T É M Y

ÚTOK VYHRÁVA ZÁPASY, OBRANA VYHRÁVA ŠAMPIONÁTTEST FINANČNEJ GRAMOTNOSTI TAM INSIGHT KOMENTÁR K VÝVOJU NA TRHOCH

Investovanie Sporenie Dôchodok Február 2016

Informácia pre nezainteresovaných, stretli sa tímy Carolina Pant-hers a Denver Broncos. Alebo inak, najlepší útok proti najlepšejobrane tohto jubilejného 50. ligového ročníka. Tak ako v drvivejväčšine prípadov v histórii, i tentokrát dominovala najlepšia ob-rana. Denver zvíťazil.

Investovanie a americký futbal? Pre väčšinu z nás nie jevôbec dôležité, čo je americký futbal. Prínosom pre každéhovšak môže byť uvedomenie si dôležitosti kvalitnej dlhodobej ob-rany pri správe svojich úspor. Pri stále klesajúcich úrokoch natermínovaných vkladoch hľadajú príležitosť na vyšší výnos všetci,už aj tí najkonzervatívnejší ľudia. Popri snahe dosiahnuť ho, všaktreba myslieť na zadné dvierka, keďže v súčasnosti je vyšší výnosdosiahnuteľný iba pri ochote podstúpiť určité riziko výkyvu hod-noty úspor. Ak nerozmýšľate nad úsporami iba na jeden zápas,ale riešite celoživotný šampionát, ponúkame vám naše riešenia.

Obrana je v našom prístupe k investovaným peniazomveľmi dôležitá. Vývoj finančných trhov v roku 2015 a začiatkomroka 2016 preveril schopnosť našich fondov obmedziť vplyv po-klesu cien akcií, dlhopisov, komodít alebo iných aktív na hodnotu

investícií našich klientov. Pre jasnú predstavu o príspevku také-hoto obozretného spravovania peňazí si pozrite graf porovnaniavýkonnosti finančných trhov a našich fondov za úvodné týždneroku 2016.

V čase, keď cena väčšiny aktív klesá a medzibanková ročná úro-ková sadzba Euribor, od ktorej sa odvíja úrok na ročnom termí-novanom vklade, je už v mínusových číslach (k 12. 2. 2016 bola-0,009 %), nie je samozrejmé, že hodnota vašich investícií rastie.Naopak, vo väčšine prípadov klesá. Úvodom roka 2016 z vývojafinančných trhov výnosovo profitovali najmä dlhopisoví investori,ktorí aktuálne investujú do najbezpečnejších dlhopisov vyspelýcheurópskych krajín alebo USA. V ostatných našich hlavných fon-doch sme sa zamerali na obranu hodnoty investícií a ak niekomuhodnota investície poklesla, išlo o veľmi malý pohyb v porovnanís realitou na finančnom trhu.

Bez útoku sa, samozrejme, nehrá. Útočiť začneme vtedy,keď na finančných trhoch zoslabnú dôvody, pre ktoré sa terazsústredíme na obranu. Takto s nami budete môcť zvládnuť okremhorších časov aj tie lepšie.

Použité indexy: Svetové akcie – MSCI AC World Daily TR Net USD, Európske akcie – MSCI Daily TR Net Europe Local, Americké akcie – S & P500 TR Index, Akcie rozvíjajúcich sa trhov – MSCI Daily TR Net Emerging Markets USD, Nemecké dlhopisy – Barclays Germany Govt 7 to 10Year TR, Americké dlhopisy – iBoxx USD Treasuries 5-10Y Total Return Index, Zlato - Gold Spot US Dollars per Troy Ounce, Komodity – DBIQOptimum Yield Diversified Commodity, Americké realitné akcie – MSCI US REIT Net TR

Výkonnosť finančných trhov a fondov TAM (od začiatku roka k 11. 2. 2016)

ÚTOK VYHRÁVA ZÁPASY, OBRANA VYHRÁVA ŠAMPIONÁT

PRVÝ FEBRUÁROVÝ VÍKEND SA V USA NIESOL V ZNAMENÍ SUPER BOWLU, FINÁLO-VÉHO STRETNUTIA LIGY V AMERICKOM FUTBALE, KTORÉ JE JEDNOU Z NAJSLEDOVA-NEJŠÍCH UDALOSTÍ NA SVETE. TENTO ROK POČET DIVÁKOV DOSIAHOL 112 MILIÓNOV.

02

0 %

-11 %

-15 %

-10 % -10 %

4 % 5 %

-9 % -10 %

0 %

1 % 1 % 0 % 0 %

-1 %

-20 %

-15 %

-10 %

-5 %

0 %

5 %

10 %

03

Naopak, finančne gramotní ľudia dokážu robiť informované fi-nančné rozhodnutia týkajúce sa napríklad sporenia, investovaniaa požičiavania si. Mimoriadne dôležitá je finančná gramotnosťpráve v čase, keď stúpa komplexnosť finančných produktov, ktorésú ľahko dostupné širokému okruhu populácie. Z prieskumu usku-točnenom v roku 2014 pod názvom Global FinLit Survey spoloč-nosti Standard & Poor's Rating Services vzišli výsledky, ktoréspôsobia rýchle vytriezvenie každému, kto v globále optimistickypovažuje ľudí za finančne gramotných. Podľa prieskumu je fi-nančne gramotná iba jedna tretina dospelých ľudí na svete.

Ako ste na tom vy? Môžete to pomerne rýchlo zistiť. Odpovedztena týchto päť testových otázok, ktoré v uvedenom prieskume do-stalo minimálne 150-tisíc ľudí z viac ako 140 krajín sveta. Otázkysú z oblasti úrokových sadzieb, zloženého úročenia, inflácie a di-verzifikácie rizika. Svoje odpovede si zapamätajte a porovnajte ichso správnymi odpoveďami uvedenými na konci tohto vydania In-vestičných tamtamov.

Diverzifikácia rizika1. Predpokladajme, že máte nejakú sumu peňazí. Je bezpečnej-

šie vložiť ich do jedného podnikania alebo investície, alebo vlo-žiť ich do viacerých podnikaní alebo investícií?a) jedno podnikanie alebo investíciab) viac podnikaní alebo investíciíc) neviem

Inflácia2. Predpokladajme, že počas nasledujúcich 10 rokov sa ceny to-

varov a služieb zdvojnásobia. Ak sa zdvojnásobí aj váš príjem,budete schopní kúpiť si menej, rovnako alebo viac, ako si mô-žete kúpiť dnes?a) menejb) rovnakoc) viacd) neviem

Úrokové sadzby3. Predpokladajme, že si potrebujete požičať 100 eur. Pri ktorej

z týchto možností preplatíte menej: ak zaplatíte 105 eur alebo100 eur plus tri percentá?a) 105 eurb) 100 eur plus tri percentác) neviem

Zložené úročenie4. Predpokladajme, že vložíte peniaze do banky na dva roky

a banka vám pridá na váš účet 15 % ročne. Pridá banka na vášúčet viac peňazí v druhom roku než v pridala v prvom alebopridá rovnakú sumu každý rok?a) viacb) rovnakú sumuc) neviem

5. Predpokladajme, že ste mali na sporiacom účte 100 eur a banka vám na účet pripísala 10 % ročne. Koľko peňazí by stemali na účte po piatich rokoch, ak ste ich odtiaľ nezobrali?a) viac ako 150 eurb) presne 150 eurc) menej ako 150 eurd) neviem

Za finančne gramotného je v prieskume považovaný člo-vek, ktorý správne odpovie najmenej v troch zo štyrochuvedených oblastí.

V marcovom vydaní Investičných tamtamov vám prinesieme infor-mácie o finančnej gramotnosti na jednotlivých kontinentoch, v rôz-nych krajinách či rozdiely medzi bohatšími a chudobnejšími alebomedzi mužmi a ženami.

TEST FINANČNEJ GRAMOTNOSTI

BEZ SCHOPNOSTI POROZUMIEŤ ZÁKLADNÝM FINANČNÝM KONCEPTOM, ĽUDIA NIESÚ DOBRE PRIPRAVENÍ, ABY ROBILI ROZHODNUTIA TÝKAJÚCE SA SPRÁVY PEŇAZÍ.

04

O dôchodkoch sa v priebehu posledného roka veľa disku-tovalo. Čo ťa najviac prekvapilo? Od schválenia zmien dôchodkového systému v roku 2012 (väčšiasolidárnosť systému, znížená valorizácia dôchodkov, posun vekuodchodu do dôchodku) bolo zrejmé, že štát bude nútený po-stupne začať na dôchodkoch šetriť. O to viac ma milo prekvapilo,že už aj súčasný minister zodpovedný za dôchodkovú problema-tiku potvrdil, že o dvadsať rokov budú Slováci potrebovať preslušný život na dôchodku aj tretí pilier. Slovensko je totiž výni-močné v tom, že starnutie obyvateľstva bude u nás dvakrát rýchlej-šie v porovnaní s priemerom EÚ. To znamená, že buď pristúpimek výraznejším zmenám, alebo budeme mať čoskoro ešte nižšiereálne dôchodky, ako sú tie súčasné.

Čím aktuálne žije produktové oddelenie DDS Tatra banky?V priebehu posledného mesiaca sme poslali všetkým našim klien-tom koncoročné výpisy. Vzhľadom na to, že od druhého kvartálu2015 hodnota väčšiny druhov finančných aktív vo svete klesala, pri-stúpili sme vo fondoch k postupnému výpredaju rizikovejších,hlavne akciových investícií. To nám veľmi pomohlo ochrániť úsporysporiteľov v úvode tohto roka, ktorý bol z pohľadu výkonností ak-ciových trhov jedným z najhorších v histórii. Preto sme v priebehuposledného mesiaca venovali našu pozornosť spolu s kolegyňamivysvetľovaniu aktívnej správy fondov, ktorú využívame. Súčasne smena veľkú skupinu našich klientov komunikovali potrebu nastaviť si,po zmene koncepcie na Comfort lifeTB, fond podľa roku ich pred-pokladaného odchodu do dôchodku.

Prečo je výber vhodného dôchodkového fondu taký dôležitý?Tým, že dôchodkové sporenie je dlhodobá záležitosť, je veľmi dô-ležité správne ho nastaviť hneď na začiatku. Prepočty nám ukázali,že klienti, ktorí si nesporia vo vhodnom fonde vzhľadom na ich ak-tuálny vek, sa môžu pripraviť o veľkú časť ich budúceho dôchodkuz DDS. O to viac ma teší, že aj s pomocou nášho webu (pozri tu:www.dds.sk) si zo všetkých našich klientov, ktorí si už fond zme-nili, až 97 % klientov zmenilo fond na taký, ktorý zodpovedá ichaktuálnemu veku. Automatické zníženie dynamiky sporenia klientiocenia tesne pred ich dôchodkom, keď je kľúčové celoživotnéúspory chrániť.

Naplnila inovácia Comfort lifeTB to, čo ste od nej očakávali?Ešte je trocha skoro hodnotiť. Názov Comfort life napovedá, že k zmene DDS došlo preto, aby sme zjednodušili produkt pre spo-riteľov a súčasne im pomohli získať vyšší doplnkový dôchodok.Už teraz však môžeme povedať, že sme pri realizácii tejto inovácievýrazne zmodernizovali dôchodkové sporenie v DDS Tatra banky.Zároveň však vidíme pred sebou množstvo ďalších výziev, hlavnev oblasti spolupráce so zamestnávateľmi. Na Slovensku zatiaľ lensnívame o plošnom automatickom prispievaní zamestnávateľov nadôchodkové sporenie ich zamestnancov tak, ako to je štandar-dom vo viacerých krajinách EÚ.

TAM INSIGHT

DNES S VEDÚCIM ODDELENIA PRODUKTOVÉHO MANAŽMENTU DDS TATRA BANKY MARCELOM HANIŠOM

05

Napíšte nám...Budeme radi, ak sa do tvorby časopisu zapojíte aj vy a svojimi podnetmi obohatíte naše Investičné tamtamy. Návrhy tém nám zasielajte na e-mail: investicne_tamtamy@tam.sk

Investičné tamtamy, mesačník o investovaní, podielových fondoch a dôchodkoch pre vás pripravujeme už 5 rokov.Všetky čísla sú dostupné na www.tam.sk v časti Investičné tamtamy.

Upozornenie: Výnosy z investície do podielového fondu dosiahnuté v minulostinie sú zárukou budúcich výnosov. Údaje o vývoji hodnoty majetku v podielovomfonde a výnosov z hospodárenia s majetkom v podielovom fonde nepredpove-dajú vývoj týchto ukazovateľov v budúcnosti. S investíciou do podielového fonduje spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov. Hodnotainvestície do podielového fondu, ako aj výnos z nej môžu stúpať alebo klesaťa podielnik nemusí dostať späť celú investovanú čiastku. Cieľ investičnej politikysa aj napriek vynaloženiu odbornej starostlivosti nemusí podariť dosiahnuť.Správcovská spoločnosť žiadnym spôsobom negarantuje dosiahnutie cieľa in-vestičnej politiky. Štatút, predajný prospekt, kľúčové informácie pre investorovpodielového fondu sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a. s. v slovenskomjazyku. Podielové fondy vytvorila a spravuje Tatra Asset Management, správ.spol., a. s., so sídlom na Hodžovom nám. 3, 811 06 Bratislava. Do prevoditeľ-ných cenných papierov a nástrojov peňažného trhu vydaných alebo zaručenýchčlenským štátom Organizácie pre ekonomickú spoluprácu a rozvoj možno in-vestovať až 100 % hodnoty majetku v TAM-SMF, TAM-DPF, TAM-DDPF a TAM-

ALF. Peňažné prostriedky môžu byť v prípade TAM-SMF, TAM-HRF a TAM-ALFinvestované aj do podielových listov peňažných, dlhopisových, akciových a iných otvorených podielových fondov. V prípade TAM-DEF môžu byť peňažnéprostriedky investované aj do podielových listov podielových fondov spravova-ných Spoločnosťou. Oficiálne skrátené názvy podielových fondov v správe spo-ločnosti Tatra Asset Management, správ. spol., a. s., uvedených v upozornení:TAM-DEF TAM - Depozitný fond | TAM-DPF TAM - Dlhopisový fond | TAM-HRFTAM - HarmonicFund | TAM-ALF TAM - Alfa fond | TAM-SMF TAM - SmartFund| TAM-DDPF TAM - Dynamický dlhopisový fond. Výnosy z investovania majetkuv doplnkovom dôchodkovom fonde dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou bu-dúcich výnosov. Údaje o vývoji hodnoty majetku v doplnkovom dôchodkovomfonde a výnosov z investovania majetku v doplnkovom dôchodkovom fonde ne-predpovedajú vývoj týchto ukazovateľov v budúcnosti. So sporením v doplnko-vých dôchodkových fondoch je spojená rôzna miera rizika, ktorá závisí odkonkrétnej investičnej stratégie fondu.

Rok 2016 odštartoval na finančných trhoch v mimoriadnenegatívnej nálade. Poklesy na svetových akciových trhoch vovšetkých regiónoch sveta dosiahli dvojciferných hodnôt. Oficiálnemôžeme hovoriť o „medveďom“ trhu, ktorý nastáva vtedy, keď ak-ciové indexy klesnú o viac ako 20 %. Medzi investormi sa opäťzačína spomínať slovo recesia a práve obavy z nej tlačia ceny akciísmerom na nižšie úrovne. Celé to odštartovala v minulom rokuČína, pridalo sa spomalenie všetkých hlavných svetových ekono-mík v poslednom štvrťroku minulého roku, prudké poklesy cienropy a takisto uťahovanie monetárnej politiky v USA. Investorizneistení vývojom vo svete a vysokými cenami predovšetkým ame-rických akcií začali predávať a výsledkom je súčasná výrazná ne-istota na finančných trhoch. V takýchto časoch je hlavným cieľomnie zarábať, ale ochraňovať svoje investície. Darí sa tak hlavnebezpečným aktívam, ako sú napríklad štátne dlhopisy USA a Ne-mecka. Tie od začiatku roka priniesli svojim investorom zaujímavézhodnotenie, avšak ich ďalší výnosový potenciál je obmedzený.Výnosy z 10-ročných nemeckých dlhopisov (ktoré sa hýbu presneopačne ako cena tohto dlhopisu a hovoria o výnosovom potenciálido budúcnosti) klesli v priebehu februára až na 0,13 %. Spoločnes dlhopismi sa v priebehu januára a prvej polovice februára dariloaj zlatu, ktoré prvýkrát za ostatné štyri roky odmenilo svojich in-vestorov vyššími ziskami.

Fondy Tatra Asset Management (TAM) vstúpili do novéhoroku veľmi defenzívne nastavené, s minimom akcií, čo saukázalo ako dobré rozhodnutie. Najviac sa darilo fondom pri-

márne investujúcim do dlhopisov, ako sú Dlhopisový fondTB

a Dynamický dlhopisový fondTB, ktoré ťažili zo silnej výkonnostidlhopisov a obidva fondy zarobili len od začiatku roka okolo 1 %.V dlhopisoch boli preskupené aj fondy Alfa fondTB a Smart fondTB

a práve vďaka tomu dokázali svojich investorov ochrániť pred sil-nými poklesmi rizikových aktív. Najviac akcií má vo svojich portfó-liách dlhodobo Harmonic fondTB a aj počas januára bol sčastizainvestovaný v tomto aktíve. Avšak vďaka pozíciám v dlhopisochdokázal aj tento fond ochraňovať investície svojich podielnikov a od začiatku roka klesol len o zhruba 1 %. Vo všeobecnosti in-vestície v dlhopisoch výrazne pomáhali všetkým fondom TAM,keďže však ich výnosový potenciál do budúcnosti je po ostatnýchsilných pohyboch obmedzený, znižujeme ich zapojenie vo fon-doch a radšej sa presúvame postupne do hotovosti.

Čo však začiatok roka ukázal v najväčšej miere, je prínos,ktorý má aktívna ochrana používaná vo fondoch TAM.V časoch, aké zažívame v súčasnosti, ju každý investor ocení. Po-dielnici fondov TAM tak vedia, že môžu pokojne spávať aj v takých-to búrlivých obdobiach prudkých prepadov na svetových trhoch.Nemusia vôbec rozmýšľať, či a kedy vyberať peniaze z fondov,pretože fond robí túto ochranu za nich. Naopak, pre nových klien-tov sú súčasné poklesy na trhoch vynikajúcou príležitosťou inves-tovať do fondov, ktoré sú defenzívne nastavené a zároveňpripravené sa preskupiť do dynamickejších aktív, hneď ako sa si-tuácia na trhoch upokojí.

KOMENTÁR K VÝVOJU NA TRHOCH

V PRIEBEHU CELÉHO JANUÁRA A POLOVICE FEBRUÁRA SME BOLI SVEDKAMI PRUDKÝCH PREPADOV NA AKCIOVÝCH TRHOCH V ROZSAHU, KTORÝ SME VIDELINAPOSLEDY V ROKU 2011.

Správne odpovede testu finančnej gramotnosti: 1b), 2b), 3b), 4a), 5a)