v

vi

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Motto

“ Jadilah manusia yang senantiasa tulus dalam melakukan setiap kebaikan. Percayalah

tidak ada kebaikan yang sia-sia. Karena ada saatnya kebaikan itu akan kembali kepada

diri kita “.

“ Allah tidak selalu memberikan apa yang kita inginkan, namun Allah akan senantiasa

memberikan apa yang kita butuhkan “.

Persembahan

Dengan rasa syukur kepada Allah SWT atas segala nikmat kesehatan dan karuniaNya

skripsi ini ke persembahkan kepada :

Bapak dan Ibu karena mereka adalah motivasi terbesar bagiku. Selain dari

segi finansial tapi juga mental. Kasih sayang dan ketulusan mereka yang tiada

tara.

Adik-adik ku yang senantiasa menghibur ketika aku sedang merasa lelah.

Untuk Elly yang sering ngajak jalan-jalan supaya saya tidak merasa stress.

Untuk Viara, Maretta, Liza yang selalu ada dikala saya membutuhkan.

Berjuang bersama-sama untuk mendapatkan ACC dari dosen penguji.

Untuk Safira yang selalu siap siaga untuk saya ajak kesana kemari.

Untuk Mbak Ika terimakasih untuk kuota internet gratisnya. Sehingga saya

gak perlu keluar untuk mencari WIFI.

Dan untuk teman-teman yang selalu membantu kelancaran saya untuk

membuat skripsi.

vii

Kata Pengantar

Puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan nikmat dan

karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh

Kebijakan Dividen, Risiko, dan Balikan Saham terhadap Nilai Perusahaan pada

Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Periode

Tahun 2011-2016”.

Penulis menyadari bahwa terwujudnya skripsi ini karena adanya bimbingan,

bantuan, saran dan kerjasama dari berbagai pihak. Dengan segala kerendahan hati dan

rasa hormat, penulis menyampaikan terimakasih atas segala bantuan yang diberikan.

Dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada:

1. Bapak Drs. Ec. Istiono, M.B.A selaku dosen pembimbing yang selalu

menyempatkan waktu untuk memberikan bimbingan, serta memberikan

kemudahan untuk anak didiknya.

2. Staf Dosen Manajemen – FE Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya yang

telah membekali penulis selama mengikuti perkuliahan sampai akhir

penulisan skripsi.

3. Staf Tata Usaha – FE Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya yang telah

senantiasa melayani keperluan penulis selama mengikuti perkuliahan.

4. Kedua Orang Tua yang selalu memberikan semangat serta do’a untuk

keberhasilan penulis.

5. Semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi.

Penulis menyadari bahwa tugas akhir ini belum sempurna, baik dari segi materi

maupun segi penyajian. Untuk itu kritik dan saran yang membangun

diharapkan dalam penyempurnaan tugas akhir ini. Semoga tugas kahir ini dapat

memberikan hal yang bermanfaat dan menambah wawasan bagi pembaca dan

khususnya bagi penulis juga.

Surabaya, Januari 2018

Penulis,

Asieh Cahyowati

viii

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, RISIKO DAN BALIKAN

SAHAM TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Pada Perusahaan

Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI

Periode Tahun 2011-2016)

Oleh

Asieh Cahyowati

ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kebijakan dividen,

risiko, dan balikan saham terhadap nilai perusahaan. Teknik pengambilan sampel

dalam penelitian ini dengan adalah purposive sampling dan diperoleh sampel

sebanyak 6 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linier

berganda dengan menggunakan alat bantu statistik program SPSS 22. Berdasarkan uji

F menunjukkan bahwa kebijakan dividen, risiko dan balikan saham secara bersama-

sama berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil uji

T menunjukkan bahwa variabel kebijakan dividen berpengaruh secara signifikan

terhadap nilai perusahaan, tetapi risiko dan balikan saham tidak berpengaruh secara

signifikan terhadap nilai perusahaan. Serta variabel kebijakan dividen adalah variabel

yang berpengaruh secara dominan terhadap nilai perusahaan.

Kata kunci : Nilai Perusahaan, Kebijakan Dividen, Risiko, dan Balikan Saham.

ix

ABSTRACT

The purpose of this study was to determine the effect of devidend policy, risk, and

return toward value company. Sampling technique in this research is Purposive

Sampling and has gained six company. The technique of data analysis used is multiple

linear regression by using tool program SPSS 22. Based on the F test shows that

variables of dividend policy, risk, and return were significant toward value company.

Based on the T test result shows that devidend policy variable was significantly

toward value company, but risk and return variable was not significantly toward value

company. As well as dividend policy variable is the variable that predominantly affect

the value of the company.

Keyword : Value Company, Devidend Police, Risk, and Return.

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ......................................................................................... ii

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................. iii

LEMBAR PENGESAHAN UJIAN SKRIPSI ................................................... iv

SURAT PERNYATAAN ANTI PLAGIAT ....................................................... v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN ....................................................................... vi

KATA PENGANTAR .......................................................................................... vii

ABSTRAK ......................................................................................................... ..viii

DAFTAR ISI ......................................................................................................... x

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang ................................................................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah ............................................................................................ 6

1.3 Tujuan Masalah ............................................................................................... 6

1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................................... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Landasan Teori ................................................................................................. 8

2.1.1 Manajemen Keuangan .............................................................................. 8

2.1.1.1 Pengertian Manajemen Keuangan ................................................... 8

2.1.1.2 Tujuan Manajemen Keuangan ......................................................... 8

2.1.1.3 Fungsi Manajemen Keuangan .......................................................... 9

2.1.2 Pasar Modal .............................................................................................. 10

2.1.2.1 Pengertian Pasar Modal ................................................................... 10

2.1.2.2 Faktor Mempengaruhi Pasar Modal ................................................. 11

2.1.2.3 Manfaat Pasar Modal ....................................................................... 11

2.1.3 Kebijakan Dividen ................................................................................... 11

2.1.3.1 Pengertian Dividen ........................................................................... 11

2.1.3.1.1 Macam-macam Dividen ........................................................... 12

2.1.3.2 Pengertian Kebijakan Dividen ......................................................... 13

2.1.3.2.1 Cara Menentukan Kebijakan Dividen ...................................... 14

2.1.3.2.2 Teori Kebijakan Dividen ......................................................... 14

2.1.4 Risiko Saham ........................................................................................... 15

2.1.4.1 Pengertian Risiko Saham ................................................................. 15

2.1.4.2 Jenis Risiko Saham .......................................................................... 16

2.1.4.3 Sumber Risiko Saham ...................................................................... 16

2.1.5 Balikan Saham ......................................................................................... 17

2.1.5.1 Pengertian Balikan Saham ............................................................... 17

2.1.5.2 Beberapa Pengertian Return ............................................................. 18

xi

2.1.5.3 Sumber Return dari Investasi ........................................................... 19

2.1.5.4 Hubungan Karakteristik .................................................................. 20

2.1.6 Nilai Perusahaan ...................................................................................... 21

2.1.6.1 Nilai Perusahaan dalam Literatur ..................................................... 22

2.1.7 Pengaruh Antar Variabel .......................................................................... 23

2.1.7.1 Pengaruh Kebijakan Dividen ........................................................... 23

2.1.7.2 Pengaruh Risiko Saham ................................................................... 23

2.1.7.3 Pengaruh Return Saham ................................................................... 24

2.2 Penelitian Terdahulu ........................................................................................ 25

2.4 Hipotesis ........................................................................................................... 30

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian .............................................................................................. 31

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .......................................................................... 31

3.2.1 Tempat Penelitian .................................................................................... 31

3.2.2 Waktu Penelitian ...................................................................................... 31

3.3 Jenis dan Sumber Data ..................................................................................... 31

3.3.1 Jenis Data ................................................................................................. 31

3.3.2 Sumber Data ............................................................................................. 31

3.4 Populasi dan Sampel ........................................................................................ 32

3.4.1 Populasi .................................................................................................... 32

3.4.2 Sampel ...................................................................................................... 33

3.5 Teknik Pengumpulan Data ............................................................................... 34

3.6 Definisi Konseptual dan Definisi Operasional ................................................. 34

3.6.1 Definisi Konseptual .................................................................................. 34

3.6.2 Definisi Operasional................................................................................. 35

3.7 Proses Pengolahan Data ................................................................................... 35

3.8 Metode Analisis Data ....................................................................................... 36

3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif ..................................................................... 36

3.8.2 Uji Asumsi Klasik .................................................................................... 36

3.8.2.1 Uji Normalitas .................................................................................. 36

3.8.2.2 Uji Multikolinearitas ........................................................................ 38

3.8.2.3 Uji Autokorelasi ............................................................................... 38

3.8.2.4 Uji Heterokedastisitas ...................................................................... 38

3.8.2.5 Uji Linearitas ................................................................................... 39

3.8.3 Regresi Linier Berganda .......................................................................... 39

xii

3.8.4 Pengujian Hipotesis .................................................................................. 40

3.8.4.1 Uji F (Uji Simultan) ......................................................................... 40

3.8.4.2 Uji T (Uji Parsial) ............................................................................ 41

3.8.4.3 Uji Signifikansi Dominan ................................................................ 41

3.8.4.4 Uji Koefisien Determinasi (R2) ........................................................ 42

BAB IV KEADAAN UMUN DAERAH PENELITIAN

4.1 Gambaran Umum Perusahaan .......................................................................... 43

4.1.1 PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ................................................... 43

4.1.2 Visi dan Misi ............................................................................................ 44

4.2.1 PT Indofood Sukses Makmur Tbk ........................................................... 44

4.2.2 Visi dan Misi ............................................................................................ 45

4.3.1 PT Multi Bintang Indonesia Tbk .............................................................. 45

4.3.2 Visi dan Misi ............................................................................................ 47

4.4.1 PT Mayora Indah Tbk .............................................................................. 47

4.4.2 Visi dan Misi ............................................................................................ 47

4.5.1 PT Nippon Indosari Corpindo Tbk .......................................................... 48

4.5.2 Visi dan Misi ............................................................................................ 48

BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

5.1 Deskripsi Hasil Penelitian .............................................................................. 49

5.1.1 Hasil Penelitian DPR .............................................................................. 50

5.1.2 Hasil Penelitian Risiko Saham ................................................................ 51

5.1.3 Hasil Pnelitian Return Saham ................................................................. 52

5.1.4 Hasil Penelitian Nilai Perusahaan ........................................................... 54

5.2 Uji Prasyarat / Uji Instrumen .......................................................................... 54

5.2.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif................................................................... 54

5.3 Hasil Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 56

5.3.1 Uji Normalitas ........................................................................................ 56

5.3.2 Uji Multikolinearitas ............................................................................... 58

5.3.3 Uji Autokorelasi ...................................................................................... 59

5.3.4 Uji Heterokedastisitas ............................................................................. 61

5.3.5 Uji Linearitas .......................................................................................... 62

5.4 Hasil Perhitungan Model Regresi ................................................................... 63

5.4.1 Analisi Regresi Linear Berganda ............................................................ 63

5.5 Uji Hipotesis ................................................................................................... 65

5.5.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)............................................................ 65

5.5.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji T) ................................................................ 66

5.5.3 Uji Signifikansi Dominan ........................................................................ 67

xiii

5.5.4 Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................................................ 68

5.6 Pembahasan Hasil Penelitian ........................................................................... 68

5.6.1 Pengaruh Kebijakan Dividen ................................................................... 68

5.6.2 Pengaruh Risiko Saham ........................................................................... 69

5.6.3 Pengaruh Return Saham ........................................................................... 69

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN

6.1 Kesimpulan ...................................................................................................... 70

6.2 Implikasi ........................................................................................................... 70

6.3 Saran ................................................................................................................. 71

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 72

LAMPIRAN .......................................................................................................... 74

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu .......................................................................... 27

Tabel 3.1 Daftar Populasi Perusahaan ............................................................... 32

Tabel 3.2 Daftar Sampel Perusahaan ................................................................. 33

Tabel 3.3 Definisi Operasional .......................................................................... 35

Tabel 5.1 Tabel Perhitungan Devidend Payout Ratio ........................................ 50

Tabel 5.2 Tabel Perhitungan Risiko Saham ....................................................... 51

Tabel 5.3 Tabel Perhitungan Return Saham ...................................................... 52

Tabel 5.4 Tabel Perhitungan Price Book Value ................................................. 54

Tabel 5.5 Uji Statistik Deskriptif ....................................................................... 55

Tabel 5.8 Uji Kolmogorov Smirnov Test ........................................................... 58

Tabel 5.9 Uji Multikolinearitas .......................................................................... 59

Tabel 5.10 Daerah Kritis Uji Durbin-Watson ...................................................... 59

Tabel 5.11 Uji Autokorelasi ................................................................................ 60

Tabel 5.12 Uji Runs Test ..................................................................................... 61

Tabel 5.14 Uji Linearitas ..................................................................................... 63

Tabel 5.15 Uji Regresi Linear Berganda ............................................................. 64

Tabel 5.16 Uji F (ANOVA) ................................................................................. 65

Tabel 5.17 Uji T ................................................................................................... 66

Tabel 5.18 Uji Signifikansi Dominan .................................................................. 67

Tabel 5.19 Uji Koefisien Determinasi ................................................................. 68

xv

DAFTAR BAGAN

Gambar 2.3 Kerangka Konseptual ................................................................... 30

Gambar 5.6 Grafik Histogram .......................................................................... 56

Gambar 5.7 Normal Probability Plot ................................................................ 57

Gambar 5.13 Grafik Scatterplot Uji Heterokedastisitas ..................................... 62