SVEUČILIŠTE U ZAGREBUFAKULTET ORGANIZACIJE I INFORMATIKE

V A R A Ž D I N

Vinko Krasić

Danijel Lukić

Izvještavanje investitora internetom

SEMINARSKI RAD

Varaždin, 2011.

SVEUČILIŠTE U ZAGREBUFAKULTET ORGANIZACIJE I INFORMATIKE

V A R A Ž D I N

Vinko Krasić

Danijel Lukić

Redoviti studenti

Broj indeksa:

Smjer: Informacijsko i programsko inženjerstvo

Informatika u obrazovanju

Diplomski studij

Izvještavanje investitora internetom

SEMINARSKI RAD IZ KOLEGIJA KORPORACIJSKO UPRAVLJANJE

Mentor:

doc.dr.sc. Marina Klačmer Čalopa

Varaždin, prosinac 2011.

Sadržaj

1. UVOD.........................................................................................................................................................................1

2. FINANCIJSKO IZVJEŠTAVANJE I INTERNET U MODERNOM POSLOVNOM OKRUŽENJU...........2

2. 1. FINANCIJSKO IZVJEŠTAVANJE.............................................................................................................................22. 2. INTERNET I NJEGOVE PRIMJENE U MODERNOM POSLOVANJU.............................................................................3

3. INFORMACIJE KOJE HRVATSKE KOMPANIJE OBJAVLJUJU NA INTERNETU I ANALIZA INTERNET STRANICA POJEDINIH HRVATSKIH KOMPANIJA...................................................................6

3. 1. INFORMACIJE KOJE OBJAVLJUJU HRVATSKE KOMPANIJE....................................................................................63. 2. ANALIZA INTERNET STRANICA NEKIH HRVATSKIH TRGOVAČKIH DRUŠTAVA....................................................7

3. 2. 1. INA............................................................................................................................7

3. 2. 2. Podravka......................................................................................................................8

3. 2. 3. Dukat.........................................................................................................................10

3. 2. 4. Hrvatski Telekom......................................................................................................10

3. 2. 5. Petrokemija................................................................................................................11

3. 2. 6. Luka Rijeka................................................................................................................11

4. ANALIZA INTERNET STRANICA NEKIH AMERIČKIH PODUZEĆA.....................................................13

4. 1. MICROSOFT.......................................................................................................................................................134. 2. COCA - COLA....................................................................................................................................................134. 3. NIKE.................................................................................................................................................................14

5. USPOREDBA IZVJEŠTAVANJA INVESTITORA PUTEM INTERNETA HRVATSKIH I AMERIČKIH KOMPANIJA NA TEMELJU ANALIZA GORE NAVEDENIH KOMPANIJA...............................................16

6. ZAKLJUČAK.........................................................................................................................................................17

7. LITERATURA........................................................................................................................................................18

I

1. Uvod

Jedan od glavnih uvjeta da bi za jednu kompaniju rekli da je ona društveno odgovorna jest

transparentnost tj. jasno prikazivanje podataka o poslovanju i o namjerama kompanije vezano za

buduće poslovanje. Za izvještavanje kompanija prema njezinim interesno-utjecajnim

grupacijama koristimo termin korporacijsko izvještavanje. Svakako najvažniji dio

korporacijskog izvještavanja jest financijski izvještaj, ali korporacijski izvještaj sadrži i neke

druge nefinancijske elemente poput ciljeva korporacije, popisa ovisnih trgovačkih društava,

popisa najvećih dioničara, poslovnih spajanja, vođenja sudskih procesa, promjene

računovodstvenih politika, politike nagrađivanja članova odbora i ključnih izvršnih direktora,

informacija o kvalifikacijama, procesu selekcije i nezavisnosti članova odbora, transakcija s

povezanim osobama, faktora i rizika koji se mogu predvidjeti, kodeks i politike korporacijskog

upravljanja i načina na koji se provode itd.1 Iz ovog možemo vidjeti da su zahtjevi vezani uz

izvještavanje kompanija prema investitorima i drugim interesno-utjecajnim grupacijama danas

sve veći i potrebno je odrediti medije preko kojih će te informacije doći do investitora i drugih

interesnih grupacija.

U ne tako davnoj prošlosti kada informacije koje su se davale investitorima nisu bile tako

opsežne, investitori su informacije mogli dobiti jedino pisanim putem ili u direktnom razgovoru

s nekim odgovornim iz kompanije. No pojavom i razvojem Interneta mnoge stvari su se

promijenile. Mogućnost da podaci o kompaniji budu dostupni na Internetu promijenile su navike

investitora, ali su i pomogle kompanijama da te podatke učine dostupnima uz manje troškove.2

Zato ćemo se mi u ovom našem seminarskom radu najprije usmjeriti na Internet kao medij,

pokušati otkriti koje su njegove prednosti, a mogu se upotrijebiti u praksi korporacijskog

izvještavanja. Nakon toga ćemo u jednom poglavlju pogledati koje to informacije kompanije

objavljuju na svojim internet stranicama te gdje još pojedine informacije o kompaniji možemo

pronaći, a da to nisu službene stranice kompanije. Te ćemo na kraju napraviti analizu nekoliko

internet stranica hrvatskih i američkih kompanija kako bi ukazali na razliku koja u važnosti

izvještavanja investitora internetom postoji između hrvatskih i američkih kompanija.

1 Prema: službenoj prezentaciji kolegija Korporacijsko upravljanje: Korporacijsko_izvjestavanje - FOI2 Prema: Koričan, M.: Odnosi s investitorima putem internet stranica , dostupno na: <www.map.hr/dokumenti/1b%20-%20Korican.doc > . Posjećeno15.12.2011.

II

2. Financijsko izvještavanje i Internet u modernom poslovnom okruženju

2. 1. Financijsko izvještavanje

Strukturu korporativnog izvještavanja čine financijsko izvještavanje (razvijaju IASB, FASB,

OSFI…), dodatna obavezna objavljivanja (reguliraju SEC, HANFA…) i dodatna dobrovoljna

objavljivanja koja nisu predmet regulacije. Svakako najvažniji element korporacijskog

izvještavanja je financijsko izvještavanje iz razloga što ono investitorima pruža najbolju sliku

poduzeća na temelju čega oni mogu odlučiti o svojim ulaganjima. Financijski izvještaji se

izrađuju u skladu s računovodstvenim pravilima i standardima koje razvijaju nezavisne

računovodstvene institucije. U SAD-u te standarde razvija Financial Accounting Standards Bord

(FASB), u Hrvatskoj Odbor za standarde financijskog izvještavanje (OSFI) dok se na

međunarodnoj razini za to brine International Accounting Standards Board – Odbor za

međunarodne računovodstvene standarde (IASB). Prema IASB-u tri specifična cilja financijskog

izvještavanja su3:

1. Pružanje informacija o financijskoj poziciji poduzeća koje uključuju podatke o imovini,

izvoru imovine te podatke o likvidnosti i solventnosti.

2. Pružanje informacija koje govore o uspješnosti poslovanja te koje upućuju na

sposobnost ostvarivanja profita na temelju uloženih sredstava.

3. Pružanje informacija o novčanim tijekovima na temelju kojih se može ostvariti

predviđanje budućih novčanih tijekova i njihova uporaba.

Jedan od standarda financijskog izvještavanja koja je propisala IASB je Međunarodni standard

financijskog izvještavanja (Međunarodni računovodstveni standard). U Hrvatskoj se MSFI/MRS

primjenjuje na velika poduzeća, dionička društva koja kotiraju na službenim tržištima kapitala te

na javna dionička društva. Ostala poduzeća mogu sama odabrati hoće li se koristiti MSFI-om ili

nekim drugim standardom koji je donio OSFI.4

Kako su se zemlje različito razvijale te kako u različitim zemljama postoje različiti pravni i

ekonomski okviri tako su se i razvili različiti okviri financijskog izvještavanja. Smatra se da

postoje četiri različita modela financijskog izvještavanja od kojih su najvažnija dva britansko-

3 Tipurić, D. (2008). Korporativno upravljanje. Zagreb: Sinergija.

4 Prema: službenoj prezentaciji kolegija Korporacijsko upravljanje: Korporacijsko_izvjestavanje - FOI

III

američki i europskokontinentalni model financijskog izvještavanja. No, pošto današnjicu danas

karakterizira prije svega globalizacija gospodarstva koja uključuje sve slobodnije tijekove ljudi,

kapitala, roba i informacija javlja se potreba za harmonizacijom financijskog izvještavanja kako

bi se smanjile razlike između više različitih modela izvještavanja. Na usklađivanju

računovodstvenih standarda aktivno radi IASB, ali i FASB.5 Jedan od razloga leži u tome što u

današnjem svijetu investitori mogu ulagati u poduzeća po čitavom svijetu, a ako će postojati

zajednički standardi financijskog izvještavanja investitori će lakše moći međusobno usporediti

poduzeća i odlučiti se u koje će ulagati.

2. 2. Internet i njegove primjene u modernom poslovanju

Vrlo često se za godinu kada je razvijen Internet uzima 1969. godina. Tada je u SAD-u razvijena

mreža ARPANET koja je u to vrijeme bila samo nacionalna. Internet je svima javno dostupna

podatkovna mreža koja u jednu cjelinu povezuje računala i računalne mreže. To je mreža svih

mreža kako je još neki nazivaju, a sastoji se od milijuna kućnih, edukacijskih, poslovnih i

vladinih mreža koje međusobno komuniciraju i razmjenjuju informacije koje su neophodne za

današnji ubrzani način života. U početku je Internet bio korišten samo u akademske i vojne

svrhe. Danas Internet obuhvaća brojne aplikacije poput Weba, E-maila, daljinske razmjene

podataka (FTP), Chat i mnoge druge. Na neki način Internet svoje ponovo rođenje doživljava u

ranim 90-tima dolaskom poslovnih korisnika na Internet. Jedan od glavnih razlog za to je bio

razvoj aplikacije Weba 1992. godine koja je još i danas najpopularnija od svih Internet

aplikacija. Danas je praćenje novih tehnologija i mogućnosti veoma težak i zahtjevan posao i

jedan od ključnih faktora za uspješnost poduzeća. Komercijalna upotreba Interneta je danas jako

velika i ona neprestano ubrzano raste. Prve komercijalne upotrebe Interneta vezane su uz

područja marketinga i oglašavanja koje su i danas jedan od najzastupljenijih oblika uporabe

Interneta u komercijalne svrhe. Kasnije se komercijalna upotreba Interneta još više „razmahala“

tako da je danas teško i nabrojati za što se sve Internet koristi. 6

5 Prema: Pervan, I. (2005). Financijsko izvješćivanje na internetu i praksa hrvatskih dioničkih društava koja kotiraju na burzama, dostupno na: < hrcak.srce.hr/file/8854> . Posjećeno: 16.12.2011.6 Prema: Pervan, I. (2005). Financijsko izvješćivanje na internetu i praksa hrvatskih dioničkih društava koja kotiraju na burzama, dostupno na: < hrcak.srce.hr/file/8854> . Posjećeno: 16.12.2011. i Lymer, A., Tallberg, A. (1997). Corporate Reporting and the Internet - a survey and commentary on the use of the WWW in corporate reporting in the UK and Finland. , dotupno na <http://www.lymer.co.uk/articles/lymereaa.htm>. Posjećeno 16.12.2011.

IV

Kolika je važnost Interneta danas možda najbolje pokazuju podaci koliko se ljudi danas

Internetom služi. Prema nekim podacima Internet danas koristi više od 2 milijarde ljudi širom

svijeta s tim da ta brojka neprestano raste.7 Prema nekim podacima u Hrvatskoj se 2003. godine

Internetom služilo oko 650.000 stanovnika, a prema najnovijim istraživanjima iz 2010. godine ta

brojka je iznosila oko 1.700.000 stanovnika s time da je danas vjerojatno ta brojka i veća.8

S obzirom na sve funkcije koje Internet danas omogućava nije ni čudno što se Internet počeo

upotrebljavati i u svrhe korporacijskog izvještavanja kompanija. Postoje brojni razlozi za to, a mi

ćemo ovdje nabrojati samo one najvažnije9:

takvo rješenje smanjuje troškove, smanjuju se troškovi investitora koji žele dobiti

podatke o kompaniji zato jer imaju lakši pristup podacima, a isto tako se smanjuju i

troškovi kompanija jer je Internet kao medij gotovo besplatan

omogućuje investitorima i drugim interesnim grupacijama gotovo trenutan pristup

podacima i to u vrijeme koje njima nabolje odgovara

Internet je masovni medij te se njime istovremeno može služiti više korisnika (bez

problema više korisnika može gledati iste podatke o korporaciji bilo financijske ili neke

druge

omogućuje kompanijama lako dinamičko ažuriranje podataka

omogućuje veću fleksibilnost prezentacije podataka u odnosu na papirnate verzije

omogućuje pristup većem obujmu podataka nego što je to bilo prije moguće

korištenje poveznica koje Internet omogućuje radi lakšeg kretanja po izvještajima

mogućnost „izvoza“ podataka za korisnikovu upotrebu

Neke od tehničkih prednosti Interneta u odnosu na klasično izvještavanje su10:

mogućnost audio prezentacija

mogućnost video prezentacija

mogućnost preuzimanja izvještaja u formatu prikladnom za izračune

mogućnost stvaranja Mailing lista i real-time izvještavanja

7 Prema: World Internet Users and Population Stats., dostupno na: < http://www.internetworldstats.com/stats.htm>. Posjećeno 16.12.2011. 8 Prema: Koliko se koristi Internet u Hrvatskoj., dostupno na: < http://www.korzo.net/Tehnologija-ukratko/Koliko-se-koristi-Internet-u-Hrvatskoj.html>. Posjećeno 16.12.2011.9 Prema: Lymer, A., Tallberg, A. (1997). Corporate Reporting and the Internet - a survey and commentary on the use of the WWW in corporate reporting in the UK and Finland. , dotupno na <http://www.lymer.co.uk/articles/lymereaa.htm>. Posjećeno 16.12.2011.

10 Prema: službenoj prezentaciji kolegija Korporacijsko upravljanje: Korporacijsko_izvjestavanje - FOI

V

pretraživanje web stranice poduzeća

Mogućnost audio i video prezentacija svakako može ostaviti snažan dojam na investitore, ali

svakako jedna od najvažnijih prednosti je mogućnost preuzimanja izvještaja u formatu

prikladnom za izračune jer se tako daje mogućnost investitorima da i sami iz financijskog

izvještaja izvuku podatke koji će za njih imati određeno značenje.

VI

3. Informacije koje hrvatske kompanije objavljuju na Internetu i analiza internet stranica pojedinih hrvatskih

kompanija

3. 1. Informacije koje objavljuju hrvatske kompanije

Pregledom nekoliko službenih Web stranica hrvatskih kompanija primijetili smo sljedeće

kategorije podataka koje se potencijalno tiču investitora (sve kompanije ne nude sve ove podatke

– analizu ćemo raditi u sljedećem poglavlju):

osnovni podaci o kompaniji: adresa sjedišta, kontakt informacije, nadležni Trgovački

sud, MBS, OIB, temeljni uplaćen kapital, broj izdanih dionica

podaci o osnovnoj djelatnosti kao i podaci o povijesti kompanije

podatke o upravljačkoj strukturi poduzeća te popis članova pojedinih tijela upravljačke

strukture (Popis članova uprava, nadzornih odbora, odbora direktora, odbora izvršnih

direktora…)

nazive ovisnih društava ako ona postoje

objave za burzu koje uglavnom uključuju informacije o novo sklopljenim poslovima,

uspjesima, objave o otpuštanju dionica članova uprave i nadzornih odbora

struktura dioničara

obavijest o trenutnoj cijeni dionice kompanije

financijska izvješća (nerevidirani konsolidirani, konsolidirani, rezultati poslovanja)

ključni financijski podaci koji su izvučeni iz financijskih izvještaja

prezentacije koje su prikazivane na glavnoj skupštini ili na nekim međunarodnim ili

domaćim konferencijama

posebne kontakt informacije za investitore

podaci o društveno odgovornom poslovanju kao što su podaci o zaštiti okoliša, podaci o

donacijama i sponzorstvima, sigurnosti poslovnih procesa, zadovoljavanje

međunarodnih standarda i normi prilikom proizvodnje ili slično

Osim na glavnim internet stranicama kompanija u Hrvatskoj investitori mogu neke podatke

pronaći i na stranicama Zagrebačke burze te na stranicama Financijske agencije (FINA). Na

stranicama FINA-e dostupni su godišnji financijski izvještaji te druga dokumentacija koju su,

VII

prema članku 20. Zakona o računovodstvu, poduzetnici dužni dostaviti FINI radi javne objave. I

ono najvažnije dostupni su besplatno uz obaveznu registraciju prije preuzimanja izvještaja. Tu se

mogu pronaći za srednja i velika poduzeća11:

Godišnji financijski izvještaj: Bilanca, Račun dobiti i gubitka, Izvještaj o novčanom

tijeku, Izvještaj o promjenama kapitala i Bilješke uz financijski izvještaj

Ostala dokumentacija: Revizorsko izvješće - ako je obveznik revizije, Godišnje izvješće

i Odluka o prijedlogu raspodjele dobiti ili pokriću gubitka

Svi ti dokumenti su u PDF formatu. Pretraga da bi se pronašli financijski izvještaji za željeno

poduzeće vrši se prema Matičnom broju ili OIB-u, a postoji mogućnost i pretrage po potpunom

ili djelomičnom nazivu.

Na Internet stranicama Zagrebačke burze mogu se pronaći financijska izvješća za sva poduzeća i

to čak u XLS formatu. Isto tako se i redovito objavljuju novosti izdavatelja. Vezano uz

vrijednosne papire koji kotiraju na Zagrebačkoj burzi mogu se također pronaći razne informacije

poput povijesnih podataka, grafova, novosti i izvješća.

3. 2. Analiza internet stranica nekih hrvatskih trgovačkih društava

3. 2. 1. INA

Stranica je u izvornom obliku na hrvatskom jeziku ali ima mogućnost odabira engleskog jezika,

što je vrlo dobro i za strane investitore. U glavnom izborniku između ostalih postoje opcije

„Investitori“ i „Društveno odgovorno poslovanje“ koje su jasno vidljive. Osnovne informacije su

lako dostupne, mogu se pronaći čak i podaci o ukupnom temeljno kapitalu. Podaci o temeljnoj

djelatnosti i povijesti kompanije su isto tako dostupni. Stranica posjeduje tražilicu koja olakšava

pronalaženje željenih informacija. Podaci o upravljačkoj strukturi su dostupni, postoji popis

članova Uprave, Odbora izvršnih direktora te Nadzornog odbora. Za svakog člana Uprave i

Odbora izvršnih direktora postoje i kraći biografski podaci, dok za članove Nadzornog odbora ne

postoje. U izborniku „Investitori“ nalazi se više podizbornika. U podizborniku „Objave za

burzu“ nalaze se objave koje se mogu pronaći i na internet stranicama Zagrebačke burze vezane

uz odvijanje poslovnih aktivnosti, neke odluke Uprave, financijski izvještaji i slične informacije

11 Prema i djelomično preuzeto: < http://rgfi.fina.hr/JavnaObjava-web/prijava.do> Posjećeno 18.12.2011.

VIII

– sve to u PDF formatu. Vidi se po datumima objava da se stranice redovito ažuriraju. Postoji

pregledna struktura dioničara, podaci o dionicama kao i trenutna cijena dionice na Zagrebačkoj

burzi. Postoji posebni podizbornik „Financijska izvješća“ gdje se mogu naći sva tromjesečna,

polugodišnja i godišnja financijska izvješća od početka 2007. godine, s time da su godišnja

izvješća dostupna od 2002. godine (samo PDF). U sljedećem podizborniku su izvučeni najvažniji

financijski podaci za tekuću godinu uz mogućnost usporedbe s prethodnom. Postoji mogućnost

„skidanja“ Ininih prezentacija u PDF formatu, postoji rubrika „Najčešće postavljena pitanja“ te

posebne kontakt informacije za investitore. Sve u svemu Internet stranice INA-e su na vrlo

visokoj razini što se tiče preglednosti, snalažljivosti ali i po količini i kvaliteti informacija koje

su lako dostupne investitorima.

Slika 3. 1. Izbornik namijenjen investitorima na Ininoj službenoj Internet stranici

3. 2. 2. Podravka

Internet stranice Podravke su osim na hrvatskom jeziku dostupne i na engleskom jeziku tako da

se njima mogu služiti i inozemni investitori. Stranice Podravke sadrže osnovne podatke o

kompaniji. Navedene su sve osnovne djelatnosti kompanije kao i povijest kompanije. Postoji i

tražilica koja olakšava pronalaženje željenih informacija. Vrlo jednostavno se mogu pronaći

podaci o vodstvu kompanije, postoji i popis članova Uprave i popis članova Nadzornog odbora s

kratkim biografskim podacima. Navedeni su svi certifikati koje Podravka ima što je vrlo važno

za prehrambenu kompaniju. Na stranicama su dostupni podaci koji potkrepljuju tezu da je

Podravka društveno odgovorna kompanija. Ističu se neke zaklade te sponzorstva i donacije.

IX

Jedan od glavnih izbornika čini i izbornik „Investitori“ koji je lako uočljiv. U tom izborniku se

nude financijske vijesti u koje su osim financijskih izvještaja kategorizirane i vijesti o trenutnom

poslovanju, vijesti o otpuštanju i stjecanju dionica od članova Uprave i Nadzornog odbora, neke

odluke Uprave i Nadzornog odbora i slično. Iz podizbornika „Korporativno upravljanje“ mogu

se „skinuti“ Kodeks korporativnog upravljanja Podravke kao i Etički kodeks. Pod financijskim

izvještajima mogu se pronaći baš svi izvještaji (godišnji, objave rezultata, periodični) od 2002.

godine do danas. Pohvalno je da su periodični izvještaju dostupni osim u PDF formatu i u XLS

formatu. Ostali izvještaji su dostupni u PDF formatu. Postoji posebni podizbornik „Ključni

financijski podaci“ u kojem se mogu pronaći najvažniji financijski podaci za trenutnu godinu, ali

postoji mogućnost dohvaćanja ključnih financijskih rezultata i za prošle godine. Postoje svi važni

podaci vezani uz Podravkinu dionicu, trenutno kretanje cijene dionice na Zagrebačkoj burzi čak i

grafički prikaz kretanja cijene dionice od početka godine. Vlasnička struktura je pregledno i

zorno prikazana. Za svaku pohvalu je da postoje kontakt informacije neovisnih analitičara vezani

za procjenu vrijednosti kompanije. Isto tako dostupna je tehnička analiza dionice. Za investitore

su isto tako i dostupne prezentacije o rezultatima poslovanja, prezentacije s Glavne skupštine i

još neke druge prezentacije u PDF formatu. Na kraju možemo samo zaključiti da su informacije

namijenjene investitorima Podravke na njihovim stranicama izuzetno kvalitetne i da ih ima

mnogo.

Slika 3. 2. Dio Podravkine internet stranice namijenjen investitorima

X

3. 2. 3. Dukat

Web stranice Dukata su osim na hrvatskom jeziku dostupne i na engleskom jeziku. Po našem

mišljenju stranice nisu adekvatno napravljene za investitore nego su više usmjerene prema

potrošačima svojih proizvoda. Mogu se pronaći osnovne informacije o kompaniji, osnovnoj

djelatnost i povijesti kompanije. Isto tako postoji tražilica koja olakšava pronalaženje željenih

informacija. Postoje podaci koji govore o društvenoj odgovornosti, donacijama, nagradama i

sličnome. Ne postoji izbornik koji se posebno odnosi na investitore nego postoji izbornik

„Korporativno upravljanje“ kojeg treba malo potražiti jer nije jasno istaknut na početnoj stranici.

Navedeni su članovi Uprave i Nadzornog odbora, ali su kratki biografski podaci dostupni samo

za članove Uprave dok o članovima Nadzornog odbora nema ništa. Financijska izvješća su

dostupna u PDF formatu počevši od 2008. godine. Još se mogu pronaći i obavijesti o nekim

poslovnim potezima, odluke Uprave i Nadzornog odbora, o održavanju Glavne skupštine i

slično. I nažalost to bi bilo sve što se može pronaći korisno za investitore. Nema podataka

vezanih uz vlasničku strukturu, ništa nema o dionicama, čak se ne navodi ni njezin „ticker“.

Postoji kontakt za korporativne informacije, ali ga je malo teže pronaći. Sve u svemu na Internet

stranicama Dukata bi se trebalo poraditi da one budu preglednije za investitore i da se na njima

mogu pronaći još neki investitorima korisni podaci.

3. 2. 4. Hrvatski Telekom

Internet stranice T-HT-a su isto tako osim na hrvatskom jeziku dostupne i na engleskom jeziku.

Na njihovim stranicama nismo pronašli tražilicu koja bi nam olakšala pronalaženje željenih

informacija. Na stranicama je moguće pronaći osnovne podatke o kompaniji, ali malo teže nego

kod kompanija koje smo dosada analizirali. Dostupna je i povijest kompanije. Postoji popis

članova Uprave i Nadzornog odbora, s tim da se za članove Uprave mogu pronaći i kraći

biografski podaci dok za članove Nadzornog odbora to nije moguće. Među glavnim izbornicima

na početnoj stranici jasno su vidljivi izbornici za „Odnose s investitorima“ i „Korporativna

odgovornost.“ U izborniku „Korporativna odgovornost“ ističe se društveno odgovorno

ponašanje poduzeće u kategorijama sponzorstva i donacija, zaštite mladeži, zaštite okoliša,

humanitarni telefon i slično. U izborniku „Odnosi s investitorima“ prikazana je pregledna

vlasnička struktura. Dostupna su sve vrste financijskih izvještaja, godišnja izvješća još od 2000.

godine. Većina izvještaja je u PDF formatu, ali se mogu pronaći kvartalni izvještaji u XLS

XI

formatu što je pohvalno. Postoji podizbornik za objave za burzu u kojima se nalaze podaci

vezani uz djelatnost kompanije, financijski rezultati, dnevni red Glavne skupštine i slično. Mogu

se pronaći dnevni redovi za Glavne skupštine koje su se održale 2008., 2009. i 2010. godine.

Kontakt informacije za investitore su jasno vidljive isto kao i trenutne cijene dionica na

Zagrebačkoj i Londonskoj burzi. možemo zaključiti da stranice T-HT-a daju vrlo dobre i

pregledne podatke svojim investitorima.

3. 2. 5. Petrokemija

Petrokemija također ima svoje Internet stranice i na engleskom jeziku, ali smo utvrdili da su

podaci koji se nalaze na engleskoj verziji stranice znatno oskudniji, posebice u onom dijelovima

koji su investitorima važniji. Na stranicama je moguće pronaći osnovne podatke o kompaniji,

postoji i tražilica koja olakšava pronalaženje informacija te informacije o povijesti kompanije.

Mogu se pronaći podaci o članovima Uprave i Nadzornog odbora, ali ne postoje biografski

podaci o svakom pojedinom članu. Zato su navedeni pododbori i imena članova unutar

Nadzornog odbora. Postoji Kodeks poslovnog ponašanja koji se može pročitati u PDF formatu.

Što se tiče društveno odgovornog ponašanja mogu se pronaći podaci o zaštiti okoliša i o ISO

certifikatima. Postoji izbornik „Investitori“ koji je dobro uočljiv na početnoj stranici. Vlasnička

struktura poduzeća je vidljiva tj. 10 najvećih dioničara. Trenutno stanje cijene dionice na

Zagrebačkoj burzi nije vidljivo. Razna financijska izvješća su dostupna od 2006. godine, također

se mogu pogledati i godišnji upitnici Kodeksa korporativnog upravljanja. Ključni financijski

pokazatelji su također izdvojeni. Pod „Objave“ se redovito stavljaju važne vijesti o poslovanju ili

o bitnim odlukama vezanim za poduzeće. Isto tako postoje i posebne kontakt informacije za

investitore. Sve u svemu prosječno prilagodljiva stranica za investitore.

3. 2. 6. Luka Rijeka

Web stranice Luke Rijeka također se mogu vidjeti i na engleskom jeziku. Mogu se lako pronaći

osnovne informacije, postoji tražilica na stranicama. Podaci o članovima Uprave i Nadzornog

odbora su dostupni, no osim njihovih imena i prezimena ništa više o njima nema. Razna

financijska izvješća se mogu pronaći od 2005. godine pa sve do danas u PDF formatu. Vlasnička

struktura je dostupna i lijepo vizualno prezentirana. Na stranicama se može pronaći izjava o

primjeni Kodeksa korporativnog upravljanja. Stavljene su osnovne informacije vezane uz

XII

dionice, ali nije vidljiva njihova trenutna tržišna cijena, no postoji poveznica prema stanicama

Zagrebačke burze. Za zaključak možemo reći da se na stanicama Luke Rijeka mogu pronaći

korisni i aktualni podaci vezani za investitore.

XIII

4. Analiza internet stranica nekih američkih poduzeća

4. 1. Microsoft

Kada se dođe na početnu stranicu Microsofta treba neko vrijeme dok se ne pronađe link za

odnose sa investitorima. Ali kada se dođe na glavnu stranicu za odnose sa investitorima tamo se

može pronaći mnogo korisnih informacija počevši od osnovnih informacija o kompaniji pa sve

do raznih vrsta izvještaja. Mogu se pronaći najvažniji financijski podaci izvučeni iz financijskih

izvještaja za prošlih 8 tromjesečja. Financijski izvještaji su dostupni u XLS formatu što je

pogodno za vlastite izračune. Godišnji izvještaji se mogu naći počevši od 1996. godine pa sve do

2010. godine. Postoji jedan posebni izbornik za najvažnije poslovne događaje koji su se već

dogodili i najava novih važnijih poslovnih događaja. Mnogo je podataka vezano uz dionice.

Stalno tijekom boravaka na stranicama za Microsoft investitore može se pratiti cijena dionice u

realnom vremenu. Microsoft dividende isplaćuje kvartalno tako da se mogu pronaći iznosi

dividenda za svaki kvartal od 2004. godine. Postoji nekoliko XLS dokumenta koji investitorima

pružaju neke statističke podatke vezane uz dionice. Zatim postoji jedan poseban popis tvrtki u

koje je Microsoft uložio te popis tvrtki koje je Microsoft preuzeo. Na stranicama se nalaze

posebni dokumenti koje novi investitori mogu „skinuti“ kako bi se upoznali sa Microsoftovim

poslovanjem. Isto tako mogu se pronaći bogate biografije svakog člana Odbora direktora

uključujući čak i snimke nekih njihovih govora. Navedeni su svi pododbori i njihovi članovi.

Sveukupno na Microsoftovim stranicama je razina izvještavanja dovedena na jako visok nivo.

4. 2. Coca - Cola

Internet stranice Coca Cole pružaju vrlo zanimljivo interaktivno sučelje prema investitorima. Na

prvoj stranici je pismo predsjednika Odbora direktora namijenjeno investitorima u kojem opisuje

poslovne uspjehe kompanije u prošloj godini. Jedan izbornik je samo napravljen za preuzimanje

raznih vrsta izvještaja za prošlu godinu u PDF formatu. Istaknuta je misija i vizija poduzeća već

za 2020. godinu. Može se vidjeti i popis Coca-Colinih ovisnih tvrtki i gdje se sve one nalaze.

Navedena su imena cijelog vodstva kompanije (Odbora direktora, direktora zaduženih za

pojedine regije, izvršnih direktora) te njihove opširne biografije. Dostupne su razne vrste

XIV

financijskih i ostalih izvještaja i to samo u PDF formatu. Prikazano je mnogo podataka vezanih

za dionice. Njihova trenutna tržišna cijena, graf kretanja cijena dionica za prošla razdoblja,

kalkulator namijenjen investitorima, povijesni podaci o cijeni dionice i to čak od 1919. godine,

iznosi svih dividenda isplaćenih od 1997. godine, podaci o svim izdanjima dionica,mogućnost

uvida u povijesnu cijenu dionice za bilo koji datum od 1990. godine. Posebni podaci koji se

odnose na imatelje dionica i još mnoge druge korisne informacije. Razina odnosa prema

investitorima putem Internet stranica vrlo visoka.

Slika 4. 1. Dio Coca Coline internet stranice namijenjen investitorima

4. 3. Nike

Do djela za investitore na Nikeovim stranicama je malo teže doći, ali taj dio sadrži mnogo

informacija korisnih investitorima. Na stanicama namijenjenim investitorima nalaze se

mnogobrojni podaci vezani uz dionice poput grafičkog prikaza kretanja cijene dionica, trenutna

tržišna cijena dionice i svi podaci o trgovanju za taj dan, može se pogledati povijest cijene

dionice za bilo koji dan od 1995. godine, kalkulator za investitore, podaci o dijeljenju dionica u

povijesti, podaci o isplaćenim dividendama sve do 1983. godine. Zatim postoje vijesti za

investitore koje su kategorizirane i redovito se ažuriraju, kvartalni izvještaji počevši od 2007.

godine, godišnji izvještaji od 1984. godine pa sve do 2010. godine dostupni u PDF formatu,

popis važnih budućih poslovnih događaja, prezentacije nekih prošlih događaja, kontakt

informacije za investitore, investitori ako to žele mogu redovito dobivati sve informacije putem

e-maila. Vidljiv je popis svih članova Odbora direktora te njihove biografije i još mnogo drugih

XV

korisnih informacija. Nikeov odnos prema investitorima putem interneta nimalo ne zaostaje za

Microsoftovim i Coca-Colinim.

XVI

Slika 4. 2. Dio Nike internet stranice namijenjen investitorima

XVII

5. Usporedba izvještavanja investitora putem interneta hrvatskih i američkih kompanija na temelju analiza gore

navedenih kompanija

Vidljivo je da hrvatske kompanije sve više pažnje posvećuju izvještavanju investitora putem

Interneta tako da se u Hrvatskoj može pronaći dosta kompanija čije izvještavanje investitora

internetom je čak i više nego na zadovoljavajućoj razini. Posebno bi izdvojili Podravku, INA-u i

T-HT. No to nas ne treba previše čuditi jer se ipak radi o najvećim hrvatskim kompanijama.

Ali ako usporedimo izvještavanje investitora internetom najvećih hrvatskih i američkih

kompanija vidjet ćemo da su američke kompanije još znatno ispred hrvatskih kompanija. Podaci

koje investitorima daju te američke kompanije su statistički potpuno obrađeni kako bi

investitorima pružili sve potrebne i moguće informacije. Podatke na toj razini kvalitete u

Hrvatskoj eventualno možemo pronaći u web aplikacijama nekih domaćih brokerskih kuća.

Značajna razlika se vidi i u tome od kojeg razdoblja kompanije čuvaju podatke, to se posebno

odnosi na financijske podatke. Mogli smo vidjeti da američke kompanije daju uvid u financijske

podatke čak i prije 90-tih godina prošlog stoljeća. Naravno da ne treba ni spominjati koliko su

vizualno ti podaci bolje prezentirani negoli na Internet stranicama hrvatskih kompanija.

XVIII

6. Zaključak

Izvještavanje investitora Internetom uzelo je veliki zamah tako da danas gotovo ne možemo

pronaći niti jednu značajnu kompaniju koja ne izvještava svoje investitore Internetom. Glavni

razlozi zašto se trend izvještavanja investitora Internetom sve više širi su potreba za pojačanom

transparentnošću i redovitijim financijskim izvještavanjem te stoga što Internet kao medij nosi

mnoge prednosti naspram dosadašnjeg načina izvještavanja.

Analizom Internet stranica hrvatskih kompanija ustvrdili smo da hrvatske kompanije sve više

pažnje posvećuju takvom načinu izvještavanja i da su prepoznale njegove prednosti, ali da treba

još nastojati da se takav način izvještavanja učini još boljim. Isto tako imali smo prilike vidjeti i

kako to čine najveće američke kompanije i mora se priznati da je to u usporedbi sa hrvatskim

kompanijama jedan mnogo viši nivo.

XIX

7. Literatura

1. Koričan, M.: Odnosi s investitorima putem internet stranica , dostupno na:

<www.map.hr/dokumenti/1b%20-%20Korican.doc > . Posjećeno15.12.2011.

2. Tipurić, D. (2008). Korporativno upravljanje. Zagreb: Sinergija.

3. Prema: Pervan, I. (2005). Financijsko izvješćivanje na internetu i praksa hrvatskih

dioničkih društava koja kotiraju na burzama, dostupno na: < hrcak.srce.hr/file/8854> .

Posjećeno: 16.12.2011.

4. Lymer, A., Tallberg, A. (1997). Corporate Reporting and the Internet - a survey and

commentary on the use of the WWW in corporate reporting in the UK and Finland. ,

dotupno na <http://www.lymer.co.uk/articles/lymereaa.htm>. Posjećeno 16.12.2011.

5. Prema: World Internet Users and Population Stats., dostupno na: <

http://www.internetworldstats.com/stats.htm>. Posjećeno 16.12.2011.

6. Prema: Koliko se koristi Internet u Hrvatskoj., dostupno na: <

http://www.korzo.net/Tehnologija-ukratko/Koliko-se-koristi-Internet-u-Hrvatskoj.html>.

Posjećeno 16.12.2011.

7. Službene prezentacije kolegija Korporacijsko upravljanje – FOI, Varaždin

XX