Upload
mariam-benton
View
60
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Kajian Aspek Finansial (2): TIME VALUE OF MONEY & Discounted Cash flow. Departemen Ilmu Administrasi FISIP UI. Eko Sakapurnama. Aspek Bahasan. Mana yang Anda Pilih !!!. Hadiah A Anda mendapat uang sebanyak satu juta rupiah saat ini. Hadiah B - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
Departemen Ilmu Administrasi FISIP UI
KAJIAN ASPEK FINANSIAL (2):TIME VALUE OF MONEY & DISCOUNTED CASH
FLOW
Eko Sakapurnama
Aspek Bahasan
Aspek Bahasan
Present Value
Future Value
Present Value and Future Value
of MultipleCashflow Latihan
Mana yang Anda Pilih !!!
Hadiah A
Anda mendapat uang sebanyak satu juta rupiah
saat ini
Hadiah B
Anda mendapat uang sebanyak
satu juta rupiah 6 bulan kemudian
Hadiah C
Anda mendapat uang sebanyak
sepuluh juta rupiah 10 tahun
yang akan datang
Nilai Uang
• Permasalahan
Nilai Uang
• Permasalahan
Nilai Waktu dari Uang (Time Value of Money)
Pengertian :
Nilai satu rupiah uang yang dimiliki saat ini akan lebih berharga dengan nilai satu rupiah uang yang dimiliki di masa depan.
Pengaruh waktu terhadap nilai uang dengan adanya : bunga (interest) dan tingkat pengembalian (rate of return)
Future Value/Nilai yang Akan Datang
Berapa nilai satu rupiah sekarang “setara” dengan nilai rupiah di tahun yang akan datang
Jenis Bunga Ada 2 jenis Bunga:
1. Bunga Sederhana/Single interest Bungan yang dihitung secara linier dan tidak
ditambahkan ke dana pokok untuk menghitung perolehan berikutnya.
2. Bunga Majemuk/Compound Interest Perhitungan besarnya dana pokok periode sebelumnya
ditambah jumlah bunga sampai pada waktu itu
FV = PV x (1 + i)n
FV = nilai uang yang akan datangPV = nilai sekarangi = bunga (interest), yang dinyatakan dalam pecahan desimaln = jumlah tahun investasi
Grafik Bunga Sederhana vs Bunga Majemuk
Contoh soal
1. Uang sejumlah Rp. 6000,- ditabung di bank Kirman dengan bunga 5 % per tahun. Hitung jumlah dana yang terkumpul setelah 6 tahun untuk bunga sederhana dan bunga majemuk !
Bunga sederhana = 6 x 0,05 x 6000 = Rp. 1.800,-
Total dana = Rp. 6000+ Rp. 1.800 = Rp. 7.800
Bunga majemuk = Rp. 6000,- x (1 + 0,05)6
= Rp. 8028,-
LatihanAmir menginvestasikan dananya sebesar USD
400,- dengan tingkat pengembalian investasi 12 % per tahun. Hitung jumlah dana yang terkumpul setelah 3 tahun dan 7 tahun bunga majemuk ! Berapa selisihnya bila menggunakan bunga sederhana?
3 tahun = $400 x (1,12)3 = $561,977 tahun = $400 x (1,12)7 = $884,27
Bunga sederhana = 7 x $400 x 0.12 = $336Selisih bunga = $484,27 - $336 = $148,27
FV dari AnuitasAnuitas = arus kas/dana
(pengeluaran/pemasukan) secara berulang-ulang dengan jumlah dan interval yang sama
FV = A (1 + i)n - 1 iFV = nilai uang yang akan datangA = pembayaran periodik/anuitasi = bunga (interest), yang dinyatakan dalam pecahan desimaln = jumlah tahun
Contoh soalBono menabung secara rutin sebesar Rp.
700.000,- setiap akhir tahun selama 10 tahun. Berapa tabungan Bono di tahun ke-10 bila bunga bank 6 % ?
FV = 700.000 x (1,06)10 – 1 = 9,1 juta 0.06
Present Value/Nilai Sekarang LumpsumSeberapa besar nilai saat ini apabila
diketahui jumlahnya di masa mendatangNilai uang di masa datang di diskon sesuai
dengan bunga tertentu.
PV = FV (1+ i)n
Anda akan membeli buku seharga 400 rupiah tahun depan. Berapa
rupiah harus Anda tabung sekarang bila bunga bank sebesar 7%?
PV = 400 = 373,8(1,07)1
Latihan Soal Suatu perusahaan merencanakan arus pendapatan untuk 3
tahun berturut-turut sebesar 5 juta, 6 juta dan 9 juta. Tingkat pengembalian yang diinginkan (required rate of return) sebesar 12 %. Hitunglah nilai sekarang dari pendapatan tersebut !
Tahun Pendapatan Nilai saat ini 1 5 juta 4,464 2 6 juta 4,782 3 9 juta 6,406
TOTAL NILAI SAAT INI 15,652 juta
Present Value/Nilai Sekarang AnuitasSuatu dana yang terkumpul dengan jumlah
yang sama dari tahun ke tahun yang dihitung pada akhir tahun yang bersangkutan.
PV = A (1+ i)n - 1 i.(1+ i)n
Menyusun Arus Kas / Cash FlowAda 3 jenis laporan keuangan (FASB)1. Neraca/Balance sheet; terdiri dari asset
(aktiva) dan liabilities+equities (pasiva)
2. Laba-Rugi/Income Statement; cara untuk melihat profitabilitas usaha
3. Arus Kas /Cashflow; gambaran mengenai jumlah dana yang tersedia setiap saat yang dapat dipakai untuk berbagai kebutuhan operasional perusahaan termasuk investasi.
3 Macam Arus Kas
1. Arus Kas dari Operasi Cash in = pendapatan usaha (net profit/ CFAT) Cash out = pengeluaran (overhead cost)
2. Arus kas dari Investasi Cash in = penjualan peralatan pabrik (asset) Cash out = pembelian peralatan pabrik
3. Arus kas dari Pendanaan Cash in = penjualan saham Cash out = pembayaran dividen
KarakteristikArus Kas Proyek
1. Prinsip arus kas; setiap biaya dihitung sebagai kas keluar, manfaat dihitung sebagai kas masuk.
2. Arus kas Inkremental; arus kas tambahan akibat suatu proyek
3. Arus kas dihitung dengan mengenakan pajak (Cashflow After Tax = CFAT)
CFAT = ((R-C-D) (1-Tax)) + D
R = Revenue/PendapatanC = Cost/ Biaya pokok penjualan (Cost of Goods Sold) D = DepresiasiTax = Pajak
KarakteristikArus Kas Proyek
4. Memperhatikan Incidental Effect; proyek yang baru dapat mempengaruhi laba perusahaan
5. Tidak memperhatikan sunk cost; biaya yang muncul tetapi tidak relevan dengan proyek
6. Memasukkan unsur Opportunity Cost; kemungkinan memperoleh tingkat keuntungan dari penggunaan alternatif terbaik lain
Komponen Arus KasArus Kas Awal
Arus kas keluar dari mulai biaya awal (desain) konstruksi, start-up dan modal kerja.
Arus Kas Periode OperasiArus kas yang muncul akibat operasional
usaha dari proyek dimulai dari penjualan/kas masuk, dan kas keluar (pajak, depresiasi, biaya COGS)
Arus Kas TerminalTerdiri dari nilai sisa asset (aktiva) dan
pengembalian (recovery) modal kerja
Contoh SoalPT. Radtex yang bergerak di bidang industri tekstil
ingin memperluas unit pemintalannya sampai 2x lipat kapasitas terpasang. Pengeluaran untuk pembelian mesin baru adalah 860 juta. Ongkos instalasi= 40 juta. Mesin ini diperkirakan mampu beroperasi selama 6 tahun dengan modal kerja 60 juta. Pada akhir masa operasi mesin ini ditaksir bernilai 72 juta. Dengan perluasan pabrik, PT Radtex, mengharapkan pemasukan kotor selama 6th sebanyak 240 jt, 240 jt, 280 jt, 280 jt, 240 jt dan 220 jt . Dengan tarif pajak 25 % dan biaya operasi rata-rata 50 jt/tahun, susunlah arus kas proyek !!! (catatan: gunakan Single Line Depreciation Method)
Discounted CashflowMenghitung nilai saat ini dari berbagai
arus kas di masa mendatang dengan memperhitungkan faktor diskonto.
Latihan SoalPT. Angin Ribut ingin mendapatkan dana 4jt/tahun
untuk 6 tahun pertama, dan 5jt/tahun untuk 4 tahun berikutnya. Hitung nilai sekarang bila bunga 16 % ?
Tahun Jml Bunga Faktor Diskonto
Nilai Saat ini
1-6 4 juta 16 % 3,684 14,736
7-10 5 juta 16 % 1,149 5,745
Total nilai sekarang
20,4 juta
*cat = faktor diskonto tahun 7-10 diperoleh dengan mengurangkan faktor diskonto tahun ke-10 dengan tahun ke-6; 4,833-3,684 =1,149
STILL CONTINUED…