23
INDICADORES FINANCIEROS 1 HAROLD OTERO ANAYA YOJEY TORRES ACEVEDO

Indicadores financieros

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: Indicadores financieros

INDICADORES FINANCIEROS

1

HAROLD OTERO ANAYAYOJEY TORRES ACEVEDO

Page 2: Indicadores financieros

INDICADORES FINANCIEROS

HAROLD OTERO ANAYA

YOJEY TORRES ACEVEDO

FUNDACIÓN TECNOLÓGICA ANTONIO DE AREVALO

TECNAR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ADMINISTRACION DE EMPRESAS

FINANZAS I

CARTAGENA DE INDIAS D. T. Y C.

20 - MAR - 2012

Page 3: Indicadores financieros

OBJETIVOS

IDENTIFICAR LOS DISTINTOS INDICADORES FINANCIEROS

SABER COMO CALCULAR LOS INDICADORES Y QUE DATOS SE NECESITAN DEL LOS ESTADOS FINANCIEROS PARA SU ELABORACION.

SABER QUE TAN IMPORTANTES SON EN EL CAMPO FINANCIERO.

Page 4: Indicadores financieros

INDICADORES FINANCIEROS.

El administrador financiero cuenta con una serie de herramientas financieras llamadas razones o indicadores, que constituyen la forma más común de analizar los estados financieros.Se le conoce con el nombre de RAZON al resultado de establecer la relación numérica entre dos cantidades, las cuales vienen de cuentas del balance general o del estado de resultados.

El financiero utiliza el análisis por medio de las razones o indicadores para señalar los puntos fuertes o débiles de una empresa, determinando la tendencia que trae los diferentes rubros de los estados financieros, con el fin de tomar decisiones que permitan corregir las desviaciones financieras que se están saliendo de los pronósticos realizados al momento de hacer la planeación de la compañía.

El administrador financiero puede establecer relaciones con cualquiera de las cuentas, tanto del balance general o estado resultados y al mismo tiempo mezclar estos dos estados financieros por medio de un indicador, con el objetivo de obtener información importante. Tal es el caso de determinar la rentabilidad del activo o rendimiento del patrimonio.

CLASIFICACION DE LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS.La clasificación se ha realizado luego de analizar las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas del balance general y/o el estado de resultados, buscando que se puede lograr un análisis global de la situación financiera de la empresa y realizar un dictamen por parte del financiero que contribuya al mejoramiento de los resultados económicos de la empresa.Es de apuntar que en el área financiera también se tiene en cuenta que no se busca cantidad de indicadores, sino calidad en la aplicación de los mismos, esto quiere decir que un buen analista financiero con una aplicación correcta de indicadores, puede dar un dictamen serio sobre lo que está afectando el crecimiento sostenido de la compañía y porque no se logra maximizar el valor de la empresa en el mercado.

Los indicadores utilizados son:

A) INDICADORES DE LIQUIDEZ.B) INDICADORES DE ACTIVIDAD.C) INDICADORES DE RENTABILIDAD.D) INDICADORES DE ENDUEDAMIENTO.

A)INDICADORES DE LIQUIDEZEste indicador está enfocado en medir la capacidad de la empresa para el pago de sus obligaciones de corto y largo plazo, determinar el nivel de endeudamiento, el peso de los gastos financieros en el estado de resultado y el nivel de apalancamiento financiero que tiene la compañía.

Page 5: Indicadores financieros

1. RAZON CORRIENTESe denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto plazo.

Formula.

Razón corriente =

Ejemplo: Acerías S.A

Razón corriente (en 31 de diciembre año 2) = = 2.09

Razón corriente (en 31 diciembre año 3) = 2.06

InterpretaciónEl anterior indicador se interpreta del siguiente modo: la empresa tiene una razón corriente de 2.09 a 1 en el año 2, y de 2.06 a 1 en el año 3. Esto quiere decir, en principio, que por cada peso en la empresa debe en el corto plazo cuenta con $ 2.09 (año 2) y $ 2.06 (año 3) para respaldar esa obligación.

2. Capital neto de trabajoEsto no es propiamente un indicador sino más bien una forma de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razón corriente. Dicho de otro modo, este cálculo expresa en términos de valor que la razón corriente presenta como una relación.

Formula

Capital de trabajo (CNT)= activo corriente – pasivo corriente

Ejemplo: Acerías S.ACNT (en 31 diciembre año 2) = $2.092.4 – $999.6= $ 1.092.8CNT (en 31 diciembre año 3) = $2.066.9 - $ 1.003.0 = $ 1.063.9

InterpretaciónEl resultado anterior indica que, al finalizar el año 2, la empresa tenía$ 1092.8 millones y al finalizar el año 3, $ 1.063.9 millones de sus activos corrientes financiados con recursos a largo plazo.

3. Prueba acida Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca. Es un test más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus

Page 6: Indicadores financieros

existencias, es decir básicamente con sus saldos de efectivos, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil liquidación que pueda haber, diferente a los inventarios.

Formula

Prueba acida =

Ejemplos: acerías S.A

Prueba acida (en 31 diciembre año 2)=

Prueba acida (en 31 diciembre año 3)=

InterpretaciónEste indicador se interpreta así: la empresa presenta una prueba acida de 0.44 a 1 en año 2 y 0.46 a 1 en año 3. Lo anterior quiere decir que por cada peso que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelación, con 44 o 46 centavos en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.

B)INDICADORES DE ACTIVIDADEstos indicadores son llamados de rotación, se utilizan para medir la eficiencia que tiene la empresa en la utilización de sus activos, se utiliza un análisis dinámico comparando las cuentas de balance (estáticas) y las cuentas de resultados (dinámicas).Este indicador es importante para identificar los activos improductivos de la empresa y enfocarlos al logro de los objetivos financieros de la misma.

1. ROTACIÓN DE CARTERA Este indicador establece por el número de veces que giran las cuentas por cobrar, en promedio, en un periodo determinado de tiempo, generalmente un año.Formula

Rotación de cartera =

Ejemplo: rotación de cartera (para el año 3) = = 10.76 veces

Interpretación:Este indicador se interpreta así: las cuentas por cobrar de acerías S.A. giraron 10.76 veces durante el año 3. Es decir que la cantidad de $ 232.1 millones se convirtió a efecto 10.76 veces durante dicho periodo.

a) PERIODO PROMEDIO DE COBRO

Page 7: Indicadores financieros

Otra forma de analizar la rotación de las cuentas por cobrar es a través del cálculo del periodo promedio de cobro, mediante una de las siguientes formulas.

Fórmula 1.

Fórmula 2.

Ejemplo: acerías S.A (año 3)

Formula 1: = 34 días

Formula 2: = 34 días

InterpretaciónEste resultado significa que, en promedio, la empresa tarda 34 días en recuperar su cartera o cuentas por cobrar comerciales. En otras palabras, que totalidad de la cartera se convierte en efectivo, en promedio cada 34 días.

b) DESCUENTO POR PRONTO PAGOEs este otro factor que puede incidir de manera significativa e la reducción del periodo promedio de cobro o recuperación de la cartera. Las empresas, ante la necesidad de recuperar el efectivo en el menor tiempo, pueden conceder a sus clientes ciertos descuentos por pronto pago, los cuales estimulan al cliente a efectuar sus pagos de contado o dentro de los primeros días de plazo concedido.Sin embargo, la política de descuentos debe planearse con sumo cuidado para evitar que estos impliquen para la empresa un valor superior al costo promedio del capital.

2. ROTACION DE INVENTARIOSPara la empresa industrial, los inventarios representan el valor de las materias primas, materiales y costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo.Para la empresa comercial, los inventarios representan sencillamente el costo de las mercancías en poder de la misma.En el primer caso, los inventarios básicos son tres:a. Materias primas: son los materiales comprados por la compañía para ser

consumidos en la producción de bienes destinados a la venta.

Page 8: Indicadores financieros

b. Producto en proceso: está constituido por las materias primas las cuales se les ha aplicado parte del proceso de producción, pero que aún deben ser sometidas a otros procesos, antes de estar disponibles a la venta. Incluyen por lo tanto, materia prima, mano de obra y gastos de fabricación.

c. Productos terminados: son los artículos completamente elaborados y listos para vender.

3. ROTACION DE INVENTARIOS PARA EMPRESAS COMERIALES.Para este tipo de empresas, las cuales compran y venden mercancías en el mismo estado sin someterlas a ningún proceso de manufactura, el cálculo de la rotación del inventario es bastante sencillo, como se aprecia a continuación:

Formula:

Rotación de inventario de mercancías =

Ejemplo: comercializador Especial ltda. (Caso supuesto)

Rotación de inventarios de mercancías = = 15.2 veces

Interpretación

Lo anterior significa que el inventario de mercancías de la empresa rota 15.2 veces al año; vale decir, que el inventario se convierte 15.2 veces por año en efectivo o en cuentas por cobrar.Otra forma de visualizar lo mismo es a través del cálculo del número de días de inventario a mano, mediante una de las siguientes formulas:

Formula 1:

Días de inventario a mano =

Formula 2:

Días de inventario a mano =

ejemplo: comercializadora especial ltda. (Caso supuesto)

Page 9: Indicadores financieros

Formula 1:

Días de inventario a mano = = 24 días

Días de inventario a mano = = 24 días

El resultado del ejemplo anterior significa que la empresa comercializadora convierte sus inventarios de mercancías a efectivo o a cuentas por cobrar cada 24 días promedio. O, lo que es igual, que esta compañía, en promedio dispone de inventarios suficientes para vender durante 24 días.

1. El inventario promedio del cual se habla en la formula se obtiene de la siguiente manera:

Una forma más exacta y fiable de calcularlo, especialmente cuando se tienen ventas estacionales, es tomar los inventarios finales de cada uno de los 12 meses de año, sumarlos y dividir el resultado por 12. Entre mayor sea el número de datos tomados para el cálculo del promedio, más exactos y confiables serán los resultados.

B. ROTACION DE INVENTARIOS PARA EMPRESAS INDUSTRIALES

Rotación de inventarios totales

Se obtiene mediante la sumatoria de los inventarios promedios de materias primas, producto en proceso y producto terminado.

Formula

Rotación de inventarios totales =

Ejemplo: acaecerías S.A

Rotación de inventarios totales (año 2) = = 1.66 veces =220 días

Rotación de inventarios totales (año 3) = = 2.11 veces = 173 días

Page 10: Indicadores financieros

Interpretación Los anteriores resultados significan que los inventarios totales rotaron 1.66 veces en el año 2 (cada 220 días) y 2.11 veces en el año 3 (cada 173 días). En otras palabras, que las ventas, valoradas al costo, fueron equivalentes a 1.66 veces el inventario promedio en el año 2, y a 2.11 veces el inventario promedio para el año 3.

Rotación del inventario de materias primas

Formula:

Rotación de materias primas =

Ejemplo: acerías S.A.

Rotación de materias primas (año 2) = = 0.94 veces

Rotación de materias primas (año 3) = = 0.89 veces

Para este cálculo, debido a que se requiere un costo de ventas discriminado, se ha utilizado la información que se suministra en el cuadro 1 en el cual se presenta el mismo estado de resultados.

CUADRO 1ACERIAS S.A

ESTADO DE RESULTADOS(MILLONES $)

AÑO 2 AÑO 3VENTAS NETAS 1.911.6 2.498.3COSTO DE VENTASInventario de materias primasCompra de materias primasInventario inicial más compras

155.7319.1474.8

273.3295.2568.5

Menos inventario final de mat. PrimaCostos de mat. Prima utilizadaMano de obra directaGastos totales de fabricaciónMas inventario inicial del prod. En proc.Menos inv.final de prod. En proceso

273.3201.51.011.5512.260.4167.5

310.0258.5885.5908.0167.5251.2

COSTO DE PRODUCCION 1.618.1 1.968.3

Page 11: Indicadores financieros

Mas inv. Inicial de prod. Term.Menos inv. Final de prod. Term.

394.8623.6

623.6426.9

COSTO TOTAL DE VENTAS 1.389.3 2.165.0Utilidad brutaMenos gastos de operaciónUtilidad de operaciónMas otros ingresosMenos gastos financierosUtilidad antes de impuestosMenos provisión impuesto renta

522.3131.9390.488.8(41.2)438.0(158.0)

333.3179.1154.291.7(48.8)197.1(42.9)

UTILIDAD NETA 280.0 154.2

INTERPRETACION

El indicador anterior significa que el inventario de materias primas rota 0.94 veces en el año 2 y 0.89 veces en el año 3. En otras palabras, este inventario no alcanza a rotar ni siquiera una vez en cada uno de los años; es decir que la materia prima utilizada en el año es menor que el inventario promedio mantenido por la empresa.Otra forma de visualizar el mismo problema es a través del cálculo del número de días de inventario a mano, mediante una de las siguientes formulas:Formula 1:

Días de inventario de materia prima a mano =

Formula 2:

Días de inventario de materia prima a mano =

Ejemplo: acerías S.AFormula 1:

Días de inventario de materia prima a mano (año 2) = = 389 días

Días de inventario de materia prima a mano (año 3) = = 412 días

Formula 2:

Días de inventario de materia prima a mano (año 2) = = 389 días

Días de inventario de materia prima a mano (año 2) = = 412 días

Page 12: Indicadores financieros

Interpretación Los resultados del ejemplo anterior significan que el año 2 la empresa tenía materias primas suficientes para atender sus requerimientos de producción durante 89 días, y en el año 3 durante 412 días. En otras palabras que la totalidad del inventario de materias primas solo se convertía en producto en proceso en el término de 389 y 412 días respectivamente.

Rotación de inventarios de productos en proceso

Formula:

Rotación de productos en proceso =

Ejemplo: acerías S.A

Rotación de productos en proceso (año 2 ) = = 14.2 veces

Rotación de productos en proceso (año 3 ) = = 9.4 veces

InterpretaciónEl anterior indicador establece que el inventario de producto en proceso roto 14.2 veces en el año 2 y 9.4 veces en el año 3. Vale decir, que la totalidad del producto en proceso se transformó en productos terminados 14.2 veces al año 1 y 9.4 veces en el año 2.

La segunda forma de analizar el problema es a través del cálculo del número de días de inventario de producto en proceso a mano, mediante una de las siguientes formulas:

Formula 1:

Días de inventario de producto de proceso a mano =

Formula 2:

Días de inventario de materia prima a mano =

Page 13: Indicadores financieros

Ejemplo acerías S.AFormula 1:

Días de inventario de producto en proceso a mano (año 2) = = 26 días

Días de inventario de producto en proceso a mano (año 2) = = 39 días

Formula 2:

Días de inventario de producto en proceso a mano (año 2) = = 26 días

Días de inventario de producto en proceso a mano (año 2) = = 39 días

InterpretaciónEl cálculo anterior indica que cada 26 días en el año 2 y cada 39 días en el año 3 la totalidad del producto en proceso se convirtió en producto terminado. En otros términos, que se encontraba en proceso el equivalente a 26 días de producción para el año 1 y el equivalente a 39 días de producción para el año 2.

Rotación del inventario de producto terminado

Formula:

Rotación de producto terminado =

Ejemplo: acerías S.A

Rotación de producto terminado (año 2) = = 2.73 veces

Rotación de producto terminado (año 3) = = 4.12 veces

Interpretación

El anterior resultado indica que el inventario de producto terminado roto 2.73 veces en el año 2 y 4.1 veces en el año 3. Es decir, que el inventario de producto terminado se vendió 2.7 veces en el año 1 y 4.12 veces en el año2.La segunda forma de analizar el problema es mediante el cálculo de número de días de inventario a mano de producto terminado, utilizando una de las siguientes formulas:

Page 14: Indicadores financieros

Formula1:

Días de inventario a mano de producto terminado =

Formula 2:

Días de inventario a mano de producto terminado =

Ejemplo: acerías S.A

Formula 1:

Días de inventario a mano de producto terminado (año 2) = = 134 días

Días de inventario a mano de productos terminados (año 3)= = 89 días

Formula 2:

Días de inventario a mano de producto terminado (año 2)= = 134 días

Días de inventario a mano de producto terminado (año 3) = = 89 días.

Este resultado indica que la empresa mantuvo inventarios de producto terminado suficiente para 134 días de ventas en el año 2 y para 89 días de ventas en el año 3. En otras palabras, se habría podido seguir vendiendo, sin necesidad de producir, durante 1342 días en el año 2 y 89 días en el año 3.

C) INDICADORES DE RENTABILIDADLos indicadores de rendimiento o llamados también de rentabilidad, se utilizan para medir la efectividad que tiene la administración en el manejo de los costos y gastos, buscando que el margen de contribución se alto y obtener así un margen neto de utilidad favorable para la compañía.Los indicadores de rentabilidad, denominados también de rendimientos o lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa para controlar los costos y gastos, y de esta manera convertir las ventas en utilidades.

Desde el punto de vista del inversionista, lo más importante de analizar con la aplicación de estos indicadores en la manera cono se produce el retorno de los valores invertidos en la empresa (rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo total). Los indicadores mas comúnmente utilizados son los siguientes.

Page 15: Indicadores financieros

MARGEN BRUTO (DE UTILIDAD)

FORMULA:

Margen bruto (utilidad)=

Ejemplos: acerías S.A

Margen bruto de utilidad año 2 =

Margen bruto de utilidad año 3 =

Interpretación

El anterior indicador significa que las ventas de la empresa generaron un 27.4% de utilidad bruta en el año 2 y un 13.4% en el año 3. En otras palabras, cada $ 1 vendido en el año 2 genero 27.4 centavos de utilidad, y cada $ 1 vendido en el año 3 género 13.4 centavos de utilidad.

MARGEN OPERACIONAL

Formula:

Margen operacional de utilidad =

Ejemplos: acerías S.A

Margen operacional de utilidad año 2 =

Los anteriores indican que la utilidad operacional corresponde 20.5% de las ventas netas del año 2. Esto es que por cada $ 1 vendido en el año 2 se reportaron 20.5 centavos en utilidad operacional.

MARGEN NETO

FORMULA:

Margen neto de utilidad =

Ejemplos:

Page 16: Indicadores financieros

Margen neto de utilidad año 2 =

Margen neto de utilidad año 3 =

D) INDICADORES DE ENDUEDAMIENTOLos indicadores de endeudamiento permiten medir el nivel de financiamiento que tiene la empresa, determinando en que porcentaje participan los acreedores dentro del sistema de financiación, igualmente medir el riesgo que corren los acreedores, los dueños y da información importante acerca de los cambio que se deben hacer para lograr que el margen de rentabilidad no se perjudique por el alto endeudamiento que tenga la empresa.

Los indicadores de endeudamiento tiene por objeto medir en qué grado y de qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa, de la misma manera se trata de establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riego de los dueños y la conveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa

Nivel de endeudamiento

Este indicador establece el porcentaje de participación de los acreedores dentro de la empresa.

Formula:

Nivel de endeudamiento =

Ejemplo:

Nivel de endeudamiento (en 31 diciembre año 2) =

Nivel de endeudamiento (en 31 diciembre año 3) =

Interpretación:

Este indicador se interpreta así: por cada paso que la empresa invertido en activos, 51.8 centavos año 2 o 54.8 centavos año 3 han sido financiados por los acreedores.

Page 17: Indicadores financieros

Endeudamiento financiero

Este indicador establece el porcentaje que representan las obligaciones financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas del periodo. En el caso en que las ventas correspondan a un periodo menor de un año deben anualizarse, antes de proceder al cálculo del indicador.

Formula:

Endeudamiento financiero:

Ejemplo: acerías S.A

Endeudamiento financiero (en 31 de diciembre año 2)=

Endeudamiento financiero (en 31 de diciembre año 3)=

Interpretación

La interpretación que arroja este indicador es que las obligaciones con entidades financieras equivalen al 35% de las ventas en año 2 y el 24% en el año tres.

Impacto de la carga financiera

Su resultado indica el porcentaje que representa los gastos financieros con respecto a las ventas o ingresos de operación del mismo periodo.

Formula:

Impacto de la carga financiera =

Ejemplos: acerías S.A

Impacto de la carga financiera año 2 =

Impacto de la carga financiera año 3 =

Interpretación

Page 18: Indicadores financieros

Este indicador significa que los gastos financieros (intereses) representan el 2.1% de las ventas en el año 2 y el 1.9% en año 3. En otras palabras, que del productos de las ventas hay que destinar el 2.1 o el 1.9% cada año para pagar gastos financieros.

CONCLUSION

Los indicadores financieros son de gran importancia por que facilitan al analista financiero determinar los puntos fuertes y débiles de la compañía con el fin de tomar decisiones que permitan corregir las desviaciones financieras que se están saliendo de los pronósticos realizados al momento de hacer la planeación de la compañía. Relacionándolos con los estados financieros de los cuales se toman los datos necesarios para el calcularlo de estos indicadores.