Upload
uziel-lopez-ramirez
View
373
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 1/49
L A G U IA D E L D IN E R Oe s p e c ia l d e c o le c c i 6 n d e
INV f~ ION lsTAW W W . I N V E R S I O N I S T A . C O M . M X
P o r M a t ia n a F lo re s y M a r t h a P . B o l a ii o s
E d i to r J o s e M a n u e lV a l ii ia sS u be d i t o r S e rg io G i l
J e f a d e r e da cc lo n N o rm a E s qu ed a
C o o r d i n a d o r a s :
I n f. m a c ro e co n or n ic a M a ! i a n a F l o r esI n f. f in a n c ie ra M a r th a B o la ii o s
A n a l is is e co n o m ic o E lv ir a M a y en
A R T E Y D IS E N OE d it o r g ra fic o A l eja n d r a Z a ra te
D i se fi o E s tu d lo DC o e d it o r d e f o to g r a ff a D a n ie l C u e va s
C o o r d in a d o r a d e f o to g r a f f a P a lo m a S a ba u
C o o r d in ad o r d e f o to g r a ff a E d ua rd o Is la sl l u s tr a c io n C a r lo s L a ra
C o o rd . in te rn e t L il ia n a H e rn a nd e z
C O N S E JO E D IT O R IA LC a rlo s S a m a n o : D i r ec to r d e a dm i ni s tr ac io n in te g r a l d e r ie s g o s
C a rlo s P o n ce : D ir ec to r d e e s t r a t e g ia I x e G r up e F in a n c ie roP e d r o A l o n s o y C r is t in a H e r n a nd e z : S o c io s d e C o n s e je r ia
E d u a rd o C o n t re r as : S u b d ir e ct or A c c it ra d e -B a n a rn e xM a n u e l S o m o za : P re s id e n t e d e P r ud e n t ia l F in a n c ia lR o b e rt o C a n o : D ir e c t o r g e n e r al d e P r in c ip a l G e n er a
H e rm a n n v on B e rt r a b : P re s id e n te d e l M e x ic an I n v e s tm e n t B o ar dP a b lo P re ls se r: D i r e c t o r d e p ro rn o c io n I x e F o nd o s
J oa n L a n z ag o r ta : S u b d i r e c t o r d e in c . y r .c . d e A l l ia n z M e x ic oJ oh n S m i t h : C o ns u l t o r d e R e cu rs os H u m an os
D e b o r a h L e g o r re t a : I n v e s ti g a d o ra
www.gep remiere . com
P r es id e n t e e je c u t i v o J o se L u i s B e ta n co u rt
D i r e c to r e d it o r ia l E d u a r do S c he ff le rD ir e c t o r d e a rt e y d is e rio G e r a rd o B a ld e r as
E d it o r d e a rt e A p o lo C ~ s t r e jo n
G e r en te d e m e r ca d o t e c n ia y r e l a c i o n e s
p u o l i c a s L u c ia n a M e n deG e re n t e d e p ro d u cc io n I s ra e l F u en te s
G e re n t e d e c i rculacon E d i th J i m e n e zP r od u cc i6 n Y a s m in G a r c ia
D i r e c t o ra d e v e n ta s d e p u b li c id a d L u c ila M o rg e n s t e rn
I r n o r g e 11 st e r n @ g e p r e r n i e r e .c o m
1 1 0 1 -1 3 0 n e x i s. 1 31 1, 1 31 2. 1 30 3
G e re n t e s d e v en ta s M a g da le n a A m p u diaJ u a n C a r l os G o n z a le zM a . d e l C a r m e n S a n c h e z
C e re n t e d e s u s c r i p c io n e s M a . d e L o u rd e s C h a p a r r o
S u sc ri p c io n€ s L u z M a . L o p e zP e r la B e l lo
M i r i am G a r c ia
1 1 0 1 · 1 3 0 0 e :d s . 1 3 3 1 . 1 3 3 2 . 1 3 3 3 F a x 5 2 8 0 4 9 1 0s u s c n p c l O n e s ! ~ g e p r e m l e l e . c o m
C l f c u l J C I O l i c e r t l l i c a c l a p o r e l /
I ns li l ul o V e nl ic ad or d e M e d lo s. N o . iV n1d e R e gl sl ro l O 1l 20 S ep ti em b re '" " • . , ,, ,, ,_ ,,
1 , I E U I m p i t . :: 1 n . 'J Ii1~1lr n C o l ~ m r ; i : ( : u ! n I i , ; w : p a r , r, ? 1 ~ ( J 2 0 'J~.C Q 1 ) • U i , ! l I b u ( ; ( n
1 2 1 3 · 0 2 1;i) • P re c: o; 50 0 0 E i~ ( } i 1 l E n : d Q ce
Q i . l E d J ; 1 l J h l b l d a l a r e p i ( j [ j u c c C n p J " : : d l f J i O I J I G E 1 I J E i l E f l J I O u l : ! l c J d o e l i
n l m e r o s in c o n se n ti m J en l o p D f e s c ri to d e l os e d ll o r e s. L i l lO ! o rm i l c l o n c o n t e m d ~ hJ s id o o b le m d a d e l u~ n te 5 q u e : e ~r ln :d~ f i i n; d e r l l g n J s . l J ~ c p m l o n e s . ~ u r . t G ~ta r . i i i l ! : 'I i l , \t i l ll ;H : innp~ nr l l ~ ( l n t ~ r b~ nn n l lP f l ll n rnn~i r iM: l r~1> r omn r l lr nm~ n r l: l ri n n ll ~ l i p r nmO ( : I n 'Il"11:lllp l \1f\Utl1linn ni l v;llnllt n hl lnl t
S U P E R C
• S i , cu m p l es . .c o n t u £ . p a go ~ , p u f lt u a lm e n t e" I < l d o c e av a
m en su al id ad c o r r e p a r n u es t r a c u en ta c a d a a n a ,
o A I te rc e r a n a te re g a ia m as u n f o n d o d e 6 .
m en s u a l id ad es p a ra q u e l a s u se s c u an d o q u ie r a s .
I G ra c ia s a e s to , l a ta s a e f e c t iv a e s d e 9 .7 2 % to d o e l
p l a zo d el c re d ito ,
• T a m b ie n p u ed es c o mp ro b ar in g re s o s c o n tu a h o r ro .
• S eg u ra d e d esem p l e o g ra tis ,
• R e sp ue sta in m ed ia ta ,
. , V e n · - a n u e s t r a s s u c u rs a le s Y j s o l i c i t a l o y a !
L a b a n c a " t e s i r v e ,P o r q u e h a c e p os ib le q u e t e n ga s c a sa pww.abm.org.mx
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 2/49
Todo 1 0 q u e p ue de s i m a g i n a r t oma f orma .
L o gr a iu s p lanes : e s tr e na c a sa ,
i ni cia t u p r opio n e g o cio , l os e s tu di os d e t us h ij os
o u na ca sa de ca mpo pa ra tu re tiro
y a l m ismo tiem po , v iv e t ranqu i l o
a l pro te ge r e l b i enes ta r economico
de tu fa milia e n c as o de q ue fa lte s.
!ril
~~~Mm§
D ~ ~ ~ ( r n m J ~ ~ ~ W ® ~ f
6 2 5 3 3 4 8 6l'.':..
liL
ie nes e n tu s m an os la c uar ta e dic io n de L a G uia d el D in ero . L a i de a
a c tu a li z ar la a f io c o n a i i o d er iv a d e la n ec esid ad d e p on er te al d ia c on
" nu ev o " q ue o fr ec en lo s m e r ca do s f in an ci er os e n m a te ri a d e o p ci on esinver s ion . S iempre , c on la rnision d e i ntro d uc ir te c o n u n le ng ua je s en
lI o a l m u n d o d el d in er o. Q u er em o s q ue s u le ctu ra s ea a cc es ib le 1 0 m i sm
p a ra l os j o v e ne s u n iv e rs it ar io s q u e p a ra l os p ro f es io n is ta s n o e x pe rt os
l os i nv e rs io n is ta s a v id o s d e e n te n de r e l f un c io n am i e nt o d e l os m e r ca d
y lo g ra r s us m e ta s f in an ci er as e n e l m e n o r ti em p o p o si ble .
i ,C om o su rg e e l d in ero , c om o se in te rre la cio nan
n om i a y lo s m e rc ad o s f in an ci ero s, q ue c an ale s d
l a c i on y su pe rv is io n c on trib uy en a d ad e c er tid um
lo s in ve rs io nista s, c om o e va lu ar la re nta bilid ad
inver s iones y , 1 0 q ue e s m as im p ortan te , c om o g
r iq ue za p ar a i nc re m en ta l' n ue stro p atr im o n io yz ar la s m e ta s f in an ci era s q ue n o s tr aZ aI TI OS 1 0 la
la v id a? D a r r es pu es ta a e sta s y o tr as i nte rro g an te
la bo r q ue n os h em o s p ro pu esto c um p lir c on e sta
D e esta fo rm a e stam os c on tr ib uye nd o c on n
g ra nito d e a re na a d esm itific ar lo s m e rc ad os fin
ro s. U n c la re e jem plo e s e l m erc ad o ac c io nar io
m u ch a s p e rs on as u bi ca n c o m o u na a lte rn ati va d e
..s io n. re se rv ad a p ar a u n p u fi ad o d e i nv er si on is ta s
c orm in d en om in ado r e s q ue d isp on en d e c uan
fo rtu nas y so n e xp er to s e sp ecu lad ore s de dic ado
o perac io n d e su s in vers io nes , c uan do en re alid ad
m e jo r o pc io n p ara in cre rn en ta r e l p atr im o nio dq ui et- pe rso n a e n e l l ar go p la zo .
L a c ultu ra f in an ci er a d e lo s m e xi ca no s se i nc re
a p as o le nto p e ro s eg u ro , y n os e no rg ulle ce q ue L
d el D in er o c o ntr ib uy a a e llo . L o s e di to re s b us ca m o
se a u n d oc um e nto d e c on su Ita a ctu al p ero , ad ern a
se c o nv ie r ta e n tu m an u a l de c ab e c e ra p ara to m
d ec is io ne s d e i nv er si 6n . P ar a e Ilo , te p ro p or cio n
. co n se jo s p ra cti ce s p ara i nv erti r e n lo s d is tin to s m
d os e i ns tr um e nto s f in an ci er os .
La h is to ri ad e L a C u ia d el D in ero c on ti nu ar a, s i
p r opo r c i on an d o t e 1 0 m a s n o ve clo so y " c al ie n ti to
o fr ec en lo s m e rc ad os f in an ci er os, n ac io n ale s e inc io n ale s, p ara i nc re m en ta r tu r iq ue za p er so n al.
J o s e M a n u e l V a
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 3/49
I
i D i n e r o y e c on om i a1---------------------------------- ---
I D e s d e e l t r u eq ue h as t a e l s is t e m a e co n6 m ic o a ctu al
':-" e , I' o n: i '~ , 7 6 \ l f :D f l \ ( r r n t l@ ~ H
! ~ ~ ~ i ~ r u ~ ~ ~ I ~ ~ : ~ ~ : ~ ~ ~ ; i O EI G\ '0 0 ~ ~ ~ Iif 9',- l n r i u ' i: \ ) ' ! i J ~ n~ \ t _ ,& J , '
\ I n v e r s i o n e s b a n c a r i a s I,---------------------------------------1I E I u so c o r r e c t o d e l o s b a n c o s r( :
iI ~,~I\~~,~' l i_qr!(0)p ~ j 7
- - ll-'" , _",H '. U t . J ,
I '
I A c c i o n e s , ~qu es o n ? 30 ir------------------------------------"--- ---- - - - r
I : ; : ; : ~ ; ~ m ; r t a n t e s e r n p r e s a s !
I M e r c a d o d e d e u d a. . . - _ . - _ - _ .. _ . _ _ ._._-----_. _ _ ._ _ .. _ _ . _ - - _ . ----_-- _ _ ... _ _ ...---_._--
I R e d u ce tu e x po s ic i6 n a l r ie s go
I
I
L A G U iA D E L
D I N E R OD e r iv a d o s f i n a n c i e r o s- ---,_" .-.-.------.--- ..--.--.-- ..~-.. --,,----. ------- .,._-----_-
A s e g u r a r e n d im i e n te s
f o m a e l c o nt r o l
d e t u s f in a z a s
I n v e r s io n e s g l o b a l e s
E I m u n de e n tu b e lc il lo
lnve rsio ne s e n lin e aG a n a nc ia s a u n d ie d e c iis ta n e ia
Closar io
D i re c . o r i o
4
- - - _ . _ ..-_--_ .-..
_ - - _ .. _ - -----
6_________________----- --- ---------1
24---,,------------1
30----------1
_______________--------------1- _ .._ - - _ . _ .... -.-_._.- ~ ~.--..
48-II
7 2iJ
9 0-- il
94a
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 4/49
D e l t r u e q u e a l o s m e t a l e s y d e l o s b i l l e t e s a l m o n e d e r o e l e d r 6 n i c o :l a f o r m a e n q u e p a g a m o s p o r p r o d u d o s 0 s e r v i c i o s
d i c e m u c h o d e n u e s t r a s o c ie d a d .
L A H I S T O R I A
DEL DINEROa a p a r i c i o n d e l d i ne ro c o n s t i t u y e u no d e l o s g r a n d es a v an c e s d e I a
c i v il iz a c i o n. H a s t a a nt e s d e s u e xi s t e nc ia , l o s i n t e r c a m b i o s m e d i a n -
te t r u e q u e r e s u l t a b a n c o m p l i c a d o s , p u es d e b i a d a r s e u n a d o b l ec o i n c i d e n c l a d e n ec es id a de s . . P o r e ll o , s e h i z o i m p e r a n t e h a l l a r u n
m ed io q u e v a l o r a r a t o da s l a s m e rc an c i a s y s e r v i c i o s , y q u e f ue ra
acep t ado p or c ua lq u ie r p er s on a c o m o f O l 1 1 1 ad e p ag a.
S e h i c ie r o n m u c h o s i n te nt o s, d e s de g an ad o , s em i l l a s y c a r a c o l e s ,
h a st a p ie le s y a lg u n o s m e ta le s, s ie nd o estes l o s q u e m e j o r func io -
na ron p u e s, a u nq u e e ra n r e si s te nt e s, s e p o d ia n d iv id ir e n pedazos ,
e ra n f a c i l es d e d is t i n gu ir y d e t r a ns p or t a r; v is u a lm e n te r e su lt a b a n
l l a m a t i v o s , y p o s e i a n u n v a lo r p ro pi o P O I 's e r e s c a so s . E n u n p r i n c i -
p io , l a p l a t a y e l o r o f u er o n l o s m a s u t i l i z a d o s , p r im e r o e n s u f O l 1 1 1 a
nist ica , y despues e n m o n ed a s.
P e r o e l c o m e r c i o c on m o ne d a s - e n e sp ec ia l d e 01'0- f u e c rec i en-
d o , p or 10 q u e s e r e q u ir i 6 e n m a y o r e s c a n t i d a d e s y s e d i f i c u l t o e l
i n t e r c a m b i o , A l b u s c a r s e s u r e em p la z o p o r a l g a m a s f ic i l d e i nt er -
c a m b i a r , s e d io p a so a l p a pe l m o n e d a 0 " b i l l e t e s " ,
3 i l l e t e s y m o n e d a s n o t i e n e n v a l o r e n s f r n i s r n o s :( ~ s t e r a d ic a e n l a s c o s a s q u e p u e d e n c o r n p r a r
H o y e n di a e l d in er o , t a n t o e n b il l e t e s c o m o e n moneda s , n o s e
c a m b i a p o r o r o n i t i e n e v a l o r e n S I r n i s r n o . s u v a l o r r a d i c a e n l a s
c o s a s q u e p u ed e c o m p r a r , C o m o c a d a p a i s t i e ne s u p ro p i o s is te m a
r n o n e t a r i o e impr i rne s u p ro p i o d in er o , b i l l e t e s y r n o n e d a s , rep re -
s e n t a n u n v al o r d e t e rm in a d o p o r c a da g o b ie r no , L a v ar i e d a d d e
Im on e d a s e n e l m u n d o e s i n m e n s a , p er o l a s d e m a y o r i n te r c a m b io
s o n e l do l ar e s ta d oun id e n s e , e l euro y e l y en .
A l u s a d e b i l l e t e s y m on e d a s h a n s eg u id o d o s n u e v a s rnoda l i -
c l a d e s d e p a g es . p o r l in l a d e , I a s u st it u c io n d e d in e r o G s i c o p O I '
t r an s fe re n c ia s e l e c tr on ic a s v i a i n te r n et ; p o r e l o t r o , e l m o n e d e r o
e le c t r o n ic o , e l c u a ! f un ci o na c o n " t a rj e ta s i n te l ig e n t e s' ' c on c h i p
i n t e g r a d o q u e c ia l eg it im i c la d a l u s u a r i o e im p id e l a c lo n ac io n . D e
e s t a f or m a , s e c ia u n g ra n p as o e n s eg ll r i c l a d . a l r n i g r a r d e 1 3 b a n d a
I magne t i c s a l m i c r oc i rc u i to .
6
C A P i T U L O 1
C O N C H A S
S e u sa r o n c om o m o ne d a d u ra n t e m i l e s d e a ii o se n A f r ic a . c o s ta s d e l o ce a no i n d ic o y O c e a n ia . p o r
c o ns id e ra rs e o b je to s p re c io s os d e o rn a ta .
C A C A O
E r a u n a d e l a s p ri n ci p a l e s m o ne d a s e n l a A m e ri c a
p r e c o l o m b i n a y e n l os p rim e ro s a n os d e l a c o lo n iz a ci 6 n .
P L U M A S E X O n C A S
D i v e rs a s c u l t u ra s d e A m e ri ca p re h is p an ic a h i ci er on
u so d e l a s p lu m a s d e a v es e x 6 t i c as , c om o e l q u e t z a l .
S A L
L a s z o na s d e s e r t i c a s d e l m u nd o u sa ro n l a s a l d e r o ca c o m o
v a l or d e r ef e re n ci a e n i nt er ca m b i os c o m e rc la l es
( la p a l a b r a s al a rio p ro v ie ne d e l p ag o q u e s e h a d a
. c on s al a l o s t r a b a j a d or e s d e A S i a) .
A M B A R
R e s in a 1 6 s H q u e s e u t il iz o G O O l o .r oo o ed a
e n e l m u n d o a n ti g u o, j un to c on o tr os m i ne ra le s
o r o ca s. c om o e l s~ e x t a l l a d o~ _ .
L a e s c as ez d e e sp ec ia s e n E u r op a l as c on v ir t i o en
e le m en to d e i n te rc am b io d e s d e a nt e s d e l a E d a d M e d ia . -
P L A T A
M e ta l p re c io s o q u e , e n J ;w d o , .e n . po l~ o o b a ti d o,
c ir c u l 6 d e m a na e n m a n e . s ie nd o s u p es o e l c r n e n od e · I nt e rc a m b i o .
O R O
S u im p o r t a nc ia c om o m e d io d e p ag o I e v ie ne
p o r s er e sc a s o y p e rd u r a b le . S u v a l or . a te n d ie n d o s 6 1 0
a l p e s o, s e e x ti e nd e h a st a l a f e c h a
C HE QUE S Y T AR JE TA S D E D E B I T O 'f C I 1 E D I T O
A c t u a le s f orm a s d e p ag o q u e f ac lh ta n
l a c o m p r a v en ta , e v it an d o e l d i ne ro f is ic o , c on 1 0 q u e
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 5/49
C a d a r n a n e d a t i e n e s u h is to r i a . L P a r q u e a l p e s o s e I e q u i t a r o n t r e sc e r o s ? L Y c 6 r n o e l d 6 1 a r y e l e u r o I I e g a r o n a s e r 1 0 q u e s o n ?
P E S O S ,DOLARESyEUROS
L os p ueb lo s p re hisp an ic os d e M ex ic o
e m ple aro n c o m o m e d io s d e in te rc am b io
s em i ll as d e c ac a o, c u e nt as d e j a d e y d is co s
d e o ro 0 c o b r e , en t r e otros, A p e s a r de l
a n ib o d e l os c o n qu is ta d or es espafioles se
sig uie ro n u san do e so s m ed io s, p ero la s
neces idades comerc ia l es h ic ie r on urgente
e inrnediata la acuiiacion d e m o n e da s.
E n 1 5 3 5 , P O I ' m and ato d e l a c o r on a
e sp an ola , fu e f u nd ad a la C asa d e M o n e da
d e M e x ic o - p r ime r a d e l c on t i n en te a r n e -
r ic ano - c on e l f in d e ac ufia r y d ota l' d e
e fe cti vo a la N u ev a E sp an a. F un ci on q ue
r ea li za h a st a n u es tr o s d ia s.
E n 1 5 3 6 c om enzaro n a lab rarse
m on edas d e p la ta d e u n cu ar to d e rea l,
m e dic , u no , d o s y t r es rea les , Es tas
d en orn in ac io nss p ro nto d eja ro n d e e la -
bo ra rse , y a q u e e ran m uy altas p ara e l
e sc as o c om e rc io . E n 1,542se a uto riz 6 la
i cui iac ion en cob r e d e p i e z a s d e cuatro
{ d o s r na ra ve di es , e m is i6 n q ue ta m bi en
;e s u s p end i o p o r e l p oc o ap re cio d e lo s
n dio s h ac ia e se m e tal. N o se v olv er ian
Ie rn itir m o ned as d e c ob re sino h asta
i ne s d e l v ir re in a to .
Las m on ed as d e o ro c om en zaro n a
i rc u la r h a st a 1 6 7 9 . S in e m b ar go , c o n la
u erra d e In de pe nd enc ia y co n la c aid a
.e la m in e r ia d ec re cio su ac ur iac ic n,
,u es e l tra sla do d e lo s m e tale s d esd e las
i inas h asta la C asa d e M on eda se v io
fec tado p o r e l v a n d a l i s m o . D e a h f q u e
: t u a l m e n t e
en t r e 1810Y 1821se c r e a r an " C as a s" p r o -
v i n c i a l e s e n d if er en te s e sta d os d e l p a is .
E n ti em p o s d e Porfir io D i a z s e estable-
c io e l u so d el E sc ud o N ac io na l e n e lia s,
y a lr e de d o r d e eJ la in sc r ipc io» "Es tados
Un id o s M e x i c a n o s" , q ue hasta h oy c on -
s e rv a . T am b i fn s e decid io v o lv e r a acufiar
la s m o n ed as s 61 0 en C asa d e M o n ed a.
La R e v o lu c io n M e x ic a ns d e n u ev o a l t e -
1 '6 la ernis ion y eirculacion , ya q u e las
f ue rz as b el ig e ra nte s e m it ie ro n m o n e da s
p ro p ia s d e t os ca elaboracion, p e r o g r a ci as
a e so la n um ism atic s se e nr iq ue cio c on
una g am a d e em i s io n e s r e v o lu c iom u i a s.
E ll d e en e ro d e 1993 en tre e n v ig or
c om o u nid ad e l " nu ev o p eso ", e n e l c ua l
m i l p es os d e lo s a nte ri or es equ iva l ian a
u no d e l o s n u ev os . L a m e d id a t e n i a c om o
f in s ir np li fi ca r e l m a n ej o d e c a nt id ae le s,
y su a dje tiv o "n ue vo " (q ue se e lim in o e n
1996 ) s im p l em e n te e ra p a ra d is ti ng u ir la
d e la a nte ri or u ni da d m o n eta r ia .
E n la a ctu alid ad , la C asa d e M o ne da
d e M ex ic o y e l B an co d e M ex ic o se
e n ca rg a n, r es p ec ti va m e nt e, d e p ro d u ci r
l as m on e d a s y l os b il le te s d e c u r s e l ega l .
E I te rm in o d olar p ro vie ne d el a le man
Daler 0 T ale r, a br ev ia tu ra d e joach ims -
tha le r, n om bre de u na m on ed a d e p la ta
q ue lle vab a im p re sa la e fig ie d e San
Joaqu in , acu fiada por p rim era vez en
1 , S 1 9 , e n A l e m a n i a ,
o
C A P IT U L O 1
I I I L o s p r im e ro s d o la re s e sta do u nid en se s s e
! < 1C lu i ar o ne n F i la d e lf ia e n 1794 , du ran te
I
I
lo s p ri rn ero s a fio s d e v id a i nd ep en die n-
te d e las 1 3 C o lo n ia s. D e sd e e n to n ce s e l
d ola r e xis te e n m u ltip le s d en om in ac io -
n es . E stan las p en nie s 0 m o ne das e 1eu n
cen tavo; el n ic ke l d e c in co , eldime de
10 y e l q u arte r d e 25 c e nt av o s, a u nq u e
to da via se p ue de n e nc on tra r m o ne da s d e
50 cen tavos (ha l f d ola r) y d e u n d ola r , E n
b ille te s, la d en om in ac io n e s d e $2, $5, $10,
$20, $50 Y $100 dolares , y to d o s so n de
c o lo r v e rd e e i g ua l ta m af io , S e c 1 is ti ng u e n
p or e l v a lo r u bic ad o e n su s c ua tro e sq ui-
na s Y P O I ' la s f oto s d e l as p e rs o na li da d es
d e la h is to ri a e sta do u ni de ns e y d e c ie rto s
monumen t o s nac iona les .
A p ar tir d e o ctu bre d e 2003 c omen za -
ro n a c irc u la r b ille te s m as se gu ro s, L a
p r im e r a d e no rn in ac io n qu e 1 0 h izo fu e
la d e $ 20 d ola re s, p o ste ri or m en te , lo s
de $50 d ola res . S e tie ne p en sad o q ue e l
s ig uien te sea e l d e $10 d olare s, y re di-
se i i a r e l b ille te d e $100 do lares , au n q u e
n o se h a to m ad o n in gu na d ec is io n so bre
c a rn b io s d e d is ef io e n e l b i lle te 'd e $5·10s
, de m e n o r d e nom i n ac io n ($1y $2 d6 la r es )
n o s er an r ed is ef ia d os .
A ctu alm e nte , e l d ola r e s la d iv isa c on
la q u e se re a lizan m as d e d os te rce ras
p ar te s d e l co me rc io m und ial. N o o bs-
tan te , la c o nso lid ac ion d e la zon a d e l
e uro o rig in ara re estru ctu ra cio ne s e n e l
i nte rc am b io m u n dia l. P or 1 0 pro n to , m a s
d e l 60 % d e las rese rv as d e
d iv isa s rn un dia le s se c on se rv a
r es , a un q ue e x is te n s ig n o s d e d e
d esd e la d ec ad a d e 1990 .
L a c r isis e c on o mic a de la d e cad
70 a rig in 6 q ue en E uro pa c om e n
p la ne s p ara c re ar u na m o ne da (
e m barg o, fu e h asta e l p rim e r d ia
d e 1999 q ue s ur gi o e l e u ro , s ie nd
d o co m o m o ned a n o fis ic a -solo
e n d o c um e n to s y f ac tu re s- p o r A
A ustr ia , B elg ic a, D in am a rc a,
F in lau dia , F ranc ia , G re cia ,
I rl an d a, I ta li a, L u xem b u rg o , P a i
Po rtu gal y R eino U nid o. A p ar ti
ju li o d e 2002 c om e nz aro n a c ir
c am e n te l as m o n e da s y b i l l e t e s ,
E l s im b o lo g ra fic o de l e u ro
€. Su s c r e a d o r e s e nc on tra ro n
c io n d e la le tra g rie ga e p silo n
r e f e r end a a la cu n a d e la c iv
o cc i d en t a l - , y en la in ic ia l d e
b ra E u ro p a . E n u n pr inc i p i o ,
e le c am bio d e l e u ro se fijo e n
d o la r, a l te rr nin o d e m ayo d e
u bico e n $ 1 . 2 9 d ola re s p or e uro
L as m o ne da s e n c irc ula cio n
1,2, 5,10,20 Y 50 c e nt im o s y £1 Y
L o s b il le te s s o n s ie te d if er en te s
£20, €50, € lOO , €200 Y £500 eu ro
E n m ay o d e 2004 s e s um a ro n
a la U nio n E urop ea : R ep ub lic
Es ton ia , C hip re , L eto nia ,
H un gria , M alta , P olo nia, E sl
E slo va qu ia . L as c a ra c te r is ti c a
m i ca s, e co n om i ca s, p o li ti ca s
de e stas n ac io ne s d is tan m
la s q u e tie nen lo s pa
d ad o res , e in c lu so d
se i nc o rp o ra ro n p o st e
te , co mo D in am arc a ,
P a ise s B ajo s y R ein
L o an te r io r p od r ia
fu erz a a la U nio n
m as cuand o en
d e e sp era e stan
Bu lga r ia , Croac i a y
Los e s pe cu la d o r e s
q u e R usia e Isra
c on p ro fu nd o s p
auunc ien su dese
g ra rs e a l c l ub e ur
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 6/49
L S a b e s c u a le s s o n l a s c a r a c te r f s t i c a s q u e h a c e n i n f a l s i f i c a b l e sl i a s b i l l e t e s q u e c ir c u l a n e n e l p a r s ? C a n a c e s u s e l e m e n t o s d i s t i n t i v o s .
B I L L E T E S yI I O N E D A S E N M E X I C O
~ ; lh ~ I ~ ; t ' iH @ u M M IW ~ ' 1 : tWill1 9 9 2 s e a u to r iz a ro n y p u bl ic a ro n r e f e r -
n as a la L ey M o ne ta ria m e dia nte la s c u a-
e s se c r e o una m oneda: e l nuevo pe so .
1 0 s olo s e tr ato d e q ui ta rle tr es c er es s in o
a m bi en i m pli co e l d es ar ro llo d e t ra ba jo s
e cnic os y a rtistico s en e l c ono m one ta-
i o, e s d e ci r, l os d is ti nt os
amaf ios d e la s m o ne da s,
rn pe za nd o p or la m e no s
a li os a. D e sd e e nto nc es ,
IS m oned as qu e c irc u-
m en e l pais tienen las
i gu i ent e s c arac te r i s ti c as .
• Cono creciente.
lam ado as! po rque la
i on ed a f ra cc io na ri a d e
u is b a ja d e nom i na c io n
i la m as peque fia en
• D u r ah i li d ad , L a s e l ecc ion d e la s a le a-
e io ne s ta m bi en tu vo e I p r op o si to d e b us -
CaJ ' la m a xim a d ur ab ilid ad d e la s m o ne -
d as ( re si ste nt es a la s d iv er s a s c on di ci o-
n e s am b ie nt al es d e l p a is ).
• D is ef io . En e l d es ca ns a la a ce p ta -
c io n p ub lica de la s n uev as m on eda s. S e
b us ca ro n, e ntr e 1 0 m as
genu ino de la cu ltura
r n ex icana , e lementos
que se lden tificara n de
inm edia to ca n nue stro
pas a do y que ' t uv ie r an
s ig n if ic a do s p r of un do s .
S e en co ntro que , p oria
r iqueza que enc ie r r a ,
la E ste la d e lo s so le s (0
Calendar io A zte ca) e s
u na de la s ex presio nes
m a s r ele va nte s d e la c ul-ame t r o . E n este caso
; la de ¢ 5 c e nt av o s, s eg u id a p o r la s d e
.0, ¢20 Y ¢ 5 0 . D e sp u es v ie ne n la s d e $ 1,
!,$ 5, $ 10 , $ 20 y $ 50 p e so s , s ie nd o e s t a la
: m a y or d ia m et ro ,
• D i f e r e n c la c i e n . L as n ue va s m o ne -
1S so n distin ta s entre S I y entre las
o neda s ex tra nje ras d e m ay or uso . L as
m o m in ac io ne s d e $ 1, $ 2 Y $ 5 p es os s on
m etalic as, con e l cen tro am arillo y e I' i l l o b la nc o. L as d e $ 10 , $ 2 0 Y $5 0 pe so s
m bien son b im etalic as, p e ro con lo s
. l o r e s i nv e rt id o s y e an l a part icularidad
~q ue e n e l c e ntr o u ti li za n p la ta .
• P or ta bilid ad . S e c u i d o q ue la s m a ne -
. s d e l n u e v o c o n o m o n e t a r i o fueran d e f a ci l
a n e j o , e n c o n t ra n d o s e la c o r n b i n a c i o n m as
e c u ac l a c l e p e so , d i am e tr o y e s pe s o r,
• M eno re s co sto s. Los co stas de su
o du cc io n so n s en si ble m en te m e no re s
a s d el c on o a nte ri or .
tura m e xic an a. E sta p ie za , q ue in sp ir a e l
d isefio d e la s m one das, es de sde su de s-
c ub ri m ie nto e n 1 790 u n o b je to u ni ve r sa l
d e a dm ir ac i6 n y a n a l i s i s .
B I L L E T E S E N M E x iC OE I B a n co d e M e x ic o f ab ri ca s u s b il le t es u s a nd o
u n m a t e ri a l m u y r e si st en te . p u e s m i e n tr as q u e u n
p a p e l b o n d c o m e r c ia i r e s is t e 2 0 d o b le s d o b le c e s ,
e l p a p e l e m p le a d o 1 0 h a ce e n 4 . 5 0 0 o c a s i o n e s .
D e n o m i n a t i o n( p e s o s )
$ 2 0$ 5 0$ 1 0 0$ 2 0 0$ 5 0 0
$ 1 . 0 0 0' fa b ri ca d o e n po l im e r oe s d e 2 0 0 2 .
Fu ' n l ~ B a n c o d! , , , ", i cc .
V i d a m e d i a( m e s e s )
2 7 *
Il1 42 12 53 0
C A P IT U L O 1
T i en e u c a ra d er is ti ca s d e s eg u ri da d p a ra d if ic ul ta r s u r ep r od ll cc i6 n f ra u cl ul en ta 0 fal
c ion, C01110 : t i n ta f l uo re sc e ll t e, f i b r i l l a s d e c o lo r e s, p a p e l no f l u o r e s c e n t e y con f e ti i r i di
t e oLo s b i ll et e s d e $ 10 0, $ 20 0 y $ 5 0 0 p e s os a i ia d e n U I 111 ll 1 arC ae ag u a e h i lo d e n om i n a
I M P R E S I O N I N T A G L I O . H l l O D E N O M I N A T I V O . C O D IG O D E B l O Q U E S .
E s u n re lie v e p erc e ptib le a l M id e u n m iH me tro d e a ne ho . E sta fo rm ad o p or p e
lro ta r c on la y em a d e lo s d ed os . A I s e r o b s er va d o a t ra slu z s e re eta ng ulo s o sc uro s
p ri nc ip a lm e n te s a br e l a l e y en d a p ue de le er la d en om in ac io n m a g n e t ic a q u e s i r v e n p a
" B A N C O D E M E X I C O ", l a e f ig ie d e l b ille te q u e Ie c or re sp o nd e . s a r l os o il le te s c a n e q u ip
d e l p ro c e r c o rr es p o nd ie n te y l os S e e ne ue ntra e n lo s b il le te s m a t ic o s . S o l o s e e n c u e n
n um ero s q ue in dic an la d en a· d e $ 10 0, $ 20 0, $ 50 0 y $ 1.0 00 b il le te s d e $ 2 0 y $ 5 0 p e
m i n a c i o n . p e s o s . a r e a s e n a l a d a .
H l l O D E S E G U R lO A D .
M id e a p ro x im ad a m en te u n
m i li m e lr o d e a n e li o . E s f a c il m e n ·
t e v is ih le a l o b s e r v a r e l h i ll e t e a
con t r a l uz S e l o ca l iz a e n e l t e rc io
c e n tr al d e c a d a h i l l e t e .
E n 1 9 2 5e l B a n c o d e
M e x i c o e m i t i 6 s up r i m e r b i l l e t e ;
d e $ 5 p e s o s
y c o n l a e f i g i ed e u n a g i t a n a
R E G IS T R O P E R F E C T O .
A t ra slu z s e p u ed e o b se rv ar q u e
a l g u n a s n n p r e s i c n e s d e a mb os
la d os d e l Il l i t et e c O ll lc id e n c an
e : < ac t i t uc l y f or ma n e l n u r n e r o de
l a d e n o m m a c l o n .
E s u n a im ag en q
a l p ap el e n s u f
c o r r e s p o n d e a l a
s e i lu s t la c a d a r J e n
l a c ll m e n t e ' ! lS l b l e
e n c u e n t r a er 1 0\ h
$ 2 0 0 , ) 5 0 0 y ' \ [ ' 0
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 7/49
D e s c u b r e c 6 m o l I e g a e l d i n e r o d e s d e l a s m a q u in a s q u e l o s f a b r i c a n
h a s t a t u c a r t e r a 0 m o n e d e r o .
~LC ICLO DEL D I N E R OT od os te ne m os c on ta cto c otid ia no c on e l d in er o e n fo rm a d e b ille te s, p er o p oc as v ec es
nos p onem os a p ensar com o se d istribuye , p or que m anes p asa y co mo es que llega a
tu fam ilia (p ar a co m prar p ro du cto s y se rv ic io s) y a las e mp re sas (p ara p ro du cir). E n
r ea li da d, e l c i ci o d el d in er o c on sta d e c in co d is ti nta s f as es ,
F A S E U N O i
a n c o d e M e x i c o ( B a nx ic o )z a la d is tr ib u ci o n d e b il l e ·Im o ne da s a t o do e l p a i s a! s d e 6 0 o f ic in a s : l a O f ic in ar al y s e i s s u cu rs a l e s ( a lm a ·
s d e b il l e te s y m o n e d a s) . a s i) 5 3 c o r re s p o n s a le s ( in s t a la ·! s d e l a b a n ca c o m e rc ia l, c a nu e e l B a n x ic o t i e n e c e le b ra ·1 c o n tr a t o p a ra q u e f u n ja n
" '" ' " " 1 /
F A SE D O S
I n s t i t u c i o n es b a nc a ri a s t i e n ene s t a b l e c i d a c an B a nc o d e M e x i c o u n ac u e n ta q u e f u n c io n a d e m a n e r a s i m i la r au n a c u e n ta d e c h e q u e s c om u n y c o r r i e n .t e o E s d e ci r , l o s b a nc o s g ir an c o n tr a s uc u e n ta p a r a r e ti r a r e f e ct iv o e n c u a lq u ie r ad e l a s 6 0 o fi c in a s m e n c io n a d a s , e n l a sq u e t a m b ie n r e a li za n d e p o s it o s.
F A S E T R E S
L o s b a nc o s c om e rc ia le sd is tr i b u y en lo s b il l e te sq u e r e ti r a n d e l B a n co d eM e x ic o e n tr e s u s s u a r s a -te s y c a je r o s a u t om a t i ·c o s . p a r a q u e s u s c li e n ·
t e s p ue da n. a s u' 1 e z . r e i l r a r i o s .
F A S E C IN C O
B a n c o d e M e x ic o r ev is a l o s b il l e -t e s q ue I e s on d ep os it a do s p o rl o s b a nc o s p a r m e d ia d e e q u i p o sl I a m a d o s l ec t o· c la s if ic a d o re s .
E s to s r ev is a n s i s o n 0 n o a p to sp a r a c o n t in u a r c i r c u la n d o . v e r if i·c a n s u a u te n tic id a d y l o s c u e n ta n .L o s b i lle t e s q u e r e su l t e n n o a p to ss e d e s t ru y en m e d i a n te u n t ri t u r a·d o r , y l o s a p to s s e e m p a c a n y s ew e lv e n a e n t r e g a r a l a b a n c a .E n c a s o d e q u e e x is ta n d i fe r e n ·c ia s p a r f al t an te s 0 b i l l e t e sf a l s o s . e s t a s s e c a rg a n a lo sb a n c o s .
F A SE C U A T R O
L o s b a n co s c o m e rc ia -l e s r e c i b e n l o s d e p o -s it o s d e e fe c t i v o d e s u sc li e n te s . l o s c u en ta n .v e ri f ie a n a u te n tic id a d
y l o s e m p a c a n p a ra u t i l i 'z a rl o s n u e va m e n te e n s u ss u c u r s a l e s , 0 p a r a d e p o s i·t a r s us e x c ed e n te s e n e lB a n c o d e M e x ic o .
l s i , d e s e o s u s c r i b irm e a l a r e v is t a p o r s 6 1 0 $ 2 2 0
N o m b r e
D i r e c c i o n
C o l o n i a C P
C iu d a d E s ta d o
T e l . e -ma i l
A u to ri z o q u e s e h a g a u n c a r g o a m i t a rj e ta d e c r ed it o p a r f a c an ti d a d d e $ _
o M e 0 V i s a O A m E x C O d i g o de s e g u r i d a d LLW
F e c h a d e v e n c im i e n to LLW N o t a rje t a LLW LLW LLWu.u,F irm a _
1 C a n s o lo p r op o rc io n a r e l n u m e r o d e t u t a ri e ta d e c r ed i to , l a l e ch a d e v e n c im i e nt o, t u n o m b r e y d i r e c c i o n
. c om ple to s a il lO l1 3 3 1 en e l A re a M e~ ita n a , lA D ~ S IN C O S T a 0 18 00 5 60 0 4 96 .
e ·ma i l s u s e r i p c i o n e s ~ ep r em l e r e . e om
2 . E l e c tu a e l d e p o s it o e n c u a l q u i e r s u e u r sa l d e n B V A B a n c om e r a la e ~ en ta N o .O O I a4 7 6 69 9 ~ : n o~ ~ ~ ~ ~ l~ ito ria l P R E MS . A . de C . V . e nv i a c op ia d e l a l i ch a s el la d a y d e ! c u p on c a n t od o s I u s d a t o s a ax .
P r o m o c i o n v a l i d a h a s t a el 3 1 d e d ic ie m br e d e 2 0 0 6 P RO M . G D 9 0 6
S u s c r i p c i o n d e r e g a lo p o r 4 m e s e s
N o m b r e
D i r e c c i o n
C o lo n i a C P
C iu d a d E s ta d o
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 8/49
E I S i s te m a F i n a n c ie r o M e x i c a n o a s e g u r a e l c r e c i m i e n tod e l a e c o n o m f a c u a n d o g e n e r a o p o r t u n i d a d e s d e a h o r r o e i n v e r s i o n
y c u a n d o f a c i l i t a e l a c c e s o a c r e d it o s .
E L S I S T E M AF I N A N C IE R O M E X IC A N O
~C6rno f u n c io n a e l c a n a l d e fm a n c ia r n ie n to ?
E n to da e co n o m ia , e l dinero c i r c u l a a t r a -
v e s de u n c an a l q u e d e n o m i n a m o s s i s t ema
f i n a n c i e r o , en e l c u a l c o nv e rg e n p e rs o na s y
e m p r e s a s (q ue o fe rtan y d em a nd an d in e.
1 ' 0 ) , e in te rm e dia rio s c om o b an co s, c as as
de b o l s a o p er ad o ra s d e f on do s, a f o r e s y
c a j a s de a h 0 1 1 'O , c u y a m i sio n e s t r an s fe r ir
el d in e ro d e l as e n ti da de s s u pe r av it ar ia s a
l a s d e fi c it a ri a s ( p e rs o n as f is i ca s , em p r e s as ,
inst i tuciones 0 G o bi er no ). D ic ha tr an s-
fe re nc ia s e r ealiz a c on la r eg ula cio n y
supe rv isio n de au to ridades com o la
3 ec re ta ri a d e H a ci en da y C re di to P ub li coS HCP ), e l B a n co d e M e xi co ( Ba nx ic o ), la
~o m is i6 n N a ci on al B an ca ri a y d e V a lo re s
CNBV ) , l a C om i si 6n N a c io n al d e S e gu r os
IF ia nz as ( CN S F) y la C o m is io n N a ci on al
I e A ho rr o p ar a e l R e ti re ( Co us ar ).
A si , e n c o nju nto , e l s i ste m a f in an ci er o
um ple do s g randes objetivo s: se r un
anal de finan ciam ien to p ara la e co no -
r na y f un cio na r c om o s is te m a d e p ag os .
E sta func i6n es v ita l p ara p rom over e l
c re cim ie nto d e la ec ono m ia: fac ili ta e l
ac ceso a! cre dito y al fin an ciam ie nto
a emp r e s a s , p ersonas y Gob i e r n o , a la
v ez q ue g en er a opor tun idades de aho -
rr o e i nver s i on d e q u ie n es d i sponen de
excedentes mone t a r i o s .
L as o p er ac io ne s f i nanci eras entre
p artic ip an te s (p erso nas y em p re sas)
se dan a traves de un con tra to de
servic io 0 p ro duc to financ ie ro . E n e l
se re sp on sab ilizan c lie nte e in te rm e-
d iario a cum p lir al p ie de la le tra
las c lausu las del m isrno . Todo s lo s
p ro du cto s e instrurn en to s finan cie -
ros que lo s in te rm ed iarios o frezcan
d eb en e star de bid am en te ap ro bad os
p or las au to ridades co mp eten te s. L os
interm ed iario s se ag rup an en cuatro
sec to re s, a ten die nd o a la ac tivid ad 0
p ro du cto s q ue m a ne je n.
C A P IT U L O 1
, 1 . S E C T O R B A N C A R l O
a) In stituc io nes d e cred i to 0 d e b an c a
m ultip le . C ap tan el d ine ro de l p u b l i c o
( ah o rr ad o re s e i nv e rs io n is ta s) y 1 0 prestan
a p er so nas 0 e m p r e s a s que so l i c it an c r e d i -
t o. L o s b an c os d e c i d e u a q u i e n o to rgan e lc re dito y c on q ue p la za s. L os in str um e n-
to s de c ap tac i6 n q ue m an ejan se d i v i d e n
en do s g randes g rupo s Ie l no rnbre de l
p ro duc to v aria de un b an co a o t r o ) :
Deposito s de e x ig ib il i da d i nm e -
d iata eo n 0 si n i n t e r e s e s : c ue ntas de
aho rro , cuen tas de cheques y dep osi-
to s e n c u e n ta c o r ri e nt e .
Depo sito s a p l azo : cedes, p ag a r e s ,
a ce p ta ci on es b an ca ri as y a lg un as s o c i e -
d a de s d e i nv e rs io n ,
Lo s ban co s p ag an una tasa de i n ter es
a su s c lie nte s y , a traves d e l I n st it u to
p ar a la P ro te cc io n a l A ho 11 '0 B an ca rio
(IP AB ), g ar an ti za n to do s lo s d ep os ito s
que no excedan las 400 m il u di s (a lr e-
dedo r de $1 .43 m illones de p eso s, de
ac uerd o c on e l v alo r d e 1 au di vig en te al
23 d e se ptie mbre d e 2005). E s ta u n id ad
c am b ia d e v alo rto do s'lo s e li as .
b ) B anea de desarro llo . T am bien lla-
m a cIa B an ca d e S eg un do P is o, o pe ra c on
re cu rso s p ub lic os p ara ap oy ar a lo s sec -
t er es , r eg io ne s y a cti vi da de s e co n6 m ic as
c o ns id e ra c Ia s p r io r it ar ia s p a ra i nc e nt iv a r
e l d es ar ro llo d e la e co no m ia . U n e je m plo
de e llo e s la m ic ro , p eq ue iia y m ed iana
e mp re sa (p ym es) d e to do s lo s sec to re s
eco n6m ico s, a lo s que concede c red i-
to s c on tas as d e in te re s p re fe re nc ia le s.
E sta in te gr ad a p or N ac io na ! F in an cie ra
(N afin ), B an co N ac io nal d e C om erc io
E x te r io r (B a nc om e xt ), B a nc o N a c io n al de
Obra s y S e rv ic io s P u bl ic o s ( B an o br as ),
B anco N acional de C redito
( Ba nr ur al) , B an co N a ci on al d el
F ue rza A er ea y A rma da ( B a
S oc ie da d H ip ote ca ria F ed er al (S
B an co d el A ho rr o N ac io na l y S
F in an ci er os ( Ba ns ef i), i ns ti tu ci oc a d a a l a ho rr o, e l f inanciamien
i nv er s i6 n popu la r .
2 . S E C T O R N O B A N C A R lO
Estas instituc io nes no estan
zadas p ara cap tar ahorro de
Ope r an c on r ec ur so s prop ios ,
ce ro s (a trav es de la e misi6 n d
de deuda en e1 me r c ad o f in a
gube rnamenta l e s 0 c on un a c
cio n de es tes , s i endo :
a ) S o ci e da d es f i nanci eras de
lim itad o (so fo le s): o to rg an
" es p ec ia li za do s " a e rn p re s as y p
r es (c om o c r e di to s h ip o t ec a r io s
nales 0 automotrices) .
b ) O r g an i za c io u e s a ux ili ar es d
to : c om o a hn ac en es g en er al es d e
to , arre ndad or as fin an cie ras,
c am b io ,s oc ie da de s d e ah OIT Oy
m o, u nio ne s de c red ito y e m p
f a c to ra j e f inancie ro ,
c) Las en tidades de ahorro y
p o pu la r: c om o la s s oc ie da de s c
v as d e a ho rr o y p re sta m o y la s s o
f in an c ie r as p o p ul ar e s. O p e ra n c o
q u e a p or ta n s us s o ci o s a c ci o ni st a
3 . S E C T O R B U R S A T I L
a) C asas de bo lsa . A cnian co m
m e di ar io s e ntr e q ui en es d es ea n
su d inero y las em pre sas y e
g ub er nam e nta le s q ue d em a nd an
s e
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 9/49
a tra ve s d e in stru m en to s d en om in ad os
v a lo r es ( ac c io n es , t lt ul o s d e d e ud a y pro-
du c to s d e r iv a do s) ,
Lo s in t e rmed ia r i e s no cap t an , s610
tra ns fie re n lo s re cu rso s m o ne ta rio s, p or
1 0 q ue n o g aran tizan g an an cias a de po -
s ito s n i se hacen resp onsab le s de que
ta n b u e n o 0 tan m alo es e l ins trumento
que se co rnp ra (la dec isio n de d6nde se
c olo ca e l d in er o q ue da e xc lu siv am e nte
e n m a n o s d e l i nv e rs io n is ta l.
b) Operadoras y distribuidoras de
soc iedades d e i nve r si o n . E I a ho r r a d o r /
i nv e rs io n is ta c om p ra y v en de a cc io n es d e
un a 0 v ar ia s s oc ie da de s d e i nv er si on . L a
ganancia 0 p er did a o bte nid a d ep en de d e
d iv er so s f ac to re s, a un qu e l as d ec is io n es
de co mo inve r tir e l cap ital de un fo nda
d ep e nd en d e u n c o m it e d e a dm i ni st ra do -
r es c o nfo rm a do p o r e xp e rto s.
c ) Especiali s tas bu r s a t i l e s . O pe ran d e
rn an er a sim ila r a la s c asa s d e b olsa .
4 . A F O R E S
L as a drn inis trad oras d e fo nd os p ara e l
re tir e (afo re s) ad m in is tra n e l dinero
de la cuen ta ind iv idual de l Sistem a
de Aho r r o p ara e l R etiro (SA R) de lo s
trabajadores in sc r i t o s en e l Instituto
M ex ic an o d el Se gu ra S oc ial (IN ISS ), e
S I S T E M A D E P A G O S . ' ; e '} ,
D e s p u e s de l f i n a n c i a m i e n t o , e I s egundo
OOje t i vode l S i s tema Financ i e ro M e x ic a n o
t i e n e q ue v el' c on la c i rc u l ac i 6 n e f ic i e nt e
d e l d in ero , p ue s u n a de eu ad o s is te m a d e
~ a g i l i z a la s o p er ac io n es d e c o m p r a ,
v e n i a y t ra n sf er e nc ia d e l d i n er o e n tr e p e r -
sonas y e m pre sa s, in du id o e l G o bie rn o,
P a r a e ll o d e be m os h a ce r do s p r e c i s i o n e s .
D i n e r o s e d e fi ne c om o c u a l q u i e r f igura
q u e funcione COIl lO m e d i c de p a g o . bi lletes
y m o n e d a s , do cumen to s ( c h e qu e s , p a g a r e s ,
ldr.ls d e cambi a , p a g a r e s de t a r j e t a s de
c ri di to - voudJers - ) y med i o s e l e ct r6 n i co s
( ta r; ta s d e d e b i to 0 m o n e de r o e l e c t r o n i c o ) .
E n la o p e r a e i o n d el s is te ma d e p ag os
e I a c t o r p r in c ip a l e s e l B an co d e M e xic o
(Banxico) ,e n tid a d e n ca rg a d a d e q ue e l s i s te -
. r n a f u nc i o ne s in e on tr a ti empo s . P a r a tener
u n m e jo r c o n tr o l d e e st e s is te m a , B a nx ie o
c I a s i f i c a a lo s m ed io s de p ag o en cuatro
g r a a d e s agr egados m o n e t a r i o s q ue s e a g r u -
!lID s e g u n s u l iq u id e z a disponibi l idad y
r ep re se n ta n l a r iq u ez a t ot al d e u n p a is .
M:t: E s eI m e d i c c i rc u l an t e ; e s ta c ompue s -
In p e r l o s b i ll e te s y m on ed as e n p od er de l
pUbl i co ,l a s c u e n ta s d e c he qu es ( en m o n e -
d a o a ci o na l y extranje ra) y l o s d e p6 si to si n v i e rt e n e l d in er o d e l os t ra ba ja do re s e n c u e n ta corr iente.
a traves de las sie fo re s (so c iedade s M 2 : E s e l M 1 m a s l os i n st ru m e nt os b an -
d e i nv e ~s i6 n e spec ia l i z adas en fo nd o s
p ara e l r etiro ) e n cuen t a s individuales .
S u o b je ti vo b a si c o e s p r e se r v ar e l v a lo r
de l d ine ro e inc re rnen t a r e l a ho rro
p ara e l re tiro c on e strate gias d e in ve r-
sio n d e larg o p lazo .
E I s is te m a f in an c ie ro r e qu ie re le ye s q ue
p un tu a lic en s u fu nc io n a m ie n to . D e e sta
m a n e ra . p a rt ic ip a nt es e in te rm e d ia rio s q u e-
d an a r e sg ua rd o d e p os ib le s a e to s d e m a la
fe d e u na u o tr a p ar t e .
L a p rin c ip a l a u to rid a d d e l s is te m a f in an -
c ie ro e s l a S H C P (e n c on co rd an cia c on e l
B a nx ic o . e n e l c a s o d e l s ec to r b a n ca no ).
p ue s d ic ta la s d ir e ct r ic e s d e le y q ue r ig e n
l a s o p e r a c io o e s f i n a n c l e r a s .
E I o r g a n n r n o s u pe rv is o r ( qu e a s eg u ra
s u c u r n ph rn ie n to ) e s la C o m is i6 n N a cio na l
B a n c a r i a y d e V a lo re s (C N B ' i) . e n e l c a s o d e
1C
car lo s d e c o rt o p l az a, c om o p a g a r e s ,
H3 : E s el M1 y el M2mas i ns t r umentos
d e in ve rs io n n o b an ca rio s a c orto p l a z o ,
c om o l os c e te s,
M 4 : E s e l M I, el M 2 y el M 3 m a s in s-
t :nm r e n to s d e i n v e r s i o n d e la rg o p la zo .
b ar c es , c a s as d e b a ls a . o p e ra do ra s d e fo n ·
d o s y m e rc a do d e d e riv a do s : la C o m is i6 n
N a c io n a l d e S e g u ro s y F ia n za s ( C N S F ) p a ra
a s e g u r a d o r a s y a f i a n z a d o r a s ; y l a C a m i s i6 n
N a c io n a l d e A h o rr o p a ra e l R e ti r o ( C on s ar ),
p a ra la s a fo re s . O t ra f ig u ra d e st ac a da
e n e l s i st em a f in a nc ie ro e s la C o m is i6 n
N a cio na l p ar a la D e fe n s a d e lo s U s ua rio s d e
S e rv ic io s F in a nc ie ro s ( C on d us e f) . p u es e s ta
e n ca rg a d a d e m e d i a r la s d if er e nc ia s e n tr e
p a r t l c l p a n t e s e m t e r r n e d la r io s S e ria e l
e q u iv a le m e a la P ro fe co e n 1 0 qu e 5 e r e fie re
a s e r v e io s l i n a n c i e m s .
A n 6 t a l oI n v i e r t e d e s d e t u ( o m p u ta d o ra
r e n l e s e x p e r t o s
E s 1 0 m i s m o
e p e r o n o e si g u a l f o n d o s
C A T F o n d o s 5 2 6 8 . 9 4 9 4
C A T F o n d o s M t y . 8 8 6 3 . 2 2 9 4
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 10/49
I . ] 1~13it 'fj a . 1 U . g m '~----------~-.-
A t r a v e s d e l B a n x ic o , e l S i s te m a F i n a n c ie r o M e x i c a n o a s e g u r a l a c ir c u -
l a c i 6 n e f i c i e n t e d e l d i n e r o y e l n i v e l d e p r e c io s .
E L B A N C OD E M E X I C O
Tam bien se le co n oc eE I B a n x i c o Los c o r to s f u nc i o na n a sf
co mo B an co C en tral y
i m p r i m e b i l l e t e s ,t od o s l os d ia s l os b an c os
Ban x i c o , y es Ia in sti-in fo rm an al B anx ico Ia
tu cio n en carg ad a de
a c u n a m o n e d a s ycan tid ad d e d ine ro q ue
sen tar las d ire ctr ice s n ec e sitan para sa r is-d e la p o litica m one - r e s g u a r d a face r las o pe rac io ne sta ria y cam biar ia d e l l a s r e s e r v a s f in an c ie ra s d e s us c li en -p ais . E l B an xic o p ro v ee
d e d i v i s a s yte s. C ua nd o e l B an xic o
de m on ed a n ac io na l aa nu nc ia " un c or to ", s ig -
Ia e co no rn ia , c uid an - o r o d e n u e s t r a n if ic a q u e a c ad a b an c o I edo p rese rv a r su p o de r
ad qu is itivo (se traza e c o n o m f am e ta s d e i nfla ci 6n a nu al
q ue favo re cen e l c rec i-
m ien to de l p ais); p ro mu ev e e l
1 10 a rm o nic o d el sis te m a
p ro p ic ia e l b u en f un c io J lI Il l~ rq
C A P IT U L O 1
c ) Tasas d e re fe ren c ia , E n E stad o s
U nido s, la R ese rv a Fe dera l (su ban co
c en tral) m an eja un a p olitic a m one ta-
r ia tras fija r u na tasa d e re fe re nc ia q ue
m o d if ic a c ua tro v ec es a l a fi o, S i la ta sa
b a ja , s ig n if ic a q u e s u p o li ti ca m o n e ta ri ae s l ax a , s i s u be , e s r e st ri c ti v a, y s i p e n n a-
n ec e si n c am b io s, e s n eu tra l. E n
la s c ara cte ris tic as p ro pias d e
econorn ia y lo s m e rc ad o s f m an c
h ac ia n p ro pic io e ste sis te m a p a
d uc ir la p olitica m one tar ia, au
e sp era q ue a p ar tir d e 2 Q 0 6 s e a aa bi er ta m en te p o r e l B an co d e M e
1 . R E G U L A D O R
T ie ne e l c o nt r o l a bs olu to d e la lI a ve d el d in er o a tr a ve s d el m a ne jo y s
m ie n to d ia rio d e la b as e m o ne ta ria . q ue s e c om p on e d e b ille te s y m o
e n c ir c ula ci6 n y d e lo s d ep 6s ito s b an ca rio s d en om in ad os e n p es os . T
r eg u la la p o ln ic a c am b ia r ia , lo s s e rv ic io s f in a nc ie ro s y lo s s is te m a s d
2 . B A N Q U E R OC a da a no . B a nx ic o f ija u na m e ta d e in fla ci6 n. c uy o c um p lim ie nto d a c
a nz a y c er t id um b re a lo s a ge nte s e co n6 m ic os y f in an c ie ro s . A s i . e l v o
d e c re di to q ue e l B a n co C e nt r a l e s ta d is pu es to a p ro po rc io na r a l G o b
F ed era l y a la b an ca c om e rc ia l e s ta e n r e la ci6 n c on e s ta ta sa m e ta d e
in fla ci6 n. S i h a y p elig ro d e q ue la in fla c i6 n s ub a. e s p os ib le q ue e l v o lu
c re d ito q u e o fre c e e l B a n x ic o b aje .
3 .A G E N T E F I N A N C IE R O
E s la in s ti t u c i6 n q u e c olo c a e n lo s m e rc a do s f in a nc ie ro s n a cio n ale s t l
d e d eu da e m i t id os p or la S H CP (d eu da p ub lic a e n p es os ). c uy o c os to
d ete rm in a d e a cu er d o c on la s e xp ec la tiv as d e lo s a ge nte s (b an co s y c
d e b o ls a) e n s ub a sta s s em a n ale s 0 q u in c e na le s . c o n m e c a n s r n o s y r e
e s ta b le c id o s p o r e l B a n c o C e n tra l. E n la s s ub a sta s p ar tic ip a n t ln ic a m e
in te rm e d ia rio s q u e c olo c an s us t lt u lo s e n m a n os d e in v ers io n is ta s . ta
s o na s f f s ic as c om o m o ra le s ( em p re sa ).
4 . A U D I T O R
E m i te r eg la s d e fu n c io n a m ie n to y o p e ra c i6 n p a ra l as in s tit uc io n e s b a n
a la s q u e s a nc io n a 0 p en al iz a f in an c ie ra m en te e n c as u d e q ue n o s e a
a e l ia s .
P o r e je m plo . d a u n s eg uim ie nto d ia rio a l m a n ejo d el d in er o d e la b a
y e n c as o d e q ue a lg un a in st i tu c i6 n s e s ob re gi r e . e s to e s . q u e u ti l ic e m
d in er o d el q ue Ie fu e a sig na do e se d la p ar e l B a nc o C en tr a l. d eb e p ag a
e xc es o u na ta sa d e in t er e s e xt r a . C a be s en ala r q ue . u n d la a nte s. c ad a
' lo S b a n c o $ ' s o 1 i c it a B I im iJ 0 rte q u e n e ce s ite d e re c ur so s a B a nx ic o . d e
c on la e st im a ci6 n q ue te ng a d e la d em a nd a d e d in ero d e s us c lie nte s .
5 . C U S T O D I A
R e s gu a rd a la s re s er va s m o n eta ria s ( div is a s y o ro ). P a r a ta d a e co no m ia
im p o rta nte c on ta r c o n u n b u en n iv e l d e r es e rv a s in te rn a cio n ale s ( su i
e n m o ne da n ac io na l, d eb e s er s up er io r a la b as e m o ne ta r ia ). p or q ue I
s ol id ez a l v a lo r d e s u m o ne da fr e nte a o tr a s .
6 . P R O V E E D O R
E s l a u n ic a in s t i tu c i6 n q u e tie n e fa fa c ul ta d d e im p rim ir b lile te s y a c u r i a
m o ne da s. P o r e llo . I e c or r e sp on de p ro ve er a la e co no m ia d e d in er o n u
(d e riv ad o d e la c re a ci6 n d e r iq ue z a d e la s a c tiv id a de s e c en c m ca s ) y
p er i6 d ic am e nte . e l d in er o q ue p re se nte d es ga s te n atu ra l. p ro vo ca do p
c on sta nte c am b io d e m a no s.
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 11/49
C A P iT U L O 1
tu pos ic ion e n a lg u n as inv e rsion es . ' EI P ro d uc to I nt er no B r ute ( PI B )
A de rn as, lo s in dic ad ore s e co no rn ic os ' L a tasa d e d e se m ple o
cuy o com po rtam ien to deb es seg u ir d e ' La i n f l a c i o n
ce r ca SO I1 : ' E l b ala nc e d e la c ue nta c orr ie nte
f i n an z a s pu b l ic a s
, E I p re ci o i nte rn ac io n al d e l p e tr ol e
, L as ta sa s d e in te re s n ac io na le s e
nac iona les
, E I c om p ortam ie nto y e xp ec tativ
la e co no m ia d e E sta do s U ni do s, n
p r in c ip a l s o c io cornercia l
L L a e c o n o m i a m e x ic a n a e s t a e n r e c e s i o n , e n c r i s i so e n e x p a n s i o n ? A p r e n d e a i d e n t i f i c a r l o s c ic lo s q u e s e r e p it e n
e n t o d a s l a s e c o n o m i a s . iE s i m p or ta nte i de n ti fi ca r e st as e ta p as ,
pe ro 1 0 e s a ttn m as a ntic ip arse a e lia s.
A lg un os se cto re s d e l a e co no m ia c om o
c o ns tr uc c io n , a ut or no tr iz y com er-
c io (c uy as e rn pr es as so n emiso ra s de
acc iones y t i tulos de deuda ) t ienen un
compor tamien to procicl ico, es decir, se
I adelantan a lo s c ie lo s, po r 1 0 q ue sir -
v en d e t e r mome t r o , m i en tr as q u e o tr os ,
c o m o a li m e nt os y s er vi ci os , o b se rv an un
c om p or ta m ie nto m a s b ie n in di fe re nte ,
S ig uie nd o a lo s se cto re s procicl icos se
p ue de i de ntif ic ar c ua nd o e s m o m e n to d e
vender , c omp r a r , in c r emen ta l ' 0 camb ia l '
C I C L O S"
E C O N O M I C O S
A 1 0 la rg o d el ti em p o , e l c o rn po rta rn ie nto te cn ol6 gi ca , la p ro du ctiv id ad , lo s d es as-
d e u n a e c onom i a r e g is tr a u n p a tr o n recu- tres n a tu r al es , l o s carnbios p o l it ic o s y l as
r re nte , d en om in ad o c ic lo , c u ya d urae io n g ue rra s, A si, e n lo s c ic lo s e co no m ic os
v ar ia c on fa cto re s c om o la in no va ci6 n id en tific am o s c ua tro e tap as:
E ste tip o de in fo rm ac io n la p
c on su lta r e n p ub lic ac io ne s 'y sit
i nte rn e t d e o rg a ni sm o s g u be rn am
l es c om o I N EG! ( w w w .i ne g i. go b .mSHCP (www . sh c p .g o b .m x ) y Ba
(www . h a n x i c o . o r g .mx ) : d e i n s ti
n es fi na nc ie ra s c om o B an am e x (
b anam ex .com ) y BBVA B anc
(w ww .bancom er .c om ).as icom o
p er io dic os y re vistas e sp ec ializ
c om o I nv er si on is ta (w w w .in ve r
n i s t a . c om .mx )
C u a n
l os prec
bajanL a d e f la c i 6 n 0 r e d u cc i6 n d e p re
a l i g u al q u e la in fla c i6 n , ta m p o c o r e
p o s it iv a p a ra la e c on o m ia s i s e p re
d e fo rm a p e rr na n en te , p u e s in c re m
la c o m pe te n cia p a r g an a r m e re
( so n m e n o re s la s r eb a n ad a sd e l p a
r e d uc e l as u t il i d ad e s d e l as c o m p a
( es ta s c o n tr ata n m e n o s g e n ie y a u m
e l d e s e m p le o ) e im p id e e l c r ec ir n le n
l a e c o n o
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 12/49
~ o e s s 6 1 0 c u e s t i 6 n d e c u a n t o s u b e n l o s p r e c i o s e n u n m e s o S u e f e c t o s en o t a c o n l o s a n o s y s e r e f l e j a e n t u b o l s i l l o .
"
L A I N F L A C I O N" C u a n do l a s e x pe c t a ti v a s d e i n fl a cio n
suben , l a s tasas d e i nt er es t am b i en 1 0
h a c e n " , s e d i c e c o r n u n m en t e e n l o s
m e d ic s f i n a n ci e r o s c o m o l e y i n fa li b le .
P a ra e l d i c ci o n a ri o , l a i n f l a c i 6 n e s l a t a sa
p ro m ed io e n q u e s e i n cr e m e n ta n l o s p r e ·
c ios d e l o s p ro d u c t o s e n un d e t e rr n i n ado
p e r i o d o , a un qu e su f u n ci o n a m ie nt o e s
u n p o co m a s c o m p le j o : l a i n fo rm a c i o n
s ob re e l p r ec io d e d i st in t o s produc tos e s
r e c a ba d a p or e l B a n x ic o a t r a v e s d e u n a
e n c ue s ta q u in c e na l y p o ste ri or m e nte s e
p la sm a e n e l I n d i c e N a c io n a l d e P re c i o s
a l C o n s u m i d or ( I N P C ) . C o n b as e e n e s e
in d ic e, l a s a u to ri d a d e s t e rn a n l a s r n ed i-
d a s pe r t inen t e s ,
P a r a l os G o b i er no s resul ta v i t a l reduc i r
l a i n f l ac io n a SL l m in im a e xp re si 6 n , p u e s
u n i n d ic a d o r e l e v a d o ( m a s d e 5 % ) f re n a l a
5 en e r a ci 6 n d e r i q u e z a y s e t r a d u ce e n e l
d e te rio r o d e l a s c o n d ic io n e s d e l c r ec im i en -
:0 f u t u ro d e l a e co n o m ia y d e l i n g r e so r e a li e l a p o b la c i o n , E n c on tr a p a rt e , n iv e l e s
i a j os f a c i li ta n e l a c ce so a f in a n ci a r n i en to
l e l a rg o p la z o , s i e n d o m e n os c o st o s o e l
l e s a rr o ll o p a r a e m p re s a s, i n d i v id u o s y
l a ra e l m i sm o G o b i er no ,
~ i i ' M [ , m m i l f l I M H 1@ 1 £ ..a i n fl a c i 6 n e s u no d e l o s ind icadore s
n as r e l e v a n te s e n l a e v o l u c i 6 n d e l o s
a e r ca d o s f in a n c ie ro s y r ef er en c i a o h li -
a d a e n m a te r i a d e r e n ta b i l i d a d d e u n a
i v e r s i o n , I m ag in a t e q u e u n a in v er s io n
t e p ag a 5 % d e in t e re s a n u a l y e l p ro no s-
t i e o d e i n f l ac i6 n e s d e 7% . .. i M e jo r b u s ca
otras o p c i o n e s !
P O l ' es o l a i m p o rt an c ia d e s en s ib i l iz a r t e
c on s u e v o l u c io n , T e r e co rn e n d a m os q u e
s i g a s d e c er ca e l c o m p o r t a m i e n t o , lo s
i n c r e m e n t o s y l as e x pe ct a ti v a s d e l os p r o -
d u cto s q u e t i e ne n u n m a y o r p e s o p o r c e n-
t u a l e n e l I N P C . A l gu no s d e e l l o s s o n :
L a v i v ie n d a ( 1 l. 5 7% )L a g a s ol in a ( 3 18 % )
A u t o m t i v i l e s ( 2 .7 % )
R e s t a u r a n t e s ( 2 .6 8 % )
E l e c t r i c i d a d ( 2 .0 3 % )
R e c u e rd a q u e c a s as d e b o ls a , b a n c o s , c on -
s u l to ri a s y p u b li c a c io n es e s p e c i a l i z a d a s
e la b o ra n p ro n 6 s t i c os d e in f l a c i o n m e n-
s u a le s y a n u a l es , E l r ni s m o B a n x ic o p u b li -
c a l o s r e s u lt a do s d e s u E n c u es t a S ob re
[ as E x p ec t a ti v a s d e l o s E s pe ci a li s ta s e n
E c on o r n ia d e l S e c to r P r i v a d o e n s u p a g i-n a d e in te rn e t : w w w . b a n x i c o . o r g . m x .
T 6 m a l o s c o m o u n r e f e r e n te p ar a b u s c a r
i n v e r si o n es q u e te p a gu e n m a s .
T a m b i e n c on s i d e r a e n tu p la n d e i n v e r -
s i o n a l a i n f l a c i 6 n c om o una v a ri a b le c on
c om p o rt a m ie n to e st a c i o n a l , e s d e ci r , q u e
n o o b s e r v a u n a te n d e n ci a p erm a ne n te a
1 0 l a r g o d el a fi o , p u e s h a y m e s e s e n q u e
s e i nc re m e n ta ( co m o e n er o , s ep ti er nb r e y
d ic ie m b r e ) p o r q u e l a d em a n d a d e b ie ne s
y s er v i c io s a u m e n ta . . . y a m a y o r d em a n-
d a , l os p re cio s s u b e n.
2'
; rU leot rece / l ! J l f i J precio
s o r p r e n d e n t e !
C o n s u t ta 'a tu A S B SD r P i n a : n c i e r o
o b ie n l la m a a \
5 4 4 7 8 0 0 0 6 0 1 8 00 9 0 9 00 0 0 .
INBUMSASegur
O d er en c!a a t u
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 13/49
N o b a s t a c a n t e n e r e l d i n e r o y l a i n t e n c i 6 n d e i n v e r t i r . C o n o c e q u ee l e m e n t o s d e b e s c o n s i d e r a r p a r a o b t e n e r m e j o r e s r e s u l t a d o s .
A N T E S D EI N V E R T I R . . .
h or a q ue y a ti en es u na v is io n g en er al d e c om o f un cio na e l s is te m a
f in an ci er o y la s p ri nc ip al es v ar ia ble s q ue a fe cta n s u d es em p e fi o, e s
t ie m p o d e q ue c on o zc as l os e le m e nto s q ue d eb es c o nte m p la r a l i n i -
c ia r u na i nv er si on e n p ro d uc to s b an ca ri os 0 bu r sa t il e s ( n ac i o n al e s
e i nt em a c io n al es ), q u e e x is te n e n e l m e r c ad o f in an c ie r o.
A l inic iar un p ro ce so de inve r- i,C u< in to rie sg o estoy d is.
sio n, e s ind isp ensab le cen tes- puesto a asum ir?
tar las sig u ien te s p regun tas, i,Com o voy a d i s t r i b u i r m is
i ,Para que qu ie ro inve rtir? re cursos?
A un qu e las re sp ue stas d ep en de n d e c ad a p ers on a, r esu lta c on .
v en ie nte q ue h ag as u na ! is ta d e tu s o bje tiv os fin an de ro s p er so -
n ale s c on s us r es pe ctiv as p rio rid ad es , e l d in er o q ue d es tin ar as a
c ad a u no y e l t ie mp o e n e l q ue d eseas o bte ne rlo s.
C A P IT U L O 2
R e cl le rd a q ue a nte s d e i ni ci ar un p la n d e
n ho rr o e in ve rs io n e s i nd is pe ns ab le c on -
tar c on b ue na salu cl fin anc ier a p ue s, d e
1 0 c o nt ra ri o, s er a c o m pli ca do c ri sta li za r
o b je ti vo s ( re v is a e l c a pi tu lo 1de L a Gu i :
d e t u E c on o m ia ) .
Plazo . H ay in ve rsio ne s q ue r
tiem po de m ac lu rac i6n p ara
atract ivos r end imien tos : u no , c
ar i es . E l p lazo ti en e u na r e la c i
c ha c on e l r en dim ien to , pu es
plazo , m a y or r en di m ie nto , y v icL iq uid ez. E s la f a c i l i d a d con
d ineroque inviertes - puede con
e n e f e ct iv o ,
Diversif icacion, M i n im i z a e l
u n p o r ta fo li o . A q u i s e a p li ca o tr o
b as ic o e n la s i nv er sio ne s " no p on
lo s h ue vo s e n u na s ola c an as ta ",
d is tr ib ui r n ue st ro d in er o e n o p ci
tin ta s, p ar a q ue , e n e l c as o q ue u
m ento teng a un m al desem pe fio
c om p e ns e c o n la s g an an ci as d e lo
Cabe ac larar que las inve rsio
s6 10 se dive rsific an p or sus m
(de d ine ro , de acc io nes, co b
T am bien se d ife renc ian en su p
Sll liq uid ez (p od em os te ne r e n
fo lio alg un a d e !iqu id ez in me di
s u c om p os ic i6 n (a cc io ne s, c an
te s e m is or as , s ec to re s) 0 e n s us
d ola re s e ur os 0 yenes .
Re nd im i e n t o . E sla g ananc ia
o btie ne de u na in ve rsi6n . S e e x
porcentajes y e sta e n f un ci on , p
m e n te , d e d o s f ac to re s. p la zo y r
Tu plan financiero d e be c o nt en e r m e t as
' I 'ae c o rt o, m e d i a n o y l a r g o ' p l a z o . p u e s c a d a
una r e qui e r e l 1 1 1 p la zo p a ra r e un ir l os r e c ur -
s os . L a c om p ra d e u n a uto p ue de im p li ca r
in ve rti r lo s a ho rr os P OI' a lg un os m e se s,
m i e nt ra s q u e l a p la n ea c io n d e l r e ti re l l e v a -
r ia m a s d e c ua tr o d ec ad as . A c um u la r e so s
r ec ur so s n o s olo s ig nifi ca a l1 01 1< l[ 'pa ra
o bte ne rlo s, s in o i nv er ti rlo s, n o s ol o p ar a
q u e n o p i er d an , SU10 p a ra q u e i nc r em e n te n
s u v alo r c o n e l p a so d el ti em p o .
~ H e r r a m i e n t a s a l i n v e r t i rA c on tin uac io n te p re se ntam o s lo s e le ·
m ento s q ue c ada p erso na d eb e co nsid e-
ra r al i ni c ia r u n a i nv e rs io n .
R ie sg o . E s a lg o q ue r nu ch o s n o q ui er en
e x pe r im e n ta l' e n s u v id a d ia ri a. S in emb a r-
g o , c ie rt o g ra de d e r ie sg o e n la s i n v e r s i o n e s
g e ne r a u n p o te n ci al d e r e co r np e n sa , y a q u e
e n la p ra ct ic a g en er al s e a pli ca l a r eg Ia d e:
" cu an to m a s a lto e s e l r i es go a so ci ad o c on
u na i nv er si on , ta nto m a s alto e s e I rendi-
m i en to d e la m i sm a ", y v ic ev er sa .
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 14/49
, C o n s e r v a d o r , m o d e r a d o 0 a g r e s iv o ? A I c o n o c e r t u p e r f i l c o m o i n v e r s i o n i -s t a e l i g e s a c e r t a d a m e n t e l a s o p c i o n e s d e i n v e r s io n a c o r d e s a t u p e r f i l .
E N C U E N T R A
T U P E R F I LDes pn e s d e c on oc e r lo s pr in c ip ios q u e s e l i n p o r c e n t a j e d e s u d in e r o a in s t r u -
d e be n c o ns id e ra r a l i nv e rt ir , 1 0 q u e s ig u e m en to s 0 s o c i e d a d e s d e i n v er s i o n e n
e s d efin ir e l p er f il c om o inve r s ion is t a . i n st r u m en to s d e d eu d a , y o tr a p ro p e r-
B a s ic a rn e n te e x is te n t r e s : c i o n a acc iones 0 soc iedades d e in v er -t.Agr e s i vo . b u s c a a lt o s re nd im ie u - s io n e n renta v a r i a b l e .
t o s y s a b e q u e s o l o l a s acc iones 0 soc ie - 3. Conservadon : e s tota lmen-
d a d e s d e in v er s i o n e n r e n t a v a r i a b le l o s
p u e d e n g en er a l' . A sum e e l a l t o r i e sgo
q u e e s to r e p r e s e n t s .
2. M o de rad o. v ale ra la se gu rid ad
t e a d v er s o a l r ie sg o , p o r 1 0 q u e u t i l i z a
es t r a t eg ias q u e p re se rv en su d in e r o , y
e s p o si b le q u e c a na li ce e l m a y o r po r c en -
t a je d e s u p at r im o n io a i n s t r u m en t o s 0
d e s u s r e c u r so s , p e r o t ar nb ie n b u sc a s o c i e d ad es d e in v er s i o n e n in s t r umen -
a l t o s re nd im ie nto s, p or 1 0 q u e d e s t i n a to s d e d e u d a .
C AP IT ULO 2
R en t a v ar i a b l e ( a c c io n e s ) , E s u n a d e l a s o p c io n e s m as r i e s g o s a s , p e ro a l
e s la q u e m e jo re s gananc ias p r o m e t e . A q ui , e l ti em p o d e la i n v e rs i o n d eb e r i
l a r g o . P ue de se r u n a in v er s i o n a lt a m en te especu la t iv a s i s e m u e v en l o s r ecu
t o d o s l o s d i a s e n busc a d e g a na n ci a s , 0 b i e n , u n a d e l a s m e j o re s i nv e rs i
p a t r i m o n i a l e s .
M e r c a d o d e d e u d a . E s u no d e l o s p r ef er id o s p o r e l i n v e r s i o n is t a mex i c an o , p o
S U S ' b o n u s ' c a sr si em p re - e sp e c fi c an , d e sd e ' e l m o m e r r t l n l e c omp r a , ' i < d a s a q u e
ran, 1 0 q u e g en er a cert idurnbre , S o n titulos e m i t i d o s p o r e m p re sa s, g o bi er no , b a
e i n st i t u cio ne s . S in e m b a rg o, e s to n o q u i e r e d ec i r q u e carezcan d e r ie s go s .
E l me r c ad o d e cober tu r a . B r i n d a protecc ion a n t e l a v a r ia c i on q u e puedan
s en t a r l a s d iv i s a s , p ri n c ip a lm e n t e la e s t a d o u n i d e n s e .
S oc i e d a de s d e in v er s i o n . A g ru pa n d i f e r e n t e s in s t r umen tos b u rs a t i l e s; e s
d e f a c to c u m p l e n c o n el p ri n ci p io d e l a d ive rs if l c ac ion , p u e s al i n te ri o r d e el lo
diversif icacion, S o n la m e j o r mane ra d e reduc i r r ie sg o s e in c re m e n t a l ' r en d im i en
s e c la s i f ic an e n r e nt a v a ri ab l e y d eu d a y s o n p a r a cua lqu ie r p e rf il d e i nv e r si on is ta
C o n s i s t e e )l c o rn b in a r d if er en te s ti p os
d e a ct i v o s ( in s t r umen tos d e d eu d a ,
ace tones , d iv is a s) p ar a a pr o v ec h a rs e
d e l pr in c ip l e d e l a d i v e r si f ic a c i on e n
la s i nve r s i one s . d if e r e n te s a ct i v o s s e
c ompo r t a n d e m an e r a d i s t i n t a a n t e
l a s m is m as c o n d i c io n e s d e me r c ad o ,
E I exito d e u n a e s t r a t e g i a d e in v e r -
s i o n d ep e n c l e d e e s a cornb inac ion ,
A l in v er t i r , i , q u e a lt er na ti va s d e be s
incluir e n t u p or t a fo l i o ?, i , e n qu e p r o -po r c i on ? N o h a y u n a r es pu e st a u n ic a,
d e p e n d e d e c a d a p e r s o n a , d e s u p e r f i l
c o m o i nv e r si on is ta y d e l o b j e ti v o c on -
c r e to q u e q ui er a a lc an za r c o n cacla
i n v e r s i o n , as l c o m o c I e l ti er np o q ue
l l e v a ra c um p li r e s e o b j e t i v o. C om o
e je m plo u tili ce m os l o s s i g u i e n t e s
c ases h ipo te tico s d e u n a per sona
de p e r f i l mod e r a d o y c o n d if e r en te s
m e ta s u n an c ie l'a s e n e l t ranscurso
d e s u v ida :
S u s p r in c i p a le s o b j e t iv o s f i na n c i e ro s s o n e s tu d i a r
u n a e sp e c ia l iz a c i6 n . r e a li z ar u n a m a e s tr ia e n
e l e x t r a n j e r o 0 i rs e a v i v ir s o lo . e s d e c ir . m e t a s
f in a n ci er a s d e c o rt o p l az a q u e p u e d e c u m p l ir
m e d ia n te u n p la n d e a h o rr o d e t re s a c in c o a n o s .
L a a s i g n a c i6 n d e a c t ll J o se s c o m o s e m u e s t r a
e n l a g r a [ i ca : d e s ti n a r e l m a y o r p o r c e n ta l e ( 6 0 % )
a I n l J er S I O n e sa n m e n o r r ie s g o ( i n s tr u m e n t o s d e
d e u d a a s o c le d a d e s d e i n v e r S io ne n i n st ru m e n t o s
d e d e u d a ). p u e s n o e s c o n v e nl en te t en e r l o s r e c u -
so s e n a c c o a e s a d i v i sa s .y a q u e c o n t a ri a c o n p o c o
t ie m p o p a r a r ec u p er a rs e e n c a se d e m l n u sv a l ia s .
S e r ef ie re a o b je ti v o s f in a nc ie ro s d e m e d ia n op la z a : a d q u ir ir u n a c a sa , a se g u r ar l a e d u c ac i6 n
d e l os h i j os 0 e m p re n de r u n n eg o cio , p a ra 1 0
c u a l r e q u ie re d e m a s r e c ur so s . . . y t i e m p o p a ra
a c u m u l a r l o s .
R e s u lt a c o n v e n ie n te q u e c a n a li ce 6 0 % d e
s u c a p it al a r en ta v a r ia b l e ( a c c io n e s) , p u e s s o n
i ns tr u m e n to s d e a l to r ie s go q u e h a n d e m o s tr a d o
s er m u y r en ta b le s e n e ll a r g o p la z a , a u nq u e r eq u i -
e re n t i e m po d e m a c u a cio n p a r a s o b re po n e rs e a .
l a s f lu e il la c io n e s q u e p re s en te n e n e l c a r ta p l az o .
A s i p o d r ia b e n e l l c l a r s e d e l a t en d e n ci a h i st 6 ri ca
a l ci st a d e e s e m e r c ad o .
E I p ri nc ip a l o b j et iv o d e l a rg o p l a z o d e e s t
s o na e s a l ca n z a r u n a j u b il a ci 6 n p le n a . S i
d e l s up u es to d e q u e l a v i d a l ab o ra l p r om
d e u n t r a b aj a d or e s d e 35 a n o s .l o i d e a l s
d e st i n a r u n a p e q u en a p a rt e d e l os i ng re s
a l ca n z a r e l o b i e b v o . C o m o e st a p e rs on a
c o n e s e p l az o p a ra h a c e rl o. la c a n t i d a c m
q u e d e b e a p or ta r s e r ed u c e.
L a d i s l r i b u c i o n d e e so s r e cu rs os s e ri a
c o m o s e m u e s tr a e n l a g r M i c a : la s ln v e rS
c o n m a y o r r ie s go ( a c ei on e s y d i v is a s) s e
d e m a y o r e s v e n ta l a s.
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 15/49
AHORRAD E S D E A H O R A
N o e s 1 0 m i s m oa h o r r a r m i l p e s o s
m e n s u a l e s d u r a n t e2 5 a n o s q u ed u r a n te 3 5 ,
L L a d i f e r e n c i a ?
S 6 1 0 $ 1 . 4 4 m i l l o n e sd e p e s o s ,
D e N o e l l a d e l a n t e . . •E I p as o m a s im p o rta nte e n to do p la n d e i nv er si on
-se a d e cor to , mediano 0 largo plazo- es ahor r a r
d es de q ue s e ti en en lo s p ri m er os i ng re so s.
E n I a s ig u ie n te g r a f d5 ,a .u ca se p ue e c om p arar Ia c an ti-
d ad d e d in er o q ue ac um u lan d os id i id
I
1 11 IV I u os q ue h an
a i o rr a d o $1 000 m Iensua e s, p er o q ue emp e z a r o n a
h~cer~o,en d i f e r e n t e s e ta p as d e s u v id a, E n e l e je m plo
h ip ote tic o s e e m ple 6 u na ta sa d e inte ' I dre s anua e 7 %
cuyo s in te re se s se re inv ie rten , '
c~m o se obse rva, la p e rso na que com enz6 a lo s 0 5
ano s de edad acum uI6 una m ay or cantidad de r ecu r -
s os e n c or np ar ac io n c an q uie n in ic i6 a lo s 3 5 afios,
U n e lem ento m as que se debe tom ar en cuenta e s
q ue e l, p ~r ce nta je d e lo s in gr es os d es ti na do s a l ahor r o
debe ria inc rem ent 1: ,~rse a a par q ue lo s aum ento s en e l
s ala i to , E s e ~e cI r,51 se c om ie nza e l h ahito d el ah or ro
c uan do se tie ne n lo s p rim e ro s in gre so s, e ste p od ria
s~r d el 10% ; n o o bstan te , c uan do se alc an zau lo s 4"
ano s de edac l v s e I I 'I Jia o grac 0 u na m a du re z e c o n o r n i -
~a y I ,aboral , ser i a c on ve nie nte d es tin ar h as ta . 3 0% ,
[ Imag ina 1 0 que podria s lo g ra r! A e llo p odria s - I'na e II '
u na ad ec uad a e str ate gia d e asig nac io n d e ac tiv es y
en to nces tus re su ltado s se r ian inc re ib le s , '
Ii .:>: V E ~ I O N l s r A. " .'.
P A R A P O N E R
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 16/49
E I b a n c o n o s 6 1 0 s i r v e p a r a c a m b ia r c h e q u e s 0 p e d ir p r e s t a m o s .T a m b i e n e s u n a o p c i6 n p a r a i n v e r t i r . C o n a c e s u s n u e v o s p r o d u c t a s .
I N V E R S I O N E S
B A N C A R I A Sn os a tra s, lo s p eq ue fio s y m e dia no s a ho rr ad or es so lia n u ti -
l iza r lo s p ro du cto s b an car io s trad ic io nale s p ara fo m en tar
su a ho rro e in ve rsio n. E nto nc es la s c ue nta s m as so co rr id as
e ra n, p or uu lad o, las d e c he que s y , p or e l o tro , la s d e ah or ro
e i n ve r s io n , C01110 lo s p ag ar es , t am b ie n c o no c ic lo s c o m o " in s-
t ru m e nt os a p la zo ".
C AP IT UL O 3
P ero sus re nd im ie nto s d eja ro n d e se r
a tr ac tiv os . la c ar re ra in fla cio na ria fu e
m u ch o m as rap id a q ue lo s re nd im ie n-
tos , 1 0 c ua l s e r e f l e j d e n e l d e te rio ro e n
l os r e cu rs o s d e e s te s a h or ra d or es ,
E n la actual i dad a un e xi ste n es tos
p roductos , y a lg un os h an id o evoluc io-
n an do ju nto c on lo s m e rc ad os c on e l f in
d e s at is fa c er l as c re c ie n te s n e ce s id a de s
d e lo s c lien te s . U n e jem plo son las
c ue nta s c on re nd im ie nto s g ar an tiz a-
d os , la s c ua le s e sta n e n fu nc io n d el in s-
tr um e n to q ue u tili ce n c o m o r ef er en da .
e l C ete 28 d ia s, e l ln dic e d e P re cio s y
Co t iz a c io n e s ( IPC ) 0 e l tip o d e c am b io . ..
y t od a s c o n r e su lt ad o s f av o ra b le s .
E n lo s u ltirn os a fio s, lo s fo ndo s d e
in ve rs io n ha n sido p arte esenc ia l e n
la e stra te gia d e c ap tae i6 n d e lo s b an -
c o s (s itu ac io n qu e se ace n tua ra co n
lo s "fo ud os n om in a" ), so bre t
o bse rv ar e l re nd im ie nto re al
qu e of r ecen lo s p r od uc to s b
t radicionales . S i e r es d e la s p
q ue d ese an in ic ia r e l h ab ito d e
y la inv ers io n y y a estas f ami l
c on la s in stitu cio ne s b an ca ria s,
s i g u i e a t e s pag inas - enwnt ran \s , jo
tru me nto s q ue te p ue de n a yu d
, ,:.U
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 17/49
-C U E N T A
D E A H O R R Q
A n t e ~ e l r e t o e r a " g a n a r l e " a l a i n f l a c i 6 n . H o y e s o b te n e r m a y o r e s g a n a n -c a s . . . a u n q u e c o n e l i a s a u m e n t a e l r i e s g o . L Q u e t e o f r e c e t u b a n c o ?
PRODUCTOST R A D I C I O N A L E S1. C uen tas de ahorro
S on in stru m en to s d e inversion d e f ac il
m an ejo , q ~e se c ara cte riza n p or p od er
a br irs e c on m o nto s p eq ue iio s, gene r a n -
d o ren dim ien to s y sie nd o liq uido s (es
de clr , e l d in ero d ep ositado p uede se r
re tirad o e n c ua lqu ie r m om en to p Ol' e l
c u en ta ha bi en te ). L a i n st itu c i6 n e n l a q u e
se a bre e l c o ntra to o to rg a u na ta rje ta d e
d eb ito p ar a r e al iz a r r e ti re s y consu l -
ta s e n c aje ro s a utO lm \tic os ( t a m b i e n e s
u t i l i z a d a C om o fo rm a e le p a g o ) , y a l g u -
no s banc os o to rg an c he qu era . T om a e n
c ue nta q ue la m a yo ria d e la s i nsti tu ci o-
n es b an car ias u tiliz a e sta c ue nta C om o
c u en ta e je , p a r a r ef er ir ia a o tr o p ro d uc to
C O m ou na c ue nta d e in ve rs io n a p la zo ,
E n e stas cu en tas e l b an co d evu e l
ve e l cap ital m as lo s in te re se s c or tes-
p on c lien te s en e l m om en to en qu e e l
1h o iTador 1 0 s o li c it e. A c t ua lm e n te su s
asas d e in te re s n o m i n a t e s S on la s m as
ra jas d el me r c a d o y su l ' end imien to en
-rrn ino s rea les es ne ga tiv e , es de cir,
p ie rd en p o de r a dq uis iti vo c on re sp ec toa la in flac i6 n , p ero e so se co mpensa
C on su g rad o de d isp on ib ilid ad y e l
c on oc im ie nto p re via (d esd e q ue ab re s
tu c on tra to ) d e la tasa d e re nd im ie nto
q u e o b te n d nl s.
L as cuen t a s de ah orro tien en p oco s
se rv ic io s aso c iad as , p e ro en tre lo s
p eco s q ue o to rg an estan lo s se rv ic io s
d om ic iliad os y e l ac ce so p ara re aliza r
o p er ac io n es e n i nt er ne t.
2. Cu e n t a s d e c h eq u esA lg uu as de estas cu en tas p ag an in te -
re ses y , las q ue no , o frec en se rv ic io s
q u e e l c u en ta ha bi en te valora m as qu e
lo s in te reses q ue Ie p ue cla n d ar . N o
o bs ta nte , a l i g u a l q ue las c u e n t a s d e
a1101To, los i nte re se s r ea le s qu e p a g a
so n nega tivos ,
Por ia regu la r , e st as C u en ta s p e rm i te n
h ac er p ag es , domic i l ia r los y con t a r co n
banca telefr in ica y banca e n l in e a, e n tr e
o tr o s b e ne fi ci os ,
C A P iT U L O 3
3 . C ue nta s d e in ve rs io n
T ec nicam en te rep re se nta un cred ito
a l b an co do nd e se re aliza e l d e p6sito ,
d eb ido a qu e e s do cum en tad o par u n
p ag a r e a fav o r de l aho r r ad o r en u n
"plaza p r ede t e rminado (s iete, '2 8, 9 0, 1 80
Y 3 6 0 d ia s) y c an u na tasa de i n t e r e s fija
. - - ! l l ll l a{·l : ev isa I . lea l . f in a l .d e l.p l a :w .p ac t a -
d o . E I c lie n te n o p ued e d ispo ne r d e su
d in ero h asta e l v e ne im ie nto .
. Certificados d e d e p o si to (cedes).
E I m ecan ism o d e fun c io nam ien to e s
ig ua l a l d e u n pagare a p lazo , la d ife -
re nc ia e strib a e n la fo rm a d e d oc um e n-
ta r lo , y a que e l ce de p uede se r in te r-
cam biab le , e s d ec ir, la p rop ied ad se
pu ed e t r ans f er i r , c an 1 0 e ua l e l c li en te
pu ed e d ispo ne r de Sll d in ero a nte s e le
la f e c h a d e v en cim i en to . S 61 0 e xi ste n
c ed es d en om in ad os e n p eso s, y l os p la -
za s c om u ne s so n 9 1 , 18 2 Y 3 7 8 d ia s .
PO I' no rm a gene ra l, lo s cede s se
m ane jan en fu nc i6n de la Tasa d e
In te re s In te rb an ca ria de E qu ilib rio
'( TI lE ), y a q ue p ar a su c al cu lo s e a p li ca
un po r c en t a j e so bre d ich a tasa b ase ;
c a s i en t o d o s i c s b a n c o s p a g a n - e l - g e s ;
d e la T IlE p ara sa ld o s m in irno s d e $ 5
m i l p es os . D ic ha ta sa v a i nc re m en ta n-
d ose se gun e l m an to inv er tid o, hasta
ll eg a r a l 90 % d e la T IlE e n sald os supe -
r io r es a $ 3 m illo ne s d e p eso s. P ar e lla ,
so n n ece s a r i o s m an tas d e in ve rs i6n
m uy a lto s p ar a o bte ne r r en di m ie nto s
r e a le s po s i ti v o s .
L a c i er to e s q ue ya so n p o co s lo s
bane os q ue lo s o frec en c om o p rim era
op ci6 n d e in ve rs ion , d eb i da a qu e lo s
'. 1 m an tas req uer ido s so n un p oco m as
alto s q ue lo s so lic ita do s p or u na c ue n-
ta de 'ahorro decheques, porjoque
a lg un os e je cu ti vo s p re fie re n s ug er ir lo s
f on d os d e i nv e rs io n .
. P a g a re banc ar io . E s e l i n s t r umen t o
c le in ve rs io n m as t r a d i c i o n a l , y p u e d e
e s t a r d en om in ad o e n p eso s 0 en u n i d a -
d e s d e i nv er si on ( u d i s ) , y e n e st e u l t i m o
c aso , s ie rn pre o to rg a u n re nd im ie nto
r e a l pos i t ivo , a s i se a r n u y peque i i o .
L a tasa d e i n te re s es f ij a , a n u a l y
r e v i s a b l e a l fi na l d el p er io do e s t i p u l a -
d o. P ue de s d isp on er d e tu d in ero h asta
s u v e nc im i en to , y u na ven ta ja m as e s
L o s c e r t i f i c a dd e d e p 6 s i
a d i f e r e n c ia d
p a g a r e s a pt e p e r m i t e n d i s p
, d e j'll t ~ IL iu ,
a n t e s d e l a f ed e v e n c i r n i e
qu e la t asa d e i n ter es q ue te p ag
c on oc es d esd e e l m o m en ta e n q u
e l co ntra to . E n c ua lq uie r d en
c io n , l a p ro po rc i6n d e d ic ha tasa
aum en to e n fu nc i6n de do s va
l a e an ti da d i nv e rti da y e l p la za
c im ie nto . E l in t ere s r esu l tara
m ie ntras m as a lta se a la c an tid ad
sitada, a l i g u al q ue e l plazo,
4. Inver s iones innovadoras
Es tos i ns tr um e n to s p e rm i le n
· 'ciienre ' tenga - u n a -m a y o r c e r t i d u
sab re e l fu tu ro de su c ap ita l y s
d im i en to s . S o n p ro d uc to s i nn o v
q ue i nte gra n p ro du cto s a dic io na
satisfac en las d em an clas d e to do
i nte re sa do e n i nc re m en ta l' su d i
. C ue nta s d e in ve rs io n
c on re nd im i en to g ar an ti za do
A lte rn ati va d on de e l capi t a l i
do o btien e un rend im ien to re fe
C ete s a '2 8 d i a s , a l IPC 0 a 1 tip o d
b i a pe s o -d o la r ,
E n la ac tu alid ad , ex is ten p
to s b anc ar io s qu e in te g ran d
. . te s o pc io n e s- de 'a h o rr o e- i n v
c om o son lo s fon do s de in ve rs i6
re nd im ie nto g aran tiz ad o y lo s
no mina , q ue p ued es rev isal' co
n im ie nto e n el cap itu lo d e fo n
i n v e r s i o n ,
E n re alid ad , lo s ren d im ien to
e sto s p ro du cto s so n b ajo s, p ero
b i n a c i o n d e s us e str ate gi as d e i n v
y e l d i s ei i o p er so na liz ad o d e s er vi
p rc du cto s lo s h ac en su ma me nte
tiv os p ara p erso na s q ue se in ic ia
h a bi to d e i n ve r ti r.
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 18/49
\m e r i c a n E x p r es s: u e n ta d e a h o rm
: ue n ta d e c h e qu e s
u e n t a d e c h e q ue s
u e n ta a p la z a s
u e n ta a p la z a s
a n a m e x
P e r s o n a l S a v i n g s F u n d 6 0 0 2 0 m i l 1 5 m i l 8 5 % d e c e te s a
. . . . . . . . . . . . ·· · · · · · H . . . . . . . . . . . . . . . . . H . H . . . . . . ~ ~ t J i a s
~ e n t u r . iO ' l l ~ a . ~ l l . H . . .S / ~ 5 .~ i I 5 m i l 1 . 0 0
C e n tu r i o n C a s h P l us S IC 1 5 m i l 1 5 m i l 1 . 5 0., ., ' , .
S IC 2 0 m i l 2 0 m i l H a s t a 7 . 5 6 %
S I C 2 5 0 m i l 2 5 0 m i l H a s t a c e t e s +
0 . 2 0
2 .5 0 a 5 %e n ta d e a h o rr o
u e il i a d e c h eq u e s
. Ie n ta a p la z o s
o A c c e s o S IC 5 0 0 0 .0
2 %
C u en ta e n M N
P a ga re M N . P l a z o s d e 7 a 3 7 8
d i a s .
! en t a a p la z as•••••.••••••••••••••••• « ", " , .
3 % ,9 1 d ia se d es M N . P l a za s d e sd e 6 3 , 9 1 ,
1 8 2 Y 3 7 8 d ia s .
S I C 5 0 m i l 5 0 m i l
" -.- " " .
l e n t a J p l a z D s
l e n ta a p la z a s
m e n I nb u rs a
I n ve r s io n I n te g r a l S IC 5 1 l 1 i l 5 m i l 2 . 8 5 %
P ta z os a p a rt i r d e 9 0 , 1 2 0 , 1 5 0 ,
1 8 0 , 3 7 0 y 7 2 0 d ia s .
S I C 2 m i l U d i ' s 2 m i l U d i ' s 0 . 5 1% , a 9 1 d i a s
S I C 5 m i l
l e n ta d e a h cn 0 C u e n t a E r e S I C 3 0 m i l 3 0 m i l 7 0 % d e c e t e s
5 m i l A p a r i " ; i C i e ' $ 8 0
m i l p e s o s s e
a b t i e n e 1 0 0 % d e
t a sa c e te
9 4 2 % ,
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . " ,." , " ..
l e n t a d e i n v e rs i o n I n bu rs a C t
e n l a d e i n v ~ rs i6 11 P a g a l e C t
n co I x e
S I C 5 0 m " S O m i l
9 1 d i a s
S I C
n o r t e
2 1 0 2 0 m i l 1 . 0 0 0 J 7 2 % . b w t o. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . • . . . .
1 0 I l I I I 5 % h r u t o . 7%
p e s o s
7 5 0n ta d e a h o no ~ u l l 1 a A h o l l o S I C 7 5 0 A pa r t i r d e
' b 1 0 0 0 p e s o s
O . , t O %
',j "I '
s o o O . 4 G %
1 . 0 0 0
I S m i l
C AP ITU LO 3
B B V A B a n c o m e r
c u e n t a d e a h o r r o L i b r e t 6 n 1 0 9 7 5 0 7 5 0 A p
. s a l d
d e $
3 1 1 1 1 1 A p
s a l d
d e
...... ,....•.. , '
2 m l l
5 1 1 l i l U 5
C ll e n t a d e c h e qu es C u e n ta M a es t r a 1 9 2
. . . . . . , , , .u e n l a d e c h e q u e s C u e n t a M a e s t r a 1 5 0 1 0 m i l 5 1 l 1 i l
.... - , , , ," , .
l I e n t a d e c h e q l le s C u e n t a M a es t r a O p c io n S I C 3 m il 3 m il S in i n t e r e s e s............................................... "... - .
S I C 2 m i l 2 1 l 1 i l 1 . 5 %
S I C 5 m i l 3 . 3 5 % , 9 1 d i a s
1 9 2u e n t a V e r s a ti l
! ; u e n t J J p l J Z O S P a g a r e P la z a .
P la z o s d e s d e I h a st a 3 9 2 d ia s
C e d e s
S I C
S IC
1 m i l S in
S IC 2 m i l 3 m i l. " ,
S IC 1 , 0 0 0 N o t i e n e S in
H S B C
C u e n ta d e a h o rr o T a n d a S IC
C u e n ta d e a h o rr o
C u e n ta d e c h e qu e s
P r a c t i c a S IC
3 1 1 1 i l
2 m i l
5 1 1 1 "
5 , 0 0 0 5 , 0 0 0
2 5 0 2 5 0
5 0 0
C u e n t a a p l a z o s C e d e s S IC 1 , 0 0 0 ill m i l 8 % a
t
C u e n t a a p l a z o s P a g a r e a p la z a S I C
t
1 , 0 0 0 1 , 0 0 0 · 8 % a
C u e n ta a p la z a s
Ix e
S I C 1 ,5 0 0 U d i 's 1 ,5 00 U d i ' s 0 .3 7%a g a re e n U d i 's
C u e n ta d e c h eq ue s I x e C u e n t a
C u e nt a d e i n ve rs i o n I x e P lu s 2 8
2 ~ 0
S I C
S a n ta n d er S e r fi n
2 0 m i l
1 0 m i l
1 . 0 0 0 1 7 2........ ,
o 5 % b
d e s
C u e nt a d e a h or r o S u p er c u e nt a S a n ta n de r
3 m i l S i n
$ 1 2
$ 3 6 4
S I C
. S / C
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. C I . l p . ! l t < i l e c i 1 e q u e s S u p e rc u e o t a S a n ta n d e r
I , u e n la d e i n v e rs io n S u pe rp a g a r e
S u p ~ r i n v ' l i s i 6 n . G i \ f a n t i l a d ,
C e d e s S I C
i O m l 1
S c o ti a b a n k I n v er la t
C u e nt a d e , h O l f O C u e ll t a U n i e a A l lO liO
e l le n ia d r , r : h eq u e s
S I C
e n ta d e c h e qu es I x e C l le n t a
s n l a a p l a z a s I x e P l u s5 m i l
l O O l m l
5 1 l l i l
\ , 0 0 0 1 . 0 0 0 S i n
3 1 l l i l
5 m i l 1 9 5
I O O I l l I I
'j n l l l 3 . 7 0
5 0 0
J I I I I I- ,Jldll
j )
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 19/49
l e n i e : E li lb o ri lc lo n p ro p ia c a n d a to s d e la s in s ti tu c io n es b a nc a ria s (e n n e gr o) y p a g i n a s d e In te rn et a a l ra ve s d e
I is te r y S h o p p e r ( ro j o)
l i E : I a s a d e I nt er es I nt er ba n ca n a d e E q u ili br ia
'c : i i ld lc e d e P re o os y C a l i z a c i o n e s
IC : S i n c o s io
)Podras e sc og er e ntr e:
) p ag ar una cu o t a fua m ensual que te
e rm ita tene r un num erc ilim itado de
e rv ic ios 0
I) p ag ar una c uo ta fija p o r cada uno de
IS s e rv i ci o s q u e u ti li c es .
I H ay do s o pc io nes co n che que ra 0 de
iv er sio n. E n la p ri m er s n o p ag as i rite re -
's ; m i eu tras q ue e n la s eg un da o pc io n d e
; m i l a $ 9,9 99 p es os p ag as e 19 0% d el r en -m ie nto q ue o fre ce u n p ag are a 2 8 d ias ,
S i d ejas tu c ap ita l p or se is m ese s e n e sa
i en ta , e l b an co te d ar a u n b on o d e c ua tr o
e s es d e i nt er e se s .
(4 ) U ni co p ag o m e ns ua l, c an e l c ua l p ue de s
h a c e r mul t ip l e s ope r a c i on e s bancarias.
(5 ) A s eg u ra e l i o o s , de tu c ap ita l, m a s u na
ta sa g ar an ti za da q ue e sta e n f un ci6 n d e lo s
I im i te s d e p o r ce n ta je a l a lz a 0 a la b aja q ue
r e g i st r ee l i n d ic a do r d e r e f er e n c ia e l e g id o p r o
ti y q ue p ue de s er e l d o ia r; I P e a ta sa . P ag a
l a ta sa m a xi m a s i e l i n di ca do r d e r ef er en da
s ub e m a s d e lo s n i ve le s q ue e n e s e m om e n ta
t ie n e e s ti p u la d o l a i n st it u c io n b a n ca ri a .
• Pu ed es e le gir e ntr e u na tas a d e in te re s
fija P OI' to do e l p erio do d e la in ve rsio n,
o e le gir u na tasa q ue s e aju ste m e nsu al-
m e nte to m an do c om o r ef er en ci a la T IlE .
~ Y p a r a ti, q ue e s e l d in e r o ?
Pa ra n os otros e l din ero e s tan rn po rtan te com o 1 ,0 e s pa ra ti .P a r e so te ofre ce mos lo s portafo lio s de ln ve rs io n ~ ue m as ~ e a da pta n
n ec es ida de s c on e l m ejo r s erv ic io y a tr a ct ivo s r endimlentos .
9 .36% 10.47% 14 .55%
R e n dimi en to s a n ua li za do s d el 01 /0 7 / 0 5 a I 3 .0 / 0 6/ 0 6 .
R e n dimi en to s h is t6 ri co s n o g a ra n ti za n r e nd ir ni en to s f ut ur os . V )
R e gu la do s po r la C om is i on N ac io na l B an ca ria y d e V a lo re s (eN S .
Mul t iVa lo resG rupo Fmancle ro
V a lo r am o s t u in v er sio n
FONDOSMV
L. ra s : 5 2 84 63 63 60 1 8 00 3 663 67 68 www.mul t i va lores-operadora .com
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 20/49
C AP IT ULO 4
C o m p r a r y v e n d e r , m a n t e n e r . . . B i e n v e n id o a l m e r c a d o a c c io n a r i o , d o n d en e g o c i a r v a lo r e s y o b t e n e r d iv i d e n d o s e s p a r t e d e l a o r d e n d e l d ia .
l Q U E S O N L A S
Cu an d_ o _c om pr as a :c i6 n d e :m a . com p af ii a - co n oc id a e n e l l e ng ua je
bursat i l c omo e rm s o ra - , t ie n e s en tu p oder una p orc i6n de e lla y ,
~ p or tan to , te co nvie rtes en cIu~fiode una p arte de su s ac tiv es.
i i ,D6ncIe y can qu ien haces este tipo de tran sacc iones? En
M ex ico , e l lugar en e l que se co rnp ran y venc len acc iones es
1 0 1Balsa M e x ic a n a d e V a lo re s ( B M V ) , y p ara e l l a n e c e s i t a s u n
! in ter rnediar io f i n a n c i e r o ( casa de ho lsa u o pc rad ora de fen-
do s), au nque ta mbie u p uede s hacer lo a t ra v es d e i n te r n et , p e ro
ta mb ie n n ec esitas e le u n i nle rr ne di ar io (r ev is a e l capitu lo de
[nvers ioncs cIl/inea).
L a n eg oc ia ci6 n i ni cia c on e l m e rc ad o p ri-
m ar io , q ue e s la c olo ca ci 6n y e m isi 6n d e
a cc io ne s q ue r ea liz a u na e m iso ra - c on -
v ir tie nd ose a s! e n u na e m pre sa p ub li ca -
a c am b io re cib e " di ne ro f re sc o", q ue u sa
p ar a f in an ci ar p ro y ec to s d e e xp an si 6n 0
p ag o d e p as iv os , p ri nc ip ai m en te . S e t ra ta
de una buena alte rnativ a de financ ia-
"m im to . p a ra [ as em p r e sa a- pu e s .e v it an
recurr ir a l e n d e u dam i e n to co n una i n s -
, ,' . - { it u e1 o o . .o r l: d it ic ia . . l o .e u a l impliaar ia .e l
p a go d e i nt er es es .
U na v ez q ue la s a c cio ne s d e l a empresa
se encuen tran en el m e rc ad o p rim a r io ,
c om ie nz a e l i nte rc am b io e ntre in ve rsi o-
n ista s i nte re sa do s e n o bte ne r e sa s a cc io -
ne s y aq ue llo s q ue b usc an v en de rlas,
A esta fase se Ie co no ce co mo me rc ado
s e c unda r i o .
!wr_~Jt r fJ1at ; i r t t f l1 Cuando se c omp ra un a acc ion se p ien-
50 sa en ob tener un benefic io m one tario ,
P a r a p a r t i cn e c e s i t a s
i n t e r r n e d
. m i smo . q ue . p u ed e p ro c ed er d e
• G an anc ia d e c ap ital. E s la
e ntre e l p re cio 0 co tizac i6n
co mp r6 la acc i6n (bajo ) y al qu
d io ( alto ), e s d ec ir, c ua nd o e lp re
a cc i6 n v a a l alza
• P ag o d e d iv ic le nd o s. E I p o se e
acc ion p artic ip a de las u tilid
gener a l a e m p r e sa , y la s r ec ib
d e e l iv i c le n c lo s - y a sea en e lec
acc i o n e s - clecretaclos p or la
d e a cc io u is ta s, q ui en es d ec ic le
d eb en s er p ag ad os y e n q ue mo
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 21/49
C AP IT UL O 4
C o n m a s d e u n s i g lo l a B M V e s e ll u g a r d o n d e h o ya c c i o n e s d e M e x ic o y d e l m
B O L S A M E X I C A N AD E V A L O R E
in ic io o pe rac ion es en e l Pas e
Refo r rna , C iu da d d e M e xi co .
LQ u ie n es p a rt ic ip an e n e I M
Ac c i o n a r i o ?
· P erso nas fisic as: ind iv iduo s
culares,
· P er so na s 1 I1 01 'a le s: I nv er si
inst itucionales ( as e g ur a do r as ,
a f ia n z ado r a s, i n st i tu c i on e s h i po t
f in anc ie r as y o t r as emp r e s a s) .
· F o n do s d e i nv ers io n.
· O tr os o rg an is m os (c aja s de
L os o r ig en es de la BM V serem on tan a . fon do s d e pensiones, d e jubilaci
E n M ex ic o , e l lu ga r don de se reun en
comp r ad o r e s y v en de do re s d e a cc io ne s
es la Bolsa Mexicana de Valo re s (BMV) .
To das las c asas de bo lsa son autoriza-
d as p o ria Comis ion Naciona l Bancaria
y d e Valo re s ( CNBV ) y s o n a c ci o ni st as
de la B MV . L as casas d e bolsa so n lo s
in te rm e di ar ie s p ar a q ue ta nto e I p u blic o
i nv e rs io n is ta c om o l as e m i so ra s r ea li ce n
o p e ra c io n e s b u rs a t il es .
f i d e i c o r n i s o s ) .
.L a.p artic ip ac io n d e e sta s u lti
m a y or e n c om p ar ac io n c o n l as p r
p o r 1 0 q ue c ua lq u ie r c am b i o q u e r
c om o p er so na s m o ra le s a fe cta di m p or ta nt e a l me r ca do , s o br e to d
i n v e rs i on is ta s e x t ra n j er o s .
£ 1 M e r c a d o G IG li a I B M V .E s la p latafo rm a a t raves de
se in co rp oran a l m ercad o ac c
m ex ican o valo re s qu e co tizan
m a s im p o rta nte s b olsa s i nte rn a
. l es . .En . m ayo de 2003 i n i c i o un
rnera e tapa con 2 9 de las e m
q ue in le gran e l In dic e D o w j on e
es e l p rin c ip al in dicado r de l mac cio nar io de E U. Po ste r io rm en
inco rp oraro n acc io nes e uro pe a
c om o o tr os i ns tr ur ne nto s d e i n
i nte rn ac io n ale s, s in d u da , i ra c re
e l n um e ro d e a lte rn ati va s ( ve l' c
I nve r s i one s g / o b a / e s ) .
,i 1\
.:;, ;;i! t • ~ J i '. '-,I
1850 , cuando el a u g e m i n e ro provoco q ue
c om e n za ra n a . .. e g o c ia rs e . la s. p rim e ra s
acciones d e e mp re sas p erte ne cie nte s a
e se s ec to r. D e 1880 a 1900 s e r e a li z ar on
i nt er ca m b io s d e acciones e n la v ia p ub li-ca , principalmente , e n l a c a ll e d e P la te r os
(h oy M ad ero ) en la C iu dad d e M ex ic o,
m ie ntras q ue e n o tro s p un to s d e la u rb e
s e n e go c ia ba n a p u er ta c e rr ad a,
F ue h asta 1908 q ue se in au gu r6 la
B oisa M ex ic an a d e V alo re s e n e l c alle -
jon de 5 de m ayo . 1 2 a fi os d esp ue s se
m ud6 a U rug uay 68 . S in e m ba rg o, fu e
en 1933 c u an d o s e- ~ n. jc i6 . re alm e n te
la a ctiv ic lad b ursatil, al p ro rn ulg ar-
s e l a , L e~ 'R e g l am e n t ar ;i a - ,r le , la .BV .M .
su pe rv is ad a p ar la C o rn is io n N a ci on alde V alo res (h oy Com isi6 n N ac iona l
B an car ia y d e V alo re s). E n 1975 , Call la
e ntrad a e n v ig or d e la L ey d el M erc ad o
d e V alo re s, la B olsa c am bi6 d e n om bre
a B olsa M ex ic an a de V alo res (B MV ),
ta l com o se co no ce ho y d ia , E n 1991
E n 2 0 0 3
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 22/49
E I I P C n o e s e l u n i c o i n d i c a d o r q u e t i e n e l a B o is a M e x ic a n a d eV a l o r e s . E n t o t a l s o n 1 3 y t o d o s s e p u b li c a n d i a r i a m e n t e .
"
L o s I n d i c e sd e l a B M V
U n i nd ic e mide e l v a l o r d e u na variable e n
el t i e m p o , t omando c o m o b as e u na fecha
d e t e rm in ad a , E n e l c aso d e l rn e rc ado
a cc io na ri o, u n i nd ic e r ef le ja l a e v o lu c i6 n
d e l o s prec ios d e un c o n j u n t o d e a cc i o ne s a
1 0 l a rg o d e un p e r io d o . L o s i n d ic es s ue le n
t oma rse c o m o representat ives d e 1 0 q u e
a co nt e c e e n e l m e r c a do , y s o n considera-
d o s c o m o e l r e f le j o d e l c o m po rt a m ie n to
futuro d e l a economia ,
E n l a B M V s e e l abo ran 1 3 i n d i c e s
g e n e r a l e s , y c a d a u no s e d if e r e n ci a p or
l a m u e s t r a d e a c c io n e s q u e 1 0 c o n f e r -
m a n , l a f e c h a d e r e f e r e n c i a 0 b a s e , l o s
a j u s t e s q ue s e I e apl iquen ( p or d i v i de n-
d o s- e p o r m o d if ic ac io n e s e n e l c ap it a l) ,
l a f o r m u la rnatemat ica e m p l e a d a p ar a
calcularlo y l a p on d er a c i 6 n d e cada t i t u -
l o . L a m u es t r a d e cada u no d e e sto s i n d i -
c es s e r e v is a c a d a aiio, p a r a evitar q u e s e
v u el v a o b s o le t a . L o s i n d i c e s s e p u b li c an
t odos l o s dias y s o n :
: § : ~ ~ : :N D IC E D E P R E e l O S Y- , ~ . C O T I Z A C I O N E S ( I P C )
' \@'" ';i~ E s e l i nd ic ad or li de r d e
. - , _ . .- l a B M V ; p u e s e x p r e s a e l
r e nd im i e nto d e l m e rc ad o
a c c io n a ri o e n f u n c i 6 n d e l as v a ri a c i o n e s
e n l o s p re c io s d e 30 a 50 s e r i e s . a c c i o -
C A P IT U L O 4
n ar i a s e l e g id a s p or s u n iv e l d e b u r s a -
t i l i d a d . C u a nd o e n l a s n ot i c i a s s e d ic e
q u e s ub i6 0 b a j o l a B o ls a , s e r e f ie r e a l
c ompo r t am i en t o d e l I P e,
S I E T E i N D I C E S S E C T O R I A L E S :
S o n el c o n j u n to d e in d ic es q u e p
e l c ompo r t am i en t o d e c ie r t as
a c t i v i d a d economics 0 s e c to re s
B M V d e fi ne c o nv e n cio n a lm e n te .
• I nd u s t ri a e x tr ac ti v a
• I n d u st r i a d e l a t ra n s fo r m a c io n
• I nd u st r i a d e l a c on st r u c c i6 n
•Come r c i o
• Comun i c ac i o ne s y t ransportee
• S e r v i c io s
·OU 'OS
T R E S i N D I C E S P A R A
S O C I E D A D E S D E I N V E R S I O N :
• D e R e n ta V a ri a b l e
• D e D e u d a p ar a p er s o na s f i s i c a
• D e D eu d a p a ra p e r s o n as mor a
E n i n d u s tc o m o l a e x t r a c
v d e l a t r a n s f o r m a c•
t i e n e n S L I pi , - , r 1 j ' r ' e e 'l · 1 ' )Ii il l v I - I C l
V E N T A S E N C O R T O
I a m b i e n s e p u e d en o b t e n er g a n a n ci a s d e
c ap it a l c u a n do l a c ot i z a c i 6 n d e l a a c c i6 n
b a ja . C o n s is te n e n q u e e l d u e f to o r ig in a l
( p re st am i st a ) c ed a l as a c ci on e s t em p o ra l -
m e n t e a o tr o i n v er sl o n is ta ( p re st a ta r io ) ,
c a n l a p ro m es a d e q u e e s t e s e l a s d e v u el v a
e n u n a f ec h a d et e rm i n ad a c a n e l p a go d e
u n a p rim a . L a o p er a c i 6 n s e r e a l i z a m e d i -
a n te u n c on tr a to l I am a d o V e n ta e n c a i to .
P a r e je m p l o , s i s e t i e ne l a e xp ec ta ti v a d e
q u e e l p re ci o d e l a s a c ci o ne s d e u n a e m p r e-
s a b a ja r a , e l p re st a ta r io s o l lc lt a c in co m i l
t f tu lo s p a r u n p la z o d e 1 0 d ( as . S u p o ni e nd oq u e l a c o ti z a c i6 n a ct u a l d e e sa a cc io n e s
d e $ 1 7 p es o s y l a t a sa p re m ia p ag ad a a l
p re st a m is ta s er i a d e 5 % , e l e q u iv a le nte
a c e t e s a 2 8 d ia s ( pa ra f in es p ra ct i c es n o
s e c o ns id e ra n c o m is io n es ). O b t en id a s l as
a c cio n es en p re st a m o . e l p re st at ar io o rd e -
n a a l a c a sa d e b a l s a s u v en ta in m e d ia ta . L a
s u m a r e c ib id a s e ra d e $ 8 5 m i l ( 5 m i l x $ 1 7 ) .
B a jo e l s u p u es t o d e q u e e l p re ci o d e l a
a c c io n d e s cie nd a a $ 1 5 p e s os a l t e rr n in o d e
l o s 1 0 d ia s , e l p r es ta ta ri o e ro g ar a $ 7 5 m i l
p a ra c om p ra r l o s t i t u lo s q u e d e b e r e gr e sa r
a l p re st a m i st a . A s f ,l a g a n an c ia d e l p re st a-
t a ri o s er i a $ 9 ,8 8 2 , e s d e c ir : ( $8 5 m i l -$ 7 5
m i l ) m e no s e l p a go a l p re st a m is t a : $ 1 18
p es o s ( q u e r e s u lt a d e a p l i c ar u n a t a sa d e
in te re s e q u i v a le nt e a 1 0 d f a s d e l o s c e te s a
2 8 d ia s a l m a n to to ta l d e l a t ra n sa c c i6 n ) .
C a s o c o nt ra ri o, s i e l p re cio d e l a a c cl en
s u b e a $ 2 0 p es o s, e l p re s t a ta ri o p a g ar a a l
p re st a m is ta $ 1 5 ,1 1 8 ( q u e r e su l t a d e $ 1 0 0
m i l - $8 5 m i l) m a s e l c o st a d e l p re m ia a l
p r es ta m i st a : $ 1 1 8 p e so s .
L Q U E E S L A B U R S A T l l l D A D ?
E s e l i nd ic ad o r q u e m i d e l os n iv e le s d ec o m pr a a v e n ta d e u n a a cc i o n e n e l m e r-
c ad o d e v a lo re s, a t r a v e s d e l v o lu m e n d e
a c c io n e s q u e s e in te rc am b ia n a d ia ri o . L a
b u rs a t i l i d a d p u ed e s er a lt a , m e d i a a b a ja .
U n a a lt a , i n d ic a q u e l a a c c io n t i e ne m u c h a
f a ci li d a d p a ra e n co n tr a r c o m pr ad o r a v e n d -
e d o r y u n a b a ja , 1 0 c o n t ra r io .
L Q u t E S L A V O L A T I L I D A D ?
E s e l c am b io b ru sc o e n e l p r e ci a d e f a
a c ci on , t ar nb ie n s e a p li ca e n o tr os i ns tr u -
m e n t os . U n t it u lo t ie n e " a l ta v o l a ti li d a d "
j ~ i N D I C E M E X I C O ( I N M E X )
~ ~ ~ ~ . . . . . L a e n t r a d a d e p ro d uc to s
.~ ~ . d e r i v a d o s a n u e s t r o m e r -
I · ' c ad o ( re v is a e l C ap itu lo 8)
t ra j o c o n si g o la n e c e s i d a d
d e c o n t a r c o n u n i n d i c e q u e s e e s ta b l e -
ciera c o m o u n v a l o r s u b y a c e n te p ar a
em i s i on e s d e p ro d uc to s d e r i v a d os sob r e
el . E s ta in te g ra d o po r 20 s e r i e s acciona-
r ias c on a lt a bu r sa t i l id ad .
. ~ ~ . I M C 3 0 , i N D IC E D E M E D IA N A
~ C A P I T A L I Z A C I O N, . ~ - ; . S u r g e d e l a n e c e s i d a d d e
. . conta r c o n LI n i n d i c a d o r q u e
a gr u pe a l a s em i s o r a s c on b u en a bursa -
t i l i d a d , p er o q u e n o t i e ne n till a l to v a lo r
d e c a p i ta l iz a c i 6 n (precio d e l a a cc i 6 n p or
mun e r o d e a cc io n e s e n c ir c u l a c i 6 n ) p a r a
e s t a r e n e l I P e , E sb i i n te g r a do p o r s o
s e ri e s a c c io n a r ia s .
c u a nd o m u e st ra v a r i a c io n es im p o rt an te s
d e a lz a 0 d e b a j a e n s u c o t z a c i c n ,
d e r i v a d a s d e l a s c on d ic io n e s q u e im p e r a n
e n l os m e rc ad o s f in a n c ie ro s a p a r l a s q u e
t e ng a e l s e c to r a l q u e p er ts ne ca
S P L IT I N V E R S O
I m p li c a t a m a r v a r i as a c cio n es y c a m b ia r l as
p o r u n a , d e l a m i s m a e m pr es a. S e r e a l iz a
. ' e o n - e l i m 'd e 'a u m e rr ta r c e l 'p re cio il ei 6 .
a c c i6 n y r e st a rl e a to m lz a c l c n , y a q u e e ll a
c om p l i c a s u m a n ej o . E I s pl it l a s h a ce m a s
a t r a c t i v a s y l la m a l a a te n ei on d e i nv e rs io n i-s t a s q u ie ne s, p a r 1 0 g en e r a l, n o s e f ij an e n
a c c io n e s d e m u y b a jo p re ci a . E n n u es t r o
m e rc a do e l r ev e rs e s p l it e s p o co u ti li z a d o .
S P L IT : A C C I O N E S D I V I D I O A S
E I t erm l no s p li t e s d e o rig en a og lo sa io n , Y
t ra d u c id o a l c a st el la n o s ig n if ic a " d i v id i r" a
" d es do b la r" P o r t a nto , e l s to c k s pl it e s e l
d e s do b la m ie nt o d e l a a c c i6 n d e u n a e m is o-
r a e n v a ri a s p a rt e s: o ri g in a nd o q u e s u p re -
c ia d is m in u y a , p e r o e l v a l o r d e l a e m p r e sa
s e c on se rv a . P a r e je m pl o . s i u n a a c c io n s e
c ot i z a e n $ 1 0 0 p e s o s, s e p u ed e d iv id
d o s a cc io n e s d e $ 5 0 ; a b ie n , c u a t r o d
o c in co d e $ 20 p es o s. A p es a r d e e s to
v a ri a l a p a rt l ci p a c io n d e s us a c c io n is
e l v a l o r d e s u in v e rs io n .
S e r e cu rr e a l s pl i t p a r a h a ce r m a s
t i c o y f u n ci on a l e l i nt e rc a m b io d e a c c
e n e l m e rc a do , e st im u l a nd o s u o p er ac
, i . Q U E ~ O N L A S B L U E C H I P .S ?
E I te rm i n o s u r g e d e l p 6 q u e r, d o nd e s
h a ce r e fe re nc ia a l a s f ic h a s m a s v a le
d a s . A p l ic a do a l m e rc a do a c ci on a rio ,r e fi e re a l as a c c io n e s q u e p u ed e n o f r
a l i n v er si o ni st a s o li d ez , c o n fi a nz a , l iq
y c re cim i en to . E s to n o s ig n if ic a q u e s
a je ri a s a l as c ri s is d e l m e rc ad o , p e r o
c a ra c te ri st ic a s l a s h a c e n i m p re sc in d i
e n u n a c ar t e ra d e in v er s io n q u e p re te
c o rn b in a r r en d im i en to y s eg u ri d a d . C
s on a c c io n e s c an a lto s n iv e le s d e b u r
t i l i d a d . t i e ne n u n im p o rt a n t e p es o e n
d e s e m p er io d e l a B M V ,m e d id o a ' t r a te
s u i nd ic e , e II P C .
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 23/49
C A PIT UL O 4
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 24/49
J u n t o c o n e l a n a li s is t e c n i c o , e s t e a n a f i s is a y u d a a d e c id i r q u ea c c i6 n e s c o n v e n ie n t e c o m p r a r , v e n d e r 0 m a n t e n e r .
~
A N A L I S I SF U N D A M E N T A L
T am b ie n c on oc id o c om o a na lis is fi na n-
c i e r o , c o ns is te e n e l e stu dio d e la in fo r-
m a ci on f in an ci er a d e la e rn is or a, e s d ec ir ,
d el B ala nc e G en er al (B G ) y d el E sta do d e
R esu ltad os (E R), c on e lfin d e e valu ar e l
com por tam iento fu tu ro de sus ven tas yu t il id a d e s, p r i nc i p a lmen t e , y de t e rmina r
l as v e nt aj as d e c o rn p ra r, c o ns er v ar 0 ven-
d er la a cc io n d e u na e m pr es a,
Las em pre sas que co tizan en la B MV
t ie n en l a o b l ig a ci o n c le h a ce r p u bl ic o s s u s
r epo r tes fin an cie ro s d e c ad a t r imes t r e
de l an o, L a in fo rm ac io n es ac um ulada y
tam bie n se an ex a la d el p erio do c or re s-
p o n cl ie n te a l ai io a nte ri or , a ctu ali za da a
p re ci os c le l tr im e str e r ep o rt ad o , c o n e lf in
d e q ue p ue da s er c om p ar ab le .
E I ti m in g , e s d ec ir , e l ti em p o a de cu ad op ar a i nv er tir , s e ap oy a, e n b ue na m e did a,
e n c r it e ri o s f und amen t al e s.
R A Z O N E S F I N A N C I E R A S ' - . ;U n o d e lo s m e to do s u sa do s p O I'e l a na li si s
fu nd am e nta l e s la u t i l i z a c i o n d e r az on es
f i n a n c i e r a s , y se a p l i c a tan to a e m p r e -
s a s p u b li ca s 0 n o . C o ns is te e n r ela ci on ar
p ar tid as d el B G y d el E R ; s u s r es ulta do s
p er m ite n te ne r u na p er sp ec ti va s ob re s u
g ra do d e l i q u i d e z (act ivo c ir c u l an te / p a si -
v o c ir c ul an te ), r e nt ab il id ad ( ut il id a d n e ta/ c ap ita l c on ta ble X 100), endeudamien to
( c ap i ta l c o n ta b le / ac t iv o t o ta l) , e n t re o t r os .
O tr o e le m en to q ue p er m ite e r n i t i r un a
a p ag ar p o r cada p eso que g ene ra de
U t il id a d Ne t a .
P /VL: P r e c i o d e l a a c ci on e nt re e l V a lo r
en L ib ro s de la m i s m a . I nd ic a q ue ta nto
de l V alo r en L i b r o s ( C ap i ta l C o n t ab le /
N um ero de acc io nes) se p aga p or cada
a c e i o n .
U PA: U ti li da d P O l' A e c io n, E s la u ti -
li da d d e lo s u ltim o s 1 2 me s e s, d iv id id a
entre e l m im e ro d e a ce io ne s.
P/UAIID 0 P /EBITDA: P r e c i o de
la acc io n e ntre la U tilidad A nte s de
I m p ue sto s I nt er es es y D e pr ec ia ci on , N o s
d ic e e n cu an to s p erio do s se re cu pe ra la
i nv e rs io n , m a n te n ie n do c o n st an te e l f l uj o
o p e ra ti vo ( UA lID 0 E B IT DA ) e n d ic ho s
pe r iodos .
I M P O R T A N C I AL a f un ci on ali da d d e la s r az on es f m an ci e-
ra s 0 m u ltip le s e s c ua nd o s e c om p ar an
.can af ios a n te r io r es , c a n 1 0 q ue se tie ne
p royec t ado , a co n l os de la compe t enc ia 0
c a n l os d e l s e c to r .
Para c o n o c e r e l c om p o rta m ie nt o f ut u-
ro de cada em pre sa , lo s m ultip le s m as
r ep re se nta ti vo s s on lo s d at os e sti m ad o s
qu e r e a l i z a n lo s d ep artam en to s d e am i-
! is is d e la s c as as d e b ols a. Y so n lo s qu e
re alm en te Ie in te re san al qu e v a a c om -
prar a v e nd e r acciones, y a q ue s u o b je ti vo
s e c en tr a e n l os b en ef ic io s a d es ve nta ja s
q ue va a o bte ne r a p ar tir d el m o m en ta e n
o pinio n sabre que tan cara 0 barata se que las a dqu ie ra .
encuen tre e l p re c io de la ace ion de una
e r u p r e s a e s e l u na li sis d e lo s m u ltip lo s.
m e t o do u ti li za d o POl' e l a n a l i s i s bursat i l ,
E n tr e lo s m a s r ep re se nta ti vo s e st an :
P /U : P rec io de 10 1 acc io u en tre la
Util idad N e t a , In dic a e l n um e ro d e v ec es
qu e lll1 in ve rs io ni sta e sta d is pu es to
E I t r m m l f l g '
, :,,:, ! 'I 'I~:
C AP ITU LO 4
E I a n a l i s is t e c n i c o e s u n f a c t o r a d i c io n a l q u e a y u d a a d e t e r m i n a r qa c c i6 n c o n v i e n e c o m p r a r , y a s ! c o n s e g u i r l a s m e j o r e s g a n a n c ia s .
~
A N A L I S I ST E C N I C O
& l E I a ru ili si s te cn ic o s e r ef ie re a lo s p re ci os
de las acc io nes a 1 0 la rg o d el ti em p o,
Pe rm ite te ne r u na v isio n l 1 1 < I S comple t a
sabre la a cc io n que se d e s ea a d q ui ri r,
conse rva r 0 v en de r p ara tam ar las m ejo -
re s opor tun idades d e g a n a ne i a.
L as g rafic as s on la h err am ie nta b asi-
c a d el an alisis te cn ic o, p ue s e n e lias s e
r ep re se nta e l c om p or ta m ie nto h is to ri co
de l precio y vo lumen de la accion. E I
p erio do que se e li ja (p ueden se r ho ras,
d i as , s emana s 0 m e s es ) e s rnuy impor t an-
te p ar a to m ar d ec is io ne s, e so c an e l f in d e
c om p ra r a v en de r e n e l t ie m po a de cu ad o,
es d e c i r , e l f am o s o t imming .
L a t eo ri a Dow e s uno de los p ilare s
m as im po rtan te s de l a n al is is t ec n ic o .
P ar ti en do d el a na lis is d e c im a s y v alle s,
la t e o r i a s e a po y a e n e le m e nt os c o m o te n-
d en ci as , s op o rt es , r es is te nc ia s, li ne as d e
te nd en cia y p ro m ed io m 6 vil, e ntr e o tr os
ma s so f is t ic a d o s.
S o p o r t e , T am bie n se le c o no c e c o m o
" p i s o " : ind ica que una a c c i o n en r e p e t i -
das o casio ne s h a d ete nid o s u c aida e n u n
m i sm o n iv e l,
R e sis te nc ia , E s un a bar r era m a s a lia
de la cual e l p re c io no ha p odido sub ir,
t a m b i e n se l e l l ama " t e c h o ' ' .
E I s op o rte y la r es is te nc ia p ue cl en e st ar
d ete rm in ad os p ar lin ens d e te nde nc ia ,
l t i1 ' i 1M I : f W i ! ! 'i
qu e 5 0 1 1 l os c a na le s d en tr o d e los
h a e sta do m o vie nd o e l p re ci o d e l
(vel ' g r a f i c a ) ,
A la zo na de valle s se le cono c
f as e d e a c um u l ac io n p o rq u e lo s
pasan de m uchas m ano s deb ile s
i nfo rm a da s a p oc as m a no s fu er te s
documentadas .
A la zona de c im as se Ie llam
d e d istrib ucio n, y e s d on de las a
p as an d e l as m a no s f ue rte s a la s d
R E L A C IO N E N T R E V O lU M E N Y P R E C I O
S i el p r e c i o de I a a c e io n p re se n
trayectoria a l c i s t a y po co vo lum
in t e rcambio , 0 b ien , una tende rid
baja y alto s n ive le s de o pe racio
ant ic ipa v o l a t i l i d a d y e sc ep tic is m
t ra y ee to r ia d e l i nd ic e .
Un a e v o lu c io n p o si ti va e n la co
d e l a a c ci 6n y p o co v o l u m e n i nd ic a
t r a y e c t o r i a d i fi c ilme n te s e man t e nd r
U n c om p orta m ie nto n eg ativ o
p r e c i o de l a ardon y p o c o v ol um e n
ince r t idumbre , y q ue e l m erc ad o
n o t i c i a s pa ra m o d i f l c a r Sll e v o l u c i o
C abe se fia lar que e l analisis
co no e s exc lusivo de las ace io
e rn pr es as , ta m bie n s e a na li za n
c omo e l IPC , e l tip o c le cam bio
tas as d e in te re s, e ntr e o tr os .
J1 P u n t
"5
"J
)2
r ' , ' ,> ~
V :~ i 17
l r · i , ' , ' : , ' 1 as
r , ; : . _ : ,I ; .: . :~~: .: : - , " , I :~ ' · · r - - . ~ ~ _ . _i :~:"d!;iiC!::~C'Ctinl ."I-:d v O l u m e n J lJ
1 ~ . U ~ l ! W i .u J " U i " j U J ~ L J . 'U " , , i lW ' ~ i U · i lb , , ,, ,h l " ~ I . ,J ; ! \v l l w u ~ . li j b b.ll l~ I 22
G r a l k a l i ct i ci a 10 ::1 K J J A. S 0
• D' 1037
) ( " ItJ J A • 0 • 0 '1M r
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 25/49
U n a b u e n a o p c i 6 n p a r a i n v e r t i r t u d in e r o e s a t r a v e s d e l m e r c a d o d ed e u d a , u n o d e l o s m a s s e g u r o s d e t a d o s .
~QUE ES EL M E R C A D O
D E D E U D A ?n titu lo de de uda re pre se nta la p arte alic uo ta de una de uda 0
c an tid ad d e d in er o s olic ita da po r un emisor que pue de se r el
g o bi em o , l as i ns ti tu ci on e s f i n a n c i e r a s y las e mp re sas, c on l a
p ro rn es a d e re stitu ir lo a s u v en cim i en to a lo s in ve rs io nis ta s c on
su c o r r e spond i e n t s t as a d e in teres .
A e ste m e rc ado c on c urre n la s e m pre sa s, 'Ias in stitu cio ne s
fin an cie ra s y lo s g ob ie m os q ue n ec es ita n d in er o p ara fin an cia l'
s us p ro ye cto s d e in ve rs io n, o to rg ar fin an eia m ie nto a terceros 0
p ara c um p lir c an o tro s c om p ro m iso s fin an cie ro s. D e a cu erd o
c o n s u p la zo , l iq ui de z y r ie s g o, d is ti ng u imo s d o s me r c a do s :
C AP iTU LO 5
O tr os p a pe le s t ip ic o s d e e st e m e r ca
l os c e de s, l os p a ga re s b ur sa ti le s, e
c o m e r c i a l y l a s a c ep t ac i o n e s b an ca
E s e n la o pe ra cio n d ia ria d el m
d e d in er o -e n la q ue p ar tic ip an in
d ia ri os fi na nc ie ro s, t es or er ia s d eSe refie re a la negoc iac ion d e t it ul os 0 s as e invers ionis tas- e n d on de s e
instrum en to s de deuda de m as co rte las exp ec ta tivas so bre el c om po rta
plazo , h asta 9 0 d ia s, y q ue c ue nta rrc orr nn ., to··de-Ias"tasas·de"interesdel·merca
a lt o n iv e l d e I iqu id ez de d e u da ( ti tu
a) e l d e d in er o y
b) e l d e d eu da 0 r en ta fija
A amb o s s e le s engloba c omo r n e r cado
dedeuda.
~ M E R C A D O D E D I N E R O r-: '
(puedes c omp r a r -
lo s y ve nde rlo s c on
g ran fac ilidad) y
b a j o r i es g o .
U n ejem plo tip ieo
de un in s trum en -
to de l m ercado de
d inero es e l Cert i-
f ic ad o d e l aT es o r e r ia
de la F ed era cio n
( c e t e ) em i t i do p o r e l
G ob ie rn o F ed eral a
p l az o s d e v e n ci m i en -
to a 28 y 91 dias,
I n v e r t i r e n t f t u l o sd e d e u d a a p l a z a s
n o i m p l i c a q u ed e b a s q u e d a r t e c o n
e l i a s t o d a e l t i e m p o ,p u e c le s v e n d e r l o s yr e c a m p r a r l o s e n e l
l l l e r c a c J o s e c u n d a r i o
. \ j " . . " .1\ . . . '1; .
v en cim i en to m
9 1 d ias ) ,
M E R C A D O DR E N T A F I J AIm plic a ne
instrum en to s
p la zo d e v ento m ayor a 90
hasta 20 a f io s
no y larg o p l
e l c aso de l
trum e nto s d e
denom inado s
p e so s. E je m p
co s de e ste m ercado son lo s bo
p la za s d e tre s a 20 a fi os ) y l os u
(c inco y 10 a fio s), e ntre o tro s.
i nt er na ci on al , e l g o b ie m o em i te b
d eu da so be ra na (UM S ) a p la za s
a 30 af ios. PO l ' s u p ar te , a lg u na s e
e m ite n bo no s a p la zo s de h asta
( e ur o bo n o s mex i c an o s p r iv a cl o s)
L a tasa de in te res que p ag an
se r fija 0 v aria ble (flo ta nte ) Y
pagar pe r i od i c a r nen t e i nt er es es
d e c up on es ( a p l az os d e 2 8, 9 1 0
h as ta la fe ch a d e s u v en cim i en to
t izacion) , Cabe destacar que
tie m bre d e 2004 P e tr ol eo s M e
c o lo c o, e n l os m e r ca do s f in ac ie ro
n ac io na le s, b on os p erp etu os:
sin fe ch a d e v en cim ie nto , p or 1
c om p rad or se 1 0 puede quedar
. v id a, a un qu e la e m pre sa tie ne l
de c o r n p r a r l o s d esp ue s d el q u
d e v ig e nc ia d e l t it ul o.
Inve rtir e n titu lo s de de uda
p la zo s n o im p lic a q ue d eb a s
COI l e llo s to do e l tie m po e sta hl
la e m is i6 n. P ue de s v en de rlo s
p rarlo s e n el m erc ado se cunc
d e ud a c a n f ac il id ad .
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 26/49
L a s t a s a s d e i n t e r e s f l u c t u a n p o r d i v e r s a s r a z o n e s . C o n 6 c e l a s .
L A S T A S A S"D E I N T E R E S
~ E (P J e ~ i o , d e l o s i n s t r u m e n t o s ' , ~ '. d e d e u d a '~ :' : . =: • :,:~,·f
A unque p artim os de de fin ir la tasa de
i nte re s c om o e l p re ci o d el d in er o (ti tu lo s
d e d eu da), e n e l m e rc ad o d e d eu da 11 0 se
n eg oc ia n ta sa s d e i nte re s s in o lo s p re cio sd e lo s ti tu lo s, y e ste s v ar ia n e n d ir ec ci6 n
c o ntr ar ia a la ta sa d e i nte re s,
A I c otiz ar se e n e l m e rc ad o p ri m ar io d e
d in er o, to do s lo s in str um e nto s d e d eu da
(p ub lic os y p rivado sl o fre cen una tasa
d e i nte re s a s us p o te nc ia le s c o m p ra do re s
( in ve rs io nis ta s). L a ta sa p ue de s er f ija 0
variable ( f l o t a n t e ) , e n c uy o c a so s ig n if ic a
que p uede m odific arse en cada p ag o de
c up 6n d e in te re se s q ue p ue de s er c ad a 2 8,
91 0 1 82 d ia s, d e a cu er do a l n iv el d e ta sa s
qu e p r e d o m i n e , a! m o m en ta d el p a g o , ene I me r c a do .
P er o, in de pe nd ie nte m en te d e s i la ta sa
d el in str um e nto e s fija 0 v ar ia ble , s i e st e
se vende an tic ip adam ente (an te s de su
v e n c i m i e n t o ) , su p re cio p u ed e m o d i f ic a rs e
y re su ltar m as alto 0 m as b ajo d e c om o 1 0
ad qu irio e l in ve rsio nista e n e l m er cad o
pr ima r io ,
L as t as as c le i nte re s f lu ctu an p o r diver-
s as r az on es , c om p o rta m ie nto d e la ta sa c le
i n f l a c i o n , o fe rta y d em an ds d e lo s titu lo s
E I primer a n te c e d e n te . ... . . d e 1 0 q ue h o y c on oc em os c o mo m e rc ad o
d e d eu da s e r em on ta a lo s s ig lo s X II Y X I I I . e n
la a n t ig ua M e so po ta m ia . c ua nd o s e u ti l iz ar ol1
le t ra s d e c am b ia y p ag ar e s (p ro m es as d e
p ag o) p ara a g: l iz ar la s lra ns ac co ne s c cm e r-
c ia le s. A li i s e h ac ia n c om p ra ve nta s s in e l u so
d el d in ero d e p ar m ec ho . E n e sa r e g io n ta m b ie n
tU '118ron s u o r: g en la o rd en d e p G lg oy G lig o
p are cid a a lo s c he q ue s q ue h oy s e u ti l iz an e n
e l s i ste m a b an ca no .
50
a d ete nn in ac lo s p la zo s, ta sa s d e i nte re s
i n t e r n a c i o n a l e s , t as a d e c r e c i m i e n t o de la
e c o n o m i a , etcetera . P O I ' e l l o , el p r o n o s t i c o
de l a f lu c tn a c io n en las tasas de i n t e r e s ,
c u y o p ri nc ip al r ef er en te e s la i n f l a c i o n , e s
l a h e rr am i e n ta d e a n al is is m a s im p o r ta n tep a ra d is ef ia r un a e s t r a t e g i a cl e i n v e r s i o n .
T i p o s d e t a s a s d e i n t e r e s ~E n lo s m e rc ad o s f in a n ci e ro s s e mane j a u n
amp li o b a ga je d e t as a s d e i n t e r e s , E n tr e l as
m as u su a le s e st an ,
Nomin a l . E s l a t a sa d e i nt er e s p a ct ac la
e ntr e e m is or y c o m pr ad o r. al . m o m eu to
de la operacion, S iem pre se exp re sa en
t e r m i n o s anuales.
Efect iva . E s 1 0q ue r ea lm e n te g an as e n
u n p er io do d ete rm i na do c ua nd o tu i nv er -s i6 n e s m en o r a u n ana. P O l ' e j e r n p l o , s i u n
i n st ru r n en t o o f re c e un r e n d i m i e n t o clel9%
n om i na l p er o s 61 0 p er m an ec e in ve rti do
seis r n e s e s , l a t as a e fe c ti va q ue r ec ib e e s.
( [9 / 3 60 ] "1 8 0 ) = 4 .5 %
Rea l . E s l a d i f er e nc i a p o r ce n tu a l e n tr e
la tasa de in te re s nom inal y la tasa de
i n f l a c i o n , Su c i l c u l o s e p u e de h a c e r . en ie r . .
m i na s a nu ale s, r ne ns ua le s a a cu m u la do s .
L a f o rm u la p a ra o b te n er la . e s : . ( ( 4 Q S . 1 . , - k
i n te r e s /t a sa c l einflacicnj-i) x 1 00 .
P ar a no s e l p ag are b an ca rio a p la za f i jo (d e
s ie te . 2 8 y 9 1 d ia s) h a s id o . ju nto c an lo s c er -
t i i ic ad os d e d ep os it o, e l p rin c ip a l m e ca n is m o
d e in ve rs io n d e la g en te . S in e m lJ arg o. la b aja
re n ta b il id ad q ue a ctu a lrn en te p re se n ta n .
h ac en q ue lo s a ho rra do re s. a l p ar t ic ip ar e n
e lia s. p ue da nn clu so p er d er e l p o de r a dq ui-
S it lV O d e s u d in er o . c on e l p a so . d e l t ie m pa . .
p a r e i " f e cta d e !a 'n fI3 c lo n. D e ta l s ue rte .
lo s p ag ar e s d es via n la a te nc io n d e la s in ve r-
s io n is ta s h a cia o p c o n e s m a s p ro v ec h os a s.
c om o lo s lo nd os .
C A P I T U L O 5
" Pa r e je rnp lo , si la tasa nom inal e s de F ija . L a tasa p ac tada a! m om ent
.I 7,82 %.y .la in flac ic n.d e 3_ 78% ,la tas a re al .e m isio n y co m pra d el ti tu lo . de d e
e s : ( [1 .0782 /Lo378] -1}XlOO=.89% a n n a l , la r n i s r n a a I m e m e n t o de su l i q u i d
.S i . la . i l l f laci6nfuera .mayor a .la .. t asa .de (amor t i z ac i6n total 0. parcia l) .
interes, p O l ' e jem plo 7.99% , la tasa real F lo tan te a var iab le . T iene
se r ia de -0 .16% . re fe renda o tra t a sa ( e et es , T IlE ) a
L a tasa de in t ere s real e s tu p rinc ipa l se sum an tU 10 0 m a s p un tas p orc
re fe ren te p ara evaluar la ren tab ilidad y le s . C am bia de acue rdo c an e l comco nven ienc ia p ara p re fe rir una inve r- rn ien to de la re fe renc ia .
si6n so b re o tra . L id e r 0 de re fe renda. H as t
B ru ta . E s la tasa de in te re s nom inal p o co . tiem po , la tasa lide r de l rn
sin desco ntar im puesto s (exc lusivam en- e ra casi exc lusivam ente la tasa
te p ara in ve rsio ne s e n p ag ar es y cedes ce te s (C ertif ic ado s de la T eso re ria
bancario s). L a tasa de Im puesto Sobre d ia s. H ay y a hay atras que s irv
la R en ta (ISR ) a que es ta so me tida to da re fe ren te s -p rinc ip alm en te p ara
. '1 , -. in v e ': OOr . · fi na n ci e fR . .e s . de .o - 5% , an u a! ' . . . cado.de.credi to-c .como l a T a sa d e
sabre in te re se s reale s. . In te rbancaria de Equ ilib rio (T I
N& a . ,T-as~.de, iuter.esn cm in al.m eao s .su p la zo de 2 8d ia s, la Tasa cl e
I im puesto s , In te rbancaria P ro rned io (T IIP ) y o
E n M e x ic o , e l m e rc ad o d e d eu da s urg i6 e n
n ov ie m bre d e 1 9 7 7 . p er o fu e h as ta e ne ro d e 1 9 78
c ua nd o c am e nz 6 a o pe ra r c an la p n m era c ola -
c ac kn (v en ta ) d e C e rt i f lc ad as d e la T e so re ria
d e l a F e d e ra c i6 n ( ce te s ). p a r p a rt e d e l G a b i er no
F e d e r a l .
E s ta e m ls i6 n t en ia lo s s ig u le n te s o b je tlv o s:
• O b te ne r f in an cia m ie n to p ara lo s p ro gra m a s
d e i n ve r S io n p u b li ca
• R e gu la r la a le rta m o ne ta ria e I nilu lr s ab re e l
n iv e l d e la s t as as d e I nt ere s ( ve as e F u nc io ne s d el
B a n c o C e n t ra l )
• C o n tr ib u ir a d e sa rr ol la r e s te m e rc a do c o
f ue n te d e f in a nc ia m ie n to p a ra la s e m p re s as
D e s de s e pt ie m b re d e 1 9 8 2. p a r ti ci pa n a
m e nte e n e ste m e rc ad o la s m e sa s d e d in er
b a nc o s. c a sa s d e b a ls a . G o b ie rn o y c am p a i
a se gu ra do ra s b a jo u n e sq ue m a d e " s e b a s
( Ba n xic o c o m ie n za a s ig n an d a d e ud a a q u
s oliC :ta la ta sa d e n te re s m a s b aa )
L as ta sa s q ue p ag an lo s t it u la s d e c le
d el G ob ie rn o s an u n im p or ta nte re le re nte
la s t as as q ue p ag an lo s t itu lo s o riv ad os .
s o n lo s p a ga re s . p a r c lt ar a lg u l'( s
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 27/49
N o n e c e s it a s s e r u n e x p e r t o p a r a c o n o c e r y s e le c c i o n a r l a t a s a y e l p l a z ap a r a q u e t u i r w e r s i6 n s e a m a s r e n ta b le .
L ACURVADER E N D IM IE N T O
POI' d e f i n ic io n , l a c u r v a d e r e nd ir n ie n t o
e s l a r e pr e se n ta c io n g r af ic a d e l o s d is -
t i n to s p la z a s d e v e n cim i e n to d e un t i tu-
1 0 d e deuda y s u r en ta b il id a d . Cono ce r
e in terp re tar la c urva d e r end imien to
te provee d e u n a v a l i o s a her ramien ta
d e analisis p a ra s e l ec c io n a r e l p l a z a d e
i n v e r s i o n m a s r e n t a b l e , y a s e a q u e t e
m a n t e n g a s al v e n cim i e nt o d e l o s t i tu los ,
a b i e n , q u e e n t r e s y salgas d e l rnercado
c o n s t a n t e m e n t e .
POI' e je m p l o , u n i n v er s io n i s ta esta
i n te re sa d o e n i nve r t i r e n c e t e s d u r a n -
t e t o d o u n a fio , p ero n o s a b e q u e
p lazo le p u e d e resultar m a s r e nt a b le .
C o n s i d er a n d o q u e al m o m e n t a d e l a
i n v e r s i o n l a s t a s a s d e interes v i g e n t e s
e r a n : I d ia 9 -7 5 % , 28 d ia s 9 .6 5 % , 9 1 d ia s
9 . 7 6 % , 1 8 2 dias 9 ·6 9 % y 3 6 4 dias 9 .5 9 % ;
o b v ia m en te , l a r es p ue st a s er ia i n v e r -
ti r y r ei n v e r ti r ( in c 1 u id o s l os i n te re se s
g e n e r a d os ) d u r a n t e t o d o e l a n a e n un
c e t e a 1di a q u e, c a n t a sa e q u iv a l e n te a
un afio, p a g a un a t a s a t o t a l d e 1 0 . 2 5 % ,
e n t a n t o q u e e l c e t e a 3 6 4 d i a s s e q u e -
d ar l a e n 9 .5 9 % . U s u a lm e n t e l a s t a s a s
d e m a s l a r g o p l a z o s u el e n p a g a r t a s a s
m a s altas q u e l a s d e c o r t o p l a z o . S i n
e m b a r go , f a ct or es coyun tu ra les p u e d e n
m o d i f i c ar e s t a t e n d e n ci a , c om o s e v e e n
e st e e je m p l o . D e ah l I a im p o r t a n ci a d e
c on a c er l a c u r v a d e r e nd im i en to .
L a c u rv a d e r e n d im i e n t o p u ed e t a m a r l a s s i g u i e n t e s f o n n a s:
A S C E N D E N T E
U n a d e l a s r e g l a s b as i c a s
d e l a s i n v e r s i o n e s e s q u e a
m a y o r p la z o , co r r esponds
u n r en di m ie n to m a s a l t o q u e c o m p e n s e
e I r ie sg o d e i n v er t i r . L a f o rm a ascenden te
tambi en s e o b s er v a cuando e n e l m e r ca d o
d om in an c o nd ic i o ne s d e i n ce rt i d u m b re y
e m p u j a n a l a l z a l a s t a sa s d e i n t e r e s .
D E S C E N D E N T ES e p r e s e n ta c u an d o d om i-
n a u na e x pe c t a ti v a d e b a j a
e n l a s t a s a s d e i n te r e s e n e l
l a rg o p la z a , a u n c u a n d o e n e l c o r t o e x is -
t a n c o n d ic i on e s coyun tu ra les q u e pres i o -
n e n a l a lz a l o s r e d it o s.
L a s t a s a s c l e i n t e r e s d e c o r t o p l a z a
r e fl e ja n m a s l a v o l a ti l i d a d q u e a fe ct a , e n
e l m o m en ta c le [ a e m is i o n 0 n e g o c i a c i 6 n
d e l o s t i t u lo s d e l a s a cc io ne s , a l o s m e rc a -
c l o s f i n a n c ie r o s .
52
P L A N A
U n a p e n d ie n t e c a s i p l a n a
! i m p l i c a q u e l a i n c e r t i d u m b r e
- - e n l o s r n er c a d o s f i n a n c i e r o s
h a d i s m i nu i d o s ig n if ic a ti v a m e n t e y q u e e l
i n v e r s io n i s ta t ie n e c o n f i a n z a s o b r e e l f u t u -
r o d e l a s t a sa s d e i n te re s y l a s c on d i c io ne s
e c o n Q r n ic o - fi n an c ie r a s q u e l a s s o p o rt a n.
Otro f ac to r q u e c on tr i b u y e a e st a f or m a
e s l a o f e r t a d e t i t u lo s d e d eu d a d e r n u y
l a r g o p l a z o , E n M e x i c o y a c o t i z a n b on o sd e l g o b ie rn o d e h a st a 20 a f i o s ,
i r - \I iI I.
,
M [ X T A
L a , c u rv a t a r n b ie n p u ed e
t o r n a r ! a f ig u ra i n t eg ra d a
d e l a s t r e s a n t e r i o re s . p ri -
m e re a sc en d e n t e , d e s p u es p la n a y , f i n a l -
m e n t e . deseenden te , S u e l e o c u r r i r e n
e t a pa s e c on 6m i c as r e c e si v a s . L a s t a sa s
d e i n te re s r e a l e s n eg a t i v a s d e s a l i e u t a n e l
ahor rwinver s i on .
CA PITU LO 5
E I m e r c a d o d e d e u d a s e c o m p l e m e n t a c o n u n a f i g u r a c l a v e ,c e r t i d u m b r e a l o s i n v e r s i o n i s t a s l a s c a l i f i c a d o r a s i n d e p e n d i
C A L I F I C A C I O · N ED E L A D E U D A
L a s d if e r e n ci a s e n t a sa s d e i n te re s q u e s e
o b se rv a n e n e l m e r ca d o d e d e u d a t ie n en q u e
v e l ' d ir e ct a m en te c o n e l t i p o d e e r ni so r ; e l
p la z o , l a t a s a d e r ef e r en c ia y l a l i q u i d e z ,
E I e m is or - e rn p r e sa , G o b ie m o 0 i n s t i t u -
c io n f i n a n c i e ra - d e b e c om p ro b ar q u e t i e ne
c ap a c id a d p a r a c um p l i r s u s c om p ro m is es
c r e d it i c i o s d e a c u er d o c o n s u s i t u a c i 6 n
f i n a n c i e r a y c o nd ic i o ne s d e m e r c a d o . E s
d e c ir , d e b e d em o s t r a r q u e t i e ne l a m a n e r a
d e g a r a n ti z a r q u e d e v o lv e ra e l d in e r o q u e le
e s d a d o e n p re s t a m o a t r a v e s d e l a e m i s i 6 n
d e t i t u l o s d e d e u d a y q u e n o v a a l l e g a r a l
d e f a u l t , ( e l l l o , p a . g O ) .
P a ra e ll o , e n e l s i s te m a f in a n c ie ro e n c o n -
t r am o s l a f ig u ra d e la C a l i f ic a d o r a d e V a l o r e s ,
e m p r e s a i n d ep e n d ie n t e q u e d e m a n e r a o b j e -
t iv a , p r o f e s io n a l y s in c o n f li ct o d e i n t e r e s e s ,c a l if ic a c u a n ti ta t iv a y c u a l it a ti v a m e n t e t o d o s
l o s t i t u lo s d e d eu d a q u e s e n e g o c i a n e n e l
m e r c a d o d e d eu d a . E n M e x ic o o pe r a n t r e s
c a l i f i c a d o r a s : S t a n d a r d & P o o r ' s , M o o d y 's y
F i t c h M e x i c o . C a d a u n a e m i t e s u s c a
n e s c a n d i fe re n te s l e tr a s , r n i m e r o s
p a m e v a lu a r l a c a li d a d d e l o s a c ti v o
m e n t o s d e d e u d s ) , e s d e c ir , l a c a p
p a g a d e l e m i so r .
L a c a li fi ca c i6 n o to rg a d a a u n m i
S O l ' ,p a ra d i fe re n te s i ns tr u m e n to s ,
s e r l a m i s m a , E s to e s a s ! p o r q u e s e
p la z o, e l m o n to , e 1 c os ta , l as p e r sp
c o rt o, m e d ia n o y l a rg o p la z o d e l
n i v e l d e e nd e u d am i en to y a a su m
t e ra . E I u n ic o e m is o r C O I lr ie sg o c
p a g o - en m o n e d a n a c io n a l- e s e 1
p O l ' e so , l a t a sa q u e . p ag a n i n st r
c om o l o s c et e s e s c on si d e r a d a c o
o b l i g a d o d e r ef e re n ci a d e 1 0 q u e d e
o tr o t i p o d e em i s o r e s ( s e l e c on o ce
c o m o r ie s g o s o b e ra n o ) .
P O I ' e je m p lo , u n a e rn p r es a d e b
l a t a s a d e c e t e s m a s a lg u n o s p u n t o
t u a le s q u e c om p e ns en e l r ie sg o a s u
e l i n v e r s i o n i s t a .
. , C ap ac id a d d el .e m is or .p ar a h a ce rJ re nte a s u d e ud a
, S t a n d a r d & P o o r 's . . M o o d y ' s ' F i tc h - lB e A . .
G rad o d e i n v e r s i o n(0 ) L a s n o t a s d e A a a
MA A a a A A A M o o d y ' sp u e d e n s e r- - -_ . - -.~-• ........-----_..
A A A a A A d a s a d i e io n a n d o el m..... _- _ ... -
A A A 2 0 3 p a r a m o s tr a r l
B B B B a a B B B r e l a ti v a d e n t r o d e l a
I n v e rs io n e sp e c u la ti v a ( " ') L a s c a t e g o r i a s d
B B B a B B d e S & P ' s . y F i t c h · I B
B B B s e r m a d H i ca d 2 sa g r
C C C C a a C C C e l s ig n a · a - p a ra m
C C C a C CS I tu w 6 n : e l a t iv a d e
C C Cc a t e g o r i a .
D C D
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 28/49
C u a n d o c o m p r a m o s u n t i t u l o d e d e u d a , s a b e m o s d e s d e u n p r i n c i p i ae l p l a z o d e l a i n v e r s io n y e l r e n d im i e n t o q u e n o s p r o d u c i r a .
LA F U N C I 6 N DELM E R C A D O D E D E U D A
unitario, e l p la z o (dias 0 h a s t a 20afios) ,
l a f e ch a d e e rn i s ion y l a d e v e n cim i e nt o ,
a s ! c o m o l a t a s a d e i n te re s q u e p ag a .
E sta u ltim a p ued e s e l ' pr ees tab lec ida
( f i j a ) 0 var iab le ( f l o t a n t e ) .
E n M ex ic o , l o s t i t u l o s d e d e u d a
s o n e rn i t idos a p l a z o s q u e v a n d e 2 8
d ia s h as ta 20 a f ios , c o n a lt a l iqu id ez ,
E st o q u i e r e d e c i r q u e e n e l r n e r c ado
s i e m p r e h a y c omp r a d o r s s y vendedo -
r e s , p o r 1 0 q u e d e n i n g un a man e r a e l
i n v e r s i o n i s t a se q u e d a a t rapado c o n
. t f t u l o s q u e n o p ue da re ve nd er e n e l
m om en to q ue qu i e t a .
A l i g u a l q u e e n e l m er c a d o acc iona r io ,
e n e l d e d eu d a s e p re s e n t a n d os f a se s d e
o p e r a c i 6 n :
E I e m is or ( G o b ie rn o , e m p r es as 0 i n s t i t u -
c io n e s f in a n ci e ra s) r e ca b a e l m o n to c ol o -
c a d o e n t i t u l o s d e d e ud a . L o s p a rt i c ip a n-
t e s s o n e l B a n c o d e M e x i c o ( B an x i c o ) e
i n s t i t u c i o n e s f in anc ie r as , q u ie n es p o st e-
r io rmen te l o s c o l o c an e n t r e s u s c li e n te s
inversionistas. E n e l c a so d el G o b i e r n o ,
l a s subastas 0 co locac iones s o n se rnana -
l e s y q u i nc e n al e s - e sp e c ff ic am e n te l o s
rnar tes-. E n l o s t i tu los d e d eu d a p ri v a -
d o s l a p e r io d i c id a d v a d e l a m an o c o n
l a s n ec es i d a d e s d e f inanciamiento d e su
e m is o r. L a s co locac iones d e l o s t i t u lo s
d e l a s e r np r e sa s ( c o rp o r a ti v o s) d e b e n
5 4
C AP ITU LO 5
C u a n d o c o m p r a m o s U r l. l [u l o d e d e u d a . s a b e -
m o s d e s d e u n p r in c ip i ae l p l a z o d e l a i n v er si o n
y e l r e n d im i e n to q u e n o s p r o d u c ir a .d e a h f s u
n o m b r e d e r en t a 'lija~ e r o e s ta s c o n d i c io n e s
p u e d e n m o d i f ic a r s ep e r l a s s i g u i e n te s r a z o n e s :· Q u e e l t i t u lo a d q u i ri d o p a g u e a m o r t iz a c io n e s
p e r io d i c a s c o n t a s a d e i n te r e s f l o t a n t e. y q u e
h a y a v a r ia c iO Oe n l a s t a sa s d e r ef e re n c ia
e n e s os p e ri o d o s.
s er p r ev ia m e nt e a u to r iz ad a s y r eg is t r a -
d as e n e l R e g i s t r o N a ci o n a l d e V a l o r e e e
I n te rm e d ia ri o s ( R N V I ) d e la C o m i s i 6 n
N a cio na l B a n ca ri a y d e V a lo re s ( C N B V ) _
L a s t r an sacc iones d e c o m p r a v e n t a s e
c ie r r au e n l a s m e s a s d e d i n e r o ( v i a
t e l e f 6 n i c a Y s i s t e m a s e l e c t r 6 n ic o s) d e
b an c o s y c a s a s d e b o l s a . E n c a d a t i t u lo
d e d e u d a s e e s p e c i f i c a s u v a l o r n o m in a l a ) M e r c a d o primario
b) M e rc a d o s ec u n d a r i oE I c a m b i o d e m an o s d e l o s t i t u l o s d e
d e u d a se d a ent re l o s i nv e rs io n is ta s , s ea n
p e r s o n a s f i s i c a s 0 i ns ti tu c io n a le s . T o d o s
l os d ia s s e c om p ra n y v e n d en e st os t i tu l os
e nt r e c as a s d e b o l s a , b a n co s, s o ci e da d e s
d e i nv e rs io n , a se g ur ad o ra s, e m p re sa s,
p e rs o na s f is ic a s, e tc et er a , s in i m po rta r e l
p l az o .a l . .que . fue ron emi t id cs .y p u e d e n
r e v e nd e r s e c ua n t a s v e c es s e a n ec es a rio ,
c ad a v e z q u e s u p o s e ed o r e n t u rn o n ec e si -
te fondea rse ( o b te n er l iq u i de z ) y mien t ra s
l o s t i t u lo s n o l l e gu e n a s u v e n c im i e n to .E n e st e c a s o , la t a s a q u e o b ti e ne e l n u e v o
c om p ra d or n o e s l a m i s m a q u e I a d e l m e r-
c a d o p rim a ri o , p or q u e c a m b ia e l p r e c i o
- d e t e r m i n a d o d e a cu e r d o c on I a t a sa d e
i n te re s v i g en te e n e l m e rc ad o a lm o m e nt o
d e l a o p er a c i 6 n d e c om p ra v en ta , y e l p la z o - ,
y s o lo s e c on sid e r a e l r n im e ro d e d ia s q u e
. , " r e s t a n p a r a . e t v e n c i m i e n t o . d e l d o c u m e n t o .
L a s t a s a s d e i n t e r e s q u e s e n eg oc i a n
, , , e n J a s o p e r a c i o n e s diarias q u e real izan
e n t r e s i l o s i n te r m e d i a r io s f i n a n c i e r o s s e
c o no ce n c om o ta sa s d e r e po rt o ( re fe re nt ed e m u y c o r to p la z o d e la t e nd en c i a d e l a s
t a sa s d e in te re s) , y s u c o m p or ta rn ie n to
r e s p on d e a la o f e r t a y d e r na n d a d e d in e r o
q u e p u ed e m o d if ic a r s e p o r f ac to re s c om o
l o s p er i o d os d e p a ge d e im p u es t o s, p O l '
e s p e c u l a ci 6 n c am b ia r i a , r e pe nt in o s c h o -
q u e s e x t e rn o so so rp re sa s e n p o li t i c a s e co - .
n o m i c a s 0 m o n e ta r ia s , e n tr e o tr os e v en to s
d e e fe ct o c o y u nt u ra l .
E s im po r t a n t e d a d e s e g u im ie n t o a l
c om p o r t a m ie nt o d e l o s r e po rt o s - pu e d e s
' Q u e e l c o m p r a d o r v e n d a a n t ic ip a d a m
d o c u m e n to ; e s d e c ir . q u e n o 1 0 c o n se rv
s u v e n c i
· Q u e s e d e sh a g a m c r n e n t a r e s m e n t
t ft u lo p o r q u e r eq u i e re l iq u i d e zy n o
e s p er a r a l v e n c i m ie n to d e l d o c u m e n
t a m p o c o q u i e r e d e s h a c e r s e d e f i n it iv
d e e l ( o p e r a c io n e s d e r e
c on su l t a r l a s t a sa s e n p e r i 6 d ic o s y
d e i n te r ne t f in a nc i er o s- p o r qu e ,
m e n te , m a rc a n l a p a u ta d e c o m o
l a s t a sa s e n l a s i g u ie n te s u b a st a
d e l me r c ad o d e d e u d a - p ri n c ip
e n 1 0 q u e s e ref iere a c e t e s a 2 8 dq u e se a li n e a n e n t e nc le n c ia otr
d el m e r c a d o f i n an ci e r o ( pa ga re s
b o n d e s , e tc e te ra ) .
c ) T i p o d e o pe r a ci o n e s
D e c on ta d o (0 s p o t ) y r e p o r t o
E n l as o p e r ac io n e s de c o m pr a y /o
m e rc ad o d e c l e ud a d eb e e sp ec if ic a r s
. d e c o n t a d o ( v e n ta d e f in it i v a d e l t i t u
d e su v e n c i m i e n t o ) 0 d e r ep o t to (p
p o r u n o s d ia s) , y s u p la z o d e l iq u
m i sm o d ia , 2 4 , 4 8 ,7 2 0 9 6 h o i· as .
d ) Precio d e c o ti z a c i6 n
A la p a r 0 e n p re c i o
E I p r e c i o d e c o m p r a p u ed e s e r
i n f e r i o r a l p re cio n o m in a l c om o r
d e s u m a r l e e l v a l o r p re s e n te d e lo
d e c up on e s q u e o f r e z c a a l i nv e rs io n
n o . p a g a cupones , s u prec io d e c o
i g u a l a s u v a lo r n om in a l .
A d e s c u e n t o
E l p re ci o d e c o m p r a e 1 e lt i t u lo d e d
i n fe ri o r a s u p re c io n om i n a l . E s d
p re ci o d e l c et e a 2 8 d ia s e s c le $ 1 0 p
a c u er d o c o n l a t a sa d ed es c u en to
p re cio q u e e fe ct i v a m en te p a g u e
s io n i st a p O J ' e l t it u lo .
E j e m p l o : u n c e t e d e $ 1 0 p es o s
c a d o a u na t a sa e l e 1 .5 % . E l p re ci o
m i na a si . ( l O X O . I S ) x ( 2 8 /3 6 0 ) ~ 0 .1 1
P r e c i o . 1 0 - 0 . 1 1 6 7 = 9 . 8 8 3 3
T a s a d e c l e s c u e n t o : ( 0 .1 16 7 / 9 .
( 3 6 0 /2 8 ) = 1 5 . l8 %
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 29/49
L O S R I E S G O S
DEL MERCADOD E D E U D Ao mp rar un titu lo de deuda en esp era de rec ib ir una co mp ensac io n, tasa de in t e res,
n pli ca c ua tr o tip o s d e ri esg o:
A ) D E E M I S O R ( R I E S G O N O S I S T E M I C O ) .
S e r e fie re a la p osi bilid ad d e q ue e l e m iso r d e lo s ti tu lo s d e d eu da n o
p ue da c um plir c on e l p ag e d e lo s in te re se s p ro me tid os a su s ac re e-
d ore s y , e n alg un os c aso s, h asta c on la d ev olu cio n d el p rin cip al (e lm o n to d e tu i nv e rs io n ).
B ) D E M E R C A D O ( R I E S G O S I S T E M I C O ) .
E ste rie sg o e sta m uy lig ad o al p lazo d e la in ve rsio n. E ntre m ay or e s
e l p laz o, m as e s e l rie sg o d e q u e se p re se nte u n c am bio e n las c on di-
c io ne s d e m ere a do ; p or e je mp lo , c am bio s a bru pto s e n la e co no m ia
y lo s m erc ad os fin an cie ro s, n ac io nale s e in te rn ac io nale s (rie sg o
si ste m atic o), q ue p ue de n i nflu ir e n e l c om p orta m ie nto d e la s .tasas
d e in te re s y , p or e nd e, e n e l r en di mi en to d e lo s titu lo s. O bv ia m en te ,
m ie ntras m as larg o se a e l p la zo , m ay or re su lta la p ro bab ilic lad d e
q ue se p re se nte n a co nte cim ie nto s im p re de cib le s 0 a dv ers os q ue
a fe ct en l a r en ta bi li da d d e lo s t it ulo s d e d eu d a.
C ) D E l I Q U I O E i .
E ste tip o d e r ie sg o se d eri va d e la s c on di ci on es par t i cu la tes d e c ad a
in ve rsi on is ta , p Ol' e je m plo , si u na p ers on a c om p ro ti tu lo s d e d eu da
c on v en cim ie nto a tre s a rie s p ew se Ie p re se nta u na c on tin ge nc ia
e co n or ni ca q ue 1 0 o bli ga d esi nv ertir se p ar a c on ta r c on liq uid ez ,
p uede hace r lo al v ender su s titu lo s e n e l m ercado secundar io , e l
r ie sg o d er iv a d e q ue l as ta sa s d e i nte re s v ig e nt es e n e l m e rc ad o .s ea n
m as altas d e las que p revalec ian al m om en ta en qu e com pr6 su s
titu lo s, E n ese case debera ven derlo s a un p rec io m eno r y asum ir
u n a p e rd i da ,
0 ) S O B E R A N O .
As i c om ,o h a y em p r ~s as e ~p e~i al iz a d. as e n ~ al if ic a r e l, ni ve l d e r ie s go
e n q ue m cu rre u n l1 1V erS 10 11 lstal in ve rtir e n u n titu lo d e d e uc la
d e te rr n in a do , t ar n bi en 1 0 h ac en c on la s d istin ta s re gio ne s y p ais es
- -- - d e l m undo . A e stas ca lific ac io nes se les d eno mina r ie sgo sob erano y
p ue de n a fia dir u na "p rim a e xtra " a la ta sa d e in te re s q ue d eb e p ag ar
u n e m is or c or po ra tiv e s i l a c ali fic ac io n d el p ai s d e d on de e s o r ig in a-
ri a d en ota u n a lto r ie sg o p ara la s i nv ers io ne s. L a c alif ic ac i6 n r ie sg o
p a is s e r ev i sa c o n ti nu am e nt e y , pO I' ta nt o, e s u n f ac to r l at en te d e a lz a
o b aja e n las tasas d e in te re s d e lo s in stru me nto s d e d ou da d en om i-
n ad os ta nto e n p es os c om o e n c ua lq ui sr m o ne da e xtra nje ra ,
" '"
~ . E s t a m o s c e r c a d e t ir ; ,
".•N
t H e r m o s i l l o
5 . M o n t e r r e y
6. C h i h u a h u a
7 . C d . J u a re z
g, L a r e d o
9 , M o n c l o y a
10 . R e y n o s a
11 . S a l t i l l o
tz . T a m p i c o
1 3 . T o r re o n
1 4 . L e o n
· 1 5 . · ~ u . , H a r o
1 6 . S a n L u i s P o t o si
1 7 , Z ,p o pa n
1 8 , V i U a h e rm o s a
1 9 . C a nc un
Z O o M e r i d a
2 1 . P u eb ta
2 2 . I ux tl a G u ti e rr ez
2 3 , V e ra cr uz
1. ! z t a p a t a p a
2 . S a t et it e
1 . T o lu c a
I n v e r C a p ·Ges ti6n de lnv ers io ne s
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 30/49
i N i n g u n a i n v e r s i6 n e s 1 0 0 % s e g u r a ! P e r o u n a b u e n a o p c i6 ns o n l o s t r t u l o s d e d e u d a , y r e c u e r d a e n t r e m a s i n v i e r t a s ,
m a y o r e s s e r a n l o s r e n d i m i e n t o s p o r c e n t u a le s q u e r e c i b a s .
l c uANDO Y C O M O
~NVERT IRE N D E U D A ?
m l : i f i ! i n 1 mm ( 1 i i \ i l J t i ~ i ! .L o s p u n to s a cons id e r a r a l inve r t i r e n e l
me r c ad o d e d in e r o s o n e l n i v e l y p r on o s-
tico d e c or to , m e d ia n o y l a r g o plazo d e l o s
s igu ien tes i n d ic a d o r es :
I n f l a c i 6 n
L o s factores q u e t i e n e n in c i d e nc ia directa
s o n e l b a l a n c e d e l a s f in a nz a s pub li c as , l a
t a sa d e c r e c i m i e n t o d el d in er o e n l a e c o n o -
mia , lo s prec ios d e b i e n es y s e rv i ci o s p i i hl i-
c o s y e l a u m en to d e s ue ld os y s a la r i o s . S i
la i n f la c i6 n a c tu a l y l a s expectat ivas d e l o s
prox imos m e s e s 0 afios s o n d e a l z a , t a m -
b i e n 1 0 s e r an l a s d e l a s t a sa s d e in t e r es ,
I'asas d e interes
L a t a s a d e in f l a c i o n , l a s t a sa s d e in te r e s
i n t e r n a c i o n a l e s , l a e v o l u cio n d e l a a c t i -
v id a d e co n6 m ic a y l a s p re s io ne s s o b r e
: 1 t i p o d e c a m b i o s e r f a n a l g u n o s d e l o s
p rin c i p a l e s f a cto r e s a e v a l u ar p a r a p r o -
. iost icar e l c o m p o r t a m ie n to d e l a s t a s a s
i e i n t er e s a d is t i n to s p la zo s c o n e l c on se -
: u e n te im p a c to e n l a c a r t e ra d e in v er s i o n .
ripe d e c am b io
S st a e s t r e c h am en te r e l a c i o n a d o c o n f a c-
: o re s c o m o f o rt a le z a d e l a e c on om ia , d if e -
. e n c ia l d e in f l a c i o n e n t r e M e x i c o y E s t a d o s
J ni d os , e q u i l i b ri o d e l a b a l a nz a d e p ag os ,
i i v e l d e r e se rv e s in te rn a c io na le s, n iv e l d e
C AP ITU LO 5
i n v er s io n e x tr a n je ra d ir e c t a e in d ir e c t a , y
situacion d e s u b 0 s ob re v a l u a ci 6 n d e l p e s o
c o n r e sp e c to a l dolar ( u n a s o b re v a l u a ci 6 n
t ie n de a b aj ar l a s t a sa s d e interes) .
L iq u i d e z d e I a e c o n om i a
Aqui i n c i d e n f ac to r e s e s ta c io n al es d e
d em a nd a d e d in er o p O I' pa rt e d e l o s agen-
te s e c o nom i c os '( em p r e sa s, " G o bi er no ,
inversionistas) , d e l a o f e r t a d e l m i smo
( t esor enas d e e m p r e s a s, p e r s o n a s f i s i -
c a s e i nv e rs io n is ta s e x tr an je ro s) , a si
c o m o d e l a p o li ti ca m o n e ta r ia q u e s i g u e
e l B an c o d e M e x i c o . S i e s d e c o r t e r e s -
t r i c t ivo , l as t a sa s e s ta r an p r e si o n ad a s a l
a l z a , pe rc s i e s e x p a n s i v a s e r a a l a b a ja .
T amb i e n p u e d e se r n e u t r a l , y e n e s t e
caso n o gener a r a p re sio n e s " ex tr a " , al
a i z a 0 la b a ja , s o b re la s tasas d e interes.L a l iquidez s u e l e influir m a s e n l a s t a s a s
d e co r t o p l a z o .
I
T a sa s d e i nt er e s e s ta d o un id e n se s
S i l a t e n d e n c i a d e l a s t as a s e s ta d o u ni -
d e n s e s e s a l a l z a , s e reflejara d e m a n e ra
d i r ec ta e n l as n a c i on a le s , p u e s a q ui d e b e n
man t en e r s e a tr a c t i v o s l os p r em io s p a r a
r ete ne r la i nv er si on q u e y a e sta h ec ha ,
ademas d e incrernentarla , D e o tr a f o rm a ,
l o s c ap ita le s p o dr ia n e m ig ra r h ac ia e s e
d es t i n o d e inversion.
L o s b e n c h m a r k s o n r ef e re n te s
e v a lu a r l a c a li d a d d e d e s e r n p e n
u n p o rt a f o li o d e in v e rs io n , c u y a
p o si cio n e s i gu a l a l d e l b e n c h m a r k
i nd i ce d e r e l e r e n c i a ) . E I o b j e til a e s t ra te g ia d e i nv e rs io n p u ed
i g u a l a r 0 s up e ra r l a r en ta b il id a
b e n c h m
L o s b e n c h m a r k d e t a s a s d e m t e r
s e g m e n t a n b a s i c a m e n t e p o r p o rt a
d e i nv e rs io n . q u e p u ed e n i nc lu ir
m a s i ns tr u m e n to s ( c e t e s , b o n o s . b
b o n d e s , i p a b , u d i b o n o s . e u r o b
f o n d o s d e i nv e r si o n) . po r e m i s
( G o b i e rn o . b a n c o s . e m p r e sa s y
l a to l io s ) , p a r t ip o d e t a sa d e i n
( t ij a . f l o t a n te , r e a l. n o m i n a l ) , p o r p
( sl et e. 2 8 , 7 0 . 9 1 .1 8 2 y 3 6 4 d i a s
c o rto . m e d i a n o y l a r go p l a z o ) . p
l iq u i d e z , p o r m o n e d a d e d e n o m i n a
d e l os i n s t r um e n to s y p e r s u v o l a t il
a te n d i en d o a r ie sg o s i n h er en l e s
c o m p o s i c i6 n d e l p o r ta
b e n c h m a r k d e d eu d a l o s p u ed es
s u ll a r e n l a s s i g u ie n le s p a g i n a
, i nt e r
w w w . p r e c i o s . c o m
. .w w w . b l o o m b e r g . c
w w w . i n f o s . e l . c o m
w w w . m e x i c o a n a l y t i c a . c o m . m
w w w . r e u t e r s . c
D i s m i nu y e l a l iq u i d e z e n e l m e r ca d o
E I ti p o d e c a m b ia s e d e pr ec ia d e m a n e ra c re c ie n le
E I G o b i e rn o c o lo c a m a s d e u d a Ie., I
C J
t. Ja y v o l a t il id a d e n l o s m e r c a d o s f i n a n c ie r o s i n te r n a c io n a l e s
t i
j. ~-j
---~-
H a y m e n o r f l u jo d e i n v e rs i6 n e x t ra n j er a e n e l m e r c a d o d e d e u d a
E x c e s iv a l iq u i d e z e n e l m e r c a d o
L a e c o n om i a c re c e a t a s a s e le v a d a s
E I a h o r r o in t e r n e d i sm in u y e
L .. l
L a i n f la c io n v a e n a s c en s o
I n g r es o i m p o r t a n le d e c a p t a le sH a y u n p r on u n c ia d o d e f ic i t e n l a s f i n a n z a s p u b l c a s
I n c r em e n t o s p r o n u n c ia d o s e n t a s a s i n te r n a c io n a l e s
P a g o d e i m p u e st o s
P a g o d e s u el do s y s a l a r io s
E I im p a c to d e e st a s v a ri a b l e s s e c on si d e r s p a r a L ln p o r t a fo li o d e i n v er s i o n c u y a
t e gi a c o ns i s t e e n q u e d a rs e l o s in st r u m en to s d e d eu d a h a s t a s u v e n cim ie n to ,
Ob s e r v a c i o n : T o d as e s t a s v a r i a b le s d eb en s e r e v a l u ad a s e n c o n j u n to - n o a
m e n te - p a r a n o e q u iv o c al ' e s t r a te gi a s d e in v e r s i o n. £ 5 tO e s a si p or q u e a lg un as
b le s s on m a s s en s i h l e s a f nc tO l 'e s c oy u u tu ra le s, pe ro q u e n o im p li o m SL l p e r m a ni~ a m e d i a n o y l a r go p la z a ,
5
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 31/49
l cuANTO Y D6NDE
I N V E R T I R ?C ad a titu lo de d eud a c ue sta e ntre $ 10 y
$ 1 00 p es os, p e ro s er u n i nv er sio n ista d el
m ercad o d e de uda re qu ie re co n tar c on
u n m on to de in vers io n m in im a d e $ 50 0
m il p eso s y ab rir c on tra to c an u na casa
d e b o ls a 0 u n b a nc o .
E l m ercado d e d eu da e s e l p re fe r ido
d e l os i nv e rs io n is ta s m e x ic an o s, q u ie n es
su ele n se r m u y c on se rv ad ore s a la h ora
d e de cid u' e n d 6n de co lo ca r su d in ero .
Es ta p r e f e r e n c i a se e xp li ca p o r W 1 ala rg a '
h is to ri a d e c ris is e in ce rti du m br e f in an -
c ie ra y ec ono mic a q ue reg is tr6 e l p ais
d e sd e la d e ca da d e l os 7 0 . L as e st ad is ti ca s
n o m ie n te n: e l 2 7% d el a ho rro d e las p er-
so na s se d estin a a l m e rc ad o d e d eu da y e l
3 8% a c ue nta s d e a ho rr o e i ns tr um e nto s
b a n ca r io s . E 1 6 5%d e l a p o b la c i6 n p r e fi e re
n o c o rr er r ie sg o s y b u sc a a lt er na ti va s q u e
c on sid era m as se gu ras . P ero , m in gu na
i nv e rs i6 n e s 1 0 0% s e g ur a! H a sta l as c u en -
ta s d e a ho rro I le va n i m pli ci to e l r ie sg o d e
la i nf la c i6 n , q u e d e te ri or a e l v a lo r r ea l d e l
d in ero . N ue stra tare a e s id en tific ar e se
r ie s g o y b u sc a r r e du c i rl o a l m i n im o .
E l d esc on oc im ie nto d el m erc ado d e
d eu da y las e xig en cias d e in ve rtir c an -
tid ad es e le vad as p ara la m ay oria d e lo s
i nv e rs io n is ta s m e x ic a no s - en p rom e d io
l os b an c os y c asas de b alsa p id en $ 50 0
m il p eso s p ara in ve rtir d ire cta me nte e n
e st e m e r ca d o- , l im i ta n s u p a rt ic ip a ci on .
A u nq ue s ie m pr e h ay f 01111aS d e i n g re s ar
a e l, c o m o lo s r on do s d e in ve rs io n e n i ns -
tr um e nto s d e d eu da , 0 b i en , l as s ie f o re s
q u e, h as ta 2 0 04 , e an al iz an t od o s s us a ct i-
vo s a l m erc ado d e d eu d a y con las qu e
p u ed es h ac er a po rta ci on es v olu nta ria s
p a ra a um e n ta r tu ahor r o ,
P e ro , y e sa e s l a b u en a n o ti ci a, ta m b ie n
pu ede s inv e r tir e n titu lo s d e deu da y
co nve rtir te e n ac ree do r d e las em pre -
sas m as irn po rtan te s d e M ex ico y de l
g o bi er no a t ra ve s d e s oc ie d ad e s d e i nv e r-
sio n e n titu lo s d e d eu da (v er c ap itu lo d e
s o c ie d a de s d e i n ve r si o n ), y p a ra e ll a s ol o
r eq ui er es c on ta r c an u n ir np o rte m i ni m o
d e m i l p es os. E so s i, e ntr e m a s i nv ie rta s,
m a yo re s s er an lo s r en di m ie nto s p o rc en -
t u al e s q u e r e ci b as .
C O N S E J E R i A> - •
L a m e jo r f u e n t e d e c o n s e jo s
y h e r r a m i e n t a s e n f i n a n z a s p e r s o n a l e s
T s l l e r e s p a r a t o d D p u b l i c o :
• I n v e r s i o n e n A c c i o nF i n a n z a s P e r s o n a l e s
@ I n v e r s i o n e s F i n a n c i e r a s . - • A n a l i s i s T e c n i c o
Horar ios y fechas espe-dales para gru pos de
in st it u ci on es , empre sa sy organ izac iones .
E scuche a P e dro A l o
y s us o pin io ne s s abre
Economfa y M ercadose l no ti ci ar io Imagen
Informat iva (90 ,5 F
L u ne s , M i er co le s y
V ie rne s a las 7:45 h rs
E n cu en tre la fre cu en ci
de su local idac en :
w W 1 j \J , im a g < e n , c o m , m J (
i n formes:
35499B12consejer [email protected] .mx
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 32/49
G o b i e rn o F e d e r a l F in a n c i a m ie n t o , r e g u la c i o n 2 8 , 9 1 , 1 8 0 y 3 6 0
d e l a F e d e ra c io n. . . . . . . . . . . . . ,., " .
B O N D E S : B o n o s d e d e s a r r o ll o d e l G o b i e rn o F e d e r a l
G o b ie r n o F e d e r a l
. . n l. o . n e t a . r i a . . . . • . ~ . i a s x ~ . o . s . a ~ ~ ~
F in a n c i a m i e n t o l a r g o p l a z o . 3 6 4 a 7 2 8 d i a s
r e g u l a c i 6 n m o n e t a r i a ( m u l t i p lo s d e 9 1
d i a s )
B O N O S : B o n o s d e l G o b i e r n o
F e d e r a l
G o b ie rn o F e d e r a l F in a n c i a m ie n t o l a rg o p la z o ,
r e g u l a c i6 n m o n e t a r i a
T r e s a c in c o a o o s
( m u l t i p lo s d e 1 8 2
d i a s ). . . . . . . . . . , , , , ." " " ,.. , , ,., .
U M S : U n it e d M e x i c a n S t a le s G o b ie rn o F e d e r a l F in a n c i a m ie n t o d e l a rg o p la z o
( b o n o s d e d e u d a s o b e ra n a ) e n m o n e d a e x tr a n je r a
U D I B O N O S : B o n o s d e l G o b i e rn oG o b i e r n o F i n a n c i a m i e n t o 3 , 5 y l 0 a o o s
F e d e r a l i n d iz a d o s a l v a l o r d e l a s ( m u l t i p lo s d e 1 8 2
u n id a d e s d e i n v e r s io n ( U d is ) d l a s )
I n s t i t u c i o n e s
B R E M S : B o n o s d e r e g ~ l a c i 6 n B a n c o d e M e x i c o R e g u l a r l i q u id e z e n m e r c a d o M a s d e u n a i i o
m o n e ta r i a d e d i n e r o., . . . . . . . . . . . ,,,. . . .,. . . . . . . ,. . . . . ,. . . . . . . . . "."" . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
B P A s : B o n o s d e p r o t e c c i 6 n a l I n s t i t u t o d e C a n j e a r 0 r e l i n a n c i a r l a s D e u n o a t r e s a o o s
a h o f r o P r o t e c c i o n a l A h o r r o o b li g a c i o n e s l i n a n c i e r a s p a r a
B a n c a r i o ( ! P A B ) c u m p l i r p a g o s y d a r l i q u i d e z a
s u s t it u lo s
: C A P IT U LO 5
G o b i e r n o F e d e r a l $ 1 0 A I v e n c i m i e n t o
n o m i n a l
. • A l ' v e r r c i m i e n t o
n o m i n a l
F i j a
G o b i e r n o F e d e r a l $ 1 0 0 R o t a n i e c o n l e fe r e n c ia c e t e s . P a g o
s e m e s tr a l d e i n t e r e s e s y p r o t e c c i o n
c o n t r a i n f l a c i6 n ( B O N D E S I 8 2 ) y p a g o
• . t r . i ~ . e .s . t r . a l. ~ ~ i~ ~ e . r ~ ~ .~ . \ ~ 'O ' ~ ~ E .~ ! L .
F i j a c o n p a g o d e i n t e r e s e s s e m e s tr a l V e n c i m i e n t oo b i e r n o F e d e r a l $ 1 0 0
G · ~ b i ~ r ~ o F e d · ~ r ~ i · · ·. .. ' $ 1 : 0 0 0 U D S ' " · · · · · · · · · · · · · · · F i j~ · y / o · f io i a i i· i e · c o i i · p a g o · d ~ · i n i e r ~ s e s. . .· · · · ·.· N D . .
c a d a 1 8 2 d la s. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . " .
T a s a r e a l f ij a c o n p a g o d e i n te r e s e s c a d a
s e is m e s e s
. . . . . . ,,, .
G o b i e r n o F e d e r a l 1 0 0 U d i sA I v e n c i m i e n t o
n o m i n a l
E m p r e s a s
B a n c o d e M e x i c o $ 1 0 0 F l o ta n t e ( v a r i a b le ) V e n c i m i e n t o
L a m a y o r e n t r e c e t e s 2 8 d la s y la t a s a V e n c i m i e n t o
b r u ta f i j a d a p o r B a n x ic o p a ra l o s P R L V
. p e r s o o a s l l. W r a l e s .a J J I l m e s
G o b i e r n o F e d e ra l
C e r t i t ic a d o b u r s a t i lT r e s a o c h o a n o s Q U i r o g r a t a r i o ,
e s t r u c t u r a d a$ 1 0 0
F i j a y t l o t a n t e ( v a r i a b l e ). S e e m it e n a V e n c i m i e n to
c u p 6 n c e ro ° c o n c u p 6 n l i q u id a b le c a d a
2 8 , 9 0 y 1 8 2 d l a s , d e a c u e r d o a l p l a z o d e l
i n s t r u m e n t o. " ,,, .
C e t e 0 T i l E m a s p u n t o s
E m p r e s a s , G o b ie r n o I n s t r u m e n t o d e f i n a n c ia m i e n toe i n s t i t u c i o n e s m ~ f l e x i b l e q u e p u e d e s e r
t i n a n c i e r a s u t i l i z a d o p o r t o d o t i p o d e
e m i s o r e s. . . . . . . . . ., , ., , ,,' , .
F in a n c i a r c a p i t a l d e t r a b a j o 1 5 a 1 8 0 d l a sa p e l c o m e r e ia l E m p r e s a s
B a n c o s c o rn e r c ia l e s
Q u i r o g r a f a ! i o $ 1 0 0 A I v e n c i r n i e n to
n o m i n a l
~ c e p t a c i o n e s b a n c a r i a s E m p r e s a s c o n r e s -
p a l d o d e u n b a n c o. > , .
7 a 1 8 2 d ia s F i j a A I v e n c i m i e n t o
n o m i n a l
E n v e n t a n il l a
v e n c im i e n to .
m a s i n t e r e s e s .
d e d i n e ro a l v e
a v a lo r n o m i n a
E n l J e n t a n i l i a
v e n c im i e n t o .
m a s i n t e r e s e s .
F i n a n c ia r c a p it a l d e t r a b a j o a
c o r t o p l a z o
A p o y o a a c t i v i d a d e s
p r o d u c t i v a s , l i q u i d e z p a r a
i n v e r s i o n i s t a s
J R l V : P a g a r e c o n r e n d i m ie n t o B a n c o s
i q u i d a b l e a v e n c im i e n to
7 a 3 6 0 d la s
l s d e : C e r t i l i c a d o
J e d e p o s i t o a p la z o
.. . , ..
B a n e o s 7 a 3 6 0 d ia sp o y o a a c t i v i d a d e s
p r o d u e t i v a s . l i q u l d e z p a r a
i n v e r s i o m s t a s
u e n t e : : c on o m j ti ca , /; I il l co A n a l y t ic a y o p e r a d c r a s d e l o n d os .
1 0 N o d i s p o n i b l e.
B a n c o a c e p t a n t e $ 1 0 0
B a n c o e m i s o r E n v e n t a n i l l a s in F i j a
v a t o r n o m i n a l ,
e n m e r e a d od e d i n e r o $1
E n l J e n ta n i l i a s i n F i j a
v a l o r n o m i n a l, e n
m e r c a d o d e d in e r o
$ 1 0 0 d e d i n e r o a l l J
a v a lo r n o m i n a
B a n c o e m i s o r
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 33/49
L a d i s m i n u c i 6 n d e l r i e s g o y l a p o te n c i a l i z a c i6 n d e l a r e n ta b i l i d a d h a c e n q u e l o s
C A P i T U L O 6
d e r i v a d o s f i n a n c i e r o s s e a n u n a d e l a s m e j o r e s h e r r a m i e n ta s d e i n v e r s i6
A N T IC IP A N L A S
G A N A N C I A So s d eri va do s fi na nc ie ro s so n i nstru m en to s c uy o v alo r e sta r e f e -
r ido 0 se "d eri va " d e o tr os i nstru m en to s f m an ci er os (a cc io ne s d e
a lt a b u rs at il id ad , ta sa s d e i nt er es , d iv is as , i nd ic e s a cc io n ar io s,
c anasta de acc io nes , un idades de inv ers io n, en tre o tro s) q ue
a c t u a n c om o a c ti v os s ub y ac e n te s .
L o s d e ri va do s ti en en t r e s func iones b a s i c a s e n l o s p o r ta fo li o s
d e i n v e rs i 6n : actuan c om o c o be rtu ra d e r ie sg o s d e l as i nv e rs io n es
fin an cie ras, c om o in stru me nto d e a dm in istra ci6 n d e r ie sg os y
c om o p arte in te gra l d e u na e stra te gia d e in ve rs i6 n p ara in cre -
m e n ta l' e l p o te n ci al d e r en ta bi li da d d e u n p o rt af ol io .
O tra func i6n , y qu iza una d e las m as im po rtan tes , es que
c on tr ib uy en a d ad e liq uid ez a lo s m erc ad os fin an cie ro s, y a q ue
f ac i li ta n l as ope r a c i one s especulat ivas p or p ar te d e i nv e rs io n is -
ta s e xp eri m en ta do s q ue b us ca n o bte ne r v en ta jo sa s u tilid ad es
a nt e e x pe c ta ti va s d e a l z a 0 b a j a d e l os a ct iv o s s ub ya ce nt es . S o n e l
t e rmome t r o q ue a nti ci pa lo s mov imien t o s de l r n e r c a d o ,
E ntre lo s p ro duc to s der ivado s q ue se o pe ran en e l m erc ado
f in a nc ie ro m e x ic a no e st an l os f or w ar ds . w a rr an ts . s w ap s. f ut ur os
y opc i one s . Su t ra r isaccion es h ip o te ti ca , p o rq ue c asi n un ca se
p ag an la s o pe ra ci on es e n e sp ec ie . S e re du ce n a tra nsa cc io ne s e n
e fe c ti vo q u e s e li qu id an p o r d if er en ci as e nt re e l p r e ci o d e m e rc ad o
d e l s u b y ac en te y e i p re c io p ac ta do e n e l c o n tr ato d e d er iv ad o s.
le6mo nacie ron lo s derivad
a L a h isto ria d e lo s d eriv ad os se re mo nta al
s ig lo X V II , e n [a po n, c ua nd o lo s s en or es
f eu da le s q u is ie ro n p ro te g er se d e la s f l u e -
t ua ci on e s e n lo s p r e ci os d el a r ro z y d e p o s i -
b le s p erd id as e n la s c os ec ha s. E m iti ero n
re cib os q ue am p arab an Ia p ro pie da d d e
e ste p ro du cto q ue p od ia n s er c om p ra do s
y v e n di d os e n tr e l os i nt er e sa d o s.
A m e di ad os d el s ig lo X I X apar ec ie r on
lo s d eriv ad os e n C hic ag o y N ue va Y ork ,
c uand o lo s co mp rado res de p ro duc to s
a gri co la s ta m bie n q ui si er on a m pa ra rse
d e p o s i b l e s in cre me nto s e n lo s p re cio s
ante l a p o si bi li da d d e m a la s c o se c h as , p o r
1 0 que co mp raban p or ade lan tad o eso s
p r o du c to s a p r ec io s p r ee s ta b le c id o s.
L o s d e ri va d o s e sp e c if ic am e n te f in a n-
c ie ro s c om enzaro n a o pera r en 1972, en
e l C hic ag o M erc an til E xc han ge (C M E),
c on c on tra to s d e fu tu ro s sa bre d iv isas.
P er o f ue b asta 1 976 c ua nd o c om e nz 6 e ste
m erc ad o c on ac tiv os fin an cie ro s c om o
pagar es y b o no s d el T e so ro .
E n M ex ic o, la o pe rac io n d e futures
tu vo d os i nte nto s fall idos an te s de qL IC
se in au gu ra ra e l M e rc ad o M e xi ca 11 ll de
D e ri va do s (M e xlie r), p ue s e sto s i nstr u-
m en te s n o c on taro n c on m uc ha p artic i-
p ac ion p or pa rte de l pu b lico . U no fL le
entre 1 97 2 Y 1 982 , c uan do se o
fu tu ro s d el tip o d e c am bio p es
y e l s eg u nd o , ~n tr e 1983 y 1986,
se e mitie ro n lo s fu tu res s ob re
i n d i v i d u a l e s y p e tr o bo n o s.
F in alm en te , e n d ic ie mb re d e
c re o e l M e xD er, c on u n p iso d e
p ro pio en las i n s t a l a c i o n e s d e
aunq ue tam bien se m ane ja po
de o p e r a c io n e s e l e c tr o n ic a s , eo
do ras y te le fono s, _
A ctu alm e nte e n e l M e xD er s e
fu tu ro s d el tip o d e c am bio p es
I PC , c ete s a 91 d ia s, T HE (T as a d e
Interbancar ia d e E qu ilib rio ) a
b ono s d el G ob ie rno a tres af ios
y a cc io n es i nd iv id u ale s d e la s e
A AA (las m as im p orta nte s d e la
E n e l m erc ad o d e d eriv ad os m as
tan te de l m undo , e l CME , se
futures d e l p e so m e x ic an o .
L a c o ti z ac io n de u n f ut ur o
e l valo r esp e rado de cu alqu ie
s ub ya ce nte , p o r 1 0 q Lle s e p ue d
c ia r c a si c on c u a l q u i e r co sa.
I lLleVOques e -o pe ra e n e l M ex
las o pc io ne s de acc io ne s y e l In
Pr ee ios y C otiz ac io ne s ( IP C) d e
M e x ic an a d e V a lo re s.
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 34/49
i ns tr um e n to s y e st ra te g ia s· q u e p e nn it enid en tific ar , a dm in is tra r y c on tro la r lo s
" r ie sg o s e n u n . p o t t a f o U o o , d e , i l l v e r s i o n _
U n e je mp lo se n cillo e s c om pra r u na
d ete rm in ad a a cc io n a $ 1 0 p eso s co n la
fin alid ad d e q ue la in ve rs io n m ad ure e n
se is m eses . S in em barg o, a J p e r c i b i r s e
cier ta v o la ti li da d e n el m e rc ad o e s m uy
C AP ITU LO 6
E v e n t o s e c o n 6 m i c o s , p o l i t i c o s , s o c i a l e s e i n c lu s o n a t u r a l e s p u e d e na l t e r a r s o r p r e s i v a m e n t e e l r u m b o d e l a s i n v e r s io n e s . L o s d e r i v a d o s
f i n a n c i e r o s p e r m i t e n a s e g u r a r g a n a n c ia s y d i s m i n u ir l o s e f e c t o s .
C o n l o s d e r i v a d o s s e l a s g a n a n c i a s p u e c l e n q u el i m i t a d a s , p e r o s e e l i r n i n a n l a s p e r c
C O B E R T U R A
D E R I E S G O SU na p rim ic ia b asic a en to do s lo s am b i-
to s d e la v id a e s q u e n o h ay n ad a se gu ro ,
y e sto ap lic a aun m as en e l c aso d e l
c o m po rta m ie nto d e lo s m e rc ad o s f in an -
c ie r os y , p Ol' ta nto , e n e l r en dim ie nto d e
lo s in stru m en to s d e in ve rs io n. E ve nto s
e co no m ic os , p o li ti co s, so c ia le s e i nc lu -
so n atu ra le s p ue de n a lt er ar s o rp r es i-
v am en te e l ru mb o d e las in ve rsio ne s,
A lgu n o s e jem plo s de ev en to s qu e h an
d ejad o se ve ro s e fe cto s so bre e l p re cio
d e las ac cio ne s, d e las tasas d e in te re s
y d e lo s tip o s d e c am bio so n las c r is is
f in a nc ie ra s m u n d ia le s ( ef ec to s T e q ui la ,
T an g o , D rag on , S am ba y V odka , q u e
su ce di er on d e 1 99 5 a 1 99 8); la e xp lo si on
d e la b urb uja d el m e rc ad o te cn olo gic o
en '2000; la d esa ce le ra cio n d e la e co no -
m ia e stad ou nid en se q ue in ic io e n '2001
y se ex tend io a 2003; la s guer r as d e
M e di o O ri en te , q ue s ue le n i nc re m e nta l'
e l p rec io in te rn ac ion a l d e l p etro le o y
lo s a ta qu es te rro ris tas , c om o e l d e ll! d e
s ep ti em b re d e 2001 e n N u ev a Y o rk .
E s to s f ac to r es g e n er an i n f l a c i o n , des -
e m p le o , d e se q ui li br io s f is c al es , e c ono -
m ic os y d e c ue nta ex te rn a, e ntre o tras
d if ic u lt ad e s q u e t er m in a n p e r c o rn p li ca r
e l d e s e rn pe f io d e lo s m e r c ad o s f in a nc i e-
1'05, y n o s o bli ga n a c am b ia l' m o d er ad a
o r ad ic alm e nte n ue str as e xp ec ta ti va s d e
re nta bi li da d d e p o rta fo li os d e a cc io ne s
o d e d eu da y la s p re vi si on es d e f lu jo s d e
e f e c t i v o ,
PO I ' f or tu n a, l a c o n ti nu a p r es en c ia d e ti es -
g os n o tie ne u n c ara cte r fa ta lis ta, E n lo s
m e re a d os fin an cie ro s, d ura nte lo s u lti-
m o s 30 a n os s e h a n d e sa rr ol la d o d iv e rs o s
p ro ba ble q ue e l p re cio d e la a cc iSe p ue de p ro te ge r su va lo r c o
do u n f u tu ro . al p r ec i o q ue s e
qu e B eg ue la acc ion e n s eis m es
e je m plo a $ 1 1 p eso s. S i la acc io n
$8 p eso s al t e rmino d el p er io do
fu tu ro n o so lo se re du jo la p erd id
q ue se a se gu r6 u na g an an cia . S i
b io sub e a $1 3 p eso s, se h ab ran
d e g an ar $'2 p e so s a di cio n ale s.
im p orta nte e s q ue se a se gu ro e l p
se e l im ino l a i n c e r ti d umb r e .
V a l o r e n r i e s g oD en tro d e la adm in istrac ion
g os, h ay un a h erram ie nta q ue
de su ma u tili d ad p ara c alc ular ,
m arg en d e hasta 99% de ex ae t
p erd id a m o ne ta ria q ue p od ria re
t ar d e te rm i n ad a e st ra te g ia c le i n
e n u n p er io do . e l V a lo r e n R ie sg o
'£1 V a R - ev al ua 'e I- im p a e lu -d e l r i
mer cado, c re di ti ci o y d e liquidez
p o r ta fo lio s de in v e rsio n a la v
p errn ite h am p ru eb as d e se nsipa r a e n c o n t r a r la r n e j o r d ive r s i f
c l e l a i n v e r si on : m e no r r ie sg o c o n
u t i l id ad .
POl ' e je m p lo , s i u n p o rt af o li o s d
sio n tie ne u n V a R d e $ 1 m i l l e n d
(p e rd id a m o n eta ri a d e la i nv er si o
vad o d e lo s fac to re s d e r iesg o a
esta expues to e l por tafol ios) , e
's io n is rr d eb e e va lu ar s i e s ta d is p
a su m ir la e n c a s e d e q ue s e p re se
"E I analis is d e l V aR pu ed e ha
p a rt ir d e l as v o la ti li da d es y corn es c le lo s fa cto re s d e r ie sg o, as
d e la sim ulac i6 n d e e sc en ar io s
m i st a, c o n se rv a do r y p es im i sta
m ed ir e l e fe cto q ue tie ne n lo s
en 10 S f ac to re s d e r iesgo sab re
m o n eta ri o d e u na c ar te ra c le i n
Q ~ g sta m an era se d ete cta a q ue
c am h io s e s m a s se ns ib le u n p o r
10 q ue p e rm i te a ctu al' Call opor t
pa r a pr even i r lo s c a m h io s a dv ers
p o si ci o n d e r ie sg o d e l a i nv e rs io n
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 35/49
A n t e e s c e n a r i o s q u e p u d i e r a n n o s e r d e l t o d o f a v o r a b le s , e s p o s i b leo b t e n e r r e n d im i e n t o s a t r a v e s d e l o s d e r i v a d o s f i n a n c i e r o s ,
q u e p e r m i t e n m i n i m i z a r l o s r i e s g o s d e l m e r c a d o .
I N S T R U M E N T O . S
D E R I V A D O S
F I N A N C I E R O S
A c tu alm e n te to e lo s lo s p ro d uc to s d er iv a-d os e sta nd ari zad os (fu tu re s y o pc io ne s)
en M ex ico se negocian en el M ercado
M e xic an o d e D er iv ad os (M e xlie r), c uy a
sede f isica se en cu en t r a e n la s in sta la -
c iones de la BM V. S in em bargo , p ara
e l caso de los con trato s " h e c h o s a larnedida" ( forwards y swaps ) n o e xi st e u n
lugar f i s i c o para su n e g o c i a c i o n , y c a s i
siem p re se r e a l i z a , de m anera d irecta
(o ver the co un te r), en tre e l aseso r y e l
invers ionis ta.
F O R W A R D S
S on c o n tr at os d e c om p ra v en ta a d el an ta c la e n l os q u e s e e sp e c if ic a
~ e l p rec io y la f echa de liquidac ion fu tu ra (de un m esen >ade lante ).
• ~~ ~ A lo s fo rw ard s tam b ien se l es d enom ina con trato s de cober tu ra
~ y se r e a l i z a n p re po nd eran te me nte so bre tip os d e c am bio . E n
M e xi co , s u n eg o ci ac io n s e r ea li za e ntr e b an co s y p ar ti cu la re s y aq ue la o p er ac io n c o n d iv is as e s t a r e st ri n g id a a e s as i n st it u ci on e s.
E n lo s co ntrato s se p ac ta un valo r fu tu ro de l p eso fren te al
d o l a r, c a l cu l a d o co n base en las tasas de in t e r es qu e se p ag an
e n lo s p aise s d e la s d iv isa s so bre la s q u e se h ac e e l c o ntra to ( en
e st e c as o M e xi co y E st ae lo s U n id os . p e so s y d ol ar es ), d ur an te e l
p la zo q ue d ur e e l c o n tr a to , m a s e l d e sli z c am b ia ri o.
S W A P S
So n c o n t r a t o s e n lo s q ue se a c u e r d a in tercambiar f i u j o s p e r io d i c o s
d e d in er o ( cash f lows ) d ur an te u n p l a z o de te rminado ( la p a la b ra
swap q u i e re d e c ir i n te r ca m b i o ) .
Lo s swaps t a m b i e n so n u n m e c a n i s m e p a ra a p ro v e ch a r l as d i f e -
r e n c i a s e n la s t as as d e i n t e r e s e n o p e ra c io n e s d e a r b i t r a j e . POI 'e j e m -
p l o . s i L l1 1 ar n p r e s a va a c o b r a r i n g re s o s en d o l a r e s en t r e s meses y
Ie p a g a r a n u na ta sa d e i n t e r e s de 5 % , p e ro t ie n e q u e r e a l i z a r u n p ag o
por ia r n is rn a c a n ti d a d d e n tr o d e u n a s er na n a, p i de u n c re d it o ( swap )
a S L I b an co a t re s m e se s y med io a u n a t as a d e 3 .5% .C o n e st ao p e ra -
c i6 n c u br e s us n e ce si da d es y a d e r n a s g a na u n d if e re n ci aL
Co n las o perac iones tip o swap. tam bie n c on oc id as c om o
"e ng ra pa do s", e s p osib le f ija r n iv ele s d e ta sa s d e in te re s pO I '
lo s p ro xi mo s c in co a lio s. C ab e c le sta ca r q ue lo s e ng ra pa do s d e
swaps lig ad os a fu tu re s d e ta sa s p ar a "fija rla " y a se c or np ra n y
v en de n e n e l M e xlre r.
e. o
C AP ITU LO 6
I n s t r u m e n t o s d e l m e re ado burs
( M e x D
r
F U T U R O S
S on c on tr ato s e sta nd ar iz ad os -e n p la zo
y mon t e - para c omp r a r 0 v en de r u n a cti -
vo suhyacen te facc iones , t a s a s d e in teres ,
d iv isa s, in dic es a cc io na ri os, in di ce s d e
p r ec io s , C PO s y m as) e n u na fe ch a fu tu -
ra, a un prec io pac tado al m om en ta de
c ele br ar e l c o n tr a to .
S u c a ra c te r e stan darizad o lo s d ota
d e m ay or liq uid ez y la e xist e n cia d e un
m ercado secundario para lo s m isrno s
(se p ueden revender), p orque p ueden
d ere ch o p ero n o la o bli ga ci on d e
t u o p c i6 n .Se deben co mp rar ca l ls de
c ua nd o .h ay r ie sg o de m o vi m ie nto s
tas de l m ercado , es dec ir, cuand
m os u na p osic io n v en de do ra 0
o b ie n, d eb em o s c om p ra r pu ts
se tien e una p osic io n c omp r a d
d ec ir, c ua nd o i nc urrim o s e n rie s
d esc en so s d e lo s p re cio s d e e sa
o d el m e rc ad o d e r ef er en ci a,
P or e je mp lo , si d e se am o s c u b
p a rt ic ip a nt e d e l m e r ca d o,
a da pta rse a la s n ec esid ad es d e cu a lq u ie r c ar te rs de acc i o n e s ante u na
O P C I O N E S
S o n e o ntr ato s e sta nd ar iz ad o s d e c o rn p ra
o ve nta d e "d ere ch os" d e u n ac tiv o su b-
y ae en te , a u n p la zo y p r e c i o establecidos ,
a c am bio d el p ag o d e u na p rim a. L ao tra
- 1· p ar tE '{ 'I 'e n de dO ro e om p r ad o r ls e o b li g a- a
cornpr a r 0v e nd e r d ic h o a c ti vo s ub y ac e n-
··"te -a l p o s e e d o r .d e - I s o pc ie n a · l o In 'P l 'e eio
d e e je rc ic io , d ura nte u n p erio do ( o p c i o n
amer icana) 0 f ec ha e st ab le ci da ( op c io n
eu ropea) .E l que sea un derecho sign ifica que
e l c o ntratan te d e u na o pc io n d e c om pra
( c a l l ) 0 d e v en ia (pu t ) no e s t a o bli ga do a
e je rc er s u d e r e c h o , es d e c i r , p ue de r es-
c i n di r e l c on tr a to a l te rm in o d el m ism o , y
asi, 1 0 u nic o q ue p ie rd e s eria la c om isio n
p o rI a o p er ac io n d e d er iv ad o s,
e vo lu cio n n eg ativ a d e p re cio s, dc omp r a r wa r ra n ts p u t , de fo rm a
m e rc ad o c ae , c on la c ob er tu ra r e
m os las p e r d i d a s su fr id as p or la
S i e l m e r ca do su be , 1 0 q ue p erd em
la c ob ertu ra (la p ri ma p ag ad a p or
p ra de p u t w a n< ln ts ) la re cu pe ra m
-l a car ter s . Ceo- los wal1'ants s e i n
la car ter s tanto a 1 alza c om o a la
. C a b e . - S e s tl l c 3 l' ;( J u e ' g l' a c ia s a s u
d ad , l o s W8J 1< ln t se x pe rimen tim v
ne s m uy su pe rio re s a las o bse rv ad
e l a ct iv o s ub ya ce nte ( de 10 a 20 ve
C o n l o s c o n t r a t o s d e s w a p s
------------------------------------------------
W A R R A N T S
C ub re n lo s r i e s g o s de baja en e l prec io
" dd a s- ac c io n e s q u e' s e -t en g a n en la c ar -
te ra de in ve rsio n, p ero n o se p ie rd en las
p osib ilid ad es d e b en efic io s, p orq ue , al
ig ual q ue e n las o pc io ne s, adqu i e r e s el
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 36/49
Los c o m m o d i t i e s 0 m a te ria s p rim a s s e
c otiz an e n B olsa s e sp ec ia liz ad as c om o e l
C omm od it y E x ch an ge ( Com e x) , C hi ca go
M erc an tile E xc han ge (C ME ), L on do n
M e ta l E xc han ge (LM E), C hic ag o B oa rd
d e e n vi ar 0 r e o o i r u n a c an ti d ad y ca l id ad
e s p e c i f i c a (p ar e je m plo d e fr ijo I d e so ya )
en u n a fecha p r e e s t a b l e c i d a a u n p re cio
p r e v i a m e n t e acordado.
L o s p ar ti ci pa nt es d el m e rc ad o d e f utu -
ro s de c om m o d it i e s b u se a n p ro te ge rs -
o f T rade (CB OT), en tre o tros , E n eso s de variaciones en p rec io s de las m ate-
m ercado s se negoc ian los p rec ios de
procluctos C0 l110 e l p e t r6 l eo , c o b r e , plata,
alum in io , o ro , ace ro , m aiz, cafe , azu -
c ar , f ri jo l, ju g a d e n ar an ja y t r i g o , entre
m u ch o s o tr os .
L a in ve rsio n e n c o m m o d i t i e s e s a lt amen -
te v ola til p ero , sin d ud a, so n un a b ue na
o pc io n p ara d iv er sifi ca r e i nc re m en ta l' e l
r etO I1 1O de u n p o rta fo li os d e i nv er si on ,
U n con t ra to d e f ut ur es s o b r e un p r o du c -
to ( c o m m o d i t y ) am p ara e l compromiso
~Conquieno p er a r d e r iv a d o s?
L o s i n t e r m e d i a r ia r i o s a u t o r iz a d o s p a r a o p e r a r
d e r i v a d o s e n M e x ic o s o n :
A c c io n e s y V a lo re s B an am e x 1 2 2 6 - 3 8 5 1
Banco Inbursa 5 6 2 5 - 4 9 2 8
B an or te C asa d e B olsa 5 1 6 9 - 9 4 2 2
B a n c o m e x t 5 4 4 9 - 9 1 4 3
BBVA B an com e r D e ri va do s 5 6 2 1 - 9 2 2 9Dark a 5 6 2 5 - 1 5 0 0
D e r f i n 5 2 5 5 - 2 2 2 8
GAMAA D e ri va do s 5 4 8 8 - 3 2 6 6
G BM C asa d e B olsa 5 4 8 0 · 5 7 9 3
GFD 5 5 2 5 - 3 0 0 1
Me r ri ll L y nc h 5 2 0 1 · 3 2 4 7
M e x in d e r 5 5 2 5 - 6 0 2 6
Mon e x D e ri va d os 5 2 3 0 · 0 2 1 6
Multivalores 5 2 8 4 · 6 3 2 7
O p er ad o ra D e ri va do s S er fi n 5 2 6 1 - 5 0 5 9
S c o ti a I nv e rl at D e ri va d os 5 3 2 5 · 3 6 1 5
S ERAF I D e ri va do s 5 4 8 8 - 1 2 8 2
Stock & Price 5 5 1 1 - 4 1 4 0
V a l or e s M e x i c an o s 5 2 7 9 · 1 3 0 6
Vector C a s a de B o l s a 5 2 6 2 - 3 7 2 6
E I co ntr at o p ar a l os d er iv a d os d e d 6 1 ar es e s a p ar ti r d e
$ 1 0 m i l d 6 l a re s: p ar a d e ud a ( T Il E a 2 8 d i as , c e t es 9 1
j i a s y b on o a tr es a no s) e s d e $ 1 00 m il p es os : p ar a e l
I PC d e la B M V e s d e 1 0 i nd i ce s ; p a ra a c ci on e s i nd i v id u ·
a l e s, 1 0 0 t it u lo s ; y p a ra c on tr a to s d e o p ci on e s t am b i en
e s d e 1 0 0 a c ci on e s d e l s u b y a c en te
"7 n
c omo m a t e r i a p rim a. E n lo s m ercado s
i n te rnadona les h ay f on do s q ue i nv ie rt enen commod i l i e s .
Las No t a s Es tr u c tu r ad a s ( C r e d i t Linked
N o t e s ) , SOI l i ns tr um e n to s c o n st it ui do s
po r c on tr a to s d e d e r i v a d os q u e p e rm i te n
la u ti li za ci 6n d e c ua lq ui er a ct iv o f in an ·
c ie ro c om o re fe re nc ia , S e d en om in an a si
p orq ue lo s re nd im ie nto s se d ete rm in an
e n fu nc i6 n d e la s var iac iones qu e seobservan e n lo s p r e c i o s d e i n st rumen t o s
d e i n v er si o e r e fe r e nc i ad o s ,
A l i nv e rt ir en p r od u ct o s e st ru c tu ra d os
s e s eg ur a e llOO% d el c ap it al i nv er ti do y
un a g an an cia e n lin p lazo d e in ve rsi6 n
espec i f ico , U J M e xic o se p u ed e i nv er tir
e n p ro du cto sd eri va do s a tra ve s d e c erti -
l ic a d o s b u r si ti le s c o r p o ra ti v o s 0 banca-
r io s c on ga r an t ia e s tr u c tu r ad a .
C AP ITU LO 6
L a v o la t i l i d a d d e l a s o p c i o n e s d e t e r m i n a l a d i s p e r s i o n d e l p r e c io tm o m e n t a d a d o , p u e d e t r a d u c i r s e e n a u m e n t o s e n l a s p
IN D IC E S D E V O L A T IL I D AA yu d an a a nticipa r pe rd i da s 0 gananc
La v o la ti l id a d e s l a f lu c tu ac i 6n d e l p r ec io
de un ac tivo financ ie ro en e l tiem po .
E n el caso de lo s m ercado s de o pc io nes
de tenn ina la d ispe r s ion de l pr ec io de l
a c ti v o s u b y a c en te y p ue de tr ad uc ir se e n
a um e nto s e n [ as p rim ae d e la s o pc io ne s.
POI ' e ll a s o n l11UY i m po rta nte s l os i nd ic esde volatilid ad que p ub lica e l Ch icag o
B o r r a d O p ti on s E x ch an g e ( CBOE ), E st os
ind ices son una m ed ida de l n ive l de la
v ol ati li da d d e la s o p ci on es s o b r e indices
y se deno mina con e l s i m b o l o VIX ,
E I i nd ic e V IX se c alc ul6 p Ol' p r im
e n 1 99 3y m i d e l a v o l at il ic la d d e l o
d os de a c c i o n e s en E U . E [ i n d i c e p
l os i nv e rs io n is ta s d e l m e r ca do a c
la vola ti l id ad e s p e r a d a de l r n e r ca d
d o la s c otiz ac io ne s d e o fe rta y d
re ale s d e las o pc io ne s, E I in dic ec a lc u l a t o m a n d o e l promed io p o n
de la v o l a ti li d a d i m p l ic it a d e o ch
ne s c a l l y p u t y su o bje ti vo e s rn
v o la ti li da d im p li ci ta d e l as o p c io n
e l in dic e p ara u n pe r i od o de 30 d ia
. , C l a v ed e p iz a rr a( u m d a d e s )
M e rc ad o d e d iv is as
D 6 1 a r e s ta d u n id en se D E U AM e rc a do d e d eu da
. J I I E .~ ? ~ .g f ~ .s . '" . H• Jm ....G e t~ s } ~ l9 .i~ ~ . . G ~ .~ l , .
. Q . q n . 9 . ~ J r . ~ ~ ~ r i g ~ ..M}
~ o n .q e J 9 ..a .Q g ~ . . M 1 9U d i U O I
M e r ca d o a c cio n a rio
I E G g e 1 .a ..B .M Y
. . A m $r i~ a M 9 .y ilL
C em ex C P O
rias p r imas y e n er ge tic o s ( su el en s er ,
e n m uc ho s d e l os c a se s, p r od u ct or es ),
aun qu e tam bie n e s u n m erc ad o m uy fe r·
t il p ar a e sp e cu la r y : o b te n er b e ne fi ci o s
f in an ci ero s, L os e sp ec ula do re s to m an
p o si ci on e s b a sa d os en s us e xp e cta ti -
v as d e m o vi mie nto s fu tu re s d e p re cio s:
c om pran c uan do an tic ip an la su bid a d e
pr ec ios y venden w ando se an tic ip an a
la caida d e p r ec io s . D e dic ar un p o rc en -
ta je d e tu p or ta fo li os d e in ve rsio n a lo sc omm od it ie s t e p ro te ge p ri nc ip ai m en te
wando e I IDel ' I:adoa e e i o n a r i o d e d eu da
e s t a n a [ a b a j a .
De h ec he , e l co mp ortam ien to de l
p re cio d e a lg un os c om m o di tie s p ue de n
te ne r u n c om po rtam ie nto o pu esto al d e
a lg un as a cc io ne s, P O I' e je m p lo , w a nd o
s u b e e l p r ec io d e lo s m e ta le s c om o e l a lu -
m i n io , s u el e b a j a r e l v a lo r d e la s a cc io n es M e r c a 0 I l/ J l lS t r .u m e . n tc
de las e m p s e s a s q ue u ti li za n e ste m e ta l- -
A X L
C X C
·Fe. rn ~a . : .V .~O. . . .
G c ar so A l
T e l m e x L
G C A
T M X L
C o n tra to s d e o pc io ne s e n e l M e xD e r
M e rc ad o a cc i o n ar io
.. . I pe d el a8 ; ~ V jp
A n i 4 r l c a M 6 v i i L A X
N a l t r a c N A
N a s d a q l O O . Q Q
Ish a re s S & f l 5 0 0 IV
W a r r a n ts
IP C y C e m e x
. . c o n t r a i o . C o n t r a t o
(pesos)
$ 1 0 m il u sd T C x 10 m il
. . . .H99I !1 il.. .
. . .. .. . .. J 9 . l ! I i l . .c . ~ ~ ~ . ~ . . . . . . . . .... J 9 0 m i l
J , 9 9 9 g 9 n , Q 5 . $ J Q O m .iL
. . ) , 9 9 9 9 9 1 1 9 5 . J J O P m i l
5 0 m il ud is V a lo r u d i p o r
V a lo r I P C
1 0 0 a c ci on e s P re c io a cc i6 n, ,
... . 1 Q Q ac .~ iq ne s P re c io a c c i6 nx l
... : !Q Q C l (; ciq D e.s . .. .p r~ ~ i9 .a c~ i6 .n x
1 0 0 a c ci on e s P r ec io a cc i6 n
. P u n ta s IP C
. i o o a c c i o n e s
1 0 0 a c ci on e s
1 0 0 Q Q Q
1 0 0 l V V
. . . . . $ lOxp re dc i o l l r
P r e c : i o a C C l 6 n
P r ec io a cc i6 n
N o t as : . P r o d uc to s d i sp o ni b le s a s ep ti em b r e d e 2 0 0 5 .
A l a c la v e d e p iz a rr a d e l os f u tu r os s e a n ad e e l m e s y a n o d e v e n ci m ie n to . E n e l c a so d e l as o p ci on e s s e a n ad e n
d i g it o s p a r a e s p ec if i ca r e l p r e c io d e e j er c ic io , u n o p a r a e l t i p o d e c o n tr a to ( C p a r a c o m p r a 0 c a l l y X p a r a v e n ta 0
m e s d e v e n c im i e n to .
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 37/49
L a m e j o r m a n e r a d e m i n im i z a r r i e s g o s e i n c r e m e n t a r l a r e n t a b i l i d a de s a t r a v e s d e l a d i v e r s i f i c a c i 6 n g e o g r M i c a d e l a s i n v e r s io n e s .
, I N V E R S I O N E S
G L O B A L E SE l m undo co m par te r ie sg os y bene fic io s
n la u ltim a de c ad a , lo s m ercad o s finan c ie ro s de l m und o h an
re gistrado p ro fu ndas y tran s fo rm ac io ne s. E sto e s u n re fle jo
n atu ra l d e la c re ci en te g lo ba li za ci 6n d e la s econorn ia s qu e h a
o ri gi na nd o s u a ce le ra da i nte g ra ci 6n c om o resul tado e le l a l ib e -
r aliz ac io n d e lo s rn e rc ad o s y e l rapido progr eso t e cno log ico ,
p r inc ipa lmen t e en e l terrene d e l as t el ec o rn u ni ca c io n es , c r ea nd o
. n ue va s o po rtu nid ad es d e i nv er sio n en to do e l mu n d o .
I E sta in te rre la cio n p ro vo ca q ue c ua lq uie r e ve nto e n a lg un a
I ec on om ia im p ortante -so hre to do si e s n eg ati ve - c on ta gi e a lo s
;u m e r ca do s c le l r es to d e l m u n d o, T a l f ue e l c a s o c le I n c ri si s a si at ic a
,Ien J99 .7·J e fedo d r ? g < i n ) , . l a ru sa e n . 1 , 9 . ) lB
(e fe cto v od ka) y la brasilef ia en 1999 el
e f ec t o s am b a) . Y q u e d e c ir d e la caida
de l in dic e N asd aq e n 2000 0 l o s e s c an -
d alo s c or po ra ti vo s e n 2001. T o d os e st os
e ve nto s afe cta ro n e l desernpefio d e lo s
m e r ca do s f in an c ie ro s m e x ic an o s.
L a m ism o su ced i6 en 1 995 c ua nd o la
c r is is m ex iean a conm ov i6 a lo s m er-
c a d o s m u n d i al e s (e fe c- '
t o t e qu i la ). POI' e so e s
im po rtan te te ne r un
I
a c e s c am i e n t o <l .JOS
p ri nc ip ale s m e re ac lo s
" d e l. m u n d o ¥ tr <lt ar . de
c om p ren de r lo s e ven -
to s q u e lo s m ueven .
D eb em os p ar tir d e la
p rem isa de q u e n o h ay
u n siste m a fin an cie ro
~li(j
'~f!..~,d,,~ ~\}
~ f\' ,
'\ 1
e n ..n ue str ap o rta fo li os, i ns tr um
e u ro p e os , e st ad o un id e ns es ,' a si
latin oam eric ano s, p or e jem p lo ,
ad em as p re se nte n d is tin to s g rar ie sg o: d esd e e l c ero 0 n u lo (c o
t it ul os d e d e ud a d e l g o b i em o e st
d e ns e) h as ta e l m u y e le v ad o , q u e
r iz a a l os d e nom i na do s " bo n o s c h
e m iti do s p ar e m p re sa s 0 g ob iem
s e ve r o s p r o b lem a s
N 0 e x I' - s t e c ie ro s p e ro q u e n e
recu rs o s c o n u
u n o rDb' n l s m o .Iyporsupuesto,
a lti si m os re nd im i
1 " o r d o . n e "1 . . . e . \ . ; . qu ienes dec id en
l a s e c o n o r n ( a s gar s econe l los ) .
dL as p ri nc ip ale s
d e l m u n o d u r ias de l m und o
zan u n esq u em a
n ac i6 n d e in ve
e le no m in ac lo "d e a rr ib a h ac ia
q u e se b asa en e l an alis is d e
n or ni a r nu nd ia l, se gu id a d e e
re g io na le s y , pos t e r io rmen t e , p
y em iso r, D e e sta m an e ra se
i cl en ti fi ca rl as r ne jo re s o p o rt un
in te rn ac io na l q ue "o rd en e" lo s m e rc a-
do s y q ue m an te ng a e l e qu ili br ia d e
l a e co n om i a e n to elo s lo s D aise s; a lg o
as i c om o un b an co c en tra l (e jernplo
B an xi co ) p er o a n iv el m u ne li al.
La m e jo r m a ne ra d e m i n im i za r r ie sg o s
e i nc re m en ta l' la r en ta bi li da d e s i nc lu ir e n l os r ne rc a do s f in a nc ie ro s.
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 38/49
A I i n v e r t i r e n o t r o s m e r c a d o s e s i m p o r t a n ted i f e r e n c i a r e l t a m a n o d e l m e r c a d o . S i f a B o is a e s i m p o r t a n t e ,
e l a n a l i s i s e s s o b r e l a e m p r e s a e m i s o r a ; s i e l m e r c a d o n o e s t a n g r a n d e ,e l a n a l is i s s e c e n t r a e n l a e c o n o m f a d e l p a r s 0 l a r e g i 6 n .
L A S B O L S A S
DEL M UNDOFu en tes d e f inanciam ien to in ternaciona l
E I N ew Y or k Sto ck E xc ha ng e (N Y SE ) 0B olsa de N ew Y ork , e s e l m ay or m erc ado
d e a c ci on e s y v alo re s d el rn un do . E n e ste
m e rc ado c otiza n las ac cio ne s de lo s c or-
p ora tivo s m as im p ortan te s y e s un o de lo s
m e rc ad os a cc io na rio s m a s in flu ye nte s d el
o rb e, E ste m e rc ad o se e nc ue ntr a situ ad o
en la calle de W all S tre e t, e n la is la de
M a n ha tt an , p O I' 10 q u e t ar nb ie n r e ci be e st a
d enomi n ac i 6 n .
E I p r in cip al in dic ad or d e e sta p la za b ur -
sa til e s e l D o w jo n es , t am b i en c o no c id o
c om o D ow Jo ne s In du str ia l A ve ra ge . E steind ic e no s61 0 e s e l m as c ono cido , sin o e l
m a s im ~o rta nte d e lo s m e rc ad os a cc io na -
r io s g lo b ale s, y a q ue se c on sid era c om o e l
t er m 6m e tr o d e l a e c o no m i a e s ta do u ni de n -
se , la m as im po rta nte de l m und o. E I D o w
Jo ne s e sta in te gra do p or la s 3 0 b lu e c hi ps
de e se me r c ad o , S in e m ba rg o, a l in clu ir
s6 10 30 a cc io ne s, e ste in dic ad or re su lta
p oc o re pr ese nta tiv e d el u niv ers e (m a s d e
30 m il ac cio ne s) qu e se o pe ra e n e l N Y SE ,
p o r 1 0q ue e x is te n a lg u no s o tr o s i nd ic e s.
,~ .. - !~:;:;=:;n:nh ¥$ 4%9 m'
E x is te n d o s p rin c ip a le s m e tc d cs p a ra
c a lc u la r in d ic es : p o r p ro m e dio s im p le y
p o r p ro m e d io p o nd e ra d o. S in e m b ar go .
c u an d o s e q u ie re n c o m pa ra r lo s in d i·
c e s d e d if er en te s B a ls as d e l m u n d o
e x is te e l in co n ve n ie n te d e q u e s o n
c a lc u la d o s d e m a n e ra d is ti nt a .
P a r e s o . la s g r an d e s c o rn p a n as t ra -
b a ja n e n c re a r y m a n te n er in d ic e s in te r·
n a c io n a le s . T a l e s e l c a s o d e l a d i v is i6 n
in t er n ac io n a l d e l a c a m p a n ia M o r g an .
S ta n le y D e a n W i te r. q u e c re 6 a l i n dic e
M o r g a n S t a n le y C a p i ta l I n te r n a ti o n al
( M S C I) . L o s in d ic e s q u e c re a e s ta
e m p re s a s o n lo s m a s u ti l iz a do s p a r
a d m in is tr a do re s d e p o rt af o lio s g lo b a le s .
C A P IT U L O 7
O t ros in d ices d el N Y S E :E n e l m e rc a do a c cio n ar io d e N u e va Y o rk t a m -
b ie n s e e n cu e nt ra n o tr os in d ic e s 1 10 m e n o s
im p o r ta n te s . c o m o :
N Y S E C o m p o si t e. E s e l i nd ic e d e to da s la s
a cc io ne s q ue s e v en de n y c om p ra n e n e ste
m e r c a d o .S & P5 0 0 ( S ta n da r d & P oo r' s 500) . e s t a
in t eg r ad o p a r 5 0 0 a c c i o n e s . l n c l u y e 4 0 0
i n d u s t r i a l e s . 2 0 d e t ra n s p o r te s . 4 0 d e s e rv -
c io s p u blic o s y 4 0 c o m p a n i a s f in a n c ie r a s .
N as da q (N a t io na l A s so c ia ti o n o f
S e cu r i t ie s D e a le rs A u to m a te d Q u o ta t io n ).
e s e l in d ic e r ep re s en ta tiv o d e l m e rc ad o e le c-
t r6 n ic o e s ta d ou n id e ns e y e s ta in te g ra d o s 61 0
p o r l as e m p r es a s t e cn o l6 g ic a s .
fu tu ro s y la s o p c io ne s c on tra ta do s e n M
(m e rc ad os d e fu tu ro s) y M O N E P (o pc io
f in a n cie r as ) d e F r an c ia .
N i k k e i . S u n om b re p ro ce de d e u n im p o
t an te p e ri6 d ic o : e l N l h o n I (e i za i S h i m b u
J ap a n. E s ta f or m ad o p o r la s 2 2 5 m ay o re
e m pre sa s n ip on as d e la B a ls a d e I o k i o .L o s in v e rs io n is ta s g lo b a le s a n a liz a n l a p
b ilid ad d e in ve rt ir e n e sto s m e rc ad os e
f un c i6 n a l s e ct or a l q u e p e rt en e ce la a c
q u e le s i n te r es a 0 d e la c or po ra ci6 n d e
q ue s e tr ate . C o nt ra rio a 1 0q ue s uc ed e
la s p la za s b tr sa lile s m a s p e qc e na s , c o
la s la ti no a m e r ic a n as . d o n de lo s i nv e rs io
s ta s a na liz an e l d e se m pe iio d el p a is 0 d
r eg io n a la q u e p e rt en e ee n e o ns id e ra n d
s ig u ie n te s f ac to r es : l a f or ta le z a y e s ta b i
d e s u e co no m ia . e l c o m po rta m ie n to d e
s us ta sa s d e m te re s y la e sta b ilid ad d e
m o n ed a . e n tr e o tr os .
T i tu l os m e x ic a n os
para ex t ran jerosL os A m e ri c an D e po si t a ry (A d r s) s o n
c er ti f ic a do s d e no m in a do s e n d 6 1a re s q u
r e pr es e n ta n la p r op ie d a d s o b re a c c io n e s
d e u n a e m p r es a n o e s ta d o u ni de n s e. E s ts
e s p ed f ic a m e n te d is e n ad o s p a ra f ac ilit a r
c o m pr a, t en e nc ia y v e nta d e a c cio n es p o
' pa r te G e j n \' e rs i on i st a s e x tr a ~ e ro s . P e r m i
q u e l o s i n v e r si o n is t a s e s t a d ou n i d en s e s a
e r an a c e io n e s d e e m p r e sa s e x tr an je r as , p
d e s de s u s p r op io s m e r c ad o s a c c io n a rio sd e la m a n er a e n la q u e e s ta n a c os tu m b ra
a n e g oc ia r . L a s c o m p a n ia s e m i so r as d e A
t ie ne n a cc es o a u n m a y o r m m e ro d e in ve
s io n is ta s p o te n c ia le s . d e b i do a q u e E U e s
m e r c a~ o a c c io n a ri o m a s g ra n d e d e l m u n
Ot r a s b o ls a s i n te rn a c io n a le sL o s m e rc a do s a c cio n ar io s e u ro p eo y ja p on e s
s on c on tin ua m e n te m c rito re ad cs p or
lo s i nv e rs io n is ta s . p o rq u e lo s c o n si de r an
m o to re s -a un qu e e n m en o r m ed id a - d e la
e co no m ia m u nd ia l. E n tre lo s m a s m p o r -
t an te s e s ta n :
F T -S E 1 00 . F in a nc ia l T im e s S to c k E x ch a ng e
1 0 0 S h a re , ta rn b ie n c o no c id o c o m o F o ots ie .
E I i nd ic e e s p ro p ie d ad c o nju n ta d e l d i ar io
l o n d i n e n s e F i na n c ia l T i m e s y d e la B o is a d e
L o nd re s . E s ta in te g ra d o p o r la s 1 0 0 e m p r e-
s a s c o n m a y o r c a p it a li za c i 6r m e g o c ia d a 'S " e n
e l m e rc ad o d e e sta c iu da d.
D A X . S u s s ig la s v ie n en d e D e u ts ch e n A k tie n
I nd e x y s e le c cio n a lo s 30 p r in c ip a le s v a lo r e s
n eg oc ia do s e n e l m e rc ad o b ur sa ti l d e
F r a n k f u r t .
C A C - 4 0 . fn d ic e d e la B o is a d e P a ris . In te gr a a
la s 4 0 e m pre sa s c on m a yo r c ap ita liz ac i6 n e n
e se m e rc ad o . S ir v e d e s ub ya ce nte p ara lo s
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 39/49
P a r a t e n e r m a s c e r t i d u m b r e e n l a s i n v e r s io n e s g lo b a le s s int e n e r q u e h a c e r u n a n a li s is e x h a u s t i v o d e l o s m e r c a d o s e n l o s
q u e s e v a a i n c u r s i o n a r , h a y q u e e c h a r m a n a d e l a sc a l i f i c a c io n e s o t o r g a d a s p o r l a s i n s t i t u c i o n e s e s p e c ia l i z a d a s .
M E R C A D O I
DEDEUDAG anancia s g loba les seg u ra s
La tasa de in te res qu e u n em iso r debe
pagar po r lo s in strum en to s q ue po ne a
d is p os ic i6 n d e l os i nv e rs io n is ta s s e r el a-
c io na n d ire cta m en te c on la c alif ic ac i6 n
q ue le s a si gn a u na e m pr es a c alif ic ad or a
-profes iona l e i nde pend i e n t e - , ta nto e n
la s e m isi on es q ue v an d ir ig id as a l m e r ca -
d o n ac io n al c om o a l i nt er na ci o na l,
E n las e r n i s i o -
n es g lob ale s, la s
emp r e s a s y lo s
g o b ie m o s q u ee rn i-
ten titu lo s d eu da
tien en u na c a l i f i -
c ac i6 n q ue in co r-
p o r a e l r ie s g o- p ai s
e n su c om p o ne nte
n ur ne ri co , m i sm a
q ue atien de al
r ie sg o d e rn erc a-
d o q ue de riv a de l
c ompo r t am i en t o
e n v ar ia ble s c om o
tasa d e i n te re s ,
tip o de cam bio ,
c ic lo s e co no rn i-
c o s , e t c e te r a .
E ntre m as e lev ad o resu lte e l rie sg o-
p ai s, m a yo r s er a la " pr im a " q ue e l ern i so r
d eb e p ag ar a t in ve rsi on is ta p O I'a su m ir e l
r ie sg o d e d arle s u c ap ita l e n p re sta m o,
E I r n e r cado i nt er na ci o na l d e deuda es
un o c le lo s 1 1 1 < \ 5 grandes y concu r r idos
p a ra o b te n er f in a nc ia m ie n to p o r par t e
d e lo s g ob ie rno s, e rn presas e in stitu -
c io nes fin an cie ras. D el sa ldo to tal d e
bo no s em itido s en e l m und o , E stad o s
Un id o s c onc en t r a cas i 48%, Eu r opa
2 0% , J ap6n 1 5% , Asia 3.4%, Ame r i c a
La t ina 1 . 1% y M e xi co a lr ed ed or d e 0 - 4% .
Otro d ato im po rtan te e s qu e 80 % d e
la s e m i si on e s c o rr es po n de n a e n ti da de s
gubernamen ta l es y e l re sto p er te ne ce a
em p r e sa s p r iv a d as .
A si, lo s inv er-
s ionis tas c u e n t a n
co n un a gam a m uy
a m pli a d e o p ci on es
d e i nv ers i6 n, ta nto
e n 1 0 q ue se re fie re
a titu lo s de d eu da
com o a m onedas,
n iv ele s d e tasas y
d e r ie sg o . P o r e je m -
p l o , un a em pre sa
c on ac tiv idade s en
d ive r sos p a i s e s de l
m und o en lo s qu e
a de m as se p osic io -
n a c om o lid e r e n s u
s ec to r s eg u ra rn e n-
te tendra me j o r
c alific ac i6 n (c re ditic ia y d e m e rc ad o)
q ue si s610 se de sa rro lla e n su p ais de
re sid en cia c uy o rie sg o so be ra no , ad e-
m a s, f ue ra m u y alto.
L as p r in c ip a le s tasas de in te re s de
re fe re nc ia a n iv el m u nd ial so n: la d e lo s
F e d er al F u n ds , la P rim e R ate (a mb as se
r ef ie re n a l m e r c a d o f in anc ie r o e s t a d o -
u ni de ns e), l a E u ro li bo r ( Un io n E u ro p ea )
y l a L ib o r ( I n g la t e rr a ).
C APiT UL O 7
L o s t l t u lo s d e d e u d a f u e r o n c r e a d o s c o m o u n a sa l a c r i s is q u e p r e v a le d a e n l o s p a r s e s e n d e s a r r o l l o e n d
l a d e c a d a d e 1 9 8 0 , q u i e n e s i n t e r c a m b i a b a n l o s p r e sa n te r i o r m e n t e i n c u r r i d o s p a r
~
e ,Q U I E N E M I T E
T I T U L O S D E D E U D A
T o d os l os g o b i e r -
n os y em p re-
sas de l m undo
p ueden em itir
d eu da e n e l me r -
c ad o g lo b al e n
m one da d is tin ta a
la lo ca l. Po r e j em -
p lo , M ex ic o em ite
b on os en dola res ,
e ur os y y en es , p ag an -
d o r en d im i e nt os r e f e -
re nc ia do s ( m as p u nto s
b ase d e acue rd o co n su
r iesgo - c al if ic a c io n -) a
las ta sas d e in te re s lid ere s d el m e rc ad o
al q ue v an d irig id os. E ntre lo s in stru -
m en to s g lo ba le s a no tam o s lo s M e xic an
U nited S tate s (U M S) y lo s e uro bo no s
(d e e m pre sa s p ub lic as , c om o P em e x, y
pr ivadas ) .
Fueron c r e a d o s c om o s o l u c i o n a l a c r i s i s
d e d eu da e xi ste nte e n lo s p ai se s e n d es a-
n o lle e n 1980 p o r N ic ho la s B ra dy . B ajo
e ste p la n lo s p a i s e s e n d e sa rr o ll o i nt er -
c am b ia ba n lo s p r e s t amos an te r iormen te
i n cu r ri d o s, p o r e m i s i o n e s d e B o n os B r ad y ,
a lg u no s r es pa ld a do s por b on os c up 6n
c er o d el te so ro d e lo s E sta do s U n ic lo s, e n
u n m e rc a d o a l t amen te l iq u i d o . G r a n par te
d e e sto s b on os se emi t i e r on par a r educ i r
deuda d e p a is e s e m e r g en te s ,
Salvav idas f inanc i
in ve rs i6 n m in im a e s v ar iab le
re lac io n a l tip o d e b on o: P al' (
D e s c u e n t o ( ta s a v a r ia b l e ) y F li
m i xt a). E l n om b re d e e st os i ns tr u
v ar ia d e a cu erd o c on la p o rc i6 n
ta mo re estru ctu ra do , e l tip o d
la g ar an ti a d el p ri nc ip al y lo s i
M ex ic o liq uid 6 e l to ta l d e su d
B o no s B ra dy e n 2001.
O tro s em iso re s de deuda (
p ag are s e str uc tu ra do s, e ntre o t
ficado s co n la m as a lta c a li da
tic ia ), d e c ar ac te r e xtr ate rr ito ri
l as i ns ti tu c io n es f in a nc ie ra s i n
na les c om o e l B anco M und ial
la C o rp o ra ci on F in an ci er a In t e r
( C F[ ), i n st it uc i 6n a fl li ad a a l BM
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 40/49
L a s i n s t r u m e n t a s d e d e u d a i n t e r n a c i a n a l s e d i s t i n g u e np a r l a s a l i d e z d e s u s e m i s o r e s . S i n e m b a r g o , l o s t f t u l o s c o l o c a d o s
p a r l o s e m e r g e n t e s p a g a n m e j o r e s t a s a s d e r e n t a b m d a d y n o s i e m p r eh a y q u e a s u m i r g r a n d e s r i e s g o s .
I N S T R U M E N T O · S ·
D E D E U D A
I N T E R N A C I O N A L
C on ocien d o los n iv eles d e riesg o
E ntre lo s in stru m en to s d e d eu da in te r-
nac ion a l e n lo s qu e se pu ede in v er tir
d e st ac an lo s TreaS( I IY Bills y b on os e m i-
tid os p or e l g ob ie rn o e sta do un id en se .
Po r su p arte , la de ud a e uro pe a (b on os)
so b r e sa le p o r la so li de z d e s us e m is ore s,
en tan to qu e lo s titu lo s co lo cad o s p or
lo s m e rc ad os e m er ge nte s '( en p ro ce so d e
m adu rae i6 n ), se ub ie an en tre lo s q ue
p ag an m ejo res tasas d e ren tab ilid ad y
n o s i ernp re l os i nv e rs io n ls ta s t ie n en q u e
a su m i r g ra nd e s r ie sg o s.
P or e je m plo , M e xic o g oza d esd e h ac e
y a v ar io s m e se s d el g rad o d e in ve rs i6 n,
aun que n o e n su n iv el m ax im o. E llo p or
l a v o la ti li da d c o rt op la ci sta q u e s e o b se r-
v a e n su s m ere ado s financ ie ro s y q ue se
r ef le ja e n t as as d e i n te re s e le v ad as ,
L os b on o s m as r ie sg o so s (tie n en la
c ali fi ca cio n m a s b aja d el m e rc ad o) s on
c o no c id o s c o m o b on o s c ha ta rra , y q ui en
in vie rte en e llo s asu me u n r ie sg o m uy
E I r ie s go -p a is e v ale a fa c to re s p o li t ic o s
( in c o n ve rt ib il id ad d e la m o ne da . e x p ro p ia -
c io n . in te rfe re nc ia g ub e rr a rn e nta l, g ue rr a
o r e v o lu c i6 n . e tc e te ra ), e c o n6 m ic os (c ic lo s
e c m c r n c o s ) . l e g a l e s 0 s oc ia le s e n u n p ais .
C O i l e s t c , lo s In v e rs lo n is ta s t ie ne n m a s e le -
m e nto s p ar a d ec ic ir s i c o lo ca n s u c ap ita l
e n e l p a is d e r e s d e n c a d e s u d eu d o r (e m i-
s o r ) 0 n o. M e X IC O g oz a a c tu alm e nte d el
" g ra do d e in ve rs io n ': E s to q uie re d ew q ue
t ie ne u no d e lo s r ie sg os p a is m a s b a jo s
d el m u n do . C la ro q ue d en tr o d el g ra do d e
in v er sio n e x is te n d ife re n te s r an g o s, y n u e s -
t r o p a is s e u b ic a e n e J r a ng o m a s b ajo , p o r
1 0 q ue a un h ay u n c a m in o la rg o p or a nd ar .
J P M o rg an , la c a l i f ic ad or a d e g ra do s d e
in v e rs io n . e s ta b le c io e l E m e r g in g M a rk e ts
B o nd I n d e x (E M B I} . Q ue e s u n in d ic e d e .
r e t e r e n c a ( b e n c h m a r k ) q ue re fle ja la .
p er c ep c i6 n d el m e rc ad o d el r ie sg o a so -
1 C A PiT UL O 7 .
A nte s q ue n ad a, s e d eb e r e al iz ar u na e va la ac io n d e la s v a ria ble s m a c ro ec on 6
c a s q u e in f lu y e n e n e l c o m po rta m ie n to d e la s ta s a s d e i n t e r e s p ara p re ve
c om p o rta m ie nto fu tu ro . L as v ar ia ble s s on : o fe rta d e d in er o , ta sa d e in te re s
. ' c u e n ta c a r ri e n te , ir r fl a d 6 n y c ue n ta s p ub lic a s (s up e r av it s 0 d e f i c
L a p r e v is io n d e b e h a ce rs e c o n fo r m e a lo s p la z o s e n lo s q u e s e e m ite n lo s t i
. .. d e d e u d a . ( t r . e s m e s es .u n o • .d o s , .c in c o. J. O .2 0 ., y. ha s la .. 3o .E i io s ) . pa ra d s e n a r
c a r te ra m as r e n ta b le e n e l t ie m po . d e a c u e r d o c o n lo s o b je t iv o s d e r e n ta b i l id a
p la zo d e la in ve rs io n. r ie sg o c re di t ic io y d iv
C la ro e st a q ue c on fo rm e e l p la zo a um e nta .la in ce rt id um b re y e l r ie sg o ta m
c re ce n, p o r 1 0 q ue e n e se c as o s e d eb en p rio riz ar lo s t i t u lo s d e d eu da g ub e
m e n t a l e s y la s e m p re sa s q ue e s t e n c al i f ic ad as c on g ra do d e in ve rs io n. E s i m
t a nte e s d a r le s eg uim ie nto a l p or ta fo lio s p ar a r e al iz ar lo s a ju s te s p er t in en
c ua nd o r e s u lte n ec es
e le v ad o , p o r 1 0 q ue e l p a go d e l a r en ta bi -
l id ad d e be c om p e ns ar lo , c la ro , s ie m p re y
c ua nd o lo s e m is or es n o c ai ga n e n d ef au lt
( su sp en si on d e p ag es ) 0 qu e su fran u n
f ue rt e d e te ri or o e n s u c al id ad c re d it ic ia .
U n e je m plo d e e sto su ce di6 e n '2005, c on
lo s titu lo s d e d eu da e m itid os p ar d os d e
la s e m p re sa s a uto m o tr ic es m a s p o de ro -
sas d el m un do . G en era l M oto rs y Fo rd .
L a b aj a e n l a c al if ic ac i6 n d e l os t it ul os d e
d eud a d e las au to mo tr ic es g en er6 p re -
s io ne s a l a lza e n la s ta sa s d e larg o p laz o
en c asi to do s lo s m erc ad os d el m und o,
i nc lu y en d o a M e x ic o .
O tra fo rm a d e in ve rtir e n d eud a g lo -
ba l e s a trav es de lo s fo n do s m utu o s
(Mu tu a l Funds) e s p ec i al iz a do s e n t it ul o s
d e d eu da . F un ci on an i gu al q ue la s s oc ie -
d ad es d e in ve rs i6 n d e d eu da d el m e rc ad o
m e xic an o, p ero c ue nta n c on u na o fe rta
m as am plia en cu an to a la co nfo rm s-
c io n d e p o rta fo li os d e i nv er sio n : f on do s
c i a d o a in v er tir e n li t u 1 0s tJ e l p a se rn e r-g en te s e le c c io na d o. E n tr e lo s m e rc ad os
m a s g ra nd es d e A m e r ic a L at in a, M e x ic o
c ue nta c on u no d e lo s r ie sg os -p ais m a s
a tr ac tiv o s , p o r 1 0 q ue s u d eu da c ot iz a a
n iv e le s in fe rio re s a lo s d e o tr o s m e rc ad os
e m e r g e n t e s .
P o r e je m plo , e n a go s to d e 2 0 0 5 e l r ip s -
g o- p ais d e B ra si l s e u bic 6 e n 1 .6 14 p nn to s ,
m ie nt r a s q ue e l d e lv ie x ic o s e c olo c6 e n
1 5 0 p un to s b as e (a m b os m e d id os p or e l
in dic e E N iB I+ d e J P M o rg an ). A p es ar d e la
e qu ili br ad os ( ac ci on es y b on os
g lo ba le s, b on os m u ni ci pa le s, f o
m o ne y m a rke t, fo nd os d e m o ne
d os d e f utu ro s y h e d g e f u n d s , e n t
Los h e d g e i u n d s so n fo nd os
c o n i nv e rs io n es e sp e cu la ti va s e
to s in strum en to s de in ve rs i6 n
lizan las v en tas en co r to y , p
u n fu er te a pala nc am ie nto fin
A c tu an , p ri nc ip alm e nte , c ua nd
u n fu er te p ote nc ia l d e c aid a e n
d e lo s ti tu lo s (y a s ea n a cc io ne s,
m a t er ia p r im a ) .
L o s b o n o s c h a tp U 8 c 1 e s e r
a t r a c t i v o s ~s u r i e s g o e s r n u y
b ue na c al i f ic ac i6 r1 d e M e x ic o. d os d e la st re s p r in c ip a le s c a li fi ca d o ra s 1 0 m a n t i e n e n
e n la e sc ala m a s b aja d e e va lu ac i6 n c re d i -
t ic ia d en tr o d e l g ra de d e in v e rs io n . p o r qu e
c on s id e r an q u e p re s e n ta d eb il id ad e s t r uc ·
tu ra l e n s us f in an za s p ub lic as , h ec ho q ue
1 0 c olo ea e n u na p os ic i6 n v uln er a ble a n te
la r ed uC C l6 n d e l p re c io in te rn ac io n al d e l
p e t r o l e o y la fa lta d e r efo rm a s e s t r u c tu ra ·
le s e n 1 0 Q u e s e r e fie re a la r e ca ud ac i6 n d
m eu e s tc s y la g e n e r a c o n d e e ne rg ia p or
m e no on ar s olo d os e le m en to s .
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 41/49
C A PiT UL O 8 ·
L o s a v a n c e s e n t e l e c o m u n ic a c i o n e s p e r m i t e n r e a l i z a r t r a n s a c c i o n e sf i n a n c i e r a s e n c u a lq u i e r p a r t e d e l m u n d o , a c u a lq u ie r h o r a , e n t i e m p o
r e a l y c o n m e n o r e s c o s to s d e o p e r a c i 6 n .
ta l c om o o c u r r i o c an e l u sa d e [ as c aj er os
a u t o m a t i c o s h a c e a lg u n as d e ca d a s, e l u s o
d e l i n te rn e t p a ra r ea li za r i n v e r s i o n e s sera
u na p r a c t i c a co m u n , s ab re t od o a l v i sl u m -
b ra r [a v en ta ja s q ue ti en e su u sa .
Q uien d ec id a in ver tir en lin e a tie ne
q ue te ne r u n a b asta ex pe r ie nc ia en e l
c om p orta mie nto d e [a s m erc ad os y asu -
m ir l a r es po n sa bi li da d s ab re l a to m a d e
d e c i s i o n e s d e i n v e rs i on . A l g u n o s brokers
o fr ec en se sio ne s d e a se so ri a si n c o sta ; a
b i e n c ue ntan c on u na se rie d e in fo nn es
b ursa tile s qu e p ued en se rv ir d e ap oy o
par a la to m a d e d e ci si on e s.
N o es c a s u a l i d a d qu e en E U s ea u na
p ra cti ca c orm i n r ea liz ar i nv ers io ne s e n
lin ea ; y a q ue , p or u na p arte , e s e l m e rc a-
d o fi na nc ie ro m a s i m po rta nte d el m u nd o
y a n ive l g lob al es l a " ~g i 6 11c a n m a y o r
d e sa r ro l lo t ec n o l6 g ic o . M i e n t ra s qu e en
Eu r opa y L a t i n o a r n e r i c a la s i n v e r s i o n e s
e n li ne a a pe na s c om i en za n a s ur gir .
E n M ex ic o , la p rac tic e d e inv er tir a
trav es d e in te rn et e s e sc asa, re fle jo d el
I N V E R S I O N E S
E L I N E AE l m u ndo fin an c ie ro en tu s m ano s
Gi
r a c i a s a l o s a v a n c es t e cn o l6 g i co s q u e s e d i e r on , p r in c ip a lm e n t e en
l a d e c a d a d e 1 9 9 0 , ho y e s p o s i b le r e a l iz a r i n ve r si o n es a t r a v e s d e la
i nt er ne t d e m a n er a s en c ill a, r ap i da y s eg u ra . S in e m b ar go , la g e n r e
s e m u e s tr a r enuen te p o r util izar e s t a fo rm a d e h a c e r o p e ra c io n e s
a p esa r d e qu e e l n um ero d e i n t e rmed ia r i e s f in a nc i er o s - c on o -
c id o s t am b i en c om o broke rs - v a e n a u rn e n to , 1 0 q ue o ri gi na q ue
IJ e l p re cio d e su s se rv ic io s se an c ad a v ez m as b ajo s. S in e m ba rg o,
E n E u r o pe n L a t i n o a m e r i c
l a s i n v e r s io n
e . n l i n e a a p eC O n l l e n z a n a s L l
e s ca so d e sa rr o ll o e n l a c u lt ur a f in
N o o b s ta n te , la te nd en cia e s q u e
se a m as e xte nsiv e, p or lo q ue h a
sar io c o n o c e r s us v e nta ja s y mi
la d e s c o n f i a n z a e n tr e e l p u bli co
T odo p are ce ind ic ar qu e e l fu tu
i n ve r si o n es e n l in e a e s a le n ta d o r.
C an las in ve rsio ne s e n lin ea
cornpr a r 0 v e n de r a c c io n e s 0 i n s
to s de deu da , as i co mo ing resar
fo nd os d e i n v e r s i o n d e t u p re fe r
sa lir d e e l l o s cuando 1 0 d e se e s. A
d e lo s d isp ositiv os e n lo s q ue se
h ac er o p er ac io ne s e n li ne a s on :
1. Compu t ad o r a p o r t a t i l
2. P ag e rs d e d o ble c o m u n i c a c i o n
3 . C om p u ta do ra s d e b o ls il lo c o n c
ina lamb r ica
4. T e l e f o n o s c e lu la re s c an c o n
in t e rn e t
T od os e sto s e qu ip os p erm ite n
sio n ista ten e r e n tiem po re a l
i n f o r m a c i o n n ec esa ri a p ar a ta m
s io n es d e c om p ra 0 v en ta e n e l m
m a s c o n v en i en te .
. . . ( .a ) L as .c a rg os .y .c o m is io ne s s on m a s b
c om p ar ac i6 n c on lo s q u e c ob ra u n p ro m
f o rm a d i re c t a .
( b) M e n or es c o st as g en e ra n m a y or es
m i e n t o s .
(c ) H a y u n m a y or n um e ro d e c o m pe tid o
q u e o r ig l n a 1 3 r e d u C C l6 n d e c c r n s i c n e s ,
(d ) L os m o n t e s d e i n ve r s io n s o n b a lO
c o m pa ra c i6 n c a n l a m a n e ra t ra d ic io n al
I n ve r t i r .
(e ) S e p u ed e n h a ce r t ra n sa c cio n es d e
c u a lq u ie r p u n ta d e l m u n d o y a p ro v e ch a r
c lo n es d e c ar ta p la w
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 42/49
L a s o p e r a c i o n e s a t r a v e s d e l a r e d s e r e a l i z a n t a n r a p i d o q u e e sm u y f a c i l p e r d e r e l c o n t r o l. P a r a q u e t u i n v e r s i 6 n n o s e v a y a p o r
l a r e d , a p r o v e c h a l o s s im u l a d o r e s d e i n v e r s io n e s e n l i n e a .
ABCd e l a s I
i n v e r s i o n e s o n l i n e I
p e q ue fi a e x p li c ac io n d e
c omo f u nc i o n a e l serv i-
c i o . D e h e c h o , l a p rim e -
ra v e z q u e s e e n t r a s a l
s er v ic io p u ed e s sol icitar
e s t a r a co m p ai i a d o d e u n
e j e c u ti v o . A h a r a b ie n ,
& q u i e r e s pract icar? iU n
s im u la d o r e s i d e a l!
U n s im u la d o r t e p er -
m ite c o m en z a r a fami-
l i a r i z a r t e c a n e l u s a d e
l a s i nver s i ones e n l i n e a .
S o n e l v e h i c u l o i d e a l
p a r a in cr e m e n ta r e l in te-
r es d e l os in v e rs io n is ta s :
s e t r a t a d e c o l o c a r u n a
. . . c a n t i d a d d e te rm i n a d a d e
d in er o v ir t u a l ( as i q u e n o
h a y r i e s g o a lg u n o) e n l a s a cc io ne s 0 i n s -
t r umen tos q u e ill e l i j a s, c a n l a v en ta ja d e
q u e e l r e c u en to d e c 6 m o v a n t u s in v e r s io -
n es , e n re la ci o n a l m o v im ie nto d e l p re c io
d e l a s a cc io ne s , e s r e a l . D e e s a m a n e r a ,
s a b es q u e t a n b u e n o jo t i e n es p a ra e s c o -
I n t e r n e t o fre c e la
o p o r t u n i d a d d e o p e -
ra r a l m om en t a : p ar a
l a s p e r s o n a s q u e b u s -
c a n o b te n e r ganan -
c i a s e n e l m u y co r to
p l a z a r e s u lt a d e g r a n
p r o v e c h o . POl' e l l a ,
q u i e n in v ie r t e a tra-
ve s d e i n te r n e t d eb e
d e contar c o n b a s t o s
c o n o c im ie n to s e n e l
f u n c io n a m ie n t o d e
lo s mercados e instru-
men t e s f i n a n c i e r o s .
L o q u e h a y q u e
h a c e r p a r a conver t i r -
s e e n u n in v er s io n i s t a
o n- l in e e s c o nt a ct a r
a u na i n s t i t u ci 6 n q u e o fr e z ca e s te serv i-
c i o ( r e v is a n ue s t r o d ir e c to rio p ar a e l l o ).
L os p r i n c ip a le s d oc u m e n to s q u e s o l i c i -
t a n s o n: c o nt r a to , i d en ti f i c a ci 6 n o fi c i a l
y un c o m p ro ba nte d el R e g is t r o F ed er a l
d e C o nt r i b u y en te s ( R F C ) , a d e m a s d e u n
L o s s i m u l a d o r e sp e r m i t e n p r a c t i c a rc a n d i n e r o v i r t u a l y
c i r c u n s t a l l c i a s r e a l e s
c o m p r o b an te d e d om ic i l io . D eb es d e te n e r g e r i n s t r u m e n t o s d e in v e r s i 6 n , y c u an d o
u na c u en ta d e c h eq u e s .
E n a lg u n os casos u n e je cu ti v o p u e de
v i s i t a r t e a l l u g a r q ue I e i nd iques y ah i
hace r e l p ro c e s o d e a p er t u ra . E n ese
p r o c e so e l e je cu ti vo p u ed e d a r u n a
y a e s te s l i s to , p ue d es e n tr a r a i n v er t i r
d e m a n er a d ir e c t a , c a n d in e r o r e a l . L o s
s im u l a d o r e s t e a y u d a n a d e s c u b r i r l a s
h e r r a m ie nt a s q u e o p t im i z a n t u s i n v e r s i o -
n es , l l e v a n d o t e d e l a m a no .
,!
C AP IT ULO 8
1. S i e r e s u n pr inc ip i ante e n r ea l i z a r ope r a c i one s e n l i n ea n o i n v ie r t a s t o
ahorros , C o m i e n z a CO i l u n a pequer ia c an ti d a d , l a cua l s er a f a e il seguir y maue
v ez q u e c u en t e s c o n l a coufiauza y e x p er ie u ci a s uf ic i en te p o d ri as i n cr em e nt a l '
r o q u e c a na li z a s a e s t e f o rm a d e i n v e r s io n.
2. S el ec ci on a la i nf or m ac io n q u e v a s a u ti l i z a r p a r a la t o m a d e decis iones ,
t i e n e u n g r a n numero d e F ue n te s d e in formac ion e n m at e r i a d e i n v e r s i o n
p o d ri an c o nf un d ir ,
3. E n Ull pr inc i p i o la s op e r a c i o n e s SOil ta n r ap idas q ue e s I a c il p e r d er d e
s e r ea l iz a r o n 0 n o . U n a v ez i n g r e s a d a u na orden d e compra r , v en t a a c an ce la
a l g u n a opc ion d e in v er s i 6 n, n o a s u m a s q ue s e h ay a r ea li za d o, S i t i e n e s d u d
e j ecuc ion , l l a m a a l c en tr o d e a te nc i6 n telefonica d e tu iu termedlar io f i n a n c i e r o
4. D iv e r s i f i c a t u s i n v e r s io n e s , n o te coucen t r es e n u n s o lo t ip o d e i n st r u
Adernas , l o rn a e l hor izonte d e t i e m po y r i e sg o q u e estas d is p u e s to a to m ar .
5. S ig u e a l p i e d e l a letra t o d a s l a s r e c o m e n d a cio ne s q u e te h ag a t u i n termed i
c u en to a med i d a s d e segur idad , S i t e p id en q u e camb i e s t u p as s w o r d c i n co v ec
m i s m o dia, h a z lo e s o t e g en e ra r a m a y o r e s n iv e l e s d e segur idad,
In sti tu cio ne s q ue c om p ran y v en de n a cc io ne s p o r in te r
B a n a m e x A c c i T r a d e 1 0 m il $ 5 p a rl at e to p ad o s D e $ 2 0 a $ 5 0 w w w . a c c i t r
a $ 5 0 + pa r t e m e n s u a l e s
v a r i a b l e l + I V A
C . B , A r k a A r k aO n l in e 2 5 m il 1 . 7 % d e l i m p o r t e $ 5 0 m e n s u a l e s w w w . c b a r k
o p e r a d o .D i s m i n u y e
a 0 , 5 % c u a n d o
e l i m p o r t e o p e r a d o
e s m a y o r .
C ,B ,B a n or te B a n o rte 7 0 0 m il 0 , 8 5 %
I n t e r b u r s a t i l
$ 1 0 0 m e n s u a l e s w w w . b a n o r
w w w . h s b c .
C . B ,H S B C
C o n e x i 6 n
B u r s a t i l
1 0 m il $ 5 0 p e s o s p a r c a d a S IC
o p e r a c i 6 nm a s
e l 0 . 4 % s a b r e e lm o n t o o p e r a d o .
4 0 0 m il D e0 . 3 5 % a 1 . 7 % e n S I C
f u n c i 6 na l m a n t o d e
c a d a o p e r a c i 6 n .
w w w . i x e . c,B , l x e I x e n e t
e , 8 , l n v e x I n v e x n e t 3 0 0 1 1 1 1 1 D e0 ,5 0 % a 1 % e n $ l .4 0 0 a n u a l e s w w w . i n v e x
A l g u no s d e l o s s im u l a d or e s m a s a m i g a b l e s - s e n c i l l o s d e u sa r- f u n c i 6 n a lm o n t o
a l o s q u e p ue d es a cc e d er s o n : d e c a d a o p e r a c i 6 n ,
In s t i t u c i on W e b s i t e
B a n a m e x w w w . a c c i g a m e . c o m . m xe , B , \ f e c t o r V e c t o re n jU 1 1 1 1 1 D e0 .5 0 % a L 7 0 % . S I C w w w . v e c t o
In teracciones wwwgf in ter .co rn .mxL i n e a
C i l ra s e n p e so s , S I C S i n C o s t a1 P a r te v a ri ab l e: d e pe nd e d e l m a n to o p er ad u D e S I a S I D m i l p e s o s : 0 .5 0 % , O e $ 5 0. 00 1 a $ 30 0 m il : 0 .4 5 % , M a s d e $ 30 0 m
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 43/49
, a n a m e x R e n t a V a r i a b l e 1 0 m i l
c c i T r a d e
' W w , a c c i t r a d e , c o m
A C C IA R D e $ 2 0 a $ 5 0 m e n · C o m p r a : S I C . V e n t a : L o
A C C I P A T s u a le s , d e p e n d e
A C C I V A L d e c a d a P e r f i l
F O N B V M A c c i T r a d e
H Z G L O E Q
" . " " " , , , , , , , , . , , , , , , , , , , , ,. . . . . . . . . " " , H ~ Y . § , E . Q , , "Ii l l a n H Z M D , B
H Z M D + . B 2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . " "" ..
1 0 0 m i l H Z L l Q , B
" . . .. .. ." . . ' ' ' ' ~ , ~ ~ ! g : : ~. .1 0 m i l H Z P L A Z O . B
.. " " "" .1 0 0 m i l H O R Z N T + . B
H O R Z O N T . B
1 0 m il ' ' ' ' ' ' ' ' H i ' S O N ' 6 s : B ' '
D e u d a
... , " .
C o b e r l u r a 1 m il l a n H Z C O B + ,B
H O R Z C O B . B
H Z C O B + , B
q u e r e s u l t e m e n o r d e
$ 1 0 0 + 0 . 5 % 6 1 . 7 %
s a b re e l m o n t o d e ' "
o p e r a c i o n + I V A
S I C
B V A B a n c o l n e r
a n c a e n l i n e a
w l V . b a n c o m e r , c o m
D e u d a 1 0 m i l B E M E R B A N 3 % a n u a l s o b r e
e l t o t a l d e l m o n t o
S I C
a n o r t e
I t e r b u r s a t i l
I V w . b a n o r l e , c o m , m x
i n v e r t i d o. . . . . ., " " .
2 5 0 m i l B E M E R A H O 2 . 5 % a n u a l s a b r e
, e l t o ta l d e l m a n to
i n v e r t i d o. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . " ,.. "" .
C o b e r l u r a 2 5 m i l B E M E R D O L 0 .5 % a n u a l s a b r e
R e n ta V a r ia b le 7 0 0 m i l ( 2 )
e l t o t a l d e l m o n t o
i n v e r l i d o
N O R T E D J $ 1 0 0 m e n s u a le s
N O R T E O E
N O R T E I N
N O R T E R V. . . . . . . ". . . . . . . . . . . . . . . .
N O R T E C P
N O R T E M P
N O R T E L P
N O R T E I P
N O R T E M FN O R T E C O
H S B C · V 2 A n u a l
H S B C · V 3
S I C
S B C
o n e x i o n B u r s a t il
1 ' IW . h s b c ,c o m . m x
O e u d a
C o b e r t u r a
R e n t a V a r i a b l e 2 0 0
D e u d a [ 0 m i l H S B C · D 2
H S B C · D G
H S B C · O A
H S B C · D E
H S B C U ( l )
H S B C H (2 )
E s p e c i a l i z a d o
C o m p r a : S I C . V e n t a :
1 . 7 % s a b r e e l m a n to
o p e r a d o
S I C
i : C A P IT U L O 8
F i n a c c e s s O e u d a 5 0 0 A X E S C P * 8 1 . 6 % S IC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
F i n a c c e s s 5 0 m i l A X E S C P * f 0 . 8 %, ., .
w w w . f i n a c c e s . c o m . m x 5 0 m i l l o n e s A X E S C P ' G 0 .5 %
4 0 m i i· . .. .A X E S M p · C · " ' i' 5 %
5 0 m i l' '' A X E S ' M F F ' '' '' o :S % ' '' '
40 m il A X E S P A T * S 1 . 6 %. . . . . . . . . . , , .
5 0 m i l A X E S P A T * E 0 , 8 %
S I Cn t e r a c c i o n e s R e n t a V a r i a b l e 0 I S O L I D O A n u a l
S o c i e d a d e s d e I C A P T A L
i n v e r s i o n I V A L O R
w w w . g f i n t e r . c o m . m x . . " " . " " . . . . . . . . . . . . . . , 1 , 0 . ~ ~ ~ : ~ " . .D e 0 a 2 I N T E R M De u d a
m i l l o n e s ( 3 )
. I N T E R 7
I N T E R 3 0
I N T E R S !
C o b e r l u r a o I N T E R S 2 A n u a l
S I Ce u d a 1 0 m i l I N P L U S S S I Cn t e r e s a
I n te r e s a e n l i n e a
w w w . i n t e r e s a . c o m . m x
···..•..n·.'· , "",, .
3 0 m i l I N F I S
R e n t a V a r i a b l e 3 0 0 m i l Z C A P 2 $ 1 , 4 0 0 a n u a le sn v e x
I n v e x n e t Z C A P 4
w w w . i n v e x . c o m . m x
O e u d a Z R E F l
5 0 0 m i l Z R E F 3
I m i ll 6 n. . . . . . . . . " , " .
C o b e r t u r a 3 0 0 m i l
Z R E F 2. . . . . . . ,. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Z C O S
I X E L Q S I C
I X E C P
I X E T
I X E M P
I X E D P
I X E L P
A W L L O Y O 3 % a n u a l
I x e
I x e n e t
w w w . i x e . c o m . m x . ( 4 )
D e u d a 2 0 m i l
I L l o y d
1I w V l w . l l o y d , c o m , m x
R e n t a V a r ia b l e 1 0 m i l
. G e u d a. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . " .
.1 m il A W L A S A 3 . 2 % a n u a l S I C .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . " .
1 0 m i l F E L L O Y D 0 . 6 % a n u a l. . . . . . . . ,., " .
L O Y D M A X 1 .2 5 % a n u a l
L L O Y D 9 1 1 .2 % a n u a l
F O N L O Y D 0 .2 % a n u a l.. " " .
1 0 m i l d 6 1 a r e s L L O Y D U S 0 3 % a n u a l
C o m p r a S I C . V e
d e s d e O . 5 % n a s
~ob !~. .I. ~ ~ n . tS I C .
S I C
1 % s o b r e e l i m p
v e n t a
M u l ti v a lo r e s e n R e n ta V a r i a b l e 2 5 m i l M V 8 0 L S A
l i n e a D e u d a 1 0 m i l M U L T I S I
' I I w w . m u l t i ' l a . s o m , m x M U L T I R E
1 0 0 m i l M U L T I A R
. . M V ~ ~ 8 .
C o b e r t u r a 1 0 m ~ d l i t a r e s M V e O B
3 % S IC
2 . 5 %
1 . 2 5 %
0 . 7 5 %
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 44/49
, ' ~, IN V E R S IO N ,E S E N : t iN E A , , ' ,
' r i n c ip a l G e n e r a
; e r v i c i o s e n L i n e a
V I ' I w . s i g e n e r a . c o m
m x
D e u d a 1 0 0 m il G E N E R A S 7 S I C
G E N E R A S 2 8
S I C
5 0 m il G E N E R A S 3 0. . . . . . - ,."
.." , ,
.5 0 m il G E N E R A L L l
2 5 0 m i l G E N E R A L L 2
5 0 m i l G E N E R A L l l 5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . , , " .
1 0 0 m i l P R I N C E -
G P P 2 8. . . . . . . . . . . . . . . . . ". . . . . "". . . . . . . . . . . . .
5 0 m il P R IN C E G P P l 4
; a n t a n d e r S e r li n D e u d a 2 0 0 m i l S U P E R 4 S I C.. .". . . . . . . . . . . . . . . . . . . " . . . . . . . . . . . "." ..
; u p e r N e t 1 5 m i l S U P E R A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,,, . . . .,. ,,, ..
I W w w . b s a n t a n d 1 0 0 m i i S U P E R E...... , . . . ."... ,. . . . . . . . . ".- . . . . . . . .
: o m / p y m e s / s s 3 0 0 m i l S U P E R I. . . . . . . . . . . . . . . " .. . ,. . . . . . . . . . .
5 0 0 m i l S U P E R O
: c o t i a b a n k I n v e r l a t R e n t a V a r i a b l e 2 0 m i l S C O T I A ? N /D
c o t i a T r a d e S C O T i N T. . . . . . . . . . . . . . . . "., . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,. . . . . ,., . . . . . . . , . . . . . . .
I W w . s c o t i a t r a d e D e u d a 2 0 m i l S C O T I A l. . . . . . . . . . . . . . . . . . ,.. ,. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
: o m . m x 3 0 m i l S C O T I A P
S I C
N /D
. . . . . . . . . . . . . . . . . . "." " .
2 0 0 m il S C O T I A 2
5 0 0 m i l S C O T I A 4. . . . . . . ,
. . . . . . . . . " . . . . ,.. ,.", . . . . . . . ,.. . 3 0 0 m il S C O T I A 5
C o b e r t u r a 2 0 m i l S C O T I A 3
k a n d i a R e n t a V a r i a b l e
' W w . s k a n d ia .c o m . m x D e u d a
1 . 5 m i l S K - U S A E 2 %.. . - , , .
S K - U S A B 1 . 2 5 %
S K - E U R B
S K - G L O B
S I C
e c t o r C a s a d e
o l s a
J c to r e n l i n e a
w w . v e c t o r . c o m . m x
R e n t a V a r i a b l e 2 5 m i l V E C T I N D S I C D e 0 . 5 0 a l l . 7 0 %. . . . . . ' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , . . . . . " . . . . . . . . . .
2 5 0 m i l V E C T P A. . . . . . . . . . ,. . . . . . . . . . . . . . . . ,.. .
2 5 m i l V E C T C R. . . . . . . . . . . . . . . ,. . . . . . ". . . . . . , . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,. . . . . . . . . . . . . . . .
D e u d a 5 0 0 m i l V E C T P R E S I C
2 5 0 m i l V E C T R F
1 0 0 m i l V E C T A R. . . . . . . . . . . . . . . . ,,,.,,, ,,..
2 5 0 m i l V E C T M P
V E C T M D
C o b e r t u r a 2 5 m i l V E C T C O B
r en te ; E l a b or a ci en p ro p ia c o n i nf o rm a c io n d e l os s it io s w e b
) E n t i t u lo s d e B a n c a
: ) E n a c c io n e s
: ) O e p e n d ie n d o d e l a s e ri e
0<:
C AP IT UL O 8
U n a m a n e r a d e d i v e r s i f i c a r t u s i n v e r s io n e s e s c o n l a s o p e r a c i o n e s a t rd e i n t e r n e t . P a r a e l l o e s n e c e s a r i o q u e c u e n t e s c o n u n i n t e r m e do n l i n e q u e t e p e r m i t e e l a c c e s o a l o s m e r c a d o s m u n d i
B R O K E R S ONL INE
P I I b ro k er s o n li ne
o r 0 g e n e r a f un d ep osito de
h s b m k e r s o n l i n e .d o la re s, q ue se
P' l d e n u l n d e p o ' , ' l t O de n d epo s i t a r
v - t ransferencia
d e $ 2 m i l d 6 1 a r e s un ch equ e 'en d
d ep o si ta do a la
E x i st en i n ve r si o ni st as
n ac io na le s q ue d es ea n
r ea liz ar in ve rsio ne s
in te rnac io nales , p or
1 0 q ue h an e m ig ra do a
in te rn et. U na o p c i o n
so n lo s b r o ke r s o n l in e
d e E ll. A lg un os te p er-m i t e n ope r a J. -e n l o sme r -
c a do s n o r te am e ri c an o s
m a s i m p or ta nte s, c o m o
so n: N YSE , N asd aq y
A m ex . T a mb ie n te d an
la o po rtu nid ad d e re a-
l iz ar o p er ac io n es .de
fo nd os d e inv ersi6n ,
entre .una ampl ia .gama
d e i n s tr umen t o s.
E n alg un os sitio s te
vas a en con trar co nd i v e r s a s s e cc i o ne s , q u e
v al dr ia l a p e na e x plo ra r u n p o co :
P r im ero . T end ras qu e ing re sar a las
d ud as m as c omune s ( F r e qu en t l y A ske d
Q u es ti on s , F A Q s) , d on d e p o dr as e n te -
rar te d e lo s m o nto s m i ni m os r eq ue rid os
p ar a i nv er ti r, c ar ac te ri st ic as g e ne ra le s
d e {os , in s tr u rn e g t o s . en . lo s · ·q u e · f I D e d e s
J o in t a c c o un t . F
d os p ers on as d e
ra m an co m un ad a
In ve stm en t c lu
sim ilar a un fo n
inv ersion , don
d ec is io ne s s e to mg rupo y se desig
r e p re s en ta n te .
P a r 1 0 g ene ra l
y b an co q ue so lL a v e ntan a e n
v ie ne la o rd en d e c om p ra 0 d e v en t
u n fo rm ato m uy sim ila r al d e l s
u na c asa d e b olsa u o pe rad ora d e
d e M e x ic o . E n e lla t e p r e se n ta n e 1
ro d e ac cio ne s que se p ued en co m
v end er, e l p rec io d e las m ism as,
d e c om p ra , lim i te e n e l p r ec io d e c
.o .d e . ve n ta , . et ce te r a . . E n . el .c a p i t u
c i on e s, e n t re .o t ra s c c sa s .
i nver t i r y el mec a n i sm e d e las tra nsa c- in ve rs io ne s globa les e n co n tr ar as
Segu n d o . Pod r a s s el ee e io n ar e n Ope n
a n e cc ou nt (ab r ir una cue nta) y App l y
b y m a il ( ap li ca r p o r c o rr eo ). A h i t e p i de n
r en c i a s q ue te pu ed en a yu da r p ar
nar te co mo inv ersion ista m undl in e a. A u nq ue , p o r s up u es to , [0 m
p ed ir [ a a yu da d e u n a se so r fi na n
A lg uno s d e lo s b ro k er s o n li
d ato s p erso nales co mo : no mbre , d irec - im po rtan te s 5011 :
c ion y c o r r e o e l e e tr 6 n ie o .
Te rce ro . H ay qu e sab er cuan to s tipo s
d e c u en ta s e x is te n . L a s p ri nc ip a le s s on :
In div id ua l a cc ou nt . S on c ue ntas
ind iv idu ales c on una 0 m as f i r r n a s
independ ien tes .
C H A R L E S S C H W A B .
A p ri nc ip io s d e 20 0 0 e ra u n od e l os
m a s i m p or ta nte s d e l E s ta do s U n
e m ba rg o , [a e ta pa d if ic il p o rla q
v es6 e ste m e rc ad o te nn in 6 a fe c
M ese s m as tard e lo gra so rt e ar c
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 45/49
e s a mal a r a c h a , E n e so s a r i e s alcanzaban
c om i s io n e s d e $ 2 9 .9 5 d o la re s p o r o r d en e s
d e h a st a 5 m i l a c ci on e s, A h o ra o p e ra n p o r
so lo $ 9 . 9 5 d o l a re s ,
H A R R IS O lR E C T Y T D W A T H E R H O U S E .S u s c o m is io n es y s er vi cio s s on c o r n -
p etitiv os, c on r esp ec to a o tro s broker s
qu e e xis te n e n e l m erc ado , 1 0 qu e le s
p erm ite se r re co no cid os c om o lo s fa vo -
r it o s d e l o s i n ve r si o ni st as .
E T R A D E .
E s u no de lo s p or ta le s m as p op ulare s,
d e st ac a p a r l a a c ce si bi li da d d e s u p a gi na
p a r a r e a li za r o p e r ac i o ne s , e s c o n si d er a do
c o m o L I U O d e lo s m e jo re s b ro ke r o n li ne
p ara o pe rar e n e l m e rc ado am e ric ano .
A d e m a s, c u e n t a c o n u na a m p l i a g am a d e
p roductos y serv i c i os .
F I D E L I T Y I N V E S T M E N T S .
E s re cono c id o com o uno de lo s m ejo .
re s br oke rs o nl in e e n alg uno s de lo s
rank ings r ea liz ad os p o r S m ar tM o n ey .
T am bie n de stac an las m e nc io ne s re a-
liz adas p o r m ed io s re c ono c ido s p or
l os i nv e rs io n is ta s c o m o K i pl in g er .c o m
o B u sin es s Week . E st e u ltim o broker
de te nn ina e l n ive l d e sus o pe rac io ne s
b ajo tre s fig ura s. C ue nta O ro , P la ta y
B ro nc e, la s c ua le s se d ife re nc ia n p or e l
m o n to q ue o p er an y , p or e nd e, la s c om i-
s io n e s s o n d i fe r e nt e s.
In s titu c io n e s qu e c om p ran y v e nde n ac c io n e s p o r in te rn e t
: , I ; ! : : . ,n ; : i !
\ : : ' (~ i> i' ;;,I;lt i ~ ~ ' ;~l) ;! \::~~"11':>,
;(i'i,~,,~ y l
C h a r l e s S c h w a b 5 0 m i l l a 8 : 1 9 . 9 5 1 ~ . : 9 . ~ ~ 1 : 4 . P ' 9 r . ~ ? ~ t r . a . t 9. . . . . 3 0,. . . . . . . . . . . ".", .. "".. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . "
5 0 m i l a 9 9 9 .9 9 9 9 a 2 9 : 1 2 . 9 5 ; 1 2 . 9 5 + 0 . 9 5 p a r c o n t r a to., .,. ,. . . . ,,, . . . . ,, . . . . . . . . ,. . . . . . . . . . . . . . . . . " ,. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
$ 1 m i l l 6 n a m a s m a s d e 3 0 : 9 . 9 5 9 . 9 5 + 0 . 7 5 p a r c o n t r a t o
E T r a d e 5 0 m i l 5 a 4 9 : 9 . 9 9 9 . 9 9 + 1 . 2 5 p a r c o n t r a t o 4 5
5 0 a 4 9 9 : 7 .9 9 . . . . . . . . . .: ~ ~ + . . ! g. ~ r ~ . o . ~ \ r ~ ~ o ... .. . . . . . . . . . . . . ,,,. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
M a s d e 5 0 0 : 6 .9 9 6 . 9 9 + 0 . 7 5 p a r c o n t r a t o
F i d e l i t y I n v e s tm e n t s M e n o s d e 1 0 0 m i l 1 9 . 9 5 1 9 . 9 5 + 0 . 7 5 p a r c o n t r a t o 5 5. . . . . . . . . . . . .,. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1 0 0 m i l 1 0 . 9 5 . . 1 ~ : ~ ~ . . + . g . . ! s . . p . ~ r . . ~ ~ ~ . t ~ t ~ . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1 m i l 1 6 n 1 2 0 : 8 8 + 0 . 7 5 p a r c o n t r a t o
H a r r i s d i r e c ! M a s d e 5 0 m i l C o m i s i o n b a s e : 7 . 9 5 7 . 9 5 + 1 . 2 5 p a r c o n t r a to 2 5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ". . . . . . . . .
M e n o s d e 5 0 m i l 1 4 . 9 5 1 4 . 9 5 + 1 . 5 0 p a r c o n t r a t o
T O W a t e r h o u s e 5 0 0 m i l M a s d e 3 0 o p e ra c io n e s : 9 . 9 5 + 1 . 2 5 p a r c o n t ra t o 4 5
9 . 9 5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ...............................
1 0 0 m i l 9 a 2 9 o p e r a c i o n e s : 1 1 . 9 5 + 1 . 7 5 p a r c o n t r a to
a 4 9 9 . 9 m i l 1 1 . 9 5
M e n o s d e 1 0 0 m i l M e n o s d e 9 : 1 7 . 9 5 1 7 . 9 5 + 1 . 7 5 p a r c o n t r a to
In s ti tu c io n e s qu e c om p ran y v e nd e n ac c io n e s p o r in te rn e t
w w w . s c h w a b . c o m S f S f S f S f M a s d e 3 . 3 0 0 S f
w w w . e t r a d e . c o m S f S f S f S i 3 . 2 0 0 S f
w w w . f i d e l i t y . c o m S f~.
S f S f 4 . 5 0 0 S fi
w w w . h a r r i s d i r e c t . c o m S f S f ~.S i M a s d e 9 . 5 0 0 S ii
w w w . t d w a t e r h o u s e . c o m S f S fr-:
" 3 . 0 0 0 c:ji ,I j
F u e n te : e la t or a c io n p r o p a c o n d a to s d e s u s p a g l n a s v e b
S I r ; S i n C o s io r ; ,l m e n o e so s
I P a rte 'I am b ,· ; d ep en de 'J e' m o nte o oe ra co . D e ' £ l . J 'S S O 'T 1 1 1e cr : ( ; : f J ' · . ' j e , ~ o r ; o : S 3 0 0 Inll . 0 " 5 % . : .1 3S oe
' 3 3 0 0 m i l : 0 .4 0 % .
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 46/49
A c ci on : R e p re se n ta u n a d e la s f ra cc io n es i gu a le s e n q ue
s e d i vid e e l c a pit al s oc ia l d e u n a e m p re sa .
A c e p t a c i o n b a n c a r i a : L etr a d e c am b ia e m it id a p ar
e m p re sa s a s u p r op ia o rd e n y a ce pt ad a p a r in st it uc io n es
d e c rM ito c on b as e e n c r e d t o s q ue e s t a s c on ce de n a
a q u e l l a s .
A d min is tr a do ra d e F on do s p ara e l R e tl r o (A fo re ):
I n st it u ci on f in a n ci er a e s p ec ia li za d a e n e l r n a n e i o d e lo s
a h o r r o s p a ra e l r e t r o d e lo s t ra b aja d or es a t r a v e s d e la s
S i e f o r e s .
A D R (A m er ic an D e po sita ry R e ce ip t) : D oc um e nto
n eg oc ia ble . q ue a m pa ra e l d e po sit o e n u n b an co
e st ad o un id en se d e a cc io n es m e x ic an a s a u to ri za d as p o r
la C N B V p a ra c ot iz ar e n m e rc ad o s l o r a n e o s ,
A j u s t e t ec ni co a l p re cio : P ro ce so d e c or r e cc io n e n e l
p re cio d e u na a c c i o n p ar c on ce pt o d e p ag o d e d iv id en ·
d o s e ll e fe c ti vo yl o e n a c c io n e s .
A la p ar : E I p r e cio d e v e nta d e u n t it u lo d e d e ud a e s i gu ala s u v a lo r n om in al. P o r e je m plo . u n c et e t ie ne u n v alo r
n om in al d e $1 0 p e s o s . E se s er fa s u v alo r a la p ar . p ero e n
lo s c et es e l i n ve rs io ni st a p a ga , p ar e je m p lo , $ 9 . 8 7 p e s o s :
e st os t lt ulo s n o c o l i z a n a la p a r. s in o b a jo p a r ..
A m o rt iz ac io n: P a go t ot al 0 p a rc ia l d e u n a d e ud a ( i n s t r u -
m e n to s d e d e ud a ).
A m ili s is F un da m en ta l: M e to do lo gia d e v alu ac i6 n d e
a ct iv os f in a nc ie ro s b as ad a e n l os " fu n da m e nt os " d e
l a s a c c io n e s . S e e st ud ia a la e m p re sa e n c u a a t o a la s
p e rs pe ct iv as d e s us v en ta s y la p os ib il i da d d e q u e in c re -
m e n te s us u ti l id a de s a f ut ur o.
A n a l i s i s b u r s a t i l . E s e l e s tu d io d e t ad os a q ue llo s
f ac to r es l eg a le s . e c on 6 m ic o s. m a c ro e c on 6 m ic o s. m i cr o '
. ec o n om i co s . f in a n ci er os . e tc e te r a. q u e n o s p e rm i te n
e xp lic ar e l c om p or t am ie nto d e u na e m p r e s s 0 d el
m e rc ad o c om o u n t od o y p ro no st i c ar s u p os ib le c o r n p o r -
t am i en to e n e l l u tu ro .
A n a l i s i s T e c n l c o : M e to d ol og la b a sa d a e n e l a n a lis is
d e g r a f i c o s q ue m u es tr a n la e vo lu cio n d el p re cio d e u n
a c ti vo f in a n ci er o p a ra p ro n o st ic a r s u p ro b a bl e r e co r ri do
f ut ur o. ln te n ta d e fin ir la s t en d en ci as d el m e rc ad o b u rs a t il
a nt i c ip an do se a lo s c a m bio s q ue s e v a n a p r ad uc ir . p rin ' '
c ip a lm e n te e n e l c o rt o p la zo .
A p ala n ca m ie nt o: N iv el d e e n de ud a m ie n to .
A rb jt ra je : L a c o m pra ve nta d e u n m is m o v alo r. e n
m e rc ad os d is tin to s. q ue p erm ite o bte ne r u na u ti l i d ad a l
. a p ro ve ch ar d if er en cia s e n lo s p re cio s.
A se so r d e in ve rs io n: P e r s on a re gis tr a da a nte la
C o m is i6 n N a clo na l B an ca ria y d e V a lo re s ( CN B V ) q ueo rie n ta a lo s in ve rs io n is ta s e n l a e l ec ci6 n d e d is tin to s
v a lo r es 0 p la n e s d e I n ve r si 6n .
A s ig n a: F id el co m ls o c uy o f in e s d e c om p e ns ar y l i q u ! ( i a r
c on tr a to s d e fu tu ro s y c on tr a to s d e o pC lo ne s y a ctu ar
c om o c on tr a p ar te e n c ad a a pe ra cl6 n q ue se c ele b re e n
M e x D e r .
A u ge : F a, e e xp an ll 'la r k l o do e co n6 rm e o. E n g e ne ra l s e
a p il ea s o lo a t as as o e c re e m en to r < ip ld a s. e n r el ac l6 n
c o n e l r :r e C ! m l ~ n t; J( ) b , : ~ r \ l i J d o J : n l a r ~ 1 ) d ~ 1 h e m p o .
B ea r M a rk e t : M e rc ad o e ar J C le nla do p or ' J o a t e n d e n C l a
a la bill; ; .
B lu e , hip : C o m p an ia c an e 3 pa C id a rJ ~ e rn o st f3 d a p a ra
g , : ; n e r a r [ J ( ii J ( J a d e sy o t or g ar p a g /) d r ; ( J iw J e n d os A n e f p . c ·
t iv o a s u s i n v er s io n i sl a s.
B o n d e s ; B o no s d e D e sa rr oll o d e l G o b ie rn o F e de ra l.
T it ulo s d e d e ud a e m it iX ls c on e l p r op O sit o d e f in an ci ar
p ro y ec to s d e m a d u ra c iO O p r ol on g a da . co n u n p la zo
m in im o d e 3 6 4 d i a s y r eO O i m ie n to r e vi sa b le y p a g ab le
p e r i O d i c a m e n t e .
B o n o s : T itu lo s d e d e ud a e m it id os p or u na e rn pre sa 0 p or
e l G o b i e rn o . E n e ll os se e sp e df ic a e l m o n to a r ee m b ols ar
e n u n d e te rm i na d o p Ia zo .la s a m o rt iz ac io n es t ot ale s 0
p a rc ia le s .l os i nt er e se s p e ri O d ic o s y o tr a s o b li ga c io n e s
d e l e m i s o r.
8 0 0 m : P a la b ra i ng le s a q u e s e u ti liz a p a ra d e sig n ar u n a
a lz a b u rs at il d es m e di da . G e ne ra lm e n te e s l a e ta p a a nt e·
r io r a u n c ra ck .
B u ll M a rk e t M e rc ad o c a r a c t e r i z a d o p o r u n a t e nd e n ci a
a la a lz a.
B u r sa t il id a d : P r o ba b il id a d d e e n co n tr a r c o m p ra d o re s 0
v en de d or es d e u n t it U o c on r ela tiv a f ac il id a d.C a l id a d C r e di ti ci a (e n t er m in o s b u rs a t ile s) : G r ad o
d e c ap ac id ad y op or t lr id ad d e p ag o d el e m is or a s us
i nv e rs io n is ta s . B a jo e I r u b r o d e c a l id a d c r e di ti c ia . la s
c a li fi ca d o ra s d e v a lo r es e v al ua n l a e x p er ie n c ia e h is to ri al
d e l a a d m in is tr ac i6 n d e LIla s o ci ed a d d e i nv e rs i6 n ; s u s
p o ln ic as o p er at iv as , c oo tr ole s i nt er no s y t om a d e r l e s -
g o s: la c on gr ue n cia d e fa c a r t e r a c on r es pe ct o a l p r o s -
p e et o. a si c om o la c al id a d d e lo s a ct iv os q u e c om p o ne n
l a s o ci ed a d d e i nv e rs ie n
C a lif ic ad or as d e v a i o r e s : I n s ti tu c i on e s i n d ep e n d ie n t e s
q u e d ic ta m i na n l as e rr is io n e s d e i ns tr J r. 1 eI lt o sd e tl eu d a .
p a ra e s ta b le c e r e l g r am d e r ie s go q u e d ic h o i ns tr u m e nt o
r ep re se n ta p a ra e l i nv er si on is ta ( de n o p ag o o p or tu n o d el
p ri nc ip a l e i n t e r e s e s ) ,
C a p i t a l i z a c l c n de m e r c a d o : R e p re s e nt a e l v a l o r t ot a l
d el m e rc ad o a cc io na rio m e did o p or la s um a d el v alo r
d e m e rc ad o d e ta da s la s e m pre sa q ue c ot i z an e n e l. E I
v a lo r d e m e r ca d o se o b tie n e m u llip lic an d o e l p r ec io d e l a
a cc i6 n p o r e l n u m e ro d e a cc io n es d e l a e m p re sa .
C C P : C o st o d e c ap ta cl OO . a ~ a zo , d e p a si vo s e n m o n ed a
n a ci on a l ( ah o rr o e i fM ! fs iO O e n i ns ti tu c io n e s b a ii ca r ia s ),
'T a m bie n e s u t il iz ad o 'c om o r ef er en cia p a ra d e te rm i na r la
l a s a d e i n t e r e s d e c r o o il o s.
C e d e s ( C e r ti fi c a do s de d ep os ito b an ca rio a p la zo ):
T it ulo s a t ra ve s d e lo s c ua le s s e d o c um e n ta n k ls .d .e p 6s i·
t os a p la zo q u e r ec ib e d e l p U b l i c o .
C e t e s ( C e r ti fi c ad o s de la T es ore ria d e la F e d e r a c i o n ) ;
T it ulo s d e c rM it o a l p o rt ad o r. e m it id o s p o r e l G o b ie rn o
F e d e r a l .
C N S F : C o m is i6 n N a cio n al d e S e gu ro s y F ia n za s
C o m is io n : R e tr ib u ci 6n q u e p a ga e l i n ve rs io n is ta a u n
c o r r e d o r 0 c as a d e b a ls a p ar e je cu ta r u na o rd en d e c om ·
p ra 0 v e n ta d e '1 a lo re s . 0 p o r s u a d m i n ls t ra c i 6n .
C o m it i! d e i nv er si on : G r up o d e p e rs on a s r es po n sa b le s
d e e s ta b le c e r l as p o il li ca s d e ! O v er si on y d e r li se n a r l a
w te ra d e 'la lo re s d F. un fo nd o d e in ve rS io n a d e u na
S i e i o r e .
C o m m o dit ie s: P a la br a m g lp .~ .] f lu e , e u t ll lz a p a r a
n o m b ra r a l e n n l ua to de m e r ca d p .r ia l e n m o m e t al es .
p ro d u ct o s a g ri co la s . e t c. . n e g oc la d o s e n u n a b o ls a 0 en
e l m e rC J CO 1 po r
C O N D U S E F : C O n l l5 1 1 in N a cl on a l p a ra l a P r o te e cI 6 n y
D e ie n sa d e lo s U s ua rie s d e S e r v i c e s F i n a n c i e r o s
C o ntr a to d e fu tu ro : C o ntr a lo e sta nd ar iz ad o e n p a z o ,
1 1 1 0 n t o .c an tid a d y c alid a d. e n tr e o tr os . p a ra c om p ra r 0
v en d er u n a ct iv o s ub ya ce n te . a u n c ie rt o p re e o. c uy a
liq u id a ci6 n s e r ea liz ar a e n u n a f ec ha lu tu ra .
C o ntr a to d e i n t e r m e d i a c i c n b u rs a t il : C o n tr a to s u s c r i -
to p ar u n in ve rs io nis ta c on u na c as a d e b als a u o pe ra -
d ora d e lo nd os m e dia nte e l c ua lle o to rg a la la cu lta d p ara
c o m p r a r y v en d er v alo re s e n s u n om b re .
C o o t l 4 t o de op t iOn : C o n t r a t o · e . l a n d a r i z a d o e n e l c u a l
e l c om p ra do r. m e dia nt e e l p a go d e u na p rim a . a dq ui·
e re d e l v e nd e do r e l d e r ec ho . p er o n o la o b lig a ci 6n d e
c om p ra r (c all ) a v en de r (p ut ) u n a ct iv o s ub ya ce nt e a u n
p re cio p a ct ad o ( pr ec io d e l e i er cic io ) e n u n a l e c h a f u t u r a
y e I v en d ed o r s e o b li ga a v en d er 0 c om p ra r s eg u n c o r r e -
s po n da . e l a c tiv o s ub ya ce n te a l p re cio c on ve n id o.
C o ti za cio n : P r ec io r eg is tr ad o e n u n a B o is a c ua n do se
r ea li za u n a n e g oc ia c i6 n d e v a lo r es .
C P P (C o sto p or c en tu at p ro m ed io ): In te re s p ro rn ed io
p on de ra do . q ue p ag a la b an ca m u lt ip le e n l a c a p ta ci6 n d e
r e c ur s o s f in a n c ie r o s.
C r a ck : C a i da b u rs < it il d e s m e di da .
C re cim ie nto N o m in al: C re cim ie nto q ue re su lta d e c o m '
p a ra r v ar ia b le s a p e so s c or rie n te s. e s d e cir . n o s e t om a
e n c ue nt a e l in d ic e d e in fla c i 6n .
C r ec im i en to R e a l: E s e l r e su lt ad o d e r es ta rle a l c r e d -
m l en to n o m in al e l i n dic e d e in fla c i6 n .
C u po n : D o cu m e nt o q ue e sp e cif ic a e l p a g o d e i n te re se s.
d iv id e n do s e n a c ci on e s. s u sc ri pc io n e s 0 b i e n . e i e r c i c l o de
. d e re l :h o , .d e s p l it o £w je . .i e n e ' l 3 i o r en s l m i s m o . i nd e ·
p e nd ie n te m e nt e d e la a cc io n d e la q ue p ro ce d an .
D e ale r: F ig ura q ue c om p ra y v en de v a l o r e s e n m e r ca d o s
f i n a n c i e r o s y d e d iv is as . p or c ue nta p ro pia 0 e n r e p r e s e n -
t ac i6 n d e t e rc e ro s c o m a i nt e rm e d ia r io .
D e f l a c l o r t D is m in u ci6 n e n e i n i ve l g e ne ra l d e p re ci os .
o rig in a da p or e l d e se q un ib rio e n tr e la c an tid a d d e d in e ro
e n c ir cu la c i 6n y la c an tid a d d e b ie n es p ro d uc id o s.
D e pr es i6 n : E s e l p u nt o d e c re cim i en to ( de cr ec im i en to )
m a s b a jo d e l c i cio e co n6 m ic o t.c on se cu e nt em e n te . e n e l
e m p le o .l os s a la ri os , l a p ra d u cc i6 n y l as u t il id a d es .
D e riv ad o s: I ns tr um e n to s f in a nc ie ro s c uy o v alo r d e pe n de
d e o tr os t lt ul os ( su b ya ce n te s) y s u r en d im i en to s e d e r i va
d e lo s m i sm o s .
D ilu c io n : E s u n a d is m in u ci6 n e n la u ti l id a d p o r a cc i6 n .
S e p ro d uc e c ua n do u na e m p re sa e m it e n u ev as a cc io n es
e n u na p ro po rc i6 n m a yo r q ue e n la q u e c re c e n l as u t il i·
· · ' d a d e s . s e ti ec re t aa n d iv id e n do 'e n I l t c i o n e s . 1 J O O s p l i t .
D iv is as : E s ta p a la b ra t ie n e v ar ia s a ce p ci on e s t al es c om o :
l )b il le le s y m a n e d as e x tr an je ra s ; 2 ) t ra n sf e re n cl as b a n ·
c ar ia s d e no m in a da s e n m o n ed a s e xt ra n je ra s. 3 ) o t r o s
I n st ru m e n to s f in a n ci er os d e d is p on ib il 'l da d i nm e d ia ta
d e no m lO a do s e n m o n ed a e xt ra nj er a.
D iv er sif ic ac io n : C a n as ta d e d ii er en te s c la se s d e v alo re s
c on o b le to d e d is m ln u lr e l r ie sg O c on ju nt o.
D iv id e nd o : D is tr lb u ci6 n d e u tl l id a de s a l os a cc io m s ta s
d e u n a e m p re sa , L os d iv id e nd o s p u ed en s er e n e ie cl lv o 0
e n e s p e c ie ( a c ci o n es ) .
D o w J on e s: E s e l p r in c ip a l ;n d ,c e a C C Io n an o d e E s ta d os
U m do s. E s ta c om p ue sto p ar la s 3 0 a C C I o ne s m a s r ep r e·
~ , "n ;J tl 'n s d e l s e ct o r m u u \t rl al , d e n \J f1 '. n ad a s 81u~l 1 l p S
E m is ne t: ~ e d d e t ra ns n< l slc n d e d a lG s d e sJ lr o: la d o p e r
la B M V . c o n e l c u a lla s e rn p re sa s e m ls or as t ra n sm i te n a
l a 8 0 ls a .l a C i 'l B V y e i p u b li co g e n er al . vi a I n te r ne t . s u s
€ ' 1 e n t o s r e l e v a n te s y r e p o rl e s f ln a n c le r o s,
E m is or a: E m p re sa q u e e m it e t it li lo s d e c ap it al y /o
d eu da . p ara s u c o li z ac on e n la B M V . y s on a uto ri z
p ar la C N B V.
E m p r e s a s A M : ( blu e c hip s) . S o n la s e m p re sa s c
d es ar r o llo a t r e ve s d e lo s a no s h a p ro ba do s er m u
b u en o. d e p rm e r a c la se y e n e p o c a s d e c on tr a cc i6
e co no m ia . h an d em o str a do u na m a yo r c ap ac id ad
p ro m e di o p a ra s op o rt ar la c ri si s.
E s pe cu la ci on : I nv er sio n a c o rt o p l a z o c on a lto r i
o b je t iv o ,d e ,g a n an c ia s r a pi da s .y e le v ad a s.
E s ta n da riz ac io n : E m is io n h o m c g e n e a d e u na s e
t it ul os . C a d a t it ul o d e d 'ic ha s er ie t ie ne la s m s rn a
te ris tic as e n c ua nto a le ch a d e e m s ic n , ta s as d e
v alo r n om in al y fe ch a d e v e n c im i en l o .
E u ro d ol ar es : D e po sit os d e m o n ed a e st ad ou n id en
m a n te n id o s f ue ra d e e se p a is . p rin c ip a lm e n te e n
y c om u n m en te u sa d os p a ra r ea liz ar t ra n sa cc io n es
n a c i o n a l e s .
l iX jl< l ns iO n : P a rt e d e l c ic io e co n 6m i co q u e s e c a
p or u n i n c r em e n t o d e l a a c t iv id a d e c o n o m i c a ,
F A M EV A L: F on do d e a p oy o a l M e r c ad O d e V a lo re
F I B R A S : C o n s id e ra d a s v e hi cu lo s p a ra e l f i na n c iad e in fr ae st ru ct ur a y b ie n es r aic es . O f re ce n p a go
c os ( re n ta s) . a d em a s d e la p o si bil id a d d e g an a nc
c a p i t a l ( p l u s v a lf a ) .
F in a nc ia m ie n to : E s e l c on ju nt o d e r ec ur so s m o
t o ma do s a p r e s t a r n o , p a ra l Ie v a r a c a bo u n a a c ti
e co n 6m i ca 0 p ro ye ct o d e i nv er sio n .
Flctacion; P ro ce so p ar a q u e e l t ip o d e c am b io
s u n iv el p ro p io e n lo s m e rc ad o s d e d iv is as .
F lu ct ua cio n es : R a n go d e v ar ia c i6 n d e u n d et er
v alo r. D ile re nc ia s e n e l p r ec io d e u n t it ulo r es pe c
p r o m e d i o 0 a u n p re c io b a s e.
F on do d e in ve rs io n: F on do d e c e r s c t e r m u t u o
c a rt e ra d iv e rs il ic a d a. c u ya s p a rt ic ip a ci on e s e s ta
b u id a s e n f or m a p ro p or ci on a l a s us a p or te s e n
i n v e r s i o n i s t a s .
F o rw a rd : O b lig a ci 6n d e c am p ra r 0 v en d er d 6 1a
p e so s a u n p re cio y f ec ha p re d et er m in a do s p a r
z ar e l p r e c i o a e sa le ch a y re du ci r e l r i e sgo c a m
F u tu ro : C o nt ra t o e st an d ar iz ad o e n p la zo . m o n
t id ad y c a l i d a d , e nt re o tr o s. p ara c om p ra r 0 v en
a ct iv o s ub ya ce n te . a u n c ie rt o p re cio . c uy a l iq U
r ea li za ra e n u na le ch a lu tu ra .
G an an cia 0 P e r d i d a d e C a p it al : U t il id a d 0 p e
re su lta d e la d He re nc ia e nt r e e l p re cio d e c om p
. , .p re cio .d e v en ta d e u n v al or e n d is tin ta s le ch a s.
H ed ge : O p era ci6 n q ue p re te nd e m in im iz ar e l
p e rd id a s f in a nc ie ra s d e u n a 'I nv er si6 n m e d ia n te
l iz a ci 6n d e f u tu r os .
H o ld in g : T e rm l no ln g le s q u e d e s ig na a a q ue llad ad es c uy o o ble to e s l a p o se sl6 n d e a c cio ne s
e m p r e s a s ,
H o r iz on te d e in ve rs io n: T ie m po d e m a d ura ci
;m e rs ic n. P u ed e s er a c a rt a. m e O l a no y l ar go
I nd ic e d e P re ci os y C o tiz ac io n es ( I P C ): P n
: nG lc ad o r d e l c o m p ar ta m le n to d e l m e r ca d o a
S e I n te g r a p o r 3 5 e m l so ra s d e d is tl nt os s e ct o
e c o n o m ; a ,
In dic e d e R e nd im ie nto T o ta l ( IR T ): S e c a ' c
J! r e n d l f fi l e n t o r e p ' J r tJ d D ~ l J r u n a m G " e s l r a c ~
3 0 a 3 5 a w on es (m ls m as a el IP C ) a l q u e s e
a d e Q 1a s . e l p a g o d e d l'! ,c e nd o s 'I e l as m l S I" 3 S
I nf la cio n: ln cr e lr e nro d ei n iv el g en w al d e
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 47/49
n os m ed id o p or e l i n dic e N ac io na l d e P re cio s a l
~ o n su n ll d or ( IN P C ) .
n str u me nto d e d eu da : T it u lo q ue o blig a a l e m is or a
e s ti tu ir e l c a p it il l m a s lo s i nte re s es p a cta d os e n u n a
e c h a p r e e s ta b l e c d a
n v e r s i o n : A p li ca c io n d e r ec u rs o s e co n om i co s c a n
~ I o b le l iv o d e o b te n e r g a n a a c i a s e n u n d e te r m in a d o
l e r i o d o .
n v er si on is ta in s ti tu c io n al : S o ci ed a de s d e i nv e rs io n .
o nd os d e p en so ne s, e m pre sa s y o tra s e n lid ad es c an
i ll a c a p a o d a d d e I n v e rs i o n .
. i q u i d e z : F a c il id a d . e n t le m p o . d e u n a c ti vo l in a n c ie r o
l ar a c o n ve r tl rs e e n e le c ti vo .
. ot e: C o m n t o d e a c c i c n e s q ue lo rm an u na u nid ad c an
a q ue s e h a c e n o p e r a c io n e s e n l a B M V . A c tu a lm e n te . 1 0 0
i c c i o n e s e q uiv a le n a u n la te .
l1 er ca do d e e ap ita le s: S it io d on de s e n e g oc ia n a c c o -
ie s y o b li ga ci on e s c u yo o b je to e s s at is fa c er la s n ece s i -
j ad e s d e c a pit al d e la s e m p re s as p a ra r ea li za r p ro y ec to s
j e l ar go p la z o.
l1 erc ad o d e d eu da : M e rc ad o d on de s e n e g oc ia n
i l u l o s d e c n jd ito c o m o p a p e l co r e r ca l a c e p t a c i o n e s
i sn c a ra s , p s ga r es b u rs a til es a c et es , e n tr e o tr os , p a ra
; at is fa c e r n e c es id a d e s d e c a p it al .
l1 ere ad o d e d iv is as : S e n e g oc ia n t ip os d e c a m bio d e la s
n on ed as d e o t ro s p a is es r es pe cto a l p e so . E n M e xic o s e
:o n ce n tr a e n l a o p e r a c o n d e d o l a re s e s ta d ou n id e ns es e n
a s m o da lid ad es d e liq u id ac io n m is m o d ia . 2 4 y 4 8 h ora s.
l1 er ea do d e V a lo re s: M e rc ad o e n e l q ue s e t ra ns an to do
: ip o d e a c ti vo s l in a n c ie r os .
l 1e re a do p ri m a r io : N e g oc la ci on d e t it ulo s v a lo re s o lr e-
i i d o s p o r p r im e r a v e z a l os i nv e rs io n is ta s .
l 1e re a do s e eu n da ri o: N e g oc ia c io n d e t it ul os v a lo re s
lu e h an s id o p re via m e nte a dq u ir id os e n e l m e rc ad o
l r im a r i o .
l1 e xib o r: T a sa d e i nt er es I nt er ca m b ia ri a c o m pa ra b le a l a'r im e y L ib or e n s u p la za d e u n m es o
I 1t i lt ip lo s: A I c o c ie n te q u e r es u lt a d e d iv id ir e l p r e cio d e l
n erc ad o d e la a c d o n e n tr e l a u t il id a d n e ta p o r a c c o n
;e I e d e n om i na m L rl ti plo ( li am a d a t am b ie n r e la c o n p r e-
: i o / u t i l i d a d ) .
~ A S D A Q : M e r ca d o e l e c t r c o i c o e s t a d o u n i d e n s e .
~ ik k ei: in d ic e d e l a B a ls a d e T ok io e la bo ra do a p ar t ir
je la s c o ti za c io n es d e la s 2 2 5 e m p re s as d e m a y or
; o n t r a t a c i o n .
) bl ig a eio n : T it ul o n e go c ia b le , n o m in a l 0 a l p o r ta d o r
'a ra la e m pr es a e m is ora e s u n a e sp ec ie d e d e u cla .
) bli ga c io n es c o nv e rt ib le s : O to rg a n a s u s p ro p ie ta n os
a p o slb lli da d d e c a m bl ar la s p a r a cc lo n es d e 1 3 em p re sa
~ m i s c r a .
) bli ga e io n es h ip o te e ar ia s : S e e fl cu e nt ra n r es p ald a da s
lo r u na h ip o te ca s ob re u n a ct iv o d el e nt e e m ls or .
) bli ga ci on e s q u ir og ra la ri as : A q u el la s o llh g ac io n es q u e
~ st an r es p al da d as D O l t o d os lo s a c tl vo s d e 1 3 em p re sa .
) I er ta p ub lic a: E s 1 3 qu e s e h a ce p or m e dlo d e c om U IlI '
: a cl o n m a s J l la ( );j!~~ rson ; j s l l( l e !r . rn l ln a d a s p a r i 1 ~ l l s c :r I'
J ir 0 e n i ll e n a r H u l a s ijd ( jCL ; I ; l t : I ! lO~.
) pc io n : C O l ol ra to e 5 1a n da n za c io e n e l C L , 1 1 e l c o rn I ;' , ] .
J o r . I 1 P': 'a nte e i p a ge r le u n a [ lr un a . a d ql: IP re d e l ' ip .f1 d ·
) v e i 'c l i- ; ,~lIt; LL,~;~;/. · , ~ ! i } : n c ' : i i t e J In p r e C i G p a c : J u c
p re c lo d e e !e rC lc lo ) e n lIna l e e n a i u lu r 3 . y e l v e n d ed o r
; ~ O bh ~ ,:J /~rc le~' I) t : r J i : l f J j ' ~ r . ,;f;gLil ~ l } ! ! : ; s p o n ( l a , e :
l c t i' J O s u b y a c e n t e 3, p r ec lo c o n ve m d o .
O p e ra d or es : I nd iv id u os a u to ri za d os p o r la B MV y l a
C N B V p a ra r ea li za r o p er ac io n es d e c a m pr a y v e nta d e
v a la r es a t ro v e s d e s u s s is te m a s e l e c t r o n c c s .
O T e ( O v e r !h e C o u n t e r ) ; O p e r a c i o n e s n n a n ci er a s f ue r a
d e r n er c ad o 0 I t J e r a d e l a B a l s a .
P a g a r e s ; O o c um e n t o q u e r e gi st ra l a p r o m e s a i nc o n d ic io .
n a l d e p ag o pa r p a rt e d e l e m i so r, r es p ec to a u n a d e te r·
r m na d a s u rn a , e n u n p la z a e s ti pu la d o e n e l d o c um e n to . a
l a V O I d e l b e n ef lC i a ri o 0 t e i 1 e d o r .
P a p e l c o m e rc ia l : S on m u lo s e m it i do s p o r s o cie d ad e s
a n o n i m a s . R e p r e s e n ta n p r e s t s m o s a c o rt o p la z a .
P l a z o : P e ri od o d e v ig e n c ia d e u n e r ed i to 0 i n v e r s i o n .
P re e io v a lo r e n f ib ro s : R e la ci on q u e r es tu ta d e d iv id ir e l
p re c io d e m e r c a d o d e u n a a c c o n e n tr e s u v a la r e n li br os .
R e p r e s e n t a la s v e c e s q u e el v a lo r e n l ib r os e s t a c o o t e n i d o
e n e l p r e c io d e m e r c a d o .
P re c io /u til id a d: I nd ic a c u ao ta s v ec e s la u W i da d d e l a
a c c i im e q u i v a l e a su p re cio d e m e rc ad o y t a m bie n e l
mi r n e r o d e a i 1 0 S q ue s e d e b e e sp era r p ara re cu pe ra r la
i nv er siO n . S e c a le u la d iv id ie n do e l v a lo r d e l a a c c io n e n e l
m e rc a do e n tr e e l b e n ef ic io g e ne ra d o p o r l a a c c io n e n e l
p e r i o d o d e u n a n o .
P R ~ V : P a g a re s co o R e n dim i en to L iq u id a ble a l
V e n e im i e n to . S o n t n ul o s b a n c ar io s a d if er e nt e s p la z o s
c u y o c a p i ta ! tx inc~1 e in te re se s s o n p a ga d os I nt eg ra ·
m e n te a s u v e n c im i e n to .
P ro d uc lo I nt er no B ru to ( PI B) : V a lo r to ta l d e l c o n ju n to
d e b ie n es y s e rv ic io s p ro d uc id o s p o r u n a e c on o m ia d e n-
t ro d e l t e rr it or io n a c io n a l.
P r o s p e c t o d e c o lo ca e io n : O o c um e n ta r eq u er id a p a r
l a a u to ri da d p a ra o b te n er la in s cr ip e io n e n e l R e g is tr o
N a c i o n a l d e V a l o r e s Y p a r a l a a u to r iz a c ie n d e o f er ta s
p u b li ca s . D e b e ra c o n te n e r t od a l a i n fo r m a ci o n r e le v a n te
p a r a el i nv e rs iJ o is ta y l a s u fi ci e nt e p a ra u n a r e ve la c io n
d e i nfo rm a c iO n c o m pl et a y a de c ua d a s o br e l a e m p r es a
em i s o r a .R a z on e s f i na n cl er as :P ro p or cio n an a l a o a lis ta f i na n ·
c ie ro u n a h e m lm i en ta p a ra o b te n er i nf or m ac io n d e lo s
e s t a d o s f i n a n c i e r o s . S e i1 a la n l os p u nta s f ue rt es y d e bi le s
d e u n n e g o c i o .
R e e es i6 n : S it ua c i6 n e n la q u e la t as a d e c re c im i en to r ea l
d e l a p r o d u cc iO n d e u n a e c on o m ia e s n e ga tiv a .
'R E IT S : S o ne m pre sa s q ue e n la m a yo rla d e lo s c a so s
o p e r a co n p r op ie d a d es i n m o bi li ar ia s . t a le s c o m o
d e p a rt am e n to s . c e n tr o s c o m e rc ia le s . D f re c e n e x ce l en te
r e n t a b i l i d a d
R e n di m ie n to : U t i li da d q u e p ro d uc e u n a i nv e rs io n .
R e nd im ie nto a cu m ula do : U ti li d ad q ue p ro du ce u na
I n v e rs i 6 n e n llI1 p e r io d o d e t e rm l l la d o .
R e n ta b il id a d : R e l ac iO n e n tr e l a u t i li d ad p r ap o rc io n a d a
p ar u n t i tu lo y 1 3c an tid ad d e d in ero in ve rt id o e n s u
a d q u l s l c l o n .
R e p or to ; E n e s ta o p er ac lo n e l i n te rm e d ia ri o e n tr eg a
a ili w er slo il ls ta l os t i tu lo s a c a m bia d e s u p re c lo a ct ua l
( p re c lo I lO I T Il n al m e n o s d e s cu e n to ) . c o n e l c o m p r o ll li sa
rio I P ·r n m W n rI Q < ; p n l in p la z a d e te r m in a c lo . a n te r io r a I II
' 1 e l l (" ; " Ie n to . r eU lte g ra n do e l p re co m a s t il , p re m ia . G o o
, ,~ I ~ ; p er a C Jo n s e o b n e ne l in r e nd ll T Il en to p o r e :< c e d e ll tp . s
d ~ 'c ;: Q re r ia e n D e r 'o d o s b r ev e s .
Res!s~e:1cia: ~~ ~;xt. :t:e : : l j J r d o , J d e te r m ln a c o r W i r: i~ :e
y~ i y . . ' , ~ .( Is t e !' ; : e : ' l: e rC J C O I e : ; s l ; i ; c t e d e S ' l e n d e 8C I t - : : '
[ la ra q u e la te r· rj en n l ic is ta d e l , 1 re C IO ha g a u n a p a us J
R e 1 / e r s e sp l i t : ~ u c e c e ( u a n d o 1 2 ~ : (C i f ) n d e u r a e m p r> ; > .!
I e s u i ta c " i~ l a S 'J d o : ;a r a ta y d l l r c u l t a iU o pe ra clo n e n d
,I)
I ll e rc a d o . E n e s te c a s o . s e s u m a u n d ete rm in ad o n um e ro
d e a c cio ne s p ara fo rm a r u na s ola . p er o a ho ra c on u n
p r ec io m a y o r.
R ie s go : l ne e rt i du m b re r es pe c to a l r e su lta d o fu tu ro
d e u n a i nv er sio n . M a y or in c er ti du m b re i m pli ca m a y or
n e s g o . E n t er m in a s g e n e ra le s s e p u ed e e s p er a r q u e .
,1 m a yo r r ie sg o. s e d e u na m a yo r r en ta bi lid ad d e la
I n v e r s i o n .
S o cie da de s d e in ve rs io n d e o b je to lim ita do (S IO L ):
f s t e . t i p o . d e s o c i e d a d e s so n f le . ll bl es . p u e d en jn v e rt ir e n
c u alq U ie r o p o d e a c tiv o , i nc lu y en d o b ie n es r ai ce s .
S o cie da de s d e in ve rs io n : C o no cid as ta m bie n c om o
lo n do s d e in v er si O n. S o n s oc ie d ad e s a n on im a s con s t i -
lu id a s c o n e l o b je to d e a d qu ir ir v a lo re s y d o cu m e nt os
s e l e c c i o n a d o s d e a c ue rd o a l c r ite n o d e d iv e rs if i ea ci on d e
n e sg o s. c o n r ec u rs o s p ro v en ie n te s d e l a c o lo c ac io n d e
l as a c ei on e s r ep re s en ta ti va s d e s u c a pit al s o ci al e n tr e e l
p i J b l ic o i n v e r s i o n is t a .
S o c ie d ad e s d e i nv e rs io n e s p e ci a l i za d a d e f en d o s
p ara e l r e t i r e ( Si elo re ): S u p ri nc ip a l o b je tiv o e s i nv e rt ir
l o s r e cu r so s p r ov e n ie n te s d e l a s c u e n ta s i nd iv id u a le s
q u e r ec ib a n la s A fa re s e n l os t e r m n o s d e la s le ye s d e
s e g u r id a d s o c ia l .
S o p o r t e ; S e f o rm a c ua nd o. a u n d ete rm in ad o n iv el d e
p re c io s, e x is te e n e l m e r c ad o l a s u f i cie n te d e m an d a d e
I i lu lo s (p re si6 n c om p ra do ra ) p ara d ete ne r la t e nd en ca a
l a b a ja d e l p r ec io d e u n a c ti vo .
S p li t : S i e l p re cio d e u na e m is ora s e e le va d em a sia do , s e
r ed u ce s u b u rs a til id a d. P a ra d is m in u ir e l p re ci o s in p o ne r
. e n .d e sv e nta ja a s u s i nv e rs io n is ta s, la e m is o ra p u ed e
a p li ca r u n s p li t. m u lt i pli ca n do e l n u m e ro d e a e ci on e s e n
d rc ul ac i6 n y r ed u cie n do p ro p or cio n alm e n te e l p r ec io .
S w a p '( S uS li tu ti on d e de u tia p o rin v efs 1 6n ): 'E s el
c a nj e d e t r1 u lo s f in a ne ie ro s a cr ee d or es p o r a c eio n es p a t,
r im o n ia le s : d e e s ta m a n er a lo s a cr ee d or es s e c o n vi er te n
e n s o c i e s . e rn p re s ar io s y p ro p ie ta ri os d e u n a p ro p or ci 6nd e l c a p ita l s o ci al d e u n a e n ti da d .
T a sa d e d es cu en to : I nd ic e d e re nd im ie nto u til iz ad o p ara
d e s c o n t a r f utu ro s f l uio s d e e fe ct iv o a s u v a lo r a ct ua l.
T a sa d e l n t e r e s : C o sta q ue im p lic a la p o s e s o n d e d in e ro
p ro du cto d e u n c r e d i t o , S e e x p re s a e n p o rc e n ta je .
I a s a d e re fe re nd a: T a sa d e i n t e r e s d e riv a da d e l os c o s -
t os d e f on d eo y d e o p er ac i6 n d e lo s r ec u rs o s u til iz a do s
p a r c ad a i ns ti tu c i6 n p a ra e l o t o rg a m ie n to d e l os c re d ito s
p r e f e r e n c i a l e s .
T as a U bo r (L on do n tn te rb an k O ffe re d R ate ): T as a
· 1 ! . ;- i li t lr i s li l lt r t> ' l l1 G l l f ia · q t . > e f f J O O i o ~ a · e n e- ! ; n a r c a d c
d e L on dre s y q ue g en er aim e nte s e e n cu en tra m e dio
p un ta p or d eb a jo d e la t a sa p rim a ( pr im e r ate ). E s la ta sa
m u n dia l v a ri a c o ns ta ll te m e nte e n l un ci on d e l a d e m a n da
d e l c ra ii to y d e la o fe rta m o ne ta ria . y s e u t il iz a c om o
p a ra rn e tr o d e la s d e m as ta s as m u n dia le s .
T a sa n om in a l: T ip o d e in te re s q ue s e c a rg a s ob re e l
'1 alo r n om in a l d e u n d oc um e nto . E n e l m e rc ad o d e d in ero
g en era lm e nte s e r e f ie re a l r en d im ie nto d e u n t ilu lo e n
!e rm l no s d e 3 6 0 d ia s. n o im p or ta nd o e l p l az a c ng 'n a l d e
[ :s te . V a lo r d e l il ta s a r ea l m a s e l p o r c le n io d e l a : n ila c io n
T a sa p rim a (p rim e ra te ): T a sa p re fe re nc la l a la q ue
D r es ta n lo s b a nc o s c om e rc la le s . e n l os m e rc ad o s d e
' lu e ' IC y o ~ { y C r ,l ca g 0 . 'a s a m u n d la i q l .e ' Ia r :a c o n s t a n t e ·
T IlE (T as a d e l n t e r e s I nt e rb an ea ria d e E q uil ib
e l r e di to q u e r ef le ja l as c on d ic io n es p re va le c ie n te
m e rc ad o d e d in e ro e n m o n ed a n a ci on a l. c a lc u la d
a m en te p or e l B a nc o d e M e xic o, c on b as e e n la s
c io n es d e l as t as as d e in t e re s o fr ec id a s a d is tin to
p o r l as d iv e rs a s i n st it uc io n e s d e b a n ca m u l ti pl e .
T II E ·U D lS : T a sa d e l n l e r e s I n te r b a n c a ri a d e E q u
d e D p e ra c io n es D en o m in a da s e n U n id a de s d e I
T a sa d e in te re s a d is tin to s p la za s c a lc u la d a p a r
d e M e x ic o , c o n b a se e n c ot iz a ci on e s p re s en ta d as
in s ti tu c io n es d e b a ne a m u lt i pl e. m e d ia n te u n m e
d is e na d o p a ra r ef le ja r la s c o nd ic io n es d e l m e r c a
d in e ro e n u n rd a de s d e i nv e rs io n .
T II P ( Ta s a d e I nle re s l n t e r b a n c a r i a P r om e d i o )
I nd ic ad or d ete rm in ad o p ar e lB a nc o d e M e X ic o c
e n la s c o ti za ci on e s d e l as in s ti tu c io n es d e c re d ito
p a nt es e n l as c o nv o ca to ri as d e la s s u b a sta s p a ra
o e o ns ti tu ir d e po s it os e n e l B a n c o C e n tr al.
T i p o d e c am b l o f lotanle: E s e ! q u e r e su ft a a I a c
in te rv en ir l as fu e rz a s d e m e rc a do .
T it u lo s: D o cu m en to s q ue re pre se nta n e l d er ee ho
t ie n e s u p o s e e d o r s o b re u n c a p it al 0 c r ed i t o , S o n
d e c o m er ci o y s uc e si on 0 e n d o so . T r a ns fi er e n l a
d a d a d e re c h os i m p li ci to s .
U d ib on os : S o n t it u lo s d e d e u da d e l G o b ie rn o F e
c u ya c ar ac te ri st ic a f un d am e n ta l e s l a d e p ro te g e
te n ed o re s c on tr a e l i n cr em e n to d e la in fl ac i6 n a
te n er c on s ta n te e l v a lo r r ea l d e s u i n ve rs io n y o lr
r en d im i en to s r ea le s . S u r ef er en d a e s e l v al or d e
undades d e i n v e rs i o n
U n id ad es d e in ve rs io n (U D I) : U n id ad es d e c ue
u til iz a da s p a ra n e utr al iz a r e l i m pa c to d e la i nf la c
' o p e ra c i u n e s' fl n a n c ie r a s y c o m e n : ia l e s .
U til id ad p or a c c i o n ( UP A ): S e o b t ie n e d iv id ie n d
lid ad liq uid a d e la e m pre sa e ntre la s a c cio ne s e m
n o s d a u n a i de a d e l r e to rn o q u e r e c ib e n lo s in v erp o r c a da a c c e n q ue p as ee n. S e e x p re sa e n u n m
po r accan
V a lo r c o n t a b le a e n l ib ro s: R e su lta d e d iv id ir e
m o nio n eta e nt re e l n um e ro d e to ta l d e a cc io ne s
d a s p o r l a e m p r es a .
V alo r d e m erc a do d e la e mp re sa : P ro du do d e
t ip lic ar e l u lt im o p re cio p or e l n um e ro d e a c c io ne
c i r c u l a c i 6 n .
V a lo r n o m in a l: P re c io d e r ef er en c ia . e x pr es a do
m o ne da n ac io na l. q ue a pa re ce e n l os t it u lo s e n e
, m o rn e n to - de . su e m i si 6n . .E n . 1o s tl tu l os d e d e u d a.
v a lo r n o m l l1 a l e s e l d e l t it ul o a v e n ci m le n to .
V a to re s: Tltu lo s d e c re d ito q u e s on o b i et a d e o le
p u b l i c a 0 d e I nte rm e d ia c i6 n e n e l m e r ca d o f in a nc
V e nta s e n e or to : L a o p era cio n c on sis te e n v e n d
t it u lo q ue n o s e t ie ne y d e l e ua l s e e s pe ra q ue s u
b a je . E l ln v er slo l1 ls ta I ns lr uy e a s u c a s a d e b o ls a
q u e c on s lg a e n p re s ta m o c le rto t i tu lo y 1 0 ve nd a
m e r c a d o .
V o la li lid a d: E s ta d o e n e l q u e s e oc se r' la n g ra n d
c l o n e s ( I n cr e m e n t a s y d l s m r n u c I 8 I ' e s ) .
W a rr a nt : H u lo o pc io na l d e c am p ra a v en ta e m
p o r I n te r m e d ia n o s b u rs a t: 'e s 0 e m p re s as . A c a
d e l p a go d e J na o n n- ,a . e l i cn e cla r a d qu le rr ; e l
" i e n te e n ; l: f1 C l o n , : Ie J ad e r . ; < m C a c e l : :r e c ; to y d e ia o f e r t a o p c l o n a i c le C O f · ~ ~ ': ~ 0 l e m ! e r J I e m i s o r u r G e
m on eta na : p ero ta mo le n e n lu nd on d e la s e x pe ct a tlv as m ln ad o n um e ro d e '1 alo re s a lo s q u e s e e n cu en
' i ! a c o n a r l a s y : 0 5 r e s u l tJ G o s d e l a C J e n ta c o r !' !e n t e e n : a r e r r : f l d o s . J u n p r e c l c d e e ; e r c 1 C l o y de 'lu Q d e
, ia IJ l\ l~ Q e ~ o s d e E sta d o s U m d o s . e s t lp u la d o e r . e l d o c u r re n r o .
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 48/49
A B N A M R O5 2 5 7 - 7 8 0 0
w w w . a b n a m r o . c o m . m x
A F i R M E5 6 6 1 - 3 3 2 1
w w w . a f i r m e . c o m . m x
A M E R IC A N E X P R E S S5 3 2 6 · 2 5 0 0
w w w . a m e r i c a n e x p r e s s . c o m . m x
A Z T E C A5 4 4 7 · 8 8 1 0
w w w . b a n c o a z t e c a . c o m . m x
B A N A M E X2 2 2 6 - 7 0 0 0
w w w . b a n a m e x . c o m
B A N C O D E L B A J i O5 5 3 1 - 0 5 2 9
w w w . b b . c o m . m x
B A N K C R E D IT S U I S S EF IR S T B O S T O N
~ . c s f b . c o m / a b o u t _ c s f b / c o m p a n y _
m f orm a ti o n/m e x ic o f in an ci a ls
5 2 8 3 - 8 9 0 0 -
B A N K O F A M E R I C A M E X I C O5 2 5 7 · 7 9 8 2 5 2 3 0 - 6 4 0 0
w w w . b a n k a m e r i c a . c o m . m x
B A N K O F T O K Y O -M I T S U B I S H I M E X I C O5 5 4 0 - 8 8 0 0
w w w . b t m . c o . j p ·
B A N O R T E5 1 6 9 - 9 3 0 0
w w w . b a n o r t e . c o m . m x
B A N R E G I O0 18 00 2 2 6 7 3 4 4 6
w w w . b a n r e g i o . c o m
B A N S I5 0 8 0 - 1 2 0 0
w w w . b a n s i . c o m . m x
B B V A B A N C O M E R5 6 2 1 · 3 4 3 4
w w w . b a n c o m e r . c o m . m x
D E U T S C H E B A N K M E X IC O5 2 0 1 · 8 0 0 0
w w w . d b . c o m
H S B C5 7 2 1 · 2 2 2 2
w w w . h s b c . c o m . m x
QA
I N B U R S A5 6 2 5 - 4 9 0 0
w w w . i n b u r s a . c o m
I N G B A N K M E X IC O
5 2 5 8 - 2 0 0 0w w w . i n g . c o m
I N T E R A C C I O N E S5 3 2 6 - 8 6 0 0
w w w . g f i n t e r . c o m
I N V E X5 3 5 0 - 3 3 3 3
w w w . i n v e x . c o m . m x . c o m
I X E B A N C O5 1 7 4 - 2 2 2 2
w w w . i x e . c o m . m x
J . P . M O R G A N. 5 5 40 ·9 5 02
w w w . j p m o r g a n . c o m
M I F E l5 2 8 2 - 7 8 0 0
w w w . m i f e l . c o m . m x
S A N T A N D E R5 2 5 7 · 8 0 0 0
w w w . s a n t a n d e r · s e r f i n . c o m . m x
S C O T I A B A N K I N V E R lA T5 7 2 8 - 1 9 0 0 5 2 2 9 · 2 9 2 9
w w w . s c o t i a b a n k i n v e r l a t . c o m
V E P O R M A s1 1 0 2 · 1 8 1 8
w w w . v e p o r m a s . c o m . m x
dO p ~ r a d o r A s d e s o c i e d a d e s ~ .te I n v e r s i o n . .
A C T I N V E R5 2 4 9 · 8 5 0 0
w w w . a c t i n v e r . c o m . m x
A D i C I O N5 2 2 9 · 1 3 1 3
w w w . a d i c i o n . c o m . m x
A F I R M E0 1 8 0 0 · 6 2 3 - 4 7 6 3
w w w . ~ f i r m e . c o m . m x
A R K A5 2 8 0 · 1 0 2 2
w w w . c b a r k a . c o m . m x
I B A N O R T E
15 3 6 6 . 9 7 7 1
!Ill www . b a n o r t e . c o m . m x
S S V A B A N C O M E R G E S T IO N5 2 0 1 · 2 8 0 9
w w w . b a n c o m e r . c o m
B A N K O F A M E R IC A5 2 4 9 · 3 3 0 0
w w w . b a n k b o s t o n . c o m . m x
F I N A C C E S S5 0 8 1 - 1 0 1 0
w w w . f i n a c c e s s . c o m . m x
F I N A M E X5 2 0 9 · 2 0 8 0
w w w . f i n a m e x . c o m . m x
G B M5 4 8 0 · 5 8 0 0
w w w . g b m . c o m . m x
G E S T I O N S A N T A N D E R
5 2 5 7 - 8 0 0 0w w w . s a n t a n d e r · s e r f i n . c o m . m x
H S B C5 7 2 1 · 2 2 2 2 w w w . h s b c . c o m . m x
I M P U l S O R A D E F O N D O S B A N A M E X1 2 2 6 · 0 6 3 3
w w w . b a n a m e x . c o m
I N B U R S A5 3 2 5 · 0 5 0 5
w w w . i n b u r s a . c o m . m x
I N G I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T
9 1 7 7 - 1 0 0 0w w w . i n g - c o m e r c i a l a m e r i c a . c o m
I N T E R A C C I O N E S5 3 2 6 · 8 6 0 0
w w w . i n t e r a c c i o n e s . c o m
I N T E R E S A5 3 4 0 · 8 4 8 3
w w w . i n t e r e s a . c o m . m x
l N V E R C A P9 1 7 2 · 2 7 0 0
w w w . i n v e r c a p . c o m . m x
I N V E X5 3 2 7 · 3 3 3 3
w w w . i n v e x . c o m . m x
I X E F O N D O S5 3 8 7 - 9 4 0 0
w w w . i x e . c o m . m x
l l O Y D
5 6 2 7 · 8 1 3 0
w w w . l l o y d . c o m . m x
M I F E LI 5 2 8 2 - 7 9 0 3
2 il w w w . m i f e l . c o m . m x ·
M O N E X5 2 3 1 · 0 0 0 0
w w w . m o n e x . c o m . m x
M U l T I V A l O R E S5 2 8 4 · 6 2 0 0
w w w . m u l t i v a l o r e s · o p e r a d o r a . c o m . m x
N A F I N S A5 3 2 5 · 7 8 9 1
w w w . o f n a f i n . c o m . m x
O F I N0 1 8 0 0 - 7 1 7 · 4 7 4 0
w w w . o f i n . c o m . m x
P R I N C I P A L G E N E R A5 2 6 3 - 0 4 0 4
w w w . s i g e n e r a . c o m . m x
P R U D E N T I A L F I N A N C I A L
5 2 6 3 - 1 0 2 0w w w . p r u d e n t i a l . c o m . m x
S C O T IA F O N D O S5 3 2 5 · 3 2 7 6
w w w . s c o t i a b a n k i n v e r l a t . c o m
S E I - C O M P A S S I N V E S T M E N T S5 2 5 7 - 4 3 0 0
w w w ; s e i c o m p a s s ; c o m . m x
S K A N D I A5 0 9 3 - 0 2 0 0
w w w . s k a n d i a . c o m . m x
V A l M E X5 2 7 9 · 1 2 0 0
w w w . v a l m e x . c o m . m x
V A l O R U M5 2 8 2 - 7 9 9 2
w w w . m i f e l . c o m . m x
V A L U E9 1 7 7 - 7 8 0 0
w w w . v a l u e . c o m . m x
V A N G U A R D I A5 2 2 9 · 1 3 1 3
. . w w w . v a n g u a r d i a s i . ~ m . m x
C O R P O R A C I O N H I P O T E C A R IA0 14 7 7 7 7 9 ·7 0 9 0
w w w . c o r p o r a c i o n h i p o t e c a r i a . n e t
II C H E D I T O I N M O B I L I A R I O5 0 9 1 - 7 8 0 0 / 5 2 8 0 9 6 8 6
I www . c r e d i t o · i n m o b i l i a r i o . c o m . m xI
I F I N C A S A H I P O T E C A R IA~ 9 1 3 8 9 0 00 /9 1 3 8 9 0 0 1
. w w w . f i n c a s a . c o m . m x
5/10/2018 La Guia Del Dinero - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/la-guia-del-dinero 49/49
F I N P A T R I A5 2 9 2 · 7 2 0 . 2
www . f i n p a t r i a . c o m
F D M E N T o . H I P o . T E C A R l o .5 2 6 1 · 8 0 . 0 . 0 .
w w w . d e s c . c o m . m x
G E N E R A L H I P o .T E C A R I A0 .1 8 0 .0 . 2 8 4 4 0 .2 0 .
www . g e n e r a l h i p o t e c a r i a . c o m . m x
G M A C H I P o .T E C A R I A5 4 4 7 · 8 3 0 . 0 .
w w w . h i p o t e c a r i a g m a c . c o m . m x
H I P O T E C A R I A A S S O C I A T E S5 2 4 2 · 7 4 0 . 0 .
www . t h e a s s o c i a t e s . c o m
H I P O T E C A R I A C A S A M E X I C A N A5 5 2 0 . · 2 1 9 1
w w w . h c a s a m e x . c o m . m x
H I P O T E C A R I A C R E D I T O Y C A S A0 .1 8 0 .0 . 2 7 6 7 6 7 6
w w w . c r e d i t o y c a s a . c o m . m x
H I P O T E C A R I A I N D E P E N D I E N T E5 5 7 5 · 4 5 8 7
w w w . h i n d e p e n d i e n t e . c o m
H I P O T E C A R I A C D M E R C I A L A M E R I C A5 1 6 9 · 2 7 0 . 0 .
www . i n g · c o m e r c i a l a m e r i c a . c o m
H I P O T E C A R I A M E X I C O .9 1 4 0 · 3 1 0 0 .
w w w . h i p o t e c a r i a m e x i c o . c o m
H I P o .T E C A R j A N A C I O N A l0 . 1 8 0 . 0 . · 2 2 5 · 2 6 2 7
w w w . h i p n a l . c o m . m x
H I P O T E C A R I A S U C A S I T A5 2 4 5 · 9 5 8 3
w w w . s u c a s i t a . c o m . m x
H I P O T E C A R I A V A N G U A R D IA1 0 5 4 · 2 0 . 0 . 0 .
w w w . v a n g u a r d i a h i p o t e c a r i a . c o m
H I P O T E C A R I A V E R T I C E5 2 8 3 · 8 2 1 0 .
www . h i p o t e c a r i a v e r t i c e . c o m . m x
M E T R O F I N A N C I E R A5 7 0 . 3 - 2 2 7 6
w w w . m e t r o f i n a n c i e r a . c o m . m x
O P E R A C l o .N E S H I P o .T E C A R I A S D E M E X I C O .0 . 1 3 0 0 7 7 7 7 6 4 6
w w w . o h m . c o m . m x
oc.
P A T R IM O N I O H I P O T E C A R I A0 1 8 0 0 · 9 8 0 . · 2 0 . 2 0 .
w w w . p a t r i m o n i o . c o m . m x
I t T I N V E R5 2 4 9 · 8 5 8 5
w w w . a f o r e a c t i n v e r . c o m . m x
A l f E C A5 6 1 6 · 7 7 4 7
w w w . a f o r e a z t e c a . c o m . m x
D A N A M E X2 2 6 2 · 3 6 7 3
w w w . b a n a m e x . c o m
B A N C O M E R5 6 2 4 - 1 1 6 6
w w w . b a n c o m e r . c o m / a f o r e
I I A N O R T E · G E N E R A L J0 1 8 0 0 . - 2 7 6 · 5 4 3 2
l r W W . b a n o rt e .c o m . m x
I I S B ! : :5 2 3 0 . - 5 9 0 . 6
w w w . h s b c . c o m . m xV E C T D R , E X P E R IE N C lA F m A N G I E R A · B H H l l A D A · · A · · H S l 'E D , 'C O N M A s D E 3 2
D E R E S P A LD O Y S O L ID E Z .I H B U R S A5 4 4 7 · 8 0 . 0 . 0 .
w w w . a f o r e i n b u r s a . c o m . m x ".,hA S A D E B O LS A C O N A L T A S C A L IF IC AC IO N E S E N R IE S G O C O N rR A P
O TD RG AD A S P O R L A S 2 C AL IF IC A D O R A S M A s IM PO R T A N TE S D E L M U
S T A N D A R D & P O O R 'S Y F IT C H R A T IN G S .N C C O M E R C I A l A M E R I C A
5 1 6 9 · 2 7 0 . 0 .www . a f o r e . i n g - c o m e r c i a l a m e r i c a . c o m . m x
C M A s Y M E J D R ES F D ND O S D E IN V E R S IO N E V A L U A D O S C DN L A S 5 E S T R EL L
E L S T A R R A N K IN G D E S T A N D A RD & P O O R 'S * P O R S U C O N S IS T E N C IA Y R E N T A B Il t V E R C A Pl I W W . in v e r c a p .c o m . m x
0 18 0 0 . 5 2 2 2 36 7 3
Il E
5 3 8 7 · 9 4 1 0
w w w . i x e a f o r e . c o m . m x
M A s D E T R E S D E C A D A S D E M U L T IP L IC A R P A T R IM D N ID S -H A S IO D N U E S T R A D ED IC
U N A E S T R A TE G IA R E S P O N S A BL E , N U ES T R A M I S IO N .
A T E N C I O N P E R S O N A L IZ A D A , N U E S T R A P A S IO N .
l fE T 1 . IF E M E X I C O3 3 0 0 · 2 2 2 2
w w w . m e t l i f e a f o r e . c o m . m x
P l i I N C I P A l5 2 6 3 ' 0 4 6 5
w w w . p r i n c i p a l . c o m . m x
P R O f U T U R O G N P5 2 7 8 - 6 2 9 6
w w w . p r o f u t u r o g n p . c o m . m x
r:~:~~;-i'2n c ic n r : : t : - : c i : t : : ,l :) { :d i r :: C l d t. :: G i _ L i 2 \ . . 1
S M I l A N D E RS 1 4 ( } 8 5 D lwww . s a n t a n a e r · s e r f i n . c o m . m x
Ul
5 4 8 8 · 5 5 0 0
~ w w w . a f o r e x x i . c o m . m x