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HELLAS Opportunities Fund Fonds Commun de Placement Geprüfter Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

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HELLAS Opportunities Fund

Fonds Commun de Placement

Geprüfter Jahresbericht

für das Geschäftsjahr vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

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HELLAS Opportunities Fund

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Marktentwicklung und Tätigkeitsbericht des HELLAS Opportunities Fund

Der Fonds HELLAS Opportunities Fund ist ein Fonds gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010.

2017 hat die griechische Regierung die zweite Überprüfung des Rettungsprogramms abgeschlossen und hat sich außerdem mit den Gläubigerinstitutionen auf Reformen geeinigt, die den Weg für die dritte Überprüfung des Programms freimachen. Der IWF signalisierte seine grundsätzliche Bereitschaft, sich zu beteiligen. Die Einigung auf die dritte Überprüfung dürfte sich im letzten Quartal 2017 und 2018 weiter positiv auf das Vertrauen und das makroökonomische Umfeld auswirken und das Wachstum beschleunigen. Der erfolgreiche und schnelle Abschluss der vierten und letzten Überprüfung wird das Ende des dritten wirtschaftlichen Anpassungsprogramms markieren und eine Rückkehr zur Normalität ermöglichen.

Gesamtwirtschaftlich erholt sich Griechenland weiter und das BIP ist im 3. Quartal 2017 um 1,3% im Jahresvergleich gestiegen. Das ist das erste Mal seit Beginn der Krise, dass die Konjunktur drei Quartale in Folge wächst. Die Arbeitslosenquote, die mit 20% immer noch viel zu hoch ist, ist Ende September 2017 von ihrem Höchststand von 27,5% im Jahr 2014 auf 20,5% gesunken. Der positive Konjunkturverlauf spiegelt sich nicht nur in den BIP-Zahlen wider, sondern auch in verschiedenen Konjunkturindikatoren wie der Industrieproduktion, den Einzelhandelsumsätzen, dem Beschäftigungswachstum im privaten Sektor und den Waren- und Dienstleistungsexporten sowie in weichen Daten wie dem PMI für das verarbeitende Gewerbe und dem Indikator für die Wirtschaftsstimmung.

Die griechische Tourismusbranche hat stark an Dynamik gewonnen, was den allgemeinen Optimismus beflügelt, dass 2017 ein weiteres Rekordjahr im Hinblick auf die Ankünfte sein wird. Nach Angaben des griechischen Tourismusverbands könnte die Zahl der Ankünfte für das Jahr 2017 die Marke von 30 Millionen erreichen.

Bei den Privatisierungen hat Fraport Greece im 1. Halbjahr 2017 den Geschäftsbetrieb von vierzehn griechischen Regionalflughäfen übernommen. Die Konzession wurde für einen Zeitraum von vierzig Jahren vergeben. Im 2. Halbjahr wurde der Verkauf eines 67%-Anteils am zweitgrößten Hafen von Thessaloniki abgeschlossen. Das Bieterverfahren für den Verkauf des 66%-Anteils an dem Erdgasnetzbetreiber DESFA läuft. Zwei Interessenten haben es bereits in die nächste Phase geschafft. Die Privatisierung von Hellinikon dürfte im 1. Halbjahr 2018 zum Abschluss gebracht werden. Weitere Privatisierungsprojekte betreffen einen 5%-Anteil an OTE, einen 35%-Anteil an Hellenic Petroleum, einen 30%-Anteil am internationalen Flughafen von Athen. Das Bieterverfahren für den Verkauf eines 17%-Anteils an PPC dürfte im Juni 2018 beginnen. Bei den Unternehmen sieht es so aus, dass einige an der Aktienbörse gehandelte Unternehmen für das 3. Quartal 2017 solide Ergebnisse meldeten. Verschiedene Unternehmen verzeichneten weiterhin sehr erfreuliche Fundamentaldaten, setzten ihren Schuldenabbau fort und steigerten ihren Reingewinn.

Griechenland kehrte im Juli zum ersten Mal seit drei Jahren mit einer neuen fünfjährigen Anleihe an den Markt für Staatsanleihen zurück. Die Renditen griechischer Staatsanleihen sind gesunken und die Renditekurve hat sich im Zuge der allmählichen Verbesserung des Konjunkturumfelds in dem Land normalisiert. Die griechische Regierung konnte somit einen Tausch von PSI-Anleihen (Anleihegläubiger aus dem privaten Sektor) gegen neu auszugebende Anleihen vornehmen – ein erster Schritt in Richtung eines besseren Schuldenmanagements mit Blick auf das Ende des dritten Rettungsprogramms im nächsten Jahr.

2017 war ein weiteres volatiles Jahr für die Athener Börse (ASE). Bis Ende August wurde die Performance griechischer Aktien durch die Neueinschätzung des Länderrisikos getragen. Im Herbst jedoch führten Bedenken hinsichtlich der Kapitalstärke des Bankensektors, die Möglichkeit einer länger dauernden Überprüfung des dritten Rettungsprogramms und Unsicherheit wegen der Wahlen in Deutschland zu höherer Volatilität am Aktienmarkt. Der letzte Monat des Jahres war für die Wertentwicklung der ASE schon wesentlich positiver. Insgesamt verzeichnete der griechische Aktienmarkt 2017 positive Renditen – 24,66% beim ASE Index und 27,05% beim Athens Total Return Index –, wobei die ASE bei 802,37 Punkten schloss.

Angesichts des erfreulichen internationalen Umfelds könnten eine Verbesserung der Fundamentaldaten im Zuge der Konjunkturerholung, die weitere positive Entwicklung bei der Neubewertung des Länderrisikos und der Abschluss der Überprüfung des vierten und letzten Rettungsprogramms, die den Weg für einen erfolgreichen Abschluss des Programms nächsten Sommer frei macht, positive Katalysatoren für den griechischen Aktienmarkt sein.

Vorbehaltlich des Abschlusses der Überprüfung des dritten Programms, mit der die Unsicherheit wegfällt, und angesichts der von uns erwarteten makroökonomischen Normalisierung haben wir das Engagement des Fonds auf ca. 91% seines Vermögens mit 25 Aktienpositionen erhöht. Das größte Engagement des Fonds liegt mit 21% weiterhin im Bankensektor, da die Wertentwicklung dieser Branche in hohem Maße mit der Konjunkturdynamik des Landes und der Einhaltung der mit dem europäischen Rettungspaket verbundenen Auflagen korreliert. Der Fonds war gegenüber dem ASE Index gleichgewichtet (31.12.2017). Er hielt an seiner Anlagestrategie fest und investierte vorwiegend in hochwertige Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten, gesunden Bilanzen und einer starken internationalen Präsenz gemäß unseren Fundamentalkriterien.

Im vergangenen Berichtszeitraum verzeichnete der Fonds eine Wertentwicklung von 22,08% pro Anteil im HELLAS Opportunities (I) und 21,46% pro Anteil im HELLAS Opportunities Fund (P).

Darstellung der Value at Risk (VaR) Kennzahlen und Hebelwirkungen gem. CSSF-Rundschreiben 11/512

Das Gesamtrisiko des Investmentvermögens HELLAS Opportunities Fund wird nach dem relativen Value-at-Risk-Ansatz im Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 ermittelt. Die Darstellung bezieht sich auf den Beobachtungszeitraum des abgelaufenen Geschäftsjahres (01.01.2017 bis 31.12.2017).

Zusammensetzung des Referenzportfolios:

Athex Composite Index Total Return Index 100,00%

Kleinster potenzieller Risikobetrag 5,31%

Grösster potenzieller Risikobetrag 14,81%

Durchschnittlicher Risikobetrag 9,12%

Die Risikokennzahlen wurden für das abgelaufene Geschäftsjahr auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet.

Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Die während des abgelaufenen Geschäftsjahres erreichte durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug 1,00.

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HELLAS Opportunities Fund

3

Angaben zu wesentlichen Änderungen

Die bisherige BHF-BANK Aktiengesellschaft hat mit Wirkung zum 07.04.2017 ihren Namen in ODDO BHF Aktiengesellschaft geändert.

Mit freundlichen Grüßen

FRANKFURT-TRUST

Invest Luxemburg AG

Geschäftsführung, im Februar 2018

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HELLAS Opportunities Fund

Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Jahresberichts

4

Vermögensaufstellung

31.12.2017 Gattungsbezeichnung Stück,

Anteile bzw.

Währung

Bestand 31.12.2017

Käufe/ Zugänge

Verkäufe/ Abgänge

Kurs Kurswert in EUR % des Fonds-

vermögens

im Berichtszeitraum

Börsengehandelte Wertpapiere 9.097.131,58 90,71

Aktien 9.097.131,58 90,71

Belgien 355.300,00 3,54

Industrie 355.300,00 3,54

Viohalco BE0974271034

Stück 110.000 140.000 30.000 3,2300 EUR 355.300,00 3,54

Griechenland 8.236.105,78 82,12

Banken 2.104.871,89 20,99

Alpha Bank GRS015003007

Stück 369.163 380.000 365.001 1,7900 EUR 660.801,77 6,59

Eurobank Ergasias GRS323003012

Stück 615.800 320.000 250.000 0,8050 EUR 495.719,00 4,94

National Bank of Greece GRS003003027

Stück 1.553.666 1.800.000 2.100.001 0,3140 EUR 487.851,12 4,86

Piraeus Bank GRS014003024

1) Stück 150.000 240.000 188.324 3,0700 EUR 460.500,00 4,59

Bau & Materialien 1.125.542,90 11,22

Ellaktor GRS191213008

Stück 160.000 115.000 40.000 1,6640 EUR 266.240,00 2,65

GEK TERNA GRS145003000

Stück 90.000 0 10.000 4,3700 EUR 393.300,00 3,92

Titan Cement GRS074083007

Stück 20.394 15.000 11.800 22,8500 EUR 466.002,90 4,65

Energie 306.440,00 3,06

Motor Oil GRS426003000

Stück 16.300 5.000 19.000 18,8000 EUR 306.440,00 3,06

Finanzdienstleister 514.580,00 5,13

Grivalia Properties Real Estate GRS491003000

Stück 30.000 30.000 0 9,1000 EUR 273.000,00 2,72

Hellenic Exchange-Athens Stock E. Exchange GRS395363005

Stück 47.000 15.000 15.000 5,1400 EUR 241.580,00 2,41

Handel 454.262,04 4,53

Folli Follie GRS294003009

Stück 21.600 11.000 8.000 19,0400 EUR 411.264,00 4,10

Plaisio Computers GRS320313000

Stück 10.386 0 0 4,1400 EUR 42.998,04 0,43

Immobilien 321.255,00 3,20

Lamda Development GRS245213004

Stück 49.500 20.000 22.000 6,4900 EUR 321.255,00 3,20

Industrie 452.360,38 4,51

Piraeus Port Authority GRS470003013

Stück 17.061 3.000 0 15,5800 EUR 265.810,38 2,65

Thrace Plastics GRS239003007

Stück 65.000 0 0 2,8700 EUR 186.550,00 1,86

Privater Konsum & Haushalt 1.036.088,57 10,33

Fourlis Holding GRS096003009

Stück 57.123 8.500 13.000 5,7400 EUR 327.886,02 3,27

Sarantis GRS204003008

Stück 23.883 15.000 586 12,9500 EUR 309.284,85 3,08

Jumbo GRS282183003

Stück 26.773 7.000 5.000 14,9000 EUR 398.917,70 3,98

Reise & Freizeit 890.195,00 8,88

Aegean Airlines GRS495003006

Stück 52.000 40.000 22.000 8,2100 EUR 426.920,00 4,26

Greek Organisation of Football Prognostics GRS419003009

Stück 43.500 24.000 50.000 10,6500 EUR 463.275,00 4,62

Rohstoffe 492.480,00 4,91

Mytilineos Holdings GRS393503008

Stück 54.000 15.000 50.000 9,1200 EUR 492.480,00 4,91

Telekommunikation 484.150,00 4,83

Hellenic Telecommunication GRS260333000

Stück 42.100 28.000 32.000 11,5000 EUR 484.150,00 4,83

Versorger 53.880,00 0,54

Terna Energy GRS496003005

Stück 12.000 0 10.000 4,4900 EUR 53.880,00 0,54

Schweiz 505.725,80 5,04

Nahrungsmittel 505.725,80 5,04

Coca-Cola HBC CH0198251305

Stück 18.618 0 0 27,1633 EUR 505.725,80 5,04

Summe Wertpapiervermögen 9.097.131,58 90,71

1) Änderung der ISIN im Berichtszeitraum von GRS0140030161 in GRS014003024 und Split im Verhältnis 20:1

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HELLAS Opportunities Fund

Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Jahresberichts

5

Gattungsbezeichnung Stück, Anteile

bzw. Währung

Bestand 31.12.2017

Käufe/ Zugänge

Verkäufe/ Abgänge

Kurs Kurswert in EUR % des Fonds-

vermögens

im Berichtszeitraum

Liquiditätsanlagen

983.265,01

9,80

Bankguthaben

734.845,81

7,33

Bankguthaben CACEIS Bank, Luxembourg Branch

EUR

734.845,81

734.845,81

7,33 Geldmarktfonds

248.419,20

2,48

Gruppeneigene Geldmarktfonds

248.419,20

2,48

FT AccuGeld (G) DE000A1CUGJ8

Anteile

20

0

0

5.021,6100

EUR

100.432,20

1,00

FT AccuGeld (PT) DE0009770206

Anteile

2.100

0

0

70,4700

EUR

147.987,00

1,48

Sonstige Verbindlichkeiten

-51.431,32

-0,51

Verwaltungsvergütung

EUR

-5.606,12

-5.606,12

-0,06

Verwahrstellenvergütung

EUR

-849,35

-849,35

-0,01

Fondsmanagementvergütung

EUR

-30.174,70

-30.174,70

-0,30

Prüfungskosten

EUR

-14.000,00

-14.000,00

-0,14

Taxe d’abonnement

EUR

-801,15

-801,15

-0,01

Fondsvermögen EUR 10.028.965,27 100,00 *

Fondsvermögen Anteilsklasse (I) EUR 4.528.084,19

Anteilwert Anteilsklasse (I) EUR 685,87

Umlaufende Anteile Anteilsklasse (I) Stück 6.602,000

Fondsvermögen Anteilsklasse (P) EUR 5.500.881,08 Anteilwert Anteilsklasse (P) EUR 34,02

Umlaufende Anteile Anteilsklasse (P) Stück 161.678,000

Bestand der Wertpapiere 90,71

Bestand der Derivate 0,00

Bestand der Liquiditätsanlagen 9,80

* Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügig Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage nachstehender Kurse/Marktsätze bewertet:

Wertpapierart Kursdatum

Aktien 28.12.2017

Investmentfonds 28.12.2017

Zum Bewertungsstichtag wurden die Wertpapiere des Portfolios zu Vortageskursen bewertet..

Angaben gem. Punkt 40) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA)

das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure 0,00

Gesamtbetrag der i.Z.m. Derivaten von Dritten gewährten Sicherheiten: EUR 0,00

Angaben gem. EU-Verordnung 2015/2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung (SFTR Angaben)

Zum Berichtszeitraumsende lagen keine Geschäfte im Sinne der oben genannten Richtlinie vor.

Gattungsbezeichnung Stück, Anteile

bzw. Währung

Käufe/ Zugänge

Verkäufe/ Abgänge

im Berichtszeitraum

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:

Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentfonds und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)

Börsengehandelte Wertpapiere

Aktien

Athens Water GRS359353000

Stück 0 23.000

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HELLAS Opportunities Fund

Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Jahresberichts

6

HELLAS Opportunities Fund (I) Ertrags- und Aufwandsrechnung für den Zeitraum vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

1)

Gesamtwert in EUR

je Anteil in EUR

Erträge

Dividenden 44.264,26 6,70

Erhaltene Bestandsprovisionen 35,60 0,01

Ertragsausgleich auf Erträge 8.795,79 1,33

Summe der Erträge

53.095,65 8,04

Aufwendungen

Verwaltungsvergütung -23.860,74 -3,61

Verwahrstellenvergütung -4.031,54 -0,61

Fondsmanagementvergütung -34.219,78 -5,18

Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -8.488,09 -1,29

Register- und Transferstellenvergütung -3.000,00 -0,45

Taxe d'abonnement -369,65 -0,06

Gebühren der Aufsichtsbehörden -1.282,30 -0,19

Zinsaufwendungen -1.458,68 -0,22

Risikomessung -325,54 -0,05

Aufwandsausgleich auf Aufwendungen -13.009,84 -1,97

Summe der Aufwendungen -90.046,16 -13,64

Ordentliches Nettoergebnis

-36.950,51 -5,60

Veräußerungsgeschäfte

Realisierte Gewinne 220.159,74 33,35

Realisierte Verluste -389.030,28 -58,93

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

-168.870,54 -25,58

Ergebnis des Geschäftsjahres

-205.821,05 -31,18

Total Expense Ratio in % 2,10

Total Expense Ratio (TER) = Summe der Kosten (Verwaltungsvergütung, Verwahrstellenvergütung, Fondsmanagementvergütung, Risikomessung, Prüfungs- und Veröffentlichungskosten, Register- und Transferstellenvergütung Taxe d’abonnement und Gebühren der Aufsichtsbehörden) geteilt durch die gezahlte Verwaltungsvergütung multipliziert mit der Verwaltungsvergütung in Prozent des durchschnittlichen Fondsvolumens.

Entwicklung des Fondsvermögens für den Zeitraum vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

1)

2017 in EUR

Fondsvermögen am Beginn des Geschäftsjahres 3.163.490,35

Mittelzufluss/-abfluss (netto) 815.058,34

Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Ausgaben 2.772.140,36

Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen -1.957.082,02

Ertrags-/Aufwandsausgleich 21.082,36

Ordentliches Nettoergebnis -36.950,51

Realisierte Gewinne 220.159,74

Realisierte Verluste -389.030,28

Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne 735.418,11

Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste -1.143,92 Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 4.528.084,19

Vergleichende Dreijahresübersicht

Geschäftsjahr Fondsvermögen

in EUR Umlaufende

Anteile Anteilwert

in EUR

31.12.2014 540.972,21 790,000 684,77

31.12.2015 1.608.189,30 2.917,000 551,32

31.12.2016 3.163.490,35 5.631,000 561,80

31.12.2017 4.528.084,19 6.602,000 685,87

1) zusätzliche ungeprüfte Angaben

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HELLAS Opportunities Fund

Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Jahresberichts

7

HELLAS Opportunities Fund (P) Ertrags- und Aufwandsrechnung für den Zeitraum vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

1)

Gesamtwert in EUR

je Anteil in EUR

Erträge

Dividenden 64.229,65 0,40

Erhaltene Bestandsprovisionen 55,49 0,00

Ertragsausgleich auf Erträge 481,96 0,00

Summe der Erträge

64.767,10 0,40

Aufwendungen

Verwaltungsvergütung -36.139,26 -0,22

Verwahrstellenvergütung -6.097,38 -0,04

Fondsmanagementvergütung -84.113,93 -0,53

Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -12.567,84 -0,08

Register- und Transferstellenvergütung -3.000,00 -0,02

Taxe d'abonnement -2.651,87 -0,02

Gebühren der Aufsichtsbehörden -2.211,70 -0,01

Zinsaufwendungen -2.287,95 -0,01

Risikomessung -519,35 0,00

Aufwandsausgleich auf Aufwendungen 9.003,86 0,06

Summe der Aufwendungen -140.585,42 -0,87

Ordentliches Nettoergebnis

-75.818,32 -0,47

Veräußerungsgeschäfte

Realisierte Gewinne 268.202,14 1,66

Realisierte Verluste -474.334,87 -2,93

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

-206.132,73 -1,27

Ergebnis des Geschäftsjahres

-281.951,05 -1,74

Total Expense Ratio in % 2,74

Total Expense Ratio (TER) = Summe der Kosten (Verwaltungsvergütung, Verwahrstellenvergütung, Fondsmanagementvergütung, Risikomessung, Prüfungs- und Veröffentlichungskosten, Register- und Transferstellenvergütung Taxe d’abonnement und Gebühren der Aufsichtsbehörden) geteilt durch die gezahlte Verwaltungsvergütung multipliziert mit der Verwaltungsvergütung in Prozent des durchschnittlichen Fondsvolumens.

Entwicklung des Fondsvermögens für den Zeitraum vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

1)

2017 in EUR

Fondsvermögen am Beginn des Geschäftsjahres 5.575.875,61

Mittelzufluss/-abfluss (netto) -890.373,68

Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Ausgaben 5.147.718,42

Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen -6.038.092,10

Ertrags-/Aufwandsausgleich -37.726,30

Ordentliches Nettoergebnis -75.818,32

Realisierte Gewinne 268.202,14

Realisierte Verluste -474.334,87

Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne 1.138.498,34

Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste -3.441,84 Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 5.500.881,08

Vergleichende Dreijahresübersicht

Geschäftsjahr Fondsvermögen

in EUR Umlaufende

Anteile Anteilwert

in EUR

31.12.2014 1.716.249,70 50.108,000 34,25

31.12.2015 2.726.468,65 100.078,000 27,24

31.12.2016 5.575.875,61 199.035,000 28,01

31.12.2017 5.500.881,08 161.678,000 34,02

1) zusätzliche ungeprüfte Angaben

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HELLAS Opportunities Fund

Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Jahresberichts

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HELLAS Opportunities Fund

Ertrags- und Aufwandsrechnung für den Zeitraum vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

Gesamtwert in EUR

Erträge

Dividenden 108.493,91

Erhaltene Bestandsprovisionen 91,09

Ertragsausgleich auf Erträge 9.277,75

Summe der Erträge

117.862,75

Aufwendungen

Verwaltungsvergütung -60.000,00

Verwahrstellenvergütung -10.128,92

Fondsmanagementvergütung -118.333,71

Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -21.055,93

Register- und Transferstellenvergütung -6.000,00

Taxe d'abonnement -3.021,52

Gebühren der Aufsichtsbehörden -3.494,00

Zinsaufwendungen -3.746,63

Risikomessung -844,89

Aufwandsausgleich auf Aufwendungen -4.005,98

Summe der Aufwendungen -230.631,58

Ordentliches Nettoergebnis

-112.768,83

Veräußerungsgeschäfte

Realisierte Gewinne 488.361,88

Realisierte Verluste -863.365,15

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

-375.003,27

Ergebnis des Geschäftsjahres

-487.722,10

Transaktionskosten

Für das am 31.12.2017 endende Geschäftsjahr sind im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktpapieren, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen im Fonds Transaktionskosten in Höhe von 18.797,29 EUR angefallen. Zu den Transaktionskosten zählen insbesondere Provisionen für Broker und Makler, Clearinggebühren und Fremde Entgelte (z. B. Börsenentgelte, lokale Steuern und Gebühren, Registrierungs- und Umschreibegebühren).

Entwicklung des Fondsvermögens für den Zeitraum vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

2017 in EUR

Fondsvermögen am Beginn des Geschäftsjahres 8.739.365,96

Mittelzufluss/-abfluss (netto) -75.315,34

Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Ausgaben 7.919.858,78

Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen -7.995.174,12

Ertrags-/Aufwandsausgleich -16.643,94

Ordentliches Nettoergebnis -112.768,83

Realisierte Gewinne 488.361,88

Realisierte Verluste -863.365,15

Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne 1.873.916,45

Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste -4.585,76 Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 10.028.965,27

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HELLAS Opportunities Fund

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Erläuterungen und Hinweise

Der Fonds HELLAS Opportunities Fund wurde am 3. September 2013 unter Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 aufgelegt.

Die Buchführung des Fonds erfolgt in EUR.

Dabei werden:

Vermögenswerte, die an einer Börse amtlich notiert sind, zum letzten verfügbaren Schlusskurs bewertet. Wenn ein Vermögenswert an mehreren

Börsen notiert ist, ist der letzte Schlusskurs an jener Börse maßgebend, die der Hauptmarkt für diesen Vermögenswert ist;

Vermögensgegenstände, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, jedoch an einem geregelten Markt bzw. an anderen organisierten Märkten

gehandelt werden, ebenfalls zum letzten verfügbaren Schlusskurs bewertet;

Vermögensgegenstände, die weder an einer Börse notiert, noch in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind oder für die kein handelbarer

Kurs verfügbar ist, zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter

Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist;

Vermögensgegenstände, deren Kurse nicht marktgerecht sind, sowie alle anderen Vermögenswerte zum wahrscheinlichen Realisierungswert

bewertet, der mit Vorsicht und nach Treu und Glauben zu bestimmen ist;

flüssige Mittel zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet;

Investmentanteile zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet;

Festgelder zum Renditekurs bewertet, sofern ein entsprechender Vertrag, gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind, zwischen der

Verwaltungsgesellschaft und dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, geschlossen wurde, und der Renditekurs dem Realisierungswert

entspricht;

nicht auf die Fondswährung lautende Vermögenswerte zum Devisenmittelkurs des Vortages in die Fondswährung umgerechnet.

Hinweise zum ordentlichen Nettoergebnis Der HELLAS Opportunities Fund (I) hat für den abgelaufenen Berichtszeitraum ein ordentliches Nettoergebnis in Höhe von -5,60 EUR pro Anteil erwirtschaftet. Der HELLAS Opportunities Fund (P) hat für den abgelaufenen Berichtszeitraum ein ordentliches Nettoergebnis in Höhe von -0,47 EUR pro Anteil erwirtschaftet.

Hinweise zur Gewinnverwendung Das ordentliche Ergebnis der Anteilklasse HELLAS Opportunities Fund (I) verbleibt im Fonds (Thesaurierung). Für die Anteilklasse HELLAS Opportunities Fund (P) erfolgte zum 23. Februar 2018 eine Ausschüttung in Höhe von 0,2082 Euro pro Anteil.

Hinweise zum Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Herr Stephan Tiemann wurde von der Generalversammlung am 27 März 2018 als weiteres Verwaltungsratsmitglied bestellt.

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HELLAS Opportunities Fund

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Angaben zur Mitarbeitervergütung

Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr (01.01. - 31.12.2017) der Verwaltungsgesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung

TEUR 1.486

Davon feste Vergütung TEUR 1.295

Davon variable Vergütung TEUR 191

Zahl der Mitarbeiter der Verwaltungsgesellschaft Anzahl 17

Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr (01.01. - 31.12.2017) der Verwaltungsgesellschaft gezahlten Vergütung an Führungskräfte und andere Risikoträger

TEUR 656

Davon Führungskräfte TEUR 656

Davon andere Risikoträger TEUR 0

Beschreibung, wie die Vergütungen und gegebenenfalls sonstige Zuwendungen berechnet wurden

Die FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG ist in das Vergütungssystem der ODDO BHF Aktiengesellschaft eingebunden. Die ODDO BHF

Aktiengesellschaft unterliegt der Institutsvergütungsverordnung (InstitutsVergV), und hat eine gruppenweite, einheitliche Vergütungsstrategie aufgestellt.

Die Verantwortlichkeit für die Ausgestaltung und Implementierung der Vergütungssysteme für die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter liegt bei der

Geschäftsführung der FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG.

Die Gesamtvergütung der Beschäftigten der FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG setzt sich aus einer fixen und einer freiwilligen variablen

Komponente zusammen.

Die fixe Vergütung stellt die Grundvergütung dar, deren Höhe ausreichend bemessen ist und sich an der jeweiligen Qualifikation und Tätigkeit des

Mitarbeiters bzw. Geschäftsleiters orientiert.

Zur Grundvergütung können die Mitarbeiter und Geschäftsleiter der FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG eine leistungs- und ergebnisabhängige

variable Vergütung erhalten. Die maßgeblichen Vergütungsparameter der variablen Vergütung sind die Geschäftsentwicklung der ODDO BHF

Aktiengesellschaft bzw. der FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG sowie die individuelle Zielerreichung und Leistung des Mitarbeiters innerhalb

des eigenen Aufgabenfeldes.

Die variable Vergütung wird für Mitarbeiter durch die Geschäftsleitung und für die Geschäftsleitung durch den Verwaltungsrat der

FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG festgelegt.

Für die Mitarbeiter der FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG erfolgt die Auszahlung der variablen Vergütung jährlich als nachschüssige

Einmalzahlung in der Regel im April des folgenden Geschäftsjahres.

Im Einklang mit den Anforderungen an das Gesetz vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen (in seiner jeweils gültigen

Fassung), in Verbindung mit entsprechenden Leitlinien und Veröffentlichungen der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) im

Bereich Vergütung, hat die FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG Mitarbeiter identifiziert, die einen wesentlichen Einfluss auf das Risikoprofil der

FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG haben (sog. „Risk Taker“).

Als Risk Taker der FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG gelten die Mitglieder der Geschäftsleitung. Im Ergebnis der vom FRANKFURT-TRUST

Invest Luxemburg AG durchgeführten Risikoanalyse zur Identifizierung von Risk Takern ergibt sich derzeit für keine weiteren Mitarbeiter die Möglichkeit,

wesentlichen Einfluss auf die FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG oder der von ihr verwalteten Fonds zu nehmen.

Als Datenquelle dienten zur Berechnung der oben ausgewiesenen Beträge die Entgeltabrechnungen für das Geschäftsjahr 2017.

Ergebnisse der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik

Das Vergütungssystem der Mitarbeiter wird einmal jährlich mit dem Fachbereich Personal auf Konformität mit der Geschäfts- und Risikostrategie sowie

den regulatorischen und betrieblichen Regelungen hin geprüft und gegebenenfalls angepasst.

Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik

Im abgelaufenen Geschäftsjahr ergaben sich keine wesentlichen Änderungen in der festgelegten Vergütungspolitik.

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An die Anteilinhaber des

HELLAS Opportunities Fund

534, rue de Neudorf

L-2220 Luxembourg

KPMG Luxembourg, Societe cooporative 39. Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxembourg

BERICHT DES REVISEUR D'ENTREPRISES AGREE

Bericht über die Jahresabschlussprüfung

Prüfungsurteil

Tel. < 352 22 5 1 5 1 1 Fax +352 22 5 1 71 E-mail. [email protected] Internet: v,wv,.kpmg lu

Wir haben den beigefügten Jahresabschluss des HELLAS Opportunities Fund ( .. der Fonds'') geprüft. der aus der Aufstellung des Vermögens. des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögensgegenstände zum 31 . Dezember 2017. der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Nettofondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie dem Anhang. einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden. besteht.

Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg gellenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes ßild der Vermögens- uncl Finanzlage des Fonds zum 31 . Dezember 2017 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Netlofondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz über die Prüfungstätigkeit (Gesetz vom 23. Juli 2016) und nacl1 den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) angenommenen internationalen Prüfungsstandards (ISA) durch. Unsere Verantwortung gemäß diesem Gesetz und diesen Standards wird im Abschnitt „Verantwortung des Rcviseur d'Entreprises agree· für die Jahresabschlussprüfung weitergehend beschrieben. Wir sind unabhängig von dem Fonds in Übereinstimmung mit dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen International Ethics Standards Board for Accountants' Code of Ethics for Professional Accountants (IESl3A Code) zusammen mit den beruflichen Verhaltensanforderungen. welche wir im Rahmen der Jahresabschlussprüfung einzuhalten haben und haben alle sonstigen Berufspnichten in Übereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung. dass die von uns erlangten Prüfungsn;ichwe,se ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Sonstige Informationen

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen. welche im Jahresbericht enthalten sind. jedoch beinhalten sie nicht den Jahresabschluss oder unseren Bericht des Reviseu, d'Entreprises agree zu diesem Jahresabschluss.

Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen.

Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin. die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen. ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Jahresabschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern. dass sonstige Informationen wesentliche falsche DMstellungen enthalten. sind ,·,ir verpflichtet. diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten.

Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Jahresabschluss

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jc1hresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und fi.lr die internen Kontrollen. die er als notwendig erachtet. um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen. der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon. ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft verantwortlich. für die Beurteilung der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und - sofern einschlägig - Angaben zu Sachverhalten zu machen. die im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit stehen. und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsalz z•.1 nutzen. sofern nicht der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt den Fonds zu liquidieren. die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere realistische Alternative mehr hat. als so zu handeln.

Verantwortung des Reviseur d'Entreprises agree für die Jahresabschlussprüfung

Unsere Zielsetzung ist es eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben. entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen ist. und darüber einen Bericht des „Reviseur d'Entreprises agree". welcher unser Prüfungsurteil enthält. zu erteilen. Hinreichende Sicherheit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit. isl aber keine Garantie dafür. dass eine Prüfung 111

Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets eine wesentliche unzutreffende Angabe. falls vorhanden. aufdeckt. Unzutreffende Angaben können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen resu lt ieren und werden als wesentlich angesehen. wenn vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann. dass diese individuell oder insgesamt. die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den fiir Luxemburg vcn der CSSF angenommenen ISAs üben wir unsere pflichtgemäßes Ennessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

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Darüber hinaus:

• ldenlifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesenllichen unzutreffenden Angaben im Jahresabschluss aus Unrichtigkeiten oder Verstößen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken und erlangen Prüfungsnachweise. die ausreichend und angemessen sind. um als Grundlage für das Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko. dass wesenlliche falsche Angaben nicht aufgecleckl werden. ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken. Fälschungen. beabsichtigte Unvollständigkeiten. irreführende Angaben bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

• Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem. um Prüfungshandlungen zu planen. die unter den gegebenen Umständen angemessen sind. jedoch nicht mit dem Ziel. ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Konlrollsystems abzugeben.

• Beurteilen wir die Angemessenheil der von dem Verwaltungsrat der VeJWaltungsgesellschaft angewandten ßilanzierungsmelhoclen. der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und den entsprechenden Anhangsangaben.

• Schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkei! durch den VeJWaltungsrat der VeJWaltungsgesellschaft sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise. ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht. die bedeutsame Zweifel an der Fäl1igkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstäligkeil aufwerfen könnlen. Sollten wir schlussfolgern. dass eine wesenlliche Unsicherheil besteht. sind wir verpflichtet im Berichl des .Reviseur d'Enlreprises agree· auf die dazugehörigen Anhangsangaben zum Jahresabschluss hinzuweisen oder. falls die Angaben unangemessen sind. das Prüfungsurteil zu modifizieren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zwn Datum des Berichts des .Reviseur d'Entreprises agree" erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen. dass der Fonds seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann

• Beurteilen wir die Gesamtdarstellung. den Aufbau und den lnhall des Jahresabschlusses. einschließlich der Anhangsangaben. und beurleilen ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerechl darslellt.

Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Veranlwortlichen. unler anderem den geplanlen Prüfungsumfang und Zeitraum sowie wesentlichen Prüfungsfeststellungen einschließlich wesentlicher Schwächen im inlemen Kontrollsystem. welche wir im Rahmen der Prüfung idenlifizieren.

Luxemburg, den 17. April 2018

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KPMG Luxembourg. Soc,etc coo~erativc Cabinel de rev1sion agree

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HELLAS Opportunities Fund

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Verwaltungsgesellschaft

FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG 534, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg

Postadresse: B.P. 258 L-2012 Luxemburg

Telefon (00352) 457676-1 Telefax (00352) 458324

Eigenkapital: EUR 2,6 Mio. Stand: 31. Dezember 2017

Geschäftsführung

Monika Anell

Holger Rech

Karl Stäcker Zugleich Sprecher der Geschäftsführung der FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH und Mitglied des Vorstandes des BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.V. Frankfurt am Main

Verwaltungsrat

Karl Stäcker Vorsitzender

Wolfgang Marx ab 20. Januar 2017 Zugleich Geschäftsführer der FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH Frankfurt am Main

Sebastian Hofmann-Werther bis 31. Dezember 2017 FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH Frankfurt am Main

Frank-Peter Martin bis 16. Januar 2017 Zugleich Geschäftsführer der FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH Frankfurt am Main

Stand: 31. Dezember 2017

Gesellschafter

FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH Bockenheimer Landstraße 10 D-60323 Frankfurt am Main

Abschlussprüfer

KPMG Luxembourg Société coopérative Cabinet de révision agréé 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxemburg

Verwahrstelle

CACEIS Bank, Luxembourg Branch 5, allée Scheffer L-2520 Luxembourg

Eigenkapital CACEIS Bank, Paris: EUR 1.273,4 Mio. Stand: 1. Januar 2018

Zahlstellen

Luxemburg:

CACEIS Bank, Luxembourg Branch 5, allée Scheffer L-2520 Luxembourg

Deutschland:

ODDO BHF Aktiengesellschaft Bockenheimer Landstraße 10 D-60323 Frankfurt am Main und deren Niederlassungen