La Economía de Puerto Rico, la La Economía de Puerto Rico, la Recesión 2006-07 yRecesión 2006-07 ylas posibilidades de las posibilidades de

RecuperaciónRecuperación

José I. Alameda Lozada Ph.D. PPLJosé I. Alameda Lozada Ph.D. PPL

Economista y planificador profesional Economista y planificador profesional licenciadolicenciado

AGENDAAGENDAExaminar la Recesión 2006-07, sus Examinar la Recesión 2006-07, sus

causas y efectos;causas y efectos;¿ Porqué es una recesión estructural ? ¿ Porqué es una recesión estructural ? * * Combina elementos del competitividad-productividad Combina elementos del competitividad-productividad

(surgen marco institucional) con aquellos cíclicos;(surgen marco institucional) con aquellos cíclicos;Diferenciar entre las causas de la Diferenciar entre las causas de la

recesión con aquellos que impiden la recesión con aquellos que impiden la recuperación;recuperación;

Las recesiones de los estados;Las recesiones de los estados;Las políticas a seguir: SugerenciasLas políticas a seguir: Sugerencias

Conclusiones Adelantadas:Conclusiones Adelantadas: Recesión Estructural Recesión Estructural

La Recesión 2006-07 es una que combina: La Recesión 2006-07 es una que combina: Factores Estructurales: Factores Estructurales: Factores Cíclicos:Factores Cíclicos:

Esta combinación produce una incapacidad para crecer en el corto plazo y desarrollarse en el largo Esta combinación produce una incapacidad para crecer en el corto plazo y desarrollarse en el largo plazo;plazo;

Los Factores Estructurales: Promueven el crecimiento autosostenido (desarrollo);Los Factores Estructurales: Promueven el crecimiento autosostenido (desarrollo); Los Factores Cíclicos son:Los Factores Cíclicos son:

Los altos precios nominal de petróleo;Los altos precios nominal de petróleo; El efecto China e India (+16% del precio del barril);El efecto China e India (+16% del precio del barril); El “Geopolitical Risk Premium” (+$10);El “Geopolitical Risk Premium” (+$10);

Los costos de la materias primas, entre otros.Los costos de la materias primas, entre otros.

Los Factores EstructuralesLos Factores Estructurales La Desaparación del “La Desaparación del “Sub-Sistema 936”.Sub-Sistema 936”. Esta provoca una Esta provoca una “separación“separación” ”

crecimiento de la economía de E.U.”crecimiento de la economía de E.U.” La Competitividad industrialLa Competitividad industrial en la en la

farmacéuticas;--patentes caducando, farmacéuticas;--patentes caducando, “downsizing”, baja exportaciones, cambio “downsizing”, baja exportaciones, cambio de medicinas químicas a bio-tecnológicas;de medicinas químicas a bio-tecnológicas;

El El gobiernogobierno como mecanismo promotor y como mecanismo promotor y ágil de la actividad económica privada;ágil de la actividad económica privada;

El El gobiernogobierno como ente redistributivo de como ente redistributivo de los ingresos y la riqueza. los ingresos y la riqueza.

Factores EstructuralesFactores EstructuralesLas decisiones del gobierno basada Las decisiones del gobierno basada

en su marco político y no en la en su marco político y no en la racionalidad económica;racionalidad económica;

Genera fuentes recurrentes para Genera fuentes recurrentes para Hacienda debilitadas;Hacienda debilitadas;

El gobierno teniendo una cantidad El gobierno teniendo una cantidad de medios y recursos disponibles con de medios y recursos disponibles con gran potencial, no puede- o no ha gran potencial, no puede- o no ha sido capaz de movilizarlos de manera sido capaz de movilizarlos de manera rápida y efectiva: ej. El Puerto de rápida y efectiva: ej. El Puerto de Trasbordo; Las facilidades de las Trasbordo; Las facilidades de las Antiguas Bases Militares, etc.Antiguas Bases Militares, etc.

Definición General de RecesiónDefinición General de Recesión La definición “oficial” de recesión, es acuñada por el La definición “oficial” de recesión, es acuñada por el

organismo llamado National Bureau of Economic organismo llamado National Bureau of Economic Research la cual define la misma;Research la cual define la misma;

“…… “…… una declinación significativa en la actividad que se una declinación significativa en la actividad que se extiende a través de la economía que dura más que extiende a través de la economía que dura más que unos pocos meses; ésta es visible en la producción unos pocos meses; ésta es visible en la producción industrial, el empleo, ingresos reales, y en el comercio industrial, el empleo, ingresos reales, y en el comercio al por mayor y al detal.”al por mayor y al detal.”[1][1] . .

La definición “rule of thumb” es que hubiesen dos La definición “rule of thumb” es que hubiesen dos trimestres corridos de reducción en el PNB real.trimestres corridos de reducción en el PNB real.

[1][1] Ver “The Business-Cycle Peak of March 2001”, BCDC, NBER; November 26, 2001. Ver “The Business-Cycle Peak of March 2001”, BCDC, NBER; November 26, 2001. Ver Ver http://www.nber.org/http://www.nber.org/

Los Factores CausalesLos Factores Causales

Factores Estructurales (Largo Plazo)

* Surgen Marco Institucional para promover el desarrollo/ crecimiento;

* Binomio Competitividad-Productividad Industrial Crecimiento de la Economía* Estructura gubernamental Corto Plazo

Factores Cíclicos (corto plazo) Coyunturales * Precios de petróleo

* Precios de las materias primas

FACTORES CAUSALES DE LA RECESION

Factores del corto plazoFactores del corto plazoLos altos precios del barril afectan a:Los altos precios del barril afectan a:

Costo de la energía eléctrica;Costo de la energía eléctrica;Costo de las materias primas Costo de las materias primas

importadas;importadas;Derivados del petróleo: gasolina, Derivados del petróleo: gasolina,

combustibles, aceites, pinturas, combustibles, aceites, pinturas, plásticos, fibra sintética; etcplásticos, fibra sintética; etc

Los costos de la construcción se Los costos de la construcción se afectanafectan

La llegada de pasajeros turistas y La llegada de pasajeros turistas y visitantes se ve afectada.visitantes se ve afectada.

Factores impiden recuperación Factores impiden recuperación cíclicacíclica

No son causa pero puede impedir No son causa pero puede impedir una recuperación rápida:una recuperación rápida:

Posiblemente el IVU;Posiblemente el IVU;La Combinación de una Legislatura La Combinación de una Legislatura

de un partido y el Ejecutivo en otro;de un partido y el Ejecutivo en otro;Las decisiones de las agencias sobre Las decisiones de las agencias sobre

la permisos son lentas y crean alto la permisos son lentas y crean alto nivel de ansiedad.nivel de ansiedad.

Revisión de las Revisión de las Recesiones en Puerto Recesiones en Puerto

RicoRico

Las etapas de crecimiento en PRLas etapas de crecimiento en PR

En Puerto Rico, podemos proponer el En Puerto Rico, podemos proponer el crecimiento económico y los ciclos desde el crecimiento económico y los ciclos desde el año 1950 al 2006. Este análisis nos lleva a año 1950 al 2006. Este análisis nos lleva a establecer tres establecer tres épocas singulares:épocas singulares:

(a) (a) 1950 al 19741950 al 1974;; el crecimiento de el crecimiento de Puerto Rico fue más alto, en la mayoría de Puerto Rico fue más alto, en la mayoría de veces, que en Estados Unidos;veces, que en Estados Unidos;

(b) (b) 1975 al 19951975 al 1995; el crecimiento de P.R. ; el crecimiento de P.R. fue “más o menos” similar al de Estados fue “más o menos” similar al de Estados Unidos, y; Unidos, y;

(c) (c) 1996 al 20061996 al 2006; el crecimiento de P.R. ; el crecimiento de P.R. fue menor al de Estados Unidos.fue menor al de Estados Unidos.

Las tres etapas de crecimientoLas tres etapas de crecimiento

Relación entre el crecimiento de Relación entre el crecimiento de Puerto Rico y Estados UnidosPuerto Rico y Estados Unidos

Relación entre la tasa de crecimiento del producto real: P.R. y E.U. Coeficiente de determinación y pendiente Por Épocas

Épocas R 2 Beta (pendiente)

1950-1974 0.085 0.29

1975-1995 0.738 1.02

1996-2006 0.116 0.37

1950-2006 0.244 0.60

Nota: la variable dependiente es la tasa de crecimiento de Puerto Rico y la independiente, la tasa de crecimiento de E.U.

Cronología de fechas de referencia para recesiones de Estados Unidos y Puerto Rico:1945 a 2008

Fuente: http:www.nber.com/

Punto máximo (Peak)

Punto mínimo (Trough)

Duración (meses)

Punto máximo (Peak)

Punto mínimo (Trough)

Duración (meses)

Febrero 1945 Octubre 1945 8

Noviembre 1948 Octubre 1949 11

Julio 1953 Mayo 1954 10

Agosto 1957 Abril 1958 8

Abril 1960 Febrero 1961 10

Deciembre 1969 Noviembre 1970 11

Noviembre 1973 Marzo 1975 16 Enero 1974 Junio 1975 17Enero 1980 Julio 1980 6

Julio 1981 Noviembre 1982 16

Julio 1990 Marzo 1991 8 Septiembre 1990 Abril 1991 7Marzo 2001 Noviembre 2001 8 Enero 2001 Febrero 2002 13

Abril 2006 ????10 17.25

Economía de Puerto Rico

NO HAY EVIDENCIA DE RECESION

EN PUERTO RICO

Marzo 1980 Noviembre 1982 32

Promedio

Economía de Estados Unidos

Crecimiento del PNB real en recesionesPuerto Rico

2.14

3.00

6.085.91

-0.59

-5.80

0.87

-0.24

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

PNB real 2.14 3.00 6.08 5.91 -0.59 -5.80 0.87 -0.24

1953-54 1957-58 1960-61 1969-70 1973-75 1980-83 1990-91 2001-02

Los Factores Estructurales Los Factores Estructurales como explicativos de la como explicativos de la Recesión Estructural de Recesión Estructural de

CrecimientoCrecimiento

El Sub-Sistema 936: Mucho más que fábricasEl Sub-Sistema 936: Mucho más que fábricas

El Sistema 936El Sistema 936: Nos referimos a todo el conjunto de : Nos referimos a todo el conjunto de leyes y reglamentos locales y federales que permitían:leyes y reglamentos locales y federales que permitían: Depósitos en bancos comerciales (depósitos Depósitos en bancos comerciales (depósitos

936) –Reglamento 3087 (“La Tablita”) ; 936) –Reglamento 3087 (“La Tablita”) ; Préstamos hipotecarios para vivienda y Préstamos hipotecarios para vivienda y

negocios;negocios; Plan del Caribe;Plan del Caribe; Inversiones en planta física;Inversiones en planta física; Inversiones en activos intangibles;Inversiones en activos intangibles; Ingreso al fisco local: “Ingreso al fisco local: “tollgate taxtollgate tax” y pago de ” y pago de

ganancia a tasas preferenciales (pero ganancia a tasas preferenciales (pero pagaban).pagaban).Tollgate taxes Tollgate taxes (1997 = $210 millones)(1997 = $210 millones)

¿ Qué elemento estructural ¿ Qué elemento estructural principal explica esta recesión ?principal explica esta recesión ?

Entonces, La Recesión del 2006-07 es explicada por:Entonces, La Recesión del 2006-07 es explicada por: 59% la manufactura y; 33 % el sector de finanzas y bienes 59% la manufactura y; 33 % el sector de finanzas y bienes

raices;raices; Ambos sectores explican el 92% de la Recesión Ambos sectores explican el 92% de la Recesión

Sectores Industriales 1997-2003 2004-2006 Agricultura -0.022% -0.04% -0.014% 0.65% Manufactura 3.429% 2.13% -1.299% 58.59% Construcción por contrato 0.141% 0.00% -0.142% 6.42%Transporte y otros serv. públicos 0.258% 0.03% -0.231% 10.44% Comercio 0.479% 0.30% -0.182% 8.22% Finanzas, seguros y bienes raíces 1.310% 0.57% -0.738% 33.29% Servicios 0.473% 0.43% -0.042% 1.88% Gobierno 0.524% 0.60% 0.075% -3.38% Estado Libre Asociado 0.452% 0.64% 0.186% -8.38% Municipios 0.072% 0.79% 0.717% -32.34%Total Ingreso Neto per Cápita 6.721% 4.504% -2.217% 100.00%

Tasa de crecimiento ponderadaDiferencia % Explicación

Empleo directo en la manufactura

135,000

156,000

106,000

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

1977 1997 2007

- 50 mil

+ 21 mil

Encuesta de EstablecimientoAño fiscal Leyenda Total (miles) Cambio absoluto

1977 Un año después creada Sec. 936 135,0001997 Un año después eliminación 936 156,000 21,0002007 Un año después desparación 30A 106,000 -50,000

Empleo directo en la manufactura

Gráfica 3Empleos directos promovidos en Proyectos promovidos por

PRIDCO

y = -4121.8x + 149086

R2 = 0.9383

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

Series1 142,526 143,081 135,793 136,400 133,989 125,209 112,416 111,875 109,081 108,590 105,738 102,836

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Contribución de las Contribución de las ExportacionesExportacionesTasa de crec. Tasa de crec. Diferencia en

ponderada ponderada las tasasNAICS Sector Industrial 1997-2003 2004-2006 de crecimiento31-33 Manufactura 11.0% 4.8% -6.2%3254 Farmacéuticos y medicinas 7.3% 0.8% -6.6%

3341 Computadoras y equipo periférico 0.6% -1.2% -1.8%

334 Productos de computadora y electrónicos 0.7% 0.3% -0.4%

336 Equipo de transportación 0.0% -0.2% -0.2%

313-314 Textiles 0.0% -0.1% -0.1%

327 Productos de minerales no metálicos 0.0% 0.0% 0.0%

326 Productos de plástico y de goma 0.0% 0.0% 0.0%

332 Productos fabricados de metal 0.0% 0.0% 0.0%

337 Muebles y productos relacionados 0.0% 0.0% 0.0%

321 Productos de madera 0.0% 0.0% 0.0%

322 Papel 0.0% 0.0% 0.0%

323 Imprenta 0.0% 0.0% 0.0%

21 Minería 0.0% 0.0% 0.0%

312 Productos de bebidas y de tabaco 0.0% 0.0% 0.0%

11 Agricultura, silvicultura, pesca y caza 0.0% 0.0% 0.0%

331 Metales primarios 0.0% 0.1% 0.0%

333 Maquinaria 0.1% 0.2% 0.1%

335 Equipos eléctricos, enseres, y componentes 0.0% 0.1% 0.2%

324 Productos de petróleo y de carbón 0.1% 0.2% 0.2%

315 Ropa -0.2% 0.0% 0.2%

316 Cuero y productos afines -0.2% 0.0% 0.2%

311 Alimentos 0.0% 1.1% 1.1%

3391 Equipos y materiales de uso médico 0.3% 1.6% 1.2%

339 Manufactura miscelánea 0.3% 1.7% 1.3%

Exportaciones de la industria farmacéutica en Puerto RicoAF 1997 al 2006

18,097.9

21,265.6

31,425.9

36,645.835,196.7 34,712.2

35,970.3

29,096.4

8,927.5

13,975.9

0.0

5,000.0

10,000.0

15,000.0

20,000.0

25,000.0

30,000.0

35,000.0

40,000.0

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Variables impulsadoras de la actividad Variables impulsadoras de la actividad económica de corto plazoeconómica de corto plazo

Tasa de crecimiento anual ponderada -sin ajuste inflacionario1997 al 2003 2004 al 2006 cmb anualizado

Exportaciones manufacturerasAlimentos 0.00% 1.15% 1.15%Ropa y textiles -0.16% -0.04% 0.12%Maquinaria Electrica 0.07% 0.16% 0.09%Producto electronico y computadoras 0.67% 0.30% -0.37%Farmacéuticas y medicinas 7.32% 0.76% -6.57%

Gastos Visitantes 0.29% 0.33% 0.04%Construcción 0.75% -0.20% -0.94%Inversión maquinaria y equipo 0.55% 0.45% -0.10%Transferencia federal netas a individuos 1.02% 0.61% -0.41%

PNB nominal 6.61% 5.73% -0.88%

La Empresas promovidas por La Empresas promovidas por Fomento (PRIDCO)Fomento (PRIDCO)

Su eliminación ha generado efectos Su eliminación ha generado efectos multiplicadores adversos:multiplicadores adversos:

Un ejemplo, las promociones de Un ejemplo, las promociones de Fomento Industrial:Fomento Industrial:

Promociones Totales

Promociones locales

Promociones no locales

Con 936 1977-1995 194 108 85Sin 936 1997-2007 164 111 53

Cambio -30 3 -33

El Argumento contra Sistema El Argumento contra Sistema 936936

El argumento en 1995-1996 se amparaba en El argumento en 1995-1996 se amparaba en que las corporaciones 936 significaban $2,600 que las corporaciones 936 significaban $2,600 millones anuales de créditos contributivos y millones anuales de créditos contributivos y que esto era que esto era welfare welfare corporativo. corporativo.

El fisco federal entonces, no recibía estos El fisco federal entonces, no recibía estos pagos necesario para cuadrar el déficit federal pagos necesario para cuadrar el déficit federal de $300 billones.de $300 billones.

Sin embargo, la Revista Sin embargo, la Revista TimesTimes del 9 de del 9 de noviembre de 1998, señalaba que el gobierno noviembre de 1998, señalaba que el gobierno federal otorgaba 125 mil millones anuales, y federal otorgaba 125 mil millones anuales, y estos beneficios contributivos NI se tocaron. estos beneficios contributivos NI se tocaron.

Estudio de Price Waterhouse Estudio de Price Waterhouse 19921992

Benefits and Cost of Section 936 Benefits and Cost of Section 936 ….…. Decía que eliminar la Sección 936 traería:Decía que eliminar la Sección 936 traería:

“ “ The loss of 70,000 jobs in 936 The loss of 70,000 jobs in 936 corporations….” (y van entre 40 a 50 mil…);corporations….” (y van entre 40 a 50 mil…);

““A 16% decline in Puerto Rico GNP, which A 16% decline in Puerto Rico GNP, which would produce a would produce a recession on the Island on the Island worse than any postwar recession in U.S.” worse than any postwar recession in U.S.” ((subrayado nuestrosubrayado nuestro).).

““Once Section 936 were repealed the Once Section 936 were repealed the majority of the companies operation ……majority of the companies operation ……would restructure or relocate as foreign would restructure or relocate as foreign corporations” (y eso pasó, Ver cita del corporations” (y eso pasó, Ver cita del Informe del GAO)Informe del GAO)

El Argumento de mayores El Argumento de mayores ingresos al Fisco Federal fue ingresos al Fisco Federal fue

falaz y fatalfalaz y fatal En un estudio reciente del GAO En un estudio reciente del GAO [1][1], los oficiales de , los oficiales de IRS expresan que la eliminación de la Sección 936 IRS expresan que la eliminación de la Sección 936 no tuvo los efectos deseados, entiéndase, no no tuvo los efectos deseados, entiéndase, no consiguieron los ingresos al erario federal esperado. consiguieron los ingresos al erario federal esperado.

La conversión de muchas de estas empresas La conversión de muchas de estas empresas manufactureras a manufactureras a “Controlled Foreign Corporations “Controlled Foreign Corporations (CFC’s)(CFC’s), evitó el aumento esperado de ingresos por , evitó el aumento esperado de ingresos por concepto de impuestos a Tesoro federal. concepto de impuestos a Tesoro federal.

Nos dice este informe al respecto;Nos dice este informe al respecto;

“…“….IRS officials believe that despite the repeal of .IRS officials believe that despite the repeal of Section 936, many taxpayers with operations in Section 936, many taxpayers with operations in Puerto Rico could be incurring approximately the Puerto Rico could be incurring approximately the same or even lower tax liabilities that they did same or even lower tax liabilities that they did under section 936 by restructuring their activities under section 936 by restructuring their activities through CFCs.” (página 89).through CFCs.” (página 89).

[1][1] GAO Report, May 2006; GAO Report, May 2006; “Fiscal Relations with the Federal Government and “Fiscal Relations with the Federal Government and Economic Trends during the Phaseout of the Possessions Tax CreditEconomic Trends during the Phaseout of the Possessions Tax Credit: GAO-06-541 : GAO-06-541 ..

Fuentes recurrentes endógenas como % del PNB nominal

17.7%17.8%

18.4%

16.7%

17.2%

17.9%

17.1%

16.9%

16.5%

15.9%

16.3%

16.8%

17.8%

17.9%

18.3%

18.3%

18.8% 18.8%

14.0%

14.5%

15.0%

15.5%

16.0%

16.5%

17.0%

17.5%

18.0%

18.5%

19.0%

19.5%

Los Factores CíclicosLos Factores Cíclicos

Impacto de los precios del Impacto de los precios del petróleopetróleo

Sin duda, el elemento pertubador del momento y Sin duda, el elemento pertubador del momento y de corto plazo son los altos precios del petróleo.de corto plazo son los altos precios del petróleo.

Nos lleva a tener que pagar más por consumir los Nos lleva a tener que pagar más por consumir los productos derivados, y se “come” nuestros productos derivados, y se “come” nuestros ingresos.ingresos.

Si los precios se mantienen en $100 durante el Si los precios se mantienen en $100 durante el 2008, pagaremos $8,000 millones por importar 2008, pagaremos $8,000 millones por importar sobre 87 millones de barriles.sobre 87 millones de barriles.

No obstante, los analistas internacionales no No obstante, los analistas internacionales no sostienen que el precio se mantenga en $100 sostienen que el precio se mantenga en $100 aunque bajaría a unos $75 ó $80 por barril.aunque bajaría a unos $75 ó $80 por barril.

Precio del crudo West Texas =Precio del crudo West Texas =referencia de Puerto Ricoreferencia de Puerto Rico

Costo del petróleo y derivados en Puerto Rico (en millones de $)

$2,729$2,931

$1,950$1,687$1,784

$1,476

$854$1,131

$861$1,024

$1,253$1,569

$1,168$1,093$1,037$1,137$1,414$1,348

$964

$1,329

$2,227$2,023$2,020

$2,476

$3,539

$4,741

$5,646

$6,198

$0

$1,000

$2,000

$3,000

$4,000

$5,000

$6,000

$7,000

1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006*

2007*

En el 2000, se gastaban $1.3 mil millones

En 2007 el gasto en petróleo y derivado llegaba a $6,200 millones

Gastos de Puerto Rico en compra de petróleo relativo a PNB nominal

5.80%

6.88%

4.93%

4.35%3.89% 4.00%

4.66%4.17%

2.75%

3.47%

5.38%

4.59% 4.48%

5.21%

6.98%

8.84%

9.96%10.31%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 * 2007 *

Petróleo: Gasto excesivo Petróleo: Gasto excesivo e inflacionarioe inflacionario

Precio Nominal Efecto ChinIndia Riesgo político Precio NetoWest Texas 16.0% $10 dólares

2005 $56.47 $9.04 $10.0 $37.432006 $66.10 $10.58 $10.0 $45.522007 $71.33 $11.41 $10.0 $49.92

Exceso precio Consumo barriles a/ Pago en Exceso b/ Consumo en PR b/del barril (millones de barriles) Puerto Rico

2005 $19.04 85.4 $1,625.61 $46,299.82006 $20.58 84.0 $1,728.38 $49,579.42007 $21.41 85.4 $1,828.65 $52,455.0

a/ Energy Information Administration

a/ en millones de $

EL IVU uuuuuuuuu……….EL IVU uuuuuuuuu……….

El efecto neto del IVU se debe ver en dos El efecto neto del IVU se debe ver en dos dimensiones: (a) reduce consumo; pero (b) aumenta dimensiones: (a) reduce consumo; pero (b) aumenta efecto del gasto público—central y municipal.efecto del gasto público—central y municipal.

Usando los multiplicadores de la Junta de Usando los multiplicadores de la Junta de Planificación el efecto es positivo al PNB en $608 Planificación el efecto es positivo al PNB en $608 millones, por lo tanto:millones, por lo tanto:

No debe contribuir a reducir el PNB. No debe contribuir a reducir el PNB.

Monto (millones $)Hacienda (4.5%)= $932COFINA (1.0%) $207Municipios (1.5%) $311Total anual recaudos $1,450MenosReducción tasas nominales = $350Aumento exc y dedc = $380IVU Neto = $720

EFECTO NETO EN EL PNB NOMINAL del IVU NETOEfectos Negativo Consumo $1,421 Gobierno Central $1,556 Gobiernos Municipales $472Efectos Positivo Gasto Público $2,029Efectos Neto $608

¿ Por qué Puerto Rico ¿ Por qué Puerto Rico crece tan débilmente a crece tan débilmente a

pesar de estar integrado a pesar de estar integrado a la economía de Estados la economía de Estados

Unidos ?Unidos ?

““La Economía de E.U. es una La Economía de E.U. es una abstracción estadística”.abstracción estadística”.

““Lo que existe son 50 economías Lo que existe son 50 economías cada una con características cada una con características

propias”propias”

Qué estado contribuye más ?Qué estado contribuye más ?

Rank Estado

Tasa crec.

Ponderada

Contribución alcrecimiento deEU 2002 -2006

1 California 0.84% 14.03%2 Texas 0.60% 24.06%3 New York 0.44% 31.43%4 Florida 0.41% 38.19%5 Illinois 0.23% 42.00%6 Pennsylvania 0.20% 45.24%7 Virginia 0.18% 48.27%8 New Jersey 0.18% 51.25%

9 North Carolina 0.17% 54.11%10 Georgia 0.16% 56.79%11 Ohio 0.16% 59.48%12 Washington 0.14% 61.74%13 Arizona 0.13% 63.90%14 Louisiana 0.12% 65.94%15 Massachusetts 0.12% 67.93%16 Maryland 0.12% 69.89%17 Colorado 0.11% 71.66%18 Tennessee 0.10% 73.37%19 Minnesota 0.10% 75.07%

Estado

Correlación de PR

con estados

Rank de Contribución al Crecimiento a/

PR 100.0% NA1 WI 87.6% 212 TN 86.9% 183 MN 86.3% 194 IN 84.4% 205 KY 84.1% 316 PA 84.0% 67 OH 82.2% 118 AL 81.4% 249 SC 80.0% 29

10 MI 79.3% 28Promedio 20.7

a/ el 1 es el mayor y el 51 es el menor

Correlación contemporánea de cada estado con EUcrecimiento de EU y estados Nov 2002 al nov 2007

Estado Coeficiente correlación con EU Tasa de crecimiento anualizadaAK -31.8% 1.68%WY 10.3% 4.54%MT 19.4% 5.42%OK 20.5% 2.13%LA 24.0% 0.63%HI 25.0% 3.48%ND 35.1% 2.47%TX 49.8% 2.98%ID 59.4% 5.32%CO 59.8% 2.34%SD 64.5% 2.79%NM 67.5% 3.42%UT 70.6% 4.16%NH 71.2% 3.05%ME 71.9% 1.17%RI 73.3% 2.68%IA 75.9% 2.42%WV 76.3% 2.30%MS 77.4% 1.72%VT 77.8% 1.93%

MAS 77.8% 2.18%CT 78.3% 2.55%PR 79.0% 0.88%

ARK 80.2% 2.09%NE 80.5% 2.22%DE 81.6% 2.11%NJ 81.6% 2.57%MI 82.5% -0.59%NV 82.7% 5.55%NY 83.1% 2.48%

ORE 83.5% 5.48%FL 83.6% 3.48%KS 84.6% 1.72%MD 84.9% 2.55%CA 85.0% 2.78%WA 85.1% 4.70%IN 85.1% 1.94%AZ 86.2% 4.90%WI 86.8% 1.78%KY 86.9% 1.88%AL 87.5% 2.80%VA 88.2% 2.82%OH 88.3% 1.50%GA 89.0% 2.71%TN 89.6% 2.61%MN 89.7% 2.57%IL 89.8% 1.65%SC 90.0% 2.88%MO 91.4% 1.56%NC 92.3% 2.96%PA 93.9% 2.29%US 100.0% 2.56%

PR

Asociación entre crecimiento anual Asociación entre crecimiento anual y el coeficiente de integracióny el coeficiente de integración

y = -0.0218x2 + 0.0151x + 0.0285

R2 = 0.0348y = -0.0047x + 0.0301

R2 = 0.0093

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

-40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 120.0%

La Asociación entre crecimiento La Asociación entre crecimiento e integración cíclicae integración cíclica

-0.4

-0.2

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Correlación con EU -0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Tasa de crecimiento 1.6 4.5 5.4 2.10.6 3.4 2.4 2.9 5.32.3 2.73.4 4.13.0 1.172.6 2.4 2.3 1.7 1.9 2.1 2.50.8 2.0 2.2 2.112.5 -0. 5.5 2.4 5.4 3.4 1.7 2.5 2.7 4.7 1.9 4.9 1.7 1.8 2.8 2.8 1.5 2.72.6 2.5 1.6 2.8 1.5 2.9 2.2

AK

WY

MT

OK

LA

HIND

TX

IDCO

SD

NM

UT

NH

ME

RI IAWV

MS

VT

MAS

CT

PR

ARK

NE

DE

NJ

MI

NV

NY

ORE

FLKS

MD

CA

WA

INAZ

WI

KY

AL

VA

OH

GA

TN

MN

ILSC

MO

NC

PA

WYTX

MI

LA

NV OR

AZWA

R coef

Tasa de crecimiento

Correlación contemporánea de cada estado con EUcrecimiento de EU y estados Nov 2002 al nov 2007

85 a 99.9 2.61%75 a 84.9 2.42%50 a 74.9 3.12%

49.9 y menos 2.92%

Total 100.00%

Mayor integración, menor Mayor integración, menor crecimientocrecimiento

2.61%

2.42%

3.12%2.92%

y = 0.0016x + 0.0236

R2 = 0.4553

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

85 a 99.9 75 a 84.9 50 a 74.9 49.9 y menos

Coeficiente de correlación (integración)

Ta

sa

de

cre

cim

ien

to a

nu

ali

za

da

Mayor Integración

Menor

Proyecciones para el 2008Proyecciones para el 2008

Mediante un modelo econométrico tenemos:Mediante un modelo econométrico tenemos: Si EU crece a 2.0% y el precio petróleo es $90=> PNB real = -1.02%;Si EU crece a 2.0% y el precio petróleo es $90=> PNB real = -1.02%; Si EU crece a 2.5% y el precio petróleo es $90=> PNB real = -0.64%;Si EU crece a 2.5% y el precio petróleo es $90=> PNB real = -0.64%;

Enfoque de PolíticasEnfoque de Políticas

Resultado FinalResultado Final

Citas de “Citas de “Alamedamus”Alamedamus”

“……“……..las regiones que poseen problemas en mantener ..las regiones que poseen problemas en mantener un crecimiento por encima de su promedio por poseer un crecimiento por encima de su promedio por poseer industrias en decadencia o con pérdidas en el binomio industrias en decadencia o con pérdidas en el binomio competitividad-productividad, pudieran evidenciar una competitividad-productividad, pudieran evidenciar una combinación de problemas cíclicos (corto plazo) con combinación de problemas cíclicos (corto plazo) con aquellos señalados, digamos de largo plazo. Las aquellos señalados, digamos de largo plazo. Las regiones que exhiben esta combinación pudieran regiones que exhiben esta combinación pudieran enfrentar una enfrentar una recesión estructuralrecesión estructural.” .”

………….“.“En este tipo de recesión, las políticas anti-cíclicas En este tipo de recesión, las políticas anti-cíclicas tradicionales suelen tan sólo activar los sectores con tradicionales suelen tan sólo activar los sectores con problemas cíclicos—por ejemplo, turismo y problemas cíclicos—por ejemplo, turismo y construcción-- pero no aquellos que han perdido su construcción-- pero no aquellos que han perdido su competitividad. La política anti-cíclica tiene que competitividad. La política anti-cíclica tiene que combinarse como un plan de desarrollo en el largo combinarse como un plan de desarrollo en el largo plazo para lograr activar la competitividad de nuevos plazo para lograr activar la competitividad de nuevos sectores industrialessectores industriales”.”.

Cita de “LA RECESION 2001-02 EN PUERTO RICO: ¿ESTRUCTURAL O Cita de “LA RECESION 2001-02 EN PUERTO RICO: ¿ESTRUCTURAL O CICLICA ?”. Boletín de la Asociación de Economistas Vol XV (3) Julio 2002.CICLICA ?”. Boletín de la Asociación de Economistas Vol XV (3) Julio 2002.

Estrategia de desarrollo: Estrategia de desarrollo: recomponer el marco institucionalrecomponer el marco institucional

Áreas de relevancias que a mi entender deben considerarse Áreas de relevancias que a mi entender deben considerarse prioritarias (repensarlas):prioritarias (repensarlas): Salud (crear :”clusters”—una total e integrada).Salud (crear :”clusters”—una total e integrada). Energía (fuentes alternas, promover eficiencia, etc.)Energía (fuentes alternas, promover eficiencia, etc.) Seguridad, (incluye ambiente, tránsito, y criminalidad,etc)Seguridad, (incluye ambiente, tránsito, y criminalidad,etc) Educación (R &D; mejorar calidad educativa; evitar Educación (R &D; mejorar calidad educativa; evitar

deserción, pues caen en la droga, etc);deserción, pues caen en la droga, etc); Fomento Industrial & Tecnológico: crear estructura, Fomento Industrial & Tecnológico: crear estructura,

recomponer la estructurarecomponer la estructura Ley de Incentivos Industriales a tono con objetivos de Ley de Incentivos Industriales a tono con objetivos de

desarrollo;desarrollo; La regionalización: pasar poderes a los municipios; crear La regionalización: pasar poderes a los municipios; crear

provincias (agrupe municipios)provincias (agrupe municipios) Las mismas todas en conjunto; no hay una por encima en Las mismas todas en conjunto; no hay una por encima en

prioridades.prioridades. Se tienen que considerar, regiones en Puerto Rico. No se Se tienen que considerar, regiones en Puerto Rico. No se

puede hablar de Puerto Rico como una unidad homogénea.puede hablar de Puerto Rico como una unidad homogénea.

Inversión en el sector de la construcción Inversión en el sector de la construcción necesaria para la recuperación AF 2007necesaria para la recuperación AF 2007

2006 2007 2008PNB nominal $56,688.4 $57,850.0 $60,793.0

crecimiento nominal 5.8 2.0 5.1crecimiento real 0.7 -1.4 0.8Inflación 5.1 3.4 4.3

Si desea crecer en términos reales a: Aumento en PNB n PNB nominal es:2007 Inflación =3.4%

Con crecimiento real en cero = $1,927.4 $58,616Con crecimiento real de 1% = $2,494.3 $59,183Con crecimiento real de 2% = $3,061.2 $59,750Con crecimiento real de 3% = $3,628.1 $60,316

Si fuera sólo por la construcción (millones $) 2006 $6,398.1 Multiplicador 0.91 Aumento construcción Valor nominalCon crecimiento real en cero = $2,118 $8,516.1Con crecimiento real de 1% = $2,741 $9,139.1Con crecimiento real de 2% = $3,364 $9,762.0Con crecimiento real de 3% = $3,987 $10,385.0

Inversión en el sector de la construcción Inversión en el sector de la construcción necesaria para la recuperación AF 2008necesaria para la recuperación AF 2008

2006 2007 2008PNB nominal $56,688.4 $57,850.0 $60,793.0

crecimiento nominal 5.8 2.0 5.1crecimiento real 0.7 -1.4 0.8Inflación 5.1 3.4 4.3

Si desea crecer en términos reales a: Aumento en PNB n PNB nominal es:2008 Inflación =4.3%

Con crecimiento real en cero = $2,520.5 $61,136Con crecimiento real de 1% = $3,136.7 $62,319Con crecimiento real de 2% = $3,764.2 $63,514Con crecimiento real de 3% = $4,403.1 $64,720

Si fuera sólo por la construcción (millones $) 2006 $6,455.0 Multiplicador 0.91 Aumento construcción Valor nominalCon crecimiento real en cero = $2,770 $9,167.9Con crecimiento real de 1% = $3,447 $9,845.0Con crecimiento real de 2% = $4,137 $10,534.6Con crecimiento real de 3% = $4,839 $11,236.7

FIN; FIN;

POR FINPOR FIN

APLAUSOS A MI POR NO SEGUIRAPLAUSOS A MI POR NO SEGUIR