Informe Regional - Fundación del Tucumán

CONTENIDO

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INFORME REGIONA // Abril 2010 // Pág 2

PanoramaEconómico Internacional

PanoramaEconómico Nacional

El Sistema Bancario y suincidencia en la región NOA.Algunas observaciones

Impuesto al Cheque.Algunas consideracionesdesde la óptica regional

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Las divergencias en el ritmo de la recuperación y de lasdecisiones de política monetaria entre EEUU y la zonaeuro son claves en la evolución de la relación dólar-

euro. La insolvencia de la economía griega atrajo la aten-ción mundial en las últimas semanas. Es que la fragilidadfinanciera de Grecia se ha convertido en una amenaza paraotras economías europeas y para la evolución del euro ensu cotización con el dólar. Este factor introduce una signifi-cativa volatilidad en la evolución de la relación entre estasdos divisas. Se observa, que, en promedio, se ha intensifi-cado el recorrido de depreciación de la moneda europea.Ello ha ocurrido como resultado de distintos argumentos.Primero, se ha justificado por las dudas sobre la sostenibi-lidad de la situación fiscal griega, que se consideraba comouna evidencia de la fragilidad del área y, después, por elcosto que supone su rescate. Al parecer estos factores explicarían la tendencia del dólara apreciarse con relación al euro, sin embargo, las razonesde fondo se encuentran en las divergencias de ciclo econó-mico y precios relativos entre Estados Unidos y Europa, yen movimientos de flujos de capital que trascienden a lapropia evolución del riesgo soberano europeo. En el últimosemestre se ha evidenciado que la economía estadouni-dense podría ir por delante en la recuperación de la activi-

dad, ampliando progresivamente su diferencia con la eco-nomía europea. El desempleo si bien alto, podría estaralcanzando niveles máximos, en un mercado más flexible,y el proceso de reducción de deuda, tanto en las familiascomo en el sector financiero, ha avanzado a paso muchomás firme que en los países del euro. Por lo tanto, las pers-pectivas se orientan a que la política monetaria norteame-ricana podría empezar a endurecerse, subiendo sus tasasde interés, lo que en Europa aún llevará tiempo. Los mer-cados anticipan este movimiento, aunque, es probable queno ocurra durante 2010. Dadas las divergencias entreambas economías, los mercados de activos han empezadoa ofrecer más rentabilidad en el mercado estadounidenseque en el europeo. Todo ello supone que el dólar, al menosfrente al euro, encuentra importantes soportes. Y que, almargen de la volatilidad que impera en el mercado de divi-sas, podría profundizar su recorrido apreciador frente aleuro.

La primera crisis del euroLa profunda crisis por la que atraviesa Grecia, ha incre-mentado la fragilidad financiera de la zona euro. Sucedeque el bloque monetario no cuenta con mecanismos niestructura legal para sostener una economía insolvente.

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Han surgido así, los desacuerdos entre los países de lamoneda común, desde que comenzaron los problemas enGrecia en diciembre de 2009. Europa procura evitar queGrecia incumpla sus obligaciones financieras, porquepodría arrastrar a otras economías del continente que tie-nen serias vulnerabilidades como, Portugal, España,Irlanda e Italia. En este caso se produciría una importantedesestabilización y se incrementaría la incertidumbre.Esta situación ocasiona fuerte volatilidad bursátil, debili-dad del euro con respecto al dólar, y suba en las tasas deriesgo. Todos síntomas financieros de profunda descon-fianza. Grecia debe hacer frente a un vencimiento de U$S11.200 mill. el próximo 19 de mayo. Pero este es sólo elprimer examen, luego debe aplicar un plan de austeridadpara sanear una deuda que representa el 113% del PBI yun déficit del 14% del PBI. Estos son los temores quetiene Alemania, acerca de la factibilidad de que Greciapueda cumplir con un plan de severa austeridad. No obs-tante, se evalúa que las consecuencias de dejar queGrecia caiga en default, resultarían más costosas queencarar un rescate financiero al país. Por ello se estimaque es baja la probabilidad de que pueda desatarse unnuevo episodio de catástrofe financiera internacional.

Estados UnidosLos indicadores económicos continúan orientados a larecuperación económica. El indicador de ventas de vivien-das usadas muestra un incremento del 7% en marzo, loque evidencia un repunte de la demanda. Es posible quelas ventas de marzo recibieran un impulso debido al fin delas desgravaciones fiscales para los compradores devivienda, que se produjo el pasado 30 de abril. Para lospróximos meses, se espera que el entorno actual de bajosprecios y costos de endeudamiento favorables siga atra-yendo a los compradores al mercado. Otro dato relevantees que la Reserva Federal mantiene su política de tasas de

interés entre 0 - 0,25% y las perspectivas es que las man-tenga por un tiempo prolongado en esos niveles, debido aque la inflación se mantiene baja (0,4%, en marzo) y eldesempleo elevado (9,7%). El PIB de EE UU creció 5,6 %en el cuarto trimestre de 2009, y se pronostica que la eco-nomía se ha expandido a un ritmo de 3,4% en los prime-ros tres meses de este año.

América Latina, se consolida la recuperaciónLos indicadores macroeconómicos de la mayor parte delos países latinoamericanos muestran que la recuperacióneconómica en los países de América Latina es sólida yque se da a un ritmo mayor al esperado. Este es el casodel nivel de actividad de Argentina, Colombia y Perú, favo-recidos por el incremento de precios en las materias pri-mas, o de las ventas minoristas en México. Este país, sor-prendió al caer la inflación un 0.31% abril contra marzo, yaque se esperaban leves subas.Por su parte, en Argentina el nivel de actividad continúarecuperándose con lo cual las estimaciones de expansióneconómica se orientan a un piso del 4,5% durante 2010.En el plano fiscal, si bien el desempeño de los ingresosfue positivo el gasto del gobierno continúa incrementán-dose a un ritmo del 39% anual. Parte de este incrementose debe a la aceleración que muestran las transferenciasal sector privado por el otorgamiento de las asignacionessociales. En Brasil el déficit en cuenta corriente en marzofue de U$S 5.067 mill. y acumula, en el trimestre, U$S12.145 millones. El déficit anual subió por sexto mes con-secutivo y alcanzó un 2% del PIB. Sin embargo, hasta elmomento los ingresos de capital han permitido con holgu-ra su financiación. En Chile las exportaciones en el primertrimestre del año crecieron un 49%. Se destaca el creci-miento de los envíos a China, que sumaron U$S 3.918mill. entre enero y marzo. Este avance se vio favorecidopor el aumento del precio del cobre.

Panorama Económico Internacional


En base a los indicadores macro, oficiales y privados,la actividad económica consolida su recuperación.Uno de los principales factores que explican este

repunte se vincula con el crecimiento del consumo priva-do, impulsado básicamente por el gasto en bienes dura-bles y de lujo. Para ilustrar, en marzo las ventas en shop-pings crecieron a un ritmo próximo al 20% comparada conigual mes del año pasado anterior, en términos reales.Asimismo, el patentamiento de vehículos avanza a unatasa del 40% anual, preyectándose para este año un nivelrécord de ventas al mercado interno.¿Qué factores están incidiendo en esta sostenida recupe-ración del consumo?. En primer lugar, la inflación, quecontinúa en valores cercanos al 2% mensual que juntocon expectativas de un tipo de cambio estable en el cortoplazo, favorece el consumo. Este factor, incide, sobre todoen el segmento de la población con mayores ingresos ycon mayor capacidad de protección frente a la inflación.En segundo lugar, se observa un cambio de precios relati-vos que favorece a los bienes durables, en detrimento deotros productos, como alimentos y bebidas, que acelera-ron su ritmo de aumento en los primeros meses del año.En tercer lugar, el mejor acceso al financiamiento de pro-ductos electrodomésticos incentivado por promociones

bancarias y por las propias cadenas comercializadoras. En forma opuesta las ventas de productos básicos, cre-cen en forma más moderada, reflejo del impacto inflacio-nario en los sectores de menores recursos.Por su parte la inversión, si bien empezó a repuntar, aunes muy débil, estimándose un incremento de sólo un 4%entre el primer trimestre de 2010 e igual período de 2009.Desde lo sectorial, la industria y el comercio lideran laexpansión interanual. Cabe destacar, que la reactivación se está comprobandoen la mayor parte de las economías latinoamericanas. Loque se observa en Argentina, a diferencia de otros países,es que la recuperación se da con altos niveles de inflación.En efecto, si bien se proyecto un crecimiento de la eco-nomía por encima del 5% anual, la inflación, no oficial nosería inferior al 25% anual. Esta marcada aceleración infla-cionaria podría afectar negativamente el ritmo de creci-miento económico. Sucede que, en la medida que noceda el incremento de precios, y el tipo de cambio nomi-nal no tenga fuertes variaciones, habrá apreciación del tipode cambio real, lo que impulsará un creciente abasteci-miento de la demanda local a través de productos impor-tados. En este sentido, las importaciones crecieron 50%en marzo pasado respecto de igual mes del año anterior,


Panorama EconómicoNacional

y el déficit en el comercio industrial se triplicó respecto deun año atrás. Es decir, son indicios que podría frenarse larecuperación del mercado interno, porque no habría susti-tución de importaciones.En forma paralela, el Gobierno avanza con la reapertura dela reestructuración de la deuda en default para los bonis-tas que no aceptaron la propuesta de 2005. La operaciónde canje involucra una cifra de U$S 20.000 mill. en bonosen default en una oferta que prevé una reducción dedeuda del 66 % para acreedores institucionales. Losbonistas con títulos de hasta 50.000 dólares o su equiva-lente en otras monedas, recibirán en tanto otros incenti-vos, como el pago de intereses en efectivo. Esta reaper-tura implica que el Gobierno desanda sus propios pasos yconvicciones, puesto que en el año 2005, sancionó la "LeyCerrojo", que impedía la reapertura del canje. Todas seña-les ambivalentes, producto sólo del estrangulamientofinanciero por el que atraviesa el Tesoro Nacional, que llevaa pensar nuevamente en recurrir al financiamiento exter-no. Si bien se descuenta una alta adhesión al canje, habráque atribuirla mayormente a las fuertes ganancias queprevén quienes se anticiparon a comprar bonos a preciosde liquidación y ahora aprovecharán la oferta del gobiernoargentino para capitalizarlas.A la inflación, la debilidad de la inversión y la fragilidad fis-cal, hay que sumarle la incertidumbre que aún despierta laeconomía argentina, dada la baja credibilidad de la estadís-ticas oficiales y el elevado ruido político que impera en elpaís. Estos factores no sólo quedan reflejados en la nega-tiva por parte del Gobierno de someterse a una auditoríapor parte del FMI, sino que también lo refleja el riesgopaís. En efecto, este indicador resulta en uno de los gua-rismos más elevados de latinoamérica, ubicándose alrede-

dor de los 600 pbs (puntos básicos), detrás de Venezuela.El promedio regional es de 285 pbs. Al respecto, cabeconsiderar que a comienzos de 2007 se ubicaba a la parde Brasil, en 200 pbs, y en estos días casi lo triplica. Porlo tanto, mo resultó gratuita la intervención política delIndec. Lo que se ahorró en intereses, manipulando el CER, seperdería por mayores tasas, en caso de buscarse una refi-nanciación voluntaria de la deuda. Otro aspecto a considerar, es la relacionado con la iniciati-va de la oposición en el Congreso de coparticipar elimpuestos a los créditos y débitos bancarios. El proyectoinvolucra la devolución a las provincias alrededor de$10.000 mill. por año, lo que equivale al 1% del PBI. Lacoparticipación de este gravamen no implica necesaria-mente un déficit adicional para el Tesoro Nacional, puestoque hace tiempo que el Tesoro gira fondos equivalentespor otras vías. Lo que está en juego es la naturaleza políti-ca de los giros. En vez de realizarse como pagos por con-cesiones políticas de los gobiernos de las provincias alGobierno nacional, se realizarían en adelante de maneraautomática, es decir, no discrecional. A raíz de esta posi-bilidad es que el Gobierno, con ánimo de descomprimir lapresión, habló de eliminar el impuesto al cheque y deimpulsar una discusión sobre el régimen de coparticipa-ción. Algo demasiado improbable en el permanente climade campaña política y cortoplacismo en el que esta inser-to el país. No hay espacio para el debate y la implementa-ción de las cuestiones importantes como: inflación, pobre-za, inseguridad, capacitación laboral, competitividad, debi-lidad institucional, credibilidad estadística, corrupción,etcétera. Lo que vuelve ilusoria cualquier posibilidad deacordar políticas de Estado a largo plazo.


Panorama Económico Nacional

Durante 2001-2002 los activos del sistema bancarioargentino estaban compuestos en un 40% con títu-los públicos, que fueron declarados incobrables.

Con lo cual, hay que recordar que el sistema quedó en unasignificativa situación de fragilidad, con un patrimonio netonegativo si los títulos se valuaban a valor de mercado.


El Sistema Bancario y su incidencia en la región NOA.Algunas observaciones

De esta situación emergió un sistema financiero fuerte-mente sesgado a lo meramente transaccional. En efecto,en el gráfico se puede advertir la evolución de los présta-mos al sector privado. Hacia 2003, un 80% del total depréstamos estaba destinado al financiamiento de cortoplazo (préstamos comerciales y para consumo) y estacomposición no se ha modificado en los últimos años.

59 días, sólo un 3% superaba los 366 días. Bajo estas bre-ves consideraciones, acerca de la estructura del sistemabancario argentino, se evidencia la baja calidad crediticiaque tiene la economía argentina, reflejada en préstamos acorto plazo orientados a fiananciar el consumo y descuen-tos comerciales, en general a tasas elevadas, superioresal 30% anual.

59 días, sólo un 3% superaba los 366 días. Bajo estas bre-ves consideraciones, acerca de la estructura del sistemabancario argentino, se evidencia la baja calidad crediticiaque tiene la economía argentina, reflejada en préstamos acorto plazo orientados a fiananciar el consumo y descuen-tos comerciales, en general a tasas elevadas, superioresal 30% anual.Bajo estas consideraciones, acerca de la estructura del

Considerando que ha caído la participación de las coloca-ciones a plazo fijo, lo que es un hecho que estructuralmen-te impide el fondeo a mediano y largo plazo, tal situaciónse agrava si se considera su plazo promedio. En efecto,en el año 2009, el 51% de los plazos fijos no superaba los


El Sistema Bancario y su incidencia en la región NOA. Algunas observaciones

La composición del crédito responde a la estructura de losdepósitos. En efecto, en el año 2003, un 36% lo cosntitu-ían los depósitos a la vista (Cuentas Corrientes y Cajas deAhorro), un 54% plazos fijos y un 12% otros depósitos. Enel 2009, el porcentaje de depósitos a la vista se incremen-tó en un 53% y cayó la participación relativa de los depó-sitos a plazo fijo a un 42%. Lo que muestra la imposibili-dad estructural de que los bancos puedan colocar présta-mos a largo plazo, sin incurrir en un elevado riesgo de des-calce de plazos.

sistema bancario argentino, se evidencia la baja calidadcrediticia que tiene la economía argentina, reflejada enpréstamos orientados a financiar el consumo y activida-des comerciales en el corto plazo, en general a tasas ele-vadas, superiores al 30% anual.

Préstamos y Depósitos. Distribución geográfica.Un aspecto a considerar es cómo está distribuido regio-nalmente el crédito y los depósitos. Puede observarseque la distribución geográfica se relaciona directamentecon el tamaño de la economía. De esta forma, puedeadvertirse que:

Capital Federal posee la mayor concentración, seguida porProvincia de Buenos Aires y luego por región Central(entre las tres reúnen el 85% del total de préstamos ydepósitos). Sin embargo, puede advertirse, una tendenciahacia una distribución más equilibrada desde el 2003 al2009. En efecto, Capital Federal, presentó una tendenciadecreciente en su participación cediendo lugar a las otrasregiones. Esta observación puede interpretarse como unamayor demanda relativa de préstamos desde otras regio-nes del país. Por su parte el NOA que hacia 2003 repre-sentaba el 2% en el total de préstamos, hacia el año 2009incrementó su participación relativa alcanzando el 4%.



nibilidad y calidad del financiamiento disponible. Al respec-to, es fundamental para motorizar el desarrollo regional,contar con un sistema financiero integrado al sistema pro-ductivo regional, que sea capaz de adaptarse a su ciclo ypermita una asistencia crediticia acorde a la modalidadproductiva imperante en la región. Una medida del nivel de bancarización en un determinadoterritorio es considerar el cociente Préstamos/Producto oDepósitos/Producto. Este indicador cobra relevancia comouna medida del nivel de inserción del sistema financieroen la economía.


Los depósitos, por su parte, muestran, desde el punto devista regional, un comportamiento tendencialmente inver-so al de los préstamos. Se observa que Capital Federalfue incrementando la concentración relativa depósitos enlos últimos años. La participación relativa del NOA endepósitos, se mantuvo constante en el período bajo análi-sis.

UN MEDIDA DEL NIVEL DE BANCARIZACIÓN EN LAS PROVINCIAS DEL NOA. Uno de los pilares de la competitividad pasa por la dispo-


Al respecto, cabe considerar algunas comparacionesentre países en base al nivel de bancarización que presen-ta el sistema financiero argentino. Con respecto a paísesdesarrollados y emergentes, y aun con respecto a variospaíses de la región, al último trimestre del 2009, losPréstamos al Sector Público y Privado No Financiero comoporcentaje del producto (Préstamos/PIB) fue de 13,5%.Para los países asiáticos emergentes, esta relación en pro-medio es del 80%. Chile es el país latinoamericano másdesarrollado en materia financiera, alcanzando los présta-mos un 70% del PIB, seguido por Brasil con un 37%.

De acuerdo con estos porcentajes, se advierte que elgrado de bancarización del país se encuentra muy atrasa-

do con respecto a otros países. Ahora bien, al replicar este indicador del sistema financie-ro para las provincias del NOA, se puede observar que: elratio Préstamos/PBG también se ubica por detrás del nivelpromedio del país. La provincia de Salta es la que mejorrelación entre nivel de préstamos y producto muestra, yaque en promedio entre 2003 y 2009 el ratio es de 10,7%,le sigue Tucumán con 9,2%, Santiago del Estero con5,3%. Catamarca y Jujuy están más retrasadas, con 1,8%y 3,4% respectivamente. Particularmente, Salta presentodurante el cuarto trimestre del 2009 un ratioPréstamos/PBG de 15,9%, superior al porcentaje del país.Esto se debe al notable crecimiento de préstamos endólares demandados desde el sector privado.



RELACIÓN PRÉSTAMOS/DEPÓSITOSOtra característica que debe ser considerada es la relaciónpréstamos - depósitos (en adelante P/D). Tal relación es un indicador de la solvencia financiera delsistema bancario en un país o región. Mantener un ratioentre 70% y 90% (dependiendo de las exigencias a losbancos que deben mantener como encaje) puede resul-tar conveniente, ya que se los recursos del sistema se dis-tribuyen de manera más eficiente y a la vez representanpracticas más seguras, desde el punto de vista del riesgode descalce.



En cuanto al nivel de depósitos del Sector Público yPrivado No Financiero, alcanzo un 23,7% del PIB nacional.En las jurisdicciones del NOA, la relación Depósitos/PBGronda el 15% para Salta, Santiago del Estero y Tucumán,mientras que Catamarca y Jujuy vienen más retrasadascon 9% y 6,4% respectivamente. A excepción de Jujuy,las provincias del NOA, al igual que el país, experimenta-ron un retroceso de aproximadamente 2 puntos porcen-tuales en el 2009 con respecto al último trimestre del2003. Esto se debe a que los depósitos no crecieron demanera similar al producto durante el periodo 2003-2009.

A nivel nacional este ratio se mantuvo en torno al 55%,presentando una leve tendencia creciente. En las provin-cias norteñas el cociente ha tendido a crecer durante losúltimos cuatro años. Esto puede explicarse por la mayortasa de expansión del crédito en relación con la velocidadde crecimiento de los depósitos. Al respecto, Tucumánpresenta un cociente de 66% en el 2009, valor similar aldel país.

Salta paso de una relación P/D de 87% en el 2008 a 170%

en el 2009. Esto significa que los préstamos tomados porresidentes salteños supera en 70% a los depósitos dispo-nibles en los bancos radicados en la provincia.En las provincias de Jujuy, Catamarca y Santiago delEstero, el ratio P/D alcanzan el 49%,33% y 37% respecti-vamente, lo que categoriza al sector financiero comomenos dinámico.












DIRECCIONAMIENTO DEL CRÉDITO BANCARIOAl identificar por tipo de actividad a la cual se orienta elcrédito bancario, queda corroborado el marcado destinodel financiamiento bancario hacia el consumo. En efecto,puede advertirse que la mayor el crédito es, en su mayorparte, absorbido por el sector asalariado (situación que seintensifica en el NOA,donde se otorga a empleados enrelación de dependencia casi un 60% de los préstamos). Por otro lado, el sector servicios demanda una buena pro-porción de préstamos a nivel nacional, pero que no esdemasiado significativo a nivel regional.

Asimismo, puede observarse que las lineas de créditosdirigidas a financiar la producción primaria y la industria tie-nen mayor preponderancia a nivel nacional que en laregión. En sentido opuesto, el crédito aplicado al sector dela construcción tiene mayor participación en el NOA , si selo compara con el país. Bajo estas consideraciones puedeinferirse la calidad de la inversión. En efecto, como en elNOA, en términos relativos, se destina una mayor propor-ción de la inversión al componente construcción, mientrasque a nivel país, el porcentaje más elevado se destina alfinanciamiento industrial, puede deducirse que se destinaun financiamiento en maquinaria y equipo durable, quetiene un mayor efecto reproductivo que la inversión en

construcción. Por lo tanto, se trata de una cuestión decarácter estructural que debe ser considerada, sobre todomirando el mediano y largo plazo, puesto que afecta lacompetitividad relativa de la región.



En el año 2001, a causa de los problemas financierosque tenía el Estado nacional se decidió implementarel llamado "Impuesto a los débitos y créditos banca-

rios" (apodado "impuesto al cheque", aunque su hechoimponible abarca a todas las operaciones que involucren auna cuenta bancaria), siendo igual al seis por mil delmonto de cualquiera de las operaciones detalladas en elart. 1 de la Ley 25.413. Originalmente el impuesto debíaregir por el plazo de dos años, hasta 2003, pero fue suce-sivamente prorrogado, estando la última de éstas vigentehasta el 31 de diciembre de 2011.

Impuesto al Cheque. Algunas consideraciones desde la óptica regional

Este impuesto se caracteriza por ser excesivamente dis-torsivo puesto que grava a transacciones que ya estáncontempladas dentro del Impuesto al Valor Agregado, ade-más es una de las causas de la baja bancarización de laeconomía argentina (junto con la falta de confianza en losbancos y al sistema financiero en gral).

Según la mencionada Ley, el 70% de lo recaudado corres-ponde al Tesoro Nacional, mientras que el 30% restantese distribuye entre las provincias y la Nación según loscoeficientes de la Ley 23.548.


Para la región NOA, la diferencia porcentual se distribuiríasegún el siguiente gráfico, donde a cada provincia lecorresponderían lo siguientes montos:

Como puede advertirse, la provincia que se vería benefi-ciada en mayor medida sería Tucumán, con el 26% sobreel total de la región, puesto que es quien tiene un porcen-taje más alto de Coparticipación de impuestos nacionales.

Impuesto al Cheque. Algunasconsideraciones desde la óptica regional

Durante 2009 Tucumán recibió $ 1.015 millones por larecaudación de éste impuesto, neto de las deduccionesde Seguridad Social y fondos para los ex TerritoriosNacionales (Tierra del Fuego y Ciudad Autónoma deBuenos Aires) mientras que la región NOA en su conjun-to recibió 3.910 millones.

Se debaten actualmente dos alternativas con respecto alos fondos que provienen de éste impuesto:

Derogarlo y recaudar los fondos que se necesitan para cubrir la desfinanciación resultante con incrementos en otros impuestos nacionales o alcreación de nuevos tributos.

Incluirlo dentro de la Ley de Coparticipación Federal y distribuir la totalidad de la recaudaciónsegún los porcentajes de dicha ley.

En función a los montos recaudados en 2009, les corres-ponderían a las provincias $44.373 millones adicionales,de los cuales $3.296 millones serían para la región NOA,los montos tendrían la siguiente distribución:


TRANSFERENCIAS DE RECURSOS TRIBUTARIOS DELA NACIÓN A LAS PROVINCIASse clasifican en dos tipos:

1) Discrecionales o no automáticos: Su monto y/o distri-bución depende totalmente del arbitrio del PoderEjecutivo Nacional.

2) No discrecionales o automáticos: Su monto o por-centaje está determinado por ley y se distribuyen entre lasprovincias de forma automática sin que medie la autoriza-ción de ningún funcionario.

En el siguiente cuadro se resumen las distintas fuentes detrnasferencias de la Nación a las provincias:



DISTRIBUCIÓN SECUNDARIA DE RECURSOS TRIBU-TARIOS: ALGUNAS CONSIDERACIONESLa ley de Coparticipación Federal de Impuestos (Ley23.548) incluía en su artículo 7 un porcentaje mínimo derecursos de origen nacional que debían ser distribuidos deforma automática a las provincias, siendo éste igual al34% del total de recursos tributarios recaudados por laNación, sean o no coparticipables.

Sin embargo existe una ambigüedad a la hora de definir"recursos tributarios", puesto que pueden utilizarse almenos dos definiciones diferentes:

1) Como el total global de recursos (recaudación deimpuestos, recaudación de aduanas y seguridadsocial), porque dicho artículo incluye expresamente enel cálculo del porcentaje a los recursos no coparticipa-bles.

2) Utilizando la definición de AFIP, igual a la anteriormenos: Recursos aduaneros, Obras sociales, Agentesde retención e Imp. a los Sellos.

La mencionada Ley 25.570 que, a su vez, formalizó los tér-minos del Acuerdo Federal del 27 de febrero de 2002, sus-pendió dicha garantía en su artículo 2, de modo que lasprovincias renunciaron a percibir dicho piso de fondoscoparticipables, y como consecuencia de ello, reciben por-centajes inferiores a dicha garantía, en varias ocasiones.

Caso 1: cálculo sobre el total de fondos recaudados enel siguiente gráfico puede observarse la tendencia decre-ciente del porcentaje de transferencias a las provincias,calculadas sobre el total global de recursos recaudadosdesde 2005 en adelante, hasta 2006 rondaba el 33% paraluego caer a menos del 31% de 2007 en adelante, siendoel valor más bajo el de Julio de 2009 (28.5%).Las transferencias totales a provincias se calculan como la


Consideraciones sobre el Fondo Fiduciario para el desarro-llo Provincial: fue creado en 1995 por medio del decreto286/95 con el objeto de "prestar apoyo a las reformas delsector público provincial argentino y de promover el des-arrollo económico de las provincias", es decir, su objetivooriginal consistía en brindar asistencia financiera a las pro-vincias y municipios que necesitaban asistencia financierafruto de la privatización de sus bancos respectivos.

En 2002, consecuencia de la crisis económica y la poste-rior devaluación del peso, las provincias quedaron conpasivos denominados en dólares resultante de las deudasque habían asumido durante la convertibilidad, los cualesexcedían sus capacidades de pago. Por tal motivo, las pro-vincias firmaron con la Nación un acuerdo, el cual quedóplasmado en el decreto 1579/02. A través del cual laNación se hacia cargo de los servicios de la deuda de lasprovincias por medio de la emisión de títulos garantizados(BOGAR 2016), a cambio que las provincias se comprome-tieran a devolver los fondos a la Nación. Como garantía dela operación mencionada se incluye a los recursos copar-ticipables de cada provincia (hasta el 15% del total corres-pondiente a cada provincia), y los correspondientes a laNación por distribución secundaria.

Este fondo fue instrumental en el rescate de las "cuasimonedas" que varias provincias y el mismo GobiernoNacional tuvieron que imprimir para afrontar sus obligacio-nes financieras, quedando dichos montos incluidos dentrodel total de la deuda con este fondo. El canje se hizo enel marco del Programa de Unificación Monetaria (PUM), elcual tuvo el objetivo de rescatar las cuasimonedas en cir-culación en las distintas provincias. El mecanismo por elcual se llevó a cabo dicha operatoria consistió en: el BCRArescató las cuasimonedas provinciales por medio de laemisión de pesos, como contrapartida el gobierno nacio-nal emitió los Boden al BCRA y las provincias deberánrepagar al Estado dichas acreencias a medida que venzan.




suma de los montos provenientes de impuestos naciona-les transferidos, tanto los de la Ley de Coparticipacióncomo de regulaciones accesorias, excluyendo los fondosdestinados a obras sociales, Fondo de Electrificación delInterior (FEDEI), y del Fondo Nacional de la Vivienda

(FoNaVi). Si se agregan las diferencias (tanto positivascomo negativas) desde 2005 en adelante, se obtienenque las provincias perdieron un total de 24.915 millonesde pesos, mientras que sólo en el primer trimestre de2010, dicha perdida asciende a 3.102 millones de pesos.

ción entre recursos distribuidos y recursos totales, sólo queahora se utiliza la definición de AFIP de recursos tributarios:


CASO 2: CÁLCULO SOBRE EL TOTAL DE RECURSOS TRIBUTARIOS

En el siguiente gráfico se realiza el mismo calculo de la rela-


Al igual que antes es visible una clara tendencia decrecien-te en los recursos que perciben las provincias, desde 2008en adelante cayó por debajo de la garantía del 34%, llegan-do a un piso del 31,3% en Julio de 2009. Con este nuevo cálculo, la perdida de las provincias esmucho menor, puesto que se concentra en el período queva desde 2008 en adelante, siendo igual a $4.249 millonesen total.El siguiente cuadro muestra el cálculo en millones de pesosde las pérdidas de la totalidad de las provincias por añodesde 2005, los valores positivos indican una diferencianegativa entre el piso de garantía y el valor efectivamentepercibido, mientras que uno negativo muestra lo contrario,en ambos casos se puede ver una tendencia creciente,dónde los mayores valores se concentran en los últimosaños.

PORCENTAJES DE DISTRIBUCIÓN SECUNDARIALa Ley 23.548 establece un porcentaje fijo para la distribu-ción a cada provincia y además algunos conceptos adiciona-les, como ser el fondo de aportes al Tesoro nacional (ATN) yun porcentaje para recuperar el nivel relativo de las provin-cias que perdían participación en relación a la distribuciónanterior.



En el primer trimestre de 2010, la distribución porcentualglobal entre Nación y Provincias fue de la siguiente forma:el 79% sobre el total de recursos tributarios fue a manos dela Nación, mientras que el 29% fue distribuido entre las pro-vincias.

la recaudación total.Las transferencias correspondientes al primer trimestre del2010 muestran un claro incremento nominal con relación alos años 2008 y 2009, tal como puede advertirse en el grá-fico siguiente:

Como se deduce de la comparación entre los porcentajesque estableció la Ley 23.548 y los porcentajes de distribu-ción efectivos, vemos que la Nación obtiene un incrementoen su participación del 42% al 70%, mientras que las pro-vincias ven a su participación reducida del 54% al 29% de



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