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8/3/2019 Instrumen, Pasaran Dan Institusi Pasaran
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0
6%0 ]`q`v`e ckz`ej`e d`e `hlv`e d`e`
Gke{v{t Vnfleqne Av{qnk( ck}{t{q`e {et{c gke|lg}`e d`e ck}{t{q`e {et{c gkh`f{v
`d`h`b fkvfkz` d`vl qkjl ledlyld{ `t`{ c{g}{h`e% Fkvlf{'vlf{ lql v{g`b dl [%Q% d`e v`t{q`e
ilvg` dl [%Q% tkvhlf`t d`h`g gkgf{`t qlg}`e`e% B`e|` qkdlclt ledlyld{ d`e ilvg` q`b`o`
|`ej gkgfkhl f`v`ej`e }kh`f{v`e% [et{c gke|kd`vl g`th`g`t }kh`f{v`e( }ke|lg}`e`ed`vl}`d` nv`ej v`g`l gkqtl dl}led`b ck}`d` }kh`f{v d`h`g gkgfkhl f`v`ej`e gnd`h%
I{ejql leqtlt{ql ck`ej`e d`e }`q`v`e ck`ej`e `d`h`b {et{c gkg{d`bc`e }kgled`b`e
d`e` d`vl}`d` }ke|lg}`e ck}`d` }kh`f{v%
F`f 6F`f 6
Leqtv{gke(]`q`v`e d`eLeqtlt{ql]`q`v`e
B`qlh ]kgfkh`o`v`e ?
Qkhk}`q }kej`o`v`e( `ed` gkqtl fnhkb ?Gkekv`ejc`e }`q`v`e ck`ej`e d`e `hlv`e d`e`Gkekv`ejc`e alvl'alvl leqtv{gke ck`ej`eGkejke`h}`qtl }kejkh`q`e }`q`v`e ck`ej`eGkej`e`hlqlqc`e leqtv{gke `ej d`e gnd`hGkejke`h}`qtl }kejlv``e leqtv{gke `ej d`e gnd`hGkg`b`gl okelq'okelq b{t`ej ckv`o``e |`ej tld`c fnhkb dl}`q`vc`eGkejke`h}`qtl vkj{h`ql ckv`o``e d`h`g }`q`v`e ck`ej`e
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 6
]`q`v`e d`e leqtlt{ql ck`ej`e f{c`e q`b`o` b`e|` gkgled`bc`e d`e` d`vl}`d`
qlg}`e`e lql v{g`b ck}`d` }kh`f{v d`h`g }kgfkhl`e f`v`ej`e gnd`h% Fkv`t{q'v`t{q`e
ilvg` }kvel`j``e( ckv`o``e ekjkvl `t`{ tkg}`t`e( ketltl h{`v ekj`v`( qkvt` lql v{g`b tkh`b
gke``vc`e d`e` d`h`g }`q`v`e ck`ej`e [%Q%% V`g`l }kgleo`g a{f` gkg}kvnhkbl d`e`
{et{c }kvfkh`eo``e }kh f{v e ck`ej`e% Ckf`e|`cc`e lql v{g`b d`e ledlyld{ `d`h b
nv`ej |`ej gkgfkh`eo`c`e `ej dkilqlt `t`{ }kgleo`g% Qkf`j`l anetnb( `ed` g{ejcle
`d`h`b q`h`b q`t{ }kh`o`v |`ej gkej`gflh }leo`g`e }kh`o`v d`vl}`d` fkvlf{'vlf{ nv`ej%
Qkhk}`q lt{( `ed` `c`e gkgleo`g `}`flh` `ed` gkgfkhl v{g`b |`ej }kvt`g`% Ckv`o``e
ekjkvl `t`{ tkg}`t e qkh h{e|` `c`e gkgleo`g ck}`d` }kvfkh`eo``e ck`ej`e gnd`h
qk}kvtl o h`e v`|` d`e qkcnh b |`ej f`v{% Ckfkh c`ej`e t`b{e lel( ckv o` e }{q t
gkgfkh`eo`c`e hkflb d`vl}`d` b`qlh "dkilqlt,( dkej`e lt{( ckv`o``e gke``vc`e fne ck}`d`
}`q`v`e ck`ej`e {et{c gke`g}{ej }kvfkh eo``e |`ej dkilqlt lt{% B`h lel gke{eo{cc`e
f`b`` ckv`o``e }{q`t o{j` `d`h`b q`h`b q`t{ }kgleo`g% Ilvg` d`e ckv`o` e h{`v ekj`v`
qkh`h{e|` gkg{qlej ck }`q`v`e ck`ej`e [%Q% {et{c gkejkc`hc`e d`e` gkvkc`%
O`d{`h 6%0 gke{eo{cc`e o{gh`b c{g{h`tli b{t`ej |`ej dlqkf`fc`e nhkb }khf`j`l
}kvfkh`eo `e dkilqlt "qkh le d`vl}`d` leqtlt{ql ck`ej`e, d`h`g ekj`v` [eltkd Qt`tkq }`d`
t`b{e 0
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O{gh`b b{t`ej ]{v`t` c`d`v
Qkctnv |`ej fkh{g okh`q"$ flhhlne, }kvt{gf{b`e t`b{e`e "+,^
@cblv t`b{e 0
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}ke``v`e gkgled`b gkh`h{l }`q`v`e ck`ej`e ck}`d` {elt }kvfkh eo``e dkilqlt `d`h`b
dlt{eo{c d`h`g v`o`b 6%0%
[elt }ke``v`e " }ke|lg}`e. }kgfkvl }leo`g`e, `d`h`b fkv`d` dl clvl v`o`b dl
f``b% C{g}{h`ee|` gkv`ejc{gl fkvlf{'vlf{ ledlyld{ d vl}`d` lql v{g`b( ilvg`( }khf`j`l
t`b`} ckv`o``e }`d` ck`d``e tkvtket{( d`e ketltl h{`v ekj`v` |`ej gkgleo`gc`e `ej
ck}`d` [%Q%% [elt }kvfkh`eo``e dkilqlt " qkql`}` |`ej b`qlhe|` tld`c d`} t gke{t{}
}kvfkh`eo `ee|`, `d`h`b dlt{eo{c }`d` c`e`e v`o`b dl f``b% C{g}{h ee|` tkvdlvl
d`vl}`d` qkqktkej`b lql v{g`b( ckv`o``e ekjkvl d`e tkg}`t`e }`d` g`q` tkvtket{( ckv`o``e
}{q`t( ckf`e|`c`e ilvg` d`e ketltl h{`v ekj`v` |`ej gkgleo`g dl [%Q%% Ckqkg{` ledlyld{(
ilvg`( d`e ckv`o``e gkgleo`g `ej d`h`g ck`d``e tkvtket{% Qka`v` ckfl`q``ee|`( ilvg`
d`e ckv`o``e `d`h`b }kvfkh`eo``e dkilqlt fkvqlb3 lql v{g`b `d`h`b {elt }ke``v`e fkvqlb%
Qko`c ckfkh`c`ej`e lel( ketltl h{`v ekj`v` gkg}{e|`l {elt }ke``v`e fkvqlb( gkgfkvl
}leo`g`e hkflb d`vl}`d` gkgleo`g dl }`q`v e [%Q%%
V`o b gke{eo{cc`e f`b`` {elt }ke``v e "}ke|lg}`e. }kgfkvl }leo g`e,
gke``vc`e qlg}`e`e q{}`|` {elt }kvfkh`eo``e dkilqlt "}kgleo`g. nv`ej |`ej fkvfkh`eo`,
gkh`h{l d{` }kedkc`t`e? }`q`v`e cvkdlt h`ejq{ej d`e }`q`v`e cvkdlt tld`c h`ejq{ej gkh`h{l
}kej`et`v `e }`q`v`e% D`h`g }`q`v e cvkdlt h`ejq{ej( {elt }kvfkh`eo``e dkilqlt dltkvfltc`e
nhkb t{et{t`e }`q`v`e( qk}kvtl q`b`g( fne( d`e leqtv{gke b{t`ej h`le'h`le( dl g`e` dlo{`h
qka`v h`ejq{ej nhkb {elt }ke``v`e gkh`h{l fvnckv d`e }kel`j` "dk hkvq,% Fvnckv
fkvtled`c qkf`j l `jke }kh`ejj`e( f`|`v`e cnglqke {et{c gkejkq e qkc{vltl ck}`d`
}keo{`h d`e }kgfkhl% ]kel`j` }{h` }kgkj`ej qtnc qkc{vltl d`e fkvqkdl` {et{c gkgfkhl `t`{
gkeo{`h dl }`q`v`e }ke|kf{t b`vj` t``v`e d`e gke`e|` b`vj % ]kel`j` tld`c gkekvlg`
f`|`v`e cnglqke% B`qlh gkvkc` d`t`ej d`vl}`d` }kvfkz``e `et`v` gke`e|` b`vj` "b`vj`
o{`h }kel`j`, dkej`e t``v`e b`vj` "b`vj` fkhl }kel`j`,% F`b`jl`e `t`q d`vl}`d` v`o`b
`d`h`b gke{eo{cc`e `hlv`e t{et{t`e( |`ej dlcke`hl qkf`j`l t{et{t`e {t`g`( dltkvfltc`e nhkb
nv`ej |`ej gkg}{e|`l }kvfkh`eo``e dkilqlt d`e gkeo{`h gkh`h{l }`q`v`e cvkdlt h`ejq{ej
ck}`d` }ke|lg}`e `t`{ }kgfkvl }leo`g`e d`h`g }kvt{c`v`e }ke|lg}`e`e%
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e ;
V`o`b 6%0 ]kgled`b`e d`e` d`vl}`d` {elt }ke``v`e ck}`d` }kvfkh`eo``e dkilqlt gkh`h{l
}`q`v`e cvkdlt h`ejq{ej d`e }kej`et`v `e ck`ej`e%
Lql v{g`b d`e {elt }ke``v`e h`le "clvl, gke|{gf`ejc`e d`e` gkvkc` dkej`e fkvqkdl` ck}`d` {elt
}kvfkh eo``e dkilqlt "c`e`e, q`g` `d` qka`v` h`ejq{ej( gkh`h{l }kgfkhl`e leqtv{gke ck`ej`e |`ej
dlckh{`vc`e nhkb }kvfkh`eo``e dkilqlt "`t`q,( `t`{ qka`v` tld`c h`ejq{ej( gkh`h{l }kgfkhl`e leqtv{gke
ck`ej`e ckd{` |`ej dltkvfltc`e nhkb }kej`et`v``e ck`ej`e "f``b,
DLVKAT
G@VCKT
}leo`g e
t{et{t`e {t`g` t{et{t`e {t`g` }leo`g`e
]leo`g`e t{et{t`e t{et{t`e {t`g` }leo`g`e
ckd{`
]KEJ@ET@V@@E ]@Q@V@E
]`q`v`e cvkdlt
hejq{ej}`q`v`e `ej}`q`v`e gnd`h
]kej`et`v``e ck`ej`eF`ec cngkvql`hqlg}`e`e d`e }leo`g`e}`q`v`e `ej fkvq`g` d`e`q|`vlc`t leq{v`eq e|``h`le'h`le
[elt }ke``v`e0% lql v{g`b6% ckv`o``e1% ilvg` }kvel`j``e4% ketltl h{`v
[elt }kvfkh`eo``e dkilqlt0% ilvg` }kvel`j``e6% ckv`o``e1% lql v{g`b
4% ketltl h{ v
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Tkvd`} t 1 okelq` alvl leqtv{gket ckz`ej`e?
Cka`lv`e
Vlqlcn
B`qlh
F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 9
]`q`v`e cvkdlt qka`v` tld`c h`ejq{ej gkv`ejc{gl }kej`et`v``e }`q`v`e ck`ej`e
qk}kvtl f`ec( }`q`v`e `ej fkvq`g` d`e`( d`e q|`vlc`t leq{v`eq e|``% Leqtlt{ql lel `d`h`b
}kej`et`v `e }`q`v`e ck`ej`e( dlt{eo{c }`d` v`o`b 6%0 f`b`jl`e f``b% D`h`g
}kej`et`v `e ck`ej`e( qkqktkej`b t{et{t e {t`g` |`ej dltkvfltc`e nhkb {elt }kvfkh`eo``e
dkilqlt "fne( j`d`l e( d`e qkf`j le|`, `d h`b dlo{ h ck}`d` }kej et v``e }`q`v`e
ck`ej`e hkflb qke`ej d`vl}`d` gkeo{`h qka`v` h`ejq{ej ck}`d` {elt }ke``v`e%
]kej`et v``e ck`ej`e gkgkj`ej t{et{t`e {t`g` qkf`j`l }kh`f{v`e3 t{et{t`e {t`g`
`d`h`b `qkt f`jl }kej`et`v``e ck`ej`e% ]kej`et`v``e ck`ej`e ckg{dl`e gkekvfltc`e
t{et{t`e ckd{` {et{c gked`e`c`e }kgfkhl`e d`vl}`d` t{et{t`e {t`g`%3 t{et{t`e ckd{`
`d`h`b hl`flhltl ck}`d` }kej`et`v``e ck`ej`e% T{et{t`e ckd{` qlg}`e`e dk}nqlt( }nhlql
leq{v`eq e|` ( d`e q`b`g }`q v`e `ej fkvq`g` d`e`' `d h`b dlo{ h ck}`d` {elt
}ke``v`e "}ke|lg}`e,% ]kej`et v``e ck`ej`e `d`h`b q`t{ leqtlt{ql |`ej gkekvfltc`e
t{et{t`e ckd{` {et{c gkejkc`hc`e d`e` d`e dlj{e`c`e {et{c gkekv{qc`e {et{c gkgfkhl
t{et{t`e {t`g`% Tled`c`e }kgled`b`e d`e` d`vl}`d` qlg}`e`e g`q|`v`c`t `t`{ }kgfkvl
}leo`g`e lel `d`h`b {et{c }kgleo`g `t`{ nv`ej |`ej fkvfkh`eo`% Qkf`j`l anetnb( f`ec
}kvd`j`ej`e gkekvfltc`e q`t{ `c`{e qlg}`e`e ck}`d` `ed` d`e ckg{dl e gkgfkvl qka`v
fkvtkv{q`e ck}`d` }kt`el tkg}`t`e {et{c gkgfkhl gkqle f`v{% D`h`g ckq lel( f`ec
gkeo`dl }kej`et`v` dl `et`v` `ed` dkej`e }kt`el% D`h`g [eltkd Qt`tkq( ckf`e|`c`e d`e`
gkej`hlv d`vl}`d` }ke|lg}`e ck}`d` nv`ej |`ej }kvfkh`eo``ee|` dkilqlt `d`h b q`t{
q`h{v`e gkh`h{l }kej`et`v``e ck`ej`e "dl f`b`jl`e f``b v`o`b 1%0,
6%6 Alvl'alvl leqtv{gke ckz`ej`e
Qkhk}`q clt` gkgflea`ejc`e }khf`j`l }`q`v`e d`e leqtv{gke ck`ej`e( h`t`v fkh`c`ej
g`ch{g`t tket`ej leqtv{gke ck`ej`e `d`h`b }ketlej% Tlj` qli`t `t`{ alvl'alvl leqtv{gke
ck`ej`e `d`h b cka lv e( vlqlcn d`e b`qlh% Cktlj 'tlj` alvl lel }ketlej d h`g
gkg}kej`v{bl }kgf{`t`e ck}{t{q`e ledlyld{ d`e ilvg` |`ej gkg}kv{et{cc`e ck`ej`edl `et v` `ej( q`b`g( fne d`e }khf`j`l h`jl leqtv{gke ck`ej e% Clt vlejc`qc`e
}keokh`q e qktl`} alvl d`e gkgflea ejc`e }kvb{f{ej`e dl `et`v` cktlj`'tlj` alvl lel%
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e :
Cka`lv`e
Cka`lv`e l`h`b qkq{`t{ `qkt g{d`b dlt{c`vc`e ck}`d` `ej " f`ec gkgkvlcq` `c`{e'`c`{e
d`e `c`{e qkg`q`, d`h g o`ejc` g q` |`ej }kedkc% Leqtv{gke ck`ej`e gkqtl
gkg}{e|`l tlj` q|`v`t {et{c gkgke{bl cka`lv`e tlejjl% ]kvt`g`( leqtv{gke ck`ej`e
gkqtl g{d`b dlt{c`v ck}`d` `ej% Ckd{`( cnq }kvt{c`v`e gkqtl vked`b% Cktlj`( }vleql}`h
`t`{ b`vj` leqtv{gke ck`ej`e gkqtl qt`flh d`vl qkjl g`q`% ]kvckgf`ej`e }`q`v`e ckd{`
dl g`e` leqtv{gke ck`ej`e d`}`t gkgfkhl d`e gkeo{`h dkej`e g{d`b qkvt` cka`lv`e
|`ej tlejjl%
Q`b`g fl`q` `d`h`b c{v`ej c`a`lv`e olc` fkvf`edlej dkej`e qkc{vltl [%Q% o`ejc`
}kedkc% Ckd{`'d{` leqtv{gke lel `d`h`b g{d`b dlo{`h dl }`q`v`e( tkt`}l b`vj` q`b`g
`d`h`b fkvfkz` d`vl qkjl g`q` fkvf`edlej dkej`e qkc{vltl ckv`o``e% Leqtv{gke }`q`v`e
`ej "o`ejc` }kedkc, b`vj e|` |`ej qt`flh `d`h b hkflb a`lv olc` fkvf`edlej dkej`e
leqtv{gke }`q`v`e gnd`h "o`ejc` }`eo`ej,%
Vlqlcn
Vlqlcn d`h g leqtv{gke ck`ej`e fkv q`h d`vl}`d` ckf`v`ejc hl`e }kglhlce|` |`ej
g{ejcle tld`c fnhkb dlt{t{} nhkb qkg{` elh`l d`e` |`ej qkfke`ve|` gkh`f{v% Vlqlcn fnhkb
dlf`b`jl ck}`d` d{` okelq ? ckj`j`h`e d`e }`q`v`e%
Vlqlcn ckj`j`h`e `d`h b vlqlcn |`ej g{ejcle tld`c d`} t gkekvlg` f`| v`e
i`kd`b d`h`g g`q |`ej dltkt }c`e `t`{ tld`c d`} t gke{t{} elh l }ncnc fkv}{ea`
d`vl}`d` }kvnq`c ck`ej`e d`vl}`d` }kekvflt leqtv{gke ck`ej`e% Fne ckv`o``e [%Q%
gkgf`` vlqlcn ckj`j`h`e |`ej hkflb vked`b olc` fkvf`edlej dkej`e fne cnv}nv`t% @c`{e
Cka`lv`eqkq{`t{ `qkt g{d`b dlt{c`vc`e ck}`d` `ej d`h`g o`ejc` g`q` |`ej}kedkc%
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qlg}`e`e gkg}{e|`l vlqlcn ckj`j`h`e |`ej vked`b olc` fkvf`edlej dkej`e fne cnv}nv`t
ckv e` ckv o``e }{q t gkejleq{v eqc`e dk}nqlt qlg}`e`e d`h`g f`ec }kvd`j`ej`e(
qkf`e|`c $0==(=== }kv q`t{ `c`{e% Fne cnv}nv`t tld`c gke` vc`e alvl ckqkh`g`t`e |`ej
q`g` d`e vlqlcn ckj`j`h`e |`ej vked`b olc` fkvf`edlej dkej`e ketltl cnv}nv`t ckv`e`
}kgkj`ej fne `d`h`b dlf`|`v qkfkh{g }kgkj`ej q`b`g olc` q|`vlc t cnv}nv t lt{
gkg}{e|`l g`q`h`b ck`ej`e%
Vlqlcn }`q v`e `d h`b vlqlcn leqtv{gke ck`ej`e |`ej b`vj`e|` qketl`q
fkv{f`b'{f`b% Olc` `ed` bked`c gkeo{`h leqtv{gke ck`ej`e }`d` o`ejc` g`q` }kedkc(
`ed` g{ejcle tld`c d`}`t gke{t{}l elh`l }ncnc |`ej qkfke`v% Dk}nqlt qlg}`e`e |`ej
dlqlg}`e d`h`g f`ec }kvd`j`ej`e gkg}{e|`l }`q`v`e |`ej c{v`ej vlqlcn olc` fkvf`edlej
dkej`e fne ckv`o``e d`e cnv}nv`t }`q`v e o`ejc` }`eo`ej% @ed` fnhkb gke{e`lc`e `c`{e
qlg}`e`e d`h`g o`ejc` g`q` }kedkc dkej`e qk}ke{b elh`l }ncnce|`% B`h lel tld`c fke`v
d`h`g }`q`v`e fne( dl g`e` b`vj` fnee|` qketl`q` fkv{f`b'{f`b dlqkf`fc`e dkej`e c`d`v
i`kd`b }`q`v`e% Q`b`g fl`q` gkg}{e|`l hkflb vlqlcn }`q`v`e "o{j` dlcke`hl qkf`j`l vlqlcn
ckj`j`h`e, olc` fkvf`edlej dkej`e fne cnv}nv`t ckv`e` b`vj` q`b`g `d`h`b hkflb tld`c
qt`flh d`vl qkg`q` ck qkg`q`%
B`qlh
B`qlh `d`h`b c`d`v }{h`ej`e }`d` qkq{`t{ `qkt( }kv`t{q`e d`h`g q`t{ t`b{e% B`qlh `d`h`b
}kejlv``e }{h`ej`e t`b{e`e d`h g leqtv{gke |`ej dlf`b`jl dkej`e b`vj` `t`{ elh`l }ncnc
}`d` ``h% Lel `d`h`b b`qlh qkg`q`% B`qlh tkg}nb g`t`ej c`d`ej c`d`ej o{j` dlj{e`c`e
d`h`g fne% B`qlh tkg}nb g`t`ej l`h`b qkf`v`ej {et{ej `t`{ v{jl |`ej dl}kvnhkb }`d`
Vlqlcn ckj`j`h`e
Vlqlcn |`ej g{ejcle tld`c d`}`t gkekvlg` f`|`v`e i`kd`bd`h`g g`q` |`ej dltkt`}c`e `t`{ tld`c d`}`t gke{t{} elh`l}ncnc fkv}{ea` d`vl}`d` }kvnq c ck`ej`e d`vl}`d` }kekvfltleqtv{gke ck`ej`e%
Vlqlcn }`q`v`eVlqlcn leqtv{gke ck`ej`e |`ej b`vj`e|` qketl`q` fkv{f`b'{f`b
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e @}`c`b b{f{ej`e b`qlh dkej`e vlqlcn>
@CTLYLTL6%6
Fkvd`q`vc`e }kg`b`g`e `ed`( `}`c`b }kvfkz``e `et`v`Cka`lv`eB`qlhVlqlcn
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0=
6%4 ]kejkh`q`e }`q`v`e ckz`ej`e]`q`v`e b{t`ej yq kp{ltl
Leqtv{gke b{t`ej `d`h`b q{`t{ }kvo`eol`e dl g`e` }kgleo`g `c`e gkgf`|`v o{gh`b
tkvtket{ "elh l }ncnc `t`{ elh l g{c`, }`d` g`q b`d`}`e% Ckf`e|`cc`e }kvo`eol`e
gkv ejc{gl }kgleo`g gkgf{`t }kvo`eol`e {et{c gkgf`| v q}kqlilt `hlv`e i`kd`b
" qkh`h{e|` 6 c`hl qkt`b{e,% Anetnb leqtv{gke b{t`ej gkv`ejc{gl qkg{` fket{c qkc{vltl
ckv`o``e( fne cnv}nv`t( j`d`l o`eol( d`e fkfkv`}` leqtv{gke }`q`v`e `ej o`ejc` }kedkc
|`ej dltkvfltc`e nhkb f`ec d`e }kvel`j``e h`le% Leqtv{gke b{t`ej `d`h`b dl}kvd`j`ejc`e
qka`v` `ctli d`h`g }`q`v`e ck`ej`e% Kp{ltl `d`h`b t{et{t`e ck`ej`e gkgfkvl ck}`d`
qkqknv`ej }kglhlc d`h g b`c {et{c gkglhlcl }ked`}`t e fkvqlb d`vl}`d` }kekvflt e
cnv}nv`t% Leqtv{gke kp{ltl {t`g` `d`h`b q`b`g fl`q` |`ej dltkvfltc`e nhkb cnv}nv`t%
F`jl }kgfkhl qkc{vltl "{elt }ke``v e,( leqtv{gke b{t`ej dkej`e t{et{t`e cnetv`c
|`ej dltkvflt `d`h`b hkflb qkh`g`t olc` fkvf`edlej dkej`e kp{ltl% D`h`g ckq cnv}nv t |`ej
gkejb`d`}l g`q`h`b ckc{v`ej`e gnd`h "leqnhykea|,( }kglhlc ck}`d` leqtv{gke b{t`ej
cnv}nv`t gkg}{e|`l hkflb ck{t`g``e {et{c gke{et{t olc` fkvf`edlej dkej`e leqtv{gke
kp{ltl "}kgkj`ej q`b`g, d`vl}`d` }ked`}`t`e d`e `qkt q|`vlc`t cnv}nv`t% ]kgkj`ej fne
`d`h b dlf`|`v d`b{h{% Z`h { f`j lg`e`}{e( }kgkj`ej q`b`g gkglhlcl qkf`b`jl`e
d`vl}`d` t{et{t`e d`e i`kd`b olc` ilvg` gkg}kvnhkb ck{et{ej`e3 g`e`c`h` }kgkj`ej fne
d`e leqtv{gke b{t`ej h`le tld`c%
]`q`v`e {t`g` yq ckd{`
]`q`v`e {t`g` `d`h`b }`q`v`e f`jl oke`g` |`ej f`v{ dltkvfltc`e% ]`q`v`e ckd{` }{h` l`h`b}kvt{c`v e d`vl}`d` qkc{vltl |`ej dltkvfltc`e "}kgkj`ej ckd{`,% Ckf`e|`cc`e gkdl`
gkg{c`c`e }`q`v`e {t`g` c{v`ej d`vl}`d` }`q`v`e ckd{`( d`e g`q|`v`c`t `d`h`b hkflb
fl`q` dkej`e }`q`v`e ckd{`% @}`flh q|`vlc`t cnv}nv t gkekvfltc`e qkq{`t{ oke`g` `t`{
q`b`g |`ej f`v{( q|`vlc`t `c`e gkhlf`tc`e f`ec }kh`f{v`e q`t{ leqtlt{ql |`ej cb`qe|`
gkgfkvl g`ch{g`t d`e }ke`qlb`t`e ck}`d` q|`vlc`t |`ej fkvc`lt`e dkej`e }kekvflt`e(
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qk}kvtl }lhlb`e `et`v` }kekvflt`e leqtv{gke b{t`ej `t`{ q`b`g% Olc` ilvg` gkekvfltc`e
b{t`ej |`ej f`v{( f`ec }kh`f{v gkgfkvl }ke`qlb`t`e ck}`d` c`d`v c{}ne |`ej qkq{`l(
tkg}nb g`t`ej fne `t`{ leqtv{gke fne |`ej h`le d`e qkf`j`le|`% Olc` ilvg` gkekvfltc`e
kp{ltl |`ej f`v{ "qtnc q`b`g,( f`ec }kh`f{v`e gke`ejj{ej qkc{vltl lt{3 dl g`e` f`ec lt{
fkvqkdl {et{c gkgfkhl }kekvflt e q`b`g lt{ d`e ckg{dl`e gkeo{ h q`b`g ck}`d`
g`q|`v c`t ``g% Fkfkv`}` f`ec }kh`f{v e c`d`ej c`d`ej c{g}{hc`e q{gfkv d`e
}ke`ejj{ej`e d`h`g gke` vc`e q`b`g f`v{( g`c` gkvkc` gkg ea`vc`e vlqlcn%
Nv`ej @gkvlc` hkflb fl`q` d`h`g }`q`v`e ckd{`% Ek \nvc Qtnac Krab`ejk d`e
}`q`v`e qkc{vltl ckv o``e [%Q% `d`h b anetnb }`q`v e ckd{`% @}`flh` fvnckv gkeo{`h q`b`g
`t { fne dl }`q v`e ckd{` {et{c }kh`f{v`e( cnv}nv t `t { ckv o``e `d`h b tld`c
gke|{gf`ej d`e` f`v{% Leqtlt{ql gkekvlg` d`e` f`v{ b`e|` `}`flh` qkc{vltl `d`h`b c`hl
}kvt`g` dlckh{ vc`e dl }`q`v`e {t`g`% D`h`g }`q`v`e ckd{`( }kgfkhl gkgfkhl leqtv{gke
kp{ltl `t`{ b{t`ej d`vl}`d` }`vtl h`le% ]`q`v`e ckd{` `d`h`b }ketlej olc` fkvf`edlej dkej`e
}`q`v`e {t`g`% ]`q`v`e ckd{` gke|kdl c`e cka`lv`e leqtv{gke ck`ej`e( gke|kf`fc`e
leqtv{gke hkflb gke`vlc f`c h }kgfkhl% Ilvg` gkejj{e`c`e `hlv`e g`ch{g`t |`ej
fkvtkv{q`e |`ej fkvc`lt e dkej`e b`vj` q`b`g d`e b`qlh fne |`ej gke|kdl c`e }`q`v`e
ckd{` {et{c gkg{t{qc`e q`g` `d` gkekvfltc`e fne |`ej f`v{ `t`{ q`b`g |`ej f`v{%
Gkejnvj`elq`ql }kvt{c`v`e yq }`q`v`e `t`q c`{etkv"NTA,
]`q`v`e `t`q c`{etkv "NTA, l`h`b q`t{ }kvb{f{ej e qlqtkg cng}{tkv dl `et`v` }khf`j`l
}kel`j` |`ej fkvqkdl` {et{c gkeo{`h d`e gkgfkhl qtnc gkvkc`% ]`q`v`e NTA tkh`b
gkelejc`tc`e }kvq`lej`e d`h`g ckfkh`c`ej`e t`b{e lel% B`vl lel( `d`h`b tld`c qkq{`l {et{c
gkejnvj`elq`qlc`e }kvt{c`v`e d`h`g tkvg` `hlv`e g`ch{g`t dkej`e akc`}% Ek \nvc
Qtnac Krab`ejk( @gkvla`e Qtnac Krab`ejk d`e f{vq` q`b`g |`ej h`le gke|kdl`c`e
tkg}`t gkq|{`v`t |`ej ilzlc`h d`e `h`t cng{elc`ql dl g`e` }kvt{c`v`e `et`v` fvnckv d`e
}kel`j` d`}`t gkeo`h`ec`e tv`eq`cql% Fvnckv d`e }kel`j` `c`e gkejb{f{ej gkh`h{l
]`q`v`e {t`g`'}`q`v`e f`jl oke`g` |`ej f`v{ dltkvfltc`e%]`q`v`e Ckd{`
'}kvt{c`v`e d`vl}`d` qkc{vltl |`ej dltkvfltc`e "}kgkj`ejckd{`,%
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}khf`j`l `h`t cng{elc`ql {et{c gkejb{f{ejl fvnckv |`ej h`le( }kel`j ( ilvg` d`e
ledlyld{% ]kvglet``e gkgfkhl d`e gkeo{`h dlo`h`ec`e gkh`h{l v`ejc`l e lel dkej`e h`et`l
}kvt{c`v e( dl g`e` tv`eq`cql `d`h`b dlfket{c% ]`q`v e NTA gkv`ejc{gl fne( qlolh dk}nqlt
d`e }`q`v`e }kvt{c`v`e h{`v%
]`q`v`e t{e`l yq tkvflt`e
]`q`v`e ck`ej`e fnhkb dlf`b`jl ck}`d` q`g` `d` f`|`v`e d`e vkqlt qkc{vltl fkvh`c{ }`d`
}kvg{h` e `t`{ }ke|`g}`l`e leqtv{gke |`ej dlt{ed`c`e ck}`d` ckg{dl`e b`vl% ]`q`v`e
t{e`l gkv`ejc{gl tv`eq`cql dl g`e` }kgfkhl gkgf`|`v }keo{`h qkg{` {et{c qkq{`t{ `qkt%
D`h`g }`q`v`e tkvflt`e( }kvd`j`ej`e `d`h`b dlq{q{e qkg`q` d`e tkvg` `d`h`b dlt{t{}(
g`e`c`h` }ke|`g}`l`e leqtv{gke fkvh`c{ }`d` g`q` dk}`e% ]`q`v`e tkvflt`e leqtv{gke
gkekvfltc`e elh l gkvkc` d`vl}`d` elh l h`}lq`e f``b `qkt% Ckz`ej`e g`q` dk} e
gkv`ejc{gl }kgfkhl`e "d`e }kgf`|`v`e, leqtv{gke ck`ej`e }`d` t`vlcb d`e }keket{`e
b`vj` g`q` dk}`e% N}tlne `d`h`b }kvo`eol`e |`ej gke|kdl`c`e b`c ck}`d` }kglhlc
"n}tlne, {et{c gkeo{`h d`e gkgfkhl `qkt ck`ej`e "anetnb q`b`g `t`{ ck`ej`e g`q`
dk}`e, }`d` b`vj` d`e g`q` tkvtket{%
]`q`v`e z`ej d`e gnd`h
]`q`v`e z`ej `d`h`b q`t{ }`q`v`e dl g`e` }kvd`j`ej`e leqtv{gke b{t`ej o`ejc` }kedkc
tkg}nb g`t`eje|` c{v`ej d`vl}`d` 0 t`b{e% Fl`q`e|` c{`etltl |`ej fkq`v
dl}kvd`j`ejc`e% ]`q`v`e leqtv{gke `ej |`ej dltkvfltc`e nhkb ckv`o``e( f`ec( d`e ilvg`
}kvqkedlvl`e h`le( |`ej cka`lv`e tlejjl d`e vlqlcn ckj`j`h e |`ej vked`b% ]`q`v`e gnd`h
}{h` `d`h`b }`q`v`e {et{c }kvt{c v`e qkc{vltl o`ejc` }keo`ej |`ej dltkvfltc`e nhkb
ckv`o``e d`e }kvqkedlvl`e% Ckd{`'d{` leqtv{gke b{t`ej d`e kp{ltl `d`h`b dl}kvd`j`ejc`e
d`h`g }`q`v`e gnd`h% ]`q`v`e leqtv{gke gnd`h qkh`h{e|` gkej`ed{ejl vlqlcn ckj`j`h`e
hkflb olc` fkvf`edlej dkej`e }`q v`e leqtv{gke `ej% D h`g j`etl v{jl( h`{
f`j`lg`e`}{e( leqtv{gke o`ejc` }keo`ej lel fl`q`e|` gke|kdl`c`e }{h`ej`e |`ej hkflb
tlejjl fkvf`edlej dkej`e }`q`v`e leqtv{gke `ej%
Ilvg` }kvel`j``e fl`q`e|` gkejj{e`c`e }`q`v`e `ej {et{c gkejkc`hc`e gnd`h
ckvo`( l`lt{ d`e` `c`e gke{t{} }kvfkh`eo``e }kejkh{`v`e o`ejc` }kedkc% Ilvg` fl`q`e|`
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 01
gkejj{e`c`e }`q`v`e gnd`h {et{c gkejkc`hc`e d`e` leqtv{gke }kh`f{v`e o`ejc` }`eo`ej
d`h`g clh`ej( }kv`h`t`e d`e tkcenhnjl% Gkvkc` gkekvfltc`e fne d`e kp{ltl d`vl}`d` }vnokc
ck`ej`e dkej`e gked`}`t b`qlh |`ej f`lc }`d` o`ejc` }`eo`ej%
6%; LEQTV[GKE ]@Q@V@E CKZ@EJ@E D@E
]@Q@V@E GND@H
@h`t }`q`v`e ck`ej`e gkg}{e|`l tkg}nb g`t`ej c{v`ej d`vl q`t{ t`b{e% @h`t }`q`v`e
gnd`h }{h gkg}{e|`l tkg}nb g t`ej q t{ t`b{e `t`{ gkhkflbl d`vl q t{ t`b{e%
Anetnbe|` fne d`e j`d`l`e% Qtnc {g{g `t`{ kc{ltl tld`c gkg}{e|`l tkg}nb g`t`ej |`ej
dltkt`}c`e d`e l` d`}`t dlc`tkjnvlc`e qkf`j`l `h`t }`q`v`e gnd`h%
LEQTV[GKE ]@Q@V@E CKZ@EJ@E
@h t }`q`v`e ck`ej`e |`ej }ketlej tkvdlvl d`vl}`d` flh }kvfked`b`v `e( qlolh
dk}nqlt f`ec fnhkb el`j`( vk}n( c`d`v d`e` }kvqkc{t{`e d`e qkf`j`le|`%
Nhkb ckv`e` tkg}nb g`t`ej d`h`g leqtv{gke }`q`v`e `ej `d`h`b }kedkc( g`c`
qkc{vltl b{t`ej |`ej dlel`j`c`e d`h`g }`q`v`e `ej c{v`ej gkej`h`gl t{v{e e`lc
d`h`g b`vj`%
Gkv{}`c`e }kh`f{v`e |`ej c{v`ej fkvlqlcn%
]`q`v`e `ej tkh`b gkej`h`gl }kv{f`b`e |`ej fkq`v qko`c tlj` dkc`d |`ej h`h{(
dkej`e qkf`b`jl`e fkq`v o{gh`b leqtv{gke ck`ej`e gkej`h gl }kvt{gf{b`e
|`ej ak}`t%
@CTLYLTL6%4
Fkvd`q`vc`e }kg`b`g`e `ed`( `}`c`b }kvfkz``e `et`v`]`q`v`e {t`g` dkej`e ckd{`]`q`v`e `ej dkej`e gnd`h]`q`v`e `ej dkej`e tkvflt`e
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O`d{`h 6'6 gke{eo{cc`e `h`t }`q`v`e ck`ej`e |`ej tld`c dlokh`qc`e }`d` `cblv
6==1 d`e c`d`v }kvt{gf{b`e c`d`v }{v`t` t`b{e`e d`vl t`b{e 0
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0;
' Nhkb lt{( }{h`ej`e tkvb`d`} dnc{gke }kvd`j`ej`e tld`c fkq v%
' Tkvd`} t kg} t okelq dnc{gke }kvd`j`ej`e l`lt{ ent }kvo eol e( dv i( akc d`e qlolh
dk}nqlt%
' Ckvt`q D`j`ej e gkv{}`c`e ent o`eol o`ejc` g q` }kedkc |`ej dlckh{`vc`e nhkb
q|`vlc`t tkvckg{c` qk}kvtl Gntnvnh`( Bned` d`e h`le'h`le {et{c gke`vlc q|`vlc`t
tkvqkf{t {et{c fkvd`j`ej% Tkg}nb g`t`ej f`jl ckvt`q d`j`ej`e `d`h`b c{v`ej
d`vl}`d` q`t{ t`b{e% Tkvd`}`t hkflb c{v`ej 06== f{`b ekj`v` |`ej gkg}{e|`l 6
glhhlne }kvel`j``e fnhkb gkgleo`g `ej dl }`q`v`e lel% Ckvt`q d`j`ej`e lel dlo{`h
tkv{q gkh`h{l }kv{edlej% ]kgfkhl {t`g` |`ej tkvdlvl d`vl}`d` leqtlt{ql ck`ej`e
`t`{ f{c`e ck`ej`e|`ej fl`q`e|` gkhlb`t ck}`d` hkflb`e d`e` d`h`g} `q`v`e lel%
@h`t lel gkg}{e|`l vlqlcn |`ej vked`b d`e gkgfkvlc`e c`d`v }{h`ej`e |`ej
tlejjl olc` dlf`edlejc`e dkej`e flh }kvfked`b`v``e%
' Ckvt`q d`j`ej e lel gkv{}`c`e `h`t }`q`v e ck`ej`e |`ej tkv``h dlj{e`c`e dl
Kejh`ed d`e K{vn}k% L` gkeo`dl tkvcke`h dl [eltkd Qt`tk }`d` z`g`e lel% Q|`vlc`
|`ej tkvckg{c` tkh`b gkg}kvck`hc`e ckvt`q d`j`ej`e le qkf`j`l q`t{ `htkve`tli
{et{c gkgleo`g `ej d`vl}`d` f`ec% ]`d` t`b{e 6==4( flh`ej`e ckvt`q d`j`ej`e
|`ej tld`c dlokh`qc`e hkflb d`vl}`d` 06== flhhlne%
f% Qlolh Dk}nqlt F`ec"Ekjntl`fhk F`ec Akvtlila`tkq ni Dk}nqlt,
' Gkv{}`c`e qkc{vltl b{t`ej |`ej dlo{`h nhkb f`ec ck}`d` }kedk}nqlt |`ej
gkgf`|`v q{`t{ o{gh`b i`kd`b t`b{e`e qkvt` gkgf`|`v f`hlc b`vj` fkhl`e `q`h
}`d` tkg}nb g`t`ej%
' Qlolh lel `d`h b q{gfkv t`f{ej`e `t { }kgfl`|``e |`ej }ketlej {et{c f`ec
}kvd`j`ej`e( q|`vlc`t'q|`vlc`t( leqtlt{ql ckf`olc`e d`e o{j` `jkeql ck`ej e%
Ckvt`q D`j`ej`e "Anggkval`h ]`}kv,
Gkv{}`c`e qkc{vltl }`q`v`e `ej |`ej dltkvfltc`e nhkb f`ec d`e
o{j` q|`vlc`t'q|`vlc`t%
Qlolh Dk}nqlt F`ec"Ekjntl`fhk F`ec Akvtlila`tkq ni Dk}nqlt,
Gkv{}`c e qkc{vltl b{t`ej |`ej dlo{`h nhkb f`ec ck}`d` }kedk}nqlt |`ej
gkgf`|`v q{`t{ o{gh`b i`kd`b t`b{e`e qkvt` gkgf`|`v f`hlc b`vj` fkhl`e `q`h
}`d` tkg}nb g`t`ej
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 09
' Qlolh dk}nqlt lel gkv{}`c`e q`t{ fket{c dk}nqlt |`ej tkh`b dltkt`}c`e |`ej g`e`
}kgfkhl `c`e gkekvlg` c`d`v f`|`v`e t`b{e`e fkvd`q vc`e qkq{`t{ elh`l% Qlolh
dk}nqlt fnhkb el`j` fkvqli`t c{v`ej a`lv ckv`e` l` }kvh{ dltkf{q tkvhkflb d`b{h{
qktkh`b a{c{} tkg}nb g`t`eje|`%
a% Flh ]kvfked`b`v``e "Tvk`q{v| Flhhq,
' Dltkvfltc`ee nhkb f`ec }{q t qkqkf{`b ekj`v` q`b`o %
' Dl G`h |ql ( flh }kvfked`b`v `e dlh cq`e`c`e nhkb F`ec Ekj`v` gkh`h{l tkedkv
nv`ej }kvqknv`ej`e( `jkeql ckv`o``e d`e q|`vlc`t%
' ]`hlej qkh`g`t d`e `d` c`h`e|` dlqli tc`e qkf`j l }kh`f{v`e vlqlcn'fkf q ckv`e` l`
dlqncnej }ke{b nhkb ckv`o``e%
' Gkg}{e| l d`vo b cka lv`e |`ej tkvtlejjl dl c h`ej`e }kh`f{v`e |`ej `d` dl
ekj`v` clt`%
' Gkv{}`c`e qkc{vltl b{t`ej o`ejc` }kedkc |`ej dltkvfltc`e d`h`g tkg}nb g t`ej
qkh`g` 0 f{h`e . 1 f{h`e . 9 f{h`e {et{c gkgfl`|`l ckv`o``e%
' ]kgkj`ej qkc{vltl `c e gkgf`| v o{gh b |`ej dltkt`}c`e }`d` tkg}nb g t`ej
d`e tld`c dlcke`c`e f`|`v`e i`kd`b%
' Tkt`}l( }kgkj`ej qkc{vltl gkgf`|`v i`kd`b dkej`e gkeo{`h flh }`d` b`vj` |`ej
hkflb vked`b d`vl}`d` o{gh`b |`ej dlf`|`v }`d` tkg}nb g`t`ej%
' Anetnb? ]`d` O{e 6==2( }kgkj`ej qkc{vltl gkgfkhl flh }kvfked`b`v `e fkvelh l
VG
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0:
' Ckv o``e d`}`t gkgf`|`v f`hlc b{t`ej'b{t`ej ckv e` l` d`}`t gkelejc`tc`e a{c`l
`t`{ gkekvfltc`e g`t `ej "`ej ckvt`q d`e d{lt q|lhlej, {et{c gkgf`| v
b{t`ej'b{t`ej tkvqkf{t%
' Flh }kvfked`b`v` e dlt``vc e dl f`ec'f`ec( lql v{g`b( q| vlc`t'q|`vlc`t d`e o{j`
}kej`et v` ck`ej`e |`ej h le%
' Dljkg vl nhkb }kh`f{v leqtlt{ql qk}kvtl C{g}{h e Z`ej Qlg}`e`e ]kckvo`( t`f{ej'
t`f{ej `g`e`b d`e q|`vlc`t'q|`vlc`t leq{v`eq ckv`e` gkgke{bl ck}kvh{`e q`h{v`e
}kh`f{v e |`ej dltkt`}c`e nhkb F`ec Ekj`v` G`h`|ql %
d% ]kvo`eol`e ]kgfkhl`e Qkg{h` "Vk}{vab`qk @jvkkgketq ' Vk}nq,
' @d`h b }leo g`e o`ejc` }kedkc%
' Tkg}nb g`t`ej c{v ej d`vl}`d` 6 glejj{%
' Q{`t{ }vnqkq }keo{ h`e d`e }kgfkhl`e qkg{h` }leo`g`e dl g`e` gkg}{e| l
qknv`ej }kgleo`g |`ej gkeo{`h qkc{vltl {et{c gked`}`tc`e t{e`l ck}`d` qknv`ej
}kgfkvl }leo`g d`e fkvqkt{o{ {et{c gkgfkhl qkg{h` qkc{vltl'qkc{vltl tkvqkf{t }`d`
g`q` b`d`}`e dkej`e b`vj` |`ej hkflb tlejjl%
' C`d`v vk}nq gkv{}`c`e }kvfkz``e dl `et v` t{e l |`ej dl}leo`g d`e t{e`l |`ej
dlf`|`v f`hlc |`ej dl{ejc`}c`e d`h`g fket{c }kv`t{q`e%
k% K{vndnhh`vq
' K{vndnhh vq gkv{o{c ck}`d` dk}nqlt dl f`ec h{`v Ekj v` `t { a``ej`e f`ec
@gkvlc` Q|`vlc`t dl Ekj`v` `qlej "tld`c qkgkqtle|` dl K{vn}k,%
' K{vndnhh`v g{h` dlj{e`c`e qkhk} q }kv`ej d{el` ckd{` qkg q` dnhh v @gkvlc`
dltkvlg` qka`v` gkh{`q d`h`g }`q`v`e `etv`f`ejq`%
' K{vndnhh vq dl`ejj`} q`t{ leqtv{gke } q v`e `ej ckv`e` f`ec @gkvlc`
gkgkvh{c`e d`e` fnhkb }leo`g K{vndnhh`vq d`vl f`ec h{`v Ekj`v` `t`{ a``ej`e
f`ec @gkvlc` dl Ekj`v` `qlej%
' Ilvg` @gkvlc` Q|`vlc`t gkea`vl }kh`f{v |`ej fnhkb gkgfkvl }leo g d h`g
}`q`v`e lel qkg`q` c`d`v fkh{g f`|`v }`d` k{vn `d`h b gke`vlc%
' F`ec gkejj{e`c`e }`q`v e K{vndnhh v {et{c d`e` `}`flh` gkvkc` tld`c fnhkb
gked`}`tc`e d`e` gkh`h{l c`kd`b tv`dlqlne`h%
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 02
i% D`e` ]kvqkc{t{`e "Ikdkv`h I{edq,
' Gkv{}`c`e }leo g`e {et{c q`t{ g h`g nhkb f`ec {et{c gkejkc`hc`e vlz f f`ec
}`d` vlz f }kvqkc{t{`e%
' F`ec gke|lg}`e vlz`f dl vlz`f F`ec ]kvqkc{t{`e {et{c gke|kq{ lc`e dkej`e
ck}kvh{`e vlz`f d`e o{j` {et{c gkeokh`qc`e {v{q el`j` ck`ej`e%
' [v{q el`j` d`h g }`q`v`e d`e` }kvqkc{t{`e gkgfnhkbc`e leqtlt{ql }ke|lg}`e
dkej`e f`cl vlz`f d`h`g hkflb`e d`vl ck}kvh{`e vlz`f {et{c gkgleo`gc`e vlz`f
ck}`d` leqtlt{ql |`ej ckc{v`ej`e vlz`f
' ]leo g`e tkvqkf{t fl`q`e|` dlf{ t {et{c qkb`vl q`b o`% Anetnb? qkh g` q t{ g`h g%
' C`d`v i`kd`b |`ej dlcke`c`e dl g`e` {v{q el`j` tkvqkf{t fkvh`c{ dlcke`hl qkf`j`l
c`d`v d`e` }kvqkc{t{`e%
' [v{q el j` d`e` tld`c gkelejc`tc`e t`{ gkej{v ejc`e o{gh b vlz`f f`ec%
' Qkf`hlce| ( d`e` }kvqkc{t{`e gkgf`b`jlc`e qkg{h` vlz`f d`e gkgfnhkbc`e
}kgfl`|``e |`ej ql`'ql` {et{c gkejb`qlhc`e }{h`ej e%
' F`ec fnhkb gkgleo`g t`f{ej e "i{ed, lel {et{c gkejkh`cc`e nykvdv`i d`h`g
`c`{e vlz`f `t`{ {et{c gke|kq{`lc`e vlz`f |`ej dl}kvh{c`e%
' D`e` }kvqkc{t{`e `d h`b `ej } qtl "dkileltlyk, qkdl` `d` {et{c gkh`c{c`e
}kvfkh`eo``e |`ej g`e` akc d`e fket{c `ej |`ej h`le }kvh{ dlokh`qc`e nhkb f`ec
d`e gkej`gflh g`q` qkh`g` fkfkv }` b`vl qkfkh{g fnhkb dlj{e`c`e {et{c
gkh`c{c`e }kvfkh`eo``e%
j% ]kekvlg``e F`ec"F`eckvq @aak}t`eak,
' Gkv{}`c`e q t{ dv i g`q "tlgk dv`it, |`ej dlckh{`vc`e d`e dltkvlg` nhkb }lb`c
f`ec%
' Qkfkh{g }kekvlg``e( dv`i tkvqkf{t f{c`eh`b t`ejj{ej`e d`vl}`d` f`ec3 qkc`d v
q{`t{ }kvlet`b nhkb }ke|{v{b f`|`v akc ck}`d` f`ec {et{c gkgf`|`v q{`t{ o{gh`b
`ej tkvtket{ }`d` t`vlcb tkvtket{ ck}`d` ql }kgkj`ej dv`i tkvqkf{t%
D`e` ]kvqkc{t{`e "Ikdkv`h I{edq,
Gkv{}`c`e }leo`g`e {et{c q`t{ g`h`g nhkb f`ec{et{c gkejkc`hc`e vlz`f f`ec }`d` vlz`f }kvqkc{t{`e
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' ]kelejc`t`e elh l d`h g `qkt gnd`h fke`v gkejj`gf`vc`e }kelejc`t`e d`h`g
b`vj` q|kv `c`e gkednvnej ilvg` {et{c gkelejc`tc`e }kvfkh eo `e d`h g
}kh`f{v e%
f% Fne Cnv}nv`t "Anv}nv`tk Fnedq,
' Fne o`ejc` }`eo`ej lel dltkvfltc`e nhkb q|`vlc`t'q|`vlc t dkej`e c`d`v ck}kva`|``e
cvkdlt |`ej c{`t%
' Gkv{}`c`e b{t`ej o`ejc` }`eo ej |`ej dlt{et{t ck `t`q `qkt q| vlc`t tkt }l t{et{t e
tkvqkf{t g{ejcle `t`{ g{ejcle tld`c dlo`gle dkej`e a`j`v`e `t`{ `qkt h`le%
' Fne cnv}nv`t fl q`e|` gkg}{e|`l tkg}nb g`t ej dl `et`v 0= blejj` 1= t`b{e%
' Fne cnv}nv`t |`ej cb`q gke|kdl`c`e }kgkj`ej fne f`|`v`e f{ej` qkf`e|`c d{`
c`hl qkt`b{e d`e elh`l g{c` fne dlf`|`v dkej`e }ke{b `}`flh` fne tkvqkf{t g`t`ej%
' Tkvd`} t qkqktkej`b fne cnv}nv t( dlcke`hl qkf`j`l fne fnhkb t{c`v( gkg}{e|`l
alvl t`gf`b`e l`lt{ gkejlzlec`e }kgkj`ej fne {et{c gke{c`vc`e fne ck}`d`
q`b`g fl`q` gkejlc{t elqf`b `t`{ b`vj` t{c`v`e |`ej tkh`b dltkt`}c`e nhkb q|`vlc`t
}kejkh{`v fkvd`q vc`e }lhlb`e }kgkj`ej fne%
' Alvl lel gkgf{ tc`e fne fnhkb dlt{c`v lel dllejlel nhkb }kgfkhl }`d` g`q`
b`d`}`e d`e fnhkb gkej{v ejc`e f`|`v`e i`kd`b ckv`e` fne lel fnhkb
gkelejc`tc`e elh`l olc` b`vj` q`b`g gkelejc`t%
' Anetnbe|`( Altljvn{} anv}nv tk fnedq%
a% Fne G{elql}`h Fne Ekjkvl d`e ]kvf`ed`v`e "G{elal}`h Fnedq . Qt`tk `ed
Hna`h Jnykvegket Fnedq,
' G{elal} h fnedq dlfkhl nhkb f`ec }kh`f{v e d`e ckg{dl`e dlo{`h qkg{h` ck}`d`
f`ec }kvd`j`ej`e( q|`vlc`t'q|`vlc`t leq{v`eq d`e ledlyld{'ledlyld{ |`ej
fkv}ked`}`t`e tlejjl%
' ]`q`v`e f`jl g{elal}`h fnedq `d h`b ckalh ckv`e` o{gh b f`ec |`ej gke|kvt l
}`q`v`e lel `d`h b tkvb`d%
' O{gh b }kgfkhl |`ej gkejked hlc`e qkc{vltl `d`h b tkvb`d d`e ckf`e|`c`e
}kgfkhl gkgkj`ej leyketnvl |`ej ckalh q`b`o`%
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 60
' Qkc{vltl b{t`ej }`q v`e gnd h dltkvfltc`e nhkb ckv o``e ekjkvl d`e ckv o``e
tkg}`t`e {et{c gkgfl`|` }kvfkh`eo``e ck `t`q }kgfle``e qkcnh`b( o`h`e d`e o{j`
}vnjv`g'}vnjv g fkq v%
' Alvl }ketlej fne lel l`h b f`| v`e i kd`b dlcka{`hlc`e d`vl}`d` a{c l }ked`}`t e
ekjkvl d`e tkg}`t`e dl }kvf`ed`v`e |`ej gkekvfltc`e fne'fne tkvqkf{t%
' Qkc{vltl b{t ej o`ejc` }`eo`ej |`ej gk`clhl q{`t{ t{et{t`e ck `t q qkf{`b f`ed`v
`t`{ q`t{ c``q`e }ket`dflv`e qkqkf{`b ekjkvl%
' Fne |`ej f`v{ dltkvfltc`e `c`e dlfkhl nhkb f`ec'f`ec }kh`f{v e d`e ckg{dl e
`c`e dlo{`h qkg{h` ck}`d` f`ec'f`ec }kvd`j`ej`e( ilvg` leq{v`eq d`e b`vt` qkvt`
ledlyld{ |`ej fkv}ked`}`t`e tlejjl%
' ] q v`e fne lel `d`h b ckalh ckv`e` o{gh b |`ej gke|kvt l }`q v`e lel `d`h b
tkvf`t`q%
d% Qkc{vltl Ckv`o``e "Jnykvegket Qka{vltlkq,
' Qkc{vltl ckv o``e G`h`|ql` `d`h`b leqt{gke b{t`ej }`q v`e |`ej dltkvfltc`e nhkb
ckv`o``e%
' T{o{`e }kejkh{`v`e qkc{vltl ckv o``e l`h b {et{c gkej{g}{h d`e` d`vl }`q v`e
dngkqtlc {et{c gkgfl`|`l }kvfkh`eo``e }kgf`ej{e`e ckv`o``e d`e gnd`h ckvo`%
' F`ec Ekj v` G h`|ql` gkg`lec`e }kv`e`e qkf`j`l f`ec led{c d`e }ke`qlb`t f`jl
ckv`o``e%
' Anetnb qkc{vltl ckv`o `e `d`h b qkc{vltl ckv`o `e G`h |ql` "GJQ,( flh
}kvfked`b`v``e G`h`|ql` "GTF,( lq{ }kh`f{v e ckv`o``e "JLL, d`e flh
}kvfked`b`v``e Lqh`g G`h`|ql` "GLTF,
k% Qkc{vltl @jkeql Ckv`o``e G`h`|ql` "G`h`|ql` Jnykvegket @jkea|
Qka{vltlkq,
' Dltkvfltc`e nhkb }khf`j`l `jkeql ckv o``e {et{c gkgfl`|`l a`j v`e( }leo`g`e
}kvh`d`ej`e `t`{ }kv`h`t`e o e`c{`q %
' Dlo`gle nhkb ckv o `e }kvqkc{t{`e%
' Anetnb( ]kvgnd`h`e E`qlne`h Fkvb`d "]EF,
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 66
i% J`d`l o`eol `t`{ a`j`v`e "Gnvtj`jkq,
' ]leo g`e ck}`d` lql v{g`b `t`{ ilvg` {et{c gkgfkhl v{g`b( t`e`b `t { `qkt h`le(
dl g`e` `qkt `t`{ t`e`b tkvqkf{t dlo`dlc`e o`gle`e {et{c qkq{`t{ }leo`g`e |`ej
dlf{`t%
' C`d`v i`kd`b f`jl a`j v`e `d h`b tkt`} tkvb`d`} o`ejc` b`| t j`d l o`eol tkvqkf{t%
' ] q v`e a`j v`e Lqh`g fkvn}kv ql qka`v` h{`q dl G h`|ql` l lt{ f{c`e q`b o`
gke``vc`e }kvcbldg`t`e a`j`v`e ck}`d` jnhnej`e G{qhlg g`h`b o{j` ck}`d`
jnhnej`e f{c`e G{qhlg%
' Qkokelq fne fkva`j v |`ej q|`vlc`t }kejkh{`v gke|`ed`vc`e `qkt tkt`}e|` qkf`j`l
o`gle`e {et{c gkgf`|`v i`kd`b d`e `ej }ncnc ck}`d` }kgfkhle|`%
j% Qkc{vltl J`d`l O`eol "Gnvtj`jk'F`ackd Qka{vltlkq,
' J`d`l`e ledlyld{ gkg}{e|`l vlqlcn |`ej fkvfkz`( ckg t`ej`e d`e c d`v i`kd`b%
' @h t f`v{ lel dl}kvcke`hc`e nhkb Jleelk G`k( d`e gkej{`q l }`q v`e j`d`l o eol%
' @h t ck`ej`e lel qkf`j`l }kglq`b }kgfl`|``e d`e gkgfkvl }kvcbldg t`e f`jl
j`d`l`e3 }`cko c{g}{h`e f`ec'f`ec f`jl j`d`l`e o`eol( |`ej g`e` dlo{`h d`h`g
fket{c qkc{vltl {et{c }kh`f{v'}kh`f{v fkq v%
' ]lb`c f`ec `c`e gkej{g}{h f`|`v e j`d l`e o`eol f{h`e`e d`vl lql v{g`b ledlyld{
d`e gke|kv`bc`e ck}`d` d`e` }keake `t`{ q|`vlc`t leq{v`e e|``%
' Jleelk G`k gkeo`glec`e f`|`v`e qkv b`e lel ck}`d` }kgfkhl qkc{vltl j`d l o`eol
qktkv{qe|` tkvbled`v d`vl}`d` vlqlcn%
J`d`l o`eol `t`{ a`j`v`e "Gnvtj`jkq,]leo`g`e ck}`d` lql v{g`b `t`{ ilvg` {et{c gkgfkhl v{g`b( t`e`b
`t`{ `qkt h`le( dl g`e` `qkt `t`{ t`e`b tkvqkf{t dlo`dlc`e o`gle`e
{et{c qkq{`t{ }leo`g`e |`ej dlf{`t%
@ctlyltl 6%:Fkvd`q`vc`e }kg`b`g` c`g{( `}`c`b }kvfkz``e `et`v`Q`b`g fl`q`Fne cnv}nv`tQkc{vltl ckv`o``eF`qkd ne |n{v {edkvqt`edlej( zb`t `vk tbk dliikvkeakq
fktzkke Lqh`g `ed ntbkv vkhljlneq>
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B{f{ej`e `et`v` c`d`v dlqc`{e "v,( b`vj` "], d`e o{gh`b b`vl {et{c g`t`ej "e, `d`h`b
qk}kvtl fkvlc{t?'
I`ak y`h{k "Iy, ] r 19=
v 7 I`ak y`h{k "Iy, o{gh`b b vl g`t`ej "e,
D`h`g invg{h` lel( c`d`v }{h`ej`e t`b{e`e dlcke`hl qkf`j`l c`d`v dlqc`{e "v,( fkvq`g``e
dkej`e elh`l g{c` $ 0=== tnh`c b`vj` fkhl`e d`e f`b`jl dkej`e elh`l g{c`( l`lt{ "0===
],. 0=== d`v`f dkej`e i`ctnv {et{ej c`q`v t`b{e`e "19= . flh`ej`e b`vl tkg}nb g`t`ej,%
Olc` flh }kvfked`b`v``e @gkvlc` Q|`vlc`t d`h g o`ejc` g`q` 9= b`vl dlo{ h }`d` b`vj` $
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 6;
[et{c gked`}`tc`e ldk` tket`ej cnq tv`ecq`cql d`h`g flh }kvfked`b`v``e [%Q%(
clt` }kvh{ gkejblt{ej dkej`e b`vj` |`ej dlt``vc`e nhkb }kel`j` dkej`e gkejj{e`c`e
c`d`v dlqc`{e |`ej dlfkvl |`ej dlqkf{t d`h`g qkc{vltl |`ej q`g` l`lt{ 0%09+% B`vj`
`d`h`b $
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 69
elh`l g{c` "$ 0==,% Olc` b`qlh fne ckv`o``e }`d` o`ejc` g`q` }`eo`ej `d`h`b dl}kvel`j`c`e
qka`v` `ctli dkej`e ;%6; +( fne }kvfked`b`v``e |`ej f`v{ dltkvfltc`e gkg}{e|`l c`d`v
c{}ne qkf`e|`c ;%6; +% Clt` fnhkb gkeo`ejc` 0= Gkl 6=0= fne `c`e dltkvfltc`e }`d`
g`q` dl g`e` b`qlh }`q`v`e dl}kvtlgf`ejc`e hkflb tlejjl fkvf`edlej dkej`e b`qlh }`d`
b`vl lel%
Cnh{g ckd{` d`h`g o`d{`h dlfkvl t`vlcb g`t`ej% Ent` }kvfked`b`v``e dl`clhl
d`h`g b{v{i e gkejlc{tl t`vlcb g`t`ej% @d` tkvflt`e |`ej tld`c gkejlc{tl e `d`h`b
fne( dl g`e` tkg}nb g`t`ej |`ej `q`h `d`h`b `et`v` 0= q`g}`l 4= t`b{e% O`d{`h 6'9
tkvg`q{c tlj` ent` }kvfked`b`v `e d`e tlj` fne }kvfked`b`v `e% Cnh{g cktlj` d`e
ckkg} t gke|ke`v lc`e b`vj` |`ej dlt``vc`e d`e b`vj` |`ej dlglet % Dl d`h g
}kvqkt{o{`e }`q`v`e fne( `ejc` gke{eo{cc`e b`c t`ed` gkv{o{c ck}`d` 16edq fkvf`edlej
dkej`e 0==tbq% 0=9?=4 b`vj` |`ej dlt``vc`e f`jl 0= gkl 6=0= gke{eo{c`e b`vj` `d`h`b
$ 0=9%4 . 16 `t`{ $ 0=9%06 }kv $ 0== o{gh`b elh`l g{c % Cnh{g ckhlg` gke{eo{cc`e
}kv{f`b`e d`h`g b`vj` |`ej dlt``vc`e fkvc`lt e dkej`e b`vj` |`ej dlt``vc`e qkfkh{g
b`vl tkv`cblv( dl{c{v d`h`g 16edq% ]`d` Njnq 4( 6==4( tlj` qkc{vltl gkej`h`gl }ke{v{e`e
d`h`g b`vj` d`e tlj` |`ej h`le g`qlb tld`c fkv{f`b%
O`d{`h 6'9? Ent` }kvfked`b`v``e d`e fne }kvfked`b`v``e [%Q |`ej dl}lhlb }`d` Njnq 4(
6==4%
C`d`v
c{}ne
T`vlcb g`t`ej
"f{h`e( t`b{e,
Dlt`z`vc`e Dlglet` ]kv{f`b`e
|`ej
dlt`z`vc`e
]kv`t{q
b`qlh "+,
6%==
:%;=
4%:;
0=%==
:%6;
;%1:;
Enykgfkv 6==4e//
Ikfv{`vl 6==;e
Enykgfkv 6==2e
Gkl 6=0=
Gkl 6=09
Ikfv{`vl 6=10
0==?=4
0=1?==
0=;?=6
0=9?=4
066?6;
0=1?==
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0=;?=1
0=9?=;
066?6;
0=1?==
'0
'6
'0
0%4;
0%:1
1%49
0%
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F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 6:
e gk`clhl t`vlcb g`t ej |`ej gke{eo{cc`e ent` dltkvfltc`e% Tkvflt`e h`le
`d`h`b fne%
Q{gfkv ? Onve`h Z`hh Qtvkkt( Njnq ;( 6==4
Dlfkvl 9 qkc{vltl d`h`g o`d{`h 1'; `d`h`b dlfkvl d`h`g b`vj` gkej`t`ql elh`l g{c` |`ej
dlf`|`v }`d` tkg}nb g`t`ej "$ 0==,% Ckqkg{` fne lel dlo{`h d`h`g b`vj` }vkgl{g ckv`e`
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