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LA ADECUACION LA ADECUACION DE LA OFERTA DE LA OFERTA DE PRODUCTOS DE PRODUCTOS Y SERVICIOS AL Y SERVICIOS AL PERFIL DE LOS PERFIL DE LOS CLIENTES EN CLIENTES EN ECUADOR ECUADOR
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cSC.N.V.
SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑIAS
PROTECCION A LOS INVERSIONISTAS
•BOLSAS DE VALORES•CASAS DE VALORES•DEPOSITOS CENTRALIZADOS DE COMPENSACION Y LIQUIDACION•ADMINISTRADORAS DE FONDOS •Y FIDEICOMISOS•EMISORES•CALIFICADORAS DE RIESGOS•AUDITORAS EXTERNAS
REGULACION
CONTROL
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cSCONFORMACIÓN DEL REGULACION
Superintendente de Compañías
Superintendente de Bancos y Seguros
Presidente del Directorio del Banco Central del Ecuador
Un representante del Presidente de la República
Tres representantes del sector privado
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cSORGANIZACIÓN DEL CONTROLADOR
Superintendente de Compañías
Intendencia de Mercado de Valores de Quito
Intendencia de Mercado de Valores de Guayaquil
Direcciónde Autorización
y Registro
Dirección de Control
DirecciónJurídica
Dirección deNormatividad
Dirección de InvestigaciónDesarrollo
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BOLSAS DE VALORESBOLSAS DE VALORESBVQBVQBVG BVG
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cSCARACTERISTICAS
Corporaciones Civiles, sin fines de lucro
Patrimonio mínimo US$ 788.670
Ofrecen estructura, instalaciones, servicios y mecanismos adecuados para la negociación de valores
Permiten congregar en el mismo lugar a vendedores y compradores de títulos valores
Los precios se determinan mediante la libre concurrencia de la oferta y la demanda.
Se negocian únicamente títulos inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en bolsa
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cS CONTROL A LAS BOLSAS DE VALORES
Control a la capacidad técnica, operativa, administrativa y financiera.Controla la constitución del Fondo de Garantía de Ejecución y su administración.Realiza inspecciones de campo
De oficio Investigación en una denuncia específica.
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CASAS DE VALORESCASAS DE VALORES13 QUITO13 QUITO
17 GUAYAQUIL 17 GUAYAQUIL
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cS CONCEPTO Y FUNCIONAMIENTO Art. 56 LMV
Compañías anónimasMiembros de una Bolsa de Valores
Para constituirse requieren un capital inicial pagado de US$ 105.156,00
Realizan sus negociaciones a través de operadores calificados e inscritos en el Registro del Mercado de Valores
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cSREQUERIMIENTOS ENTE DE CONTROL
AUTORIZACIÓN DE FUNCIONAMIENTO E INSCRIPCIÓN EN RMV
Art. 1 Denominación.‐ Las casas de valores deberán incluir en su denominación laexpresión peculiar “Casa de Valores”Art. 2 Autorización previa: 1.‐Manual Orgánico Funcional2.‐Manual Operativo Interno:2.1 Conocimiento del cliente 2.2.‐Recepción, registro y ejecución de ordenes2.3.‐ Información gerencial, y su periodicidad de preparación2.4.‐ Controles internosArt. 3 Autorización de funcionamiento e inscripción en el RMVSolicitud: 1. Ficha registral 2. Certificadode la respectivaBolsa de Valores con el que se acredite ser propietariode una cuota patrimonial y haber presentado las respectivas garantías para elejercicio de sus funciones.
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cS FACULTADES DE LAS CASAS DE VALORES Art. 58 LMV
Operar de acuerdo con las instrucciones de sus comitentes (compra o venta de valores)Administrar portafolios de valores o dineros de tercerosComprar o vender valores por cuenta propiaDar asesoría e informaciónRealizar operaciones de reporto bursátilAnticipar fondos de recursos de sus clientes para compra de valoresRealizar operaciones de underwriting
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cS INTERMEDIACION Y RESPONSABILIDAD DE LAS CASAS DE VALORES Art. 57
Intermediación y responsabilidad de las casa de valores.- .…Las casas de valores …serán responsables de la identidad y capacidad legal de las personas que contrataren por su intermedio, de la existencia e integridad de los valores que negocien y de la autenticidad del último endoso, cuando procediere; sin embargo no serán responsables ni asumirán responsabilidad respecto de la solvencia del emisor.
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cSPROHIBICIONES Art. 59 LMV
Realizar intermediación financiera
Recibir captaciones del público
Realizar negociaciones con valores no inscritos en el Registro del Mercado de Valores
Realizar actos u operaciones ficticias
Manipular o fijar artificialmente precios
Garantizar rendimientos
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cSPROHIBICIONES ART. 59 LMV Cont.
Asumir pérdidas de sus comitentes
Divulgar por cualquier medio información falsa, tendenciosa, imprecisa o privilegiada
Marginarse utilidades en una transacción en la que habiendo sido intermediario ha procedido a cobrar su comisión
Realizar actividades no asignadas en la Ley de Mercado de Valores
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cS OFERTA DE SERVICIOS DE LAS CASAS DE VALORES
INTERMEDIACION DE VALORES
Diseño de estrategias de inversión de acuerdo a las necesidades de los clientes.
Compra y venta de valores en el mercado bursátil y extrabursátil.
Servicio de información bursátil y extrabursátil.
Custodia de valores
Asesoría permanente
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cS OFERTA DE SERVICIOS DE LAS CASAS DE VALORES cont….
ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS DE TERCEROS
Diseño e implementación de estrategias de inversión sustentada en el análisis del perfil de riesgo del cliente.
Definición de los límites de exposición por tipo de papel y de emisor.
Custodio y administración de los valores que conforman el portafolio (vencimientos, renovaciones, gestión de cobro).
Servicio de asesoría permanente sobre nuevas alternativas de inversión, nuevas oportunidades o amenazas que se presentan en el mercado.
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cS OFERTA DE SERVICIOS DE LAS CASAS DE VALORES cont….
FINANZAS CORPORATIVAS
Promover fuentes de financiamiento para personas jurídicas y entidades del sector público.
Valoración de empresas
Proyectos de factibilidad de inversión.
Estructuración o reestructuración accionaria de una empresa.
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cSOFERTA DE PRODUCTOS
VALORES DE RENTA VARIABLE
ACCIONES
VALORES DE TITULARIZACION DE PARTICIPACION
FONDOS COLECTIVOS
VALORES DE RENTA FIJA
TITULOS GENERICOS DEL SECTOR FINANCIERO
OBLIGACIONES
OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN ACCIONES
PAPEL COMERCIAL
VALORES DE TITULARIZACION DE CONTENIDO CREDITICIO
VALORES NO INSCRITOS ‐ REVNI (FIJA O VARIABLE)
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cSOBJETO DEL CONTROL
Promover un mercado de valores organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediación de valores sea competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una información veraz, completa y oportuna.
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cSCONTROL A LAS CASAS DE VALORES
Monitoreo permanente de las operaciones cerradas
Supervisión de sus actividades
Cumplimiento de parámetros e índices financieros
Arqueos periódicos (portafolio propio y terceros)
Valoración de portafolios propio y terceros
Controles totales
Control de publicidad engañosa
Inspecciones de campo de oficio o con la finalidad de investigar una denuncia específica.
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cSLAVADO DE ACTIVOS
La internacionalización de los delitos de lavado de activos y financiación del terrorismo ha llevado a organismos intergubernamentales como GAFI y GAFISUD a establecer a través de recomendaciones estándares internacionales que promuevan el desarrollo de políticas para combatir estos delitos.
Ley para reprimir el lavado de activos 18‐10‐2005
Reformatoria ala Ley de 30‐12‐2010 que entre otras contempla disposiciones para el mercado de valores.
Conozca a su cliente.
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CASO PRACTICO CASO PRACTICO
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cSDESCONOCIMIENTO DEL CLIENTE
CASAS DE VALORES
REALIZA OPERACIÓNCRUZADA BOLSAS DE
VALORES
DECEVALE COMPENSA Y REGISTRA
INVERSIONISTAS
•Operadores calificados•Órdenes de negociación•Liquidación de bolsa•Liquidación de casa
ENTREGA ACCIONES24 DE SEPTIEMBRE
SUSCRIBE DOCUMENTOS
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CUESTIONARIO AL CUESTIONARIO AL CLIENTE PARA CLIENTE PARA
DETERMINAR EL PERFIL DETERMINAR EL PERFIL
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cSCRITERIOS PARA LA DETERMINACION DEL PERFIL DEL INVERSIONISTA
1. EDAD DEL INVERSIONISTA:
RANGO CALIFICACION PRODUCTO A OFRECER a. ___ 18 – 25 años Crecimiento operaciones a largo plazo, renta variable b. ___ 26 ‐ 35 años Creciemiento/Rentabilidad operaciones renta fija y variable. Mkdo REVNI c. ___ 35 – 50 años Crecimiento /Rentabilidad operaciones renta fija y variable. d. ___ 51 ‐ 65 años Crecimiento /Rentabilidad operaciones renta fija y variable. e. ___ Mayor de 65 años Rentabilidad renta fija, o renta variable con buen retorno (LCN)
2. SITUACION LABORAL:
a. ___ Empleado tiempo completo Crecimiento operaciones a largo plazo, renta variable b. ___ Independiente Crecimiento/Rentabilidad operaciones renta fija y variable. Mkdo REVNI
c. ___ Empleado medio tiempo Rentabilidad renta fija, o renta variable con buen retorno (LCN)
d. ___ Desempleado Rentabilidad oper mediano plazo con pagos periódicos e. ___ Pensionado Rentabilidad oper mediano plazo con pagos periódicos
3. INGRESOS – GASTOS MENSUALES:
a. ___ $0 ‐ $1500 b. ___ $1501 ‐ $3000 c. ___ $3001 ‐ $5000 d. ___ $5001 ‐$7500 e. ___ Más de $7501
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cS4. PATRIMONIO NETO : (ACTIVO – PASIVO):
a. ___ Menos de $25000b. ___ $25001 ‐ $12500
c. ___ $125001 ‐ $25000
d. ___ $250001 ‐ $500000
e. ___ Más de $500001
5. DETERMINACION NIVEL DE ADVERSIDAD AL RIESGO:a. ___ Mis inversiones deben ser bastante seguras dado que no estoy dispuesto a asumir riesgos elevados ADVERSO AL
RIESGO. PERFIL PARA INVERSIONES A LARGO PLAZO, CON CALIFICIONES SUPERIORES A AA+
b. ___ Mis inversiones deben ganar ingresos periódicos que yo pueda utilizar para gastar. POCO ADVERSO : PERFIL
PARA INVERSIONES A CORTO PLAZO . RENTA FIJA.c. ___ Mis inversiones podrián generar algunos ingresos periódicos y deben aumentar de valor en el tiempo
MEDIANAMENTE ADVERSO: PERFIL PARA RENTA FIJA MEDIANO PLAZO Y RENTA VARIABLE.d. ___ Mis inversiones deben crecer a un ritmo superior a la inflación y eventualmente necesitaría algún ingreso
MEDIANAMENTE ADVERSO: PERFIL OPERACIONES MEDIANO / LARGO PLAZO . RENTA VARIABLE.
e. ___ Mis inversiones deben crecer sustancialmente, no necesitaría un ingreso periódico y estoy dispuesto a asumir el riesgo NO ADVERSO: INVERSIONES ESPECULATIVAS: COMPRA VENTA ACCIONES. APALANCAMIENTO
6. HORIZONTE DE INVERSIONa. ___ Menos de 1 mesb. ___ 1 a 6 meses
c. ___ 6 a 12 meses
d. ___ De 1 a 3 años
e. ___ Más de 3 años
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cS7. OBJETIVO DE LA INVERSION Y TOLERANCIA AL RIESGO
a. ___ Liquidez y bajo retorno. b. ___ Liquidez y alto retorno. c. ___ Poca liquidez y alto retorno. .
8. EXPECTATIVAS DE LA INVERSION:a. ___ Preservación de Capital. Protegerla inversión durante un horizonte determinado, incluso si la rentabilidad resulte
baja.b. ___ Renta Moderada. El objetivo principal es generar una renta periódica, siempre y cuando mis inversiones tengan
algún potencial de crecimiento.c. ___ Renta alta. El objetivo principal es general altos inclusocon un mayor riesgo
9. CONOCIMIENTO DEL MERCADO:a. ___ Nulo b. ___ Bajoc. ___ Experiencia limitada. d. ___ Conocimiento moderadoe. ___ Amplio conocimiento y experiencia
10. PREFERENCIA DE PRODUCTOS:a. ___ Inversiones en renta fija – títulos emitidos por el Gobierno o entidades públicas b. ___ Inversionesen renta fija – títulos emitidos por sector financieroc. ___ Inversiones en renta fija – títulos emitidas por sector reald. ___ Inversiones en renta variable.Acciones
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DEPOSITO CENTRALIZADODEPOSITO CENTRALIZADODECEVALEDECEVALEDVCDVC--BCEBCE
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cS DEPOSITOS CENTRALIZADOS DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES
Compañías anónimasPara constituirse requieren un capital inicial pagado de US$ 262.890Brindan los servicios de:
Depósito de valoresCámara de compensación y liquidación de valoresRegistro de valores
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cS DEPOSITO DE VALORES
DCV-BCE
DEPOSITANTES(casas de valores,
inversionistas institucionales)
comitentes comitentes
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cS CAMARA DE COMPENSACION Y LIQUIDACION
Solo se ordena transferencias una vez que DECEVALE verifica la recepción de valores negociados
CASA DE VALORES A CASA DE VALORES B
+ VENTAS-COMPRAS
SALDO (-)Transferencia a DECEVALE
+ VENTAS-COMPRAS
SALDO (+)Transferencia ala Casa de Valores
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cS REGISTRO DE VALORES
DCV
EMISORES
Libro de acciones y accionistas
Emisiones de valoresdesmaterializadas
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cSDECEVALE
DESMATERIALIZACION ‐ VENTAJASReduce el riesgo de pérdida y/o deterioro de los valores, inherente al manejo físico de los mismos
Facilita el registro de cualquier cambio en los valores, así como en los procesos de compensación y liquidación de las operaciones bursátiles
Permite la reducción de costos al emisor
Brinda agilidad en las negociaciones de valores
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cS
Monitoreo del cumplimiento de las operaciones
Control como custodio: arqueo y registro
Control al cumplimiento de las obligaciones como administrador de los valores en custodio
Manejo de libros de acciones y accionistas
Registro de emisiones
Control a la capacidad técnica, operativa, administrativa y financiera.
Inspecciones de campo de oficio o con la finalidad de investigar una denuncia específica.
CONTROL A LOS DEPOSITOS CENTRALIZADOS DE COMPENSACION Y LIQUIDACION
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ADMINISTRADORAS DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOSFONDOS Y FIDEICOMISOS
QUITOQUITOGUAYAQUILGUAYAQUIL
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cSDATOS ADMINISTRADORAS
CIUDAD ADMINISTFONDOS
INVERSIÓNPARTICIPES
PATRIMONIO (En miles)
QUITO 5 11 95.222 3.014
GUAYAQUIL 7 24 277.466 3.013
TOTAL 372.688 6.027
NUMEROPATRIMONIO (En miles)
148 373.6494.619 3.817.000
ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOS
FIDEICOMISOS INSCRITOSFIDEICOMISOS NO INSCRITOS
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cSCONCEPTO Y FUNCIONAMIENTO
Compañías anónimasPara constituirse requieren un capital inicial pagado de US$ 262.890
Administran:Fondos de Inversión
Fondos Administrados
Fondos Colectivos
FideicomisosInmobiliarios
De Administración
De Garantía
De Inversión
De Titularización
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cS CONTROL A LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOS
Monitoreo permanente (verificación de concentraciones)
Supervisión de sus actividades
Arqueos periódicos a los portafolios:
Propio
Fondos de inversión
Fideicomisos de inversión
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cS CONTROL A LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOS
Valoración de portafolios
Controles totales
Control de publicidad engañosa
Inspecciones de campo de oficio o con la finalidad de investigar una denuncia específica.
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EMISORESEMISORES133 QUITO133 QUITO162 GUAYAQUIL162 GUAYAQUIL
8 CUENCA8 CUENCA
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cSTIPO DE EMISIONES
ACCIONES
OBLIGACIONES
PAPEL COMERCIAL
TITULARIZACIONES
FACTURAS COMERCIALES
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cS PROCESO DE AUTORIZACION E INSCRIPCION
ACCIONESOBLIGACIONESPAPEL COMERCIALTITULARIZACIONESFACTURAS COMERCIALES
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cSPROCESO DE AUTORIZACION E INSCRIPCION
Llegada de un proceso de autorizaciónde oferta pública
Análisis legal Análisis Técnico
Autorización
Inscripción en el RMV
Inscripción en Bolsas
Negociación en el mercado
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cSCONTROL A LOS EMISORES
Monitoreo del pago de sus obligaciones
Supervisión de sus actividades
Verificación del destino de los recursos
Control del cumplimiento de calificación de riesgo y auditoría externa
Control del cumplimiento de obligaciones de los representantes de obligacionistas
Verificación del mantenimiento de las garantías
En titularizaciones, verificación de la conformación del patrimonio autónomo
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CALIFICADORAS DE CALIFICADORAS DE RIESGO RIESGO
4 QUITO4 QUITO1 GUAYAQUIL1 GUAYAQUIL
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cSLas calificadoras de riesgos o clasificadoras de riesgos, tienen una génesis parecida, respaldo de una Ley que regula su constitución, control, funcionamiento, facultades y prohibiciones
BOLIVIA COLOMBIA ECUADOR PERU
Marco legal Ley del Mercado de ValoresNº 1834, 31/03/98Decreto SupremoNº 25022, 03/08/98Nº 25420, 19/06/99Res. Administrativa SPVS‐IV‐Nº 033/99,
Ley 964 de 2005Estatuto Organico del SS.FF.DecretoNo. 3139‐2006No. 1350‐2008Resolución2167‐2006
Codificación Ley de Mercado de Valores 22/02/06Reglamento general Decreto 390‐98Codificación de resolucionesResol. CNV‐008‐06
Ley de Mercado de ValoresResolucionesNo. 074‐98‐EF/94.10
Tipo de compañía
Sociedades Anónimas Sociedades AnónimasRespons. Limitada
Sociedades Anónimas
Regulador ASFI Ministerio de Hacienda
CNV CONASEV
Controlador ASFI Super. Financiera Super. de Compañías CONASEV
Facultades Propósito exclusivo Propósito exclusivo Propósito exclusivo Propósito exclusivo
Capital US$ 39.433,50 S/. 634.094
Inscripción Obligatoria Obligatoria Obligatoria Obligatoria
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cSDATOS
NOMBRE ASOCIADA
BANKWATCH RATINGS ECUADOR Asociada con Fitch Ratings a nivel internacional PACIFIC CREDIT RATINGS S.A. Pacific Credit Rating‐ Perú, El Salvador, Bolivia y PanamáECUABILITY S.A. Asociada con BCR Investor Services S.A. ColombiaHUMPREYS S.A. Asociada con Sociedad Calificadora Centroamérica ‐ Costa RicaMICROFINANZA SRL Sucursal en Ecuador firma italiana
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