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2010
Presidencia
AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES
16072010
Informe de Gestioacuten Primer semestre 2010
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CONTENIDO
INTRODUCCIOacuteN ________________________________________________________________ 5
I SERVICIOS DE AMV A LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO DE
VALORES Y A LA INDUSTRIA ______________________________________________ 6
1 GESTIOacuteN REGULACIOacuteN______________________________________________________ 6
11 Cartas circulares ________________________________________________________ 6
12 Estudios y procesos reglamentarios _______________________________________ 7
13 Acompantildeamiento a la industria ________________________________________ 12
14 Carpeta normativa ____________________________________________________ 13
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN __________________________________________________ 14
21 Vigilancia y monitoreo del mercado ____________________________________ 14
22 Supervisioacuten preventiva y por conductas _________________________________ 17
23 Apoyo teacutecnico a la labor de monitoreo y vigilancia y monitoreo del mercado ____________________________________________________________________ 24
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA ___________________________________________________ 25
31 Gestioacuten disciplinaria ____________________________________________________ 25
32 Sanciones _____________________________________________________________ 27
33 Manual de buenas praacutecticas ___________________________________________ 27
34 Libro doctrina __________________________________________________________ 27
35 Guiacutea sancionatoria _____________________________________________________ 28
36 Reforma disciplinaria ___________________________________________________ 28
37 Programa de capacitacioacuten y difucioacuten de sanciones _____________________ 28
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN _______________________________________________ 29
41 Temarios y banco de preguntas ________________________________________ 29
42 Exaacutemenes de idoneidad profesional ____________________________________ 30
43 Proveedores de infraestructura para la aplicacioacuten de los exaacutemenes ______ 32
44 Certificaciones _________________________________________________________ 33
45 Proceso de renovacioacuten de las certificaciones ___________________________ 34
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS _______________________________ 35
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO 36
3
61 Actividades de Promocioacuten _____________________________________________ 36
62 Funcionamiento Interno ________________________________________________ 38
63 Adecuacioacuten reglamentacioacuten ___________________________________________ 40
64 Cumplimiento normatividad del Ministerio del Interior y de Justicia ________ 40
65 Relaciones Superintendencia Financiera ________________________________ 41
66 Prestacioacuten de los servicios de Arbitraje y Conciliacioacuten ___________________ 41
67 Proyectos en curso _____________________________________________________ 42
7 SECRETARIacuteA GENERAL______________________________________________________ 43
71 Comiteacutes de renta variable y de renta fija ________________________________ 43
72 Comiteacute de control interno y compliance ________________________________ 44
73 Comiteacute de contralores normativos ______________________________________ 44
74 Comiteacute de entidades puacuteblicas e instituciones especiales oficiales ________ 45
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN ___________________________________________ 46
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO _____________________________________ 47
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA ____ 47
11 Normativa _____________________________________________________________ 47
12 Supervisioacuten y disciplinaria _______________________________________________ 48
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS __________ 49
1 Charlas educativas _______________________________________________________ 49
2 Distribucioacuten de cartillas ____________________________________________________ 49
3 Investigacioacuten canales de divulgacioacuten internet y redes sociales ______________ 50
4 Concurso arquitectos del mercado de capitales ___________________________ 50
5 Creacioacuten del logo del programa ___________________________________________ 51
6 Fortalecimiento al correo electroacutenico de PEI ________________________________ 51
7 Red de Voluntarios ________________________________________________________ 51
8 Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores ___________________________________ 51
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES INTERNACIONALES 53
1 COSRA ___________________________________________________________________ 53
2 Integracioacuten de mercados PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA ________________________ 53
V GESTIOacuteN INTERNA ________________________________________ 55
4
1 GESTIOacuteN LEGAL ___________________________________________________________ 55
11 Expedicioacuten de conceptos ______________________________________________ 55
12 Miembros ______________________________________________________________ 56
13 Reforma estatutaria ____________________________________________________ 56
2 GESTIOacuteN FINANCIERA ______________________________________________________ 57
21 Ejecucioacuten del presupuesto general de AMV _____________________________ 57
22 Ejecucioacuten por Liacutenea de Servicio _________________________________________ 58
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA _________________________________________________ 61
31 Recursos humanos _____________________________________________________ 61
32 Plan de formacioacuten _____________________________________________________ 61
33 Archivo digital _________________________________________________________ 62
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA ____________________________________________________ 64
41 Planeacioacuten estrateacutegica de tecnologiacutea ndash peti ____________________________ 64
42 Ethical hacking test (eht) _______________________________________________ 64
43 Proyectos de tecnologiacutea _______________________________________________ 64
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO ___________________________________________ 66
51 Riesgos al interior de AMV ______________________________________________ 66
52 Sistema de control interno SCI __________________________________________ 67
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS _____________________ 68
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INTRODUCCIOacuteN
Los esfuerzos de AMV se siguen enfocando a fomentar la confianza
transparencia integridad eficiencia profesionalismo y desarrollo del mercado
Preservar la estabilidad sisteacutemica del mercado y proteger a los inversionistas se
constituyeron en elementos de primer orden en la agenda de trabajo del
Autorregulador
Durante el primer semestre de 2010 la gestioacuten se oriento al cumplimiento de los
objetivos estrateacutegicos orientados a cumplir con las necesidades de nuestros
principales clientes inversionistas participantes del mercado de valores
autoridades y pares internacionales
En este informe se presenta la gestioacuten en la labor misional de regulacioacuten
supervisioacuten disciplina y certificacioacuten que se ofrece a los intermediarios Asimismo
en el primer semestre se inicioacute la operacioacuten del Centro de Conciliacioacuten de
arbitraje y amigable composicioacuten ndash MARCO y se continuacuteo con el proyecto del
esquema de autorregulacioacuten en divisas
De la misma manera se trabajoacute activamente en la mesa de trabajo del proyecto
de integracioacuten de las bolsas de Peruacute Chile y Colombia que se llevoacute a cabo en
Bogotaacute en el mes de junio
Finalmente se presentan las diferentes gestiones que en materia de apoyo se
desarrollaron al interior de la entidad en relacioacuten con la gestioacuten de los temas
legales del sistema de gestioacuten integrado financieros administrativos y de
tecnologiacutea
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I SERVICIOS DE AMV A LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO
DE VALORES Y A LA INDUSTRIA
La gestioacuten adelantada por el Autorregulador del Mercado de Valores de
Colombia (AMV) se orientoacute al ofrecimiento de sus principales servicios que se
basan en la generacioacuten de nueva normatividad la supervisioacuten del mercado de
valores y la disciplina de los intermediarios por el incumplimiento de la
normatividad aplicable
1 GESTIOacuteN REGULACIOacuteN
La gestioacuten normativa constituye una de las funciones que de conformidad con la
Ley del Mercado de Valores hace parte de la actividad de autorregulacioacuten
Durante el primer trimestre del antildeo 2010 AMV ha participoacute activamente en
materia de regulacioacuten a traveacutes de la expedicioacuten de normatividad la realizacioacuten
de estudios acadeacutemicos y el acompantildeamiento a la industria
A continuacioacuten se relacionan los avances en materia normativa por parte de
AMV
11 CARTAS CIRCULARES
111 Carta circular No 28 de enero de 2010 tarifas 2010 se informoacute el esquema
de contribuciones que se aplicaraacute en el antildeo 2010
112 Carta circular 30 de 2010 reprogramacioacuten de exaacutemenes de idoneidad
profesional y pagos anticipados AMV establecioacute los lineamientos para la
reprogramacioacuten de la fecha de presentacioacuten de los exaacutemenes de
idoneidad profesional De la misma forma establecioacute las condiciones y el
procedimiento para realizar pagos anticipados 113 Carta circular 31 de 2010 procedimiento para la recepcioacuten y evaluacioacuten
de quejas denuncias reclamos y peticiones AMV modificoacute el
procedimiento para la atencioacuten de las quejas peticiones y reclamos
formulados por los miembros o por sus clientes El ajuste obedece a la
necesidad de mejorar el procedimiento para la recepcioacuten de quejas a
traveacutes de la inclusioacuten de mecanismos adicionales para su enviacuteo la
reduccioacuten de los teacuterminos para su evaluacioacuten y el mejoramiento de su
traacutemite
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12 ESTUDIOS Y PROCESOS REGLAMENTARIOS
121 Exceso de Repos
Durante el primer semestre de 2010 se encontroacute la necesidad de estudiar la
poliacutetica de la entidad frente a la imposicioacuten de sanciones por el incumplimiento
de los liacutemites establecidos para las Operaciones de Reporto
Lo anterior porque algunas entidades han realizado operaciones de Reporto
dentro de lo liacutemites establecidos pero debido a un cambio negativo en la
valoracioacuten de su patrimonio teacutecnico resultan incumpliendo los mismos Para
algunos intermediarios la imposicioacuten de una sancioacuten resulta poco razonable pues
el incumplimiento de la norma es provocado por factores externos a la entidad
que no siempre son previsibles
Esta situacioacuten motivoacute el anaacutelisis de la norma para establecer la necesidad de
aclarar reformar o modificar las poliacuteticas sancionatorias de AMV sobre la materia
Se realizaron una serie de reuniones en donde se propusieron varias alternativas
para solucionar la problemaacutetica descrita Dichas alternativas fueron presentadas
ante el Comiteacute de Renta Fija y el Comiteacute de Renta Variable
Despueacutes de analizar las alternativas propuestas y teniendo en cuenta las
recomendaciones de los miembros de los Comiteacutes se acordoacute que no era
necesaria una reforma reglamentaria para solucionar esta problemaacutetica En su
lugar el anaacutelisis adelantado seraacute tenido en cuenta dentro de la poliacutetica
disciplinaria sobre la materia
122 Proceso de formacioacuten de precios
Se realizoacute un estudio acadeacutemico que busca precisar el concepto de la
afectacioacuten de la formacioacuten de precios en el mercado de valores y tipificar las
conductas relacionadas que afectan el adecuado funcionamiento del mismo A
traveacutes de este estudio se espera contar con un mejor entendimiento sobre las
praacutecticas existentes en materia de abusos de mercado para fortalecer la
transparencia y la libre formacioacuten de precios
Se ajustoacute el estudio para incluir un anaacutelisis conceptual sobre la importancia de la
adecuada formacioacuten de precios para el desarrollo de los mercados
Adicionalmente se clasificaron las tipologiacuteas de conductas considerando si eacutestas
son efectivamente reprochables o si no deben ser consideradas como
infracciones que afecten el adecuado funcionamiento del mercado
El estudio fue presentado en los Comiteacutes de Renta Fija Renta Variable
Acadeacutemico y de Entidades Puacuteblicas con el objetivo de divulgar sus resultados y
recibir comentarios para futuros ajustes
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123 Estudio de la problemaacutetica del Estudio de la administracioacuten de fondos
puacuteblicos
El Comiteacute de Renta Fija manifestoacute su preocupacioacuten sobre la falta de claridad
regulatoria existente en materia de administracioacuten de portafolios constituidos con
recursos de las entidades puacuteblicas o de naturaleza puacuteblica y las consecuencias
que el manejo de dichos recursos tiene para los intermediarios
En el primer semestre de 2010 se abordoacute el anaacutelisis y la realizacioacuten del estudio
sobre esta materia El objetivo del estudio es aclarar la interpretacioacuten de la
normatividad relacionada con la administracioacuten de recursos puacuteblicos a traveacutes del
mercado de valores y formular recomendaciones para la adopcioacuten de una
poliacutetica puacuteblica que resuelva los principales problemas encontrados
En mayo se produjo una primera versioacuten del documento que fue presentada a los
Comiteacutes de Renta Variable Renta Fija y de Entidades Puacuteblicas e Instituciones
Especiales Oficiales Asimismo las principales ideas contenidas en este
documento fueron presentadas a funcionarios de la Direccioacuten de Creacutedito Puacuteblico
y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
El estudio implicoacute la realizacioacuten de diversas reuniones con diferentes entidades de
orden puacuteblico privado y de control para avanzar en su desarrollo y para
entender de primera mano las problemaacuteticas encontradas
En la primera versioacuten del estudio se analizaron los elementos y caracteriacutesticas de la
responsabilidad fiscal de las entidades territoriales y sus representantes y se
examinoacute la regulacioacuten vigente sobre la materia para detectar sus principales
dificultades
De la misma forma se realizoacute un anaacutelisis sobre la normatividad aplicable para la
administracioacuten de los excesos de liquidez de las entidades territoriales y sobre las
clases de entidades que estaacuten autorizadas para administrar recursos puacuteblicos en
el mercado de valores Por uacuteltimo el estudio recoge recomendaciones
preliminares para atender las problemaacuteticas encontradas en materia de Inversioacuten
de recursos puacuteblicos en el mercado de valores
124 Estudio sobre la Administracioacuten de Portafolios de terceros
Teniendo en cuenta las sugerencias de los Comiteacutes de Miembros se adelantoacute la
realizacioacuten de un estudio cuyo objetivo es analizar el marco regulatorio de los APT
y de la fiducia mercantil de inversioacuten
El estudio es producto de diferentes inquietudes de la industria en torno a la
existencia de asimetriacuteas regulatorias entre estas dos figuras Esto se debe a que
estos dos productos de inversioacuten tienen fines econoacutemicos que son similares pero
se encuentran sujetos a regiacutemenes juriacutedicos distintos
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El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
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c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
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inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
2
CONTENIDO
INTRODUCCIOacuteN ________________________________________________________________ 5
I SERVICIOS DE AMV A LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO DE
VALORES Y A LA INDUSTRIA ______________________________________________ 6
1 GESTIOacuteN REGULACIOacuteN______________________________________________________ 6
11 Cartas circulares ________________________________________________________ 6
12 Estudios y procesos reglamentarios _______________________________________ 7
13 Acompantildeamiento a la industria ________________________________________ 12
14 Carpeta normativa ____________________________________________________ 13
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN __________________________________________________ 14
21 Vigilancia y monitoreo del mercado ____________________________________ 14
22 Supervisioacuten preventiva y por conductas _________________________________ 17
23 Apoyo teacutecnico a la labor de monitoreo y vigilancia y monitoreo del mercado ____________________________________________________________________ 24
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA ___________________________________________________ 25
31 Gestioacuten disciplinaria ____________________________________________________ 25
32 Sanciones _____________________________________________________________ 27
33 Manual de buenas praacutecticas ___________________________________________ 27
34 Libro doctrina __________________________________________________________ 27
35 Guiacutea sancionatoria _____________________________________________________ 28
36 Reforma disciplinaria ___________________________________________________ 28
37 Programa de capacitacioacuten y difucioacuten de sanciones _____________________ 28
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN _______________________________________________ 29
41 Temarios y banco de preguntas ________________________________________ 29
42 Exaacutemenes de idoneidad profesional ____________________________________ 30
43 Proveedores de infraestructura para la aplicacioacuten de los exaacutemenes ______ 32
44 Certificaciones _________________________________________________________ 33
45 Proceso de renovacioacuten de las certificaciones ___________________________ 34
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS _______________________________ 35
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO 36
3
61 Actividades de Promocioacuten _____________________________________________ 36
62 Funcionamiento Interno ________________________________________________ 38
63 Adecuacioacuten reglamentacioacuten ___________________________________________ 40
64 Cumplimiento normatividad del Ministerio del Interior y de Justicia ________ 40
65 Relaciones Superintendencia Financiera ________________________________ 41
66 Prestacioacuten de los servicios de Arbitraje y Conciliacioacuten ___________________ 41
67 Proyectos en curso _____________________________________________________ 42
7 SECRETARIacuteA GENERAL______________________________________________________ 43
71 Comiteacutes de renta variable y de renta fija ________________________________ 43
72 Comiteacute de control interno y compliance ________________________________ 44
73 Comiteacute de contralores normativos ______________________________________ 44
74 Comiteacute de entidades puacuteblicas e instituciones especiales oficiales ________ 45
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN ___________________________________________ 46
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO _____________________________________ 47
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA ____ 47
11 Normativa _____________________________________________________________ 47
12 Supervisioacuten y disciplinaria _______________________________________________ 48
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS __________ 49
1 Charlas educativas _______________________________________________________ 49
2 Distribucioacuten de cartillas ____________________________________________________ 49
3 Investigacioacuten canales de divulgacioacuten internet y redes sociales ______________ 50
4 Concurso arquitectos del mercado de capitales ___________________________ 50
5 Creacioacuten del logo del programa ___________________________________________ 51
6 Fortalecimiento al correo electroacutenico de PEI ________________________________ 51
7 Red de Voluntarios ________________________________________________________ 51
8 Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores ___________________________________ 51
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES INTERNACIONALES 53
1 COSRA ___________________________________________________________________ 53
2 Integracioacuten de mercados PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA ________________________ 53
V GESTIOacuteN INTERNA ________________________________________ 55
4
1 GESTIOacuteN LEGAL ___________________________________________________________ 55
11 Expedicioacuten de conceptos ______________________________________________ 55
12 Miembros ______________________________________________________________ 56
13 Reforma estatutaria ____________________________________________________ 56
2 GESTIOacuteN FINANCIERA ______________________________________________________ 57
21 Ejecucioacuten del presupuesto general de AMV _____________________________ 57
22 Ejecucioacuten por Liacutenea de Servicio _________________________________________ 58
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA _________________________________________________ 61
31 Recursos humanos _____________________________________________________ 61
32 Plan de formacioacuten _____________________________________________________ 61
33 Archivo digital _________________________________________________________ 62
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA ____________________________________________________ 64
41 Planeacioacuten estrateacutegica de tecnologiacutea ndash peti ____________________________ 64
42 Ethical hacking test (eht) _______________________________________________ 64
43 Proyectos de tecnologiacutea _______________________________________________ 64
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO ___________________________________________ 66
51 Riesgos al interior de AMV ______________________________________________ 66
52 Sistema de control interno SCI __________________________________________ 67
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS _____________________ 68
5
INTRODUCCIOacuteN
Los esfuerzos de AMV se siguen enfocando a fomentar la confianza
transparencia integridad eficiencia profesionalismo y desarrollo del mercado
Preservar la estabilidad sisteacutemica del mercado y proteger a los inversionistas se
constituyeron en elementos de primer orden en la agenda de trabajo del
Autorregulador
Durante el primer semestre de 2010 la gestioacuten se oriento al cumplimiento de los
objetivos estrateacutegicos orientados a cumplir con las necesidades de nuestros
principales clientes inversionistas participantes del mercado de valores
autoridades y pares internacionales
En este informe se presenta la gestioacuten en la labor misional de regulacioacuten
supervisioacuten disciplina y certificacioacuten que se ofrece a los intermediarios Asimismo
en el primer semestre se inicioacute la operacioacuten del Centro de Conciliacioacuten de
arbitraje y amigable composicioacuten ndash MARCO y se continuacuteo con el proyecto del
esquema de autorregulacioacuten en divisas
De la misma manera se trabajoacute activamente en la mesa de trabajo del proyecto
de integracioacuten de las bolsas de Peruacute Chile y Colombia que se llevoacute a cabo en
Bogotaacute en el mes de junio
Finalmente se presentan las diferentes gestiones que en materia de apoyo se
desarrollaron al interior de la entidad en relacioacuten con la gestioacuten de los temas
legales del sistema de gestioacuten integrado financieros administrativos y de
tecnologiacutea
6
I SERVICIOS DE AMV A LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO
DE VALORES Y A LA INDUSTRIA
La gestioacuten adelantada por el Autorregulador del Mercado de Valores de
Colombia (AMV) se orientoacute al ofrecimiento de sus principales servicios que se
basan en la generacioacuten de nueva normatividad la supervisioacuten del mercado de
valores y la disciplina de los intermediarios por el incumplimiento de la
normatividad aplicable
1 GESTIOacuteN REGULACIOacuteN
La gestioacuten normativa constituye una de las funciones que de conformidad con la
Ley del Mercado de Valores hace parte de la actividad de autorregulacioacuten
Durante el primer trimestre del antildeo 2010 AMV ha participoacute activamente en
materia de regulacioacuten a traveacutes de la expedicioacuten de normatividad la realizacioacuten
de estudios acadeacutemicos y el acompantildeamiento a la industria
A continuacioacuten se relacionan los avances en materia normativa por parte de
AMV
11 CARTAS CIRCULARES
111 Carta circular No 28 de enero de 2010 tarifas 2010 se informoacute el esquema
de contribuciones que se aplicaraacute en el antildeo 2010
112 Carta circular 30 de 2010 reprogramacioacuten de exaacutemenes de idoneidad
profesional y pagos anticipados AMV establecioacute los lineamientos para la
reprogramacioacuten de la fecha de presentacioacuten de los exaacutemenes de
idoneidad profesional De la misma forma establecioacute las condiciones y el
procedimiento para realizar pagos anticipados 113 Carta circular 31 de 2010 procedimiento para la recepcioacuten y evaluacioacuten
de quejas denuncias reclamos y peticiones AMV modificoacute el
procedimiento para la atencioacuten de las quejas peticiones y reclamos
formulados por los miembros o por sus clientes El ajuste obedece a la
necesidad de mejorar el procedimiento para la recepcioacuten de quejas a
traveacutes de la inclusioacuten de mecanismos adicionales para su enviacuteo la
reduccioacuten de los teacuterminos para su evaluacioacuten y el mejoramiento de su
traacutemite
7
12 ESTUDIOS Y PROCESOS REGLAMENTARIOS
121 Exceso de Repos
Durante el primer semestre de 2010 se encontroacute la necesidad de estudiar la
poliacutetica de la entidad frente a la imposicioacuten de sanciones por el incumplimiento
de los liacutemites establecidos para las Operaciones de Reporto
Lo anterior porque algunas entidades han realizado operaciones de Reporto
dentro de lo liacutemites establecidos pero debido a un cambio negativo en la
valoracioacuten de su patrimonio teacutecnico resultan incumpliendo los mismos Para
algunos intermediarios la imposicioacuten de una sancioacuten resulta poco razonable pues
el incumplimiento de la norma es provocado por factores externos a la entidad
que no siempre son previsibles
Esta situacioacuten motivoacute el anaacutelisis de la norma para establecer la necesidad de
aclarar reformar o modificar las poliacuteticas sancionatorias de AMV sobre la materia
Se realizaron una serie de reuniones en donde se propusieron varias alternativas
para solucionar la problemaacutetica descrita Dichas alternativas fueron presentadas
ante el Comiteacute de Renta Fija y el Comiteacute de Renta Variable
Despueacutes de analizar las alternativas propuestas y teniendo en cuenta las
recomendaciones de los miembros de los Comiteacutes se acordoacute que no era
necesaria una reforma reglamentaria para solucionar esta problemaacutetica En su
lugar el anaacutelisis adelantado seraacute tenido en cuenta dentro de la poliacutetica
disciplinaria sobre la materia
122 Proceso de formacioacuten de precios
Se realizoacute un estudio acadeacutemico que busca precisar el concepto de la
afectacioacuten de la formacioacuten de precios en el mercado de valores y tipificar las
conductas relacionadas que afectan el adecuado funcionamiento del mismo A
traveacutes de este estudio se espera contar con un mejor entendimiento sobre las
praacutecticas existentes en materia de abusos de mercado para fortalecer la
transparencia y la libre formacioacuten de precios
Se ajustoacute el estudio para incluir un anaacutelisis conceptual sobre la importancia de la
adecuada formacioacuten de precios para el desarrollo de los mercados
Adicionalmente se clasificaron las tipologiacuteas de conductas considerando si eacutestas
son efectivamente reprochables o si no deben ser consideradas como
infracciones que afecten el adecuado funcionamiento del mercado
El estudio fue presentado en los Comiteacutes de Renta Fija Renta Variable
Acadeacutemico y de Entidades Puacuteblicas con el objetivo de divulgar sus resultados y
recibir comentarios para futuros ajustes
8
123 Estudio de la problemaacutetica del Estudio de la administracioacuten de fondos
puacuteblicos
El Comiteacute de Renta Fija manifestoacute su preocupacioacuten sobre la falta de claridad
regulatoria existente en materia de administracioacuten de portafolios constituidos con
recursos de las entidades puacuteblicas o de naturaleza puacuteblica y las consecuencias
que el manejo de dichos recursos tiene para los intermediarios
En el primer semestre de 2010 se abordoacute el anaacutelisis y la realizacioacuten del estudio
sobre esta materia El objetivo del estudio es aclarar la interpretacioacuten de la
normatividad relacionada con la administracioacuten de recursos puacuteblicos a traveacutes del
mercado de valores y formular recomendaciones para la adopcioacuten de una
poliacutetica puacuteblica que resuelva los principales problemas encontrados
En mayo se produjo una primera versioacuten del documento que fue presentada a los
Comiteacutes de Renta Variable Renta Fija y de Entidades Puacuteblicas e Instituciones
Especiales Oficiales Asimismo las principales ideas contenidas en este
documento fueron presentadas a funcionarios de la Direccioacuten de Creacutedito Puacuteblico
y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
El estudio implicoacute la realizacioacuten de diversas reuniones con diferentes entidades de
orden puacuteblico privado y de control para avanzar en su desarrollo y para
entender de primera mano las problemaacuteticas encontradas
En la primera versioacuten del estudio se analizaron los elementos y caracteriacutesticas de la
responsabilidad fiscal de las entidades territoriales y sus representantes y se
examinoacute la regulacioacuten vigente sobre la materia para detectar sus principales
dificultades
De la misma forma se realizoacute un anaacutelisis sobre la normatividad aplicable para la
administracioacuten de los excesos de liquidez de las entidades territoriales y sobre las
clases de entidades que estaacuten autorizadas para administrar recursos puacuteblicos en
el mercado de valores Por uacuteltimo el estudio recoge recomendaciones
preliminares para atender las problemaacuteticas encontradas en materia de Inversioacuten
de recursos puacuteblicos en el mercado de valores
124 Estudio sobre la Administracioacuten de Portafolios de terceros
Teniendo en cuenta las sugerencias de los Comiteacutes de Miembros se adelantoacute la
realizacioacuten de un estudio cuyo objetivo es analizar el marco regulatorio de los APT
y de la fiducia mercantil de inversioacuten
El estudio es producto de diferentes inquietudes de la industria en torno a la
existencia de asimetriacuteas regulatorias entre estas dos figuras Esto se debe a que
estos dos productos de inversioacuten tienen fines econoacutemicos que son similares pero
se encuentran sujetos a regiacutemenes juriacutedicos distintos
9
El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
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II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
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112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
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III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
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Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
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Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
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Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
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IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
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AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
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V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
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Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
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223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
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1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
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4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
3
61 Actividades de Promocioacuten _____________________________________________ 36
62 Funcionamiento Interno ________________________________________________ 38
63 Adecuacioacuten reglamentacioacuten ___________________________________________ 40
64 Cumplimiento normatividad del Ministerio del Interior y de Justicia ________ 40
65 Relaciones Superintendencia Financiera ________________________________ 41
66 Prestacioacuten de los servicios de Arbitraje y Conciliacioacuten ___________________ 41
67 Proyectos en curso _____________________________________________________ 42
7 SECRETARIacuteA GENERAL______________________________________________________ 43
71 Comiteacutes de renta variable y de renta fija ________________________________ 43
72 Comiteacute de control interno y compliance ________________________________ 44
73 Comiteacute de contralores normativos ______________________________________ 44
74 Comiteacute de entidades puacuteblicas e instituciones especiales oficiales ________ 45
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN ___________________________________________ 46
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO _____________________________________ 47
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA ____ 47
11 Normativa _____________________________________________________________ 47
12 Supervisioacuten y disciplinaria _______________________________________________ 48
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS __________ 49
1 Charlas educativas _______________________________________________________ 49
2 Distribucioacuten de cartillas ____________________________________________________ 49
3 Investigacioacuten canales de divulgacioacuten internet y redes sociales ______________ 50
4 Concurso arquitectos del mercado de capitales ___________________________ 50
5 Creacioacuten del logo del programa ___________________________________________ 51
6 Fortalecimiento al correo electroacutenico de PEI ________________________________ 51
7 Red de Voluntarios ________________________________________________________ 51
8 Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores ___________________________________ 51
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES INTERNACIONALES 53
1 COSRA ___________________________________________________________________ 53
2 Integracioacuten de mercados PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA ________________________ 53
V GESTIOacuteN INTERNA ________________________________________ 55
4
1 GESTIOacuteN LEGAL ___________________________________________________________ 55
11 Expedicioacuten de conceptos ______________________________________________ 55
12 Miembros ______________________________________________________________ 56
13 Reforma estatutaria ____________________________________________________ 56
2 GESTIOacuteN FINANCIERA ______________________________________________________ 57
21 Ejecucioacuten del presupuesto general de AMV _____________________________ 57
22 Ejecucioacuten por Liacutenea de Servicio _________________________________________ 58
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA _________________________________________________ 61
31 Recursos humanos _____________________________________________________ 61
32 Plan de formacioacuten _____________________________________________________ 61
33 Archivo digital _________________________________________________________ 62
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA ____________________________________________________ 64
41 Planeacioacuten estrateacutegica de tecnologiacutea ndash peti ____________________________ 64
42 Ethical hacking test (eht) _______________________________________________ 64
43 Proyectos de tecnologiacutea _______________________________________________ 64
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO ___________________________________________ 66
51 Riesgos al interior de AMV ______________________________________________ 66
52 Sistema de control interno SCI __________________________________________ 67
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS _____________________ 68
5
INTRODUCCIOacuteN
Los esfuerzos de AMV se siguen enfocando a fomentar la confianza
transparencia integridad eficiencia profesionalismo y desarrollo del mercado
Preservar la estabilidad sisteacutemica del mercado y proteger a los inversionistas se
constituyeron en elementos de primer orden en la agenda de trabajo del
Autorregulador
Durante el primer semestre de 2010 la gestioacuten se oriento al cumplimiento de los
objetivos estrateacutegicos orientados a cumplir con las necesidades de nuestros
principales clientes inversionistas participantes del mercado de valores
autoridades y pares internacionales
En este informe se presenta la gestioacuten en la labor misional de regulacioacuten
supervisioacuten disciplina y certificacioacuten que se ofrece a los intermediarios Asimismo
en el primer semestre se inicioacute la operacioacuten del Centro de Conciliacioacuten de
arbitraje y amigable composicioacuten ndash MARCO y se continuacuteo con el proyecto del
esquema de autorregulacioacuten en divisas
De la misma manera se trabajoacute activamente en la mesa de trabajo del proyecto
de integracioacuten de las bolsas de Peruacute Chile y Colombia que se llevoacute a cabo en
Bogotaacute en el mes de junio
Finalmente se presentan las diferentes gestiones que en materia de apoyo se
desarrollaron al interior de la entidad en relacioacuten con la gestioacuten de los temas
legales del sistema de gestioacuten integrado financieros administrativos y de
tecnologiacutea
6
I SERVICIOS DE AMV A LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO
DE VALORES Y A LA INDUSTRIA
La gestioacuten adelantada por el Autorregulador del Mercado de Valores de
Colombia (AMV) se orientoacute al ofrecimiento de sus principales servicios que se
basan en la generacioacuten de nueva normatividad la supervisioacuten del mercado de
valores y la disciplina de los intermediarios por el incumplimiento de la
normatividad aplicable
1 GESTIOacuteN REGULACIOacuteN
La gestioacuten normativa constituye una de las funciones que de conformidad con la
Ley del Mercado de Valores hace parte de la actividad de autorregulacioacuten
Durante el primer trimestre del antildeo 2010 AMV ha participoacute activamente en
materia de regulacioacuten a traveacutes de la expedicioacuten de normatividad la realizacioacuten
de estudios acadeacutemicos y el acompantildeamiento a la industria
A continuacioacuten se relacionan los avances en materia normativa por parte de
AMV
11 CARTAS CIRCULARES
111 Carta circular No 28 de enero de 2010 tarifas 2010 se informoacute el esquema
de contribuciones que se aplicaraacute en el antildeo 2010
112 Carta circular 30 de 2010 reprogramacioacuten de exaacutemenes de idoneidad
profesional y pagos anticipados AMV establecioacute los lineamientos para la
reprogramacioacuten de la fecha de presentacioacuten de los exaacutemenes de
idoneidad profesional De la misma forma establecioacute las condiciones y el
procedimiento para realizar pagos anticipados 113 Carta circular 31 de 2010 procedimiento para la recepcioacuten y evaluacioacuten
de quejas denuncias reclamos y peticiones AMV modificoacute el
procedimiento para la atencioacuten de las quejas peticiones y reclamos
formulados por los miembros o por sus clientes El ajuste obedece a la
necesidad de mejorar el procedimiento para la recepcioacuten de quejas a
traveacutes de la inclusioacuten de mecanismos adicionales para su enviacuteo la
reduccioacuten de los teacuterminos para su evaluacioacuten y el mejoramiento de su
traacutemite
7
12 ESTUDIOS Y PROCESOS REGLAMENTARIOS
121 Exceso de Repos
Durante el primer semestre de 2010 se encontroacute la necesidad de estudiar la
poliacutetica de la entidad frente a la imposicioacuten de sanciones por el incumplimiento
de los liacutemites establecidos para las Operaciones de Reporto
Lo anterior porque algunas entidades han realizado operaciones de Reporto
dentro de lo liacutemites establecidos pero debido a un cambio negativo en la
valoracioacuten de su patrimonio teacutecnico resultan incumpliendo los mismos Para
algunos intermediarios la imposicioacuten de una sancioacuten resulta poco razonable pues
el incumplimiento de la norma es provocado por factores externos a la entidad
que no siempre son previsibles
Esta situacioacuten motivoacute el anaacutelisis de la norma para establecer la necesidad de
aclarar reformar o modificar las poliacuteticas sancionatorias de AMV sobre la materia
Se realizaron una serie de reuniones en donde se propusieron varias alternativas
para solucionar la problemaacutetica descrita Dichas alternativas fueron presentadas
ante el Comiteacute de Renta Fija y el Comiteacute de Renta Variable
Despueacutes de analizar las alternativas propuestas y teniendo en cuenta las
recomendaciones de los miembros de los Comiteacutes se acordoacute que no era
necesaria una reforma reglamentaria para solucionar esta problemaacutetica En su
lugar el anaacutelisis adelantado seraacute tenido en cuenta dentro de la poliacutetica
disciplinaria sobre la materia
122 Proceso de formacioacuten de precios
Se realizoacute un estudio acadeacutemico que busca precisar el concepto de la
afectacioacuten de la formacioacuten de precios en el mercado de valores y tipificar las
conductas relacionadas que afectan el adecuado funcionamiento del mismo A
traveacutes de este estudio se espera contar con un mejor entendimiento sobre las
praacutecticas existentes en materia de abusos de mercado para fortalecer la
transparencia y la libre formacioacuten de precios
Se ajustoacute el estudio para incluir un anaacutelisis conceptual sobre la importancia de la
adecuada formacioacuten de precios para el desarrollo de los mercados
Adicionalmente se clasificaron las tipologiacuteas de conductas considerando si eacutestas
son efectivamente reprochables o si no deben ser consideradas como
infracciones que afecten el adecuado funcionamiento del mercado
El estudio fue presentado en los Comiteacutes de Renta Fija Renta Variable
Acadeacutemico y de Entidades Puacuteblicas con el objetivo de divulgar sus resultados y
recibir comentarios para futuros ajustes
8
123 Estudio de la problemaacutetica del Estudio de la administracioacuten de fondos
puacuteblicos
El Comiteacute de Renta Fija manifestoacute su preocupacioacuten sobre la falta de claridad
regulatoria existente en materia de administracioacuten de portafolios constituidos con
recursos de las entidades puacuteblicas o de naturaleza puacuteblica y las consecuencias
que el manejo de dichos recursos tiene para los intermediarios
En el primer semestre de 2010 se abordoacute el anaacutelisis y la realizacioacuten del estudio
sobre esta materia El objetivo del estudio es aclarar la interpretacioacuten de la
normatividad relacionada con la administracioacuten de recursos puacuteblicos a traveacutes del
mercado de valores y formular recomendaciones para la adopcioacuten de una
poliacutetica puacuteblica que resuelva los principales problemas encontrados
En mayo se produjo una primera versioacuten del documento que fue presentada a los
Comiteacutes de Renta Variable Renta Fija y de Entidades Puacuteblicas e Instituciones
Especiales Oficiales Asimismo las principales ideas contenidas en este
documento fueron presentadas a funcionarios de la Direccioacuten de Creacutedito Puacuteblico
y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
El estudio implicoacute la realizacioacuten de diversas reuniones con diferentes entidades de
orden puacuteblico privado y de control para avanzar en su desarrollo y para
entender de primera mano las problemaacuteticas encontradas
En la primera versioacuten del estudio se analizaron los elementos y caracteriacutesticas de la
responsabilidad fiscal de las entidades territoriales y sus representantes y se
examinoacute la regulacioacuten vigente sobre la materia para detectar sus principales
dificultades
De la misma forma se realizoacute un anaacutelisis sobre la normatividad aplicable para la
administracioacuten de los excesos de liquidez de las entidades territoriales y sobre las
clases de entidades que estaacuten autorizadas para administrar recursos puacuteblicos en
el mercado de valores Por uacuteltimo el estudio recoge recomendaciones
preliminares para atender las problemaacuteticas encontradas en materia de Inversioacuten
de recursos puacuteblicos en el mercado de valores
124 Estudio sobre la Administracioacuten de Portafolios de terceros
Teniendo en cuenta las sugerencias de los Comiteacutes de Miembros se adelantoacute la
realizacioacuten de un estudio cuyo objetivo es analizar el marco regulatorio de los APT
y de la fiducia mercantil de inversioacuten
El estudio es producto de diferentes inquietudes de la industria en torno a la
existencia de asimetriacuteas regulatorias entre estas dos figuras Esto se debe a que
estos dos productos de inversioacuten tienen fines econoacutemicos que son similares pero
se encuentran sujetos a regiacutemenes juriacutedicos distintos
9
El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
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II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
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Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
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Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
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IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
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AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
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V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
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Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
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223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
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4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
4
1 GESTIOacuteN LEGAL ___________________________________________________________ 55
11 Expedicioacuten de conceptos ______________________________________________ 55
12 Miembros ______________________________________________________________ 56
13 Reforma estatutaria ____________________________________________________ 56
2 GESTIOacuteN FINANCIERA ______________________________________________________ 57
21 Ejecucioacuten del presupuesto general de AMV _____________________________ 57
22 Ejecucioacuten por Liacutenea de Servicio _________________________________________ 58
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA _________________________________________________ 61
31 Recursos humanos _____________________________________________________ 61
32 Plan de formacioacuten _____________________________________________________ 61
33 Archivo digital _________________________________________________________ 62
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA ____________________________________________________ 64
41 Planeacioacuten estrateacutegica de tecnologiacutea ndash peti ____________________________ 64
42 Ethical hacking test (eht) _______________________________________________ 64
43 Proyectos de tecnologiacutea _______________________________________________ 64
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO ___________________________________________ 66
51 Riesgos al interior de AMV ______________________________________________ 66
52 Sistema de control interno SCI __________________________________________ 67
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS _____________________ 68
5
INTRODUCCIOacuteN
Los esfuerzos de AMV se siguen enfocando a fomentar la confianza
transparencia integridad eficiencia profesionalismo y desarrollo del mercado
Preservar la estabilidad sisteacutemica del mercado y proteger a los inversionistas se
constituyeron en elementos de primer orden en la agenda de trabajo del
Autorregulador
Durante el primer semestre de 2010 la gestioacuten se oriento al cumplimiento de los
objetivos estrateacutegicos orientados a cumplir con las necesidades de nuestros
principales clientes inversionistas participantes del mercado de valores
autoridades y pares internacionales
En este informe se presenta la gestioacuten en la labor misional de regulacioacuten
supervisioacuten disciplina y certificacioacuten que se ofrece a los intermediarios Asimismo
en el primer semestre se inicioacute la operacioacuten del Centro de Conciliacioacuten de
arbitraje y amigable composicioacuten ndash MARCO y se continuacuteo con el proyecto del
esquema de autorregulacioacuten en divisas
De la misma manera se trabajoacute activamente en la mesa de trabajo del proyecto
de integracioacuten de las bolsas de Peruacute Chile y Colombia que se llevoacute a cabo en
Bogotaacute en el mes de junio
Finalmente se presentan las diferentes gestiones que en materia de apoyo se
desarrollaron al interior de la entidad en relacioacuten con la gestioacuten de los temas
legales del sistema de gestioacuten integrado financieros administrativos y de
tecnologiacutea
6
I SERVICIOS DE AMV A LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO
DE VALORES Y A LA INDUSTRIA
La gestioacuten adelantada por el Autorregulador del Mercado de Valores de
Colombia (AMV) se orientoacute al ofrecimiento de sus principales servicios que se
basan en la generacioacuten de nueva normatividad la supervisioacuten del mercado de
valores y la disciplina de los intermediarios por el incumplimiento de la
normatividad aplicable
1 GESTIOacuteN REGULACIOacuteN
La gestioacuten normativa constituye una de las funciones que de conformidad con la
Ley del Mercado de Valores hace parte de la actividad de autorregulacioacuten
Durante el primer trimestre del antildeo 2010 AMV ha participoacute activamente en
materia de regulacioacuten a traveacutes de la expedicioacuten de normatividad la realizacioacuten
de estudios acadeacutemicos y el acompantildeamiento a la industria
A continuacioacuten se relacionan los avances en materia normativa por parte de
AMV
11 CARTAS CIRCULARES
111 Carta circular No 28 de enero de 2010 tarifas 2010 se informoacute el esquema
de contribuciones que se aplicaraacute en el antildeo 2010
112 Carta circular 30 de 2010 reprogramacioacuten de exaacutemenes de idoneidad
profesional y pagos anticipados AMV establecioacute los lineamientos para la
reprogramacioacuten de la fecha de presentacioacuten de los exaacutemenes de
idoneidad profesional De la misma forma establecioacute las condiciones y el
procedimiento para realizar pagos anticipados 113 Carta circular 31 de 2010 procedimiento para la recepcioacuten y evaluacioacuten
de quejas denuncias reclamos y peticiones AMV modificoacute el
procedimiento para la atencioacuten de las quejas peticiones y reclamos
formulados por los miembros o por sus clientes El ajuste obedece a la
necesidad de mejorar el procedimiento para la recepcioacuten de quejas a
traveacutes de la inclusioacuten de mecanismos adicionales para su enviacuteo la
reduccioacuten de los teacuterminos para su evaluacioacuten y el mejoramiento de su
traacutemite
7
12 ESTUDIOS Y PROCESOS REGLAMENTARIOS
121 Exceso de Repos
Durante el primer semestre de 2010 se encontroacute la necesidad de estudiar la
poliacutetica de la entidad frente a la imposicioacuten de sanciones por el incumplimiento
de los liacutemites establecidos para las Operaciones de Reporto
Lo anterior porque algunas entidades han realizado operaciones de Reporto
dentro de lo liacutemites establecidos pero debido a un cambio negativo en la
valoracioacuten de su patrimonio teacutecnico resultan incumpliendo los mismos Para
algunos intermediarios la imposicioacuten de una sancioacuten resulta poco razonable pues
el incumplimiento de la norma es provocado por factores externos a la entidad
que no siempre son previsibles
Esta situacioacuten motivoacute el anaacutelisis de la norma para establecer la necesidad de
aclarar reformar o modificar las poliacuteticas sancionatorias de AMV sobre la materia
Se realizaron una serie de reuniones en donde se propusieron varias alternativas
para solucionar la problemaacutetica descrita Dichas alternativas fueron presentadas
ante el Comiteacute de Renta Fija y el Comiteacute de Renta Variable
Despueacutes de analizar las alternativas propuestas y teniendo en cuenta las
recomendaciones de los miembros de los Comiteacutes se acordoacute que no era
necesaria una reforma reglamentaria para solucionar esta problemaacutetica En su
lugar el anaacutelisis adelantado seraacute tenido en cuenta dentro de la poliacutetica
disciplinaria sobre la materia
122 Proceso de formacioacuten de precios
Se realizoacute un estudio acadeacutemico que busca precisar el concepto de la
afectacioacuten de la formacioacuten de precios en el mercado de valores y tipificar las
conductas relacionadas que afectan el adecuado funcionamiento del mismo A
traveacutes de este estudio se espera contar con un mejor entendimiento sobre las
praacutecticas existentes en materia de abusos de mercado para fortalecer la
transparencia y la libre formacioacuten de precios
Se ajustoacute el estudio para incluir un anaacutelisis conceptual sobre la importancia de la
adecuada formacioacuten de precios para el desarrollo de los mercados
Adicionalmente se clasificaron las tipologiacuteas de conductas considerando si eacutestas
son efectivamente reprochables o si no deben ser consideradas como
infracciones que afecten el adecuado funcionamiento del mercado
El estudio fue presentado en los Comiteacutes de Renta Fija Renta Variable
Acadeacutemico y de Entidades Puacuteblicas con el objetivo de divulgar sus resultados y
recibir comentarios para futuros ajustes
8
123 Estudio de la problemaacutetica del Estudio de la administracioacuten de fondos
puacuteblicos
El Comiteacute de Renta Fija manifestoacute su preocupacioacuten sobre la falta de claridad
regulatoria existente en materia de administracioacuten de portafolios constituidos con
recursos de las entidades puacuteblicas o de naturaleza puacuteblica y las consecuencias
que el manejo de dichos recursos tiene para los intermediarios
En el primer semestre de 2010 se abordoacute el anaacutelisis y la realizacioacuten del estudio
sobre esta materia El objetivo del estudio es aclarar la interpretacioacuten de la
normatividad relacionada con la administracioacuten de recursos puacuteblicos a traveacutes del
mercado de valores y formular recomendaciones para la adopcioacuten de una
poliacutetica puacuteblica que resuelva los principales problemas encontrados
En mayo se produjo una primera versioacuten del documento que fue presentada a los
Comiteacutes de Renta Variable Renta Fija y de Entidades Puacuteblicas e Instituciones
Especiales Oficiales Asimismo las principales ideas contenidas en este
documento fueron presentadas a funcionarios de la Direccioacuten de Creacutedito Puacuteblico
y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
El estudio implicoacute la realizacioacuten de diversas reuniones con diferentes entidades de
orden puacuteblico privado y de control para avanzar en su desarrollo y para
entender de primera mano las problemaacuteticas encontradas
En la primera versioacuten del estudio se analizaron los elementos y caracteriacutesticas de la
responsabilidad fiscal de las entidades territoriales y sus representantes y se
examinoacute la regulacioacuten vigente sobre la materia para detectar sus principales
dificultades
De la misma forma se realizoacute un anaacutelisis sobre la normatividad aplicable para la
administracioacuten de los excesos de liquidez de las entidades territoriales y sobre las
clases de entidades que estaacuten autorizadas para administrar recursos puacuteblicos en
el mercado de valores Por uacuteltimo el estudio recoge recomendaciones
preliminares para atender las problemaacuteticas encontradas en materia de Inversioacuten
de recursos puacuteblicos en el mercado de valores
124 Estudio sobre la Administracioacuten de Portafolios de terceros
Teniendo en cuenta las sugerencias de los Comiteacutes de Miembros se adelantoacute la
realizacioacuten de un estudio cuyo objetivo es analizar el marco regulatorio de los APT
y de la fiducia mercantil de inversioacuten
El estudio es producto de diferentes inquietudes de la industria en torno a la
existencia de asimetriacuteas regulatorias entre estas dos figuras Esto se debe a que
estos dos productos de inversioacuten tienen fines econoacutemicos que son similares pero
se encuentran sujetos a regiacutemenes juriacutedicos distintos
9
El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
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Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
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Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
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Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
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IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
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AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
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V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
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Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
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223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
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1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
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4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
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6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
5
INTRODUCCIOacuteN
Los esfuerzos de AMV se siguen enfocando a fomentar la confianza
transparencia integridad eficiencia profesionalismo y desarrollo del mercado
Preservar la estabilidad sisteacutemica del mercado y proteger a los inversionistas se
constituyeron en elementos de primer orden en la agenda de trabajo del
Autorregulador
Durante el primer semestre de 2010 la gestioacuten se oriento al cumplimiento de los
objetivos estrateacutegicos orientados a cumplir con las necesidades de nuestros
principales clientes inversionistas participantes del mercado de valores
autoridades y pares internacionales
En este informe se presenta la gestioacuten en la labor misional de regulacioacuten
supervisioacuten disciplina y certificacioacuten que se ofrece a los intermediarios Asimismo
en el primer semestre se inicioacute la operacioacuten del Centro de Conciliacioacuten de
arbitraje y amigable composicioacuten ndash MARCO y se continuacuteo con el proyecto del
esquema de autorregulacioacuten en divisas
De la misma manera se trabajoacute activamente en la mesa de trabajo del proyecto
de integracioacuten de las bolsas de Peruacute Chile y Colombia que se llevoacute a cabo en
Bogotaacute en el mes de junio
Finalmente se presentan las diferentes gestiones que en materia de apoyo se
desarrollaron al interior de la entidad en relacioacuten con la gestioacuten de los temas
legales del sistema de gestioacuten integrado financieros administrativos y de
tecnologiacutea
6
I SERVICIOS DE AMV A LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO
DE VALORES Y A LA INDUSTRIA
La gestioacuten adelantada por el Autorregulador del Mercado de Valores de
Colombia (AMV) se orientoacute al ofrecimiento de sus principales servicios que se
basan en la generacioacuten de nueva normatividad la supervisioacuten del mercado de
valores y la disciplina de los intermediarios por el incumplimiento de la
normatividad aplicable
1 GESTIOacuteN REGULACIOacuteN
La gestioacuten normativa constituye una de las funciones que de conformidad con la
Ley del Mercado de Valores hace parte de la actividad de autorregulacioacuten
Durante el primer trimestre del antildeo 2010 AMV ha participoacute activamente en
materia de regulacioacuten a traveacutes de la expedicioacuten de normatividad la realizacioacuten
de estudios acadeacutemicos y el acompantildeamiento a la industria
A continuacioacuten se relacionan los avances en materia normativa por parte de
AMV
11 CARTAS CIRCULARES
111 Carta circular No 28 de enero de 2010 tarifas 2010 se informoacute el esquema
de contribuciones que se aplicaraacute en el antildeo 2010
112 Carta circular 30 de 2010 reprogramacioacuten de exaacutemenes de idoneidad
profesional y pagos anticipados AMV establecioacute los lineamientos para la
reprogramacioacuten de la fecha de presentacioacuten de los exaacutemenes de
idoneidad profesional De la misma forma establecioacute las condiciones y el
procedimiento para realizar pagos anticipados 113 Carta circular 31 de 2010 procedimiento para la recepcioacuten y evaluacioacuten
de quejas denuncias reclamos y peticiones AMV modificoacute el
procedimiento para la atencioacuten de las quejas peticiones y reclamos
formulados por los miembros o por sus clientes El ajuste obedece a la
necesidad de mejorar el procedimiento para la recepcioacuten de quejas a
traveacutes de la inclusioacuten de mecanismos adicionales para su enviacuteo la
reduccioacuten de los teacuterminos para su evaluacioacuten y el mejoramiento de su
traacutemite
7
12 ESTUDIOS Y PROCESOS REGLAMENTARIOS
121 Exceso de Repos
Durante el primer semestre de 2010 se encontroacute la necesidad de estudiar la
poliacutetica de la entidad frente a la imposicioacuten de sanciones por el incumplimiento
de los liacutemites establecidos para las Operaciones de Reporto
Lo anterior porque algunas entidades han realizado operaciones de Reporto
dentro de lo liacutemites establecidos pero debido a un cambio negativo en la
valoracioacuten de su patrimonio teacutecnico resultan incumpliendo los mismos Para
algunos intermediarios la imposicioacuten de una sancioacuten resulta poco razonable pues
el incumplimiento de la norma es provocado por factores externos a la entidad
que no siempre son previsibles
Esta situacioacuten motivoacute el anaacutelisis de la norma para establecer la necesidad de
aclarar reformar o modificar las poliacuteticas sancionatorias de AMV sobre la materia
Se realizaron una serie de reuniones en donde se propusieron varias alternativas
para solucionar la problemaacutetica descrita Dichas alternativas fueron presentadas
ante el Comiteacute de Renta Fija y el Comiteacute de Renta Variable
Despueacutes de analizar las alternativas propuestas y teniendo en cuenta las
recomendaciones de los miembros de los Comiteacutes se acordoacute que no era
necesaria una reforma reglamentaria para solucionar esta problemaacutetica En su
lugar el anaacutelisis adelantado seraacute tenido en cuenta dentro de la poliacutetica
disciplinaria sobre la materia
122 Proceso de formacioacuten de precios
Se realizoacute un estudio acadeacutemico que busca precisar el concepto de la
afectacioacuten de la formacioacuten de precios en el mercado de valores y tipificar las
conductas relacionadas que afectan el adecuado funcionamiento del mismo A
traveacutes de este estudio se espera contar con un mejor entendimiento sobre las
praacutecticas existentes en materia de abusos de mercado para fortalecer la
transparencia y la libre formacioacuten de precios
Se ajustoacute el estudio para incluir un anaacutelisis conceptual sobre la importancia de la
adecuada formacioacuten de precios para el desarrollo de los mercados
Adicionalmente se clasificaron las tipologiacuteas de conductas considerando si eacutestas
son efectivamente reprochables o si no deben ser consideradas como
infracciones que afecten el adecuado funcionamiento del mercado
El estudio fue presentado en los Comiteacutes de Renta Fija Renta Variable
Acadeacutemico y de Entidades Puacuteblicas con el objetivo de divulgar sus resultados y
recibir comentarios para futuros ajustes
8
123 Estudio de la problemaacutetica del Estudio de la administracioacuten de fondos
puacuteblicos
El Comiteacute de Renta Fija manifestoacute su preocupacioacuten sobre la falta de claridad
regulatoria existente en materia de administracioacuten de portafolios constituidos con
recursos de las entidades puacuteblicas o de naturaleza puacuteblica y las consecuencias
que el manejo de dichos recursos tiene para los intermediarios
En el primer semestre de 2010 se abordoacute el anaacutelisis y la realizacioacuten del estudio
sobre esta materia El objetivo del estudio es aclarar la interpretacioacuten de la
normatividad relacionada con la administracioacuten de recursos puacuteblicos a traveacutes del
mercado de valores y formular recomendaciones para la adopcioacuten de una
poliacutetica puacuteblica que resuelva los principales problemas encontrados
En mayo se produjo una primera versioacuten del documento que fue presentada a los
Comiteacutes de Renta Variable Renta Fija y de Entidades Puacuteblicas e Instituciones
Especiales Oficiales Asimismo las principales ideas contenidas en este
documento fueron presentadas a funcionarios de la Direccioacuten de Creacutedito Puacuteblico
y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
El estudio implicoacute la realizacioacuten de diversas reuniones con diferentes entidades de
orden puacuteblico privado y de control para avanzar en su desarrollo y para
entender de primera mano las problemaacuteticas encontradas
En la primera versioacuten del estudio se analizaron los elementos y caracteriacutesticas de la
responsabilidad fiscal de las entidades territoriales y sus representantes y se
examinoacute la regulacioacuten vigente sobre la materia para detectar sus principales
dificultades
De la misma forma se realizoacute un anaacutelisis sobre la normatividad aplicable para la
administracioacuten de los excesos de liquidez de las entidades territoriales y sobre las
clases de entidades que estaacuten autorizadas para administrar recursos puacuteblicos en
el mercado de valores Por uacuteltimo el estudio recoge recomendaciones
preliminares para atender las problemaacuteticas encontradas en materia de Inversioacuten
de recursos puacuteblicos en el mercado de valores
124 Estudio sobre la Administracioacuten de Portafolios de terceros
Teniendo en cuenta las sugerencias de los Comiteacutes de Miembros se adelantoacute la
realizacioacuten de un estudio cuyo objetivo es analizar el marco regulatorio de los APT
y de la fiducia mercantil de inversioacuten
El estudio es producto de diferentes inquietudes de la industria en torno a la
existencia de asimetriacuteas regulatorias entre estas dos figuras Esto se debe a que
estos dos productos de inversioacuten tienen fines econoacutemicos que son similares pero
se encuentran sujetos a regiacutemenes juriacutedicos distintos
9
El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
61
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
62
Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
6
I SERVICIOS DE AMV A LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO
DE VALORES Y A LA INDUSTRIA
La gestioacuten adelantada por el Autorregulador del Mercado de Valores de
Colombia (AMV) se orientoacute al ofrecimiento de sus principales servicios que se
basan en la generacioacuten de nueva normatividad la supervisioacuten del mercado de
valores y la disciplina de los intermediarios por el incumplimiento de la
normatividad aplicable
1 GESTIOacuteN REGULACIOacuteN
La gestioacuten normativa constituye una de las funciones que de conformidad con la
Ley del Mercado de Valores hace parte de la actividad de autorregulacioacuten
Durante el primer trimestre del antildeo 2010 AMV ha participoacute activamente en
materia de regulacioacuten a traveacutes de la expedicioacuten de normatividad la realizacioacuten
de estudios acadeacutemicos y el acompantildeamiento a la industria
A continuacioacuten se relacionan los avances en materia normativa por parte de
AMV
11 CARTAS CIRCULARES
111 Carta circular No 28 de enero de 2010 tarifas 2010 se informoacute el esquema
de contribuciones que se aplicaraacute en el antildeo 2010
112 Carta circular 30 de 2010 reprogramacioacuten de exaacutemenes de idoneidad
profesional y pagos anticipados AMV establecioacute los lineamientos para la
reprogramacioacuten de la fecha de presentacioacuten de los exaacutemenes de
idoneidad profesional De la misma forma establecioacute las condiciones y el
procedimiento para realizar pagos anticipados 113 Carta circular 31 de 2010 procedimiento para la recepcioacuten y evaluacioacuten
de quejas denuncias reclamos y peticiones AMV modificoacute el
procedimiento para la atencioacuten de las quejas peticiones y reclamos
formulados por los miembros o por sus clientes El ajuste obedece a la
necesidad de mejorar el procedimiento para la recepcioacuten de quejas a
traveacutes de la inclusioacuten de mecanismos adicionales para su enviacuteo la
reduccioacuten de los teacuterminos para su evaluacioacuten y el mejoramiento de su
traacutemite
7
12 ESTUDIOS Y PROCESOS REGLAMENTARIOS
121 Exceso de Repos
Durante el primer semestre de 2010 se encontroacute la necesidad de estudiar la
poliacutetica de la entidad frente a la imposicioacuten de sanciones por el incumplimiento
de los liacutemites establecidos para las Operaciones de Reporto
Lo anterior porque algunas entidades han realizado operaciones de Reporto
dentro de lo liacutemites establecidos pero debido a un cambio negativo en la
valoracioacuten de su patrimonio teacutecnico resultan incumpliendo los mismos Para
algunos intermediarios la imposicioacuten de una sancioacuten resulta poco razonable pues
el incumplimiento de la norma es provocado por factores externos a la entidad
que no siempre son previsibles
Esta situacioacuten motivoacute el anaacutelisis de la norma para establecer la necesidad de
aclarar reformar o modificar las poliacuteticas sancionatorias de AMV sobre la materia
Se realizaron una serie de reuniones en donde se propusieron varias alternativas
para solucionar la problemaacutetica descrita Dichas alternativas fueron presentadas
ante el Comiteacute de Renta Fija y el Comiteacute de Renta Variable
Despueacutes de analizar las alternativas propuestas y teniendo en cuenta las
recomendaciones de los miembros de los Comiteacutes se acordoacute que no era
necesaria una reforma reglamentaria para solucionar esta problemaacutetica En su
lugar el anaacutelisis adelantado seraacute tenido en cuenta dentro de la poliacutetica
disciplinaria sobre la materia
122 Proceso de formacioacuten de precios
Se realizoacute un estudio acadeacutemico que busca precisar el concepto de la
afectacioacuten de la formacioacuten de precios en el mercado de valores y tipificar las
conductas relacionadas que afectan el adecuado funcionamiento del mismo A
traveacutes de este estudio se espera contar con un mejor entendimiento sobre las
praacutecticas existentes en materia de abusos de mercado para fortalecer la
transparencia y la libre formacioacuten de precios
Se ajustoacute el estudio para incluir un anaacutelisis conceptual sobre la importancia de la
adecuada formacioacuten de precios para el desarrollo de los mercados
Adicionalmente se clasificaron las tipologiacuteas de conductas considerando si eacutestas
son efectivamente reprochables o si no deben ser consideradas como
infracciones que afecten el adecuado funcionamiento del mercado
El estudio fue presentado en los Comiteacutes de Renta Fija Renta Variable
Acadeacutemico y de Entidades Puacuteblicas con el objetivo de divulgar sus resultados y
recibir comentarios para futuros ajustes
8
123 Estudio de la problemaacutetica del Estudio de la administracioacuten de fondos
puacuteblicos
El Comiteacute de Renta Fija manifestoacute su preocupacioacuten sobre la falta de claridad
regulatoria existente en materia de administracioacuten de portafolios constituidos con
recursos de las entidades puacuteblicas o de naturaleza puacuteblica y las consecuencias
que el manejo de dichos recursos tiene para los intermediarios
En el primer semestre de 2010 se abordoacute el anaacutelisis y la realizacioacuten del estudio
sobre esta materia El objetivo del estudio es aclarar la interpretacioacuten de la
normatividad relacionada con la administracioacuten de recursos puacuteblicos a traveacutes del
mercado de valores y formular recomendaciones para la adopcioacuten de una
poliacutetica puacuteblica que resuelva los principales problemas encontrados
En mayo se produjo una primera versioacuten del documento que fue presentada a los
Comiteacutes de Renta Variable Renta Fija y de Entidades Puacuteblicas e Instituciones
Especiales Oficiales Asimismo las principales ideas contenidas en este
documento fueron presentadas a funcionarios de la Direccioacuten de Creacutedito Puacuteblico
y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
El estudio implicoacute la realizacioacuten de diversas reuniones con diferentes entidades de
orden puacuteblico privado y de control para avanzar en su desarrollo y para
entender de primera mano las problemaacuteticas encontradas
En la primera versioacuten del estudio se analizaron los elementos y caracteriacutesticas de la
responsabilidad fiscal de las entidades territoriales y sus representantes y se
examinoacute la regulacioacuten vigente sobre la materia para detectar sus principales
dificultades
De la misma forma se realizoacute un anaacutelisis sobre la normatividad aplicable para la
administracioacuten de los excesos de liquidez de las entidades territoriales y sobre las
clases de entidades que estaacuten autorizadas para administrar recursos puacuteblicos en
el mercado de valores Por uacuteltimo el estudio recoge recomendaciones
preliminares para atender las problemaacuteticas encontradas en materia de Inversioacuten
de recursos puacuteblicos en el mercado de valores
124 Estudio sobre la Administracioacuten de Portafolios de terceros
Teniendo en cuenta las sugerencias de los Comiteacutes de Miembros se adelantoacute la
realizacioacuten de un estudio cuyo objetivo es analizar el marco regulatorio de los APT
y de la fiducia mercantil de inversioacuten
El estudio es producto de diferentes inquietudes de la industria en torno a la
existencia de asimetriacuteas regulatorias entre estas dos figuras Esto se debe a que
estos dos productos de inversioacuten tienen fines econoacutemicos que son similares pero
se encuentran sujetos a regiacutemenes juriacutedicos distintos
9
El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
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223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
7
12 ESTUDIOS Y PROCESOS REGLAMENTARIOS
121 Exceso de Repos
Durante el primer semestre de 2010 se encontroacute la necesidad de estudiar la
poliacutetica de la entidad frente a la imposicioacuten de sanciones por el incumplimiento
de los liacutemites establecidos para las Operaciones de Reporto
Lo anterior porque algunas entidades han realizado operaciones de Reporto
dentro de lo liacutemites establecidos pero debido a un cambio negativo en la
valoracioacuten de su patrimonio teacutecnico resultan incumpliendo los mismos Para
algunos intermediarios la imposicioacuten de una sancioacuten resulta poco razonable pues
el incumplimiento de la norma es provocado por factores externos a la entidad
que no siempre son previsibles
Esta situacioacuten motivoacute el anaacutelisis de la norma para establecer la necesidad de
aclarar reformar o modificar las poliacuteticas sancionatorias de AMV sobre la materia
Se realizaron una serie de reuniones en donde se propusieron varias alternativas
para solucionar la problemaacutetica descrita Dichas alternativas fueron presentadas
ante el Comiteacute de Renta Fija y el Comiteacute de Renta Variable
Despueacutes de analizar las alternativas propuestas y teniendo en cuenta las
recomendaciones de los miembros de los Comiteacutes se acordoacute que no era
necesaria una reforma reglamentaria para solucionar esta problemaacutetica En su
lugar el anaacutelisis adelantado seraacute tenido en cuenta dentro de la poliacutetica
disciplinaria sobre la materia
122 Proceso de formacioacuten de precios
Se realizoacute un estudio acadeacutemico que busca precisar el concepto de la
afectacioacuten de la formacioacuten de precios en el mercado de valores y tipificar las
conductas relacionadas que afectan el adecuado funcionamiento del mismo A
traveacutes de este estudio se espera contar con un mejor entendimiento sobre las
praacutecticas existentes en materia de abusos de mercado para fortalecer la
transparencia y la libre formacioacuten de precios
Se ajustoacute el estudio para incluir un anaacutelisis conceptual sobre la importancia de la
adecuada formacioacuten de precios para el desarrollo de los mercados
Adicionalmente se clasificaron las tipologiacuteas de conductas considerando si eacutestas
son efectivamente reprochables o si no deben ser consideradas como
infracciones que afecten el adecuado funcionamiento del mercado
El estudio fue presentado en los Comiteacutes de Renta Fija Renta Variable
Acadeacutemico y de Entidades Puacuteblicas con el objetivo de divulgar sus resultados y
recibir comentarios para futuros ajustes
8
123 Estudio de la problemaacutetica del Estudio de la administracioacuten de fondos
puacuteblicos
El Comiteacute de Renta Fija manifestoacute su preocupacioacuten sobre la falta de claridad
regulatoria existente en materia de administracioacuten de portafolios constituidos con
recursos de las entidades puacuteblicas o de naturaleza puacuteblica y las consecuencias
que el manejo de dichos recursos tiene para los intermediarios
En el primer semestre de 2010 se abordoacute el anaacutelisis y la realizacioacuten del estudio
sobre esta materia El objetivo del estudio es aclarar la interpretacioacuten de la
normatividad relacionada con la administracioacuten de recursos puacuteblicos a traveacutes del
mercado de valores y formular recomendaciones para la adopcioacuten de una
poliacutetica puacuteblica que resuelva los principales problemas encontrados
En mayo se produjo una primera versioacuten del documento que fue presentada a los
Comiteacutes de Renta Variable Renta Fija y de Entidades Puacuteblicas e Instituciones
Especiales Oficiales Asimismo las principales ideas contenidas en este
documento fueron presentadas a funcionarios de la Direccioacuten de Creacutedito Puacuteblico
y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
El estudio implicoacute la realizacioacuten de diversas reuniones con diferentes entidades de
orden puacuteblico privado y de control para avanzar en su desarrollo y para
entender de primera mano las problemaacuteticas encontradas
En la primera versioacuten del estudio se analizaron los elementos y caracteriacutesticas de la
responsabilidad fiscal de las entidades territoriales y sus representantes y se
examinoacute la regulacioacuten vigente sobre la materia para detectar sus principales
dificultades
De la misma forma se realizoacute un anaacutelisis sobre la normatividad aplicable para la
administracioacuten de los excesos de liquidez de las entidades territoriales y sobre las
clases de entidades que estaacuten autorizadas para administrar recursos puacuteblicos en
el mercado de valores Por uacuteltimo el estudio recoge recomendaciones
preliminares para atender las problemaacuteticas encontradas en materia de Inversioacuten
de recursos puacuteblicos en el mercado de valores
124 Estudio sobre la Administracioacuten de Portafolios de terceros
Teniendo en cuenta las sugerencias de los Comiteacutes de Miembros se adelantoacute la
realizacioacuten de un estudio cuyo objetivo es analizar el marco regulatorio de los APT
y de la fiducia mercantil de inversioacuten
El estudio es producto de diferentes inquietudes de la industria en torno a la
existencia de asimetriacuteas regulatorias entre estas dos figuras Esto se debe a que
estos dos productos de inversioacuten tienen fines econoacutemicos que son similares pero
se encuentran sujetos a regiacutemenes juriacutedicos distintos
9
El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
57
2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
58
22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
59
222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
61
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
62
Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
8
123 Estudio de la problemaacutetica del Estudio de la administracioacuten de fondos
puacuteblicos
El Comiteacute de Renta Fija manifestoacute su preocupacioacuten sobre la falta de claridad
regulatoria existente en materia de administracioacuten de portafolios constituidos con
recursos de las entidades puacuteblicas o de naturaleza puacuteblica y las consecuencias
que el manejo de dichos recursos tiene para los intermediarios
En el primer semestre de 2010 se abordoacute el anaacutelisis y la realizacioacuten del estudio
sobre esta materia El objetivo del estudio es aclarar la interpretacioacuten de la
normatividad relacionada con la administracioacuten de recursos puacuteblicos a traveacutes del
mercado de valores y formular recomendaciones para la adopcioacuten de una
poliacutetica puacuteblica que resuelva los principales problemas encontrados
En mayo se produjo una primera versioacuten del documento que fue presentada a los
Comiteacutes de Renta Variable Renta Fija y de Entidades Puacuteblicas e Instituciones
Especiales Oficiales Asimismo las principales ideas contenidas en este
documento fueron presentadas a funcionarios de la Direccioacuten de Creacutedito Puacuteblico
y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
El estudio implicoacute la realizacioacuten de diversas reuniones con diferentes entidades de
orden puacuteblico privado y de control para avanzar en su desarrollo y para
entender de primera mano las problemaacuteticas encontradas
En la primera versioacuten del estudio se analizaron los elementos y caracteriacutesticas de la
responsabilidad fiscal de las entidades territoriales y sus representantes y se
examinoacute la regulacioacuten vigente sobre la materia para detectar sus principales
dificultades
De la misma forma se realizoacute un anaacutelisis sobre la normatividad aplicable para la
administracioacuten de los excesos de liquidez de las entidades territoriales y sobre las
clases de entidades que estaacuten autorizadas para administrar recursos puacuteblicos en
el mercado de valores Por uacuteltimo el estudio recoge recomendaciones
preliminares para atender las problemaacuteticas encontradas en materia de Inversioacuten
de recursos puacuteblicos en el mercado de valores
124 Estudio sobre la Administracioacuten de Portafolios de terceros
Teniendo en cuenta las sugerencias de los Comiteacutes de Miembros se adelantoacute la
realizacioacuten de un estudio cuyo objetivo es analizar el marco regulatorio de los APT
y de la fiducia mercantil de inversioacuten
El estudio es producto de diferentes inquietudes de la industria en torno a la
existencia de asimetriacuteas regulatorias entre estas dos figuras Esto se debe a que
estos dos productos de inversioacuten tienen fines econoacutemicos que son similares pero
se encuentran sujetos a regiacutemenes juriacutedicos distintos
9
El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
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II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
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112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
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III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
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Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
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Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
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Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
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IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
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AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
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V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
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Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
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223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
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1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
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4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
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5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
9
El propoacutesito del estudio es realizar un anaacutelisis de la regulacioacuten y de la naturaleza
de cada una de las figuras teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas y sus objetivos
particulares
Actualmente se estaacuten llevando a cabo reuniones con las entidades que
administran estos productos y sus agremiaciones con el objetivo de entender de
primera mano las problemaacuteticas detectadas y recibir recomendaciones en torno
a los resultados del estudio y posibles propuestas regulatorias Se espera que
resultado del estudio se elabore una propuesta regulatoria que armonice la
regulacioacuten de las dos figuras procurando que se conserve la naturaleza
eficiencia y praacutecticas de mercado que caracterizan a las mismas
125 Reforma Certificacioacuten
Se preparoacute una propuesta de modificacioacuten para ajustar el artiacuteculo 152 del
Reglamento de AMV relacionado con la reprobacioacuten del examen de
certificacioacuten
Se buscoacute ajustar la consecuencia establecida en los casos de reprobacioacuten
reiterada del examen La regla propuesta permitiriacutea que en el evento de
reprobacioacuten del examen en dos oportunidades el aspirante pudiere realizar la
prueba despueacutes de un mes contado a partir del uacuteltimo examen y no tuviera que
esperar dos (2) meses como ocurre actualmente
El proyecto fue publicado para comentarios desde el diacutea 12 hasta el 21 de abril
de 2010 y se recibieron 6 comentarios a favor de la propuesta El proyecto de
reforma fue presentado al Comiteacute de Regulacioacuten quien le dio un visto bueno al
mismo
Posteriormente el proyecto se llevoacute a aprobacioacuten por parte del Consejo Directivo
Sin embargo teniendo en cuenta la madurez del examen de certificacioacuten se
consideroacute relevante estudiar la posibilidad de eliminar completamente la sancioacuten
Dicha posibilidad se encuentra actualmente bajo estudio de la mano con otros
aspectos estructurales del esquema de certificacioacuten
126 Documento de anaacutelisis del Decreto 4939
En Diciembre de 2009 el Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico expidioacute el
Decreto 4939 sobre asesoriacutea ofrecimiento y ordenantes Este Decreto tiene la
finalidad de contrarrestar actividades informales en el mercado de valores y
restringir el ofrecimiento de productos de inversioacuten que ponen en riesgo el ahorro
del puacuteblico
Teniendo en cuenta diferentes comentarios de la industria AMV tomoacute la iniciativa
de elaborar un documento de estudio cuyo propoacutesito es facilitar el entendimiento
y la aplicacioacuten del Decreto por parte de sus miembros Esto cobra relevancia
debido a que el Decreto marca un cambio estructural respecto del
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
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IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
62
Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
10
entendimiento de las actividades de asesoriacutea ofrecimiento y la funcioacuten de
impartir oacuterdenes por terceros en el mercado de activos financieros
Producto de la iniciativa en mayo se redactoacute una primera versioacuten del documento
la cual fue presentada a los Comiteacutes de Renta Fija y Renta Variable y al Comiteacute
de Regulacioacuten en el que participan funcionarios de la Superintendencia
Financiera de Colombia y la Direccioacuten General de Regulacioacuten Financiera
Actualmente se estaacuten ultimando los detalles para publicar el documento en el
transcurso del segundo semestre de este antildeo
127 Estudio sobre experiencias en recientes emisiones
Los miembros del Comiteacute de Renta Variable identificaron una serie de
problemaacuteticas relacionadas con dos importantes emisiones de acciones en el
mercado y manifestaron que eacutestas debiacutean ser estudiadas con una mayor
profundidad
Teniendo en cuenta lo anterior se elaboroacute un documento que recoge lo discutido
por el Comiteacute donde se identifican las problemaacuteticas que pueden surgir cuando
en el proceso de estructuracioacuten de una emisioacuten no se vincula a un colocador en
el proceso El documento propone algunas liacuteneas de accioacuten en materia
regulatoria respecto al funcionamiento de los procesos de colocacioacuten de
acciones con el fin de salvaguardar los derechos de los inversionistas y proteger
la eficiencia y transparencia del mercado
128 Documento de asesoriacutea independiente
En el mercado colombiano se han presentado situaciones de aprovechamiento
irregular de los recursos del puacuteblico a traveacutes de esquemas ilegales como las
mesas de dinero y las piraacutemides Esto se debe entre otras cosas a la falta de
educacioacuten financiera y a la falta de acceso a los servicios de asesoriacutea profesional
En el aacutembito internacional este fenoacutemeno ha sido contrarrestado regulando la
actividad de asesoriacutea financiera
Teniendo en cuenta la expedicioacuten del Decreto 4939 de 2009 el cual establece
que la actividad de asesoriacutea es una actividad propia de los intermediarios de
valores se dejoacute a un grupo de potenciales inversionistas sin la posibilidad de
acceder a un servicio que aparentemente los clientes valoran y que puede
complementar la labor de los intermediarios
AMV estaacute adelantando un estudio con el objetivo de analizar la posibilidad de
implementar un esquema regulado de prestacioacuten de asesoriacutea independiente por
parte especialistas en finanzas que se encargan de aconsejar sobre las mejores
opciones de inversioacuten de acuerdo con el perfil de riesgo de los inversionistas
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
57
2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
58
22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
59
222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
61
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
62
Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
11
129 Ventas en Corto
A raiacutez de la crisis financiera internacional de finales de 2008 las ventas en corto
han sido foco de discusioacuten En la segunda mitad de 2008 cerca de 30 paiacuteses
modificaron su regulacioacuten en materia de ventas en corto y varios acadeacutemicos y
reguladores han evaluado el impacto de las estas medidas
Teniendo en cuenta la reciente iniciativa de la Bolsa de Valores de Colombia
para abrir la rueda de negociacioacuten de TTVs y frente a la integracioacuten de las Bolsas
de Colombia Chile y Peruacute AMV ha considerado oportuno estudiar el marco
normativo para las ventas en corto En el estudio se revisan las ventajas riesgos y
regulacioacuten de las ventas en corto en el contexto global y en Colombia con el fin
de proponer las modificaciones que se consideran adecuadas para la debida
implementacioacuten y regulacioacuten en esta materia
1210 Bonos Pensionales AMV realizoacute un estudio cuyo objetivo es analizar las principales problemaacuteticas
relacionadas con la negociacioacuten de bonos pensionales El tema fue promovido
por situaciones que se han observado en desarrollo de la gestioacuten de Supervisioacuten y
se presentoacute al Comiteacute de Renta Fija quienes manifestaron una serie de inquietudes
sobre la materia
Despueacutes de la realizacioacuten de un primer anaacutelisis sobre las principales problemaacuteticas
encontradas los resultados fueron presentados al Comiteacute de Renta Fija Para la
realizacioacuten del estudio se analizaron las cifras de negociacioacuten recogidas por AMV
y otras cifras remitidas por las autoridades como la Superintendencia Financiera
de Colombia
Los resultados del estudio tambieacuten fueron compartidos de manera preliminar con
la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Creacutedito Puacuteblico
Actualmente se estaacute estudiando la posibilidad de realizar un documento de
estudio para ser publicado durante el segundo semestre de 2010
1211 Pisos Financieros
AMV continuoacute trabajando en un estudio que describe las caracteriacutesticas de los
pisos financieros utilizados por algunos conglomerados financieros colombianos
para el manejo de sus tesoreriacuteas para lo cual se presentoacute el documento para
consideracioacuten del Comiteacute de Renta Fija
El objetivo del estudio es evaluar las eficiencias resultantes de compartir
actividades e infraestructura entre diferentes entidades del conglomerado sus
vulnerabilidades y resaltar las praacutecticas observadas en la industria encaminadas a
disminuir tales vulnerabilidades La informacioacuten contenida en el estudio seraacute de
gran importancia para la elaboracioacuten de la segunda encuesta sobre poliacuteticas y
procedimientos de la actividad de intermediacioacuten
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
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IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
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AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
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V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
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Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
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223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
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1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
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4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
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plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
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5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
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Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
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6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
12
1212 Blueprint del Mercado de Valores
AMV ha venido adelantando un trabajo que busca proponer iniciativas con el
objetivo de promover el desarrollo del mercado de valores en los proacuteximos antildeos
El eacutenfasis del documento es propositivo y recoge varias propuestas realizadas por
diferentes actores
AMV considera que se debe trabajar en la adecuada implementacioacuten de
algunas normas del mercado El documento que se ha venido trabajando busca
recoger aquellas iniciativas que son necesarias para continuar con el proceso de
dinamizacioacuten del mercado de los proacuteximos antildeos
Se espera que este documento sea de utilidad cuando se retome el proyecto de
realizar un documento CONPES sobre el mercado de valores asiacute como para
aportar insumos en el planteamiento de la Ley del Plan Nacional de Desarrollo
13 ACOMPANtildeAMIENTO A LA INDUSTRIA
131 Intermediacioacuten de valores
Mediante la Carta Circular No 21 de 2008 AMV impartioacute instrucciones para la
elaboracioacuten de manuales y procedimientos relativos a la actividad de
intermediacioacuten de valores En cumplimiento de la Carta Circular citada los
intermediarios de valores remitieron a AMV los respectivos manuales para la
implementacioacuten de las Poliacuteticas y Procedimientos AMV se encargoacute de la
recepcioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis de todos los manuales remitidos por
los intermediarios
Durante el primer semestre se ejecutoacute un programa de reuniones cuyo objetivo
fue el de suministrar la retroalimentacioacuten individualizada necesaria para la
consolidacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos al interior de las diferentes
entidades
Las reuniones tuvieron como principal objetivo presentar a cada entidad sus
fortalezas y debilidades en torno a sus manuales y poliacuteticas de intermediacioacuten
con el objetivo de que eleven sus propios estaacutendares con relacioacuten a industria
Como resultado de la gestioacuten descrita se realizaron un total de 20 reuniones
desde el mes enero al mes de julio de 2010 sobre poliacuteticas y procedimientos con
las cuales se completoacute el primer ciclo de reuniones dirigidas a las entidades con
mayores oportunidades de mejora en materia de poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten Tambieacuten AMV se reunioacute con otras 6 entidades que solicitaron
voluntariamente una retroalimentacioacuten sobre sus poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten para un total de 26 reuniones sobre este tema durante el primer
semestre
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
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c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
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II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
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IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
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Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
13
Los principales hallazgos oportunidades de mejora y recomendaciones en
materia de poliacuteticas y procedimientos para cada entidad seraacuten de gran utilidad
para el ejercicio de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y para un mejor
entendimiento de los estaacutendares de la industria en general
132 Consolidacioacuten e implementacioacuten de Libros Electroacutenicos de Oacuterdenes
Mediante la Carta Circular No 22 de 2008 AMV impartioacute instrucciones a la
industria para la implementacioacuten de los Manuales sobre Libros Electroacutenicos de
Oacuterdenes En cumplimiento de la citada Carta Circular los intermediarios de
valores remitieron a AMV los manuales de los Libros de Ordenes
Durante el 2010 se ejecutoacute un plan de acompantildeamiento a la industria en el
proceso de conceptualizacioacuten e implementacioacuten de los LEO Como parte del
desarrollo de este plan AMV realizoacute una serie de reuniones individualizadas con
las sociedades comisionistas de bolsa para resolver las dudas existentes sobre la
materia
En 2009 se habiacutean realizado 16 reuniones con las Sociedades Comisionistas de
Bolsa que presentaron mayores oportunidades de mejora en materia de
procesamiento de oacuterdenes y con otras entidades que solicitaron voluntariamente
retroalimentacioacuten sobre sus respectivos manuales LEO
En el primer semestre de este antildeo AMV se reunioacute con las Sociedades
Comisionistas restantes para darles la debida retroalimentacioacuten sobre sus
manuales LEO Se adelantaron 10 reuniones sobre los LEO con las cuales se
completa el primer ciclo de retroalimentacioacuten dirigido a todas las Sociedades
Comisionistas de Bolsa De la misma forma se realizaron 2 reuniones con
entidades que solicitaron una nueva retroalimentacioacuten lo que dio como resultado
la realizacioacuten de 12 reuniones en materia de procesamiento de oacuterdenes
14 CARPETA NORMATIVA
Con el fin de mantener actualizado el cuerpo normativo del mercado de valores
para los miembros de la industria y para los funcionarios de la entidad se realizoacute
una actualizacioacuten a la Carpeta Normativa de AMV
En el mes de marzo se realizoacute la actualizacioacuten No 12 de la Capeta Normativa
Esta actualizacioacuten recopiloacute todas las reformas realizadas a la normatividad del
mercado de valores durante el periodo comprendido entre septiembre de 2009 y
marzo de 2010
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
57
2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
58
22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
59
222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
61
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
62
Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
14
2 GESTIOacuteN DE SUPERVISIOacuteN
La funcioacuten de supervisioacuten consiste en la verificacioacuten del cumplimiento de la
normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulacioacuten mediante las
siguientes dos actividades principales
a) Monitoreo y Vigilancia del Mercado es el proceso de seguimiento al
comportamiento de los intermediarios en los distintos sistemas de
negociacioacuten de valores y de registro de operaciones sobre valores en
pantalla y el anaacutelisis posterior de alertas generadas en el proceso de
monitoreo y en la revisioacuten bimestral de operaciones
b) Supervisioacuten Preventiva y por Conductas mediante la realizacioacuten de visitas
de supervisioacuten perioacutedicas a los intermediarios con enfoque preventivo y la
investigacioacuten de posibles conductas irregulares de los sujetos de
autorregulacioacuten
A continuacioacuten se describe en detalle la gestioacuten del primer semestre de 2010 en
los procesos de Vigilancia y Monitoreo del Mercado y de Supervisioacuten Preventiva y
por Conductas
21 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO
211 Proyectos de vigilancia y monitoreo con el apoyo de Tecnologiacutea
Los siguientes son los proyectos desarrollados por el grupo de Vigilancia y
Monitoreo con el apoyo de la Direccioacuten Administrativa Financiera y de
Tecnologiacutea
a) Proyecto de interfases Finalizacioacuten del proyecto de interfases que teniacutea
como objetivo principal contar con un uacutenico repositorio de informacioacuten
sobre el cual los usuarios puedan desarrollar reportes en cualquier
momento El proyecto consistioacute en llevar automaacuteticamente a una uacutenica
base de datos la informacioacuten sobre oacuterdenes y operaciones originada en
los sistemas de negociacioacuten y registro administrados por el Banco de la
Repuacuteblica (SEN) ICAP y DECEVAL
b) Implementacioacuten del Dataware House (DWH) de inversiones para su
visualizacioacuten mediante las herramientas Report Studio y Analysis de Cognos
Se finalizoacute el back-end del cubo multidimensional que permitiraacute unificar en
un mismo paquete la informacioacuten al detalle y agregada de los diferentes
mercados Este back-end incluye el proceso de ETL (extraccioacuten
transformacioacuten y cargue de la informacioacuten) que minimizaraacute el tiempo de
espera en la ejecucioacuten de los reportes por parte de los usuarios
especialmente de aquellos reportes que por su complejidad actualmente
demoran horas en este proceso
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
57
2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
58
22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
59
222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
61
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
62
Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
15
c) Anaacutelisis sobre herramienta de supervisioacuten inteligente al Consejo Directivo Se
realizoacute una investigacioacuten inicial sobre las caracteriacutesticas y la necesidad de
contar con una herramienta de monitoreo inteligente para la supervisioacuten
en liacutenea de los mercados Se realizoacute una presentacioacuten al Consejo Directivo
el pasado 31 de mayo
d) Cognos Analysis Studio Con el propoacutesito de optimizar algunos
procedimientos del aacuterea de Supervisioacuten se identificoacute la necesidad de
desarrollar una herramienta que permitiera analizar de manera integral la
informacioacuten del mercado y durante el primer semestre se finalizoacute
satisfactoriamente la etapa de desarrollo de este aplicativo y se hizo
entrega de los mercados de Acciones Deuda estandarizada Deuda no
estandarizada Derivados y OPCF de la Bolsa de Valores de Colombia La
etapa de pruebas seraacute abordada en el segundo semestre del 2010 para
finalizar su implementacioacuten en produccioacuten en octubre proacuteximo
212 Actividades de vigilancia y monitoreo
Las siguientes fueron las actividades realizadas por el Grupo de Monitoreo y
Vigilancia del Mercado
a) Visitas de retroalimentacioacuten con la industria Se visitaron 22 miembros en su
mayoriacutea fiduciarias con el fin de darles a conocer el esquema de
Vigilancia y Monitoreo de los Mercados los canales de comunicacioacuten que
AMV tiene con la industria para recepcionar quejas o denuncias anoacutenimas
o visibles y recibir retroalimentacioacuten sobre hechos o conductas que los
operadores conozcan y deseen compartir de forma no anoacutenima
b) Implementacioacuten del proceso de gestioacuten de denuncias o insumos de la
industria Se desarrolloacute el proceso para gestionar las denuncias anoacutenimas y
los insumos recibidos de la industria sobre hechos y operaciones del
mercado de valores La denuncia es aquella informacioacuten que se recibe
por el buzoacuten telefoacutenico o el correo electroacutenico con acceso directo desde
la paacutegina web El insumo de la industria es la informacioacuten que se recibe a
traveacutes de otros canales dispuestos para tal fin como son llamadas
telefoacutenicas recibidas por los profesionales de Monitoreo y Vigilancia del
Mercado Mensajeriacutea de los sistemas SEN y MECPLUS correo electroacutenico de
los funcionarios del Grupo de Monitoreo y Vigilancia etc
Cabe anotar que este mecanismo se ha convertido en un insumo muy
importante para la gestioacuten de los procesos de monitoreo y vigilancia a las
oacuterdenes y operaciones del mercado de valores
c) Comunicaciones a la industria sobre registros en el OTC fuera del plazo
estipulado o con inconsistencias Se enviaron 85 cartas de advertencia a
diferentes intermediarios miembros en las cuales se le informoacute las
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
57
2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
58
22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
59
222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
61
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
62
Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
16
inconsistencias encontradas en el registro de operaciones OTC y se les
solicitoacute tomar medidas para garantizar el cumplimiento de la norma
d) Capacitacioacuten Circular 019 de 2008 Con el apoyo de la BVC se realizoacute una
capacitacioacuten a todos los intermediarios interesados sobre los diferentes
conceptos del registro OTC incluidos en la Circular 019 de 2008 y la
importancia de cumplir con el tiempo de registro estipulado Por su parte
la Bolsa capacitoacute a los interesados sobre la forma correcta de llevar a
cabo el registro a traveacutes de la rueda TRD del sistema MECPLUS
e) Desarrollo de un nuevo plan de monitoreo y vigilancia del mercado de
renta variable Teniendo en cuenta el entorno cambiante del mercado de
renta variable en Colombia por el surgimiento de los multifondos el
mercado integrado y mercado global colombiano se estaacute trabajando en
desarrollar nuevos procedimientos de monitoreo y anaacutelisis a las oacuterdenes y
operaciones en acciones
f) Supervisioacuten especial sobre bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas Se adelantoacute un procedimiento de supervisioacuten para
detectar la existencia de bonos del segundo mercado en cabeza de
clientes inversionistas dada la prohibicioacuten existente sobre el particular
Se enviaron 15 cartas de advertencia a intermediarios de valores por
haber negociado bonos del segundo mercado para sus clientes
inversionistas en donde ademaacutes se les instruyoacute sobre la adopcioacuten de
medidas para evitar la reiteracioacuten de la conducta Lo anterior sin perjuicio
de la eventual responsabilidad disciplinaria que le corresponda asumir a
estos intermediarios
213 Generacioacuten de reportes
Se generaron 12 reportes de alertas sobre comportamientos o hechos inusuales
11 menos que los informados para el primer semestre de 2009 La disminucioacuten se
explica en parte porque en el informe del primer semestre de 2009 se
contabilizaron los reportes generados de enero a junio del antildeo pasado mientras
que para el primer semestre de 2010 se estaacuten contabilizando los reportes
generados de enero a abril de este antildeo ya que los correspondientes a los meses
de mayo y junio se generaraacuten durante el mes de julio
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
51
Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
52
Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
53
IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
54
AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
55
V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
56
Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
59
222 MARCO
Ingresos
Gastos
60
223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
61
3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
62
Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
63
1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
64
4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
65
plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
66
5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
67
Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
68
6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
17
Graacutefico 1 Nuacutemero de reportes Monitoreo y Vigilancia Primer semestre 2009 y 2010
En los mercados de renta fija se generaron 7 reportes en el de renta variable se
generaron 5 En OPCF y Derivados no hubo reportes La gestioacuten se resume en el
siguiente cuadro Tabla No 1 Gestioacuten Vigilancia y Monitoreo I semestre 2010
Mercado No de reportes
Actividades adelantadas
Enviacuteo Carta de
Advertencia o
recomendacioacuten
Proceso de
Indagacioacuten Traslado SFC
RENTA VARIABLE 5 2 3 0
RENTA FIJA 7 3 2 2
OPCF 0 0 0 0
DERIVADOS 0 0 0 0
CERTIFICACIOacuteN 0 0 0 0
Total 12 5 5 2
22 SUPERVISIOacuteN PREVENTIVA Y POR CONDUCTAS
Durante el primer semestre se realizaron modificaciones en el procedimiento de
Supervisioacuten por Conductas en relacioacuten con los siguientes aspectos
a) Ajuste del procedimiento de atencioacuten de quejas de inversionistas para lo
cual se publicoacute la Carta Circular No 031 del 30 de marzo de 2010
Dicha modificacioacuten se relaciona con los siguientes aspectos
i) Canales de recepcioacuten de quejas Se consagra como mecanismo
adicional a los existentes (comunicacioacuten fiacutesica y formulario de quejas) el
enviacuteo de quejas a la direccioacuten de correo electroacutenico especialmente
creada para el efecto quejasamvcolombiaorgco
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
I sem 2009 I sem 2010
18
ii) Plazo adicional para la evaluacioacuten de la competencia de AMV en
relacioacuten con quejas En aquellos casos que lo requieran el estudio de la
competencia o meacuterito de las quejas en un periodo superior a cinco (5)
diacuteas haacutebiles Dicha circunstancia seraacute informada al cliente interesado asiacute
como el resultado de la evaluacioacuten
iii) Traacutemites de quejas presentadas ante AMV y solicitudes ante centros de
arbitraje conciliacioacuten y amigable composicioacuten Se establece la
independencia de traacutemites entre la evaluacioacuten de quejas de
inversionistas como parte de la funcioacuten de supervisioacuten de AMV y los
realizados ante el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten de AMV (MARCO) o cualquier otro centro que ofrezca
mecanismos alternativos de solucioacuten de conflictos
iv) Decisiones producto de la evaluacioacuten de quejas El procedimiento
incorpora las posibles decisiones que pueden adoptarse producto de la
evaluacioacuten de quejas tales como la accioacuten de inicio de un proceso
disciplinario el traslado a la Superintendencia Financiera de Colombia
la adopcioacuten de medidas preventivas o correctivas frente a los sujetos de
autorregulacioacuten o el archivo
b) Modificacioacuten del procedimiento de supervisioacuten preventiva mediante la
actualizacioacuten e implementacioacuten de formatos que hacen maacutes eficiente las
labores de planeacioacuten y ejecucioacuten de los programas de supervisioacuten seguacuten
las distintas actividades deberes funciones yo productos a evaluar en los
intermediarios por parte de los profesionales
c) Mejoramiento de los mecanismos de planeacioacuten de indagaciones
mediante el disentildeo de listados maestros de informacioacuten relevante para el
anaacutelisis por tipo de conducta
d) Mejoramiento del esquema de supervisioacuten por conductas mediante el
fortalecimiento de los equipos de trabajo de indagaciones especiales
teniendo en cuenta que se evidencia un incremento en los casos que
tienen como fuente los reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del
mercado y las denuncias de los propios intermediarios de valores y la
industria
El siguiente es el detalle de las actividades adelantadas en materia de supervisioacuten
preventiva y supervisioacuten por conductas
221 Supervisioacuten Preventiva
2211 Cierre de visitas de supervisioacuten preventiva 2009
Se procedioacute a realizar el cierre de las cinco (5) visitas de supervisioacuten
preventiva realizadas durante el uacuteltimo trimestre de 2009 Producto de esta
actividad se generaron tres (3) cartas de instruccioacuten y una (1) carta de
19
recomendacioacuten durante el primer trimestre y un plan de ajuste con uno de
los intermediarios firmado durante el segundo trimestre El plan de ajuste se
suscribioacute el 4 de junio de 2010 y estaacute referido principalmente a la
implementacioacuten de mejoras a los procedimientos internos del miembro en
especial los relacionados con el procesamiento de oacuterdenes de terceros y el
registro de operaciones de acuerdo con su verdadera naturaleza y el
deber de mejor ejecucioacuten
A partir de la suscripcioacuten del plan de ajuste la Direccioacuten de Supervisioacuten
realizaraacute un seguimiento permanente a los avances de su implementacioacuten
y cumplimiento Igualmente se realizaraacute el seguimiento de las instrucciones
impartidas como resultado de las demaacutes visitas de supervisioacuten preventiva
del antildeo 2009
2212 Visitas sobre poliacuteticas y procedimientos aplicables a la actividad de
intermediacioacuten de valores 2010
Para el primer semestre se habiacutea previsto ejecutar 8 visitas a distintos
miembros que permitieran abarcar una gama diversa de actividades de
intermediacioacuten De dicho plan se ejecutaron 7 visitas generales y 1 visita
especial cuyos resultados se encuentran recogidos dentro de las
indagaciones especiales De las 7 visitas generales se cerraron 5 en el
mismo periodo y el resultado de las 2 restantes se efectuaraacute durante el
tercer trimestre de 2010
Las 5 visitas cerradas finalizaron con la expedicioacuten de cartas de instruccioacuten
y recomendacioacuten a los intermediarios de valores visitados las cuales
permitiraacuten a los mismos implementar ajustes y mejoras a sus poliacuteticas y
procedimientos de intermediacioacuten y sus esquemas de control y
administracioacuten de riesgos
La duracioacuten y enfoque de las visitas generales fue maacutes amplio que el de las
realizadas en el mismo periodo del 2009 teniendo en cuenta que recogen
la verificacioacuten de la aplicacioacuten de las poliacuteticas y procedimientos de
intermediacioacuten definidos por cada miembro visitado de acuerdo con lo
dispuesto en el Libro 2 del Reglamento de AMV Tambieacuten se evaluaron
aspectos adicionales tales como el cumplimiento del deber de
certificacioacuten de las personas naturales vinculadas el funcionamiento de
productos autorizados al intermediario gestioacuten de riesgos y verificacioacuten de
operaciones en sistemas de negociacioacuten de valores y mercado OTC
El consolidado de las visitas de supervisioacuten preventiva ejecutadas para lo
corrido del antildeo 2010 se resume en el siguiente cuadro
20
Tabla No 2 Consolidado Ejecucioacuten de Visitas de Supervisioacuten Preventiva
Comparativo 2009 ndash 2010
VISITAS DE SUPERVISION PREVENTIVA
I SEMESTRE 2010 I SEMESTRE 2009
TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS TIPO DE INTERMEDIARIO No DE VISITAS
Bancos 2 Bancos 0
Fiduciarias 3 Fiduciarias 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 0
Sociedades
Comisionistas de Bolsa 10
Otras entidades 2 Otras entidades 0
TOTAL 7 TOTAL 10
Este total no incluye las 328 visitas de verificacioacuten de certificacioacuten realizadas durante el primer trimestre de 2009
El consolidado del semestre en materia de resultados se muestra a continuacioacuten
Tabla No 3 Resultados Visitas de Supervisioacuten Preventiva I semestre 2010
RESULTADO I TRIM II TRIM
Carta de instruccioacuten y de
recomendacioacuten 2 3
TOTAL 5
Supervisioacuten por Conductas
2213 Plan de choque 2009
Se adelantoacute un plan de choque para cerrar de manera prioritaria aquellas
indagaciones iniciadas en el antildeo 2009 De un total de 74 indagaciones que
quedaron pendientes se cerraron 59 durante el primer semestre quedando
en proceso de cierre 15 indagaciones
Las 59 indagaciones tuvieron origen en 55 insumos o entradas1
Graacutefico 2 Fuentes indagaciones
Informacioacuten de la industria denuncias anoacutenimas entre otras
1 Un (1) reporte de Vigilancia y Monitoreo resultoacute en el anaacutelisis de hechos en 4 intermediarios y 1 denuncia en el anaacutelisis de 2
casos distintos para un total de 4 indagaciones que tuvieron fuentes compartidas
Quejas
inversionista
16
Quejas
intermediario
13
Traslado de
la SFC 9
Reportes
Monitoreo
8
Otros 9
21
El resultado de la finalizacioacuten de estas 59 indagaciones fue el siguiente
Tabla No 4 Resultados
RESULTADOS Subtotal
I trimestre
Subtotal
II trimestre
TOTAL
I SEMESTRE
2010
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 5 14 19
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 10 7 17
ACTAS DE COMPROMISO 4 0 4
CARTA DE ADVERTENCIA 2 7 9
CARTA DE RECOMENDACIOacuteN 2 0 2
ARCHIVO 6 10 16
TRASLADO A LA SFC 0 1 1
TOTALES 292 393 68
Las principales conductas identificadas en estas indagaciones y que fueron
objeto de actuaciones correctivas o preventivas de parte de AMV hacia los
intermediarios de valores fueron
Tabla No 5 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS OBJETO DE INSTRUCCIONES O RECOMENDACIONES
PRIMER SEMESTRE 2010
1 Realizacioacuten de operaciones de operadores para su partes relacionadas
2 Incumplimiento de las prohibiciones existentes sobre cuentas de margen
3 Incumplimiento del deber de informacioacuten con los clientes
4 Suministro de informacioacuten falsa o inexacta a clientes en materia de tarifas
5 Actuacioacuten de una PNVs sin estar certificada
6 Insuficiencia de controles para la verificacioacuten de giros de clientes a terceros
7 Procedimientos de la entidad contrarios a la normatividad vigente
8 Insuficiencia de medidas para controlar conflictos de intereacutes en la realizacioacuten de
operaciones
9 Suministro de informacioacuten falsa o imprecisa
10 Cumplimiento de requisito de certificacioacuten
11 Control de operaciones de cuentas de margen no autorizadas recepcioacuten de oacuterdenes y
separacioacuten de activos
12 Verificacioacuten capacidad legal del mandante
13 Mejoramiento procedimientos de recepcioacuten de oacuterdenes o instrucciones oficinas primer piso
14 Realizacioacuten de operaciones sin orden y medios verificables
2 Frente a 5 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten a intermediarios de
valores como cartas de advertencia o actas de compromiso con sus personas naturales vinculadas 3 Frente a 4 indagaciones hubo resultados muacuteltiples en los cuales se enviaron tanto cartas de instruccioacuten (3) a intermediarios de
valores como cartas de advertencia (3) a sus personas naturales vinculadas y adicionalmente en 1 caso hubo 1 traslado a la
Direccioacuten Disciplinaria Por otra parte el resultado de 4 indagaciones producto de muacuteltiples fuentes o entradas (queja directa del
inversionista y queja trasladada por la SFC a AMV) tuvo un uacutenico resultado para dos de ellas fue un (1) traslado a disciplinario y
para las otras 2 el resultado fue el archivo de la indagacioacuten
22
2214 Quejas 2010
AMV recibioacute un total de veintiocho (28) quejas de clientes de intermediarios de
valores de las cuales se cerraron 7 dentro del periacuteodo y las demaacutes se encuentran
surtiendo la etapa de indagacioacuten preliminar
Producto de esta gestioacuten se obtuvieron los siguientes resultados
Tabla No 6 Resultados
RESULTADO TOTAL
ARCHIVO 5
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
TOTAL 7
Las instrucciones impartidas estuvieron referidas a la necesidad de que los
intermediarios destinatarios a) mejoraran los tiempos para la realizacioacuten de pagos
de dineros a clientes producto de operaciones de venta o abono de dividendos y
subsanara fallas operativas recurrentes en estos procesos y b) ajustaran sus
poliacuteticas de tarifas especialmente en relacioacuten con el suministro de informacioacuten
previa al cobro de las mismas a sus clientes
En materia del comportamiento o evolucioacuten de la presentacioacuten de quejas para
AMV para el mismo periodo del antildeo 2009 se evidencioacute una disminucioacuten en el
nuacutemero de quejas tal como se muestra en el siguiente cuadro
Graacutefico No 3 Comparativo recepcioacuten de quejas 2009 - 2010
11 8
4 8
8 3
6
2
14
3
14
4
0
10
20
30
40
50
60
I SEM 2009 I SEM 2010
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
23
2215 Indagaciones Especiales 2010
AMV inicioacute treinta y dos (32) indagaciones preliminares cuyas fuentes se
describen a continuacioacuten
Tabla No 7 Fuentes indagaciones especiales
FUENTES TOTAL
Denuncias industria o terceros 10
Reportes de la gerencia de anaacutelisis de mercados y riesgos 9
Denuncias presentadas intermediarios 8
Reportes del proceso de vigilancia y monitoreo del mercado 2
Traslados de la Superintendencia Financiera de Colombia 1
Seguimiento planes de ajuste o instrucciones 1
Actividades del grupo de supervisioacuten preventiva 1
TOTAL 32
En virtud de estas indagaciones durante el primer semestre del antildeo se realizaron
ocho (8) visitas de supervisioacuten a igual nuacutemero de intermediarios de valores
En materia de resultados de la gestioacuten de indagaciones especiales se obtuvieron
los siguientes
Tabla No 8 Resultados cierre indagaciones especiales I semestre 2010
RESULTADO CIERRE INDAGACIONES
ESPECIALES 2010
TOTAL
I SEMESTRE
TRASLADO A DIRECCION LEGAL Y
DISCIPLINARIA 7
TRASLADO A LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA 2
CARTA DE INSTRUCCIOacuteN 2
CARTA DE ADVERTENCIA 1
TOTALES 12
Las principales conductas identificadas en las indagaciones especiales y que
fueron objeto de actuaciones correctivas o preventivas o de traslados a disciplina
o a la Superintendencia Financiera de Colombia fueron
24
Tabla No 9 Conductas
No PRINCIPALES CONDUCTAS INDAGACIONES ESPECIALES CERRADAS
II TRIMESTRE 2010
1 Exceso liacutemites normativos
2 Incumplimiento del reacutegimen legal y conflicto de intereacutes en la administracioacuten del producto de
cuentas de margen
3 Incumplimiento al deber de lealtad por parte de una persona natural vinculada con su
intermediario de valores
4 Operaciones prohibidas o no autorizadas a intermediarios de valores
5 Incumplimiento de sanciones impuestas
23 APOYO TEacuteCNICO A LA LABOR DE MONITOREO Y VIGILANCIA Y MONITOREO
DEL MERCADO
231 Desempentildeo de los mercados
La gestioacuten realizada en materia de anaacutelisis de mercados se focalizoacute en el estudio
sobre el comportamiento la tendencia los fundamentales teacutecnicos y las noticias
de mayor relevancia que incidieron en el desempentildeo de los diferentes mercados
de renta fija renta variable y derivados a nivel nacional e internacional
El apoyo consistioacute en la entrega de diversos anaacutelisis entre los que se destacan
Anaacutelisis de mercados
Boletiacuten informativo de mercados
Informe de Noticias Relevantes
Informe de valoracioacuten alarmas Infoval
Herramienta de indicadores de mercados
Actualizacioacuten de indicadores en la paacutegina web
Herramienta de canales de precios a mercado La herramienta de canales
de precios permite realizar un seguimiento en tiempo real y al final de diacutea
de las operaciones que se realizan a traveacutes de los diferentes sistemas
transaccionales y de registro con el fin de generar alarmas que
identifiquen las operaciones que se alejen de los precios de mercado
La Gerencia Teacutecnica modificoacute la herramienta de canales con el fin de incluir
algunos ajustes teacutecnicos al esquema
Para el periodo mencionado se reportaron las siguientes alarmas en los diferentes
mercados
- Renta Fija 7479 alarmas de 239883 operaciones
- Renta Variable 890 alarmas de 245988 operaciones
- Derivados y OPCF 669 alarmas de 27898 operaciones
25
3 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
31 GESTIOacuteN DISCIPLINARIA
La Direccioacuten Legal y Disciplinaria recibioacute de la Direccioacuten de Supervisioacuten un total de
43 Investigaciones con el objeto de que se evaluara la posible responsabilidad
disciplinaria de los sujetos investigados
Se iniciaron 17 procesos disciplinarios de los cuales 11 fueron iniciados contra
personas naturales y 6 contra personas juriacutedicas
Asiacute mismo fue archivada 1 investigacioacuten preliminar en la que no se encontroacute
meacuterito suficiente para iniciar un proceso disciplinario
El balance de la gestioacuten adelantada respecto de los Procesos Disciplinarios es la
siguiente se iniciaron 17 procesos disciplinarios que junto con los 25 que veniacutean
del 2009 arrojaron un total de 42
Tabla No 10 Procesos Disciplinarios a Junio 2010
ESTADO NUacuteM
PROCESOS DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATAs suscritos por AMV 4
ATAs con aprobacioacuten del Tribunal Disciplinario 3
Resolucioacuten en firme - Sancioacuten 5
Resolucioacuten en firme - archivo 0
Total 12
PROCESOS DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Direccioacuten Legal y Disciplinaria 18
Tribunal Disciplinario 12
Total 30
TOTAL 42
En la siguiente tabla se puede apreciar el estado de los 30 Procesos Disciplinarios
en curso a corte de 30 de junio de 2010
Tabla No 11 Estado de Procesos Disciplinarios en curso
En la Direccioacuten Legal y
Disciplinaria
En praacutectica de pruebas 2
En Negociacioacuten de ATA 2
En espera de que el investigado
presente sus explicaciones 6
En evaluacioacuten de explicaciones 3
En elaboracioacuten de Pliego de Cargos 5
En el Tribunal Disciplinario
ATAS pendientes para aprobacioacuten 0
Sala de Decisioacuten (1ra Instancia) 6
Sala de Revisioacuten (2da Instancia) 6
TOTAL 30
26
En relacioacuten con investigaciones preliminares al cierre del periacuteodo habiacutea 57 22 maacutes
que para el mismo periodo del antildeo 2009 A continuacioacuten se muestra el balance
de las investigaciones preliminares que se encuentran en etapa de estudio por
parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria
Tabla No 12 Investigaciones preliminares
Comparando estas cifras con las del mismo periodo estudiado del antildeo pasado se
tiene lo siguiente
Graacutefico 4 Estado Investigaciones preliminares Primer semestre 2009 - 2010
20
36
15
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2009 2010
En evaluacioacuten SFE en elaboracioacuten
27
32 SANCIONES
Las sanciones impuestas sumaron un total de 12 discriminadas de la siguiente
manera 5 a traveacutes de Resoluciones proferidas por el Tribunal Disciplinario y 7 a
traveacutes de la suscripcioacuten de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada entre el
investigado y el Presidente de AMV A traveacutes de las 12 decisiones proferidas se
impusieron las siguientes sanciones 6 multas 4 suspensiones y 2 suspensiones y
multa Las multas impuestas ascendieron a $ 105453881
Tabla No 13 Sanciones 2010
2009 2010
ATA Resolucioacuten TOTAL ATA Resolucioacuten TOTAL
Amonestacioacuten 1 1 0
Multa 2 2 5 1 6
Expulsioacuten 1 1 2
Suspensioacuten 3 3 1 3 4
Suspensioacuten y multa 1 1 2
Total sanciones 6 2 8 7 5 12
Valor multas $48000000 $ 105453881
33 MANUAL DE BUENAS PRAacuteCTICAS
Con el fin de proporcionar una herramienta educativa que permita fortalecer el
grado de cumplimiento de normas del mercado de valores AMV publicoacute el
Manual de Buenas Praacutecticas La primera entrega fue realizada sobre el problema
del exceso del mandato y efectuada en el mes de marzo
Se ha involucrado al Comiteacute de Control Interno y Compliance (CCIC) en la
expedicioacuten de nuevos ejemplares del manual de buenas praacutecticas
El segundo ejemplar se trabajoacute sobre los problemas derivados del inadecuado uso
de soportes documentales y seraacute entregado a los miembros del CCIC para sus
comentarios
34 LIBRO DOCTRINA
El 11 de mayo se llevoacute a cabo en el Gun Club el lanzamiento del libro ldquoDoctrina
de la Autorregulacioacuten en el mercado de valores 2006-2009rdquo y se contoacute con la
asistencia de aproximadamente 200 invitados
Durante el evento participaron como oradores los doctores Carlos Alberto
Sandoval Presidente de AMV Leonel Ariza Director Legal y Disciplinario de AMV y
28
Germaacuten Abella Presidente del Tribunal Disciplinario Igualmente se dio lectura al
discurso remitido por el prologuista doctor Hugo Palacios
35 GUIacuteA SANCIONATORIA
Se elaboroacute un documento que contiene el desarrollo de 9 conductas que fueron
objeto de estudio por parte de la Direccioacuten Legal y Disciplinaria el cual contoacute con
la participacioacuten de miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia Este documento seraacute difundido a
traveacutes de la paacutegina web de AMV para comentarios del puacuteblico En esta primera
etapa de la guiacutea se definieron conductas como el deber de lealtad deber de
asesoriacutea conflicto de intereacutes defraudacioacuten manipulacioacuten entre otras
36 REFORMA DISCIPLINARIA
Continuando con el proyecto de reforma al proceso disciplinario de AMV el 26
de mayo se radicoacute el texto del proyecto de reforma ante la Superintendencia
Financiera de Colombia
El proyecto se complementoacute con los comentarios de la industria de los gremios
de asesores y de los miembros del Tribunal Disciplinario de AMV
El proyecto contempla que una vez aprobada la reforma el proceso verbal no
entraraacute en vigencia antes de un antildeo con el fin de permitir la adecuacioacuten fiacutesica
necesaria asiacute como la capacitacioacuten de los funcionarios de AMV y de los
miembros del Tribunal Disciplinario
Durante el segundo semestre se trabajaraacute en la implementacioacuten de los ajustes
fiacutesicos y capacitaciones que pueda requerir la adopcioacuten de la oralidad
37 PROGRAMA DE CAPACITACIOacuteN Y DIFUSIOacuteN DE SANCIONES
Se ha considerado conveniente llevar a cabo capacitaciones con los
intermediarios del mercado de valores en relacioacuten con el ejercicio de la funcioacuten
disciplinaria Este programa de capacitacioacuten busca dar a conocer la actividad
que ha desarrollado AMV en materia disciplinaria asiacute como fortalecer la labor
educativa y preventiva a partir del estudio de procesos disciplinarios terminados
El estudio de casos es pertinente en la medida en que a partir de situaciones
concretas se otorgan recomendaciones para que otros intermediarios gestionen
adecuadamente los riesgos que se puedan derivar de determinadas situaciones
Con el fin de validar la pertinencia de las capacitaciones AMV llevoacute a cabo
diversas reuniones con los gremios del sector obteniendo respuestas muy positivas
frente a los objetivos del programa y su metodologiacutea
Durante el segundo trimestre se llevaron a cabo tres jornadas de capacitacioacuten
con representantes del back middle y front office de diversas entidades
29
4 GESTIOacuteN DE CERTIFICACIOacuteN
41 TEMARIOS Y BANCO DE PREGUNTAS
411 Temarios
Se inicioacute la actualizacioacuten de los temarios de los Asesores Comerciales en conjunto
con el Comiteacute Acadeacutemico proceso que sigue en curso especiacuteficamente en el
temario de asesores comerciales en fondos de pensiones a la luz de la Reforma
Financiera con el tema de los multifondos
Tambieacuten se dio inicio a la revisioacuten y actualizacioacuten de los temarios para los
exaacutemenes baacutesico de operador BMC (Bolsa Mercantil de Colombia) operador
especializado en productos fiacutesicos de la BMC y operador especializado en
productos financieros de la BMC Igualmente se adelantoacute la revisioacuten del temario
para el examen baacutesico operador para el mercado de valores
412 Banco de Preguntas
Se continuoacute trabajando en conjunto con la Gerencia Teacutecnica Direccioacuten de
Supervisioacuten y Direccioacuten de Regulacioacuten en la revisioacuten y elaboracioacuten de preguntas
con el fin de mantener actualizado el banco de preguntas de acuerdo con los
cambios normativos pertinencia de las preguntas y la actualidad de mercado
De igual manera se inicioacute una revisioacuten completa del banco de preguntas del
examen de asesores comerciales en fondos de pensiones la cual se encuentra
adelantada en un 60
Tambieacuten se realizoacute la revisioacuten del banco de preguntas del examen baacutesico
operador en sus cinco moacutedulos (regulacioacuten autorregulacioacuten riesgos anaacutelisis
econoacutemico y matemaacuteticas financieras) del moacutedulo de regulacioacuten del baacutesico
operador de la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) y de los exaacutemenes de fiacutesicos y
financieros de la BMC
En dichas gestiones se revisaron 1428 preguntas que estaacuten en produccioacuten es
decir preguntas elegibles en los exaacutemenes de certificacioacuten mencionados Tabla No 14 Preguntas revisadas y temas
Tema Preguntas revisadas Operador Regulacioacuten 193
Operador Autorregulacioacuten 94
Operador Anaacutelisis Econoacutemico 77
Operador Riesgos 205
Operador Matemaacuteticas Financieras 139
Asesor Fondos de Pensiones 571
Operador BMC Regulacioacuten 34
Operador BMC Autorregulacioacuten 35
Productos Fiacutesicos BMC 40
Productos Financieros BMC 40
Total 1428
30
Adicionalmente con el objetivo de reforzar el moacutedulo de autorregulacioacuten del
examen baacutesico operador se recibieron 34 preguntas en el mes de junio y 21
preguntas para el moacutedulo de regulacioacuten del examen baacutesico operador de la BMC
Estas se encuentran ya en los exaacutemenes
Por otro lado se revisoacute el 60 de 2500 preguntas nuevas que estaban pendientes
por verificar
Tabla No 15 Preguntas nuevas revisadas
Tema Preguntas revisadas
Regulacioacuten 313
Autorregulacioacuten 239
Anaacutelisis Econoacutemico 122
Riesgos 220
Matemaacuteticas Financieras 155
Renta Fija 205
Derivados 170
Renta Variable 85
Total 1509
Dado todo lo anterior se revisaron durante el primer semestre de 2010 un total de
2992 preguntas
42 EXAacuteMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL
Se realizaron 5785 exaacutemenes de idoneidad profesional con un incremento frente
al mismo periacuteodo del antildeo anterior del 147 frente al mismo periacuteodo del antildeo
anterior El nuacutemero de exaacutemenes presentados muestra una ejecucioacuten del
presupuesto del 138 lo anterior en una buena parte se explica por la renovacioacuten
de las certificaciones de los usuarios que se certificaron en el antildeo 2008 y que se
adelanta durante el presente antildeo
La siguiente graacutefica detalla la evolucioacuten mensual de la presentacioacuten de
exaacutemenes en el presente antildeo desde diciembre 2007
31
Graacutefico 5 Evolucioacuten promedio de aprobacioacuten de los exaacutemenes
A continuacioacuten se presenta el consolidado de los resultados clasificados por tipo
de examen del primer semestre de este antildeo de
Tabla No 16 Exaacutemenes primer semestre 2010
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Total exaacutemenes 5785 4357 75 1428 25
Directivo Baacutesico 23 20 87 3 13
Directivo Carteras Colectivas 11 7 64 4 36
Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico 2262 1801 80 461 20
Operador Renta Fija 1512 1113 74 399 26
Operador Renta Variable 938 758 81 180 19
Operador Derivados 310 265 85 45 15
Operador Divisas 11 3 27 8 73
Operador Carteras Colectivas 48 39 81 9 19
Operador Fondos de Pensiones 19 18 95 1 5
Asesor Comercial General 103 64 62 39 38
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 209 69 33 140 67
Asesor Comercial Carteras Colectivas 270 177 66 93 34
Digitador 55 16 29 39 71
0
20
40
60
80
100
APROBO NO APROBO
32
Examen Total Aproboacute No aproboacute
Directivo Baacutesico BMC 1 1 100 0 0
Operador Baacutesico BMC 3 0 0 3 100
Operador Productos Financieros BMC 6 3 50 3 50
Operador Productos Fiacutesicos BMC 3 2 67 1 33
43 PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA PARA LA APLICACIOacuteN DE LOS EXAacuteMENES
Se pactoacute un convenio con la Bolsa de Valores de Colombia con el objetivo de
utilizar las salas de los puntos BVC en las ciudades maacutes representativas lo que se
traduce en un aumento en la capacidad instalada en 75 equipos adicionales y la
posibilidad de realizar exaacutemenes en ciudades adicionales como Pereira
Bucaramanga y Cartagena Lo anterior teniendo en cuenta que dicha
posibilidad se cristaliza cuando se genere una demanda miacutenima adecuada de
los servicios de certificacioacuten en las mencionadas ciudades
Igualmente se firmoacute contrato con la Universidad Autoacutenoma de Bucaramanga
(UNAB) para la utilizacioacuten de salas y equipos quienes cuenta con salas de
capacidad desde 15 equipos hasta 50 equipos
Tambieacuten se han adelantado gestiones para aumentar la capacidad instalada en
la ciudad de Barranquilla ciudad donde se cuenta con el apoyo de la
Universidad del Norte es asiacute como se realizaron contactos con Combarranquilla
entidad cooperativa que presta servicios de capacitacioacuten y que cuenta con las
instalaciones y requisitos adecuados para realizar la labor de toma de exaacutemenes
de certificacioacuten La capacidad total de sus 3 salas es de 50 equipos
Con el convenio con la BVC UNAB y Combarranquilla y con los terceros
aplicantes con los que se tienen contratos vigentes donde algunos han
aumentado el nuacutemero de equipos en sus salas a junio se cuenta en total con 854
equipos para la aplicacioacuten simultaacutenea de exaacutemenes lo que representa un
incremento del 20 con respecto al primer semestre de 2009 y un 27 con
respecto a diciembre de 2009
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
Sergio Arboleda 30 60
Universidad del Rosario 75 90
CESA 60 50
Asobursaacutetil 36 36
IampT Learning Center 200 200
Universidad de Medelliacuten 81 84
EAFIT 70 54
Universidad Javeriana 40 70
Universidad del Norte 52 54
BVC 75 16
33
Tercer Aplicante 30-Jun-2010 30-Jun-2009
UNAB 85
Combarranquilla 50
TOTAL 854 714
Se realizaron 39 viajes para la realizacioacuten de exaacutemenes de idoneidad profesional
a Medelliacuten Cali Barranquilla y Bucaramanga un 86 maacutes que el mismo periodo
de 2009
44 CERTIFICACIONES
El nuacutemero de personas certificadas asciende a 4069 en 11282 modalidades de
especialidades diferentes A continuacioacuten se presenta la evolucioacuten que ha tenido
desde 2007
Graacutefico 6 Evolucioacuten Profesionales certificados ndash nuacutemero de certificaciones en el total modalidades
A la fecha se encuentran 361 personas con la(s) certificacioacuten(es) inactivas ya sea
por desactualizacioacuten de la informacioacuten personal en el Sistema de Informacioacuten de
AMV (SIAMV) o por desvinculacioacuten del mercado de valores y se han revocado las
certificaciones a 7 usuarios debido a causales reglamentarias o disciplinarias
Tabla No 17 Nuacutemero de certificaciones
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Personas inscritas en SIAMV 6744
Carpetas radicadas 5718
Profesionales Certificados 4069
Nuacutemero de certificaciones 11282
Directivos 195
Directivos Carteras Colectivas 49
Directivos Fondos de Pensiones 22
2999
6385
4113
10904
4069
11282
Profesionales Certificados Nuacutem Certificaciones en el total de
modalidades
DIC 2007 - DIC 2008 DIC 2007 - DIC 2009 DIC 2007 - JUN 2010
34
Etapa del proceso Acumulado a 30
de junio de 2010
Operadores en Renta Fija 1409
Operadores en Renta Variable 911
Operadores en Derivados 825
Operadores en Carteras Colectivas 249
Operadores en Fondos de Pensiones 91
Operadores Divisas 0
Asesores Comerciales Renta Fija 1743
Asesores Comerciales Renta Variable 1743
Asesores Comerciales Derivados 1725
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 993
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 1023
Digitadores 103
Directivos BNA 36
Operadores BNA Productos Financieros 83
Operadores BNA Productos Fiacutesicos 82
Certificaciones Revocadas 7
Personas Inactivas 361
45 PROCESO DE RENOVACIOacuteN DE LAS CERTIFICACIONES
Con el propoacutesito de dar apoyo a la industria en el proceso de renovacioacuten de las
certificaciones la Direccioacuten de Certificacioacuten ha realizado visitas a diferentes
entidades para ofrecer charlas informativas con el objetivo de recordar el
proceso de renovacioacuten de las licencias de solventar inquietudes de cualquier
tema de certificacioacuten y en teacuterminos generales dar a la industria el soporte
adecuado para la realizacioacuten del proceso de renovacioacuten de certificaciones de
sus funcionarios En las mismas tambieacuten se ha invitado de manera activa a la
industria para que sus funcionarios realicen con la suficiente antelacioacuten su
proceso de renovacioacuten y con ello se eviten contratiempos de uacuteltimo momento
De los 5785 exaacutemenes presentados durante el primer semestre el 761 han sido
renovaciones y la diferencia frente al total (239) son exaacutemenes de nuevos
usuarios
Durante el primer semestre de este antildeo se realizaron 23 charlas informativas con la
industria
Es de anotar que en el proceso de soporte a la industria se han resuelto dudas e
inquietudes a los usuarios a traveacutes de la mesa de apoyo de certificacioacuten durante
el primer semestre del antildeo la mesa de ayuda recibioacute 3708 llamadas
35
5 AUTORREGULACIOacuteN VOLUNTARIA EN DIVISAS
AMV siguioacute avanzando el proyecto de implementacioacuten del esquema de
autorregulacioacuten en divisas La implementacioacuten de este esquema prevendraacute la
comisioacuten de conductas indebidas en el mercado de divisas como la
manipulacioacuten de la tasa de cambio la utilizacioacuten de informacioacuten privilegiada y la
comisioacuten de fraudes
AMV sostuvo diferentes reuniones con los gremios representantes de
Intermediarios del Mercado Cambiario en las cuales se estudiaron y discutieron en
detalle la propuesta de Reglamento de Autorregulacioacuten en Divisas
En mayo se finalizoacute la revisioacuten del Reglamento de divisas En esta revisioacuten se
resolvieron las principales inquietudes de la industria frente al funcionamiento de
esquema Por otro lado en el mismo mes se avanzoacute en el modelo de acuerdo
definitivo con el Set ndashFx y se teacutermino el proceso de desarrollo tecnoloacutegico
necesario para la entrada en produccioacuten de la infraestructura para la gestioacuten de
supervisioacuten sobre este mercado
En el mes de junio AMV presentoacute nuevamente a la industria el esquema de
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas y se establecioacute el 15 de julio de 2010 como
fecha liacutemite para recibir los contratos suscritos
Actualmente se ha comenzado a recibir los contratos por parte de las entidades
interesadas en acoger el esquema Se espera que para finales de julio de 2010 se
inicie la implementacioacuten de la Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Para estar preparados para la salida de Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas se
adelantaron algunas tareas como el desarrollo pruebas y puesta en produccioacuten
de los ajustes al aplicativo de facturacioacuten
36
6 CENTRO DE CONCILIACIOacuteN ARBITRAJE Y AMIGABLE COMPOSICIOacuteN ndash MARCO
61 ACTIVIDADES DE PROMOCIOacuteN
611 Visitas
Como principal actividad de promocioacuten del Centro se han adelantado las visitas
a miembros baacutesicamente a las aacutereas legales seguacuten consta en el cuadro que se
presenta a continuacioacuten en el que igualmente se sentildealan los resultados
obtenidos Igualmente se han efectuado reuniones con Secretarios Generales yo
responsables de aacutereas juriacutedicas de los gremios y reuniones con oficinas de
abogados El cuadro siguiente se presenta un resumen del cubrimiento de las
visitas efectuadas
612 Brochure Informativo
Se elaboroacute el folleto promocional de MARCO y se envioacute a los miembros de AMV
sus representantes legales y vicepresidentes juriacutedicos Asiacute mismo se envioacute a firmas
de abogados y abogados independientes
613 Pagina Web
Se incluyoacute en la paacutegina web de AMV una pestantildea denominada MARCO en la
que se da informacioacuten general sobre el Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y
Amigable Composicioacuten con los siguientes apartes
- Informacioacuten general
- Servicios
- Tarifas Arbitraje
- Tarifas Conciliacioacuten
- Reglamentacioacuten vigente
- Listas oficiales de aacuterbitros conciliadores y secretarios
37
- Preguntas Frecuentes
- Modelos Clausula compromisoria para pactar en los contratos
614 Participacioacuten en Comiteacutes
Se presentoacute en el Comiteacute de renta fija los servicios del Centro asimismo se ha
buscado la participacioacuten de MARCO en los Comiteacutes Juriacutedicos de las
agremiaciones efectuando acercamientos con Asofiduciarias Asofondos
Asobolsa Afic Fasecolda y Asobancaria
615 Lanzamiento oficial
El lanzamiento oficial de MARCO se llevoacute a cabo el diacutea 21 de abril en el Gun Club
y se entregoacute un material promocional del Centro
Como conferencista internacional estuvo el doctor Ignacio Suarez Anzorena
quien ha dedicado su vida profesional al arbitraje internacional en la resolucioacuten
de disputas de inversioacuten como resultado de la aplicacioacuten de tratados bilaterales
de inversioacuten Y como conferencista nacional estuvo el doctor Armando
Montenegro
El evento contoacute con la asistencia de 200 personas que representan los distintos
grupos de intereacutes distribuidos como se sentildeala en el cuadro siguiente La prensa
tambieacuten se hizo presente y se publicoacute la noticia del lanzamiento en La Repuacuteblica
y Primera Paacutegina
Graacutefico 7 Asistentes Lanzamiento Marco
616 Contestador AMV
Se adicionoacute en el contestador de AMV la opcioacuten de comunicarse directamente
con el Centro de Arbitraje y Conciliacioacuten marcando el numero 8
38
62 FUNCIONAMIENTO INTERNO
621 Comiteacute Asesor
Para determinar las poliacuteticas generales de actuacioacuten del Centro en el
transcurso del primer semestre del antildeo se llevaron a cabo las siguientes
reuniones con los miembros del Comiteacute
- 02 de febrero
- 11 de marzo
- 08 de abril
- 27 de mayo
Los temas abordados han sido la adecuacioacuten reglamentaria anaacutelisis y
aprobacioacuten del reacutegimen de inhabilidades e incompatibilidades estudio y
aprobacioacuten de las poliacuteticas generales de descuento en las tarifas por la
prestacioacuten de los servicios y conformacioacuten de las listas de aacuterbitros
conciliadores y secretarios
622 Conformacioacuten Planta Interna
Se elaboroacute el perfil del cargo de la Secretariacutea del Centro se realizaron entrevistas
a mas de 6 candidatos para el cargo y finalmente se seleccionoacute a la doctora
Linda Mariacutea Ortiz quien a partir del mes de marzo se encuentra vinculada al
Autorregulador
623 Conformacioacuten Listas Oficiales
Haciendo eacutenfasis en la especialidad requerida para formar parte de las listas se
continuacutea con la consecucioacuten de hojas de vida de expertos A la fecha hay una
lista de aacuterbitros conformada por 36 profesionales lista de conciliadores de la cual
hacen parte 20 abogados y dos secretarios de Tribunales Arbitrales
Para unificar la informacioacuten de cada uno de ellos se elaboroacute un formato de hojas
de vida por medio del cual se obtiene asiacute mismo la informacioacuten que es requerida
por el Ministerio del Interior y de Justicia
Para la conformacioacuten de las listas adicionalmente al procedimiento establecido
en el reglamento (postulaciones directas) se establecioacute un sistema en el cual
tuvieran participacioacuten los gremios por ser ellos los conocedores de su sector
especiacutefico y por tanto de los abogados realmente especializados en cada una
de las materias De acuerdo con lo anterior cada gremio es invitado a postular a
aquellos profesionales que de acuerdo con su experiencia y conocimiento del
mercado consideran que deben formar parte de las listas Finalmente se sigue el
procedimiento ante el Comiteacute Asesor quien analiza los antecedentes y
discrecionalmente decide quieacuten ingresa a las listas
624 Asesoriacutea y Consultoriacutea
39
Se seleccionoacute y contratoacute a la doctora Adriana Polania Polania como asesor
externo teniendo en cuenta sus calidades profesionales y desempentildeo en el tema
arbitral nacional e internacionalmente
Se han adelantado reuniones con el Vicepresidente del Centro Internacional de
Resolucioacuten de Disputas de la American Arbitration Association entidad que desde
1926 ha prestado servicios de resolucioacuten voluntaria de conflictos en los Estados
Unidos En la actualidad es el centro de mediacioacuten y arbitraje maacutes grande en los
Estados Unidos y tiene presencia en la mayoriacutea de sus Estados
La proacutexima visita que el representante de la AAA efectuaraacute a nuestro paiacutes estaacute
programado para el mes de agosto fecha en la cual se definiraacute la posibilidad de
suscribir un acuerdo de cooperacioacuten entre las dos entidades
625 Trabajo Interno
bull Para prestar un soporte administrativo aacutegil a los conciliadores que presten sus
servicios en nuestro Centro se elaboraron modelos para ser utilizados en
desarrollo del traacutemite conciliatorio
bull Se elaboraron los libros de Registro de Acuerdos Conciliatorios y Registro de
Constancias de acuerdo con las exigencias y requerimientos del Ministerio del
Interior y de Justicia
bull Se creoacute un libro (en el sistema) de radicacioacuten de casos arbitrales y de
conciliacioacuten
bull Avance en software administrativo Se han adelantado reuniones con dos
proveedores que ofrecen un servicio que puede ser utilizado en la
administracioacuten de los traacutemites conciliatorios y arbitrales Una vez analizado el
tema por parte del Comiteacute Asesor se verificoacute la conveniencia de adelantar
una investigacioacuten de mercado por parte de una empresa experta en ello
que concluya cual es el mejor sistema que para estos efectos debe adquirir
MARCO En este momento la firma Advantis se encuentra haciendo un anaacutelisis
al respecto
bull Adicionalmente se ha avanzado en la realizacioacuten de una prueba piloto de un
sistema ofrecido por otro proveedor que busca efectuar un manejo virtual de
las audiencia arbitrales probando paralelamente la propuesta de
reglamento arbitral en la que se ha trabajo durante el segundo trimestre del
antildeo
626 Servicio al Cliente
Se trabajoacute en un procedimiento para absolver dudas relacionadas con la
prestacioacuten de nuestros servicios asiacute como sugerencias y quejas Con este
propoacutesito especiacutefico se creoacute la direccioacuten de correo electroacutenico
marcoamvcolombiaorgco Hasta la fecha la mayor parte de las consultas
recibidas por este medio se refieren a los requisitos y procedimiento para ingresar
a la lista de aacuterbitros
40
63 ADECUACIOacuteN REGLAMENTACIOacuteN
631 Reglamento interno
Se efectuoacute un anaacutelisis del reglamento inicial aprobado por el Ministerio de Justicia
y del Derecho encontraacutendose necesaria la modificacioacuten de algunos de sus
artiacuteculos Luego del anaacutelisis efectuado se sometioacute a estudio y aprobacioacuten del
Comiteacute Asesor Una vez obtenida dicha aprobacioacuten se presentoacute ante el Consejo
Directivo quien igualmente aproboacute el nuevo texto
En este momento el reglamento se encuentra para aprobacioacuten por parte del
Ministerio del Interior y de Justicia
632 Reglamento de procedimientos
En relacioacuten con el reglamento de procedimiento arbitral se ha elaborado con el
apoyo y asesoriacutea del asesor externo un proyecto de reglamento el cual se estaacute
analizando a profundidad Parte del anaacutelisis consiste en la realizacioacuten de la
prueba piloto antes sentildealada por medio del sistema de virtualizacion de las
audiencias acogieacutendonos a los adelantos tecnoloacutegicos dentro de los marcos
legales correspondientes Una vez culminada la prueba y probado el
procedimiento se presentaraacute ante el Comiteacute Asesor
64 CUMPLIMIENTO NORMATIVIDAD DEL MINISTERIO DEL INTERIOR Y DE JUSTICIA
Sistema el Ministerio cuenta con un programa de software el cual se debe
mantener actualizado y es el que sirve de base para la vigilancia que
ejerce sobre MARCO Por lo anterior semanalmente se actualizan las
novedades exigidas por el Ministerio
Libro de Actas de acuerdos conciliatorios y Libro de Constancias se
mantienen al diacutea de acuerdo con los requerimientos del Ministerio
Educacioacuten continuada Se han adelantado los siguientes eventos los
cuales han sido registrados en la pagina del Ministerio
bull Presentacioacuten Interna del Centro de Arbitraje Conciliacioacuten y Amigable
Composicioacuten - MARCO se realizoacute el dia 5 de febrero y asistieron 48
personas
bull Primer encuentro de Conciliadores MARCO Tertulia ldquoRegimen de
Insolvencia para la persona natural no comercianterdquo a cargo del
doctor Manuel Villa Se realizo el 5 de febrero y asistieron 12 miembros
de la lista de conciliadores
bull Exposicioacuten ldquoSoftware para Centros de Arbitraje y Conciliacioacuten
SICACrdquo a cargo del ingeniero Juan Manuel Flechas representante
de la firma CDS Consultoriacutea Se realizoacute el 25 de febrero ante 9
personas
41
bull Presentacioacuten en la Asamblea de AMV ante los miembros asistentes a
la misma
bull En las dos jornadas programadas por AMV de Actualizacioacuten en
materia de Autorregulacioacuten del Mercado de Valores llevados a cabo
el 29 de junio y 5 de mayo se contoacute con la presencia de los
conciliadores de nuestra lista y la participacioacuten de algunos aacuterbitros
motivo por el cual tambieacuten hacen parte del programa de educacioacuten
de MARCO en la informacioacuten para el Ministerio del Interior y de
Justicia
Igualmente se ha hecho presencia institucional en diferentes eventos
programados por el Ministerio y por otras entidades Se asistioacute a dos de los
seminarios programados por la Superintendencia de Sociedades sobre la
Ley 1380 de 2010 y sobre Arbitraje Societario
65 RELACIONES SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
En el primer trimestre se llevoacute a cabo una reunioacuten con la divisioacuten de Proteccioacuten al
Consumidor Financiero Se efectuoacute un acercamiento en relacioacuten con la figura del
Defensor del cliente y su funcioacuten conciliadora
66 PRESTACIOacuteN DE LOS SERVICIOS DE ARBITRAJE Y CONCILIACIOacuteN
En este semestre se ha dado traacutemite a las conciliaciones que constan en el
cuadro que a continuacioacuten se presenta La siguiente informacioacuten ha sido tomada
del libro radicador
Tabla No 18 Servicios de MARCO AMV Fecha PARTES Radicaci
oacuten
MARCO
Fecha
No Convocante Convocado
80775
22022010
MEGA EMPRESAS LTDA
PRODUCTOS NATURALES DE
LA SABANA SA
C - 00001
220220
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINCO LTDA
C - 00002
230320
10
81272
19032010
SERFINCO SA COMISIONISTAS
DE BOLSA
SERFINANZA SA
C - 00003
230320
10
82134
03052010
GUSTAVO BAQUERO PARRA
CONSTRUCTORA VIALPA SA
de Venezuela
C - 00004
050520
10
A la fecha no se ha presentado ninguna solicitud de convocatoria de traacutemite
arbitral
42
67 PROYECTOS EN CURSO
Convenios Nacionales Se estaacute adelantado posibles convenios con varios
miembros
Convenios Internacionales Se continuacutea trabajando para obtener la firma
de los convenios con la Comisioacuten Interamericana de Arbitraje Comercial
CIAC y con la American Arbitration Association (AAA)
Programas especiales se estaacute proyectando un programa especial de
conciliacioacuten en el tema hipotecario
Actividades de seguimiento
bull Desarrollo de la Ley 1380 de 2010 tutelas e implementacioacuten
bull Proyecto de Ley sobre el Arancel Judicial y las modificaciones
introducidas al mismo en lo que respecta al arbitraje y la conciliacioacuten
bull Reglamentacioacuten a la facultad conciliatoria del Defensor del
Consumidor Financiero
bull Proyecto de ley de descongestioacuten judicial
bull Proyecto de Reforma a la Justicia
43
7 SECRETARIacuteA GENERAL
71 COMITEacuteS DE RENTA VARIABLE Y DE RENTA FIJA
El Comiteacute de Renta Fija se reunioacute un total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 19 de enero
- 16 de marzo
- 25 de mayo
Los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta fija fueron
bull Problemaacutetica en la negociacioacuten de bonos pensionales
bull Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
bull Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
bull Documento preliminar pisos financieros
bull Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
bull Carteras Individuales
bull Comiteacute Entidades Puacuteblicas
bull Dosimetriacutea Sancionatoria en Materia de Repos
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
bull Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
bull Presentacioacuten del documento de estudio ldquoDescubrimiento de precios en el
mercado de valoresrdquo
bull Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
El comiteacute de Renta Variable se reunioacute en 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 21 de enero
- 18 de marzo
- 27 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Poliacutetica de Acuerdos de Terminacioacuten Anticipada
Informe sobre Evaluacioacuten de Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
Pisos Financieros
TTVs
Integracioacuten de Mercados
Autorregulacioacuten Voluntaria en Divisas
Carteras Individuales
Presentacioacuten del documento de estudio ldquoAdministracioacuten de portafolios
puacuteblicos en el mercado de valoresrdquo
44
Presentacioacuten del documento de anaacutelisis del Decreto 4939 de 2009
Presentacioacuten del ldquodocumento de estudio sobre informacioacuten privilegiada en
el mercado de valoresrdquo
Avance del documento de estudio sobre asesoriacutea financiera
Colocaciones recientes Exito e ISA
Pisos financieros
72 COMITEacute DE CONTROL INTERNO Y COMPLIANCE
Este Comiteacute se reunioacute en las siguientes cuatro ocasiones
28 de enero
18 de marzo
22 de abril
13 de mayo
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute de Renta
Variable encontramos
Adopcioacuten de recomendaciones para el cumplimiento de la Circular
Externa 14 de 2009 de la Superintendencia Financiera la cual fue
modificada por la Circular Externa 38 de 2009 en lo referente a sistemas
de informacioacuten y comunicacioacuten
Discusioacuten del temario a desarrollarse en el Seminario Control Interno y
Compliance que organizaraacute AMV en el segundo semestre de 2010 y
Estudio sobre las principales conductas irregulares que se presentan en el
mercado de valores con el propoacutesito de formular recomendaciones de
buenas praacutecticas para evitar su ocurrencia
73 GRUPO DE CONTRALORES NORMATIVOS
En el segundo trimestre se adelantoacute el trabajo con los contralores normativos de
los intermediarios de valores Se llevaron a cabo reuniones con los contralores de
algunas entidades asiacute como una asamblea el diacutea 3 de junio en la que participoacute
un gran nuacutemero de los contralores normativos del sector
Este grupo de trabajo resaltoacute la importancia de contar con espacios de discusioacuten
mediante los cuales se pueda definir el alcance de sus funciones en materia de
control
Con el fin de permitir una adecuada coordinacioacuten entre las instancias
involucradas en el sistema de control de las entidades se establecioacute que el Grupo
de Contralores Normativos haraacute parte del Comiteacute de Control Interno y
Compliance de AMV para contar con una comunicacioacuten permanente y
coordinacioacuten de sus agendas
45
El Grupo de Contralores Normativos se enfocaraacute en analizar el alcance de las
funciones que le han sido asignadas legalmente con el fin de determinar coacutemo
debe ser su comunicacioacuten con otros oacuterganos de la estructura de control y hasta
donde se extienden sus responsabilidades
Se han establecido reuniones mensuales del Comiteacute con el fin de adelantar las
tareas definidas
74 COMITEacute DE ENTIDADES PUacuteBLICAS E INSTITUCIONES ESPECIALES OFICIALES
A traveacutes de la Carta Circular No 29 de febrero de 2010 AMV creoacute el Comiteacute de
Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales como respuesta a
diferentes recomendaciones y solicitudes realizadas por la industria El objetivo
fundamental del Comiteacute es el de abordar y discutir problemaacuteticas relacionadas
con el ejercicio de la actividad de intermediacioacuten por parte de estas entidades
teniendo en cuenta su naturaleza especial o puacuteblica
El Comiteacute de Entidades Puacuteblicas e Instituciones Especiales Oficiales se reunioacute un
total de 3 ocasiones en las siguientes fechas
- 24 de febrero
- 28 de abril
- 30 de junio
Dentro de los temas relevantes tratados en las reuniones del Comiteacute encontramos
Reacutegimen de Inversioacuten de Recursos Puacuteblicos
Poliacuteticas y procedimientos de intermediacioacuten
Autorregulacioacuten en Divisas
Documento de Estudio formacioacuten de precios en el Mercado de Valores
46
8 SEMINARIOS DE ACTUALIZACIOacuteN
Con el aacutenimo de ofrecer herramientas de actualizacioacuten a la industria se ofrecioacute
un ciclo de seminarios de actualizacioacuten en materia de regulacioacuten y
autorregulacioacuten Los eventos estaban dirigidos a todos los funcionarios del back
middle front office y aacutereas juriacutedicas de los intermediarios de valores la academia
y el puacuteblico en general Se realizaron tres seminarios dos en Bogotaacute y uno en
Medelliacuten en las siguientes fechas
Fecha Ciudad Lugar
5 de mayo Bogotaacute Hotel Tequendama
19 de mayo Medelliacuten Hotel San Fernando Plaza
29 de junio Bogotaacute Hotel Tequendama
Los principales temas expuestos fueron los siguientes
Presente y perspectivas del Mercado de Valores en Colombia
Nuevos retos de la autorregulacioacuten del mercado de valores
Reforma a los deberes de los intermediarios y su impacto en los productos
Ajustes a la arquitectura del mercado OTC (Decretos 1120 y 1121)
Emisioacuten de valores
El Decreto 4939 Deber de asesoriacutea y ordenantes
Libro Electroacutenico de Ordenes (LEO)
Cultura de cumplimiento y autonomiacutea de las entidades
Puntos de vista sobre la regulacioacuten y su impacto comercial en el mercado
de renta fija
Ajustes recientes en el Mercado de Renta Variable
Avances recientes en materia de derivados
Conductas en el mercado de valores
Los conferencistas invitados fueron
Roberto Borraacutes ndash Superintendente Financiero de Colombia
Juan Pablo Arango - Superintendente Delegado Adjunto para Supervisioacuten
Institucional ndash Superintendencia Financiera de Colombia
Jorge Castantildeo ndash Director de Investigacioacuten y Desarrollo de la
Superintendencia Financiera de Colombia
Pilar Cabrera ndash Directora de Regulacioacuten del Ministerio de Hacienda y
Creacutedito Puacuteblico
Carlos Alberto Sandoval ndash Presidente AMV
Andreacutes Floacuterez ndash Socio Consultor de Esguerra Barrera Arriaga
Germaacuten Abella ndash Consultor independiente
Daniel Corteacutes ndash Vicepresidente Financiero Citibank
Carlos Fradique ndash Socio Brigard amp Urrutia Abogados
Gabriel Rosas ndash Presidente Casa de Bolsa
Carolina Largacha ndash Gerente Juriacutedica de Corredores Asociados
Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten AMV
Leonel Ariza ndash Director Legal y Disciplinario AMV
47
II RELACIOacuteN ESTRATEacuteGICA CON AUTORIDADES Y OTROS
AGENTES DEL MERCADO
1 COORDINACIOacuteN CON LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
11 NORMATIVA
111 Reuniones de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda
En cumplimiento de la gestioacuten de regulacioacuten AMV ha venido liderando y
participando en la gestioacuten del Comiteacute de Coordinacioacuten con la Superintendencia
Financiera de Colombia en el cual se presentan y se discuten los estudios e
iniciativas regulatorias maacutes relevantes para el mercado de valores
En el 2010 se unioacute a este Comiteacute la Direccioacuten de Regulacioacuten Financiera del
Ministerio de Hacienda lo que repercutiraacute en un mejor desarrollo de las
problemaacuteticas que se encuentran al interior del mercado de valores La
coordinacioacuten de la agenda regulatoria entre las tres instituciones ayudaraacute a
abordar de manera integral y coordinada los diferentes problemaacuteticas
relacionadas con el mercado de valores
Se realizoacute una reunioacuten de coordinacioacuten con la Superintendencia Financiera de
Colombia y el Ministerio de Hacienda Esta reunioacuten tuvo como objetivo presentar
las diversas problemaacuteticas que se planean estudiar durante el transcurso del
presente antildeo En la reunioacuten se trataron principalmente los siguientes temas
- Proyecto regulatorio sobre segundo mercado
- Autorregulacioacuten en Divisas
- Poliacuteticas y Procedimientos de Intermediacioacuten
- Bonos Pensionales
- Pisos Financieros
- Planeadores Financieros
- Liacutemites en Repo
- APT
- Colocaciones recientes Exito e ISA
- Operaciones con vinculados
- Estudio de la problemaacutetica de la administracioacuten de fondos puacuteblicos
AMV ha circulado las versiones preliminares de diferentes estudios regulatorios con
el objetivo de compartir los avances de los mismos y contar con la opinioacuten de los
miembros de la Superintendencia Financiera de Colombia y del Ministerio de
Hacienda sobre las materias que se tratan en ellos
48
112 Segundo mercado
AMV apoyoacute de manera activa al equipo de trabajo de la Superintendencia
Financiera de Colombia en la elaboracioacuten de una propuesta regulatoria sobre el
denominado Segundo Mercado mediante el cual se contariacutea con un nuevo
marco para la emisioacuten de valores orientados a inversionistas profesionales
Durante el 2009 el proyecto fue discutido en diferentes reuniones con la industria
durante las cuales se identificoacute la problemaacutetica de la regulacioacuten actual y se
sugirieron posibles mejoras A finales del 2009 se llegoacute a un texto definitivo para el
proyecto de decreto el cual fue sometido a consideracioacuten de la SFC
formalmente
AMV revisoacute los comentarios que se efectuaron al estudio y realizoacute las
modificaciones que se consideraron pertinentes para el proyecto Producto de las
modificaciones se realizoacute una nueva versioacuten del proyecto el cual fue estudiado y
discutido con la Direccioacuten de Investigacioacuten y Desarrollo de la Superintendencia
Financiera de Colombia
Actualmente el proyecto se encuentra sujeto a la aprobacioacuten de la SFC para
realizar su posterior enviacuteo al Ministerio de Hacienda con el objetivo de que sea
expedido en el transcurso del segundo semestre de 2010
12 SUPERVISIOacuteN Y DISCIPLINARIA
A lo largo del primer semestre se llevaron a cabo cuatro reuniones del Comiteacute en
sesiones dobles donde se compartieron las agendas de cada entidad El
propoacutesito fue coordinar esfuerzos en varias investigaciones y se evaluoacute la
necesidad de generar frentes de trabajo regulatorios para fortalecer las bases de
la supervisioacuten del mercado Igualmente se tuvo la oportunidad en el marco de
este comiteacute de compartir cronogramas de visitas de ambas entidades y se creoacute
un comiteacute especial para la revisioacuten conjunta de quejas presentadas por los
inversionistas el cual se reuacutene mensualmente desde el mes de marzo de 2010
Adicionalmente entre las dos entidades se coordinoacute la elaboracioacuten del primer
documento de premisas de supervisioacuten del mercado integrado en el marco de la
III Mesa de Trabajo entre supervisores de Chile Peruacute y Colombia realiza los diacuteas 21
y 22 de junio de 2010
49
III EDUCACIOacuteN FINANCIERA A LOS INVERSIONISTAS
Dentro del marco del Programa de Educacioacuten al Inversionista (PEI) AMV ha
desarrollado una serie de actividades e instrumentos con el objetivo de suministrar
a los inversionistas y al puacuteblico en general informacioacuten clara y objetiva sobre el
mercado de valores colombiano sus productos y servicios
Dentro de las herramientas y mecanismos desarrollados durante el primer
semestre de 2010 se destacan los siguientes
1 CHARLAS EDUCATIVAS
El 30 de junio finalizoacute el primer ciclo de charlas educativas dirigidas al inversionista
Con la ayuda de 6 voluntarios PEI dictoacute 43 capacitaciones gratuitas en 11 Puntos
de la Bolsa de Valores de Colombia ubicados en 7 ciudades del paiacutes En total
participaron maacutes de 1411 personas y se repartieron 2720 cartillas PEI (graacutefico 1)
Graacutefico 8
Charlas educativas de PEI en el primer semestre de 2010
2 DISTRIBUCIOacuteN DE CARTILLAS
Se entregaron 3830 cartillas lo que significa que desde el inicio del programa se
han distribuido 10682 cartillas a inversionistas profesionales del mercado
periodistas y estudiantes
El siguiente cuadro resume la distribucioacuten fiacutesica
50
Tabla 19 Distribucioacuten cartillas PEI
Canal 2009 Junio - 2010 Total
Charlas en Puntos BVC 0 2710 2710
Eventos institucionales1 4090 510 4600
Expoinversioacuten 2300 0 2300
Revistero AMV 72 312 384
Miembros y periodistas 390 298 688
Total 6852 3830 10682
1Incluye Ferias de accionistas de Ecopetrol Asambleas de Accionistas y eventos en universidades
3 INVESTIGACIOacuteN CANALES DE DIVULGACIOacuteN INTERNET Y REDES SOCIALES
Se adelantaron dos investigaciones tendientes a identificar canales de
divulgacioacuten masivos y de alto impacto para fortalecer la distribucioacuten del material
educativo del programa
La primera se enfocoacute en las redes sociales (Facebook y Twitter) sus caracteriacutesticas
ventajas desventajas y algunos ejemplos de programas de educacioacuten financiera
en Estados Unidos Reino Unido y Nueva Zelanda que las han utilizado como
mecanismo de divulgacioacuten En la segunda se estudioacute el uso de internet como
herramienta de comunicacioacuten y educacioacuten Para ello se revisaron paacuteginas de
internet de reconocidos programas
A partir de estos estudios PEI estructuroacute una propuesta de modificacioacuten a la
seccioacuten de inversionistas de la paacutegina de internet de AMV y de creacioacuten de
perfiles del programa en Facebook y Twitter
4 CONCURSO ARQUITECTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
AMV en alianza con la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzoacute el concurso
Arquitectos del Mercado de Capitales dirigido a estudiantes universitarios El
certamen reconoceraacute los mejores artiacuteculos publicables que proponga una idea
para desarrollar el mercado de valores Se otorgaraacuten premios por $17 millones y
los trabajos ganadores seraacuten incluidos en la primera edicioacuten de Anaacutelisis - Revista
del mercado de valores
Tema
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Se recibieron 19 artiacuteculos elaborados por 31 concursantes de 8 universidades del
paiacutes Los trabajos seraacuten revisados por 40 aacuterbitros entre docentes profesionales del
mercado y funcionarios de AMV y de la BVC El 30 de julio se conoceraacuten los tiacutetulos
de los artiacuteculos semifinalistas y el 3 de septiembre se anunciaraacuten los autores
finalistas El 22 de septiembre tendraacute lugar la ceremonia de sustentacioacuten y
premiacioacuten
5 CREACIOacuteN DEL LOGO DEL PROGRAMA
Con el fin de fortalecer la identidad corporativo de PEI en enero de 2010 se
disentildeoacute el logo del programa y se solicitoacute el registro de la marca ante la
Superintendencia de Industria y Comercio A continuacioacuten se ilustra el logo oficial
que deberaacute ser usado en todos los documentos interno y externos de PEI
6 FORTALECIMIENTO AL CORREO ELECTROacuteNICO DE PEI
En 2009 se creoacute la cuenta de correo electroacutenico peiamvcolombiaorgco con el
objetivo de centralizar y formalizar la recepcioacuten de peticiones quejas y reclamos
relacionados con PEI
Teniendo en cuenta la importancia de mantener una divulgacioacuten permanente de
los temas educativos hacia los inversionistas en febrero de 2010 se construyoacute una
base de datos de inversionistas a partir de los correos electroacutenicos capturados en
2009 Se definioacute una poliacutetica de actualizacioacuten y administracioacuten de dicha base
Adicionalmente se fijoacute un plan de distribucioacuten de correos con contenido
educativo y preventivo Se disentildeoacute la serie de Alertas para los Inversionistas y la
serie iquestYa lo sabiacutea las cuales se empezaraacuten a divulgar en el segundo semestre del
antildeo
7 RED DE VOLUNTARIOS
En febrero se convocoacute a los funcionarios del autorregulador a ser parte de la Red
de Voluntarios de PEI En total se vincularon 18 personas quienes recibieron una
capacitacioacuten sobre los objetivos y actividades de PEI
El grupo de trabajo serviraacute como apoyo en las diferentes iniciativas educativas
que se tienen previstas para el 2010 tales como la publicacioacuten de nuevas cartillas
el ofrecimiento de charlas educativas la participacioacuten en eventos institucionales y
la construccioacuten del FAQ de PEI
8 ANAacuteLISIS ndash REVISTA DEL MERCADO DE VALORES
Con el objetivo de fomentar la investigacioacuten en temas del mercado de valores
AMV creoacute Anaacutelisis ndash Revista del mercado de valores una publicacioacuten seriada
dirigida a investigadores docentes estudiantes universitarios profesionales del
mercado y hacedores de poliacutetica puacuteblica La primera edicioacuten se daraacute a conocer
a finales de este antildeo
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Para asegurar una excelente calidad editorial y cientiacutefica la revista contaraacute con
un Comiteacute Editorial que apoyaraacute la definicioacuten del sistema de revisioacuten de artiacuteculos y
demaacutes poliacuteticas editoriales requeridas El grupo estaacute conformado por cinco
expertos del mercado de valores todos con una reconocida trayectoria
acadeacutemica y profesional
- Cesar Prado ndash Presidente Fiduciaria Bogotaacute
- Pedro Nel Ospina ndash Codirector Ashmore Group
- Sergio Clavijo ndash Presidente Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras
(ANIF)
- Luis Fernando Lopez Roca ndash Director del Departamento de Derecho
Financiero y Bursaacutetil Universidad Externado de Colombia
- Felipe Rincoacuten ndash Director de Regulacioacuten Autorregulador del Mercado de
Valores (AMV)
La convocatoria de artiacuteculos y las pautas para autores se encuentran disponibles
en la paacutegina web de AMV en el siguiente link
httpwwwamvcolombiaorgcoindexphppag=homeampid=35|141|0
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IV PARTICIPACIOacuteN DE AMV EN ACTIVIDADES
INTERNACIONALES
1 COSRA
En septiembre de 2008 COSRA autorizoacute la creacioacuten de un Grupo de Trabajo para
ayudar a sus miembros a analizar y encauzar sus inquietudes en relacioacuten con la
actividad de autorregulacioacuten tomando en consideracioacuten la estructura y tamantildeo
de los mercados su desarrollo histoacuterico y sus necesidades actuales Con este
objetivo se propuso la realizacioacuten de un estudio el cual fue dividido en tres etapas
AMV realizoacute una encuesta dirigida a los miembros de COSRA y se encargoacute de su
recepcioacuten tabulacioacuten consolidacioacuten y posterior anaacutelisis Los resultados fueron
presentados en la reunioacuten de COSRA llevada a cabo en Panamaacute en abril 2009
De la misma forma AMV abordoacute el estudio de algunos temas relacionados con la
efectividad de la autorregulacioacuten en las distintas jurisdicciones
Durante el primer semestre de 2010 AMV y el grupo de trabajo de COSRA
profundizoacute y corrigioacute algunos aspectos del estudio En febrero de 2010 se realizoacute
una teleconferencia con los miembros del grupo de trabajo con el objetivo de
recibir comentarios sobre los resultados del estudio y la uacuteltima versioacuten del reporte
preparado por AMV
Los resultados de los ajustes sobre el estudio fueron presentados en la reunioacuten de
COSRA llevada a cabo en Washington en el mes de abril de 2010 en la cual se
aproboacute el documento por los asistentes De igual forma en la reunioacuten se acordoacute
circular el estudio entre los diferentes comiteacutes de IOSCO
Posteriormente en junio de 2010 el documento fue presentado en Montreal
durante la Asamblea a General de IOSCO En la reunioacuten se acordoacute que se
enviariacutea el estudio al comiteacute teacutecnico al comiteacute de mercados emergentes de
IOSCO y al SROCC para su revisioacuten y posterior publicacioacuten
Actualmente la secretaria de COSRA estaacute revisando el documento en sus
versiones en espantildeol e ingleacutes para enviarlo a los mencionados comiteacutes de IOSCO
2 INTEGRACIOacuteN DE MERCADOS PERUacute ndash CHILE - COLOMBIA
AMV participoacute activamente en las negociaciones tendientes a la integracioacuten de
los mercados de Peru Chile y Colombia El 14 y 15 de enero en la ciudad de Lima
tuvo lugar la segunda mesa de trabajo de integracioacuten de las bolsas de Colombia
Lima y Santiago en la cual AMV participoacute
En dicha reunioacuten se definioacute que el proyecto de integracioacuten comprenderiacutea dos
fases y se firmoacute un memorando de intercambio de informacioacuten mediante la cual
se establece que por intermedio de la Superintendencia Financiera de Colombia
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AMV tendraacute acceso a la informacioacuten con que cuentan los reguladores de las
demaacutes jurisdicciones
El 21 y 22 de junio de 2010 tuvo lugar en la ciudad de Bogotaacute la reunioacuten de la
tercera mesa de trabajo para la integracioacuten de los mercados de renta variable
de Colombia Peruacute y Chile El evento fue organizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV) la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y DECEVAL y tuvo como objetivo
fundamental seguir consolidando las bases del modelo de integracioacuten para las
bolsas de valores de los tres paiacuteses
AMV tambieacuten ha participado en las mesas de trabajo interinstitucionales
conformadas para estudiar todos los aspectos relevantes con la estructura
regulatoria y de supervisioacuten del mercado integrado Para la preparacioacuten del
evento se conformaron cinco mesas de trabajo conjuntas con la SFC y en todas
hubo una participacioacuten activa de diferentes aacutereas de AMV Producto de dicho
anaacutelisis se precisaron algunos aspectos del marco de supervisioacuten para el mercado
integrado el cual fue presentado a todas las jurisdicciones
En adicioacuten a las intervenciones de caraacutecter teacutecnico en las sesiones de trabajo con
reguladores y con bolsas y depoacutesitos AMV tuvo la oportunidad de hacer dos
intervenciones para presentar los retos de supervisioacuten en el mercado integrado
en la cual se destacoacute coacutemo la autorregulacioacuten puede apoyar en dicho proceso
Producto de las presentaciones y sesiones de trabajo se hicieron compromisos por
parte de los participantes para trabajar en diferentes aspectos necesarios para la
debida integracioacuten de las bolsas
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V GESTIOacuteN INTERNA
1 GESTIOacuteN LEGAL
11 EXPEDICIOacuteN DE CONCEPTOS
AMV ha atendido consultas sobre diversos asuntos
Concepto 007-2010 Liacutemites a la integracioacuten de juntas directivas y
asambleas
En este concepto se indicoacute que las normas vigentes no consagran prohibiciones
para que un operador de un intermediario del mercado de valores haga parte
de la misma entidad como miembro de la junta directiva o de la asamblea de
accionistas No obstante en algunos casos pueden existir ciertas restricciones
para el ejercicio de tales calidades
Concepto 008-2010 Termino de ejecucioacuten de las operaciones sobre
acciones realizadas fuera de bolsa
Se dio respuesta a la pregunta sobre cuaacutel es el teacutermino que tienen los emisores de
valores asiacute como las entidades que administran tiacutetulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores para poner a disposicioacuten de los nuevos tenedores
los tiacutetulos que resulten de las operaciones de traspaso que les hayan sido
reportadas
Concepto 001-2010 operaciones entre partes vinculadas
El hecho de que una sociedad vinculada sea cliente de una sociedad
comisionista de bolsa para adquirir valores en el mercado mostrador no vulnera
la prohibicioacuten establecida en el numeral 2 del literal b) del artiacuteculo 1532 de la
Resolucioacuten 400 de 1995 sobre operaciones de intermediacioacuten entre partes
vinculadas
Concepto 002-2010 uso de celulares en mesas de negociacioacuten
No estaacute permitido que los operadores que realizan las negociaciones al interior de
un intermediario del mercado de valores ingresen celulares y hablen a traveacutes de
los mismos en la mesa de negociacioacuten
Concepto 003-2010 operaciones entre una comisionista y las carteras
colectivas y portafolios de terceros que administra
Estaacute prohibido que una sociedad comisionista de bolsa sea contraparte de las
carteras colectivas y portafolios de terceros que administra
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Concepto 004-2010 certificacioacuten de jefes de mesa
Los jefes de mesa estaacuten obligados a certificarse como operadores Para el efecto
deberaacuten presentar el examen baacutesico y los exaacutemenes especializados respecto de
los mercados en los cuales ejerzan cualquiera de las actividades de queacute trata el
numeral 4 del Artiacuteculo 128 del Reglamento de AMV
Concepto 005-2010 inversiones personales en el mercado de valores
Es posible que una persona que actuoacute como persona natural vinculada de una
comisionista de bolsa con posterioridad a su desvinculacioacuten del respectivo
intermediario pueda realizar inversiones a tiacutetulo personal en el mercado de
valores
Concepto 006-2010 promocioacuten y vinculacioacuten de inversionistas
Aspectos a tener en cuenta en relacioacuten con la promocioacuten y vinculacioacuten de
inversionistas por cuenta de una sociedad comisionista de bolsa
12 MIEMBROS
Se produjo la desvinculacioacuten de Dann Regional como retiro voluntario el cual fue
autorizado por el Consejo Directivo con fecha efectiva a partir del 30 de abril
Asimismo se produjo la vinculacioacuten de los siguientes dos nuevos miembros
Gestioacuten Fiduciaria
Fidupaiacutes
La inscripcioacuten de estas entidades se llevoacute a cabo mediante la autorizacioacuten
impartida por el Consejo Directivo en su reunioacuten del 25 de enero de 2010
Como resultado AMV cuenta actualmente con 119 miembros
13 REFORMA ESTATUTARIA
En la Asamblea de Miembros de AMV celebrada el 28 de marzo se presentoacute para
aprobacioacuten de la asamblea una reforma al artiacuteculo 24 de los estatutos de AMV
La propuesta fue aprobada por la respectiva asamblea
Mediante la reforma se permite que los miembros Clase A puedan participar en la
eleccioacuten de los miembros del Consejo Directivo a traveacutes del enviacuteo del voto
correspondiente De esta manera no seraacute necesario que participen en la reunioacuten
mediante mecanismos no presenciales sino que bastaraacute con el enviacuteo del voto
correspondiente a la Secretariacutea de la Asamblea
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2 GESTIOacuteN FINANCIERA
21 EJECUCIOacuteN DEL PRESUPUESTO GENERAL DE AMV
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22 EJECUCIOacuteN POR LIacuteNEA DE SERVICIO
221 CERTIFICACIOacuteN
Ingresos
Gastos
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222 MARCO
Ingresos
Gastos
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223 AUTORREGULACIOacuteN EN VALORES
Ingresos
Gastos
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3 GESTIOacuteN ADMINISTRATIVA
31 RECURSOS HUMANOS
En el mes de enero se implementoacute la primera fase del plan de retencioacuten
aprobado por el Consejo Directivo
De igual forma durante el mes de enero se inicioacute la socializacioacuten entre los
funcionarios del nuevo esquema RFI (Remuneracioacuten Flexible Integral) y en el mes
de febrero se implementoacute el esquema con una acogida inicial del 75
Despueacutes de analizar los resultados de este ejercicio se determinoacute que el ahorro
mensual fue de $83M cifra que se utilizoacute para implementar la segunda fase del
plan de retencioacuten con lo que se hicieron ajustes a 9 funcionarios que estaban
identificados con las prioridades A y B Con este ejercicio se logroacute cubrir el 79 de
la meta de retencioacuten del primer antildeo
Durante el primer semestre se registraron 10 retiros uno de ellos por decisioacuten de la
corporacioacuten y los restantes de forma voluntaria Asiacute mismo se presentaron las
siguientes quince vinculaciones
Todas las nuevas vinculaciones se han realizado mediante el esquema de
Remuneracioacuten Flexible Integral garantizando la continuidad en los ahorros
planteados en esta materia
32 PLAN DE FORMACIOacuteN
Teniendo en cuenta las brechas en competencias maacutes significativas que
resultaron de la evaluacioacuten de desempentildeo realizada el antildeo anterior se determinoacute
que las competencias que requieren atencioacuten prioritaria son
bull Comunicacioacuten Asertiva
bull Liderazgo
bull Innovacioacuten
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Aunque la innovacioacuten fue identificada como la tercera competencia con mayor
brecha con el aval de Presidencia se decidioacute concentrar los esfuerzos en las dos
primeras definiendo como plan de formacioacuten el siguiente
bull Comunicacioacuten Asertiva febrero
bull Liderazgo agosto
El 26 de febrero se llevoacute a cabo la capacitacioacuten sobre Comunicacioacuten Asertiva
Para la atencioacuten de las competencias teacutecnicas y teniendo en cuenta algunas
limitaciones presupuestales fue preciso priorizar los requerimientos de todas las
aacutereas y durante el primer semestre se han podido atendido los siguientes
requerimientos de capacitacioacuten
Comunicacioacuten asertiva
Curso de redaccioacuten
Sesiones de coaching a nivel de algunos Subdirectores
Cursos de Excel
Cursos de actualizacioacuten laboral
Cursos de actualizacioacuten en temas de tecnologiacutea
Cursos de actualizacioacuten legal
Tambieacuten se ha tenido presencia institucional en organismos como
FINRA
COSRA
SEC
IOSCO
CONASEV
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
33 ARCHIVO DIGITAL
El proyecto de archivo digital se dividioacute en tres tareas
1 La digitalizacioacuten masiva del archivo que se encontraba en las instalaciones
de AMV
2 La contratacioacuten e instalacioacuten del software de gestioacuten documental
3 La elaboracioacuten y formalizacioacuten de los nuevos procedimientos que hacen
parte del gobierno del archivo
El proyecto se adelantoacute con la firma Tandem quien proveyoacute el aplicativo de
gestioacuten documental LaserFiche y apoyoacute en la digitalizacioacuten masiva del archivo
fiacutesico
Para la operacioacuten se compraron
10 licencias de consulta concurrentes
2 licencias de administrador
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1 scanner de alta resolucioacuten para utilizar en el proceso de digitalizacioacuten
Se asignoacute un espacio fiacutesico en la zona de recepcioacuten para atender todo el
proceso de archivo y se hizo una pequentildea remodelacioacuten con el objetivo
de administrar de forma independiente todo el tema de digitalizacioacuten y
gestioacuten documental
Se contratoacute en outsourcing una Auxiliar de Archivo que maneje el diacutea a diacutea
de todo el proceso digitalizacioacuten preacutestamo de documentos
actualizacioacuten de carpetas etc
Se elaboraron los procedimientos y formatos que permiten la
estandarizacioacuten del nuevo proceso de archivo de AMV
Con el desarrollo de este proyecto se busca
Fortalecer la contingencia del archivo fiacutesico
Facilitar la consulta segura interna y de terceros de los expedientes
disciplinarios
Eficiencia en la administracioacuten del archivo fiacutesico
Formalizacioacuten de proceso de administracioacuten del archivo e inclusioacuten en el
Sistema de gestioacuten de la Calidad
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4 GESTIOacuteN TECNOLOGIacuteA
41 PLANEACIOacuteN ESTRATEacuteGICA DE TECNOLOGIacuteA ndash PETI
Con el propoacutesito de asegurar que el aacuterea de tecnologiacutea esteacute alineada con la
estrategia de la organizacioacuten y preparada para asumir los retos que en esta
materia se plantean en el mediano y corto plazo el aacuterea de tecnologiacutea identificoacute
la necesidad de actualizar el Plan Estrateacutegico de Tecnologiacutea ndash PETI cuyo enfoque
contempla
Evaluar las capacidades informaacuteticas actuales de AMV Colombia
Definir las brechas entre los requerimientos de la estrategia y las
capacidades de TI (ie procesos de gestioacuten organizacioacuten arquitectura
funcional e infraestructura)
Desarrollar un nuevo Plan de TI que cierre las brechas identificadas
- hellipque se apalanque en lo posible en las soluciones corporativas de
TI
- hellipy que resuelva las necesidades actuales del negocio y que aclare
como evolucionar la TI para ejecutar la estrategia del negocio
Definir el plan de accioacuten para ejecutar las soluciones propuestas
Para abordar esta tarea se contratoacute los servicios la firma Advantis
42 ETHICAL HACKING TEST (EHT)
Al cierre del primer semestre se finalizoacute por parte del proveedor del EHT las tareas
en sitio que hacen parte de la evaluacioacuten de seguridad de los sistemas de AMV El
informe oficial del proveedor del EHT arrojoacute 4 vulnerabilidades catalogadas de
impacto ldquomayorrdquo y probabilidad de ocurrencia ldquoimprobablerdquo sobre las cuales
tecnologiacutea realizoacute la revisioacuten e implementacioacuten de los correctivos
43 PROYECTOS DE TECNOLOGIacuteA
431 Optimizacioacuten del CCP (Fase II)
En el proceso de desarrollo e implementacioacuten del proyecto de Optimizacioacuten de
los Centros de Coacutemputos ndash Fase II el aacuterea de tecnologiacutea durante este semestre
identificoacute las siguientes vulnerabilidades
Aire Acondicionado Debido a las condiciones de desgaste natural del aire
acondicionado del Centro de Coacutemputo Principal se adquirioacute un nuevo aire
acondicionado
Sistema de Backup Debido al alto crecimiento del volumen de la
informacioacuten que maneja la organizacioacuten fue necesario llevar a cabo un
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plan de mejora del sistema actual de backups Este plan incluyoacute los ajustes
de las poliacuteticas de backups y la actualizacioacuten de versioacuten de este aplicativo
Adquisicioacuten de servidores Se adquirieron dos nuevos servidores con el
objetivo de implementar los proyectos de las interfaces Icap Banco de la
Repuacuteblica Deceval y Set FX y se adquirioacute un servidor con el objetivo de
contar con un ambiente de pruebas para Cognos
432 Plan de Contingencia Tecnoloacutegica
La Superintendencia Financiera de Colombia llevoacute a cabo la auditorIacutea al aacuterea de
Certificacioacuten cuyo resultado arrojoacute el requerimiento de fortalecer la contingencia
para las aplicaciones de Question Mark y SIAMV Para atender este requerimiento
se procedioacute a realizar la ampliacioacuten de memoria y la actualizacioacuten del sistema
operativo en los servidores del CCA Paso seguido se procedioacute a la instalacioacuten de
estos aplicativos y al cierre de este primer semestre ya se encuentra avanzado el
proceso de implementacioacuten de esta contingencia
433 BPM
Se llevoacute a cabo la actualizacioacuten de los requerimientos de la aacutereas de Monitoreo y
Vigilancia Supervisioacuten Legal y Disciplina y Tribunal y la investigacioacuten de las
posibles soluciones que existen en el mercado para atender este requerimiento
teniendo en cuenta que el desarrollo anterior no cumple con las expectativas
actuales del negocio y los ajustes estaban demandando inversiones adicionales
que lo haciacutean poco competitivo frente a las otras alternativas que se analizaron a
la hora de seleccionar este proveedor
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5 SISTEMA DE GESTIOacuteN INTEGRADO
51 RIESGOS AL INTERIOR DE AMV
La gestioacuten de los riesgos al interior de AMV se concentroacute en los siguientes temas
511 Herramienta de medicioacuten del riesgo de liquidez
Con el propoacutesito de identificar analizar evaluar monitorear y comunicar los
eventos de riesgo de liquidez a los cuales puede verse expuesta la organizacioacuten
AMV creoacute un alarma de medicioacuten del riesgo de liquidez que permite conocer con
anticipacioacuten situaciones que le pueden generar alarmas por el cambio de las
tarifas dados los voluacutemenes transados y las operaciones registradas de los
intermediarios de valores
La Gerencia Teacutecnica trabajoacute en un proyecto de redisentildeo de dicha herramienta
512 Administracioacuten del riesgo operacional y reputacional
Con la implementacioacuten del sistema de administracioacuten de riesgos operacionales
(SARO) de AMV y el cumplimiento de las exigencias efectuadas por la
Superintendencia Financiera de Colombia la entidad trabajoacute en la actualizacioacuten
de los riesgos identificados controles asociados y planes de mejora con los que
cuenta cada uno de los procesos de AMV siguiendo los estaacutendares establecidos
en la materia a nivel internacional Asiacute mismo se administraron con iguales
estaacutendares los riesgos reputacionales de AMV
En relacioacuten a riesgos operacionales se arrojoacute un total de 218 riesgos brutos
identificados (esta cifra involucra los siguientes 14 procesos) Administrativo y
Financiero Oficial de Cumplimiento Gerencia de Anaacutelisis de Mercados y Riesgos
Procesos Disciplinarios Regulacioacuten Secretaria General Asuntos Legales
Certificacioacuten Tribunal Disciplinario Tecnologiacutea Sistema de Gestioacuten de la Calidad
Comunicaciones PEI y Supervisioacuten Asiacute mismo AMV cuenta con 312 controles lo
que implica que algunos eventos de riesgos tienen maacutes de un control que ayudan
a mitigar el riesgo
Con el fin de realizar un seguimiento oportuno a los eventos registrados y con ello
establecer planes de mejora se implementoacute el informe trimestral en el cual se
presenta a la Presidencia de AMV los eventos materializados en el trimestre
respectivo y los planes de mejora que los duentildeos de cada proceso han
implementado para corregir los problemas presentados
513 Gestioacuten y administracioacuten del riesgo estrateacutegico
Se llevoacute a cabo el proceso de levantamiento del mapa de riesgos estrateacutegicos de
AMV De esta manera el Presidente de la entidad llevoacute a cabo la identificacioacuten
de los riesgos y su valoracioacuten por magnitud de impacto y probabilidad de
ocurrencia
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Se llevoacute a cabo el primer informe de administracioacuten de riesgo estrateacutegico en el
cual se identificaron 4 perspectivas (clientes capital estrateacutegico financiero y
procesos) para un total de 14 eventos de riesgo estrateacutegico Asiacute mismo a cada
evento le fueron asignados los controles existentes y los planes de mejora a
implementar con el fin de mitigar los mismos
52 SISTEMA DE CONTROL INTERNO SCI
AMV implementoacute en su totalidad los requerimientos de la Circular Externa 038 de
2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia en torno al Sistema de
Control Interno
Se adoptaron los procedimientos y poliacuteticas del SCI para cada uno de los seis (6)
elementos implementados (sistema de administracioacuten de la informacioacuten (SAI)
comunicaciones plan de continuidad del negocio (BCP) sistema de gestioacuten
contable (SGCon) sistema de gestioacuten tecnoloacutegica (SGTec) y actividades de
control)
o Poliacuteticas y procedimientos para la generacioacuten divulgacioacuten y custodia de la
informacioacuten de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos asociados al proceso de comunicaciones del
Autorregulador
o Poliacuteticas y procedimientos del plan de continuidad del negocio de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos contables de AMV
o Poliacuteticas y procedimientos para cada uno de los aspectos sentildealados para
la gestioacuten de tecnologiacutea a que se refiere el numeral 762 de la CE 038 del
2009
o Actividades de control (Revisiones de alto nivel controles generales
controles de aplicacioacuten limitaciones de acceso acuerdos de
confidencialidad entre otros)
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6 SISTEMA PARA LA PREVENCIOacuteN DE LAVADO DE ACTIVOS
La gestioacuten de AMV en materia del Sistema Integral para la Prevencioacuten del Lavado
de Activos (SIPLA) estuvo orientada a fortalecer el sistema de informacioacuten para la
control de la ejecucioacuten y cumplimiento a los procedimientos de vinculacioacuten de
afiliados funcionarios proveedores el enviacuteo de reportes a la UIAF y el cruce de
eacutestos con las listas de terceros
En teacuterminos especiacuteficos la gestioacuten se encaminoacute a fortalecer los siguientes
aspectos
Elaboracioacuten de reportes mensuales sobre operaciones inusuales y
sospechosas a la Unidad de Informacioacuten y Anaacutelisis Financiero ndash UIAF
Durante el primer semestre los informes enviados a la UIAF fueron
negativos es decir que no se presentoacute ninguna operacioacuten sospechosa
sujeto de reporte
Anaacutelisis y actualizacioacuten de los lineamientos SIPLA acordes con la
normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia
Seguimiento ejecucioacuten y cumplimiento al proceso de vinculacioacuten de
proveedores funcionarios y miembros
Presentacioacuten perioacutedica al Consejo Directivo sobre la planeacioacuten desarrollo
y resultados de la gestioacuten SIPLA
Capacitacioacuten a los funcionarios de AMV en relacioacuten con los temas
relacionados con SIPLA Dichas capacitaciones se realizan en el momento
de la vinculacioacuten
Trabajo coordinado con la Revisoriacutea Fiscal para atender a sus sugerencias y
cumplir con los estaacutendares en materia de control interno
Teniendo en cuenta las buenas praacutecticas y las recomendaciones de la
Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con el control de lavado
de activos AMV cuenta con una herramienta de verificacioacuten y validacioacuten para
los proveedores miembros y funcionarios teniendo como base de consulta la lista
OFAC (Office of Foreign Assets Control) la cual es publicada perioacutedicamente por
el Departamento del Tesoro de Estados Unidos Asiacute mismo al proceso de
verificacioacuten se han incorporado la lista de la ONU del consejo de seguridad y la
lista del Tesoro de Inglaterra La revisioacuten de las listas se llevoacute a cabo
perioacutedicamente en funcioacuten de la actualizacioacuten de las fuentes
