• Identity

• Industry Analysis

• Strategy & Core Competencies

• Business Plan

• Investment Highlights

• Appendix

IdentityIdentity

선박수리업

“ 순수 자체 기술력을 통한 세계시장 공략 ““ 순수 자체 기술력을 통한 세계시장 공략 “

항해장비

어로장비

항해장비

어로장비

해양통신장비

항해장비

어로장비

해양통신장비

해양구조장비

해상용 전자통신 장비의 국내 선도기업

Technology

R&D

Marketing Power

항해장비

어로장비

해양통신장비

해양구조장비

군용통신장비

• Industry Overview

• 세계시장 현황

• 국내시장 현황

• 삼영이엔씨 Position

Industry Analysis – 해양전자 · 통신 장비 산업

Industry OverviewIndustry Overview 항해 필수 장비 / 높은 진입장벽

조선기자재 산업중 선박의 항해에 요구되는 안전 및 특수목적 ( 어업등 ) 에 부합하는 해양 전자 · 통신장비를 제조하는 산업군

- 어군탐지기 , 어망감시기

독자적 시장형성 - 높은 안정성 및 내구성과 신뢰성 요구로 육상장비와 전혀 다른 시장 형성 - 2001 년 기준 국내시장규모 1,000 억원 , 세계시장규모 15 조원 추정

소수업체의 과점 : 상위 3 개 업체가 국내시장의 40% 점유

높은 진입장벽 : 상기한 이유외에 장비관련 세계 각국의 법규 및 규제 엄격

- GPS 플로터 , GPS 항법장치 , 자동조타장비

– GMDSS (DSC MF/HF, DSC VHF 송수신기 , EPIRB, NAVTEX 수신기 )

- SSB 송수신기 , VHF 송수신기

항해장비 항해장비

통신장비 통신장비

해양전자 · 통신산업이란 ?

특성

어로장비어로장비

세계시장 현황세계시장 현황 CAGR 5% 로 안정성장 전망

세계 시장규모

(Source :2001 년말 기준 당사 및 업계 자료 추정 )

15 조원

통신장비35%

항해장비40%

기타장비25%

총 세계시장 : 약 15 조원으로 추정

통신장비 35%, 항해장비 40%

성장성 통신장비 규제 강화 - `99.02 GMDSS 장착 의무화 - `02.07 GPS 플로터 , AIS 장착 의무화 , Radar 확대시행

지속적 성장 예상 - CAGR 5% 성장 (`96 ~ `01)

시장규모

시장현황

단제품 보다 Total System 구축이 가능한 업체가 시장 지배력 형성

일본이 대형 신규 건조 선박 독점

최근 한국업체의 가격 경쟁력 강화로 전체 M/S 확대중

국내시장 현황국내시장 현황 국내업체의 품질 및 가격경쟁력 향상

국내 시장점유율 추이

일본업체의 국내 M/S 감소추세 국내 업체들의 국산화 대체 가속화 및 가격경쟁력 향상 2001 년말 국내업체의 M/S : 약 51%

국내 시장규모

국내 성장률은 세계 성장률 상회 국내는 조선선박 1 위의 제조국으로 거대 잠재 수요 상존 총 국내시장규모 : 1,000 억원 통신장비 : 350 억원 , 항해장비 : 400 억원

(Source :2001 년말 기준 당사 및 업계 자료 추정 )

1,000억원

통신장비35%

항해장비40%

기타장비25%

0

20

40

60

80

100

`93 `94 `95 `96 `97 `98 `99 `00 `01 `02E `03E

국내업체일본업체

(%)

(Source : 2002 년 6 월말 기준 다사 추정 )

삼영이엔씨 Position삼영이엔씨 Position 독보적인 국내시장 1 위

SWOT Analysis

S Wtrengthtrength eaknesseakness

TO pportunitypportunity hreathreat

• 국내 Brand 인지도 1 위• Global Network 구축• 우수한 품질 / 가격 경쟁력• 국내 제일의 해양전자 · 통신장비 전문업체• 소량다품종으로 신속한 시장 대응 능력

• Full Line-up 미비

• 관련법규 및 의무화 규정 강화• 해군통신체계 개발업체 선정• 사업다각화 (Radar 등 )

• 상대적으로 협소한 국내시장규모

• 일부 수요처의 외산선호 심리 잔존

0

20

40

60

80

100

120

140

GPS플로터 GMDSS SSB송수신기 VHF송수신기 어군탐지기

전체시장삼영ENC

주요제품별 국내 M/S

삼영이엔씨의 주력제품 M/S (`00 년 현재 ) (GMDSS : 41.57%, GPS 플로터 : 51.11%)

탁월한 품질 / 가격경쟁력 보유

( 억원 )

GPS 플로터 GMDSS

• 전략 및 핵심역량 - 가격경쟁력 - 품질경쟁력 - 제품 Line-up 전략 - 신제품 개발 전략 - Global Network 구축 전략• Summary

Strategy & Core Competencies

전략 및 핵심역량전략 및 핵심역량

해양전자 · 통신 장비 선도기업

“ Total System 의 글로벌화 ”

절대우위 경쟁력 확보 Globalization

• 가격경쟁력 지속 - 대량생산에 의한 규모의 경제 실현

- 생산공정개선

• 품질경쟁력 향상 - 적극적인 R&D 투자로 고부가 제품 개발

- 제품간 통합으로 다기능 제품 출시

• 생산 / 마케팅 / 설계 Global Network 구축 - 1 단계 : 중국 · 러시아 및 동남아 거점 확보

- 2 단계 : 서남아시아 , 유럽 , 미주지역 진출

R&D 및 마케팅 분야에 보유역량 집중최적의 생산시스템

우수한 기술력 국내 시장점유율 1 위

가격경쟁력가격경쟁력 우수한 원가구조 기반 가격경쟁력 보유

구매단가 절감 - 대량생산의 효과인 규모의 경제 실현

축적된 생산 Know-how

지속적인 생산공정 개선

원가경쟁력 지속

삼영ENC H사 F사(해외) S사(해외)

삼영ENC S사 F사(해외) J 사(해외) S사(해외)

GMDSSGMDSS

GPS 플로터GPS 플로터

평균가격 ($)

(5 개사 평균 )

(4 개사 평균 )

(2002.6 현재 )

(2002.6 현재 )

품질경쟁력품질경쟁력 기술력과 품질관리 시스템기반 제품의 지속적 품질 향상

0

1

2

3

4

`98.1Q `99.1Q `00.1Q `01.1Q `02.1Q

(%)

ISO/KS A 9002 품질관리에 의한 불량 발생비율 감소

A/S

품질관리 시스템

기술력

저잡음 신세사이저 설계기술 MF/HF 대역 자동안테나 정합 (ATU) 기술 전자해도 제작기술 S/W 에 의한 초음파 잡음필터 기술 및 표시기술 지구자장 센스 설계기술 및 방위계산 S/W 구현기술

회로의 단순화전력소모 감소소형 , 경량화업그레이드 용이성

생산성 및 경쟁력 강화

효과적인 정보공유 및 경쟁력 제고

업무 표준화 완성

일괄시스템 / 공정관리

품질관리 업무의 질적 향상선진화된 품질관리 체계 확립

부품의 모듈화 / 표준화

체계적인 품질 관리 체제

품질관리 시스템

경영관리

생산

Q/C

R&D

제품 Line-up 전략제품 Line-up 전략 2005 년 상반기 전부문 Full Line-up 확보

무인 및 원격으로 선박의 항해를 가능하게 하는 장비자동조타장비기타장비

확보시기

초음파를 이용하여 해저 어군을 판별하는 기기어군탐지기어로장비초음파를 이용하여 어망의 위치 및 상태를 감시하는 기기어망감시기

초음파를 이용하여 해저 어군을 판별하는 기기스캐닝소나

`98 이전 `99

System

항해장비

통신장비

GMDSS장비

장비군

전파의 발사로 물체에서 반사되는 반사파를 이용하여 목표물의 존재와 그 거리를 탐지하는 무선감시장치RADAR

GPS 위성을 이용하여 위치정보를 전자해도상에 표시하는 기기GPS/DGPS 플로터

GPS 위성을 이용하여 위치정보를 표시하는 기기GPS/DGPS 항법장치

단측파대 (SSB) 를 이용한 음성 및 데이터 통신기기디지털 SSB 송수신기

단측파대 (SSB) 를 이용한 음성 및 데이터 통신기기SSB 송수신기

초단파대 음성 및 데이터 통신기기VHF 송수신기

Hand-held 무선 통신기기Two-Way VHF 송수신기

비상용 보트 등이 레이더에 잘 나타날 수 있도록 하는 기기Radar Transponder

선교 (Bridge) 에 탑재되는 모든 통신•항해기기를 Package 화한 장비IBS

항행 정보 기록기VDR

전자해도ECDIS

선박의 위치 , 속도 등의 정보를 지상의 통제국과 송수신하는 기기AIS

NAVTEX( 항행안전정보문자방송 ) 을 수신하는 기기NAVTEX 수신기

해상에서 선박 조난시 자동으로 구조신호를 송출하는 기기EPIRB

INMARSAT 위성을 통한 음성 및 데이터 통신기기INMARSAT-C

DSC protocol 을 사용하는 초단파대 송수신기DSC VHF 송수신기

DSC protocol 을 사용하는 중단파대 송수신기DSC MF/HF 송수신기`03 이후`02`01`00

특성 / 기능장비명

신제품 개발 전략 -Ⅰ신제품 개발 전략 -Ⅰ 지속적인 신제품 개발

`99

연구개발기간

`00 `01

예정해군 차세대 함정 및 육상 지휘소용 단파 통신체계

예정ECDIS

예정VDR(Voyage Data Recorder)

완료차세대 어군탐지기

완료NAVTEX 수신기

완료Color Net Recorder

예정AIS(Automatic Identification System)

완료예정

Radar - 24 마일 및 36 마일 X-Band 레이다 - 48 마일 및 64 마일 ARPA 레이다

`04`03`02비고개발제품

개발 및 상품화제품 공급

신제품 개발 전략 -Ⅱ신제품 개발 전략 -Ⅱ 해군통신체계 독점사업권 확보

기대효과 개요

개발 기간 개발 배경

송신주파수 2MHz ~ 30MHz 대역 , 수신주파수 10KHz ~ 30MHz 까지 넓고 안전한 통신체계 확보

넓은 주파수 범위에서 안테나의 동조를 필요치 않는 무동조방식 적용

통신보안 향상 및 방해전파로 부터 안전확보를 위한 주파수 도약방식

자동 접속장치 (ALE) 를 이용 통신시간 제약없이 최고의 통신품질 확보

4 개이상의 송수신기를 1 개의 안테나로 동시에 송수신가능

궁극적으로는 육 · 해 · 공군이 사용가능한 시스템

해외 방산 수출 가능성 높음

최신의 전자기술과 소프트웨어 기술의 집대성한 시스템

군납은 물론 향후 민수용으로도 국 · 내외 시장 확보 가능성 높음

2000.3 시작 200

1

2002

2003.5 완료

군용 통신장비의 노후화로 전면적 교체 요구

장비의 대부분이 외국제품으로 국산화 대체 필요성 대두

해군통신체계 개발업체로 삼영이엔씨 단독 선정

통신체계 : 송신기 , 수신기 , 무의증폭기 , 다중송신장치 , 광대역 안테나를 포괄하는 Total System

해군통신체계 개발

Global Network 구축 전략Global Network 구축 전략 지역별 차별화된 마케팅 구사

●●

●

●

● ●●●

● ●●

●

●●●

●●

●

●

●

●●

●

●

●

• 러시아

• 우크라이나

• 에스토니아

• 일본

• 중국

• 홍콩

• 필리핀

• 싱가포르

• 말레이시아

• 인도네시아

• 대만

• 베트남

• 인디아

• 스페인

• 브라질

• 우루과이

• 크로아티아

• U.A.E

• 잉글랜드

• 뉴질랜드

• 호주

전통적 제품 선사위주 공략

신제품 레저용장비 개발 / 출시

전통적 제품 선사위주 공략

신제품 레저용장비 개발 / 출시

가격경쟁력 기반 시장점유율 확대

정부차원 마케팅으로 관급 추진 ( 보급형 )

가격경쟁력 기반 시장점유율 확대

정부차원 마케팅으로 관급 추진 ( 보급형 )

유럽 및 미주지역 아시아지역

SummarySummary

기술력과 품질관리 시스템기반 제품의 지속적 품질향상

매출증가로 인한 규모의 경제 실현 지속적 생산공정 개선으로 원가 경쟁력 확보

제품 Full Line-up 을 통한 Total System 지향

지역별 차별화된 마케팅 구사

지속적인 신제품 개발 해군통신체계 독점사업권 확보

제품 Line-up

품질경쟁력

가격경쟁력

Globalization

신제품개발

삼영 ENC

• 매출계획• 원가구조• 수익추정• 주요 재무비율

Business Plan

매출계획매출계획

0

100

200

300

FY99 FY00 FY01 FY02(E) FY03(E)

( 억원 )

0

25

50

75

100

FY99 FY00 FY01 FY02(E)

(%)

부문별 매출추정 해외 시장별 매출구성

`78 년 창업이래 지속적인 국산화 개발 `93 년 GPS 플로터 , `98 년 GMDSS 장비 제조 /판매 `02 년 GPS 플로터 해외수출 본격화 연평균 증가율 22.1% (`99~`03E)

현재 중국 · 러시아 시장 의존도 높은 수출구조 중국 및 러시아 시장 집중 공략 중기적으로 동남아 , 동유럽 등으로 시장 확대 추진

CAGR 22.1%

GMDSS

GPS 플로터

기타

상품공사

러시아

중국

기타

원가구조원가구조

0

20

40

60

80

100

120

FY99 FY00 FY01 FY02(E) FY03(E)

0

20

40

60

80매출총이익

제품제조원가율

( 억원 ) (%)

제품원가율

2001 년

원재료 직접 구매를 통한 원가율 개선 지속적인 고부가 제품비중 확대

2000 년

대량생산의 효과인 규모경제 실현

2000 년 원가율 개선 사업구조 전환에 기인

일본업체 대비 경쟁우위로 `00 년 이후 원가율 개선 - 원가관리 및 규모의 경제에 따른 높은 판매 마진 달성 - 상품성 높은 신제품 지속 출시로 수익성 제고

2002 년 ~

업계 최저수준의 제품 원가율 달성 연평균 매출총이익 증가율 42.6 %( `99 년 → `02 년 )

수익추정수익추정

영업이익 당기순이익

0

20

40

60

80

FY99 FY00 FY01 FY02(E) FY03(E)

0

10

20

30영업이익 매출액대비 판매관리비 비중

( 억원 ) (%)

0

20

40

60

FY99 FY00 FY01 FY02(E) FY03(E)

0

10

20

30당기순이익세전이익률

( 억원 ) (%)

`01 년 초 본사 신사옥 준공으로 일시적 영업이익률 하락 규모의 경제 실현으로 경영 효율성 향상 매출액 대비 판매관리비 비중 하향 안정세 제품원가율 하락에 힘입어 수익성 개선효과 지속 연평균 영업이익 증가율 66.9% (`99 년 → `02 년 )

공모자금 유입으로 영업외 수지 개선 전망

세전이익률 `02 년 19.7% → `03 년 24.6% 향상

연평균 세전이익 증가율 56.0% (`99년 → `02 년 )

연평균 당기순이익 증가율 59.0% (`99년 → `02년 )

EPS `00 년 635 원 , `01 년 578 원 , `02 년 625 원

주요 재무비율주요 재무비율

1.0

2.7

2.6

6.3

FY02E

1.6

5.6

3.7

9.2

FY00

1.3

11.6

2.3

7.8

FY99

0.9

2.4

2.7

6.1

1.2

3.1

2.9

7.5

총자산회전율

고정자산회전율

매출채권 회전율

재고자산 회전율

FY01 FY03E( 회 )

21.9

16.7

28.6

16.9

FY02E

23.1

18.3

64.3

29.3

FY00

8.8

7.7

32.2

10.1

FY99

24.4

20.4

25.4

18.5

19.9

16.1

36.5

19.0

영업이익률

당기순이익률

ROE

ROA

FY01 FY03E(%)

4.3

15.0

8.1

33.3

FY02E

72.2

350.6

309.6

91.2

FY00

12.7

-19.7

121.9

138.9

FY99

19.0

32.6

45.7

87.3

3.9

-10.7

-8.9

44.6

매출액 증가율

영업이익 증가율

당기순이익 증가율

자기자본 증가율

FY01 FY03E(% YoY)

수익성

활동성

성장성

안정성

253.8

62.6

3.1

400.0

FY02E

225.8

112.7

4.5

159.4

FY00

254.0

131.8

7.6

35.6

FY99

412.4

24.0

0.3

555.5

250.2

76.9

4.6

275.0

유동비율

부채비율

차입금의존도

유보율

FY01 FY03E(%)

• 주요 투자지표

• 투자포인트

Investment Highlights

주요 투자지표주요 투자지표

3,2782,5001,8751,297678주당순자산 ( 원 )

645625578635389주당순이익 ( 원 )

8,000.05,600.05,600.05,600.05,600.0기말발행주식수 ( 천주 )

5.15.35.75.28.5PER (x)

1.01.31.82.54.9PBR (x)

3.7

5,600.0

28.0

FY01

3.5

5,600.0

28.0

FY00

11.0

2,230.1

28.0

FY99

3.63.8EV/EBITDA (x)

7,907.95,600.0평균발행주식수 ( 천주 )

40.028.0기말자본금 ( 억원 )

FY03(E)FY02(E)

FY99 FY00 FY01 FY02(E) FY03(E)

주당순이익 ( 원 )

FY99 FY00 FY01 FY02(E) FY03(E)

주당순자산 ( 원 )

주가지표는 3.300 원 기준

389

645

678

3,278

R&D 및 마케팅 주력R&D 및 마케팅 주력

국내 시장점유율 1 위 기업국내 시장점유율 1 위 기업

매력적인 투자지표 (`02E)매력적인 투자지표 (`02E)

뛰어난 성장잠재력뛰어난 성장잠재력

업계 브랜드 인지도 1 위 (M/S : GPS 플로터 51.1 %, GMDSS 41.6 %)

해양전자 · 통신 장비 최다 Line up 구축 - 기존사업 고도화 및 적극적 신제품 개발 Global Network 구축 - 지역별 차별화된 마케팅 구사

세계시장 연평균 성장률 5%(`96 ~`01) 국내 조선선박 1 위의 제조국으로 거대 잠재

수요 상존 해군통신체계 개발업체로 선정

경상이익률 : 19.7% 주당순이익 : 625 원 ROE : 28.6% ROA : 16.9%

투자포인트투자포인트

감사합니다 .