07/21/017

HỌP PHÓNG VIÊN &

CHUYÊN VIÊN

PHÂN TÍCH Q2/2017

NỘI DUNG

Báo cáo kinh doanh Q2/2017

Báo cáo tài chính Q2/2017

Triển vọng 2H2017

Hỏi đáp

2

1. Báo cáo kinh doanh Q2/2017

3

1. BÁO CÁO KINH DOANH Q2/2017 | THỊ PHẦN

Chiếm 16% thị phần cá tra VN xuất khẩu, giữ vững vị thế DN đầu ngành

4

Vinh Hoan Group16%

Hung Vuong Group11%

Hung Ca Group8%

Biển Đông8%

Nam Việt Group5%

IDI5%

Đại Thành Group3%

Gò Đàng Group

3%

Trường Giang3%

Cadovimex II3%

190 công ty khác35%

Top 10 công ty xuất khẩu cá tra 1H2017

Nguồn: Số liệu Hải quan Việt Nam

1. BÁO CÁO KINH DOANH Q2/2017 | GIÁ TRỊ XUẤT KHẨU

GTXK 1H17 tăng 2% yoy, trong đó Q2 tăng 12% yoy, chủ yếu tăng nhiều

vào hai tháng 4 và 6

5

Nguồn: Vĩnh Hoàn

24.46

17.56

21.2719.28

28.57 28.85

17.69 17.65

21.25

25.5227.50

33.03

Jan Feb Mar Apr May Jun

Giá trị xuất khẩu theo tháng

Export value 2016 (USDm) Export value 2017 (USDm)

+32%

+14%

1. BÁO CÁO KINH DOANH Q2/2017 | SẢN PHẨM

Tăng trưởng mạnh các mặt hàng GTGT (338%), Collagen & Gelatin (309%)

6

Value-added products3%

Collagen & Gelatin1%

Pangasius86%

Fishmeal & Fish oil

8%

Các sp khác2%

Cơ cấu xuất khẩu theo sản phẩm 1H2017

1H2017:

USD142.65m

1.09

0.47

126.91

9.10

2.42

4.77

1.92

122.15

10.56

3.25

Value-addedproducts

Collagen & Gelatin

Pangasius

Fishmeal & Fish oil

Các sp khác

GT xuất khẩu theo sản phẩm 1H17 vs 1H16

1H2016 (USDm) 1H2017 (USDm)

Nguồn: Vĩnh Hoàn

1. BÁO CÁO KINH DOANH Q2/2017 | SẢN PHẨM

7Collagen & Gelatin

Breaded

Grilled

Marinated

1. BÁO CÁO KINH DOANH Q2/2017 | SẢN PHẨM

Mặt hàng cá tẩm gia vị tăng ấn tượng (1H17 tăng > 3 lần so với cả năm

2016)

8

Nguồn: Vĩnh Hoàn

809.46

2,410.19

456.41

3,062.52

1,232.98

121.59

351.83

Marinated

Breaded

Grilled (*)

Khác

GTXK các nhóm sản phẩm GTGT (USD ‘000)

2016A 1H17A

(*): Sản phẩm cá nướng bắt đầu được bán từ đầu năm 2017

22%

66%

0%

12%

64%

26%

3%7%

Cơ cấu nhóm hàng GTGT

Marinated Breaded Grilled (*) Khác

2016: USD3.68m

1H17: USD4.77m

1. BÁO CÁO KINH DOANH Q2/2017 | SẢN PHẨM

Collagen và gelatin tăng 309% yoy, trong kỳ có thêm nhiều khách hàng và thị

trường mới.

9

China

Phát triển tốt mạng lưới

khách hàng mớiIndia

Đã hoàn tất các thủ tục

nhập khẩu

Doanh số gelatin tăng

mạnh với nhiều KH lớn

Europe

Ổn định tuy nhiên tốc độ

phát triển thị trường chậm

Japan

Doanh số phát triển mạnh

Nhiều prospect để phát

triển

South Korea

1. BÁO CÁO KINH DOANH Q2/2017 | THỊ TRƯỜNG

Các thị trường mới tăng trưởng mạnh so với các thị trường truyền thống

10

59%

8% 6% 5% 4% 3% 3% 3% 2% 2%5%

65%

8%5% 5% 4% 3% 3% 2% 1% 2% 3%

USA UK China Canada Belgium Hong Kong Australia Mexico Japan Netherlands Các nước khác

Cơ cấu thị trường 1H17 vs 1H16

1H17 1H16

- 8%

+23% +35% +105% +109%

Nguồn: Số liệu Hải quan Việt Nam

2. Báo cáo tài chính Q2/2017

11

2. BÁO CÁO TÀI CHÍNH Q2/2017 | BÁO CÁO HỢP NHẤT

12

1H2017 1H2016 Tăng/Giảm (%)

(tỷ đồng)

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 3,970 3,681 8%

Giá vốn hàng bán -3,430 -3,076 12%

Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 540 605 -11%

BIÊN LỢI NHUẬN GỘP (%) 14% 16%

Doanh thu hoạt động tài chính 24 28 -14%

Chi phí tài chính -48 -56 -14%

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp -221 -197 12%

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 296 382 -23%

Lợi nhuận khác -4 -1 406%

Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 292 381 -23%

Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 235 325 -28%

EBITDA 421 478 -12%

BIÊN EBITDA (%) 11% 13%

BIÊN LỢI NHUẬN RÒNG (%) 6% 9%

3. Triển vọng 2H2017

13

3. TRIỂN VỌNG 2H2017 | NGÀNH CÁ TRA VIỆT NAM

14

Mở rộng kênh

chính ngạch, thu

hẹp kênh biên mậu

vào thị trường

Trung Quốc

Tăng giá bán trung

bình tại thị trường

Mỹ

$

3. TRIỂN VỌNG 2H2017 | VĨNH HOÀN

15

Doanh thu từ sản

phẩm cá nướng

trong 2H17 dự kiến

tăng 5 lần so với

1H17

Từ tháng 9, bắt

đầu ương cá cho

220ha vùng nuôi

mở rộng thêm

trong năm 2017

Giá trị xuất khẩu cá

tra Q3 tăng 20%

yoy

20% 5

4. Hỏi đáp

16

For further information, contact us at: ir@vinhhoan.com

Câu hỏi 1: Nguyên nhân biên lợi nhuận gộp Q2 giảm?

Do chi phí khấu hao và chi phí nguyên liệu trên giá bán tăng (Giá nguyên liệu Q2 tăng 5% so với cùng kỳ và giảm 5% so

với Q1)

Câu hỏi 2: Tỷ lệ tự chủ nguyên liệu hiện nay?

Hiện tổng diện tích vùng nuôi: 500 ha (cá tra: 405 ha), chưa bao gồm 220 ha đã mở rộng thêm trong 1H17, tự chủ khoảng

60% nguồn nguyên liệu cho chế biến. Trong dài hạn, tỷ lệ này có thể tăng lên 70-80%

Câu hỏi 3: Tình hình phát triển của thị trường Trung Quốc?

Hiện nay xuất khẩu cá tra thông qua đường biên mậu khoảng 70%, chính ngạch khoảng 30%.

Điểm khác biệt của Vĩnh Hoàn so với các công ty khác xuất khẩu sang Trung Quốc là Vĩnh Hoàn xuất 100% qua chính

ngạch.

Hiện tại, chính phủ Trung Quốc đã kiểm soát nhập khẩu qua đường biên mậu chặt chẽ hơn, dự kiến sắp tới xuất khẩu

đường biên mậu bị thu hẹp vì các nhà nhập khẩu Trung Quốc hạn chế mua qua kênh này, tăng nhập kênh chính ngạch và

tạo ra dư địa lớn cho các doanh nghiệp Việt Nam xuất khẩu qua kênh này.

Nhu cầu từ thị trường Trung Quốc là rất lớn: 6 tháng đầu năm 2016 Trung Quốc vẫn còn đứng thứ 3 trong top thị trường

nhập khẩu cá tra Việt Nam (sau Mỹ và EU) thì đến 6 tháng đầu năm 2017 đã vươn lên hàng đầu, chiếm khoảng 17% trong

giá trị xuất khẩu cá tra Việt Nam.

Câu hỏi 4: GTXK vào TQ cho cả năm 2017?

Dự kiến chiếm khoảng 9% trong tổng GTXK cả năm 2017.

Câu hỏi 5: Tác động của Catfish Inspection Program (CFP) lên sản lượng xuất sang Mỹ trong 2H17?

Vĩnh Hoàn đã có kế hoạch phối hợp với khách hàng và các kho để đăng ký số lượng hàng kiểm. Thỏa thuận với khách

hàng xin FSIS chấp thuận các kho của khách hàng làm i-house (kho được USDA chấp thuận làm kho tập kết để FSIS

kiểm hàng) để giảm chi phí vận chuyển, chi phí lưu kho do khách hàng trả. Trong các tháng đầu khi CFP có hiệu lực sẽ có

1 số ách tắc nhất định.

For further information, contact us at: ir@vinhhoan.com

Câu hỏi 6: Trong trường hợp 1 doanh nghiệp bất kỳ bị FSIS cảnh báo thì có ảnh hưởng đến các doanh nghiệp

khác? Không, chỉ ảnh hưởng đến doanh nghiệp đó.

Câu hỏi 7: Việc kiểm hàng của FDA khác FSIS khác nhau như thế nào?

Khác nhau về phạm vi kiểm hàng, cụ thể:

- FDA: kiểm khoảng 1-2% lượng hàng nhập khẩu vào Mỹ

- FSIS: kiểm 100% lượng hàng nhập khẩu vào Mỹ Câu hỏi 7: Xu hướng giá nguyên liệu sắp tới?

Do thời tiết biến động (nhiệt độ thấp, mưa nhiều), giá nguyên liệu có thể lại tăng trong thời gian tới (từ tháng 7)

Câu hỏi 8: Biến động lợi nhuận trong 2H17 như thế nào?

Giá bán Q3: tăng khoảng 5% so với Q2

CP nguyên liệu chiếm 70% COS

Nếu giá nguyên liệu Q3 không tăng quá đột biến, lợi nhuận tăng khoảng 5-10% so với Q2

Forecast: Lợi nhuận Q3 khoảng 170 tỷ và Q4 khoảng 190 tỷ. Gross margin Q3 dự kiến 16%

Câu hỏi 9: Target cho sản phẩm GTGT năm 2017 và 2018?

Khoảng 15 triệu USD trong năm 2017 và khoảng 25 triệu USD trong năm 2018

Câu hỏi 10: Rủi ro về môi trường ảnh hưởng lên ngành cá tra Việt Nam? Cá tra là loài cá có nhiều tổ chức chứng

nhận nhất trên thế giới (GAP, BAP, ASC,..), nên với các khách hàng có mối quan tâm lớn về môi trường, Vĩnh Hoàn có khả

năng cung cấp các đơn hàng có chứng nhận trong dài hạn.

Câu hỏi 11: Doanh số và lợi nhuận của Công ty Thủy sản Thanh Bình trong 1H17?

Xưởng 1 của Thanh Bình đang hoạt động đúng theo kế hoạch, công suất hiện tại 100-120MT/ngày, 1H17 tạo ra doanh thu

đạt 33% so với kế hoạch, 2H17 sẽđạt doanh thu cao hơn.

Câu hỏi 12: Kế hoạch bán hàng tại thị trường nội địa?

Hệ thống logistics và bảo quản hàng lạnh của hệ thống phân phối tại Việt Nam chưa phát triển. Trong tương lai khi hệ

thống này tốt hơn sẽ cân nhắc mở kênh bán hàng nội địa.

Câu hỏi 13: Các thị trường nhập khẩu GTGT hiện tại?

Châu Âu, Nhật, Trung Quốc, Mỹ, Canada

For further information, contact us at: ir@vinhhoan.com

Lưu ý:Các thông tin và câu trả lời có tính dự báo cho các sự kiện và số liệu tương lai đề cập trong tài liệu này được đưa ra theo nhận định chủ quan của

Vĩnh Hoàn và chỉ mang tính chất tham khảo đến cộng đồng nhà đầu tư, không có tính chất khuyến nghị đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm cho

bất kỳ quyết định đầu tư nào đưa ra dựa trên các dự báo của chúng tôi trong tài liệu này.

Thank you