Indicadores financieros-

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indicadores financincieros

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  • 1. Indicadores FinancierosSon relaciones entre magnitudes que formanparte de los estados financieros a fin dedeterminar tanto la situacin financiera de laempresa como la calidad de las partidas quelo interrelacionan.Los valores siempre son relativos ya que debenefectuarse comparaciones muchas vecessubjetivas.

2. ClasificacinCuantitativos: Solo indican cantidadesCualitativos: Indican adems la calidad de las partidasCorto plazo:Partidas del circulanteMediano y LP: Partidas no circulantesRendimiento: Gan y prdidas/Balance Gen 3. Cmo se pueden agrupar?Existen muchos indicadores financieros, elanalista debe saber cuales de ellos escogerpara su informe.Los indicadores a estudiar se pueden clasificaren cinco grupos:Indicadores de solvencia, liquidez y gestinIndicadores de endeudamiento o apalancamientoIndicadores de productividad y rentabilidadIndicadores de situacin econmicaIndicadores de capacidad de pago 4. Indices de solvencia , liquidez y gestin.1.Razn Circulante o solvencia2. Liquidez3.Das a mano (o promedio) Ctas x cobrar4.Das a mano (o promedio) de inventarios5. CTN6. Ventas/Activo Total7. Razn del propietario8. Capital de Trabajo Neto /Activo Total 5. Indices de Endeudamientoo Apalancamiento1. Endeudamiento Circulante2. Endeudamiento Bancario3. Endeudamiento Total4.-Relacin Deuda Total/Activo Total5.-Das a mano Ctas por pagar 6. Indices de rentabilidad y productividad1. Razn del Capital neto al activo fijo2. Productividad de la empresa3. Rentabilidad del Capital (ROE).4. Rotacin de activos fijos5. Ventas/Activo Total6. Beneficio Operativo /Ventas 7. Indices de situacin econmica1. % costo de ventas2. % gastos de administracin y ventas3. % gastos Financieros4. Mrgen de utilidad5. Cobertura de intereses 8. Indices de capacidad de pago1. Ventas/Pasivo Circulante2. Flujo de caja libre/Total Pasivo Promedio3. Flujo de caja libre/Servicio de la deuda4. Flujo de caja antes de financiamientoTotal Pasivo Promedio 9. Indices de solvencia, liquidez y gestinPermiten evaluar la capacidad de respuesta dela empresa ante eventos a corto plazo.Habilidad Gerencial de convertir en efectivodeterminados activos corrientesPermiten detectar ineficiencias en diversasetapas del proceso operativo de una empresa 10. Indicadores de solvencia y liquidezSOLVENCIA GENERAL =activo circulante (1,60-1,80)pasivo totalCapacidad para hacer frente a todas sus obligaciones.SOLVENCIA O RAZON=activo circulanteCIRCULANTE [Mayor 1 (0,80)] pasivo circulanteCapacidad para hacer frente a las obligacionescirculantes con su activo corriente 11. Indicadores de solvencia y liquidezLa solvencia puede ser buena pero si no vieneacompaada de una buena rotacin de lascuentas por cobrar y de inventario,cualitativamente deja mucho que desear. 12. Indicadores de solvencia y liquidezLIQUIDEZ =efectivo + ctas x cob netas+Inv temp pasivo circulante [Mayor 0,50]Capacidad para hacer frente a las obligacionescirculantes con sus activos ms lquidos.Capacidad de pago inmediata de la empresa 13. Inversiones temporales:Son existencias en efectivo que no senecesitan para las operaciones normales delnegocio.Su vencimiento es a corto plazo o en el ciclonormal de operaciones 14. Deben representar una inversin a corto plazocon la idea de venderse cuando se requieraFcilmente negociablesDPF, bonos, obligaciones del gobierno, CERTs 15. Cundo se adquieren inv. temporales? Negocios con operaciones estacionales quetienen flujo de efectivo excesivos durante unaparte del ao y dficit durante el resto delao. Tales empresas los compran cuandotienen exceso de efectivo para liquidarloscuando tienen dficit de caja. 16. Cundo se adquieren inv temporales?Para pago posterior de I.S.L.R (Certs).Se compran cuando hay un perodo derecesin (el descuento es mayor) y se vendencuando la economa se recupere (siempre queel horizonte sea a corto plazo.)Se valoran al costo. 17. Indicadores de solvencia y liquidezROTACION CTAS X COBRAR =Ventas a crdito Ctas y efectos x cobrar promedioNmero de veces que rota la cartera de cobranzas enun ejercicio contable.Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobraren el perodo de un ao con respecto a las ventas 18. Indicadores de solvencia y liquidezDIAS A MANO CTAS POR COBRAR = Ctas y efectos por cobrar comerciales Ventas a crdito diariasNmero de das que la empresa emplea en hacerefectivas sus cuentas por cobrar.Determina la efectividad de la poltica de cobro y lacalidad de la cartera crediticia. Se compara con elplazo terico. Comprueba la calidad de la solvencia. 19. Indicadores de solvencia y liquidezCuentas por cobrarEl perodo de cobranza se ajusta a una polticade cobro establecida por la empresadependiendo de las condiciones econmicasdel entorno. 20. Indicadores de solvencia y liquidezCuentas por cobrarLa poltica de cobranza puede determinarsepor un porcentaje de las ventas netas o por unanlisis de antigedad de saldos de lascuentas por cobrar, informacin que muchasveces no est al alcance del analistafinanciero. 21. ROTACION DE INVENTARIOS =Costo de ventasInventario final (promedio)Nmero de veces que rota el inventario en el ejerciciocontable.Una rotacin baja de los inventarios puede reflejarun negocio flojo o una sobreinversin en inventario,acumulacin de mercancas al final del perodopreviendo aumento de precios. 22. DIAS A MANO DE INVENTARIOS =Inventario final (promedio)Costo de ventas diarioDas en que la empresa realiza sus inventarios. Secompara con la informacin que se tenga de laindustria y con la rotacin de inventarios anteriorreflejada por la empresa.Puede verse afectado por el tipo de mtodo utilizadoen los inventarios. 23. Indicadores de solvencia y liquidezInventariosLos mtodos de valuacin de inventarios queaplique la empresa analizada puede afectarlade forma diferente ante un aumento odisminucin de precios.Mtodo Peps o Fifo o Ueps o Lifo 24. UEPS (LIFO)PEPS (FIFO)INVENTARIOS A PRECIOSINVENTARIOS VALUADOS A MAS ANTIGUOSPRECIOS MAS ACTUALESCOSTOS RECIBEN CARGOSCOSTOS RECIBEN CARGOS AA PRECIOS MAS ACTUALES PRECIOS MAS ANTIGUOSUTILIDADES ACTUALESUTILIDADES ACTUALESMENORES MAYORESISLR MENOR ISLR MAYOR PRECIOSUTILIDADES ACTUALESUTILIDADES ACTUALESMAYORES MENORESISLR MAYOR ISLR MENOR 25. CTN = Activo Circulante Pasivo Circulante 26. VENTAS/ACTIVO TOTAL = ventas totales activos totalesEficiencia con que la empresa utiliza sus activos paragenerar ventas. A mayor rotacin, mayor eficiencia.Debido a la inflacin y a los valores contableshistricos las empresa con activos ms recientestendrn rotaciones menores que la empresa conactivos ms antiguos 27. CAPITAL DE TRABAJO NETO /ACTIVO TOTALEste ratio mide la composicin del activo.Cuanto ms alto, ms lquidos son los activos 28. RAZON DEL PROPIETARIO = capital netoactivos totalesTotal del capital neto que ha sido invertidoen los activos de la empresa.Una razn alta indica una menorprobabilidad de dificultades financieras. 29. CASO A2002 2003 2004 SOLVENCIA1,02 0,850,88LIQUIDEZ0,59 0,570,64 DIAS A MANO CTA X COB 65 62 56DIAS A MANO INVENTARIO199 10992CAPITAL DE TRABAJO NETO 5.126 (58.990) (54.796) 30. Anlisis de los indicadores de solvenciay liquidezLa empresa posee una solvencia aceptable,con una buena cartera crediticia, haciendoefectivo sus cobros dentro de un lapsoacorde a lo estipulado (comparar con elplazo terico y/o con la industria).La liquidez se encuentra dentro de trminosaceptables. 31. Anlisis de los indicadores de solvencia y liquidezLa empresa experimenta una disminucin delos das a mano de inventario al pasar de199 das a 92 das y se considera acorde a laactividad desarrollada. (sera importanterelacionar este resultado con el reflejadopor la industria). Tambin se puede hacer uncomentario sobre el inventario, si predominala materia prima importada, vtas estacionalesetc. 32. Anlisis de los indicadores de solvencia y liquidezEl CTN es negativo por lo que carece de uncolchn de seguridad a corto plazocaracterizado por ....... (por ejemplo un altoendeudamiento bancario. Como CTN esnegativo se hace un comentario de la partidams significativa del pasivo circulante, si CTNfuera positivo se hara un comentario de lapartida ms significativa del activo circulante) 33. Anlisis de los indicadores de solvenciay liquidezConclusin:La solvencia se ubica dentro de parmetrosacordes con una muy buena liquidez.(representada en su mayora por valoresnegociables, por ejemplo).La calidad de la solvencia se encuentraamparada por una calidad crediticia acorde 34. CASO B2002 2003 2004 SOLVENCIA1,98 1,551,40LIQUIDEZ0,79 0,770,84 DIAS A MANO CTA X COB110 10095DIAS A MANO INVENTARIO199 10992CAPITAL DE TRABAJO NETO 5.126 (58.990) (54.796)Quin est mejor A o B? Cmo incide los das a manoen los ndices? 35. CASO C2002 2003 2004 SOLVENCIA1,98 1,551,40LIQUIDEZ0,79 0,770,84 DIAS A MANO CTA X COB 65 62 56DIAS A MANO INVENTARIO299 179111CAPITAL DE TRABAJO NETO 5.126 (58.990) (54.796)Quin est mejor A o B? Cmo incide los das a manoen los ndices? 36. Razones Simples y Razones EstndarUn indicador o razn es significativo cuandose compara con algn estndar.Estndares mentales (experiencia analista)Indices de la competenciaIndices de la industria 37. Razones Estndar (industria)Empresas dedicadas a suministrar esainformacin.Elaboracin por el analista de sus propiosestndaresMediante los siguientes pasos: 38. Razones Estndar (industria)Reunir los estados financieros de negocioscomparables.Calcular las razones para cada negocio.Eliminar las razones ms elevadas y msbajas.Calcular la media aritmtica o mediana. 39. Tienda porActivo Pasivo RaznDepartamentos Circulante Circulante CirculanteBs.Bs.Ac/PcA 52.582 21.123 2,49B 72.791 31.428 2,32C 43.654 41.183 1,06D 32.694 11.044 2,96E 53.423 21.444 2,49F712.475 84.650 8,42G 26.9118.497 3,17H 27.8429.894 2,81I 10.4191.391 7,49J7.8262.831 2,76K1.189.473 377.6103,15L6.9241.505 4,60M997.153 415.4802,40N113.990 42.218 2,70O220.121 198.3071,11P1.019.822 886.8011,15Q 24.168 16.783 1,44R1.311.515 230.0905,70 Media aritmetS1.224.628 275.3604,45T9.1331.310 6,97Promedio de 203,48