektedir. Önümüzdeki dönemde ise olumlu mevsimsel etkilerin artması ile birlikte işsizlik oranındaki aşağı yönlü hareketin devam etmesi beklenebilecekken, bu durum büyüme için de 2011 yılına ilişkin olarak olumlu bir tablo çizmektedir.
1 Modelde değişkenlerin durağanlık testleri Augmented Dickey Fuller testi kullanılarak kontrol edilmiş ve seriler durağan hala getirilerek (I(1)) Granger Causality testi ile nedenselliklerin yönüne karar verilmiştir.
Nedenselliğin yönü F‐değeri P‐değ. Karar
İşsizlik Or. Büyüme Or. 30.8323 1.6E‐08 Red
Büyüme Or. İşsizlik Or 0.44071 0.64701 Red Etme
0
5
10
15
20
25
30 İşsizlik Oranı (%)
2010 2011
Kaynak:IMF, Bloomberg
Grafik‐5
5
TÜRKİYE
Sektörler Sektör 2009 2010 2010 2010 2010
Payları IV. I. II. III. IV.
(%) Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek
Tarım 4.1 8.6 4.2 7.2 15.6 8.2
Sanayi 25.4 23.8 25.5 25.8 21.8 24.2
İnşaat 5.6 5.3 5.6 5.7 5.4 5.7
Ticaret 13.3 12.5 13.0 13.2 11.8 13.0
Ulaş. ve Haber. 14.9 14.2 15.0 14.9 13.8 14.7
Mali Kur. 12.5 13.0 12.4 11.1 11.0 13.1
Konut Sah. 5.5 5.0 5.4 4.9 4.5 4.6
Eğitim 2.4 2.0 2.4 2.0 1.6 1.8
Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.5 1.2 1.5 1.2 1.1 1.1
Vergi‐Süb. 8.6 8.2 8.6 8.6 8.0 8.5
GSYİH 5.9 12.0 10.3 5.2 9.2
Türkiye Büyüme Oranı (Çeyrek)
Sektörel Büyüme Hızları (%)
9.1
‐20
‐15
‐10
‐5
0
5
10
15
1999Q1
1999Q3
2000Q1
2000Q3
2001Q1
2001Q3
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3
Reel GSYİH (Yıllık % Değişim)
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
‐30.0
‐20.0
‐10.0
0.0
10.0
20.0
30.0Sektörel Büyüme Hızları (%)
Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma
‐20.0
‐15.0
‐10.0
‐5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
1999Q1
1999Q3
2000Q1
2000Q3
2001Q1
2001Q3
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% q‐q)Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% y‐y)
6
‐30.00
‐20.00
‐10.00
0.00
10.00
20.00
30.00
Mar.07
Haz.07
Eyl.07
Ara.07
Mar.08
Haz.08
Eyl.08
Ara.08
Mar.09
Haz.09
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
İmalat Sanayi 3 Aylık Ort. Yıllık Değ.
Harcama Bileşenleri Sektör Payları (%)*
2009 IV. Çey
2010 I. Çey
2010II. Çey
2010III. Çey
2010IV. Çey.
Yer. Hanehalkı Tük. Har. 67.6 70.9 75.3 71.2 68.0 70.8
Dev. Nihai Tük. Har. 9.1 17.7 13.6 13.7 12.5 17.0
Gay. Safi Ser. Oluş. 22.0 16.5 18.1 19.1 17.4 20.2
Kamu Sektörü 3.8 4.4 3.0 3.9 3.8 4.6
Özel Sektör 18.3 12.1 15.1 15.3 13.6 15.6
Mal ve Hiz. İhracatı 23.1 23.1 20.5 22.1 20.8 20.9
Mal ve Hiz. İthalatı 26.9 25.2 25.4 27.3 25.4 28.2
GSYİH 5.9 12.0 10.3 5.2 9.2
Harcama Bileşenlerinin Yıllık Büyüme Oranları (%)
Sanayi Üretim Endeksi
‐8
‐6
‐4
‐2
0
2
4
6
8
‐30
‐20
‐10
0
10
20
30
Oca.06
Haz.06
Kas.06
Nis.07
Eyl.07
Şub.08
Tem.08
Ara.08
May.09
Eki.09
Mar.10
Ağu.10
Oca.11
Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Bir Önceki Aya Göre % Değ.)
İmalat Sanayi Üretim Endeksi
Kaynak:TÜİK *2010 Q3 itibariyle
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
‐40
‐30
‐20
‐10
0
10
20
30
40
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat
7
‐60‐50‐40‐30‐20‐100
1020304050
Oca.06
Haz.06
Kas.06
Nis.07
Eyl.07
Şub.08
Tem.08
Ara.08
May.09
Eki.09
Mar.10
Ağu.10
Oca.11
Aramalı İmalatı (Yıllık % Değ.)
Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.)
Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.)
Sermaye Mali İmalati (Yıllık % Değ.)
Sektörler Yıllık Değişim Oranı (%)
Mart Ayı
2010 2011Petrol Ürünleri 33 25.8
Tekstil 26.1 ‐0.5
Gıda 13.9 6.1
Kimyasal Madde 30.6 8
Ana Metal Sanayi 16.8 2.4
Metalik Olm. Diğ. Mineral 22.2 6.7
Taşıt Araçları 62.3 27.2
Elektrikli Teçhizat ‐2.4 2.2
Giyim15.5 ‐4.4
Sektörel Bazda Sanayi Üretim Endeksi
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
Oca.01
May.01
Eyl.01
Oca.02
May.02
Eyl.02
Oca.03
May.03
Eyl.03
Oca.04
May.04
Eyl.04
Oca.05
May.05
Eyl.05
Oca.06
May.06
Eyl.06
Oca.07
May.07
Eyl.07
Oca.08
May.08
Eyl.08
Oca.09
May.09
Eyl.09
Oca.10
May.10
Eyl.10
Oca.11
Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)
Toplam Otomobil Üretimi Beyaz Eşya Üretimi
700000
900000
1100000
1300000
1500000
1700000
1900000
2100000
Oca.08
Mar.08
May.08
Tem.08
Eyl.08
Kas.08
Oca.09
Mar.09
May.09
Tem.09
Eyl.09
Kas.09
Oca.10
Mar.10
May.10
Tem.10
Eyl.10
Kas.10
Oca.11
Mar.11
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
Aylık Sanayi Sipariş Endeksi
100.0
120.0
140.0
160.0
180.0
200.0
220.0
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü)
Aylık Sanayi Ciro Endeksi
100.0
120.0
140.0
160.0
180.0
200.0
220.0
Oca.08
Mar.08
May.08
Tem.08
Eyl.08
Kas.08
Oca.09
Mar.09
May.09
Tem.09
Eyl.09
Kas.09
Oca.10
Mar.10
May.10
Tem.10
Eyl.10
Kas.10
Oca.11
Aylık Sanayi Ciro Endeksi
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
Kaynak:OSD,Vakıfbank Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
8
Kapasite Kullanım Oranı
74.9
50
55
60
65
70
75
80
85
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Kapasite Kullanım Oranı (%)Kaynak: TCMB
45
55
65
75
85
95
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Dayanıklı Tüketim MallarıDayanıksız Tüketim MallarıAra MallarıYatırım Malları
Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı
‐50.01,950.03,950.05,950.07,950.09,950.011,950.013,950.015,950.017,950.019,950.0
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı (milyon TL)
Verilen İnşaat Ruhsatları
0.0
10,000.0
20,000.0
30,000.0
40,000.0
50,000.0
60,000.0
70,000.0
80,000.02003
‐I2003
‐III
2004
‐I2004
‐III
2005
‐I2005
‐III
2006
‐I2006
‐III
2007
‐I2007
‐III
2008
‐I2008
‐III
2009
‐I2009
‐III
2010
‐I2010
‐III
Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)
Toplam Sanayide Verimlilik
85.0
90.0
95.0
100.0
105.0
110.0
115.0
120.0
Toplam Sanayide Verimlilik EndeksiKaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak:TCMB
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
PMI Endeksi
30
35
40
45
50
55
60
Haziran
05
Eylül 05
Aralık 05
Mart 0
6Haziran
06
Eylül 06
Aralık 06
Mart 0
7Haziran
07
Eylül 07
Aralık 07
Mart 0
8Haziran
08
Eylül 08
Aralık 08
Mart 0
9Haziran
09
Eylül 09
Aralık 09
Mart 1
0Haziran
10
Eylül 10
Aralık 10
Mart 1
1
PMI Imalat EndeksiKaynak:Reuters
9
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu
4.26
4.42
0
2
4
6
8
10
12
14
Oca.04
Haz.04
Kas.04
Nis.05
Eyl.05
Şub.06
Tem.06
Ara.06
May.07
Eki.07
Mar.08
Ağu.08
Oca.09
Haz.09
Kas.09
Nis.10
Eyl.10
Şub.11
TÜFE (yıllık‐% değ.) Çekirdek‐I Endeksi
TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan)
8.21
‐5
0
5
10
15
20
25
Oca.04
Haz.04
Kas.04
Nis.05
Eyl.05
Şub.06
Tem.06
Ara.06
May.07
Eki.07
Mar.08
Ağu.08
Oca.09
Haz.09
Kas.09
Nis.10
Eyl.10
Şub.11
ÜFE (yıllık‐%değ.)
0
5
10
15
20
25
30
35
Oca.08
Mar.08
May.08
Tem.08
Eyl.08
Kas.08
Oca.09
Mar.09
May.09
Tem.09
Eyl.09
Kas.09
Oca.10
Mar.10
May.10
Tem.10
Eyl.10
Kas.10
Oca.11
Mar.11
Gıda Enerji Tüfe
Gıda ve Enerji Enflasyonu (yıllık‐% değ.)
ÜFE Alt Sektörler (yıllık‐% değ.) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
ÜFE
0
500
1000
1500
2000
2500
50
100
150
200
250
UN Dünya Gıda Fiyat Endeksi
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)Kaynak:Bloomberg
‐10‐505
101520253035
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
40544
40634
Tarım Sanayi İmalat Sanayi
Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB, Vakıfbank Kaynak:TCMB
‐0.2 0.8
Gıda ve Alkolsüz İçecekler
Giyim ve ayakkabı
Lokanta ve Oteller
Konut
Ulaştırma
Eğlence ve Kültür
EğitimYıllık
Aylık
10
Türk‐ İş Mutfak Enflasyonu İTO Enflasyon Göstergeleri
4
5
6
7
8
9
10
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
12 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi
24 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi
Enflasyon Beklentileri
‐100
102030405060708090
Oca.00
Tem.00
Oca.01
Tem.01
Oca.02
Tem.02
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi
İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi
40
50
60
70
80
90
100
Oca.04
Haz.04
Kas.04
Nis.05
Eyl.05
Şub.06
Tem.06
Ara.06
May.07
Eki.07
Mar.08
Ağu.08
Oca.09
Haz.09
Kas.09
Nis.10
Eyl.10
Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti
Tük. Güven Endeksi Fiyatların Değ. Yönünde Beklenti
‐4
‐2
0
2
4
6
8
2006M01
2006M04
2006M07
2006M10
2007M01
2007M04
2007M07
2007M10
2008M01
2008M04
2008M07
2008M10
2009M01
2009M04
2009M07
2009M10
2010M01
2010M04
2010M07
2010M10
2011M01
2011M04
Türk‐İş Gıda Enflasyonu( Bir önceki aya göre Değ.)
Kaynak: İTO Kaynak:Türk‐İş
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
11
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
10.1
11.5
8.09.010.011.012.013.014.015.016.017.0
2005M01
2005M05
2005M09
2006M01
2006M05
2006M09
2007M01
2007M05
2007M09
2008M01
2008M05
2008M09
2009M01
2009M05
2009M09
2010M01
2010M05
2010M09
2011M01
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı
İşsizlik Oranı
19,000
20,000
21,000
22,000
23,000
24,000
25,000
26,000
27,000
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
İşgücü Arzı İstihdam Edilenler
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
55.0
İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
44454647484950515253
0
5
10
15
20
25
30
Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler
Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı
020,00040,00060,00080,000
100,000120,000140,000160,000180,000200,000
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
İş Arayanların Sayısı
İşkur İstatistikleri
92949698100102104106108110
Sanayi İstihdam Endeksi
Sanayi İstihdam Endeksi (2005=100)
Kaynak:TCMBKaynak:TCMB, Vakıfbank
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
İşsizlik Oranı İşgücü Durumu
12
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı
95.097.099.0
101.0103.0105.0107.0109.0111.0113.0115.0
Reel Brüt Ücret ‐Maaş Endeksleri
Reel Brüt Ücret ‐ Maaş Endeksleri
Kaynak:TCMB Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
13
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
‐60‐40‐20020406080
100120140
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Ara Malları (y/y)Sermaye Malları (y/y)Tüketim Malları (y/y)
İthalat‐İhracat Dış Ticaret Dengesi
0
5000
10000
15000
20000
25000
Oca.03
May.03
Eyl.03
Oca.04
May.04
Eyl.04
Oca.05
May.05
Eyl.05
Oca.06
May.06
Eyl.06
Oca.07
May.07
Eyl.07
Oca.08
May.08
Eyl.08
Oca.09
May.09
Eyl.09
Oca.10
May.10
Eyl.10
Oca.11
İhracat (milyon dolar)İthalat (milyon dolar)
İthalat
‐60‐40‐20020406080100120140
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Ara Malları (y/y)Sermaye Malları (y/y)Tüketim Malları(y/y)
İhracat
Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı
‐9000
‐7000
‐5000
‐3000
‐1000
1000
3000
‐64000
‐54000
‐44000
‐34000
‐24000
‐14000
‐4000
6000
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Cari İşlemler Dengesi (Yıllık‐milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar‐sağ eksen)
‐12000
‐10000
‐8000
‐6000
‐4000
‐2000
0
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
‐20000
‐100000
10000
2000030000
4000050000
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık‐milyon dolar)Portföy Yatırımları (12 aylık‐milyon dolar)Diğer Yatırımlar(12 aylık‐milyon dolar)
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
14
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
‐15
‐10
‐5
0
5
10
15
20
1999Q1
1999Q3
2000Q1
2000Q3
2001Q1
2001Q3
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3
Reel Hanehalkı Tüketimi (Yıllık % Değişim)
‐51535557595115135155175
Oca.04
Haz.04
Kas.04
Nis.05
Eyl.05
Şub.06
Tem.06
Ara.06
May.07
Eki.07
Mar.08
Ağu.08
Oca.09
Haz.09
Kas.09
Nis.10
Eyl.10
Şub.11
Bireysel Krediler (Yıllık %Değişim)
Ticari Krediler (Yıllık % Değişim)
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları
405060708090100110120130
65707580859095100105110115
Ara.03
Mar.04
Haz.04
Eyl.04
Ara.04
Mar.05
Haz.05
Eyl.05
Ara.05
Mar.06
Haz.06
Eyl.06
Ara.06
Mar.07
Haz.07
Eyl.07
Ara.07
Mar.08
Haz.08
Eyl.08
Ara.08
Mar.09
Haz.09
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
Mar.11
Tüketici Güven EndeksiReel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
Krediler CNBC‐e Güven Endeksleri
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
Oca.02
Nis.02
Tem.02
Eki.02
Oca.03
Nis.03
Tem.03
Eki.03
Oca.04
Nis.04
Tem.04
Eki.04
Oca.05
Nis.05
Tem.05
Eki.05
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
CNBC‐e Tüketici Güven Endeksi
CNBC‐e Tüketim Endeksi
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Oca.04
Nis.04
Ağu.04
Kas.04
Mar.05
Tem.05
Eki.05
Şub.06
May.06
Eyl.06
Oca.07
Nis.07
Ağu.07
Ara.07
Mar.08
Tem.08
Eki.08
Şub.09
Haz.09
Eyl.09
Oca.10
Nis.10
Ağu.10
Ara.10
Krediler (Yıllık % Değişim)
Bireysel ve Ticari Krediler
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Kaynak:Hazine MüsteşarlığıKaynak:BDDK
Kaynak:BDDK
15
‐60
‐50
‐40
‐30
‐20
‐10
0
Ara.06
Şub.07
Nis.07
Haz.07
Ağu.07
Eki.07
Ara.07
Şub.08
Nis.08
Haz.08
Ağu.08
Eki.08
Ara.08
Şub.09
Nis.09
Haz.09
Ağu.09
Eki.09
Ara.09
Şub.10
Nis.10
Haz.10
Ağu.10
Eki.10
Ara.10
Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam‐milyar TL)Kaynak:TCMB
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları
Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku
Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge
‐35‐25‐15‐55152535455565
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Vergi Gelirleri (Nominal yıllık %)
Vergi Gelirleri (Reel yıllık %)
Kaynak:TCMB
‐3
7
17
27
37
47
57
Faiz Dışı Denge (12 aylık‐milyar TL)Kaynak:TCMB,Vakıfbank
Kaynak:TCMB
300.0320.0340.0360.0380.0400.0420.0440.0460.0480.0500.0
Toplam Borç Stoku (milyar TL)Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
110.0
120.0
130.0
200.0220.0240.0260.0280.0300.0320.0340.0360.0380.0
Oca.05
Ağu.05
Mar.06
Eki.06
May.07
Ara.07
Tem.08
Şub.09
Eyl.09
Nis.10
Kas.10
İç Borç Stoku (milyar TL)Dış Borç Stoku (milyar TL‐sağ eksen)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
150170190210230250270290310
Ara.06
Mar.07
Haz.07
Eyl.07
Ara.07
Mar.08
Haz.08
Eyl.08
Ara.08
Mar.09
Haz.09
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
Mar.11
Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam‐milyar TL)Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam‐milyar TL)
16
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
‐5
0
5
10
15
20
25
Ocak 2004
Mayıs 04
Eylül 04
Ocak 05
Mayıs 05
Eylül 05
Ocak 06
Mayıs 06
Ağustos 06
Aralık 06
Nisan
07
Ağustos 07
Aralık 07
Nisan
08
Ağustos 08
Aralık 08
Nisan
09
Ağustos 09
Aralık 09
Nis.10
Ağu.10
Ara.10
Nis.11
Reel Faiz Nominal Faiz
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili
TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz
Para Arzı
0
5
10
15
20
25
30
35
Borç alma Faiz Oranı (%)Borç Verme Faiz Oranı (%)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0200.0
0
5
10
15
20
25
30
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
TCMB (milyar $‐sol eksen)Kamu Sektörü (milyar $)Özel Sektör (milyar $)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB,Vakıfbank
50000000600000007000000080000000900000001000000011000000120000001300000014000000
10000000
20000000
30000000
40000000
50000000
60000000
70000000
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
M2 (milyar TL)M3 (milyar TL)M1 (milyar TL‐sağ eksen)
Kaynak: TCMB
17
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Beklentiler
2011‐IMF Beklentisi (Nisan‐2011)
Reel Büyüme (y/y) Enflasyon (y/y) Cari Denge /GSYH İşsizlik Oranı Borç St./GSYH
Gelişmiş Ülkeler 2.37 2.23 ‐0.28 7.78 102.94Gelişmekte Olan Ülkeler 6.54 6.87 2.66 5.67 33.56Tüm dünya 4.40 4.46 ‐‐ ‐‐ ‐‐ABD 2.75 2.17 ‐3.24 8.53 99.52Euro Bölgesi 1.62 2.26 0.03 9.90 87.28Almanya 2.54 2.18 5.13 6.55 80.11Fransa 1.64 2.14 ‐2.78 9.50 87.62İtalya 1.05 1.95 ‐3.36 8.60 120.25Macaristan 2.79 4.08 1.45 11.46 76.63Portekiz ‐1.51 2.35 ‐8.72 11.93 90.55İngiltere 1.65 4.20 ‐2.42 7.83 83.03Japonya 1.39 0.15 2.30 4.88 229.08Çin 9.59 4.98 5.71 4.00 17.08Rusya 4.82 9.31 5.55 7.30 8.54Hindistan 8.24 7.51 ‐3.66 ‐‐ 68.20Brezilya 4.46 6.26 ‐2.58 6.70 65.71G.Afrika 3.51 4.93 ‐4.36 24.4 39.55TÜRKİYE 4.60 5.69 ‐8.03 11.44 39.41
Reel Büyüme (y/y) (Çeyreklik)
(%)
Enflasyon (y/y) (Aylık) (%)
Cari Denge/GSYİH (Yıllık) (%)
Merkez Bankası Faiz Oranı (%)
Tüketici Güven Endeksi
ABD 2.3 3.2 ‐3.20 0.25 65.4 Euro Bölgesi 2.5 2.8 0.09 1.25 ‐9.70 Almanya 4.8 2.70 5.31 1.25 108 Fransa 2.20 2.20 ‐2.05 1.25 ‐36.00 İtalya 1.10 2.90 ‐2.08 1.25 103.70 Macaristan 2.40 4.70 ‐0.46 1.25 ‐38.50 Portekiz ‐0.70 4.00 ‐9.87 1.25 ‐54.00 İngiltere 1.80 4.50 ‐2.49 0.50 ‐31.00 Japonya ‐1.00 0.00 3.56 0.10 42.70 Çin 9.70 5.30 5.20 6.31 107.60 Rusya 4.10 9.60 4.05 8.00 Hindistan 8.20 8.82 ‐3.18 5.75 Brezilya 5.04 6.51 ‐1.51 12.00 112.00 G.Afrika 3.80 4.20 ‐2.83 5.50 9.00 Türkiye 9.20 4.26 ‐2.32 6.25 93.46
18
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER
2008 2009 En Son Yayımlanan 2011 Yılsonu
Beklentimiz
Açıklanacak İlk Veriye Ait Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYİH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 950 144 952 559 1 105 101 (2010) ‐‐ ‐‐
GSYİH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, %) 0.7 ‐4.8 8.9 (2010) 5.1 ‐‐
Sanayi Üretim Endeksi Yıllık Değ. Oranı (%) ‐17.8 ‐9.5 10.4 (Mart 2011) ‐‐ ‐‐
Kapasite Kullanım Oranı (%) 64.7 67.6 74.9 (Nisan 2011) ‐‐ ‐‐
İşsizlik Oranı (%) 13.6 13.5 11.5 (Şubat 2011) 10.8 ‐‐
2009 2010 En Son Yayımlanan 2011 Yılsonu
Beklentimiz
Açıklanacak İlk Veriye Ait Beklentimiz
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (Yıllık % Değişim) 6.52 6.40 4.26 (Nisan 2011) 7.15 ‐‐
ÜFE (Yıllık % Değişim) 5.93 8.87 8.21 (Nisan 2011) ‐‐ ‐‐
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1 107,051 133,885 131,377 (06.05.2011) ‐‐ ‐‐
M2 494,024 587,815 617,810 (06.05.2011) ‐‐ ‐‐
M3 520,674 615,088 647,484 (06.05.2011) ‐‐ ‐‐
Emisyon 34,289 44,368 48,759 (06.05.2011) ‐‐ ‐‐
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 70,689 80.696 89,486 (13.05.2011) ‐‐ ‐‐
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma) 6.50 1.50 1.50 (16.05.2011) ‐‐ ‐‐
TRILIBOR O/N 6.50 6.54 6.873 (16.05.2011) ‐‐ ‐‐
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı ‐13,991 ‐48,528 ‐6,127 (Şubat 2011) ‐64,000 ‐‐
İthalat ‐140,928 ‐185,535 21,6 (Mart 2011) ‐‐ ‐‐
İhracat 102,143 113,976 11,8 (Mart 2011) ‐‐ ‐‐
Dış Ticaret Açığı ‐38,786 ‐71,559 ‐9,8 (Mart 2011) ‐83,000 ‐‐
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
Bütçe Gelirleri 215,060 254,028 23,523 (Nisan 2011) ‐‐ ‐‐
Bütçe Giderleri 267,275 293,628 22,467 (Nisan 2011) ‐‐ ‐‐
Bütçe Dengesi ‐52,215 ‐39,600 1,056 (Nisan 2011) ‐‐ ‐‐
Faiz Dışı Denge 986 8,697 16,2 (Nisan 2011) ‐‐ ‐‐
Borç Stoku Göstergeleri
Merkezi Yön. İç Borç Stoku (Milyar TL) 330.0 352.8 359.9 (Mart 2011) ‐‐ ‐‐
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku (Milyar TL) 111.5 120.5 126.0 (Mart 2011) ‐‐ ‐‐
Kamu Net Borç Stoku (Milyar TL) 309.8 317.4 317.4 (2010 IV. Çeyrek) ‐‐ ‐‐
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar [email protected]
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
Serkan Özcan Baş Ekonomist [email protected] 0312‐455 70 87
Cem Eroğlu Kıdemli Ekonomist [email protected] 0312‐455 84 80
Nazan Kılıç Ekonomist [email protected] 0312‐455 84 89
Bilge Özalp Türkarslan Ekonomist [email protected] 0312‐455 84 88
Ümit Ünsal Ekonomist [email protected] 0312‐455 84 18
Seda Meyveci Ekonomist [email protected] 0312‐455 84 85
Halide Pelin Kaptan Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 83
Emine Özgü Özen Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 87
Naime Doğan Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 86
Fatma Özlem Kanbur Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 82
Elif Artman Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 90
Senem Güder Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 76
İbrahim Taha Durmaz Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 93
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
