25
Kapitalmarktausblick Kapitalmarktausblick Joachim Llambi Joachim Llambi

Herr llambi

Embed Size (px)

DESCRIPTION

 

Citation preview

Page 1: Herr llambi

KapitalmarktausblickKapitalmarktausblick

Joachim LlambiJoachim Llambi

Page 2: Herr llambi

Joachim LlambiJoachim Llambi

nn 49 Jahre alt, verheiratet, zwei Kinder49 Jahre alt, verheiratet, zwei Kindernn gelernter Bankkaufmann (gelernter Bankkaufmann (SpkSpk. Duisburg). Duisburg)nn BBöörsenmakler seit 1989rsenmakler seit 1989nn stv. Kursmakler Bstv. Kursmakler Böörse Drse Düüsseldorf bis 1997sseldorf bis 1997nn Seit 1997 an der Frankfurter Seit 1997 an der Frankfurter WpBWpBöörsersenn TV Gesicht seit 2006 TV Gesicht seit 2006 u.au.a. mit . mit LetLet´́ss Dance, Es Dance, Es

kann nur e1nen geben, Jungen gegen Mkann nur e1nen geben, Jungen gegen Määdchen dchen und vielen anderen Formatenund vielen anderen Formaten

Page 3: Herr llambi

Wer profitiert von einer Belebung der Wer profitiert von einer Belebung der Weltwirtschaft ?Weltwirtschaft ?

Exporte von Waren und Dienstleistungen 2011 in % des Exporte von Waren und Dienstleistungen 2011 in % des BipBip

nn Deutschland wird als Deutschland wird als Exportnation von der Exportnation von der erwarteten Belebung der erwarteten Belebung der Weltwirtschaft 2014 profitierenWeltwirtschaft 2014 profitieren

nn FFüür die USA spielt die r die USA spielt die Binnenwirtschaft traditionell Binnenwirtschaft traditionell die wichtigste Rolle. Durch die die wichtigste Rolle. Durch die Ausbeutung der eigenen Ausbeutung der eigenen Energiereserven wird dieser Energiereserven wird dieser Faktor gestFaktor gestäärktrkt

Page 4: Herr llambi

Ifo Ifo ––Index auf hohen NiveauIndex auf hohen Niveau

nn In der deutschen Wirtschaft In der deutschen Wirtschaft herrscht eine gute Stimmung herrscht eine gute Stimmung ––so gut wie seltenso gut wie selten

nn Das Das ifoifo--GeschGeschääftsklimaftsklima hat den hat den RRüückschlag 2012 verdaut ckschlag 2012 verdaut (Euro(Euro--Schuldenkrise)Schuldenkrise)

nn Da auch der Umfragewert fDa auch der Umfragewert füür r die Geschdie Geschääftserwartungen ftserwartungen üüber ber 100 Punkten notiert, besteht 100 Punkten notiert, besteht Anlass fAnlass füür Optimismusr Optimismus

Page 5: Herr llambi

Unterschiedliche WettbewerbsfUnterschiedliche Wettbewerbsfäähigkeit im higkeit im EuroraumEuroraum

PortugalPortugal Irland Irland SpanienSpanien ItalienItalien FrankreichFrankreich DeutschlandDeutschland

nn In vielen LIn vielen Läändern stiegen nach ndern stiegen nach EuroEuro--EinfEinfüührung die hrung die LohnstLohnstüückkosten krckkosten krääftig anftig an

nn ……was durch die Finanzmarktwas durch die Finanzmarkt--//Eurokrise relativiert wurdeEurokrise relativiert wurde

nn Italien leidet unter politischen Italien leidet unter politischen Querelen und kann deshalb keine Querelen und kann deshalb keine Reformen umsetzenReformen umsetzen

nn Deutschland hat lange von der Deutschland hat lange von der unpopulunpopuläären ren AgendaAgenda--PolitikPolitikprofitiert profitiert –– droht aber allmdroht aber allmäählich hlich seinen Vorteil zu verspielenseinen Vorteil zu verspielen

Page 6: Herr llambi

Aktuelle Indizes und PreiseAktuelle Indizes und Preise

nn DAX 30 9200 DAX 30 9200 PktPkt..nn Dow Jones 16000 Dow Jones 16000 PktPkt..nn US $ / US $ / €€ 1,345 $1,345 $nn Gold 1260 $ je UnzeGold 1260 $ je Unzenn ÖÖl (Brent) 107 $ je Barrell (Brent) 107 $ je Barrelnn Umlaufrendite 1,38 %Umlaufrendite 1,38 %

Stand: 20.11.2013Stand: 20.11.2013

Page 7: Herr llambi

AktienmAktienmäärkterkte

Page 8: Herr llambi

AktienmAktienmäärkte im rkte im ÜÜberblickberblickDow Jones Dow Jones DAX30DAX30 EuroStoxx50EuroStoxx50

nn Bereinigt um die Bereinigt um die Dividenden ist der DAX Dividenden ist der DAX noch nicht am noch nicht am AllzeithochAllzeithoch

nn Noch Potenzial bei Noch Potenzial bei deutschen Aktien nach deutschen Aktien nach einer gewissen einer gewissen Beruhigung der Beruhigung der AufwAufwäärtsbewegung. US rtsbewegung. US --Werte haben ein grWerte haben ein größößeres eres PotenzialPotenzial

Page 9: Herr llambi

DAX seit 1959DAX seit 1959

Page 10: Herr llambi

DAX 30 DAX 30 ( 5 Jahre )( 5 Jahre )

Page 11: Herr llambi

DAX 30 DAX 30 (1 Jahr)(1 Jahr)

Page 12: Herr llambi

Haushaltsdefizit der USAHaushaltsdefizit der USAin % des Bruttoinlandsproduktsin % des Bruttoinlandsprodukts

nn Konjunkturbelebung und Konjunkturbelebung und diverse Sparmadiverse Sparmaßßnahmen nahmen bringen ausgeglichenen bringen ausgeglichenen Haushalt in ReichweiteHaushalt in Reichweite

nn Die Verschuldung liegt mit 100 Die Verschuldung liegt mit 100 % des Bruttoinlandsprodukts % des Bruttoinlandsprodukts auf dem gleichen Niveau wie in auf dem gleichen Niveau wie in Spanien Spanien –– die USA haben aber die USA haben aber keinerlei Probleme, sich an den keinerlei Probleme, sich an den MMäärkten neues Geld zu rkten neues Geld zu besorgenbesorgen

nn Republikaner werden Republikaner werden Eskalation bei nEskalation bei näächsten chsten HaushaltsHaushalts--Verhandlungen Verhandlungen vermeidenvermeiden

Page 13: Herr llambi

Dow Jones Dow Jones ( 5 Jahre )( 5 Jahre )

Page 14: Herr llambi

ZinssituationZinssituation

Page 15: Herr llambi

Leitzinsvergleich Eurozone / USALeitzinsvergleich Eurozone / USA

Page 16: Herr llambi

Zinsen lassen TiefststZinsen lassen Tiefststäände hinter sichnde hinter sichRenditen Renditen zehnjzehnj. Staatsanleihen in den letzten zwei Jahren. Staatsanleihen in den letzten zwei Jahren

nn Allein die AnkAllein die Anküündigung der US ndigung der US --Notenbank,dassNotenbank,dass sie ihr sie ihr Anleihenkaufprogramm kAnleihenkaufprogramm küürzen rzen kköönnte, sorgte ab Mai fnnte, sorgte ab Mai füür einen r einen krkrääftigen Anstieg der USftigen Anstieg der US--RenditenRenditen

nn Im Sog dieser Entwicklung lIm Sog dieser Entwicklung löösten sten sich auch die Bundsich auch die Bund--Renditen von Renditen von ihren Tiefststihren Tiefststäändennden

nn Ich gehe davon aus, dass die USIch gehe davon aus, dass die US--Notenbank ihr Programm ab Notenbank ihr Programm ab FrFrüühjahr 2014 reduzieren wird und hjahr 2014 reduzieren wird und erwarte deshalb einen weiteren erwarte deshalb einen weiteren leichten Zinsanstiegleichten Zinsanstieg

Page 17: Herr llambi

Langfristige ZinssLangfristige Zinssäätze Eurozonetze Eurozone

Page 18: Herr llambi

10 j10 jäährige Bundesanleihehrige Bundesanleihe ( 3 Jahre)( 3 Jahre)

Page 19: Herr llambi

UnverUnveräändert hohe Zinslastndert hohe Zinslast

1.1. Arbeit und Soziales 112,3 Mrd. Arbeit und Soziales 112,3 Mrd. €€38,5%38,5%

2.2. Verteidigung 33,3 Mrd. Verteidigung 33,3 Mrd. €€10,7%10,7%

3.3. Bundesschuld 33,0 Mrd. Bundesschuld 33,0 Mrd. €€10,6%10,6%

4.4. Allg. Allg. FinanzverwaltFinanzverwalt. 28,2 Mrd. . 28,2 Mrd. €€9,1 %9,1 %

5.5. Verkehr, Bau, Stadt 26,4 Mrd. Verkehr, Bau, Stadt 26,4 Mrd. €€8,5 %8,5 %

6.6. Bildung u. Forschung 13,7 Mrd. Bildung u. Forschung 13,7 Mrd. €€4,4 %4,4 %

7.7. Gesundheit 12,0 Mrd. Gesundheit 12,0 Mrd. €€3,9 %3,9 %

…… Rest 44,2 Mrd. Rest 44,2 Mrd. €€14,3 %14,3 %Summe 310,0 Mrd. Summe 310,0 Mrd. €€100%100%

nn Trotz der anhaltenden Trotz der anhaltenden Niedrigzinsphase bleiben die Niedrigzinsphase bleiben die Zinsen zur Bedienung der Zinsen zur Bedienung der Schulden einer der grSchulden einer der größößten ten Posten im BundeshaushaltPosten im Bundeshaushalt

nn Da sich die Niedrigzinsphase Da sich die Niedrigzinsphase nicht ewig fortsetzen wird, nicht ewig fortsetzen wird, kann die Zinslast nur durch kann die Zinslast nur durch eine Senkung der Schulden eine Senkung der Schulden reduziert werdenreduziert werden

Page 20: Herr llambi

UmlaufrenditeUmlaufrendite

Page 21: Herr llambi

US $ / US $ / €€GoldGoldÖÖll

Page 22: Herr llambi

Dollar Dollar –– SchwSchwääche nur che nur vorrvorrüübergehendbergehendUSUS--DollarDollar--EuroEuro--Wechselkurs der letzten 10 JahreWechselkurs der letzten 10 Jahre

nn Die MDie Määrkte hatten schon im rkte hatten schon im September 2013 eine KSeptember 2013 eine Küürzung rzung des Anleihenkaufprogramms des Anleihenkaufprogramms der der USNotenbankUSNotenbank erwartet. Die erwartet. Die Verschiebung setzte den Dollar Verschiebung setzte den Dollar unter Druckunter Druck

nn Aufgrund des hAufgrund des hööheren heren Wachstums und der hWachstums und der hööheren heren Zinsen fZinsen füür r langlaufendelanglaufendeAnleihen spricht aber alles fAnleihen spricht aber alles füür r einen Trendwechsel. Ich einen Trendwechsel. Ich erwarte deshalb Mitte 2014 erwarte deshalb Mitte 2014 einen Wechselkurs von 1,30 einen Wechselkurs von 1,30 USD/EURUSD/EUR

Page 23: Herr llambi

US$ / US$ / Gold Gold ( Unze)( Unze)

Page 24: Herr llambi

ÖÖl l (Brent) in US$(Brent) in US$

Page 25: Herr llambi

FazitFazit

nn Die Konjunktur wird sich 2014 weltweit beleben Die Konjunktur wird sich 2014 weltweit beleben

nn Deutschland bleibt die Wachstumslokomotive im Euroraum und wird Deutschland bleibt die Wachstumslokomotive im Euroraum und wird von von der Erholung der Weltkonjunktur profitieren. Gleichzeitig muss Dder Erholung der Weltkonjunktur profitieren. Gleichzeitig muss Deutschland eutschland seine seine ““HausaufgabenHausaufgaben”” erledigen, sonst drohen mittelfristig neue Problemeerledigen, sonst drohen mittelfristig neue Probleme

nn Die USDie US--Wirtschaft profitierte bisher von der massiven UnterstWirtschaft profitierte bisher von der massiven Unterstüützung der tzung der Notenbank. Mit der Ausbeutung ihrer Energiereserven erschlieNotenbank. Mit der Ausbeutung ihrer Energiereserven erschließßen die USA en die USA neue Wachstumspotenziale, deren Auswirkungen noch gar nicht neue Wachstumspotenziale, deren Auswirkungen noch gar nicht abgeschabgeschäätzt werden ktzt werden köönnen. Zusnnen. Zusäätzlich erwarten wir Rtzlich erwarten wir Rüückenwind vom USckenwind vom US--Dollar.Dollar.

nn Die langfristigen Zinsen werden moderat steigen. Die kurzfristigDie langfristigen Zinsen werden moderat steigen. Die kurzfristigen Zinsen en Zinsen werden kaum steigen, da es fwerden kaum steigen, da es füür die Notenbanken noch keinen Grund gibt, r die Notenbanken noch keinen Grund gibt, die Leitzinsen zu erhdie Leitzinsen zu erhööhen.hen.