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INFORME PROYECCIONES FINANCIERAS 2020-2024
-PLAN PLURIANUAL 2020-2024
Gestión Financiera
1
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
1
TABLA DE CONTENIDO
1- Introducción ……………………………………………………………………………………………………..2
2- Balance de situación de la ESPH General .……………………………………………….…………..3
3- Resultados financieros por Negocio.…………………………………………………………………....9
1. Resultados Financieros Negocio Agua Potable………………………………………………15
2. Resultados Financieros Negocio Residuos…….………………………………………………24
3. Resultados Financieros Negocio Distribución..………………………………………………32
4. Resultados Financieros Negocio Alumbrado Público…………………………….…………41
5. Resultados Financieros Negocio Tarifa Hídrica………………………………………………50
6. Resultados Financieros Negocio Hidrantes……………………………………………………58
7. Resultados Financieros Negocio Telecomunicaciones.……………………………………67
8. Resultados Financieros Negocio Generación….………………………………………………75
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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1 Introducción:
Se presenta el informe de proyecciones financieras de mediano y largo plazo (Plan Plurianual 2020-2024), con el objetivo de suministrar todo tipo de información financiera contable, que permita entender la situación actual de la Empresa, los resultados de la misma, así como el de los diferentes negocios que la conforman.
Con este fin, se utilizan los estados financieros suministrados por el proceso de Gestión Contable con corte al 31 de diciembre de 2019, para poder compararlos y establecer relaciones de mejora. De igual manera se utilizan insumos generados por el proceso de Estudios Económicos orientados a la proyección de las tarifas para el quinquenio en estudio, así como las inversiones reportadas por los Negocios.
Se proyectan los resultados esperados, con el fin de poder establecer un escenario futuro orientado a determinar caminos de acción o prever posibles y potenciales amenazas a los diferentes negocios de la ESPH, y así evitarlos en la medida de lo posible, o en caso contrario, tomar las previsiones del caso para hacer que sus efectos sean lo más leves posibles, buscando la sostenibilidad financiera en el mediano y largo plazo, tomando en cuenta la naturaleza de la empresa, que es regulada por la ARESEP, ente que fija las tarifas donde se establecen qué gastos e inversiones se pueden ejecutar.
Se analizan periodos completos, para que estos datos sean homogéneos y se puedan comparar, eliminando posibles fluctuaciones por la estacionalidad de los servicios, sobre todo en el caso del agua, que en verano escasea y en invierno abunda, con incidencia directa en la producción de energía y el abastecimiento de la misma. Estos datos se monitorean trimestralmente y pueden dar una buena idea de la marcha de los negocios, así como establecer signos de alarma en forma oportuna.
Los resultados de este análisis, están enfocados a la toma de decisiones y la orientación financiera que requieren los negocios de la ESPH, S.A., de tal manera, que los directores de los negocios, en su gestión y la administración en general, puedan tener todos los elementos requeridos para una buena toma de decisiones y que ésta se traduzca en mayores beneficios para la empresa, en la ejecución de su gestión. Se pretende que éste informe sea una herramienta para que se pueda generar una mejor administración en cada negocio. De igual forma, sirve para poder controlar los desempeños de las diferentes unidades y tener un método objetivo de valuación todo en un marco de mediano y largo plazo.
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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2 Balance de Situación de la ESPH General:
El balance de situación muestra la situación de la empresa a una fecha determinada en tres grandes áreas: activos, pasivos y patrimonio, donde el activo son todos aquellos bienes tangibles e intangibles que la empresa posee, el pasivo son todas aquellas obligaciones y deudas contraídas por la empresa, y el patrimonio es el capital acumulado por la empresa.
Para efectos de este informe, se proceden a tomar del proceso de Estudios Económicos y Gestión de Planificación, el estado de resultados y las inversiones reportadas por los diferentes negocios en un marco de cinco años, con el fin de poder proyectar esta situación de la empresa en el mediano y largo plazo, y así poder establecer un posible escenario futuro de la realidad de la empresa y tomar las mejores decisiones, ya sea para aprovechar oportunidades o evadir amenazas.
De acuerdo a lo anterior, se presentan las proyecciones del Balance de Situación:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
CONSOLIDADO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 178.685.216.295 176.623.873.368 171.980.671.871 167.133.789.950 160.500.757.250
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 44.985.130 44.985.130 44.985.130 44.985.130 44.985.130
Efectivo en Caja y Bancos 8.450.461.568 15.434.856.889 24.042.344.584 34.091.270.968 46.123.620.967
Inversiones Transitorias 3.460.144.114 3.460.144.114 3.460.144.114 3.460.144.114 3.460.144.114
Cuentas a Cobrar por Servicios 2.877.714.135 2.877.714.135 2.877.714.135 2.877.714.135 2.877.714.135
Cuentas por Cobrar Internas 1.570.093.729 1.570.093.729 1.570.093.729 1.570.093.729 1.570.093.729
Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 73.787.526 73.787.526 73.787.526 73.787.526 73.787.526
Inventario Material, Rep. Suministros 2.128.981.972 2.128.981.972 2.128.981.972 2.128.981.972 2.128.981.972
Cuentas por Cobrar Diversas 539.920.788 539.920.788 539.920.788 539.920.788 539.920.788
Gastos Efectuados X Adelantado 146.513.563 146.513.563 146.513.563 146.513.563 146.513.563
Activo circulante aplicado 126.968.396 126.968.396 126.968.396 126.968.396 126.968.396
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 19.419.570.921 26.403.966.242 35.011.453.938 45.060.380.321 57.092.730.320
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 268.857.445 268.857.445 268.857.445 268.857.445 268.857.445
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 1.404.306.328 1.404.306.328 1.404.306.328 1.404.306.328 1.404.306.328
Cargos Diferidos 170.872.057 170.872.057 170.872.057 170.872.057 170.872.057
Otros Activos 8.693.657.958 8.693.657.958 8.693.657.958 8.693.657.958 8.693.657.958
Inventario a Largo Plazo 1.413.342.398 1.413.342.398 1.413.342.398 1.413.342.398 1.413.342.398
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210
Otros activos aplicados 1.158.655.333 1.158.655.333 1.158.655.333 1.158.655.333 1.158.655.333
Inversiones Permanentes 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496
TOTAL OTROS ACTIVOS 15.841.725.225 15.841.725.225 15.841.725.225 15.841.725.225 15.841.725.225
TOTAL ACTIVOS 213.946.512.441 218.869.564.835 222.833.851.034 228.035.895.495 233.435.212.794
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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En segunda instancia, se proyecta el Estado de Resultados, el cual se toma de la proyección realizada por el proceso de Estudios Económicos, ya que este proceso cuenta con el insumo de aprobación tarifaria por parte de la ARESEP para los negocios, en el quinquenio en estudio, y es la fuente más fiable y precisa para proyectar los ingresos y los gastos, componentes necesarios en el Estado de Resultados.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 104.066.471.289 103.391.636.576 100.952.587.362 99.080.884.100 96.295.694.096
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 3.123.678.652 3.123.678.652 3.123.678.652 3.123.678.652 3.123.678.652
Cuentas por pagar Comerciales 4.538.640.095 4.538.640.095 4.538.640.095 4.538.640.095 4.538.640.095
Deducciones y Gastos por pagar 1.520.070.025 1.520.070.025 1.520.070.025 1.520.070.025 1.520.070.025
Depósitos Recibidos en Garantía 103.064.751 103.064.751 103.064.751 103.064.751 103.064.751
Pasivo a corto plazo aplicado 115.461.414 115.461.414 115.461.414 115.461.414 115.461.414
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 9.400.914.937 9.400.914.937 9.400.914.937 9.400.914.937 9.400.914.937
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 6.387.620.919 6.387.620.919 6.387.620.919 6.387.620.919 6.387.620.919
TOTAL PASIVOS 119.855.007.145 119.180.172.432 116.741.123.218 114.869.419.956 112.084.229.952
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 6.315.670.000 6.315.670.000 6.315.670.000 6.315.670.000 6.315.670.000
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 6.202.471.054 6.202.471.054 6.202.471.054 6.202.471.054 6.202.471.054
Déficit o Superávit del Periodo 6.230.391.421 5.597.887.107 6.403.335.413 7.073.747.724 8.184.507.303
Déficit o Superávit Acumulado 52.608.861.353 58.839.252.774 64.437.139.881 70.840.475.294 77.914.223.017
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 671.133.742 671.133.742 671.133.742 671.133.742 671.133.742
Superávit por Revaluación de Activos 22.062.977.726 22.062.977.726 22.062.977.726 22.062.977.726 22.062.977.726
Total 81.573.364.242 87.171.251.349 93.574.586.762 100.648.334.485 108.832.841.789
TOTAL PATRIMONIO 94.091.505.296 99.689.392.403 106.092.727.816 113.166.475.539 121.350.982.843
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 213.946.512.441 218.869.564.835 222.833.851.034 228.035.895.495 233.435.212.794
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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A continuación, se presentan las proyecciones del Estado de Resultados, a nivel consolidado:
Una vez proyectados el Balance de Situación y el Estado de Resultados, se calculan las razones financieras de liquidez, deuda y rentabilidad que enmarcan la posición financiera de la empresa, y los resultados son los siguientes:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 78.395.326.872 84.249.145.924 86.648.309.344 89.110.438.981 91.745.634.224
OTROS INGRESOS 13.446.839.397 13.999.330.192 14.404.063.612 14.820.939.034 15.250.320.718
INGRESOS NETOS 91.842.166.269 98.248.476.116 101.052.372.956 103.931.378.015 106.995.954.943
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 39.915.943.112 44.579.075.624 45.934.395.991 47.278.838.528 48.656.749.028
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 30.459.355.773 30.719.424.939 31.494.122.316 32.360.196.355 33.000.691.799
DEPRECIACION 7.498.773.610 9.803.324.036 9.832.617.975 9.843.198.657 9.881.801.618
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 77.874.072.495 85.101.824.599 87.261.136.282 89.482.233.540 91.539.242.444
UTILIDAD BRUTA 13.968.093.774 13.146.651.518 13.791.236.674 14.449.144.475 15.456.712.499
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 968.068.528 898.588.066 910.646.688 933.950.364 932.986.563
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 3.540.496 3.408.211 3.457.357 3.507.978 3.560.117
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 6.623.104.477 6.503.779.281 6.330.808.363 6.294.949.556 6.192.669.662
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 6.766.093.330 6.646.768.134 6.473.797.216 6.437.938.409 6.335.658.515
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 6.230.391.421 5.597.887.107 6.403.335.413 7.073.747.724 8.184.507.303
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 6.230.391.421 5.597.887.107 6.403.335.413 7.073.747.724 8.184.507.303
Más: 0 0 0 0 0
Depreciación 7.498.773.610 9.803.324.036 9.832.617.975 9.843.198.657 9.881.801.618
Diferencial Cambiario 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853
Menos: 0 0 0 0 0
Amortización pasivos financieros 3.103.216.324 4.299.044.114 3.869.839.953 3.061.875.927 2.902.241.462
Inversión con recursos propios 5.261.848.927 4.117.771.708 3.758.625.740 3.806.144.070 3.131.717.461
Saldo Flujo de Efectivo del Período 5.507.088.632 7.127.384.174 8.750.476.549 10.191.915.237 12.175.338.852
Saldo inicial 3.086.361.788 0 0 0 0
Flujo de Efectivo Acumulado 8.593.450.421 15.720.834.595 24.471.311.143 34.663.226.380 46.838.565.232
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 2,07 2,81 3,72 4,79 6,07
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1,84 2,58 3,50 4,57 5,85
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 10 018 655 984 17 003 051 304 25 610 539 000 35 659 465 384 47 691 815 383
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 56,02% 54,45% 52,39% 50,37% 48,02%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,43 0,45 0,45 0,46 0,46
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 21,98 24,02 24,63 25,26 25,84
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 15,21% 13,38% 13,65% 13,90% 14,45%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 14,15% 12,46% 12,74% 13,00% 13,57%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 6,78% 5,70% 6,34% 6,81% 7,65%
Dupont 6,62% 5,62% 6,04% 6,25% 6,74%
Utilidad Neta / Ventas 6,78% 5,70% 6,34% 6,81% 7,65%
Ventas / Activo Total 42,93% 44,89% 45,35% 45,58% 45,84%
Activos / Patrimonio 227% 220% 210% 202% 192%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas
Agua Potable 2020 2021 2022 2023 2024
Macroinversiones 2.015.293.741,46 1.950.403.709,64 2.043.986.769,64 1.700.246.664,48 167.216.367,76
Tarifas 30% 604.588.122,44 585.121.112,89 613.196.030,89 510.073.999,34 50.164.910,33
Financiamiento 70% 1.410.705.619,02 1.365.282.596,75 1.430.790.738,75 1.190.172.665,13 117.051.457,43
Microinversiones 3.148.869.030,76 2.569.967.407,36 2.306.064.211,94 2.641.284.815,63 2.461.852.632,24
Tarifas 100% 3.148.869.030,76 2.569.967.407,36 2.306.064.211,94 2.641.284.815,63 2.461.852.632,24
Financiamiento 0% - - - - -
Agua Residual 2020 2021 2022 2023 2024
Macroinversiones 1.272.822.825,45 721.376.306,59 710.431.497,31 530.575.443,37 619.699.918,01
Tarifas 100% 1.272.822.825,45 721.376.306,59 710.431.497,31 530.575.443,37 619.699.918,01
Financiamiento 0% - - - - -
Hidrantes 2020 2021 2022 2023 2024
Microinversiones 235.568.948,11 241.306.881,21 128.933.999,50 124.209.811,49 -
Tarifas 100% 235.568.948,11 241.306.881,21 128.933.999,50 124.209.811,49 -
Financiamiento 0% - - - - -
Distribución 2020 2021 2022 2023 2024
Macroinversiones 734.980.000,00 697.650.000,00 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 734.980.000,00 697.650.000,00 - - -
Microinversiones 1.282.060.000,00 1.234.540.000,00 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 1.282.060.000,00 1.234.540.000,00 - - -
Alumbrado 2020 2021 2022 2023 2024
Macroinversiones 1.383.462.000,00 - - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 1.383.462.000,00 - - - -
Microinversiones 186.155.565,90 201.236.803,65 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 186.155.565,90 201.236.803,65 0 0 0
Generación 2020 2021 2022 2023 2024
Macroinversiones 482.820.000,00 94.130.000,00 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 482.820.000,00 94.130.000,00 - - -
Microinversiones 58.310.000,00 31.370.000,00 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 58.310.000,00 31.370.000,00 - - -
Telecomunicaciones 2020 2021 2022 2023 2024
Proyectos 1.000.000,00
Efectivo 0% -
Financiamiento 100% 1.000.000,00
8
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
8
Una vez proyectados los diferentes estados y las razones financieras, se puede concluir que la ESPH consolidado, va a presentar una buena posición financiera en el siguiente quinquenio, que le permita operar de manera normal y acorde a su planificación de inversiones.
Los indicadores de liquidez son superiores a 1 vez, lo cual significa, que con los recursos de corto plazo puede hacerles frente a sus pasivos de corto plazo, de igual forma la prueba ácida, que elimina del análisis los inventarios, el cual en todos los períodos son superiores a 1 vez.
Los indicadores de deuda, su punto más alto es de 56.02 % en el año 2020, indicador aceptable, ya que, si se compara con análisis que realizan entidades bancarias, este podría llegar a ser hasta de un 80%. El apalancamiento externo, mantiene un nivel bueno, resaltando que el patrimonio de Empresa es muy fuerte. Por último, la razón de autonomía que relaciona el patrimonio al activo, mostrando que el patrimonio representa entre el 43% y 51%, generando mayor peso con relación al activo en el transcurso de los periodos.
Los comentarios anteriores se ilustran en los siguientes gráficos:
Gráfico 1: Tendencia de las razones de liquidez
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razón Corriente 2,07 2,81 3,72 4,79 6,07
Prueba del acido inventario
1,84 2,58 3,50 4,57 5,85
0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Gráfico 2: Tendencia de las razones de deuda
Gráfico 3: Tendencia de las razones de rentabilidad
Es importante destacar que el presente Modelo Financiero está en la capacidad de simular cualquier variable, todo a criterio de lo que se requiera simular en el momento del estudio. Por dicho motivo, se incorpora al informe dos escenarios adicionales, para efectos de sensibilizar el plan de trabajo y estudiar cuáles podrían ser sus efectos. Dichos escenarios se presentarán a nivel consolidado de la ESPH y por cada Negocio, los escenarios se describen a continuación:
Escenario Nº1:
En el escenario No 1, se presenta un escenario extremo en el cual las ventas por servicios disminuyen a un 5%.
Escenario Nº2:
Aumento en el gasto financiero en un 25%.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Pasivo Total / activo total 56,02% 54,45% 52,39% 50,37% 48,02%
Pasivo total / Patrimonio total 127,38% 119,55% 110,04% 101,50% 92,36%
Patrimonio total / activo total 43,98% 45,55% 47,61% 49,63% 51,98%
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Margen de Utilidad bruta 15,21% 13,38% 13,65% 13,90% 14,45%
Margen de utilidad de operación
14,15% 12,46% 12,74% 13,00% 13,57%
Margen de utilidad neta 6,78% 5,70% 6,34% 6,81% 7,65%
0,00%2,00%4,00%6,00%8,00%
10,00%12,00%14,00%16,00%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Escenario Nº1, Consolidado
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 178.685.216.295 176.623.873.368 171.980.671.871 167.133.789.950 160.500.757.250
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 44.985.130 44.985.130 44.985.130 44.985.130 44.985.130
Efectivo en Caja y Bancos 3.928.160.565 6.079.487.891 9.715.331.099 14.650.329.643 21.417.239.864
Inversiones Transitorias 3.460.144.114 3.460.144.114 3.460.144.114 3.460.144.114 3.460.144.114
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 2.877.714.135 2.877.714.135 2.877.714.135 2.877.714.135 2.877.714.135
Cuentas por Cobrar Internas 1.570.093.729 1.570.093.729 1.570.093.729 1.570.093.729 1.570.093.729
Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 73.787.526 73.787.526 73.787.526 73.787.526 73.787.526
Inventario Material, Rep. Suministros 2.128.981.972 2.128.981.972 2.128.981.972 2.128.981.972 2.128.981.972
Cuentas por Cobrar Diversas 539.920.788 539.920.788 539.920.788 539.920.788 539.920.788
Gastos Efectuados X Adelantado 146.513.563 146.513.563 146.513.563 146.513.563 146.513.563
Activo circulante aplicado 126.968.396 126.968.396 126.968.396 126.968.396 126.968.396
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 14.897.269.918 17.048.597.244 20.684.440.453 25.619.438.997 32.386.349.217
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 268.857.445 268.857.445 268.857.445 268.857.445 268.857.445
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 1.404.306.328 1.404.306.328 1.404.306.328 1.404.306.328 1.404.306.328
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 170.872.057 170.872.057 170.872.057 170.872.057 170.872.057
Estudios Preliminares y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 8.693.657.958 8.693.657.958 8.693.657.958 8.693.657.958 8.693.657.958
Inventario a Largo Plazo 1.413.342.398 1.413.342.398 1.413.342.398 1.413.342.398 1.413.342.398
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210
Otros activos aplicados 1.158.655.333 1.158.655.333 1.158.655.333 1.158.655.333 1.158.655.333
Inversiones Permanentes 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496
TOTAL OTROS ACTIVOS 15.841.725.225 15.841.725.225 15.841.725.225 15.841.725.225 15.841.725.225
TOTAL ACTIVOS 209.424.211.439 209.514.195.837 208.506.837.549 208.594.954.171 208.728.831.691
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 104.066.471.289 103.391.636.576 100.952.587.362 99.080.884.100 96.295.694.096
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 3.123.678.652 3.123.678.652 3.123.678.652 3.123.678.652 3.123.678.652
Cuentas por pagar Comerciales 4.538.640.095 4.538.640.095 4.538.640.095 4.538.640.095 4.538.640.095
Deducciones y Gastos por pagar 1.520.070.025 1.520.070.025 1.520.070.025 1.520.070.025 1.520.070.025
Depósitos Recibidos en Garantía 103.064.751 103.064.751 103.064.751 103.064.751 103.064.751
Pasivo a corto plazo aplicado 115.461.414 115.461.414 115.461.414 115.461.414 115.461.414
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 9.400.914.937 9.400.914.937 9.400.914.937 9.400.914.937 9.400.914.937
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 6.387.620.919 6.387.620.919 6.387.620.919 6.387.620.919 6.387.620.919
TOTAL PASIVOS 119.855.007.145 119.180.172.432 116.741.123.218 114.869.419.956 112.084.229.952
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 6.315.670.000 6.315.670.000 6.315.670.000 6.315.670.000 6.315.670.000
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 6.202.471.054 6.202.471.054 6.202.471.054 6.202.471.054 6.202.471.054
Déficit o Superávit del Periodo 1.708.090.418 764.819.112 1.431.690.926 1.959.819.884 2.919.067.525
Déficit o Superávit Acumulado 52.608.861.353 54.316.951.771 55.081.770.883 56.513.461.809 58.473.281.693
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 671.133.742 671.133.742 671.133.742 671.133.742 671.133.742
Superávit por Revaluación de Activos 22.062.977.726 22.062.977.726 22.062.977.726 22.062.977.726 22.062.977.726
Total 77.051.063.239 77.815.882.351 79.247.573.277 81.207.393.161 84.126.460.686
TOTAL PATRIMONIO 89.569.204.293 90.334.023.405 91.765.714.331 93.725.534.215 96.644.601.740
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 209.424.211.438 209.514.195.837 208.506.837.549 208.594.954.171 208.728.831.691
MODELO FINANCIERO ESCENARIO 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
11
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
11
A nivel del Estado de Resultados Consolidado, se puede observar en la simulación del Escenario Nº1, que a pesar de la disminución de un 5%, en ingresos por venta de sus servicios, la Empresa no se ve afectada, ya que continúa generando una muy buena Utilidad la cuál es constante, y a su vez muestra que no habría ningún problema de liquidez, ya que se muestra un excelente flujo de caja, el cual se muestra año con año podría ir aumentando considerablemente.
En la siguiente imagen se observa el comportamiento de los indicadores financieros, podemos verificar en el margen de utilidad neta, continúa manteniéndose positivo, mostrando una tendencia al aumento a través de los periodos proyectados.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 74.475.560.528 80.036.688.628 82.315.893.877 84.654.917.032 87.158.352.513
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS
OTROS INGRESOS 12.844.304.738 13.378.719.494 13.764.834.592 14.162.533.143 14.572.162.651
INGRESOS NETOS 87.319.865.266 93.415.408.121 96.080.728.469 98.817.450.175 101.730.515.164
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 39.915.943.112 44.579.075.624 45.934.395.991 47.278.838.528 48.656.749.028
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 30.459.355.773 30.719.424.939 31.494.122.316 32.360.196.355 33.000.691.799
DEPRECIACION 7.498.773.610 9.803.324.036 9.832.617.975 9.843.198.657 9.881.801.618
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 77.874.072.495 85.101.824.599 87.261.136.282 89.482.233.540 91.539.242.444
UTILIDAD BRUTA 9.445.792.771 8.313.583.523 8.819.592.187 9.335.216.635 10.191.272.720
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 968.068.528 898.588.066 910.646.688 933.950.364 932.986.563
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 3.540.496 3.408.211 3.457.357 3.507.978 3.560.117
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 6.623.104.477 6.503.779.281 6.330.808.363 6.294.949.556 6.192.669.662
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 6.766.093.330 6.646.768.134 6.473.797.216 6.437.938.409 6.335.658.515
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1.708.090.418 764.819.112 1.431.690.926 1.959.819.884 2.919.067.525
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1.708.090.418 764.819.112 1.431.690.926 1.959.819.884 2.919.067.525
Más: 0 0 0 0 0
Depreciación 7.498.773.610 9.803.324.036 9.832.617.975 9.843.198.657 9.881.801.618
Diferencial Cambiario 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853
Menos: 0 0 0 0 0
Amortización pasivos financieros 3.103.216.324 4.299.044.114 3.869.839.953 3.061.875.927 2.902.241.462
Inversión con recursos propios 5.261.848.927 4.117.771.708 3.758.625.740 3.806.144.070 3.131.717.461
Saldo Flujo de Efectivo del Período 984.787.630 2.294.316.179 3.778.832.062 5.077.987.397 6.909.899.073
Saldo inicial 3.086.361.788 0 0 0 0
Flujo de Efectivo Acumulado 4.071.149.418 6.365.465.597 10.144.297.658 15.222.285.055 22.132.184.129
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
12
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
12
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1,58 1,81 2,20 2,73 3,45
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1,36 1,59 1,97 2,50 3,22
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 5.496.354.981 7.647.682.307 11.283.525.515 16.218.524.059 22.985.434.280
Razones de apalancamiento
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 133,81% 131,93% 127,22% 122,56% 115,98%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,42 0,45 0,46 0,47 0,49
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 21,98 24,02 24,63 25,26 25,84
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 10,82% 8,90% 9,18% 9,45% 10,02%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 9,70% 7,93% 8,23% 8,50% 9,10%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 1,96% 0,82% 1,49% 1,98% 2,87%
Dupont 1,91% 0,85% 1,56% 2,09% 3,02%
Utilidad Neta / Ventas 1,96% 0,82% 1,49% 1,98% 2,87%
Ventas / Activo Total 41,70% 44,59% 46,08% 47,37% 48,74%
Activos / Patrimonio 234% 232% 227% 223% 216%
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
13
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
13
Escenario Nº2, Consolidado: En este escenario, se simuló un aumento de un 25% en los gastos financieros, sin embargo, a nivel Consolidado de la ESPH, se muestra que aún con un escenario extremo, la Empresa continuaría generando utilidad, manteniendo estabilidad en sus resultados. De igual forma el incremento del gasto financiero no afectaría su liquidez, mostrando un buen flujo de caja, permitiendo hacerles frente a todas sus obligaciones.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 78.395.326.872 84.249.145.924 86.648.309.344 89.110.438.981 91.745.634.224
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS
OTROS INGRESOS 13.446.839.397 13.999.330.192 14.404.063.612 14.820.939.034 15.250.320.718
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 91.842.166.269 98.248.476.116 101.052.372.956 103.931.378.015 106.995.954.943
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 39.915.943.112 44.579.075.624 45.934.395.991 47.278.838.528 48.656.749.028
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 30.459.355.773 30.719.424.939 31.494.122.316 32.360.196.355 33.000.691.799
DEPRECIACION 7.498.773.610 9.803.324.036 9.832.617.975 9.843.198.657 9.881.801.618
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 77.874.072.495 85.101.824.599 87.261.136.282 89.482.233.540 91.539.242.444
UTILIDAD BRUTA 13.968.093.774 13.146.651.518 13.791.236.674 14.449.144.475 15.456.712.499
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 968.068.528 898.588.066 910.646.688 933.950.364 932.986.563
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 3.540.496 3.408.211 3.457.357 3.507.978 3.560.117
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 8.278.880.596 8.129.724.101 7.913.510.454 7.868.686.945 7.740.837.078
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 178.736.066 178.736.066 178.736.066 178.736.066 178.736.066
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 8.457.616.662 8.308.460.168 8.092.246.520 8.047.423.012 7.919.573.144
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 4.538.868.088 3.936.195.074 4.784.886.109 5.464.263.121 6.600.592.675
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 4.538.868.088 3.936.195.074 4.784.886.109 5.464.263.121 6.600.592.675
Más: 0 0 0 0 0
Depreciación 7.498.773.610 9.803.324.036 9.832.617.975 9.843.198.657 9.881.801.618
Diferencial Cambiario 178.736.066 178.736.066 178.736.066 178.736.066 178.736.066
Menos: 0 0 0 0 0
Amortización pasivos financieros 3.103.216.324 4.299.044.114 3.869.839.953 3.061.875.927 2.902.241.462
Inversión con recursos propios 5.261.848.927 4.117.771.708 3.758.625.740 3.806.144.070 3.131.717.461
Saldo Flujo de Efectivo del Período 3.851.312.513 5.501.439.354 7.167.774.458 8.618.177.848 10.627.171.436
Saldo inicial 3.086.361.788 0 0 0 0
Flujo de Efectivo Acumulado 6.937.674.302 12.439.113.655 19.606.888.113 28.225.065.961 38.852.237.397
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
14
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
14
Si bien es cierto el comentario anterior corresponde a la ESPH en forma Consolidada, es necesario realizar el mismo análisis, pero por negocio, con el fin de tener claridad en el desempeño individualizado de cada uno de estos negocios, y así evitar posibles errores de interpretación, ya que el buen resultado del negocio puede compensar una situación deficitaria en otro negocio. Por consiguiente, se presenta el análisis por negocio.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1,89 2,45 3,20 4,09 5,20
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1,66 2,23 2,97 3,87 4,98
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 8.327.132.651 13.649.835.939 20.638.874.330 29.078.316.112 39.526.751.482
Razones de apalancamiento
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 129,71% 123,71% 115,45% 107,77% 99,03%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,43 0,46 0,46 0,47 0,47
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 21,98 24,02 24,63 25,26 25,84
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 15,21% 13,38% 13,65% 13,90% 14,45%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 14,15% 12,46% 12,74% 13,00% 13,57%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 4,94% 4,01% 4,74% 5,26% 6,17%
Dupont 4,91% 4,09% 4,73% 5,13% 5,83%
Utilidad Neta / Ventas 4,94% 4,01% 4,74% 5,26% 6,17%
Ventas / Activo Total 43,27% 45,59% 46,38% 46,93% 47,50%
Activos / Patrimonio 230% 224% 215% 208% 199%
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
15
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
15
3 Resultados financieros por negocio:
3.1 Negocio de Agua Potable:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
AGUA POTABLE
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 39.034.411.246 41.056.347.313 43.115.429.476 45.382.873.663 46.149.370.441
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 14.549.752 14.549.752 14.549.752 14.549.752 14.549.752
Efectivo en Caja y Bancos 887.625.901 1.408.490.750 2.365.966.951 3.071.355.618 4.890.021.832
Inversiones Transitorias 1.570.714.947 1.570.714.947 1.570.714.947 1.570.714.947 1.570.714.947
Cuentas a Cobrar por Servicios 149.839.280 149.839.280 149.839.280 149.839.280 149.839.280
Cuentas por Cobrar Internas 103.966 103.966 103.966 103.966 103.966
Inventario Material, Rep. Suministros 827.251.319 827.251.319 827.251.319 827.251.319 827.251.319
Cuentas por Cobrar Diversas 44.406.921 44.406.921 44.406.921 44.406.921 44.406.921
Gastos Efectuados X Adelantado 36.029.274 36.029.274 36.029.274 36.029.274 36.029.274
Activo circulante aplicado 37.290.618 37.290.618 37.290.618 37.290.618 37.290.618
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 3.567.811.978 4.088.676.827 5.046.153.028 5.751.541.695 7.570.207.909
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 488.335.320 488.335.320 488.335.320 488.335.320 488.335.320
Otros Activos 350.891.080 350.891.080 350.891.080 350.891.080 350.891.080
Inventario a Largo Plazo 442.118.381 442.118.381 442.118.381 442.118.381 442.118.381
Otros activos aplicados 340.297.071 340.297.071 340.297.071 340.297.071 340.297.071
TOTAL OTROS ACTIVOS 1.621.641.852 1.621.641.852 1.621.641.852 1.621.641.852 1.621.641.852
TOTAL ACTIVOS 44.223.865.077 46.766.665.993 49.783.224.356 52.756.057.210 55.341.220.201
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.281.032.431 4.867.260.550 5.709.028.723 6.242.698.670 5.718.656.022
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 430.471.184 430.471.184 430.471.184 430.471.184 430.471.184
Cuentas por pagar Comerciales 218.708.681 218.708.681 218.708.681 218.708.681 218.708.681
Deducciones y Gastos por pagar 210.542.617 210.542.617 210.542.617 210.542.617 210.542.617
Depósitos Recibidos en Garantía 32.683.598 32.683.598 32.683.598 32.683.598 32.683.598
Pasivo a corto plazo aplicado 33.911.017 33.911.017 33.911.017 33.911.017 33.911.017
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 926.317.097 926.317.097 926.317.097 926.317.097 926.317.097
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 2.773.925.252 2.773.925.252 2.773.925.252 2.773.925.252 2.773.925.252
TOTAL PASIVOS 7.981.274.780 8.567.502.899 9.409.271.072 9.942.941.019 9.418.898.371
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2.986.702.671 2.986.702.671 2.986.702.671 2.986.702.671 2.986.702.671
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 1.466.387.075 1.466.387.075 1.466.387.075 1.466.387.075 1.466.387.075
Déficit o Superávit del Periodo 1.561.936.187 1.956.572.797 2.174.790.190 2.439.162.906 3.109.205.640
Déficit o Superávit Acumulado 22.249.781.130 23.811.717.317 25.768.290.114 27.943.080.304 30.382.243.211
Superávit por Revaluación de Activos aplicado197.111.980 197.111.980 197.111.980 197.111.980 197.111.980
Superávit por Revaluación de Activos 7.780.671.254 7.780.671.254 7.780.671.254 7.780.671.254 7.780.671.254
Total 31.789.500.551 33.746.073.348 35.920.863.538 38.360.026.445 41.469.232.085
TOTAL PATRIMONIO 36.242.590.297 38.199.163.094 40.373.953.284 42.813.116.191 45.922.321.831
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO44.223.865.077 46.766.665.993 49.783.224.356 52.756.057.210 55.341.220.201
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
16
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
16
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA POTABLE
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 12.506.994.669 12.801.639.698 13.097.286.551 13.396.472.128 13.798.366.292
OTROS INGRESOS 368.065.504 368.065.504 368.065.504 368.065.504 368.065.504
INGRESOS NETOS 12.875.060.173 13.169.705.202 13.465.352.055 13.764.537.632 14.166.431.796
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 1.303.193.112 1.285.315.624 1.341.823.191 1.348.488.544 1.348.488.544
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 6.554.638.956 6.672.733.463 6.826.210.281 7.008.189.159 7.013.720.259
DEPRECIACION 2.700.518.353 2.498.435.050 2.290.968.819 2.074.087.293 1.862.572.222
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 10.558.350.421 10.456.484.137 10.459.002.291 10.430.764.996 10.224.781.025
UTILIDAD BRUTA 2.316.709.752 2.713.221.065 3.006.349.764 3.333.772.636 3.941.650.771
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 387.997.515 325.319.465 321.805.194 326.613.269 314.209.992
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 366.776.050 431.328.803 509.754.380 567.996.461 518.235.139
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 366.776.050 431.328.803 509.754.380 567.996.461 518.235.139
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1.561.936.187 1.956.572.797 2.174.790.190 2.439.162.906 3.109.205.640
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1.561.936.187 1.956.572.797 2.174.790.190 2.439.162.906 3.109.205.640
Más:
Depreciación 2.700.518.353 2.498.435.050 2.290.968.819 2.074.087.293 1.862.572.222
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 151.754.289 779.054.478 589.022.566 656.502.718 641.094.106
Inversiones recursos propios 3.753.457.153 3.155.088.520 2.919.260.243 3.151.358.815 2.512.017.543
Saldo Flujo de Efectivo del Período 357.243.097 520.864.849 957.476.201 705.388.667 1.818.666.214
Saldo inicial 530.382.804
Flujo de Efectivo Acumulado 887.625.901 1.408.490.750 2.365.966.951 3.071.355.618 4.890.021.832
17
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
17
Razones Financieras
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,85 4,41 5,45 6,21 8,17
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 2,96 3,52 4,55 5,32 7,28
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 2.641.494.881 3.162.359.730 4.119.835.931 4.825.224.598 6.643.890.812
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 18,05% 18,32% 18,90% 18,85% 17,02%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,29 0,28 0,27 0,26 0,26
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 8,32 8,24 8,24 8,22 8,06
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 17,99% 20,60% 22,33% 24,22% 27,82%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 14,98% 18,13% 19,94% 21,85% 25,61%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 12,13% 14,86% 16,15% 17,72% 21,95%
Dupont 4,31% 5,12% 5,39% 5,70% 6,77%
Utilidad Neta / Ventas 12,13% 14,86% 16,15% 17,72% 21,95%
Ventas / Activo Total 29,11% 28,16% 27,05% 26,09% 25,60%
Activos / Patrimonio 122,02% 122,43% 123,31% 123,22% 120,51%
18
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
18
Inversiones Proyectadas Negocio Agua Potable
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Agua Potable para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda están por debajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes positivos.
Detalle de Inversión 2020 2021 2022 2023 2024
1.1 Pozo Esperanza II (MA-UAP-2015-53.3) 706.729.490
Pozo Viento Fresco II (MA-UAP-2018-1.1) 548.889.297
Planta de Tratamiento Victoria (MA-UAP-2017-3.3) 45.140.552
Planta de Tratamiento Tirol (MA-UAP-2018-2.2) 97.744.472 489.104.230 103.697.111
Planta de Tratamiento Ciénega Norte (MA-UAP-2017-2.1) 651.196.887 83.608.184
Planta de Tratamiento Santa Cecilia (MA-UAP-2017-3.1) 140.342.020 83.608.184
Tanque de Almacenamiento T4 (MA-UAP-2017-4.1) 260.474.969
Tanque de Almacenamiento Tirol (MA-UAP-2017-3.2) 595.306.945
1.4. I Etapa Plan Maestro de Abastecimiento Heredia (MA-UAP-2019-1.1) 1.257.352.292 1.005.993.242 98.281.157
II Etapa Plan Maestro de Abastecimiento San Isidro (Instalación de Tuberías) 357.403.634
II Etapa Plan Maestro de Abastecimiento San Isidro (Instalación de Lineas) Fase II 594.000.000
Perforación Pozo Viento Fresco 425.400.000
Tanqe Vila Seca 332.874.586
Total Macroinversiones 2.015.293.741 1.950.403.710 2.043.986.770 1.700.246.664 167.216.368
MACROINVERSIONES AGUA POTABLE
Detalle de Inversión 2020 2021 2022 2023 2024
Renovación de Líneas de Tubería (MI-UAP-2019-1.1.) 227.906.718 229.917.349 231.988.299 234.121.377 236.318.448
Gestión de Pérdidas Aparentes (MI-UAP-2019-2.1.) 435.773.157 437.129.776 438.527.094 439.966.331 441.448.746
Medidores y Accesorios para Instalación de Servicios Nuevos (MI-UAP-2019-3.1) 119.750.535 125.689.723 119.750.535 119.750.535 119.750.535
Red Inteligente Empresarial (MI-UAP-2019-4.1.) 356.936.320 356.936.320 356.936.320 356.936.320 356.936.320
Independización de Conexiones (MI-UAP-2019-5.1.) 145.630.613 146.163.691
Mejora de Predios (MI-UAP-2019-6.1.) 302.831.060 340.168.458 376.020.931 424.420.388 281.675.602
Construcción de Estaciones de Medición de Caudal (MI-UAP-2019-7.1.) 101.368.995 44.747.171 46.089.586 47.472.273 48.896.442
Construcción de Estaciones Reguladoras de Presión (MI-UAP-2019-8.1.) 86.887.710 89.494.341 92.179.172 94.944.547 97.792.883
Mejoras al Sistema de SCADA (MI-UAP-2019-9.1.) 41.216.917 55.255.768 55.564.642 55.882.782 56.210.466
Instalación de Equipos para Protección Contra Descargas Atmósfericas (MI-UAP-2019-
10.1.) 14.239.070 14.239.070 14.239.070 14.239.070 14.239.070
Eliminación de Tubería de Pequeño Diámetro (MI-UAP-2019-11.1.) 22.337.772 25.718.222 25.750.028 25.782.789 25.816.533
Instalación y Monitoreo de Sitema de Alarmas (MI-UAP-2019-12.1.) 14.911.861 15.359.217 15.819.993 16.294.593
III Compra de Equipo 1.279.078.302 689.148.301 533.198.542 811.473.809 782.767.586
Total Microinversiones 3.148.869.031 2.569.967.407 2.306.064.212 2.641.284.816 2.461.852.632
MICROINVERSIONES AGUA POTABLE
19
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
19
Simulación-escenario 1: Se muestra escenario extremo, donde el ingreso por servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
AGUA POTABLE
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 39.034.411.246 41.056.347.313 43.115.429.476 45.382.873.663 46.149.370.441
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 14.549.752 14.549.752 14.549.752 14.549.752 14.549.752
Efectivo en Caja y Bancos 262.276.168 143.059.032 445.670.905 481.235.966 1.609.983.865
Inversiones Transitorias 1.570.714.947 1.570.714.947 1.570.714.947 1.570.714.947 1.570.714.947
Cuentas a Cobrar por Servicios 149.839.280 149.839.280 149.839.280 149.839.280 149.839.280
Cuentas por Cobrar Internas 103.966 103.966 103.966 103.966 103.966
Inventario Material, Rep. Suministros 827.251.319 827.251.319 827.251.319 827.251.319 827.251.319
Cuentas por Cobrar Diversas 44.406.921 44.406.921 44.406.921 44.406.921 44.406.921
Gastos Efectuados X Adelantado 36.029.274 36.029.274 36.029.274 36.029.274 36.029.274
Activo circulante aplicado 37.290.618 37.290.618 37.290.618 37.290.618 37.290.618
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 2.942.462.245 2.823.245.109 3.125.856.982 3.161.422.043 4.290.169.942
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 488.335.320 488.335.320 488.335.320 488.335.320 488.335.320
Otros Activos 350.891.080 350.891.080 350.891.080 350.891.080 350.891.080
Inventario a Largo Plazo 442.118.381 442.118.381 442.118.381 442.118.381 442.118.381
Otros activos aplicados 340.297.071 340.297.071 340.297.071 340.297.071 340.297.071
TOTAL OTROS ACTIVOS 1.621.641.852 1.621.641.852 1.621.641.852 1.621.641.852 1.621.641.852
TOTAL ACTIVOS 43.598.515.343 45.501.234.274 47.862.928.310 50.165.937.557 52.061.182.235
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.281.032.431 4.867.260.550 5.709.028.723 6.242.698.670 5.718.656.022
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 430.471.184 430.471.184 430.471.184 430.471.184 430.471.184
Cuentas por pagar Comerciales 218.708.681 218.708.681 218.708.681 218.708.681 218.708.681
Deducciones y Gastos por pagar 210.542.617 210.542.617 210.542.617 210.542.617 210.542.617
Depósitos Recibidos en Garantía 32.683.598 32.683.598 32.683.598 32.683.598 32.683.598
Pasivo a corto plazo aplicado 33.911.017 33.911.017 33.911.017 33.911.017 33.911.017
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 926.317.097 926.317.097 926.317.097 926.317.097 926.317.097
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 2.773.925.252 2.773.925.252 2.773.925.252 2.773.925.252 2.773.925.252
TOTAL PASIVOS 7.981.274.780 8.567.502.899 9.409.271.072 9.942.941.019 9.418.898.371
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2.986.702.671 2.986.702.671 2.986.702.671 2.986.702.671 2.986.702.671
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 1.466.387.075 1.466.387.075 1.466.387.075 1.466.387.075 1.466.387.075
Déficit o Superávit del Periodo 936.586.454 1.316.490.812 1.519.925.863 1.769.339.300 2.419.287.326
Déficit o Superávit Acumulado 22.249.781.130 23.186.367.584 24.502.858.396 26.022.784.258 27.792.123.558
Superávit por Revaluación de Activos aplicado197.111.980 197.111.980 197.111.980 197.111.980 197.111.980
Superávit por Revaluación de Activos 7.780.671.254 7.780.671.254 7.780.671.254 7.780.671.254 7.780.671.254
Total 31.164.150.818 32.480.641.630 34.000.567.492 35.769.906.792 38.189.194.118
TOTAL PATRIMONIO 35.617.240.564 36.933.731.376 38.453.657.238 40.222.996.538 42.642.283.864
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO43.598.515.343 45.501.234.274 47.862.928.310 50.165.937.557 52.061.182.235
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
20
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
20
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA POTABLE
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 11.881.644.936 12.161.557.713 12.442.422.223 12.726.648.522 13.108.447.977 5,00%
OTROS INGRESOS 368.065.504 368.065.504 368.065.504 368.065.504 368.065.504 0,00%
INGRESOS NETOS 12.249.710.440 12.529.623.217 12.810.487.727 13.094.714.026 13.476.513.481
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 1.303.193.112 1.285.315.624 1.341.823.191 1.348.488.544 1.348.488.544 0,00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 6.554.638.956 6.672.733.463 6.826.210.281 7.008.189.159 7.013.720.259 0,00%
DEPRECIACION 2.700.518.353 2.498.435.050 2.290.968.819 2.074.087.293 1.862.572.222 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 10.558.350.421 10.456.484.137 10.459.002.291 10.430.764.996 10.224.781.025
UTILIDAD BRUTA 1.691.360.019 2.073.139.080 2.351.485.436 2.663.949.030 3.251.732.456
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 387.997.515 325.319.465 321.805.194 326.613.269 314.209.992 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 366.776.050 431.328.803 509.754.380 567.996.461 518.235.139 0,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 366.776.050 431.328.803 509.754.380 567.996.461 518.235.139
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 936.586.454 1.316.490.812 1.519.925.863 1.769.339.300 2.419.287.326
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 936.586.454 1.316.490.812 1.519.925.863 1.769.339.300 2.419.287.326
Más:
Depreciación 2.700.518.353 2.498.435.050 2.290.968.819 2.074.087.293 1.862.572.222
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 151.754.289 779.054.478 589.022.566 656.502.718 641.094.106
Inversiones recursos propios 3.753.457.153 3.155.088.520 2.919.260.243 3.151.358.815 2.512.017.543
Saldo Flujo de Efectivo del Período -268.106.636 -119.217.136 302.611.873 35.565.060 1.128.747.899
Saldo inicial 530.382.804
Flujo de Efectivo Acumulado 262.276.168 143.059.032 445.670.905 481.235.966 1.609.983.865
21
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
21
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación no impacta al Negocio, ya que continúa generando una muy buena Utilidad la cuál incrementa en cada periodo, permitiendo hacer frente a su plan de trabajo en inversiones y a su vez muestra que no habría ningún problema de liquidez, ya que se muestra un buen flujo de caja, el cual se muestra en los últimos tres periodos un importante aumento.
En la siguiente imagen se observa el comportamiento de los indicadores financieros, el margen de utilidad neta se mantiene positivo, mostrando una tendencia al aumento a través de los periodos proyectados.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,18 3,05 3,37 3,41 4,63
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 2,28 2,15 2,48 2,52 3,74
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 2.016.145.148 1.896.928.012 2.199.539.885 2.235.104.946 3.363.852.845
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 18,31% 18,83% 19,66% 19,82% 18,09%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,28 0,28 0,27 0,26 0,26
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 8,32 8,24 8,24 8,22 8,06
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 13,81% 16,55% 18,36% 20,34% 24,13%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 10,64% 13,95% 15,84% 17,85% 21,80%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 7,65% 10,51% 11,86% 13,51% 17,95%
Dupont 2,63% 3,56% 3,95% 4,40% 5,67%
Utilidad Neta / Ventas 7,65% 10,51% 11,86% 13,51% 17,95%
Ventas / Activo Total 28,10% 27,54% 26,76% 26,10% 25,89%
Activos / Patrimonio 122,41% 123,20% 124,47% 124,72% 122,09%
22
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
22
Simulación-escenario Nº2:
Aumento en el gasto financiero en un 25%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA POTABLE
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 12.506.994.669 12.801.639.698 13.097.286.551 13.396.472.128 13.798.366.292 0,00%
OTROS INGRESOS 368.065.504 368.065.504 368.065.504 368.065.504 368.065.504 0,00%
INGRESOS NETOS 12.875.060.173 13.169.705.202 13.465.352.055 13.764.537.632 14.166.431.796
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 1.303.193.112 1.285.315.624 1.341.823.191 1.348.488.544 1.348.488.544 0,00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 6.554.638.956 6.672.733.463 6.826.210.281 7.008.189.159 7.013.720.259 0,00%
DEPRECIACION 2.700.518.353 2.498.435.050 2.290.968.819 2.074.087.293 1.862.572.222 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 10.558.350.421 10.456.484.137 10.459.002.291 10.430.764.996 10.224.781.025
UTILIDAD BRUTA 2.316.709.752 2.713.221.065 3.006.349.764 3.333.772.636 3.941.650.771
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 387.997.515 325.319.465 321.805.194 326.613.269 314.209.992 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 458.470.062 539.161.004 637.192.975 709.995.576 647.793.924 25,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 458.470.062 539.161.004 637.192.975 709.995.576 647.793.924
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1.470.242.175 1.848.740.596 2.047.351.595 2.297.163.791 2.979.646.855
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1.470.242.175 1.848.740.596 2.047.351.595 2.297.163.791 2.979.646.855
Más:
Depreciación 2.700.518.353 2.498.435.050 2.290.968.819 2.074.087.293 1.862.572.222
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 151.754.289 779.054.478 589.022.566 656.502.718 641.094.106
Inversiones recursos propios 3.753.457.153 3.155.088.520 2.919.260.243 3.151.358.815 2.512.017.543
Saldo Flujo de Efectivo del Período 265.549.085 413.032.648 830.037.606 563.389.552 1.689.107.429
Saldo inicial 530.382.804
Flujo de Efectivo Acumulado 795.931.889 1.208.964.537 2.039.002.143 2.602.391.695 4.291.499.123
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
En este escenario, se simuló en los Gastos Financieros, específicamente en intereses y comisiones, un aumento de un 25%, sin embargo, se muestra que aún con un escenario extremo, el Negocio continúa generando muy buena Utilidad, manteniendo estabilidad en sus resultados. De igual forma el incremento del gasto financiero no afectaría su liquidez, mostrando un buen flujo de caja, permitiendo hacerles frente a todas sus obligaciones.
Los indicadores financieros, confirman lo anterior, los cuáles se mantienen positivos, con tendencia a mejorar en cada periodo.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,75 4,20 5,09 5,70 7,53
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 2,86 3,31 4,20 4,81 6,63
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 2.549.800.869 2.962.833.517 3.792.871.123 4.356.260.675 6.045.368.103
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 18,08% 18,40% 19,03% 19,02% 17,21%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,29 0,28 0,27 0,26 0,26
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 8,32 8,24 8,24 8,22 8,06
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 17,99% 20,60% 22,33% 24,22% 27,82%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 14,98% 18,13% 19,94% 21,85% 25,61%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 11,42% 14,04% 15,20% 16,69% 21,03%
Dupont 4,07% 4,87% 5,11% 5,42% 6,57%
Utilidad Neta / Ventas 11,42% 14,04% 15,20% 16,69% 21,03%
Ventas / Activo Total 29,17% 28,28% 27,23% 26,32% 25,88%
Activos / Patrimonio 122,08% 122,55% 123,50% 123,48% 120,78%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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3.2 Negocio de Agua Residual:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
NEGOCIO DE RESIDUOS
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 9.033.390.208 9.301.905.950 9.525.764.292 9.551.383.678 9.633.934.166
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 2.410.725 2.410.725 2.410.725 2.410.725 2.410.725
Efectivo en Caja y Bancos 402.726.661 562.783.626 735.068.298 1.110.051.143 1.438.709.342
Inversiones Transitorias 689.672.942 689.672.942 689.672.942 689.672.942 689.672.942
Cuentas a Cobrar por Servicios 34.181.117 34.181.117 34.181.117 34.181.117 34.181.117
Inventario Materiales, Rep. Suministros 78.569.502 78.569.502 78.569.502 78.569.502 78.569.502
Cuentas por Cobrar Diversas 2.090.215 2.090.215 2.090.215 2.090.215 2.090.215
Pagos Efectuados por Adelantado 10.982.091 10.982.091 10.982.091 10.982.091 10.982.091
Activo circulante aplicado 12.963.473 12.963.473 12.963.473 12.963.473 12.963.473
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 1.233.596.726 1.393.653.691 1.565.938.363 1.940.921.208 2.269.579.407
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 174.154.480 174.154.480 174.154.480 174.154.480 174.154.480
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 173.130.777 173.130.777 173.130.777 173.130.777 173.130.777
Cargos Diferidos 23.798.844 23.798.844 23.798.844 23.798.844 23.798.844
Inventario a Largo Plazo 56.600.062 56.600.062 56.600.062 56.600.062 56.600.062
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210
Otros activos aplicados 118.298.709 118.298.709 118.298.709 118.298.709 118.298.709
TOTAL OTROS ACTIVOS 2.115.417.082 2.115.417.082 2.115.417.082 2.115.417.082 2.115.417.082
TOTAL ACTIVOS 12.382.404.016 12.810.976.723 13.207.119.737 13.607.721.967 14.018.930.654
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1.808.718.223 1.718.435.398 1.622.793.309 1.578.974.471 1.578.974.471
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 82.869.118 82.869.118 82.869.118 82.869.118 82.869.118
Cuentas por pagar Comerciales 31.349.624 31.349.624 31.349.624 31.349.624 31.349.624
Deducciones y Gastos por pagar 42.529.863 42.529.863 42.529.863 42.529.863 42.529.863
Depósitos Recibidos en Garantía 7.604.557 7.604.557 7.604.557 7.604.557 7.604.557
Pasivo a corto plazo aplicado 11.788.610 11.788.610 11.788.610 11.788.610 11.788.610
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 176.141.772 176.141.772 176.141.772 176.141.772 176.141.772
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 367.658.780 367.658.780 367.658.780 367.658.780 367.658.780
TOTAL PASIVOS 2.352.518.775 2.262.235.950 2.166.593.861 2.122.775.023 2.122.775.023
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 645.454.358 645.454.358 645.454.358 645.454.358 645.454.358
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 869.190.331 869.190.331 869.190.331 869.190.331 869.190.331
Déficit o Superávit del Periodo 1.090.189.287 518.855.533 491.785.102 444.421.069 411.208.687
Déficit o Superávit Acumulado 5.717.790.947 6.807.980.234 7.326.835.767 7.818.620.869 8.263.041.937
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 68.522.755 68.522.755 68.522.755 68.522.755 68.522.755
Superávit por Revaluación de Activos 1.638.737.563 1.638.737.563 1.638.737.563 1.638.737.563 1.638.737.563
Total 8.515.240.552 9.034.096.085 9.525.881.187 9.970.302.255 10.381.510.942
TOTAL PATRIMONIO 10.029.885.241 10.548.740.774 11.040.525.876 11.484.946.944 11.896.155.631
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO12.382.404.016 12.810.976.723 13.207.119.737 13.607.721.967 14.018.930.654
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA RESIDUAL
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 2.670.543.798 2.719.403.721 2.768.189.686 2.815.146.053 2.861.482.508
OTROS INGRESOS 653.159.990 53.159.990 53.159.990 53.159.990 53.159.990
INGRESOS NETOS 3.323.703.788 2.772.563.711 2.821.349.676 2.868.306.043 2.914.642.498
COSTO DE OPERACIÓN
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 1.683.873.193 1.690.277.568 1.738.517.013 1.819.852.828 1.872.386.540
DEPRECIACION 414.732.709 452.860.565 486.573.155 504.956.058 537.149.430
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 2.098.605.902 2.143.138.133 2.225.090.168 2.324.808.886 2.409.535.970
UTILIDAD BRUTA 1.225.097.886 629.425.578 596.259.508 543.497.157 505.106.528
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 111.268.600 94.343.754 96.326.312 97.746.095 93.897.841
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 23.639.999 16.226.291 8.148.094 1.329.993 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 23.639.999 16.226.291 8.148.094 1.329.993 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1.090.189.287 518.855.533 491.785.102 444.421.069 411.208.687
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1.090.189.287 518.855.533 491.785.102 444.421.069 411.208.687
Más:
Depreciación 414.732.709 452.860.565 486.573.155 504.956.058 537.149.430
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 82.869.118 90.282.826 95.642.088 43.818.838 0
Inversiones recursos propios 1.272.822.825 721.376.307 710.431.497 530.575.443 619.699.918
Saldo Flujo de Efectivo del Período 149.230.053 160.056.966 172.284.671 374.982.845 328.658.199
Saldo inicial 253.496.608
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 402.726.661 562.783.626 735.068.298 1.110.051.143 1.438.709.342
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
Inversiones Proyectadas Negocio Agua Residual
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Agua Residual para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades, las cuales les permite atender un porcentaje de los proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda están muy por debajo de lo permitido lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez 65,5% 76,4% 85,4% 86,5% 89,8%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 7,00 7,91 8,89 11,02 12,88
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 6,56 7,47 8,44 10,57 12,44
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 1.057.454.954 1.217.511.919 1.389.796.591 1.764.779.436 2.093.437.635
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19,00% 17,66% 16,40% 15,60% 15,14%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,27 0,22 0,21 0,21 0,21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 15,53 15,86 16,46 17,20 17,83
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 36,86% 22,70% 21,13% 18,95% 17,33%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 33,51% 19,30% 17,72% 15,54% 14,11%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 32,80% 18,71% 17,43% 15,49% 14,11%
Dupont 10,87% 4,92% 4,45% 3,87% 3,46%
Utilidad Neta / Ventas 32,80% 18,71% 17,43% 15,49% 14,11%
Ventas / Activo Total 26,84% 21,64% 21,36% 21,08% 20,79%
Activos / Patrimonio 123,46% 121,45% 119,62% 118,48% 117,84%
Detalle de Inversión 2020 2021 2022 2023 2024
Reposición de la Red Colectora del Casco Central del cantón de Heredia (MA-UAR-
2011-6.3) 435.364.087
Reposición de Red Colectora del Casco Central de Heredia. II Etapa (MA-UAR-2018-
1.1) 629.382.372 463.550.310 483.179.218 495.333.478
Levantamiento de catastro de usuarios. (MA-UAR-2018-2.1) 45.319.064 1.663.835 1.713.750
Compra de Terrenos 92.337.037 88.600.061 87.344.410
Compra de Equipo 699.802.638 1.730.039 157.823.028 47.396.225 124.366.440
Total Macroinversiones 1.272.822.825 721.376.307 710.431.497 530.575.443 619.699.918
MACROINVERSIONES AGUA RESIDUAL
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Financiero, II Trimestre 2019
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Las razones de rentabilidad muestran porcentajes más que satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
Simulación- Escenario 1:
El ingreso por servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
NEGOCIO DE RESIDUOS
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 9.033.390.208 9.301.905.950 9.525.764.292 9.551.383.678 9.633.934.166
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 2.410.725 2.410.725 2.410.725 2.410.725 2.410.725
Efectivo en Caja y Bancos 269.199.471 293.286.250 327.161.438 561.386.980 746.971.053
Inversiones Transitorias 689.672.942 689.672.942 689.672.942 689.672.942 689.672.942
Cuentas a Cobrar por Servicios 34.181.117 34.181.117 34.181.117 34.181.117 34.181.117
Inventario Materiales, Rep. Suministros 78.569.502 78.569.502 78.569.502 78.569.502 78.569.502
Cuentas por Cobrar Diversas 2.090.215 2.090.215 2.090.215 2.090.215 2.090.215
Pagos Efectuados por Adelantado 10.982.091 10.982.091 10.982.091 10.982.091 10.982.091
Activo circulante aplicado 12.963.473 12.963.473 12.963.473 12.963.473 12.963.473
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 1.100.069.536 1.124.156.315 1.158.031.503 1.392.257.045 1.577.841.118
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 174.154.480 174.154.480 174.154.480 174.154.480 174.154.480
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 173.130.777 173.130.777 173.130.777 173.130.777 173.130.777
Cargos Diferidos 23.798.844 23.798.844 23.798.844 23.798.844 23.798.844
Inventario a Largo Plazo 56.600.062 56.600.062 56.600.062 56.600.062 56.600.062
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210 1.569.434.210
Otros activos aplicados 118.298.709 118.298.709 118.298.709 118.298.709 118.298.709
TOTAL OTROS ACTIVOS 2.115.417.082 2.115.417.082 2.115.417.082 2.115.417.082 2.115.417.082
TOTAL ACTIVOS 12.248.876.826 12.541.479.348 12.799.212.877 13.059.057.805 13.327.192.366
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1.808.718.223 1.718.435.398 1.622.793.309 1.578.974.471 1.578.974.471
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 82.869.118 82.869.118 82.869.118 82.869.118 82.869.118
Cuentas por pagar Comerciales 31.349.624 31.349.624 31.349.624 31.349.624 31.349.624
Deducciones y Gastos por pagar 42.529.863 42.529.863 42.529.863 42.529.863 42.529.863
Depósitos Recibidos en Garantía 7.604.557 7.604.557 7.604.557 7.604.557 7.604.557
Pasivo a corto plazo aplicado 11.788.610 11.788.610 11.788.610 11.788.610 11.788.610
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 176.141.772 176.141.772 176.141.772 176.141.772 176.141.772
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 367.658.780 367.658.780 367.658.780 367.658.780 367.658.780
TOTAL PASIVOS 2.352.518.775 2.262.235.950 2.166.593.861 2.122.775.023 2.122.775.023
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 645.454.358 645.454.358 645.454.358 645.454.358 645.454.358
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 869.190.331 869.190.331 869.190.331 869.190.331 869.190.331
Déficit o Superávit del Periodo 956.662.097 382.885.347 353.375.618 303.663.766 268.134.562
Déficit o Superávit Acumulado 5.717.790.947 6.674.453.044 7.057.338.391 7.410.714.009 7.714.377.775
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 68.522.755 68.522.755 68.522.755 68.522.755 68.522.755
Superávit por Revaluación de Activos 1.638.737.563 1.638.737.563 1.638.737.563 1.638.737.563 1.638.737.563
Total 8.381.713.362 8.764.598.709 9.117.974.327 9.421.638.093 9.689.772.654
TOTAL PATRIMONIO 9.896.358.051 10.279.243.398 10.632.619.016 10.936.282.782 11.204.417.343
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO12.248.876.826 12.541.479.348 12.799.212.877 13.059.057.805 13.327.192.366
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA RESIDUAL
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 2.537.016.608 2.583.433.535 2.629.780.202 2.674.388.750 2.718.408.383 5,00%
OTROS INGRESOS 653.159.990 53.159.990 53.159.990 53.159.990 53.159.990 0,00%
INGRESOS NETOS 3.190.176.598 2.636.593.525 2.682.940.192 2.727.548.740 2.771.568.373
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 1.683.873.193 1.690.277.568 1.738.517.013 1.819.852.828 1.872.386.540 0,00%
DEPRECIACION 414.732.709 452.860.565 486.573.155 504.956.058 537.149.430 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 2.098.605.902 2.143.138.133 2.225.090.168 2.324.808.886 2.409.535.970
UTILIDAD BRUTA 1.091.570.696 493.455.392 457.850.024 402.739.854 362.032.403
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 111.268.600 94.343.754 96.326.312 97.746.095 93.897.841 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 23.639.999 16.226.291 8.148.094 1.329.993 0 0,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 23.639.999 16.226.291 8.148.094 1.329.993 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 956.662.097 382.885.347 353.375.618 303.663.766 268.134.562
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 956.662.097 382.885.347 353.375.618 303.663.766 268.134.562
Más:
Depreciación 414.732.709 452.860.565 486.573.155 504.956.058 537.149.430
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 82.869.118 90.282.826 95.642.088 43.818.838 0
Inversiones recursos propios 1.272.822.825 721.376.307 710.431.497 530.575.443 619.699.918
Saldo Flujo de Efectivo del Período 15.702.863 24.086.780 33.875.187 234.225.542 185.584.074
Saldo inicial 253.496.608
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 269.199.471 293.286.250 327.161.438 561.386.980 746.971.053
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación no impacta al Negocio, ya que continúa generando una muy buena Utilidad, permitiendo hacer frente a su plan de trabajo en inversiones y a su vez muestra que no habría ningún problema de liquidez, ya que se muestra un buen flujo de caja en los cinco periodos, aumentando considerablemente en los últimos dos años en estudio.
Los indicadores financieros de liquidez y endeudamiento, se muestran positivos cumpliendo de acuerdo a los parámetros establecidos.
El margen de utilidad neta se mantiene positivo en todos los periodos estudiados.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 6,25 6,38 6,57 7,90 8,96
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 5,80 5,94 6,13 7,46 8,51
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 923.927.764 948.014.543 981.889.731 1.216.115.273 1.401.699.346
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19,21% 18,04% 16,93% 16,26% 15,93%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,26 0,21 0,21 0,21 0,21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 15,53 15,86 16,46 17,20 17,83
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 34,22% 18,72% 17,07% 14,77% 13,06%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 30,73% 15,14% 13,47% 11,18% 9,67%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 29,99% 14,52% 13,17% 11,13% 9,67%
Dupont 9,67% 3,72% 3,32% 2,78% 2,39%
Utilidad Neta / Ventas 29,99% 14,52% 13,17% 11,13% 9,67%
Ventas / Activo Total 26,04% 21,02% 20,96% 20,89% 20,80%
Activos / Patrimonio 123,77% 122,01% 120,38% 119,41% 118,95%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación-Escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA RESIDUAL
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 2.670.543.798 2.719.403.721 2.768.189.686 2.815.146.053 2.861.482.508 0,00%
OTROS INGRESOS 653.159.990 53.159.990 53.159.990 53.159.990 53.159.990 0,00%
INGRESOS NETOS 3.323.703.788 2.772.563.711 2.821.349.676 2.868.306.043 2.914.642.498
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 1.683.873.193 1.690.277.568 1.738.517.013 1.819.852.828 1.872.386.540 0,00%
DEPRECIACION 414.732.709 452.860.565 486.573.155 504.956.058 537.149.430 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 2.098.605.902 2.143.138.133 2.225.090.168 2.324.808.886 2.409.535.970
UTILIDAD BRUTA 1.225.097.886 629.425.578 596.259.508 543.497.157 505.106.528
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 111.268.600 94.343.754 96.326.312 97.746.095 93.897.841 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 29.549.999 20.282.864 10.185.117 1.662.492 0 25,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 29.549.999 20.282.864 10.185.117 1.662.492 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1.084.279.287 514.798.960 489.748.079 444.088.570 411.208.687
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1.084.279.287 514.798.960 489.748.079 444.088.570 411.208.687
Más:
Depreciación 414.732.709 452.860.565 486.573.155 504.956.058 537.149.430
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 82.869.118 90.282.826 95.642.088 43.818.838 0
Inversiones recursos propios 1.272.822.825 721.376.307 710.431.497 530.575.443 619.699.918
Saldo Flujo de Efectivo del Período 143.320.053 156.000.393 170.247.648 374.650.347 328.658.199
Saldo inicial 253.496.608
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 396.816.661 552.817.054 723.064.702 1.097.715.048 1.426.373.247
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
31
Razones Financieras
En este escenario, en los Gastos Financieros, específicamente en intereses y comisiones, se simuló un aumento de un 25%, sin embargo, se muestra que aún con un escenario extremo, el Negocio continúa generando muy buena Utilidad. De igual forma el incremento del gasto financiero no afectaría su liquidez, mostrando un buen flujo de caja, permitiendo hacerles frente a todas sus obligaciones.
Los indicadores financieros, confirman lo anterior, los cuáles se mantienen positivos, no se muestra indicios de algún riesgo financiero.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 6,97 7,86 8,82 10,95 12,81
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 6,52 7,41 8,38 10,50 12,37
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 1.051.544.954 1.207.545.347 1.377.792.995 1.752.443.341 2.081.101.540
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19,01% 17,67% 16,42% 15,61% 15,16%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,27 0,22 0,21 0,21 0,21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 15,53 15,86 16,46 17,20 17,83
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 36,86% 22,70% 21,13% 18,95% 17,33%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 33,51% 19,30% 17,72% 15,54% 14,11%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 32,62% 18,57% 17,36% 15,48% 14,11%
Dupont 10,82% 4,88% 4,44% 3,87% 3,46%
Utilidad Neta / Ventas 32,62% 18,57% 17,36% 15,48% 14,11%
Ventas / Activo Total 26,85% 21,66% 21,38% 21,10% 20,81%
Activos / Patrimonio 123,47% 121,47% 119,65% 118,50% 117,86%
32
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
32
3.3 Negocio de Distribución Eléctrica:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 37.304.358.764 37.506.548.764 35.724.648.764 33.889.291.764 31.998.874.054
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 20.424.203 20.424.203 20.424.203 20.424.203 20.424.203
Efectivo en Caja y Bancos 2.296.223.692 4.440.257.103 7.093.245.683 10.068.098.927 13.275.025.968
Inversiones Transitorias 274.696.356 274.696.356 274.696.356 274.696.356 274.696.356
Cuentas a Cobrar por Servicios 869.419.798 869.419.798 869.419.798 869.419.798 869.419.798
Cuentas por Cobrar Internas 72.247.882 72.247.882 72.247.882 72.247.882 72.247.882
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 72.675.258 72.675.258 72.675.258 72.675.258 72.675.258
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 610.644.539 610.644.539 610.644.539 610.644.539 610.644.539
Cuentas por Cobrar Diversas 170.570.085 170.570.085 170.570.085 170.570.085 170.570.085
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 44.815.434 44.815.434 44.815.434 44.815.434 44.815.434
Activo circulante aplicado 42.978.802 42.978.802 42.978.802 42.978.802 42.978.802
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 4.474.696.049 6.618.729.460 9.271.718.040 12.246.571.284 15.453.498.325
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 94.702.965 94.702.965 94.702.965 94.702.965 94.702.965
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 560.990.680 560.990.680 560.990.680 560.990.680 560.990.680
Cargos Diferidos 119.293.590 119.293.590 119.293.590 119.293.590 119.293.590
Inventario a Largo Plazo 478.845.460 478.845.460 478.845.460 478.845.460 478.845.460
Otros activos aplicados 392.204.829 392.204.829 392.204.829 392.204.829 392.204.829
TOTAL OTROS ACTIVOS 1.646.037.524 1.646.037.524 1.646.037.524 1.646.037.524 1.646.037.524
TOTAL ACTIVOS 43.425.092.337 45.771.315.748 46.642.404.328 47.781.900.572 49.098.409.903
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 11.057.791.387 12.445.733.628 12.173.108.462 11.992.883.367 11.814.543.911
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 912.198.052 912.198.052 912.198.052 912.198.052 912.198.052
Cuentas por pagar Comerciales 3.903.729.963 3.903.729.963 3.903.729.963 3.903.729.963 3.903.729.963
Deducciones y Gastos por pagar 345.121.091 345.121.091 345.121.091 345.121.091 345.121.091
Depósitos Recibidos en Garantía 3.986.105 3.986.105 3.986.105 3.986.105 3.986.105
Pasivo a corto plazo aplicado 39.083.689 39.083.689 39.083.689 39.083.689 39.083.689
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 5.204.118.900 5.204.118.900 5.204.118.900 5.204.118.900 5.204.118.900
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 2.222.399.649 2.222.399.649 2.222.399.649 2.222.399.649 2.222.399.649
TOTAL PASIVOS 18.484.309.936 19.872.252.177 19.599.627.011 19.419.401.916 19.241.062.460
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2.163.712.080 2.163.712.080 2.163.712.080 2.163.712.080 2.163.712.080
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 2.698.901.371 2.698.901.371 2.698.901.371 2.698.901.371 2.698.901.371
Déficit o Superávit del Periodo 825.522.715 958.281.170 1.143.713.747 1.319.721.338 1.494.848.788
Déficit o Superávit Acumulado 8.382.398.667 9.207.921.382 10.166.202.552 11.309.916.298 12.629.637.636
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 227.178.772 227.178.772 227.178.772 227.178.772 227.178.772
Superávit por Revaluación de Activos 10.643.068.796 10.643.068.796 10.643.068.796 10.643.068.796 10.643.068.796
Total 20.078.168.950 21.036.450.120 22.180.163.866 23.499.885.204 24.994.733.992
TOTAL PATRIMONIO 24.940.782.401 25.899.063.571 27.042.777.317 28.362.498.655 29.857.347.443
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 43.425.092.337 45.771.315.748 46.642.404.328 47.781.900.572 49.098.409.903
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
33
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
33
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 46.756.200.000 50.924.700.000 52.452.441.000 54.026.014.230 55.646.794.657
OTROS INGRESOS 289.900.000 1.078.900.000 1.111.267.000 1.144.605.010 1.178.943.160
INGRESOS NETOS 47.046.100.000 52.003.600.000 53.563.708.000 55.170.619.240 56.825.737.817
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 38.170.200.000 42.879.900.000 44.166.297.000 45.491.285.910 46.856.024.487
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 6.213.100.000 6.242.400.000 6.315.141.000 6.390.334.230 6.467.235.157
DEPRECIACION 1.642.700.000 1.730.000.000 1.781.900.000 1.835.357.000 1.890.417.710
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 46.026.000.000 50.852.300.000 52.263.338.000 53.716.977.140 55.213.677.354
UTILIDAD BRUTA 1.020.100.000 1.151.300.000 1.300.370.000 1.453.642.100 1.612.060.463
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 194.577.285 193.018.830 156.656.253 133.920.762 117.211.675
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 194.577.285 193.018.830 156.656.253 133.920.762 117.211.675
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 825.522.715 958.281.170 1.143.713.747 1.319.721.338 1.494.848.788
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 825.522.715 958.281.170 1.143.713.747 1.319.721.338 1.494.848.788
Más:
Depreciación 1.642.700.000 1.730.000.000 1.781.900.000 1.835.357.000 1.890.417.710
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 916.164.286 544.247.759 272.625.167 180.225.094 178.339.456
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1.552.058.429 2.144.033.411 2.652.988.580 2.974.853.243 3.206.927.041
744.165.263
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 2.296.223.692 4.440.257.103 7.093.245.683 10.068.098.927 13.275.025.968
34
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
34
Razones financieras:
Inversiones Proyectadas Negocio Distribución Eléctrica
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
10,88% 11,48% 6,19% 0,73% -4,89%
Razones de liquidez 32,64% 34,45% 18,56% 2,19% -14,67%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0,86 1,27 1,78 2,35 2,97
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0,74 1,15 1,66 2,24 2,85
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -729.422.851 1.414.610.560 4.067.599.140 7.042.452.384 10.249.379.425
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 42,57% 43,42% 42,02% 40,64% 39,19%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1,08 1,14 1,15 1,15 1,16
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 42,25 46,68 47,97 49,30 50,68
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 2,17% 2,21% 2,43% 2,63% 2,84%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 2,17% 2,21% 2,43% 2,63% 2,84%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 1,75% 1,84% 2,14% 2,39% 2,63%
Dupont 3,31% 3,70% 4,23% 4,65% 5,01%
Utilidad Neta / Ventas 1,75% 1,84% 2,14% 2,39% 2,63%
Ventas / Activo Total 108,34% 113,62% 114,84% 115,46% 115,74%
Activos / Patrimonio 174,11% 176,73% 172,48% 168,47% 164,44%
Detalle de Inversiones 2020 2021 2022 2023 2024
Implementación de Infraestructura de Medición Avanzada en el 100% del área de cobertura del servicio
eléctrico de la ESPH 606.730.000 620.730.000 0 0 0
Acreditación del Laboratorio de Medidores bajo la norma IEC/ISO 17025-2015 y Elaboración de Unidades
de verificación Acreditadas bajo la Norma IEC/ISO 17020-2015 0 0 0 0 0
Extensión de red trifásica en 13,2 kV para bombeo en Tanque Breña Mora 24.410.000 0 0 0 0
Modernización del sistema SCADA de la red de Distribución Eléctrica de la ESPHSA 54.610.000 76.920.000 0 0 0
Reconstrucción de la red eléctrica (34.5 kV) en la Urbanización Bernardo Benavides 49.230.000 0 0 0 0
Total Macroinversiones 734.980.000 697.650.000 0 0 0
MACROINVERSIONES DISTRIBUCION
35
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
35
De los anteriores resultados, se concluye que el Negocio de Distribución Energía Eléctrica para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo para el primer año proyectado, muestra un resultado inferior al mínimo deseado y a partir del segundo año se corrige este resultado, lo anterior significa que el primer año no se cuenta con los recursos suficientes en el eventual caso que se exigieran la totalidad de los pasivos de corto plazo, sin embargo, a partir del segundo año se corrige esta situación, y el negocio sale de esa zona de riesgo, producto de aplicar los diferentes ajustes tarifarios según ARESEP.
Las razones de deuda se encuentran dentro del parámetro establecido.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes relativamente bajos, para lo cual se recomienda presentar el respectivo trámite tarifario para ajustar las tarifas en los años en mención.
Detalle de Inversiones 2020 2021 2022 2023 2024
Automatización de red eléctrica (reconectadores) 23.830.000 24.510.000 0 0 0
Cambio de medidores comerciales e industriales 25.160.000 26.390.000 0 0 0
Cambio de medidores residenciales 55.330.000 58.030.000 0 0 0
Cambio de postes por daño o por mantenimiento preventivo 38.440.000 40.110.000 0 0 0
Compra de Bienes - Equipo de Comunicación 1.490.000 1.490.000 0 0 0
Compra de Bienes - Equipo de Medición 88.230.000 72.440.000 0 0 0
Compra de Bienes - Equipo de Protección 33.000.000 34.320.000 0 0 0
Compra de Bienes - Equipo Misceláneo 9.550.000 4.940.000 0 0 0
Compra de Bienes - Herramienta mayor 89.870.000 140.190.000 0 0 0
Compra de Bienes -Administración del Negocio 19.030.000 41.410.000 0 0 0
Compra de Bienes -Compra de Terreno 92.960.000 0 0 0 0
Equipo de Medición Centralizada (Tableros de Medición) 46.380.000 47.710.000 0 0 0
Extensiones de redes subterráneas menores a 1 Km 36.860.000 37.920.000 0 0 0
Monitoreo de Lineas Primarias (SENSORES Y MEDICIONES PRIMARIAS) 82.490.000 84.850.000 0 0 0
Postes para extensiones de red y solicitudes nuevas. 35.980.000 38.570.000 0 0 0
Propiedades, planta y equipos afectos a la concesión de distribución 3.170.000 0 0 0 0
Reemplazo de transformadores aéreos 145.420.000 153.100.000 0 0 0
Reparación de averías con sustitución de medidores 61.070.000 65.890.000 0 0 0
Servicios Nuevos Comerciales e industriales Tipo 1, tipo 2 y tipo 3. 54.800.000 57.140.000 0 0 0
Servicios nuevos residenciales 174.230.000 182.800.000 0 0 0
Sustitución y reemplazo de transformadores de pedestal y/o sumergibles 13.370.000 13.750.000 0 0 0
Transformadores aéreos de distribución instalados por solicitudes nuevas. 151.400.000 159.880.000 0 0 0
Total Microinversiones 1.282.060.000 1.234.540.000 0 0 0
MICROINVERSIONES DISTRIBUCION
36
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
36
Simulación- Escenario 1
Escenario extremo donde el ingreso por servicio disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 37.304.358.764 37.506.548.764 35.724.648.764 33.889.291.764 31.998.874.054
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 20.424.203 20.424.203 20.424.203 20.424.203 20.424.203
Efectivo en Caja y Bancos -41.586.308 -443.787.897 -413.421.367 -139.868.835 284.718.474
Inversiones Transitorias 274.696.356 274.696.356 274.696.356 274.696.356 274.696.356
Cuentas a Cobrar por Servicios 869.419.798 869.419.798 869.419.798 869.419.798 869.419.798
Cuentas por Cobrar Internas 72.247.882 72.247.882 72.247.882 72.247.882 72.247.882
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 72.675.258 72.675.258 72.675.258 72.675.258 72.675.258
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 610.644.539 610.644.539 610.644.539 610.644.539 610.644.539
Cuentas por Cobrar Diversas 170.570.085 170.570.085 170.570.085 170.570.085 170.570.085
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 44.815.434 44.815.434 44.815.434 44.815.434 44.815.434
Activo circulante aplicado 42.978.802 42.978.802 42.978.802 42.978.802 42.978.802
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 2.136.886.049 1.734.684.460 1.765.050.990 2.038.603.522 2.463.190.831
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 94.702.965 94.702.965 94.702.965 94.702.965 94.702.965
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 560.990.680 560.990.680 560.990.680 560.990.680 560.990.680
Cargos Diferidos 119.293.590 119.293.590 119.293.590 119.293.590 119.293.590
Inventario a Largo Plazo 478.845.460 478.845.460 478.845.460 478.845.460 478.845.460
Otros activos aplicados 392.204.829 392.204.829 392.204.829 392.204.829 392.204.829
TOTAL OTROS ACTIVOS 1.646.037.524 1.646.037.524 1.646.037.524 1.646.037.524 1.646.037.524
TOTAL ACTIVOS 41.087.282.337 40.887.270.748 39.135.737.278 37.573.932.810 36.108.102.409
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 11.057.791.387 12.445.733.628 12.173.108.462 11.992.883.367 11.814.543.911
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 912.198.052 912.198.052 912.198.052 912.198.052 912.198.052
Cuentas por pagar Comerciales 3.903.729.963 3.903.729.963 3.903.729.963 3.903.729.963 3.903.729.963
Deducciones y Gastos por pagar 345.121.091 345.121.091 345.121.091 345.121.091 345.121.091
Depósitos Recibidos en Garantía 3.986.105 3.986.105 3.986.105 3.986.105 3.986.105
Pasivo a corto plazo aplicado 39.083.689 39.083.689 39.083.689 39.083.689 39.083.689
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 5.204.118.900 5.204.118.900 5.204.118.900 5.204.118.900 5.204.118.900
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 2.222.399.649 2.222.399.649 2.222.399.649 2.222.399.649 2.222.399.649
TOTAL PASIVOS 18.484.309.936 19.872.252.177 19.599.627.011 19.419.401.916 19.241.062.460
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2.163.712.080 2.163.712.080 2.163.712.080 2.163.712.080 2.163.712.080
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 2.698.901.371 2.698.901.371 2.698.901.371 2.698.901.371 2.698.901.371
Déficit o Superávit del Periodo -1.512.287.285 -1.587.953.830 -1.478.908.303 -1.381.579.374 -1.287.490.945
Déficit o Superávit Acumulado 8.382.398.667 6.870.111.382 5.282.157.552 3.803.249.248 2.421.669.875
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 227.178.772 227.178.772 227.178.772 227.178.772 227.178.772
Superávit por Revaluación de Activos 10.643.068.796 10.643.068.796 10.643.068.796 10.643.068.796 10.643.068.796
Total 17.740.358.950 16.152.405.120 14.673.496.816 13.291.917.443 12.004.426.497
TOTAL PATRIMONIO 22.602.972.401 21.015.018.571 19.536.110.267 18.154.530.894 16.867.039.948
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO41.087.282.337 40.887.270.748 39.135.737.278 37.573.932.810 36.108.102.409
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
37
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
37
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en sus ingresos por venta de servicios, el cual impacta negativamente al Negocio, generando pérdidas para los cinco periodos proyectados y de igual el flujo de caja se muestra negativo, en los primeros cuatro años.
En la imagen a continuación, se muestran que los indicadores de liquidez permanecen por debajo del mínimo deseado, con un capital de trabajo negativo, esto para todos los periodos proyectados.
Sus razones de deuda, aunque no sobrepasan el mínimo establecido, si tomamos en cuenta los niveles de inversión que se proyectan y la falta de liquidez, podría generar situaciones financieras alarmantes.
Las razones de rentabilidad, de igual forma se ven afectada, siendo negativa para todos los años.
En un escenario como el descrito, se debe acudir a un ajuste tarifario, con el fin de corregir la situación y que el Negocio pueda recuperarse y abandonar la zona de riesgo, de lo contrario no podrá realizar todas las inversiones planeadas.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 44.418.390.000 48.378.465.000 49.829.818.950 51.324.713.519 52.864.454.924 5,00%
OTROS INGRESOS 289.900.000 1.078.900.000 1.111.267.000 1.144.605.010 1.178.943.160 0,00%
INGRESOS NETOS 44.708.290.000 49.457.365.000 50.941.085.950 52.469.318.529 54.043.398.084
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 38.170.200.000 42.879.900.000 44.166.297.000 45.491.285.910 46.856.024.487 0,00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 6.213.100.000 6.242.400.000 6.315.141.000 6.390.334.230 6.467.235.157 0,00%
DEPRECIACION 1.642.700.000 1.730.000.000 1.781.900.000 1.835.357.000 1.890.417.710 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 46.026.000.000 50.852.300.000 52.263.338.000 53.716.977.140 55.213.677.354
UTILIDAD BRUTA -1.317.710.000 -1.394.935.000 -1.322.252.050 -1.247.658.612 -1.170.279.270
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 194.577.285 193.018.830 156.656.253 133.920.762 117.211.675 0,00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0 0,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 194.577.285 193.018.830 156.656.253 133.920.762 117.211.675
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -1.512.287.285 -1.587.953.830 -1.478.908.303 -1.381.579.374 -1.287.490.945
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -1.512.287.285 -1.587.953.830 -1.478.908.303 -1.381.579.374 -1.287.490.945
Más:
Depreciación 1.642.700.000 1.730.000.000 1.781.900.000 1.835.357.000 1.890.417.710
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 916.164.286 544.247.759 272.625.167 180.225.094 178.339.456
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -785.751.571 -402.201.589 30.366.530 273.552.532 424.587.309
744.165.263
Saldo Flujo de Efectivo acumulado -41.586.308 -443.787.897 -413.421.367 -139.868.835 284.718.474
38
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
38
Razones Financieras
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0,41 0,33 0,34 0,39 0,47
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0,29 0,22 0,22 0,27 0,36
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -3.067.232.851 -3.469.434.440 -3.439.067.910 -3.165.515.378 -2.740.928.069
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 44,99% 48,60% 50,08% 51,68% 53,29%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1,09 1,21 1,30 1,40 1,50
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 42,25 46,68 47,97 49,30 50,68
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas -2,95% -2,82% -2,60% -2,38% -2,17%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -2,95% -2,82% -2,60% -2,38% -2,17%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -3,38% -3,21% -2,90% -2,63% -2,38%
Dupont -6,69% -7,56% -7,57% -7,61% -7,63%
Utilidad Neta / Ventas -3,38% -3,21% -2,90% -2,63% -2,38%
Ventas / Activo Total 108,81% 120,96% 130,17% 139,64% 149,67%
Activos / Patrimonio 181,78% 194,56% 200,33% 206,97% 214,07%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
39
Simulación- Escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%
En este escenario, se aumentan los Gastos Financieros, en un 25%, sin embargo, se muestra que aún con un escenario extremo, el Negocio continúa generando muy buena Utilidad, la cual tiene tendencia a aumentar en cada periodo transcurrido. De igual forma el incremento del gasto financiero no afectaría su flujo de caja, el cual aumenta considerablemente por cada periodo transcurrido, permitiendo hacerle frente al plan de trabajo para ejecutar las inversiones proyectadas.
En la imagen a continuación, se muestran los indicadores financieros, se muestra un capital de trabajo negativo para el primer año, sin embargo, en los siguientes años se muestra una importante recuperación en este indicador, por lo que el Negocio no muestra ningún tipo de riesgo en este indicador.
Las razones de rentabilidad se muestran positivas, con tendencia creciente.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 46.756.200.000 50.924.700.000 52.452.441.000 54.026.014.230 55.646.794.657 0,00%
OTROS INGRESOS 289.900.000 1.078.900.000 1.111.267.000 1.144.605.010 1.178.943.160 0,00%
INGRESOS NETOS 47.046.100.000 52.003.600.000 53.563.708.000 55.170.619.240 56.825.737.817
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 38.170.200.000 42.879.900.000 44.166.297.000 45.491.285.910 46.856.024.487 0,00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 6.213.100.000 6.242.400.000 6.315.141.000 6.390.334.230 6.467.235.157 0,00%
DEPRECIACION 1.642.700.000 1.730.000.000 1.781.900.000 1.835.357.000 1.890.417.710 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 46.026.000.000 50.852.300.000 52.263.338.000 53.716.977.140 55.213.677.354
UTILIDAD BRUTA 1.020.100.000 1.151.300.000 1.300.370.000 1.453.642.100 1.612.060.463
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 243.221.606 241.273.537 195.820.317 167.400.953 146.514.594 25,00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0 0,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 243.221.606 241.273.537 195.820.317 167.400.953 146.514.594
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 776.878.394 910.026.463 1.104.549.683 1.286.241.147 1.465.545.869
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 776.878.394 910.026.463 1.104.549.683 1.286.241.147 1.465.545.869
Más:
Depreciación 1.642.700.000 1.730.000.000 1.781.900.000 1.835.357.000 1.890.417.710
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 916.164.286 544.247.759 272.625.167 180.225.094 178.339.456
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1.503.414.108 2.095.778.704 2.613.824.516 2.941.373.053 3.177.624.123
744.165.263
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 2.247.579.371 4.343.358.075 6.957.182.591 9.898.555.644 13.076.179.766
40
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
40
Razones Financieras
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0,85 1,25 1,76 2,32 2,93
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0,73 1,14 1,64 2,20 2,81
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -778.067.172 1.317.711.532 3.931.536.048 6.872.909.101 10.050.533.223
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 42,61% 43,51% 42,14% 40,79% 39,35%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1,08 1,14 1,15 1,16 1,16
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 42,25 46,68 47,97 49,30 50,68
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 2,17% 2,21% 2,43% 2,63% 2,84%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 2,17% 2,21% 2,43% 2,63% 2,84%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 1,65% 1,75% 2,06% 2,33% 2,58%
Dupont 3,12% 3,53% 4,11% 4,56% 4,94%
Utilidad Neta / Ventas 1,65% 1,75% 2,06% 2,33% 2,58%
Ventas / Activo Total 108,46% 113,86% 115,18% 115,87% 116,21%
Activos / Patrimonio 174,26% 177,02% 172,84% 168,88% 164,88%
41
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
41
3.4 Negocio de Alumbrado Público
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 3.654.735.541 3.562.392.345 3.260.004.945 2.948.545.923 2.627.743.130
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1.778.650 1.778.650 1.778.650 1.778.650 1.778.650
Efectivo en Caja y Bancos 494.824.475 874.287.744 1.280.560.814 1.744.796.354 2.279.962.137
Inversiones Transitorias 333.551.035 333.551.035 333.551.035 333.551.035 333.551.035
Cuentas a Cobrar por Servicios 77.012.613 77.012.613 77.012.613 77.012.613 77.012.613
Inventario Mat., Repu., Suministros 43.601.942 43.601.942 43.601.942 43.601.942 43.601.942
Cuentas por Cobrar Diversas 2.189.802 2.189.802 2.189.802 2.189.802 2.189.802
Pagos y Gastos por Adelantado 3.092.479 3.092.479 3.092.479 3.092.479 3.092.479
Activo circulante aplicado 5.446.944 5.446.944 5.446.944 5.446.944 5.446.944
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 961.497.940 1.340.961.209 1.747.234.279 2.211.469.819 2.746.635.602
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 31.631.452 31.631.452 31.631.452 31.631.452 31.631.452
Cargos Diferidos 13.317.476 13.317.476 13.317.476 13.317.476 13.317.476
Inventario a Largo Plazo 26.295.237 26.295.237 26.295.237 26.295.237 26.295.237
Otros activos aplicados 49.706.314 49.706.314 49.706.314 49.706.314 49.706.314
TOTAL OTROS ACTIVOS 120.950.479 120.950.479 120.950.479 120.950.479 120.950.479
TOTAL ACTIVOS 4.737.183.960 5.024.304.033 5.128.189.703 5.280.966.220 5.495.329.211
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1.933.196.841 1.981.404.369 1.812.513.105 1.656.960.997 1.531.612.861
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 53.793.117 53.793.117 53.793.117 53.793.117 53.793.117
Cuentas por pagar Comerciales 65.070.775 65.070.775 65.070.775 65.070.775 65.070.775
Deducciones y Gastos por pagar 42.314.584 42.314.584 42.314.584 42.314.584 42.314.584
Depósitos Recibidos en Garantía 18.246 18.246 18.246 18.246 18.246
Pasivo a corto plazo aplicado 4.953.295 4.953.295 4.953.295 4.953.295 4.953.295
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 166.150.017 166.150.017 166.150.017 166.150.017 166.150.017
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 99.594.422 99.594.422 99.594.422 99.594.422 99.594.422
TOTAL PASIVOS 2.198.941.280 2.247.148.808 2.078.257.544 1.922.705.436 1.797.357.300
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 356.187.771 356.187.771 356.187.771 356.187.771 356.187.771
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 266.114.001 266.114.001 266.114.001 266.114.001 266.114.001
Déficit o Superávit del Periodo 151.160.493 238.912.545 272.776.933 308.328.626 339.711.127
Déficit o Superávit Acumulado 1.615.410.564 1.766.571.057 2.005.483.602 2.278.260.535 2.586.589.161
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 28.791.638 28.791.638 28.791.638 28.791.638 28.791.638
Superávit por Revaluación de Activos 120.578.213 120.578.213 120.578.213 120.578.213 120.578.213
Total 1.915.940.908 2.154.853.453 2.427.630.386 2.735.959.012 3.075.670.139
TOTAL PATRIMONIO 2.538.242.680 2.777.155.225 3.049.932.158 3.358.260.784 3.697.971.911
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO4.737.183.960 5.024.304.033 5.128.189.703 5.280.966.220 5.495.329.211
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
42
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
42
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 1.479.130.000 1.521.560.000 1.567.206.800 1.614.223.004 1.662.649.694
OTROS INGRESOS 68.660.000 70.630.000 70.630.000 70.630.000 70.630.000
INGRESOS NETOS 1.547.790.000 1.592.190.000 1.637.836.800 1.684.853.004 1.733.279.694
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 442.550.000 413.860.000 426.275.800 439.064.074 452.235.996
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 495.760.000 504.870.000 511.291.200 517.905.036 524.717.287
DEPRECIACION 302.800.000 293.580.000 302.387.400 311.459.022 320.802.793
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 1.241.110.000 1.212.310.000 1.239.954.400 1.268.428.132 1.297.756.076
UTILIDAD BRUTA 306.680.000 379.880.000 397.882.400 416.424.872 435.523.618
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1.950.000 1.770.000 1.770.000 1.770.000 1.770.000
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 153.569.507 139.197.455 123.335.467 106.326.246 94.042.491
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 153.569.507 139.197.455 123.335.467 106.326.246 94.042.491
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 151.160.493 238.912.545 272.776.933 308.328.626 339.711.127
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 151.160.493 238.912.545 272.776.933 308.328.626 339.711.127
Más:
Depreciación 302.800.000 293.580.000 302.387.400 311.459.022 320.802.793
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 138.657.223 153.029.276 168.891.264 155.552.109 125.348.136
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 315.303.270 379.463.270 406.273.070 464.235.540 535.165.784
Saldo inicial 179.521.205
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 494.824.475 874.287.744 1.280.560.814 1.744.796.354 2.279.962.137
43
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
43
Razones financieras
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
49,8% 46,1% 33,7% 20,9% 7,7%
Razones de liquidez 149,5% 138,2% 101,0% 62,7% 23,2%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 5,79 8,07 10,52 13,31 16,53
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 5,52 7,81 10,25 13,05 16,27
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 795.347.923 1.174.811.192 1.581.084.262 2.045.319.802 2.580.485.585
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 46,42% 44,73% 40,53% 36,41% 32,71%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,33 0,32 0,32 0,32 0,32
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 17,76 17,34 17,74 18,15 18,57
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 19,81% 23,86% 24,29% 24,72% 25,13%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 19,69% 23,75% 24,19% 24,61% 25,03%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 9,8% 15,0% 16,7% 18,3% 19,6%
Dupont 5,96% 8,60% 8,94% 9,18% 9,19%
Utilidad Neta / Ventas 9,77% 15,01% 16,65% 18,30% 19,60%
Ventas / Activo Total 32,67% 31,69% 31,94% 31,90% 31,54%
Activos / Patrimonio 186,63% 180,92% 168,14% 157,25% 148,60%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Alumbrado Público
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Alumbrado Público para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo, superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel medio de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento, pero con prudencia.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
Detalle de Inversiones 2020 2021 2022 2023 2024
Modernización de 10.000 luminarias de HPS (Alta Presión de Sodio) por luminarias
LED en la zona servida por la ESPH.S.A.1.383.462.000 0 0 0 0
Total Macroinversiones1.383.462.000 0 0 0 0
MACROINVERSIONES ALUMBRADO
MICROINVERSIONES ALUMBRADO
Detalle de Inversiones 2020 2021 2022 2023 2024
Instalación de luminarias de alumbrado público en el área Servida de la ESPH S.A 45.675.982 49.387.930 0 0 0
Sustitución (permuta) de luminarias por daños en el área servida de la ESPH S.A. 73.596.158 79.678.472 0 0 0
Instalación de fotocontrol (AMI: Infraestructura de Medición Avanzada) para control
automático de luminarias ESPH S.A66.883.426 72.170.402 0 0 0
Total Microinversiones 186.155.566 201.236.804 0 0 0
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación- Escenario 1: El ingreso por servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 3.654.735.541 3.562.392.345 3.260.004.945 2.948.545.923 2.627.743.130
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1.778.650 1.778.650 1.778.650 1.778.650 1.778.650
Efectivo en Caja y Bancos 420.867.975 724.253.244 1.052.165.974 1.435.690.364 1.887.723.663
Inversiones Transitorias 333.551.035 333.551.035 333.551.035 333.551.035 333.551.035
Cuentas a Cobrar por Servicios 77.012.613 77.012.613 77.012.613 77.012.613 77.012.613
Inventario Mat., Repu., Suministros 43.601.942 43.601.942 43.601.942 43.601.942 43.601.942
Cuentas por Cobrar Diversas 2.189.802 2.189.802 2.189.802 2.189.802 2.189.802
Pagos y Gastos por Adelantado 3.092.479 3.092.479 3.092.479 3.092.479 3.092.479
Activo circulante aplicado 5.446.944 5.446.944 5.446.944 5.446.944 5.446.944
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 887.541.440 1.190.926.709 1.518.839.439 1.902.363.829 2.354.397.128
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 0 0 0 0 0
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 31.631.452 31.631.452 31.631.452 31.631.452 31.631.452
Cargos Diferidos 13.317.476 13.317.476 13.317.476 13.317.476 13.317.476
Inventario a Largo Plazo 26.295.237 26.295.237 26.295.237 26.295.237 26.295.237
Otros activos aplicados 49.706.314 49.706.314 49.706.314 49.706.314 49.706.314
TOTAL OTROS ACTIVOS 120.950.479 120.950.479 120.950.479 120.950.479 120.950.479
TOTAL ACTIVOS 4.663.227.460 4.874.269.533 4.899.794.863 4.971.860.230 5.103.090.736
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1.933.196.841 1.981.404.369 1.812.513.105 1.656.960.997 1.531.612.861
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 53.793.117 53.793.117 53.793.117 53.793.117 53.793.117
Cuentas por pagar Comerciales 65.070.775 65.070.775 65.070.775 65.070.775 65.070.775
Deducciones y Gastos por pagar 42.314.584 42.314.584 42.314.584 42.314.584 42.314.584
Depósitos Recibidos en Garantía 18.246 18.246 18.246 18.246 18.246
Pasivo a corto plazo aplicado 4.953.295 4.953.295 4.953.295 4.953.295 4.953.295
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 166.150.017 166.150.017 166.150.017 166.150.017 166.150.017
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 99.594.422 99.594.422 99.594.422 99.594.422 99.594.422
TOTAL PASIVOS 2.198.941.280 2.247.148.808 2.078.257.544 1.922.705.436 1.797.357.300
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 356.187.771 356.187.771 356.187.771 356.187.771 356.187.771
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 266.114.001 266.114.001 266.114.001 266.114.001 266.114.001
Déficit o Superávit del Periodo 77.203.993 162.834.545 194.416.593 227.617.476 256.578.642
Déficit o Superávit Acumulado 1.615.410.564 1.692.614.557 1.855.449.102 2.049.865.695 2.277.483.171
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 28.791.638 28.791.638 28.791.638 28.791.638 28.791.638
Superávit por Revaluación de Activos 120.578.213 120.578.213 120.578.213 120.578.213 120.578.213
Total 1.841.984.408 2.004.818.953 2.199.235.546 2.426.853.022 2.683.431.665
TOTAL PATRIMONIO 2.464.286.180 2.627.120.725 2.821.537.318 3.049.154.794 3.305.733.437
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO4.663.227.460 4.874.269.533 4.899.794.863 4.971.860.230 5.103.090.736
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación no impacta al Negocio, ya que continúa generando una muy buena Utilidad, la cual incrementa en cada periodo, permitiendo hacer frente a su plan de trabajo en inversiones y a su vez muestra que no habría ningún problema con su flujo de caja, el cual es positivo y aumenta considerablemente en cada periodo.
En la siguiente imagen se observa el comportamiento de los indicadores financieros, todos cumplen de acuerdo a los parámetros establecidos, no muestra indicios de riesgos en el mediano o largo plazo.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 1.405.173.500 1.445.482.000 1.488.846.460 1.533.511.854 1.579.517.209
OTROS INGRESOS 68.660.000 70.630.000 70.630.000 70.630.000 70.630.000
INGRESOS NETOS 1.473.833.500 1.516.112.000 1.559.476.460 1.604.141.854 1.650.147.209
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 442.550.000 413.860.000 426.275.800 439.064.074 452.235.996
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 495.760.000 504.870.000 511.291.200 517.905.036 524.717.287
DEPRECIACION 302.800.000 293.580.000 302.387.400 311.459.022 320.802.793
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 1.241.110.000 1.212.310.000 1.239.954.400 1.268.428.132 1.297.756.076
UTILIDAD BRUTA 232.723.500 303.802.000 319.522.060 335.713.722 352.391.134
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1.950.000 1.770.000 1.770.000 1.770.000 1.770.000
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 153.569.507 139.197.455 123.335.467 106.326.246 94.042.491
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 153.569.507 139.197.455 123.335.467 106.326.246 94.042.491
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 77.203.993 162.834.545 194.416.593 227.617.476 256.578.642
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 77.203.993 162.834.545 194.416.593 227.617.476 256.578.642
Más:
Depreciación 302.800.000 293.580.000 302.387.400 311.459.022 320.802.793
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 138.657.223 153.029.276 168.891.264 155.552.109 125.348.136
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 241.346.770 303.385.270 327.912.730 383.524.390 452.033.299
Saldo inicial 179.521.205
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 420.867.975 724.253.244 1.052.165.974 1.435.690.364 1.887.723.663
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
47
Razones Financieras
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 5,34 7,17 9,14 11,45 14,17
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 5,08 6,91 8,88 11,19 13,91
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 721.391.423 1.024.776.692 1.352.689.422 1.736.213.812 2.188.247.111
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 47,15% 46,10% 42,42% 38,67% 35,22%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,32 0,31 0,32 0,32 0,32
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 17,76 17,34 17,74 18,15 18,57
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 15,79% 20,04% 20,49% 20,93% 21,36%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 15,66% 19,92% 20,38% 20,82% 21,25%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 5,24% 10,74% 12,47% 14,19% 15,55%
Dupont 3,13% 6,20% 6,89% 7,46% 7,76%
Utilidad Neta / Ventas 5,24% 10,74% 12,47% 14,19% 15,55%
Ventas / Activo Total 31,61% 31,10% 31,83% 32,26% 32,34%
Activos / Patrimonio 189,23% 185,54% 173,66% 163,06% 154,37%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación- Escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 1.479.130.000 1.521.560.000 1.567.206.800 1.614.223.004 1.662.649.694 0,00%
OTROS INGRESOS 68.660.000 70.630.000 70.630.000 70.630.000 70.630.000 0,00%
INGRESOS NETOS 1.547.790.000 1.592.190.000 1.637.836.800 1.684.853.004 1.733.279.694
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 442.550.000 413.860.000 426.275.800 439.064.074 452.235.996 0,00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 495.760.000 504.870.000 511.291.200 517.905.036 524.717.287 0,00%
DEPRECIACION 302.800.000 293.580.000 302.387.400 311.459.022 320.802.793 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 1.241.110.000 1.212.310.000 1.239.954.400 1.268.428.132 1.297.756.076
UTILIDAD BRUTA 306.680.000 379.880.000 397.882.400 416.424.872 435.523.618
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1.950.000 1.770.000 1.770.000 1.770.000 1.770.000 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 191.961.884 173.996.818 154.169.333 132.907.807 117.553.114 25,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 191.961.884 173.996.818 154.169.333 132.907.807 117.553.114
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 112.768.116 204.113.182 241.943.067 281.747.065 316.200.504
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 112.768.116 204.113.182 241.943.067 281.747.065 316.200.504
Más:
Depreciación 302.800.000 293.580.000 302.387.400 311.459.022 320.802.793
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 138.657.223 153.029.276 168.891.264 155.552.109 125.348.136
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 276.910.893 344.663.906 375.439.203 437.653.978 511.655.161
Saldo inicial 179.521.205
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 456.432.098 801.096.004 1.176.535.207 1.614.189.185 2.125.844.346
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
En este escenario, se realiza un aumento en los Gastos Financieros de un 25%, sin embargo, se muestra que aún con un escenario extremo, el Negocio continúa generando muy buena Utilidad, lo cual permite hacerle frente a sus proyectos de inversión. De igual forma el incremento del gasto financiero no afectaría su flujo de caja, el cual muestra montos importantes y con tendencia creciente, permitiendo hacerles frente a sus obligaciones.
Los indicadores financieros, confirman lo anterior, los cuáles se mantienen positivos, con tendencia a mejorar en cada periodo.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 5,56 7,63 9,89 12,52 15,60
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 5,29 7,37 9,63 12,26 15,34
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 756.955.546 1.101.619.452 1.477.058.655 1.914.712.633 2.426.367.794
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 46,80% 45,39% 41,37% 37,33% 33,65%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,33 0,32 0,33 0,33 0,32
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 17,76 17,34 17,74 18,15 18,57
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 19,81% 23,86% 24,29% 24,72% 25,13%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 19,69% 23,75% 24,19% 24,61% 25,03%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 7,29% 12,82% 14,77% 16,72% 18,24%
Dupont 4,51% 7,55% 8,21% 8,73% 8,92%
Utilidad Neta / Ventas 7,29% 12,82% 14,77% 16,72% 18,24%
Ventas / Activo Total 32,94% 32,16% 32,60% 32,71% 32,45%
Activos / Patrimonio 187,96% 183,11% 170,55% 159,57% 150,72%
50
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
50
3.5 Negocio de Tarifa Hídrica:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
TARIFA HIDRICA
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 719.220.140 716.263.303 713.078.175 709.738.155 706.297.934
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 298.783 298.783 298.783 298.783 298.783
Efectivo en Caja y Bancos 27.134.821 28.622.416 28.094.064 36.721.735 61.490.129
Inversiones Transitorias 6.308.499 6.308.499 6.308.499 6.308.499 6.308.499
Cuentas a Cobrar por Servicios 6.469.474 6.469.474 6.469.474 6.469.474 6.469.474
Cuentas por Cobrar Diversas 1.229.610 1.229.610 1.229.610 1.229.610 1.229.610
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 77.613.768 77.613.768 77.613.768 77.613.768 77.613.768
Activo circulante aplicado 660.236 660.236 660.236 660.236 660.236
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 119.715.191 121.202.786 120.674.434 129.302.105 154.070.499
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 19.471.373 19.471.373 19.471.373 19.471.373 19.471.373
Cargos Diferidos 1.061.096 1.061.096 1.061.096 1.061.096 1.061.096
Inventario a Largo Plazo 8.888 8.888 8.888 8.888 8.888
Otros activos aplicados 6.025.008 6.025.008 6.025.008 6.025.008 6.025.008
TOTAL OTROS ACTIVOS 26.566.365 26.566.365 26.566.365 26.566.365 26.566.365
TOTAL ACTIVOS 865.501.696 864.032.454 860.318.974 865.606.625 886.934.798
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 41.020.660 18.923.733 -5.186.131 -20.252.049 -20.252.049
Pasivo a largo plazo aplicado 655.184 655.184 655.184 655.184 655.184
Otro pasivos a largo plazo 610.365 610.365 610.365 610.365 610.365
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 42.286.209 20.189.282 -3.920.582 -18.986.500 -18.986.500
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 20.252.049 20.252.049 20.252.049 20.252.049 20.252.049
Cuentas por pagar Comerciales 5.259.460 5.259.460 5.259.460 5.259.460 5.259.460
Deducciones y Gastos por pagar 4.253.223 4.253.223 4.253.223 4.253.223 4.253.223
Pasivo a corto plazo aplicado 600.399 600.399 600.399 600.399 600.399
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 30.365.131 30.365.131 30.365.131 30.365.131 30.365.131
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 35.960.543 35.960.543 35.960.543 35.960.543 35.960.543
TOTAL PASIVOS 108.611.883 86.514.956 62.405.092 47.339.174 47.339.174
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 3.818.619 3.818.619 3.818.619 3.818.619 3.818.619
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 18.522.645 18.522.645 18.522.645 18.522.645 18.522.645
Déficit o Superávit del Periodo 20.521.452 20.627.684 20.396.384 20.353.570 21.328.173
Déficit o Superávit Acumulado 427.331.809 447.853.261 468.480.945 488.877.328 509.230.898
Superávit por Revaluación de Activos aplicados3.489.895 3.489.895 3.489.895 3.489.895 3.489.895
Superávit por Revaluación de Activos 283.205.394 283.205.394 283.205.394 283.205.394 283.205.394
Total 734.548.550 755.176.234 775.572.617 795.926.187 817.254.360
TOTAL PATRIMONIO 756.889.814 777.517.498 797.913.881 818.267.451 839.595.624
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO865.501.696 864.032.454 860.318.974 865.606.625 886.934.798
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
51
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
51
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TARIFA HIDRICA
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 292.310.640 298.662.505 305.001.060 311.394.840 320.736.685
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO
OTROS INGRESOS 3.063.215 3.063.215 3.063.215 3.063.215 3.063.215
INGRESOS NETOS 295.373.855 301.725.720 308.064.275 314.458.055 323.799.900
COSTO DE OPERACIÓN
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 260.233.258 268.111.997 276.238.253 284.545.845 293.082.221
DEPRECIACION 2.630.622 2.956.837 3.185.128 3.340.020 3.440.221
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 262.863.880 271.068.834 279.423.381 287.885.865 296.522.442
UTILIDAD BRUTA 32.509.975 30.656.886 28.640.894 26.572.190 27.277.458
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 5.654.515 5.540.071 5.768.317 5.776.005 5.949.285
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 6.334.008 4.489.131 2.476.193 442.615 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 6.334.008 4.489.131 2.476.193 442.615 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 20.521.452 20.627.684 20.396.384 20.353.570 21.328.173
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 20.521.452 20.627.684 20.396.384 20.353.570 21.328.173
Más:
Depreciación 2.630.622 2.956.837 3.185.128 3.340.020 3.440.221
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 20.252.049 22.096.926 24.109.864 15.065.918 0
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 2.900.024 1.487.595 -528.352 8.627.672 24.768.394
24.234.797
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 27.134.821 28.622.416 28.094.064 36.721.735 61.490.129
52
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
52
Razones Financieras
Este negocio no tiene inversiones proyectadas, razón por la cual no se presenta el detalle.
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Tarifa Hídrica para el quinquenio proyectado, no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja acumulado se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo, superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel relativamente bajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,94 3,99 3,97 4,26 5,07
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,94 3,99 3,97 4,26 5,07
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 89.350.060 90.837.655 90.309.303 98.936.974 123.705.368
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 12,55% 10,01% 7,25% 5,47% 5,34%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,34 0,35 0,36 0,36 0,37
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 29.575,14 30.498,29 31.438,27 32.390,40 33.362,11
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 11,01% 10,16% 9,30% 8,45% 8,42%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 9,09% 8,32% 7,42% 6,61% 6,59%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 6,95% 6,84% 6,62% 6,47% 6,59%
Dupont 2,71% 2,65% 2,56% 2,49% 2,54%
Utilidad Neta / Ventas 6,95% 6,84% 6,62% 6,47% 6,59%
Ventas / Activo Total 34,13% 34,92% 35,81% 36,33% 36,51%
Activos / Patrimonio 114,35% 111,13% 107,82% 105,79% 105,64%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación- Escenario 1: El ingreso por venta de servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
TARIFA HIDRICA
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 719.220.140 716.263.303 713.078.175 709.738.155 706.297.934
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 298.783 298.783 298.783 298.783 298.783
Efectivo en Caja y Bancos 12.519.289 -926.241 -16.704.646 -23.646.717 -14.915.157
Inversiones Transitorias 6.308.499 6.308.499 6.308.499 6.308.499 6.308.499
Cuentas a Cobrar por Servicios 6.469.474 6.469.474 6.469.474 6.469.474 6.469.474
Cuentas por Cobrar Diversas 1.229.610 1.229.610 1.229.610 1.229.610 1.229.610
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 77.613.768 77.613.768 77.613.768 77.613.768 77.613.768
Activo circulante aplicado 660.236 660.236 660.236 660.236 660.236
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 105.099.659 91.654.129 75.875.724 68.933.653 77.665.213
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 19.471.373 19.471.373 19.471.373 19.471.373 19.471.373
Cargos Diferidos 1.061.096 1.061.096 1.061.096 1.061.096 1.061.096
Inventario a Largo Plazo 8.888 8.888 8.888 8.888 8.888
Otros activos aplicados 6.025.008 6.025.008 6.025.008 6.025.008 6.025.008
TOTAL OTROS ACTIVOS 26.566.365 26.566.365 26.566.365 26.566.365 26.566.365
TOTAL ACTIVOS 850.886.164 834.483.797 815.520.264 805.238.173 810.529.512
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 41.020.660 18.923.733 -5.186.131 -20.252.049 -20.252.049
Pasivo a largo plazo aplicado 655.184 655.184 655.184 655.184 655.184
Otro pasivos a largo plazo 610.365 610.365 610.365 610.365 610.365
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 42.286.209 20.189.282 -3.920.582 -18.986.500 -18.986.500
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 20.252.049 20.252.049 20.252.049 20.252.049 20.252.049
Cuentas por pagar Comerciales 5.259.460 5.259.460 5.259.460 5.259.460 5.259.460
Deducciones y Gastos por pagar 4.253.223 4.253.223 4.253.223 4.253.223 4.253.223
Pasivo a corto plazo aplicado 600.399 600.399 600.399 600.399 600.399
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 30.365.131 30.365.131 30.365.131 30.365.131 30.365.131
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 35.960.543 35.960.543 35.960.543 35.960.543 35.960.543
TOTAL PASIVOS 108.611.883 86.514.956 62.405.092 47.339.174 47.339.174
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 3.818.619 3.818.619 3.818.619 3.818.619 3.818.619
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 18.522.645 18.522.645 18.522.645 18.522.645 18.522.645
Déficit o Superávit del Periodo 5.905.920 5.694.559 5.146.331 4.783.828 5.291.339
Déficit o Superávit Acumulado 427.331.809 433.237.729 438.932.287 444.078.618 448.862.446
Superávit por Revaluación de Activos aplicados3.489.895 3.489.895 3.489.895 3.489.895 3.489.895
Superávit por Revaluación de Activos 283.205.394 283.205.394 283.205.394 283.205.394 283.205.394
Total 719.933.018 725.627.576 730.773.907 735.557.735 740.849.074
TOTAL PATRIMONIO 742.274.282 747.968.840 753.115.171 757.898.999 763.190.338
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO850.886.164 834.483.797 815.520.264 805.238.173 810.529.512
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
54
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
54
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TARIFA HIDRICA
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 277.695.108 283.729.380 289.751.007 295.825.098 304.699.851 5,00%
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0,00%
OTROS INGRESOS 3.063.215 3.063.215 3.063.215 3.063.215 3.063.215 0,00%
INGRESOS NETOS 280.758.323 286.792.595 292.814.222 298.888.313 307.763.066
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 260.233.258 268.111.997 276.238.253 284.545.845 293.082.221 0,00%
DEPRECIACION 2.630.622 2.956.837 3.185.128 3.340.020 3.440.221 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 262.863.880 271.068.834 279.423.381 287.885.865 296.522.442
UTILIDAD BRUTA 17.894.443 15.723.761 13.390.841 11.002.448 11.240.624
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 5.654.515 5.540.071 5.768.317 5.776.005 5.949.285 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 6.334.008 4.489.131 2.476.193 442.615 0 0,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 6.334.008 4.489.131 2.476.193 442.615 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 5.905.920 5.694.559 5.146.331 4.783.828 5.291.339
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 5.905.920 5.694.559 5.146.331 4.783.828 5.291.339
Más:
Depreciación 2.630.622 2.956.837 3.185.128 3.340.020 3.440.221
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 20.252.049 22.096.926 24.109.864 15.065.918 0
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -11.715.508 -13.445.531 -15.778.405 -6.942.070 8.731.560
24.234.797
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 12.519.289 -926.241 -16.704.646 -23.646.717 -14.915.157
55
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
55
Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación no afecta al Negocio, ya que continúa generando una muy buena Utilidad, sin embargo en el flujo de caja a partir del segundo año se muestra negativo, mostrando problemas de efectivo, en una situación como la descrita se debería optar por un estudio tarifario, con el fin de que se realice un ajuste, con el fin que el Negocio pueda subsanar el faltante de efectivo.
Los indicadores financieros se encuentran dentro de los parámetros establecidos, únicamente la Razón de Rentabilidad no cumple con el mínimo deseado, sin embargo, se muestra positivo.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,46 3,02 2,50 2,27 2,56
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,46 3,02 2,50 2,27 2,56
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 74.734.528 61.288.998 45.510.593 38.568.522 47.300.082
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 12,76% 10,37% 7,65% 5,88% 5,84%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,33 0,34 0,36 0,37 0,38
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 29.575,14 30.498,29 31.438,27 32.390,40 33.362,11
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 6,37% 5,48% 4,57% 3,68% 3,65%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 4,36% 3,55% 2,60% 1,75% 1,72%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 2,10% 1,99% 1,76% 1,60% 1,72%
Dupont 0,80% 0,76% 0,68% 0,63% 0,69%
Utilidad Neta / Ventas 2,10% 1,99% 1,76% 1,60% 1,72%
Ventas / Activo Total 33,00% 34,37% 35,91% 37,12% 37,97%
Activos / Patrimonio 114,63% 111,57% 108,29% 106,25% 106,20%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación- Escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TARIFA HIDRICA
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 292.310.640 298.662.505 305.001.060 311.394.840 320.736.685 0,00%
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0,00%
OTROS INGRESOS 3.063.215 3.063.215 3.063.215 3.063.215 3.063.215 0,00%
INGRESOS NETOS 295.373.855 301.725.720 308.064.275 314.458.055 323.799.900
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 260.233.258 268.111.997 276.238.253 284.545.845 293.082.221 0,00%
DEPRECIACION 2.630.622 2.956.837 3.185.128 3.340.020 3.440.221 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 262.863.880 271.068.834 279.423.381 287.885.865 296.522.442
UTILIDAD BRUTA 32.509.975 30.656.886 28.640.894 26.572.190 27.277.458
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 5.654.515 5.540.071 5.768.317 5.776.005 5.949.285 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 7.917.510 5.611.414 3.095.242 553.269 0 25,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 7.917.510 5.611.414 3.095.242 553.269 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 18.937.950 19.505.401 19.777.335 20.242.916 21.328.173
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 18.937.950 19.505.401 19.777.335 20.242.916 21.328.173
Más:
Depreciación 2.630.622 2.956.837 3.185.128 3.340.020 3.440.221
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 20.252.049 22.096.926 24.109.864 15.065.918 0
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1.316.522 365.312 -1.147.401 8.517.018 24.768.394
24.234.797
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 25.551.319 25.916.631 24.769.231 33.286.248 58.054.642
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
En este escenario, se muestra un aumento en los Gastos Financieros de un 25%, sin embargo, aún con un escenario extremo, el Negocio continúa generando Utilidad, manteniendo estabilidad en sus resultados. De igual forma el incremento del gasto financiero no afectaría su flujo de caja, permitiendo hacerles frente a todas sus obligaciones.
Los indicadores financieros, confirman lo anterior, los cuáles se mantienen positivos, el Negocio no mostraría riesgo en el mediano o largo plazo.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,89 3,90 3,86 4,15 4,96
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,89 3,90 3,86 4,15 4,96
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 87.766.558 88.131.870 86.984.470 95.501.487 120.269.881
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 12,57% 10,04% 7,28% 5,49% 5,36%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,34 0,35 0,36 0,36 0,37
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 29.575,14 30.498,29 31.438,27 32.390,40 33.362,11
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 11,01% 10,16% 9,30% 8,45% 8,42%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 9,09% 8,32% 7,42% 6,61% 6,59%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 6,41% 6,46% 6,42% 6,44% 6,59%
Dupont 2,51% 2,52% 2,49% 2,48% 2,55%
Utilidad Neta / Ventas 6,41% 6,46% 6,42% 6,44% 6,59%
Ventas / Activo Total 34,19% 35,03% 35,95% 36,47% 36,65%
Activos / Patrimonio 114,38% 111,17% 107,85% 105,81% 105,66%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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3.6 Negocio de Hidrantes:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
HIDRANTES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 2.131.527.272 2.307.231.423 2.371.247.469 2.431.224.101 2.365.063.926
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 596.174 596.174 596.174 596.174 596.174
Efectivo en Caja y Bancos 54.234.234 -9.498.522 17.104.114 9.756.253 130.181.031
Inversiones Transitorias 35.523.206 35.523.206 35.523.206 35.523.206 35.523.206
Cuentas a Cobrar por Servicios 11.121.353 11.121.353 11.121.353 11.121.353 11.121.353
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 1.112.268 1.112.268 1.112.268 1.112.268 1.112.268
Inventario Mat., Repuestos y Suministros 90.248.290 90.248.290 90.248.290 90.248.290 90.248.290
Cuentas por Cobrar Diversas 1.268.457 1.268.457 1.268.457 1.268.457 1.268.457
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 1.982.874 1.982.874 1.982.874 1.982.874 1.982.874
Activo circulante aplicado 3.504.328 3.504.328 3.504.328 3.504.328 3.504.328
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 199.591.184 135.858.428 162.461.064 155.113.203 275.537.981
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 10.142.135 10.142.135 10.142.135 10.142.135 10.142.135
Cargos Diferidos 13.401.051 13.401.051 13.401.051 13.401.051 13.401.051
Inventario a Largo Plazo 52.515.037 52.515.037 52.515.037 52.515.037 52.515.037
Otros activos aplicados 31.978.887 31.978.887 31.978.887 31.978.887 31.978.887
TOTAL OTROS ACTIVOS 108.037.110 108.037.110 108.037.110 108.037.110 108.037.110
TOTAL ACTIVOS 2.439.155.566 2.551.126.961 2.641.745.643 2.694.374.414 2.748.639.017
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 101.036.551 101.036.551 101.036.551 101.036.551 101.036.551
PASIVO A CORTO PLAZO
Cuentas por pagar Comerciales 12.637.836 12.637.836 12.637.836 12.637.836 12.637.836
Deducciones y Gastos por pagar 11.926.349 11.926.349 11.926.349 11.926.349 11.926.349
Pasivo a corto plazo aplicado 3.186.735 3.186.735 3.186.735 3.186.735 3.186.735
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 27.750.920 27.750.920 27.750.920 27.750.920 27.750.920
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 57.584.204 57.584.204 57.584.204 57.584.204 57.584.204
TOTAL PASIVOS 186.371.675 186.371.675 186.371.675 186.371.675 186.371.675
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 20.268.052 20.268.052 20.268.052 20.268.052 20.268.052
TOTAL CAPITAL SOCIAL 20.268.052 20.268.052 20.268.052 20.268.052 20.268.052
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 73.162.307 73.162.307 73.162.307 73.162.307 73.162.307
Déficit o Superávit del Periodo 133.269.219 111.971.395 90.618.682 52.628.771 54.264.603
Déficit o Superávit Acumulado 1.932.681.763 2.065.950.982 2.177.922.377 2.268.541.059 2.321.169.830
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 18.523.291 18.523.291 18.523.291 18.523.291 18.523.291
Superávit por Revaluación de Activos 74.879.259 74.879.259 74.879.259 74.879.259 74.879.259
Total 2.159.353.532 2.271.324.927 2.361.943.609 2.414.572.380 2.468.836.983
TOTAL PATRIMONIO 2.252.783.891 2.364.755.286 2.455.373.968 2.508.002.739 2.562.267.342
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO2.439.155.566 2.551.126.961 2.641.745.643 2.694.374.414 2.748.639.017
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
59
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
59
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
HIDRANTES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 502.917.765 513.830.000 524.753.747 535.755.311 551.827.971
OTROS INGRESOS 13.297.505 13.297.505 13.297.505 13.297.505 13.297.505
INGRESOS NETOS 516.215.270 527.127.505 538.051.252 549.052.816 565.125.476
COSTO DE OPERACIÓN
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 287.073.127 317.998.855 353.000.521 401.433.488 413.476.492
DEPRECIACION 66.287.505 65.602.730 64.917.954 64.233.179 66.160.175
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 353.360.632 383.601.585 417.918.475 465.666.667 479.636.667
UTILIDAD BRUTA 162.854.638 143.525.920 120.132.777 83.386.149 85.488.809
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 23.251.411 27.065.394 27.037.902 30.314.763 31.224.206
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 6.334.008 4.489.131 2.476.193 442.615 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 6.334.008 4.489.131 2.476.193 442.615 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 133.269.219 111.971.395 90.618.682 52.628.771 54.264.603
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 133.269.219 111.971.395 90.618.682 52.628.771 54.264.603
Más:
Depreciación 66.287.505 65.602.730 64.917.954 64.233.179 66.160.175
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 0 0 0 0 0
Inversiones recursos propios 235.568.948 241.306.881 128.934.000 124.209.811 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -36.012.224 -63.732.756 26.602.636 -7.347.861 120.424.778
Saldo inicial 90.246.458
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 54.234.234 -9.498.522 17.104.114 9.756.253 130.181.031
60
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
60
Razones Financieras:
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez 40,9% 69,0% 79,3% 88,8% 78,3%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 7,19 4,90 5,85 5,59 9,93
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,94 1,64 2,60 2,34 6,68
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 171.840.264 108.107.508 134.710.144 127.362.283 247.787.061
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 7,64% 7,31% 7,05% 6,92% 6,78%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,21 0,21 0,20 0,20 0,21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 2,48 2,69 2,93 3,26 3,36
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 31,55% 27,23% 22,33% 15,19% 15,13%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 27,04% 22,09% 17,30% 9,67% 9,60%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 25,82% 21,24% 16,84% 9,59% 9,60%
Dupont 5,92% 4,74% 3,69% 2,10% 2,12%
Utilidad Neta / Ventas 25,82% 21,24% 16,84% 9,59% 9,60%
Ventas / Activo Total 21,16% 20,66% 20,37% 20,38% 20,56%
Activos / Patrimonio 108,27% 107,88% 107,59% 107,43% 107,27%
61
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
61
Inversiones Proyectadas Negocio Hidrantes
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Hidrantes para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja para el segundo periodo se muestra negativo, sin embargo, en los demás periodos no muestra afectación.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo se muestran positivos, cumpliendo de acuerdo con el parámetro establecido.
Las razones de deuda muestran un nivel relativamente bajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
Detalle de Inversiones 2020 2021 2022 2023 2024
Instalación de Hidrantes 101.110.340 102.814.515 103.125.888 97.627.457
Reposición de Hidrantes 21.436.945 22.080.053 25.808.111 26.582.354
Monitoreo a la Red de
Hidrantes113.021.663 116.412.313 0 0
Total Macroinversones 235.568.948 241.306.881 128.934.000 124.209.811 0
MACROINVERSIONES HIDRANTES
62
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
62
Simulación- Escenario Nº1: El ingreso por ventas de servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
HIDRANTES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 2.131.527.272 2.307.231.423 2.371.247.469 2.431.224.101 2.365.063.926
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 596.174 596.174 596.174 596.174 596.174
Efectivo en Caja y Bancos 29.088.346 -60.335.910 -59.970.961 -94.106.588 -1.273.209
Inversiones Transitorias 35.523.206 35.523.206 35.523.206 35.523.206 35.523.206
Cuentas a Cobrar por Servicios 11.121.353 11.121.353 11.121.353 11.121.353 11.121.353
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 1.112.268 1.112.268 1.112.268 1.112.268 1.112.268
Inventario Mat., Repuestos y Suministros 90.248.290 90.248.290 90.248.290 90.248.290 90.248.290
Cuentas por Cobrar Diversas 1.268.457 1.268.457 1.268.457 1.268.457 1.268.457
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 1.982.874 1.982.874 1.982.874 1.982.874 1.982.874
Activo circulante aplicado 3.504.328 3.504.328 3.504.328 3.504.328 3.504.328
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 174.445.296 85.021.040 85.385.989 51.250.362 144.083.741
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 10.142.135 10.142.135 10.142.135 10.142.135 10.142.135
Cargos Diferidos 13.401.051 13.401.051 13.401.051 13.401.051 13.401.051
Inventario a Largo Plazo 52.515.037 52.515.037 52.515.037 52.515.037 52.515.037
Otros activos aplicados 31.978.887 31.978.887 31.978.887 31.978.887 31.978.887
TOTAL OTROS ACTIVOS 108.037.110 108.037.110 108.037.110 108.037.110 108.037.110
TOTAL ACTIVOS 2.414.009.678 2.500.289.573 2.564.670.567 2.590.511.573 2.617.184.777
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 101.036.551 101.036.551 101.036.551 101.036.551 101.036.551
PASIVO A CORTO PLAZO
Cuentas por pagar Comerciales 12.637.836 12.637.836 12.637.836 12.637.836 12.637.836
Deducciones y Gastos por pagar 11.926.349 11.926.349 11.926.349 11.926.349 11.926.349
Pasivo a corto plazo aplicado 3.186.735 3.186.735 3.186.735 3.186.735 3.186.735
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 27.750.920 27.750.920 27.750.920 27.750.920 27.750.920
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 57.584.204 57.584.204 57.584.204 57.584.204 57.584.204
TOTAL PASIVOS 186.371.675 186.371.675 186.371.675 186.371.675 186.371.675
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 20.268.052 20.268.052 20.268.052 20.268.052 20.268.052
TOTAL CAPITAL SOCIAL 20.268.052 20.268.052 20.268.052 20.268.052 20.268.052
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 73.162.307 73.162.307 73.162.307 73.162.307 73.162.307
Déficit o Superávit del Periodo 108.123.331 86.279.895 64.380.994 25.841.005 26.673.204
Déficit o Superávit Acumulado 1.932.681.763 2.040.805.094 2.127.084.989 2.191.465.983 2.217.306.989
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 18.523.291 18.523.291 18.523.291 18.523.291 18.523.291
Superávit por Revaluación de Activos 74.879.259 74.879.259 74.879.259 74.879.259 74.879.259
Total 2.134.207.644 2.220.487.539 2.284.868.533 2.310.709.539 2.337.382.743
TOTAL PATRIMONIO 2.227.638.003 2.313.917.898 2.378.298.892 2.404.139.898 2.430.813.102
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO2.414.009.678 2.500.289.573 2.564.670.567 2.590.511.573 2.617.184.777
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
63
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
63
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
HIDRANTES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 477.771.877 488.138.500 498.516.060 508.967.545 524.236.572 5,00%
OTROS INGRESOS 13.297.505 13.297.505 13.297.505 13.297.505 13.297.505 0,00%
INGRESOS NETOS 491.069.382 501.436.005 511.813.565 522.265.050 537.534.077
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 287.073.127 317.998.855 353.000.521 401.433.488 413.476.492 0,00%
DEPRECIACION 66.287.505 65.602.730 64.917.954 64.233.179 66.160.175 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 353.360.632 383.601.585 417.918.475 465.666.667 479.636.667
UTILIDAD BRUTA 137.708.750 117.834.420 93.895.090 56.598.383 57.897.410
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 23.251.411 27.065.394 27.037.902 30.314.763 31.224.206 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 6.334.008 4.489.131 2.476.193 442.615 0 0,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 6.334.008 4.489.131 2.476.193 442.615 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 108.123.331 86.279.895 64.380.994 25.841.005 26.673.204
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 108.123.331 86.279.895 64.380.994 25.841.005 26.673.204
Más:
Depreciación 66.287.505 65.602.730 64.917.954 64.233.179 66.160.175
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 0 0 0 0 0
Inversiones recursos propios 235.568.948 241.306.881 128.934.000 124.209.811 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -61.158.112 -89.424.256 364.949 -34.135.627 92.833.379
Saldo inicial 90.246.458
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 29.088.346 -60.335.910 -59.970.961 -94.106.588 -1.273.209
64
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en sus ingresos por venta de servicios, sin embargo, el Negocio continúa generando Utilidad en los cinco periodos.
El flujo de caja se muestra negativo para los últimos cuatro periodos, por lo que el Negocio tendría problemas del efectivo, esta situación podría solucionarse con un ajuste tarifario.
Referente a los indicadores financieros, la prueba de ácido se muestra negativa en los periodos del 2021-2023, lo cual indica que, al restar los inventarios, el activo circulante no podría hacer frente a los pasivos de corto plazo. El margen de utilidad se muestra positivo en los cinco periodos, sin embargo, muestra una tendencia a disminuir con el avance de los periodos.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 6,29 3,06 3,08 1,85 5,19
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,03 -0,19 -0,18 -1,41 1,94
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 146.694.376 57.270.120 57.635.069 23.499.442 116.332.821
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 7,72% 7,45% 7,27% 7,19% 7,12%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,20 0,20 0,20 0,20 0,21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 2,48 2,69 2,93 3,26 3,36
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 28,04% 23,50% 18,35% 10,84% 10,77%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 23,31% 18,10% 13,06% 5,03% 4,96%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 22,02% 17,21% 12,58% 4,95% 4,96%
Dupont 4,85% 3,73% 2,71% 1,07% 1,10%
Utilidad Neta / Ventas 22,02% 17,21% 12,58% 4,95% 4,96%
Ventas / Activo Total 20,34% 20,06% 19,96% 20,16% 20,54%
Activos / Patrimonio 108,37% 108,05% 107,84% 107,75% 107,67%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación-Escenario 2
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
HIDRANTES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 502.917.765 513.830.000 524.753.747 535.755.311 551.827.971 0,00%
OTROS INGRESOS 13.297.505 13.297.505 13.297.505 13.297.505 13.297.505 0,00%
INGRESOS NETOS 516.215.270 527.127.505 538.051.252 549.052.816 565.125.476
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 287.073.127 317.998.855 353.000.521 401.433.488 413.476.492 0,00%
DEPRECIACION 66.287.505 65.602.730 64.917.954 64.233.179 66.160.175 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 353.360.632 383.601.585 417.918.475 465.666.667 479.636.667
UTILIDAD BRUTA 162.854.638 143.525.920 120.132.777 83.386.149 85.488.809
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 23.251.411 27.065.394 27.037.902 30.314.763 31.224.206 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 7.917.510 5.611.414 3.095.242 553.269 0 25,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 7.917.510 5.611.414 3.095.242 553.269 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 131.685.717 110.849.112 89.999.633 52.518.117 54.264.603
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 131.685.717 110.849.112 89.999.633 52.518.117 54.264.603
Más:
Depreciación 66.287.505 65.602.730 64.917.954 64.233.179 66.160.175
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 0 0 0 0 0
Inversiones recursos propios 235.568.948 241.306.881 128.934.000 124.209.811 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -37.595.726 -64.855.039 25.983.588 -7.458.515 120.424.778
Saldo inicial 90.246.458
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 52.650.732 -12.204.307 13.779.281 6.320.766 126.745.544
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
66
Razones financieras
En este escenario, se realiza un aumento en los Gastos Financieros de un 25%, sin embargo, se muestra que aún con un escenario extremo, el Negocio continúa generando Utilidad en todos los periodos.
El flujo de caja se muestra positivo en todos los periodos, excepto en el segundo año, cabe destacar que se muestra la recuperación del disponible del efectivo para los siguientes años en estudio.
Los indicadores financieros, cumplen de acuerdo con los parámetros establecidos, únicamente el margen de utilidad neta no alcanzaría el mínimo deseado a partir del tercer año, sin embargo, el mismo se muestra positivo en todos los periodos.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 7,14 4,80 5,73 5,47 9,81
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,88 1,55 2,48 2,21 6,55
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 170.256.762 105.401.723 131.385.311 123.926.796 244.351.574
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 7,65% 7,31% 7,06% 6,93% 6,79%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,21 0,21 0,20 0,20 0,21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 2,48 2,69 2,93 3,26 3,36
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 31,55% 27,23% 22,33% 15,19% 15,13%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 27,04% 22,09% 17,30% 9,67% 9,60%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 25,51% 21,03% 16,73% 9,57% 9,60%
Dupont 5,85% 4,69% 3,67% 2,10% 2,12%
Utilidad Neta / Ventas 25,51% 21,03% 16,73% 9,57% 9,60%
Ventas / Activo Total 21,18% 20,68% 20,39% 20,40% 20,59%
Activos / Patrimonio 108,28% 107,89% 107,60% 107,44% 107,28%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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3.7 Negocio de Telecomunicaciones:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
TELECOMUNICACIONES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 4.986.321.629 4.139.852.775 3.267.989.856 2.369.971.049 1.445.011.678
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 2.389.314 2.389.314 2.389.314 2.389.314 2.389.314
Efectivo en Caja y Bancos 2.739.156.155 4.454.174.470 6.642.645.143 9.155.263.020 11.970.021.572
Inversiones Transitorias 259.147.011 259.147.011 259.147.011 259.147.011 259.147.011
Cuentas a Cobrar por Servicios 1.729.670.500 1.729.670.500 1.729.670.500 1.729.670.500 1.729.670.500
Cuentas por Cobrar Internas 3.399.418 3.399.418 3.399.418 3.399.418 3.399.418
Inventario Materiales, Rep. y Suministros 440.897.686 440.897.686 440.897.686 440.897.686 440.897.686
Cuentas por Cobrar Diversas 271.673.880 271.673.880 271.673.880 271.673.880 271.673.880
Pagos y Gastos Efectuados X Adelantado -101.667.482 -101.667.482 -101.667.482 -101.667.482 -101.667.482
Activo circulante aplicado 13.534.831 13.534.831 13.534.831 13.534.831 13.534.831
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 5.358.201.313 7.073.219.628 9.261.690.301 11.774.308.178 14.589.066.730
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 58.904.776 58.904.776 58.904.776 58.904.776 58.904.776
Otros Activos 666.257.254 666.257.254 666.257.254 666.257.254 666.257.254
Inventario a Largo Plazo 75.619.031 75.619.031 75.619.031 75.619.031 75.619.031
Otros activo aplicados 123.512.658 123.512.658 123.512.658 123.512.658 123.512.658
TOTAL OTROS ACTIVOS 924.293.719 924.293.719 924.293.719 924.293.719 924.293.719
TOTAL ACTIVOS 11.268.816.661 12.137.366.122 13.453.973.876 15.068.572.946 16.958.372.128
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1.576.097.993 772.968.619 298.044.620 21.028.410 -60.441.054
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 605.653.746 605.653.746 605.653.746 605.653.746 605.653.746
Cuentas por pagar Comerciales 262.947.738 262.947.738 262.947.738 262.947.738 262.947.738
Deducciones y Gastos por pagar 508.015.255 508.015.255 508.015.255 508.015.255 508.015.255
Depósitos Recibidos en Garantía 57.054.245 57.054.245 57.054.245 57.054.245 57.054.245
Pasivo a corto plazo aplicado 12.308.187 12.308.187 12.308.187 12.308.187 12.308.187
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 1.445.979.171 1.445.979.171 1.445.979.171 1.445.979.171 1.445.979.171
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 277.542.352 277.542.352 277.542.352 277.542.352 277.542.352
TOTAL PASIVOS 3.299.619.516 2.496.490.142 2.021.566.143 1.744.549.933 1.663.080.469
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 78.281.681 78.281.681 78.281.681 78.281.681 78.281.681
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 129.830.338 129.830.338 129.830.338 129.830.338 129.830.338
Déficit o Superávit del Periodo 1.547.396.061 1.671.678.835 1.791.531.753 1.891.615.280 1.971.268.645
Déficit o Superávit Acumulado 6.047.516.563 7.594.912.624 9.266.591.459 11.058.123.212 12.949.738.492
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 71.542.857 71.542.857 71.542.857 71.542.857 71.542.857
Superávit por Revaluación de Activos 94.629.645 94.629.645 94.629.645 94.629.645 94.629.645
Total 7.761.085.126 9.432.763.961 11.224.295.714 13.115.910.994 15.087.179.639
TOTAL PATRIMONIO 7.969.197.145 9.640.875.980 11.432.407.733 13.324.023.013 15.295.291.658
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO11.268.816.661 12.137.366.122 13.453.973.876 15.068.572.946 16.958.372.128
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
68
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
68
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TELECOMUNICACIONES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
OTROS INGRESOS 12.050.693.183 12.412.213.978 12.784.580.398 13.168.117.810 13.563.161.344
INGRESOS NETOS 12.050.693.183 12.412.213.978 12.784.580.398 13.168.117.810 13.563.161.344
COSTO DE OPERACIÓN
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 9.200.527.239 9.476.543.056 9.760.839.348 10.053.664.528 10.355.274.464
DEPRECIACION 821.814.421 846.468.854 871.862.919 898.018.807 924.959.371
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 10.022.341.660 10.323.011.910 10.632.702.267 10.951.683.335 11.280.233.835
UTILIDAD BRUTA 2.028.351.523 2.089.202.069 2.151.878.131 2.216.434.475 2.282.927.509
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 108.096.487 111.339.382 114.679.563 118.119.950 121.663.548
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1.590.496 1.638.211 1.687.357 1.737.978 1.790.117
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 228.279.626 161.556.788 100.990.604 61.972.414 45.216.345
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 9.280.553 9.280.553 9.280.553 9.280.553 9.280.553
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 371.268.479 304.545.641 243.979.457 204.961.267 188.205.198
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1.547.396.061 1.671.678.835 1.791.531.753 1.891.615.280 1.971.268.645
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1.547.396.061 1.671.678.835 1.791.531.753 1.891.615.280 1.971.268.645
Más:
Depreciación 821.814.421 846.468.854 871.862.919 898.018.807 924.959.371
Diferencial Cambiario 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853
Menos:
Amortización pasivos financieros 677.855.668 803.129.373 474.924.000 277.016.209 81.469.464
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1.834.343.667 1.858.007.168 2.331.459.526 2.655.606.730 2.957.747.405
Saldo inicial 1.047.801.341
Saldo Flujo de Efectivo del Período 2.882.145.008 4.740.152.176 7.071.611.702 9.727.218.432 12.684.965.837
69
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
69
Razones Financieras
El negocio de Telecomunicaciones no tiene inversiones proyectadas, razón por la cual no se presenta el detalle, se utiliza el supuesto de que se realizaran inversiones financiadas por ₡1000 MM.
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Telecomunicaciones e Infocomunicaciones para el quinquenio proyectado, no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades importantes, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel relativamente bajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad se muestran positivas en todos los periodos.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
-1,9% -18,5% -35,7% -53,4% -71,6%
Razones de liquidez -5,6% -55,6% -107,1% -160,1% -214,7%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,71 4,89 6,41 8,14 10,09
Prueba del acido inventario
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,40 4,59 6,10 7,84 9,78
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 3.912.222.142 5.627.240.457 7.815.711.130 10.328.329.007 13.143.087.559
(Activos corrientes - CxC) - pasivos corrientes 2.182.551.642 3.897.569.957 6.086.040.630 8.598.658.507 11.413.417.059
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 29,28% 20,57% 15,03% 11,58% 9,81%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1,07 1,02 0,95 0,87 0,80
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 19,40 19,99 20,59 21,20 21,84
Días por cobrar
(CxC/(ventas/días período)) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 16,83% 16,83% 16,83% 16,83% 16,83%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 15,92% 15,92% 15,92% 15,92% 15,92%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 12,84% 13,47% 14,01% 14,37% 14,53%
Dupont 19,42% 17,34% 15,67% 14,20% 12,89%
Utilidad Neta / Ventas 12,84% 13,47% 14,01% 14,37% 14,53%
Ventas / Activo Total 106,94% 102,26% 95,02% 87,39% 79,98%
Activos / Patrimonio 141,40% 125,89% 117,68% 113,09% 110,87%
70
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
70
Simulación- Escenario 1: Disminución en el ingreso de venta de servicios en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
TELECOMUNICACIONES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 4.986.321.629 4.139.852.775 3.267.989.856 2.369.971.049 1.445.011.678
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 2.389.314 2.389.314 2.389.314 2.389.314 2.389.314
Efectivo en Caja y Bancos 2.136.621.495 3.231.029.112 4.780.270.765 6.634.482.752 8.771.083.237
Inversiones Transitorias 259.147.011 259.147.011 259.147.011 259.147.011 259.147.011
Cuentas a Cobrar por Servicios 1.729.670.500 1.729.670.500 1.729.670.500 1.729.670.500 1.729.670.500
Cuentas por Cobrar Internas 3.399.418 3.399.418 3.399.418 3.399.418 3.399.418
Inventario Materiales, Rep. y Suministros 440.897.686 440.897.686 440.897.686 440.897.686 440.897.686
Cuentas por Cobrar Diversas 271.673.880 271.673.880 271.673.880 271.673.880 271.673.880
Pagos y Gastos Efectuados X Adelantado -101.667.482 -101.667.482 -101.667.482 -101.667.482 -101.667.482
Activo circulante aplicado 13.534.831 13.534.831 13.534.831 13.534.831 13.534.831
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 4.755.666.653 5.850.074.270 7.399.315.923 9.253.527.910 11.390.128.395
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 58.904.776 58.904.776 58.904.776 58.904.776 58.904.776
Otros Activos 666.257.254 666.257.254 666.257.254 666.257.254 666.257.254
Inventario a Largo Plazo 75.619.031 75.619.031 75.619.031 75.619.031 75.619.031
Otros activo aplicados 123.512.658 123.512.658 123.512.658 123.512.658 123.512.658
TOTAL OTROS ACTIVOS 924.293.719 924.293.719 924.293.719 924.293.719 924.293.719
TOTAL ACTIVOS 10.666.282.001 10.914.220.764 11.591.599.498 12.547.792.678 13.759.433.792
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1.576.097.993 772.968.619 298.044.620 21.028.410 -60.441.054
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 605.653.746 605.653.746 605.653.746 605.653.746 605.653.746
Cuentas por pagar Comerciales 262.947.738 262.947.738 262.947.738 262.947.738 262.947.738
Deducciones y Gastos por pagar 508.015.255 508.015.255 508.015.255 508.015.255 508.015.255
Depósitos Recibidos en Garantía 57.054.245 57.054.245 57.054.245 57.054.245 57.054.245
Pasivo a corto plazo aplicado 12.308.187 12.308.187 12.308.187 12.308.187 12.308.187
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 1.445.979.171 1.445.979.171 1.445.979.171 1.445.979.171 1.445.979.171
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 277.542.352 277.542.352 277.542.352 277.542.352 277.542.352
TOTAL PASIVOS 3.299.619.516 2.496.490.142 2.021.566.143 1.744.549.933 1.663.080.469
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 78.281.681 78.281.681 78.281.681 78.281.681 78.281.681
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 129.830.338 129.830.338 129.830.338 129.830.338 129.830.338
Déficit o Superávit del Periodo 944.861.402 1.051.068.136 1.152.302.733 1.233.209.389 1.293.110.578
Déficit o Superávit Acumulado 6.047.516.563 6.992.377.965 8.043.446.101 9.195.748.834 10.428.958.224
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 71.542.857 71.542.857 71.542.857 71.542.857 71.542.857
Superávit por Revaluación de Activos 94.629.645 94.629.645 94.629.645 94.629.645 94.629.645
Total 7.158.550.467 8.209.618.603 9.361.921.336 10.595.130.726 11.888.241.304
TOTAL PATRIMONIO 7.366.662.486 8.417.730.622 9.570.033.355 10.803.242.745 12.096.353.323
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO10.666.282.001 10.914.220.764 11.591.599.498 12.547.792.678 13.759.433.792
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
71
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
71
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TELECOMUNICACIONES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
OTROS INGRESOS 11.448.158.524 11.791.603.280 12.145.351.378 12.509.711.919 12.885.003.277
INGRESOS NETOS 11.448.158.524 11.791.603.280 12.145.351.378 12.509.711.919 12.885.003.277
COSTO DE OPERACIÓN
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 9.200.527.239 9.476.543.056 9.760.839.348 10.053.664.528 10.355.274.464
DEPRECIACION 821.814.421 846.468.854 871.862.919 898.018.807 924.959.371
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 10.022.341.660 10.323.011.910 10.632.702.267 10.951.683.335 11.280.233.835
UTILIDAD BRUTA 1.425.816.864 1.468.591.370 1.512.649.111 1.558.028.584 1.604.769.442
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 108.096.487 111.339.382 114.679.563 118.119.950 121.663.548
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1.590.496 1.638.211 1.687.357 1.737.978 1.790.117
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 228.279.626 161.556.788 100.990.604 61.972.414 45.216.345
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 9.280.553 9.280.553 9.280.553 9.280.553 9.280.553
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 371.268.479 304.545.641 243.979.457 204.961.267 188.205.198
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 944.861.402 1.051.068.136 1.152.302.733 1.233.209.389 1.293.110.578
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 944.861.402 1.051.068.136 1.152.302.733 1.233.209.389 1.293.110.578
Más:
Depreciación 821.814.421 846.468.854 871.862.919 898.018.807 924.959.371
Diferencial Cambiario 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853 142.988.853
Menos:
Amortización pasivos financieros 677.855.668 803.129.373 474.924.000 277.016.209 81.469.464
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1.231.809.007 1.237.396.469 1.692.230.506 1.997.200.840 2.279.589.338
Saldo inicial 1.047.801.341
Saldo Flujo de Efectivo del Período 2.279.610.348 3.517.006.818 5.209.237.324 7.206.438.164 9.486.027.502
72
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
72
Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación no impacta al Negocio, ya que continúa generando una muy buena Utilidad la cuál incrementa en cada periodo, y a su vez muestra que no habría ningún problema de efectivo, ya que se muestra un buen flujo de caja, el cual se muestra en cada periodo un importante aumento.
Las razones financieras de liquidez y endeudamiento cumplen satisfactoriamente el mínimo deseado, en el margen de utilidad todos los periodos se muestran positivos y con tendencia a mejorar por cada periodo transcurrido.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,29 4,05 5,12 6,40 7,88
Prueba del acido inventario
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 2,98 3,74 4,81 6,09 7,57
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 3.309.687.482 4.404.095.099 5.953.336.752 7.807.548.739 9.944.149.224
(Activos corrientes - CxC) - pasivos corrientes 1.580.016.982 2.674.424.599 4.223.666.252 6.077.878.239 8.214.478.724
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 30,94% 22,87% 17,44% 13,90% 12,09%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1,07 1,08 1,05 1,00 0,94
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 19,40 19,99 20,59 21,20 21,84
Días por cobrar
(CxC/(ventas/días período)) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 12,45% 12,45% 12,45% 12,45% 12,45%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 11,50% 11,50% 11,50% 11,50% 11,50%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 8,25% 8,91% 9,49% 9,86% 10,04%
Dupont 12,83% 12,49% 12,04% 11,42% 10,69%
Utilidad Neta / Ventas 8,25% 8,91% 9,49% 9,86% 10,04%
Ventas / Activo Total 107,33% 108,04% 104,78% 99,70% 93,64%
Activos / Patrimonio 144,79% 129,66% 121,12% 116,15% 113,75%
73
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
73
Simulación del escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TELECOMUNICACIONES
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
OTROS INGRESOS 12.050.693.183 12.412.213.978 12.784.580.398 13.168.117.810 13.563.161.344 0,00%
INGRESOS NETOS 12.050.693.183 12.412.213.978 12.784.580.398 13.168.117.810 13.563.161.344
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 9.200.527.239 9.476.543.056 9.760.839.348 10.053.664.528 10.355.274.464 0,00%
DEPRECIACION 821.814.421 846.468.854 871.862.919 898.018.807 924.959.371 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 10.022.341.660 10.323.011.910 10.632.702.267 10.951.683.335 11.280.233.835
UTILIDAD BRUTA 2.028.351.523 2.089.202.069 2.151.878.131 2.216.434.475 2.282.927.509
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 108.096.487 111.339.382 114.679.563 118.119.950 121.663.548 0,00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1.590.496 1.638.211 1.687.357 1.737.978 1.790.117 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 285.349.533 201.945.985 126.238.255 77.465.517 56.520.431 25,00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 178.736.066 178.736.066 178.736.066 178.736.066 178.736.066 25,00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 11.600.691 11.600.691 11.600.691 11.600.691 11.600.691 25,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 464.085.599 380.682.051 304.974.322 256.201.584 235.256.497
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1.454.578.941 1.595.542.425 1.730.536.889 1.840.374.963 1.924.217.346
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1.454.578.941 1.595.542.425 1.730.536.889 1.840.374.963 1.924.217.346
Más:
Depreciación 821.814.421 846.468.854 871.862.919 898.018.807 924.959.371
Diferencial Cambiario 178.736.066 178.736.066 178.736.066 178.736.066 178.736.066
Menos:
Amortización pasivos financieros 677.855.668 803.129.373 474.924.000 277.016.209 81.469.464
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1.777.273.760 1.817.617.971 2.306.211.875 2.640.113.627 2.946.443.319
Saldo inicial 1.047.801.341
Saldo Flujo de Efectivo del Período 2.825.075.101 4.642.693.072 6.948.904.947 9.589.018.574 12.535.461.893
74
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
74
Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación no impacta al Negocio, ya que continúa generando una muy buena Utilidad la cuál incrementa en cada periodo, permitiendo hacer frente a las inversiones y a su vez muestra que no habría ningún problema en su flujo de caja, el cual tiene tendencia a incrementarse.
Indicadores financieros de liquidez y endeudamiento cumplen satisfactoriamente de acuerdo a los parámetros establecidos, el margen de utilidad neta se mantiene positivo en todos los periodos.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,64 4,77 6,25 7,95 9,86
Prueba del acido inventario
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,34 4,47 5,94 7,64 9,56
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 3.819.405.022 5.458.286.927 7.585.762.735 10.047.140.296 12.814.847.549
(Activos corrientes - CxC) - pasivos corrientes 2.089.734.522 3.728.616.427 5.856.092.235 8.317.469.796 11.085.177.049
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 29,52% 20,86% 15,29% 11,80% 10,00%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1,08 1,04 0,97 0,89 0,82
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 19,40 19,99 20,59 21,20 21,84
Días por cobrar
(CxC/(ventas/días período)) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 16,83% 16,83% 16,83% 16,83% 16,83%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 15,92% 15,92% 15,92% 15,92% 15,92%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 12,07% 12,85% 13,54% 13,98% 14,19%
Dupont 18,47% 16,84% 15,45% 14,11% 12,86%
Utilidad Neta / Ventas 12,07% 12,85% 13,54% 13,98% 14,19%
Ventas / Activo Total 107,83% 103,71% 96,68% 89,05% 81,56%
Activos / Patrimonio 141,89% 126,36% 118,05% 113,38% 111,11%
75
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
75
3.8 Negocio de Generación de Energía Eléctrica:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
GENERACIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 81.821.251.495 78.033.331.495 74.002.508.895 69.850.761.617 65.574.461.920
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 2.537.529 2.537.529 2.537.529 2.537.529 2.537.529
Efectivo en Caja y Bancos 1.548.535.628 3.675.739.300 5.879.659.518 8.895.227.919 12.078.208.956
Inversiones Transitorias 290.530.118 290.530.118 290.530.118 290.530.118 290.530.118
Cuentas por Cobrar Internas 1.494.342.463 1.494.342.463 1.494.342.463 1.494.342.463 1.494.342.463
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 37.768.694 37.768.694 37.768.694 37.768.694 37.768.694
Cuentas por Cobrar Diversas 46.491.818 46.491.818 46.491.818 46.491.818 46.491.818
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 73.665.125 73.665.125 73.665.125 73.665.125 73.665.125
Activo circulante aplicado 10.589.164 10.589.164 10.589.164 10.589.164 10.589.164
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 3.504.460.540 5.631.664.211 7.835.584.429 10.851.152.830 14.034.133.867
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 61.699.815 61.699.815 61.699.815 61.699.815 61.699.815
Otros Activos 7.676.509.624 7.676.509.624 7.676.509.624 7.676.509.624 7.676.509.624
Inventario a Largo Plazo 281.340.302 281.340.302 281.340.302 281.340.302 281.340.302
Otros activos aplicados 96.631.857 96.631.857 96.631.857 96.631.857 96.631.857
Inversiones Permanentes 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496
TOTAL OTROS ACTIVOS 9.278.781.094 9.278.781.094 9.278.781.094 9.278.781.094 9.278.781.094
TOTAL ACTIVOS 94.604.493.128 92.943.776.800 91.116.874.417 89.980.695.541 88.887.376.881
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 83.266.311.655 81.484.608.178 79.239.983.174 77.506.288.133 75.630.297.834
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 1.018.441.386 1.018.441.386 1.018.441.386 1.018.441.386 1.018.441.386
Cuentas por pagar Comerciales 38.936.018 38.936.018 38.936.018 38.936.018 38.936.018
Deducciones y Gastos por pagar 355.367.043 355.367.043 355.367.043 355.367.043 355.367.043
Depósitos Recibidos en Garantía 1.718.000 1.718.000 1.718.000 1.718.000 1.718.000
Pasivo a corto plazo aplicado 9.629.482 9.629.482 9.629.482 9.629.482 9.629.482
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 1.424.091.929 1.424.091.929 1.424.091.929 1.424.091.929 1.424.091.929
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 552.955.717 552.955.717 552.955.717 552.955.717 552.955.717
TOTAL PASIVOS 85.243.359.301 83.461.655.824 81.217.030.820 79.483.335.779 77.607.345.480
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 61.244.768 61.244.768 61.244.768 61.244.768 61.244.768
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 680.362.986 680.362.986 680.362.986 680.362.986 680.362.986
Déficit o Superávit del Periodo 900.396.007 120.987.148 417.722.622 597.516.164 782.671.640
Déficit o Superávit Acumulado 6.235.949.910 7.136.345.917 7.257.333.065 7.675.055.687 8.272.571.851
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 55.972.554 55.972.554 55.972.554 55.972.554 55.972.554
Superávit por Revaluación de Activos 1.427.207.602 1.427.207.602 1.427.207.602 1.427.207.602 1.427.207.602
Total 8.619.526.074 8.740.513.222 9.158.235.844 9.755.752.007 10.538.423.647
TOTAL PATRIMONIO 9.361.133.827 9.482.120.975 9.899.843.597 10.497.359.761 11.280.031.401
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO94.604.493.128 92.943.776.800 91.116.874.417 89.980.695.540 88.887.376.881
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
76
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
76
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
GENERACIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 14.187.230.000 15.469.350.000 15.933.430.500 16.411.433.415 16.903.776.417
INGRESOS NETOS 14.187.230.000 15.469.350.000 15.933.430.500 16.411.433.415 16.903.776.417
COSTO DE OPERACIÓN
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5.764.150.000 5.546.490.000 5.712.884.700 5.884.271.241 6.060.799.379
DEPRECIACION 1.547.290.000 3.913.420.000 4.030.822.600 4.151.747.278 4.276.299.696
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 7.311.440.000 9.459.910.000 9.743.707.300 10.036.018.519 10.337.099.075
UTILIDAD BRUTA 6.875.790.000 6.009.440.000 6.189.723.200 6.375.414.896 6.566.677.343
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 331.800.000 334.980.000 345.029.400 355.380.282 366.041.690
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 5.643.593.993 5.553.472.852 5.426.971.178 5.422.518.450 5.417.964.012
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 5.643.593.993 5.553.472.852 5.426.971.178 5.422.518.450 5.417.964.012
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 900.396.007 120.987.148 417.722.622 597.516.164 782.671.640
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 900.396.007 120.987.148 417.722.622 597.516.164 782.671.640
Más:
Depreciación 1.547.290.000 3.913.420.000 4.030.822.600 4.151.747.278 4.276.299.696
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 1.115.663.691 1.907.203.476 2.244.625.004 1.733.695.040 1.875.990.300
Inversión con recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1.332.022.316 2.127.203.672 2.203.920.217 3.015.568.401 3.182.981.037
Saldo inicial 216.513.312
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1.548.535.628 3.675.739.300 5.879.659.518 8.895.227.919 12.078.208.956
77
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
77
Razones financieras
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
1230,4% 1168,8% 1103,3% 1035,7% 966,2%
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 2,46 3,95 5,50 7,62 9,85
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 2,43 3,93 5,48 7,59 9,83
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 2.080.368.610 4.207.572.282 6.411.492.499 9.427.060.901 12.610.041.938
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 90,10% 89,80% 89,14% 88,33% 87,31%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,15 0,17 0,17 0,18 0,19
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 22,91 29,64 30,53 31,45 32,39
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 48,46% 38,85% 38,85% 38,85% 38,85%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 46,13% 36,68% 36,68% 36,68% 36,68%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 6,35% 0,78% 2,62% 3,64% 4,63%
Dupont 9,62% 1,28% 4,22% 5,69% 6,94%
Utilidad Neta / Ventas 6,35% 0,78% 2,62% 3,64% 4,63%
Ventas / Activo Total 15,00% 16,64% 17,49% 18,24% 19,02%
Activos / Patrimonio 1010,61% 980,20% 920,39% 857,17% 788,01%
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Generación Energía Eléctrica
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Generación de Energía Eléctrica para el quinquenio proyectado no muestra problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja refleja lo anterior, se muestra positivo en todos los periodos con tendencia a aumentar en cada periodo.
El Estado de Resultados, muestra un comportamiento irregular, ya que fluctúa en sus resultados en el segundo año, pero siempre se mantiene con utilidad diferentes períodos en estudio, los resultados se relacionan producto de la aprobación tarifaria y la fluctuación de la misma de acuerdo a la metodología tarifaria.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo, cumplen satisfactoriamente con el mínimo deseado, lo que implica que tiene los recursos suficientes para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel alto pero permitido, lo cual significa que debe seleccionar bien sus proyectos de inversión a realizar con financiamiento.
Las razones de rentabilidad no muestran porcentajes altos, sin embargo, se encuentran positivos en todos los periodos.
Detalle de Inversiones 2020 2021 2022 2023 2024
Mejoras obra civil y metalmecánica 482.820.000 0 0 0 0
Red de interconexión a subestación 94.130.000
Total Macroinversiones482.820.000 94.130.000 0 0 0
MACROINVERSIONES GENERACION
Detalle de Inversiones 2020 2021 2022 2023 2024
Herramienta mayor17.910.000 16.110.000 0 0 0
Equipo de comunicación 8.480.000 0 0 0 0
Planta General Corporativa 31.920.000 15.260.000 0 0 0
Total Microinversiones 58.310.000 31.370.000 0 0 0
MICROINVERSIONES GENERACION
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
79
Simulación- Escenario 1: Disminución de los ingresos por ventas de servicios en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
GENERACIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
ACTIVO
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVOS FIJO 81.821.251.495 78.033.331.495 74.002.508.895 69.850.761.617 65.574.461.920
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 2.537.529 2.537.529 2.537.529 2.537.529 2.537.529
Efectivo en Caja y Bancos 839.174.128 2.192.910.300 3.600.158.993 5.795.155.723 8.132.947.939
Inversiones Transitorias 290.530.118 290.530.118 290.530.118 290.530.118 290.530.118
Cuentas por Cobrar Internas 1.494.342.463 1.494.342.463 1.494.342.463 1.494.342.463 1.494.342.463
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 37.768.694 37.768.694 37.768.694 37.768.694 37.768.694
Cuentas por Cobrar Diversas 46.491.818 46.491.818 46.491.818 46.491.818 46.491.818
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 73.665.125 73.665.125 73.665.125 73.665.125 73.665.125
Activo circulante aplicado 10.589.164 10.589.164 10.589.164 10.589.164 10.589.164
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 2.795.099.040 4.148.835.211 5.556.083.904 7.751.080.634 10.088.872.850
OTROS ACTIVOS
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 61.699.815 61.699.815 61.699.815 61.699.815 61.699.815
Otros Activos 7.676.509.624 7.676.509.624 7.676.509.624 7.676.509.624 7.676.509.624
Inventario a Largo Plazo 281.340.302 281.340.302 281.340.302 281.340.302 281.340.302
Otros activos aplicados 96.631.857 96.631.857 96.631.857 96.631.857 96.631.857
Inversiones Permanentes 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496 1.162.599.496
TOTAL OTROS ACTIVOS 9.278.781.094 9.278.781.094 9.278.781.094 9.278.781.094 9.278.781.094
TOTAL ACTIVOS 93.895.131.628 91.460.947.800 88.837.373.892 86.880.623.345 84.942.115.865
PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 83.266.311.655 81.484.608.178 79.239.983.174 77.506.288.133 75.630.297.834
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 1.018.441.386 1.018.441.386 1.018.441.386 1.018.441.386 1.018.441.386
Cuentas por pagar Comerciales 38.936.018 38.936.018 38.936.018 38.936.018 38.936.018
Deducciones y Gastos por pagar 355.367.043 355.367.043 355.367.043 355.367.043 355.367.043
Depósitos Recibidos en Garantía 1.718.000 1.718.000 1.718.000 1.718.000 1.718.000
Pasivo a corto plazo aplicado 9.629.482 9.629.482 9.629.482 9.629.482 9.629.482
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 1.424.091.929 1.424.091.929 1.424.091.929 1.424.091.929 1.424.091.929
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 552.955.717 552.955.717 552.955.717 552.955.717 552.955.717
TOTAL PASIVOS 85.243.359.301 83.461.655.824 81.217.030.820 79.483.335.779 77.607.345.480
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 61.244.768 61.244.768 61.244.768 61.244.768 61.244.768
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 680.362.986 680.362.986 680.362.986 680.362.986 680.362.986
Déficit o Superávit del Periodo 191.034.507 -652.480.352 -378.948.903 -223.055.507 -62.517.181
Déficit o Superávit Acumulado 6.235.949.910 6.426.984.417 5.774.504.065 5.395.555.162 5.172.499.655
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 55.972.554 55.972.554 55.972.554 55.972.554 55.972.554
Superávit por Revaluación de Activos 1.427.207.602 1.427.207.602 1.427.207.602 1.427.207.602 1.427.207.602
Total 7.910.164.574 7.257.684.222 6.878.735.319 6.655.679.811 6.593.162.631
TOTAL PATRIMONIO 8.651.772.327 7.999.291.975 7.620.343.072 7.397.287.565 7.334.770.385
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO93.895.131.628 91.460.947.800 88.837.373.892 86.880.623.345 84.942.115.865
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
80
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
GENERACIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 13.477.868.500 14.695.882.500 15.136.758.975 15.590.861.744 16.058.587.597
INGRESOS NETOS 13.477.868.500 14.695.882.500 15.136.758.975 15.590.861.744 16.058.587.597
COSTO DE OPERACIÓN
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5.764.150.000 5.546.490.000 5.712.884.700 5.884.271.241 6.060.799.379
DEPRECIACION 1.547.290.000 3.913.420.000 4.030.822.600 4.151.747.278 4.276.299.696
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 7.311.440.000 9.459.910.000 9.743.707.300 10.036.018.519 10.337.099.075
UTILIDAD BRUTA 6.166.428.500 5.235.972.500 5.393.051.675 5.554.843.225 5.721.488.522
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 331.800.000 334.980.000 345.029.400 355.380.282 366.041.690
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 5.643.593.993 5.553.472.852 5.426.971.178 5.422.518.450 5.417.964.012
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 5.643.593.993 5.553.472.852 5.426.971.178 5.422.518.450 5.417.964.012
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 191.034.507 -652.480.352 -378.948.903 -223.055.507 -62.517.181
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 191.034.507 -652.480.352 -378.948.903 -223.055.507 -62.517.181
Más:
Depreciación 1.547.290.000 3.913.420.000 4.030.822.600 4.151.747.278 4.276.299.696
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 1.115.663.691 1.907.203.476 2.244.625.004 1.733.695.040 1.875.990.300
Inversión con recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 622.660.816 1.353.736.172 1.407.248.692 2.194.996.730 2.337.792.216
Saldo inicial 216.513.312
Saldo Flujo de Efectivo del Período 839.174.128 2.192.910.300 3.600.158.993 5.795.155.723 8.132.947.939
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, el cual impacta negativamente al Negocio, generando pérdidas para los últimos cuatro periodos proyectados. Sin embargo, el flujo de caja se muestra positivo en todos los periodos.
Los indicadores de cumplen con de acuerdo al parámetro establecido, con un capital de trabajo positivo, esto para todos los periodos proyectados.
Sus razones de deuda, se muestran altos, por lo que el Negocio debería considerar no adquirir nuevas deudas hasta estabilizar el indicador.
Las razones de rentabilidad, de igual forma se ven afectada, siendo negativa para los últimos cuatro años.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1,96 2,91 3,90 5,44 7,08
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1,94 2,89 3,87 5,42 7,06
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 1.371.007.110 2.724.743.282 4.131.991.974 6.326.988.705 8.664.780.921
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 90,79% 91,25% 91,42% 91,49% 91,36%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,14 0,16 0,17 0,18 0,19
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 22,91 29,64 30,53 31,45 32,39
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 45,75% 35,63% 35,63% 35,63% 35,63%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 43,29% 33,35% 33,35% 33,35% 33,35%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 1,42% -4,44% -2,50% -1,43% -0,39%
Dupont 2,21% -8,16% -4,97% -3,02% -0,85%
Utilidad Neta / Ventas 1,42% -4,44% -2,50% -1,43% -0,39%
Ventas / Activo Total 14,35% 16,07% 17,04% 17,95% 18,91%
Activos / Patrimonio 1085,27% 1143,36% 1165,79% 1174,49% 1158,07%
82
Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
82
Simulación- Escenario 2: Aumento del gasto financiero en un 25%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
GENERACIÓN
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 14.187.230.000 15.469.350.000 15.933.430.500 16.411.433.415 16.903.776.417 0,00%
INGRESOS NETOS 14.187.230.000 15.469.350.000 15.933.430.500 16.411.433.415 16.903.776.417
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5.764.150.000 5.546.490.000 5.712.884.700 5.884.271.241 6.060.799.379 0,00%
DEPRECIACION 1.547.290.000 3.913.420.000 4.030.822.600 4.151.747.278 4.276.299.696 0,00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 7.311.440.000 9.459.910.000 9.743.707.300 10.036.018.519 10.337.099.075
UTILIDAD BRUTA 6.875.790.000 6.009.440.000 6.189.723.200 6.375.414.896 6.566.677.343
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 331.800.000 334.980.000 345.029.400 355.380.282 366.041.690 0,00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0,00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 7.054.492.491 6.941.841.065 6.783.713.973 6.778.148.063 6.772.455.015 25,00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO 0 0 0 0 0 0,00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 7.054.492.491 6.941.841.065 6.783.713.973 6.778.148.063 6.772.455.015
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -510.502.491 -1.267.381.065 -939.020.173 -758.113.449 -571.819.363
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -510.502.491 -1.267.381.065 -939.020.173 -758.113.449 -571.819.363
Más:
Depreciación 1.547.290.000 3.913.420.000 4.030.822.600 4.151.747.278 4.276.299.696
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 1.115.663.691 1.907.203.476 2.244.625.004 1.733.695.040 1.875.990.300
Inversión con recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -78.876.182 738.835.459 847.177.423 1.659.938.789 1.828.490.034
Saldo inicial 216.513.312
Saldo Flujo de Efectivo del Período 137.637.130 876.472.589 1.723.650.012 3.383.588.800 5.212.078.834
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Gestión Financiera, mayo 2020.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de un incremento en los gastos financieros, en un escenario extremo aumentando un 25%, impactando negativamente al Negocio, generando pérdidas para los cinco periodos proyectados, sin embargo, el flujo de caja se muestra positivo, mostrando que se podría hacer frente a las inversiones del negocio y a sus obligaciones.
Los indicadores de liquidez cumplen de acuerdo al parámetro establecido, con un capital de trabajo positivo, esto para todos los periodos proyectados.
Sus razones de deuda, aunque no sobrepasan el mínimo establecido, se muestran altos, por lo que el Negocio debe estudiar muy bien si realmente es necesario utilizar la vía del financiamiento, ya que es mejor considerar los recursos propios.
Las razones de rentabilidad, se muestran negativos para todos los periodos y se debe de recurrir a solicitar un ajuste tarifario.
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1,47 1,99 2,58 3,75 5,03
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1,44 1,96 2,56 3,72 5,01
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 669.470.112 1.408.305.571 2.255.482.994 3.915.421.782 5.743.911.816
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 91,47% 92,59% 93,39% 94,10% 94,62%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,15 0,17 0,18 0,19 0,21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 22,91 29,64 30,53 31,45 32,39
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 48,46% 38,85% 38,85% 38,85% 38,85%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 46,13% 36,68% 36,68% 36,68% 36,68%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -3,60% -8,19% -5,89% -4,62% -3,38%
Dupont -6,42% -18,96% -16,35% -15,21% -12,95%
Utilidad Neta / Ventas -3,60% -8,19% -5,89% -4,62% -3,38%
Ventas / Activo Total 15,22% 17,16% 18,32% 19,43% 20,61%
Activos / Patrimonio 1172,21% 1348,89% 1513,99% 1694,22% 1858,25%