Indicateurs conjoncturels en bref

1 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 4 mai 2016

4 mai 2016Les données sont brutes sauf mention contraire. Celles publiées durant la dernière semaine sont en bleu. Abréviations utilisées : cjo : données corrigées des variations des jours ouvrables ; cvs : données corrigées des variations saisonnières ; ga : glissement annuel ; IPCH : indice des prix à la consommation harmonisé ; ma : variation en moyenne annuelle ; mm3m : moyenne mobile sur 3 mois ; vm : variation mensuelle ; vt : variation trimestrielle . MdE : milliards d’euro.

Banque de France 39, rue Croix-des-Petits-Champs – 75001 PARIS

Directeur de la publication : Marc-Olivier Strauss-Kahn, directeur général des Études et des Relations internationalesRéalisation : direction de la Communication

franceDans ses prévisions de printemps, la Commission européenne maintient inchangée sa prévision de croissance du PIB français, à 1,3 % pour 2016 et 1,7 % pour 2017. Les prévisions d’’inflation (IPCH en ga) sont revues à la baisse, à 0,1 % en 2016 (– 0,5 point par rapport aux prévisions d’hiver) et 1,0 % en 2017 (– 0,3 point). Le PMI manufacturier final du mois d’avril est en baisse à 48,0, après 49,6 en mars. Les immatriculations de voitures particulières neuves baissent en avril (– 0,6 % en vm, données cvs-cjo), après une hausse de 0,5 % le mois précédent. En mars 2016, le déficit du commerce extérieur de marchandises se réduit de 0,75 milliard d’euros pour s’établir à – 4,4 milliards. Le déficit cumulé des douze derniers mois (données brutes) atteint – 47,4 milliards d’euros, contre – 55,7 milliards en mars 2015.

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

zone euroSelon la Commission européenne (prévisions de printemps), la croissance du PIB de la zone euro atteindrait 1,6 % en 2016 et 1,8 % en 2017, soit une révision pour chaque année de – 0,1 point par rapport aux prévisions d’hiver. La prévision d’inflation (IPCH en ga) est de 0,2 % pour 2016 et de 1,4 % pour 2017, soit, respectivement, – 0,3 point et – 0,1 point par rapport aux précédentes prévisions d’hiver. Le PMI manufacturier final de la zone euro du mois d’avril est en légère hausse à 51,7, après 51,6 en mars.

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

Indicateurs conjoncturels france

2 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 4 mai 2016

PIB

Selon les premiers résultats publiés par l’Insee le 29 avril 2016, le PIB de la France augmente de 0,5 % au 1er trimestre 2016, après 0,3 % au trimestre précédent (chiffre inchangé). L’acquis de croissance pour 2016 après le 1er trimestre s’établit à 1,0 %, après 1,2 % en 2015.

Selon l’indicateur synthétique mensuel d’activité (ISMA) de l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, le produit intérieur brut progresserait de 0,4 % au 1er trimestre 2016 (troisième estimation revue à la hausse de 0,1 point).

Commission européenne (prévisions de printemps, 3 mai 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,3 % au 2e trimestre 2016, 0,4 % au 3e et 0,5 % au 4e trimestre 2016.

Prévisions Insee (Note de conjoncture du 17 mars 2016) : prévision de croissance du PIB de 0,4 % aux 1er et 2e trimestres 2016.

Projections macroéconomiques de la Banque de France (4 décembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2016 et 1,6 % en 2017. Prévisions de l’IPCH à 1,0 % pour 2016 et 1,5 % pour 2017. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 1,1 % pour 2016 et 1,3 % pour 2017.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2015 2016 2015 (vt) 2016 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017

Moyenne annuelle

Acquis T2 T3 T4 T1 Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Produit intérieur brut 1,2 1,0 0,0 0,4 0,3 0,5 1,5 1,1 1,3 1,2 1,4 1,5 1,3 1,7 1,5 1,6

Consommation privée 1,4 1,3 0,0 0,4 - 0,1 1,2 1,6 1,5 1,5 1,5 1,6 1,5 1,4 1,5

Consommation publique 1,5 1,1 0,3 0,4 0,5 0,4 1,0 0,9 1,1 1,1 0,6 0,4 0,7 1,0

Formation brute de capital fixe 0,0 1,5 0,0 0,1 0,7 0,9 1,7 1,1 1,5 1,5 3,0 2,1 4,0 2,3

Exportations 6,1 0,9 2,0 - 0,3 1,0 - 0,2 3,9 3,9 4,1 4,8 4,8 4,3 4,8 5,0

Importations 6,4 3,1 0,9 1,8 2,1 0,5 4,8 4,1 4,8 4,4 5,1 3,9 4,7 4,8

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 1,2 1,3 0,1 0,4 0,2 0,9 1,5 1,3 1,4 1,4 1,6 1,4 1,8 1,5

Variation de stocks 0,3 0,4 - 0,4 0,7 0,5 - 0,2 0,4 0,0 0,2 - 0,1 0,0 0,0 -0,1 0,0

Commerce extérieur - 0,3 -0,7 0,3 - 0,6 - 0,4 - 0,2 - 0,3 - 0,2 -0,3 0,1 - 0,1 - 0,1 0,0 0,0

IPCH 0,1 0,1 * 0,4 0,1 1,0 1,0 * 1,1 1,0 1,5

Solde des administrations publiques - 3,5 - 3,3 - 3,4 -3,4 - 3,4 - 2,7 - 2,9 -3,2

Dette publique 95,8 96,2 98,2 96,4 96,2 96,5 98,8 97,0

(a) Programme de stabilité 2016-2019 – 13/04/16 – (* : prévisions IPC) ; (b) prévisions WEO Avril 2016 ; (c) Prévisions de printemps – 3 mai 2016 ; (d) Interim Economic outlook – 18 février 2016 ; (e) Projections macroéconomiques pour la France établies par la Banque de France dans le cadre de l’Eurosystème – décembre 2015.Source : Insee, données trimestrielles (cvs-cjo). Dernières données du 29 avril 2016.

ENQUÊTES

Industrie

îPMI Markit, cvs, avril 2016, final : indice à 48,0 (flash à 48,3), après 49,6 en mars.

ì Insee, mensuelle, cvs, avril 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 104, après 102 en mars.

ì Banque de France, EMC, cvs, mars 2016 : indicateur du climat des affaires à 99, après 98 en janvier.

î Investissements dans l’industrie manufacturière (Insee, trimestrielle, en valeur, janvier 2016) : pour 2015, l’investissement a baissé de – 2 % (chiffre revu de – 3 points par rapport à l’enquête d’octobre). Pour 2016, l’investissement serait en hausse de 7 % (révision à la hausse de 4 points par rapport à l’enquête d’octobre).

Services

ì PMI Markit, cvs, avril 2016, final : indice de l’activité à 50,6 (flash à 50,8), après 49,9 en mars.

î Insee, mensuelle, cvs, avril 2016 : indicateur du climat des affaires à 98, après 99 en mars.

Banque de France, EMC, cvs, mars 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 96, comme en février.

Opinion des ménages

Insee, mensuelle, cvs, avril 2016 : indicateur synthétique de confiance des ménages à 94, comme en mars, toujours inférieur à sa moyenne de long terme (100).

3 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 4 mai 2016

DONNÉES RÉELLES

En février, net repli de la production manufacturièreIndice de la production industrielle (Insee, cvs-cjo, base 100 en 2010, février 2016) :

î Ensemble de l’industrie : – 1,0 % en vm, après 1,0 % en janvier (revu de – 0,3 point) ; l’acquis de croissance pour le 1er trimestre 2016 à fin février s’établit à – 0,4 % en vt, après 0,6 % au 4e trimestre 2015 (revu de – 0,1 point).

î Production de l’industrie manufacturière : – 0,9 % en vm, après 0,4 % en janvier (revu de – 0,4 point) ; l’acquis de croissance pour le 1er trimestre 2016 à fin février s’établit à – 0,2 % en vt, après 0,9 % au 4e trimestre 2015 (revu de – 0,1 point).

î Indice de la production dans la construction (Insee, février 2016)  : – 6,0 % en vm, après 4,5 % en janvier (revu de – 2,8 points) ; l’acquis de croissance pour le 1er trimestre 2016 à fin février s’établit à – 1,8 % en vt, après 0,7 % au 4e trimestre 2015 (revu de – 0,4 point).

î Dépenses de consommation des ménages en biens (Insee, cvs-cjo, mars 2016) : 0,2 % en vm, après 0,5 % en février (revu de – 0,1 point) ; 2,7 % en ga ; 1er trimestre 2016 : 1,7 %, après – 0,5 % au 4e trimestre 2015.

î Immatriculations de voitures particulières neuves (CGDD, cvs-cjo, avril 2016) : – 0,6 % en vm, après 0,5 % en mars. Le 1er trimestre 2016 s’établit à 5,1 % (revu de – 0,1 point), après 0,1 % au 4e trimestre 2015.

î Nombre de logements autorisés (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin mars 2016) : – 4,5 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

ì Mises en chantier (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin mars 2016) : 0,1 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

ì Commerce extérieur de marchandises en valeur (Douanes, cvs-cjo, mars 2016) • Solde (énergie incluse) : – 4,4 milliards d’euros, après – 5,1 milliards en février ; cumul sur 12 mois, mars 2016

(données brutes) : – 47,4 milliards d’euros, après – 55,7 milliards en mars 2015. • Exportations : – 3,9 % en vm, après – 0,4 % en février. • Importations : – 5,2 % en vm, après 3,3 % en février.

ì Balance des paiements, solde des transactions courantes (Banque de France, cvs-cjo, mars 2016) : – 1,8 milliard d’euros, après – 4,1 milliards en février. Cumul sur 12 mois, mars 2016 (données brutes) : – 18,8 milliards d’euros, après – 13,1 milliards en mars 2015.

PRIX/SALAIRES

En avril, l’inflation (IPCH flash) s’établit à – 0,1 % en glissement annuel

Prix

IPCH (Insee, avril 2016, flash) : – 0,1 % en ga, comme en mars 2016.

IPCH hors énergie et alimentation (Insee, mars 2016) : 0,7 % en ga, comme en février.

ì Indice des prix des logements anciens (notaires/Insee, France métropolitaine, cvs, 4e trimestre 2015, chiffres provisoires) : 0,5 % en vt, après 0,2 % au 3e trimestre ; 0,0 % en ga (données brutes), après – 1,8 % au 3e trimestre.

Coût du travail (Insee, 4e trimestre 2015)

î Coût unitaire du travail : 0,3 % en ga, après 0,4 % au 3e trimestre.

ì Coût salarial par tête : 1,3 % en ga, après 1,2 % au 3e trimestre.

ì Productivité par tête : 0,9 % en ga, après 0,8 % au 3e trimestre.

Salaire mensuel de base de l’ensemble des salariés (SMB) au 4e trimestre 2015 (Dares, résultats définitifs) :

ì SMB : 0,1 % en vt, après 0,2 % au 3e trimestre ; 1,2 % en ga (chiffres confirmés).

EMPLOI

Baisse du nombre de demandeurs d’emploi à fin mars

î Demandeurs d’emploi de catégorie A (Dares, cvs, fin mars  2016, France métropolitaine)  : – 1,7  % en  vm, soit – 60 000 personnes, à 3 531 000 inscrits ; 0,5 % en ga.

Chômage

î Taux de chômage Insee (cvs, 4e trimestre 2015 – estimations) : 10,3 %, après 10,4 % au 3e trimestre (France métropolitaine : 10,0 %, après 10,1 % au 3e trimestre).

î Taux de chômage Eurostat (cvs, mars 2016) : 10,0 %, après 10,2 % en février (– 0,3 point sur un an).

ì Emploi salarié dans les secteurs principalement marchands (Insee, cvs, 4e trimestre 2015, final) : 0,2 % en vt, (3,3 % dans l’intérim), soit + 31 800 emplois, après 0,1 % au 3e trimestre.

4 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 4 mai 2016

Indicateurs conjoncturels zone euro

PIB

Selon Eurostat (première estimation du 29 avril 2016), le PIB de la zone euro augmente de 0,6 % au 1er trimestre 2016, après 0,3 % au 4e trimestre 2015. L’acquis de croissance pour 2016 après le 1er trimestre s’établit à 1,1 %, après 1,5 % pour 2015.

Commission européenne (prévisions de printemps, 3 mai 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % aux 2e et 3e trimestres 2016, puis 0,5 % au 4e trimestre 2016.

Projections macroéconomiques de la BCE (10 mars 2016) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2016, 1,7 % en 2017 et 1,8 % en 2018. Prévisions de l’IPCH à 0,1 % pour 2016, 1,3 % pour 2017 et 1,6 % pour 2018. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 1,1 % pour 2016, 1,3 % pour 2017 et 1,6 % pour 2018.

Prévisions Insee (Note de conjoncture du 17 mars 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % aux 1er et 2e trimestres 2016.

ENQUÊTES

Commission européenne (cvs, avril 2016)

ì Indicateur du sentiment économique : 103,9, après 103,0 en mars (moyenne de long terme égale à 100).

ì Indicateur du climat des affaires dans l’industrie manufacturière : 0,13, après 0,12 en mars (moyenne de long terme égale à 0).

ì Confiance des industriels : – 3,7, après – 4,2 en mars (moyenne de long terme égale à – 6,7).

ì Confiance des ménages, avril : – 9,3, après – 9,7 en mars (moyenne de long terme égale à – 12,8).

Indices PMI Markit (cvs, avril 2016, final)

ì Industrie manufacturière : indice à 51,7 (flash à 51,5), après 51,6 en mars.

Activité dans les services : indice à 53,1 (flash à 53,2), après 53,1 en mars.

En Allemagne

Indice IFO du climat des affaires (cvs, avril 2016)

î Indice IFO du climat des affaires dans l’industrie : 106,6, après 106,7 en mars (moyenne de long terme à 101,6).

ì IFO, composante anticipations : 100,4, après 100,0 en mars (moyenne de long terme égale à 100,3).

Indices PMI Markit (cvs, avril 2016, final)

ì Industrie manufacturière : indice à 51,8 (flash à 51,9), après 50,7 en mars..

î Activité dans les services : indice à 54,5 (flash à 54,6), après 55,1 en mars.

En Italie

ì Indice de confiance dans l’industrie manufacturière (Istat, cvs, avril 2016) : 102,7, après 102,2 en mars (moyenne de long terme égale à 101,4).

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2015 2016 2015 (vt) 2016 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017Prévisions

2018

Moyenne annuelle

Acquis T2 T3 T4 T1 BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

PIB zone euro 1,6 1,0 0,4 0,3 0,3 0,6 1,4 1,5 1,6 1,4 1,7 1,6 1,8 1,7 1,8

Consommation privée 1,7 0,3 0,5 0,2 1,9 1,6 1,8 1,8 1,6 1,5 1,6

Consommation publique 1,3 0,3 0,3 0,6 1,5 1,1 1,4 1,1 0,7 1,2 1,2

Formation brute de capital fixe 2,7 0,1 0,4 1,3 2,7 2,6 2,9 3,6 2,8 3,8 3,3

Exportations 5,0 1,7 0,2 0,2 3,0 3,4 3,5 4,3 4,0 4,7 4,6

Importations 5,7 1,0 1,2 0,9 4,6 4,3 4,6 5,3 4,3 5,3 5,1

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 1,7 0,3 0,5 0,5 1,7 1,8 1,6 1,8

Variation de stocks 0,0 - 0,2 0,3 0,1 0,0 0,1 0,0 0,0

Commerce extérieur - 0,1 0,4 - 0,4 - 0,3 - 0,2 -0,3 0,0 0,0

PIB Allemagne 1,4 0,4 0,3 0,3 1,5 1,6 1,3 1,6 1,6 1,7

PIB Italie 0,8 0,3 0,2 0,1 1,0 1,1 1,0 1,1 1,3 1,4

PIB Espagne 3,2 2,1 1,0 0,8 0,8 0,8 2,6 2,6 2,3 2,5

IPCH zone euro 0,0 0,1 0,4 0,2 1,3 1,1 1,4 1,6

Solde des administrations publiques -2,1 - 2,1 - 1,9 -1,9 - 2,1 - 1,5 -1,6 - 2,0

Dette publique 90,7 90,8 92,5 92,2* 90,0 91,3 91,1* 89,2

(a) Projections macroéconomiques de la BCE du 10 mars 2016 ; (b) prévisions WEO avril 2016 ; (c) Prévisions de printemps – 3 mai 2016 ; (d) Intermin Economic Outlook – 18 février 2016. * Données CE pour la dette publique de la ZE non consolidées (i.e les prêts intergouvernementaux ne sont pas déduits).Sources : Eurostat, instituts statistiques nationaux, calculs Banque de France pour la moyenne annuelle et l’acquis. Dernières données au 29 avril 2016.

5 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 4 mai 2016

DONNÉES RÉELLES

En février, baisse de la production industrielle

î Indice de la production industrielle (Eurostat, cvs-cjo, février 2016) : – 0,8 % en vm, après 1,9 % en janvier (revu de – 0,2 point) ; l’acquis de croissance au 1er trimestre 2016 à fin février s’établit à 0,9 % en vt, après 0,4 % au 4e trimestre 2015. En ga : 0,8 %, après 2,9 % en janvier.

En Allemagne : – 0,7 % en vm, 0,9 % en ga. En Italie : – 0,6 % en vm, 1,2 % en ga. En Espagne : – 0,2 % en vm, 2,2 % en ga.

î Production dans le secteur de la construction (Eurostat, cvs-cjo, base 100 = 2010, février 2016) : – 1,1 % en vm, après 2,4 % en janvier ; 2,5 % en ga, après 4,9 % en janvier. L’acquis de croissance pour le 1er trimestre 2016 à fin février s’établit à 1,6 %.

î Solde du commerce extérieur de biens (Eurostat, données cvs, février 2016) : 20,2 milliards d’euros, après 22,8 milliards en janvier. Cumul sur 12 mois, février 2016 (données brutes) : 246,2 milliards, contre 195,8 milliards pour février 2015.

î Balance des paiements, solde des transactions courantes (BCE, cvs-cjo, février  2016)  : 19,0  milliards d’euros, après 27,5 milliards en janvier. Cumul sur 12 mois, février 2016 (séries brutes) : 323,8 milliards, après 264,4 milliards en février 2015.

PRIX/SALAIRES

Prix

î Zone euro, IPCH flash (Eurostat, avril 2016) : – 0,2 % en ga, après 0,0 % en mars 2016.

î Zone euro, IPCH flash hors énergie et alimentation (Eurostat, avril 2016) : 0,8 % en ga, après 1,0 % en mars 2016.

î Allemagne, IPCH flash (Destatis, avril 2016) : – 0,1 % en ga, après 0,1 % en mars 2016.

ì Allemagne, IPCH hors énergie et alimentation (Destatis, mars 2016) : 1,3 % en ga, après 0,8 % en février 2016.

î Espagne, IPCH flash (INE, avril 2016) : – 1,2 % en ga, après – 1,0 % en mars 2016.

Espagne, IPCH hors énergie et alimentation (INE, mars 2016) : 0,8 % en ga, comme en février 2016.

îItalie, IPCH flash (Istat, avril 2016) : – 0,3 % en ga, après – 0,2 % en mars.

î Italie, IPCH flash hors énergie et alimentation (Istat, avril 2016) : 0,6 % ga, après 0,8 % en mars.

Coût du travail et productivitéEurostat (4e trimestre 2015, en ga)

ì Coût unitaire du travail : 0,9 %, après 0,7 % au 3e trimestre.

Coût salarial par tête : 1,3 %, comme au 3e trimestre.

î Productivité par tête : 0,4 %, après 0,6 % au 3e trimestre.

EMPLOI

Baisse du taux de chômage à 10,2 % en mars

î Taux de chômage (Eurostat, cvs, mars 2016) : 10,2 %, après 10,4 % en février (– 1,0 point sur un an). Allemagne : 4,2 % (– 0,6 point sur un an) ; Espagne : 20,4 % (– 2,6 points sur un an) ; Italie : 11,4 % (– 1,0 point sur un an).

Emploi (Eurostat, cvs, 4e trimestre 2015) : 0,3 % en vt, comme au 3e trimestre ; 1,2 % en ga.