INSTITUTO ESPAOL DE ANALISTAS FINANCIEROS

Cdigo de tica y Conducta Profesional

21 DE JUNIO 2005

INTRODUCCION

El Cdigo de tica y Conducta Profesional del IEAF, como documento formal de tica

corporativa, es un cdigo que regula y homogeneiza la conducta profesional de sus

miembros, sirviendo como solucin coherente de conflictos y dudas ticas, por lo que

debe ser un instrumento flexible al servicio de la organizacin. Por esa razn, el

Cdigo es un documento que se puede y debe actualizar y modificar.

Este nuevo texto, aprobado por la Asamblea General del Instituto Espaol de Analistas

Financieros el 21 de junio de 2005, tiene en cuenta la normativa espaola y

comunitaria posterior a la aprobacin del Cdigo vigente desde febrero de 2001 hasta

ahora, as como las recomendaciones de los rganos de supervisin y control de los

mercados financieros y las propuestas de la ACIIA (Association of Certified

International Investment Analists) y de otros organismos internacionales a los que el

IEAF est vinculado.

A la hora de vertebrar el texto, ha parecido til acomodarlo a la estructura propuesta

en el documento recibido de la ACIIA, recogiendo, en primer lugar, unos Principios Bsicos de carcter permanente, que se desarrollan despus en una serie de Normas Concretas de Actuacin. Estas normas podrn en el futuro ser modificadas o ampliadas, segn las circunstancias, manteniendo intactos los principios bsicos,

con lo que se dota al texto del Cdigo de un mayor grado de flexibilidad.

Para que el Cdigo sea aplicable ntegramente a todos los miembros del IEAF, dada la

heterogeneidad de actividades profesionales que stos desarrollan, se ha sustituido el

trmino inversin por el de cliente como destinatario de la actividad, sea ste

persona fsica o jurdica, con o sin relacin de dependencia.

A efectos comparativos con el Cdigo hasta ahora vigente, los cinco principios bsicos

que se formulan en este documento constituyen una refundicin y homogeneizacin

de contenidos de los diez apartados actuales.

PRINCIPIOS BASICOS 1. Actuacin profesional

Desarrollo de la actividad profesional bajo la observancia de los principios generales de honestidad, integridad y transparencia. Actuacin con dedicacin y diligencia, procurando la mejora permanente de la competencia y formacin profesional.

2. Cumplimiento normativo

Respeto e informacin de las disposiciones legales y reglamentarias que resulten de aplicacin en la actividad profesional, as como de este Cdigo de tica y Conducta Profesional. Conocimiento de la situacin legal y profesional tanto de los clientes como de terceras personas involucradas en el mbito de la actuacin profesional.

3. Independencia y objetividad

Desarrollo de la actividad profesional con independencia y objetividad, utilizando datos fiables que permitan facilitar una informacin contrastable, exacta, y documentada para los clientes.

4. Confidencialidad y Diligencia

Mantenimiento de la confidencialidad de la informacin recibida en el mbito de las relaciones profesionales. Custodia con diligencia de cualquier clase de activos y/o documentacin recibidos en el mbito del desarrollo de la actividad profesional.

5. Defensa del Inters del Cliente

Desarrollo de la actividad profesional dando siempre preferencia a los intereses de los clientes frente a los propios, de terceros o de las entidades financieras donde los miembros realicen su actividad profesional. Informacin a los clientes de cualquier presente o potencial conflicto de inters que pudiera plantearse en el ejercicio de la profesin, evitando beneficiar a un cliente en perjuicio de otro.

NORMAS CONCRETAS DE ACTUACIN DE LOS MIEMBROS DEL IEAF

1. Actuacin profesional

- Cuidarn su imagen, protegern su honor y no atacarn la reputacin de otros en competencia de oferta de servicios.

- No conculcarn los principios de secreto profesional debido a clientes, o terceras personas involucradas en el mbito de la actuacin profesional, y compaas.

- Debern fundamentar las opiniones y/o recomendaciones en los anlisis y documentos pertinentes para que stos puedan ser exhibidos en caso de conflicto o controversia.

- Pondrn su mayor prudencia y cuidado en la ejecucin de trabajos y realizacin de documentacin, evitando cualquier distorsin en la divulgacin y presentacin de informes y recomendaciones.

- Expondrn de un modo claro y conciso las caractersticas de los servicios propuestos, sin incluir aqullas que lleven a equvoco al cliente y destacando cualquier aspecto de especial relevancia.

- Debern informar al cliente sobre su titulacin acadmica, experiencia profesional y cualificacin para el desarrollo de los servicios profesionales, as como su pertenencia al IEAF.

2. Cumplimiento normativo

- Respetarn y velarn por el respeto de las disposiciones legales y reglamentarias mediante el estmulo y recomendacin pertinentes a sus subordinados y a las personas con las que se relacionen directa o indirectamente en el ejercicio de su actividad profesional.

- Debern informar a sus superiores de la existencia de este Cdigo de tica y Conducta Profesional, de cumplimiento obligatorio para ellos.

- Solicitarn el amparo al IEAF cuando consideren conculcado algn principio de este Cdigo, cuando ello suponga cualquier limitacin en el ejercicio de su actividad profesional.

3. Independencia, objetividad y rigor

- Diferenciarn claramente los juicios y opiniones subjetivas y personales de los hechos y datos objetivos, no dando lugar a equvocos ni distorsiones.

- Debern realizar sus anlisis financieros y ejecutar su trabajo con independencia y sin influencias de compromisos o preferencias de posiciones de compra o venta, de actividades de gestin de patrimonios o de colocacin o aseguramiento de activos y operaciones financieras realizadas tanto por cuenta propia como por cuenta de terceros o de instituciones financieras en las que presten sus servicios profesionales.

- Realizarn sus informes debiendo indicar la fuente de procedencia de la informacin reflejada, habiendo establecido los procedimientos necesarios para verificar su veracidad y exactitud.

- Pondrn de manifiesto, en los informes publicados, as como en el asesoramiento y la gestin, la forma en que ha sido seleccionada una opcin entre las restantes y destacarn los riesgos implcitos en ella.

- Realizarn sus anlisis financieros de un modo claro, con una estructura que facilite su comprensin e interpretacin por parte de los clientes y de terceras personas involucradas en el mbito de su actuacin profesional.

- Realizarn informes que indiquen los resultados del servicio o inversin de una manera completa y exacta.

- Debern exponer los principios y mtodos utilizados en las valoraciones o seleccin de activos as como hechos de especial relevancia relacionados y riesgos implcitos.

- No debern en sus anlisis financieros garantizar o asegurar potenciales rentabilidades que excedan a las posibilidades demostrables del producto o activo.

- Debern indicar en sus anlisis financieros las caractersticas bsicas del producto o servicio financiero as como los riesgos asociados al mismo, presentes y futuros.

4. Confidencialidad y Diligencia

- Debern establecer o comprobar la existencia de los medios y procedimientos que aseguren la correcta observancia de la confidencialidad y diligencia sobre informacin y documentacin o activos del cliente.

- Evitarn cualquier uso o comunicacin de dicha informacin, si disponen de informacin financiera no pblica relacionada con la emisin o emisores de productos financieros.

- Evitarn revelar informacin sobre sus clientes actuales o potenciales.

5. Defensa del Inters del Cliente

- Debern conocer las caractersticas principales relacionadas con el servicio o producto ofrecido sobre la situacin legal, fiscal, la experiencia profesional, objetivos, capacidad financiera y preferencias de riesgo de los clientes para poder ofrecer un servicio profesional adecuado a cada situacin personal.

- Darn prioridad a operaciones financieras en inters de sus clientes respecto de operaciones en inters personal o de terceros.

- Debern evitar el conflicto de intereses entre sus propias decisiones y aquellas que aconsejen a los clientes o a terceras personas involucradas en el mbito de su actuacin profesional.

- Evitarn cualquier traspaso de informacin que genere conflictos de inters entre diferentes actividades financieras o reas de actuacin de entidades financieras y los intereses de sus clientes.

- Informarn a sus clientes de cualquier relacin que tuvieran con terceros y pudiera perjudicar y/o condicionar su capacidad para hacer recomendaciones objetivas e imparciales o para representarles en el ejercicio de sus derechos.

- Informarn a sus clientes de las compensaciones econmicas, directas o indirectas, dinerarias o en especie que pudieran recibir de otras entidades financieras en relacin a los intereses del cliente.

- Procurarn que sus opiniones y gestiones constituyan una alternativa apropiada para cada cliente.

- Evitarn recibir remuneraciones monetarias o en especie no provenientes de las entidades financieras donde realicen su actividad profesional por servicios financieros realizados a sus clientes.