Japanese Business Taxation Europe Newsletter …...Japanese Business Taxation Europe Newsletter 3 改正後の外国子会社合算制度の判定のイメージ図は、下表のとおりとなる3。

Japanese Business Taxation Europe

Newsletter – Special Edition

Newsletter for Japanese Multinational Corporations operating in Europe

Japanese Anti-Tax Haven Rules - Japan Tax Reform Proposals 2017

各位

拝啓

時下益々ご清栄のこととお喜び申し上げます。

Deloitte Japanese Business Taxation Europe (‘JBTE’) Team より JBTE Newsletter をお届け致します。

敬具

Dear Sirs / Madam,

We would like to send you our Japanese Business Taxation Europe (‘JBTE’) Newsletter.

Kind regards

Deloitte - JBTE Team

Japanese Business Taxation

Europe Newsletter

January 2017

Japanese Business Taxation Europe Newsletter

2

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平成 29年度税制改正大綱における外国子会社合算税制の改正

平成 28 年 12 月 8 日、与党より平成 29 年度税制改正大綱1（以下「大綱」）が公表された。

本ニュースレターでは、本大綱のうち日系企業にとって最も影響の大きいと考えられる外国子会社合算税制（いわゆるタックスヘイブン対策税

制）についての税制改正の内容、また、これに伴う実務上の影響および日系企業が本改正に対して今後取り組むべき行動について解説を行う。

1. 改正の背景

「外国子会社合算税制」とは、（現行法においては軽課税国に所在する）外国子会社を利用した租税回避行為を抑制するために、一定

の条件に該当する外国子会社の所得を、日本の親会社の所得とみなして合算し、日本で課税する制度である。

しかし、現行制度においては、外国子会社の税負担水準が 20％（トリガー税率）以上であれば経済実体を伴わない所得であっても合算

されず申告も求められない一方（Under Inclusion）、実体ある事業から得た所得であっても合算されてしまう場合（Over

Inclusion）についての問題が指摘されていた。

そこで、大綱においては、「外国子会社の経済実態に即して課税すべき」との「BEPS2プロジェクト」の基本的考え方を踏まえ、経済実体がな

い、いわゆる受動的所得は合算対象とする一方で、実体ある事業からの所得であれば、子会社の税負担率にかかわらず合算対象外とする

制度改正が試みられている。

大綱により示された改正後の制度における合算対象所得のイメージを図示すると、以下のとおりである。

2. 改正後の制度の概観

現行法の子会社の租税負担割合や会社全体の事業実体の有無といった「会社の外形」によって判断するアプローチ（Entity

approach）に加え、個々の所得の内容や稼得方法といった「所得の内容」に応じて把握するアプローチ（Income approach）の要素

を加えたものとなっている。

1 「平成 29 年度税制改正大綱」は与党のウェブサイトをご覧ください。 2 Base Erosion and Profit Shifting：税源浸食と利益移転

20％

租税負担割合が20％未満の会社

↓

受動的所得は合算

実体がある事業（経済活動基準充足）

↓

能動的所得は合算対象外

能動的所得受動的所得

ペーパーカンパニー等↓

所得全額を合算

租税負担割合が20％以上の場合は適用除外

租税負担割合

30％

租税負担割合が30％以上の場合は適用除外

https://www.jimin.jp/news/policy/133810.html


3

改正後の外国子会社合算制度の判定のイメージ図は、下表のとおりとなる3。

以下では、このうち、特に重要と考えられる項目について実務上の影響を踏まえながら概括する。

3. 特定の外国関係会社（ペーパーカンパニー等）に対する課税の導入

(1) 大綱の内容

現行制度では、外国子会社の租税負担割合がトリガー税率（20％）以上であれば、十分な税負担がされているものとして合算課税の対

象とはならなかったが、改正後は、いわゆる「ペーパーカンパニー」、「事実上のキャッシュボックス」および「ブラックリスト国所在法人」については、

会社単位の合算課税の対象とされる。ただし、当該外国関係会社の当該事業年度の租税負担割合が 30％以上である場合には、会社

単位の合算課税の適用が免除される。

それぞれの具体的な定義については以下のとおりである。

① ペーパーカンパニー

次に掲げる要件のいずれも満たさない外国関係会社

実体基準：その主たる事業を行うに必要と認められる事務所等の固定施設を有している（保険業を営む一定の外国関係会社にあっ

ては、これらを有している場合と同様の状況にある場合を含む。）こと

管理支配基準：その本店所在地国においてその事業の管理、支配および運営を自ら行っている（保険業を営む一定の外国関係会

社にあっては、これらを自ら行っている場合と同様の状況にある場合を含む。）こと

② 事実上のキャッシュボックス

a 金融子会社等4以外

次の（a）および（b）のいずれも満たす外国関係会社

（a）下記 4(1)①部分合算課税対象所得のうち、k 以外の所得の合計額＞30％

総資産の額

（b）有価証券、貸付金および無形固定資産等の合計額＞50％

総資産の額

3 大綱上、租税負担割合基準（トリガー税率）は廃止されることとされているが、会社単位または受動的所得の合算課税の対象となるか否かの判断基準として租税負担割

合を基準とした適用免除制度が導入されており、実質的に存置されることになる。 4 本店所在地国の法令に準拠して銀行業、金融商品取引業または保険業を営む外国関係会社で、本店所在地国においてその役員または使用人がこれらの事業を的確に

遂行するために通常必要と認められる業務のすべてに従事していること等の要件を満たすもの。

ペーパーカンパニー等に該当する

外国関係会社に該当する

ペーパーカンパニー等に該当する

合算課税の対象外

租税負担割合が30％未満

経済活動基準を満たす

YES YES

NO

NO

YES

YES

受動的所得の合算課税

会社単位の合算課税

4

5

6

3

改正後の外国子会社合算制度

租税負担割合が20％未満

合算課税の対象外

NO

NO

YES

※図中に記載された番号は、本ニュースレターの見出し番号を参照している。


4

b 金融子会社等

次の（a）および（b）のいずれも満たす外国関係会社

（a）

次のいずれか大きい金額

以下 4(1)②金融子会社等に係る部分合算課税

対象金額のうち a に掲げる所得

＞30％

以下 4(1)②金融子会社等に係る部分合算課税

対象金額のうち b から d に掲げる所得の合計額

総資産の額

（b）有価証券、貸付金および無形固定資産等の合計額＞50％

総資産の額

③ ブラックリスト国所在法人

租税に関する情報の交換に非協力的な国または地域として財務大臣が指定する国または地域に本店等を有する外国関係会社

(2) 実務上の影響

現行法において制度適用対象外であった、租税負担割合が 20％以上の国（例：オランダ）を経由したマイノリティ投資、知的財産の管

理、グループファイナンス等について、大きな影響が生じる可能性がある。

現行制度上においては、上図の B、E および F 社の租税負担割合が 20％以上であるため、特定外国子会社等には該当せず、合算課税

は生じていなかった。本改正により、B、E および F がペーパーカンパニー等に該当する可能性があり、その場合、会社単位の合算課税が適

用され、B、E および F 社の所得の全額が合算課税されることになる。

改正後においては、ペーパーカンパニー等として合算課税の対象となる可能性がある海外関係会社の洗い出しを行い、必要に応じてリスク軽

減のための再編を検討することが必要となる。また、M&A により海外の事業会社の買収を検討する場合には、買収先のグループ会社にペー

パーカンパニー等に該当する法人が存在していないかの分析が必要となると考える。

4. 部分合算課税所得（受動的所得）

(1) 大綱の内容

大綱におけるもう一つの大きな特徴として、資産性所得が受動的所得として改められ、課税対象を大幅に拡大したことにある。ペーパーカン

パニー等に該当しない外国関係会社で、経済活動基準をすべて満たしている場合においても、租税負担割合が 20％未満のときは、受動

的所得について合算課税の対象となる。

A

(JP)

B SPC

(NL)

C

100％

20％

D RHQ

(NL)

配当

D

F IP Co

(NL)

F 使用料

E Fin Co

(NL)

利子

合算

合算合算


5

現行制度の資産性所得と大綱における受動的所得の比較は下表のとおり。

それぞれの内容は、以下のとおりである。

① 金融子会社等以外

a 利子

ただし、次の利子については、対象から除外される。

本店所在地国においてその役員または使用人が金銭の貸付け等を的確に遂行するために通常必要と認められる業務のすべてに従事

していること等の要件を満たす外国関係会社が関連者等に対して行う金銭の貸付けによって得る利子

上記(a)の要件を満たす外国関係会社の関連者等である他の外国関係会社が上記(a)の要件を満たす外国関係会社に対して行う

金銭の貸付けによって得る利子

本店所在地国の法令に準拠して貸金業を営む外国関係会社で、本店所在地国においてその役員または使用人が貸金業を的確に

遂行するために通常必要と認められる業務のすべてに従事していること等の要件を満たすものが金銭の貸付けによって得る利子

外国関係会社が行う事業に係る業務の通常の過程で得る預金利子

（筆者注）今後、上記にある「通常の」の定義が通達等において明確化されることが期待される。

b 配当等

持分割合 25％以上等の要件を満たす法人から受ける配当等（その支払を行う法人において損金算入される配当等を除くものとし、主た

る事業が化石燃料を採取する事業（その採取した化石燃料に密接に関連する事業を含む。）である外国法人でわが国が締結した租税

条約の相手国に化石燃料を採取する場所を有するものから受ける配当等にあっては、持分割合要件を 10％以上）については、対象から

除外される。

（筆者注）10％の軽減措置は、あくまでも化石燃料および租税条約締結国に限定されている点に留意が必要と考える。

c 有価証券の貸付けの対価

d 有価証券の譲渡損益

ただし、持分割合 25％以上等の要件を満たす法人の株式等に係る譲渡損益については、対象から除外される。

e デリバティブ取引損益

ただし、次のデリバティブ取引損益については、対象から除外される。

ヘッジ目的で行われることが明らかなデリバティブ取引等に係る損益

現行制度の資産性所得の範囲注

債券の利子 ※

債券の償還差益 ※

持株割合10％未満の株式等に係る配当 ※

持株割合10％未満の株式等の譲渡益 ※

債券の譲渡益 ※

-

-

-

船舶・航空機の貸付の対価

特許権等の使用料（自己開発等一定のものに係る使用料を除く）

-

-

-

上記※の所得については、事業（株式保有業等の特定事業を除く）の性質上重要で欠くことのできない事業から生じたものは合算対象から除外。

a. 改正後の受動的所得の範囲注

a. 利子 ◎

b. 配当等（25％以上の配当等の一定のものを除く） ◎

c. 有価証券の貸付けの対価 ◎

d. 有価証券の譲渡損益 ◎

e. デリバティブ取引損益 ◎

f. 外国為替差損益 ◎

g. 上記aからfまでに掲げる所得を生ずべき資産から生ずるこれらの所得に類する所得

◎

h. 有形固定資産の貸付の対価

i. 無形資産等の使用料

j. 無形資産等の譲渡損益

k. 総資産等に比して根拠性の希薄な異常所得

上記◎の所得については、一定の要件を満たす金融子会社等については合算対象から除外。


6

本店所在地国の法令に準拠して商品先物取引業またはこれに準ずる事業を行う外国関係会社で、本店所在地国においてその役員

または使用人がこれらの事業を的確に遂行するために通常必要と認められる業務のすべてに従事していること等の要件を満たすものが

行うこれらの事業から生ずる商品先物取引等に係る損益

f 外国為替差損益

ただし、外国関係会社が行う事業（外国為替相場の変動によって生ずる差額を得ることを目的とする事業を除く。）に係る業務の通常の

過程で生ずる外国為替差損益については、対象から除外される。

g 上記 a から f までに掲げる所得を生ずべき資産から生ずるこれらの所得に類する所得

ただし、ヘッジ目的で行われることが明らかな取引に係る損益については、対象から除外される。

h 有形固定資産の貸付けの対価

ただし、次の対価については、対象から除外する。

主として本店所在地国において使用に供される有形固定資産等の貸付けによる対価

本店所在地国においてその役員または使用人が有形固定資産の貸付けを的確に遂行するために通常必要と認められる業務のすべて

に従事していること等の要件を満たす外国関係会社が行う有形固定資産の貸付けによる対価

i 無形資産等の使用料

ただし、外国関係会社が自己開発した無形資産等および外国関係会社が相当の対価を支払って取得し、または使用許諾を得た上で一

定の事業の用に供している無形資産等に係る使用料については、対象から除外される。

（筆者注）ここにおいて、現行法の特許権等の工業所有権における使用料ではなく、「無形資産等の使用料」と範囲が拡大されている点

が重要と思われる。

j 無形資産等の譲渡損益

ただし、外国関係会社が自己開発した無形資産等および外国関係会社が相当の対価を支払って取得し、または使用許諾を得た上で一

定の事業の用に供している無形資産等に係る譲渡損益については、対象から除外される。

k 外国関係会社の当該事業年度の利益の額から上記 a から j までに掲げる所得種類の所得の金額および所得控除額（外国関係

会社の総資産の額、減価償却累計額および人件費の額の合計額に 50％を乗じて計算した金額）を控除した残額に相当する所得

（筆者注）これは超過利潤ないしは異常所得として、一定の水準を超える所得については、所得種類にかかわらず、受動的所得とみなす

というものであり、移転価格的アプローチともいえ、固定資産や人員をそれほど持たない一定の業種においては、注意が必要なものと考える。

② 金融子会社等

下記 a の金額と、b から e の合計額のうち、いずれか大きい金額

a. 金融子会社等の異常な水準の資本に係る所得

b. 上記①h （有形固定資産の貸付けの対価）

c. 上記①i （無形資産等の使用料）

d. 上記①j （無形資産等の譲渡損益）

e. 上記①k （超過利潤ないし異常所得）

部分合算課税所得についても欠損金の制度が設けられ、金融子会社等以外については、①d から g までおよび j の所得について、金融子

会社等については、②d の所得について欠損の金額がある場合は、繰越控除の対象とされる。


現行の適用除外基準または改正後の経済活動基準を充足する法人に対する課税は実質的に強化されることとなると考える。例えば、シン

ガポール、香港といった低税率国に地域統括会社を設置してアジア各諸国へ投資している日系企業は、その地域統括会社の所得の内容を

見直す必要があると考える。特に、25％未満の株式に係る配当や譲渡益、グループファイナンスに係る利子、デリバティブ取引に係る損益や

為替差損益等は、多くの統括会社において JV 投資や資金運用等のビジネス上取り扱われているものも多く、大綱を基礎とした改正におけ

る制度の詳細について、注視が必要である。


7

（筆者注）なお、ここ数年の改正で税率引下げにおいて注目を浴びていた、欧州での統括会社所在地としての代表例である英国は、平成

29 年 4 月より法人税率が 19％に引き下げられ、同様の問題が生じるため、同様に検討が必要になると考える。

5. 実質支配基準の導入

(1) 改正の内容

資本関係はないものの、契約関係等により子会社を支配しているケースに対応するために、外国関係会社の判定上、実質支配基準が導

入される。

具体的には、居住者または内国法人と外国法人との間に、その居住者または内国法人がその外国法人の残余財産のおおむね全部を請求

することができる等の関係がある場合には、その外国法人は、その居住者・内国法人にとっての外国関係会社とされる。


外国子会社合算制度導入時には、支配関係については、株式等の保有のみでなく、貸付金や役員派遣などの形においても存在し得るが、

これらを包括的に、かつ、正確に規定することは極めて困難であるため、資本関係に基づく支配関係に限定された経緯とされているが5、本改

正により制度設立時の限定が排除され、本制度の租税回避防止措置としての側面がより際立つものになったともいえよう。

6. 適用除外基準の経済活動基準への改組

(1) 改正の内容

現行制度上の「適用除外基準」が「経済活動基準」へ改組され、各基準に関して以下の改正が行われる。一定業種に係る緩和措置が主

な改正内容であり、大きな改正はここにおいては見受けられない。

① 事業基準

航空機の貸付けを主たる事業とする外国関係会社のうち、本店所在地国においてその役員または使用人が航空機の貸付けを的確に遂行

するために通常必要と認められる業務のすべてに従事していること等の要件を満たすものについては、事業基準を満たすものとされる。

② 実体基準および管理支配基準

保険業法に相当する本店所在地国の法令の規定による免許を受けて保険業を営む一定の外国関係会社（以下「保険委託者」）の実

体基準および管理支配基準の判定について、その外国関係会社のその免許の申請等の際にその保険業に関する業務を委託するものとして

申請等をされた者で一定の要件を満たすもの（以下「保険受託者」）が実体基準または管理支配基準を満たしている場合には、その外国

関係会社は実体基準または管理支配基準を満たすものとされる。

③ 所在地国基準

製造業を主たる事業とする外国関係会社のうち、本店所在地国において製造における重要な業務を通じて製造に主体的に関与していると

認められるものの所在地国基準の判定方法について、所要の整備が行われる。

（筆者注）内容からは、かつて当該税制の適用対象とする多くの判例を生じる結果となった中国の来料加工のように、製造の主導的立場

と製造行為が異なる場所であるケースについての救済措置がなされるものと推測される。

④ 非関連者基準

非関連者との間で行う取引の対象となる資産、役務その他のものが、関連者に移転または提供されることがあらかじめ定まっている

場合には、その非関連者との間の取引は、関連者との間で行われたものとみなして非関連者基準の判定を行う等の見直しが行わ

れる

保険業を主たる事業とする外国関係会社が保険受託者に該当する場合における非関連者基準の判定について、その外国関係

会社がその外国関係会社に係る保険委託者との間で行う取引は関連者取引に該当しないものとされる

航空機の貸付けを主たる事業とする外国関係会社については、非関連者基準を適用することとされる

5 大蔵省主税局長高橋元監修「タックス・ヘイブン対策税制の解説」（清文社）昭和 54 年 1 月 10 日


8


LCC（ローコストキャリア：格安航空会社）が急増する中、高い成長性が見込まれる航空機リース事業だが、同事業の展開上、日本の税

制がボトルネックとの指摘がされていた。換言すれば、現行の外国子会社合算制度上、航空機リース事業は、事業基準を満たさないことが

明記されており、例えば、アイルランドにおける航空機リース事業を行う子会社は、合算課税の対象となっていた。主要国における類似制度で

は、経済合理性を持った航空機リース事業は適用除外とされており、我が国航空機リース事業は国際的に不利な競争条件を強いられてい

るとの批判があったことに対応するものである。

7. その他の重要な改正点

(1) 書類等の提出等（要件充足回避防止）

上述の「経済活動基準」または「ペーパーカンパニーの適用除外要件」の判定上、国税当局の当該職員が内国法人にその外国関係会社が

経済活動基準を満たすことまたは当該要件を満たすことを明らかにする書類等の提出等を求めた場合において、期限までにその提出等がな

いときは、その外国関係会社は経済活動基準または当該要件を満たさないものと推定される。

(2) 外国関係会社の判定

外国関係会社の判定における間接保有割合について、内国法人等との間に 50％超の株式等の保有を通じた連鎖関係がある外国法人

の判定対象となる外国法人に対する持分割合等に基づいて算定することとする。

（筆者注）間接保有の判定方式が、従来の掛け算方式ではなく、組織再編税制における支配関係の判定に見られるような連鎖方式に

改められるため、従来の適用対象範囲の見直しが必要となる。

(3) 化石燃料採取事業の特例

適用対象金額から控除する受取配当に係る持分割合要件（25％以上）について、主たる事業が原油、石油ガス、可燃性天然ガスまた

は石炭（以下「化石燃料」）を採取する事業（その採取した化石燃料に密接に関連する事業を含む。）である外国法人でわが国が締結

した租税条約の相手国に化石燃料を採取する場所を有するものから受ける配当等にあっては、10％以上とされる。

（筆者注）化石燃料採取事業においては、各種リスクの遮断、投資パートナーの意向の反映等の事業上の理由に基づいて、投資 SPC を

経由して資源国に投資するケースが多い。この場合、上記 3 のペーパーカンパニー等に対する課税により合算課税のリスクが生じることとなる

が、配当等に対する合算課税の要件が緩和されることにより、そのリスクも一定程度軽減されることとなる。ただし、当該緩和は、日本が租税

条約を締結している相手国に化石燃料を採取する場所を有するものに限られているため、日本が租税条約を締結していない国（ペルー

等）に対する投資については、注意が必要になると考える。

(4) 外国関係会社に係る財務諸表等の添付

内国法人は、次に掲げる外国関係会社に係る財務諸表等を確定申告書に添付しなければならないものとされる。

租税負担割合が 20％未満の外国関係会社

租税負担割合が 30％未満の外国関係会社（ペーパーカンパニー等に該当する外国関係会社に限る。）

(5) 適用開始時期

上記の改正は、外国関係会社の平成 30 年 4 月 1 日以後に開始する事業年度から適用される。

8. 今、日系企業が何を検討すべきか

本大綱を受け、日系企業が検討すべきことの一例は以下のとおりと考えられる。多くの点において、日本本社を主体としてグローバルベースで

のリスク管理、検討、指示、モニタリングが必要なものであり、検討すべき要素は多岐にわたると考える。

租税負担割合が 20％以上であるとして従前特段モニタリングを行っていなかった会社のペーパーカンパニー等の該当有無についてスクリ

ーニングおよび個別資料作成、継続的な日本本社へのリポーティングシステムの確立

租税負担割合が 20％未満であったものの、適用除外基準を充足し、かつ、資産性所得が生じていなかった会社について、受動的所

得の有無の確認（例えば、持株割合 25％未満の株式に係る配当、グループファイナンスを行う会社における利子、デリバティブ取引損

益、外国為替差損益、等）、継続的な日本本社へのリポーティングシステムの確立


9

これらにより把握された潜在的リスクに基づくストラクチャーの見直し（例えば、同一国に実体のある会社とペーパーカンパニーが所在する

場合これらの統合を検討、受動的所得の租税負担割合が 20％以上である国に所在する子会社への移転を検討、等）

これらにより把握された潜在的リスクに基づくビジネスモデルの見直し（例えば、継続的に受動的所得が生じざるを得ないビジネス、将来

的に多額の受動的所得が生じると予見されるビジネスについて、その税適格性の高いビジネスモデルの検討、等）

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10

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Japanese Anti-Tax Haven Rules - Japan Tax Reform Proposals 2017

The Japanese Government ruling parties agreed on an outline of the 2017 Tax Reform proposals6 on 8

December 2016. This newsletter sets out the key measures proposed and the practical aspects relating to the

Japanese Controlled Foreign Company rules (“CFC” or so-called the “Japanese Anti-Tax Haven rules”), which

may give rise to potential tax implications for Japanese owned groups.

1. Background

Under the "Controlled Foreign Company" (“CFC”) rules in Japan, income arising in a foreign subsidiary

(located in countries with lower tax rates under current law) that meets certain conditions is deemed to

arise as the income of the parent company in Japan and taxed in Japan in order to prevent tax avoidance

arrangements using a foreign subsidiary.

However, there has been much discussion of the need to update the existing CFC rules. Under the current

CFC rules, if the effective tax rate of a foreign subsidiary is 20% or more (i.e. higher than the CFC trigger

rate), none of the income earned by a corporation lacking sufficient economic substance is subject to

taxation at the Japanese parent company level nor is there a requirement to file a return in Japan (“Under-

Inclusion”). On the other hand, where the effective tax rate of the foreign subsidiary is less than 20% (the

current trigger rate), in certain circumstances, income earned by such a company even with actual

economic substance may be subject to Japanese taxation (“Over-Inclusion”).

Thus, under the basic concept of the "BEPS7 project" that tax should be imposed based on consideration of

the actual economic substance of foreign subsidiaries, the proposed Tax Reforms attempt to revise the

current CFC rules so that so-called “passive income” arising in a foreign subsidiary corporation without

sufficient economic substance will be aggregated with the Japanese parent’s income, while income earned

by businesses with sufficient economic substance will not be included in the total income amount of the

Japanese parent, regardless of the effective tax rate of such a subsidiary.

A diagram that illustrates conceptually the aggregated income under the proposed new CFC rules as

outlined in the Tax Reform Proposals is as follows:

6 2017 tax reform is posted on the Liberal Democratic Party’s website. (Japanese/PDF) 7 Base Erosion and Profit Shifting

https://www.jimin.jp/news/policy/133810.html


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2. Overview of the new Japanese CFC rules

The new Japanese CFC rules will be based on an “Entity approach” which is the main framework under the

current CFC rules, where certain characteristics of the company are taken into consideration (e.g. the

effective tax rate of the subsidiary or the overall extent of active business undertaken in the subsidiary

etc.). In addition, the new CFC rules further incorporates an "Income approach” where the judgement is

made based on the details of income earned by the foreign subsidiary.

An overview of the proposed new CFC rules is as follows8:

3. Change in scope for specified foreign subsidiaries (“Paper Company” etc.)

(1) Overview

Under the current CFC rules, where the effective tax rate of a foreign subsidiary exceeds the trigger tax

rate, the income of such companies is not subject to Japanese taxation. Under the proposed new Japanese

CFC rules, the income of specified companies categorised as a ‘Paper Company’, ‘Cash Box’ or resident in a

‘black-list’ jurisdiction (‘Black-List Company’), will be subject to Japanese taxation on an entity basis even if

their effective tax rate is higher than the trigger rate. However, there will be an exemption where the

effective tax rate of those specified foreign subsidiaries is 30% or more. Further details of the following are

outlined below:

I. “Paper Company”

II. “Cash Box”

III. “Black-List Company”

I. Paper Company

A Paper Company means a foreign related company that meets neither of the following conditions:

Substance Test：The specified foreign company maintains an office or other fixed place of business

necessary to conduct its main business (for certain specified foreign companies that perform insurance

business, the test is satisfied where similar conditions are met).

Management and Control Test：The specified foreign company functions with its own administration,

control, and management in the country where the head office of the specified foreign company is located

(for certain specified foreign companies that perform insurance business, the test is satisfied where similar

conditions are met).

II. Cash Box

8 Although the effective tax rate criteria (i.e. the trigger tax rate) is said to be abolished according to the opening section of

the proposed Tax Reforms, it is in fact substantially preserved, as an exemption to a Japanese CFC charge is applied under

the entity based approach or the passive income approach based on the effective tax rate of the foreign subsidiary.


12

a. Other than financial subsidiaries etc.9

A Cash Box means a foreign related company that meet both of the following conditions （a） and （b）

（a） Total passive income (total of items outlined below

under 4(1)I. excluding k)

＞30％ Total assets

（b） Securities＋Loan receivables＋Intangible assets etc.


b. Financial subsidiaries etc.

A Cash Box means a foreign related company that meets both of the following conditions （a） and （b）

（a）

Whichever is

larger

Total passive income of financial subsidiaries

(total of below 4(1) II. a)

＞30％

Total passive income of financial subsidiaries

(total of below 4(1) II. (from b to d))

Total assets

（b） Securities＋Loan receivables＋Intangible assets etc.


III. Black-List Company

A Black-List Company means a foreign related company whose head offices is located in a jurisdiction

designated by the Finance Minister in Japan as a non-cooperative jurisdiction with respect to exchange of

tax information.

(2) Practical implications

This may give rise to major implications for minority investments, intellectual property management, group

finance, etc. performed out of countries where the subsidiary’s effective tax rate is 20% or more but under

30% (e.g. the Netherlands), which is not within the scope of the current CFC rules.

Under the current CFC rules, since the effective tax rate of B, E and F in the above diagram is 20% or

more, these companies are not considered to be specified foreign subsidiaries, and therefore not subject to

the CFC rules. As a result of the amendments made in the proposed Tax Reforms, B, E and F may

potentially fall within the definition of a ‘Paper Company’ under the new rules. If so, the CFC rules would

apply so that the entire income of each of B, E and F will be aggregated and subject to Japanese taxation.

It will therefore be necessary to identify overseas affiliates that may be categorised as Paper Companies

falling within the new CFC rules, and to consider possible reorganisation in order to mitigate the Japanese

tax risks where necessary. In addition, when considering acquisitions of overseas operating groups,

9 “Financial subsidiaries” is defined as foreign related subsidiaries whose business is banking, financial services, or insurance meeting certain conditions (e.g. the directors or employees of the foreign related subsidiary engage in all the work which is

generally required to manage these businesses.)


13

Japanese headquarters will also be required to perform an analysis of whether there are any entities within

the group that may be categorised as a Paper or other specified company.

4. Changes of scope to Passive Income

(1) Overview

The scope of income that is subject to the passive income inclusion rules has been substantially expanded

as follows. Where the effective tax rate is less than 20%, passive income under the new rules will be

subject to the Japanese CFC rules, even if the foreign subsidiary meets the Economic Activity Test and is

not defined as “Paper Company”, “Cash Box”, or “Black-List Company”.

The scope of passive income under the proposed new rules compared against the current rules is

summarised as follows:

Details of the above types of passive income are set out below:

I. Applicable to other than financial subsidiaries etc.

a. Interest

However, the following types of interest have been specifically excluded from the definition as out

of scope:

Loan interest where the borrower is a related company of the foreign related company that

satisfies certain conditions (e.g. the directors or employees of the foreign related company

engage in all the work that is generally required to manage the money lending business.)

Loan interest arising to a lender that is a foreign related company and related to the borrower,

where the borrower is a foreign related company that satisfies the conditions as outlined above.

Loan interest received by a foreign related company whose business is a money lender and

satisfies certain conditions (the directors or employees of the foreign related company engage

in all the work which is generally required to manage the money lending business.)

Bank interest, which derived in the ordinary course of business by the foreign related company

(Deloitte comment) There should be further clarification on the definition of “ordinary” and

“generally” as outlined above.

b. Dividends etc.


14

Dividends from a company owned 25% or more by the foreign subsidiary (other than dividends

that are tax deductible in the hands of the dividend paying company) is excluded from scope.

Where the main business of the dividend paying company is mining of fossil fuels (including

businesses that are closely related to the mining of fossil fuels), the above ownership ratio is

reduced to 10% or more.

(Deloitte comment) It should be noted that the reduced ownership percentage of 10% is only

limited to fossil fuel businesses and those countries that Japan has tax treaties with.

c. Consideration from securities lending activity

d. Capital gain/loss on disposal of securities

A capital gain/loss derived from the disposal of shares in a company with 25% or more

ownership and satisfy certain conditions is excluded from scope.

e. Profit/loss arising from derivatives transactions

Profit/loss arising from the following derivatives transactions are out of scope:

Where it is apparent that the derivatives transaction is carried out for the purpose of hedging

Gain or loss arising from commodity futures transactions derived by a foreign related company

that is a commodity futures dealer in the country where its head office is located and meets

certain conditions (e.g. the directors or employees of the foreign related company engage in all

the work which is generally required to manage the commodity futures transaction)

f. Foreign exchange gain or loss

A foreign exchange gain or loss arising from the ordinary course of the business of the foreign

related company (except for where the purpose of the business is derived from earning income

from fluctuations of foreign exchange rates) is out of scope.

g. Other income similar to the above income types a to f arising from assets that could generate such

income.

However, where it is apparent that the transactions carried out are for the purpose of hedging, this

is out of scope.

h. Consideration from tangible fixed assets leasing

However, the following is out of scope:

Consideration arising from the leasing of tangible fixed assets where the fixed assets is in use

by the company and is used in the country where its head office is located.

Consideration arising from the leasing of tangible fixed assets derived by a foreign related

company meeting certain conditions (e.g. the directors or employees of the foreign related

company engage in all the work which is generally required to manage the tangible fixed assets

leasing business)

i. Royalties from intangible assets etc.

Royalties arising from intangible assets that have been self-developed, purchased, or licensed for

substantial consideration that are used for certain businesses by a foreign related company are out

of scope.

(Deloitte comment) It should be highlighted here that the scope has been expanded to include

"royalties from intangible assets" rather than royalties arising from industrial property rights such

as patents etc. under the current rules.

j. Capital gain or loss on intangible assets etc.

A capital gain or loss on intangible assets that have been self-developed, purchased, or licensed for

substantial consideration that are used for certain businesses by a foreign related company are out

of scope.

k. A certain amount of the foreign related company calculated by the following formula is subject to

the passive income inclusion rules.


15

Profit of the fiscal year － (total income above (from a to j) + (total assets + accumulated

depreciation expenses + labour costs) ×50%)

(Deloitte comment) This calculation gives rise to ‘excessive earnings’ or ‘irregular income’ that

exceeds a certain level to be regarded as passive income regardless of the type of income arising.

As a concept, this can be considered similar to making a transfer pricing adjustment, and therefore

businesses that do not contain much fixed assets or human resources may be particularly affected.

II. Applicable to Financial subsidiaries etc.

Whichever is higher, a below, or total of b to e below:

a. Income derived from over-capitalisation of the financial subsidiary

b. Above I. h （Consideration from tangible fixed assets leasing）

c. Above I. i （Royalties from intangible assets etc.）

d. Above I. j （Capital gain or loss on intangible assets etc.）

e. Above I. k （Certain amount of excessive earnings/irregular income）

Losses (“NOL”) carried forward is newly recognised for certain types of passive income subject to CFC

taxation. Losses arising on the following types of passive income can be carried forward to offset against

future income:

Other than financial subsidiaries etc.: above I. d to g, and j

Financial subsidiaries etc.: above II. d

(2) Practical impact

In practice, the extent to which a CFC taxation charge may arise on income from foreign subsidiaries that

currently satisfy the Active Business Exemption rule or the Economic Activity Test under the new rules is

likely to be increased. For example, Japanese owned groups that have established regional headquarters in

countries with lower tax rates such as Singapore and Hong Kong and are investing in Asian countries

through those regional headquarters, should review the nature of income received by such regional

headquarters. In particular, dividend income and gains on disposals deriving from shares with less than

25% ownership, interest income from group finance, gains and losses on derivative transactions and

foreign exchange gains and losses etc. often arise in the headquarters company from Joint Venture

investment, fund management and similar activities, and therefore it is necessary to monitor the details of

the CFC rules which are due to be amended based on the proposed Tax Reforms.

(Deloitte comment) The UK is a popular location for establishing a regional headquarter function for Europe

and beyond, but where its consecutive corporation tax rate reductions in recent years have attracted

attention. The UK’s corporation tax rate will be reduced to 19% from April 2017 and therefore will give rise

to issues similar to those described above.

5. Changes in scope of the Foreign Related Company definition

(1) Overview

A substantive control test is introduced to define control of the foreign related company. The foreign

company will be treated as a controlled foreign related company, where certain conditions are met (e.g. the

Japanese company has a residual claim for almost all the assets of the foreign company).


Although it is possible to be related to a foreign company not only on the basis of share ownership, but also

in the form of loans, dispatching executives etc., it is extremely difficult to put in place a precise provision

which comprehensively and accurately covers such a relationship. As such, when the CFC rules were first

introduced, this consideration was taken into account and the control test was limited to one based on the

capital relationship only10. This limitation will be eliminated as a result of the amendments proposed by the

10 "Commentary on Anti-Tax Haven Rules" (Seibunsha, January 10, 1979) Supervised by Gen Takahashi, Ministry of Finance

Tax Div. Director


16

Tax Reforms, which appear to give more focus on the purpose of the CFC rules as an anti-tax avoidance

measure.

6. Economic Activity Test – Reform of the Active Business Exemption

(1) Overview

The Active Business Exemption under the current CFC rules will be reformed and renamed the Economic

Activity Test, with each condition of the Active Business Exemption updated as below. The main aim of this

change is to take into consideration an exemption only for certain business activities.

I. Business Purpose Test

A foreign related company whose major business is aircraft leasing will be treated as satisfying the

Business Purpose Test, where the foreign related company meets certain conditions (e.g. the directors or

employees of the foreign related company engage in all the work which is generally required to manage the

aircraft leasing business.)

II. Substance Test/ Administration and Control Test

A foreign related company which is an insurance consignor will be treated as satisfying the Substance Test/

Administration and Control Test, where the foreign related company meets certain conditions when

obtaining the licence as an insurance consignor.

III. Country of Location Test

There will be some necessary updates for a foreign related company whose major business is

manufacturing with regard to the Country of Location Test, where the foreign related company is

considered to be independently engaged in the important part of the manufacturing business in the country

where its head office is located.

(Deloitte comment) From this announcement, it is presumed that some relief measures will be provided for

cases where the manufacturing principal and the manufacturer itself are located in different locations, for

example, for specific contract processing arrangements in China, which resulted in a large number of

precedent court cases about the application of the CFC rules.

IV. Unrelated Party Test

Where the transaction with an unrelated party is determined in advance as if the goods or services are

to be transferred or provided to a related party, the transaction is treated as a related party transaction

when the Unrelated Party Test is considered.

Where a foreign related company whose major business is to act as an insurance consignee has a

transaction with an insurance consignor, the transaction of the foreign related company is treated as a

transaction between unrelated parties when the Unrelated Party Test is considered.

The Unrelated Party Test will be applied to a foreign related company whose main business is aircraft

leasing.


Although the aircraft leasing business is expected to grow with demand for LCCs (Low Cost Carriers) rapidly

increasing, the Japanese tax rules were considered to be holding up the growth of Japanese groups in this

industry. This is because the current CFC rules clearly state that aircraft leasing does not satisfy the

Business Purpose Test. For example, subsidiaries that conduct aircraft leasing business in Ireland are

subject to the CFC rules. Under similar rules in other major countries, aircraft leasing businesses with

sufficient business substance are typically excluded from equivalent CFC rules, and therefore the proposed

Tax Reforms are responding to protests that Japan's aircraft leasing businesses are unfairly disadvantaged

against their international competitors.


17

7. Other major amendments

(1) Document required for submission in relation to the foreign related company

Where the national tax officers ask the Japanese parent company to submit supporting documents that

provide proof that the foreign related company satisfies the Economic Activity Test or meets the conditions

to be exempted as a Paper Company but the Japanese parent company does not submit them by the due

date, the foreign related company will be assumed not to have satisfied the requirements of the Economic

Activity Test nor the conditions to be exempted as a Paper Company.

(2) Changes to indirect holding ratio calculation of the foreign related company

The calculation method for testing the indirect holding ratio of the foreign related company will be

amended from the multiplication method to testing the shareholding ratio owned by the intermediate

foreign holding company which is more than 50% owned by the Japanese parent company.

(Deloitte comment) It will be necessary to review the scope of application, since the indirect holding ratio

calculation will be amended from a conventional multiplication method to looking at the shareholding chain

relationship that determines control under the corporate reorganisation taxation regime.

(3) Special treatment for dividends from mining fossil fuel business

Where the major business of the dividend paying company is mining of fossil fuels (including businesses

that are closely related to the mining of fossil fuels), and the company has a place to mine the fossil fuel

located in a country with which Japan has concluded a tax treaty, the minimum 25% ownership

requirement for the exclusion of relevant dividend income from the CFC taxable income calculation, would

be reduced to 10% or more.

(Deloitte comment) For fossil fuel mining businesses, there are many cases where investment in countries

with natural resources is made through an investment SPC based on operational reasons such as ring-

fencing various risks or reflecting the intention of investment partners. In such cases, there is an increased

risk of being subjected to the CFC rules due to the Paper Company criteria (see above section 3 I.), but at

the same time, the risk is also reduced to a certain extent by the special treatment of dividends under the

CFC rules for mining of fossil fuel businesses. However, since these special rules are limited to fossil fuels

mining businesses in countries with which Japan has a tax treaty, such investments in countries (e.g.

Peru) with which Japan does not have a tax treaty will need more attention under the new rules.

(4) Requirement to attach the foreign related company’s financials to the Japanese company’s tax

return

A Japanese company who holds a foreign related company that is subject to CFC taxation has to attach the

financials of the following foreign related company to its corporate tax return.

A foreign related company whose effective tax rate is less than 20%

A foreign related company whose effective tax rate is less than 30% (limited to a foreign related

company that is considered a paper company etc.)

(5) Effective date

The new rules will become effective for accounting years beginning on or after 1 April 2018 of the foreign

related company.

8. Areas that should be considered by Japanese owned groups now

Examples of areas that Japanese owned groups should consider in view of the proposed new CFC rules can

be summarised as below. In many cases, it is necessary to manage, analyse, instruct and monitor risks on

a global basis, which we envisage will be mainly driven by the Japanese headquarters in a wide range of

areas.

Reviewing, preparing individual documents, and establishing a reporting system to the Japanese

headquarters on a continuous basis for those companies not currently monitored due to having an

effective tax rate of 20% or more but which may potentially be categorised as a paper company etc.

under the new rules;

For companies whose effective tax rate is less than 20% but pass the Active Business Exemption test

and has no passive income under the current CFC rules, to consider the existence of passive income


18

under the proposed expanded definition (e.g. dividends from shares where there is less than 25%

ownership, interest income in companies conducting group finance, gains and losses on derivative

transactions, foreign exchange gains and losses, etc.), and establish a reporting system to the

Japanese headquarters;

Review the organisational structure based on potential risks identified from the above (e.g. consider the

integration of companies where there is sufficient economic substance with a paper company in the

same country, or consider reallocation of passive income to a subsidiary located in a country where the

effective income tax rate is 20% or more, etc.)

Review business models based on potential risks identified from the above (e.g. for those businesses

that is due to generate passive income on an ongoing basis or for businesses that are predicted to have

a large amount of passive income in the future, consider reorganising the business model so that it is

more tax efficient etc.)

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19

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