Jahresbericht und -abschluss · Asian Equity Fund 1,3,4,5 175 Asian Smaller Companies Fund 177 Asian Special Situations Fund 179 Australia Fund 181 China Consumer Fund 182 ... SMART

Fidelity Funds

Société d’investissement à capital variable In Luxemburg gegründetRCS Luxemburg B 34 036

Jahresberichtund -abschluss

Für das Geschäftsjahr30. April 2019 (geprüft)

Fidelity

Funds Inhalt

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Bericht des Verwaltungsrats 3Direktoren und leitende Angestellte 7Bericht des Anlageverwalters 8Fußnoten 11Fondsberichte 12Vermögensaufstellung AktienfondsAmerica Fund 167American Diversified Fund 169American Growth Fund 170ASEAN Fund 171Asia Focus Fund 173Asia Pacific Opportunities Fund 174Asian Equity Fund 1,3,4,5 175Asian Smaller Companies Fund 177Asian Special Situations Fund 179Australia Fund 181China Consumer Fund 182China Focus Fund 184China Opportunities Fund 185Emerging Asia Fund 186Emerging Europe, Middle East and Africa Fund 188Emerging Markets Focus Fund 190Emerging Markets Fund 191Euro Blue Chip Fund 193Euro STOXX 50® Fund 2 194European Dynamic Growth Fund 195European Fund 4 197European Growth Fund 198European Larger Companies Fund 199European Smaller Companies Fund 201FIRST All Country World Fund 203FIRST Developed World Fund 4 204FIRST ESG All Country World Fund 4 205FIRST European Value Fund 206France Fund 207Germany Fund 208Global Communications Fund 4 209Global Consumer Industries Fund 210Global Demographics Fund 212Global Financial Services Fund 214Global Focus Fund 215Global Health Care Fund 217Global Industrials Fund 218Global Infrastructure Fund 219Global Low Volatility Equity Fund 4 221Global Opportunities Fund 223Global Property Fund 6 224Global Technology Fund 225Greater China Fund 226Greater China Fund II 1,3,4,5 228Iberia Fund 230India Focus Fund 7 231Indonesia Fund 232International Fund 233Italy Fund 240Japan Advantage Fund 8 241Japan Aggressive Fund 8 242Japan Fund 8 243Japan Smaller Companies Fund 8 244Latin America Fund 245Malaysia Fund 246Nordic Fund 247Pacific Fund 248Singapore Fund 251Sustainable Water & Waste Fund 4 252Switzerland Fund 253Taiwan Fund 254Thailand Fund 255UK Special Situations Fund 1,4,5 256United Kingdom Fund 258World Fund 259Equity Income FundsAsia Pacific Dividend Fund 261European Dividend Fund 263Global Dividend Fund 265Global Equity Income Fund 4 268Asset Allocation FundFidelity Sélection Internationale 4 269Multi Asset FundsAsia Pacific Multi Asset Growth & Income Fund 1,3,4 276Euro Balanced Fund 288Fidelity Patrimoine 4 293Global Multi Asset Income Fund 6 302Global Multi Asset Tactical Defensive Fund 4 322Global Multi Asset Tactical Moderate Fund 4 332Greater China Multi Asset Growth & Income Fund 1,3 341Growth & Income Fund 348

Fidelity SMART FundsSMART Global Defensive Fund 4 368SMART Global Moderate Fund 379RentenfondsAsia Pacific Strategic Income Fund 390Asian Bond Fund 394Asian High Yield Fund 397China High Yield Fund 401China RMB Bond Fund 4 405Core Euro Bond Fund 4 407Emerging Market Corporate Debt Fund 408Emerging Market Debt Fund 411Emerging Market Local Currency Debt Fund 4 415Emerging Market Total Return Debt Fund 4 418Emerging Markets Inflation-linked Bond Fund 4 422Euro Bond Fund 424Euro Corporate Bond Fund 425Euro Short Term Bond Fund 426European High Yield Fund 427Flexible Bond Fund 431Global Bond Fund 436Global Corporate Bond Fund 4 439Global High Yield Fund 4 442Global Hybrids Bond Fund 4 445Global Income Fund 447Global Inflation-linked Bond Fund 450Global Short Duration Income Fund 453Global Strategic Bond Fund 456US Dollar Bond Fund 460US High Yield Fund 463Geldmarktnahe FondsAustralian Dollar Cash Fund 467Euro Cash Fund 468Sterling Cash Fund 469US Dollar Cash Fund 470Fidelity-Lifestyle-FondsFidelity Target™ 2020 Fund 471Fidelity Target™ 2020 (Euro) Fund 4 486Fidelity Target™ 2025 (Euro) Fund 495Fidelity Target™ 2030 (Euro) Fund 505Fidelity Target™ 2035 (Euro) Fund 4 515Fidelity Target™ 2040 (Euro) Fund 4 523Fidelity Target™ 2045 (Euro) Fund 4 531Fidelity Target™ 2050 (Euro) Fund 4 539Institutional Target FundsFidelity Institutional Target™ 2015 (Euro) Fund 1,4,5 547Fidelity Institutional Target™ 2020 (Euro) Fund 1,4,5 551Fidelity Institutional Target™ 2025 (Euro) Fund 1,4,5 562Fidelity Institutional Target™ 2030 (Euro) Fund 1,4,5 572Fidelity Institutional Target™ 2035 (Euro) Fund 1,4,5 582Fidelity Institutional Target™ 2040 (Euro) Fund 1,4,5 592Fidelity Institutional Target™ 2045 (Euro) Fund 1,4,5 602Fidelity Institutional Target™ 2050 (Euro) Fund 1,4,5 610Multi Asset Target FundMulti Asset Target Income 2024 Fund 1,4 617Speziellen Anlegern vorbehaltene AktienfondsFIDELITY ADVISOR WORLD FUNDS (FAWF) .FAWF Asian Special Situations Fund 1,3,4,5 626FAWF Diversified Stock Fund 1,3,4,5 628FAWF Emerging Markets Fund 1,3,4,5 630FAWF Equity Growth Fund 1,3,4,5 631FAWF Equity Income Fund 1,3,4,5 633FAWF Europe Fund 1,3,4,5 634FAWF International Fund 1,3,4,5 635FAWF Mega Cap Stock Fund 1,3,4,5 642FAWF Pacific Fund 1,3,4,5 643Speziellen Anlegern vorbehaltene RentenfondsFAWF Limited Term Bond Fund 1,3,4,5 645FAWF US Dollar Bond Fund 1,3,4,5 647FAWF US High Income Fund 1,3,4,5 649Speziellen institutionellen Anlegern vorbehaltene AktienfondsInstitutional Asia Pacific (ex-Japan) Fund 4 653Institutional Emerging Markets Equity Fund 654Institutional Euro Blue Chip Fund 655Institutional European Larger Companies Fund 656Institutional European Smaller Companies Fund 4 657Institutional Global Focus Fund 4 659Institutional Global Sector Fund 3,4 661Institutional Japan Fund 8 664Speziellen institutionellen Anlegern vorbehaltene RentenfondsInstitutional European High Yield Fund 4 665Institutional US High Yield Fund 1,3,4,5 667Aufstellung des Nettovermögens 670Aufstellung des Nettoinventarwerts pro Anteil 694Aufwands-und Ertragsrechnung sowie Entwicklung des Nettovermögens

719

Anteilsstatistik 747Erläuterungen zum Abschluss 772

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Funds Inhalt

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Prüfungsbericht 819Ungeprüfte Zusatzinformationen 821Adressenverzeichnis 838

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Funds Bericht des Verwaltungsrats

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I EinführungFidelity Funds (die „Gesellschaft‘‘) ist eine offene Investmentgesellschaft, die in Luxemburg als Société d'Investissement à Capital Variable („SICAV‘‘) gegründet wurde. Sie hat die Struktur eines Umbrellafonds und hält ihre Vermögenswerte in einer Reihe von verschiedenen Fonds („Teilfonds‘‘). Jeder Teilfonds bildet ein eigenes Portfolio aus Wertpapieren und anderen Vermögenswerten, das im Hinblick auf bestimmte Anlageziele geführt wird. Für die Teilfonds werden getrennte Klassen von Anteilen der Gesellschaft (die „Anteile‘‘) ausgegeben. Jeder Teilfonds bietet die Möglichkeit zur Kapitalanlage in einem professionell verwalteten Wertpapierpool mit Titeln aus verschiedenen geografischen Regionen und in verschiedenen Währungen, mit dem Anlageziel, einen Kapitalzuwachs oder regelmäßige Erträge bzw. eine Mischung aus Kapitalzuwachs und regelmäßigen Erträgen zu erwirtschaften. Die Anteile sind in einer Reihe von Ländern zum Vertrieb zugelassen und können an der Luxemburger Börse notiert sein. Die Anteile der speziellen Anlegern bzw. speziellen institutionellen Anlegern vorbehaltenen Fonds sind derzeit jedoch nicht notiert. Weitere Informationen zu den Börsennotierungen finden Sie auf der Seite https://www.bourse.lu/official-list oder können auf Anfrage von der Verwaltungsgesellschaft bezogen werden..

II JahresabschlussDer Verwaltungsrat der Gesellschaft („der Verwaltungsrat‘‘) legt hiermit seinen Bericht zusammen mit dem geprüften Jahresabschluss für das Geschäftsjahr zum 30. April 2019 vor.Den geprüften Abschluss finden Sie auf den Seiten 165 bis 800 des vorliegenden Jahresberichts. Die Ergebnisse des Geschäftsjahres erscheinen im Abschnitt „Aufwands- und Ertragsrechnung sowie Entwicklung des Nettovermögens‘‘ auf den Seiten 701 bis 728. Angaben zu den Ausschüttungen der einzelnen Fonds befinden sich auf den Seiten 764 bis 784.Ein Exemplar dieses Berichts kann entweder über die Geschäftsstellen der als unsere Vertriebspartner eingetragenen Unternehmen oder über den Sitz der Gesellschaft bezogen werden.Diese Dokumente stehen auch unter https://statutory.fidelityinternational.com/fidelity-funds-annual-reports/ zur Verfügung. Vergleichszahlen des Vorjahres sind dem Jahresbericht der Gesellschaft für das Jahr zum 30. April 2018 zu entnehmen..

III Aktivitäten im BerichtsjahrIm Berichtsjahr übte die Gesellschaft die üblichen Aktivitäten eines offenen Investmentfonds aus. Der nachstehende Bericht des Anlageverwalters gibt einen Überblick über die Wertentwicklung. Am 30. April 2019 lag die Zahl der eingetragenen Anteilsinhaber in aller Welt über 50.000. Da bestimmte eingetragene Anteilsinhaber stellvertretend die Titel von mehreren Kunden halten können, ist die Gesamtzahl der Anleger der Gesellschaft jedoch deutlich höher als die Anzahl der eingetragenen Anteilsinhaber. Der Wert des verwalteten Vermögens lag am 30. April 2019 bei über 119,9 Mrd. USD: Der Verwaltungsrat kann zu gegebener Zeit beschließen, Teilfonds zu schließen oder, vorbehaltlich der Genehmigung durch die luxemburgische Finanzaufsicht Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF‘‘), weitere Teilfonds mit unterschiedlichen Anlagezielen aufzulegen. Am Ende des Berichtszeitraums bestand die Gesellschaft aus 149 aktiven Teilfonds. Einzelheiten zu den Veränderungen in der Zusammensetzung der Teilfondspalette im Berichtsjahr sind in den Erläuterungen zum Abschluss auf den Seiten 754 bis 800 des Jahresberichts enthalten..

IV VerwaltungsratDie Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft am 30. April 2019 sind auf Seite 6 aufgeführt. Sechs der zwölf zum 30. April 2019 amtierenden Mitglieder des Verwaltungsrats sind nach Ansicht dieses Gremiums unabhängig vom Anlageverwalter und stehen mit diesem in keiner geschäftlichen oder sonstigen Verbindung, die sie bei der Ausübung ihres unabhängigen Urteils nennenswert beeinflussen könnte. Im Verwaltungsrat des Anlageverwalters gab es im Laufe des Jahres bis zum 30. April 2019 folgende Veränderungen:

• Glen Moreno wurde mit Wirkung zum 4. Oktober 2018 bestellt..

V Leitung der GesellschaftFIL Investment Management (Luxembourg) S.A. („FIMLUX‘‘) zeichnet als Verwaltungsgesellschaft für die Investmentmanagement-, Verwaltungs- und Vertriebsfunktion der Gesellschaft verantwortlich. Vorbehaltlich der Gesamtkontrolle und -beaufsichtigung kann FIMLUX diese Funktionen ganz oder teilweise an Dritte delegieren. Mit der Zustimmung der Gesellschaft hat FIMLUX die Investmentmanagementfunktion an FIL Fund Management Limited („FFML‘‘) und die Vertriebsfunktion an FIL Distributors („FID‘‘) delegiert. Ferner erbringt FIMLUX für die Gesellschaft Leistungen in Verbindung mit dem Rechnungswesen der Gesellschaft, der Bestimmung des Nettoinventarwerts von Anteilen des Teilfonds an jedem Bewertungstag und dem Versand von Ausschüttungszahlungen. FIMLUX trägt die formale Verantwortung für den Jahresbericht und den Abschluss der Gesellschaft für das Geschäftsjahr, die nach den allgemeinen Grundsätzen ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Lage der Gesellschaft wiedergeben müssen. Gemäß den gleichen Grundsätzen ist FIMLUX verantwortlich dafür:

• geeignete Bilanzierungs- und Bewertungsverfahren zu wählen und konsequent anzuwenden;

• den Jahresbericht mit Jahresabschluss unter der Annahme zu erstellen, dass die Gesellschaft weitergeführt wird;

• vorschriftsmäßige Aufzeichnungen zu führen, aus denen die Finanzlage der Gesellschaft jederzeit mit angemessener Genauigkeit zu entnehmen ist; und

• sowohl das Luxemburger Gesetz für kommerzielle Gesellschaften vom 10. August 1915 als auch Teil I des Luxemburger Gesetzes für Organismen für gemeinsame Anlagen vom 17. Dezember 2010 in der jeweils aktuellen Fassung einzuhalten.

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Geschäftsführer Am 30. April 2019 waren von FIMLUX die auf Seite 6 aufgeführten Geschäftsführer ernannt worden.

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Verantwortlichkeiten des Conducting Officer Die Geschäftsführer sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass die an FFML und FID delegierten Aufgaben sowie die von der Verwaltungsgesellschaft durchgeführten Verwaltungsfunktionen in Übereinstimmung mit Luxemburger Recht, der Gesellschaftssatzung und dem aktuellen Verkaufsprospekt ausgeführt werden. Die Geschäftsführer stellen u.a. die Einhaltung der Anlagebeschränkungen der Gesellschaft sicher und sind für die Umsetzung der Anlagepolitik der einzelnen Teilfonds durch den bestellten Anlageverwalter verantwortlich. Die Verwaltungsgesellschaft und/oder die Geschäftsführer erstatten dem Verwaltungsrat vierteljährlich Bericht, und die Geschäftsführer informieren die Verwaltungsgesellschaft und den Verwaltungsrat unverzüglich über etwaige wesentliche nachteilige Auswirkungen von mit den Verwaltungsfunktionen verbundenen Handlungen des Anlageverwalters, der Generalvertriebsstelle oder der Verwaltungsgesellschaft..

VI Aufgaben des Anlageverwalters und der VerwaltungsgesellschaftFFML beschäftigt sich unter der Aufsicht und Kontrolle des Verwaltungsrates sowie FIMLUX mit dem tagtäglichen Management der Kapitalanlagen der Gesellschaft. FFML ist befugt, im Namen der Gesellschaft zu handeln und Vertreter, Wertpapierhändler und -makler für die Durchführung von Transaktionen zu ernennen. Ferner hat er dem Verwaltungsrat und FIMLUX alle von diesem angeforderten Berichte vorzulegen. FFML kann sich bei der Kapitalanlage von jedem Unternehmen innerhalb der Holding-Gesellschaft FIL Limited („FIL‘‘), einschließlich verbundenen Unternehmen von FFML, beraten lassen und entsprechend der eingeholten Beratung handeln. Darüber hinaus kann er seine Funktionen, Aufgaben und Verpflichtungen auch mit oder durch jede dieser Fidelity-Gesellschaften ausüben. FFML trägt die Verantwortung für die ordnungsgemäße Erledigung dieser Aufgaben durch die entsprechenden Gesellschaften. Zu den Aufgaben des Anlageverwalters gehören unter anderem auch die Planung, Implementierung und Aufrechterhaltung der Kontrollmaßnahmen und Verfahren zur Verwaltung des Vermögens der Gesellschaft und die ordentliche Abwicklung ihrer Angelegenheiten. Der Prozess erstreckt sich auch auf die Kontrolle des operativen Geschäfts, die Einhaltung von Vorschriften und das Risikomanagement. Darüber hinaus haben die Gesellschaft und FIMLUX FIL mit der Erbringung von Dienstleistungen in Bezug auf die Anlagetätigkeit des Teilfonds einschließlich der Bewertung, Erstellung von Statistiken und Berichten, der Durchführung technischer Analysen und anderen Unterstützungsleistungen beauftragt..

VII Unternehmensführung (Corporate Governance)Der Verwaltungsrat setzt auf ein klares und transparentes Corporate-Governance-Konzept bei der Verwaltung der Angelegenheiten der Gesellschaft.1. Der Verwaltungsrat hat den im Juni 2013 veröffentlichten ALFI (Association of the Luxembourg Fund Industry) Code of Conduct eingeführt, in

dem die Prinzipien einer guten Corporate Governance dargelegt sind, und ist der Ansicht, dass die Gesellschaft diesen Kodex in dem zum 30. April 2019 endenden Geschäftsjahr in allen wesentlichen Belangen eingehalten hat.

2. Es bestehen vertragliche Vereinbarungen für die Beziehungen zu FIMLUX, FFML und FID sowie anderen Anbietern von Dienstleistungen an die Gesellschaft.

3. Die Verwaltungsratsmitglieder fassen Beschlüsse im Interesse der Gesellschaft und ihrer Anteilsinhaber und nehmen nicht an Beratungen oder Beschlussfassungen teil, bei denen ein Konflikt zwischen ihren persönlichen Interessen und denjenigen der Gesellschaft und ihrer Anteilsinhaber entstehen würde.

4. Der Verwaltungsrat kommt mindestens viermal jährlich zusammen. Der Verwaltungsrat fordert und erhält von den zuständigen Ausschüssen, Geschäftsführern, FIMLUX, FFML und FID Berichte über die diversen von den FIL-Gesellschaften ausgeübten Aktivitäten einschließlich Compliance-Kontrollen und Risikomanagement. Leitende Vertreter von FIMLUX, FFML und FID nehmen auf Einladung an Sitzungen teil, sodass der Verwaltungsrat Gelegenheit zu ihrer Befragung hat.

5. Im Rahmen des Kontrollsystems von FIL unterliegen alle Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen der FIL-Gruppe einem Verhaltenskodex, der u. a. das Vorgehen bei privaten Wertpapiergeschäften regelt. Der Verwaltungsrat erhält vom FIL Ethics Office regelmäßig Berichte über die Privatgeschäfte von Mitarbeitern, mit denen sichergestellt werden soll, dass Interessenkonflikte bezüglich Wertpapiergeschäften, die Mitarbeiterinnen bzw. Mitarbeiter der FIL-Gruppe auf eigene Rechnung tätigen, mit den Interessen der Gesellschaft ordnungsgemäß aufgelöst werden.

6. Der Verwaltungsrat hat ein Audit and Risk Committee (Prüfungs- und Risikoausschuss) gegründet, dem ausschließlich unabhängige Verwaltungsratsmitglieder angehören. Seine Aufgabe besteht in der Überprüfung der Jahresabschlüsse, des externen Prüfungsprozesses, der Verträge mit Unterverwahrern und der Beziehung zum externen Wirtschaftsprüfer einschließlich dessen Bestellung und der Höhe seiner Vergütung. Das Audit and Risk Committee hält mindestens zwei Sitzungen im Jahr ab und berichtet dem Verwaltungsrat. Es spricht gegebenenfalls Empfehlungen aus. Das Audit and Risk Committee hält in Abwesenheit von Vertretern der FIL-Gruppe zusammen mit dem externen Prüfer mindestens eine Sitzung pro Jahr ab.

7. Die Entscheidung über die Ernennung neuer Verwaltungsratsmitglieder wird vorbehaltlich der Genehmigung durch die CSSF und letztlich der Genehmigung durch die Anteilsinhaber auf der Jahreshauptversammlung vom Verwaltungsrat getroffen. Die Höhe der Honorare für den Verwaltungsrat wird entsprechend der Gründungsurkunde der Gesellschaft den Anteilsinhabern zur Zustimmung vorgelegt. Verwaltungsratsmitglieder, die bei FFML, deren Holding-Gesellschaft FIL oder deren Tochtergesellschaften angestellt sind, haben für das Jahr zum 30. April 2019 auf ihre Honorare verzichtet. Für jene Verwaltungsratsmitglieder, die nicht auf ihr Honorar verzichtet haben, belief sich die Vergütung für das Jahr zum 30. April 2019, vorbehaltlich der Zustimmung der Anteilsinhaber, auf insgesamt 604.075 USD, was auf Seite 760 dieses Jahresberichts dargestellt wird. Zum Vergleich: dieser Betrag entspricht 539.324 Euro.

8. Der Verwaltungsrat verpflichtet sich, die Anteilsinhaber stets über die ihre Anlage betreffenden Sachverhalte zu informieren und für die faire Behandlung aller Anteilsinhaber zu sorgen. Die Aktualisierung und Richtigkeit der Informationen zur Gesellschaft auf der Website von Fidelity unterliegt der Verantwortung von FIL. FIMLUX ist für die Richtigkeit der Übersetzung von Dokumenten verantwortlich, die den Anlegern in einer anderen Sprache als Englisch zur Verfügung gestellt werden. Der Verwaltungsrat prüft die englische Version des Jahresabschlusses, die ihm bei den Sitzungen des Audit and Risk Committees und des Verwaltungsrats vorgelegt wird, und genehmigt Sie, sofern er sie als geeignet erachtet.

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VIII Sonstige Informationen .

Stimmrechtsausübung per Vollmacht („Proxy Voting‘‘) FFML beabsichtigt generell die Ausübung von Stimmrechten aus gehaltenen Aktien, bei denen dies möglich ist, sofern nicht die Nachteile durch Liquiditätseinbußen (infolge der Sperrung der betreffenden Aktien) als schwerwiegender angesehen werden als die erwarteten Vorteile. Die Stimmrechtsausübung geschieht unter Beachtung der für die FIL-Gruppe, der FFML angehört, geltenden schriftlichen Richtlinien und unter Berücksichtigung der „best practices‘‘ des jeweiligen Marktes. Der Verwaltungsrat überprüft und billigt jährlich die Proxy-Voting-Aktivitäten und -Richtlinien. Die „Principles of Ownership‘‘ von FIL, in denen ein Überblick darüber gegeben wird, wie FIL sich bei den Unternehmen engagiert, in die die Teilfonds der Gesellschaft investieren, sind über einen Link in der Sektion „Corporate Governance‘‘ der Website von FIL (https://www.fidelityinternational.com) zugänglich. .

Provisionen und fondsinterne Transaktionen FFML nimmt im Rahmen seiner Tätigkeit für die Gesellschaft und andere Kunden ergänzende Recherchen in Anspruch, die von Wertpapierhändlern durchgeführt werden, über die der Anlageverwalter Transaktionen für die Gesellschaft und andere Kunden durchführt. Alle von der Gesellschaft und anderen Kunden für Geschäfte mit Wertpapierhändlern gezahlten Handelsprovisionen werden nur für die Kosten der Ausführung des Handels berücksichtigt. Für Fonds jedoch, bei denen FFML ein Unternehmen außerhalb der hundertprozentigen FIL Limited-Gruppe in anderen Rechtsordnungen wie den Vereinigten Staaten oder Kanada berät, können weiche Provisionen verwendet werden, um im Einklang mit den einschlägigen Landesvorschriften stehende Dienstleistungen zu bezahlen. Alle vom Anlageverwalter genutzten ergänzenden Recherchen werden gemäß den Vorschriften zu Anreizen getrennt von der Ausführung und anderen Beziehungen zu Wertpapierhändlern bewertet und bezahlt. Die Gesellschaft nimmt am „Interfonds-Programm‘‘ des Anlageverwalters teil, nach dem die Wertpapierhändler von FIL gegebenenfalls erkennen können, wenn ein von FIL verwaltetes Konto bzw. verwalteter Teilfonds das gleiche Wertpapier kaufen möchte, das von einem anderen Konto bzw. Teilfonds verkauft wird. Wenn ein Händler bestätigt, dass es im Interesse beider Teilfonds liegen würde, die Transaktion statt über den Markt direkt zwischen diesen auszuführen, wird eine fondsinterne Transaktion durchgeführt. Diese Transaktionen beliefen sich im Berichtsjahr auf 322.690.507 USD..

Schweizer Anleger Schweizer Anleger werden darauf hingewiesen, dass die gegenwärtigen Teilfonds der Gesellschaft ---- mit Ausnahme des Asian Equity Fund, des Asia Pacific Multi Asset Growth & Income Fund, des Greater China Fund II, Greater China Multi Asset growth & Income Fund, des Institutional US High Yield Fund, der Rentenfonds mit fester Laufzeit, der speziellen Anlegern vorbehaltener Fonds und der derzeitigen Teilfonds der Gesellschaft ---- von der Eidgenössischen Bankenkommission zum Vertrieb in der Schweiz zugelassen wurden..

IX Tagesordnung der JahreshauptversammlungDer Verwaltungsrat legt den Anteilsinhabern auf der Jahreshauptversammlung der Gesellschaft, die am 6. Oktober 2019 um 12:00 Uhr mittags in 2a, rue Albert Borschette, L-1021 Luxemburg stattfindet, die folgenden Beschlüsse vor:

• die Vorlage des Geschäftsberichts des Verwaltungsrats;

• die Vorlage des Prüfungsberichts;

• die Genehmigung der Aufstellung des Nettovermögens und der Aufwands- und Ertragsrechnung sowie die Entwicklung des Nettovermögens für das Geschäftsjahr zum 30. April 2019;

• die Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder;

• die Wahl/Wiederwahl der Verwaltungsratsmitglieder;

• die Genehmigung der Auszahlung der Vergütung für die Verwaltungsratsmitglieder;

• die Wiederwahl des externen Wirtschaftsprüfers;

• die Genehmigung der Dividendenausschüttung; und

• die Besprechung sonstiger Tagesordnungspunkte, die entsprechend der Gesellschaftssatzung möglicherweise vor der Jahreshauptversammlung ordnungsgemäß eingebracht werden.

VERWALTUNGSRAT FIDELITY FUNDS25.Juli 2019

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______________________________________________________________________________________________________________________________________ Der vorliegende Jahresbericht der Gesellschaft stellt kein Angebot zum Kauf von Anteilen dar. Ein Angebot zum Kauf von Anteilen erfolgt auf der Grundlage der im aktuellen Verkaufsprospekt enthaltenen Angaben sowie der darin genannten Unterlagen. Zusätzlich dazu ist jeweils der letzte Jahresbericht der Gesellschaft und ein gegebenenfalls danach erschienener Halbjahresbericht zu berücksichtigen. Der aktuelle Verkaufsprospekt, der letzte Jahres- und Halbjahresbericht sowie Übersichten über Veränderungen im Portfolio der Gesellschaft sind kostenlos vom Sitz der Gesellschaft oder bei den als Vertriebsstelle der Gesellschaft eingetragenen Unternehmen bzw. für Anleger in der Schweiz beim Repräsentanten in der Schweiz erhältlich. Der vorliegende Jahresbericht wurde von FIL Investments International, dem unter Aufsicht der Financial Conduct Authority stehenden und von der gleichen Instanz zugelassenen Vertriebsbeauftragten der Gesellschaft in Großbritannien, zur Veröffentlichung in Großbritannien freigegeben.

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Funds Direktoren und leitende Angestellte

7

Verwaltungsrat von Fidelity Funds

zum 30. April 2019

Simon Fraser^ Vorsitzender des Verwaltungsrats

Vereinigtes Königreich

Yousef A. Al-Awadi, K.B.E.^* Didier Cherpitel^* Carine Feipel^*Mitglied des Verwaltungsrats

KuwaitMitglied des Verwaltungsrats

SchweizMitglied des VerwaltungsratsGroßherzogtum Luxemburg

Simon Haslam^ Abby Johnson^ Glen Moreno^Mitglied des Verwaltungsrats

Vereinigtes KönigreichMitglied des Verwaltungsrats

USAMitglied des Verwaltungsrats

USA

Dr. Arno Morenz^* Barclay Simmons^ Jon Skillman^Mitglied des Verwaltungsrats

DeutschlandVerwaltungsratsmitglied

BermudasMitglied des VerwaltungsratsGroßherzogtum Luxemburg

Amy Yip^* FIL (Luxembourg) S.A.Mitglied des Verwaltungsrats

Hongkong

Firmenmitglied des VerwaltungsratsGroßherzogtum Luxemburg

Vertreten durch Nishith Gandhi

Verwaltungsrat der FIL Investment Management (Luxembourg) S. A.

(die „Verwaltungsgesellschaft‘‘)

Christopher Brealey Vorsitzender des Verwaltungsrats

Großherzogtum Luxemburg

Eliza Dungworth Rachel Holmes Allan PelvangMitglied des Verwaltungsrats

Vereinigtes KönigreichMitglied des VerwaltungsratsGroßherzogtum

LuxemburgMitglied des Verwaltungsrats

Bermuda

Dominic Rossi^ Jon Skillman^VerwaltungsratsmitgliedVereinigtes Königreich

Mitglied des VerwaltungsratsGroßherzogtum Luxemburg

Conducting Officers der Verwaltungsgesellschaft

Florence Alexandre Stephan von Bismarck Corinne Lamesch

Conducting OfficerGroßherzogtum Luxemburg

Conducting OfficerVereinigtes Königreich

Conducting OfficerGroßherzogtum Luxemburg

Karin Winklbauer Conducting Officer

Großherzogtum Luxemburg

^ Nicht geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied * Unabhängig

Mitglied des Audit and Risk Committee Vorsitzender des Audit and Risk Committee

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Funds Bericht des Anlageverwalters*

*Die Angaben in diesem Bericht beziehen sich auf die Vergangenheit und geben nicht unbedingt einen Hinweis auf die Wertentwicklung in der Zukunft.8

Wertentwicklung im zwölfmonatigen Berichtszeitraum bis zum 30. April 2019

Aktienmärkte

Globale Aktien legten im zwölfmonatigen Berichtszeitraum bis zum 20. April 2019 zu. Gesunde Unternehmensgewinne stützten die US-Zinsen, wogegenHandelsspannungen, politische Unsicherheiten in Europa und Sorgen über Schwellenländer die Volatilität steigerten. Aktien gerieten im vierten Quartal2018 unter Druck, da die Sorgen um das globale Wachstum zunahmen. Dennoch verbesserte sich die Stimmung der Anleger 2019 angesichts der Erwartungen an ein Handelsabkommen zwischen den USA und China und des akkommodierenden geldpolitischen Kurses der großenVolkswirtschaften. Insbesondere die US-Notenbank (Fed) hat auf ihrer Sitzung im Januar ein mögliches Ende der Zinserhöhungen signalisiert. DieEuropäische Zentralbank (EZB) kündigte an, im September 2019 ein neues gezieltes Programm für subventionierte Kredite auf den Weg zu bringen,und verschob die Ankündigung künftiger Zinsschritte auf ihre März-Sitzung. Die Bank von Japan hat ihre Absicht klargestellt, die Zinssätze über einenlängeren Zeitraum sehr niedrig zu halten. Zur Wachstumsunterstützung ergriffen die chinesischen Behörden verschiedene Maßnahmen. Unterdessenverschob Großbritannien den Brexit, nachdem die Politiker die Vereinbarungen über den Austritt aus der Europäischen Union (EU) abgelehnt hatten.

Quelle: Refinitiv DataStream, Gesamterträge, USD, umgerechnet auf 100, MSCI World-Index und BofA ML Global Market-Index, 30.04.2018 ---- 30.04.2019

Quelle: Refinitiv DataStream, Gesamterträge, USD, 30.04.2018 ---- 30.04.2019

Vor diesem Hintergrund legten Aktien in den USA und im Pazifischen Ozean ex Japan zu, wogegen japanische und europäische Aktien nachgaben. Die Aktien von Schwellenländern gaben nach und ihre Wertentwicklung blieb hinter der der Industrieländer zurück. Insgesamt wurden die Renditen aufUS-Dollarbasis durch den Wertverlust der US-Währung gegenüber dem Euro, dem Pfund Sterling und dem Yen gestützt. Europäische Aktien schlossen den von Volatilität gekennzeichneten zwölfmonatigen Zeitraum mit einem Minus ab. Der Zeitraum wurde durch gestrafftefinanzielle Rahmenbedingungen, höhere Unsicherheit hinsichtlich der Handelspolitik und eine von China angeführte globale Abschwächung beeinflusst,die sich negativ auf die Stimmung der Anleger auswirkten. Weitere Volatilität wurde durch Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Austritt desVereinigten Königreichs aus der EU und Spannungen zwischen Italien und der Europäischen Kommission verursacht, die allerdings durch einenKompromiss der beiden Seiten über Italiens Haushalt und die Pläne zur Minderung des Staastdefizits verringert wurden. Aktien waren im viertenQuartal 2018 besonders schwach, da sich die Anleger über Zinsenerhöhungen durch die US-Notenbank, eine starke Abschwächung desGeschäftsvertrauens in der Eurozone, ein schwächeres chinesisches Wachstum und steigende geopolitische Risiken Sorgen machten. Die Märkteerholten sich 2019 jedoch. Aktien aus dem Vereinigten Königreich gaben im Berichtszeitraum nach. Die Märkte eröffneten den Berichtszeitraum positiv, gaben aber gegen Ende2018 aufgrund von Sorgen um eine Abschwächung des Wirtschaftswachstums und eine Straffung der Zinspolitik durch die Zentralbanken, insbesonderedurch die US-Notenbank, nach. Die Zentralbank schlug jedoch einen akkommodierenderen geldpolitischen Kurs an, der die Sorgen der Anleger behobund die Märkte sich erholen ließ. In politischer Hinsicht hat die Bank of England (BoE) die Zinssätze im August 2018 um einen Viertelprozentpunkt von0,5 % auf 0,75 % angehoben, aber einstimmig beschlossen, die Zinssätze auf ihrer jüngsten Sitzung unverändert zu lassen. Insgesamt schnitten dieSektoren Technologie, Grundstoffe und Gesundheitswesen besser ab, während Telekommunikationsaktien hinter dem breiteren Markt zurückblieben.Zugleich übertrafen die Kurse von Großunternehmen die von mittelgroßen und kleinen. US-Aktien stiegen im zwölfmonatigen Berichtszeitraum an, da die Erwartung eines Waffenstillstands im Handelskrieg zwischen den USA und China undstarke Unternehmensgewinne die Aktienkurse beflügelten. Allerdings wurden die Marktrenditen, inmitten des längsten Shutdowns der US-Regierung inder Geschichte, durch einen starken Rückgang im vierten Quartal 2018 belastet. Dennoch bleiben allgemeinen Marktbedingungen, gestützt durchsteigende Unternehmensgewinne und robuste Konjunkturdaten, günstig. Die US-Fed erhöhte ihren Vergleichszinssatz dreimal, sodass der Anstieginsgesamt 0,75 Prozent betrug und der Zinskorridor nun zwischen 2,25 % und 2,50 % liegt.Sie signalisierte zudem ein mögliches Ende von Zinserhöhungen und schlug einen flexiblen Ansatz zur Reduzierung der Geldmenge vor. Sektoral gewannen Informationstechnologie, Finanzen undGrundstoffwerte am meisten hinzu. Japanische Aktien fielen im Berichtszeitraum. Dauerhafte Sorgen über anhaltende Handelskonflikte zwischen den USA und China und diezunehmenden Folgen für den Welthandel und das verarbeitende Gewerbe belasteten die Stimmung der Anleger. Dennoch stiegen die Aktienkurse2019 unterstützt durch einen akkommodierenden geldpolitischen Kurs der US-Fed und abnehmende Bedenken hinsichtlich der Handelskonfliktezwischen den USA und China. Die japanische Wirtschaft erholte sich im vierten Quartal nach einem Rückgang im Vorquartal, der angesichts einerReihe von Naturkatastrophen eingetreten war. Die Verbesserung war hauptsächlich auf höhere Investitionen und den privaten Verbrauchzurückzuführen. Die Aussichten bleiben jedoch ungewiss. Die Ergebniserwartungen haben sich abgeschwächt, aber die Aktienbewertungen wirkenunterstützend, während die Geldpolitik sehr akkommodierend bleibt. In Bezug auf den Stil schnitten größere Unternehmen relativ besser ab als ihre kleineren Kollegen, während wachstumorientierte Titel die wertorientierten übertrafen. Aus Sektorsicht gehörten Energie, Finanzen und Rohstoffe zu dengrößten Verlierern, während die Kommunikations- und Gesundheitsbranche im Jahresverlauf positive Renditen verzeichnete. Aktien der Asien-Pazifik-Region ohne Japan erlebten im zwölfmonatigen Berichtszeitraum Kursgewinne. Die Sorgen über eine mögliche Verlangsamungdes globalen Wachstums und rasante Zinserhöhungen in den USA haben die Anleger 2018 verunsichert. Die Märkte haben sich im Jahr 2019 jedochwieder erholt. Aktien aus Hongkong und Australien legten angesichts ermutigender globale Hinweise zu. Weniger positiv war der Rückgang deschinesischen und des südkoreanischen Markt. China kündigte eine Vielzahl geldpolitischer und fiskalischer Konjunkturmaßnahmen zur Stützung des

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Apr-1

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MSCI World Global Bonds

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MSCI JAPAN

MSCI EM

MSCI UK

MSCI EUROPE EX UK

Global Bonds

MSCI PACIFIC EX JAPAN

MSCI World

MSCI USA

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Wirtschaftswachstums an. Auf Sektorebene übertrafen Versorgungsunternehmen und Rohstoffe den breiteren Markt, während dieInformationstechnologie sich als die stärkste Belastung erwies.

Die Aktien aus Schwellenländern gaben nach, da Sorgen wegen des Handelskriegs zwischen den USA und China und das verlangsamteWirtschaftswachstum in China, dem größten Entwicklungsland der Welt, die Anleger verunsicherten. Eine Stärkung des US-Dollars und Zinserhöhungendurch die US-Fed beeinträchtigten die Stimmung. In Asien rutschten chinesische Aktien nach der Eskalation des Handelskrieges zwischen den USA undChina ab, da sowohl Zölle als auch Gegenzölle auf Exporte verhängt wurden. Dies führte zu einem Ausverkauf bei riskanteren Werten. InLateinamerika gaben die Aktienmärkte in Brasilien nach, da die Regierung wieder Preiskontrollen und Subventionen für Kraftstoffe einführte.Ermutigend wirkte sich das Ende der politischen Unsicherheit durch die Ernennung von Jair Bolsonaro zum Präsidenten aus. Andernorts legten russischeAktien zu, nachdem der Bericht von Robert Muller zu dem Schluss kam, dass es keine russische Einmischung in die US-Präsidentschaftswahlen 2016gegeben hatte.

Substanzwerte entwickelten sich besser als zyklische Werte

Quelle: Refinitiv DataStream, Sektor basierend auf MSCI World, 30.04.2019

Globale defensive Sektoren schnitten in diesem Zeitraum besser ab als die zyklischen. Defensive Werte von Versorgungsunternehmen,Konsumgüteranbietern, Kommunikationsdienstleistern und Gesundheitsunternehmen schnitten in einem sehr volatilen Marktumfeld positiv ab. Derverbesserter Ertragsausblick stützte Versorgungs- und Kommunikationsdienstleister weiter. Bei den zyklischen Titeln verzeichnetenTechnologieunternehmen die stärkste Wertentwicklung. Sorgen im Hinblick auf die Weltwirtschaft sowie die Abschwächung der Wachstumserwartungenan die Unternehmensgewinne führten jedoch zu einer unterdurchschnittlichen Wertentwicklung der meisten anderen zyklischen Sektoren. Nicht-Basiskonsumgüter und Industriewerte entwickelten sich nach oben, waren aber schwächer als defensive Werte. Rohstoff- und Energieunternehmenwurden aufgrund der Schwäche der Rohstoff- und Rohölpreise belastet. Auch Finanzwerte gerieten unter Druck, da abflachende Renditekurven dieStimmung der Anleger drückten.

AnleihenmärkteRentenmärkte verzeichneten während des durch ein sich änderndes geldpolitisches Regime gekennzeichneten zwölfmonatigen Berichtszeitraumspositive Renditen. Angeführt von US-Staatsanleihen fielen die Renditen von Staatsanleihen allgemein, da Zentralbanken aus der ganzen Weltangesichts einer Kombination aus schwachen Wirtschaftsdaten und anhaltenden Unsicherheiten über die Handelsgespräche zwischen den USA undChina einen vorsichtigen geldpolitischen Kurs einschlugen. In den USA erreichten die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen den niedrigsten Stand seitfast 16 Monaten. Die Veränderungen bei den US-Schulden wirkten sich auch auf andere Anleihemärkte aus, sodass die Renditen für deutscheBundesanleihen und britische Staatsanleihen (Gilts) im Berichtszeitraum gefallen sind. Unterdessen verzeichneten die Kreditmärkte aufgrund der Rallybei Staatsanleihen eine sehr positive Entwicklung und konnten damit die Ausweitung der Kreditspreads ausgleichen.

Die Renditen von Staatsanleihen fielen

(10,0%)

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Defensives Cyclicals

-1,0

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0 5 10 15 20 25 30

Jahre

% R

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Jahre

Fidelity


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Für die Rentenmärkte war dieser Zeitraum zweigeteilt. Im ersten Halbjahr stiegen die Renditen im Einklang mit US-Staatsanleihen, da die US-Fed die Zinsen erhöhte, fielen aber in der zweiten Hälfte, als sich die großen Zentralbanken einen akkommodierenden geldpolitischen Kurs einschlugen. Manche Frühindikatoren deuteten auf eine Abschwächung der US-Wirtschaft hin. Neben der Sorge um das Wachstum und die Inflation in den USA waren externe Faktoren wie die Konjunkturabschwächung in China und die schwachen Ölpreise für den Wechsel des geldpolitischen Kurses der US-Fed verantwortlich. Auch die Wirtschaft der Eurozone erlebte ein enttäuschendes Jahresende 2018, da das Wirtschaftswachstum auf den schwächsten Wert seit mehr als zwei Jahren zurückging und diese Dynamik bis ins Jahr 2019 anhielt. Unterdessen hat die Bank of England im August 2018 die Zinsen angehoben, nachdem sie die erwarteten Zinserhöhungen in früheren Sitzungen angesichts enttäuschender Wirtschaftsdaten noch zurückgestellt hatte. Mit Blick auf die Zukunft wird sie wahrscheinlich Zeiten mit größerer Klarheit in Bezug auf den Brexit abwarten, ehe sie weitere Veränderungen an ihrer Geldpolitik vornimmt, aber wir erwarten, dass sie auch 2019 ehe Zuschauer bleiben wird.

Fidelity

Funds Fußnoten

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1. Diese Teilfonds wurden von der Schweizer Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) nicht zugelassen; der öffentliche Vertrieb ist deshalb inder Schweiz nicht gestattet.

2. EURO STOXX 50® ist eine eingetragene Marke von STOXX Limited und wurde für bestimmte Zwecke von Fidelity Funds lizenziert.

3. Diese Teilfonds sind noch nicht für die Vermarktung in Deutschland angemeldet, und die Anteile dieser Teilfonds dürfen Anlegern in Deutschlandnicht angeboten werden.

4. Diese Teilfonds wurden von der HKSFC (Hong Kong Securities & Futures Commission) nicht zugelassen und dürfen an Privatpersonen in Hongkong weder beworben noch angeboten werden.

5. Diese Teilfonds wurden von der österreichischen Finanzmarktaufsicht nicht zugelassen; der öffentliche Vertrieb ist deshalb in Österreich nicht gestattet.

6. Diese Teilfonds sind von der HKSFC (Securities and Futures Commission in Hong Kong) gemäß dem Securities and Futures Commission Code on Unit Trusts and Mutual Funds und nicht gemäß dem Securities and Futures Commission Code on Real Estate Investment Trusts zugelassen. Eine solche Zulassung stellt keine offizielle Empfehlung dar.

7. Dieser Teilfonds investiert über die hundertprozentige mauritische Tochtergesellschaft FIL Investments (Mauritius) Limited in indische Aktienwerte.

8. Diese Teilfonds mit erheblichem japanischen Engagement wurden vom 26. April bis 6. Mai 2019 aufgrund der japanischen Nationalfeiertage (Goldene Woche) geschlossen. Während dieses Zeitraums wurden diese Teilfonds für den Handel geschlossen, und jeder veröffentlichte inoffizielle Nettoinventarwert basiert auf dem letzten vor der Schließung veröffentlichten Nettoinventarwert. Der im Jahresabschluss ausgewiesene Nettoinventarwert zum 30. April 2019 wurde fair bewertet.

Bitte beachten Sie, dass nicht alle Vertriebsländer in den oben aufgeführten Fußnoten angegeben werden. Die vollständige Liste entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt.

Performance-Noten auf Fonds BewertungenKumulative Erträge werden auf der Basis des Vergleichs der veröffentlichten Nettoinventarwerte zu den veröffentlichten Nettoinventarwerten bei Wiederanlage der Bruttoerträge am Ex-Dividenden-Datum berechnet. Bei Teilfonds, für die ein Preisanpassungsverfahren gemäß Erläuterung 2 auf Seite 755 angewandt wird, werden die kumulativen Erträge zum oder aus dem angepassten Nettoinventarwert berechnet.

Diese Berechnung enthält keine Ausgabeaufschläge und stellt daher die tatsächliche Entwicklung des Teilfonds dar.Die Zahlen der Wertentwicklung in der Spalte „Seit Auflegung‘‘ werden seit Auflegung bis zum 30. April 2019 berechnet.

Fondswachstum auf Jahresbasis: Dies ist eine weitere Möglichkeit, die Gesamterträge eines Teilfonds anzugeben. Es wird dabei eine gleichmäßige Gesamtwachstumsrate während des betreffenden Zeitraums angenommen ---- im Unterschied zur Performance in den einzelnen Jahren, die in den aufgeführten Zeitabschnitten naturgemäß Schwankungen unterworfen war.Es wird darauf hingewiesen, dass die Angaben in den Übersichten zu den einzelnen Fonds auf Anteilen der ersten für jeden Teilfonds aufgeführten Klasse basieren. Performance-Angaben erfolgen in der Währung der jeweiligen Anteilsklasse, die durch den ISO-Code angezeigt wird.

Fidelity

Funds America Fund

*Vergleichsindex: Bis 31.12.1998 der S&P 500 (brutto), danach der Standard & Poor’s 500 Net. Vergleichsindex in SGD abgesichert: S&P 500 Net in SGD abgesichert. Vergleichsindex in AUD abgesichert: S&P 500 Net hedged to AUD.Vergleichsindex in CZK abgesichert: S&P 500 Net hedged to CZK.Vergleichsindex in EUR abgesichert: S&P 500 Net in EUR abgesichert. Vergleichsindex in HUF abgesichert: S&P 500 Net in HUF abgesichert. Vergleichsindex in PLN abgesichert: S&P 500 Net hedged to PLN.Vergleichsindex in GBP abgesichert: S&P 500 Net hedged to GBP.**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

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FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 4.157 MIO. USDÜberblickUS-Aktien legten im Berichtszeitraum zu, da die Erwartung eines Waffenstillstands im Handelskrieg zwischen den USA und China und starke Unternehmensgewinne die Aktien beflügelten. Allerdings wurden die Marktrenditen, inmitten des längsten Shutdowns der US-Regierung in der Geschichte, durch einen starken Rückgang im vierten Quartal 2018 belastet. Dennoch bleiben allgemeinen Marktbedingungen, gestützt durch steigende Unternehmensgewinne und robuste Konjunkturdaten, günstig. Die US-Notenbank (Fed) erhöhte ihren Vergleichszinssatz dreimal, sodass der Anstieg insgesamt 0,75 Prozent betrug und der Zinskorridor zwischen 1,50 % und 1,75 % lag. Die US-Fed signalisierte zudem ein mögliches Ende der Zinserhöhungen. Sektoral gewannen Informationstechnologie (IT), Basiskonsumgüter und Versorgerwerte am meisten hinzu. Der Fonds entwickelte sich im Jahresverlauf schlechter als der Vergleichsindex, was vor allem auf das fehlende Engagement in Wachstums- und Dynamikwerten zurückzuführen ist. Das Fehlen von IT-Aktien mit großer Marktkapitalisierung wie Microsoft und Amazon belastete die relative Rendite. Wegen seiner konsequenten Wertorientierung vermeidet der Fonds Technologieunternehmen mit Megakapitalisierung. Die Beteiligung an dem Luxus- und Modekonzern Tapestry schmälerte die Renditen, obwohl das Unternehmen weiterhin Wachstum bei der Marke Coach verzeichnet. Auch die Position im Generika- und Spezialpharmaunternehmen Mylan verlor an Wert. CVS Health verlor an Wert, nachdem eine schwache Prognose für das Geschäftsjahr 2019 vorlag. Umgekehrt stiegen die Aktien von Dell Technologies, da die Investoren positiv auf das Aktientauschprogramm reagierten, das eine höhere Barkomponente und ein besseres Austauschverhältnis bietet. Der Energieversorger Exelon hat bei anhaltend guter Wertentwicklung zugelegt und wird voraussichtlich von Nuklearsubventionen und Kostenoptimierungen profitieren. Die Position in Abbott Laboratories hat aufgrund ihrer Erfolgsbilanz mit stabilen Gewinnen über mehrere Quartale hinweg hinzugewonnen. %nbsp;Der Fonds ist im Finanzbereich und da insbesondere bei Versicherungen und diversifizierten Finanzdienstleistungen übergewichtet. Zu den Schlüsselpositionen am Ende des Zeitraums gehören Berkshire Hathaway und Willis Towers Watson. Der Rohstoffsektor ist stark übergewichtet und umfasst aktive Beteiligungen an Valvoline und Linde.

Wertentwicklung zum 30.04.2019** Ein Jahr Fünf Jahre Seit Auflegung

Anteilsklasse Auflegungs-datumPerformance

ab Anteilsklasse (kumuliert)

Index* (kumuliert)

Anteilsklasse (kumuliert)

Index* (kumuliert)

Anteilsklasse (annualisiert)


Index* (kumuliert)


A-Anteile (USD) 01.10.1990 01.10.1990 4,5% 12,8% 42,2% 68,1% 7,3% 1.043,2% 1.409,4% 8,9%

A-Anteile (EUR) 16.02.2004 16.02.2004 12,7% 21,6% 76,0% 107,9% 12,0% 237,8% 264,9% 8,3%

A-Anteile (GBP) 26.06.2006 26.06.2006 10,3% 19,2% 84,3% 117,7% 13,0% 243,7% 297,0% 10,1%

A-Anteile (SGD) 15.05.2006 15.05.2006 7,5% 16,0% 54,2% 82,2% 9,1% 99,9% 137,0% 5,5%

A-Anteile (SGD) (abgesichert) 12.03.2012 12.03.2012 4,0% 11,9% 41,7% 67,0% 7,2% 105,2% 136,0% 10,6%

A-ACC-Anteile (USD) 03.07.2006 03.07.2006 4,6% 12,8% 42,2% 68,1% 7,3% 141,1% 178,1% 7,1%

A-ACC-Anteile (EUR) 03.07.2006 03.07.2006 12,7% 21,6% 75,8% 107,9% 11,9% 174,3% 217,6% 8,2%

A-ACC-Anteile (SEK) 24.02.2015 24.02.2015 13,4% 22,7% - - - 38,5% 67,3% 8,1%

A-ACC-Anteile (AUD) (abgesichert) 30.08.2013 30.08.2013 3,8% 11,7% 47,6% 73,3% 8,1% 73,4% 104,5% 10,2%

A-ACC-Anteile (CZK) (abgesichert) 05.11.2013 05.11.2013 3,1% 10,9% 30,8% 54,9% 5,5% 41,4% 66,2% 6,5%

A-ACC-Anteile (EUR) (abgesichert) 12.07.2013 12.07.2013 1,9% 9,5% 32,2% 55,1% 5,7% 51,8% 75,1% 7,5%

A-ACC-Anteile (HUF) (abgesichert) 05.11.2013 05.11.2013 2,3% 9,8% 37,2% 61,9% 6,5% 49,7% 75,5% 7,6%

A-ACC-Anteile (PLN) (abgesichert) 30.09.2013 30.09.2013 3,8% 11,6% 43,4% 70,7% 7,5% 62,8% 94,5% 9,1%

D-ACC-Anteile (EUR) 15.04.2016 15.04.2016 12,1% 21,6% - - - 23,1% 49,0% 7,1%

E-ACC-Anteile (EUR) 01.09.2000 11.09.2000 11,9% 21,6% 69,6% 107,9% 11,1% 54,6% 96,4% 2,4%

I-ACC-Anteile (USD) 24.06.2015 24.06.2015 5,6% 12,8% - - - 23,2% 47,6% 5,6%

I-ACC-Anteile (EUR) 11.07.2017 11.07.2017 13,3% 21,6% - - - 14,2% 26,8% 7,6%

I-ACC-Anteile (EUR) (abgesichert) 08.02.2016 08.02.2016 2,9% 9,5% - - - 33,1% 54,5% 9,3%

SR-ACC-Anteile (USD) 12.06.2015 12.06.2015 4,8% 12,8% - - - 20,5% 48,7% 4,9%

SR-ACC-Anteile (SGD) 12.06.2015 12.06.2015 7,6% 16,0% - - - 22,0% 50,6% 5,3%

SR-ACC-Anteile (SGD) (abgesichert) 12.06.2015 12.06.2015 4,3% 11,9% - - - 19,3% 47,1% 4,6%

W-ACC-Anteile (GBP) 11.03.2014 11.03.2014 11,3% 19,2% 91,6% 117,7% 13,9% 88,3% 116,5% 13,1%

W-ACC-Anteile (GBP) (abgesichert) 23.01.2017 23.01.2017 3,8% 10,4% - - - 11,2% 28,8% 4,8%

X-ACC-Anteile (USD) 25.07.2018 25.07.2018 - - - - - 1,6% 5,6% -

DIE GRÖßTEN BESTÄNDE ZUM 30.04.2019

Marktwert(USD)

Nettovermögen

(%)Berkshire Hathaway 274.743.789 6,61

Oracle 216.674.461 5,21

Willis Towers Watson 174.422.019 4,20

Wells Fargo 133.761.724 3,22

Cisco Systems 128.950.082 3,10

Chevron 127.730.098 3,07

Exelon 125.475.539 3,02

Bank of New York Mellon 124.140.770 2,99

T-Mobile US 123.326.661 2,97

Fairfax Financial Holdings 121.320.873 2,92

AUFTEILUNG NACH BRANCHEN ZUM 30.04.2019

Nettovermögen

(%)

Finanzwesen 25,43

IT 22,25

Gesundheitswesen 11,92

Nicht-Basiskonsumgüter 10,69

Basiskonsumgüter 6,43

Energie 5,97

Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe 4,67

Kommunikationsdienste 4,65

Industrie 3,12

Versorgungsbetriebe 3,02

Offener Fonds 1,03

G d i 0 72

Fidelity

Funds America Fund

*Vergleichsindex: Bis 31.12.1998 der S&P 500 (brutto), danach der Standard & Poor’s 500 Net. Vergleichsindex in SGD abgesichert: S&P 500 Net in SGD abgesichert. Vergleichsindex in AUD abgesichert: S&P 500 Net hedged to AUD.Vergleichsindex in CZK abgesichert: S&P 500 Net hedged to CZK.Vergleichsindex in EUR abgesichert: S&P 500 Net in EUR abgesichert. Vergleichsindex in HUF abgesichert: S&P 500 Net in HUF abgesichert. Vergleichsindex in PLN abgesichert: S&P 500 Net hedged to PLN.Vergleichsindex in GBP abgesichert: S&P 500 Net hedged to GBP.**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

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Index* (kumuliert)


Index* (kumuliert)



Index* (kumuliert)


Y-Anteile (USD) 23.05.2014 23.05.2014 5,4% 12,8% - - - 44,6% 66,3% 7,7%

Y-Anteile (EUR) 12.09.2013 12.09.2013 13,6% 21,6% 83,3% 107,9% 12,9% 98,5% 125,3% 12,9%

Y-Anteile (EUR) (abgesichert) 23.05.2014 23.05.2014 2,7% 9,5% - - - 34,8% 53,5% 6,2%

Y-ACC-Anteile (USD) 22.10.2007 22.10.2007 5,5% 12,8% 48,0% 68,1% 8,2% 121,4% 132,4% 7,1%

Y-ACC-Anteile (EUR) 13.03.2012 13.03.2012 13,6% 21,6% 83,0% 107,9% 12,9% 151,3% 173,9% 13,8%

Y-ACC-Anteile (EUR) (abgesichert) 16.09.2013 16.09.2013 2,5% 9,5% 37,9% 55,1% 6,6% 53,2% 73,1% 7,9%

Y-VMF-ACC-Anteile (USD) 09.05.2018 09.05.2018 - - - - - 6,6% 10,7% -

Y-VMF-ACC-Anteile (EUR) 09.05.2018 09.05.2018 - - - - - 12,9% 17,1% -

Fidelity

Funds American Diversified Fund

*Vergleichsindex: Standard & Poor's 500 (Net).**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

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FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 80 MIO. USDÜberblickUS-Aktien legten im Berichtszeitraum zu, da die Erwartung eines Waffenstillstands im Handelskrieg zwischen den USA und China und starke Unternehmensgewinne die Aktien beflügelten. Allerdings wurden die Marktrenditen, inmitten des längsten Shutdowns der US-Regierung in der Geschichte, durch einen starken Rückgang im vierten Quartal 2018 belastet. Dennoch bleiben allgemeinen Marktbedingungen, gestützt durch steigende Unternehmensgewinne und robuste Konjunkturdaten, günstig. Die US-Notenbank (Fed) erhöhte ihren Vergleichszinssatz dreimal, sodass der Anstieg insgesamt 0,75 Prozent betrug und der Zinskorridor zwischen 1,50 % und 1,75 % lag. Die US-Fed signalisierte zudem ein mögliches Ende der Zinserhöhungen. Sektoral gewannen Informationstechnologie (IT), Basiskonsumgüter und Versorgerwerte am meisten hinzu. Der Fonds erzielte im Berichtsjahr eine schlechtere Wertentwicklung als sein Vergleichsindex, was hauptsächlich auf die Titelauswahl in den Sektoren Basiskonsumgüter und Energie zurückzuführen war. Ein Rückgang des Ölpreises wirkte sich trotz solider Fundamentaldaten negativ auf Energieanlagen wie Concho Resources und Marathon Petroleum aus. Im Gesundheitswesen wurde die Position in HCA Healthcare durch eine Ergebnisverbesserung gestärkt. Die Beteiligung an Worldpay profitierte von einem nachhaltigen Ertragszuwachs sowie den Umsatz- und Kostensynergien, die das Unternehmen durch den Zusammenschluss mit dem US-Rivalen Vantiv erzielt hat. Die Aktien stiegen zudem nach der Übernahme durch Fidelity National Information Services. Um langfristigen Kapitalzuwachs zu sichern, investiert der Fondsmanager in attraktiv bewertete Qualitätsunternehmen. Dabei konzentriert der Fondsmanager sich auf solche Unternehmen, die sich durch ihre dominanten Marktanteile und besonderen Assets auszeichnen. So hält der Fonds beispielsweise Leidos Holdings, den größten Player in der Branche der reinen Regierungsdienstleistungen. Das Unternehmen liefert der US-Regierung IT-Services für den Cyberspace, die Nachrichtendienste, die Datenerfassung und -analyse sowie Sensoren. Mastercard wird voraussichtlich vom globalen Trend zu einer Zunahme der Kartenzahlungen profitieren. Der Fonds hält zudem JPMorgan Chase wegen der Stärke ihrer Bilanz und ihres gut diversifizierten Geschäftsmixes mit branchenweiten Führungspositionen.




Index* (kumuliert)


Index* (kumuliert)



Index* (kumuliert)


A-Anteile (USD) 01.03.2004 01.03.2004 8,8% 12,8% 44,1% 68,1% 7,6% 160,7% 216,9% 6,5%

A-ACC-Anteile (EUR) 25.09.2006 25.09.2006 17,3% 21,6% 77,2% 107,9% 12,1% 139,9% 204,1% 7,2%

Y-ACC-Anteile (USD) 17.03.2008 17.03.2008 9,7% 12,8% 50,0% 68,1% 8,4% 131,1% 172,4% 7,8%


Marktwert(USD)

Nettovermögen

(%)Microsoft 4.242.762 5,30

Alphabet (A) 3.634.636 4,54

Amazon.com 3.369.531 4,21

Facebook 2.700.841 3,37

JPMorgan Chase 2.682.027 3,35

Apple 2.300.016 2,87

Johnson & Johnson 2.178.164 2,72

Comcast 2.164.885 2,70

MasterCard 2.006.015 2,51

Cisco Systems 1.814.647 2,27


Nettovermögen

(%)

IT 33,30



Finanzwesen 9,83

Energie 5,74

Industrie 5,37



Versorgungsbetriebe 3,38

Offener Fonds 2,03

Grundeigentum 1,71

K ik i di 1 50

Fidelity

Funds American Growth Fund

*Vergleichsindex: S&P 500 (Gross) bis 31.12.1998; danach S&P 500 Net.Vergleichsindex in EUR abgesichert: Standard & Poor's 500 Net Hedged to EUR.Vergleichsindex in GBP abgesichert: Standard & Poor's 500 Net Hedged to GBP.**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

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FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 773 MIO. USDÜberblickUS-Aktien legten im Berichtszeitraum zu, da die Erwartung eines Waffenstillstands im Handelskrieg zwischen den USA und China und starke Unternehmensgewinne die Aktien beflügelten. Allerdings wurden die Marktrenditen, inmitten des längsten Shutdowns der US-Regierung in der Geschichte, durch einen starken Rückgang im vierten Quartal 2018 belastet. Dennoch bleiben allgemeinen Marktbedingungen, gestützt durch steigende Unternehmensgewinne und robuste Konjunkturdaten, günstig. Die US-Notenbank (Fed) erhöhte ihren Vergleichszinssatz dreimal, sodass der Anstieg insgesamt 0,75 Prozent betrug und der Zinskorridor zwischen 1,50 % und 1,75 % lag. Die US-Fed signalisierte zudem ein mögliches Ende der Zinserhöhungen. Sektoral gewannen Informationstechnologie (IT), Basiskonsumgüter und Versorgerwerte am meisten hinzu. Der Fonds schaffte im Berichtsjahr eine bessere Wertentwicklung als sein Vergleichsindex, was auf die Einzeltitelauswahl bei IT- und Gesundheitswerten zurückzuführen war. Im IT-Bereich hat das Engagement bei Dell Technologies zu einem Wertzuwachs geführt, da die Investoren positiv auf das Aktientauschprogramm reagierten, das eine höhere Barkomponente und ein besseres Austauschverhältnis bietet. Die Position in Worldpay profitierte von einem nachhaltigen Ertragszuwachs sowie den Umsatz- und Kostensynergien, die das Unternehmen durch den Zusammenschluss mit dem US-Rivalen Vantiv erzielt hat. Die Aktien stiegen zudem nach der Übernahme durch Fidelity National Information Services (FIS). Bei steigendem Aktienkurs belastete die fehlende Beteiligung an Microsoft jedoch die relativen Renditen. Der Manager investiert in Unternehmen, die von langfristigen Wachstumstrends profitieren und deren Erträge durch eine hohe Preismacht deutlich steigen können. Der Fonds ist in IT-Aktien wie FIS investiert, die Software- und Zahlungsverarbeitungslösungen für Finanzdienstleister anbieten. Bei den Kommunikationsdienstleistern ist Alphabet ist aufgrund seiner marktbeherrschenden Stellung und des margenstarken Anzeigengeschäfts eine wichtige Beteiligung im Portfolio. Das auf Breitbandkommunikation spezialisierte Kabelunternehmen Charter Communications verfügt über eine starke Marktposition, die sich in einer hohen Preismacht niederschlägt.




Index* (kumuliert)


Index* (kumuliert)



Index* (kumuliert)


A-Anteile (USD) 30.06.1997 07.07.1997 13,2% 12,8% 62,4% 68,1% 10,2% 456,9% 332,9% 8,2%

A-ACC-Anteile (USD) 04.12.2006 04.12.2006 13,2% 12,8% 62,5% 68,1% 10,2% 110,4% 151,2% 6,2%

A-ACC-Anteile (EUR) 04.12.2006 04.12.2006 22,0% 21,6% 100,8% 107,9% 15,0% 140,4% 198,6% 7,3%

A-ACC-Anteile (EUR) (abgesichert) 10.03.2008 10.03.2008 9,9% 9,5% 50,9% 55,1% 8,6% 90,1% 134,0% 5,9%

E-ACC-Anteile (EUR) 01.09.2000 11.09.2000 21,1% 21,6% 93,6% 107,9% 14,1% 20,8% 96,4% 1,0%

I-ACC-Anteile (EUR) 27.02.2019 27.02.2019 - - - - - 6,0% 7,4% -

W-ACC-Anteile (GBP) 24.06.2015 24.06.2015 20,5% 19,2% - - - 67,5% 78,0% 14,3%

W-ACC-Anteile (GBP) (abgesichert) 27.02.2019 27.02.2019 - - - - - 4,0% 5,4% -

Y-Anteile (USD) 09.10.2013 09.10.2013 14,2% 12,8% 68,9% 68,1% 11,0% 93,0% 92,6% 12,6%

Y-ACC-Anteile (USD) 22.10.2007 22.10.2007 14,2% 12,8% 69,1% 68,1% 11,1% 107,1% 132,4% 6,5%

Y-ACC-Anteile (EUR) 25.01.2016 25.01.2016 23,0% 21,6% - - - 60,7% 58,9% 15,6%


Marktwert(USD)

Nettovermögen

(%)Charter Communications 30.347.851 3,93

Worldpay 26.505.093 3,43

Alphabet (A) 21.760.506 2,81

IHS Markit 20.057.685 2,59

Alphabet (B) 19.105.851 2,47

Fiserv 18.985.420 2,46

Equinix REIT 18.874.355 2,44

First Republic Bank 18.139.897 2,35

UnitedHealth Group 17.588.372 2,27

Global Payments 17.482.633 2,26


Nettovermögen

(%)

IT 30,94



Finanzwesen 10,95

Industrie 10,46

Energie 5,28


Kommunikationsdienste 3,66

Grundeigentum 3,17

Offener Fonds 3,10


V b i b 0 94

Fidelity

Funds ASEAN Fund

*Vergleichsindex: Spezieller MSCI ASEAN Index bis 31.05.2007; danach MSCI AC South East Asia Net. Vergleichsindex abgesichert gegen AUD: MSCI AC South East Asia Net Hedged to AUD.**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

16

FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 764 MIO. USDÜberblickAktien aus dem ASEAN-Raum begannen das Berichtsjahr negativ, da Befürchtungen hinsichtlich einer globalen Konjunkturabschwächung und die Handelskonflikte zwischen den USA und China bestehen. Danach konnten die Märkte 2019 aufgrund einer sich weltweit lockernden geldpolitischen Grundhaltung und den Erwartungen, dass die USA und China ihren Handelsstreit wahrscheinlich beilegen werden, einige Verluste wieder wettmachen. Die Verkaufsaktivitäten institutioneller ausländischer Investoren ließen thailändische Aktien verlieren. Verluste bei Kommunikationsdienstleistern belasteten Aktien in Singapur und Malaysia. Die Stimmung gegenüber indonesischen Aktien wurde durch die Erwartung gestützt, dass der amtierende Präsident Joko Widodo nach den Parlamentswahlen Mitte April an die Macht zurückkehren würde. Die Kaufaktivitäten ausländischer institutioneller Investoren und der nachlassende Inflationsdruck verstärkten die Nachfrage der Anleger nach Aktien von den Philippinen. Der Fonds ließ seinen Vergleichsindex im Berichtsjahr hinter sich. Einen positiven Renditebeitrag leistete die Titelauswahl im Finanz- und Industriesektor. Die Bank Rakyat Indonesia Persero gewann aufgrund der Erwartung, dass sie von einer wirksamen Kostenkontrolle, einer starken Digitalisierungsstrategie und einer Verbesserung der Nettozinsmargen in einem günstigen Zinsumfeld profitieren dürfte. Der am Anbieter von Operating Leasing für Flugzeuge, BOC Aviation, legte auf von Erwartungen zu, dass mehr Flugzeugauslieferungen in kurzer Zeit zu einer Beschleunigung des Umsatzwachstums führen würde. Andererseits konnte der Fleischverarbeiter Charoen Pokphand Indonesia aufgrund seiner robusten Ertragsdynamik, gestützt durch gesunde Masthähnchenpreise, einen höheren Wert erzielen. Der Fondsmanager bevorzugt Unternehmen, die über eine stabile Marktposition mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen und einen nachvollziehbaren Weg zu künftigem Wachstum verfügen und, attraktive Bewertungen mit einem guten Risiko-/Ertragsprofil, eine soliden Bilanz und ein integeres Management mit überragenden Fähigkeiten im Bereich des Kapitalmanagements verfügen. CP All, Betreiber einer Convenience-Kette, verfügt über günstige Bewertungen und robuste Wachstumsaussichten für sein 7-11-Geschäft. Die Position im künftigen Marktführer BOC Aviation wird wegen der Widerstandskraft seines Geschäfts, der hohen Ertragstransparenz und der diversifizierten globalen Aktivitäten aufrechterhalten. Fehlbewertete Titel wie Pakuwon Jati werden ebenfalls bevorzugt. Obwohl das Unternehmen als konjunkturabhängiger Immobilienentwickler eingestuft ist, führt es hinsichtlich der Fläche seiner Einkaufszentren, sodass regelmäßige Mietzahlungen fast die Hälfte seiner Erlöse ausmachen.




Index* (kumuliert)


Index* (kumuliert)



Index* (kumuliert)


A-Anteile (USD) 01.10.1990 01.10.1990 -1,9% -4,1% 9,5% 9,1% 1,8% 502,4% 479,5% 6,5%

A-Anteile (SGD) 15.05.2006 15.05.2006 0,8% -1,5% 18,7% 18,3% 3,5% 114,6% 124,4% 6,1%

A-ACC-Anteile (USD) 25.09.2006 25.09.2006 -1,9% -4,1% 9,4% 9,1% 1,8% 149,3% 158,3% 7,5%

A-ACC-Anteile (HKD) 09.02.2012 09.02.2012 -2,0% -4,2% 10,7% 10,4% 2,0% 25,5% 23,8% 3,2%

A-ACC-Anteile (AUD) (abgesichert) 09.04.2014 09.04.2014 -2,3% -2,8% 14,1% 20,0% 2,7% 16,4% 21,6% 3,0%

E-ACC-Anteile (EUR) 07.11.2012 07.11.2012 5,0% 3,3% 30,7% 35,0% 5,5% 27,5% 31,5% 3,8%

I-ACC-Anteile (USD) 20.02.2017 20.02.2017 -0,9% -4,1% - - - 24,9% 21,0% 10,7%

Y-Anteile (USD) 25.09.2013 25.09.2013 -1,0% -4,1% 14,0% 9,1% 2,7% 19,0% 12,7% 3,2%

Y-ACC-Anteile (USD) 25.03.2008 25.03.2008 -1,0% -4,1% 13,9% 9,1% 2,6% 76,0% 67,3% 5,2%


Marktwert(USD)

Nettovermögen

(%)DBS Group Holdings 62.022.856 8,12

United Overseas Bank 49.958.107 6,54

Bank Central Asia 36.843.202 4,82

Bank Rakyat Indonesia Persero 33.152.015 4,34

CP ALL 30.572.141 4,00

Kasikornbank 26.789.827 3,51

Public Bank 25.503.057 3,34

Singapore Telecommunications 23.890.127 3,13

Bank Mandiri Persero 23.043.381 3,02

Oversea-Chinese Banking 20.389.497 2,67

GEOGRAFISCHE AUFTEILUNG ZUM 30.04.2019

Nettovermögen

(%)

Indonesien 28,72

Singapur 27,92

Thailand 23,03

Malaysia 11,33

Philippinen 6,43

Hongkong 1,46

Taiwan 0,36

Irland 0,00

Fidelity

Funds Asia Focus Fund

*Vergleichsindex: Spezieller MSCI Pacific ex-Japan plus Australia & New Zealand bis 30.09.1994; MSCI AC Far East ex-Japan (Gross) bis 31.01.2001; MSCI AC Far East ex-Japan (Net) bis 27.02.2015; danach MSCI AC Asia ex-Japan Net.**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

17

FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 2.367 MIO. USDÜberblickAktien der Region Asien ohne Japan gaben im Berichtszeitraum nach. Die Besorgnisse über eine globale Konjunkturabschwächung und die Unsicherheit hinsichtlich die Handelskonflikte zwischen den USA und China belasteten die Stimmung der Anleger. Chinesische Aktien gaben angesichts von Sorgen bezüglich einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und im Licht der inländischen Entschuldungskampagne sowie der Handelsprobleme mit den USA nach. Schwache makroökonomische Daten und die Abwertung des koreanischen Won gegenüber dem US-Dollar belasteten südkoreanische Aktien. Verluste bei Kommunikationsdienstleistern belasteten Aktien in Singapur und Malaysia. Positiv ist zu vermerken, dass Aktien in Indien und Taiwan den breiteren Markt übertrafen. Auf Sektorebene blieben das Gesundheitswesen und die Materialwirtschaft deutlich zurück. Der Fonds erzielte im Berichtsjahr eine bessere Wertentwicklung als sein Vergleichsindex, was primär auf die erfolgreiche Titelauswahl in den Sektoren Finanzen und Gesundheitswesen zurückzuführen war. Der Versicherer AIA Group legte angesichts der Erwartungen an stetiges Wachstum und gestützt durch die Liberalisierung des chinesischen Versicherungssektors zu. Indiens drittgrößter privater Kreditgeber, die Axis Bank, konnte aufgrund einer anhaltenden Trendwende bei der Qualität ihrer Vermögenswerte und wegen einer unter dem neuen Managementteam erwarteten Ertragsbelebung zulegen. Zhejiang Supor Cookware verzeichnete auf dem Inlandsmarkt unterdessen robustes Wachstum bei kleinen Küchengeräten. Dagegen wirkte sich die Beteiligung am Online-Händler Vipshop Holdings negativ auf die Rendite aus, da das Ergebnis im schwachen gesamtwirtschaftlichen Umfeld und aufgrund ees gedämpften Wachstums der „aktiven Kundenbasis‘‘ beeinträchtigt wurde. Der Fonds ist auf seine Kernanlagephilosophie konzentriert; hierbei erfolgen Anlagen in qualitativ hochwertigen Unternehmen mit starken Managementteams, die von den langfristigen strukturellen Wachstumskräften der Region profitieren. Insgesamt ist der Fonds wegen seiner Engagements in Unternehmen mit soliden Fundamentalwerten im Finanz-, Informationstechnologie- und Energiesektor übergewichtet. Z. B. verfügen die HDFC Bank sowie Bank Central Asia über eine starke Marktstellung, ein exzellentes Managementteam und über solide Vermögensqualität. Bei den Energiewerten wird China Petroleum & Chemical Corporation wegen ihrer strukturellen Wachstumschancen auf dem Weg zu neuen Kraftstoffstandards gehalten. Diese Entwicklung dürfte zu höheren und weniger volatilen Margen führen.




Index* (kumuliert)


Index* (kumuliert)



Index* (kumuliert)


A-Anteile (USD) 01.10.1990 01.10.1990 -1,5% -4,1% 40,6% 36,3% 7,1% 960,2% 522,0% 8,6%

A-Anteile (EUR) 16.02.2004 16.02.2004 6,1% 3,4% 74,1% 68,6% 11,7% 349,8% 284,3% 10,4%

A-Anteile (GBP) 26.06.2006 26.06.2006 3,9% 1,3% 82,0% 76,6% 12,7% 299,1% 256,3% 11,4%

A-Anteile (SGD) 15.05.2006 15.05.2006 1,2% -1,4% 52,5% 47,8% 8,8% 113,7% 95,7% 6,0%

A-ACC-Anteile (USD) 25.09.2006 25.09.2006 -1,5% -4,1% 40,7% 36,3% 7,1% 155,9% 130,6% 7,7%

A-ACC-Anteile (EUR) 25.09.2006 25.09.2006 6,1% 3,4% 74,0% 68,6% 11,7% 190,1% 162,1% 8,8%

A-ACC-Anteile (NOK) 25.04.2018 25.04.2018 6,0% 3,5% - - - 8,7% 6,4% 8,6%

C-Anteile (USD) 05.11.2007 05.11.2007 -2,5% -4,1% 33,8% 36,3% 6,0% 14,1% 37,4% 1,2%

E-ACC-Anteile (EUR) 01.09.2000 11.09.2000 5,3% 3,4% 67,6% 68,6% 10,9% 191,5% 194,8% 5,9%

I-ACC-Anteile (USD) 28.02.2018 28.02.2018 -0,6% -4,1% - - - -0,4% -4,9% -0,3%

I-ACC-Anteile (EUR) 05.05.2016 05.05.2016 7,3% 3,4% - - - 59,5% 50,1% 16,9%

SR-ACC-Anteile (SGD) 12.06.2015 12.06.2015 1,3% -1,4% - - - 33,0% 25,4% 7,6%

W-ACC-Anteile (GBP) 11.03.2014 11.03.2014 4,8% 1,3% 89,5% 76,6% 13,6% 80,6% 77,3% 12,2%

Y-Anteile (USD) 09.10.2013 09.10.2013 -0,7% -4,1% 46,3% 36,3% 7,9% 45,1% 36,8% 6,9%

Y-Anteile (EUR) 12.09.2013 12.09.2013 7,0% 3,4% 81,2% 68,6% 12,6% 76,8% 65,2% 10,6%

Y-ACC-Anteile (USD) 22.10.2007 22.10.2007 -0,7% -4,1% 46,4% 36,3% 7,9% 42,6% 40,6% 3,1%

Y-ACC-Anteile (EUR) 04.02.2013 04.02.2013 7,1% 3,4% 81,4% 68,6% 12,6% 76,8% 66,9% 9,6%


Marktwert(USD)

Nettovermögen

(%)Tencent Holdings 177.887.422 7,52

AIA Group 171.427.809 7,24

Samsung Electronics 123.382.939 5,21

Taiwan Semiconductor Manufacturing 122.538.125 5,18

Alibaba Group Holding ADR 104.588.100 4,42

Industrial & Commercial Bank of China (H) 68.233.675 2,88


Axis Bank 51.183.893 2,16

Power Grid Corporation of (India) 49.711.722 2,10

China Pacific Insurance Group (H) 48.392.238 2,04


Nettovermögen

(%)

China 30,16

Hongkong 17,37

Indien 14,35

Korea 11,39

Taiwan 7,86

Singapur 3,20

Thailand 3,18

Indonesien 3,13

Irland 3,03

Malaysia 1,21

USA 1,08

Phili i 1 01

Fidelity

Funds Asia Pacific Opportunities Fund

*Vergleichsindex: MSCI AC Asia Pacific ex-Japan (Net).**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

18

FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 370 MIO. USDÜberblickAktien aus dem asiatisch-pazifischen Raum (ex Japan) begannen das Jahr negativ, da Befürchtungen hinsichtlich einer globalen Konjunkturabschwächung und die Handelskonflikte zwischen den USA und China bestehen. Später erholten sich die Märkte in den ersten vier Monaten des Jahres 2019, als die US-Notenbank (Fed) eine Pause bei Zinserhöhungen ankündigte und Fortschritte bei den Handelsgesprächen zwischen China und den USA erzielt wurden. Chinesische Aktien gaben zunächst nach, stiegen aber gegen Ende des Zeitraums wieder an. Das dürfte auf die Hoffnung zurückzuführen sein, dass neue Konjunkturmaßnahmen die Wirtschaft stützen werden. Angeführt von Konsumgütern und Immobilienunternehmen gewannen taiwanesische und australische Aktien an Wert. Die Kaufaktivitäten institutioneller ausländischer Investoren ließen indische Aktien stark zulegen. Unterdessen drückten schwache makroökonomische Daten und die Abwertung des koreanischen Won auf südkoreanische Aktien. Der Fonds erzielte im Berichtsjahr eine bessere Wertentwicklung als sein Vergleichsindex, was auf die lohnenswerte Titelauswahl bei Basiskonsumgüterwerten und im Fnanzsektor zurückzuführen war. Der Premium-Spirituosenhersteller Kweichow Moutai (A) dürfte von seiner starken Preisdynamik profitieren, die durch robuste Nachfrage bei Angebotsengpässen sowie durch Verbesserungen des Produktmix gestützt wird. Die Position bei dem in Hongkong ansässigen Versicherungsdienstleister AIA Group konnte einen Wertzuwachs verzeichnen. Das Unternehmen erhielt die behördliche Genehmigung zum Aufbau neuer Vertriebs- und Servicezentren in China, wodurch der Wert der neuen Geschäfte wahrscheinlich explodieren dürfte. Die in Indien ansässige HDFC Bank legte aufgrund von Erwartungen zu, dass ein stetiges Kreditwachstum, getrieben von anhaltender Stärke in ihrem Privatkundensegment, die Ertragsaussichten stützen wird. Ausgewählte Immobilienwerte wirkten sich ebenfalls positiv auf die Renditen aus. Der Wert des australischen Immobilienentwickler Charter Hall Group ist gestiegen. Ein starkes Wachstum des verwalteten Vermögens (AUM), höhere Leistungsprämien und eine Margenausweitung sprechen für die Ertragsaussichten. Der Fondsmanager setzt auf eine Titelauswahl nach dem Bottom-up-Verfahren und favorisiert Unternehmen mit nachvollziehbaren Geschäftsmodell und einem gegenüber den Markterwartungen überdurchschnittlichem Gewinnwachstum, die zu attraktiven Bewertungen gehandelt werden. Kweichow Moutai (A) wird wegen seiner marktbeherrschenden Stellung im chinesischen Markt für hochklassische Spirituosen, seiner Verbesserung des Produktmis, der überragenden Marke und seiner soliden Verhandlungsstärke gehalten. Die HDFC Bank wird angesichts ihres am Privatkunden ausgerichteten wachstumsstarken Geschäftsmodells, ihrer starken Bilanz, ihres soliden Ertragsprofils, ihrer hervorragenden Erfolgsbilanz und ihrer gesunden operativen Fremdfinanzierung gehalten.




Index* (kumuliert)


Index* (kumuliert)



Index* (kumuliert)


I-ACC-Anteile (USD) 20.09.2012 20.09.2012 7,5% -2,7% 63,6% 30,4% 10,3% 88,5% 47,4% 10,1%

A-ACC-Anteile (EUR) 18.02.2008 18.02.2008 14,7% 4,8% 98,3% 61,3% 14,7% 119,5% 103,4% 7,3%

E-ACC-Anteile (EUR) 18.02.2008 18.02.2008 13,8% 4,8% 91,0% 61,3% 13,8% 104,2% 103,4% 6,6%

I-ACC-Anteile (EUR) 27.09.2017 27.09.2017 15,9% 4,8% - - - 25,4% 10,4% 15,3%

Y-ACC-Anteile (USD) 08.10.2014 08.10.2014 7,3% -2,7% - - - 65,7% 29,6% 11,7%

Y-Anteile (EUR) 27.03.2019 27.03.2019 - - - - - 3,8% 3,4% -

Y-ACC-Anteile (EUR) 18.02.2008 18.02.2008 15,7% 4,8% 105,9% 61,3% 15,5% 141,1% 103,4% 8,2%


Marktwert(USD)

Nettovermögen

(%)AIA Group 36.109.578 9,75

HDFC Bank 30.383.545 8,20

China Petroleum & Chemical (H) 22.365.279 6,04

Franco-Nevada 21.116.808 5,70

Sun Hung Kai Properties 17.996.127 4,86


BOC Aviation 17.063.548 4,61

SK Innovation 12.674.494 3,42

Bank Rakyat Indonesia Persero 10.393.618 2,81

Dongfeng Motor Group (H) 10.031.336 2,71


Nettovermögen

(%)

China 33,03

Hongkong 17,20

Indien 8,20

Taiwan 6,62

Kanada 5,70

Australien 5,53

Singapur 4,61

Korea 3,42

Indonesien 2,81

Niederlande 2,31

Neuseeland 1,36

Phili i 0 16

Fidelity

Funds Asian Equity Fund 1,3,4,5

*Vergleichsindex: MSCI AC Far East ex Japan Index Net bis 30.9.2014; danach MSCI AC Asia ex Japan Net.**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

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FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 1.010 MIO. USDÜberblickAktien der Asien-Region ohne Japan erlitten im zwölfmonatigen Berichtszeitraum Kursverluste. Die Besorgnisse über eine globale Konjunkturabschwächung und die Unsicherheit hinsichtlich die Handelskonflikte zwischen den USA und China belasteten die Stimmung der Anleger. Chinesische Aktien gaben angesichts von Sorgen bezüglich einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und im Licht der inländischen Entschuldungskampagne sowie der Handelsprobleme mit den USA nach. Schwache makroökonomische Daten und die Abwertung des koreanischen Won gegenüber dem US-Dollar belasteten südkoreanische Aktien. Verluste bei Kommunikationsdienstleistern belasteten Aktien in Singapur und Malaysia. Positiv ist zu vermerken, dass Aktien in Indien und Taiwan den breiteren Markt übertrafen. Der Fonds ließ seinen Vergleichsindex im Berichtsjahr hinter sich. Die Titelauswahl wirkte sich im Gesundheits- und Kommunikationsdienstleistungssektor positiv aus. Ausgewählte Finanzbeteiligungen erwiesen sich ebenfalls als lohnend. Die Position in E.Sun Financial Holding lgten aufgrund des starken Wachstums der Gebühreneinnahmen, der soliden Kostenkontrolle und des starken Anleihewachstums zu. Die Beteiligung an der indonesischen Bank Central Asia gewann aufgrund des robusten Kreditwachstums an Wert. Chinas Premium-Spirituosenhersteller Kweichow Moutai (B) entwickelte sich angesichts der robusten Nachfrage nach seinen Produkten positiv. Umgekehrt dämpften Sorgen wegen einer kurzfristigen Schwäche der Smartphone-Nachfrage die Stimmung gegenüber Catcher Technology, einem Hersteller von Handygehäusen. Die Position wird aufgrund ihrer Wettbewerbsvorteile gehalten. Das dürfte dem Unternehmen helfen, Marktanteile zu gewinnen, da sich die Branche zugunsten stärkerer Akteure konsolidiert. Der Fonds konzentriert sich auf Unternehmen in drei Kategorien ----- Sanierungskandidaten, bei denen der Fondsverwalter Katalysatoren für eine Renditenverbesserung findet; Unternehmen, die über eine globale Technologie-, Größen- oder Kostenführerschaft verfügen; und starke Beteiligungen, die von langfristigen strukturellen Triebkräften profitieren. Z. B. verfügen die HDFC Bank sowie Bank Central Asia über eine starke Marktstellung, ein exzellentes Managementteam und über solide Vermögensqualität. Taiwan Semiconductor Manufacturing wird wegen seines Wachstumspotenzials bei neuen Technologien wie künstlicher Intelligenz, dem Internet der Dinge, Automatisierung und Gaming geschätzt. Das Unternehmen ist ein langfristiger Gewinner mit starker Technologie, Größe und Preismacht.




Index* (kumuliert)


Index* (kumuliert)



Index* (kumuliert)


S-ACC-Anteile (SGD) 07.06.2011 07.06.2011 1,0% -1,4% 68,5% 48,5% 11,0% 80,8% 57,4% 7,8%


Marktwert(USD)

Nettovermögen

(%)Tencent Holdings 74.751.681 7,40


Samsung Electronics 59.775.431 5,92

Alibaba Group Holding ADR 55.765.796 5,52

AIA Group 46.168.297 4,57


China Petroleum & Chemical (H) 22.049.216 2,18

E.Sun Financial Holding 21.853.340 2,16

HDFC Bank 20.575.134 2,04

Reliance Industries 20.121.754 1,99


Nettovermögen

(%)

China 33,67

Korea 14,37

Hongkong 13,92

Indien 11,41

Taiwan 10,32

Singapur 4,68

Indonesien 4,13

Thailand 2,50

Malaysia 2,08

Philippinen 1,54

Vereinigtes Königreich 0,53

USA 0 46

Fidelity

Funds Asian Smaller Companies Fund

*Vergleichsindex: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Small Cap Index with Australia Capped 10% (Net).**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

20

FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 881 MIO. USDÜberblickKleinere asiatische Unternehmen verloren im Berichtsjahr angesichts von Sorgen um das globale Wachstum und die anhaltenden Handelsspannungen zwischen den USA und China. In Bezug auf die Marktkapitalisierung hinkten die Small Cap-Titel hinter ihren größeren Pendants her. Das trifft insbesondere auf Südkorea, Indien und Indonesien zu. Der Fonds erreichte im Berichtsjahr eine bessere Wertentwicklung als sein Vergleichsindex. Eine Übergewichtung in ausgewählten indonesischen Aktien erwies sich als lohnend. Insbesondere die Bank Rakyat Indonesia Persero und Fast Food Indonesia ließen die Wertentwicklung hochschnellen. Erstere legten aufgrund von Erwartungen zu, dass sie wahrscheinlich von einer Verbesserung der Nettozinsmargen in einem günstigen Zinsumfeld profitieren wird, während letztere angesichts ihres starken Ertragswachstums zulegen konnte. Andernorts legte die Beteiligung am Anbieter von Operating Leasing für Flugzeuge BOC Aviation zu. Die Position des Speicherbatterieherstellers Sebang Global Battery hat sich angesichts positiver Wachstumsaussichten als lohnend erwiesen. Umgekehrt gab Indiabulls Housing Finance aufgrund eines schwächer als erwarteten Ergebniswachstums aufgrund eines herausfordernden Liquiditätsumfelds im indischen Nichtbankensektor nach. Die Fondsverwaltung zielt auf die Generierung einer positiven absolute Rendite ab. Der Fondsmanager sucht Unternehmen mit robusten Wettbewerbsvorteilen, die von einem starken Managementteam geführt werden und eine vernünftige Bewertung aufweisen. Power Grid Corporation of India ist eine Schlüsselposition. Sie wird aufgrund ihrer sehr transparenten, regulierten Eigenkapitalrendite im Bereich um 15 %, ihres wegen der hohen Bedeutung in der Wertschöpfungskette geringen operativen Risikos und ihrer angemessenen Dividendenrendite bevorzugt. Die Fufeng Group besitzt eine marktbeherrschende Stellung in China und profitiert aufgrund ihrer Kostenvorteile und der Umweltvorschriften von begrenzten Wettbewerb. Das Kapazitätserweiterungsprogramm des Unternehmens und ein positiver Margenausblick stützen die Aussichten für das Ertragswachstum weiter.




Index* (kumuliert)


Index* (kumuliert)



Index* (kumuliert)


A-Anteile (USD) 07.12.2011 07.12.2011 -2,7% -10,3% 34,2% 12,1% 6,1% 121,1% 43,0% 11,3%

A-Anteile (EUR) 07.12.2011 07.12.2011 4,8% -3,2% 66,0% 38,7% 10,7% 164,4% 70,8% 14,0%

A-ACC-Anteile (USD) 07.12.2011 07.12.2011 -2,7% -10,3% 34,1% 12,1% 6,1% 121,2% 43,0% 11,3%

A-ACC-Anteile (EUR) 07.12.2011 07.12.2011 4,8% -3,2% 65,8% 38,7% 10,6% 164,4% 70,8% 14,0%

A-ACC-Anteile (SGD) 26.01.2015 26.01.2015 -0,1% -7,7% - - - 26,7% 14,7% 5,7%

E-ACC-Anteile (EUR) 08.10.2014 08.10.2014 4,1% -3,2% - - - 39,2% 24,4% 7,5%

I-Anteile (USD) 14.03.2018 14.03.2018 -1,7% -10,3% - - - -2,1% -12,3% -1,8%

I-ACC-Anteile (EUR) 13.03.2019 13.03.2019 - - - - - 2,3% 1,4% -

Y-Anteile (USD) 20.08.2015 20.08.2015 -1,9% -10,3% - - - 47,0% 22,4% 11,0%

Y-Anteile (EUR) 20.08.2015 20.08.2015 5,7% -3,2% - - - 46,8% 22,3% 10,9%

Y-ACC-Anteile (USD) 07.12.2011 07.12.2011 -1,9% -10,3% 39,6% 12,1% 6,9% 134,4% 43,0% 12,2%

Y-ACC-Anteile (EUR) 07.08.2015 07.08.2015 5,7% -3,2% - - - 34,5% 11,2% 8,3%

Y-ACC-Anteile (GBP) 07.12.2011 07.12.2011 3,5% -5,2% 80,9% 45,2% 12,6% 181,5% 71,9% 15,0%


Marktwert(USD)

Nettovermögen

(%)Power Grid Corporation of (India) 26.159.979 2,97

Fufeng Group 24.123.142 2,74

LIC Housing Finance 22.502.487 2,55

Cognizant Technology Solutions 21.385.565 2,43

BOC Aviation 16.324.142 1,85

Redington India 15.536.886 1,76

Xingda International Holdings 13.833.790 1,57

Sebang Global Battery 13.465.905 1,53

Housing Development Finance 13.441.400 1,52

PTC India 13.370.312 1,52


Nettovermögen

(%)

Indien 18,18

China 14,20

Indonesien 9,74

Taiwan 9,70

Korea 9,04

Hongkong 7,75

Singapur 7,11

Irland 4,70

Philippinen 4,55

Thailand 3,64

Australien 3,25

USA 2 84

Fidelity

Funds Asian Special Situations Fund

*Vergleichsindex: MSCI AC Far East ex-Japan bis 31.01.2001; MSCI AC Far East ex-Japan Net bis 31.07.2014; danach MSCI Asia ex-Japan Net. Vergleichsindex abgesichert gegen CZK: MSCI AC Asia ex-Japan Net Hedged to CZK.Vergleichsindex in EUR abgesichert: MSCI AC Far East ex-Japan Net Hedged to EUR bis 31.07.2014; danach MSCI AC Asia ex-Japan Net Hedged to EUR.**Anmerkungen zur Performance auf Seite 11. Eine vollständige Liste der Fußnoten finden Sie auf Seite 11 angegeben.

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FONDSVOLUMEN ZUM 30.04.2019 : 3.205 MIO. USDÜberblickAktien der Asien-Region ohne Japan erlitten im zwölfmonatigen Berichtszeitraum Kursverluste. Die Besorgnisse über eine globale Konjunkturabschwächung und die Unsicherheit hinsichtlich die Handelskonflikte zwischen den USA und China belasteten die Stimmung der Anleger. Chinesische Aktien gaben angesichts von Sorgen bezüglich einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und im Licht der inländischen Entschuldungskampagne sowie der Handelsprobleme mit den USA nach. Schwache makroökonomische Daten und die Abwertung des koreanischen Won gegenüber dem US-Dollar belasteten südkoreanische Aktien. Verluste bei Kommunikationsdienstleistern belasteten Aktien in Singapur und Malaysia. Positiv ist zu vermerken, dass Aktien in Indien und Taiwan den breiteren Markt übertrafen. Der Fonds erreichte im Berichtsjahr eine bessere Wertentwicklung als sein Vergleichsindex. Die Titelauswahl wirkte sich im Gesundheits- und Kommunikationsdienstleistungssektor positiv aus. Ausgewählte Finanzbeteiligungen erwiesen sich ebenfalls als lohnend. Die Position in E.Sun Financial Holding lgten aufgrund des starken Wachstums der Gebühreneinnahmen, der soliden Kostenkontrolle und des starken Anleihewachstums zu. Die indonesische Bank Central Asia gewann aufgrund des robusten Kreditwachstums. Chinas Premium-Spirituosenhersteller Kweichow Moutai (A) entwickelte sich angesichts der robusten Nachfrage nach seinen Produkten positiv. Umgekehrt dämpften Sorgen wegen einer kurzfristigen Schwäche der Smartphone-Nachfrage die Stimmung gegenüber Catcher Technology, einem Hersteller von Handygehäusen. Die Position wird aufgrund ihrer Wettbewerbsvorteile gehalten. Das dürfte dem Unternehmen helfen, Marktanteile zu gewinnen, da sich die Branche zugunsten stärkerer Akteure konsolidiert. Der Fonds konzentriert sich auf Unternehmen in drei Kategorien ----- Sanierungskandidaten, bei denen der Fondsverwalter Katalysatoren für eine Renditenverbesserung findet; Unternehmen, die über eine globale Technologie-, Größen- oder Kostenführerschaft verfügen; und starke Beteiligungen, die von langfristigen strukturellen Triebkräften profitieren. Z. B. verfügen die HDFC Bank sowie Bank Central Asia über eine starke Marktstellung, ein exzellentes Managementteam und über solide Vermögensqualität. Taiwan Semiconductor Manufacturing wird wegen seines Wachstumspotenzials bei neuen Technologien wie künstlicher Intelligenz, dem Internet der Dinge, Automatisierung und Gaming geschätzt. Das Unternehmen

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Jahresbericht und -abschluss · Asian Equity Fund 1,3,4,5 175 Asian Smaller Companies Fund 177 Asian Special Situations Fund 179 Australia Fund 181 China Consumer Fund 182 ... SMART