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359호 pages
2010.
02.05
금리 및 채권지수 추이
발행시장 동향
신용등급 평가 현황
국고채, 통안채 시장동향
은행채 및 기타금융채 시장동향
회사채 발행 및 유통현황
스왑 시장동향
ELS 발행 시장 동향
외화표시채권 시장동향
Hot Issue
- 2010년 1월 CD/CP시장동향
- 1월 회사채 동향
- ELS 1월 발행 동향
부록1 : 주간 주요 지표
부록2 : 주간 채권 만기현황
1
2
3
4
7
9
19
23
27
32
43
55
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79
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1 No.359 Feb 5 2010
금리 및 채권지수 추이 채권종류별 Spot Curve Swap Spread 추이
한경-KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자 지수)
채권종류별 시가총액 가중평균 YTM 추이
채권지수 Duration
1.50
2.50
3.50
4.50
5.50
6.50
7.50
8.50
0 5 10
KTB
KEPCO
KDB
Corp(AA-)
2 No.359 Feb 5 2010
발행시장 동향 김문기 02) 3215-1432
옵션행사내역
종목명 표준코드 발행일 만기일 조기행사일 행사비율
주택금융공사MBS2005-9(1-4) KR3544047RB3 2005-11-10 2010-11-10 2010-02-10 100%
우리쉽모기지2의2유1-13 KR607445CPA6 2003-10-23 2010-08-12 2010-02-12 100%
트루프렌드제칠차2 KR6094011V16 2008-01-18 2013-01-18 2010-02-18 100%
주택금융공사MBS2005-7(1-4) KR3544047R82 2005-08-30 2010-08-30 2010-02-28 100%
푸른우리제이차1 KR6102521V44 2008-04-23 2011-04-23 2010-05-23 100%
3 No.359 Feb 5 2010
신용등급 평가 현황 김문기 02)3215-1432
3사 신용등급 변경 현황 (2월 1일 ~ 2월 5일)
회사명 변경일 종류 등급변경내역 한신평 한신정 한기평
이전 이후 등급 평가일 등급 평가일 등급 평가일
기은십일차유동화1-14
2010-02-01 ABS c CCC0 CCC0 2010-02-01 CCC0 2009-01-08
쌈지 2010-02-03 채권 B0 B- B- 2010-02-03 B0 2009-12-03
주간 유효 신용등급변경 현황 (2월 1일 ~ 2월 5일)
구분
업체명 평가일 종류 등급변경내역 유효
등급 한신평
한신정 한기평 서신정 평가 이전 신규
상승
기은십일차유동화1-14
2010-02-01 ABS 한신정
한기평 C CCC0 CCC0 CCC0 CCC0
하락
쌈지 2010-02-03 채권 한신평
한신정 B0 B- B- B- B0
4 No.359 Feb 5 2010
국고채, 통안채 시장동향
박현식 과장 02)3215-1435
국고채
통안채
� 금주 3년 국고채 금리는 전주대비 6bp 하락한 4.21%, 5년 국고채 금리는
전주대비 4bp 하락한 4.78%, 10년물 금리는 2bp 하락한 5.32%로 장을
마감함
� 금주 국고채 시장은 4개월만에 호주가 기준금리를 동결하면서 시장은 강
세로 출발한 가운데 단기물의 강세가 주중 이어짐. 다음주 예정인 2월 금
통위의 결과에 따라 금리의 방향이 결정될 것으로 보임
� 국채 3년 5년 스프레드는 57bp로 전주대비 확대되였으며 5년 10년 스프
레드는 54bp로 전주대비 확대되며 마감함.
� 통안채 시장은 1년물이 8bp 하락한 3.22%, 2년물이 전주대비 1bp 상승한
4.11%로 장을 마감함
� 통안채 1년,2년의 스프레드가 전주대비 확대된 89bp 수준으로 마감
[Fig.1] Change in yield by bond type
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
5.5
6
20090102 20090217 20090331 20090514 20090625 20090806 20090917 20091030 20091211 20100126
KTB 1yr KTB 2yr KTB 3yr
KTB 5yr KTB 10yr
5 No.359 Feb 5 2010
[Fig.2] Change in yield by bond type
2
2.25
2.5
2.75
3
3.25
3.5
3.75
4
4.25
4.5
4.75
5
20090102 20090217 20090331 20090514 20090625 20090806 20090917 20091030 20091211 20100126
MSB 1yr MSB 2yr
[Fig.3] KTB SPREAD
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
20090102
20090123
20090217
20090310
20090331
20090421
20090514
20090604
20090625
20090716
20090806
20090827
20090917
20091009
20091030
20091120
20091211
20100105
20100126
(bp)5_3 SPREAD 10_5 SPREAD
6 No.359 Feb 5 2010
[Fig.4] 3yr Credit SPREAD
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
20091130
20091214
20091229
20100113
20100127
SPECI AL BAN K COPO RATE
[Fig.5] 5yr Credit SPREAD
40
50
60
70
80
90
100
110
120
20091130
20091214
20091229
20100113
20100127
SP ECIAL BANK COPOR ATE
7 No.359 Feb 5 2010
은행채 및 기타 금융채 시장동향
1 . 은행채 및
기타 금융채
I) 은행채
� 금주 국고채가 강세를 보임에 따라 은행채 금리도 큰 폭의
강세를 보임. 1년 미만 단기물 금리 강세가 두드러졌음.
� 금주 은행채 스프레드는 전반적으로 강세를 보인 가운데 단
기물 스프레드가 특히 축소되었음.
� 은행채 스프레드는 1년 기준으로 전주에 비해 3bp 축소된
49bp, 2년 기준으로 전주에 비해 7bp 축소된 28bp, 3년 기
준으로 전주에 비해3bp 축소된 62bp를 기록하였음
� 금주 은행채 발행액은 큰 폭으로 늘어난 1조 3,000억 원을
기록하였음.
II) 기타금융채
� 금주 기타금융채 금리도 강세를 보였으나 몇몇 유통거
래 금리 약세로 은행채 보다는 약세를 보였음.
� 기타금융채 스프레드는 1년 기준으로 2bp 확대된
100bp, 2년 기준으로 8bp 축소된 94bp, 3년 기준으로
전주에 비해 2bp 축소된 133bp를 기록하였음.
� 금주 발행액은 5,000억 원을 기록하였음.
I) Change in Bank Bond AAA Yield
2.943.27
3.633.82
4.164.45
4.724.92
5.225.51
2.723.1
3.48
4.084.39
4.624.83
5.155.42
3.71
1.41.7
22.32.62.93.23.53.84.14.44.7
55.35.65.96.26.5
3M 6M 9M 1Y 1.5Y 2Y 2.5Y 3Y 4Y 5Y Maturity
YTM(%)
2010-01-29
2010-02-05
8 No.359 Feb 5 2010
Change in Bank Bond AAA Credit Spread
0
30
60
90
120
150
180
09-02 09-04 09-06 09-08 09-10 09-12
Bank AAA 1yr - MSB 1yr,bp
Bank AAA 3yr - MSB 3yr,bp
Change in Credit Spread of Other Financial Debentures AA
0
40
80
120
160
200
240
280
320
360
400
09-02 09-04 09-06 09-08 09-10 09-12
Other Fin. Debentures AA 1y r - MSB 1y r,bp
Other Fin. Debentures AA 3y r - KTB 3y r,bp
<표1> 주간 기타금융채 발행현황
종목명 발행금리 발행일 만기일 발행액 신용등급
아이비케이캐피탈41 5.95% 20100202 20130202 200 A+
현대커머셜47 5.90% 20100204 20130204 100 A+
삼성카드1839 5.77% 20100205 20130805 100 AA0
신한카드1466 5.87% 20100201 20130801 600 AA0
신한카드1470 5.83% 20100205 20130805 700 AA0
삼성카드1840 5.30% 20100205 20120805 200 AA0
신한카드1468 5.09% 20100203 20120203 400 AA0
현대캐피탈1123 4.67% 20100202 20110802 200 AA0
현대캐피탈1122 6.57% 20100202 20150202 200 AA0
신한카드1465 5.12% 20100201 20120201 400 AA0
신한카드1469 5.57% 20100205 20130205 600 AA0
현대캐피탈1121 6.14% 20100202 20140202 1000 AA0
신한카드1467 6.06% 20100201 20140201 300 AA0
9 No.359 Feb 5 2010
회사채 발행 및 유통현황
정희철 02)3215-1443, 조덕기 02)3215-1453
발행시장
금주 회사채시장은 SK 249-1회차 1,500억원, SK 249-2회차 1,000억원, 한일
시멘트 56회차 300억원, 현대증권 28회차 2,000억원, STX 83회차 1,500억원,
대한항공 38-1회차 1,000억원, 대한항공 38-2회차 2,000억원, 비앤지스틸 189
회차 300억원 등 총 9,600억 원이 발행되었으며, 신한금융지주 24-2회차 700
억원, SK 232회차 2,000억원, 두산인프라코어 5-1회차 1,400억원, 한국저축은
행 4회차 100억원, 코오롱 201회차 350억원, 현대택배 9회차 400억원, 동부제
철 129회차 400억원, 두산 273회차 500억원, 비앤지스틸185회차 200억원 등
총 6,050억원 회사채 만기가 도래하여 총 3,550억원 순 발행되었다.
차주 회사채 발행은 현대산업개발 133회차 2,000억원과 현대상선 173회차
2,600억원, 엘지이노텍 25-1회차 500억원, 엘지이노텍 25-2회차 1,500억원, 케
이티 177-1회차 2,400억원, 케이티 177-2회차 1,900억원, 케이티 177-3회차
1,700억원, 한화 196회차 1,000억원, 한국스탠다드차타드금융지주 1회차 1,000
억원, 한진중공업 123회차 2,800 억원 등 총 1조 7,400억 원이 계획되어 있으
며, 대한항공 25-1회차 2,000억원, STX 72회차 300억원, LG이노텍 17-1회차
400억원, 현대산업개발 128-1회차 1,400억원, 두산엔진 3-1회차 500억원, GS
건설 120회차 1,000억원, 한진해운 63-1회차 300억원, 대한항공 34-1회차
1,500억원 등 총 7,400억원 회사채 만기가 도래하여 총 1조원의 순발행이 예
상된다.
<그림1> 회사채 만기 도래액 추이 (단위: 억 원)
<표1> 회사채 발행수익률 및 Credit Spread (단위: %, bp, 억원, 년)
신용 종 목 명 발행일 발행 Credit Spread 발행 발행 자금사용내역
0
3,000
6,000
9,00012,000
15,000
18,000
21,000
24,000
27,00030,000
33,000
36,000
39,000
08/08 09/05 10/02 10/31 11/28 12/26 01/23 02/20 03/20 04/17 05/15 06/12 07/10 08/07 09/04 10/01 10/30 11/27 12/24 1/22680,000
720,000
760,000
800,000
840,000
880,000
920,000
960,000
1,000,000
1,040,000
1,080,000Issue Amount(left)Maturity Amount(left)Outstanding
2/5Refunding OperationEquipment Etc.
10 No.359 Feb 5 2010
등급 수익률 금액 만기
AA+ SK249-1 20100201 5.08 국고3년+81bp 1,500 3 차환자금
AA+ SK249-2 20100201 5.47 국고5년+65bp 1,000 5 차환자금
AA- 현대증권28 20100203 5.70 - 2,000 3 차환자금
A+ 한일시멘트56 20100202 5.90 - 300 4 운영자금
A0 대한항공38-2 20100204 6.90 - 2,000 5 차환자금
A0 대한항공38-1 20100204 5.95 - 1,000 3 차환(500), 시설(500)
A- STX83 20100203 7.20 - 1,500 2 운영(270), 차환(1000),
기타(230)
BBB+ 비앤지스틸189 20100205 6.50 - 300 3 차환(200), 운영(100)
*무보증 공모 선순위 일반 회사채, ELS 제외
<표2> 차주 회사채 발행수익률 및 Credit Spread (단위: %, bp, 억원, 년)
신용등급 종 목 명 발행일 표면이율 Credit Spread 발행금액 발행만기
A+ 현대산업개발133 20100208 6.00 - 2,000 3
A0 현대상선173 20100208 7.00 - 2,600 3
A+ 엘지이노텍25-1 20100209 5.29 - 500 3
A+ 엘지이노텍25-2 20100209 5.70 - 1,500 4
AAA 케이티177-1 20100209 4.87 국고3년+60bp 2,400 3
AAA 케이티177-2 20100209 5.28 국고5년+46bp 1,900 5
AAA 케이티177-3 20100209 6.90 국고5년+58bp 1,700 7
A- 한화196 20100211 5.60 - 1,000 3
AAA 한국스탠다드차타드금융지주1 20100211 5.07 국고3년+80bp 1,000 3
A0 한진중공업123 20100212 6.20 - 2,800 3
*무보증 공모 선순위 일반 회사채, ELS 제외
<표3> 회사채 만기현황 (단위: %, bp, 억원, 년)
신용등급 종 목 명 발행일 표면이율 만기 상환금액 기업잔존금액
AAA 신한금융지주24-2 20050131 0.05 5 700 51,500
AA+ SK232 20050201 0.04 5 2,000 37,100
A0 두산인프라코어5-1 20090202 0.08 1 1,400 9,300
A- 두산273 20070206 0.06 3 500 4,050
BBB+ 코오롱인더스트리17 20070202 0.06 3 350 750
BBB+ 비앤지스틸185 20070206 0.06 3 200 700
BBB0 동부제철129 20070205 0.06 3 400 3,650
BBB0 현대택배9 20070205 0.06 3 400 400
BB0 한국저축은행4 20041102 0.09 5 100 1,300
11 No.359 Feb 5 2010
유통시장 금주의 회사채 유통금액은 전주대비 1,783억원 증가하여 총 2조 3,624억원을
기록하였다. 등급별 유통비중을 살펴보면, AA급 회사채가 전체의 43.87%에 해
당하는 1조 344억원, A급 회사채가 전체의 37.39%에 해당하는 8,815억원 유
통되었다.
종목별로는 AA급은 GS칼텍스, SK, SK에너지, 롯데칠성음료, LG생활건강, 현대
자동차 LG텔레콤, 기아자동차, 현대제철 등이, A급은 롯데건설, 대한항공, 동국
제강, 두산인프라코어, 한화 등이 유통을 주도하였다.
발행을 제외한 순수유통은 전주대비 8.16% 증가한 2조 3,624억원으로 집계
되었으며, 신용등급별로는 AAA급이 전체의 14.84%, AA급이 43.87%, A급이
37.39%, BBB급이 3.89%를 차지하였다. 잔존만기 별로는 1년미만이 전체의
20.55%, 1년~3년 미만이 71.15%, 3년~5년미만이 8.31%를 차지하였다.
<그림2> 회사채 신용등급별 유통 추이 및 등급별 비중 (단위: 억원, %)
<그림3> 회사채 잔존만기별 유통 추이 및 비중 (단위: 억원, %)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
01/09 02/13 03/20 04/24 05/29 07/03 08/07 09/11 10/16 11/20 12/24 1/29
~1y 1y~3y 3y~5y 5y~
<표3> 회사채 유통수익률 및 Credit Spread (단위: %, bp, 억원, 년)
신용 등급
종목명 거래일 거래
수익률 Credit Spread
YTM 거래량 잔존만기
AAA KT171 20100203 4.91 0.62 4.93 200 3.07
AAA KT174-1 20100201 3.82 0.66 3.80 600 0.88
AAA POSCO283 20100202 4.04 0.58 4.04 600 1.27
AAA POSCO287 20100201 4.71 0.59 4.71 400 2.28
AAA SK텔레콤59-1 20100203 5.38 0.40 5.48 200 5.97
12 No.359 Feb 5 2010
AAA 신한금융지주39-2 20100205 4.55 0.68 4.58 200 1.97
AAA 신한금융지주48 20100201 4.05 0.74 4.04 300 1.05
AAA 한국남동발전19 20100202 3.96 0.70 3.89 500 1.03
AAA 한국동서발전9 20100204 3.31 0.68 3.28 200 0.48
AAA 한국중부발전8 20100203 4.04 0.59 4.04 300 1.28
AA+ GS칼텍스118-1 20100205 5.14 0.69 5.16 300 3.72
AA+ GS칼텍스118-1 20100202 5.24 0.71 5.25 400 3.72
AA+ GS칼텍스118-1 20100201 5.23 0.65 5.28 400 3.73
AA+ SK244-1 20100203 2.90 0.71 2.92 100 0.13
AA+ SK248-1 20100205 4.79 0.68 4.83 100 2.49
AA+ SK249-1 20100201 5.08 0.78 5.08 1500 3.00
AA+ SK249-2 20100201 5.47 0.62 5.47 1000 5.00
AA+ SK루브리컨츠1-3 20100202 5.50 0.73 5.44 200 4.65
AA+ SK에너지21-1 20100205 4.67 0.69 4.70 200 2.19
AA+ 롯데칠성음료32-2 20100203 4.64 0.74 4.59 300 1.99
AA+ 롯데칠성음료32-2 20100205 4.54 0.66 4.55 300 1.98
AA0 GS10 20100202 5.09 0.89 5.00 400 2.62
AA0 LG생활건강7 20100201 5.10 0.81 5.12 100 2.95
AA0 LG생활건강7 20100204 5.02 0.77 5.02 300 2.95
AA0 LG전자49 20100202 4.83 0.80 4.77 200 2.19
AA0 현대자동차309 20100202 4.59 0.78 4.57 300 1.77
AA0 현대자동차310 20100201 4.87 0.78 4.88 300 2.20
AA0 현대자동차310 20100204 4.81 0.85 4.78 500 2.19
AA- GS건설118 20100205 3.92 1.46 3.91 100 0.41
AA- LG텔레콤77 20100201 4.77 0.78 4.78 100 1.99
AA- LG텔레콤79-1 20100202 4.50 0.78 4.45 200 1.60
AA- SKC & C20 20100204 5.09 0.93 5.05 200 2.65
AA- 기아자동차266-2 20100204 4.61 1.15 4.61 200 1.32
AA- 기아자동차269 20100201 5.23 1.24 5.18 120 1.98
AA- 기아자동차270 20100201 3.98 1.14 4.00 200 0.56
AA- 기아자동차274-3 20100202 5.22 1.30 5.13 200 1.96
AA- 기아자동차275 20100204 5.50 1.57 5.25 202 2.12
AA- 삼성중공업88 20100204 4.95 1.01 4.90 400 2.14
AA- 삼성중공업88 20100201 5.30 1.24 4.97 50 2.15
AA- 삼성토탈7 20100204 4.13 0.89 4.12 100 1.05
AA- 제일모직134 20100204 4.85 0.95 4.71 234 2.06
AA- 한국투자금융지주13-2 20100204 5.23 1.43 5.23 2000 1.87
AA- 현대제철81 20100204 4.16 0.88 4.15 100 1.09
AA- 현대제철86-1 20100204 4.09 0.91 4.08 900 0.98
AA- 현대제철91-1 20100205 5.18 0.97 5.18 100 2.98
AA- 현대제철91-2 20100201 5.76 0.91 5.79 200 4.99
AA- 현대증권28 20100203 5.70 1.43 5.70 3000 3.00
A+ CJ오쇼핑6-2 20100203 5.05 0.99 5.01 300 2.31
A+ 대성홀딩스1-1 20100203 3.49 1.31 3.29 500 0.12
13 No.359 Feb 5 2010
A+ 대웅제약5 20100201 4.99 0.93 5.01 300 2.13
A+ 롯데건설94-2 20100203 5.03 1.64 5.00 400 1.21
A+ 롯데건설97 20100202 5.17 1.62 5.12 400 1.37
A+ 롯데건설99 20100202 5.62 1.70 5.56 400 1.97
A+ 엘에스전선3-1 20100201 4.90 0.85 4.91 300 2.11
A+ 진로109 20100203 3.22 1.03 3.17 90 0.13
A+ 포스코특수강28 20100202 3.29 0.98 3.27 300 0.23
A+ 한일시멘트56 20100202 6.00 1.37 6.00 300 4.00
A+ 현대산업개발129-1 20100201 5.38 1.98 5.40 100 1.17
A0 대한항공26-2 20100202 5.65 1.56 5.54 300 2.31
A0 대한항공26-2 20100204 5.60 1.58 5.49 56 2.31
A0 대한항공27-2 20100202 5.78 1.57 5.73 400 2.62
A0 대한항공31-2 20100205 6.10 1.80 6.02 100 3.27
A0 대한항공35 20100204 5.58 1.62 5.41 70 2.18
A0 대한항공35 20100202 5.60 1.57 5.45 328 2.19
A0 대한항공36-2 20100201 6.62 1.85 6.77 55 4.51
A0 대한항공36-2 20100203 6.65 1.92 6.71 116 4.51
A0 대한항공38-1 20100204 5.94 1.68 6.00 870 3.00
A0 대한항공38-2 20100204 6.73 1.89 6.90 2385 5.00
A0 동국제강70-1 20100204 4.66 1.41 4.61 200 1.06
A0 동국제강70-2 20100205 5.24 1.32 5.29 400 2.06
A0 두산인프라코어11 20100204 6.52 2.35 6.47 290 2.66
A0 두산인프라코어7-3 20100202 6.18 2.20 6.11 60 2.08
A0 씨제이헬로비전1 20100201 5.42 1.28 5.44 300 2.32
A0 한화석유화학221-1 20100201 3.83 1.35 3.81 907 0.31
A0 현대상선163 20100201 6.15 2.31 6.16 100 1.75
A0 화인파트너스214 20100202 6.13 2.67 6.07 203 1.26
A- STX83 20100203 7.01 3.10 7.20 1117 2.00
A- STX83 20100204 7.01 3.14 7.18 86 2.00
A- STX조선해양14 20100204 7.27 3.45 6.98 52 1.92
A- 다이모스25 20100201 5.65 1.65 5.56 80 1.99
A- 두산279-3 20100204 6.16 2.14 6.14 239 2.31
A- 두산279-3 20100203 6.17 2.11 6.16 100 2.31
A- 세아베스틸60 20100201 4.46 1.49 4.42 200 0.69
A- 한국디지털위성방송14-2 20100201 5.79 1.66 5.70 60 2.31
A- 한화192-2 20100203 5.13 1.48 5.12 100 1.54
A- 한화192-2 20100202 5.13 1.45 5.14 200 1.54
BBB+ 비앤지스틸189 20100205 6.50 2.29 6.50 280 3.00
BBB+ 한진49 20100201 5.61 2.61 5.43 231 0.72
BB+ 동양메이저244 20100204 7.66 3.96 7.81 71 1.67
*Credit Spread는 유통일 현재 회사채 YTM- 유사만기 국고채 YTM을 의미함 / 거래량 50억원 이상 종목 / 분석기간: 2
010-02-01~2010-02-05
14 No.359 Feb 5 2010
회사채수익률
및 스프레드
금주채권시장은 1월 소비자물가 지표가 전년동월대비 3.1%를 기록하며 9개
월 만에 3%대를 기록하고, 환율상승과 함께 주가도 반등하면서 국채선물이
전일대비 7틱 하락 마감하는 등 약세로 시작하였다. 하지만 호주의 기준금리
동결, 미국 증시 하락, 일부 유럽국가들의 재정위기 우려로 인한 안전자산 선
호현상 등을 재료로 하여 주중 강세를 보였다. 회사채 신용스프레드는 2년이
상 중장기물을 중심으로 소폭 하락하는 모습을 보였다.
당사평가 2월 5일 기준 AAA급 공모 회사채 3년 기준 수익률은 전주(1월
29일)대비 7bp 하락한 4.94%로, 국고대비스프레드는 전주 보다 1bp축소된
73bp 수준이며, A0 수익률은 전주대비 8bp 축소된 5.75%로 국고대비스프레
드는 전주대비 2bp 축소된 154bp로 마무리되었다.
<그림4> 주간 주요대표수익률 평균 (단위:%)
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
3M 6M 9M 1Y 1.5Y 2Y 2.5Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y
Bank Bond AAACorporate Bond AAACorporate Bond A-Other Fin Debentures AA0
<그림5> AAA 3년물 기준 Credit Spread 추이 (단위:%)
2.50
3.50
4.50
5.50
6.50
7.50
8.50
20090204 20090402 20090602 20090729 20090924 20091123 20100121
0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
140.00
160.00
180.00
KTB(left) AAA3Y(left) Spread(right)
15 No.359 Feb 5 2010
주간신용등급
변경내역
금주 회사채 신용등급은 정크등급의 쌈지가 B0등급에서 B-등급으로 하락하
였다. 쌈지의 경우, 사업경쟁력 약화, 실적부진 지속, 잦은 대주주 및 추진 사
업 변경에 따른 사업리스크 확대, 그리고 은행연합회에 등록된 채무연체정보
등을 반영하여 하향조정 되었다(한국신용평가 등급평정 보고서).
<표5> 주간 회사채 신용등급변경 사항
기업명 변경전 변경후 변경일 구분 신용평가사
쌈지 B0 B- 2010-02-03 하락 한신평, 한신정
<그림6> 주요 신용등급변경 평정내용 및 스프레드 변화요인
(1) 쌈지 (B0 → B-)
- 동사는 연 매출 1,000억원 대의 중위권 패션잡화 전문기업으로 ‘쌈지’, ‘아이
삭’, ‘놈’ 등 잡화브랜드 외에도 1998년 ‘쌈지’, ‘쌤’ 등을 시작으로 의류 사업
에도 진출한 바 있는 기업임.
- 최근 자금력과 마케팅력이 월등한 대형 의류업체 및 외국 브랜드들이 시장에
진입하면서 사업경쟁력이 크게 약화된 상태임.
- 최대주주 변경과 더불어 추진하고 있는 신재생에너지 등의 신규사업도 사업
전망이 불투명한 상황임.
2007~2008년 거액의 적자가 발생하면서 재무구조가 크게 저하되었으며, 자체 현
금창출력이 미흡하여 재무안정성 개선을 기대하기 어려울 것으로 판단됨. 또
2009년 12월 1일 외환은행에 지급 제시된 4억 4,000만원의 동사 발행어음 8장이
1차 부도 처리되었으나, 당일 23시 전액 결제 완려하였다고 공시한 바 있음.
(단위: 억원, %)
*한국신용평가 등급평정 보고서 발췌
2005.12 2006.12 2007.12 2008.12 2009.09
매출액 1,307 1,256 1,136 1,009 541 영업이익 22 -7 -84 -80 -88 EBIDTA 84 53 -17 -12 -64 자산총계 1,007 1,028 1,029 799 922 순차입금(할인포함) 266 262 321 284 369 영업이익률 1.7 -0.5 -7.4 -8.0 -16.2 부채비율 168.7 183.3 264.5 471.4 391.8
16 No.359 Feb 5 2010
주식관련채권
시장동향
금주 주식시장은 그리스, 포르투갈, 스페인 등 유럽 국가의 재정 악화 우려
로 유럽 증시와 미국 증시가 급락한 데 따라 시장참여자들의 투자 심리가 위
축되면서 5일 KOSPI 지수가 전일 대비 49.30포인트 떨어지며 마감되었다.
KOSPI 지수는 전주 대비 35.31포인트 하락한 1,567.12포인트로 마감하였고,
KOSDAQ 지수는 전주 대비 0.8포인트 상승한 497.37포인트로 마감하였다.
<그림6> 주간 주가 추이
<표5> 주식관련채권 전환가액 변경 (단위: 년, %, 원, 억)
신용 등급
종 목 명 발행일 쿠폰 변경일 변경전(원) 변경후(원)
B- 유비트론11CB 20090730 8.00% 20100201 515 500
BBB+ 대한해운25CB 20091104 3.50% 20100204 49,800 42,250
BBB+ 대한해운26EB 20091104 3.50% 20100204 49,800 42,250
*공모, 금감원 공시 기준으로 함.
<표6> 주식관련채권 행사현황 (단위: 년, %, 원, 억)
17 No.359 Feb 5 2010
신용 등급
종 목 명 발행일 쿠폰 변경일 변경전(원) 변경후(원)
B+ 미주제강21CB 20071030 0.00 2010-02-01 658 0.95
*공모, 금감원 공시 기준으로 함.
주요거래현황
금주 주식관련채권은 기아자동차 275회차 BW가 208.3억원, 미래에셋증권 1
회차 CB가 57.9억원, 대한전선 146회차 BW가 21.6억원, 현대시멘트 60회차
EB가 19.0억원의 거래가 이루어졌다.
정크 등급의 parity 수준은 ITM채권 (parity 1.2이상)의 일 평균 parity가 약
1.918로 집계되어, 전주 1.936보다 하락하였다.
<그림7> 정크등급 Parity 추이 (단위:%)
*ITM(Parity 1.2이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8이하)
<표8> 주요 주식관련채권 유통 현황 (단위: 년, 원, %, 억 원)
등급 종목명 거래일 주가
(종가, 원)
Parity 거래평균
단가(원)
거래량 잔존만기 기업잔존
금액
AA- 기아자동차275 20100202 20,200 2.94 10,370.00 4 2.13 4,000
AA- 기아자동차275 20100204 21,100 3.07 10,472.32 200.5 2.12 4,000
AA- 기아자동차275 20100205 20,550 2.99 10,439.00 3.8 2.12 4,000
AA- 미래에셋증권1CB 20100201 58,500 0.47 10,835.00 5.9 2.75 4,550
AA- 미래에셋증권1CB 20100202 58,600 0.47 10,836.00 37.8 2.75 4,550
AA- 미래에셋증권1CB 20100203 60,000 0.48 10,833.17 12.1 2.74 4,550
AA- 미래에셋증권1CB 20100205 57,000 0.46 10,840.00 2.1 2.74 4,550
A+ LG이노텍22CB 20100201 90,400 0.93 11,502.63 2 2.53 500
A+ LG이노텍22CB 20100202 90,100 0.93 11,545.00 1 2.52 500
A+ LG이노텍23 20100202 90,100 0.77 9,600.00 0.7 2.52 500
A- 웅진홀딩스39 20100201 9,660 0.79 10,254.33 4.1 2.33 1,700
A- 웅진홀딩스39 20100205 9,760 0.80 10,279.99 2.7 2.31 1,700
BBB+ 대한전선146 20100201 16,300 0.71 10,252.02 3.2 2.34 3,500
BBB+ 대한전선146 20100202 16,250 0.70 10,040.23 2.7 2.34 3,500
BBB+ 대한전선146 20100203 16,450 0.71 10,011.65 1.6 2.34 3,500
18 No.359 Feb 5 2010
BBB+ 대한전선146 20100204 16,900 0.73 10,069.75 14.1 2.34 3,500
BBB+ 대한전선146 20100205 17,100 0.74 10,057.62 6 2.33 3,500
BBB+ 대한해운25CB 20100202 41,550 0.98 10,040.00 0.9 2.76 500
BBB+ 대한해운25CB 20100203 42,250 1.00 10,070.00 0.9 2.75 500
BBB+ 대한해운25CB 20100205 40500.00 0.96 10002.5 1 2.75 500
BBB+ 대한해운26EB 20100203 42,250 1.00 10,115.75 5.6 2.75 400
BBB+ 대한해운26EB 20100204 41,900 0.99 10,065.29 5.2 2.75 400
BBB+ 유진투자증권11CB 20100203 915 0.70 10,250.00 4.5 3.04 1,000
BBB+ 코오롱인더스트리2 20100205 34,000 1.27 10,170.00 0.5 2.06 1,000
BBB+ 하이닉스207CB 20100203 21,300 0.91 10,994.49 4.9 3.59 5,000
BBB+ 하이닉스207CB 20100204 21,750 0.93 11,040.00 10 3.59 5,000
BBB+ 하이닉스207CB 20100205 21,300 0.91 10,739.08 2.3 3.58 5,000
BBB+ 현대시멘트60EB 20100201 13,050 0.86 10,519.68 9.3 2.28 200
BBB+ 현대시멘트60EB 20100202 12,950 0.86 10,517.84 2.8 2.28 200
BBB+ 현대시멘트60EB 20100203 13,500 0.89 10,550.00 6.4 2.28 200
BBB+ 현대시멘트60EB 20100204 13,300 0.88 10,550.00 0.5 2.28 200
BBB+ 현대시멘트60EB 20100205 12,800 0.85 10,537.60 4 2.27 200
BBB0 중외제약58 20100201 17,100 0.83 10,030.00 0.5 2.66 300
BBB0 중외제약58 20100203 17,450 0.85 10,005.00 0.5 2.65 300
BBB- 아시아나항공60 20100205 3,505 0.70 10,100.00 0.8 2.15 1,000
BB+ 동부하이텍104CB 20100201 5,890 0.67 10,680.00 8.7 2.28 550
BB+ 신성홀딩스21CB 20100204 4,630 1.14 11,000.00 0.7 2.6 300
BB+ 신성홀딩스21CB 20100205 4,555 1.12 10,930.00 0.6 2.6 300
BB0 오성엘에스티6 20100201 7,560 1.27 9,200.00 0.5 2.87 150
BB0 오성엘에스티6 20100204 7,170 1.21 9,180.00 0.7 2.86 150
BB- 유니슨6 20100201 13,100 0.84 8,000.00 0.6 2.99 500
BB- 유니슨6 20100204 13,800 0.88 8,000.00 0.6 2.98 500
BB- 이지바이오9CB 20100204 2,355 1.16 11,500.00 0.5 2.4 150
B+ 게임하이4CB 20100201 1,085 1.04 10,490.00 0.5 2.21 180
B0 하이드로젠파워5CB 20100204 1,170 0.96 10,100.00 0.5 2.39 93
CCC 금호산업252 20100204 4,720 0.21 7,955.00 0.5 2.32 1,000
*Parity는 유통일 현재 주가종가/주식행사가격을 의미함. 거래량 0.5억 원 이상 종목. 분석기간: 2010-02-01~2010-02-05
19 No.359 Feb 5 2010
스왑시장동향 강순평, 엄창현 02)3215-1495
주요금리 추이
및 주간 변동
주요 금리 추이 주간변동
-1.70%
-0.70%
0.30%
1.30%
2.30%
3.30%
4.30%
5.30%
6.30%
7.30%USD TB 3Y USDIRS 3Y
KRW CRS 3Y KRWIRS 3Y
KTB 3Y
-0.06%-0.04%
0.05%
-0.04%
-0.07%
-0.20%
0.00%
0.20%KTB
KRW IRS
KRW CRS
USD IRS
USD TB
KRW CRS Curve 추이 KRW IRS Curve 추이
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
4.50%
5.00%
03M 09M 02Y 04Y 06Y 08Y 10Y
20091231
20100129
20100205
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
4.50%
5.00%
03M 09M 02Y 04Y 06Y 08Y 10Y
20091231
20100129
20100205
IRS 장단기
스프레드 추이
및 주간변동
IRS 장단기 스프레드 추이 주간변동
-0.40%
-0.30%
-0.20%
-0.10%
0.00%
0.10%
0.20%
0.30%
KRWIRS 5Y-3Y
KRWIRS 10Y-5Y
0.00%
0.02%
0.00%
0.01%
0.01%
0.02%
0.02%
0.03%KRWIRS 5Y-3Y
KRWIRS 10Y-5Y
20 No.359 Feb 5 2010
스왑베이시스
추이
및 주간 변동
스왑베이시스 추이 주간변동
-6.50%
-5.50%
-4.50%
-3.50%
-2.50%
-1.50%
-0.50%
0.50%
SWAP BASIS(1Y)
SWAP BASIS(3Y)
-0.02%
0.09%
-0.20%
0.00%
0.20%
SWAP BASIS(1Y)
SWAP BASIS(3Y)
Bond/IRS 추이 주간변동
-1.20%
-0.70%
-0.20%
0.30%
0.80% SWAP SPREAD(1Y)
SWAP SPREAD(3Y)
0.05%
0.02%
0.00%
0.20%
SWAP SPREAD(1Y)
SWAP SPREAD(3Y)
주요 Yield
및 Spread
금리구분 20091231 20100129 20100205 주간증감 연말대비 US TREASURY 3Y 1.62 1.38 1.32 -0.07 -0.30 US IRS 3Y 2.02 1.75 1.71 -0.04 -0.31 KRW CRS 3Y 3.20 3.00 3.05 0.05 -0.15 KRW IRS 3Y 4.40 4.18 4.14 -0.04 -0.26 KTB 3Y 4.41 4.27 4.21 -0.06 -0.20 IRS 5Y-3Y 0.17 0.22 0.22 0.00 0.05 SWAP BASIS 3Y -1.20 -1.18 -1.09 0.09 0.11 SWAP SPREAD 3Y -0.01 -0.09 -0.07 0.02 -0.06
(단위: %)
21 No.359 Feb 5 2010
요약
Swap Synopsis
� 월요일 (2/1)
� IRS: 단기물에 비해 장기물의 오름폭이 상대적으로 커서 수익률
곡선의 기울기가 스티프닝 됨. 1년 IRS는 전일 대비 1.5bp 오른
3.42%, 3년 IRS는 2bp 오른 4.20%, 5년 IRS는 3.5bp 오른 4.43%
로 장을 마감함.
� CRS: 원-달러 환율의 급등에 따른 선물환 매물로 하락 압박을
받았으나 부채 스왑이 나올 수 있다는 인식으로 보합권에 머무
름. 1년 CRS는 5bp 하락한 1.65%, 3년물은 3.00%, 5년물은
3.775%로 각각 보합에 머무름.
� 양도성예금증서(CD)금리는 보합인 연 2.88%
� 화요일 (2/2)
� IRS: 개장초 상승세를 이어가다가 호주의 금리 동결 소식에 따
라 상승 기조가 틀어짐. 1년 IRS는 3.39%로 3bp 하락함. 3년 및
5년 IRS도 4.155%, 4.39%로 각각 4.5bp, 4bp씩 낮아짐.
� CRS: 원-달러 환율의 급락 영향으로 통화스왑은 반등함. 1년
CRS는 10bp 상승한 1.75%, 3년 CRS는 5bp 상승한 3.05%, 5년
CRS는 3.85%, 10년 CRS는 4.165%로 각각 7.5bp 상승함.
� 양도성예금증서(CD)금리는 보합인 연 2.88%
� 수요일 (2/3)
� IRS: IRS는 장중 국채 선물의 움직임을 추종하다가 보합 수준으
로 마감함. 1년과 3년 IRS는 3.395%와 4.16%로 각각 0.5bp 상승
했으며, 5년 IRS 역시 0.5bp 상승한 4.395%를 기록함.
� CRS: CRS 시장은 환율의 급락으로 반등 기조를 이어감. 1년 CRS
는 1.825%로 7.5bp 상승하였고, 3년 CRS는 12.5bp 상승한
3.175%, 5년과 10년 CRS도 10bp 상승한 3.95%와 4.275%로 장
을 마감함. CRS가 상승하면서 스왑 베이시스는 축소됨.
� 양도성예금증서(CD)금리는 보합인 연 2.88%
� 목요일 (2/4)
� IRS: 스왑시장은 뚜렷한 방향성을 찾지 못한 채 혼조세를 보임.
1년과 2년 IRS는 0.5bp 하락한 3.39%와 3.91%로 마감했으며, 5
년과 10년 IRS도 4.395%와 4.64%로 각각 보합에 머물렀음.
� CRS: 1년과 2년 CRS가 1.85%와 2.575%로 2.5bp 상승한 것을
제외하고는 전 구간에서 보합에 그침. 3년과 5년은 3.175%와
3.95%를 보임.
� 양도성예금증서(CD)금리는 보합인 연 2.88%
22 No.359 Feb 5 2010
� 금요일 (2/5)
� IRS: IRS는 전 구간에서 2~3bp 정도 하락함. 1년과 3년 IRS는 전
일 대비 2bp와 2.5bp 하락한 3.37%와 4.14%로 마감했으며, 5년
과 10년 IRS는 각각 4.365%와 4.615%로 각각 3bp와 2.5bp 하
락했음.
� CRS: CRS는 유럽발 쇼크로 인해 큰 폭으로 하락함. 1년 CRS는
20bp 하락한 1.65%, 3년 CRS는 3.05%, 5년 CRS는 3.80%로 전
일 대비 각각 12.5bp와 15bp 떨어짐.
� 양도성예금증서(CD)금리는 보합인 연 2.88%
23 No.359 Feb 5 2010
주간 ELS 발행 시장 동향
윤성진 02)3215-1461
주식
시장 동향
� 한 주 동안 1600 포인트 근처에서 소폭의 상승과 하락을 거듭하며 1616포
인트까지 상승한 KOSPI지수는 금요일 3.05% 하락한 1567포인트로 장을 마
감하였다. 급락의 원인은 포르투갈, 이탈리아, 그리스, 스페인 등 유럽국가의
정부 재정 악화에 따른 금융 위기 우려로 한국뿐만 아니라 미국, 유럽, 아시
아 등의 국제 증시에 악영향을 끼쳤다. 유럽 발 금융 악재 외에도 중국의 긴
축 정책에 대한 우려와 미국의 금융 규제 강화에 대한 우려로 인해 앞으로의
증시 전망도 그리 밝지 않을 것으로 보인다.
<그림1> 금주 및 최근 1년 KOSPI200, HSCEI 지수 추이
주간
시장 동향
� 금주의 ELS 발행 종목 수는 공모 65건, 사모 74건으로 총 139건이 발행되
어 발행종목 수와 발행금액 모두 전주에 비해 감소하였다. 발행금액은 공모
2025.83억 원 사모 1608.10억 원을 발행하여 전주 대비 1748.35억 원 감소
한 3633.93억 원을 기록하였다. 지난 주 대비 공모의 발행종목 수는 16종목
이 감소하였고 발행금액은 714.88억 원 감소하였고 사모의 발행종목 수와 발
행금액은 각각 47종목 감소, 1033.47억 원 감소하였다.
<그림2> 최근 3개월 주간 발행 추이
24 No.359 Feb 5 2010
주간
발행 유형
� 금주에는 총 139개 발행 종목 중 약 66.67%인 92개 종목이 Step Down Hi-
Five유형이었으며 Option유형은 42종목, 기타 유형은 4종목, Cliquet 유형은
한종목 발행되었다.
<그림3> 상품유형별 발행현황 <그림4> 발행 만기 현황 (단위: 억 원)
<표1> 기초자산 개수 vs 상품유형 기초자산 개수 상품유형 발행종목수 발행금액(억원)
1 - STOCK Option 유형 42 961.55
1 - STOCK Step Down 9 274.25
1 - STOCK 기타유형 2 80.7
1 - STOCK Cliquet 1 5.69
2 - STOCK Step Down 83 2304.74
2 - STOCK 기타유형 2 7.07
<표2> 신규발행 1-Stock 현황: Volatility (기준일자: 2010.01.15)
기초자산명 발행
종목수 발행금액 (억원)
Time Buckets
120일 180일 240일 250일
25 No.359 Feb 5 2010
KOSPI200 Index 45 1114.72 19.65 19.71 19.2 19.65
삼성전자 2 40.83 28.18 30.12 29.64 29.86
Generic 1st 'CL' futures -
Crude oil futures(NYME) 2 93.38 28.81 30.25 33.1 34.56
LG전자 1 10 38.16 40.42 41.15 40.72
LME Copper spot 1 2.57 27.68 28.06 30.24 32.43
Generic 1st 'SB' Future 1 34.72 35.4 39.8 40.32 38.24
London Gold Market Fixing
Ltd PM Fix Price 1 5.69 21.76 20.08 19.26 17.86
현대제철 1 20.28 33.94 37.99 37.62 35.7
<표3> 신규발행 2-STOCK 현황: Volatility & Correlation
기초자산명1 기초자산명2 발행
종목수 발행금액 (억원)
Volatility(180일) Correlation Time Buckets
기초자산1 기초자산2 180일 120일 240일
KOSPI200 Index HangSeng China Enterprises Index 21 714.76 19.65 30.22 0.61 0.62 0.64
신한지주 HangSeng China Enterprises Index 5 197.44 34.67 30.22 0.51 0.53 0.55
현대모비스 현대차 4 10.61 46.85 43.54 0.61 0.69 0.59
우리금융 현대미포조선 3 65.8 47.60 51.35 0.29 0.28 0.39
두산중공업 한국전력 3 123.38 47.32 25.98 0.39 0.44 0.45
우리금융 현대중공업 3 146.77 47.60 42.62 0.38 0.38 0.47
LG전자 현대중공업 2 37.97 40.72 42.62 0.25 0.24 0.32
삼성전자 KOSPI200 Index 2 36.6 29.86 19.65 0.76 0.79 0.73
현대중공업 삼성SDI 2 27.45 42.62 47.30 0.13 0.08 0.19
현대중공업 KOSPI200 Index 2 21.25 42.62 19.65 0.56 0.52 0.66
LG전자 두산중공업 2 21.44 40.72 47.32 0.16 0.15 0.23
LG전자 SK 2 30 40.72 29.23 0.24 0.20 0.35
현대미포조선 현대차 2 115.07 51.35 43.54 0.16 0.09 0.24
신한지주 현대차 2 43.86 34.67 43.54 0.26 0.21 0.33
두산중공업 기아차 2 35.5 47.32 44.31 0.10 0.01 0.25
한국가스공사 현대중공업 1 25 35.31 42.62 0.39 0.39 0.45
우리금융 LG화학 1 8.35 47.60 44.51 0.18 0.17 0.21
외환은행 삼성화재 1 20 41.16 32.28 0.47 0.50 0.47
두산중공업 현대제철 1 2.68 47.32 35.7 0.28 0.25 0.36
삼성전자 POSCO 1 8.15 29.86 29.96 0.38 0.42 0.42
두산중공업 기업은행 1 5 47.32 36.2 0.26 0.27 0.42
SK에너지 삼성화재 1 3.43 39.06 32.28 0.2 0.18 0.28
SK에너지 삼성SDI 1 7.88 39.06 47.3 0.3 0.33 0.29
현대모비스 삼성SDI 1 22.56 46.85 47.3 0.57 0.64 0.49
삼성전자 외환은행 1 30 29.86 41.16 0.25 0.19 0.25
LG전자 KOSPI200 Index 1 6.01 40.72 19.65 0.56 0.57 0.58
현대미포조선 POSCO 1 100 51.35 29.96 0.36 0.3 0.44
롯데쇼핑 SK 1 51.3 36.65 29.23 0.2 0.11 0.37
LG디스플레이 현대중공업 1 4.53 33.63 42.62 0.18 0.19 0.31
26 No.359 Feb 5 2010
현대중공업 삼성전자 1 10.77 42.62 29.86 0.31 0.31 0.35
삼성SDI 삼성화재 1 32.11 47.3 32.28 0.12 0.11 0.16
KT 외환은행 1 30 27.23 41.16 0.3 0.14 0.22
LG전자 현대모비스 1 4.61 40.72 46.85 0.45 0.48 0.42
KTF(KT와 합병후_대우증권) 현대모비스 1 15.59 27.68 46.85 -0.05 -0.05 -0.03
KB금융 신한지주 1 24.2 39.6 34.67 0.77 0.8 0.81
현대제철 KOSPI200 Index 1 13.1 35.7 19.65 0.59 0.61 0.62
LG화학 현대모비스 1 14.99 44.51 46.85 0.55 0.68 0.3
현대중공업 현대차 1 5 42.62 43.54 0.1 0.04 0.2
우리금융 현대모비스 1 7.33 47.6 46.85 0.18 0.21 0.2
현대중공업 대우증권 1 10 42.62 44.31 0.54 0.51 0.59
삼성SDI 대한항공 1 21.62 47.3 35.06 0.03 0.1 0.15
KT&G KT 1 100 24.69 27.23 0.34 0.34 0.3
신세계 KOSPI200 Index 1 99.7 28.77 19.65 0.41 0.35 0.49
27 No.359 Feb 5 2010
외화표시채권 시장동향
성연철 02)3215-1447 / 정영찬 02)3215-1448
미국 국채
시장 동향
이번 주 미국 국채 금리는 하락 마감하였다.
이번주 미국 국채 수익률은 공급관리자협회(ISM)가 발표한 미국 1월 제조업 지수가
큰 폭으로 개선된 58.4%를 기록하면서 상승 출발하였다. 제조업이 경제 회복을 이끌고
있다는 관측이 더욱 강화되면서 뉴욕증시의 상승을 이끌었고, 글로벌 금융시장이 위험
자산선호현상이 높아졌다. 또한, 주중 발표된 서비스업 경기지표와 민간부문 고용지표
가 개선세를 보인점이 영향을 미치면서 미 국채 수익률은 추가로 상승하였다. 공급관
리자협회(ISM)는 3일(현지시간) 은행, 항공, 호텔, 레스토랑 등 비제조업 부문의 경기상
황을 나타내는 서비스업 경기지표가 기대치에는 조금 못 미치지만 상승하였다고 발표
하였다. 민간고용지표도 전월 대비 크게 개선된 것으로 나타나 고용시장이 점차 좋아
지고 있음을 보여주었다. 하지만, 4일 유럽 국가들의 재정적자 위기가 불거지면서 뉴욕
증시 급락과 함께 국채수익률도 하락하였다. 그리스에 이어 포르투갈과 스페인의 재정
적자 우려가 제기되며 글로벌 경기회복 지연에 대한 우려가 확산되며 안전자산인 국채
수요가 높아졌다.
4일 2년 만기 미 국채 금리는 지난 주 대비 6bp 하락한 0.81%, 10년 만기 미 국채
금리는 또한 지난 주 대비 3bp 하락한 3.61%를 기록했다.
유럽 국채
시장 동향
이번 주 유럽 국채 금리는 소폭 하락하며 마감하였다.
금주 유럽 국채 수익률은 그리스의 재정적자 문제에 따른 시장에 대한 우려가 포르
투갈, 스페인으로 확산되며 하락하며 마감했다. 4일 기준 그리스의 5년물 CDS 스프레드
는 전일(3.97%p)보다 확대된 4.23%p를 기록했으며, 포르투갈과 스페인도 전일보다 확
대되며 각각 2.26%p와 1.68%p를 기록했다. 이러한 상황을 반영하듯 프랑스, 독일의 제
조업 PMI는 상승하는 반면 그리스, 스페인, 아일랜드는 위축되어 국가 간 격차가 벌어
지고 있는 중이다. 올해 들어 유로존 국가들의 차입규모는 사상 최고치인 1,100억 유로
로 급증했고, 이에 따라 재정상태가 취약한 그리스, 포르투갈, 스페인, 아일랜드, 이탈리
아 등의 차입비용이 크게 증가할 전망이다. 이에 스페인은 2013년까지 재정적자를
GDP의 11.4%(작년 기준)에서 EU 억제목표치(GDP의 3%)로 축소할 계획을 발표하긴 했
으나 구체적인 축소 방안은 아직 미흡하다. 유럽집행위원회(EC)는 올해 재정적자 억제
목표치(GDP의 8.7%)달성 계획안을 제출해 줄 것을 그리스 정부에 요청했으며, ECB는
시장의 예상대로 기준금리를 1%로 동결하며 이번 주 그리스가 발표한 공공분야 임금
동결, 연금시스템 개혁 등은 적절한 조치로 평가했다.
4일 2년 만기 유럽 국채 금리는 지난 주 대비 6bp 하락한 1.06%, 10년 만기 유럽 국
채 금리는 지난 주 대비 4bp 하락한 3.16%를 기록했다.
28 No.359 Feb 5 2010
미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond)
주요 Bench Mark Yield (단위: %)
금리구분 2010/02/04 2010/01/28 2010/01/04 주간증감 전월대비
US TREASURY 2Y 0.81 0.87 1.07 -0.06 -0.26
US TREASURY 5Y 2.30 2.40 2.64 -0.09 -0.34
US TREASURY 10Y 3.61 3.64 3.82 -0.03 -0.21
US TREASURY 30Y 4.55 4.55 4.65 0.00 -0.09
BUNDESSCHATZANW 2Y 1.06 1.12 1.35 -0.06 -0.28
BUNDESOBL 5Y 2.23 2.28 2.43 -0.05 -0.20
DEUTSCHLAND REP 10Y 3.16 3.20 3.39 -0.04 -0.23
DEUTSCHLAND REP 30Y 3.92 3.95 4.08 -0.03 -0.16
JAPAN GOVT 2Y 0.17 0.16 0.16 0.01 0.01
JAPAN GOVT 5Y 0.55 0.50 0.50 0.05 0.05
JAPAN GOVT 10Y 1.39 1.32 1.33 0.07 0.06
JAPAN GOVT 30Y 2.34 2.29 2.29 0.05 0.05
SWAP 주요금리 (단위: %)
금리구분 USD IRS KRW CRS KRW IRS
2010/ 02/04
2010/ 01/28
전주 대비
2010/ 02/04
2010/ 01/28
전주 대비
2010/ 02/04
2010/ 01/28
전주 대비
1Y 0.52 0.53 -0.01 1.85 1.85 0.00 3.39 3.44 -0.05
2Y 1.16 1.19 -0.03 2.58 2.50 0.08 3.91 3.98 -0.07
3Y 1.77 1.82 -0.05 3.18 3.08 0.10 4.16 4.22 -0.06
4Y 2.29 2.34 -0.05 3.58 3.48 0.10 4.30 4.36 -0.06
5Y 2.71 2.75 -0.04 3.95 3.80 0.15 4.40 4.44 -0.04
7Y 3.30 3.32 -0.02 4.18 4.03 0.15 4.52 4.56 -0.04
10Y 3.80 3.80 0.00 4.28 4.12 0.16 4.64 4.68 -0.04
29 No.359 Feb 5 2010
Curve 추이
2010년 2월 4일
(단위: %)
USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이
단기금리시장
KOREA Market US Market EURO Market 2010/02/04 전주대비 2010/02/04 전주대비 2010/02/04 전주대비
CD(91일물) 2.88 0.00 FDFD 0.16 0.04 EUDR1T 0.22 0.00
CP 3.10 0.00 3M LIBOR 0.25 0.00 3M EURIBOR 0.61 -0.01
6M LIBOR 0.39 0.00 6M EURIBOR 0.93 0.00
외환
외환시세 (단위 : 원) USD, EUR 환율 추이
기준 2010/02/04 2010/01/28 전주대비
USD 1150.85 1151.60 -0.75
JPY 12.64 12.73 -0.09
EUR 1594.85 1617.71 -22.86
GBP 1827.49 1873.02 -45.53
AUD 1011.31 1041.28 -29.97
CNY 168.57 168.69 -0.11
주간 Korea Paper 발행 정보(단위 : million)
종 목 명 발행시장 통화 옵션 발행일 만기일 Coupon 신용등급 발행규모 (Milion)
EXPORT-IMPORT BK KOREA Euro MTN USD NORMAL 20100211 20110211 3M US LIBOR+65 NA 20
KOREA DEVELOPMENT BANK Global USD NORMAL 20100210 20120210 4 3/8 A 750
30 No.359 Feb 5 2010
INDUSTRIAL BANK OF KOREA Euro MTN USD NORMAL 20100204 20120204 4 3/8 A 350
주간 신용 등급 변경 내역
회 사 명 일 자 신용 등급 유형 신용 평가기관 현행등급 직전등급
SK Broadband Co Ltd 2/ 2/2010 LT Corp Family Rating Moody's Baa3 *- Baa3
SK Broadband Co Ltd 2/ 2/2010 Senior Unsecured Debt Moody's Baa3 *- Baa3
지난 주 미국 경제 지표
Date Name Survey Actual Prior
10-01-29 GDP 분기별대비 (연간화) 0.048 0.057 0.022
개인소비 0.018 0.02 0.028
GDP 가치지수 0.013 0.006 0.004
주요 개인소비지출 (전분기대비) 0.013 0.014 0.012
고용비용지수 0.004 0.005 0.004
시카고 구매자협회 57.2 61.5 60
소비심리평가지수 (미시건대) 73 74.4 72.8
10-01-30 NAPM-밀워키 - - 56 52
Bloomberg FCI Monthly - - -0.2 0.2
10-02-01 개인소득 0.003 0.004 0.004
개인소비지수 0.003 0.002 0.005
PCE 디플레이터(전년대비) 0.022 0.021 0.015
PCE 근원(전월대비) 0.001 0.001 0
PCE 근원(전년대비) 0.015 0.015 0.014
10-02-02 ISM 제조업지수 55.5 58.4 55.9
ISM 구매물가지수 62.4 70 61.5
건설지출 전월대비 -0.005 -0.012 -0.006
Fed's Senior Loan Officer Survey
10-02-03 미결주택매매(전월대비) 0.01 0.01 -0.16
미결주택매매 (전년대비) - - 0.105 0.193
ABC 소비자기대지수 -45 -49 -48
국내 자동차판매 8.39M 8.19M 8.63M
총 차량판매 10.90M 10.80M 11.23M
MBA 주택융자 신청지수 - - 0.21 -0.109
Challenger Job Cuts YoY - - -0.704 -0.729
ADP취업자 변동 -30K -22K -84K
10-02-04 ISM 비제조업지수 51 50.5 50.1
비농업부문 노동생산성 0.065 0.062 0.081
단위노동비용지수 -0.035 -0.044 -0.025
31 No.359 Feb 5 2010
신규 실업수당 청구건수 455K 480K 470K
실업보험연속수급신청자수 4581K 4602K 4602K
주간 미국 경제지표 일정
Date Name Survey Actual Prior
10-02-05 제조업수주 0.005 0.01 0.011
ICSC 연쇄점 매출 (전년대비) - - 0.03 0.028
비농업부분고용자수 변동 15K - - -85K
실업률 0.1 - - 0.1
제조업임금변동 -20K - - -27K
시간당 평균임금 전월비 생산 0.002 - - 0.002
시간당 평균임금 전년비 생산 0.022 - - 0.022
평균 주당 시간 생산 33.2 - - 33.2
시간당 평균임금 전월비 전체 고용자 - - - - - -
시간당 평균임금 전년비 전체 고용자 - - - - - -
주당 평균 시간 전체 고용자 - - - - - -
10-02-06 소비자신용지수 -$10.0B - - -$17.5B
10-02-09 NFIB 소기업 낙관지수 - - - - 88
10-02-10 도매재고지수 0.005 - - 0.015
IBD/TIPP 경기낙관지수 - - - - 48.8
ABC 소비자기대지수 - - - - -49
MBA 주택융자 신청지수 - - - - 0.21
블룸버그 전세계 신뢰도 - - - - - -
무역수지 -$35.5B - - -$36.4B
10-02-11 월간 재정수지 -$70.0B - - -$63.5B
소매판매액지수 0.003 - - -0.003
소매판매액(자동차 제외) 0.004 - - -0.002
Retail Sales Ex Auto & Gas 0.003 - - -0.003
신규 실업수당 청구건수 456K - - 480K
실업보험연속수급신청자수 - - - - 4602K
32 No.359 Feb 5 2010
김문기 02)3215-1432
I. 단기 금리 동향 ■ CD 상승
CP 하락
2010년 1월 말 CD 금리 (AAA등급 3개월 물 기준)는 전월 대비 2bp 상
승한 2.88%, CP 금리(A1등급 3개월물 기준)는 1bp 하락한 3.06%로 마감
하였다.
일부 시중 은행의 민평 대비 오버 CD 발행으로 3개월 CD 금리가 전월 대
비 상승하였으나, MMF 수탁고의 감소세 지속과 CD 발행량 감소로 인해 수급
측면에서 금리 인상 압력은 그다지 크지 않은 것으로 보인다.
월 초 만기 도래로 인한 롤오버 물량 증가로 CD 발행 증가하였으나, 월 중
반 이후 금융당국의 예대율 규제로 은행권이 CD 발행에 소극적인 모습을 보
이며, 1월 CD 발행량은 전월 대비 10.2조 감소하였다. 시장 참가자들 사이에
서 은행권 자금 사정에 큰 변화 없는 한 앞으로도 이러한 발행 감소세가 지속
될 가능성이 제기되고 있다.
2010년 1월의 CP 발행 시장은 일반CP를 제외하고 전체적으로 전월 대비
발행량이 감소하는 모습이었다. 총 발행액이 전월 대비 2.9조 감소한 36.8조를
기록하였으며, 이는 상당 부분 ABCP 감소로 인한 것이다. 전반적인 CP 발행
감소 상황에서 일반CP만 증가세를 나타내었고, 이는 일부 제조업의 자금 수요
에 따라 대규모 발행된 물량에서 기인한 것으로 보인다.
지난 해부터 단기 자금 시장에 대한 의존도를 줄이고 장기 채권 발행으로
조달 구조를 개선하는 추세에는 큰 변함이 없는 것으로 보인다.
[그림1]CD CP 및 회사채(AA-3M)수익률추이(단위:%)
*자료: KIS채권평가
Hot Issue : 2010년 1월 CD/CP시장동향
1. 0
1. 4
1. 8
2. 2
2. 6
3. 0
3. 4
3. 8
4. 2
09-02 09-05 09-07 09-10 10-01
CD( AAA)
CP( A1)
회사채( AA- )
Cal l
33 No.359 Feb 5 2010
II. 단기금리Spread동향 ■ CD 장단기
금리 Spread
축소
2010년 1월 AAA 90일물은 2.88%로 전월 대비 2bp 상승, 180일물은3.42%
로 전월 대비 6bp 하락함에 따라 장단기 스프레드는 62bp에서 8bp 축소된
54bp로 마감되었다. 월 중 은행권 CD 발행은 초반 활발한 모습이었으나, 점
차 약화되어 전반적으로 소극적인 모습이었다. 90일물 CD는 민평대비 오버
발행으로 소폭 금리 상승 있었으나, 이후 민평 수준으로 발행되며 월 중 CD
금리는 큰 변화가 없었던 반면, 6개월 이상 장기물의 경우 중반 이후의 민평
대비 언더 발행 되며, CD 장단기 금리 스프레드는 축소 마감하였다.
[그림2]CD3개월, 6개월, SPREAD추이(금리%, Spreadbp)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
09-02 09-04 09-07 09-10 10-012. 002. 40
2. 80
3. 20
3. 604. 00
4. 404. 80
5. 20
5. 606. 00
6. 40
6. 80Spr ead 90일 180일
■CD-CP
Credit Spread
축소
3개월 CD 금리(AAA 기준)가 전월 말 2.86%에서 2.88%로 2bp 상승한 가운
데, 3개월 CP 금리(A1 기준)는 3.07%에서 3.08%로 1bp 소폭 하락하며 2010
년 1월 CD-CP 스프레드는 2009년 12월 21bp 에서 18bp로 소폭 축소되었다.
[그림3]CD3개월CP3개월간SPREAD추이(금리%,Spreadbp)
0
20
40
09-02 09-04 09-07 09-10 10-012. 00
2. 40
2. 80
3. 20
3. 60
4. 00
4. 40
4. 80CP-CD CD( AAA) CP( A1)
34 No.359 Feb 5 2010
III. CD/CP수급상황 ■CD발행
감소
2010년 1월 CD 발행 평잔액은 약 100.2 조를 기록하며 전월 대비 10.2조
가량 감소하였다. 만기도래 CD 규모가 많아 월 초 CD 발행이 급격히 증가하
는 것처럼 보였으나, 이 후 발행이 크게 줄어들며 전월 대비 발행 감소세를
나타내었다. 이는 은행권 자금 사정에 큰 변화 없는 가운데 월 중 금융당국의
예대율 규제로 인하여 은행들의 CD 발행 유인이 줄어든 때문으로 해석된다.
[그림4]CD발행잔액(평잔)과 CD3개월 금리추이(발행잔액10억,금리%)
90, 000
95, 000
100, 000
105, 000
110, 000
115, 000
120, 000
125, 000
130, 000
135, 000
09년01월 09년04월 09년07월 09년10월 10년 01월2. 00
2. 40
2. 80
3. 20
3. 60
4. 00
4. 40
4. 80
5. 20
5. 60
6. 00
6. 40CD순발행액( 발행잔액) CD 91일 수익률
■투신권
MMF수신고
감소
1월말 MMF 수탁고는 전월 대비 18.2조 감소한 69.7조를 기록하였다. 작년 말에 대거 이탈하
였던 일부 자금 월 초 소폭 재 유입되긴 하였으나 꾸준한 자금 유출을 보이며 수탁고가 감소한
반면, MMT 잔고 지속적인 증가추세 보이고 있어 MMF 자금 일부가 이전된 것으로 판단된다.
한편, 채권평 펀드의 수탁고는 경기회복 시기에 대한 불확실성으로 안전자산 선호로 꾸준한 자
금 유입 모습 보이며, 전월 대비 약 1조 증가한 45.9조를 기록하였다.
[그림5]MMF잔액추이(단위:백억)
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
09/ 02 09/ 04 09/ 06 09/07 09/09 09/11 10/01
MMF
채권 형
35 No.359 Feb 5 2010
IV. 발행및유통시장 ■CP발행감소 2010년 1월 중 CP 발행 총액은 지난 2009년 12월 대비 2.9조 감소한 36.8
조를 기록하였다. 유형별로는, ABCP의 발행액이 약 1.9조 감소한 23.6조로 전
체 CP 발행액의 약 64%를 차지한 반면, 일반 CP는 1.6조 증가한 7.3조가 발
행되어 20%를 기록하였다. 공사 CP는 3.7조로 2.6조 감소하여 10%를 기록하
였으며 카드/캐피탈 CP는 전월과 변동 없는 2.1조가 발행되어 6%를 기록하였
다.
한편, CP 발행잔액은 전월 말 대비 2.5조 증가한 63.9조를 기록하였다.
[그림6]CP발행액추이(단위:조)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
09/02 09/03 09/04 09/05 09/06 09/07 09/08 09/09 09/10 09/11 09/12 10/010
10
20
30
40
50
60
70
80발행액 발행잔액( 말잔)
[그림7]유형별 CP발행액추이단위:조)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
09/02 09/03 09/04 09/05 09/06 09/07 09/08 09/09 09/10 09/11 09/12 10/01
일반CP 카드캐피탈CP 공사CP ABCP
*자료: KIS채권평가
※ ABCP의 발행액이 여타 CP 대비 월등한 수치를 보이고 있으나, 빅팟이천칠, 그랜
드팟이천팔, 티디솔레이르, 포스트파인, 퍼스트클래스마스터 SPC 발행 ABCP가 10일
미만 단위 차환을 통하여 초단기 금리 발행 및 운용 형태를 보이며, 월 단위 집계 시
차환 발행되는 금액이 모두 발행액으로 집계되어 전체 ABCP 발행금액이 확대된 것처
럼 보이는 점이 있음. ([별첨]1월중 CP발행현황 참조)
36 No.359 Feb 5 2010
[별첨]1월중CP발행현황
■공사CP만기별발행내역 (단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A1 대한석탄공사 2,500 2,500
부산도시공사 100 100
에스에이치공사 2,200 2,200
인천국제공항공사 300 300 600
중소기업진흥공단 300 300
한국가스공사 3,200 2,500 5,700
한국도로공사 4,000 4,000
한국전력공사 3,800 1,000 6,000 2,000 12,800
한국정책금융공사 1,750 1,750
한국증권금융 2,600 2,750 5,350
한국토지주택공사 2,000 2,000
공사 합계 7,000 3,800 13,200 13,300 37,300
■일반기업CP만기별발행내역 (단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A1 군인공제회 1,900 1,900
롯데쇼핑 3,260 1,000 4,260
부산롯데호텔 200 50 250
삼성물산 500 500
삼성전기 500 500
삼성증권 100 1,050 1,150
삼양사 200 200
신세계 7,415 2,100 9,515
신한금융지주회사 2,700 2,700
에스비에스 100 100
에스케이씨앤씨 1,000 200 300 1,500
엘에스니꼬동제련 400 800 500 1,700
지에스홀딩스 200 200
포스코파워(한국종합에너지) 1,800 1,800
하나금융지주 600 600
한국남동발전 500 500
한국남부발전 600 600
한국동서발전 855 855
한국무역협회 420 1,280 1,700
한국서부발전 1,500 1,500
37 No.359 Feb 5 2010
한무쇼핑 845 845
현대백화점 4,270 370 4,640
현대쇼핑 835 100 200 1,135
현대중공업 1,000 1,000 2,000
호텔롯데 500 500
(단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A1 CJ제일제당 500 500
E1 20 20
GS칼텍스 3,000 3,000
KT 2,850 2,850
LG생활건강 640 400 800 1,840
LG텔레콤 1,000 1,000
LS 500 500
LS산전 300 300
LS전선 200 140 1,210 810 300 2,660
SK브로드밴드(하나로텔레콤) 1,200 1,200
SK에너지 2,200 2,200
SK텔레콤 2,000 2,000
A2+ 롯데리아 1,000 1,000
롯데삼강 500 500
아워홈 800 800
엘아이지넥스원(넥스원퓨처) 100 100
오리온 300 300
우리에프앤아이 300 500 800
지에스리테일(LG유통) 250 100 350
태경농산 100 100
CJ씨지브이 250 250
A2 두산인프라코어 300 300
두산중공업 500 500
로템(현대로템) 268 100 200 568
태영건설 500 500
한화석유화학 400 400
홈플러스테스코 100 150 250
SK케미칼 500 500
A2- 가온전선 100 100
다이모스 130 130
동부증권 100 100
두산건설(두산산업개발) 158 158
롯데알미늄 125 125
에스케이씨(SKC) 140 140
38 No.359 Feb 5 2010
위아(현대위아) 20 75 95
하이프라자 100 100
한국항공우주산업 812 200 1,012
한화에스앤씨 200 200
STX조선 200 200
A3+ 금광기업 16 16
대한전선 200 200
티유미디어 270 236 506
한라건설 475 475
A3 대우자동차판매 100 100
동부건설 100 100
동부제철(동부제강) 500 500
진흥기업 20 20
캠브리지(캠브리지코오롱) 3,000 3,000
코오롱건설 2,850 2,850
(단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A3 한국아이비금융(아주오토리스) 30 30
한화갤러리아(한화유통) 200 200
A3- 국제종합기계 50 50
남광토건 51 51
명지건설(TEC건설) 100 100
벽산건설 152 250 402
엘아이지건영(엘아이지건설) 422 422
중앙일보사 110 110
한국복합물류 25 25
휴비스 40 40
B+ 경남기업 140 100 240
대한펄프 30 275 305
동양레저 100 100
동양메이저 114 60 174
동양창업투자 45 45
일반 합계 489 9
■카드캐피탈CP만기별발행내역 (단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A1 롯데카드 200 2,800 1,300 1,200 5,500
삼성카드 2,500 2,500
신한카드 800 1,000 1,800
신한캐피탈 500 500
39 No.359 Feb 5 2010
현대카드 500 500
현대캐피탈 100 1,750 550 200 2,600
A2+ 기은캐피탈(아이비케이캐피탈) 300 300 253 853
대우캐피탈(아주캐피탈) 300 958 1,258
두산캐피탈(연합캐피탈) 100 300 506 906
롯데캐피탈 100 90 190
케이티캐피탈 200 140 500 840
현대커머셜 350 150 500
A2 외환캐피탈 500 200 100 250 212 1,262
하나캐피탈 200 100 300
A3- 동부캐피탈 8 5 13
B+ 동양캐피탈 235 615 849
동양파이낸셜(주) 227 213 440
카드/캐피탈 합계 1,000 3,300 3,158 7,767 4,674 912
■ABCP만기별발행내역 (단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A1 감계삼차제일차 ABCP 850 850
(단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A1 갤러리아제이차 ABCP 495 495
교육사랑비티엘 ABCP 1,611 1,611
그랜드팟이천팔 ABCP 36,325 100 1,400 1,225 39,050
글로스타제일차 ABCP 1,072 298 1,370
기산그대가 ABCP 500 500
네오디더블유씨제삼차 ABCP 1,000 1,000
뉴오리엔테이션 ABCP 514 514
뉴해피니스제삼차 ABCP 840 840
뉴해피니스제오차 ABCP 1,053 1,053
늘푸른새마음 ABCP 280 280
대우캐피탈오토제사십사차 ABCP 95 95
대우캐피탈오토제사십오차 ABCP 35 35
대우캐피탈오토제사십칠차 ABCP 85 85
대우캐피탈오토제오십이차 ABCP 140 140
더드림시티사차 ABCP 30 365 395
더드림시티삼차 ABCP 25 365 390
도공제사차 ABCP 1,080 1,080
도공제오차 ABCP 1,330 1,330
베네스트타운제일차 ABCP 220 220
부산센텀프로젝트 ABCP 700 700
블루코제일차 ABCP 665 665
빅토리아캐슬 ABCP 575 575
40 No.359 Feb 5 2010
빅팟이천칠 ABCP 51,871 546 3,512 2,650 58,579
샤이닝캐슬 ABCP 1,000 1,000
서울숲일블럭유동화 ABCP 992 992
성동중공업제이차 ABCP 1,210 1,210
센트럴스타부동산개발 ABCP 800 800
송도사옥제이차 ABCP 270 270
송도사옥제일차 ABCP 824 824
수아제삼차 ABCP 640 640
스완에스에프 ABCP 530 530
시선바로세움 ABCP 1,200 1,200
신곡앤에스ABCP 500 500
신곡육지구 ABCP 996 996
신보채안펀드제일차 ABCP 300 300
신우제칠차부동산개발 ABCP 1,250 1,250
씨제이씨에이티브이제이차 ABCP 1,000 1,000
씨퍼스트제이차 ABCP 300 300
아리랑에스에프 ABCP 451 451
아리비젼제일차 ABCP 1,005 1,005
아리클래식 ABCP 1,260 1,260
아메노피스 ABCP 400 200 600
아이비피에프트리 ABCP 366 745 1,111
아이에프에이씨티 ABCP 68 68
아이클로버 ABCP 7,530 1,773 9,303
알이디아이편한세상 ABCP 500 500
어울림제육차 ABCP 180 180
엔씨제이차 ABCP 125 125
엘투이천팔제일차 ABCP 300 300
엠에스이목 ABCP 252 252
오토피아제삼십사차 ABCP 350 350
오토피아제삼십삼차 ABCP 350 350
용인위브 ABCP 797 797
우리캐피탈오토제사차 ABCP 130 130
(단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A1 우리캐피탈오토제삼차 ABCP 70 70
우리프론티어 ABCP 370 480 850
워크앤조이이천칠의일 ABCP 1,400 1,400
원케이디비제일차 ABCP 1,020 1,020
월드클래스호텔 ABCP 600 600
이공일공공평제일차 ABCP 650 650
이안당진 ABCP 135 135
이안동평제일차(시리즈1) 900 900
제주리조트제일차 ABCP 330 330
조원그대가 ABCP 750 750
중소기업제십칠차유동화 ABCP 640 640
지엘에스피씨제삼차 ABCP 2,400 2,400
41 No.359 Feb 5 2010
천안개런티제삼산업단지 ABCP 1,000 1,000
청원대양 ABCP 530 530
타니제일차 ABCP 490 490
태전삼호제일차 1,000 1,000
트루프렌드제구차 ABCP 407 407
트루프렌드제오차ABCP 2,410 2,410
트루프렌드제팔차 ABCP 1,265 1,265
티디솔레이르 ABCP 29,360 400 29,760
티와이제이차 ABCP 2,330 2,330
퍼스트클래스마스터ABCP 20,000 20,000
포스트파인 ABCP 6,200 800 650 7,650
하이브리드제일차 ABCP 514 514
하이츠 ABCP 375 375
황성빌프라이드 ABCP 348 348
회현벽진오피스 ABCP 1,743 1,743
SHDL(신한대림산업)ABCP 400 400
우리캐피탈오토제삼차 ABCP 70 70
우리프론티어 ABCP 370 480 850
워크앤조이이천칠의일 ABCP 1,400 1,400
A2+ 뉴스타제일차 ABCP 1,002 1,002
당진캐슬제이차 ABCP 109 109
더드림시티오차 ABCP 25 370 395
마스터인베스트 ABCP 307 300 607
스마트오션제일차 ABCP 270 270
씨아이티제이차 ABCP 750 750
엔하이웨이제사차 ABCP 18 254 272
A2 뉴프리미엄제이차 ABCP 100 214 314
덕이드림티와이 ABCP 100 100
동리원타워제일차 ABCP 804 804
두중하남제일차 ABCP 300 300
디에스장락제일차 ABCP 300 300
마스터트렌드 ABCP 320 611 931
미래머천트 ABCP 450 450
에이아이밸류업 ABCP 95 95
엔하이웨이제일차 ABCP 1,004 1,004
오션코바제일차 ABCP 220 220
을지로킴스제일차 ABCP 700 700
해피투모로우제일차 ABCP 387 387
(단위:억원)
등급 기업명 1-10일
이내
11-29일
이내
30-89일
이내
90-179일
이내
180-365일
이내
365일
이상 합계
A2- 남산리더스뷰제일차 ABCP 30 30
디앤지불당 ABCP 109 109
삼환왕십리제이차 ABCP 430 430
42 No.359 Feb 5 2010
엠에스송지아 ABCP 249 249
오류베네스타 ABCP 300 300
크레센트뷰 ABCP 2,100 2,100
플레이도시제사차 ABCP 300 300
플레이도시제일차 ABCP 1,100 1,100
A3+ 라마다오션프로젝트 ABCP 200 200
싸이디지탈파크 ABCP 420 420
엠오스타 ABCP 400 400
이플랜업시그마제일차 ABCP 100 100
평택용죽개발프로젝트 ABCP 350 350
A3- 에스알알파 ABCP 834 834
ABCP 합계 143,856 6,686 36,480 41,307 7,077 938 236,345
*등급: 월말기준
43 No.359 Feb 5 2010
이화진 02)3215-1451
요약
2010년 1월 회사채 발행시장은 발행금액 2조 6,300억 원, 만기금액 1조 7,598
억 원으로 8,702억 원 순발행 되면서 16개월 연속 순발행을 이어갔다. 1월 채
권시장은 전반적으로 연말 이후 거래 증가세와 수급요인 등으로 금리는 하락
하고 크레딧 스프레드는 축소되었다. 회사채 발행규모는 전월 대비 1조 1,330
억 원 증가한 105조 6,957억 원으로 집계되어, 연말 북클로징을 앞두고 감소
했던 채권 발행이 다시 증가세로 전환되었다.
1월 신규 발행을 포함한 회사채 유통금액은 전월대비 23.6% 증가한 9조
7,097억 원이었으며, 신규종목을 조정한 유통금액은 4조 4,497억 원으로 전월
대비 19.6% 증가하였다. 신규발행이 많았던 AA급과 A급 위주로 가장 거래가
활발하였고, 전월 유통이 크게 증가했던 BBB급은 금호산업의 워크아웃결정
이후 거래가 33% 이상 급감하였다. 1월 회사채 유통금액은 9조 6,451억 원
수준이며, 발행물을 제외한 유통금액은 4조 9,251억 원으로 전월보다 증가하
였다. 잔존만기별 유통은 1년 ~ 3년 구간이 3조 3,171억 원으로 가장 많았으
며, 3~5년 및 5년 이상 구간의 전월 대비 유통 증가 폭이 크게 확대되었다.
업종별 유통은 건설업이 가장 많은 비중을 차지하였다.
12월 소비자물가지수 전년동월비 상승률은 전월에 비해 0.4%p 확대되었으나,
근원인플레이션지수는 상승폭이 축소되는 모습을 보였다. 월초 기획재정부 차
관의 금통위 참석을 통한 기준금리 동결에 대한 의지표명으로 단기물 중심으
로 금리가 하락하면서 스티프닝 장세를 보였다. 월 중순 단기물 재정거래 둔
화, 중국 지급준비율 인상 이슈 등으로 단기금리 하락세는 정체된 반면, 미
FOMC의 저금리 기조 유지 발언과 환율하락, 장기채 비중이 큰 WGBI 편입기
대 등으로 장기물 중심으로 금리가 하락하면서 플래트닝 장세를 보였다. 회사
채 신용스프레드는 전월 확대되었던 회사채 신용 스프레드는 신규 발행의 강
세와 수요 증가로 우량등급 중장기물 위주로 축소 되었으며, 전반적으로 강세
를 보이며 전월 대비 하락하였다. 당사평가 1월말 국고채 3년 금리는 전월대
비 14bp 감소한 4.27%로 마무리되었으며 회사채 AAA등급 3년 수익률은 전
월대비 23bp 감소한 5.01%로 국고대비 스프레드는 74bp, A-등급 3년 수익률
은 전월대비 16bp 감소한 6.22%로 국고대비 스프레드는 140bp로 마무리되었
다.
Hot Issue: 1월 회사채 동향
44 No.359 Feb 5 2010
I. 발행시장 동향
발행시장
2010년 1월 회사채 발행시장은 발행금액 2조 6,300억 원, 만기금액 1조 7,598
억 원으로 8,702억 원 순발행 되면서 16개월 연속 순발행을 이어갔다.
금통위가 기준금리를 2.00%로 11개월 연속 동결하였고, 경기 회복세의 둔화
전망이 나오면서 국고채 금리가 크게 하락하였고, 채권 시장 전반의 공급 감
소와 수요 증가에 따른 수급요인으로 금리가 크게 하락하고 스프레드가 축소
를 보이면서 채권시장은 전반적으로 강세를 나타냈다.
전월 확대되었던 회사채 신용 스프레드는 우량채권중심으로 A급 이상 구간에
서 축소되었다. 회사채 발행규모는 전월대비 3,904억 원 증가한 2조 6,300억
원을 기록하면서 4개월 연속 감소하다 이후 증가세로 전환되었다.
1월 전체 무보증 공모 회사채 발행잔액 규모는 전월대비 1조 1,330억 원
증가한 105조 6,957억 원으로 집계되면서 증가세로 전환되었다.
<그림1> 월별 회사채 만기 및 발행금액 추이 (단위: 억 원)
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
200801 200805 200809 200901 200905 200909 201001
만기금액 발행금액
*자료: KIS채권평가 (공모/무보증 원화표시채권기준, ABS 및 ELS제외, 발행 당시 등급 및 액면금액기준)
45 No.359 Feb 5 2010
<그림2> 회사채 순발행 추이 (단위: 억 원)
-15,000
-5,000
5,000
15,000
25,000
35,000
45,000
55,000
65,000
200701 200707 200801 200807 200901 200907 201001
<그림3> 회사채 월별 발행잔액 (단위: 억 원)
600,000
650,000700,000
750,000800,000
850,000
900,000950,000
1,000,000
1,050,000
1,100,000
200701 200708 200803 200810 200905 200912
*자료: KIS채권평가 평가대상 채권 기준(공모/무보증 원화표시채권 기준. ELS제외)
그룹별 발행잔
액 현황
1월 주요그룹별(그림4 참조) 발행잔액은 현대로템,현대제철의 발행이 있었던
현대자동차그룹이 3,799억 원 증가하였고, LG생활건강의 발행이 있었던 LG그
룹이 2,999억 원 증가하였다. 삼성과 SK그룹의 발행잔액은 전월과 동일하였으
며, 금호아시아나 그룹과 한진 그룹은 각각 전월 대비 2,550억 원, 1조 5,500
억 원 감소하는 모습을 보였다.
주요그룹의 총 발행잔액은 전월대비 1조 1,251억 원 감소한 33조 412억 원을
기록하였으며, 이는 전체 공모 회사채 발행잔액 대비 31.26%에 달하는 규모
이다.
[공모 회사채 총 발행잔액 대비 비중 – 삼성(2.42%), 현대차(8.24%),
LG(4.71%), SK(10.69%), 한진(3.55%), 금호아시아나(1.65%)]
46 No.359 Feb 5 2010
<그림4> 주요 그룹 발행잔액 추이 (단위: 억 원)
*그룹기준: 금감원분류기준
*발행잔액은 무보증, 공모 회사채기준임. ELS제외.
신용등급별
발행규모
1월 투자등급 회사채 발행규모는 전월대비 4,004억 원 증가하였고, 신용등급
별로는 AAA등급의 발행이 없었으며, AA등급 9,500억 원, A등급이 1조 1,600
억 원, BBB등급은 2,500억 원 발행되었다. A등급과 AA등급의 경우, 발행규모
가 전월대비 각각 4,600억원과 2,004억원 증가하면서 무보증 공모 투자등급
회사채의 1월 총 발행액의 89%를 차지하였다.
AA급은 신세계, LG생활건강, 현대제철이 발행을 주도하였으며, A급은 롯데건
설, 한화건설, STX조선해양, 두산중공업, 두산인프라코어가 발행을 주도하였다.
BBB급은 한라건설과 크라운제과 BB급은 동양메이저,유니슨 등의 발행이 있었
다.
2010년 3월과 4월 무보증 공모 회사채(투자등급)의 만기도래규모는 각각 2조
6,750억 원, 1조 9,340억 원으로 집계되었다.
[각 등급 발행비중 - AAA등급(0%), AA등급(40%), A등급(49%), BBB등급(11%)]
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
삼성 현대차 LG SK 한진 금호
2009.01.31~2010.01.31
47 No.359 Feb 5 2010
<그림5> 회사채 신용등급별 발행액 (단위: 억 원)
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
200801 200805 200809 200901 200905 200909 201001
AAA AA A BBB
<표1> 신용등급별 회사채 만기 도래 현황 (단위: 억 원)
*자료: KIS채권평가 (공모 원화표시채권 기준. ABS및 ELS 제외. 잔존금액 기준)
만기연월 AAA AA A BBB 총계
201002 4,500 3,700 11,900 2,550 22,650
201003 5,200 8,700 9,100 3,750 26,750
201004 2,900 3,300 11,025 2,115 19,340
201005 2,000 1,800 10,610 3,300 17,710
201006 7,000 3,450 6,600 3,734 20,784
회사채 용도
별 발행규모
1월 회사채 용도별 발행금액을 살펴보면, 차환발행이 전월대비 40% 감소한
6,250억 원으로 집계되면서 만기금액 대비 차환발행률은 35%를 기록하였다.
운영목적 회사채 발행금액은 전월대비 27% 증가한 1조 3,499억 원으로 집계
되며 총발행 대비 64%를 차지하였다.
[용도별 발행 – 차환(6,250억 원), 운영(1조 3,499억 원), 시설(56억 원), 기타
(1,192억 원)]
<그림6> 회사채 용도별 발행 추이 (단위: 억 원)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
55,000
60,000
65,000
70,000
200712 200804 200808 200812 200904 200908 200912
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
차환 운영 시설 기타 만기금액 대비
차환발행율
*자료: KIS채권평가(공모 원화표시채권 기준. ABS및 ELS 제외. 차환발행율=차환발행금액/만기도래금액)
48 No.359 Feb 5 2010
II. 유통시장 동향
유통시장
1월 신규 발행을 포함한 회사채 유통금액은 전월대비 23.73% 증가한 9조
6,451억 원이었으며, 신규종목을 조정한 유통금액은 4조 9,251억 원으로 전월
대비 27.06% 증가하였다.
<그림7> 월별 회사채 유통 현황 (단위: 억 원, %)
-30,000
-10,000
10,000
30,000
50,000
70,000
90,000
110,000
130,000
150,000
170,000
190,000
200701 200705 200709 200801 200805 200809 200901 200905 200909 201001
유통금액
발행금액
유통-발행
*자료: KIS채권평가(공모 발행기준. ABS및 ELS 제외. 매수/매도 중복 집계)
신용등급별
잔존만기별
업종별
유통현황
신용등급별 유통금액(신규종목포함)을 살펴보면, 전월은 A급 이상 우량물 거
래가 활발하였던 것에 비해, 당월의 경우 A급이 유통이 신규 발행에 힘입어
가장 거래가 활발하였고, AA급 유통도 증가세보였다. 한편, 발행이 없었던
AAA급은 유통이 감소하였고, 금호사태 이후로 BBB급 이하 거래가 크게 감소
하였다.
1월 투자등급 이상 회사채 유통금액은 9조 6,451억 원 수준이며, 발행물을 제
외한 유통금액은 4조 9,251억 원으로 전월대비 27% 증가하였다. AAA등급 1
조 977억 원, AA등급 1조 6,051억 원, A등급 1조 7,806억 원, BBB등급 4,418
억 원이 유통되었으며, 발행을 제외한 순수유통은 A등급이 주류를 이루었다.
<그림8> 신용등급별 회사채 유통 현황 (단위: 억 원)
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
200612 200704 200708 200712 200804 200808 200812 200904 200908 200912
AAA AA
A BBB
49 No.359 Feb 5 2010
<그림9> 신용등급별 회사채 유통 현황(신규종목조정) (단위: 억 원)
-5,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
200612 200704 200708 200712 200804 200808 200812 200904 200908 200912
AAA AA
A BBB
*자료: KIS채권평가(공모 발행기준. ABS및 ELS 제외. 매수/매도 중복 집계. 매월 말 신용등급 기준)
<그림10> 잔존만기별 주간 회사채 유통 현황(신규종목조정) (단위: 억 원)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
06/05 10/02 01/30 05/29 09/25 1/22
1년미만 1년~3년3~5년 5년이상
*자료: KIS채권평가(공모 발행기준. ABS및 ELS 제외. 매수/매도 중복 집계. 매월 말 신용등급 기준)
50 No.359 Feb 5 2010
한편 잔존만기별 유통은 1년 ~ 3년 구간이 3조 3,171억 원을 기록하며 주류
를 이루었고 잔존 1년 미만과 5년 이상의 유통증가율이 가장 큰 폭의 증가세
를 보였다. 업종별 유통은 롯데건설, 한화건설, 한라 건설 등의 신규 발행에
힘입어 건설업이 가장 많은 비중을 차지하였으며, 그 뒤를 현대제철의 발행이
있었던 금속제조업과 화학제품 제조업이 그 뒤를 이었다.
<그림11> 12월 업종별 유통 현황 (단위: 억 원)
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
가죽, 가
방 및 신
발 제
조업
목재, 및
나무
제품 제
조업;가
구제
외
의복, 의
복엑
세서
리 및 모
피제
품 제
조업
어업
보험 및 연
금업
출판
업
기타 전
문, 과
학 및 기
술 서
비스
업
고무
제품 및 플
라스
틱제
품 제
조업
자동
차 및 부
품 판
매업
의료
용 물
질 및 의
약품 제
조업
정보 서
비스
업
방송
업
펄프, 종
이 및 종
이제
품 제
조업
임대
업; 부
동산 제
외
육상
운송 및 파
이프
라인 운
송업
컴퓨
터 프
로그
래밍, 시
스템 통
합 및 관
리업
비금
속 광
물제
품 제
조업
전기
장비 제
조업
식료
품제
조업
수상 운
송업
음료 제
조업
금융 및 보
험 관
련 서
비스
업
코크
스, 연
탄 및 석
유정
제품 제
조업
항공 운
송업
전문
서비
스업
전자
부품, 컴
퓨터 영
상, 음
향 및 통
신장
비 제
조업
통신
업
전기 가
스, 증
기 및 공
기조
절 공
급업
자동
차 및 트
레일
러 제
조업
금속
가공
제품 제
조업;기
계 및 가
구제
외
기타 및 기
계 및 장
비 제
조업
도매 및 상
품중
개업
소매
업; 자
동차 제
외
금융
업
기타 운
송장
비 제
조업
화학
물질 및 화
학제
품 제
조업; 의
약품 제
외
1차 금
속 제
조업
종합 건
설업
*주: 통계청 산업분류(9차) 기준, 신규발행포함
51 No.359 Feb 5 2010
III. 1월 회사채 이슈 및 2월 Credit Spread 전망
Credit
Spread 추이
12월 소비자물가지수는 전년동월대비 상승률 2.8%를 기록하면서 전월에 비해
0.4%p 확대되었으나, 석유류와 농산물을 제외한 근원인플레이션지수는 2.2%
오르며 전월의 2.5%보다 상승폭이 축소되는 모습을 보였다.
금통위의 기준금리 동결, 경기 회복세 둔화 전망 및 그리스 정부의 재정난 등
해외 불안요인등의 영향으로 1월 채권시장은 금리가 크게 하락하면서 강세로
출발하였다. 단기물 재정거래 둔화, 중국 지급준비율 인상 이슈 등으로 단기
금리 하락세 는 정체된 반면, 보험사 RBC 이슈와 WGBI 편입기대, 3년 이상
중장기물의 수요 증가로 장기물 위주로 강세를 보이는 등 전반적으로 전월대
비 강세로 마감하였다.
회사채 신용스프레드는 3년 기준 AAA등급이 전월대비 -9bp, AA-등급 -6bp,
A0등급 -3bp 축소되었고, BBB+등급 2bp, BBB-등급이 8bp 확대되면서 A등급
이상의 신용스프레드가 축소되는 모습을 보였으며, 국고채권시장의 강세로 인
하여 금리 레벨 또한 감소하였다.
당사평가 1월말 국고채 3년 금리는 전월대비 14bp 감소한 4.27%로 마무리되
었으며 회사채 AAA등급 3년 수익률은 전월대비 23bp 감소한 5.01%로 국고
대비 스프레드는 74bp, A-등급 3년 수익률은 전월대비 16bp 감소한 6.22%로
국고대비 스프레드는 140bp로 마무리되었다.
<그림12> 기준금리대비 채권수익률 추이 (단위: %)
2
3
4
5
6
7
8
9
10
20071203 20080519 20081024 20090402 20090907
기준금리 국고채권
은행AAA CD3개월
회사채AAA 회사채A-
*자료: KIS채권평가
52 No.359 Feb 5 2010
12월까지의 한국은행 통계자료에 의하면, A+등급 회사채 1년 금리(12월 평균)
가 대기업 대출금리(신규취급액기준)인 5.45%보다 113bp 낮은 4.32%를 기록
하며 12개월 연속으로 대출금리보다 낮은 수준을 유지하였으며, 그 차이는 전
월에 비해 26bp 감소하였다.
1월 금리 하락이 계절적 요인과 수급요인에 의한 것이라면 2월에는 통화정책
의 불확실성 완화에 힘입어 금리 하락세가 이어질 것으로 시장에서 예상하고
있다. 회사채보다는 예대율 규제 등으로 발행축소가 예상되는 은행채의 상대
적 강세가 예상된다. 대외적으로 그리스 등 신용리스크 이슈, 중국의 지급 준
비율 인상, 미 금융기관 개혁방안에 따른 증시 조정 등으로 안전자산 선호현
상으로 1월에 이어 채권 시장 강세가 예상되지만, 개선된 경제지표들의 발표
가 이어지면서 경기회복에 따른 금리 인상에 대한 부담감 역시 상존하고 있
어 채권 시장에는 부담이 되고 있다.
전반적으로 회사채 신용스프레드는 박스권에서 소폭의 등락을 반복할 것으로
예상되며, WGBI 편입이 확정될 경우, 장기물의 강세가 예상된다.
<그림13> 은행채 발행액 및 은행, 회사채 스프레드 (단위: 억 원, %)
0
0.5
1
1.5
2
2.5
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000은행채발행액
회사채3Y
은행채3Y
*자료: KIS채권평가
<그림14> 기업대출금리 및 회사채 금리추이 (단위: %)
3.50
4.50
5.50
6.50
7.50
8.50
9.50
10.50
2002/04 2003/07 2004/10 2006/01 2007/04 2008/07 2009/10
대기업대출
중소기업대출
A+
BBB-
*자료: 한국은행(예금은행 가중평균 대출금리)
53 No.359 Feb 5 2010
<그림15> 국고채대비 은행채, 회사채 여전채 스프레드 추이 (단위: %)
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
20090121 20090320 20090519 20090714 20090908 20091104 20091231
은행AAA
회사AAA
회사AA-
여전AA0
<그림16> 12월 회사채 등급 및 텀간 스프레드 추이 (단위: %)
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
20070903 20080415 20081120 20090626 20100127
AAA AA- A0
BBB+ BBB-
-0.05
0.15
0.35
0.55
0.75
0.95
1.15
1.35
1.55
20080502 20080813 20081124 20090306 20090616 20090922 20091231
국고5Y-3Y
회사채AAA5Y-3Y
회사채A-5Y-3Y
*자료: KIS채권평가
<표2> 1월 회사채 등급변경 현황
*자료: KIS채권평가
기업명 변경전 변경후 변경일 구분 신용평가
한화손해보험(후) BBB+ A- 2010-01-14 상승 한기평
한신정
<표3> 1월 중 회사채 발행 내역 (단위: %, 억 원)
54 No.359 Feb 5 2010
종목명 등급 발행일 만기일 쿠폰 발행액
신세계121 AA+ 20100126 20130126 4.94% 3,000
현대제철91-1 AA- 20100129 20130129 5.21% 2,000
현대제철91-2 AA- 20100129 20150129 5.76% 1,500
LG생활건강7 AA0 20100115 20130115 5.08% 3,000
롯데건설99 A+ 20100122 20120122 5.85% 1,500
아이비케이투자증권1 A+ 20100128 20130128 5.83% 500
두산인프라코어12 A0 20100106 20130106 6.70% 1,500
현대로템14 A0 20100127 20130127 5.45% 1,300
두산중공업35 A0 20100121 20130121 5.90% 2,000
웅진홀딩스41 A- 20100128 20110728 6.65% 500
대상132 A- 20100125 20130125 5.90% 500
한화건설43 A- 20100122 20120722 6.40% 1,600
STX조선해양14 A- 20100104 20120104 7.40% 2,200
크라운제과23 BBB+ 20100111 20130111 7.10% 500
한라건설67 BBB+ 20100115 20120115 7.90% 2,000
동양메이저247 BB+ 20100119 20120119 7.80% 1,000
동양메이저246 BB+ 20100107 20120107 7.80% 1,000
유니슨6 BB- 20100128 20130128 4.00% 500
바이넥스2CB BB0 20100121 20130121 3.00% 200
*자료: KIS채권평가(무보증/공모 발행 기준)
55 No.359 Feb 5 2010
Ⅰ. 발행 현황 및 추이
곽유정 02)3215-1462
2010년 1월 발행건수 총 618건, 발행금액 약 1조 6, 875억 원 기록
해외발 악재로
제동걸린 코스
피지수
� 1월 국내주식시장은 중 후반까지 미 금융주 실적부진, 그리스 재정적자 문
제 등 잇따른 해외악재에도 꿋꿋이 견디며 랠리가 이어졌다. 특히 삼성전자
를 중심으로 한 IT종목과 철강주가 지수를 이끌었고 삼성전자는 850,000원으
로 역대 최고가를 경신했다. 중국의 갑작스러운 지급준비율 인상에 긴축가능
성이 제기되면서 일본 중국 홍콩 등 아시아 주요증시가 동반 하락하였으나
코스피지수는 신속하게 투자심리를 회복하였고 지난해 최고치를 경신하며
1,722.01pt까지 기록했다. 하지만 고점에 대한 부담에다 미국 오바마 대통령
의 미국 대형은행에 대한 규제안 발표로 국내증시의 연초랠리에 급제동이 걸
리며 큰 폭의 조정을 받았다. 은행주를 중심으로 국내증시는 물론 아시아 증
시도 동반 하락했다. 이후 코스피지수는 또다시 오바마 대통령이 미국 연방
정부의 재정적자를 줄일 계획이라는 소식에 외국인이 대규모 매물을 쏟아내
자 두 달 만에 최대 낙폭을 기록하며 급락했다.
공모 271건,
약8,422억 원
발행
사모 347건,
약8,453억 원
발행
� KOSPI지수와 KOSPI200지수는 12월말 대비 각각 80.34pt(4.77%),
11.52pt(5.19%)하락한 1602.43pt와 210.34pt로 마감되었다. 금월 말 증시가
하락하기 전까지 증시 상승세가 이어지면서 ELS 발행시장도 서서히 회복되
는 모습을 보여왔다. 일례로 올해 처음으로 100억 원 청약한도에 123억 원
신청이 들어온 ELS가 발행되었다. 이는 ELS업계에서 처음으로 청약대금을 초
과한 것이며 경쟁률이 1대 1을 넘는 ELS들이 늘어날 것으로 보인다. 이는 올
해 투자자들의 관심이 ELS에 쏠릴 것으로 예상한 증권사들이 새로운 형식의
ELS를 앞다퉈 내놓고 있기 때문인 것으로 보인다. 금월 ELS 발행종목 수는
전월과 비슷하였으나 발행금액은 지난달 대비 크게 증가하였다. 전체적으로
발행건수는 12월 대비 3건 감소한 618건으로 공모는 전월 대비 15건 증가한
271건, 사모는 18건 감소한 347건이었다. 발행금액은 지난달 대비 약4,515억
원이 증가한 1조 6,875억 원 이었다. 당사의 집계에 따르면 ELS의 발행규모
가 8개월 연속 1조원을 돌파했다. 구체적으로 살펴보면 공모는 약1,552억 원
증가한 약8,422억 원, 사모는 약2,965억 원 증가한 약8,455억 원이 발행되었
다.
Hot Issue : ELS 1월 발행 동향
56 No.359 Feb 5 2010
<그림1> 국내 지수 추이
<그림2> 최근 1년 발행 추이 (금액 단위: 억원)
<그림3> 공사모 월별 발행 추이
57 No.359 Feb 5 2010
원금보장형 발
행건수비율 증
가, 발행금액비
율 감소
� 원금보장형과 원금비보장형의 발행건수 비율은 각각 30.9%, 69.1%로 원금보
장형의 발행건수비율이 지난달 대비 약 3.7% 증가하였다. 원금보장형과 원금
비보장형의 발행금액의 비율은 각각 30.1%, 69.9%를 차지하였으며 원금보장
형의 발행금액비율이 1.5%감소하였다. 실제발행건수를 살펴보면 원금보장형
은 191종목, 원금비보장형은 427종목이 발행되었다. 실제발행금액을 살펴보
면 원금보장형이 약 5,087억 원, 원금비보장형이 약 1조 1,788억 원이 발행
되었다. 원금비보장형 발행금액은 4개월 만에 다시 1조원을 넘어섰다.
기타유형의 비
중 증가
� 상품유형 측면에서는 보통 때와 마찬가지로 Step Down 유형과 Option 유
형이 대부분을 차지하였으나 Step Down 유형과 Option유형의 합의 비중은
감소하였고 기타 유형의 비중이 증가하였다. 이는 앞에서도 언급했듯이 증권
사들이 새로운 형식의 ELS를 앞다퉈 내놓고 있기 때문인 것으로 보인다.
Step Down 유형이 1월 전체 발행 중 69.26%(전월 대비 4.53% 감소), Option
유형이 22.33%(전월 대비 0.18% 감소)를 기록했다. 1월 발행된 ELS 중 발행
금액은 보통 때와 마찬가지로 3년 만기가 가장 많았으며 항상 1종목 이상은
발행되었던 Cliquet 유형이 없었다는 점이 특징이다.
<그림4> 원금보장/비보장 발행현황
<그림5> 상품유형별 발행현황 <그림6> 발행 만기 현황 (금액 단위: 억 원)
58 No.359 Feb 5 2010
<표1> 최근1년 월별 발행건수 vs 발행금액 (금액 단위: 억 원)
발행년월 공모 발행건수(개)
사모 발행건수(개)
발행건수(개)
공모 발행금액
사모 발행금액
발행금액 KOSPI200
2009-01 98 62 160 2143.25 1506.73 3,649.98 151.33
2009-02 85 95 180 2099.31 1926.99 4,026.30 138.07
2009-03 151 86 237 4163.04 1729.97 5,893.01 157.01
2009-04 164 125 289 3720.81 2870.67 6,591.48 176
2009-05 154 176 330 3716.61 6064.36 9,780.97 178.7
2009-06 177 245 422 4997.42 6034.41 11,031.83 178.99
2009-07 198 252 450 5899.98 6500.17 12,400.15 202.96
2009-08 215 345 560 6345.97 7369.99 13,715.96 207.44
2009-09 217 395 612 5823.07 8794.14 14,617.21 219.75
2009-10 217 374 591 6222.27 7630.83 13,853.10 206.81
2009-11 232 371 603 6180.71 7041.19 13,221.90 204.75
2009-12 256 365 621 6773.52 5485.32 12,258.84 221.86
2010-01 271 347 618 8422.13 8453.09 16,875.22 210.34
Ⅱ. 기초자산 현황
기초자산 구성과 상품유형의 단순화
상품유형의 단
순화
� 금월 기초자산개수와 상품유형이 전월 대비 단순화되었다. 특히, 앞에서도
언급했듯이 매월 적게나마 꾸준히 발행되던 Cliquet유형을 금월에는 단 한
건도 발행되지 않았다. 1-Stock Option 유형과 2-Stock Step Down 유형이 전
월 대비 각각 2건, 21건 감소하였으나 발행금액은 각각 524.59억 원,
2,504.42억 원 증가하여 금월에는 ELS투자자들이 새로운 유형보다는 기존의
익숙한 유형에 투자한 것으로 보인다.
<표2> 기초자산 개수 vs 상품유형 (금액 단위: 억 원) 기초자산 개수 상품유형 발행종목수 발행금액
1 - STOCK Option 유형 138 3775.38 1 - STOCK Step Down 46 1764.75 1 - STOCK 기타유형 45 1414 2 - STOCK Step Down 382 9614.18 2 - STOCK 기타유형 6 300.45
3 - STOCK 기타유형 1 6.44
59 No.359 Feb 5 2010
인기 있는 기
초자산 위주로
발행
� 금월 기초자산 동향을 살펴보면, 기존에 발행되어 익숙한 기초자산들이 주
를 이루었다. 지수형의 대표격인 KOSPI200 지수, 국내 종목형의 대표격인 삼
성전자가 각각 204건, 9건으로 발행되었다. 그 외의 기초자산들은 전년도에
등장하여 관심을 보였던 금, 원유, 발틱운임지수 등과 관련된 기초자산들이
고루 등장하였다.
<표3> 신규발행 1-Stock 현황: Volatility (기준일자: 2010.01.29) (금액 단위: 억원)
기초자산명 발행
종목수 발행금액
Time Buckets
120일 180일 240일 250일
KOSPI200 204 5584.17 19.28 19.53 22.33 22.87
삼성전자 9 640.52 30.29 29.89 31.41 31.57
PLTMLNPM1 3 37.08 23.53 24.33 26.12 26.38
UNG UP2 3 204.56 52.27 56.35 57.43 57.03
POSCO 3 373.23 30.09 29.6 32.36 33.01
CL13 2 68.49 31.84 34.48 47.26 48.56
SPGCCIP4 2 13.98 24.13 26.44 31.61 31.38
GOLDLNPM5 1 2.1 18.59 17.41 20.5 20.63
BDIY6 1 25 38.24 45.54 45.79 51.39
두산중공업 1 5 51.15 48.08 49.51 49.75
1 런던플래티늄&팔라듐시장(LPPM: London Platinum and Palladium Market)의 회원사(Engelhard Metals Limited, Gold
man Sachs International, HSBC USA London Branch, Standard Bank PLC)로부터 가격정보를 받아 결정되는 백금 1 트로
이 온스 당 미국달러의 가격 2 NYSE(New York Stock Exchange)에 상장되어있는 천연가스 관련 ETF로 뉴욕 상품거래소에서 거래되는 최근월 선물의
성과를 추적하는 펀드 3 NYMEX(New York Mercantile Exchange)에 상장된 서부텍사스원유(WTI Crude Oil)의 선물가격지수 중 최근월물 4 S&P GSCI Excess Return Index. 유동성 있는 선물시장에서 거래되는 농산물, 축산물, 산업용 금속, 에너지, 귀금속 등
으로 구성되어있으며, 생산량 가중 평균하여 산출됨. 5 런던 금시장(London Gold Market Fixing Ltd)의 오후에 결정되는 금가격지수 금 1트로이 온스당 미국달러의 가격 6 Baltic Dry Index(발틱건화물운임지수). 발틱해운거래소(Baltic Exchange)가 발표하는 종합운임지수로 선형별로 대표항로
를 선정하고, 각 항로별톤마일비중에 따라 가중치를 적용하여 산출. 지수는 발틱 케이프사이즈 인덱스, 발틱 파나맥스 인
덱스, 발틱 핸디사이즈 인덱스, 발틱 수프라맥스 인덱스로 구성되어 있으며 1985년 1월 4일을 기준(1985.1.4=1,000)으로
산정된 BFI(Baltic Freight Index)를 대체하여 1999년 11월 1일부터 발표됨.
60 No.359 Feb 5 2010
KOSPI200/HSCEI
조합 여전히 강
세
� 금월 신규 ELS발행의 특징 중 하나가 그 동안 투자자들의 관심을 많이 받
은 기초자산들이 주를 이루어 발행되었다는 점인데, 이에 맞추어
KOSPI200/HSCEI 조합 역시 전월에 이어 계속 증가 추세를 보이고 있다.
금월 KOSPI200/HSCEI 조합 ELS는 전월 대비 9건 증가한 121건으로 총
4,022억 원 발행되었다. 이는 시장의 불안정성이 아직 가시지 않은 상황에
서 종목형 조합보다는 상대적으로 변동성이 낮은 지수형 조합을 선호한 결
과인 것으로 보인다.
� 금월 KOSPI200/HSCEI 조합을 제외한 2-Stock 조합에는 전월에 비해 큰
변동이 있었다. KOSPI200/HSCEI 조합 다음으로 발행 종목수가 많던
KOSPI200/삼성전자 조합은 전월 대비 10건 감소하며 총 189억 원이 발행
되었다. 새롭게 상위권을 차지한 조합은 LG전자/현대모비스 조합으로 총
13건, 259억 원이 발행되었다. 시장의 불안성을 우려한 투자자들의 성향은
여기서도 나타났다. 종목형끼리의 조합보다 종목/지수형 조합이 발행 종목
수는 적지만 발행금액은 훨씬 많았으며, 특히 HSCEI와 국내종목형의 조합
이 전월에 총 26건, 184억 원이었던 반면, 금월에는 총 10건, 525억 원이
발행되어 지수형으로 쏠리는 투자자들의 관심을 보여주고 있다.
<표4> KOSPI200/HSCEI 조합 추이 <그림7> KOSPI200/HSCEI 조합 추이
년월 개수 순위
2009년 06월 11 7
2009년 07월 31 1
2009년 08월 52 1
2009년 09월 80 1
2009년 10월 75 1
2009년 11월 78 1
2009년 12월 112 1
2010년 1월 121 1
<표5> 신규발행 2-STOCK 현황: Volatility & Correlation (기준일자: 2010.01.29) (금액 단위: 억원)
기초자산명1
기초자산명2 발행
종목수 발행 금액
Volatility(180일) Correlation Time Buckets
기초자산1 기초자산2 180일 120일 240일
KOSPI200 HSCEI 121 4022.51 19.53 29.91 0.61 0.58 0.63
LG전자 현대모비스 13 259.93 40.56 48.11 0.44 0.46 0.42
SK에너지 현대모비스 11 89.19 39.05 48.11 0.25 0.32 0.22
삼성전자 KOSPI200 10 189.03 29.89 19.53 0.76 0.79 0.74
신한지주 HSCEI 9 489.97 34.20 29.91 0.50 0.48 0.54
삼성화재 KOSPI200 8 456.02 31.88 19.53 0.49 0.50 0.58
LG화학 현대모비스 8 252.02 45.08 48.11 0.51 0.69 0.30
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LG화학 현대차 8 125.19 45.08 43.47 0.48 0.58 0.36
POSCO HSCEI 7 26.06 29.60 29.91 0.51 0.51 0.51
우리금융 현대미포조선 7 399.69 47.47 50.87 0.29 0.29 0.39
기초자산 유형
별7 현황
� 금월 발행 종목 수와 발행금액은 전월과 비교하여 크게 달라진 점은 없었
다. 국내종목형이 전체의 34%로 발행 종목 수는 가장 많았으나 발행금액은
국내지수형이 약 5,584억 원으로 전체의 28%를 차지했다. 해외지수형은 전
월 대비 약 1,320억 원 증가한 4,107억 원으로 지수형에 쏠린 투자자들의 관
심을 다시 한번 확인 할 수 있었다.
<그림8>기초자산 유형별 발행 종목 수 <그림9>기초자산 유형별 발행금액 (금액 단위:억원)
<표6> 기초자산 개수별 기초자산 유형현황
[ 1-Stock ] [ 2-Stock ]
기초자산유형 종목개수 발행금액(억원) 기초자산유형 종목개수 발행금액(억원)
국내종목형 13 1018.75 국내종목형 201 3833.29
국내지수형 204 5584.17 국내혼합형 38 1278.31
해외종목형 6 275.15 해외지수형 122 4031.78
해외지수형 6 76.06 해외혼합형 27 771.25
7 지수형: 기초자산이 지수(Index)로만 구성된 경우, 혼합형: 지수와 종목이 혼합된 경우
국내형: 국내 기초자산으로 구성된 경우, 해외형: 국내와 해외 기초자산이 혼합된 경우
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Ⅲ. Event 정보
1월 중도상환
321건
� 증시가 상승세를 보이다가 후반기에 접어들어 연중 최저치를 기록하며 중도
상환건이 크게 감소하였다. 금월 역시 중도상환 종목 모두가 Step Down 유
형이었고, 중도상환에 따른 평균 쿠폰 지급률은 10.33%, 실질투자기간(실질만
기)는 0.69년, 연 환산수익률은 16% 였다.
� 1-Stock 유형과 2-Stock 유형 모두 중도상환이 감소하였다. 1-Stock 유형은
전월 대비 43건 감소한 56건, 2-Stock 유형은 46건 감소한 265건이 중도 상
환되었다. KOSPI200/HSCEI 조합 역시 전월 대비 27건 감소한 47건이 상환되
었다.
상한 Barrier
Hitting 8건,
하한 Barrier
Hitting 4건
� 금월 중후반기까지 국내 증시가 연중 최고치를 기록하며 상승세를 보이자
상한 Barrier(Knock-Out Barrier) Hitting에 의한 중도상환 종목은 총 8건이 발
생하였다. 하지만 오바마 대통령의 은행개혁법안 추진과 중국의 출구전략 우
려에 따른 하락세로 반전되면서 하한 Barrier(Knock-In Barrier) Hitting종목이
4건 발생했으나 하한 Barrrier 수준이 전월과 마찬가지로 기준가 대비 80%
수준으로 높은 편이었다.
<표7> 1월 중도상환종목의 기초자산 구성 현황
[ 1-Stock ] [ 2-Stock ]
기초자산 종목개수 기초자산1 기초자산2 종목개수
KOSPI200 52 KOSPI200 HSCEI 47
삼성전자 2 POSCO 신한지주 7
기아차 1 POSCO KOSPI200 7
UNG8 1 삼성전자 POSCO 7
합계 56 삼성전자 KT 6
기타 조합 191
합계 265
<표8> KOSPI200/HSCEI 중도상환 월별 추이
년월 평균쿠폰지급률 연환산수익률 실질만기
(실질투자기간) 중도상환종목수
2009년 06월 12.0245 19.28 0.72 52
2009년 07월 16.5379 17.26 0.96 67
2009년 08월 16.8255 16.94 0.98 66
2009년 09월 21.0869 17.92 1.16 69
2009년 10월 21.3990 17.68 1.19 45
2009년 11월 13.7595 16.07 0.86 49
2009년 12월 11.9717 15.1697 0.73 74
8 United States Natural Gas Fund LP (NYSE Arca)
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2010년 01월 4.9540 14.3087 0.34 47
Ⅳ. 1월 발행 이슈 및 특색
ELF 30%룰 시
행 내역
� 기존에는 펀드 내 동일증권에 10%이상 투자하지 못하도록 규정하여 주식,
채권, 파생상품 등에 적용되고 있었으나 ELS같은 파생결합증권에는 적용되지
않았고 이 때문에 단일 ELS에 100%투자할 수 있었다. 그러나 금융위기를 겪
으면서 Lehman의 파산으로 ELS발행사들의 신용위험에 관심이 증대되었고
자본시장통합법은 이를 반영하여 ELF에도 ‘분산투자 룰’을 적용하도록 개정되
었다. 공모형 ELF를 설정하려면 최소 10개의 ELS를 만들어서 펀드 안에 편입
해야 한다는 것이다. 이 규정이 시행되면 사실상 시중에 ELF들이 발매되기
어렵기 때문에 업계에서는 어려움을 호소했다. 이러한 업계의 반발을 고려하
여 자통법 시행령 ‘주가연계펀드(ELF) 10% 룰’을 ‘30% 룰’로 개정하였다. 따
라서 공모형 ELF는 각기 다른 증권사에서 발행한 ELS를 4개까지만 담아도
출시할 수 있게 되었으며 이 규정도 부칙에 의해 2011년 2월 3일까지 2년간
유예되었다. 이 시행시기 유예 조치에 관해 2011년 2월 3일이 펀드의 출시
일 기준인지 만기일 기준인지 업계에서 논란이 있었으나 금융위원회에서 만
기일 기준이라고 유권해석을 내렸다. 따라서 만기가 2011년 2월 3일 이전의
공모형 ELF들은 단일 ELS에 100%편입할 수 있으나 만기가 그 이후인 공모
형 ELF들은 ELS를 4개씩 담고 있어야 한다. 자본시장통합법 시행령 때문에
공모형 ELF에 투자한 투자자들은 한 개의 발행사가 파산을 하더라도 나머지
3개의 발행사의 지급액을 받을 수 있게 되었고 그 동안 하지 못했던 분산투
자를 의무화 하게 되어 ELF가 한 단계 발전할 수 있게 되었다.
<표9> 자본시장과 금융투자업에 관한 법률
내용 관련법규
각 집합투자기구 자산총액의 100분의
10 이상 동일종목의 증권에 투자 불가능 「법 제 81조 제 1항 제1호 가 목」
사모집합투자기구는 적용예외 「법 제 249조 제 1항」
파생결합증권의 경우 각 집합투자기구
자산총액의 100분의 30까지 투자 가능 「시행령 제 80조 제1항 제2호 다 목」
시행시기 2011년 2월 3일까지 유예 「부칙 제885호, 제 13조」
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30%룰을 적용
시킨 ELS, ELF
발행현황
� 당사의 집계에 따르면 각기 다른 증권사에서 발행된 4개의 ELS를 편입한
ELF가 2009년 8월에 처음으로 출시되었다. 8월 중에는 많지 않은 ELF들이 출
시되었으나 9월부터는 본격적으로 대부분의 운용사들이 30%룰을 적용시킨
공모형 펀드를 내놓기 시작했다. 2009년 12월에 발행된 4종목을 제외한 모든
종목들의 만기가 시행이 유예된 기일 2011년 2월 3일 이후였으며 만기가 이
날 이전인 ELS들은 개정된 자통법 시행령에 위배되지 않으므로 기존처럼 단
일ELS가 ELF에 100%편입 했을 것으로 보인다.
<그림10> 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF 발행 추이 (금액 단위: 억원)
� 2009년 8월, 9월은 전부 원금비보장형의 30%룰을 적용시킨 ELF들이 발행되
었으나 10월부터는 조금씩 원금보장형 ELS가 30%룰을 적용시킨 ELF에 편입
되기 시작했다. 전체적으로 원금보장형과 원금비보장형의 발행건수 비율은
각각 10.1%, 89.9%로 원금비보장형의 발행건수비율이 월등히 높았다. 원금보
장형과 원금비보장형의 발행금액의 비율은 각각 8.54%, 91.46% 이었으며 발
행건수비율과 마찬가지로 원금비보장형이 압도적이었다. 당사의 집계에 따르
면 30%룰을 적용시킨 ELS의 누적 발행금액 약 4,638억 원의 100%가 공모형
ELF에 편입되어 있지 있지 않았다. 이 중 99.45%가 공모형 ELF, 0.55%가 사
모형 ELF 발행금액이었다. 「법 제 249조 제 1항」에 의하여 사모형 ELF에는
30%룰을 적용하지 않음에도 불구하고 자통법 시행령보다 보수적으로 사모형
ELF에도 30%룰을 적용시킨 운용사들이 존재함을 알 수 있었다. 실제발행건
수를 살펴보면 원금보장형은 40종목, 원금비보장형은 356종목이었고, 실제발
행금액을 살펴보면 원금보장형이 약 396억 원, 원금비보장형이 약 4,242억
원이었다.
<그림11> 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF 원금보장/비보장 발행현황
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� 2010년 1월까지 발행된 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF를 상품유형 측면에서
살펴보면 Step Down 유형이 90.91%, Option유형이 5.05%, 기타유형이
4.04%를 차지했다. 매월 발행되는 전체 ELS의 Step Down 형의 비중과 비교
했을 때 30%룰을 적용시킨 공모형 ELF의 투자자들에게 월등히 높은 Step
Down형의 인기를 실감할 수 있었다. 발행만기 측면에서 살펴보면 앞에서도
언급했듯이 4종목을 제외하고는 30%룰 시행기일인 2011년 2월 3일 이후의
만기가 전부였으며 그 시행기일을 넘기기 위해 만기가 2~3년인 종목이 대부
분 발행된 것으로 보인다. 같은 이유로 1년 미만 종목은 발행되지 않았다.
<그림12> 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF
상품유형별 발행현황
<그림13> 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF
발행 만기 현황 (금액 단위: 억 원)
30%룰을 적용
시킨 ELS, ELF
기초자산 현황
� 2010년 1월까지 발행된 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF의 기초자산 유형을 살
펴보면 2-STOCK Step Down형이 대부분을 차지했고 그 다음으로는 1-STOCK
Option유형이 많았다. 앞에서도 언급했듯이 전체적으로 원금비보장형이 압도
적이었으므로 Option 유형이 대부분 원금보장형인 것을 감안하면 2-STOCK
Step Down유형의 대부분이 원금비보장형인 것으로 생각된다.
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<표10> 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF 기초자산 개수 vs 상품유형 (금액 단위: 억 원)
기초자산 개수 상품유형 발행종목수 발행금액
1 - STOCK Option 유형 20 212.47
1 - STOCK Step Down 8 19.88
2 - STOCK Step Down 352 3904.17
2 - STOCK 기타유형 16 502.15
� 2010년 1월까지 발행된 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF의 기초자산을 살펴보면
1-Stock 유형과 2-Stock 유형이 전부였다. 1-Stock으로 구성된 ELS 발행종목
수비율은 전체의 7.07%, 2-Stock으로 구성된 ELS 발행종목수비율은 전체의
92.93%였다. 1-Stock으로 구성된 ELS 발행금액비율은 전체의 5.01%, 2-Stock
이 전체의 94.99%였다. 가장 많은 종목이 발행된 기초자산의 조합은 41종목
으로 KOSPI200/HSCEI 조합이었다.
<표11> 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF 신규발행 1-Stock 현황: Volatility
(기준일자: 2010.01.29) (금액 단위: 억원)
기초자산명 발행
종목수 발행 금액
Time Buckets
60일 90일 120일 180일 240일 250일
KOSPI200 28 232.35 19.02 19.05 19.28 19.53 22.33 22.87
<표12> 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF 신규발행 2-STOCK 현황: Volatility &
Correlation (기준일자: 2010.01.29) (금액 단위: 억원)
기초자산명1 기초자산명2 발행
종목수 발행 금액
Volatility(180일) Correlation
자산1 자산2 180일
KOSPI200 HSCEI 41 448.95 19.53 29.91 0.61
삼성전자 HSCEI 20 472.07 29.89 29.91 0.37
KB금융 HSCEI 16 502.15 38.98 29.91 0.53
POSCO HSCEI 16 73.88 29.6 29.91 0.51
삼성전자 KOSPI200 16 177.67 29.89 19.53 0.76
SK에너지 LG전자 15 116.94 39.05 40.56 0.29
신한지주 HSCEI 12 189.46 34.2 29.91 0.5
현대중공업 HSCEI 12 186.64 42.01 29.91 0.39
SK에너지 LG화학 8 39.12 39.05 45.08 0.43
SK에너지 현대모비스 8 61.35 39.05 48.11 0.25
LG전자 현대모비스 8 29.16 40.56 48.11 0.44
삼성전자 POSCO 8 91.79 29.89 29.6 0.38
LG전자 우리금융 8 168 40.56 47.47 0.18
LG전자 POSCO 4 69.56 40.56 29.6 0.2
SK에너지 신한지주 4 69.25 39.05 34.2 0.28
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LG디스플레이
현대중공업 4 13.78 33.64 42.01 0.21
SK에너지 현대차 4 17.16 39.05 43.47 0.17
KT&G KOSPI200 4 30.8 24.46 19.53 0.19
우리금융 삼성중공업 4 21.68 47.47 37.2 0.32
LG전자 현대중공업 4 82.52 40.56 42.01 0.25
한국전력 삼성중공업 4 33.76 25.8 37.2 0.24
한국전력 KOSPI200 4 16.82 25.8 19.53 0.51
POSCO 현대차 4 13.19 29.6 43.47 0.1
KT&G 현대차 4 8.04 24.46 43.47 -0.07
한국가스공사 현대중공업 4 20.34 34.95 42.01 0.38
한국전력 현대중공업 4 56.4 25.8 42.01 0.27
KB금융 삼성중공업 4 125.24 38.98 37.2 0.28
LG전자 LG디스플레이 4 36.77 40.56 33.64 0.4
S-Oil KOSPI200 4 25.44 20.46 19.53 0.51
하나금융지주 POSCO 4 47 45.05 29.6 0.48
삼성중공업 KOSPI200 4 11.22 37.2 19.53 0.47
현대중공업 POSCO 4 117.13 42.01 29.6 0.45
SK에너지 현대중공업 4 44.54 39.05 42.01 0.33
KB금융 KOSPI200 4 21.44 38.98 19.53 0.69
SK에너지 KT&G 4 32.84 39.05 24.46 0.09
신한지주 삼성중공업 4 38.96 34.2 37.2 0.24
SK에너지 삼성SDI 4 22.88 39.05 47.6 0.29
하나금융지주 KOSPI200 4 31.52 45.05 19.53 0.6
현대모비스 현대차 4 14.73 48.11 43.47 0.61
신한지주 POSCO 4 94.06 34.2 29.6 0.51
SK텔레콤 삼성중공업 4 82.24 22.24 37.2 0.19
SK에너지 우리금융 4 64.24 39.05 47.47 0.18
우리금융 KOSPI200 4 44.24 47.47 19.53 0.62
우리금융 현대중공업 4 6.02 47.47 42.01 0.38
KB금융 삼성화재 4 24.64 38.98 31.88 0.43
신한지주 한국가스공사 4 35.32 34.2 34.95 0.24
LG전자 삼성전자 4 40.91 40.56 29.89 0.48
현대모비스 삼성전자 4 16.98 48.11 29.89 0.39
SK텔레콤 S-Oil 4 54.36 22.24 20.46 0.29
현대중공업 삼성화재 4 104.88 42.01 31.88 0.28
LG전자 기업은행 4 25.92 40.56 36.94 0.27
KB금융 SK에너지 4 16.19 38.98 39.05 0.23
LG화학 현대차 4 17.25 45.08 43.47 0.48
현대모비스 POSCO 4 39.12 48.11 29.6 0.22
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LG전자 현대차 4 80 40.56 43.47 0.47
LG전자 SK텔레콤 4 37.28 40.56 22.24 -0.02
SK텔레콤 삼성전자 4 16.44 22.24 29.89 0.09
LG전자 기아차 3 16.04 40.56 45.12 0.44
LG디스플레이 현대모비스 1 10 33.64 48.11 0.26
� 2010년 1월까지 발행된 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF의 기초자산의 유형별
현황을 살펴보면 국내종목형과 해외혼합형 종목들이 대부분을 차지했다. 해
외혼합형이 많은 이유는 HSCEI지수와 국내종목 조합이 많이 발행되었기 때
문인 것으로 보인다. 매월 발행되는 전체 ELS 중 국내지수형과 해외지수형이
많은 것과는 차이가 있음을 확인할 수 있으며 해외형이 HSCEI지수 외에는
없다는 점으로 보아 다양한 해외기초자산은 공모ELF에서 선호하지 않는다는
것을 알 수 있다.
<그림14>30%룰을 적용시킨 ELS, ELF기
초자산 유형별 발행 종목 수
<그림15>30%룰을 적용시킨 ELS, ELF기
초자산 유형별 발행금액(금액 단위: 억 원)
<표13> 30%룰을 적용시킨 ELS, ELF 기초자산 개수별 기초자산 유형현황 (금액 단위: 억 원)
[ 1-Stock ] [ 2-Stock ]
기초자산유형 종목개수 발행금액 기초자산유형 종목개수 발행금액
국내지수형 28 232.35 국내종목형 207 2174.02
국내혼합형 44 359.15
해외지수형 41 448.95
해외혼합형 76 1424.2
Ⅴ. ELS Statistical Data <표14> 1-Stock 구성 TOP 10: Volatility (기준일자: 2010.01.29)
순위 기초자산 종목 Time Bucket
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개수 60일 90일 120일 180일 240일 250일
1 KOSPI200 1552 19.02 19.05 19.28 19.53 22.33 22.87
2 GOLDLNPM9 28 21.46 19.65 18.59 17.41 20.5 20.63
3 UNG UP10 26 48.67 47.51 52.27 56.35 57.43 57.03
4 신한지주 22 31.5 31.16 33.11 34.2 44.14 44.77
5 삼성전자 19 28.02 29.97 30.29 29.89 31.41 31.57
6 CL111 11 26.52 30.61 31.84 34.48 47.26 48.56
7 NIKKEI225 11 20.95 20.75 21.1 21.39 25.42 26.16
8 SPGSNGP12 10 56.62 55.95 61.56 63.61 61.8 61.17
9 BDIY13 9 41.95 39.47 38.24 45.54 45.79 51.39
10 삼성중공업 8 34.29 36.13 36.19 37.2 40.55 42.27
<표15> 2-Stock 구성 TOP 10: Volatility & Correlation (기준일자: 2010.01.29)
순위 기초자산1 기초자산2 종목 개수
Volatility Correlation
자산1 자산2 120일 180일 240일
1 KOSPI200 HSCEI 438 19.53 29.91 0.58 0.61 0.63
2 NIKKEI225 KOSPI200 175 21.39 19.53 0.7 0.69 0.7
3 TSEREIT KOSPI200 75 22.34 19.53 0.31 0.31 0.2
4 한국전력 삼성전자 62 25.8 29.89 0.08 0.21 0.27
5 삼성전자 KOSPI200 59 29.89 19.53 0.79 0.76 0.74
6 SK텔레콤 삼성전자 53 22.24 29.89 0.12 0.09 0.15
7 KT&G KOSPI200 49 24.46 19.53 0.18 0.19 0.15
8 KB금융 한국전력 47 38.98 25.8 0.43 0.58 0.67
9 SK에너지 LG전자 46 39.05 40.56 0.31 0.29 0.33
10 삼성전자 HSCEI 44 29.89 29.91 0.37 0.37 0.37
9 런던 금시장(London Gold Market Fixing Ltd)의 오후에 결정되는 금가격지수 금 1트로이 온스당 미국달러의 가격 10 NYSE(New York Stock Exchange)에 상장되어있는 천연가스 관련 ETF로 뉴욕 상품거래소에서 거래되는 최근월 선물
의 성과를 추적하는 펀드 11 NYMEX(New York Mercantile Exchange)에 상장된 서부텍사스원유(WTI Crude Oil)의 선물가격지수 중 최근월물 12 S&P 골드만삭스 천연가스 지수(S&P GSCI Natural Gas Excess Return Index) 13 Baltic Dry Index(발틱건화물운임지수). 발틱해운거래소(Baltic Exchange)가 발표하는 종합운임지수로 선형별로 대표항
로를 선정하고, 각 항로별톤마일비중에 따라 가중치를 적용하여 산출. 지수는 발틱 케이프사이즈 인덱스, 발틱 파나맥스
인덱스, 발틱 핸디사이즈 인덱스, 발틱 수프라맥스 인덱스로 구성되어 있으며 1985년 1월 4일을 기준(1985.1.4=1,000)으
로 산정된 BFI(Baltic Freight Index)를 대체하여 1999년 11월 1일부터 발표됨.
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<표16> 월별 만기 현황(기준일자: 2010.01.29) (금액 단위: 억 원)
만기 년월
공모 발행금액
공모 개수
사모 발행금액
사모 개수
발행금액 합계
개수 합계
2010-02 2037.66 57 3019.15 63 5056.81 120
2010-03 2476.88 71 4698.11 64 7174.99 135
2010-04 4053.84 92 5256.4 114 9310.24 206
2010-05 4081.91 111 11309.03 226 15390.94 337
2010-06 5703.77 143 11529.83 251 17233.6 394
2010-07 5835.48 105 6362.6 161 12198.08 266
2010-08 5857.22 112 6467.06 124 12324.28 236
2010-09 3379.96 79 4685.52 112 8065.48 191
2010-10 3196.6 72 4533.52 81 7730.12 153
2010-11 2887.25 89 3126.74 83 6013.99 172
2010-12 3596.59 113 2115.82 77 5712.41 190
2011-01 3350.25 117 2444.3 54 5794.55 171
2011-02 218.52 12 2575.82 47 2794.34 59
2011-03 482.76 19 1498.23 36 1980.99 55
2011-04 1229.48 47 1972.85 68 3202.33 115
2011-05 1851.65 51 3966.82 117 5818.47 168
2011-06 1312.39 43 3291.06 91 4603.45 134
2011-07 749.51 32 1400 58 2149.51 90
2011-08 1671.09 55 1293.28 84 2964.37 139
2011-09 740.56 31 946.31 64 1686.87 95
2011-10 2144.2 72 2581.38 126 4725.58 198
2011-11 1989.66 67 3060.02 132 5049.68 199
2011-12 1910.99 64 2158.25 95 4069.24 159
2012-01 1597.06 43 3682.49 89 5279.55 132
2012-02 71.91 5 51.45 5 123.36 10
2012-03 23.04 1 170.49 6 193.53 7
2012-04 97.45 3 109.18 9 206.63 12
2012-05 117.98 5 226.73 7 344.71 12
2012-06 181.12 4 110.08 6 291.2 10
2012-07 104.44 8 391.72 14 496.16 22
2012-08 1240.84 49 1989.69 110 3230.53 159
2012-09 1472.82 66 3883.46 138 5356.28 204
2012-10 2330.87 76 2563.34 186 4894.21 262
2012-11 2332.13 85 2751.97 176 5084.1 261
2012-12 1874.18 84 1967.71 181 3841.89 265
2013-01 3009.98 94 3612.67 203 6622.65 297
71 No.359 Feb 5 2010
<표17> WP Ratio금액
� Data 생성 기준
① 국내 기초자산으로 구성된 Step-Down 유형의 ELS
② 2010년 1월 29일 기준으로 Knock-In Barrier ( 하한 Barrier ) Hitting한 ELS
③ 2010년 2월 1일 ~ 2010년 2월 28일 기간 중 만기평가일 도래
④ 2-Stock 이상인 경우는 2010년 1월 29일을 기준으로 최초기준가격 대비 Worst
Performer 기초자산을 기준으로 “WP Ratio 금액 합계” 계산
⑤ WP Ratio 금액 = 발행금액 × WP Ratio
⑥ WP Ratio 금액 합계가 10억 이상인 경우
(금액 단위: 억원)
순위
기초자산명 WP Ratio 금액 합계
순위
기초자산명 WP Ratio 금액 합계
1 현대중공업 306.46 7 신세계 71.76
2 대한항공 171.96 8 두산중공업 69.76
3 SK텔레콤 166.73 9 대우조선해양 64.79
4 우리금융 158.22 10 STX엔진 13.26
5 SK 117.13 11 현대미포조선 10.98
6 GS건설 91.27
72 No.359 Feb 5 2010
<표18>Step Down 기초자산별 발행금액
� Data 생성 기준
① Step-Down 유형의 ELS
② 기초자산의 국내 / 해외 구분 없음
③ 2-Stock 미만의 ELS
④ 2010년 2월 1일 ~ 2010년 2월 28일 기간 중 만기평가일 도래
⑤ 발행금액이 50억 이상인 경우
(금액 단위: 억원)
순위
기초자산1 기초자산2 발행금액 순위
기초자산1 기초자산2 발행금액
1 TSEREIT NIKKEI225 980.13 9 우리금융 한국전력 158.65
2 TSEREIT HSCEI 478.47 10 대우조선해양 LG디스플레이 127.51
3 NIKKEI225 KOSPI200 339.94 11 우리금융 SK텔레콤 103.62
4 LG전자 현대중공업 302.33 12 SK에너지 현대중공업 99.11
5 SK에너지 대한항공 191.34 13 LG전자 신세계 79.55
6 SK텔레콤 삼성전자 183.59 14 SK에너지 GS건설 75.78
7 LG디스플레이 현대중공업 181 15 LG전자 두산중공업 70
8 SK LG 172.04 16 삼성물산 하이닉스 66.6
73 No.359 Feb 5 2010
<표19> ELS기초자산별 발행금액
� Data 생성 기준
① ELS 유형구분 없음
② 기초자산의 국내 / 해외 구분 없음
③ 2-Stock 미만의 ELS
④ 2010년 1월 1일 ~ 2010년 1월 31일 기간 중 만기평가일 도래
⑤ 발행금액이 50억 이상인 경우
(금액 단위: 억원)
순위
기초자산1 기초자산2 발행금액 순위
기초자산1 기초자산2 발행금액
1 TSEREIT NIKKEI225 980.13 10 SK LG 172.04
2 KOSPI200 816.62 11 우리금융 한국전력 158.65
3 CL114 505.78 12 대우조선해양 LG디스플레이 127.51
4 TSEREIT HSCEI 478.47 13 우리금융 SK텔레콤 103.62
5 NIKKEI225 KOSPI200 339.94 14 SK에너지 현대중공업 99.11
6 LG전자 현대중공업 302.33 15 LG전자 신세계 79.55
7 SK에너지 대한항공 191.34 16 SK에너지 GS건설 75.78
8 SK텔레콤 삼성전자 183.59 17 LG전자 두산중공업 70
9 LG디스플레이 현대중공업 181 18 삼성물산 하이닉스 66.6
14 NYMEX(New York Mercantile Exchange)에 상장된 서부텍사스원유(WTI Crude Oil)의 선물가격지수 중 최근월물
74 No.359 Feb 5 2010
<표20> 일자별 WP 기초자산 Ratio 금액
� Data 생성 기준
① 국내 기초자산으로 구성된 Step-Down 유형의 ELS
② 2010년 1월 29일 기준으로 Knock-In Barrier ( 하한 Barrier ) Hitting한 ELS
③ 2010년 2월 1일 ~ 2010년 2월 28일 기간 중 만기평가일 도래
④ 2-Stock 이상인 경우는 2010년 1월 29일을 기준으로 최초기준가격 대비 Worst
Performer 기초자산을 기준으로 일자별 “WP Ratio 금액 합계” 계산
⑤ WP Ratio 금액 = 발행금액 × WP Ratio
⑥ WP Ratio 금액 합계가 10억 이상인 경우
(금액 단위: 억원)
일자 (월/일)
기초자산명 WP Ratio
금액
일자 (월/일)
기초자산명 WP Ratio
금액
02/02 대우조선해양 54.81 02/23 GS건설 37.99
02/09 두산중공업 45.83 02/23 우리금융 60.27
02/10 GS건설 32.03 02/23 현대중공업 41.87
02/10 SK텔레콤 166.73 02/24 SK 48.74
02/10 현대중공업 58.6 02/24 두산중공업 14.19
02/12 대한항공 12.2 02/24 우리금융 27.38
02/17 신세계 71.76 02/25 SK 63.5
02/17 우리금융 64.83 02/26 대한항공 159.76
02/17 현대중공업 56.35 02/26 현대중공업 149.63
75 No.359 Feb 5 2010
<표21> 일자별 Step Down 기초자산 발행금액
� Data 생성 기준
① Step-Down 유형의 ELS
② 기초자산의 국내 / 해외 구분 없음
③ 2-Stock 미만의 ELS
④ 2010년 2월 1일 ~ 2010년 2월 28일 기간 중 만기평가일 도래
⑤ 발행금액이 50억 이상인 경우
(금액 단위: 억원)
일자 (월/일자)
기초자산1 기초자산2 발행금액 일자 (월/일자)
기초자산1 기초자산2 발행금액
02/02 대우조선해양 LG디스플레이 106.75 02/19 삼성물산 하이닉스 66.6
02/08 TSEREIT HSCEI 295.89 02/23 SK에너지 GS건설 63.89
02/09 LG전자 두산중공업 70 02/23 SK에너지 현대중공업 59.97
02/09 TSEREIT NIKKEI225 618.64 02/23 우리금융 한국전력 107.27
02/10 LG디스플레이 현대중공업 110 02/24 SK LG 58.12
02/10 SK텔레콤 삼성전자 183.59 02/24 우리금융 한국전력 51.38
02/17 LG디스플레이 현대중공업 71 02/25 SK LG 113.92
02/17 LG전자 신세계 79.55 02/25 TSEREIT HSCEI 182.58
02/17 NIKKEI225 KOSPI200 77.35 02/26 LG전자 현대중공업 302.33
02/17 우리금융 SK텔레콤 103.62 02/26 NIKKEI225 KOSPI200 111.49
02/18 NIKKEI225 KOSPI200 97.44 02/26 SK에너지 대한항공 191.34
02/18 TSEREIT NIKKEI225 347.96
76 No.359 Feb 5 2010
<표22.> 일자별 ELS 기초자산 발행금액
� Data 생성 기준
① ELS 유형구분 없음
② 기초자산의 국내 / 해외 구분 없음
③ 2-Stock 미만의 ELS
④ 2010년 2월 1일 ~ 2010년 2월 28일 기간 중 만기평가일 도래
⑤ 발행금액이 50억 이상인 경우
(금액 단위: 억원)
일자 (월/일)
기초자산1 기초자산2 발행금액 일자 (월/일)
기초자산1 기초자산2 발행금액
02/02 대우조선해양 LG디스플레이 106.75 02/18 NIKKEI225 KOSPI200 97.44
02/04 KOSPI200 52.4 02/18 TSEREIT NIKKEI225 347.96
02/08 TSEREIT HSCEI 295.89 02/19 삼성물산 하이닉스 66.6
02/09 LG전자 두산중공업 70 02/22 KOSPI200 53
02/09 TSEREIT NIKKEI225 618.64 02/23 CL115 500
02/10 KOSPI200 64.13 02/23 KOSPI200 160.83
02/10 LG디스플레이 현대중공업 110 02/23 SK에너지 GS건설 63.89
02/10 SK텔레콤 삼성전자 183.59 02/23 SK에너지 현대중공업 59.97
02/11 KOSPI200 66.97 02/23 우리금융 한국전력 107.27
02/12 KOSPI200 98.84 02/24 SK LG 58.12
02/16 KOSPI200 135.26 02/24 우리금융 한국전력 51.38
02/17 KOSPI200 72.71 02/25 SK LG 113.92
02/17 LG디스플레이 현대중공업 71 02/25 TSEREIT HSCEI 182.58
02/17 LG전자 신세계 79.55 02/26 LG전자 현대중공업 302.33
02/17 NIKKEI225 KOSPI200 77.35 02/26 NIKKEI225 KOSPI200 111.49
02/17 우리금융 SK텔레콤 103.62 02/26 SK에너지 대한항공 191.34
15 NYMEX(New York Mercantile Exchange)에 상장된 서부텍사스원유(WTI Crude Oil)의 선물가격지수 중 최근월물
77 No.359 Feb 5 2010
국내 주요금리 (단위: %)
금리구분 2009/12/31 2010/01/29 2010/02/05 주간증감 년말대비
CD 91일 2.86 2.88 2.88 0.00 0.02
국고 1년 3.52 3.26 3.18 -0.08 -0.34
통안 2년 4.44 4.10 4.11 0.01 -0.33
국고 3년 4.41 4.27 4.21 -0.06 -0.20
국고 5년 4.93 4.82 4.78 -0.04 -0.15
국고 10년 5.39 5.34 5.32 -0.02 -0.07
회사채3년(AA-) 5.53 5.33 5.25 -0.08 -0.28
회사채3년(BBB-) 11.49 11.43 11.38 -0.05 -0.11
주) CD금리:증권업협회, 채권금리 : KIS채권평가 수익률 기준
미국 주요금리 (단위: %)
금리구분 2009/12/31 2010/01/28 2010/02/04 주간증감 년말대비
TB 2Y 0.76 0.87 0.80 -0.07 0.04
TB 5Y 1.55 2.41 2.29 -0.12 0.74
TB 10Y 2.25 3.68 3.62 -0.06 1.37
TB 20Y 3.05 4.44 4.39 -0.05 1.34
Indus. AAA 10Y 3.77 4.33 4.43 0.10 0.66
(Credit spread) 1.52 0.65 0.81 0.16 -0.71
Bank AAA 10Y 0.00 0.00
(Credit spread) -2.25 -3.68 -3.62 0.06 -1.37
주) TB : FRB, Indus. AAA : Bloomberg, Bank AAA : Bloomberg, Bank AAA는 2009년 4월 1일 이후 해당종목이 없음
기타 Curve 추이 (2010년 02월 05일) (단위: %, bp)
국고채 Spot Curve 추이 Swap 기울기 추이
부록1: 주간 주요지표
78 No.359 Feb 5 2010
기간 Spread 분석 (2010년 02월 05일) (단위: bp)
구분 CD-1년 CD-3년 1년-3년 3년-5년 5년-10년
금 주 말 34 133 99 57 54
전 주 말 42 139 97 55 52
전 년 말 67 155 88 52 46
1 년 전 -30 87 117 80 74
최 근 1 년
평균 152 108 59 53 53
최대 213 155 111 79 79
최소 74 78 33 35 31
주) CD금리:증권업협회, 1년 : KIS채권평가 통안증권 수익률 , 3,5,10년 : KIS채권평가 국고채 수익률
신용 Spread 분석 (2010년 02월 05일) (단위: bp)
구분 3년-한전 3년-산금 3년-카드AA0 3년-회사AA- 3년-회사BBB- 금 주 말 55 50 133 104 717 전 주 말 57 53 135 106 716 전 년 말 66 64 138 112 708 1 년 전 126 118 268 349 877
최 근 1 년
평균 68 169 145 741 752 최대 123 304 349 877 882 최소 49 132 102 699 699
주) KIS채권평가 수익률 기준
79 No.359 Feb 5 2010
주간 채권종류별 만기금액현황 (단위 : 백만원)
국공채 통안채 은행채 기타금융채 특수채 회사채 ABS 계 - 6,240,000 1,369,000 300,000 450,000 741,750 374,000 9,474,750
※ 발행잔액은 증권예탁원의 예탁채권 기준이므로 실제와는 차이가 있을 수 있음
주간 통안채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급 2010-02-11 통안44-28-546-14 2008-08-14 1y 5m 28d 200,000 2010-02-09 통안DC10-0209-0910 2009-11-10 2m 29d 1,300,000 2010-02-12 통안44-707-2-12 2008-02-12 2y 2,240,000 2010-02-08 통안DC10-0208-0280 2010-01-11 28d 2,500,000
통안채 소계 6,240,000
주간 특수채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급 2010-02-12 한국전력589 2007-02-12 3y 100,000 AAA 2010-02-10 한국철도시설채권143 2009-02-10 1y 150,000 AAA 2010-02-09 대한주택공사156 2007-02-09 3y 200,000 AAA
특수채 소계 450,000
주간 은행채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급 2010-02-08 하나은행08-08이18갑08 2008-08-08 1y 6m 10,000 AAA 2010-02-12 산금(정금)08신이0106-0812-2 2008-08-12 1y 6m 10,000 AAA 2010-02-13 기업은행(신)0808이1.5A-13 2008-08-13 1y 6m 10,000 AAA 2010-02-07 산금(정금)08신이0106-0807-1 2008-08-07 1y 6m 20,000 AAA 2010-02-11 산금(정금)08신이0106-0811-3 2008-08-11 1y 6m 30,000 AAA 2010-02-13 기업은행(신)0902 할 1A-13 2009-02-13 1y 30,000 AAA 2010-02-09 외환은행30-02이3갑-9 2007-02-09 3y 50,000 AAA 2010-02-09 우리은행11-02이3갑-9 2007-02-09 3y 50,000 AAA 2010-02-09 한국수출입금융0902바-할인-1 2009-02-10 11m 27d 50,000 AAA 2010-02-10 수산금융채권09-2할1-10 2009-02-10 1y 50,000 AAA 2010-02-08 하나은행07-02이36갑-08 2007-02-08 3y 60,000 AAA 2010-02-11 산금(정금)08신이0200-0211-2 2008-02-11 2y 60,000 AAA 2010-02-07 농금채2009-05할9M-A 2009-05-07 9m 70,000 AAA 2010-02-11 국민은행2802이표일(3)02-11 2008-02-11 2y 79,000 AAA 2010-02-08 기업은행(신)0702이3A-8 2007-02-08 3y 120,000 AAA 2010-02-08 농금채2009-05할9M-D 2009-05-08 9m 120,000 AAA 2010-02-07 기업은행(단)0905할276A-7 2009-05-07 9m 150,000 AAA 2010-02-12 한국수출입금융0908라-할인-185 2009-08-11 6m 1d 150,000 AAA 2010-02-11 기업은행(단)0905할276A-11 2009-05-11 9m 250,000 AAA
은행채 소계 1,369,000
주간 기타금융채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
2010-02-12 현대캐피탈894 2008-02-12 2y 10,000 AA0 2010-02-12 신한카드1312 2008-08-12 1y 6m 20,000 AA0 2010-02-13 우리파이낸셜194 2008-02-13 2y 30,000 A0 2010-02-11 현대캐피탈893 2008-02-11 2y 40,000 AA0 2010-02-12 신한카드1265 2008-02-12 2y 40,000 AA0
부록2: 주간 채권 만기현황
80 No.359 Feb 5 2010
2010-02-11 현대카드128 2008-02-11 2y 50,000 AA0 2010-02-13 현대캐피탈895 2008-02-13 2y 50,000 AA0 2010-02-12 삼성카드1636 2008-02-12 2y 60,000 AA0
기타금융채 소계 300,000
주간 회사채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급 2010-02-07 용인위브제이차1 2008-05-27 1y 8m 11d 50 2010-02-11 임광망포제일차3 2008-12-11 1y 2m 50 2010-02-12 합정도시정비제일차1 2009-02-12 1y 50 2010-02-08 솔트웍스7CB 2007-02-08 3y 100 2010-02-07 영신금속1BW 2007-02-07 3y 1,500 2010-02-08 STX72 2007-02-08 3y 30,000 A- 2010-02-12 한진해운63-1 2009-02-12 1y 30,000 A0 2010-02-09 LG이노텍17-1 2007-02-09 3y 40,000 A0 2010-02-11 두산엔진3-1 2009-02-11 1y 50,000 A- 2010-02-12 GS건설120 2009-02-12 1y 100,000 AA- 2010-02-10 현대산업개발128-1 2009-02-10 1y 140,000 A+ 2010-02-12 대한항공34-1 2009-02-12 1y 150,000 A0 2010-02-08 대한항공25-1 2007-02-08 3y 200,000 A0
회사채 소계 741,750
주간 ABS 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
2010-02-12 디에스씨제일차1-12 2009-02-12 1y 1,500 AAA
2010-02-07 금호타이어제사차1-3 2009-08-07 6m 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-10 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-11 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-12 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-4 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-5 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-6 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-7 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-8 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-08 금호타이어제사차1-9 2009-08-07 6m 1d 5,000 A-
2010-02-10 대우캐피탈오토오십육1-15 2009-03-10 11m 5,000 AAA
2010-02-10 대우캐피탈오토오십육1-16 2009-03-10 11m 5,000 AAA
2010-02-12 대우캐피탈오토오십칠1-8 2009-06-12 8m 5,000 AAA
2010-02-10 주택금융공사MBS2005-9(1-4) 2005-11-10 4y 3m 17,500 AAA
2010-02-12 우리쉽모기지2의2유1-13 2003-10-23 6y 3m 20d 120,000 AAA
2010-02-11 산은챔프제일차1-3 2009-04-07 10m 4d 170,000 AAA
ABS 소계 374,000
81 No.359 Feb 5 2010
평가 팀별 연락처
평가총괄팀 팀장 김미희 02) 3215 – 1433 서울 영등포구 여의도동 35-4 화재보험협회빌딩 4층
신용상품팀 팀장 오현석 02) 3215 – 1457
구조화상품팀 팀장 송성원 02) 3215 – 1471
파생상품팀 팀장 소성봉 02) 3215 – 1468
외화상품팀 팀장 이샛별 02) 3215 – 1474
