Upload
muhammad-zen
View
1.953
Download
6
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Citation preview
INVESTASI SYARIAH
Muhammad Zen, MAPengasuh Rubrik Konsultasi Zakat di website http://eramuslim.com
Disampaikan pada acara pengajian BDI PT. Kondur Jl. Gatot Subroto
26 Muharram 1431H , 12 Januari 2010M
BDI PT. Kondur 1Muhammad Zen, MA
CURICULUM VITAE:
Muhammad Zen, S.Ag, Lc, MA
Bekasi, 12 Januari 1978S-1 Manajemen IAIN Jakarta 2001
S-1 Hight Institute for Hadith Science “Darus-Sunnah” 2002S-2 Pascasarjana UIN Jakarta Konsentrasi Ekonomi Islam 2006
S-3 Sekolah Pascasarjana UIN Jakarta Konsentrasi Ekonomi Islam 2007-kini
Hp: 08129563750Email: [email protected].
AKTIVITAS:NARASUMBER EKONOMI ISLAM RUMAH ZAKAT (2010)
KONSULTAN SYARIAH IMZ DD REPUBLIKA (2009)PUKET III STAI BINAMADANI (2009)
TRAINING MANAGER CIRTIE (2007-2008)DOSEN BISNIS DAN WIRAUSAHA STEI SEBI
DOSEN FDK & FSH UIN JAKARTA SEJAK 2001PENULIS BUKU : “ZAKAT & WIRAUSAHA”
DIREKTUR SYAHID COMPUTER UIN JAKARTA (2001-2007)SEKRETARIS JENDRAL P3EI UIN JAKARTASEKRETARIS LKS BMT CITA SEJAHTERA
PENGISI SEMINAR NASIONAL, WORKSHOP, TRAINING DAN KHUTBAH
BDI PT. Kondur 2Muhammad Zen, MA
Investasi adalah suatu komitmen penempatan dana pada suatu atau beberapa objek investasi dengan harapan akan mendapatkan keuntungan dimasa mendatang.
BDI PT. Kondur 3Muhammad Zen, MA
Tujuan utama dari syariah (maqashid syariah)
adalah memelihara kesejahteraan manusia, yang mencakup perlindungan terhadap keimanan, kehidupan, akal, keturunan dan harta benda. Segala sesuatu yang menjamin terlindungnya kelima perkara ini adalah maslahat bagi manusia.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA 4
Bisnis Syariah, hindari…
BDI PT. Kondur 5Muhammad Zen, MA
InvestasiInvestasi
BDI PT. Kondur 6Muhammad Zen, MA
INVESTASI AKHIRAT:ZISWAF/KEBAJIKAN ?
INVESTASI AKHIRAT:ZISWAF/KEBAJIKAN ?
INVESTASI DUNIAINVESTASI DUNIA
DEPOSITO
INTERMEDIASI KEUANGANINTERMEDIASI KEUANGAN
BANKBANK
PERUSAHAANPERUSAHAANINVESTORINVESTOR
8 % p.a.8 % p.a.15 % p.a.15 % p.a.
OBLIGASI 12 % p.a.12 % p.a.
SAHAM 18 % p.a.18 % p.a.BDI PT. Kondur 7Muhammad Zen, MA
SIMPAN PROTEKSI
INVESTASIBELANJA
HARTA
BDI PT. Kondur 8Muhammad Zen, MA
1. Harta berpeluang tumbuh
berkembang.
2. Warisan generasi yang kuat.
3. Shadaqah/Zakat
berkesinambungan.
INVESTASI
BDI PT. Kondur 9Muhammad Zen, MA
4. Manfaat Sosial Berganda (Berkah).
BDI PT. Kondur 10Muhammad Zen, MA
Muhammad Zen, MA
Investasikan Sebagian Hartamu !
Investasikan Sebagian Hartamu !
INVESTASI
11BDI PT. Kondur
MATEMATIKA SEDEKAH
Rp. 1.000.000 – Rp. 100.000 = Rp. 1.900.000Sebab: Rp. 1.000.000 – Rp. 100.000 = Rp. 900.000“Setiap kebajikan/sedekah dilipatkan gandakan
menjadi 10 kali kebajikan di akhirat”.Jadi: Rp. 1.000.000 – Rp. 100.000 = Rp. 900.000
ditambah Rp. 1.000.000 (100.000 x 10) menjadi Rp. 1.900.000.
*َّن) ْي0ٍء. َف,ِإ 0ِف*ُق7وا ِم*ْن0 َش, 7ْن <وَّن, َو,ِم,ا ُت ُّب 7ِح* 0ِف*ُق7وا ِم*َّم)ا ُت 7ْن )ى ُت *َّر) َح,َّت 0ُّب 7وا اْل ,اْل ,ْن ,ْن0 ُت ْلGيٌم* *ِه* َع,ِل )ِه, ِب اْلِل
Kamu sekali-kali tidak sampai kepada kebajikan (yang sempurna), sebelum kamu menafkahkan sebahagian harta yang kamu cintai. Dan apa saja yang kamu nafkahkan, maka sesungguhnya Allah mengetahuinya. <3:92>
0َع,اَف*يْن, َع,ْن* 0َظ, َو,اْل 0َغ,ي ,اِظ*َّم*يْن, اْل 0َك اٍء* َو,اْل اٍء* َو,اْلَّض)َّر) َّر) 0ِف*ُق7وَّن, َف*ْي اْلَّس) 7ْن )ِذ*ُيْن, ُي اْل*يْن, ْن 0َّم7ِح0َّس* 7ِح*ُّب< اْل )ِه7 ُي )اِس* َو,اْلِل اْلْن
(yaitu) orang-orang yang menafkahkan (hartanya), baik di waktu lapang maupun sempit, dan orang-orang yang menahan amarahnya dan mema`afkan (kesalahan) orang. Allah menyukai orang-orang yang berbuat kebajikan. <3:134>
INVESTASI AKHIRAT
BDI PT. Kondur 13Muhammad Zen, MA
14
إَّن_ اْلِلYYYِه : s قال رسYYYول اْلِلYYYِهالُيُقُّبYل صYدقة َعْن غِلYول. }رَواه
.ِمَّسِلٌم{"Sabda Rasul : " Sesungguhnya Allah tidak akan menerima shadaqah yang ada unsur tipu daya". (H.R. Muslim).
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
Tanggung Jawab Atas Harta
Dari mana diperoleh.
Bagaimana cara mengelolanya.
Kemana & untuk apa.
BDI PT. Kondur 15Muhammad Zen, MA
Hadits Memanfaatkan Waktu5 Keadaan sebelum 5 Kejadian
(HR Muslim)
BDI PT. Kondur 16Muhammad Zen, MA
An ANALOGYAn ANALOGY
• Pengelola MallPengelola Mall (Mall Banjarsari) (Mall Banjarsari) selaku fasilitator yg menyediakan selaku fasilitator yg menyediakan sarana dan prasarana agar Mall sarana dan prasarana agar Mall Nyaman dan AmanNyaman dan Aman
• Pedagang Pedagang yang membuka kios dan yang membuka kios dan menyediakan/ menjual barang menyediakan/ menjual barang dagangan (sepatu, baju, dll) di Mall dagangan (sepatu, baju, dll) di Mall
• Pengunjung/ PembeliPengunjung/ Pembeli yang yang berbelanja di Mallberbelanja di Mall
• SuplierSuplier yang mensuplai barang yang mensuplai barang dagangandagangan
BURSA EFEK
• Pengelola Bursa EfekPengelola Bursa Efek (PT. BEJ) (PT. BEJ) selaku fasilitator yang menyediakan selaku fasilitator yang menyediakan sarana dan prasarana agar bursa sarana dan prasarana agar bursa teratur, wajar dan efisien teratur, wajar dan efisien
• Anggota Bursa/ Perusahaan Anggota Bursa/ Perusahaan SekuritasSekuritas yang menjadi perantara jual yang menjadi perantara jual beli saham, obligasi, dan derivatifbeli saham, obligasi, dan derivatif
• InvestorInvestor yang “berbelanja” di bursa yang “berbelanja” di bursa (investasi / jual beli saham, obligasi, (investasi / jual beli saham, obligasi, dan derivatif)dan derivatif)
• EmitenEmiten yang mensuplai efek di bursa yang mensuplai efek di bursa
SHOPPING MALL
BDI PT. Kondur 17Muhammad Zen, MA
KONSEP DASAR SISTEM KEUANGAN ISLAM
1.Landasan Hukum: Al Qur’an dan Hadist.
2.Keuangan syariah harus bersifat halal dan sesuai dengan prinsip etika dan keadilan.
3.Terbebas dari unsur: Riba, yaitu unsur bunga atau return yang
diperoleh dari penggunaan uang untuk mendapatkan uang (money for money);
Maysir, yaitu unsur spekulasi, judi, dan sikap untung-untungan; dan
Gharar, yaitu unsur ketidakpastian yang antara lain terkait dengan penyerahan, kualitas, kuantitas dan sebagainya.
4.Zakat sebagai solusi atasi kemiskinan dan pembersih harta muzakki. Bahkan memiliki sisi multiflier effect ekonomi.
BDI PT. Kondur 18Muhammad Zen, MA
Tren Investasi Syariah Global
Pada tahun 2020 jumlah total populasi muslim dunia diperkirakan akan mencapai 2,5 miliar dari posisi 1,5 miliar saat ini. Sebesar 40‐50% dana yang dimiliki oleh penduduk muslim diseluruh dunia tersebut akan memanfaatkan layanan jasa investasi syariah.
Kebutuhan project financing untuk negara‐negara kawasan teluk akan mencapai kisaran 1 triliun USD dalam jangka 10 tahun ke depan.
Semakin meningkatnya popularitas keuangan syariah pada negara‐negara dengan penduduk minoritas muslim Konvergensi nilai‐nilai yang selaras dengan syariah untuk penyelenggaraan
bisnis, seperti ethical investing, socially responsible fund maupun community banking.
Konversi unit bisnis konvensional kedalam unit syariah. Konsolidasi dan internasionalisasi bisnis syariah
Sumber: The Asset (May 09) dan Labuan IBFC, diolah kembali
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA 19
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA 20
21
HartaZakat maal
Penghasilan
Zakat Penghasilan
Anti Riba
Aliran
Investasi
Anti Judi
Investasi
Produktif
Inve
stas
i
optim
al
Tam
baha
n
harta
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
AKTIVITAS EKONOMI
Produksi – Perdagangan - Jasa
AssetAsset ProfitProfit IncomeIncome
ZAKATZAKATInfaq, Waqf, Hibah, ShadaqahInfaq, Waqf, Hibah, Shadaqah
PemberdayaanPemberdayaan Pengentasan KemiskinanPengentasan Kemiskinan
Bank &Tabungan
Masyarakat
BDI PT. Kondur 22Muhammad Zen, MA
Ket Hukum Waktu Kadar Penerima
Zakat Wajib Setiap tahun(mencapai nisab dan haul)
Ada ketentuan
8 ashnaf
Infaq Wajib,sunnah Kapan saja Tak tentu Siapa saja yang memerlukan
Sedekah Sunnah Kapan saja Tak tentu Siapa saja yang memerlukan
Wakaf Sunnah Kapan saja Tak tentu Siapa saja yang memerlukan
Perbandingan Seputar ZISWAF
BDI PT. Kondur 23Muhammad Zen, MA
Efisiensi Infaq
BDI PT. Kondur 24Muhammad Zen, MA
Mengelola zakat sebuah keharusan.{ َه,ا* �يَه*ٌم ِب ِّك 7َز, ُه7ٌم0 َو,ُت 7َط,َه�َّر7 *َه*ٌم0 ص,د,ق,ة� ُت ِم0و,اْل
, ُخ7ِذ0 ِم*ْن0 َأ Gَّم*يٌع _ِه7 س, )َه7ٌم0 َو,اْلِل ,ْنG ْل َك ,َك, س, ,ُت *َّن) ص,َال 0َه*ٌم0 إ ,ي َو,ص,ل� َع,ِل
*يٌمG{ سورة اْلَّتوِبة ( ) 103َع,ِل Zakat untuk pemberdayaan kaum lemah.
,يْن* 0َع,اِم*ِل *يْن* َو,اْل اِّك 0َّم,َّس, اٍء َو,اْل 0ِف7ُق,َّر, *ِل )َّم,ا اْلَّص)د,ق,اُت7 ْل *َّن }إ0َغ,ار*ِم*يْن, ق,اِب* َو,اْل 7َه7ٌم0 َو,َف*ْي اْلَّر� 7وِب )ِف,ة* ق7ِل 0َّم7َؤ,ْل 0َه,ا َو,اْل ,ي َع,ِل
_ِه* *يل* َف,َّر*ُيَّض,ة� ِم�ْن, اْلِل ُّب 0ْن* اْلَّس) _ِه* َو,اِب *يل* اْلِل ُّب َو,َف*ْي س,*يٌمG َح,َك*يٌمG{ سورة اْلَّتوِبة ( _ِه7 َع,ِل ) 60َو,اْلِل
DASAR PEMIKIRAN
BDI PT. Kondur 25Muhammad Zen, MA
Macam & Tarif ZakatObyek Nama Penunaian
DiriZakat Fithri
Ramadhan Shalat Id
HartaZakat Mâl
Saat Diperoleh
SaatSetahun Tersimpan
Nama Tarif
Zakat Fithri 3,5 Liter Beras
Zakat Mâl
Saat Diperoleh Setahun Tersimpan
2½ % 5 % 10 % 20 % 2½ %
BDI PT. Kondur 26Muhammad Zen, MA
27
Makna dan Hakikat Zakat
Secara bahasa (etimologi), zakat berarti: Suci Tumbuh Berkembang Berkah Beres
QS. 30:39, QS. 9:103, QS. 18:81
• HARTA
• JIWA
• PERILAKU
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
28
Makna dan Hakikat ZakatSecara terminologis Zakat mempunyai arti mengeluarkan sebagian
harta dengan persyaratan tertentu untuk diberikan kepada kelompok tertentu (mustahiq) dengan persyaratan tertentu pula
Infaq dan shadaqah mempunyai makna mengeluarkan harta untuk kepentingan-kepentingan yang diperintahkan Allah SWT di luar zakat. Shadaqah kadangkala dipergunakan untuk sesuatu yang bersifat non materi
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
HARTA OBYEK ZAKATHARTA OBYEK ZAKAT Pendekatan tafsili (terurai)
Emas-Perak (Q.S. 9:34-35) Hasil Pertanian (Q.S. 6 : 141) Peternakan (Al-Hadits) Perdagangan (Al-Hadits) Hasil Temuan/Rikaz (Al-Hadits)
Pendekatan ijmali (global) : obyek zakat sektor ekonomi modern : Harta (Q.S. 9:103) Hasil Usaha yang baik / Halal (Q.S. 2:267) Beberapa hadits nabi
BDI PT. Kondur 29Muhammad Zen, MA
Fatwa Ulama' : Muktamar Internasional I tentang Zakat di Kuwait (30 April 1984 M) Antara lain :
Profesi (pegawai, dokter, notaris dll) telah ada sejak zaman Umar bin Abdul Azis Zakat Profesi Nishab Analogi zakat pertanian Prosentase Analogi zakat emas Nishab 5 Ausaq 524 kg beras dikeluarkan setiap panen/
hasil Q.S. 6 : 141. Bisa juga dianalogikan dengan emas dan perak Dikeluarkan setiap bulan/gajian
Perusahaan (UU No. 38/1999) Analog zakat perdagangan
Dan kegiatan usaha lainnya
BDI PT. Kondur 30Muhammad Zen, MA
31
Zakat Profesi : adalah zakat atas penghasilan yang diperoleh
dari pengembangan potensi diri yang dimiliki seseorang. Atau zakat yang dikeluarkan dari penghasilan atau pendapatan yang didapatkan dari hasil kerja/usaha. Seperti: (gaji pegawai negeri/swasta, konsultan, dokter, notaries, dll)
Dianalogikan kepada zakat hasil pertanian yaitu dibayarkan ketika mendapatkan hasilnya (ketika menerima gaji/upah).
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
32
Zakat Profesi
Nishab Analogi zakat pertanian Prosentase Analogi zakat emas Nishab 5 ausaq 552 kg beras
dikeluarkan setiap panen/hasil QS. 6:141 Contoh : Gaji setiap bulan zakat 2 ½ %
Qiyas Syabah
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
33
Contoh: Hasil ProfesiBeberapa riwayat menjelaskan diantaranya riwayat dari Ibnu Mas’ud, Mu’awiyah dan Umar bin Abdul Aziz yang menjelaskan bahwa beliau mengambil zakat dari a’thoyat, jawaiz (hadiah) dab al-madholim (barang ghasab yang dikembalikan). Abu Ubaid meriwayatkan, “Adalah Umar bin Abdul Aziz memberi upah kepada pekerjaannya dan mengambil zakatnya, dan apabila mengembalikan al-madholim (barang ghasab yang dikembalikan) diambil zakatnya, dan beliau juga mengambil zakat dari a’thoyat (gaji rutin) yang diberikan kepada yang menerimanya”.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
34
Beberapa alasan Kewajiban Zakat Profesi, antara lain:
1. Ayat-ayat Qur’an yang bersifat umum yang mewajibkan semua jenis harta dikeluarkan zakatnya
2. Berbagai pendapat para ulama terdahulu maupun sekarang, meskipun dengan menggunakan istilah yang berbeda. Sebagian dengan menggunakan istilah yang bersifat umum yaitu al-amwaal, sementara sebagian lagi secara khusus memberikan istilah dengan istilah al-mustafad seperti teradapat dalam fiqh zakat dan al-fiqh al-Islamy wa ‘Adillatuhu.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
35
Beberapa alasan Kewajiban Zakat Profesi, antara lain:
3. Dari sudut keadilan – yang merupakan ciri utama ajaran Islam – penetapan kewajiban zakat pada setiapa harta yang dimiliki akan terasa sangat jelas, dibandingkan dengan hanya menetapkan kewajiban zakat pada komoditas-komoditas tertentu saja yang konvensional. Petani yang saat ini kondisinya secara umum kurang beruntung, tetapi harus berzakat, apabila hasil pertaniannya telah mencapaia nishab. Karena itu sangat adil pula, apabila zakat inipun bersifat wajib pada penghasilan yang didapatkan para dokter, para ahli hukum, konsultan dalam berbagai bidang, para dosen, para pegawai dan karyawan yang memiliki gaji tinggi, dan profesi lainnya.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
36
Beberapa alasan Kewajiban Zakat Profesi, antara lain:4. Sejalan dengan perkembangan kehidupan ummat manusia,
khususnya dalam bidang ekonomi, kegiatan penghasilan melalui keahlian dan profesi ini akan semakin berkembang dari waktu ke waktu. Bahkan akan menjadi kegiatan ekonomi yang utama, seperti terjadi di negara-negara industri sekarang ini. Penetapan kewajiban zakat kepadanya, menunjukkan betapa hukum Islam sangat aspiratif dan responsif terhadap perkembangan zaman. Afif Abdul Fatah Thabari menyatakan bahwa aturan dalam Islam itu bukan saja sekedar berdasarkan pada keadilan bagi seluruh ummat manusia, akan tetapi sejalan dengan kemaslahatan dan kebutuhan hidup manusia, sepanjang zaman dan keadaan, walaupun zaman itu bebeda dan berkembang dari waktu ke waktu.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
PERHITUNGAN ZAKAT PROFESI Nishab 552 Kg Beras Rp 2.208.000
(asumsi @Rp. 4000/kg) Nishab penghasilan Rp 3.000.000 Zakatnya 2,5% Rp 3.000.000 x
2,5% = Rp 75.000,- Dalam simulasi ini tidak ada pemotongan
yaitu brutto.
BDI PT. Kondur 37Muhammad Zen, MA
PERHITUNGAN ZAKAT PROFESI Nishab emas perbulan Rp
2.125.000 (asumsi Rp 300.000 per gram dengan 85 gram)
Nishab penghasilan Rp 3.000.000 Zakatnya 2,5% Rp 3.000.000 x
2,5% = Rp 75.000,- Dalam simulasi ini tidak ada pemotongan
yaitu brutto.
BDI PT. Kondur 38Muhammad Zen, MA
Standar Kebutuhan PTKP Batas konsumsi yang dipergunakan oleh Dirjen Pajak dalam menentukan kebutuhan hidup yang kemudian menjadi pengurang penghasilan kena pajak atau yang lebih dikenal dengan PTKP (Penghasilan Tidak Kena Pajak). Perhitungannya adalah Rp 13,2 juta rupiah untuk pribadi yang lajang. Jika menikah, ditambahkan Rp 1,2 juta. Jika memiliki tanggungan anak ditambahkan Rp 1,2 juta per anak (asumsi 2 anak). Maksimal jumlah anak adalah 3 anak. Jika istri punya usaha ditambahkan Rp 13,2 juta. Jadi total 16,8 juta: 12 bln = Rp. 1.400.000,- (Batas minimun)
BDI PT. Kondur 39Muhammad Zen, MA
PERHITUNGAN ZAKAT PROFESIBatas minimum kebutuhan Standar PTKP Rp 1.400.000
Nishab emas perbulan Rp 2.125.000 (asumsi Rp 300.000 per gram dengan 85 gram)
Nishab penghasilan Rp 4.000.000
Batas Kebutuhan Rp 1.400.000
Rp 2.600.000 Zakatnya 2,5% Rp 2.600.000 x 2,5%
= Rp 65.000,- Dalam simulasi ini adalah berdasarkan netto.
BDI PT. Kondur 40Muhammad Zen, MA
41
Zakat Perusahaan
Landasan hukum : Qs 2:267, Qs 9:103, Hadits dalam Shahih Bukhari no 1448, 1450 dan 1451
UU No 38 tahun 1999, tentang pengelolaan zakat, bab IV pasal 11 ayat (2) bagian (b) dikemukakan bahwa diantara obyek zakat yang wajib dikeluarkan zakatnya adalah perdagangan dan perusahaan.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
42
Hadits Rasulullah Saw.
0ْن, ,ي ُق7 ِب 7ِف,َّر) , ُي ,َّر*ُق. َو,ال 0ْن, ِم7ِف0َّت ,ي 7ْج0َّم,ٌع7 ِب , ُي ال,ة, اْلَّص)د,ق,ة* ي ,َّم,ٌع. ُخ,ْش0 َّت .ِم7ْج0
“..... Dan janganlah disatukan (dikumpulkan) harta yang mula-mula terpisah. Sebaliknya jangan pula dipisahkan harta yang pada mulanya bersatu, karena takut mengeluarkan zakat". (HR. Bukhori)
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
43
Hadits Rasulullah Saw.
)َه7َّم,ا *َّن 0ْن* َف,ِإ 0َط,ي *ي ِل ,اَّن, ِم*ْن0 ُخ, َو,ِم,ا ِّك)ة* و*ُي *اْلَّس) ,َه7َّم,ا ِب 0ْن ,ي اَج,َع,اَّن* ِب ,َّر, ,َّت . ُي
"..... Dan harta yang disatukan dari dua orang yang berkongsi, maka dikembalikan kepada keduanya secara sama".
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
44
Hadits tersebut pada awalnya, berdasarkan asbab al-wurud-nya, adalah hanya berkaitan dengan perkongsian dalam hewan ternak, sebagaimana dikemukakan dalam berbagai kitab fiqhAkan tetapi dengan dasar qiyas (analogi) dipergunakan pula untuk berbagai syirkah dan perkongsian serta kerjasama usaha dalam berbagai bidang. Apalagi syirkah dan perkongsian itu merupakan kegiatan usaha yang sangat dianjurkan oleh ajaran Islam, sebagaimana dikemukakan dalam sebuah hadits riwayat Imam Abu Dawud, dari Abu Hurairah r.a. yang di-marfu’-kannya (dinisbahkan kepada Rasulullah Saw.), beliau bersabda, BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
45
,اْل*ُث7 ,ا َث ,َّن ,ُق7و0ل7 : َأ ,ْل,ى ُي ,َعا *َّن) اْلِلِه, ُت إ,َح,د7ُه7َّم,ا ,ُخ7ْن0 َأ ,ٌم0 ُي 0ْن* ِم,اْل ,ي 0َك َّر*ُي اْلْش)َج,ْت0 ِم*ْن0 ,ِه7 ُخ,َّر, اَّن *َذ,ا ُخ, 7ِه7 َف,ِإ ُّب ص,اَح*
. *َه*ٌم0 0ْن ,ي ِب“Sesungguhnya Allah SWT berfirman : “Aku adalah pihak ketiga dari dua orang yang berkongsi (berserikat) selam salah satunya tidak berkhianat kepada yang lainnya. Jika terjadi pengkhianatan, maka Aku akan keluar dari mereka".
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
46
Berdasarkan hadits-hadits tersebut, keberadaan perusahaan sebagai wadah usaha menjadi badan hukum (recht person). Karena itu Muktamar Internasional Pertama tentang Zakat di Kuwait (29 Rajab 1404 H) menyatakan bahwa kewajiban zakat sangat terkait dengan perusahaan, dengan catatan antara lain adanya kesepakatan sebelumnya antara para pemegang saham, agar terjadi keridhaan dan keikhlasan ketika mengeluarkannya. Kesepakatan tersebut seyogyanya dituangkan dalam aturan perusahaan, sehingga sifatnya menjadi mengikat. Perusahaan, menurut hasil muktamar tersebut termasuk ke dalam syakhsan i'tibaran (badan hukum yang dianggap orang) atau syakhsiyyah hukmiyyah menurut Mustafa Ahmad Zarqa.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
PERHITUNGAN ZAKAT PERUSAHAAN ABC
BDI PT. Kondur 47Muhammad Zen, MA
48
Zakat Perdagangan Al-Qur’an : “Wahai orang-orang yang beriman, keluarkanlah sebagian harta halal yang kamu peroleh dari usahamu dan harta yang kami keluarkan untukmu dari perut bumi.” (QS Al-Baqoroh ayat 267 )
Hadist : Samurah bin Jundub mengatakan, “RosululLoh Saw memerintahkan kami agar mengeluarkan zakat dari semua yang kami persiapkan untuk diperdagangkan.”
Dikenakan atas modal yang diputar, keuntungan dan piutang lancar dikurangi hutang dan kerugian. Asset tetap yang tidak diperdagangkan tidak termasuk.
syarat : telah berlalu satu tahun, nishob 85 gram emas, zakatnya 2,5 %, dapat dibayar dengan uang atau barang. Dikenakan pada perdagangan sendiri maupun perseroan.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
49
Zakat Investasi Dalam Fiqh disebut zakat Al-Mustaghilat. Adalah zakat terhadap harta yang diinvestasikan Bentuk usaha investasi : bangunan atau kantor yang disewakan,
saham, rental mobil, rumah kontrakan, dll. Dianalogikan kedalam zakat perdagangan: zakatnya 2,5% ,
nishob 85 gram emas, harus sampai haul. Imam Malik dan ulama salaf seperti ibnu Mas’ud
menggolongkannya kedalam zakat uang. Diambil dari hasilnya saja tanpa mensyaratkan haul.
Ulama Kontemporer seperti Abu Zahrah, Abdul Wahab dan Yusuf Qordhowi menganalogikan kedalam zakat pertanian: dikeluarkan saat menghasilkan (pembagian deviden), modal tidak
dimasukkan, zakatnya 5% untuk penghasilan kotor dan 10% untuk penghasilan bersih.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
50
Manfaat Zakat Dikelola Oleh Lembaga
Pertama, lebih sesuai dengan tuntunan syariah (al-Qur’an) dan sirah nabawiyyah maupun sirah para sahabat dan tabi’in
Kedua, Untuk menjamin kepastian dan disiplin pembayar zakat; Bahkan menjadi Pengurang Penghasilan kena Pajak.
Ketiga, Untuk menjaga perasaan rendah diri para mustahik zakat apabila berhadapan langsung untuk menerima zakat dari para muzakki;
Keempat, Untuk mencapai efisiensi dan efektivitas, serta sasaran yang tepat dalam penggunaan harta zakat menurut skala prioritas yang ada pada suatu tempat;
Kelima, Untuk memperlihatkan syi’ar Islam dalam semangat penyelenggaraan pemerintahan yang Islami.
Lembaga /petugas : BAZ dan LAZ (UU 38/99)Lembaga /petugas : BAZ dan LAZ (UU 38/99)
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
51
Zakat Sebagai Pengurang Penghasilan kena Pajak
Zakat yang telah dibayarkan kepada BAZ atau LAZ dikurangkan dari laba/pendapatan sisa kena pajak dari wajib pajak yang bersangkutan sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku (Pasal 14 ayat (3) UU No. 38 Tahun 1999).
Untuk menentukan besarnya penghasilan kena pajak, tidak boleh dikurangkan harta yang dihibahkan, bantuan atau sumbangan, dan warisan kecuali zakat atas penghasilan yang nyata-nyata dibayarkan oleh wajib pajak, orang pribadi muslim dan atau badan milik muslim kepada BAZ atau LAZ yang disahkan oleh pemerintah (Pasal 9 ayat 1 poin g UU PPH 17 / th 2000)
)
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
Zakat sebagai pengurang pajak penghasilan
LAZ wajib memberikan bukti setoran pembayaran zakat kepada setiap muzaki.
Bukti setoran tersebut digunakan sebagai pengurang pajak penghasilan.
BDI PT. Kondur 52Muhammad Zen, MA
ZAKAT SEBAGAI PENGURANG PENDAPATAN KENA PAJAK
Dalam aturan yang berlaku di Indonesia bahwa zakat yang dibayarkan kepada Badan Amil Zakat atau Lembaga Amil Zakat yang dibentuk atau disahkan oleh pemerintah dapat menjadi pengurang atas pendapatan kena pajak.
Maka pada praktiknya zakat yang dibayarkan kepada BAZ/LAZ yang dibentuk atau disahkan oleh Pemerintah dapat menjadi pengurang terhadap pendapatan kena pajak. Dirjen Pajak telah menyediakan kolom khusus untuk zakat dalam isian SPT (Surat Pajak Tahunan) sebagai komponen pengurang atas pendapatan kena pajak.
BDI PT. Kondur 53Muhammad Zen, MA
CONTOH ZAKAT PENGURANG PAJAK
Instrument Fiscal Policy: Zakat Vs Pajak
Fiskal: “Kebijakan yang terkait dengan pendapatan dan
pengeluaran / belanja pemerintah” (Income spending and income raising of the
government) Dalam teori konvensional, instrumen kebijakan fiskal
adalah PAJAK Dalam Islam, instrumen kebijakan fiskal adalah
ZAKAT (termasuk infak dan shadaqah) dan PAJAK
BDI PT. Kondur 55Muhammad Zen, MA
ZAKAT Vs PAJAK
Persamaan keduanya: 1. Memiliki unsur paksaan, 2. Ada pengelolanya3. Memiliki tujuan yang sama dalam mensejahterahkan
umat
BDI PT. Kondur 56Muhammad Zen, MA
57
Zakat Vs Pajak Zakat dan pajak merupakan keuangan negara
(public finance), yaitu masalah-masalah keuangan yang berkaitan dengan penerimaan dan pengeluaran untuk penyelenggaraan pememrintahan dan penyediaan program-program kesejahteraan masyarakat.
Pada zaman Rasulullah dan para sahabat penerimaan negara bersumber dari: zakat, jizyah, kharaj, pajak pampasan perang, pajak barang tambang dan harta karun, dan bea-cukai.
Penggunaan zakat adl utk meningkatkan kesejahteraan masyarakat miskin dan yang membutuhkan yang jenis penerimanya telah ditetapkan dlm al-Qur’an. Sednagkan pengeluaran-pengeluaran lain yg tdk termasuk ke dalam jenis penerimaan zakat dipenuhi dari pajak dan penerimaan lain.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
Segi Zakat PajakNama Zakat berarti bersih, bertambah, dan
berkembangberarti Utang/Pajak/Upeti
Dasar Hukum Zakat berdasar Al-quran dan Sunnah berdasar Undang-Undang
Nishab dan Tarif Zakat ditentukan oleh Allah (bersifat mutlak).
ditentukan negara (bersifat relatif
Sifat Zakat adalah kewajiban bersifat tetap dan terus menerus.
kewajiban sesuai dengan kebutuhan dan dapat dihapuskan.
Subjek Zakat subjeknya muslim warga negara
Objek Alokasi Penerima
Zakat adalah tetap yaitu 8 golongan untuk dana pembangunan dan anggaran rutin
Harta yang dikenakan
Zakat adalah harta produktif semua jenis harta
Syarat Ijab Kabul Zakat adalah disyaratkan Sedangkan Pajak tidak disyaratkan
Imbalan pahala/surga dan keberkahan harta. tersedianya barang dan jasa publik.
Sanksi Zakat adalah Allah dan pemerintah Islam.
dari negara
Motivasi Membayar
keimanan dan ketakwaan kepada Allah kepatuhan dan ketakutan pada negara dan sanksinya.
BDI PT. Kondur 58Muhammad Zen, MA
59
Ancaman bagi Penolak Membayar Zakat1. Harta bendanya akan berubah menjadi azab di akhirat
kelak (QS. 9 : 34-35).
2. Enggan berzakat dianggap mengambil harta para mustahik (QS. 9 : 60).
3. Keberkahan harta dan kemaslahatan hidup akan hilang/berkurang dengan sebab enggan berzakat.
4. Abu Bakar Shiddiq pernah memerangi orang yang enggan berzakat.
5. Rasulullah Saw. pernah akan melakukan isolasi sosial bagi orang yang enggan untuk berzakat.
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
60
Urgensi dan Hikmah ZIS
1. Sebagai perwujudan dari keimanan kepada Allah SWT dan keyakinan akan kebenaran ajaran-Nya. (QS. 9:5, QS. 9:11)
2. Perwujudan syukur nikmat, terutama nikmat benda. (QS. 93:11, QS. 14:7)
3. Meminimalisir sifat kikir, materialistik, egoistik dan hanya mementingkan diri sendiri. Sifat bakhil adalah sifat yang tercela yang akan menjauhkan manusia dari rahmat Allah SWT. (QS. 4:37).
BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA
MODEL INVESTASI DI DUNIA
BDI PT. Kondur 61Muhammad Zen, MA
Pasar Modal Syariah Di Indonesia Di Indonesia, perkembangan industri pasar modal syariah
sudah terjadi sejak tahun 1997. Diawali dengan lahirnya reksadana syariah yang diprakarsai
oleh reksadana. Selanjutnya, PT. Bursa Efek Jakarta (BEJ) bersama dengan
PT. Dana Reksa Investment Management (DIM) meluncurkan Jakarta Islamic Index (JII) yang mencakup 30 jenis saham dari emiten-emiten yang kegiatan usahanya memenuhi ketentuan tentang hukum syariah. Penentuan dari komponen JII tersebut disusun berdasarkan persetujuan dari Dewan Pengawas Syariah DIM.
BDI PT. Kondur 62Muhammad Zen, MA
25 Juni 1997 Diluncurkannya Reksadana Syariah olh PT. Danareksa
03 Juli 2000 PT. Bursa Efek Jakarta meluncurkan Jakarta Islamic Index (JII)
Terbitnya beberapa Fatwa DSN-MUI antara lain:
1. No. 05/DSN-MUI/IV/2000 tentang Jual Beli Saham
2. No. 20/DSN-MUI/IX/2000 tentang Pedomen Pelaksanaan Investasi Untuk Reksadana Syariah
3. No. 32/DSN-MUI-IX/2002 tentang Obligasi Syariah
4. No. 33/DSN-MUI-IX/2002 tentang Obligasi Syariah Mudharabah
5. No. 40/DSN-MUI-IX/2003 tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal
6. N0. 41/DSN-MUI/III/2004 tantang Obligasi Syariah Ijarah
PERKEMBANGAN PASAR MODAL SYARIAH DI INDONESIA
BDI PT. Kondur 63Muhammad Zen, MA
Saham apa saja yang termasuk blue chip?
PT Astra International, Tbk. (ASII) PT Gudang Garam, Tbk. (GGRM) PT Telekomunikasi Indonesia, Tbk. (TLKM) PT Indosat (ISAT) PT Bank Central Asia, Tbk. (BBCA) PT Indofood Sukses Makmur, Tbk. (INDF) dll.
BDI PT. Kondur 64Muhammad Zen, MA
Sukuk adalah bentuk jamak dari kata dalam bahasa Arab ‘Sak’ atau sertifikat.
Definisi: AAOIFI: “Certificates of equal value representing undivided shares in ownership of
tangible assets, usufruct and services or (in the ownership of) the assets of particular projects or special investment activity”
RUU SBSN: “Surat berharga yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah, sebagai bukti
atas bagian penyertaan terhadap Aset SBSN, baik dalam mata uang rupiah maupun valuta asing”
DSN-MUI (Fatwa No. 32/DSN-MUI/IX/2002): “ Surat berharga syariah adalah surat berharga jangka panjang berdasarkan
prinsip syariah yang dikeluarkan oleh Emiten kepada pemegang obligasi syariah yang mewajibkan Emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/margin/fee serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo”
Sukuk pada prinsipnya merupakan: Asset-backed securities (dg beberapa pengecualian), & mengambil bentuk
Trust Notes atau Trust Certificates, serupa dg Equipment Trust Certificates (ETC) atau Unit Trusts.
Sukuk perlu didasari suatu transaksi yg melibatkan aset (baik dlm kepemilikan aset atau dlm suatu master lease).
Apa itu Sukuk?
BDI PT. Kondur 65Muhammad Zen, MA
Obligasi (bond)
Merupakan surat tanda utang jangka panjang Merupakan surat tanda utang jangka panjang yang diterbitkan oleh perusahaan atau yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintahpemerintah
Merupakan surat tanda utang jangka panjang Merupakan surat tanda utang jangka panjang yang diterbitkan oleh perusahaan atau yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintahpemerintah
Wujud saham adalah, selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut memberikan pinjaman kepada perusahaan atau pemerintah yang menerbitkan obligasi
Wujud saham adalah, selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut memberikan pinjaman kepada perusahaan atau pemerintah yang menerbitkan obligasi
BDI PT. Kondur 66Muhammad Zen, MA
Pengertian Obligasi Syariah Sebagaimana fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) No.
32/DSN-MUI/IX/2002, obligasi syariah adalah suatu surat berharga jangka panjang berdasarkan prinsip syariah yang dikeluarkan emiten kepada pemegang obligasi syariah yang mewajibkan emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/margin/fee, serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo.
BDI PT. Kondur 67Muhammad Zen, MA
Obligasi syariah diterbitkan (bukan didirikan, karena merupakan produk) setelah disahkannya uu no 19 tahun 2008 tentang SBSN.
BDI PT. Kondur 68Muhammad Zen, MA
Saham (stock)
Bukti kepemilikan suatu perseroan yang Bukti kepemilikan suatu perseroan yang merupakan klaim atas penghasilan dan aktiva merupakan klaim atas penghasilan dan aktiva perseroanperseroan
Bukti kepemilikan suatu perseroan yang Bukti kepemilikan suatu perseroan yang merupakan klaim atas penghasilan dan aktiva merupakan klaim atas penghasilan dan aktiva perseroanperseroanWujud saham adalah, selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat tersebut
Wujud saham adalah, selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat tersebut
BDI PT. Kondur 69Muhammad Zen, MA
PERBANDINGAN SUKUK, OBLIGASI DAN SAHAM
Deskripsi Sukuk Obligasi Saham
Prinsip Dasar Bukan merupakan surat utang, melainkan kepemilikan bersama atas suatu aset/proyek
Surat pernyataan utang dari issuer
Kepemilikan saham dalam perusahaan
Klaim Klaim kepemilikan didasarkan pada aset/proyek yang spesifik
Emiten menyatakan sebagai pihak peminjam
Menyatakan kepemilikan terhadap perusahaan
Pokok dan Imbal Hasil
Tidak dijamin oleh emiten Dijamin oleh emiten Tidak dijamin oleh emiten
Penggunaan dana Harus digunakan untuk kegiatan usaha yang halal
Dapat digunakan untuk apa saja
Dapat digunakan untuk apa saja
Jenis Penghasilan Imbalan, bagi hasil, margin Bunga/kupon, capital gain
Dividen/capital gain
Underlying Asset Perlu Tidak Perlu Tidak Perlu
Syariah Endorsement
Perlu Tidak Perlu Tidak Perlu
BDI PT. Kondur 70Muhammad Zen, MA
Keuntungan Membeli SahamKeuntungan Membeli Saham
Dividen: bagian keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada pemegang saham, bisa berupa
dividen tunai atau dividen saham
Dividen: bagian keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada pemegang saham, bisa berupa
dividen tunai atau dividen saham
Beli SahamBeli Saham Lap. KeuanganLap. Keuangan
RUPSRUPS
DIVIDENDIVIDEN Laba Ditahan
Laba Ditahan
INVESTORINVESTOR
20042004 20052005
Saham (stock)
BDI PT. Kondur 71Muhammad Zen, MA
Keuntungan Membeli SahamKeuntungan Membeli Saham
Capital Gain: merupakan keuntungan dari jual/beli saham, berupa selisih antara nilai jual dar nilai beli
saham
Capital Gain: merupakan keuntungan dari jual/beli saham, berupa selisih antara nilai jual dar nilai beli
saham
INVESTORINVESTOR
Beli Saham Harga Rp.
1.000
Beli Saham Harga Rp.
1.000
Jual Saham Harga Rp.
1.200
Jual Saham Harga Rp.
1.200
Capital Gain Rp. 200 (20%)
Capital Gain Rp. 200 (20%)
SeninSenin
SelasaSelasa
Saham (stock)
BDI PT. Kondur 72Muhammad Zen, MA
Risiko Membeli SahamRisiko Membeli Saham
Beberapa risiko membeli saham antara lain:
Tidak mendapat dividen
Capital Loss
Perusahaan dilikuidasi
Saham di delist
Saham di suspend
Beberapa risiko membeli saham antara lain:
Tidak mendapat dividen
Capital Loss
Perusahaan dilikuidasi
Saham di delist
Saham di suspend
Saham (stock)
BDI PT. Kondur 73Muhammad Zen, MA
JENIS SAHAM BERDASARKAN RISIKO
Risiko RendahRisiko RendahSaham-saham Blue-Chip (Lapis Pertama) Saham-saham Blue-Chip (Lapis Pertama)
Misal : TLKM, ASII, ISAT, BMRI, SMGR, BBCA, Misal : TLKM, ASII, ISAT, BMRI, SMGR, BBCA, dlldll
Risiko SedangRisiko SedangSaham-saham lapis keduaSaham-saham lapis kedua
Misal: CTRA, BLTA, KLBF, BNGA, Misal: CTRA, BLTA, KLBF, BNGA, ANTM, UNVR, dllANTM, UNVR, dll
Risiko TinggiRisiko TinggiSaham–saham lapis ketiga/spekulatifSaham–saham lapis ketiga/spekulatifMisal: TOTL, MLPL, BTEL, BNBR, ASGR, KIJA, Misal: TOTL, MLPL, BTEL, BNBR, ASGR, KIJA,
dlldllPenetuan kriteria berdasarkan:Penetuan kriteria berdasarkan:
Kinerja EmitenKinerja Emiten
Liquiditas di pasarLiquiditas di pasar
Prospek industri di masa yang akan datangProspek industri di masa yang akan datang
BDI PT. Kondur 74Muhammad Zen, MA
Adapun tujuan diadakannya indeks Islam sebagaimana Jakarta Islamic Index yang melibatkan 30 saham terpilih, yaitu sebagai tolak ukur (benchmark) untuk mengukur kinerja investasi pada saham yang berbasis syariah dan meningkatkan kepercayaan para investor untuk mengembangkan investasi dalam ekuiti secara syariah, atau untuk memberikan kesempatan kepada investor yang ingin melakukan investasi sesuai dengan prinsip-prinsip syariah Ibid,
BDI PT. Kondur 75Muhammad Zen, MA
Jakarta Islamic Index 1 TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk PT 22.6562 BUMI Bumi Resources Tbk PT 15.7753 INCO International Nickel Indonesia Tbk PT 11.0484 UNVR Unilever Indonesia Tbk PT 6.2035 AALI Astra Agro Lestari Tbk PT 6.0536 ANTM Aneka Tambang Tbk PT 4.6187 UNTR United Tractors Tbk PT 4.2448 SMGR Semen Gresik Persero Tbk PT 3.6179 SMAR Sinar Mas Agro Resources and Technology 3.434
10 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT 3.22311 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT 3.03712 TRUB Truba Alam Manunggal Engineering PT 2.11113 TINS Timah Tbk PT 2.10314 BMTR Global Mediacom Tbk PT 1.47915 ELTY Bakrieland Development Tbk PT 1.438
% WeightNameTickerNo
16 KLBF Kalbe Farma Tbk PT 1.32317 BTEL Bakrie Telecom PT 1.23218 BNBR Bakrie and Brothers Tbk PT 1.03219 PLIN Plaza Indonesia Realty Tbk PT 0.76420 RALS Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT 0.67621 CTRA Ciputra Development Tbk PT 0.57222 APEX Apexindo Pratama Duta PT 0.55723 FREN Mobile-8 Telecom Tbk 0.47224 JRPT Jaya Real Property Tbk PT 0.39125 CMNP Citra Marga Nusaphala Persada Tbk PT 0.37126 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk PT 0.3527 MPPA Matahari Putra Prima Tbk PT 0.34428 SMRA Summarecon Agung Tbk PT 0.33529 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk PT 0.27530 HITS Humpuss Intermoda Transportasi Tbk PT 0.269
% WeightNo Ticker Name
BDI PT. Kondur 76Muhammad Zen, MA
Adhi Karya (Persero) Tbk.
Ilustrasi investasi saham
Kenaikan nilai investasi= (890,000 + 12.300) : 150,000 )) – 1 x 100%= 501.5%
Kenaikan nilai investasi= (2,700,000 + 84.190) : 875,000)) - 1 x 100%= 218.1% dalam 2 tahun= 109.0% per tahun
Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk
BDI PT. Kondur 77Muhammad Zen, MA
Obligasi (bond)
Merupakan surat tanda utang jangka panjang Merupakan surat tanda utang jangka panjang yang diterbitkan oleh perusahaan atau yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintahpemerintah
Merupakan surat tanda utang jangka panjang Merupakan surat tanda utang jangka panjang yang diterbitkan oleh perusahaan atau yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintahpemerintah
Wujud saham adalah, selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut memberikan pinjaman kepada perusahaan atau pemerintah yang menerbitkan obligasi
Wujud saham adalah, selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut memberikan pinjaman kepada perusahaan atau pemerintah yang menerbitkan obligasi
BDI PT. Kondur 78Muhammad Zen, MA
Perkembangan Penerbitan Sukuk Global
Total penerbitan sukuk di pasar keuangan internasional meningkat pesat, dari USD4,89 miliar pada tahun 2002 menjadi USD71,46 miliar pada tahun 2007.
Beberapa sukuk yang diterbitkan di negara non-muslim: Jerman: Sachsen-Anhalt
€100m [2004]. USA: East Cameron USD165m
[2006]. Jepang: JBIC USD300-500m
[2006]. China: Chinese Power
USD250m [2006]. UK: Aston Martin £225m
[2007]. Beberapa sovereign sukuk telah
diterbitkan secara regular oleh Malaysia, Bahrain, Brunei, Qatar,dan UAE.
Pemerintah Inggris, Thailand dan Hongkong SR akan menerbitkan sukuk tahun 2008.
Trend Penerbitan Sukuk
Sukuk Berdasarkan Currency
Source: Bloomberg dan diolah
Lain-lain[17%]
Ringgit Malaysia[47%]
Dollar US [35%]
Juta USD
4892 42815769 7594
18125
30803
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
2002 2003 2004 2005 2006 2007
BDI PT. Kondur 79Muhammad Zen, MA
Keuntungan Pemegang ObligasiKeuntungan Pemegang Obligasi
Memberikan pendapatan tetap berupa kupon (bunga)
Misal: PT ABC menerbitkan Obligasi dengan kupon 20% selama 5 tahun. Jika investor A membeli 3 lembar obligasi dengan face value Rp 50 juta maka investor tersebut akan memperoleh kupon sebesar 3 x (20 % x 50 juta) yaitu Rp. 30 juta setiap tahun atau Rp. 7,5 juta setiap tiga bulan (di Indonesia umumnya perusahaan membagikan kupon setiap 3 bulan)
Memberikan pendapatan tetap berupa kupon (bunga)
Misal: PT ABC menerbitkan Obligasi dengan kupon 20% selama 5 tahun. Jika investor A membeli 3 lembar obligasi dengan face value Rp 50 juta maka investor tersebut akan memperoleh kupon sebesar 3 x (20 % x 50 juta) yaitu Rp. 30 juta setiap tahun atau Rp. 7,5 juta setiap tiga bulan (di Indonesia umumnya perusahaan membagikan kupon setiap 3 bulan)
Tahun 1Tahun 1 Tahun 2Tahun 2 Tahun 3Tahun 3 Tahun 4Tahun 4 Tahun 5Tahun 5
Rp. 30 jtRp. 30 jt Rp. 30 jtRp. 30 jt Rp. 30 jtRp. 30 jt Rp. 30 jtRp. 30 jt Rp. 30 jtRp. 30 jt
Pokok Utang
Pokok Utang
INVESTOR
INVESTOR
Obligasi (bond)
BDI PT. Kondur 80Muhammad Zen, MA
Karakteristik Pemegang ObligasiKarakteristik Pemegang Obligasi
Memiliki masa jatuh tempo (maturity date)Memiliki masa jatuh tempo (maturity date)
Memiliki Nilai pokok utang (face value)Misal: PT. ABC meneribtkan Obligasi sebesar Rp. 100 Miyard dengan pecahan sebesar Rp. 50 juta. Sehingga obligasi yang diterbitkan sebanyak 2.000 lembar. Jika investor membeli dua lembar obligasi, maka nilai poko utang (face value) adalah sebesar Rp 100 juta (2 x Rp. 50 juta) yang harus dilunasi ketika obligasi tersebut jatuh tempo.
Memiliki Nilai pokok utang (face value)Misal: PT. ABC meneribtkan Obligasi sebesar Rp. 100 Miyard dengan pecahan sebesar Rp. 50 juta. Sehingga obligasi yang diterbitkan sebanyak 2.000 lembar. Jika investor membeli dua lembar obligasi, maka nilai poko utang (face value) adalah sebesar Rp 100 juta (2 x Rp. 50 juta) yang harus dilunasi ketika obligasi tersebut jatuh tempo.
Memiliki kupon (bunga)Memiliki kupon (bunga)
Memiliki peringkatMemiliki peringkat
Dapat diperjualbelikanDapat diperjualbelikan
Obligasi (bond)
BDI PT. Kondur 81Muhammad Zen, MA
Keuntungan Pemegang ObligasiKeuntungan Pemegang Obligasi
Memungkinkan untuk mendapatkan Capital GainDengan selisih harga beli dan jual
Memungkinkan untuk mendapatkan Capital GainDengan selisih harga beli dan jual
20042004 20052005
Beli Obligasi Harga = Rp.
10.000
Beli Obligasi Harga = Rp.
10.000
Jual Obligasi Harga = Rp.
10.500
Jual Obligasi Harga = Rp.
10.500
Capital Gain = Rp. 500
Capital Gain = Rp. 500
INVESTORINVESTOR
Obligasi (bond)
BDI PT. Kondur 82Muhammad Zen, MA
20042004 20052005
Beli Obligasi Diskon
Harga = Rp. 9.500
Beli Obligasi Diskon
Harga = Rp. 9.500
Jual Obligasi Harga = Rp.
10.000
Jual Obligasi Harga = Rp.
10.000
Capital Gain = Rp. 500
Capital Gain = Rp. 500
INVESTORINVESTOR
Keuntungan Pemegang ObligasiKeuntungan Pemegang Obligasi
Memungkinkan untuk mendapatkan Capital GainDengan pembelian diskon
Memungkinkan untuk mendapatkan Capital GainDengan pembelian diskon
Obligasi (bond)
BDI PT. Kondur 83Muhammad Zen, MA
Risiko Pemegang ObligasiRisiko Pemegang Obligasi
Risiko Default
Merupakan risiko dimana perusahaan tidak mampu membayar kewajiban berupa kupon maupun pokok obligasi
Risiko Default
Merupakan risiko dimana perusahaan tidak mampu membayar kewajiban berupa kupon maupun pokok obligasi
Risiko Tingkat Suku Bunga
Pergerakan harga Obligasi berbanding terbalik dengan tingkat suku bunga. Jika suku bunga naik, maka herga Obligasi akan turun dan sebaliknya
Risiko Tingkat Suku Bunga
Pergerakan harga Obligasi berbanding terbalik dengan tingkat suku bunga. Jika suku bunga naik, maka herga Obligasi akan turun dan sebaliknya
Obligasi (bond)
Risiko Liquiditas
Merupakan risiko yang terjadi jika pasar sekunder obligasi tidak liquid
Risiko Liquiditas
Merupakan risiko yang terjadi jika pasar sekunder obligasi tidak liquid
BDI PT. Kondur 84Muhammad Zen, MA
Cara Membeli / Menjual SahamCara Membeli / Menjual Saham
Masyarakat investor tidak bisa membeli saham langsung ke Bursa Efek Jakarta.
Tetapi harus melalui Pialang yang menjadi Anggota Bursa Efek Jakarta.
Saat ini terdapat 124 Angota Bursa di BEJ
Anggota Bursa tersebut bisa berfungsi sebagai:
Pialang (WPPE) Underwriter (WPEE) Manajer Investasi (WMI)
BDI PT. Kondur 85Muhammad Zen, MA
Pasar Perdana vs Pasar Sekunder
Pasar Perdana Harga saham tetap Tidak dikenakan komisi Hanya untuk pembelian saham Pemesanan dilakukan melalui
Agen Penjual Jangka waktu terbatas
Pasar Sekunder Harga berfluktuasi sesuai kekuatan
pasar Dibebankan komisi Untuk pembelian maupun penjualan
saham Pemesanan dilakukan melalui
Anggota Bursa Jangka waktu tidak terbatas
Pasar Perdana{Primary Market/Penawaran Umum/Initial Public Offering (IPO)}Merupakan pasar bagi efek yang pertama kali dicatatkan di bursa. (Analogi: Beli mobil baru dari dealer)
Pasar Sekunder (Secondary Market)Merupakan pasar bagi efek yang telah dicatatkan di bursa(Analogi: Beli mobil bekas dari orang lain)
BDI PT. Kondur 86Muhammad Zen, MA
Transaksi di Pasar Perdana
EMITEN UNDERWRITER PIALANG INVESTOR
ALIRAN SAHAM
ALIRAN UANG
BDI PT. Kondur 87Muhammad Zen, MA
Transaksi di Pasar Sekunder
INVESTOR JUAL
INVESTOR BELI
PERUSAHAAN PIALANG
PERUSAHAAN PIALANG
PASAR MODAL
ALIRAN SAHAM
ALIRAN UANG
BDI PT. Kondur 88Muhammad Zen, MA
Data Statistik BEJData Statistik BEJ
2002 2003 2004 2005 2006 2007 *
Composite Index 424.945 691.895 1,000.233 1,162.635 1,805.523 1,783.951
Number of Listed Issuers 331 333 331 336 344 342 Number of New Issuers 22 6 12 8 12Delisted Companies 7 4 14 3 4 2
Market Capitalization (trill. Rp) 268.4 460.4 679.9 801.3 1,249.1 1,245.0
Trading Volume (bill. shares) 171.2 234.0 411.8 401.9 436.9 112.0 Trading Value (trill. Rp) 120.8 125.4 247.0 406.0 445.7 100.1 Number of Trades (thousand) 3,092 2,953 3,724 4,012 4,811 1,361
Number of Trading Days 245 242 241 243 242 40
Average Daily Trading:Volume (mill. shares) 698.8 967.1 1,708.6 1,653.8 1,805.5 2,800.4 Value (bill. Rp) 492.9 518.3 1,024.9 1,670.8 1,841.8 2,502.6 Number of Transaction 12,621 12,203 15,452 16,510 19,880 34,031
Funds Raised from:IPO (tril Rp) 1.16 9.50 2.14 3.55 3.00 Rights (tril Rp) 7.31 4.49 3.91 5.89 12.58 1.00 Warrant (tril Rp) 0.11 0.06 0.29 0.23 0.79 0.22 CB (tril Rp) - - - - -
Total Fund Raised (tril Rp) 8.58 14.06 6.34 9.66 16.38 1.22
* 26-Feb-2007
JAKARTA STOCK EXCHANGE STATISTICAL HIGHLIGHT
BDI PT. Kondur 89Muhammad Zen, MA
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) BEJIndeks Harga Saham Gabungan (IHSG) BEJ Dibandingkan dengan Kinerja Indeks-indeks Regional Asia PasifikDibandingkan dengan Kinerja Indeks-indeks Regional Asia Pasifik
Kinerja tahun 2001 dibandingkan dengan Januari 2007Kinerja tahun 2001 dibandingkan dengan Januari 2007
Perkembangan Kinerja BEJPerkembangan Kinerja BEJ
Jan 07 2006 2005 2004 2003 2002 2001 Change
JSX 1,757.258 1,805.523 1,162.635 1,000.233 691.895 424.945 392.036 348.24%
KRX 654.040 679.840 1,379.370 895.920 810.710 627.550 693.700 115.25%
SET 1,364.140 1,434.460 710.220 668.100 772.150 356.480 303.850 96.65%
BM 3,125.560 2,985.830 900.490 907.430 793.940 646.320 696.090 92.51%
SGX 20,106.420 19,964.720 2,342.320 2,066.140 1,764.520 1,341.070 1,623.600 76.42%
TSE 17,464.710 17,225.830 6,344.200 11,488.760 10,676.640 8,578.950 10,542.620 65.66%
HKeX 1,189.350 1,096.240 5,045.590 4,230.140 12,575.940 9,321.290 11,397.210 70.86%
JSX : Jakarta Stock Exchange, Indonesia KRX : Korea ExchangesSET : Stock Exchange of Thailand BM : Bursa MalaysiaSGX : Singapore Exchanges TSE : Tokyo Stock ExchangeHKEX : Hong Kong Exchanges
BDI PT. Kondur 90Muhammad Zen, MA
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
2002 2003 2004 2005 2006 2007
31 Des 2003691,895
31 Des 20041000,233
31 Des 20051162,635
31 Des 20061805,523
Naik 62,82%
Naik 44,56%
Naik 16,24%
Naik 55,30%
IHSG Tertinggi : 1,836.52, Selasa 2 Jan 2007
Naik 8,39%
31 Des 02424,945
Turun1.19%
Pertumbuhan Indeks Harga Saham Gabungan BEJJanuari 2002 – 26 Februari 2007
BDI PT. Kondur 91Muhammad Zen, MA
Nama Emiten Tgl. Total AssetPerolehan
DanaBiaya IPO
% Biaya IPO
PT Kimia Farma Jul-01 1,132,014 109.72 11.52 10%
PT Indofarma Apr-01 692,027 149.22 14.88 10%
PT Fortune Indonesisa Jan-02 78,534 26.65 3.17 12%
PT Anta Express Tour & Travel Jan-02 173,200 10.00 1.96 20%
PT Cipta Panelutama Mar-02 55,800 12.00 1.15 10%
PT Fatrapolindo Mar-02 268,906 30.15 3.03 10%
PT Jasuindo Tiga Perkasa Apr-02 73,124 22.50 2.20 10%
PT United Capital Indonesia Apr-02 56,382 19.95 0.95 5%
PT Bank Swadesi May-02 598,674 15.00 1.30 9%
PT Sugisama Persada Jun-02 45,270 12.00 0.83 7%
PT Kresna Graha Sekurindo Jun-02 72,019 21.50 1.99 9%
PT Apexindo Pratama Duta Jul-02 2,692,132 110.00 4.27 4%
PT Surya Citra Media Jul-02 1,970,533 412.50 24.26 6%
PT Gema Grahasarana Aug-02 73,811 18.00 2.48 14%
PT Inti Indah Karya P. Oct-02 59,332 27.00 3.50 13%
PT Bank Kesawan Nov-02 1,286,576 19.70 0.77 4%
PT Artha Pacific Dec-02 84,098 16.80 0.80 5%
Perolehan Dana dan Biaya IPOPerolehan Dana dan Biaya IPO
BDI PT. Kondur 92Muhammad Zen, MA
Perbandingan Jumlah Obligasi Syariah vs Total Obligasi dan
Perbandingan Nilai Emisi Obligasi Syariah vs Total Nilai Emisi Obligasi
Thn Perbandingan Jumlah ObligasiSyariah vs. Total Obligasi
Perbandingan Nilai Emisi Obligasi Syariah vs Total Nilai Emisi Obligasi
Syariah Obligasi % Syariah Obligasi %
2000 0 91 0 % 0 28.787,40 0 %
2001 0 94 0 % 0 31.662,40 0 %
2002 0 100 0 % 0 37.812,40 0 %
2003 6 135 4,44 % 740,00 63.635,50 1,16 %
2004 10 145 6,89 % 1.117,00 75.055,30 1,48 %
BDI PT. Kondur 93Muhammad Zen, MA
Perbandingan Jumlah Reksa Dana Syariah vs Seluruh Reksa DanaPerbandingan Jumlah Reksa Dana Syariah vs Seluruh Reksa Dana
Dan Perbandingan NABDan Perbandingan NAB
Thn Perbandingan Jumlah Reksa Dana Syariah vs. Seluruh Reksa Dana
Perbandingan NAB (Rp. Milyar)
Syariah Reksa Dana % Syariah Reksa Dana %
2000 2 94 2,13 % 25,26 5.515,95 0,46 %
2001 2 108 1,85 % 25,96 8.003,77 0,32 %
2002 3 131 2,29 % 29,47 46.613,83 0,06 %
2003 4 180 2,22 % 66,94 69.455,22 0,10 %
2004 8*) 215 3,72 % 285,59 94.539,45 0,30 %
Keterangan: *) tidak termasuk 2 (dua) reksadana syariah yang telah bubar
BDI PT. Kondur 94Muhammad Zen, MA
Penerbit Obligasi Syariah s/d September 2004Penerbit Obligasi Syariah s/d September 2004
No
Instrumen inv. syariah Efektif Total (Rp.) Indikasi return %
1 Indosat Syariah Mudharabah (2002) 30-Oct-02 175 m 16,75
2 Bank Muamalat Syariah Subordinasi 30-Jun-03 200 m 17
3 Cilindra Perkasa I Th. 2003 18-Sep-03 60 m 14
4 Bukopin Syariah Mudharabah 2003 30-Jun-03 45 m 15
5 Berlian Laju Tanker Mudharabah 2003 05-Dec-03 60 m 13
6 BSM Mudharabah 2003 22-Oct-03 200 m 13
7 Obligasi Syariah PTPN VII 2004 18-Mar-04 75 m 13,5
8 Matahari Putra Prima Ijarah 28-Apr-04 150 m 13,80
9 Sona Topas Tourism Ijarah 17-Jun-04 52 m 13,5 – 14,5
10 Citra Seni Makmur Ijarah 2004 29-Jun-04 100 m 13,5 – 14.5
Total 1.117 m
BDI PT. Kondur 95Muhammad Zen, MA
Penerbit Reksadana Syariah
No Reksadana Tgl. Efektif
1 Batasa Syariah 21 Juli 2003
2 Dompet Dhuafa Batasa Syariah 20 Juli 2004
3 BNI Dana Plus Syariah 21 April 2004
4 BNI Dana Syariah 21 April 2004
5 PNM Syariah 25 Mei 2000
6 Danareksa Syariah Berimbang 24 Oktober 2000
7 AAA Syariah 12 Agustus 2004
8 PNM Amanah Syariah 26 Agustus 2004
9 Danareksa Syariah (telat bubar) 25 Juni 1997
10 Rifan Syariah (telah bubar) 11 September 2002
BDI PT. Kondur 96Muhammad Zen, MA
Krisis Global Muhammad Zen 97
Thank you!
For further discussion, please contact Muhammad Zen, MA+6221 88954080 (Home)08129563750 [email protected]
97BDI PT. Kondur Muhammad Zen, MA