CONFIDENTIAL

LJK:n syysseminaari Kasvun Hiilloksella

Ravintola Palace 3.9.2019

Tuomas Lang

Keskisuurten kasvuyritysten rakentaminen

CONFIDENTIAL 2

Kestävään kasvuun keskittyvä suomalainen pääomasijoittaja

12 vuotta arvonluontia aktiivisella

omistajuudella

13 suomalaista,

kansainvälisesti kokenutta

sijoitusammattilaista

€1.9mrd kohdeyhtiöiden

yhteenlaskettu liikevaihto

23portfolioyhtiötä Suomessa

ja Ruotsissa

€575m hallinnoitavia varoja

kolmessa rahastossa

14,000 työntekijää kohdeyhtiöissä

>3.5xkasvanut liikevaihto Interan omistusaikana

*

CONFIDENTIAL 3

Maantieteellinen jakauma Sijoittajatyyppi

Intera Fund III - €250m

Pohjoismainen ja eurooppalainen sijoittajapohja

Muut Pohjoismaat

Eurooppa

Suomi

76%

12%

8%4%

Sijoitusyhtiöt

Rahastot

Työeläkeyhtiöt

Muu

62%

28%

10%

CONFIDENTIAL 4

Interan kolme arvonluontiteemaa

Orgaaninen kasvu

Kansainvälistyminen

Buy & Build

*

CONFIDENTIAL

Interan kolme keskeistä arvonluontiteemaa

• Sisäisten kasvun esteiden poistaminen

• Strategian täsmentäminen ja toteutumisen varmistaminen

• Tuki rahoituksen varmistamiseen

• Kokenut tuki yrityskauppojen toteutukselle ja integroinnille

• Toimialan muutoksen tai konsolidaatiokehityksenvauhdittaminen

• Interan portfolioyhtiöt ovat toteuttaneet yli 100+ yrityskauppaa

• Kasvu kansainvälisillä markkinoilla

• Johdon ja hallituksen vahvistaminen

• Kansainvälisen verkoston hyödyntäminen

5

Kansainvälinen laajentuminen Buy & Build Orgaaninen kasvu

CONFIDENTIAL

Intera on mukana useissa pohjoismaisissa kasvuyhtiöissä

Sijoitus Toimiala Liikev. €m Sij.vuosi Maat

Mielenterveyspalvelut 11 2019

Kiinteistöhuollon palvelut 45 2018

Taloushallinnon palvelut 45 2018

Ohjelmistoala 30 2018

Turvapalvelut 130 2016

Talon- ja infrarakentamisen suunnittelu- ja konsultointipalvelut 135 2016

Konevuokraus 160 2015

Lasten sisäliikunta- ja teemapuistot 20 2015

Infrarakentaminen 200 2014

Geoenergiaratkaisut 50 2014

Silmien terveyteen liittyvät tuotteet ja palvelut (pörssilistautuminen

06/2017)

120 2014

Kodinhoito- ja terveyspalvelut 30 2014

Terveysteknologia 30 2013

Käytetyt autot, autorahoitus- ja lisäpalvelut (pörssilistautuminen 5/2017) 525 2011

Ravintola-ala 320 2011

Elintarviketeollisuus 80 2010

6

CONFIDENTIAL

• Kasvussa tai murroksessa oleva riittävän suuri toimiala, jossa on tilaa kasvaa merkittävästi

− Terveydenhuolto, hoivapalvelut, ICT, rakentaminen laajasti, liike-elämän palvelut, oman toimialansa tulevat markkinajohtajat, digitalisaatio ja konventionaalisten rakenteiden disruptio

− Hidastavana tekijänä monta kertaa Suomen pieni kotimarkkina pakko päästä maailmalle (ja aluksi ainakin Ruotsiin)

− Hyvä benchmark on se, mitä muualla tehdään tai on tehty ja kaikkea ei tarvitse keksiä aina uudelleen

− Kansainväliselle kasvulle kilpailukykyiset tuotteet ja palvelut

• Sellainen toimitusjohtaja ja hänen rekrytoimanaan laadukas management-tiimi, joka pystyy kunnianhimoisen kasvustrategian ja yhteisen tulevaisuuden vision toteuttamaan

− Hallitukselle puheenjohtaja, joka kykenee jatkuvasti sparraamaan toimitusjohtajaa hänen arjen haasteissaan

− mahdollisimman laadukas hallitus, joka pystyy tukemaan puhista ja johtoa

− Luottamuksellinen työskentelyilmapiiri, jossa tekemisen meininki (”hands-on”)

− Korkea energiataso, jossa kaikki avainhenkilöt ovat valmiit laittamaan ”all in”

− Teollinen ja PE-ymmärrys hyvässä balanssissa

• Yhteinen koko porukan jakama Visio, johon voidaan aina palata kun tarve vaatii

• Rahoitusrakenne, joka ei kurista hengiltä mutta kirittää sopivasti

• Insentiiviratkaisut, jotka palkitsevat avokätisesti mikäli tavoitteet toteutuvat

• Ajoitus kunnossa ja vähän tuuriakin pitää olla matkassa

7

Mistä ja miten parhaat keskisuuret kasvucaset syntyvät?

CONFIDENTIAL 8

Intera johdon ja yrittäjien kumppanina

Strategian täsmentäminen

ja toteuttaminen

Yrityskauppatilanteiden

tunnistaminen ja

toteuttaminen

Kokenut hallitus ja tehokas

hallinnointi

Eri rahoitusvaihtoehtojen

tunnistaminen ja

rahoituksen järjestäminen

Muutoksen johtaminen ja

johdon kehittäminen

Yhteisomistajuus yhtiön

avainhenkilöiden kanssa

*

CONFIDENTIAL

Muutosjohtaminen

Johdon

palkitsemisjärjestelmä

Tuki johdolle ja

strategian

toimeenpanolle

Tuki kasvulle ja

strateginen asemointi

9

Interan työkalupakki yrityksen arvon kasvattamiseksi

• Kasvun tuki sekä orgaanisesti että yritysostojen kautta

• Strategian täsmentäminen, tuki strategian toteutukselle ja pääoman saatavuuden varmistaminen

• Yhtiön asemointi uudelleen irtautumisen mahdollistamiseksi kansainvälisille ostajille

• Johdolla on keskeinen rooli yrityksen kasvutavoitteiden saavuttamisessa, joten heidät nähdään

luonnollisena osana yrityksen omistajakuntaa

• Johto omistaa merkittävän osan yrityksestään, ja omistusmalli rakennetaan erikseen kuhunkin

tilanteeseen sopivaksi

• Muutosten johtamisen tuki vaativissa muutostilanteissa, kuten suurissa yritysostoissa, toimialan

rakennemuutoksissa ja sukupolvenvaihdoksissa

• Interan kokenut tiimi on ollut mukana mahdollistamassa lukuisia menestystarinoita yhdessä

yrittäjien kanssa

• Tuki päivittäiselle johtamiselle jatkuvan vuoropuhelun ja aktiivisen hallitustyöskentelyn kautta

• Taustatuki strategiaprosesseihin, yrityskauppoihin ja ostettujen yhtiöiden integroimiseen,

rahoituksen järjestämiseen sekä toiminnan tehokkuuden kehittämiseen

• Kasvuvaiheeseen soveltuvan hallituksen sekä teollisten neuvonantajien verkoston tuominen

yrityksen käyttöön

CONFIDENTIAL

Irtautumiset

10

Ostaja: G Square Capital

2.5xLiikevaihto

Listautuminen 2015

OMX Helsinki

8.3xLiikevaihto

Ostaja: Sponsor Capital

5.0xLiikevaihto

Ostaja: Axcel

9.1xLiikevaihto

Ostaja: Evidensia

2.4xLiikevaihto

Listautuminen 2017

OMX Helsinki

5.9xLiikevaihto

Listautuminen 2017

OMX Helsinki

1.5xLiikevaihto

Ostaja: Restamax

1.5xLiikevaihto

*

CONFIDENTIAL 11

Sijoitus

Merkittävä kasvu lisäyritysostojen ja orgaanisen kasvun avulla

Kokonaisuudessaan toteutuneet sijoitukset

Kasvuteema Tärkeimmät toimenpiteet Liikevaihto MEUR

Buy & Build

Laajentuminen

Pohjoismaissa

• Kahden yrityksen hankinta uuden yrityksen perustaksi

• 14 yrityskaupan toteuttaminen Suomessa ja Ruotsissa

• Ammattimaisen johdon ja konserninlaajuisten

prosessien rakentaminen

Orgaaninen

kasvu

• Vahvan orgaanisen kasvun tukeminen

• Yrityksen asemoiminen julkisen sektorin vahvaksi

yhteistyökumppaniksi

• Skaalautuvan liiketoimintamallin ja

konserninlaajuisten prosessien rakentaminen

Buy & build

Toimiala-

johtajuus

• Yrityksen luominen yhdistämällä 12 klinikkaa

• Ketjun rakentaminen 39 klinikkaan kahden vuoden

aikana

• Ammattimaisen johdon ja konserninlaajuisten

prosessien rakentaminen

Laajentuminen

Pohjoismaissa

• Kahden ruotsalaisen kotitaloustuotteiden valmistajan

hankinta osana laajentumista Pohjoismaissa

• Ammattimaisen johdon ja konserninlaajuisten

prosessien rakentaminen

• Toiminnan optimointi ja tehostaminen

14

105

2010 2013B

21

51

2008 2012B

13

32

2012 2014

24

59

2009 2015

CONFIDENTIAL 12

Sijoitus

Vahvaa kasvua ja kansainvälistymistä

Listautumiset

Buy & Build

• 14 yhtiön konsolidointi kolmeen divisioonaan,

kaikki Consti brändin alla.

• Johdon ja hallituksen vahvistaminen

kehityksen ja tuloskunnon varmistamiseksi

• Uusi strategia, joka johti €100m orgaaniseen

kasvuun ja listautumiseen

Nasdaq

Helsinki,

2015

Kansainvälinen

laajentuminen

• Orgaanisen kasvun tuki

• Laajentuminen Ruotsiin 2013 ja Saksaan 2015

• Visiona Kamuxin vieminen Pohjoismaiden

johtavaksi käytettyjen autojen tarjoajaksi

Nasdaq

Helsinki,

2017

Orgaaninen

kasvu

• Vahva orgaaninen kasvu 24 uuden

optikkoliikkeen ja kahden uuden

silmäsairaalan avaamisen kautta 2014–16

• 8 yritysostoa, yksi Virosta

• Tehokkuuden parantaminen

Nasdaq

Helsinki,

2017

141

256

2012 2015

74

405

2011 2016

68101

2013 2016

Teema Tärkeimmät toimenpiteet Liikevaihto MEUR IPO

CONFIDENTIAL

Interan sijoitusammattilaisilla on kokemusta kansainvälisistä huippuyhtiöistä

• Pääomasijoitusyhtiöt (CapMan, CVC, IK)

• Liikkeenjohdon konsultointiyhtiöt (BCG, Booz & Co, McKinsey & Company)

• Investointipankit (Danske Bank, Goldman Sachs, J.P.Morgan, Morgan Stanley, Nordea)

• Sekä merkittävät teollisuusyritykset

13

Kokenut tiimi kansainvälisellä taustalla

Interan tiimi

*

CONFIDENTIAL 14

Liiketoiminta lyhyesti:

• Rakennuskoneiden vuokraus, sääsuojaukset ja telineet sekä työmaapalvelut

Suomalaisesta erityisosaamisesta Pohjoismaiseksi yleiskonevuokraajaksi

• Telinekymppi oli yksi Suomen johtavista rakennustelineiden sekä säänsuojien vuokrauspalveluntarjoajista. Yhdessä kahden pienemmän toimijan, Kehä-Kone Oy:n (yleiskonevuokraus) ja Jasoca Oy:n (työmaatilat) kanssa muodostui Renta

• Intera sekä kokenut johtotiimi jakoivat vision uuden ketterän kilpailijan luonnista Pohjoismaisille suurille rakennuskonevuokraajille

• Kahden ensimmäisen yhteistyövuoden aikana Renta ja Intera ovat luoneet Suomen markkinoille valtakunnallisen noin 30 toimipisteen verkoston. Kasvu Suomessa on ollut pääosin orgaanista, jota on tuettu muutamalla pienemmällä yritysostolla

• Kesäkuussa 2018 Renta otti ensimmäisen askeleen kansainvälistymisessä ostamalla ruotsalaisen Stål & Hyr Group AB:n osakekannan sekä elokuussa 2018 Hyrcenter i Nerike AB:n osakekannan. Tavoite Pohjoismaisesta toimijasta täydentyi lokakuussa 2018, kun Renta laajentui Norjaan ostamalla Flexleie AS:n osakekannan.

• Rentan visio on jatkaa kasvua kotimarkkinoillaan Suomessa, Ruotsissa ja Norjassa sekä kartuttaa laajenemismahdollisuuksia Itämeren ympäristössä

Sijoituskausi• 2015–

Yhteenveto Arvonnousun tarina

Taloudellinen kehitys (€m)

Vahvaa orgaanista kasvua toimipisteverkostoa ja tarjoomaa kasvattamalla – kansainvälistyminen yritysostojen kautta

Case: Renta

PALVELUIDEN LAAJENNUS

Palveluiden laajennus

rakennuskoneisiin ja muihin

laiteluokkiin

KOTIMAINEN LAAJENTUMINEN

Maantieteellinen laajentuminen

yritysostojen ja orgaanisen kasvun

keinoin

ASIAKASKUNNAN LAAJENTAMINEN

Asiakaskunnan laajentaminen

sisällyttämään useampia kohderyhmiä

KANSAINVÄLINEN LAAJENTUMINEN

Mahdollinen laajentuminen

naapurimarkkinoille – Ruotsi, Norja,

Baltian maat ja Puola

12 13 14 21

43

160

2013 2014 20172015 2016 2018

+1131%

Liikevaihto

CONFIDENTIAL 15

Liiketoiminta lyhyesti

• Ravintolat

Muodonmuutos Suomen johtavaksi ravintolayhtiöksi

• Uuden johtoryhmän tuominen yhtiöön sekä uudistettu strategia, joka päätyi hotelliliiketoiminnasta luopumiseen ja skaalautuviin konseptiravintoloihin laajentamiseen 2014–2015.

• Systemaattinen kasvun ja kannattavuuden paraneminen olemassa olevan ravintolaportfolion, aktiivisen orgaanisen laajentamisen ja valikoidun M&A:n avulla.

• Royal Ravintolat myytiin Restamaxille huhtikuussa 2018.

Sijoituskausi:

• 2011 – 2018

Yhteenveto Kehitys

Taloudellinen kehitys(€m)1

Perheyhtiön muodonmuutos

Case: Royal Ravintolat

64 70 73 74

86

102

6 5 3 4 6 8

CAGR +10%Käyttökate

Liikevaihto

Kasvupolku irtautumiseen

2015

Strategian ja johdon uudistaminen

2012-2014

Intera ostaa enemmistöosuuden

Joulukuu 2011

• Perheyhtiö 20 vuotta

• Historiallisesti menestynyt ravintolaportfolio

• Kasvava hotelliliiketoiminta suunnitelmissa

• Kuluttajakäyttäytymisen muutos ja hankala markkinatilanne vaikutti ravintola-alaan

• Uuden johdon rekrytointi ja kokonaisvaltainen muodonmuutos ydinliiketoiminnassa

• Hotelliportfolion laajentaminen

• Skaalautuvien brändien lanseeraus Hanko Sushinyritysoston yhteydessä 2014

• Täyskäännös ravintoloiden kannattavuudessa

• Konseptiravintoloiden laajentaminen, katse kansainvälistymiseen

• Hotelliliiketoiminnasta luopuminen 2015

2014 201620132012 2015 2017

CONFIDENTIAL 16

Liiketoiminnan kuvaus:

• Vaihtoautokauppa

Kansainvälinen kasvutarina

• Intera sijoitti Kamuxiinauttaakseen Kamuxialaajentumaan kansainvälisesti ja kasvamaan suurella, mutta huonosti palveluilla vaihtoautomarkkinoilla. Interanomistajuuden aikana Kamuxkasvoi vuosittain orgaanisesti jopa 40% ja laajensi toimintaansa Ruotsiin ja Saksaan.

• Kamux listattiin Nasdaq Helsingin päälistalle toukokuussa 2017.

Sijoituskausi:

• 2011 – 2017 Listautuminen

Yhteenveto Kehitys

Taloudellinen kehitys (€m)

Voittavan konseptin kansainvälistäminen

Case: Kamux

1816

100

100

200

300

400

500

0

10

20

30

40

2014

215

2013

39

2008

28

2007

152

8

2012

112

2011 2016

405

2015

310

1974

2010

53

2009

CAGR

+43%

CAGR

+39%Oikaistu käyttökate

Saksa

Ruotsi

Suomi

2011

Intera Kamuxin omistajaksi

2003

Yritys perustettiin

2015

100 000 myytyä autoa

Markkinajohtaja Pohjoismaissa

2013

Ruotsi

2015

Saksa

2012

Ruotsiin laajentumisen

valmistelut alkavat

Kamux showroom

Ruotsi

~13% myynnistä

9 toimipistettä

Suomi

~85% myynnistä

36 toimipistettä

Online showroom

jokaisessa maassa

+ aktiivinen internet-

markkinointi ja online

presenssi

Saksa

~3% myynnistä

2 toimipistettä

2016

140 000 myytyä autoa

2017

Listautuminen Helsingin pörssiin

CONFIDENTIAL

Intera Partners OyKeskuskatu 1a00100 Helsinki

Phone: +358 9 2525 2200www.interapartners.fi

firstname.lastname@interapartners.fi