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IVRapportosugliinvestimentidegliEntidiPrevidenzaPrivati
15Ottobre2019PalazzoWedekind- Roma
MondoAdEPP
2
PROFESSIONISTI CASSA PROFESSIONISTI CASSA
Avvocati CF Medicieodontoiatri ENPAM
Notai CNN Psicologi ENPAP
Commercialisti CNPADC Infermieri ENPAPI
Geometriegeometrilaureati CNPAG Veterinari ENPAV
Ragionierieperiticommerciali CNPR Attuari,agronomi,forestali,chimici,geologi,fisici EPAP
Agentierappresentantidicommercio ENASARCO Peritiindustriali EPPI
Biologi ENPAB Architettieingegneri INARCASSA
Consulentidellavoro ENPACL Giornalisti INPGI
Farmacisti ENPAF Assistenzaagliorfanideisanitari ONAOSI
Addettiinagricolturaeperitiagrari ENPAIA
IntabellaleCassePrevidenzialiassociateadAdEPPedirelativiprofessionistiiscritti.
IlPatrimoniodegliEntiPrevidenzialiPrivati
3
Il patrimonio delle Casse di Previdenza è aumentato, dal 2013 al 2018, di circail 32,5%, passando dai 65,6 miliardi di euro del 2013 agli 87 miliardi di eurodel 2018*.
2013 2014 2015 2016 2017 2018
65,671,9 75,5
80,085,3 87,0
*PerunconfrontoconglianniprecedentiidaticomprendonoancheilpatrimoniodelfondoFASC
Valoriinmiliardidieuro
Saldiprevidenzialierendimenti
4
I patrimoni delle Casse sono aumentati grazie al saldo positivo tra contributi incassati eprestazioni erogate ed al rendimento positivo delle attività finanziare che, fattaeccezione per il 2018, nel periodo di riferimento hanno reso in media l’1,4% nettoannuo (nello stesso periodo la media di crescita del PIL è stata dello 0,8%).
32323169
37273221 3426
3038
398831
2079
-1756
6270
35674558
5300
1669
2014 2015 2016 2017 2018
Mili
oni d
i Eur
o
Saldo previdenziale Rendimento netto Crescita Patrimonio
2018:«L’annus horribilis»
5
IlPatrimoniodegliEntiPrevidenzialiPrivati
PercentualesultotaledelPatrimoniodeidiversistrumentiafine2018.
6
Liquidità;6,6%
TitolidiStato;16,8%
Altrititoliobbligazionari;
5,7%Azioni;8,2%
Fondidiinvestimentomobiliare;25,6%
Altrifondidiinvestimento;21,7%
Immobilidirettamente
posseduti;5,6%
Partecipazioniinsocietàimmobiliari;
0,6%
Polizzeassicurative; 0,6%
Altreattività; 8,6%
IlPatrimoniodegliEntiPrevidenzialiPrivati
Ripartizioneperlediversetipologiedistrumenti
7Importiinmilionidieuro
Attività 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Liquidità 4.916 6.608 6.398 6.449 6.124 5.731Titoli di Stato 12.938 15.238 14.193 14.414 14.069 14.589Altri titoli obbligazionari 6.530 6.612 6.266 5.111 5.006 4.938Azioni 4.075 5.816 8.151 7.690 8.103 7.135Fondi di investimento mobiliare 8.305 8.769 11.892 16.668 21.555 22.269Altri fondi di investimento 10.425 12.775 14.379 15.749 17.023 18.883Immobili direttamente posseduti 11.521 8.754 6.687 5.824 5.087 4.894Partecipazioni in societàimmobiliari 582 512 473 533 531 531
Polizze assicurative 435 417 391 465 539 510Altre attività 5.913 6.408 6.648 7.132 7.298 7.524Totale 65.640 71.910 75.477 80.035 85.335 87.004
Variazionesull'annoprecedente 9,55% 4,96% 6,04% 6,62% 1,96%
Leattivitàinvestiteinimmobili
• Tra gli anni 2013-2018 le Casse hanno convogliatocirca 7miliardi di euro in fondi immobiliari.
• Gli investimenti complessivi in immobili, in valoreassoluto, sono rimasti circa gli stessi ma il peso sultotale degli investimenti è nettamente diminuitocome evidenziato nelle slide precedenti.
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Immobili
direttamente
posseduti
11.521 8.754 6.687 5.824 5.087 4.894
Fondiimmobiliari 7.407 9.882 11.319 12.694 13.782 14.374
Partecipazioniin
societàimmobiliari582 512 473 533 531 531
Investimenti
immobiliari(Totale)19.510 19.148 18.479 19.050 19.400 19.800
8Importiinmilionidieuro
Leattivitàinvestiteinimmobili
9
Il peso relativo degli immobili sul patrimonio totale delle Casse è andato diminuendonegli anni passando dal 29,7% del 2013 al 22,8% di fine 2018.
La motivazione principale di tale diminuzione va ricercata nella sistematica riduzionedel rischio attraverso unamaggiore e oculata diversificazione degli investimenti.
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
29,7%26,6%
24,5% 23,8% 22,7% 22,8%
Investimenti immobiliari (%sul Totale)
Leattivitàinvestiteinimmobili:modalità
10
Nel dettaglio si vede come sia diminuita di molto la componente immobiliareposseduta direttamente e vada aumentando quella gestita tramite fondi.
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
17,6%
12,2%
8,9%7,3%
6,0% 5,6%
11,3%
13,7%
15,0%15,9%
16,2% 16,5%
0,9%
0,7%
0,6%0,7%
0,6% 0,6%
Immobilidirettamenteposseduti Fondiimmobiliari Partecipazioniinsocietàimmobiliari
Leattivitàcomplessiveinvestiteinimmobili:areageografica
11
55%degliimmobiliincentroItalia
diquestil’87%aRoma
Roma
41%degliimmobiliinnordItalia
Leattivitàcomplessiveinvestiteinimmobili:destinazioned’uso
0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%
Residenziale
Uffici
Industriale
Commerciale alt
ro
25%
45%
1%14% 15%
12
Investimentiobbligazionari
• Afine2018leCassehannoinvestitoinobbligazionicirca32miliardidieuro,il37,1%delpatrimonio,unaquotaleggermentecrescenteneglianni.
• GliinvestimentiintitolidiStato, emissionidellaRepubblicaitaliana,ammontanoacirca9,5miliardi (quasil’11%delpatrimonio).
13
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
19,7% 21,2% 18,8% 18,0% 16,5% 16,8%
9,9% 9,2%8,3%
6,4%5,9% 5,8%
4,5% 4,8%7,8%
10,4% 14,2% 14,6%
Componente obbligazionaria tramite fondi mobiliariAltri investimenti obbligazionariTitoli di Stato
Investimentiobbligazionari
14
Interminiassolutigliinvestimentiobbligazionarisonopassatidacirca22miliardidieurodel2013aicirca32,3miliardidieuronel2018.
2013 2014 2015 2016 2017 2018
TitolidiStato 12.938 15.238 14.193 14.414 14.069 14.589
Altriinvestimenti
obbligazionari6.530 6.612 6.266 5.111 5.006 5.064
Componente
obbligazionariatramite
fondimobiliari
2.962 3.475 5.866 8.359 12.125 12.668
Totaleinvestimenti
obbligazionari22.430 25.325 26.325 27.885 31.200 32.321
Importiinmilionidieuro
Leattivitàinvestiteinazioni
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IlpesorelativodelleazionisulpatrimoniototaledelleCasseèandatoaumentandonegliannipassandodal9,8%del2013al15,7%difine2018,conunainversioneditendenzanell’ultimoanno
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
9,8%12,6%
16,3% 16,5% 17,3%15,7%
Investimenti inazioni (%sul totale)
Le attivitàinvestite in azioni
• Interminiassolutigliinvestimentiinazionisonopassatida6,4miliardidieurodel2013ai13,7miliardidieurodel2018.
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Azioni 4.075 5.816 8.151 7.690 8.103 7.157
Componente
azionaria
tramite fondi
mobiliari
2.353 3.225 4.160 5.551 6.700 6.501
Totale
investimenti
in azioni
6.428 9.041 12.311 13.241 14.800 13.658
16Importiinmilionidieuro
Passaggiodagestionedirettaaindirettaefondicomuni
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Negli anni anche la gestione degli investimenti si è modificata notevolmente. Le Casse,nel 2018, gestiscono direttamente circa il 37,6% del loro patrimonio. La restante parteviene gestita tramite Gestori Qualificati (in decrescita) o Fondi Comuni (OICR eOICVM), quest’ultima in forte crescita.
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2013
2014
2015
2016
2017
2018
19,3%
20,1%
23,1%
20,7%
19,7%
17,1%
24,9%
27,6%
31,9%
37,3%
42,4%
45,3%
55,8%
52,3%
45,0%
42,0%
37,9%
37,6%
Attivitàgestiteindirettamente
AttivitàgestitetramiteOICR/OICVMepolizzeassicurative
Attivitàgestitedirettamente
LeattivitàinvestiteinItaliaeinEuropaCirca il 57% del patrimonio delleCasse resta in Italia (il 40% investito,la restante parte in liquidità, altreattività e polizze assicurative).Se si considera l’Area euro la quotasale al 75% del patrimonio.Il restante 25% del patrimonio èinvestito fuori dall’area euro (per lopiù Stati Uniti, Giappone e altri paeseOCSE)
I fondi pensione investono in Italiacirca il 27,7% delle loro attività
18
InvestimentiinItalia
40%
Investimentinelresto
dell'Areaeuro18%
Investimentiesteri
25%
Liquidità7%
Altreattività9%
Polizzeassicurative
1%