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7/23/2019 IVS apresentacao Ibape Foz 2014
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Filosofa e Conceitos
Objetivo – confabilidade para o usuáriodas avaliações.
1. Princípios e defnições de aceitaçãogenérica.
2. Comentários explicativos sem incluirorientações em técnicas deavaliação.
3. Conteúdo e não Forma da avaliação
4. “O que fazer” e não “como fazer”
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Primeiro nível - Normas erais!r"s normas t"m aplicação geral paratodos os tipos de ativos#
$. %&' $($ Alcance do ra!al"o)*. %&' $(* #mplementação e+. %&' $(+ $elat%rio.
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'e,undo nível - Normas sobre
tivosPassivos /,rupos *(( e +((0
As ormas so!re Ativos consistem de"
#. Uma Norma $ estabelece requisitos &uemodifcam ou aumentam as normasgerais e e'emplos de aplicação.
(. )m Coment*rio + in,ormações !*sicasadicionais so!re as características decada tipo de ativo que in%uencia o valor eidenti&ca m'todos e a!orda(ens usados.
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!erceiro nível - plicações de
valiações
Cada plicaç1o cont2m#
1.)ma -orma 3ue inclui eventuais adições ou emendas
s -ormas /erais e e4emplos da aplicaç1o dasNormas erais e Normas sobre tivos) para e5eitos deavaliações com prop6sitos específcos.
(.)ma 0rientação 3ue presta in5ormações sobre#
a0Os re3uisitos de avaliações de re,ulamentos ounormas de aplicação internacional emitidas poroutros 6r,1os como) por e4emplo) %nternationalFinancial 7eportin, 'tandards.
b07e3uisitos geralmente aceitos
c0Procedimentos de avaliaç1o
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borda,em de 8ercadoborda,em de 7endaborda,em de Custo
•Abordagens Principais
Como enxergar a avaliação
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borda,ens
borda,em de 8ercado - Fornece uma indicaç1o de valorcomparando o ativo objeto com ativos id"nticos ou similarespara os 3uais e4istam) no mercado) in5ormações disponíveis
sobre o preço.
• !ransações recentes• 'e n1o e4istirem transações 2 válido usar o5ertas justifcando no relat6rio
• justar os preços para re9etir di5erentes pra:os ebases de valor
• nalisar di5erenças de ordem jurídica) 5ísica ouecon;mica
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borda,ens
borda,em de 7enda – )ornece uma indicação de valor*convertendo %uxos de caixa futuros em um +nico valorpresente de capital.
• Considera a renda que um ativo gerará em sua vida útil e indica
o valor mediante um processo de capitalização.•
A capitalização
envolve a conversão da renda em uma soma decapitais pela aplicação de uma taxa de desconto apropriada.• Pode ser usada para passivos
• capitaliação de receitas* na qual uma taxa incluindo todos os riscos ou taxa
+nica de capitalização ' aplicada - renda de um +nico perodo representativo/• 2u'o de cai'a descontado* no qual uma taxa de desconto ' aplicada a uma s'rie de %uxos de caixa de
perodos futuros para descontá0los a valor presente*• v*rios modelos de atri!uição de preços de opções.
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borda,ens
borda,em de Custo – Fornece um indicador de valoraplicando o princípio econ;mico de 3ue um compradorn1o pa,aria) por um ativo) mais do 3ue o custo deobter um ativo de i,ual utilidade) seja compra ouconstruç1o.
•nalisar restrições de tempo• nalisar restrições de inconveni"ncia
• nalisar restrições de riscos• nalisar e ajustar por obsolesc"ncia
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borda,ens
Cada uma destas principais a!ordagens incluidi,erentes métodos de aplicação. 4*rios métodos sãoutiliados para di,erentes classes de ativos e sãodiscutidos nas -ormas so!re Ativos.
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borda,ens
Exemplos em IV !"# $ Equipamento e Instalaç%es
• As três abordagens podem ser aplicadas.
• Para classes homogêneas como veículos, normalmente é usada a Abordagem de Mercado.
• Para especializados pode-se usar Abordagem de Renda ou Abordagem
de Custo.
• A Abordagem de Renda - quando podem ser identiicados lu!os de cai!aespecíicos do ativo ou grupo de ativos complementares
• Parte dos lu!os de cai!a pode ser atribuída a ativos intangíveis e diíceisde separar da contribui"#o de lu!o de cai!a da instala"#o ouequipamento ob$eto.
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borda,ensExemplo em IV !"# $ Equipamento e Instalaç%es
• Abordagem de &enda normalmente n#o é aplic%vel para itensindividuais. &az mais sentido em grupo.
• Abordagem de Custo é usualmente adotada para ativosespecializados. 'sto é eito calculando o custo de reposi"#odepreciado do ativo. ( estimado o custo para, um participante domercado, repor o ativo ob$eto.
• )o custo de reposi"#o s#o eitas deduç%es para reletir aobsolesc'ncia ()sica* (uncional e econ+mica do ativo ob$etocomparado com o ativo alternativo que pudesse ser adquiridoao custo de reposi"#o.
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borda,ens e m2todos s1o conceitosdistintos
• Abordagem , a (orma de (azer
• -,todo , o processo de cálculo
• Abordagem de renda * usa a renda como base para os c%lculos
• +étodo de capitaliza"#o de rendas
• +étodo do &lu!o de ai!a )escontado• +étodos de op"es
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• Abordagem de custo* usa o custo como base para osc%lculos
• +étodo de composi"#o do custo or"amento detalhado/
• +étodo de compara"#o de capacidade
• Aplica métodos de deprecia"#o
• 0inear
• 1#o linear
• Produ"#o
• 2oler3ncia
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• Abordagem de mercado * usa comparativos de mercado comobase para os c%lculos
• +étodo de regress#o linear
• +étodo de regress#o n#o linear
• +étodo de atores comparativos
• +étodo de op"es reais série temporal 4 cursos de a"#o/
• +5ltiplos de mercado para índices
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<ase de &alor – Premissas 5undamentais demediç1o utili:adas em uma avaliaç1o 3uedependem de#
Nature:a da transaç1o =ipot2tica)
7elaç1o e motivações das partes ePra:o de e4posiç1o do ativo ao 8ercadoOutras variáveis das 3uais dependa o valor>e,islaç1o ou re,ulamentaç1o específca 3ue a5ete atransaç1o
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!r"s bases de valor#
Preço mais provável # &alor de 8ercado
<ene5ícios da propriedade do ativo# 4alor de
#nvestimento e 4alor 5special
Preço 3ue seria ra:oavelmente combinado entre duaspartes# 4alor 6usto
4enda ,orçada não é !ase de valor mas descrição dasituação do vendedor
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&alor de %nvestimento - &alor do tivo para o
proprietário atual ou potencial para objetivos deinvestimento individual ou operacional.
&alor de 8ercado – ?uantia estimada pela 3ualum ativo ou passivo seria transacionado) em umatransaç1o entre partes independentes) depois deum tempo ade3uado de e4posiç1o ao mercado)onde as partes ajam com con=ecimento)prud"ncia e sem compuls1o.
@efnições de valores
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&alor Aspecial – ?uantia 3ue re9ete atributosparticulares de um ativo 3ue teriam valorsomente para um comprador Aspecial.
&alor Busto – Preço estimado para trans5er"nciade um ativo ou passivo entre partesidentifcadas) 3ue re9ita os respectivosinteresses das partes.
&alor 'in2r,ico – Alemento adicional de valorcriado por uma combinaç1o de dois ou maisativos ou interesses) 3uando o valor combinado5or maior do 3ue a soma dos valores separados.
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&alor n1o 2 um 5ato) mas umaopini1o sobre#
$.O preço mais provável 3ue seriapa,o por um ativo em uma
transaç1o) ou
*.Os bene5ícios econ;micos depossuir um ativo.
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<ases de valores - @efnições
Valor de Mercado ' a quantia estimada pelaqual* na 1ata da Avaliação* um ativo seriatransacionado entre um comprador e um vendedor
predispostos* em uma transação entre partesindependentes* aps exposição apropriada aomercado e onde as partes a(em com con3ecimento*prudncia e sem compulsão para transacionar.
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<ases de valores – &alor de 8ercado
Comentários
“ 5 o mel3or preço que o vendedor pode
razoavelmente o!ter e o preço mais vanta6osoque o comprador pode razoavelmente o!ter.
7sta estimativa exclui especi&camente o preçoestimado em circunst8ncias especiais tais como
&nanciamentos atpicos* contratos de venda e“lease0!ac9”* consideraç:es especiais ouconcess:es feitas por qualquer entidadeassociada com a venda ou quaisquer elementos
de Valor Especial
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<ases de valores - @efnições
4alor de #nvestimento ' o valor de um ativo paraum proprietário ou potencial proprietário parainvestimento individual ou o!6etivos operacionais.
• re%ete o !ene,ício rece!ido pela entidade pela posse do ativo e* portanto* não envolveuma "ipotética transação.
7xemplo"• ;alor investido em uma lin3a de produção
mais o valor econ<mico a(re(ado =7;A>
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<ases de valores - @efnições
4alor 6usto é o preço estimado para atrans,er7ncia de um ativo ou passivo entre partes identifcadas8 in,ormadas e predispostasa negociar8 &ue re2ete o respectivo interesse
da&uelas partes.
• A de&nição de valor 9usto nas #F$: e ):/AAP 'di,erente da de&nição acima. A de&nição de valor 6ustodas ?)@ e BAAD ' consistente com a defnição de4alor de ;ercado pois uma das partes é <omercado=.
• 7xemplos $•
;alor em risco $ ' 6usto para quem quer se(urar um!em
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<ases de valores - @efnições
4alor 5special 2 um montante 3ue re2eteatri!utos particulares de um ativo e 3ue s1ovaliosos apenas a um Comprador 5special em5unç1o de vanta,ens) 3ue n1o estariam
disponíveis para outros compradores domercado. A4emplo# &alor de um e3uipamentode terceiros já instalado na 5ábrica em ve: decomprar um novo4alor :inérgico 2 um elemento adicional de
valor criado pela combinaç1o de dois ou maisativos onde o valor combinado 2 superior soma dos valores individuais. A4emplo#Pedreira comprada por construtora deestradas. 7eduç1o de custos justifca.
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Dierar3uia de valor /A4plicitada no relat6rio0
$e,ere+se a entradas e não ao processo de c*lculo
Antradas de nível $ $ preços cotados em mercados ativos para!ens ou passivos idnticos* aos quais a entidade pode ter acesso
na data da medição.Antradas de nível * $ “entradas que se6am o!serváveis para umativo ou passivo de forma direta ou indireta”.
7x. Custo a6ustado pela defasa(em de tempo.
Antradas de nível + $ informaç:es não o!serváveis so!re umativo ou passivo.
7x. Custo por t em processo semel3ante.
-ão tem nen"uma relação com grau de ,undamentação.