Inversión Socialmente Responsable - BBVA Asset … · financieros tradicionales de liquidez, rentabilidad y riesgo ... • El Foro Español de la Inversión Responsable (SPAINSIF)tiene

ISRInversión Socialmente Responsable 21 de abril de 2015

Página 2

1 Breve introducción sobre la ISR

2 Modelo de Gestión ISR

3 Quality Funds

Índice

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Breve introducción sobre la ISR

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Es la incorporación de criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo al proceso de toma de decisiones de inversión, complementando así los criterios financieros tradicionales de liquidez, rentabilidad y riesgo

¿Qué es la Inversión Socialmente Responsable (ISR)?

• Es una práctica creciente en el mercado institucional

• Acompañada del necesario Impulso normativo.

− Global Sustainable Investment Alliance (GSIA)

− Eurosif

− Observatorio de la ISR

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¿Cómo lo llevamos a la práctica?El objetivo es diseñar un modelo general para todos los FP que gestionamos, sabiendo que las inquietudes de cada uno de ellos son distintas y dentro del compromiso como firmantes de los UNPRI.

Abanico muy amplio en la puesta en práctica de un modelo ISR. Pensiones BBVA cuenta con un modelo único:

- Modelo desarrollado internamente a partir de la información proporcionada por algunos de los principales proveedores de información ASG y servicios ISR a nivel mundial.

- Porque durante su definición y desarrollo hemos trabajado conjuntamente con todos los agentes del mercado: organizaciones sindicales, consultores, comisiones de control, otras entidades gestoras, proveedores de servicios ISR,…

- Adaptado a la realidad de los Fondos de Pensiones y en constante evolución.

- Con aspectos singulares (carteras de inversión directa) que dotan de mayor autonomía al FP en materia de inversión y ejercicio de derechos políticos.

Distintas estrategias ISR

Exclusiones o Screening negativo

Excluye ciertas actividades o sectores por ser contrarios a los valores del inversor.

Selección de organizaciones a través de normas y convenciones internacionales.Screening basado en normas

Da prioridad a las empresas mejor valoradas desde la perspectiva extrafinanciera, dentro de su sector de actividad.

Screening positivo o best-in-class

Inversión temática Selecciona empresas e inversiones vinculadas a temáticas o sectores de desarrollo sostenible.

Consiste en tener en cuenta criterios ASG en la gestión clásica de inversiones.Integración de criterios ASG

Voto/Engagement Diálogo directo entre el inversor y las compañías donde invierte, en materia ASG. Ejercicio del derecho a voto en las juntas generales de accionistas.

Inversión de impacto

Inversiones de capital en empresas o fondos que generan bienes sociales y/o medioambientales junto a retornos para el inversor.

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1234567

Comparación de la Clasificación ISR

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Cifras ISR en el informe GSIA

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Por zonas geográficas:

Europa 63,7%

USA 30,8%

Canadá 4,4%

Australia 0,8%

Asia 0,2%

Crecimiento

2012 2014

13,3 trillion $ Desde 21,4 trillion $

Evolución

61%

Incremento de peso

sobre el total de activos:

Europa 49,0% a 58,8%

USA 20,2% a 31,3%

Canadá 11,2% a 17,9%

Australia 12,5% a 16,6%

Asia 0,6% a 0,8%

GLOBAL 21,5% a 30,2%

Crecimiento por estrategias (en ¦¤z}}z¡ fdU)

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Exclusiones o Screening negativo

Screening basado en normas

Screening positivo o best-in-class

Inversión temática

Integración de criterios ASG

Voto/Engagement

Inversión de impacto

1234567

74%

82%

-1%

136%

117%

54%

26%

14 390

5 534

992

166

12 854

7 045

109

Retail = 10,7% a 13,1%Institucional = 89,3% a 86,9%

Crecimiento por estrategias

Página 10

Nos acercamos a la realidad del mercado español.Fondos de Empleo

Página 11

Nos acercamos a la realidad del mercado español.Fondos de Empleo

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Sobre los FP, que no tiene porqué ser lo mismo que en las Gestoras, aunque hay una coincidencia porque los propietarios de activos así lo demandan.

Necesidad de explicar en qué consiste realmente la estrategia de integración.

Posibilidad de ejercer una implicación a través del voto de manera más eficaz si tenemos títulos en la cartera.

La información sobre la Inversión Socialmente Responsable

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Gestoras FIM ExtranjerasGestoras FIM Españolas

La información sobre la Inversión Socialmente Responsable

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Aspecto cada vez más relevante: Cada vez hay más activos en las carteras y, en muchos casos, la manera de invertir seleccionada son fondos de gestoras Internacionales.

Aspectos a tener en cuenta al analizar una Política ISR

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Motivación del ahorradorFONDO DE INVERSIÓN ISR

FONDO DE PENSIONES DE EMPLEO

Clases de activos en las que se invierte:

Renta Variable

Renta Fija

Inversiones Alternativas

Mercados emergentes

Características del inversor

Retail

Institucional

Vehículos para acceder a los diferentes mercados:

FuturosOpcionesETFFondos de TercerosCartera de títulos

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Modelo de Gestión ISR

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Informe Mensual

Informe Gestión Anual

DPPI

Newsletter semestral

ReunionesCC

Reporting UN-PRI

Promoción/Eventos

MODELO DE GESTIÓN ISR

Información CC/partícipeModelo de GestiónFuentes Especializadas

Exclusión

Integración

Voto en JGA’s

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Fuentes especializadas de información

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Fuentes especializadas de InformaciónLa definición de la política ISR, cuenta con el apoyo

de algunas de las mejores compañías de análisis ASG del mercado.

FuentesEspecializadas

Exclusión Integración Voto en JGA’sAplicación

Empresa líder como proveedor de

herramientas de apoyo para la toma de

decisiones de inversión.

Empresa líder en investigación y análisis

de sostenibilidad

Empresa líder en materia de gobierno

corporativo

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Modelo de Gestión

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EXCLUSIÓN:Norma de

Actuación en Materia de

Defensa

• Aplicación a todas las unidades y filiales del Grupo BBVA en el mundo a todos los servicios financieros.

• La norma conlleva que BBVA:

1. No mantendrá relación financiera alguna con empresas que venden armamento a países o grupos que están sujetos al embargo de armas.

2. No participará en operaciones relacionadas con el comercio armamentístico con países donde hay un alto riesgo de violación de los derechos humanos.

3. No invertirá ni ofrecerá servicios financieros a empresas relacionadas con armamento que se considera controvertido.

Estrategias ISR: Exclusión

La Norma completa se podrá consultar en: www.bancaresponsable.com

Estrategias ISR: Integración

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Cartera Modelo

Valoración ASG de compañías

Tratamiento de los datos ASG

Toma de decisiones

• Creación de una cartera modelo en base a criterios fundamentales (variables financieras).

• Recepción de los datos “en bruto” de MSCI ESG Research, para el universo de compañías contratado.

• Tratamiento de los datos ASG, para su adaptación a nuestro modelo.

• Operaciones ASG concretas en la cartera resultado del análisis e integración en el modelo de los criterios ASG.

Integración: Toma de Decisiones

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Compra Tenaris – Venta Glencore

Integración: Toma de Decisiones

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Corrección necesaria en la Cartera Modelo

EFECTO INMEDIATO EN CARTERA

TENARISLÍDER

INCREMENTAMOS PESO

GLENCORE REZAGADA

REDUCIMOS PESO

Voto en las JGA’s

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En su condición de accionistas, los Fondos de Pensiones tienen la posibilidad de acudir a las JGA’s y votar en las mismas. No obstante, se podrá delegar en la Entidad Gestora el ejercicio de dichos derechos.

Juntas Españolas y Europeas:

• Control diario de las Juntas Españolas y Europeas

— Juntas Españolas: Envío papeletas físicas

— Juntas Europeas: Plataforma de voto electrónico.

Representación delegada en la Entidad Gestora 78 Juntas

Generales

Hasta la fecha actual (desde Enero 2015), la Entidad Gestora ha acudido a 78 Juntas Generales de Accionistas

• 23 JGA’s españolas

• 55 JGA’s extranjeras

En el 40% de las Juntas a las que se han asistido, se ha votado en contra de algún punto incluido en el orden del día.

40% de las JGA con voto en contra

Voto en las JGA’s

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Meetings voted by monthMeeting date range: 01-Jan-2014 to 31-Dec-2014

Month

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3 2 2

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2014

Total129

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Información Comisión de Control

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Declaración de los Principios de la Política de Inversión

Página 35

Rating ASG en el Informe Mensual

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Informe de Gestión Anual

• Entorno de mercado – Información macroeconómica

• Evolución de los mercados financieros

• Comentarios del gestor

• Patrimonio, estadísticas y rentabilidad del fondo

• Inversión Socialmente Responsable

• Declaración de aplicación de criterios ASG en la gestión

• Criterios o normas internacionales tenidos en cuenta

• Modelo ISR implementado

• Clases de activos a las que se aplica

• Sistemas de monitorización y seguimiento

• Resumen del ejercicio de Derechos Políticos.

Informe de Gestión Anual

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Newsletter ISR semestral

Continuar avanzando en la mejora de la información facilitada a las Comisiones de Control y partícipes relativa a la política ISR.

Todos los documentos se encuentran disponibles

en la web www.pensionesbbva.com

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Miembro de SPAINSIF• El Foro Español de la Inversión Responsable (SPAINSIF) tiene como objetivo fomentar la integración de

criterios ambientales, sociales, y de buen gobierno en las políticas de inversión en España mediante el diálogo con los diferentes grupos sociales

• Miembros de la Junta Directiva del Foro Español de Inversión Responsable.

• Colaboración en la organización de eventos para la formación y promoción de la ISR entre los inversores españoles institucionales y minoristas.

Informe Anual UN-PRI

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Responsabilidad del PRI

• Se busca mediante este informe, asegurar la viabilidad de la iniciativa de los UN-PRI así como de sus firmantes.

• Fomentar la transparencia de los firmantes en el desarrollo de actividades de inversión responsable.

Transparencia de los firmantes

• Facilitar el uso de herramientas para permitir a los firmantes la medición del cumplimiento de sus indicadores objetivo.

Evaluación de los firmantes

El informe ha sido diseñado para alcanzar tres objetivos:

Se puede acceder al documento completo en:• www.bancaresponsable.com• www.unpri.org

Página 42

Quality Funds

Documentación publicitaria

Quality Funds

DESAYUNO DE PENSIONES21 de abril de 2015


Página 2Índice

Sección I

Introducción: Quality FundsSección II

Pilares de nuestra propuesta de valor— Control del riesgo operacional — Análisis y Selección de fondos — Soluciones de inversión

Sección IIIEstadísticas ISR

Quality Funds


Página 3

Arquitectura Guiada desde 1997

• Amplio equipo de profesionales • Coordinación y centralización del grupo BBVA con las

Gestoras Internacionales• Seleccionamos Fondos UCIT (normativa europea) y ETFs

(europeos y americanos)• Realizamos un profundo Control de Riesgos Operacional

Sección I

Quality Funds

¿Quiénes somos?


Página 4

Sección I

Quality Funds: equipo

Belen Blanco, CFAQuality Funds

José Luis SegimónFund Selection

Pablo Martín, CFAFund Solutions

Santiago AlmendresDue Diligence

Gisela Medina, CAIAAlternatives

Agniezska Suplat, CAIACipriano Sancho, CAIA, FRMSandra Muñoz

Patricia Gutierrez, FRMFixed Income

Alexia Matoses, CFAMarta Rodríguez

F. Borja Montero, CFAEquity

Juan R. CortázarJaime RagaLucrecia de TorresLuis González, CAIA

Commercial Support

Ana LópezMacarena NietoSheila Corroto

María Delia LópezDiana TurielMarta VaqueroJavier Joaquín Rodríguez

Marcela RuizFund Sales- Product SpecialistRoberto Hernanz

Noemi Said, CFAPlatform Promotion


Página 5

A través de “Los Mejores”

•

Sección I

Quality Funds: arquitectura abierta - guiada


Página 6Índice

Sección IIntroducción: Quality Funds

Sección II

Pilares de nuestra propuesta de valor— Control del riesgo operacional — Análisis y Selección de fondos — Soluciones de inversión

Quality Funds


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Sección II

Due Diligence

Realizamos un proceso exhaustivo, exigente y multidisciplinar que analiza el riesgo operacional de toda la “cadena de confianza”, no sólo la de la Entidad Gestora

Información

Legal&

Compliance

RecursosHumanos

Sistemas& Tecnología

Operaciones&

Valoración

GestiónRiesgo

ActivosbajoGestión

ProcesoInversor

DDQ Gestora

DDQ Administrador

DDQ Depositario

DDQ Fondo

1

2

3

4

Monitorización5

Rentabilidad Transparencia


Página 8

Las cosas no son siempre lo que parecen…

No nos detengamos en asumir, analicemos!

Sección II

Análisis y Selección de fondos de terceros en QF


Página 9

• Equipo de 13 especialistas divididos por categorías para maximizar la calidad de la selección.

• Cobertura global.

• Metodología de análisis propia.

• Sistema claro de recomendaciones.

Equipo Metodología RecomendacionesCobertura Global

Sección II


Renta Variable

Renta Fija

Retorno Absoluto


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Sección II


Requisitos mínimos fondos

Requisitos mínimos gestora

Track record: superior a 5 años

Activos bajo gestión: superior a € 1.000 millones

Mínimo 3 años de la estrategia

- Categorías maduras (RV, RF): € 200 millones- Retorno Absoluto y Fondos Especializados: € 100 millones- Fondos Sectoriales y Temáticos: € 50 millones

Track Record

Activos bajo Gestión

Filtros iniciales


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Análisis cuantitativo

Sección II


• Atractivos desde un punto de vista cuantitativo y cualitativo

• Aportación de valor al resto de la gama

• A través de cuestionarios cualitativos, entrevistas y conference call con los gestores y especialistas de producto

Asignación de Rating interno

Seguimiento

Análisis cualitativo

• Prima la consistencia en los retornos

• En los distintos tipos de activo se tienen en cuenta distintos parámetros

• Monitorización diaria

• Informes

• Conference Calls

Identificación de Gestores/Fondos

ProcesoAnálisis QF

• QQQ

• QQ

• Q


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• El principal objetivo de QF es recomendar los fondos más consistentes en el largo plazo, yno fondos basados en el momento de mercado.

Análisis Cuantitativo

Mejor fondo del periodo (basado en rentabilidad acumulada)

Preferencia en función del modelo de QF (basado en consistencia)

Sección II



Página 13

• El objetivo del análisis cualitativo es entender por qué un fondo ha sido consistente en elpasado, y valorar si dicha consistencia se mantendrá en el futuro.

• La herramienta principal es un informe técnico elaborado por el equipo de QF, el CuestionarioCualitativo.

Factores de Estudio

- Equipo Gestor

- Análisis de la estabilidad del performance

- Servicio

Sección II


Análisis Cualitativo:


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Sección II


Seguimiento

• Conferencias y reunionesmensuales: los especialistas deQF mantienen reuniones oconferencias con los gestores oespecialistas de producto con lafinalidad de valorar la rentabilidadde los fondos recomendados,posicionamiento actual yexpectativas de mercado.

• Análisis de la cartera: a través deun contrato de confidencialidadfirmado con las entidadesgestoras, tenemos acceso a lascarteras mensuales de los fondosseleccionados.

Ejemplo de análisis de cartera: Sector


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Sección II


Selección de fondos basado en un sólido modelo de análisis

Seleccionamos los fondos más consistentes en cada categoría y los calificamos teniendo en cuenta su calidad cualitativa.

Recogido en un sistema de rating propio:

QQQ: Destacan por la consistencia y estabilidad de sus resultados históricos y representan nuestra mayor convicción en que reúnen las mejores condiciones para ofrecer similares resultados en el largo plazo.

QQ: Destacan por la consistencia y estabilidad de sus resultados históricos y cuentan con buenas condiciones para ofrecer similares resultados en el largo plazo.

Q: Fondos de calidad con sesgos estructurales que pueden servir al inversor para implementar diferentes ideas de inversión dentro de una categoría de activos.


Página 16

Sección II

Análisis y Selección de fondos: ETFs

ETFs

• Mismo proceso: Riesgo Operacional, Análisis Cuantitativo yAnálisis Cualitativo

• Patrimonio y track record: mínimo 2 años y 200 mio€

• Bondad de la réplica frente al índice

• Volatilidad y correlación.

• Liquidez

• Descripción índice de referencia

Desde finales de 2013, también analizamos y seleccionamos ETFs, estudiando los distintos factores específicos


Página 17

Sección II

Los pilares de nuestra propuesta de valor

Equipo de 26 profesionales a lo largo de toda la cadena de valor en el proceso de análisis y selección de fondos internacionales …

“Los mejores fondos de las mejores gestoras internacionales”

Una solución global:

1 2 3Due Diligence Análisis y Selección de Fondos

Soluciones de Inversión


Página 18ISR – Activos por estrategiaSección III

Fuente: Informe 2014, Global Sustainable Investment Alliance

Activos por Estrategia y Región


Página 19ISR – Estadísticas Gestoras BBVASección III

• 88% de las gestoras con las que trabajamos son firmantes UNPRI

• Del análisis que estamos realizando de los fondos aprobados• Un 75% tienen exclusión de minas antipersonas y bombas de racimo (armamento controvertido).

• Un 25% tiene además, otro tipo de exclusiones.

• Un 88% realizan engagement.

• Un 96% realizan voting.

• Un 75% realizan integración.

• Solo un 5% hacen Norm-Based.

• Solo hay 4 temáticos: Water, Timber y Global Climate Change. Global EcoTrends

• Solo hay 1 de best in class

• No hay ninguno de Impact Investing.

• Muchas utilizan análisis de entidades externas para tomar las decisiones


Página 20Disclaimer

Este documento tiene carácter comercial y ha sido elaborado por la unidad de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. denominada Quality Funds, (en adelante QF).Se suministra sólo con fines informativos y no constituye ni puede interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores. Su contenido no constituye base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Este documento no sustituye ni complementa la Información Legal preceptiva de las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) a las que se refiere, que prevalece en caso de discrepancia. La Información Legal, disponible en las entidades financieras a través de las que realicen las inversiones y/o en la sede de la IIC o su sociedad gestora, deberá ser consultada con carácter previo a la adopción de cualquier decisión de inversión. Los datos sobre las IIC contenidos en el presente documento pueden sufrir modificaciones o cambiar sin previo aviso. Las alusiones a rentabilidades pasadas no presuponen, predisponen o condicionan rentabilidades futuras. El valor liquidativo de las IIC está sujeto a fluctuaciones y a los riesgos inherentes a la inversión en los mercados de valores.La IIC y/o sus compartimentos o clases de acciones o participaciones pueden estar denominadas en divisa distinta a la del Estado de residencia del inversor, lo que podrá incidir en el rendimiento de sus inversiones como consecuencia de las fluctuaciones monetarias.Este documento contiene recomendaciones que no han sido elaboradas con arreglo a las disposiciones legales orientadas a promover la independencia de los informes de inversiones, no existiendo prohibición específica alguna que impida la negociación de los instrumentos financieros sobre los que versa antes de su divulgación. El inversor debe considerar que las IIC citadas en este documento pueden no ser adecuadas para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que sus circunstancias personales no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente documento. En consecuencia, el inversor deberá adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias, la normativa que le resulte aplicable y las características de las IIC, procurándose el asesoramiento necesario.El contenido del presente documento se basa en información que ha sido obtenida de fuentes estimadas como fidedignas, pero BBVA no garantiza su exactitud, integridad o corrección. Las opiniones, estimaciones, recomendaciones o estrategias de inversión que se expresan en la presente declaración se refieren a la fecha que aparece en el mismo y, por tanto, pueden verse afectados, con posterioridad a dicha fecha, sin que BBVA tenga obligación de revisarlas.El rating que QF otorga a las IIC analizadas no es una calificación crediticia y, en consecuencia, puede no coincidir con la calificación crediticia o rating que realicen terceras entidades. El rating de QF se ha elaborado siguiendo criterios y métodos propios, que Ud. puede obtener solicitándolo por escrito a la siguiente dirección: [email protected]. Este documento no puede ser, total o parcialmente: (i) copiado, fotocopiado o duplicado en ningún modo, forma o medio (ii) redistribuido o (iii) citado, sin el permiso previo por escrito de QF.

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