7/25/2019 La Decisin Crtica de La Reserva Federal

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LA DECISIN CRTICA DE LA RESERVA FEDERAL

A fines del ao del 2015 la FED (La Reserva Federal) tomo la decisin deempezar su proceso de normalizacin de sus polticas monetarias. La FEDenfatizo que esta medida sera de manera gradual, esto significa elevar la tasa

de inters referencial entre 0.25% y 0.50%. La Junta directiva del Sistema de laReserva Federal vot unnimemente para levantar la tasa de inters pagadasobre los saldos de reservas obligatorias y exceso de 0,50 por ciento, a partir del17 de diciembre 2015 (Board of Governons of the Federal Reserve System2015). De acuerdo con el comunicado de la Fed se prev tres alzas de la tasasde inters en la cual se espera llegar a 1.50% a fines del 2016.

La grafica muestra el comportamiento de la tasa de inters implementada por laFED antes de la normalizacin monetaria (Bloomberg: 2015)

Fuente: bloomberg

Recordemos que la FED tom la medida de reducir a cero la tasa de inters porms de 6 aos, cuando colapso el sistema financiero ha mediado del 2008. Sinembargo tal poltica no rindi los efectos esperados, por la cual se implementun programa de estmulo monetario llamado Quantitative Easing (QE) queconsisti en inyectar dinero en el sistema bancario y as aumentar el crdito.Estos estmulos duraron hasta el 2013 de ah en adelante solo se esperaba que

la FED inicie la normalizacin monetaria para ello deba de retirar el estmulo(tapering). Sin embargo la economa estadounidense deba de lograr metascomo tasas de desempleo de 5% o menos y una meta anual de 2% de inflacin.Todo esto es muy bien argumentado por Berganza, Hernando y Valls desde unenfoque global. Vase:

Han pasado seis aos desde la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de2008 punto lgido de la crisis financiera internacionaly el tono de la polticamonetaria en los principales bancos centrales contina siendoextremadamente laxo. Los tipos de intervencin siguen prximos a cero y haynumerosos estmulos no convencionales en vigor. Sin embargo, en 2014 ya sepercibe en las economas en las que, como en Estados Unidos o Reino Unido,

el proceso de recuperacin est ms afianzado la proximidad de lanormalizacin monetaria. (Berganza, Hernando y Valls 2014: p.7.)

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Efectivamente las economas de primer mundo haban logrado una notablerecuperacin, no necesariamente en los estndares establecidos anteriormentepero la realidad es que desde varios meses los objetivos ya se lograron. Es porello que no asombra que la tasa de inters haya sido elevada.

Ahora bien, las Naciones Unidas en su reporte de Situacin y perspectivas dela economa mundial 2015menciona que si la FED eleva la tasa de inters demanera gradual los capitales migraran desde todo el mundo hacia los EstadosUnidos, las salidas de dlares en especial de los pases emergentes, presionarael tipo de cambio hacia la alza. Esto hara que los crditos se encarezcan. Por loque para los gobiernos ser ms complicado y caro endeudarse con el exterior,lo cual podra haber repercusiones en las economas emergentes (NacionesUnidas 2015: p.3). Claro est, se trata de una especulacin, y no se sabeexactamente lo que pasar.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Reserva Federal

(2015) Base de Datos en lnea. Consulta: 07 de Enero del 2016.

Berganza, Hernando y Valls

(2014) Los desafos para la poltica monetaria en las economasavanzadas tras la gran recesin. Espaa: Banco de Espaa,p.7.

Bloomberg

(2016) Base de Datos en lnea [imagen]. Consulta: 08 de Enero del2016.

Naciones Unidas

(2015) Situacin y perspectivas de la economa mundial 2015. NuevaYork: Naciones Unidas, p.3.

http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20151216a1.htmhttp://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/Pu%20blicacionesSeriadas/DocumentosOcasionales/14/Fich/do1404.pdfhttp://www.bloomberg.com/latam/2015/07/01/normalizacion-de-las-tasas-de-la-fed-una-perspectiva-latinoamericana/http://www.un.org/http://www.un.org/http://www.bloomberg.com/latam/2015/07/01/normalizacion-de-las-tasas-de-la-fed-una-perspectiva-latinoamericana/http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/Pu%20blicacionesSeriadas/DocumentosOcasionales/14/Fich/do1404.pdfhttp://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20151216a1.htm