7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

1/12

UPRAVLJANJETRINIM RIZIKOM

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

2/12

Trini rizik

Trini rizik podrazumevanesigurnost prinosaprouzrokovanu ciklikim

kretanjima trita i iznenadnimpomeranjima na tritu.

Postoje rizici koje je nemogueeliminisati, a trini ili sistemskirizik je upravo rizik koji se nemoe izbei.

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

3/12

Trini rizik

Finansijski rizik je iskljuivopovezan sa varijabilitetom cenefinansijski proizvoda i usluga natritu, koji postoji nezavisno od

finansijski mogunosti samogdunika i od prirode jednogposebno sklopljenog dogovora.

!a tritima koja se karakteriukao stabilna po cenamafinansijski proizvoda, osnovnifaktor rizika kojima su posredniciizloeni je kreditni rizik.

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

4/12

Merenje prinosa i rizika

"remenske serije podataka, koje

predstavljaju prinos razliiti instrumenata,

pokazuju da je prinos uslovljen rizikom koji se

preuzima ulaganjem u pojedini tip

finansijskog instrumenta.

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

5/12

Merenje prinosa i rizika

#truktura prinosa odgovara ijerariji rizika$

kratkorone dravne obveznice imaju najnii

prinos, dok akcije ijom kupovinom investitor

stie direktan udeo u riziku preduzea,

pokazuju najvii prinos.

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

6/12

Merenje prinosa i rizika

#tandardni nain, koji izraava budui prinos ujedinstvenoj veliini i ukljuuje distribuciju svimogui iznosa, jeste oekivani prinos koji jeekvivalentan proseku svi prinosa koji se

mogu realizovati, ponderisan verovatnoomrealizacije.

%ekivani prinos &'()*p+(+p-(-p(...pn(n

gde je Ri i!"#$$$n%* mogui prinos, a pi*verovatnoa da e taj prinos biti realizovan.

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

7/12

&'an(ar(na (e)ija*ija i)arijansa kao +ere rizika

(izik budueg prinosa meri se disperzijomverovatnoe prinosa u odnosu na oekivaniprinos, odnosno distribucijom verovatnoe dae prinos biti vei ili manji od oekivanog.

/ao statistiki izraz disperzije koristi sestandardna devijacija.

(izik investiranja se meri standardnomdevijacijom budueg prinosa u odnosu naoekivani prinos ulaganja.

0ko je standardna devijacija jednaka 1, re jeo nerizinom ulaganju. (izina ulaganja imajuveu standardnu devijaciju.

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

8/12

&'an(ar(na (e)ija*ija i)arijansa kao +ere rizika

#tandardna devijacija '# ili )

izraunava se preko izraunavanja

varijanse, koja tako2e predstavlja

statistiki izraz disperzije.

"arijansa '" ili ) je zbir kvadrata

disperzija oko oekivanog prinosa,

ponderisani verovatnoompojavljivanja, odnosno varijansa je

standardna devijacija na kvadrat.

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

9/12

VaR +e'o(a ,pra)-janjariziko+

"a( je mapa maksimalnog gubitkakojom se moe izloiti tokomodre2enog perioda sa specifinom

verovatnoom "a( je vitalna komponenta

trenutno najboljeg metoda merenjarizika

"a( obuvata strunjake, pravila iznanja "a( je vrednovan kao mera

verovatnoe potencijalni gubitaka

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

10/12

VaR +e'o(a ,pra)-janjariziko+

Tipine primene ove metode$

Prenosi mapu izlaganja riziku,potencijalne polise i ogranienja

3druivanje i izvetavanje o vieproizvoda na vie trita kroz jednubrojku

/orienje faktora rizika i korelacija zakreiranje indeksa teine rizika

Praenje "0( ogranienja 3saglaavanje spoljnog otkrivanja rizika i

oekivanja

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

11/12

Me'o(i izra.,na)anja VaR / a

4elta5!ormalna metoda

6ontekarlo simulacija

7storijska simulacija

7/23/2019 Jelena Stanojkovi - Upravljanje Trinim Rizikom

12/12

Ana-iza s'resa

"a( ima smisla koristiti i daje dobre rezultatekao mera rizika kojima se finansijskainstitucija izlae samo u sluaju normalne,kontinuirane operacije trita.

3koliko to nije tako, na primer u sluajuvelikog pada trita, "a( je neprimenljiv.

#toga, on se mora dopuniti i analizom stresato jest analizom 8ta bi bilo kad bi bilo9:

;ilj analize stresa je da se proceni oekivanateta u sluaju neoekivanog gubitka.