1

hoav

Để tiếp cận vốn dễ dàng hơn, đại diện

NHNN cho rằng, cần có sự phối hợp chặt

chẽ giữa doanh nghiệp - ngân hàng, doanh

nghiệp cần chứng minh được nguồn tài

chính công khai, minh bạch, đảm bảo chữ

tín với ngân hàng. Đối với vấn đề giảm lãi

suất, NHNN một lần nữa khẳng định, khi

điều kiện vĩ mô cho phép trong thời gian tới

bao gồm kiểm soát lạm phát và các chỉ số

vĩ mô khả quan, NHNN sẽ xem xét đưa lãi

suất cho doanh nghiệp vay giảm thêm nữa.

Tuy nhiên, hầu hết doanh nghiệp sản xuất

bình thường đánh giá mức lãi suất hiện nay

đối với họ là hợp lý.

Tin nổi bật

Phó Thống đốc Đào Minh Tú: ngân hàng

đang “đỏ mắt” tìm khách hàng cho vay

Gia hạn cho vay bằng ngoại tệ: Việc đặng

chẳng đừng…

Ngân hàng đang cho các doanh nghiệp

đầu tư dự án BOT vay vốn thế nào?

Ngành hàng tiêu dùng nhanh tại nông thôn

vượt thành thị, chiếm hơn nửa tổng doanh

thu toàn quốc trong Q.III

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 05/12)

VN - Index 953,30 1,72%

HNX - Index 113,23 2,98%

D.JONES CK Mỹ 24.180,64 0,45%

STOXX CK C.Âu 3.570,57 0,16%

CSI 300 CK TQ 4.040,17 0,53%

Vàng (SJC cập nhật 08h10 ngày 06/12)

SJC Ng.đ/L 36.470 0,22%

Quốc tế USD/Oz 1.261,60 1,00%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.443 0,02%

EUR/USD 1.1820 0,44%

Dầu

WTI USD/th 57,45 0,17%

6

Thứ Tư, ngày 06/12/2017

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.coms

2

Phó Thống đốc Đào Minh Tú:

Các ngân hàng đang “đỏ mắt”

tìm khách hàng cho vay

Tại Hội nghị đối thoại DN do Hội đồng tư vấn cải cách thủ tục hành

chính của Thủ tướng ngày 04/12, Phó Thống đốc Đào Minh Tú cho biết,

3 năm qua, ngành NH đã có chủ trương và thực hiện giải quyết khó

khăn vướng mắc của DN trong tiếp cận vốn NH thông qua đối thoại.

Riêng 2017, tính từ đầu năm đến nay, NHNN đã phối hợp cùng các tỉnh

thành tổ chức 312 cuộc đối thoại, BQ khoảng 5 lần đối thoại/tỉnh/năm,

để giải quyết câu chuyện DN khó tiếp cận vốn và ngân hàng thừa vốn,

góp phần cải cách thủ tục hành chính. Các NH gồm NH trong nước và

chi nhánh NHNNg tại VN đang cạnh tranh nhau quyết liệt trong việc cho

khách hàng vay. Có thể nói, NH đang “đỏ mắt” tìm khách hàng cho vay.

Vì vậy, nếu DN không thể vay vốn, các NH từ chối cho vay, DN cần

xem lại mình. Bởi, hiện nay theo phương thức cho vay kiểu mới, các NH

không đặt thế chấp tài sản là điều kiện tiên quyết trong cho vay. Việc

thế chấp TSĐB cho khoản vay chỉ diễn ra khi quan hệ tín dụng giữa NH

và DN không chặt chẽ, NH không đánh giá được dòng tiền của DN, DN

không quản lý được dòng tiền… Để tiếp cận vốn dễ dàng hơn, cần có

sự phối hợp chặt chẽ giữa DN - DN, DN cần chứng minh được nguồn tài

chính công khai minh bạch, đảm bảo chữ tín với NH. Đối với vấn đề

giảm LS, khi điều kiện vĩ mô cho phép trong thời gian tới bao gồm kiểm

soát lạm phát và các chỉ số vĩ mô khả quan, NHNN sẽ xem xét đưa LS

cho DN vay giảm thêm nữa. Tuy nhiên, hầu hết DN SX bình thường

đánh giá mức LS hiện nay đối với họ là hợp lý… Liên quan gói 100.000

tỷ đồng phục vụ nông nghiệp công nghệ cao, gói do khoảng 10 NH

đăng ký tham gia cung cấp. Đến nay, giải ngân cho vay nông nghiệp

công nghệ cao đến 36.000 tỷ đồng, trong đó khoảng 30.000 tỷ đồng

cho vay các dự án đầu tư nông nghiệp công nghệ cao và 6.000 tỷ đồng

cho vay phục vụ nuôi trồng SX các sản phẩm sạch trong nông nghiệp.

Gia hạn cho vay bằng ngoại tệ:

Việc đặng chẳng đừng…

Lần thứ 4, NHNN nhận thấy cần duy trì việc cho vay bằng ngoại tệ đối

với nhu cầu thanh toán chi phí trong nước thực hiện phương án SX

hàng XK để hỗ trợ DN nên dự kiến gia hạn cho vay bằng ngoại tệ đến

31/12/2018. Theo NHNN, hoạt động SX hàng XK vẫn còn gặp nhiều

khó khăn, cần tiếp tục được hỗ trợ theo chủ trương của Chính phủ.

Tài chính – Ngân hàng

3

Trong khi đó, DN có nguồn thu bằng ngoại tệ để trả nợ vay nên việc

cho vay bằng ngoại tệ ảnh hưởng không lớn đến thanh khoản ngoại tệ

của các TCTD. Ngoài ra, trong bối cảnh chênh lệch LS cho vay bằng

VND cao hơn LS cho vay bằng ngoại tệ (khoảng 3%/năm), việc cho vay

bằng ngoại tệ với LS thấp hơn giúp cho DN XK tiết kiệm chi phí vay

vốn, góp phần giảm giá thành sản phẩm, tăng sức cạnh tranh trên thị

trường quốc tế. Bên cạnh đó, việc cho vay bằng ngoại tệ để đáp ứng

các nhu cầu vốn phục vụ hoạt động SXKD hàng hoá XK giúp các TCTD

có cơ hội quản lý và thu hút được nguồn ngoại tệ từ hoạt động XK,

khách hàng không bị rủi ro về tỷ giá. Chính vì vậy, NHNN đã dự thảo

Thông tư sửa đổi, bổ sung 1 số điều của TT số 24/2015/TT-NHNN ngày

8/12/2015 quy định cho vay bằng ngoại tệ của TCTD, CN NHNNg đối

với khách hàng vay là người cư trú theo hướng gia hạn hoạt động cho

vay ngoại tệ… Theo TS.Nguyễn Trí Hiếu, nền KT VN dựa rất nhiều vào

XK nên DN XK cần vay ngoại tệ với LS thấp để giảm chi phí, giá thành

nhằm tăng khả năng cạnh tranh. Đây là “xung đột” giữa chủ trương của

Chính phủ, NHNN trong việc chống đô la hóa với nhu cầu vay ngoại tệ

của DN XK... Một lãnh đạo cao cấp NHNN cho biết, không chỉ NH nhỏ

mà cả các NH lớn được cho là có nguồn ngoại tệ dồi dào vẫn đang âm

thầm huy động ngoại tệ thông qua việc tặng quà, trả tiền mặt cho khách

hàng khi gửi tiết kiệm ngoại tệ. Cho vay ngoại tệ trong 2017 tăng sv các

năm trước…TS.Hiếu cho rắng, trong bối cảnh Chính phủ, NHNN vẫn

chủ trương chống đô la hóa, không thể đều đặn mỗi năm lại gia hạn cho

vay bằng ngoại tệ. NHNN nên đưa ra 1 chính sách dài hạn, có lộ trình

3-5 năm hay 5-10 năm trong việc siết chặt hơn cho vay ngoại tệ”.

Ngân hàng đang cho các doanh

nghiệp đầu tư dự án BOT vay

vốn thế nào?

Trả lời bằng văn bản câu hỏi chất vấn của ĐBQH Bùi Xuân Thống,

Thống đốc Lê Minh Hưng nêu thực trạng việc cho các DN đầu tư dự án

BOT, BT giao thông vay vốn và giải pháp khắc phục những khó khăn

tồn tại trong hoạt động cấp tín dụng các dự án này. Số liệu được Thống

đốc đưa ra, đến cuối tháng 9, dư nợ đối với các dự án BOT, BT giao

thông đã đạt 90.311 tỷ đồng, 3,53% sv cuối năm 2016 và chiếm tỷ

trọng 1,46% tổng dư nợ. Tuy nhiên, việc cấp tín dụng đối với lĩnh vực

đầu tư kết cấu hạ tầng giao thông, đặc biệt là các dự án BOT giao

thông, tồn tại 1 số khó khăn và nhiều rủi ro. Theo đánh giá, khó khăn

lớn nhất chính là năng lực tài chính của NĐT dự án BOT còn hạn chế, ít

4

khả năng hỗ trợ dự án khi có biến động, như tổng mức đầu tư tăng,

giảm phí… Trong khi đó, NĐT cũng không đảm bảo vốn chủ sở hữu khi

tham gia vào dự án. Hiện nay, tỷ lệ VCSH/Tổng mức đầu tư dự án BOT

chỉ cần 10-15% và phụ thuộc rất nhiều vào nguồn vốn đi vay từ các

TCTD. Một số dự án có nguồn thu trong các năm đầu vận hành không

đủ trả lãi vay NH. Hay 1 số dự án bị chậm tiến độ, giải phóng mặt bằng

kéo dài, phải cơ cấu kéo dài thời gian trả nợ… Để giảm rủi ro trong việc

cho DN đầu tư BOT, BT giao thông vay vốn, NHNN sẽ gia tăng thêm

thời gian vay vốn cho các dự án này. Tuy nhiên, các dự án BOT giao

thông thường có vốn đầu tư lớn, thời gian vay dài, trong khi vốn huy

động của các TCTD chủ yếu là ngắn hạn. Do vậy, các TCTD sẽ cho

vay với các dự án BOT nếu có phương án tài chính khả thi, NĐT có

năng lực, và chỉ cho vay những dự án hiệu quả… Chính phủ và các cơ

quan liên quan cần thực hiện đồng bộ nhiều giải pháp cụ thể, như sớm

hoàn thiện cơ chế về đầu tư theo hình thức đối tác công tư; XD lộ trình

triển khai các trạm thu phí không dừng trên tất cả các dự án BOT; tăng

vốn chủ sở hữu tham gia vào dự án…

Những con số kỷ lục của nhà

đầu tư ngoại trong tháng 11

Theo thông tin từ Trung tâm lưu ký (VSD), trong tháng 11 VSD đã cấp

mã số giao dịch CK cho 428 NĐTNN gồm 36 tổ chức và 392 cá nhân,

vượt xa con số kỷ lục được xác lập trong tháng 10 là 331. Ngoài ra,

VSD đã chấp thuận thay đổi thông tin cho 48 NĐTNN (15 tổ chức và 33 cá

nhân), hủy mã số giao dịch CK cho 2 NĐTNN (01 tổ chức và 01 cá nhân).

Lũy kế đến hết tháng 11, VSD đã cấp 23.060 mã số giao dịch cho

NĐTNN gồm 3.523 tổ chức và 19.537 cá nhân… Trong tháng 11, trên

cả 3 sàn khối này đều lập kỷ lục về giá trị mua ròng kể từ đầu năm. Cụ

thể, trên HOSE, khối này đã mua ròng 257,57 triệu đơn vị, giá trị

10.705,52 tỷ đồng; trên HNX mua ròng 17,7 triệu đơn vị, giá trị 359 tỷ

đồng và trên UPCoM mua ròng 31,54 triệu đơn vị, giá trị 851,68 tỷ

đồng. Như vậy, tổng cộng trên 3 sàn trong tháng 11, khối ngoại đã mua

ròng 306,81 triệu đơn vị với tổng giá trị #11.916,2 tỷ đồng, trong khi

tháng trước bán ròng 13,8 triệu đơn vị, giá trị bán ròng 90,12 tỷ đồng.

5

Thu, chi NSNN đạt chậm hơn so

với tiến độ dự toán

Theo báo cáo “Tình hình KT - tài chính tháng 11 và 11th/2017 của

UBGSTCQG vừa công bố: Bội chi NSNN tiếp tục duy trì ở mức thấp. LK

đến 15/11, bội chi NSNN ước đạt 37,3% kế hoạch (thấp hơn sv cùng kỳ

2016 và 2015 là: 67,7% và 68,5%), #1,33% GDP, do thu và chi NSNN đạt

chậm hơn sv tiến độ BQ dự toán. Dù được hỗ trợ từ thu dầu thô và thu

XNK khả quan (đạt 91,5%) nhưng do thu nội địa đạt thấp (79,8%) nên

tổng thu NSNN ước đạt 999,120 tỷ đồng, mới bằng 82,4% dự toán (cùng

kỳ 2016: 84,1%). Tương tự, tổng chi NSNN ước đạt 1.065,7 tỷ đồng, chỉ

bằng 76,6% dự toán (cùng kỳ 2016: 80,5%). Thu chi NSNN đạt chậm do

thu từ hoạt động SXKD trong thu nội địa và chi đầu tư XDCB đều thấp.

Tiến độ thu từ hoạt động SXKD mới đạt 69,9% dự toán; trong khi tiến

độ chi đầu tư XDCB chỉ bằng 56,2%, thấp hơn nhiều sv mức 65,8% và

73,2% của cùng kỳ 2016 và 2015. Tình hình tăng trưởng KT tháng 11

và 11th tiếp tục có những diễn biến tích cực trên cả góc độ tổng cung và

tổng cầu. Về tổng cung: tăng trưởng KV DV và KV Nông, lâm, thủy sản

luôn có mức cải thiện mạnh kể từ đầu năm, KV công nghiệp và XD chỉ

thực sự tăng tốc từ Q.II. Xu hướng này tiếp tục diễn ra trong Q.III và 11th

đầu năm nhờ đà tăng mạnh của ngành công nghiệp. Trong bối cảnh

ngành khai khoáng tăng trưởng âm, ngành công nghiệp chế biến, chế

tạo đã trở thành động lực dẫn dắt lĩnh vực SX công nghiệp đạt mức

tăng cao. Dự báo xu thế này sẽ tiếp tục được duy trì trong Q.IV với đà

tăng đồng đều ở cả 3 KV: Nông, lâm, thủy sản; Công nghiệp và XD;

DV. Về tổng cầu: Q.I tăng thấp hơn sv cùng kỳ năm trước, song đã có

sự cải thiện từ Q.II nhờ cầu tiêu dùng tăng mạnh trở lại. Sang Q.III, tổng

cầu được cải thiện rõ nét hơn nhờ sự gia tăng mạnh mẽ của cầu đầu tư

do tín dụng tăng cao và giải ngân vốn FDI tăng mạnh. Bên cạnh đó,

cán cân thương mại sau 2 quý đầu năm nhập siêu đã lần đầu đạt mức

xuất siêu (1,6 tỷ USD) trong Q.III do XK tăng mạnh. Xu thế này được duy

trì trong tháng 10 và tháng 11 nhờ giải ngân vốn đầu tư NSNN tăng tốc

từ đầu Q.IV. Dự báo tổng cầu của nền KT sẽ tiếp tục được cải thiện

trong tháng cuối năm nhờ cầu tiêu dùng tăng khá và XK tăng mạnh.

Kinh tế Việt Nam

6

Ngành hàng tiêu dùng nhanh tại

nông thôn vượt thành thị, chiếm

hơn nửa tổng doanh thu toàn

quốc trong Q.III

Theo báo cáo Q.III Market Pulse của Nielsen, ngành hàng tiêu dùng

nhanh (FMCG) ­ toàn quốc tăng trưởng đạt mức 6,4%, chủ yếu đến từ

tăng trưởng sản lượng. Đây là mức tăng trưởng tích sv mức 2,9%

cùng kỳ 2016. Theo đó, nước uống, thực phẩm, sữa, sản phẩm chăm

sóc gia đình, sản phẩm chăm sóc cá nhân và thuốc lá, thì ngành hàng

đồ uống tiếp tục là ngôi sao sáng với mức 8,5%, trong đó sản lượng

đạt 6,4%; thuốc lá cũng có dấu hiệu tích cực với mức tăng trưởng đạt

5,9%. Ngược lại, các ngành hàng còn lại đều cho thấy sự trì trệ trong

tăng trưởng. Thị trường nông thôn tiếp tục là mảnh đất giàu tiềm năng

khi tăng trưởng trong quý này của KV đạt 7,6% và tiếp tục đóng góp

54% trong tổng doanh số của ngành hàng FMCG toàn quốc. Trong khi

đó, mức tăng trưởng của ngành hàng này trong quý tại KV thành thị chỉ

đạt 4,7%... Q.III có những dấu hiệu tích cực từ niềm tin người tiêu dùng

cũng như tăng trưởng GDP trong 9th đầu năm (đạt 6,9%). Đây là kết quả

của sự lạc quan khả năng tài chính cá nhân cũng như mức độ sẵn sang

chi tiêu của người Việt. Tuy nhiên thị trường FMCG trong 2 năm qua

liên tục có biến động, trong quý này biến động thể hiện qua sự trì trệ

của các nhóm ngành hàng lớn dù tổng thể toàn ngành vẫn tăng trưởng

tích cực. “KV nông thôn vẫn mang trong mình nhiều cơ hội mà các nhà

SX vẫn chưa khai thác hết. Các nhà SX cần có những chiến lược KD

mạnh mẽ hơn để thúc đẩy tăng trưởng đến từ nông thôn và tận dụng lợi

thế của kênh bán hàng truyền thống tại đây”…

7

Nhật - NHTW phát tín hiệu bình

thường hóa chính sách tiền tệ

Nhiệm kỳ 5 năm của Thống đốc NHTW (BoJ) Kuroda sẽ kết thúc vào

tháng 4/2018. Là 1 trong những quan chức chủ chốt trong nội các của

Thủ tướng Abe, nhiều người cho rằng Kuroda sẽ được tái bổ nhiệm cho

nhiệm kỳ tới và chương trình mở rộng tiền tệ hiếu chiến của ông sẽ tiếp

tục được áp dụng, ít nhất là tới khi tỷ lệ lạm phát chạm mục tiêu 2%.

Quan điểm này đã trở thành một trong những điểm cố định trong những

dự đoán về giá tài sản toàn cầu 2018. Tuy nhiên, cách đây nửa tháng

những lập trường vững vàng này đã lần đầu tiên lung lay. JPY tăng giá

bởi NĐT chú ý tới phát biểu gần đây của Kuroda tại Zurich. Ông nêu ra

cụ thể một số rủi ro liên quan tới cam kết đưa lợi tức TPCP thời hạn 10

năm về mức 0. Bên cạnh đó, ông cũng tuyên bố thúc đẩy CSTT mở

rộng cần được tiếp tục thực hiện trong 1 thời gian dài. Tiếp sau bài phát

biểu này, trên báo chí xuất hiện thông tin về những chỉ báo được cho là

xuất phát từ chính BoJ. Sau đó, thành viên mới trong Ban Quản trị của

BoJ Hitoshi Suzuki đã tiết lộ thêm về tuyên bố của Thống đốc: chính

sách Kiểm soát Đường cong Lợi tức (YCC) có thể sẽ đi xuống trong

2018. Nếu như vậy, đây có thể là dấu hiệu đầu tiên cho thấy BoJ đang

cân nhắc phương án bình thường hoá LS.

Kinh tế Quốc tế

8

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://tinnhanhchungkhoan.vn/tien-te/gia-han-cho-vay-bang-ngoai-te-viec-dang-chang-dung-

210479.html

http://cafef.vn/pho-thong-doc-dao-minh-tu-cac-ngan-hang-dang-do-mat-tim-khach-hang-cho-vay-

2017120515184983.chn

https://vietstock.vn/2017/12/ngan-hang-dang-cho-cac-doanh-nghiep-dau-tu-du-an-bot-vay-von-

the-nao-757-570789.htm

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/nhung-con-so-ky-luc-cua-nha-dau-tu-ngoai-trong-

thang-112017-210810.html

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/thu-chi-ngan-sach-nha-nuoc-dat-cham-hon-so-voi-tien-do-du-toan-

20171204163031174.chn

http://vietnambiz.vn/nganh-hang-tieu-dung-nhanh-tai-nong-thon-vuot-thanh-thi-chiem-hon-nua-

tong-doanh-thu-toan-quoc-trong-quy-iii-39342.html

Tin KT Quốc tế http://cafef.vn/nhtw-nhat-ban-phat-tin-hieu-binh-thuong-hoa-chinh-sach-tien-te-

20171205162930877.chn

9

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suất LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng bán lẻ NHBL

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

Doanh nghiệp Nhà nước DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất kinh doanh SXKD

Đăng ký Kinh doanh ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Giá trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Khách hàng cá nhân KHCN Trái phiếu Doanh nghiệp TPDN

Kinh tế vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoán TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN Việt Nam VN

Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

Ngân hàng thế giới World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO