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La Recuperación Productiva de Puerto
Rico Como Única Vía Para Superar la
Crisis Fiscal
Roberto Orro Fernández
Ponencia Preparada para el Taller: Perspectivas Económicas 2014
Cámara de Comercio de Puerto Rico
Febrero 12, 2014
Orden de la Presentación
• Limitaciones de Política Económica a Corto
Plazo.
• Situación y Posibilidades del Sector
Privado.
• Opciones y Proyectos a Priorizar.
• Conclusiones
Limitaciones de Política
Económica a Corto Plazo
Ausencia de Opciones de Corto Plazo
– No hay una entidad emisora de dinero, por lo que
es imposible monetizar la deuda.
– Aunque se dejara de pagar la deuda, el sector
público no tendría recursos para estimular la
economía.
– A diferencia de otros países del mundo y
Latinoamérica, no hay mecanismos de repunte
automático (devaluación, crecimiento de
exportaciones, crecimiento económico).
– Ya no hay más margen para remedios temporeros,
pues eso es precisamente lo que se ha estado
haciendo durante los últimos diez años.
Pagar o No Pagar: Ese no es el Dilema
– Si se paga y no hay reactivación productiva, el
círculo vicioso no se cerrará nunca
Más
Impuestos
Contracción
Económica &
Demográfica
Déficit Fiscal
Menos
Ingresos al
Fisco
Aun en el Escenario de No Pagar un Centavo
de la Deuda la Mejoría Sería Casi Nula
• La situación de ahora es más complicada que la de
anteriores recesiones.
• Nunca antes habían coincidido tantos factores
adversos.
• Entre el 2009 y el 2012 entraron miles de millones
de fondos ARRA y no se pudo evitar la continua
pérdida de empleos.
Los 80´s GNP en precios constantes 1954=100
Fuente: Junta de Planificación, Apéndices Estadísticos
$ millones
Los 2000´s GNP en precios constantes 1954=100
Fuente: Junta de Planificación, Apéndices Estadísticos
$ millones
Los 80´s Empleo por Sectores
Fuente: Junta de Planificación, Apéndices Estadísticos
Miles
Los 2000´s Empleo por Sectores
Fuente: Junta de Planificación, Apéndices Estadísticos
Miles
Todo esto a pesar de…
Fuente: Junta de Planificación, Apéndices Estadísticos
$ millones
Situación y Posibilidades del Sector
Privado en Puerto Rico
El sector privado de Puerto Rico ha sufrido
serias pérdidas en la última década
• La pérdida riqueza por la caída del precio de los
bonos y las acciones de las compañías locales.
• El colapso del mercado de bienes raíces y de la
construcción, que por años fueron la columna
vertebral de la economía local.
• La contracción del mercado interno y la fuerte
competencia de empresas foráneas en el área de
retail.
• La merma en el gasto público que alimentaba el
funcionamiento de empresas privadas.
Puerto Rico Stock Index
Fuente: Banco de Fomento
Las Reglas Han Cambiado
• Hasta principios de los 2000s, el mercado local fue
suficiente para asegurar las operaciones privadas en
Puerto Rico. Hoy día, la situación ha cambiado.
• El sector privado cuenta con un gran ejército de
profesionales calificados, pero, a diferencia de las
grandes empresas latinoamericanas, le falta
experiencia en mercados externos y en materia de
operaciones internacionales.
• Es muy improbable que en corto tiempo, el sector
local de Puerto Rico pueda recuperarse financiera y
operacionalmente para acometer las mega-inversiones
que se necesitan para el repunte económico.
Opciones y Proyectos a
Priorizar
¿Qué debemos evitar?
– Imponerle impuestos adicionales a las
empresas foráneas y a la empresa en general.
– Suponer que la Reserva Federal va a venir a
rescatar a PR.
– Establecimiento del pagador único en el
sistema de salud.
– La descentralización de inversiones y
proyectos que son estratégicos para todo PR.
– Desperdiciar tiempo y recursos intentando
eliminar la Ley de Cabotaje.
La Necesidad de Inversión en Grandes
Proyectos
– La revitalización urbana tiene que ser integrada
y a gran escala. Ejemplo: El Centro Histórico
de México.
– Urge reconvertir las antiguas bases militares.
Ejemplo: La Base Clayton en Panamá.
– Asegurar la debida coordinación y el patrocinio
internacional para el Puerto de Ponce.
Ejemplo: El Puerto del Mariel en Cuba.
Asegurar la Continuidad y Expansión
de Proyectos Estratégicos
– Materializar el Proyecto de Roosevelt Roads.
– El Centro de Cáncer de la Universidad de
Puerto Rico.
– El polo médico que se ha desarrollado en
Manatí, con la adición de facilidades hoteleras.
– Extender la experiencia de HIMA San Pablo.
– La ampliación y consolidación del Centro de
Convenciones.
El Nuevo Marco Legal para la
Inversión Extranjera
– La Ley 20 ha creado es un buen vehículo parea
promover la inversión externa en el área de los
servicios.
– El gobierno tiene que jugar un papel más
proactivo en promover alianzas con empresas
extranjeras.
– Se deben evaluar nuevas propuestas para
utilizar a las grandes compañías de venta y
distribución como vehículos para la
exportación de productos locales.
Se Requieren Grandes Volúmenes de
Inversión en Grandes Proyectos
–La única opción viable para el turismo en
Puerto Rico es el desarrollo de polos
turísticos. Los proyectos aislados
difícilmente sobrevivan.
Tasa de Ocupación Hotelera en PR
Fiscal 2012-2013, %
Fuente: Compañía de Turismo de Puerto Rico
La inversión de Estados Unidos en Puerto Rico
• Mayormente en el área de retail, ya sea por
la expansión de las cadenas existentes
(Walmart, Walgreens, Home Depot,
Costco, Sam’s) o por la entrada de nuevas
cadenas (CVS, Best Buy, Office Depot, TJ
Max, Burlington, etc)
Vientos de Cambio
• CEMEX de México: Cemento
• Claro (México): Telecomunicaciones
• Grupo Gloria (Perú): Industrial Lechera
• Aerostar (México): Aeropuerto
• Neolpharma (México): Industria Farmacéutica
• Banesco (Venezuela): Banca
• Sambil (Venezuela): Retail
Mientras que la inversión norteamericana se ha dado
mayormente en retail, las empresas de Latinoamérica
han incursionado en las ramas productivas, la
infraestructura y la banca
Conclusiones
– No pagar la deuda no es una opción y el ajuste en el
consumo y en el gasto público son inevitables.
– Si no queda más remedio que subir los impuestos,
habrá que incrementar el IVU.
– Ni el sector privado ni el público están en condiciones
de hacer repuntar la economía por sí solos.
– Urge encontrar socios externos y canalizar la
inversión extranjera hacia los sectores y proyectos
con capacidad para propulsar la economía.
– Además de Estados Unidos, Latinoamérica tiene el
potencial de ofrecer capital y socios de calibre a nivel
mundial.
