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MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
JPMorgan Funds – Multi-Manager Alternatives Fund
2018
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
JPMorgan Funds – Multi-Manager Alternatives Fund in breve
Benefici e
risultati
potenziali?
Partecipazione con protezione: Partecipazione ai momenti di crescita dei mercati, protezione del capitale e
potenzialità di profitto nei momenti di calo dei mercati
Rendimenti stabili e differenziati: apprezzamento del capitale nel lungo periodo con bassa volatilità e bassa
sensibilità all’andamento dei mercati azionari e obbligazionari tradizionali
− Volatilità: 4-6%1
− Beta rispetto all’MSCI World e al Barclays Agg: ≤0,31
“Diversificatore” di portafoglio: aumenta la diversificazione e il potenziale rischio/rendimento del portafoglio
Come è
strutturato il
Comparto?
Liquidità giornaliera: comparto UCITS multi-manager, composto da varie strategie di gestori di fondi
hedge
Supervisione di esperienza: gestito da J.P. Morgan Alternative Asset Management Hedge Fund Solutions
(“JPMAAM HFS”), un gestore globale di strategie hedge con oltre 22 anni di track record
Struttura commissionale efficiente: solo commissione di gestione, nessuna commissione di performance
Chi è
l’investitore
ideale?
Investitori che cercano:
− Una soluzione alternativa core per diversificare i loro portafogli
− Sensibilità ridotta ai tradizionali rischi di mercato
− Una ulteriore diversificazione all’interno della loro allocazione agli alternativi liquidi
Il gestore cercherà di raggiungere gli obiettivi dichiarati . Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi saranno raggiunti. “MSCI World” rappresenta l’Indice MSCI World e “Barclays Agg” rappresenta l’Indice
Barclays U.S. Aggregate Bond.1Target su un ciclo di mercato.
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
La selezione del gestore e la diversificazione sono driver critici per un investimento di successo in strategie di fondi hedge/alternative
Grafico 1 Fonte: Hedge Fund Research, Morningstar. I gestori selezionati con almeno 60 mesi di performance da gennaio 2005 a dicembre 2015. Il numero di gestori che soddisfano questo criterio nelle differenti strategie sono: Azionario Long/Short: 1.021, Opportunistico/Macro: 505, Distressed Securities: 142, Relative Value: 469 e Merger Arbitrage: 190. “Azionario Long Only” rappresenta le categorie Morningstar US Large Blend e World Stock Morningstar nel medesimo periodo (394).
Grafico 2 Fonte: Hedge Fund Research, JPMAAM HFS. Selezione dei fondi in base alla disponibilità di dati di rendimento mensili continuativi nei 10 anni compresi tra gennaio 2005 e dicembre 2014, e con queste caratteristiche c’erano 2.334 fondi che sono stati selezionati per l’analisi. I “Portafogli con 10 fondi” rappresentano un campione di fondi hedge dove i gestori sono prima stati suddivisi in 6 categorie: azionari Long/Short, Opportunistico/Macro, Distressed Securities, Relative Value, Merger Arbitrage e Short Selling e in seguito selezionati casualmente all’interno di queste categorie. Il dato mostrato non va inteso o interpretato come la performance di un investimento.
A soli fini illustrativi. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
SELEZIONARE IL GESTORE GIUSTO E’ ESSENZIALE
Elevato grado di dispersione dei rendimenti tra le strategie e i gestori
di fondi hedge rispetto all’azionario Long-Only
DISPERSIONE DEI RENDIMENTI DELLE STRATEGIE DEI FONDI HEDGE
RISPETTO AI FONDI TRADIZIONALI AZIONARI LONG ONLY (A 10 ANNI)
Primo Quartile Secondo quartile Terzo Quartile Ultimo Quartile
Diversificare tra diversi gestori può aiutare a mitigare il rischio e la
volatilità del singolo gestore – portando a risultati più costanti
I BENEFICI DI UN APPROCCIO MULTI-MANAGER
RISCHIO/RENDIMENTO A 10 ANNI DI FONDI HEDGE CON UN SINGOLO GESTORE
-40%
-20%
0%
20%
40%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
Rendim
enti
annualiz
zati
Volatilità annualizzata
-40%
-20%
0%
20%
40%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
Rendim
enti
annualiz
zati
Volatilità annualizzata
RISCHIO/RENDIMENTO A 10 ANNI DI PORTAFOGLI CON 10 FONDI
(SELEZIONATI IN MODO CASUALE)
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
Gestito da JPMAAM HFS: Un team di investimento globale dotato di ampie risorse e vincitore di numerosi premi
Le performance passate non costituiscono garanzia ed indicazione per le performance future. 1Il Senior Team comprende i professionisti di JPMAAM HFS che ricoprono ruoli superiori o pari a Executive Director. Dati a gennaio 2018.
2 Si riferische alla sovraperformance del JPMAAM Core Diversified Composite (netto) rispetto al HFR Composite da aprile 1995 a dicembre 2017. 3Patrimonio stimato a novembre 2017. A soli fini illustrativi.
22+
Ricerca e investimento in fondi hedge da oltre 22 anni per conto di
alcuni tra i più sofisticati investitori a livello
mondiale
Gestione e consulenza per 12.9 miliardi di USD in portafogli di
fondi hedge3
77 professionisti di fondi hedge a livello globale – 29 dedicati
alla gestione del rischio e alla due
diligence degli investimenti
Il senior team ha 15 anni di esperienza di
lavoro insieme1
15
77
12.9 mld
USD
193
193 pb di sovraperformance
annualizzata rispetto all’industria degli hedge
fund dal lancio2
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
Un team di gestori di grande esperienza che mette in atto un processo di investimento testato e disciplinato
1Non vi è garanzia che i professionisti attualmente impiegati da J.P. Morgan Alternative Asset Management Hedge Fund Solutions (‘JPMAAM HFS ‘) continuino in futuro ad operare per JPMAAM HFS,
né si può garantire che i risultati di successo conseguiti dagli stessi nel passato possano essere realizzati in futuro. Gli anni di esperienza sono stati calcolati ad agosto 2016.
PAUL ZUMMO, CFA
Managing Director
CEO, CIO e Co-Founder
Gestore
Anni di esperienza: 26 / 221
RANDY WACHTEL
Managing Director
Focus su Azionario Long/Short, Merger
Arbitrage/Event Driven e portafogli Hedge
Anni di esperienza: 18 / 161
CHRISTOPHER MARSHALL, CFA
Executive Director
Focus su Relative Value,
Macro/Opportunistic, and Credit
Anni di esperienza: 20 / 91
TEAM DI GESTIONE PUNTI CHIAVE DEL PROCESSO DI INVESTIMENTO JPMAAM HFS
Anni di esperienza: Industria / JPMAAM HFS
Approccio liability-driven
Cultura di scetticismo e curiosità
Processi di controllo multi-livello
Basso rapporto numerico tra gestori e analisti
Allineamento di interessi – investimenti significativi da
parte del top management
Qual è l’esperienza di J.P. Morgan Asset Management in questa strategia?
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
Il modello classifica diversi stili di strategie hedge in base alla relativa
attrattività Allocazione dinamica tra 24 sotto-strategie/stili
Processo di investimento
Fonte: JPMAAM HFS. A soli fini illustrativi.
*JPMAAM HFS ha una commissione di investimento composta da 6 membri che approva tutte le decisioni di investimento.
Screening
iniziale
200-250
Monitoraggio attivo
400+ gestori
Ulteriore
approfondimento
50-75
Due diligence completa e
revisione da parte della
Commissione di Investimento
<3%
Investimenti e monitoraggio del rischio giornalieri
Incontri e aggiornamenti telefonici con i gestori
Valutazione continua della due diligence iniziale
Top Down
Bottom Up Due diligence accurata degli investimenti, del rischio e dei gestori Processo di due diligence sui gestori ad ampio spettro, ma altamente selettivo
Continua supervisione del portafoglio e della gestione
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
Processo di investimento
Considerazioni top-down sulle sotto-strategie: JPMAAM HFS ha identificato 24 sotto-strategie/stili che
contribuiscono al fondo UCITS e valuta e classifica l’interesse per le stesse su base trimestrale
Dati a gennaio 2018. La classificazione qui mostrata rappresenta la visione della nostra strategia attuale in base ad un numero di fattori. I pesi e i dati che portano a questa classificazione sono aggiustati dalla commissione di investimento di JPMAAM HFS’ Investment Committee. Questo posizionamento in classifica potrebbe non essere direttamente correlato con il peso di una data sottostrategia nel nostro portafoglio a causa di una serie di altri fattori che non sono considerati in questo modello. Tra i principali segnaliamo la correlazione tra le strategie e la scalabilità. Opinioni, stime, previsioni e analisi sui mercati finanziari qui proposte costituiscono l’opinione di J.P.Morgan Asset Management e sono soggette a modifiche senza preavviso
FavorableLess Favorable
Come funziona la classificazione:
Un modello quantitativo che
classifica l’attrattività delle sotto-
strategie in base a fattori di mercato
osservabili e in base ad un giudizio
qualitativo:
– Ogni sotto-strategia/stile è definita in
base alle caratteristiche sottostanti
(per es. esposizione) e valutata in
base a tre fattori:
Performance: rendimenti attesi
Dislocazione/Inefficienze: i livelli
correnti aiutano a determinare le
opportunità a disposizione
Rischiosità: analisi della volatilità, del
drawdown, del basis risk, ecc. in
condizioni di stress
– I fattori sono pesati sulla base del
contesto macro di rischio/rendimento
– Da questa analisi si ottiene una
valutazione complessiva che
assegna un punteggio alle diverse
sottostrategie
Rank Strategia Sotto-Strategia Performance Dislocazione
/ Inefficienze
Rischiosità –
Volatilità,
possibili
cali, rischio
Valutazione
complessiva Q1'18 Q4'17 Q3'17 Q2'17
1 Long/Short Equities Low to Mid Net
2 Long/Short Equities Long Biased - Europe
3 Long/Short Equities Long Biased - Asia
4 Merger Arbitrage/Event
Driven Multi-Event Driven
5 Opportunistic/Macro Quantitative/ CTAs (ST)
6 Long/Short Equities Flexible Net
7 Long/Short Equities Activist
8 Relative Value Fundamental/Quantitative Equity Market
Neutral
9 Opportunistic/Macro Emerging Markets
10 Credit Structured Credit (CLO/CMBS)
11 Opportunistic/Macro Discretionary/ Systematic Macro
12 Opportunistic/Macro Opportunistic/ GTAA
13 Relative Value Volatility Arbitrage
14 Long/Short Equities Long Biased - US
15 Relative Value Multi-Strategy
16 Merger Arbitrage/Event
Driven Merger Arbitrage
17 Credit Corporate-Distressed
18 Relative Value Convertible Bond Arbitrage
19 Opportunistic/Macro Quantitative/ CTAs (MT-LT)
20 Opportunistic/Macro Commodities
21 Opportunistic/Macro Reinsurance
22 Relative Value Closed End Fund Arbitrage
23 Credit ABS-Mortgage
24 Credit Corporate-Performing HY
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
Processo di investimento
Perchè scegliere un fondo UCITS di strategie hedge: valutazione dei pro e dei contro
1 Fonte: JPMAAM HFS. A soli fini illustrativi. Opinioni, stime, previsioni e analisi sui mercati finanziari qui proposte costituiscono l’opinione di J.P.Morgan Asset Management e sono soggette a modifiche senza preavviso
Commissioni
annue
Leva e
concentrazione
Allocazione
nel credito
Allocazione in
Event Driven
Allocazione
in azionario
Long/Short
1,5% comm. di gestione
20% comm. di performance
da 1,2x a 1,5x
La singola posizione
può essere superiore al 5%
20-45%
35-50%
25-45%
Comm. di gestione: più bassa
Comm. di performance: nessuna
da 1x a 1,3x
Leva ridotta
Max 5% per singola posizione
Esposizione max al credito 15% Rimozione del credito meno liquido
100% di replicabilità delle altre posizioni
Maggiore: 40-70% Rimozione posizioni piccole, meno liquide
Significativa replicabilità delle posizioni
25-45%
Rimozione posizioni piccole, meno liquide
Significativa replicabilità delle posizioni
Le commissioni più basse compensano
il minor premio per la leva e liquidità.
I due portafogli sono simili per qualità
Fondo Hedge Fondo UCITS Analisi JPMAAM HFS sulla
possibilità di applicazione in un
comparto UCITS
≈
≈ Pesando
i pro e i contro
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
Il portafoglio è diversificato tra differenti strategie, classi di attivo e gestori.
Fonte: JPMAAM HFS. Le allocazioni sono basate sulle attuali condizioni di mercato e sono soggette a modifiche. Le allocazioni rappresentano una stima e sono state calcolate a gennaio 2018. L’intervallo di allocazione della liquidità
per la parte operativa è 0-8%. Gli intervalli di allocazione della strategia, previsti da Prospetto sono: Relative Value: 0-50%; Opportunistic/Macro: 0-50%; Azionario Long/Short: 0-55%; Merger Arbitrage/Event Driven: 0-40%; e liquidità:
0-10%. A soli fini illustrativi
Un portafoglio liquido co-gestito da gestori di Fondi Hedge
10 | FOR INSTITUTIONAL USE ONLY | NOT FOR PUBLIC DISTRIBUTION
JPMorgan Funds - Multi-Manager Alternatives Strategia
0903c02a81cf0b60
Fonte: JPMAAM HFS. L’allocazione è basata sulle attuali condizioni di mercato ed è soggetto a variazioni. Le allocazioni sono stimate e arrotondate a dicembre 2017. Contiene informazioni confidenziali
e proprietarie che non possono essere diffuse senza preventive consenso di JPMAAM HFS. Le informazioni sono fornite tramite un veicolo rappresentativo a mero scopo illustrativo e non sono volte a
rappresentare risultati del Comparto. A soli fini illustrativi
Long/Short Equity
Merger Arbitrage/Event Driven
Credit
Opportunistic/Macro
Relative Value
5%10%15%20%25%30%35%40%45%
5%
10%
15%
20%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Allocazione tattica per aggiungere valore e gestire il rischio tramite un veicolo rappesentativo
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
JPMAAM HFS monitora attivamente l’esposizione e le correlazioni tra i gestori al
fine di assicurare l’opportuna diversificazione
Fonte: J.P. Morgan Asset Management, Morningstar; dati al 31 dicembre 2017. “MSCI World” rappresenta l’Indice MSCI World e “Barclays Agg” rappresenta l’Indice Barclays U.S. Aggregate Bond. Per
le metodologie di calcolo dell’esposizione e la definizione degli indici si veda la slide dedicata. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
ESPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO (dati al 31 gennaio 2018)
Per classe di attivo Lunga Corta Netta Lorda
Azionario 79.50% -48.94% 30.56% 128.43%
Materie Prime 13.43% -10.96% 2.47% 24.39%
Tassi 4.38% -4.91% -0.53% 9.28%
Credito 11.60% -1.45% 10.15% 13.05%
Valute 0.00% -7.21% -7.21% 7.21%
Portafoglio complessivo 108.90% -73.46% 35.44% 182.36%
Geografica Lunga Corta Netta Lorda
Nord America 77.23% -47.67% 29.56% 124.90%
Europa 28.47% -15.83% 12.64% 44.30%
Asia 2.52% -9.39% -6.87% 11.90%
Mercati Emergenti 0.68% -0.57% 0.11% 1.26%
Portafoglio complessivo 108.90% -73.46% 35.44% 182.36%
CORRELAZIONE TRA I GESTORI (Dal lancio : 11 gennaio 2016– 31 gennaio 2018)
Brigade Chilton Chilton
SMID Good Hill Graham Ionic Owl Creek PH PSAM
Shannon
River MSCI World
Barclays
Agg
Brigade
Chilton 0.07
Chilton SMID 0.05 0.30
GoodHill 0.01 0.08 (0.01)
Graham 0.16 (0.02) (0.05) (0.00)
Ionic 0.03 0.05 (0.01) 0.02 0.01
Owl Creek 0.02 0.32 0.01 0.06 (0.02) 0.00
PH 0.10 0.38 0.06 0.18 (0.03) 0.02 0.26
PSAM 0.17 0.40 0.02 0.12 0.01 0.12 0.27 0.43
Shannon River 0.15 0.09 0.05 (0.00) 0.19 0.01 (0.01) 0.06 0.11
MSCI World 0.17 0.51 0.03 0.14 0.05 0.01 0.40 0.57 0.58 0.18
Barclays Agg (0.05) (0.13) (0.03) (0.03) 0.16 0.02 (0.10) (0.26) (0.16) 0.01 (0.12)
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
Risultati
JPMorgan Multi-Manager Alternatives Fund - Performance vs. indici
Rendimenti Mensili
YTD
JPM MMAF Jan1 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec JPM
MMAF
MSCI
World
Barclays
Agg
HFRX
Global
20162 0.06 0.10 0.96 -0.03 0.35 -0.27 1.62 0.10 -0.19 -0.96 0.48 0.40 2.58 12.43 2.09 4.31
2017 0.80 0.08 0.24 0.50 1.04 -0.11 0.67 0.06 0.13 0.31 0.02 0,43 4.23 23.07 3.54 5.99
2018 0.78 0.78 5.30 -1.15 2.45
Statistiche Rischio (Dal lancio: 11/01/16 – 31/12/17)
Fondo/Indici Rendimento
(Annualizzato)
Deviazione Standard
(Annualizzata) Massima Perdita Beta verso Indice
JPM MMAF 3.69% 2.72% -2.35% -
MSCI World Index 18.62% 9.53% -7.50% 0.19
Barclays Capital U.S. Aggregate Index 2.16% 2.94% -4.38% -0.20
HFRX Global Hedge Fund Index 6.24% 2.97% -3.20% 0.67
Fonte: J.P. Morgan Asset Management, Morningstar; al 31/01/18. Per le metodologie di calcolo dell’esposizione e la definizione degli indici si veda la slide dedicata. Gli indici non sono gestiti, non
prevedono commissioni e sono mostrati a scopo illustrativo.La performance della classe di azioni illustrata è basata sul NAV (valore patrimoniale netto) della classe di azioni C (acc) – USD.
1. Data di lancio: 11/01/2016. I rendimenti di gennaio 2016 sono rfiferiti al period dall’11/01/2016 al 31/01/2016.
2. I rendimenti annualizzati dell’anno 2016 riflettono il periodo 11/01/2016-31/12/2016.
I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati presenti e futuri. I rendimenti considerano il reinvsetimento degli utili.
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Risultati
JPMorgan Multi-Manager Alternatives Fund - Performance vs. indici
0903c02a816216ae
Media dei rendimenti del Comparto in giornate negative per i mercati (Dal lancio : 11/01/2016 – 31/01/2018)
Trattiene in media il 18% dei movimenti downside quando l’indice MSCI World è negativo
Rendimento medio positivo quando l’indice Barclays Agg Global è negativo
I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati presenti e futuri. I rendimenti considerano il reinvsetimento degli utili.
Fonte: J.P. Morgan Asset Management, Morningstar; al 31/01/18. Per le metodologie di calcolo dell’esposizione e la definizione degli indici si veda la slide dedicata. Gli indici non sono gestiti, non
prevedono commissioni e sono mostrati a scopo illustrativo.
-0,39%
-0,07%
-0,50%
-0,40%
-0,30%
-0,20%
-0,10%
0,00%
MSCI World Down Days
MSCI World
JPM MMAF
-0,24%
0,03%
-0,30%
-0,25%
-0,20%
-0,15%
-0,10%
-0,05%
0,00%
0,05%
Barclays Agg Global Down Days
Barclays Agg Global
JPM MMAF
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JPMorgan Funds – Multi – Manager Alternatives Fund Performance vs. benchmark
Fonte: J.P.Morgan Asset Management. La performance della classe di azioni illustrata è basata sul NAV (valore patrimoniale netto) della classe di azioni A (acc) – EUR (hedged), assumendo il
reinvestimento degli utili lordi, includendo le commissioni correnti ma non le commissioni di entrata e di rimborso, ed è espressa al lordo degli oneri fiscali. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli
futuri.
0,54%
0,26%
1,35%
2,41%
-0,05%
-0,40%
-0,78%
-1,64% -2%
-2%
-1%
-1%
0%
1%
1%
2%
2%
3%
3%
Da inizio anno 6 mesi 1 anno Dal lancio
Multi - Manager Alternatives Fund ICE 1 Month USD LIBOR Hedged to EUR
Performance cumulata dal lancio (11 gennaio 2016) al 31 gennaio 2018
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
JPMorgan Funds – Multi – Manager Alternatives Fund Performance
Performance cumulata dal lancio (11 gennaio 2016) al 16 febbraio 2018
Fonte: Bloomberg, La performance della classe di azioni illustrata è basata sul NAV (valore patrimoniale netto) della classe di azioni A (acc) – EUR (hedged), assumendo il reinvestimento degli utili lordi,
includendo le commissioni correnti ma non le commissioni di entrata e di rimborso, ed è espressa al lordo degli oneri fiscali. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Alla data sopra
indicata i dati relativi al benchmark non sono disponibili. *Fonte: Bloomberg, dati al 16 febbraio 2018
Volatilità giornaliera a 1 anno: 2,47%*
1,08%
0,66%
2,18%
3,20%
0%
1%
1%
2%
2%
3%
3%
4%
Da inizio anno 6 mesi 1 anno Dal lancio
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
L’Indice S&P 500 è un indice non gestito che generalmente rappresenta la performance delle società a maggiore capitalizzazione quotate nel mercato statunitense. I livelli dell’indice sono calcolati in
Dollari e sono Total Return. La performance dell’indice non riflette la deduzione di spese associate ad un fondo, come per esempio le commissioni di gestione. Di contro, la performance del fondo è al
netto delle commissioni. Un individuo non può investire direttamente nell’Indice.
L’Indice Barclays U.S. Aggregate è un indice non gestito che rappresenta titoli che sono registrati alla SEC, tassabili e denominati in Dollari. L’indice copre il mercato obbligazionario Investment
Grade statunitense a tasso fisso, con componenti dell’indice per titoli governativi e aziendali, titoli di mutui ipotecari, titoli cartolarizzati. . La performance dell’indice non riflette la deduzione di spese
associate ad un fondo, come per esempio le commissioni di gestione. Di contro, la performance del fondo è al netto delle commissioni. Un individuo non può investire direttamente nell’Indice.
L’Indice MSCI World Index è un indice non gestito che generalmente rappresenta la performance dei titoli azionari legati a società a media – grande capitalizzazione in 23 paesi sviluppati. L’indice
copre circa l’ 85% della capitalizzazione di mercato rettificata per il flottante libero in ogni paese e non offre l'esposizione ai mercati emergenti.
Esposizione del portafoglio:
Esposizione Lorda: rappresenta la somma delle posizioni lunghe e il valore assoluto della posizioni corte come percentuale del patrimonio netto del comparto.
Esposizione Netta: rappresenta le posizioni lunghe meno il valore assoluto delle posizioni corte come percentuale del patrimonio netto del Comparto.
Indici
MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI. E’ PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO.
JPMorgan Funds - Multi-Manager Alternatives Fund Obiettivo di Investimento e Profilo di rischio
Offrire l'accrescimento del capitale nel lungo periodo investendo in molteplici classi di attivo idonee su scala globale, impiegando una varietà di tecniche e strategie alternative o non tradizionali e
utilizzando strumenti finanziari derivati ove appropriato.
Obiettivo di Investimento
Il valore del vostro investimento può tanto diminuire quanto aumentare e potreste non
recuperare interamente il capitale inizialmente investito.
Il Comparto adotta varie strategie di investimento alternative che comportano l'utilizzo di
tecniche di investimento complesse. Non vi è alcuna garanzia dell'esito positivo di tali
strategie.
Il valore dei titoli azionari può sia aumentare che diminuire per effetto dei risultati delle
singole società e delle generali condizioni del mercato.
Il valore dei titoli di debito può variare in misura significativa a seconda del contesto
economico e dei tassi d'interesse, nonché dell'affidabilità creditizia dell'emittente. Gli
emittenti di titoli di debito potrebbero non essere in grado di onorare i propri obblighi di
pagamento o il rating creditizio dei titoli di debito può essere declassato. Questi rischi sono
di norma più elevati per i titoli di debito dei mercati emergenti e i titoli di debito con rating
inferiore a investment grade.
Inoltre, i mercati emergenti possono essere caratterizzati da una maggiore instabilità politica,
regolamentare ed economica, da servizi di custodia e di regolamento delle operazioni meno
sviluppati, da scarsa trasparenza e da maggiori rischi finanziari. Le valute dei mercati
emergenti possono essere soggette ad ampie oscillazioni. I titoli di debito dei mercati
emergenti e i titoli di debito con rating inferiore a investment grade possono essere
caratterizzati da una volatilità più elevata e da una liquidità più bassa rispetto ai titoli di
debito dei mercati non emergenti e ai titoli di debito con rating investment grade,
rispettivamente. Il merito di credito dei titoli di debito sprovvisti di rating non viene misurato
facendo riferimento a un'agenzia di rating indipendente.
Gli asset-backed securities e i mortgage-backed securities possono essere molto illiquidi,
essere soggetti a variazioni sfavorevoli dei tassi d'interesse e al rischio che non vengano
onorati gli obblighi di pagamento relativi alle attività sottostanti.
Il valore dei titoli in cui il Comparto investe può essere influenzato da variazioni dei prezzi
delle commodity, i quali possono essere molto volatili.
L'investimento in REIT e in società attive nel settore immobiliare può essere soggetto a un
rischio di liquidità più elevato e alla volatilità delle quotazioni a causa di cambiamenti delle
condizioni economiche e dei tassi d'interesse.
Le obbligazioni catastrofe, inoltre, possono subire la perdita totale o parziale del valore
dell'obbligazione nel caso in cui si verifichino fenomeni naturali o meteorologici, secondo
quanto specificato nei termini e nelle condizioni del titolo.
Le obbligazioni convertibili sono soggette ai rischi di credito, di tasso d'interesse e di mercato
sopra indicati, tipici sia dei titoli di debito che di quelli azionari, nonché a rischi specifici dei
titoli convertibili. Le obbligazioni convertibili possono essere caratterizzate da una minore
liquidità rispetto ai titoli azionari sottostanti.
I titoli Contingent Convertible possono subire ripercussioni negative al verificarsi di eventi
scatenanti specifici (descritti nelle condizioni contrattuali della società emittente). Tra questi
eventi possono rientrare la conversione da obbligazioni in azioni a un prezzo per azione
scontato, la svalutazione temporanea o permanente del titolo e/o la cessazione o il
differimento del pagamento della cedola.
I titoli di debito in sofferenza sono emessi da società in gravi difficoltà finanziarie e
comportano un rischio significativo di perdita in conto capitale.
Il Comparto può essere concentrato su, e avere un'esposizione lunga netta o corta netta a,
uno o più settori, mercati e/o valute. Pertanto, esso potrà risultare più volatile rispetto a fondi
maggiormente diversificati.
Il valore degli strumenti finanziari derivati può essere volatile. Ciò è dovuto al fatto che una
modesta variazione del valore dell'attività sottostante può causare una variazione
significativa del valore dello strumento finanziario derivato e, pertanto, l'investimento in tali
strumenti può comportare perdite superiori all'importo investito dal Comparto.
La perdita potenziale derivante dall'assunzione di una posizione corta su un'attività può
essere illimitata, in quanto non vi è limite all'aumento del prezzo dell'attività. La vendita allo
scoperto di investimenti può essere soggetta a cambiamenti regolamentari, che possono
incidere negativamente sulle performance degli investitori.
Le variazioni dei tassi di cambio possono avere un impatto negativo sul rendimento del
vostro investimento. La copertura valutaria che può essere utilizzata per minimizzare l'effetto
di fluttuazioni valutarie potrebbe non essere sempre efficace.
Per ulteriori informazioni sui rischi, consultare la “Appendice IV – Fattori di Rischio“ del
Prospetto e il KIID, disponibile per ciascuna classe di Azioni.
Profilo di Rischio
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realizzare l’obiettivo di investimento dei prodotti, non vi é alcuna garanzia che tali obiettivi vengano raggiunti. J.P.Morgan Asset Management è il nome commerciale della divisione
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