Introducción a Renta Variablede renta variable (Bolsa de Valencia, Barcelona, Bilbao y Madrid), renta fija y derivados (MF Mercados Financieros: MEFF, AIAF y SENAF), BME Consulting,

Profesor: Leonor Vargas Escudero

Prohibida la reproducción total o parcial de este documento por cualquier medio o en cualquier soporte sin consentimiento expreso del

propietarioFundación de Estudios Bursátiles y Financieros, 2014

SEMINARIO PRÁCTICO DE BOLSA

Valencia, Octubre de 2014

Leonor Vargas

Directora Financiera FEBF

Introducción a Renta

Variable

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Indice:

I. Introducción

II. ¿Qué es la bolsa ?

Estructura

Contratación

Fases de mercado

Tipos de Ordenes

III. Intermediarios

IV. Índices Bursátiles





Indice:

V. MAB y MARF





I. Introducción





A. Sistema Financiero

“Está formado por el conjunto de Instituciones, Medios y

Mercados cuyo fin primordial es Canalizar el Ahorro que generan las

unidades de gasto con superávit, hacia los prestatarios o unidades de

gasto con déficit. Comprende tanto a los instrumentos financieros como

las instituciones o intermediarios y los mercados”.

“Los intermediarios compran y venden los activos en los mercados

financieros”

I.- Introducción





II. ¿Qué es la Bolsa?





I. ¿Qué es la bolsa ?

……….….. Mercado de Capitales

Mercado Secundario

Mercado Oficial y Organizado

EMISORES

INVERSORES

INTERMEDIARIOS

Agentes

Intervienen





¿Cuáles son sus Funciones?

Canalización del ahorro hacia la inversión

Alternativa de Financiación





¿Qué se negocia?

Se negocian Activos Financieros:

Se denomina activo, Instrumento o producto financiero a aquellos

títulos emitidos por unidades deficitarias de liquidez que constituyen

un medio de mantener riqueza para quienes lo poseen y un pasivo

para quienes lo generan.

La principal función de un activo financiero no es solo servir para la

transferencia de fondos entre los agentes económicos, sino que

además sirven para la transferencia de riesgos entre los agentes.





Las clasificación activos financieros son:

Por tipo de emisor: Público y Privado

Por forma de instrumentación: Material (físicos) e inmaterial (anotación

en cuenta)

Por la moneda de denominación: Doméstica y extranjera

Por la renta que producen: Renta fija y Renta variable

Por su duración: Corto plazo, medio plazo y largo plazo

Por su liquidez: dinero legal, dinero bancario (depósitos a la vista,

depósitos de ahorro y depósitos a plazo), deuda pública a corto plazo,

pagarés de empresa, deuda pública a medio y largo plazo (bonos y

obligaciones), renta fija privada a medio y largo plazo, acciones (cotizadas

o no cotizadas)





Características de los Activos Financieros:

Liquidez

Rentabilidad

Riesgo operacional

de mercado





La rentabilidad de un activo es una función inversa a

su liquidez.

La rentabilidad de un activo es una función creciente a

su riesgo.





Qué se negocia?

Activos renta variable:

“Activo financiero del que no se sabe a priori que interés

pagará el emisor del titulo, ya que dependerá de los beneficios

que este obtenga”.





¿Qué se negocia?

Se negocian Activos Financieros:

Renta Variable: Acciones

Renta Fija: Bonos, Obligaciones, Pagarés...

Deuda Publica: Estatal, Autonómica, etc.

ETF o Fondos Cotizados

Otros Activos: Warants, Obligaciones convertibles

en acciones, derechos de suscripción, etc.





I. ¿Qué es una acción?

Son valores privados emitidos por empresas. Una acción es una

parte alícuota del capital de una sociedad anónima, confiere a su

poseedor los siguientes derechos:

Económicos: Dividendos

Políticos: Voto en las Juntas Generales

Suscripción preferente

Reparto del patrimonio





Obligaciones convertibles/canjeables en acciones:

Confieren a su propietario el derecho a cambiarlos por acciones en una

fecha determinada. En las obligaciones convertibles se entregan a

cambio acciones nuevas, mientras que en las canjeables se entregan a

cambio acciones viejas que forman parte de la autocartera del emisor.

Hasta la fecha de conversión el tenedor recibe el cobro de los intereses

mediante el cobro de cupones periódicos.

Llegado el canje, el inversor tiene dos alternativas:

Ejercitar la acción de conversión, si el precio de las acciones

ofrecidas en canje/inversión es inferior a su precio de mercado.

Mantener las obligaciones hasta la fecha de la siguiente opción de

conversión o hasta la fecha de su vencimiento.

II. Otros Activos





II. Otros Activos

Obligaciones convertibles en acciones:

Títulos de renta fija que ofrecen al inversor una rentabilidad

determinada hasta su vencimiento.

El inversor podrá en determinadas fechas optar por cambiar estas

obligaciones por acciones de la empresa emisora.

La posibilidad de conversión se puede ejercer en determinadas fechas

prefijadas: por ejemplo, al año de la emisión, a los 2 años y a los 3

años.

A cambio de ofrecer esta posibilidad de conversión, las obligaciones

convertibles ofrecen un tipo de interés inferior al de las obligaciones

ordinarias.





II. Otros Activos

Derechos de suscripción de acciones:

Permiten acudir a las ampliaciones de capital MxN (M:acciones

nuevas por cada N:antiguas).

Hay accionistas que desean más acciones que aquéllas a las

que tienen derecho y viceversa.

Son negociables en bolsa.





II.I Estructura del Mercado





II.I Estructura del Mercado de Valores

BME: Bolsa y Mercados Españoles

Sociedad Holding que integra las diferentes empresas que dirigen y

gestionan los mercados de valores y sistemas financieros en España.

Agrupa bajo la misma unidad de decisión y coordinación, los mercados

de renta variable (Bolsa de Valencia, Barcelona, Bilbao y Madrid), renta

fija y derivados (MF Mercados Financieros: MEFF, AIAF y SENAF),

BME Consulting, MAB y Sistemas de Compensación y Liquidación

(IBERCLEAR).





Objetivos Estratégicos de BME

A) Desde un punto de vista interno:

Avanzar en el desarrollo de las sinergias del grupo.

Ganar tamaño.

Profundizar en los volúmenes de negocio.

Aumentar la diversidad de los productos y servicios.

Exportar la tecnología.

Continuar en la creación de valor.

B) Desde un punto de vista más amplio:

Intensa competencia internacional.

Configuración de un nuevo mapa bursátil.









Contratación

Sistemas de contratación:

Tradicional: De viva voz o Corros.

Valores de menor liquidez y baja

capitalización.

Corro electrónico

Valores que cotizan en una única bolsa

Sistema de contratación fixing

Ha dotado a la negociación de agilidad y modernidad, además de

fomentar la liquidez y mejorar la transparencia y accesibilidad





Contratación

Sistemas contratación:

SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español).

Propiedad de Sociedad de Bolsas, participada al 25% por

cada una las 4 bolsas españolas.

Sistema dirigido por órdenes.

Información en tiempo real y difusión automática de la

información de contratación.

Se forma un único Precio y único libro de ordenes por

valor.

Esta interconexión aumenta la liquidez y la profundidad del

mercado. Garantizando la Transparencia.





Nueva plataforma SIBE

SIBE SMART

16 de abril de 2012

Multiproducto con una arquitectura abierta, flexible y versátil

Garantiza la mínima latencia y la máxima capacidad operativa,

manteniendo al mismo tiempo un entorno de igualdad de acceso para

todos los inversores y los actuales niveles de solidez y seguridad de los

sistemas de la bolsa española.

Multiplica por 10 su velocidad

Integra todos los segmentos de renta variable: acciones, warrants y

ETFs.





II.II Modalidades de Contratación





Modalidades de Contratación

1.- Contratación Principal:

Open:

Sesión abierta, consta de subasta de apertura y subasta de

cierre. Horario 9:00h a 17:30h.

Se contratan los valores mas líquidos.

Rige la prioridad de Precio y en caso de igualdad prioridad

Temporal.





Sistema Fixing: Comienza el 1/7/98. Afecta a ciertos valores

de menor liquidez. Su contratación se basa en subastas,

existiendo 2 periodos de asignación de títulos a las 12:00 h. y

a las 16:00 h., favoreciendo de esta manera una disminución

de la volatilidad y una eficiente formación de precios.

Mercado Latibex: Mercado destinado a la contratación en

euros de valores latinoamericanos. El horario: 11:30 a 17:30h.






2.- Contratación por Bloques:

Mercado de bloques: Sistema de comunicación de ordenes

previamente casadas, sirven para negociar “grandes”

volúmenes. Deben cumplir requisitos de volúmenes mínimos y

precios. (horario: 9:00h - 17:30h)






3.- Contratación operaciones especiales:

Mercado de Operaciones Especiales: Comunicación de

operaciones Autorizadas o Comunicadas, deben cumplir

requisitos mínimos de Efectivo y condiciones de Precio. Este

mercado abre cuando se cierra la sesión con el siguiente

horario: 17:40h a 20:00 h.

a) Comunicadas

b) Autorizadas





II.III Fases del mercado





Fases del Mercado:

Cronología:

8:30 - 9:00 hrs. Subasta de apertura, con una duración de 30

minutos y con final aleatorio de 30 segundos a partir de las

9:00h (no se cruzan operaciones). El Objetivo: fijar Primer

Precio.

9:00:30-17:30 hrs. Mercado Abierto, cotización y contratación

de títulos.

17:30-17:35 hrs. Subasta de Cierre, con una duración de 5min

y cierre aleatorio de 30 segundos. El objetivo es la obtención

del Precio de Cierre.





8:30:00 9:00:00 9:00:30

30 seg 30 seg

17:30:00 17:35:00 17:35:30

Subasta de apertura Subasta de cierre Contratación continua

30seg

x X+5

Subasta volatilidad

Fases del Mercado:





Subastas de Volatilidad Se produce cuando existe un porcentaje de variación importante en el

precio de los valores.

Puede haber subastas durante la sesión si se superan los rangos de

variación estáticos y dinámicos.

La duración es de 5 minutos más un cierre aleatorio de 30 segundos,

se acaba la subasta y se produce el proceso de asignación de títulos al

precio de equilibrio calculado.





Límite de variación de precios:

Precio Estático: Precio obtenido en la última subasta, durante la

sesión suele corresponder con el determinado en la subasta de

apertura.

Rango Estático: Alrededor del precio estático se define un rango

estático, que puede ser distinto para cada valor. Define la variación

máxima permitida con respecto al precio estático. Se obtiene

calculando la volatilidad histórica (60 sesiones) y se publica en IOSB,

en estos momentos oscila entra 4% y 10%.





Rango y Precio estático:

PE

+4%

-4%

RE

Subasta de volatilidad





Límite de variación de precios:

Precio Dinámico: Es el último precio negociado de un valor

después de una transacción.

Rango Dinámico: Alrededor del precio dinámico se define un

rango dinámico, que puede ser distinto para cada valor. Define

la variación máxima permitida respecto al precio dinámico. Se

obtiene calculando la volatilidad histórica intradía (20

sesiones). En estos momentos oscila entre un 1% y un 8%.





Rango y precio dinámico:

+4%

+4%

RD +/- 1%

PD

Subasta de volatilidad





El ticker ¿Qué información nos da?





El ticker ¿Qué información nos da?

Si sube color verde / Si baja color rojo La información que se facilita es la siguiente:

En la 1ª línea: las letras que identifican el valor (RIC)

En la 2ª línea el precio de compra-venta.

En la 3ª la cantidad de títulos negociados.





II.V Tipos de Órdenes





¿Qué es una orden?

Las órdenes deben entenderse como todos aquellos mandatos e

instrucciones mediante los cuales los inversores solicitan a las

entidades (sociedades y agencias de valores registradas en la

CNMV y entidades de crédito habilitadas) la ejecución de las

operaciones relacionadas con los valores negociables. Las

órdenes se canalizan a través de los diferentes medios habilitados

por las entidades y, al amparo de las relaciones contractuales

entre el cliente y la entidad.





Canales de los que dispone un inversor para

dar una orden de valores.

Las órdenes de valores se pueden dar en persona, es decir, yendo

a la oficina del intermediario. Este es el medio tradicional, sin

embargo las entidades ponen a disposición de los inversores otros

medios que les ofrecen más flexibilidad, como son el servicio de

contratación telefónica o por Internet.

Presencial o in situ

Por teléfono

Por Internet





Tipos de Ordenes: condiciones sobre el precio.

Orden Limitada: Orden a ejecutar a su precio límite o mejor.

Orden de Mercado: Es una orden sin precio de oferta/demanda, y se negociara al mejor precio que ofrezca la parte contraria en el momento de la introducción (se ejecuta barriendo la posición contraria). Si no encuentra contrapartida queda como una orden de mercado, es decir, sin precio limitado.

Orden Por Lo Mejor: Orden sin precio negociándose al mejor precio de contrapartida del mercado en el momento de la introducción. La particularidad es que si al mejor precio no hay volumen suficiente, la parte no satisfecha queda limitada a ese precio.





Condiciones sobre el volumen:

Ejecución Mínima: Se establece la cantidad mínima de acciones que deben ejecutarse. Por debajo de esa cifra se rechaza.

Todo o Nada: La orden sólo se ejecuta si en el momento de su introducción existe una contrapartida para la totalidad de su importe.

Ejecutar o Anular: Se ejecuta la orden inmediatamente por la cantidad posible y el sistema rechaza el resto del volumen de la orden.

Orden con Volumen Oculto: Se introducen mostrando solo una parte del volumen a negociar. Una vez ejecutada esa parte, va saliendo el resto en paquetes definidos. (mínimo de 250).





Plazos de vigencia de las Ordenes:

Válidas por un día: Por defecto las órdenes son válidas por un

día.

Válidas hasta la fecha: Fecha concreta introducida por el

operador (máximo 90 días)

Válidas hasta su cancelación: la validez máxima es de 90 días

de calendario desde el momento de su introducción.

Prioridad de Ejecución:

Las órdenes se sitúan en el mercado con prioridad Precio-

Tiempo.





Unidad de Contratación:

Una acción, un derecho de suscripción, etc.

Precio único para cada valor: no existe arbitraje posible entre Bolsas.

Unidades de Precio (Tick):

La contratación se realiza en euros con dos, tres o cuatro

decimales.

Variación precios: valores hasta 50 euros: De 0.01 en 0.01€

valores mas de 50 euros: De 0.05 en 0.05€.









VALIDEZ DE LAS ÓRDENES SEGÚN LA FASE DEL MERCADO

EN LA QUE SE INTRODUZCAN





III. Intermediarios Financieros





III. Intermediarios

1.- Empresas de Servicios de Inversión

a) Sociedades de Valores.

b) Agencia de Valores.

c) Sociedades Gestoras de Carteras.

d) Empresas de Asesoramiento Financiero - EAFI

2.- Entidades de Crédito

3.- Miembros del Mercados





III. Intermediarios

Se considera: Servicios de Inversión

Recepción y transmisión de órdenes de clientes en relación con

uno o más instrumentos financieros.

La ejecución de dichas órdenes por cuenta de clientes.

La negociación por cuanta propia.

La gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión

con arreglo a mandatos conferidos por los clientes.

La colocación de instrumentos financieros.

El aseguramiento de una emisión o de una colocación de

instrumentos financieros.

El asesoramiento en materia de inversión

La gestión de sistemas multilaterales de negociación.









Cliente

Final

Miembros

Órdenes SIBE

Liquidación y Compensación

Iberclear

Redifusores

de

Información

Recorrido de una Orden





Costes de una orden: Operación de compraventa bursátil:

Comisiones que la entidad o entidades intermediarias

cobran.

Cánones de contratación de la Bolsa.

Cánones de liquidación de Iberclear.

Adicionalmente:

Gastos de custodia o administración de valores.





IV. Índices Bursátiles





Índices Bursátiles:

Indicador de la evolución de un mercado en función del comportamiento

de las cotizaciones de los títulos más representativos del mercado,

elegidos en función de criterios de liquidez.

Son números índices que reflejan la evolución en el tiempo de los

precios de los títulos cotizados en un mercado.

La muestra de activos que componen el índice obedece a ciertos

criterios de elección que en general tienen que ver con el volumen

negociado y la capitalización bursátil.

Los índices pueden suponer agrupaciones parciales de valores

(sectoriales) o globales (generales).





Pasos para elaborar un índice:

Selección de valores

Sistema de ponderación de cada valor

Formulación matemática del índice

A la hora de elaborarlos se pueden utilizar métodos aritméticos,

geométricos o mixtos.

La veracidad y objetividad de cada uno dependerá de muchos factores:

Tamaño y tipo de mercado

Tamaño y tipo de instrumentos o empresas participantes

Objetivos específicos del uso del índice

Número de instrumentos o empresas utilizadas para el análisis.





Índices Bursátiles:

No todos los índices bursátiles se calculan del mismo modo:

Índices que se calculan mediante un promedio ponderado de

precios de la acciones que lo componen: DJIA, Nikkei225.

Índices que se calculan teniendo en cuenta la capitalización bursátil

de cada valor que lo compone: IBEX35, S&P500.





Índices Bursátiles Españoles:

El más importante es:

IBEX 35





IBEX 35

1.989 Sociedad de Bolsas plantea la necesidad de un índice

representativo del mercado y con el que se pudieran negociar productos

derivados.

Índice oficial del Mercado Continuo.

Sociedad de Bolsas lo calcula y difunde en tiempo real. El valor se

calcula con base 3.000 y corresponde al 29 de diciembre de 1.989

Se calcula por una media ponderado por capitalización.

Compuesto por las 35 compañías más líquidas entre las que cotizan en

el Mercado Continuo, con mayor volumen de contratación y mayor

capitalización.

Diseñado para actuar de Activo Subyacente en la negociación,

compensación y liquidación de contratos de opciones y futuros.





IBEX 35

El Comité Asesor Técnico se reúne dos veces al año para realizar las

revisiones ordinarias (coincidiendo con semestres naturales) y de seguimiento

(trimestres naturales no coincidentes con semestres naturales) de los valores

que componen el Índice. Existen también reuniones extraordinarias.

Tendrá en cuenta los siguientes factores de liquidez:

Volumen de contratación en euros en el mercado de ordenes.

Calidad de dicho volumen.

La suspensión de la cotización durante un periodo de tiempo que el

Comité considere significativo.

Valorara la utilización del Indice como subyacente en la negociación de

productos derivados.

Para incorporar un valor al Ibex, su capitalización media computable en el

índice, deberá ser superior al 0,30% de la capitalización media del Indice durante

el periodo de control.





Ibex 35

Ibex35(t) = Ibex35(t-1) * Capi(t) / ( Capi(t-1) J )

t = Momento del cálculo del índice

Cap = Capitalización de la Compañía incluida en el índice

J = Cantidad utilizada para ajustar el valor del índice, por

ampliaciones de capital, etc.

35 35

I=j I=1





Ajuste Ibex 35

Los ajustes que se hacen para garantizar que el valor del Índice no se

altere:

Ampliaciones y reducciones de capital.

Cuando haya variaciones en el valor nominal de las acciones con

distribución de dicho importe a los accionistas, dicha operación no

sea asimilable al pago de dividendos.

Segregación patrimonial o escisión societaria con retribución a los

accionistas.

Fusiones y absorciones.

Dividendos extraordinarios y otras retribuciones a los accionistas no

asimilables al pago de dividendos ordinarios.





Ajuste Ibex 35

El Ibex 35, No se ajustará en los siguientes casos:

Dividendos ordinarios.

Emisión de instrumentos financieros convertibles o canjeables en

la fecha de emisión.





IBEX 35®

Nombre Anterior Último % Dif. Máximo Mínimo Fecha Hora % Dif.

Año 2014

IBEX 35® 9.669,70 9.956,80 2,97 9.977,40 9.651,10 17/10/2014 17:38 0,40

Nombre Últ. % Dif. Máx. Mín. Volumen Efectivo (miles €)

ABENGOA B 3,2640 10,49 3,2900 3,0000 28.186.443 89.569,51

ABERTIS SE.A 14,6550 3,24 14,6800 14,2150 2.429.720 35.463,12

ACCIONA 52,9000 5,97 53,1700 49,9950 568.465 29.818,51

ACS 27,6900 3,88 27,7000 26,7150 1.070.805 29.465,14

AMADEUS 26,0000 0,21 26,3000 25,9300 3.521.973 91.892,79

ARCELORMIT. 9,7740 1,18 9,8700 9,5330 2.167.443 21.007,86

BA.POPULAR 4,6150 4,81 4,6400 4,4030 23.002.517 105.105,88

BA.SABADELL 2,1470 5,19 2,1500 2,0250 33.093.293 70.049,87

BA.SANTANDER 6,9660 3,46 6,9930 6,7160 100.927.266 696.729,52

BANKIA 1,3350 4,30 1,3400 1,2650 49.978.061 65.914,77

BANKINTER 6,3250 3,23 6,3700 6,1020 10.928.931 68.893,61

BBVA 8,7860 2,53 8,8320 8,5160 45.532.989 397.609,94

BME 29,2500 4,84 29,3500 28,0050 389.584 11.288,92

CAIXABANK 4,4820 5,36 4,4990 4,2430 22.240.087 98.737,65

DIA 4,8100 4,04 4,8200 4,6350 9.565.001 45.700,33

ENAGAS 24,4150 1,52 24,4800 23,9050 1.731.678 42.028,70

FCC 13,7550 4,96 13,7800 12,9650 907.292 12.308,00

FERROVIAL 15,2400 4,31 15,2500 14,6000 2.901.017 43.670,59

GAMESA 7,1200 4,89 7,1500 6,7900 7.671.112 54.127,89

GAS NATURAL 21,2350 2,04 21,3000 20,6350 2.715.765 57.510,28

GRIFOLS CL.A 30,3500 4,35 30,4150 29,1250 1.344.891 40.433,98

IAG 4,4240 2,96 4,4590 4,3000 7.601.899 33.360,78

IBERDROLA 5,2670 0,65 5,2990 5,2040 41.386.209 217.940,10

INDITEX 20,6700 3,92 20,7000 19,8800 7.518.269 153.617,18

INDRA A 10,0100 1,72 10,0200 9,7760 1.043.808 10.371,30

JAZZTEL 12,6800 0,96 12,7000 12,6150 6.234.588 78.977,39

MAPFRE 2,5880 4,10 2,5880 2,4830 10.480.732 26.841,74

MEDIASET 9,0390 4,81 9,0890 8,6040 2.682.574 24.072,95

OHL 23,1350 2,23 23,2450 22,5150 1.902.700 43.544,40

R.E.C. 64,7900 3,14 64,8600 62,3700 970.911 62.436,48

REPSOL 16,9000 3,49 16,9550 16,3500 18.656.668 309.404,10

SACYR 3,4820 5,74 3,4850 3,3020 9.134.048 31.228,09

TEC.REUNIDAS 38,8450 3,05 38,9550 37,8000 387.101 14.956,24

TELEFONICA 11,0950 1,19 11,1050 10,8850 38.666.341 426.269,87

VISCOFAN 41,9900 2,45 42,1250 40,8850 175.526 7.317,20





Ibex Medium Cap

Compuesto por 20 valores, tengan la mayor capitalización ajustada por

capital flotante y cumplan en el periodo de control los siguientes

requisitos de liquidez:

Rotación anualizada sobre capital flotente superior al 15%

Porcentaje de capital flotante superior al 15%.

Fórmula de cálculo, en lo relativo a precio, número de acciones, valor

base del Indice, es igual que la del Ibex 35.





IBEX MEDIUM CAP®


Año 2014

IBEX MEDIUM

CAP® 12.340,20 12.683,30 2,78 12.692,00 12.401,20 17/10/2014 17:38 -8,67

Nombre Últ. % Dif. Máx. Mín. Volumen Efectivo (miles €) Fecha Hora

ACERINOX 10,7700 1,89 10,8900 10,5750 982.362 10.601,00 17/10/2014 Cierre

ALMIRALL 11,7800 2,08 11,8500 11,5100 262.512 3.088,16 17/10/2014 Cierre

ATRESMEDIA 11,0400 4,25 11,1400 10,7400 309.635 3.420,04 17/10/2014 Cierre

AUX.FERROCAR 257,3500 -1,91 266,4500 257,3500 7.897 2.054,29 17/10/2014 Cierre

BARON DE LEY 70,0000 0,00 70,9000 68,2500 1.168 81,66 17/10/2014 Cierre

D. FELGUERA 3,7600 2,17 3,8000 3,6500 134.959 505,89 17/10/2014 Cierre

EBRO FOODS 14,4350 1,58 14,4350 14,1800 315.384 4.531,03 17/10/2014 Cierre

ENCE 1,5350 2,33 1,5600 1,5050 1.043.676 1.606,93 17/10/2014 Cierre

FAES FARMA 1,8600 3,62 1,8850 1,7900 163.009 300,48 17/10/2014 Cierre

GR.C.OCCIDEN 22,0100 2,37 22,3700 21,5100 160.147 3.534,58 17/10/2014 Cierre

INM.COLONIAL 0,5000 0,60 0,5120 0,4950 14.668.285 7.377,90 17/10/2014 Cierre

LIBERBANK 0,6620 4,25 0,6690 0,6400 8.333.074 5.484,21 17/10/2014 Cierre

MELIA HOTELS 7,5200 2,59 7,6250 7,3000 1.096.934 8.285,47 17/10/2014 Cierre

NH HOTEL 3,4950 8,04 3,5100 3,2950 2.480.132 8.467,22 17/10/2014 Cierre

PRISA CL. A 0,2100 5,00 0,2170 0,2000 8.777.992 1.843,55 17/10/2014 Cierre

PROSEGUR 4,5300 1,57 4,5300 4,4600 577.010 2.600,52 17/10/2014 Cierre

TUBACEX 3,5650 5,32 3,6000 3,3700 335.340 1.183,01 17/10/2014 Cierre

TUBOS REUNI. 2,2000 8,91 2,2050 2,0350 190.505 407,96 17/10/2014 Cierre

ZARDOYA OTIS 8,6200 2,86 8,6200 8,4100 560.374 4.792,72 17/10/2014 Cierre

ZELTIA 2,5200 6,11 2,5300 2,3850 976.702 2.415,25 17/10/2014 Cierre





Ibex Small Cap

Compuesto por 30 valores, tengan la mayor capitalización ajustada por

capital flotante y cumplan en el periodo de control los mismos requisitos de

liquidez que el Ibex Medium Cap.

Fórmula de cálculo, en lo relativo a precio, número de acciones, valor

base del Indice, es igual que la del Ibex 35.





IBEX SMALL CAP®


Año 2014

IBEX SMALL

CAP® 4.401,40 4.468,40 1,52 4.478,30 4.385,20 17/10/2014 17:38 -8,57

Nombre Últ. % Dif. Máx. Mín. Volumen Efectivo (miles

€) Fecha Hora

ADOLFO DGUEZ 4,2600 0,47 4,3000 4,2600 681 2,91 17/10/2014 Cierre

ADVEO 13,1900 0,84 13,4000 13,0000 10.853 143,43 17/10/2014 Cierre

AMPER 0,5800 3,57 0,5800 0,5500 164.635 93,99 17/10/2014 Cierre

AZKOYEN 1,8000 2,27 1,8000 1,8000 1.400 2,52 17/10/2014 Cierre

BAVIERA 7,2300 4,03 7,2900 6,9500 3.588 25,60 17/10/2014 Cierre

BIOSEARCH 0,5300 6,00 0,5300 0,5000 125.793 64,89 17/10/2014 Cierre

BO.RIOJANAS 4,5500 -0,22 4,6900 4,4600 504 2,32 17/10/2014 Cierre

CEM.PORT.VAL 4,0000 0,00 4,1200 3,9100 6.744 26,95 17/10/2014 Cierre

CODERE 0,4600 6,98 0,4600 0,4200 44.282 19,61 17/10/2014 Cierre

DINAMIA 7,3500 2,08 7,4100 7,3500 4.186 30,94 17/10/2014 Cierre

ERCROS 0,4660 5,91 0,4660 0,4350 189.444 84,74 17/10/2014 Cierre

EUROPA&C 4,0700 2,91 4,1100 3,9100 107.540 431,38 17/10/2014 Cierre

EZENTIS 0,7070 2,76 0,7150 0,6900 1.194.615 840,85 17/10/2014 Cierre

FERSA 0,4200 2,44 0,4300 0,4150 186.338 78,76 17/10/2014 Cierre

FLUIDRA 2,4400 0,00 2,5700 2,3650 264.259 638,75 17/10/2014 Cierre

G.A.M. 0,3200 6,67 0,3200 0,3000 285.479 88,92 17/10/2014 Cierre

GRUPO TAVEX 0,2340 0,00 0,2350 0,2340 1.326.041 310,29 17/10/2014 Cierre

LINGOTES ESP 3,9850 0,13 4,0750 3,8950 5.831 23,38 17/10/2014 Cierre

MIQUEL COST. 25,3400 -2,87 26,1900 24,9900 21.488 552,04 17/10/2014 Cierre

NATRA 1,1500 2,68 1,1800 1,1200 40.774 47,40 17/10/2014 Cierre

NATRACEUTICA 0,2070 1,97 0,2130 0,2000 429.316 88,26 17/10/2014 Cierre

NICO.CORREA 1,3350 18,67 1,3750 1,1850 9.911 12,54 17/10/2014 Cierre

QUABIT 0,0740 2,78 0,0760 0,0730 3.436.480 255,66 17/10/2014 Cierre

REALIA 1,0000 5,82 1,0000 0,9300 405.201 392,47 17/10/2014 Cierre

ROVI 8,4000 0,00 8,5200 7,9000 33.087 271,85 17/10/2014 Cierre

SAN JOSE 0,8000 3,90 0,8300 0,7400 47.254 37,84 17/10/2014 Cierre

SOLARIA 0,8950 2,29 0,9200 0,8900 180.552 162,32 17/10/2014 Cierre

TECNOCOM 1,2800 0,39 1,3200 1,2700 16.899 21,75 17/10/2014 Cierre

URBAS 0,0210 0,00 0,0220 0,0200 2.289.965 48,31 17/10/2014 Cierre

VOCENTO 1,5600 -4,00 1,6350 1,4900 73.696 116,65 17/10/2014 Cierre





IBEX SMALL CAP®

Ibex Top dividendo:

Índice ponderado por rentabilidad por dividendo.

Se compone de 25 valores cotizados, pertenecientes al Ibex 35,

Ibex Medium Cap, Ibex Small Cap.

Revisión anual





FTSE4 Good Ibex.

El índice se compone de valores de compañías españolas cotizadas

en mercados operados por BME, que cumplen con los criterios de

buenas prácticas en Responsabilidad Social Corporativa (RSC).

Estas compañías trabajan por la sostenibilidad medioambiental, el

desarrollo de relaciones positivas con los grupos de interés de la

compañía y el apoyo y preservación de los derechos humanos

universales.





Indices Internacionales:

París: CAC 40: 40 valores de la Bolsa de París

Londres: FTSE-100

FTSE MID: 250 valores

FTSE SMALL C: 564 valores

Francfort: DAX XETRA: 30 valores

Europa: Euro Stoxx 50: 50 valores





Indices Internacionales:

Tokio: NIKKEI: 225 valores

Nueva York: Dow Jones Industrial: 30 valores

Standrd and Poor’s: 500 valores

Nasdaq: 5.433 valores (empresas alta tecnología)

NYSE: 2862 valores





IV. Operaciones Bursátiles





IV. Operaciones Bursátiles:

Oferta Pública:

OPV

Es una operación de colocación masiva de acciones en el

mercado, a través del cual uno o varios inversores de una sociedad

venden sus participaciones al público en general, a un precio

prefijado.

OPS Es una operación por la que una sociedad ofrece acciones de nueva

emisión, producto de una ampliación de capital. Su principal finalidad

es la captación de recursos para la finalidad de proyectos

empresariales, por lo que el comprador de las nuevas acciones debe

analizar en que se van a utilizar los fondos captados por la sociedad.





IV. Operaciones Bursátiles:

I. Oferta Pública de Venta (OPV)

Ventajas de salir a bolsa:

Ampliar y mejorar las fuentes de financiación.

Dinamizar o reforzar la imagen de la empresa.

Motivación del personal.

Garantizar la continuidad del negocio.

Disponer de una valoración precisa y objetiva, facilitando la

transmisión de la propiedad.





…Salir a Bolsa es mucho más que una venta de acciones

Salida a Bolsa como confirmación de lanzamiento

de marca

Desconocida hasta su salida a Bolsa

Aprovechamiento del buen momento bursátil

para construir marca sin grandes inversiones

En su lanzamiento

Subordinación de marcas comerciales a marca

de división que se construye frente al mercado

financiero en la salida a Bolsa.

Adolfo Domínguez





La salida a BOLSA:

CUÁNTO

CUÁNDO

CÓMO

QUÉ Decisión unánime del Consejo de

Administración en base a un análisis

técnico-financiero externo.

Free-float. Valoración.

Precio.

Timing.

Habiendo crecido, pero todavía

con recorrido.

Listing

OPV OPS





Folleto Informativo

Su objetivo básico es ofrecer al inversor información actualizada, clara y

completa, sobre la situación económico-financiera y la estructura social y

organizativa del emisor. Además, se analiza cómo acontecimientos

recientes afectan al desarrollo de la actividad y se evalúa, en la medida de

lo posible, la nueva situación de riesgo.

En el folleto se incluye una descripción detallada de las características del

valor y de los pormenores de su colocación (entidades intervinientes,

alcance de sus funciones.





1.- Colocación : oferentes y demandantes

2.- Fijación de precios : banda de precios

3.- Colocación y adjudicación: fijación de tramos

4.- Entidades intervenientes: En una oferta pública intervienen una

serie de entidades, que pueden realizar labores de diseño de la

operación, dirección, colocación y aseguramiento; en el folleto debe

indicarse quiénes son y cuál es el alcance de las funciones que

asumen.

Ofertas publicas de venta y de suscripción





Ofertas publicas de venta y de suscripción

3.- Colocación y adjudicación:

Generalmente se dividen en 4 tramos:

Tramo minorista: pequeños inversores

Tramo Internacional: empresas extranjeras.

Tramo institucional: fondos de pensiones, fondos de

inversión nacionales y entidades financieras que compran

grandes cantidades de acciones

Tramo reservado a empleados: mas reducido permite

comprar acciones a los empleados con otras condiciones.





II. Oferta Pública de Adquisición (OPA)

Definición

Toda persona física o jurídica que pretenda adquirir a titulo oneroso, en

un solo acto o en actos sucesivos, acciones de una sociedad cuyo

capital esté en todo o en parte admitido a negociación en una Bolsa de

Valores, u otros valores que pueden dar derecho a la adquisición de

aquellas, para de esta forma llegar a alcanzar, junto con la que ya se

posea, en su caso una participación significativa en el capital con

derecho a voto de la sociedad emisora de dichos valores, títulos o

instrumentos, no podrá hacerlo sin promover una OPA.






Dirigida:

Todos los titulares de las acciones de la sociedad afectada.

Los accionistas pueden ejercer o no su derecho a vender sus

acciones, según les convenga la oferta.





La contraprestación puede consistir en:

- Efectivo

- Valores

- Mixta

Debe garantizar la igualdad de trato a todos los destinatarios.

Contraprestación de la OPA:






III. Split

Es una operación de división del capital de una compañía en un mayor

número de acciones.

Dota de mayor liquidez a las acciones que tienen un precio alto.

No existe normativa alguna sobre inversión mínima en número de

títulos, pero hay que considerar los gastos fijos.

Operatoria típica en bolsa de 1997 hasta 1999, efecto euro.

También tiene un componente psicológico, parece que la acción

esté más barata y se pueda revalorizar más





IV. Ampliación de Capital

Operación mediante la cual una sociedad aumenta su capital social,

incrementando sus recursos para acometer nuevos proyectos. Los

accionistas tienen derecho de suscripción preferente en las ampliaciones.

Reducción de Capital

Operación mediante la cual una sociedad reduce su capital social,

disminuyendo el valor nominal de las acciones o amortizando una cierta

proporción de ellas.





I. MAB

Mercado Alternativo Bursátil





Mercado Alternativo Bursátil (MAB)

Miembros: Empresas de Servicios de Inversión y Entidades

de Crédito que sean miembros de las Bolsas.

Negociación electrónica a través del SIBE

Supervisión CNMV

Mejora de liquidez, transparencia y difusión de la información

Mercado de valores para empresas medianas (o de reducida capitalización)

que buscan expandirse, con una regulación a medida, y diseñada

específicamente para ellas y con unos costes y procesos adaptados a sus

particularidades.






Requisitos para cotizar en el MAB aplicables a Empresas Emisoras.

1. FORMALES

Acciones emitidas por SOCIEDADES ANÓNIMAS.

Españolas o extranjeras.

Capital social totalmente desembolsado y libre transmisibilidad.

Representadas por anotaciones en cuenta.

2. ESTANDARES CONTABLES

Sociedad de la UE puede optar: NIIF ó estándar contable nacional.

Sociedad de país no miembro: NIIF ó US GAAP.

3. ACTIVIDAD

Sociedad que comercialice productos o servicios (o actuaciones

relevantes preparatorias).

O bien, ingresos significativos ó aportaciones financieras

fundamentadas en actuaciones preparatorias.






4. INFORMACIÓN INICIAL

Documento informativo presentado ante el MAB, con información

detallada de la compañía, su negocio y perspectivas.

5. DESIGNACIÓN DE ASESOR REGISTRADO + CONTRATO LIQUIDEZ

6. VALOR ESTIMADO DE LA OFERTA O “LISTING” ≥ 2.000.000 €

En OPV, OPS u oferta privada.

Para el conjunto de acciones propiedad de accionistas con

participación <5% en caso de “listing”.










Asesor Registrado:

Un intermediario cualificado entre la Empresa y el MAB.

Un depositario de responsabilidades.

Un Asesor de la Empresa.

Un gestor de información comprensible y adecuada.

En concreto:

Comprobar que la compañía cumple con los requisitos de incorporación y

asistirla en la preparación de la documentación requerida.

Folleto Informativo o Documento informativo sin omisiones y confusiones.

Revisar información y hechos relevantes.

Consultas y solicitudes.

Comprobar que el procedimiento de exclusión se ajusta a los criterios

previstos en la regulación aplicable a este supuesto en el mercado

bursátil.

antes

después






D.I.M: Documento informativo presentado ante el MAB, con

información detallada de la compañía, su negocio y perspectivas.

Responsable de la información.

Historia de la Empresa y su grupo.

El negocio de la Empresa: Estrategia y Ventajas.

Tendencias desde el último cierre.

Proyecciones de Ingresos y Gastos. Valoración empresa.

Operaciones vinculadas.

Cuentas Anuales últimos 3 ejercicios.

Factores de riesgo mas relevantes y menos obvios.






Proveedor de Liquidez

Empresa de servicios de inversión o una entidad de crédito con la que

la sociedad tenga un contrato de liquidez.

Independencia

Trasmitirá a la sociedad la información que necesite sobre la ejecución

del contrato para el cumplimento de las obligaciones legales.





Producción y distribución de contenidos audiovisuales.

1ª empresa que cotiza en el MAB en julio 09.

Destinatario de la oferta: inversores cualificados residentes en España.

Banda de precios: 2,65 – 4,09 €

Precio de salida: 1,92€

Colocación: OPS (7millones €)

Contratación: fixing.

Asesor registrado: AFI.

Proveedor de liquidez: Banesto Bolsa.

Zinkia Entretainment - ZNK





Juguetes infantiles

2ª empresa que cotiza en el MAB en noviembre 09.

Destinatario oferta: inversores

cualificados residentes en España, UK,

Portugal y Andorra

Banda de precios: 4,94 – 5,79 €

Precio de salida: 4,31€

Colocación: OPS (12,2 millones €)

Contratación: Fixing.

Asesor registrado: Ernst&Young, Servicios Corporativos, S.L.,

Proveedor de liquidez: Banesto Bolsa.

Imaginarium





EMPRESA

SECTOR

ZINKIA

Productora de Animación

IMAGINARIUM

Juguetería

GOWEX

Telecomunicaciones

MEDCOMTECH

Tecnología Ortopédica

NOSTRUM

Publicidad y Marketing

AB-BIOTICS

Biotecnología

http://www.iber-x.com/

http://www.ab-biotics.com/





EMPRESA

SECTOR

ALTIA

Consultoría Informática

NEURON BIOPHARMA

Biotecnología

EURONA WIRELESS TELECOM

Telecomunicaciones

COMMCENTER

Telecomunicaciones

Secuoya Grupo de Comunicación

Servicios de Consumo – medios de Comunicación

Vousse Corp

Servicios de Consumo – Otros servicios

http://rsrteam.es/public/images/yootheme/PatrocinadoresSinfonfo/altia.png

http://profile.ak.fbcdn.net/hprofile-ak-snc4/hs342.snc4/41569_103714754541_8286103_n.jpg

http://www.google.es/imgres?imgurl=http://www.m2mmarketplace.com/blog/wp-content/uploads/2010/03/LogoNeuron.jpg&imgrefurl=http://www.m2mmarketplace.com/blog/2010/03/neuron-biopharma-sale-al-mab/&usg=__VEotGzKlZa2hyopcQrhyvfyD4tY=&h=442&w=2196&sz=101&hl=es&start=1&zoom=1&um=1&itbs=1&tbnid=M7_-PwCUFBPYBM:&tbnh=30&tbnw=150&prev=/images%3Fq%3DNEURON%2BBIOPHARMA%26um%3D1%26hl%3Des%26sa%3DN%26tbs%3Disch:1&ei=5I1STdafBMSF5AaR34jwCA

http://2.bp.blogspot.com/_-3QKvO_I7wg/TKDD7wj44jI/AAAAAAAACDU/FM0GTgcLVTU/S1600-R/comm_center2.gif





EMPRESA

SECTOR

Facephi Biometria

Tecnología y Telecomunicaciones

Griñó Ecologic

Materiales básicos/Industrial - Ingenierías y Otros

Lumar Natural Seafood

Bienes de Consumo – Alimentación y bebida

Masmovil Ibercom


NPG Techology

Servicios de Consumo- Ocio Turismo

Only Apartaments

Bienes de Consumo y farmacéuticos

EMPRESA

SECTOR

Inkemia IUCT Group


Bionaturis


Carbures

Materiales básicos/Industrial -

Aeroespacial

Catenon


Ebioss Energy

Materiales básicos/Industrial - Ingenierías y Otros

Euroespes






VII. MARF

Mercado Alternativo de Renta Fija





¿Qué es?

Es un nuevo Mercado de renta fija para Pymes que se ofrece como

alternativa al mercado oficial.

Nace para facilitar la financiación empresarial a través de valores negociables de renta fija (pagarés, bonos y obligaciones)





¿Que características tiene?

Es un Sistema Multilateral de Negociación (SMN), según los artículos

118 a 126 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

Los requisitos de acceso a este mercado son más flexibles que los

existentes en los mercados oficiales regulados. Simplificación de

trámites y menor coste.

Valores representados en anotaciones en cuenta y sin restricciones a

su transmisibilidad.

Figura Asesor Registrado y agencia de calificación.





¿Que características tiene?

Horario de 9.00h a 16.30h.

Todas las ordenes introducidas deberán tener un precio límite.

Gestión de la compensación y liquidación de las operaciones.

Información pre ejecución (publicación e precios, rentabilidades y

volúmenes) y post ejecución (volúmenes ejecutados y precios

ejecutados).

Conexión a medios, como market data, visual trader, infobolsa,

bloomberg, etc.





¿Qué tipo de empresas acudirán a este mercado?

Pymes con Solvencia acreditada mediante una agencia de

calificación

Compañías Españolas





¿Qué documentación tendrán que presentar las empresas ?

Documento Informativo: evolución del negocio, riesgo de su actividad,

etc..

Documento de Análisis: realizado por el asesor registrado y los bancos

colocadores

Documento de calificación crediticia





¿Quiénes son los Miembros del Mercado?

Entidades Financieras y Empresas de Servicios de Inversión

Otras Entidades





Restringido a inversores institucionales

Nominal unitario ≥ 100.000 euros

¿A Qué tipo de Inversores va dirigido?





Emisor ISIN Volumen

Fecha

desembolso

Fecha

vencimiento

COPASA ES0376156008 € 50.000.000 19/12/2013 19/12/2018

TECNOCOM ES0347582001 € 35.000.000 08/04/2014 08/04/2019

ORTIZ ES0305031009 € 50.000.000 03/07/2014 03/07/2019

EYSA ES0205037007 € 75.000.000 23/07/2014 23/07/2021

AUDAX ES0305039002 € 21.000.000 29/07/2014 29/07/2019

Emisores





Especialización





¿Por qué el Máster Bursátil y

Financiero?

Especialización Financiera y Bursátil

Único en la Comunidad Valenciana

Enfoque práctico,

Impartido por profesionales del sector Prácticas en empresas y bolsa de trabajo





Máster Bursátil y Financiero

Requisitos de admisión: Licenciados o Diplomados

Prueba de selección: Entrevista personal y prueba de conocimiento,

evalúa comité de admisión.

Número máximo de alumnos por promoción: 25

Calendario:

Lunes

Martes

Miércoles De 17 a 21 horas





Colaboran con las prácticas del MBF





Edificio Bolsa de Valencia

C/ Libreros, 2 y 4

46002 – Valencia

Tel: 963 870 148/49

Fax: 963 870 195

@FEBFValencia

www.facebook.com/FebfValencia

Canal: FEBFValencia

Empresa: Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros

https://twitter.com/




http://www.youtube.com/user/FEBFValencia

http://www.linkedin.com/company/fundaci-n-de-estudios-burs-tiles-y-financieros?trk=fc_badge

Documents

Introducción a Renta Variablede renta variable (Bolsa de Valencia, Barcelona, Bilbao y Madrid), renta fija y derivados (MF Mercados Financieros: MEFF, AIAF y SENAF), BME Consulting,